Estados Financieros ICCGSA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA
ESCUELA DE POSTGRADO
CURSO: Contabilidad y Finanzas en la Construccion
TRABAJO: TRABAJO DE INVESTIGACION
DOCENTE: Dr. Luis Alberto Benites Gutierrez
GRUPO: BCP
INTEGRANTES: Fernndez Galvez, Irving Roybert

Fernndez Galvez, Hernan Wilbert
Infante Chavez, Segundo Percy
Maslucn Padilla, Alex Frey
Sanchez Paniagua, Arturo Alejandro
Tejada Arias, Antonio Martin
INGENIEROS CIVILES Y CONTRATISTAS
EMPRESA:
GENERALES S.A.
RESUMEN DEL ANALISI
ACTIVOS Diciem. Diciem. Diciem.

% % %
Activo Corriente 2011 2012 2013
Caja Bancos 127,263 43% 32,910 8% 43,422 7%
Cuentas por Cobrar Comerciales 41,884 14% 118,739 28% 194,535 33%
Cuentas por Cobrar a Relacionadas 17,807 6% 26,998 6% 89,157 15%
Otras Cuentas por Cobrar 9,141 3% 27,493 7% 32,230 5%
Existencias 19,087 6% 26,154 6% 31,624 5%
Productos Terminados 467 0% 409 0% 713 0%
Productos en Proceso 8,160 3% 0 0% 0 0%
Materiales de Construccin 4,087 1% 13,668 3% 16,352 3%
Materiales Auxiliares, Suministros y Repuestos 6,343 2% 12,062 3% 13,550 2%
Existencias por Recibir 30 0% 15 0% 1,009 0%
Activo Diferido 172 0% 2,408 1% 8,410 1%
Total Activo Corriente 215,354 72% 234,702 56% 399,378 67%
Cuentas por Cobrar a Relacionadas 0 0% 61,641 15% 22,332 4%
Inversiones Financieras 10,472 4% 13,129 3% 16,333 3%
Inmueble, Maquinaria y Equipo, Neto 70,475 24% 108,539 26% 155,612 26%
Intangibles 1,058 0% 1,258 0% 1,066 0%
Activo Diferido 33 0% 0 0% 0 0%
Total Activo No Corriente 82,038 28% 184,567 44% 195,343 33%
TOTAL ACTIVOS 297,392 100% 419,269 100% 594,721 100%
PASIVOS Diciem. Diciem. Diciem.

% % %
Pasivo Corriente 2011 2012 2013
Sobregiros Bancarios 0 0% 0 0% 71 0%
Pagars Bancarios 0 0% 0 0% 44,670 8%
Cuentas por Pagar Comerciales 44,651 15% 90,639 22% 75,872 13%
Cuentas por Pagar a Relacionadas 39,977 13% 20,693 5% 43,311 7%
Otras Cuentas por Pagar 11,154 4% 39,767 9% 42,430 7%
Provisiones 0 0% 20,023 5% 2,803 0%
Anticipo de clientes 67,609 23% 78,418 19% 115,866 19%
Pasivo Diferido 0 0% 0 0% 0 0%
Parte Corriente Deuda de Largo Plazo 815 0% 501 0% 2,795 0%
Total Pasivo Corriente 164,206 55% 250,041 60% 327,818 55%
Obligaciones Financieras 193 0% 382 0% 1,562 0%
Cuentas por Pagar a Relacionadas 0 0% 0 0% 6,458 1%
Anticipo de clientes 62,266 21% 115,848 28% 69,685 12%
Impuesto a la renta diferido 0 0% 3,197 1% 31,632 5%
Total Pasivo no Corriente 62,459 21% 119,427 28% 109,337 18%
TOTAL PASIVO 226,665 76% 369,468 88% 437,155 74%
Capital social 40,100 13% 55,000 13% 80,000 13%
Reserva Legal 4,363 1% 6,958 2% 10,634 2%
Excedente de Revaluacin 0 0% 0 0% 37,004 6%
Resultado del Ejercicio 25,950 9% 44,891 11% 76,832 13%
Resultados Acumulados 314 0% -57,048 -14% -46,904 -8%
TOTAL PATRIMONIO NETO 70,727 24% 49,801 12% 157,566 26%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 297,392 100% 419,269 100% 594,721 100%
SUMEN DEL ANALISIS DE LOS BALANCES GENERALES
Marzo Diciem. Marzo. Var.% Var.%

% % % %
2014 2014 2015 Mar15/Mar14 Dic14/Dic13
7% 61,855 10% 57,263 8% 54,442 8% -5% 32%
33% 167,129 26% 204,803 28% 161,872 23% -21% 5%
15% 5,703 1% 216,209 30% 231,290 33% 7% 143%
5% 78,773 12% 44,351 6% 73,964 11% 67% 38%
5% 66,570 10% 34,979 5% 36,048 5% 3% 11%
0% 0 0% 553 0% 182 0% -67% -22%
0% 0 0% 13,702 2% 12,904 2% -6% -
3% 0 0% 10,315 1% 10,896 2% 6% -37%
2% 0 0% 10,330 1% 10,996 2% 6% -24%
0% 0 0% 79 0% 1,069 0% 1254% -92%
1% 4,028 1% 3,290 0% 2,203 0% -33% -61%
67% 384,058 61% 560,895 77% 559,819 80% 0% 40%
4% 45,134 7% 24,679 3% 1,651 0% -93% 11%
3% 13,820 2% 1,093 0% 1,093 0% 0% -93%
26% 178,783 28% 139,826 19% 132,415 19% -5% -10%
0% 11,601 2% 1,060 0% 950 0% -10% -1%
0% 884 0% 0 0% 0 0% - -
33% 250,222 39% 166,658 23% 136,108 20% -18% -15%
100% 634,280 100% 727,553 100% 695,927 100% -4% 22%
Diciem. Diciem. Marzo. Var.% Var.%

% % % %
2014 2015 2015 Mar15/Mar14 Dic14/Dic13
0% 0 0% 0 0% 0 0% - -100%
8% 74,664 12% 28,967 4% 39,954 6% 38% -35%
13% 43,621 7% 37,444 5% 31,353 5% -16% -51%
7% 0 0% 64,713 9% 71,625 10% 11% 49%
7% 38,717 6% 39,510 5% 33,115 5% -16% -7%
0% 0 0% 0 0% 0 0% - -100%
19% 180,031 28% 262,947 36% 300,389 43% 14% 127%
0% 22,457 4% 0 0% 0 0% - -
0% 0 0% 7,147 1% 8,409 1% 18% 156%
55% 359,489 57% 440,728 61% 484,846 70% 10% 34%
0% 5,555 1% 4,374 1% 4,103 1% -6% 180%
1% 0 0% 18,085 2% 1,767 0% -90% 180%
12% 74,306 12% 67,686 9% 66 0% -100% -3%
5% 1,776 0% 32,582 4% 33,163 5% 2% 3%
18% 81,637 13% 122,727 17% 39,099 6% -68% 12%
74% 441,127 70% 563,455 77% 523,944 75% -7% 29%
13% 80,000 13% 86,000 12% 86,000 12% 0% 8%
2% 14,486 2% 14,486 2% 14,486 2% 0% 36%
6% 58,763 9% 31,502 4% 31,502 5% 0% -15%
13% 1,070 0% 32,588 4% 702 0% -98% -58%
-8% 38,834 6% -478 0% 39,292 6% -8320% -99%
26% 193,153 30% 164,098 23% 171,982 25% 5% 4%
100% 634,280 100% 727,553 100% 695,927 100% -4% 22%
EMPRESA:
GENERALES S.A.
RESUMEN DE LO
Diciembre Diciembre Diciembre

DESCRIPCION % % %
2011 2012 2013
Ventas Netas 425241 100% 588433 100% 732810 100%
Valorizacion de Obras 402456 95% 588433 100% 677572 92%
Otros Ingresos 22785 5% - - 55238 8%
Costo de Ventas -350087 -82% -473663 -80% -595365 -81%
Costo de Obras Terminadas -331033 -78% -253502 54% -293086 -40%
Costo de Operacin de Equipos -18215 -4% -20640 4% -54374 -7%
Otros Costos -839 - -199521 42% -247905 -34%
Utilidad Bruta 75154 18% 114770 20% 137445 19%
Gastos de Administracin -39376 -9% -48581 -8% -50186 -7%
Utilidad de Operacin 35778 8% 66189 11% 87259 12%
Ingresos Financieros 2633 1% 5731 1% 11804 2%
Gastos Financieros -295 - -469 - -933 -
Otros Ingresos 1662 - 2071 - 12031 2%
Otros Gastos - - -837 - -892 -
Utilidad antes de Diferencia en Cambio 39778 9% 72685 12% 109269 15%
Diferencia en cambio 21 - -1558 - 3040 -
Utilidad antes de Impuesto a la Renta 39799 9% 71127 12% 112309 15%
Participacin de los Trabajadores -1990 - - - - -
Impuesto a la Renta -11859 -3% -26236 -4% -35477 -5%
Utilidad Neta 25950 6% 44891 8% 76832 10%
RESUMEN DE LOS ESTADOS DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Diciembre Var.% Var.%

% Marzo 2014 % % Marzo 2015 %
2014 Mar15/Mar14 Dic14/Dic13
100% 138824 100% 558142 100% 182618 100% 32% -24%
92% 138824 100% 497951 89% 182618 100% 32% -27%
8% 0 - 60191 11% - - - 9%
-81% -123150 -89% -475592 -85% -165363 -91% 34% -20%
-40% - - -211427 -38% - - - -28%
-7% - - -59165 -11% - - - 9%
-34% - - -205000 -37% - - - -17%
19% 15674 11% 82550 15% 17255 9% 10% -40%
-7% -12631 -9% -46085 -8% -13932 -8% 10% -8%
12% 3043 2% 36465 7% 3322 2% 9% -58%
2% 898 1% 6745 1% 2082 1% 132% -43%
- -749 -1% -5222 -1% -1904 -1% 154% 460%
2% 1639 1% 1757 - 372 - -77% -85%
- -591 - -1841 - -62 - -90% 106%
15% 4241 3% 37904 7% 3810 2% -10% -65%
- 462 - 40 - 33 - -93% -99%
15% 4703 3% 37944 7% 3843 2% -18% -66%
- -348 - - - - - 100% -
-5% -3285 -2% -5356 -1% -3141 -2% -4% -85%
10% 1070 1% 32588 6% 702 - -34% -58%
Var.%
Dic14/Dic13
-24%
-27%
9%
-20%
-28%
9%
-17%
-40%
-8%
-58%
-43%
460%
-85%
106%
-65%
-99%
-66%
-
-85%
-58%
EMPRESA: ANALISIS DE INDICADORES FINANCIEROS
GENERALES S.A.
ANALISIS DE SOLVENCIA Y Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

1
ENDEUDAMIENTO 2011 2012 2013 2014 2014 2015
Pasivo/Patrimonio 3.20 7.42 2.77 2.28 3.43 3.05
Pasivo/Capital Social 5.65 6.72 5.46 5.51 6.55 6.09
Pasivo/Activo 0.76 0.88 0.74 0.70 0.77 0.75
Deuda Financiera Total / Pasivo 0.00 0.00 0.11 0.18 0.07 0.10
Deuda Largo Plazo / Patrimonio 0.00 0.01 0.01 0.03 0.03 0.02
Pasivo Corriente / Pasivo 0.72 0.68 0.75 0.81 0.78 0.93
Deuda Financiera / EBITDA 0.02 0.01 0.46 N.D. 0.79 0.96
Ratio de Apalancamiento <= 2.5x ** - - - - - 2.01
Ratio de Endeudamiento <= 2.5x ** - - - - - 2.18
GENERALES S.A.
Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

2 ANALISIS DE LIQUIDEZ
2011 2012 2013 2014 2014 2015
Liquidez Corriente 1.31 0.94 1.22 1.07 1.27 1.15
Liquidez cida 1.09 0.72 0.82 0.86 0.70 0.60
Activo Corriente / Pasivo 0.95 0.64 0.91 0.87 1.00 1.07
Capital de Trabajo 51148 -15339 71560 24568 120167 74973
LIQUIDEZ CORRIENTE
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
Di ci em. 2011 Di ci em. 2013 Di ci em. 2014
CAPITAL DE TRABAJO
140000.00
120167
120000.00
100000.00
80000.00 71560 74973
60000.00 51148
40000.00
24568
20000.00
0.00
-20000.00 -15339
-40000.00
0.00
-20000.00 -15339
-40000.00
GENERALES S.A.

3 ANALISIS DE GENERACION
2011 2012 2013 2014 2014 2015
EBITDA 52084 80493 107243 9494 51313 13073
EBITDA Anualizado 52084 80493 107243 ND 51313 54893
Margen EBITDA 12.25% 13.68% 14.63% 6.84% 9.19% 9.12%
Cobertura de Intereses 176.56 171.63 114.94 ND 9.83 8.61
EBITA / (Gasto Financiero + PCDLP) 46.92 82.98 28.77 ND 4.15 3.71
FCO 143578 -50548 48756 ND 179208 -14547
EBITDA
120000.00
100000.00
80000.00
60000.00
40000.00
20000.00
0.00
GENERALES S.A.

4 ANALISIS DE GESTION
2011 2012 2013 2014 2014 2015
Gastos Operativos / Ventas 9.26% 8.26% 6.85% 9.10% 8.26% 7.63%
Gastos Financieros / Ventas 0.07% 0.08% 0.13% 0.54% 0.94% 1.04%
Rotacin de Cuentas por Cobrar (das) 30 62 81 92 112 68
Rotacin de Cuentas por Pagar (das) 45 67 45 25 28 17
Rotacin de Inventarios (das) 20 20 19 49 26 20
Ciclo de conversin de efectivo (das) 5 14 55 116 110 70
GENERALES S.A.

5 ANALISIS DE RENTABILIDAD
2011 2012 2013 2014 2014 2015
Margen Neto 6.10% 7.63% 10.48% 0.77% 5.84% 0.38%
Margen Operativo 8.41% 11.25% 11.91% 2.19% 6.53% 1.82%
ROAE * 40.05% 74.49% 74.10% 0.73% 20.26% 17.65%
ROAA * 10.37% 12.53% 15.15% 0.22% 4.93% 4.84%
ROIC 8.42% 11.05% 10.27% 0.34% 3.51% 0.33%
*Indicadores Anualizados
**Obligaciones financieras del Programa de Bonos emitidos por ICCGSA Inversiones
Resultados Sobre Activos Patrimonio (ROE)

0.80
0.70
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0.00
Resultado sobre Activos (ROA)

0.16
0.14
0.12
0.10
0.08
0.06
0.04
0.02
0.00
Resultado sobre Capital Invertido (ROIC)
0.12
0.10
0.08
0.06
0.04
0.02
0.00
Dici em. 2011 Di ci em. 2013 Di ci em. 2014
GENERALES S.A.
DATOS GENERALES
Diciembre del 2011

Descripcion Valor Fuente
Numero de Acciones 21600 Memoria Anual 2014 ICCGSA - Bolsa de Valores de Lima
Precio de Acciones 1 Memoria Annual 2014 ICCGSA - Bolsa de Valores de Lima
Patrimonio Bursatil 21600 Memoria Annual 2014 ICCGSA - Bolsa de Valores de Lima
Patrimonio Contable 70,727 Del Balance General
Resultado del Ejercicio 25,950 Del Estado de Perdidas y Ganancias
Dividendos por Accion
Diciembre del 2012
Diciembre del 2013
Marzo del 2014
Diciembre del 2014
Marzo del 2015
Resultado del Ejercicio 702 Del Estado de Perdidas y Ganancias
6 INDICES BURSATILES
2011 2012 2013 2014 2014 2015
Utilidad por Acion (EPS) 1.201 2.078 3.557 0.050 1.509 0.033
Razon-Bolsa-Libro(M/B) 0.305 0.434 0.137 0.112 0.132 0.126
Razon Precio - Utilidad (P/E) 0.832 0.481 0.281 20.187 30.769 30.769
Precio Activos-Flujo Oper. (FV/EBITDA) 7.210 8.140 4.683 4.892 12.518 45.895
Razon de Pago de Dividendos 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
Razon Dividendos - Precio(DPS/PO) 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
GENERALES S.A.
DATOS GENERALES
Diciembre del 2011

Beta Sectorial (bi) 1.1 Demodaran para Sector Construccion
Tasa Libre de Riesgo (Krf) 2.47% www.investing.com y Yahoo Finanzas
Rendimiento Mercado (Km) 11.72% Yahoo Finanzas
Diciembre del 2012
Diciembre del 2013
Marzo del 2014
Diciembre del 2014
Marzo del 2015
Costo de Oportunidad - Enfoque Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

7
CAPM 2011 2012 2013 2014 2014 2015
CAPM (Ks) 12.64% 12.64% 12.64% 12.64% 12.64% 12.64%
se gana el 12.64% de rendimiento sobre la inversin

GENERALES S.A.
DATOS GENERALES
Diciembre del 2011

CAPM (Ks) 12.64% Demodaran para Sector Construccion
Costo de Deudas (Kd) 6.38% De Analisis Financiero realizado por Equilibrium
Valor de Mercado de Capital Accionit. 70,727 Del Balance General
Valor de Mercado de la Deuda 226,665 Del Balance General
Valor del Capital Total de la Empresa 297,392 Del Balance General
Impuesto a la Renta (T) 30.00% Sunat
Diciembre del 2012
Diciembre del 2013
Marzo del 2014
Diciembre del 2014
Marzo del 2015
Costo Promedio Ponderado - Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.
8
WACC 2011 2012 2013 2014 2014 2015
WACC 6.41% 5.44% 6.63% 6.96% 6.31% 7.34%
Costo Promedio Ponderado (WACC)

0.08
0.07
0.06
0.05
0.04
0.03
0.02
0.01
0.00
GENERALES S.A.
DATOS GENERALES
Diciembre del 2011

ROIC 8.42% Del Analisis de Indicadores Finacieros Rentabilidad
WACC 6.41% Del Costo Promedio Ponderado
Capital Invertido (IC) 133,186 Del Balance General
Diciembre del 2012
Diciembre del 2013
Marzo del 2014
Diciembre del 2014
Marzo del 2015
Valor Economico Agregado - Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

9
EVA 2011 2012 2013 2014 2014 2015
WACC 2677.5 9499.2 9709.2 -18193.2 -8037.6 -14790.0
Valor Economico Agregado (EVA)

15000.00
10000.00
5000.00 9499.2 9709.2

2677.5
0.00
Diciem. 2011 Diciem. 2013 Diciem. 2014
-8037.6
-5000.00
-14790.0
-10000.00
-18193.2
-15000.00
-20000.00
-5000.00
-8037.6
-14790.0
-10000.00
-18193.2
-15000.00
-20000.00
ENDEUDAMIENTO DE LEVERAGE O APALANCAMIENTO: PASIVO /PATRIMONIO
AO Miles de S/ INTERPRETACIN
La empresa tiene comprometido su patrimonio en 3.22 veces para el

Dec-11 3.2 pago a sus acreedores en el periodo 2011 (grado de compromiso de
los accionista con los acreedores)



Mar-14 2.28 pago a sus acreedores a marzo 2014 (grado de compromiso de los
accionista con los acreedores)

Dec-14 3.43 pago a sus acreedores a Diciembre 2014 (grado de compromiso de los
La empresa tiene comprometido su patrimonio en3.05 veces para el

Mar-15 3.05 pago a sus acreedores a marzo 2015 (grado de compromiso de los
PASIVO/CAPITAL SOCIAL - Razon de aplancamiento externo

Por cada unidad monetaria provista por los propietarios ha ingresado

Dec-11 5.65 S/ 5.65 fuera del negocio en el periodo 2011
Dec-12 6.72 S/ 6.72 en el periodo 2012
Dec-13 5.46 S/5.46 en el periodo 2013
Mar-14 5.51 S/ 5.51 hasta marzo 2014
Dec-14 6.55 S/6.55 en el periodo 2014
Mar-15 6.09 S/ 6.09 hasta marzo 2015
ENDEUDAMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES

Por cada S/ 1 que la empresa tiene en el activo, debe S/ 0.76 para el

Dec-11 0.76 periodo 2011, sta es la participacin de los acreedores sobre los
activos de la compaa


Mar-14 0.7 marzo 2014, sta es la participacin de los acreedores sobre los

Dec-14 0.77 periodo Dic 2014, sta es la participacin de los acreedores sobre los

Mar-15 0.75 periodo 2015, sta es la participacin de los acreedores sobre los
DEUDA FINANCIERA/PASIVO
Dec-11 0 No se tiene deudas a corto plazo

Dec-12 0 No se tiene deudas a corto plazo
Al periodo 2013 se evidencia que el 11% de las deudas fueron a corto
Dec-13 0.11 plazo, es decir por cada S/1.00 de deuda el S/ 0.11 fue una deuda a
corto plazo
Al final de marzo 2014 se evidencia que el 18% de las deudas fueron

Mar-14 0.18 a corto plazo, es decir por cada S/1.00 de deuda el S/ 0.18 fue una
deuda a corto plazo
Al periodo 2014 se evidencia que el 7% de las deudas fueron a corto

Dec-14 0.07 plazo, es decir por cada S/1.00 de deuda el S/ 0.07 fue una deuda a
corto plazo
Al final de marzo 2015 se evidencia que el 10% de las deudas fuerona

Mar-15 0.1 corto plazo, es decir por cada S/1.00 de deuda el S/ 0.10 fue una
deuda a corto plazo
DEUDA DE LARGO PLAZO/PATRIMONIO - CAPITALIZACIN EXTERNA

Dec-11 0 En el periodo 2011 no hubo aporte de terceros
Dec-12 0.01 En el periodo 2012 y 2013 hubo un aporte de terceros en la

capitalizacin de las empresas de S/ 0.01
Dec-13 0.01
A marzo del 2014 hubo un aporte de terceros en la capitalizacin de
Mar-14 0.03 las empresas de S/ 0.03
En el periodo 2014 hubo un aporte de terceros en la capitalizacin de
Dec-14 0.03 las empresas de S/ 0.03
A marzo 2015 hubo un aporte de terceros en la capitalizacin de las
Mar-15 0.02 empresas de S/ 0.02
PASIVO CORRIENTE/ PASIVO

Al periodo 2011 corresponde pagar S/ 0.72 (miles) frente a al pasivo

Dec-11 0.72 total de la empresa
Mar-14 0.81 total de la empresa
Mar-15 0.93 total de la empresa
DEUDA FINANCIERA /EBITDA

En el periodo 2011 se evidencia que la capacidad de re pagode la

Dec-11 0.02 deuda de la compaa es de S/ 0.02
En el periodo 2011 se evidencia que la capacidad de re pagode la
En el periodo 2013e evidencia que la capacidad de re pagode la
Mar-14 ND No presenta
En el periodo 2014se evidencia que la capacidad de re pagode la
A marzo 2015 se evidencia que la capacidad de re pagode la deuda

Mar-15 0.96 de la compaa es de S/ 0.96
RATIO DE ENDEUDAMIENTO <2.5: Significa que por cada sol que la empresa tiene en sus
activos se endeuda S/2.5
ENTO: PASIVO /PATRIMONIO
OBSERVACIN
Establece el grado de compromiso que tienen los accionista

frente a los acrredores
Un mayor apalancamiento finaciero implica mayor
financiamiento a traves de deuda de terceros y por tanto un
mayor riesgo financiero (depende de la poltica financiera que
aplica la empresa)
ancamiento externo
Mide la relacionentre la utilizacin del endeudamiento como

mecanismo de financiacin y la utilizacin de fondos de los
propietarios
OS TOTALES
OBSERVACIN
* Un acreedor es aquella persona, fsica o jurdica, que
legtimamente est autorizada para exigir el pago o
cumplimiento de una obligacin contrada
IVO
OBSERVACIN
Nos permite conocer que parte de la deuda pertenece a

deudas de corto plazo
APITALIZACIN EXTERNA
Capital de una empresa no esta compuesto solo por los

aportes de los propietarios sino que tambin debe ser
considerado como tal el aporte de largo plazo que pueden
hacer los terceros
IVO
OBSERVACIN
ITDA
OBSERVACIN
Es un ratio que muestra la salud financiera de la compaa,

relacionando la deuda financiera con su flujo de caja medido
por el EBITDA. Mientras menor sea el valor del ndice mayor
ser la capacidad de pago de la empresa. Si el ratio es menor a
2 se est en presencia de una compaa con buena capacidad
de repago de su deuda. Si supera 4 la empresa puede afrontar
algn problema financiero. Puede medirse tanto respecto a la
deuda financiera total como a la deuda financiera neta
(excluyendo su posicin de cash).
Mide la proporcin de los Activos Totales aportados por Capital

Ajeno, o sea, la participacin de los acreedores en la
financiacin de los activos totales de la empresa. Cuanto ms
alta es esta razn, mayor es el Apalancamiento Financiero. Su
resultado aceptable depende de lo efectivo que resulte usar el
dinero ajeno, no obstante, los analistas coinciden en que debe
ser siempre inferior a 1 (o al 100%),
LIQUIDEZ CORRIENTE
FECHAS MILES de S/ INTERPRETACIN
Dec-11 1.31
Por cada S/ 1 de pasivo corriente, la empresa cuenta con S/ 1.31, 0.94,
1.22,1.27,1.15 de respaldo en el activo corriente en los aos 2011, 2012, 2014 y a
Dec-12 0.94 marzo 2015
Dec-13 1.22 * Es un ndice generalmente aceptado de liquidez a corto plazo, que indica en que
proporcin las exigibilidades a corto plazo, estn cubiertas por activos corrientes
Mar-14 1.07 que se esperan convertir a efectivo, en un perodo de tiempo igual o inferior, al de
Dec-14 1.27 la madurez de las obligaciones corrientes
Mar-15 1.15
LIQUIDEZ ACIDA
FECHAS Miles de S/ INTERPRETACIN
Por cada S/ 1 que se debe en el pasivo corriente se cuenta con S/ 1.79 para su
Dec-11 1.09 cancelacin sin necesidad de acudir al inventario
Mar-14 0.86 cancelacin sin necesidad de acudir al inventario
Mar-15 0.6 cancelacin sin necesidad de acudir al inventario
CAPITAL DE TRABAJO
Despus de haber cancelado los pasivos corrientes (deudas) de la empresa

Dec-11 51148 tenemos un fondo permanente al finalizar el periodo 2011 de S/ 51148
Se evidencia que que se tiene problemas de liquidez y de pago de corto plazo

Dec-12 -15339 tenemos un fondo permanente al finalizar el periodo 2011 de S/ 51149 (refleja un
desequilibrio patrimonial)


Mar-14 24568 tenemos un fondo permanente al finalizar el marzo 2014 de S/ 24568


Mar-15 74973 tenemos un fondo permanente al finalizar el marzo 2015 de S/ 74973
EBITDA
En el perido 2011 se evidencia un beneficio empresarial sobre

los ingresos obtenidos por la actividad de la empresa de S/
Dec-11 52084 52084, es decir el beneficio bruto de explotacin antes de la
deducibilidad de los gastos financieros


A marzo 2014 se evidencia un beneficio empresarial sobre los

ingresos obtenidos por la actividad de la empresa de S/ 9494,
Mar-14 9494 es decir el beneficio bruto de explotacin antes de la

Al periodo 2015 se evidencia un beneficio empresarial sobre

Mar-15 13073 13073, es decir el beneficio bruto de explotacin antes de la
MARGEN EBITDA
FECHAS % INTERPRETACIN
En el periodo 2011, por cada S/ 1 de ventas realizado la

Dec-11 12.25 empresa a obtenido 12.25% de eficiencia operacional antes
de intereses, impuestos, depreciaciones, amortizaciones, etc

A marzo 2014, por cada S/ 1 de ventas realizado la empresa a

Mar-14 6.84 obtenido 6.84% de eficiencia operacional antes de intereses,
impuestos, depreciaciones, amortizaciones, etc

Dec-14 9.19 empresa a obtenido 9.19% de eficiencia operacional antes de
intereses, impuestos, depreciaciones, amortizaciones, etc
A marzo 2015, por cada S/ 1 de ventas realizado la empresa a

Mar-15 9.12 obtenido 9.12% de eficiencia operacional antes de intereses,
impuestos, depreciaciones, amortizaciones, etc
COBERTURA DE INTERESES
En el periodo 2011, se evidencia que el EBIT podra pagar sus

Dec-11 176.56 gastos financieros netos de la empresa en 176.56 veces


Mar-14 ND No procede

A marzo 2015, se evidencia que el EBIT podra pagar sus

Mar-15 8.61 gastos financieros netos de la empresa en 8.61 veces
FCO ( FLUJO DE CAJA)
En el periodo 2011 se gener S/ 46.92 (miles de soles), flujo

de caja procedente de operaciones
Dec-11 46.92 superior al gasto de capital necesario para
mantener y construir capacidad de fbrica, el flujo de caja
excedente puede servir para pagar la deuda


Mar-14 ND No presenta

A marzo 2015 se gener S/ 3.71 (miles de soles), flujo de caja

procedente de operaciones
Mar-15 3.71 superior al gasto de capital necesario para
Sie el EBITDA de un proyecto es positivo quiere
decir que el proyecto es positivo, nos indica la
capacidad del cash flow para afrontar los
intereses de endeudamiento
ES
OBSERVACIN
El indicador ms sencillo es el ratio de cobertura

de intereses
(RCI), que se calcula dividiendo el EBIT entre los
gastos
fi nancieros netos devengados (y normalmente
pagados) en un
ejercicio (GFN).
El indicador ms sencillo es el ratio de cobertura
de intereses
(RCI), que se calcula dividiendo el EBIT entre los
gastos
fi nancieros netos devengados (y normalmente
pagados) en un
ejercicio (GFN).
OBSERVACIN
GASTOS OPERATIVOS/VENTAS
En el periodo 2011 se evidencia que los ingresos generados por la empresa
Dec-11 9.26 mediante las ventas es de 9.26%
A marzo 2014 se evidencia que los ingresos generados por la empresa
Mar-14 9.1 mediante las ventas es de 9.10%
A marzo 2015se evidencia que los ingresos generados por la empresa
Mar-15 7.63 mediante las ventas es de 7.63%
GASTOS FINANCIEROS/VENTAS
Las utilidades pudieron disminuir en 0.07 veces durante el periodo 2011 sin
poner a la empresa en una posicin de dificultad para pagar sus gastos
Dec-11 0.07 financieros
Las utilidades pudieron disminuir en 0.54 veces hasta el periodo marzo 2014
sin poner a la empresa en una posicin de dificultad para pagar sus gastos
Mar-14 0.54 financieros
Las utilidades pudieron disminuir en 1.04 veces hasta marzo 2015 sin poner a
la empresa en una posicin de dificultad para pagar sus gastos financieros
Mar-15 1.04
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

FECHAS dias INTERPRETACIN
Dec-11 30 Durante el periodo 2012, se incrementaron las cuentas por cobrar en 62 veces
Dec-12 62 en comparacin del periodo 2012 30 veces
Dec-13 81 Durante el periodo 2014, se incrementaron las cuentas por cobrar en 112
Dec-14 112 veces en comparacin del periodo 2013 81 veces
Mar-14 92 Durante los periodos marzo 2015, se incrementaron las cuentas por cobrar en
Mar-15 68 92 veces en comparacin de marzo 2014 que se tuvo 68 veces
ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR

FECHAS dias INTERPRETACIN
La rotacion de cuentas por pagar durante el periodo 2012 de 67 veces fue

Dec-11 45 mayor al periodo 2011 de 45 veces
Dec-12 67
Dec-13 45 La rotacion de cuentas por pagar durante el periodo 2013 de 45 veces fue
Dec-14 28 mayor al periodo 2014 de25 veces
Mar-14 25 La rotacion de cuentas por pagar durante el marzo 2014 de 25 veces fue mayor
Mar-15 17 a marzo 2015 de 17 veces
ROTACION DE INVENTARIOS
FECHAS DIAS INTERPRETACIN
Dec-11 20 En los periodos 2011 y 2012 el inventario se convirti en cuentas por cobrar o
Dec-12 20 a efectivo en 20 veces la liquidez
En los periodos 2013 y 2014 el inventario se convirti en cuentas por cobrar o

Dec-13 19 a efectivo en 19 veces y 26 veces respectivamente
Dec-14 26
Mar-14 49 En los periodos de marzo 2014 a marzo 2015 el inventario se convirti en
cuentas por cobrar o a efectivo en 49veces y 20 veces respectivamente
Mar-15 20
CICLO CONVERSION DE EFECTIVO
FECHAS DIAS INTERPRETACIN

La empresa genera un ciclo de conversin de efectivo de 5 das, las cuales
tienen que financiar de alguna manera con recurso propios (patrimonio) o con
recurso de entidades de crdito
Dec-11 5
Dec-12 14 recurso de entidades de crdito


Mar-14 116 recurso de entidades de crdito


Mar-15 70 recurso de entidades de crdito
capacidad de pago del solicitante
Relaciona la adquisicin de activos

proveniente de las ventas al crdito, con las
cuenta de futuros ingresos
Relaciona el costo de la mercadera vendida
(inventario), con las cuentas de futuros
pagos.
OBSERVACIN
* Es el nmero de veces que la empresa

logra vender durante el ao su inventario)
OBSERVACIN
El ciclo de conversin de efectivo es el plazo

que transcurre desde que se paga la compra
de materia prima necesaria para
manufacturar un producto hasta la cobranza
de la venta de dicho producto.
MARGEN NETO
Como podemos observar las ventas de la empresa para el ao

2011 y 2012 generaron el 6.1% y el 7,63% de utilidad
respectivamente, tambin podemos ver que existe un aumento
Dec-11 6.1 del 1.53% en la utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar
del aumento en los costos de venta y en los gastos de
administracin y ventas, las ventas crecieron lo suficiente para
asumir dicho aumento
Dec-12 7.63
Dec-13 10.48 Como podemos observar las ventas de la empresa para el ao

2013 y 2014 generaron el 10.48% y el 5.84% de utilidad
respectivamente, tambin podemos ver que existe una
disminucin del 4.64% en la utilidad. Adicionalmente decimos
Dec-14 5.84 el aumento en los costos de venta y en los gastos de
administracin y ventas, las ventas decrecieron
Mar-14 0.77 Como podemos observar las ventas de la empresa para marzo
del 2014 a marzo 2015 generaron el 0.77% y el 0.38% de
utilidad respectivamente, tambin podemos ver que existe una
disminucin del 0.39% en la utilidad. Adicionalmente decimos
que el aumento en los costos de venta y en los gastos de
Mar-15 0.38 administracin y ventas, las ventas decrecieron
MARGEN OPERATIVO
Dec-11 8.41 Podemos observar que la compaa para el ao 2011 gener

una utilidad operacional del 8.41%, y para el 2012 de 11,25%;
por lo anterior evidenciamos un crecimiento de la utilidad en
2.84%.
Dec-12 11.25
Dec-13 11.91 Podemos observar que la compaa para el ao 2013 gener

una utilidad operacional del 11.91%, y para el 2014 de 6.53%;
por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en
5.38% principalmente originado por el aumento de los costos
de ventas en especial por materia prima, as como los gastos de
venta para el ao 2014.
Dec-14 6.53
Mar-14 2.19
Podemos observar que la compaa que a marzo 2014 se
gener una utilidad operacional del 2.19%, y para marzo 2015
de 1.82%; por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la
utilidad en 0.37% principalmente originado por el aumento de
los costos de ventas en especial por materia prima, as como los
Mar-15 1.82 gastos de venta a marzo 2015
ROAE: RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO
Durante el 2011 la empresa presenta un 40.05% del

Dec-11 40.05 rendimiento del uso de activos, lo que ayuda a la empresa a
realizar una planificacin presupuestal y establecer metas para
evaluar propuestas de inversin

La comparacin entre ROA y ROE se realiza para determinar la forma ms conveniente de
financiar el activo total o la inversin de la empresa. O lo que es lo mismo, para determinar la
estructura financiera (o de pasivo) ms adecuada para el crecimiento de la empresa. En
finanzas, esta diferencia tiene un nombre y se llama efecto apalancamiento.
El efecto apalancamiento puede ser:
Positivo, que se produce cuando el ROE es superior al ROA. Esto se dar cuando el coste
medio de la deuda sea inferior a la rentabilidad econmica (ROA). En este caso, la
financiacin de parte del activo con deuda ha posibilitado el crecimiento de la rentabilidad
La comparacin entre ROA y ROE se realiza para determinar la forma ms conveniente de
financiar el activo total o la inversin de la empresa. O lo que es lo mismo, para determinar la
estructura financiera (o de pasivo) ms adecuada para el crecimiento de la empresa. En
Durante el 2013 la empresa presenta un 74.1% del rendimiento finanzas, esta diferencia tiene un nombre y se llama efecto apalancamiento.
del uso de activos, lo que ayuda a la empresa a realizar una
Dec-13 74.1 planificacin presupuestal y establecer metas para evaluar El efecto apalancamiento puede ser:
propuestas de inversin Positivo, que se produce cuando el ROE es superior al ROA. Esto se dar cuando el coste
medio de la deuda sea inferior a la rentabilidad econmica (ROA). En este caso, la
financiacin de parte del activo con deuda ha posibilitado el crecimiento de la rentabilidad
financiera (ROE).
Durante marzo 2014 la empresa presenta un 0.73% del Nulo (o cero), cuando ambos ratios coinciden. Esto sucede en el caso en que la totalidad
rendimiento del uso de activos, lo que ayuda a la empresa a del activo se financie con fondos propios, es decir, no existe deuda en la empresa.
Mar-14 0.73 realizar una planificacin presupuestal y establecer metas para Negativo, cuando el ROE es inferior al ROA. En este caso el coste medio de la deuda es
evaluar propuestas de inversin superior a la rentabilidad econmica.

Durante marzo 2015 la empresa presenta un 17.65% del

rendimiento del uso de activos, lo que ayuda a la empresa a
Mar-15 17.65 realizar una planificacin presupuestal y establecer metas para
ROAA: RENTABILIDAD SOBRE EL ACTIVO (ms preciso)
En el ao 2011 la empresa ha tenido un 10.37% de eficacia en
Dec-11 10.37 el uso de sus recursos utilizados
En el ao 2012 la empresa ha tenido un 12.53% de eficacia en
Dec-12 12.53 el uso de sus recursos utilizados
A dic 2013 la empresa ha tenido un 15.15% de eficacia en el uso
Dec-13 15.15 de sus recursos utilizados
A marzo 2014 la empresa ha tenido un 0.22% de eficacia en el
Mar-14 0.22 uso de sus recursos utilizados
A Dic del 2014 la empresa ha tenido un 4.93% de eficacia en el
Dec-14 4.93 uso de sus recursos utilizados
A marzo 2015 la empresa ha tenido un 4.84% de eficacia en el
Mar-15 4.84 uso de sus recursos utilizados

Estados Financieros ICCGSA

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originalbeschreibung:

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

Estados Financieros ICCGSA

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

CURSO: Contabilidad y Finanzas en la Construccion

TRABAJO: TRABAJO DE INVESTIGACION

DOCENTE: Dr. Luis Alberto Benites Gutierrez

INTEGRANTES: Fernndez Galvez, Irving Roybert

ACTIVOS Diciem. Diciem. Diciem.

PASIVOS Diciem. Diciem. Diciem.

Marzo Diciem. Marzo. Var.% Var.%

Diciem. Diciem. Marzo. Var.% Var.%

Diciembre Diciembre Diciembre

Diciembre Var.% Var.%

ANALISIS DE SOLVENCIA Y Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

80000.00 71560 74973

Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

Resultados Sobre Activos Patrimonio (ROE)

Resultado sobre Activos (ROA)

Diciembre del 2011

Diciembre del 2011

Costo de Oportunidad - Enfoque Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

se gana el 12.64% de rendimiento sobre la inversin

Diciembre del 2011

Costo Promedio Ponderado (WACC)

Diciembre del 2011

Valor Economico Agregado - Diciem. Diciem. Diciem. Marzo Diciem. Marzo.

Valor Economico Agregado (EVA)

5000.00 9499.2 9709.2

La empresa tiene comprometido su patrimonio en 3.22 veces para el

La empresa tiene comprometido su patrimonio en 7.42 veces para el

La empresa tiene comprometido su patrimonio en 2.77 veces para el

La empresa tiene comprometido su patrimonio en 2.28 veces para el

La empresa tiene comprometido su patrimonio en 3.43 veces para el

La empresa tiene comprometido su patrimonio en3.05 veces para el

PASIVO/CAPITAL SOCIAL - Razon de aplancamiento externo

Por cada unidad monetaria provista por los propietarios ha ingresado

ENDEUDAMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES

Por cada S/ 1 que la empresa tiene en el activo, debe S/ 0.76 para el

Por cada S/ 1 que la empresa tiene en el activo, debe S/ 0.74 para el

Por cada S/ 1 que la empresa tiene en el activo, debe S/ 0.70 para el

Por cada S/ 1 que la empresa tiene en el activo, debe S/ 0.77 para el

Por cada S/ 1 que la empresa tiene en el activo, debe S/ 0.75 para el

Dec-11 0 No se tiene deudas a corto plazo

Al final de marzo 2014 se evidencia que el 18% de las deudas fueron

Al periodo 2014 se evidencia que el 7% de las deudas fueron a corto

Al final de marzo 2015 se evidencia que el 10% de las deudas fuerona

DEUDA DE LARGO PLAZO/PATRIMONIO - CAPITALIZACIN EXTERNA

Dec-11 0 En el periodo 2011 no hubo aporte de terceros

Dec-12 0.01 En el periodo 2012 y 2013 hubo un aporte de terceros en la

PASIVO CORRIENTE/ PASIVO

Al periodo 2011 corresponde pagar S/ 0.72 (miles) frente a al pasivo

DEUDA FINANCIERA /EBITDA

En el periodo 2011 se evidencia que la capacidad de re pagode la

A marzo 2015 se evidencia que la capacidad de re pagode la deuda

Establece el grado de compromiso que tienen los accionista

Mide la relacionentre la utilizacin del endeudamiento como

Nos permite conocer que parte de la deuda pertenece a

Capital de una empresa no esta compuesto solo por los

Es un ratio que muestra la salud financiera de la compaa,

Mide la proporcin de los Activos Totales aportados por Capital

Despus de haber cancelado los pasivos corrientes (deudas) de la empresa