Manual Especulativo (Básico) Futuros IBEX35

MANUAL ESPECULATIVO BASICO.
Temario.
0- Introduccin a los futuros financieros.
1-Vocabulario y argot utilizado en los mercados.
2-Tipos de rdenes que se utilizan.
3-Tipos y utilidades de los stoploss.
4-Declogo del buen especulador.
5-Garantas, vencimientos y funcionamiento de cada mercado/futuro.
6-Nociones bsicas de anlisis tcnico.
0- INTRODUCCION A LOS FUTUROS FINANCIEROS.

Un contrato de futuros es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado
organizado, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un nmero de
bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura, pero con un precio
establecido de antemano.
Quien compra contratos de futuros, adopta una posicin "larga", por lo que tiene el
derecho a recibir en la fecha de vencimiento del contrato el activo subyacente
objeto de la negociacin. Asimismo, quien vende contratos adopta una posicin
"corta" ante el mercado, por lo que al llegar la fecha de vencimiento del contrato
deber entregar el correspondiente activo subyacente, recibiendo a cambio la
cantidad correspondiente, acordada en la fecha de negociacin del contrato de
futuros.
La definicin de futuros financieros que aparece en el artculo 1 del Real Decreto

1814/1991, de 20 de noviembre, por el que se regulan los mercados oficiales de
futuros y opciones, es la siguiente: "Contratos a plazo que tengan por objeto
valores, prstamos o depsitos, ndices u otros instrumentos de naturaleza
financiera; que tengan normalizados su importe nominal, objeto y fecha de
vencimiento, y que se negocien y transmitan en un mercado organizado cuya
Sociedad Rectora los registre, compense y liquide, actuando como compradora ante
el miembro vendedor y como vendedora ante el miembro comprador".
Al margen de que un contrato de futuros se puede comprar con la intencin de

mantener el compromiso hasta la fecha de su vencimiento, procediendo a la
entrega o recepcin del activo correspondiente, tambin puede ser utilizado como
instrumento de referencia en operaciones de tipo especulativo o de cobertura, ya
que no es necesario mantener la posicin abierta hasta la fecha de vencimiento; si
se estima oportuno puede cerrarse la posicin con una operacin de signo contrario
a la inicialmente efectuada. Cuando se tiene una posicin compradora, puede
cerrarse la misma sin esperar a la fecha de vencimiento simplemente vendiendo el
nmero de contratos compradores que se posean; de forma inversa, alguien con
una posicin vendedora puede cerrarla anticipadamente acudiendo al mercado y
comprando el nmero de contratos de futuros precisos para quedar compensado.
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El contrato de futuros, cuyo precio se forma en estrecha relacin con el activo de
referencia o subyacente, cotiza en el mercado a travs del proceso de negociacin,
pudiendo ser comprado o vendido en cualquier momento de la sesin de
negociacin, lo que permite la activa participacin de operadores que suelen
realizar operaciones especulativas con la finalidad de generar beneficios, pero que
aportan la liquidez necesaria para que quienes deseen realizar operaciones de
cobertura puedan encontrar contrapartida.
Desde hace ms de dos siglos se negocian contratos de futuros sobre materias

primas, metales preciosos, productos agrcolas y mercaderas diversas, pero para
productos financieros se negocian desde hace dos dcadas, existiendo futuros sobre
tipos de inters a corto, medio y largo plazo, futuros sobre divisas y futuros sobre
ndices burstiles.
COBERTURA
Las operaciones de cobertura vienen dadas por el deseo de reducir o eliminar el

riesgo que se deriva de la fluctuacin del precio del activo subyacente.
Como regla general, una posicin compradora o "larga" en el activo al contado se

cubre con una posicin vendedora o "corta" en el mercado de futuros. La situacin
inversa, es decir, una posicin "corta" en el activo al contado, se cubre con una
posicin compradora o "larga" en el mercado de futuros.
La cobertura es ms efectiva cuanto ms correlacionados estn los cambios de

precios de los activos objeto de cobertura y los cambios de los precios de los
futuros. De esta manera, la prdida en un mercado viene compensada total o
parcialmente por el beneficio en el otro mercado, siempre y cuando se hayan
tomado posiciones opuestas.
ESPECULACIN.
Se trata de una actuacin que pretende obtener beneficios por las diferencias
previstas en las cotizaciones, basndose en las posiciones tomadas segn la
tendencia esperada. El especulador pretende maximizar su beneficio en el menor
tiempo posible, minimizando la aportacin de fondos propios.
Cuando se posee o se prev detentar una posicin firme de contado y no se adopta

cobertura alguna, tambin se est especulando. Dicha actuacin debe calificarse de
especulacin pasiva o esttica, a diferencia de la anteriormente enunciada, que se
refiere a especulacin activa o dinmica.
El elevado grado de apalancamiento financiero o "efecto leverage" que se consigue

en los contratos de futuros hace especialmente atractiva para el especulador la
participacin en dichos mercados; por ello, quienes realizan operaciones de carcter
especulativo dinmico saben que el importante efecto multiplicativo de las
plusvalas va a resultar muy gratificante cuando se prevea correctamente la
tendencia de las cotizaciones. Precisamente por el alto grado de apalancamiento
que incorporan los contratos de futuros y por su evolucin de carcter simtrico
respecto a la generacin de prdidas y ganancias, los especuladores deben conocer
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que el mismo efecto multiplicativo, pero en sentido inverso, se produce al prever
errneamente la tendencia de las cotizaciones, siendo por ello conveniente adoptar
medidas de precaucin como complemento de la operacin especulativa.
La especulacin es muy positiva para el buen funcionamiento del mercado, dotando

al mismo de mayor grado de liquidez y estabilidad, as como de un mayor grado de
amplitud, flexibilidad y profundidad en la cotizacin de los contratos. Debe
considerarse que la contrapartida negociadora de un especulador es, en numerosas
ocasiones, alguien que realiza una operacin de cobertura.
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OPERACIONES DE CARACTER ESPECULATIVO DINMICO
Tendencia prevista(*) Actuacin con Objetivo

futuros
Alza inminente de los Venta de contratos de Conseguir el beneficio correspondiente a
tipos de inters a corto futuros sobre tipos de la diferencia de precios de venta y
plazo. inters a corto plazo compra, como consecuencia del alza de
(EURIBOR) tipos de inters que hace bajar la
cotizacin del contrato de futuros a un
precio inferior al de venta.
Descenso inminente de Compra de contratos Conseguir el beneficio correspondiente a
los tipos de inters a de futuros sobre tipos la diferencia de precios de compra y
corto plazo de inters a corto venta, como consecuencia del descenso
plazo (EURIBOR) de tipos de inters que hace subir la
cotizacin del contrato de futuros a un
precio superior al de compra.
Alza inminente de los Venta de contratos de Igual al supuesto de alza de los tipos de
tipos de inters a medio o futuros sobre tipos de inters a corto plazo, pero con diferente
largo plazo. inters a medio o largo grado de sensibilidad al tratarse de tipos
plazo (Bono nocional a a medio o largo plazo.
tres o diez aos).
Descenso inminente de Compra de contratos Igual al supuesto de alza de los tipos de
los tipos de inters a de futuros sobre tipos inters a corto plazo, pero con diferente
medio o largo plazo. de inters a medio o grado de sensibilidad al tratarse de tipos
largo plazo (Bono a medio o largo plazo.
nocional a tres o diez
aos).
Alza inminente de las Compra de contratos Conseguir el beneficio correspondiente a
cotizaciones burstiles, de futuros sobre el la diferencia de cotizacin del ndice
con la consiguiente ndice burstil. burstil para la compra y la venta del
variacin positiva del contrato.
ndice burstil de El alza de las cotizaciones burstiles se
referencia. traduce en una variacin positiva del
ndice burstil y un incremento de la
cotizacin del futuro.
Descenso inminente de Venta de contratos de Conseguir el beneficio correspondiente a
las cotizaciones futuros sobre el ndice la diferencia de cotizacin del ndice
burstiles, con la burstil. burstil para la venta y la compra del
consiguiente variacin contrato.
negativa del ndice El descenso de las cotizaciones
burstil de referencia. burstiles se traduce en una variacin
negativa del ndice burstil y un
descenso de la cotizacin del futuro.
Para mayor informacin visiten la pagina oficial de MEFF,

http://www.meff.com
La operativa con futuros es la actividad ms habitual de las que llevan a cabo los
especuladores ms activos y preparados. Pero es desconocida por muchos
inversores, que los ven como unos activos muy complicados, peligrosos y, en
algunos casos, casi esotricos. La realidad es que son mucho menos complicados
de lo que parece y, aunque es verdad que el riesgo es mayor que el de operar
directamente en bolsa, una gestin rigurosa de ese riesgo lo reduce notablemente.
Como se aprecia, es bastante sencillo ponerse bajista mediante futuros: basta con
vender un futuro y, cuando se quiera cerrar la posicin, slo hay que comprarlo. En
ese momento, se nos ingresar la diferencia, que ser la cada del valor o del ndice
sobre el que se contrata el futuro.
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1-VOCABULARIO.
Activo Subyacente (Underlying asset): Es el activo financiero que es objeto de
un Contrato negociado en el Mercado de Futuros.
Cerrar (un Contrato) (Close (a contract)): Realizar una transaccin opuesta a

la que dio origen al Contrato, comprando un Contrato idntico al previamente
vendido o vendiendo uno idntico al previamente comprado. Para que dos
Contratos sean idnticos deben coincidir en Clase, Tipo y Serie.
Contrato (Contract): Trmino genrico que incluye todos los Futuros y Opciones
admitidos a negociacin en el Mercado.
Contrato de Futuros (Futures Contract): Contrato normalizado a plazo, por el

que el comprador se obliga a comprar el Activo Subyacente a un precio pactado
(Precio de Futuro) en una fecha futura (Fecha de Liquidacin). Como contrapartida,
el vendedor se obliga a vender el mismo Activo Subyacente al mismo precio
pactado (Precio de Futuro) y en la misma fecha futura (Fecha de Liquidacin).
Hasta dicha fecha o hasta que se realice una transaccin de cierre, se realizan las
Liquidaciones Diarias de Prdidas y Ganancias.
La obligacin de comprar y vender el Activo Subyacente en la fecha futura se puede

sustituir por la obligacin de cumplir con la Liquidacin por Diferencias, en los casos
en que el activo no sea entregable o se pueda realizar la entrega por diferencias.
Creador o Creador de Mercado (Market maker): Es un miembro del Mercado

que ha acordado, mediante Contrato con MEFF, que cotizar precios de compra y
de venta en forma continuada y que en el cumplimiento de esta funcin nicamente
actuar por cuenta propia.
Depsitos en Garanta (Margin Deposits): Importe de garantas exigidas por

MEFF cuya funcin es cubrir los riesgos que MEFF asume por los Contratos
registrados en cada Cuenta.
Ejecucin de una Orden (Execution of an order): Acto por el cual se da

cumplimiento a la orden de compra o de venta trasmitida por un Miembro del
Mercado.
En el caso de Contratos de Futuro, deben coincidir:
Clase de Contrato (mismo Activo Subyacente);

Fecha de Vencimiento; y
Precio de Futuro.
Ejercicio (Exercise): Acto por el cual el comprador de una opcin hace uso de su
derecho a comprar o vender el Activo Subyacente.
Fecha de Vencimiento (Expiration Day): Es el ltimo da en que un Contrato de

Opcin o de Futuro puede ser registrado en el Mercado. La Fecha de Vencimiento
vendr establecida en las Condiciones Generales de cada Contrato.
Futuro (Future): Contrato de Futuro.
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Garantas (Margins): Depsitos en Garanta.
Liquidacin Diaria de Prdidas y Ganancias (Daily Settlement of Gains and

Losses): Liquidacin diaria en efectivo de las diferencias entre el Precio de Futuro
pactado en los Futuros negociados el mismo da del clculo y el Precio de
Liquidacin Diaria de ese da, o entre el Precio de Liquidacin Diaria del da anterior
y el del da del clculo para los Futuros que ya estuviesen abiertos al inicio del da
del clculo. Tras este proceso, todos los Contratos de Futuros, se consideran
pactados al Precio de Liquidacin Diaria.
Liquidacin a Vencimiento (Settlement at expiration): Cumplimiento del

Contrato en la Fecha de Liquidacin. Si la liquidacin es por entrega, supone la
transmisin del Activo Subyacente a cambio del precio que corresponda. Si la
liquidacin es por diferencias, supone la transmisin de dinero correspondiente a la
diferencia entre el Precio de Ejercicio o el de Futuro, en su caso, y el de Liquidacin
a Vencimiento.
Liquidacin por Diferencias (Settlement in Cash): Procedimiento por el cual el

cumplimiento del Contrato en la Fecha de Liquidacin se produce nicamente
mediante la transmisin en efectivo de la diferencia entre el precio pactado en el
Contrato y el Precio de Liquidacin a Vencimiento. Los intercambios de efectivo al
vencimiento tendrn en cuenta, segn el caso, el proceso de Liquidacin Diaria de
Prdidas y Ganancias.
Liquidacin por Entrega (Settlement by Delivery): Procedimiento por el cual el

cumplimiento del Contrato, en la Fecha de Liquidacin, se produce mediante la
Entrega del Activo Subyacente por la parte que debe vender a la parte que debe
comprar, a cambio del precio pactado en el Contrato. Los intercambios de efectivo
al vencimiento tendrn en cuenta, segn el caso, el proceso de Liquidacin Diaria
de Prdidas y Ganancias.
Miembro (Member): Participante en el Mercado con acceso directo al mismo.
Miembro Negociador (Trading Member): Clase de Miembro cuya funcin es

negociar en el Mercado.
Opcin (Option): Contrato de Opcin.
Opcin de Compra (Call Option): Tambin denominada Opcin CALL. El tenedor

de esta Opcin tiene el derecho, pero no la obligacin, de comprar el Activo
Subyacente objeto del Contrato al Precio de Ejercicio. El vendedor de la Opcin
tiene la obligacin de vender dicho Activo Subyacente si el comprador ejercita su
derecho. Puesto que la liquidacin puede realizarse por diferencias, en el caso de
ejercer la opcin no se producira una compra-venta, sino slo una transmisin de
efectivo.
Opcin de Venta (Put Option): Tambin denominada Opcin PUT. El tenedor

tiene el derecho de vender el Activo Subyacente objeto del Contrato al Precio de
Ejercicio. El vendedor tiene la obligacin de comprar dicho Activo Subyacente si el
comprador ejerce su derecho. Puesto que la liquidacin puede realizarse por
diferencias, en el caso de ejercer la opcin no se producira una compra-venta, sino
slo una transmisin de efectivo.
Orden Combinada (Combined Order): Orden de compra o venta de Contratos

de ms de una Serie y que est condicionada al cumplimiento total de la Orden.
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Orden Simple (Market Order): Orden de compra o venta de Contratos de una
misma Serie que no incluye ninguna otra condicin que la descripcin mnima de
una Orden.
Precio de Futuro (Price of Future): Precio pactado en un Contrato de Futuro. El

precio pactado es ajustado diariamente de acuerdo al proceso de Liquidacin Diaria
de Prdidas y Ganancias.
Precio de Liquidacin a Vencimiento (Settlement Price at Expiration): Precio

de referencia sobre el que se calcula la Liquidacin por Diferencias en la Fecha de
Ejercicio, si se trata de Opciones, o en la Fecha de Vencimiento, si son Futuros.
Precio Tcnico de Entrega (Technical Delivery Price): Precio, de utilidad

nicamente tcnica, al que se realizan todas las compras-ventas del Activo
Subyacente en los casos de Liquidaciones por Entrega, ajustndose en efectivo las
diferencias entre el precio pactado en el Contrato y el Precio Tcnico de Entrega, y
teniendo en cuenta, en su caso, el proceso de Liquidacin Diaria de Prdidas y
Ganancias.
Precio de Liquidacin Diaria (Daily Settlement Price): Precio de referencia

sobre el que se calculan los Depsitos en Garanta y la Liquidacin Diaria de
Prdidas y Ganancias.
Transmisin de una Orden (Order Transmission): Acto mediante el cual un

Miembro hace llegar una Orden al Mercado.
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VOCABULARIO MERCADOS USA.
At the market: A la cotizacin corriente. Una vez emitida, esta orden es para comprar o vender
futuros o contratos de opciones tan pronto como sea posible al mejor precio posible.
At-the-money: At the money. Una opcin est "at-the-money" cuando su precio de ejercicio es
igual, o aproximadamente igual, al precio actual del mercado del subyacente contrato de
futuros.
Bear Market (bear/bearish): Mercado bajista
Bear Spread: Margen bajista
Bid: Oferta. Solicitud de compra de un contrato de futuros a un precio especificado.
Bearish: Con tendencia a la baja. Bajista, en baja. Cuando los precios de mercado tienden a
bajar, se dice que el mercado es "bajista."
Break: Ruptura. Un movimiento repentino de precio; los precios pueden romper hacia arriba o
hacia abajo.
Bullish: Alcista. Tendencia de los precios de moverse hacia arriba.
Bull market (bull/bullish): Mercado alcista .Cuando los precios estn subiendo, se dice que el
mercado es "mercado alcista.
Buy stop/sell stop orders: Stop de compra y stop de venta.
Cash price: Valor de efectivo; precio de venta al contado
Chicago Board of Trade (CBOT): La CBOT es la bolsa ms grande del mundo. Es reconocida
por sus granos, oro, bonos del tesoro, y su Major Market Index futures, as tambin como
opciones en T-Bond futures. La Chicago Board of Trade est ubicada en 141 W. Jackson Blvd.,
Chicago, IL 60604.
Chicago Mercantile Exchange (CME): Bolsa Mercantil de Chicago
La segunda bolsa de futuros ms grande en los Estados Unidos La CME es la bolsa ms

grande para contratos de futuros en bienes tangibles vivos, monedas extranjeras, y U.S
Treasury bills. Contratos de futuros en el S&P 500 y S&P 100 Indices de acciones y
futuros/opciones en el S&P 500 contrato .La CME est ubicada en 30 S. Wacker Dr., Chicago,
IL 60606.
Churning: Inflar la Bolsa
Close or closing range: Recorrido al cierre
Commissions: Comisiones
Los honorarios que las Cmaras de compensaciones cobran a sus clientes por comprar y
vender futuros y opciones de contratos de futuros. Los honorarios que los operadores cobran a
sus clientes son tambin llamados comisiones.
Commission house: Comisiones de casas de corretaje
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Commodity: Bien tangible. Activo fijo, financiero. Mercancas. Commodity. Un producto o
artculo de comercio o negociacin. Producto negociable en una bolsa, como por ejemplo,
maz, oro, o cerdo, a diferencia de instrumentos u otros intangibles como Letras-T o Indices de
acciones.
Commodity Exchange (COMEX): Bolsa de comercio
Formada en 1933, se unieron cuando cuatro bolsas diferentes estaban negociando metales,
caucho, seda, y cueros. Hoy, la COMEX es una divisin de la Bolsa Mercantil de Nueva York y
es conocida por sus metales, incluyendo oro, plata, aluminio, y cobre. Est ubicada en 4 World
Trade Center, New York, NY 10048.
Commodity Futures Trading Commission (CFTC): Una agencia federal reguladora

establecida en 1974 para administrar el Acta de la bolsa de comercio. Esta agencia controla los
futuros y los mercados de opciones de futuros a travs de las bolsas, corredores de futuros, y
sus agentes, operadores de piso, y clientes quienes usan el mercado ya sea comercialmente o
con propsitos de invertir.
Congestion: Congestin. Un trmino grfico usado para describir un rea de movimientos

laterales de precios. Este recorrido es pensado para proveer ayuda o resistencia a la accin del
precio.
Contract: Contrato
Contract market: Contrato de mercado.
Contract month: Mes de vencimiento de un contrato
Contrarian Theory: Teora de lo opuesto. Teora que sugiere que el consenso general sobre
las tendencias es equivocado. El contrarian (inversionista que hace lo opuesto a lo que la
mayora de los inversionistas estn haciendo en un determinado momento), toma la posicin
opuesta a la de la opinin de la mayora para capitalizar sobre situaciones de sobreventa o
sobrecompra.
Convergence: Convergencia. El encuentro de precios de futuros y los precios efectivos del

mercado en el ltimo da de operaciones de los contratos de futuros.
Day order: Orden del da. Una orden que, si no es ejecutada durante la sesin de operaciones
en el da que es entrada, automticamente vence al finalizar la sesin. Se asume que todas las
rdenes son rdenes del da a no ser que se especifique de otra manera.
Day-trader: Operador del da
Deep in-the-money: Muy dentro en dinero
Deep out-of-the-money: Muy fuera de dinero.
Demand: Demanda
Downtrend: Tendencia descendente. Un canal de movimiento descendente de los precios.
Eurodollar Time Deposits: Depsitos a plazo de Eurodlares. Dlares Estadounidenses en

depsito fuera de los Estados Unidos, ya sea con un banco extranjero o una subsidiaria de un
banco Estadounidense. Los intereses que se pagan por este depsito en dlares generalmente
son ms altos que los que se pagan por depsitos de fondos en bancos Estadounidenses
porque los bancos extranjeros son ms riesgosos - ellos no sern respaldados o
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nacionalizados por el gobierno Estadounidense si fallan. Adems, ellos deben pagar mayores
tasas de inters porque no son regulados por el gobierno de los Estados Unidos.
Even up: Cerrar, liquidar, o cubrir una posicin abierta
Exchange: Bolsa, mercado
Expiration date: Fecha de ejercicio. Fecha de cumplimiento
Last Trading Day: El ltimo da en el que un contrato de futuros es negociado.
Law of Supply: Ley de la Oferta
Leverage: Apalancamiento.
Limit orders: Orden limitada
El cliente establece un lmite de precio o tiempo de ejecucin de una operacin, o ambos; por
ejemplo, una orden lmite de compra es ubicada por debajo del precio de mercado. Una orden
lmite de venta es ubicada por encima del precio de mercado. Una venta limitada es ejecutada
solamente al precio lmite o mejor, mientras que el lmite de compra es ejecutado al precio
lmite o ms bajo (mejor).
Limited Risk: Riesgo limitado
Liquidate: Liquidar. Se refiere a abrir y cerrar una posicin de futuros.
Liquidity (liquid market): Liquidez. Mercado lquido. Un mercado que permite una entrada
rpida y eficiente o una salida a un precio cercano al ltimo precio negociado. La habilidad de
liquidar o establecer una posicin rpida es debido a un gran nmero de negociantes deseando
comprar y vender.
Long: Largo. Un operador con una posicin larga espera obtener ganancias por el incremento
de los precios.
Low: Bajo. El precio ms bajo pagado durante el da o durante la vida de un contrato.
Margin: Depsito de garanta; margen; resguardo en efectivo. Margen en futuros es un bono

de cumplimiento o arras. Dinero en garanta es depositado por ambos, compradores y
vendedores de contratos de futuros, as como vendedores de opciones de futuros.
Market-if-touched order (MIT): Ellas son similares a las rdenes de prdida limitada en dos
formas: 1) Ellas son activadas cuando el precio alcanza el nivel de orden; 2) Ellas se convierten
en rdenes de mercado una vez que son activadas; sin embargo, las rdenes MIT son usadas
diferentemente que las rdenes de prdida limitada. Una orden MIT de compra es ubicada por
debajo del precio corriente de mercado, y establece una posicin larga o cierra una posicin
corta. Una orden MIT de venta es ubicada por encima del precio corriente de mercado, y
establece una posicin corta o cierra una posicin larga.
Market order: Orden para compra o venta al precio corriente. Una orden de compra o venta de
futuros o contratos de opciones de futuros tan rpido como sea posible al mejor precio
disponible. El tiempo es sumamente importante.
Minimum price fluctuation: Mnimo precio de fluctuacin. La fluctuacin ms pequea

admisible en un precio de futuros o de la prima de una opcin de futuros.
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Monthly statement: Estado de cuenta mensual
Moving average: Media mvil
Naked: Descubierto
National Futures Association (NFA): Asociacin Nacional de Futuros
Net Position: Posicin neta. La diferencia entre el total de posiciones abiertas largas y total de
posiciones abiertas cortas en cualquiera o todos los contratos mensuales de futuros
combinados mantenidos por un individuo.
New York Futures Exchange (NYFE): Bolsa de Futuros de Nueva Cork. La Bolsa de Futuros
de Nueva York tiene ndice de acciones de contratos de futuros, basados en los ndices de: la
Bolsa de Valores Compuestos de Nueva York (NYSEC), la Direccin de investigacin de
Commodity (CRB), la Russell 2000, y la Russell 3000. Ellas tambin tienen una opcin en los
ndices de la NYSEC y de la CRB. La Bolsa de Futuros de Nueva York est ubicada en 20
Broad St., New York, NY 10005.
New York Mercantile Exchange (NYME): Bolsa Mercantil de Nueva York
Fundada en 1872 para negociar queso, manteca, y huevos, cambi su nfasis para cubrir
contratos de futuros en platino, paladio, y energa (petrleo crudo, gasolina, etc.), as tambin
como opciones en algunos de sus contratos. Est ubicada en 4 World Trade Center, New York,
NY 10048.
Nominal Price (or nominal quotation): Precio nominal
Normal market: Mercado normal
Offer: Propuesta. Para mostrar el deseo de vender un contrato de futuros a un precio

establecido.
One Cancels Other (OCO): Calificativo usado cuando mltiples rdenes son ingresadas y la
ejecucin de una orden segunda o alterna.
Open: Apertura
Open interest: Inters abierto. Para futuros, el nmero total de contratos que todava no han
sido liquidados por compensacin o entrega.
Open trade equity: La ganancia o la prdida en posiciones abiertas que no han sido
realizadas.
Opening range: Lmites de apertura. Por encima de la apertura del mercado, el lmite de
precios en el cual ocurrieron las transacciones. Todas las rdenes para comprar o vender en la
apertura son llenadas dentro de los lmites de apertura.
Opportunity cost: Costo de oportunidad.
Order: Orden.
Out-of-the-money: Fuera de dinero.
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Overbought: Sobrecomprado, de compras excesivas. Un trmino tcnico en el cual el precio
ha subido relativamente rpido--muy rpido para ser justificado por los factores fundamentales
subyacentes.
Oversold: Sobrevendido, de ventas excesivas. Una descripcin tcnica para un mercado en el

que los precios han cado ms rpido de lo que los factores fundamentales subyacentes
sugeriran.
Position: Posicin. Contratos abiertos indicando un inters en el mercado, sea ste largo o
corto.
Portfolio: Cartera. Grupo de inversiones mantenidas por el inversionista.
Position Limit: Lmites de las posiciones. El mximo nmero permitido de contratos de futuros
mantenido por especuladores o spreaders.
Position trader: Negociante de posicin. Un operador que establece una posicin (ya sea
comprando o vendiendo) y la mantiene por un perodo extendido de tiempo.
Power of attorney: Carta poder..
Price: Precio, valor.
Price limit: Lmite de precio.
Primary market: Mercado primario.
Purchase and sale statement: Estado de cuenta de compra venta. Formulario requerido que
debe ser enviado al cliente cuando la posicin es cerrada; debe describir la operacin, mostrar
las ganancias o prdidas y la comisin.
Purchaser: Comprador.
Pyramiding: Continuar comprando en un mercado alcista. Compra de contratos adicionales

con las ganancias ganadas con las posiciones abiertas.
Quotation: Cotizacin.
Rally: Recuperacin temporal de precios. Un movimiento ascendente de los precios.
Range: Lmites, alcance. La diferencia entre el precio ms alto y el precio ms bajo registrado
durante un tiempo determinado, generalmente durante una sesin de negocios, por un contrato
determinado.
Recovery: Recuperacin, repunte. Aumento de los precios siguiendo una baja de los mismos.
Resistance: Resistencia. Un rango horizontal donde el precio vacila debido a la presin

vendedora antes de intentar un movimiento ascendente.
Ring: Un rea designada en el piso de la bolsa donde operadores y corredores estn cuando
ejecutan sus operaciones. En lugar de rings, algunas bolsas usan pits (rea en el piso de una
bolsa donde operaciones de futuros toman lugar).
Round turn: Compra y liquidacin subsiguiente. Una transaccin completa de futuros (entrada
y salida); por ejemplo, una venta y compra cubierta, o una compra y venta. Las comisiones son
generalmente cobradas en una base de compra y liquidacin subsiguiente.
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Settlement Price: Precio de liquidacin.
Short: Bajista (ha vendido lo que no tiene).
Speculation: Especulacin.
Speculator: Especulador.
Spot: Disponible, inmediato, fsico, spot.
Spread: Margen, diferencia.
Stock Index Futures: Indice de la Bolsa de Futuros.
Acciones Indices de Futuros. Basadas en acciones ndices de mercado, incluyendo Standard &
Poor's 500, Value Line, NYSE Composite, Major Market Index, y Over-the-Counter Index,
Stop orders: Ordenes de compra o venta de acciones siempre que la cotizacin alcance una
cifra determinada.
Una orden que se convierte en una orden de mercado una vez que cierto nivel de precio es
alcanzado. Estas rdenes son frecuentemente ubicadas con el propsito de limitar prdidas.
Son tambin usadas para iniciar posiciones. Stop orders de compra son ubicadas a un precio
por encima del precio actual de mercado. Stop orders de venta son ubicadas por debajo del
precio de mercado. na stop order de compra es activada por una oferta o negocio al precio stop
(el determinado) o por encima de ste. Una venta stop es realizada por un negocio o propuesta
al precio stop o por debajo de ste.
Straddle: Arbitraje, venta en un mercado con compra en otro.
Support: Soporte. n rango de precio horizontal donde el precio vacila debido a la presin
compradora antes de intentar moverse hacia abajo.
Systematic risk: Riesgo sistemtico.
Technical analysis: Anlisis tcnico.
Technician: Tcnico. lguien que usa anlisis tcnico para pronosticar movimientos de precios.
Tick: La mnima fluctuacin de precio permitida (subida o cada) para un contrato de futuros.
Time value: Valor del tiempo.
Trading range: Banda de fluctuacin. st definida entre el precio ms alto y el ms bajo para
un perodo de tiempo especfico (da, semana, vida o contrato).
Trend: Tendencia. n significativo movimiento de precio en una direccin u otra. Las tendencias
pueden ir ya sea hacia arriba o hacia abajo.
Underlying futures contract: Contrato subyacente de futuros.
Unsystematic risk: Riesgo no sistemtico.
Uptrend: Tendencia ascendente. Un canal de movimiento de precio hacia arriba.
Value: Valor.
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Variable limits: Lmites variables. La mayora de las bolsas ponen lmites en el mximo
movimiento del precio diario de algunos de los contratos de futuros negociados en sus pisos.
Volatile: Voltil. Un mercado que frecuentemente es sujeto a amplias fluctuaciones de precio

es llamado voltil. Esta volatilidad es usualmente debida a carencia de liquidez.
Volume: Volumen. El nmero de contratos de futuros, opciones de compra o de venta

negociados en un da.
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ARGOT UTILIZADO EN EL MERCADO.
Abrir posicin corta/bajista: significa vender un contrato en el mercado. Pensamos

que va a experimentar un tramo bajista, una cada importante.
Abrir posicin larga/alcista: significa comprar un contrato en el mercado. Pensamos

que va a experimentar un tramo alcista, una subida importante.
Stop de prdidas en una posicin larga, es lo mismo que stop de venta/stop a la

baja.
Stop de prdidas en una posicin corta, es lo mismo que stop de compra/stop al

alza.
Stop de proteccin de beneficios en una posicin larga, es decir, se coloca un stop

de venta por delante del precio de entrada ms el coste en puntos de las
comisiones, es decir, siempre a un precio superior al de compra.
Stop de proteccin de beneficios en una posicin corta, es decir se coloca un stop

de compra por delante del precio de entrada ms el coste en puntos, de las
comisiones, es decir, siempre a un precio inferior al de venta.
Cerrar posicin corta, significa se dar una orden de compra en el mercado cerrando
el contrato que se tiene vendido.
Cerrar posicin larga, significa dar una orden de venta en el mercado cerrando el
contrato que se tiene comprado.
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2-TIPOS DE ORDENES QUE ACEPTAN LOS MERCADOS.
Muchos clientes, sobre todos, aquellos que comienzan su andadura en el mundo de
la especulacin financiera, tiene dificultades para entender y dar las rdenes al
Broker, FuturosIbex35/GAP, pone a su disposicin, los tipos de rdenes ms
habituales en los mercados de futuros.
-Por lo mejor:
La orden se ejecuta por la cantidad en precio y volumen que exista como

contrapartida en el momento de su introduccin, el resto quedar limitado a ese
precio.
-Limitada:
Se formula un precio mximo para la compra y mnimo para la venta. La orden se

ejecutar inmediatamente si hay contrapartida en el mercado a ese precio o mejor.
Si no hay contrapartida o sta no es suficiente, la orden o su resto se colocarn en
el mercado por orden de precio y tiempo de introduccin, mantenindose en el
mismo hasta su negociacin o anulacin.
-rdenes stop:
Orden de compra o venta que se enva al mercado cuando se cumpla un nivel

previamente seleccionado, mediante el llamado stop de disparo. Cuando la
cotizacin del valor alcance el nivel prefijado en el precio de disparo, se enviar al
mercado una orden de compra o venta Limitada, o a Mercado segn su eleccin.
Por tanto, existirn cuatro (4) posibles rdenes stop:
-Stop de compra a mercado: la cotizacin toca o supera el precio de

disparo y se ejecuta como una orden de compra a Mercado, es decir, al
precio que se encuentre inmediatamente disponible, barriendo las mejores
posiciones hasta completar el volumen solicitado. Sealar que el precio de
disparo debe ser mayor al de la cotizacin del valor/contrato.
-Stop de venta a mercado: la cotizacin toca o perfora el precio de

disparo y se ejecuta como una orden de venta a Mercado, es decir, al precio
que se encuentre inmediatamente disponible, barriendo las mejores
posiciones hasta completar el volumen solicitado. Sealar que el precio de
disparo debe ser menor al de la cotizacin del valor/contrato.
-Stop de compra limitada: la cotizacin toca o supera el precio de disparo

y se ejecuta como una orden de compra limitada (LMT). Sealar que el
precio de disparo debe ser mayor al de la cotizacin del valor/contrato,
mientras que el precio lmite puede ser superior o inferior al de disparo. Esta
orden slo se puede utilizar en el mercado de acciones (contado) y mercado
Meff (futuros).
-Stop de venta limitada: la cotizacin toca o perfora el precio de disparo y

se ejecuta como una orden de venta limitada (LMT). Sealar que el precio de
disparo debe ser menor al de la cotizacin del valor/contrato, mientras que
el precio lmite puede ser inferior o superior al de disparo. Esta orden slo se
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puede utilizar en el mercado de acciones (contado) y mercado Meff
(futuros).
-Orden Limitada:
A ser ejecutada a un precio especifico o mejor
Ordenes tpicas de los Mercados USA.

MIT ORDER (Market If Touched):
Esta es una orden que es puesta arriba o abajo del precio actual del mercado. Una
venta (MIT) es puesta encima del mercado y una compra (MIT) es puesta debajo
del mercado. Cuando el precio designado es tocado, se convertir en una orden al
mercado.
MARKET ORDER:
A ser ejecutada cuando el broker del piso reciba la orden y tratara de ejecutarla al
mejor precio disponible.
MOC ORDER (Market-On-Close):
A ser ejecutada solo al cierre del mercado en los ltimos 60 segundos de

negociaciones.
OCO ORDER (One-Cancels-Other):
Una combinacin de dos ordenes, en la cual la ejecucin de una de las dos cancela
automticamente la otra.
OPEN ORDER (Good-Till-Cancelled):
Esta orden se mantendr activa hasta que sea cancelada. Sin esta designacin
todas las rdenes que no hayan sido ejecutadas sern canceladas al final del da de
negociaciones.
OPENING ONLY ORDER:
Una orden que debe ser ejecutada al inicio de la sesin (durante las horas regulares
de negociacin). Cualquier orden que no se ejecute debe ser tratada como
cancelada y reportada "no disponible" al cliente dentro de un tiempo razonable.
SPREAD ORDER:
La combinacin de una orden de compra y una orden de venta en diferentes meses

de vencimiento dentro de un commodity, o entre dos diferentes commodities
(spread compuesto), al mercado o a un diferencial fijo.
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STOP ORDER:
Una orden que se convierte en una orden al mercado cuando el precio designado en
la orden (el precio "stop") es alcanzado de acuerdo a las reglas descritas abajo.
Una "compra stop es puesta encima del mercado y es ejecutada solo si el mercado
negocia al o arriba del precio, o es solicitada (bid) al o arriba del precio del stop.
Una "venta stop" es puesta debajo del mercado y es ejecutada solo cuando el
mercado negocia al o debajo del precio del stop o cuando es ofrecida (offer) al o
debajo del precio del stop.
STOP-CLOSE-ONLY ORDER:
Es una orden stop la cual entra en efecto solo durante los ltimos 60 segundos de
negociacin. Se convierte en una orden al mercado si, durante el ltimo minuto de
negociacin, el mercado: (1) en el caso de una compra-stop, negocia al o arriba, o
es solicitada (bid) al o arriba del precio del stop; o (2) en el caso de la orden venta-
stop-cierre, se negocia al o debajo, o es ofrecida (offer) al o debajo del precio de su
stop.
STOP LIMIT ORDER:
Una orden stop que se convierte en ejecutable a su limite o mayor, cuando y si el

mercado: (1) en el caso de una compra stop limite, se negocia al o arriba, o es
solicitada (bid) al o arriba del precio stop (2) en el caso de una venta stop limite,
cuando se negocia al o debajo, o es ofrecida (offer) al o debajo del precio stop.
FOK ORDER (Fill or Kill):
Una designacin, aadida a una orden, instruyendo al broker que ofrezca (offer) o
solicite (bid) una sola vez. Si la orden no es ejecutada inmediatamente, es
entonces cancelada automticamente.
LMT (Limited):
Orden limitada al precio que le indiquemos o mejor.
MKT (Market):
Orden a precio de mercado, ataca la posicin contraria a la que deseamos abrir (es
decir, compra a la oferta o vende a la demanda que haya en ese momento). No se
permiten rdenes de este tipo cuando el mercado est cerrado.
STP (Stop):
Orden 'stop' que lanza una orden de compra o venta a mercado en el momento que
se negocie en el mercado un determinado precio. En la orden debemos indicar la
cantidad de contratos que deseamos y el precio al que deseamos que se ejecute el
stop.
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STP LMT (Stop Limitada):
Orden igual que la anterior pero en este caso, la orden que se lanza al mercado es
de tipo limitado al precio que le indiquemos.
TRAIL (Seguimiento):
Permite lanzar una orden limitada que ir modificndose automticamente

aumentando o disminuyendo en la cantidad que le indiquemos al sistema,
protegiendo as las ganancias (o limitando las prdidas) a medida que el precio se
mueve. Por ejemplo, supongamos que estamos comprados en 2505; podemos
lanzar una orden podemos lanzar una Trail Order con una Trailing Amount
(cantidad que debe moverse el precio para subir la orden) de 10 ticks, de tal forma
que si el precio se mueve a 2515, se lanzar una orden limitada a ese precio que,
en caso de bajar el precio nos proteger beneficios; si el precio no bajara a 2515 y
siguiera subiendo, la orden limitada se modificara en el momento que se alcanzara
el nivel de 2525, cambiando el precio de ejecucin de dicha orden a ese precio.
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3-TIPOS Y UTILIDADES DE LOS STOPLOSS.
Los stops tienen cuatro utilidades; posibilitar la apertura automtica de
una determinada posicin alcista o bajista (stop de apertura), limitar los
riesgos/prdidas de una operacin (stop de prdidas/stoploss), controlar
los beneficios de dicha operacin (stop dinmico), y por ltimo, girar la
posicin inicial (stop doble).
Consiste en colocar en el mercado, una orden condicionada, que se almacena en el

sistema informtico del broker y de MEFF, por si sucede la condicin.
1-Stop de apertura:
Muy utilizado por los especuladores que no pueden estar toda la sesin pendiente
de la evolucin del mercado.
Ejemplo: Si un especulador, considera que debe abrir posicin larga en el futuro del
Ibex 35 con un contrato, si alcanza los 7500 puntos, puede abrir dicha posicin
mediante un stop al alza/stop de compra. Para ello, llama al broker, o introduce
en su plataforma de contratacin, la siguiente orden:
-Stop de compra de 1 contrato, futuro Ibex 35, entre los 7500-7505 puntos.
Si el futuro llega a cotizar a 7500 el sistema colocar una orden de compra de 1

futuro entre 7500 y los 7505 puntos.
Igual procedimiento se emplea, en el supuesto de querer abrir una posicin

corta/bajista, si el futuro del Ibex 35, pierde por ejemplo los 7400 puntos. La orden
sera:
-Stop de venta/stop a la baja, de 1 contrato, futuro Ibex 35, entre los 7400-7395
puntos.
2-Stop de prdida/stoploss.
Sirve para una vez abierta una determinada posicin, limitar/controlar los
riesgos/prdidas potenciales de la operacin.
En el primer ejemplo descrito para abrir la posicin larga en los 7500 puntos, una
vez que el Broker nos confirma que estamos abiertos/comprados de 1 futuro por
ejemplo a 7505. Lo aconsejable es colocar un nuevo stop, en este caso, de signo
contrario, un stop a la baja, que nos permita limitar las prdidas, en el supuesto de
que en lugar de seguir subiendo tras superar los 7500 puntos, comience a
desarrollar un tramo bajista.
Por tanto, al broker le diremos, stop a la baja (o stop de venta) en el Futuro del
Ibex 35 de un 1 contrato entre los 7460-7455. De esta forma, si el futuro baja a
los 7460 puntos, el sistema informtico del Broker y MEFF, de forma automtica,
colocar una venta de 1 contrato entre los 7460-7455 puntos.
Igual procedimiento se emplea, en el supuesto de haber abierto una posicin

corta/bajista, en el futuro del Ibex 35, por ejemplo en los 7400 puntos. La orden
sera:
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-Stop de compra/stop al alza, de 1 contrato, futuro Ibex 35, entre los 7425-7430
puntos.
Les aconsejamos utilicen siempre los stoploss de prdida, y sean

disciplinados con ellos. Es el primer requisito bsico para conseguir ser un
buen especulador.
Un requisito que debemos siempre buscar, es que los stops sean

significativos. Es decir, en el ejemplo descrito, colocamos el stop entre los 7460-
7450 por que si cae a dicho rango de precios, habr roto un soporte importante que
estaba situado en los 7470 puntos. Y por tanto, la perforacin de un soporte,
conlleva, riesgo alto de continuacin bajista.
3-Stop dinmico de prdidas y beneficios.
Su utilizacin es ms arbitraria por parte de los especuladores.
La forma ms sencilla de entender su funcionamiento es a travs de varios

ejemplos:
Si el mercado desarrolla un movimiento a nuestro favor, desde el instante en que

hemos procedido a la apertura de una determinada posicin, por ejemplo, estamos
largos de un contrato en el futuro del Ibex a 7500, y desde el instante que hemos
comprado, el mercado, desarrolla un tramo alcista que le lleva a cotizar por encima
de los 7525 puntos.
En dicho momento, podemos modificar el stop de prdidas, que si lo habamos

colocado por ejemplo a 30 puntos por debajo de nuestro nivel de compra, es decir,
esta situado en los 7470 puntos, ahora lo subimos a aproximadamente 10 puntos,
por debajo del precio de apertura de la posicin, en vez de los 30 originales. A este
concepto, se le denomina, stop dinmico de prdidas.
La orden a transmitir al broker ser:
-Modificar el stop de venta de un contrato en el futuro del Ibex 35, de 7470

a 7490.
Si posteriormente el mercado llega en algn momento a cotizar por ejemplo

alrededor de 40 puntos a nuestro favor, es decir, cotiza por encima de los 7540
puntos, podemos volver a modificar el stop de prdidas desde los 10 puntos
mencionados en el apartado anterior hasta por ejemplo 15-20 puntos
aproximadamente por delante del precio de entrada (los 7500 puntos), quedando
activado como un stop de beneficios, y asegurndonos que en esta operacin ya no
vamos a perder dinero, y seguro que por lo menos, obtendremos un beneficio de
15-20 puntos.
Es muy importante y del todo imprescindible, cancelar los stops colocados

en el mercado, una vez hayamos procedido a cerrar la posicin abierta. En
el ejemplo utilizado, cuando el futuro del Ibex 35 cotiza en los 7575 puntos,
decidimos cerrar la operacin larga iniciada en los 7500 puntos. Por que si nos
olvidamos de dicho stop, y el mercado, despus de haber cerrado nuestra posicin
en los 7575 puntos, se cae y baja a los 7510 puntos, estaremos abiertos/vendidos
de un contrato. Por tanto, debemos llamar al broker y darle la siguiente orden.
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-Cancelar el stop de venta de un contrato en el futuro del Ibex 35 situado en
los 7520 puntos. Y confirmar que no tenemos ninguna orden pendiente en el
mercado.
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4-Stop dobles.
Utilizado para cancelar/cerrar y a su vez, girar la posicin inicial tomada en un

determinado futuro/mercado. Para ello, el stop de prdidas siempre tendr que ser
el doble al nmero de contratos con los que hemos abierto la posicin.
Para comprender en que supuestos se debe utilizar esta tcnica, le

aconsejamos adquieran el Manual Global del Futuro del Ibex 35. y sirve,
para cerrar la posicin inicial y a su vez, proceder a abrir la posicin
contraria.
Si hemos abierto operacin larga con un contrato en los 7500 puntos, y queremos
que el stop de prdidas, que por ejemplo, lo hemos colocado en los 7470 puntos,
cierre la posicin larga y a su vez, nos permita abrir posicin corta al mismo precio,
debemos dar la siguiente orden.
- Stop de venta/stop a la baja, de 2 contratos, futuro Ibex 35, entre los 7470-
7465 puntos. Si el futuro cae a los 7465, habremos cerrado posicin larga con
compra a 7500 y venta a 7470. Si a su vez, como hemos vendido dos contratos,
estaremos por tanto, abiertos de un contrato a la baja al precio de 7465.
Toda orden no ejecutada en el mismo da, ya sea venta, compra o stop es

automticamente anulada para el da siguiente. Al da siguiente, deberemos de
colocar nuevamente dichas rdenes a la apertura.
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4-DECLOGO DEL BUEN ESPECULADOR.
1- Determine un plan definitivo de especulacin.
Planifique sus operaciones, de acuerdo con una estrategia o sistema de

especulacin y no operar compulsivamente.
Debido al stress emocional que es propio del mundo de las inversiones, usted debe
de tener un predeterminado mtodo de operacin, el cual incluya un nmero de
reglas a las que ud. debe de seguir, operar y adherirse, por lo tanto protegindose
de ud. mismo. Muy a menudo sus emociones le dirn que haga cosas totalmente
forneas o contrarias a lo que su plan de inversiones le dice que debera hacer. Es
solamente adhirindose a una frmula preconcebida lo que le permitir resistir las
tentaciones emocionales y tensiones que estn constantemente presentes en los
mercados burstiles.
Antes de lanzarse, practique comprando y vendiendo en un papel. No es lo mismo

que jugar con dinero de verdad, lo reconocemos, pero si presta atencin a cuando
entrar, y por que, y cuando salir, y por que, puede por lo menos desarrollar sus
instintos hasta alcanzar nivel casi consciente. Tome notas, y repselas cuando
empiece a operar.
2- Trate de identificar la tendencia de los precios. La tendencia es su

amiga.
Es de vital importancia que el inversionista se d cuenta cual es la fuerza que

mueve al mercado, ya sea hacia arriba o hacia abajo. Cuando sta fuerza est a su
mximo, sera tonto tratar de ignorarla. Sin embargo, uno debe aprender a
reconocer cundo la tendencia est por llegar a su final, o est cerca a un perodo
de cansancio.
Teniendo la habilidad de reconocer los signos iniciales de cansancio, el inversionista

se proteger a si mismo de estar en un mercado por mucho tiempo y ser capaz de
cambiar de direccin cundo la tendencia cambie. Usted puede identificar el cambio
en la tendencia general de los precios utilizando las lneas de tendencia en su
cuadro de precios; sta es una de las herramientas fundamentales del exitoso
inversionista en el Mercado de Futuros. El error que muchos inversionistas
cometen, es tratar de comprar un mercado que tiene todava una clara tendencia a
seguir bajando o tratar de vender cundo estn en plena subida. Utilice sus lneas
de tendencia, analice el mercado y as evitar costosos errores.
Establecer cual es el periodo de tiempo en el cual me encuentro cmodo para

operar y del cual dispongo informacin suficiente y necesaria, y operar de acorde
a la tendencia dominante en este perodo.
Un inversor a largo plazo no es sino un inversor a corto plazo que se ha equivocado

sobre las expectativas y tendencias del mercado.
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3-Aprenda a operar tanto en posiciones alcistas como en posiciones
bajistas.
No sea siempre alcista o siempre bajista. Todo lo que sube baja, y todo lo que
baja, sube.
Recordar que el mercado tiene dos vertientes: el lado largo y el lado corto, y
aprender a operar cmodamente en ambos segn la tendencia de mercado.
Solo hay un lado del mercado, y no es ni el lado alcista ni el lado bajista, sino el
lado correcto.
No hay nada malo en los grficos, el problema est en los grafistas.
4- Corte sus prdidas rpidamente y deje que sus ganancias corran.
Se ha contrastado empricamente una cierta aversin de los inversores a

materializar prdidas, y una tendencia a realizar beneficios rpidamente en las
inversiones rentables.
El motivo por el cual la mayora de inversionistas fracasan es porque le ponen lmite

a sus ganancias y no le ponen lmite a sus prdidas. El hombre por naturaleza odia
admitir que est equivocado. Por lo tanto este individuo dejar constantemente que
sus prdidas corran, convirtindose esta ms y ms grande, en espera que
eventualmente el mercado d vuelta y demuestre que l estaba correcto. Despus
l empezar a esperar una pequea prdida en vez de una pequea ganancia. La
naturaleza humana tambin dicta que el individuo tome sus ganancias rpidamente
y por lo tanto probarse a s mismo que estaba correcto.
Establecer de antemano cual es la mxima prdida que estoy dispuesto a asumir,

y de acorde a sta, situar mis stops de prdidas, teniendo adems en cuenta los
soportes y resistencias claves del momento.
Es mejor cerrar una posicin, asumiendo perdidas, que exponerse a un periodo de

incertidumbre y preocupacin. Con la fijacin del stop de prdidas, el inversor evita
la angustia de esperar una recuperacin que tarda en llegar, mientras la cotizacin
del valor/futuro sigue cayendo en el mercado.
Hay dos reglas para invertir; la primera es: no pierdas; la segunda es: no olvides la
primera regla.
5- Nunca aumente su capital destinado a la especulacin por falta de

garantas.
Si su broker le llama para que aumente su margen, simplemente liquide su

posicin. Esta regla acta como detencin a su prdida cundo su posicin se ha
debilitado lo suficiente. Si ud. dogmticamente y arbitrariamente se adhiere a esta
regla, ud. ser forzado a salirse del mercado antes que el desastre se presente. Es
difcil admitir que estuvo equivocado y que debi salirse del mercado. Sin embargo,
la presencia de un llamado a aumentar su margen debe servir como advertencia
final de que ud. ha dejado ir a su posicin ms all de lo que debera.
Use solo capital riesgo para negociar con futuros. Capital riesgo es una forma de
denominar al dinero que se puede permitir perder, lo que a su vez implica que ni su
nivel de vida ni sus actitudes se vern afectados por su prdida.
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Aprender a gestionar mi capital operativo racionalmente, no cometiendo el error
de asumir riesgos desproporcionados, y diversificando dentro de las posibilidades
de mi capital.
Asegrese de conocer los riesgos de prdidas en sus operaciones con futuros, sin
olvidar que a mayores expectativas de grandes y rpidas ganancias suelen
corresponder mayores riesgos. Recuerde que la especulacin es una apuesta que
slo es adecuada para aquellos que entienden y pueden controlar los riesgos que
implica.
No digas a tu dinero adis.
6-El arte de la especulacin, es un proceso de mejora continua.
Estar dispuesto a aprender siempre un poco ms, tanto de anlisis como de

sistemas operativos, revisando constantemente mis actuaciones a fin de reducir sus
defectos; las prisas, la avaricia, la falta de paciencia, el orgullo, la indisciplina.
Ser humilde en mis aciertos, y tambin reconocer mis errores, admitiendo mi

nica responsabilidad en los mismos. Y no me cegar mi amor propio cuando el
mercado no haga lo que yo haba imaginado.
Cuanto ms sincero sea consigo mismo mejor para usted; no hay lugar para falsos
hroes en los mercados financieros, nadie va a pensar mal de usted porque no le
guste el riesgo y elija una estrategia conservadora de inversin. Siempre que hay
un margen temporal suficiente, algunas inversiones que parecen muy arriesgadas
en realidad no lo son tanto, y algunas seguras acaban siendo muy costosas.
Hay dos clases de pronosticadores: aquellos que no saben, y aquellos que no saben
que no saben.
7- Si no est seguro, no invierta.
No crea que tiene que invertir todos los das o mantener una posicin cada da. El
inversionista principiante es tentado a invertir o mantener una posicin cada da y
esa es una tendencia costosa.
El inversionista que quiere xito en este mercado debe aprender a desarrollar

paciencia y disciplina para esperar por la verdadera oportunidad. Si no est seguro
de una posicin, usted ser influenciado por una multitud de detalles sin
importancia y extraos a su plan de inversiones, que a la larga le van a producir
una prdida. Los inversionistas con xito, tratarn de reducir sus posiciones o
liquidarlas del todo, si es que empiezan sentirse incmodos en un mercado del cual
no estn seguros.
Tiene que saber cundo mantener y cundo vender, cundo cambiar y cundo
quedarse quieto. Ningn consejo puede sustituir al poner atencin en lo que debe
hacer y al saber por que lo hace, y si no lo sabe, no lo haga. Recuerde que es
mejor una oportunidad perdida que un dinero perdido.
El peor enemigo de los especuladores no es el mercado, sino ellos mismos.
Para poder operar con xito en los mercados financieros hay que tener las tres Ps:
Plata, Paciencia y Pelotas.
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8- Haga odos sordos a otras opiniones.
No se deje influenciar en sus inversiones por lo que alguien dice, o usted estar
continuamente cambiando de opinin. Una vez que se haya formado una opinin
bsica con respecto a la direccin del mercado no permita que sea fcilmente
influenciado. Usted siempre encontrar alguien que le dir lo que aparenta ser
razones lgicas para que revierta su posicin. Si usted escucha a estas opiniones
forneas, ud. podra ser tentado a cambiar de opinin solamente para descubrir
ms tarde que si se hubiera mantenido en su posicin original hubiera sido mucho
ms beneficioso.
Ser disciplinado con mi sistema, y har caso del mismo, no en cambio de las
noticias de los diarios. Tome sus decisiones de inversin siempre basndose en los
hechos y no en rumores o confidencias. Evitar caer en la irracionalidad de las
masas, no comprando ni vendiendo compulsivamente al calor de pnicos
compradores ni vendedores......
Hay que ser ambicioso cuando todo el mundo es miedoso, y miedoso cuando todo
el mundo es ambicioso.
9- A los servicios financieros les sobran tipos tmidos, falsos y

sinvergenzas, pero tambin hay personas inteligentes, creativas e
interesantes de las cuales se puede aprender mucho.
Examine cuidadosamente los consejos o juicios de valor que le puedan transmitir

terceras personas, solicite a su intermediario la informacin oficial registrada en la
CNMV, y no tome su decisin hasta que no conozca las caractersticas del producto
financiero objeto de su inversin.
Recuerde que xitos anteriores no son garanta de futuros xitos en una inversin.
Sepa que sus relaciones con la entidad que le ofrece servicios de inversin deben
formalizarse en un documento contractual. Infrmese sobre las comisiones y gastos
aplicables a sus operaciones solicitando el Folleto de Tarifas y recuerde adems,
que debe exigir de su intermediario informacin peridica del estado de sus
inversiones y de los gastos originados por su mantenimiento y custodia, sin
perjuicio de que tambin deba recibir informacin puntual de cada liquidacin que
le practique por sus operaciones o por los servicios prestados con sus inversiones.
10-No trate de invertir en muchos mercados.
Es suficientemente difcil entender e invertir con xito en un mercado. Es casi

imposible para un individuo especialmente un principiante, invertir y tener xito en
varios mercados al mismo tiempo. La informacin fundamental, tcnica y
psicolgica necesaria para invertir exitosamente en ms de un par de mercados es
excesiva, para que un solo individuo tenga el tiempo y la habilidad para asimilarla.
Aprenda a reconocer sus limitaciones e invierta dentro de esos lmites.
Lo sencillo es mejor que lo complejo.
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11-Invierta en aquellos futuros de elevada liquidez, y desprecie los
mercados sin liquidez.
El mercado, al igual que Dios, ayuda aquellos que se ayudan a si mismos. Pero, a
diferencia del Seor, el mercado no perdona a aquellos que no saben lo que hacen.
12-Nunca revierta su posicin.
Cundo su posicin est perdiendo dinero y usted decide salirse, no haga un viraje
de 180 grados. Si usted revierte su posicin el mismo da, podra perder mientras el
mercado est bajando y despus perder an ms cundo el mercado comience a
subir. A esto se le llama ser "latigueado" por el mercado.
5-CONTRATACIN Y FUNCIONAMIENTO DE CADA

MERCADO.
1-Futuro Mini sobre Ibex 35.
Futuros Mini sobre Ibex-35

MULTIPLICADOR 1 euro
NOMINAL DEL CONTRATO En cada momento, el nominal del contrato se obtiene
multiplicando la cotizacin del futuro Mini IBEX-35 por
el Multiplicador
FECHA DE VENCIMIENTO Tercer viernes del mes de vencimiento.
FORMA DE COTIZACIN En puntos enteros del ndice, con una fluctuacin
DE LOS PRECIOS DE mnima de 5 puntos.
FUTURO
GARANTAS Una cantidad fija que vara en funcin del Broker; de
600-1.000 euros por cada futuro comprado o vendido.
Las garantas se deben constituir antes del inicio de la
sesin siguiente.
HORARIO DE MERCADO Desde las 9:00 a.m hasta las 5:35 p.m
La siguiente tabla muestra de forma numrica, el resultado neto, teniendo en

cuenta que su Broker le cobra unas comisiones por contrato de 3 euros por compra
y 3 euros por venta.
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POSICIN FUT. COMPRA FECHA VENTA FECHA RESULTADO
ALCISTA 2 7.300 02/01/2004 7.500 14/01/2004 388
BAJISTA 2 7.500 14/01/2004 7.300 02/01/2004 -412
El primer ejemplo expuesto, consiste en abrir posicin larga/alcista en el futuro del

Mini Ibex 35 con 2 contratos el da 2-1-04 a 7300 puntos, y mantener abierta dicha
posicin larga hasta el da 14-1-04, da en que cerramos la posicin cuando alcanza
el nivel de los 7500 puntos. El resultado obtenido son 388 euros de beneficio:
(A*B)-C-D; (2*200)-6-6=388
A-2 contratos por 1 (multiplicador) = 2
B- Diferencia del precio de venta 7500 menos el precio de compra 7300 = 200
C-Comisiones de compra aplicadas: 2 contratos*3=6
D-Comisiones de venta aplicadas: 2 contratos*3=6
El segundo ejemplo expuesto, consiste en abrir posicin corta/bajista en el futuro

del Mini Ibex 35 con 2 contratos el da 2-1-04 a 7300 puntos, y mantener abierta
dicha posicin corta hasta el da 14-1-04, da en que cerramos la posicin cuando
recupera el nivel de los 7500 puntos. El resultado obtenido son 412 euros de
prdida: (A*B)-C-D; (2*-200)-6-6=-412
B- Diferencia del precio de venta 7300 menos el precio de compra 7500 = -200
29
2-Futuro Ibex 35.
Futuros Ibex-35
MULTIPLICADOR 10 euros. Es la cantidad por la que se multiplica el
ndice IBEX-35 para obtener su valor monetario. Por
tanto, cada punto del ndice IBEX-35 tiene un valor de
10 euros.
NOMINAL DEL CONTRATO En cada momento, el nominal del contrato se obtiene
multiplicando la cotizacin del futuro IBEX-35 por el
multiplicador. De esta forma, si el futuro IBEX-35
tiene un precio en puntos de 7.500 su correspondiente
valor en euros ser: 7.500 x 10 = 75.000 euros.
FECHA DE VENCIMIENTO Tercer viernes del mes de vencimiento.
DE LOS PRECIOS DE mnima de un punto. As, por ejemplo, para una
FUTURO cotizacin de 7.500 puntos su cotizacin
inmediatamente inferior y superior sern 7.499 y
7.501 respectivamente.
6.000-10.000 euros por cada futuro comprado o
vendido. Las garantas se deben constituir antes del
inicio de la sesin siguiente.
HORARIO DE MERCADO Desde las 9:00 a.m. hasta las 5:35 p.m.
La siguiente tabla muestra de forma numrica, el resultado neto, teniendo en cuenta que
su Broker le cobra unas comisiones por contrato de 12 euros por compra y 12 euros por
venta.

ALCISTA 2 7.300 02/01/2004 7.500 14/01/2004 3.952
BAJISTA 2 7.500 14/01/2004 7.300 02/01/2004 -4.048
-El primer ejemplo expuesto, consiste en abrir posicin larga/alcista en el futuro del
Ibex 35 con 2 contratos el da 2-1-04 a 7300 puntos, y mantener abierta dicha
el nivel de los 7500 puntos. El resultado obtenido son 3.952 euros de beneficio:
(A*B)-C-D; (20*200)-24-24=3.952
30
-El segundo ejemplo expuesto, consiste en abrir posicin corta/bajista en el futuro
del Ibex 35 con 2 contratos el da 2-1-04 a 7300 puntos, y mantener abierta dicha
posicin corta hasta el da 14-1-04, da en que cerramos la posicin cuando
recupera el nivel de los 7500 puntos. El resultado obtenido son 4.048 euros de
prdida: (A*B)-C-D; (20*-200)-24-24=-4.048
3-Futuros Acciones Ibex 35.
Futuros Acciones Ibex 35.

MULTIPLICADOR 100
NOMINAL DEL CONTRATO 100 acciones (excepto cuando haya habido ajustes por
operaciones de capital).
FECHA DE VENCIMIENTO Tercer viernes del trimestre. Marzo, Junio, Septiembre
y Diciembre.
FORMA DE COTIZACIN En euros por accin, con una fluctuacin mnima de 1
DE LOS PRECIOS DE cntimo de euro
FUTURO
GARANTAS Variable en funcin de la cartera de Opciones y
Futuros sobre el mismo Activo Subyacente.
Generalmente un porcentaje sobre el precio de cierre
en la sesin anterior.
HORARIO DE MERCADO Desde las 9:00 a.m hasta las 5:35 p.m
venta.
FECHA FECHA
FUTURO CONTRATOS COMPRA COMPRA VENTA VENTA RESULTADO
TELEFNICA 5 10,50 02/01/2004 12,50 03/02/2004 960
BBVA 5 10,25 03/02/2004 9,25 02/01/2004 -540
-El primer ejemplo expuesto, consiste en abrir posicin larga/alcista en el futuro de

Telefnica con 5 contratos el da 2-1-04 al precio de 10,50 euros, y mantener
abierta dicha posicin larga hasta el da 3-2-04, da en que cerramos la posicin
cuando alcanza los 12,50 euros. El resultado obtenido son 960 euros de beneficio:
(A*B)-C-D; (500*2)-20-20=960
B- Diferencia del precio de venta 12,50 menos el precio de compra 10,50 = 2
31

del BBVA con 5 contratos el da 2-1-04 al precio de 9,25 euros, y mantener abierta
recupera los 10,25 euros. El resultado obtenido son 540 euros de prdida: (A*B)-C-
D; (500*-1)-20-20=-540
B- Diferencia del precio de venta 9,25 menos el precio de compra 10,25 = -1
4-Futuro Eurostoxx 50.
Futuros Eurostoxx 50
MULTIPLICADOR 10 euros.
y Diciembre.
DE LOS PRECIOS DE mnima de un punto.
FUTURO
venta. Funciona igual que el Futuro del Ibex 35.

ALCISTA 2 2.700 02/01/2004 2.750 14/01/2004 952
BAJISTA 2 2.750 14/01/2004 2.700 02/01/2004 -1.048
-El primer ejemplo expuesto, consiste en abrir posicin larga/alcista en el futuro

del Eurostoxx 50 con 2 contratos el da 2-1-04 a 2700 puntos, y mantener abierta
dicha posicin larga hasta el da 14-1-04, da en que cerramos la posicin cuando
alcanza el nivel de los 2750 puntos. El resultado obtenido son 952 euros de
beneficio: (A*B)-C-D; (20*50)-24-24=952
32

del Eurostoxx 50 con 2 contratos el da 2-1-04 a 2700 puntos, y mantener abierta
prdida: (A*B)-C-D; (20*-50)-24-24=-1.048
5-Futuro Dax.
Futuro Dax
y Diciembre.
FORMA DE COTIZACIN 0,5 puntos.
DE LOS PRECIOS DE
FUTURO
venta.

ALCISTA 1 3.900,50 02-01-04 3.951,50 14-01-04 1.245
BAJISTA 1 3.951,50 14-01-04 3.900,50 02-01-04 -1.305

del Dax con 1 contratos el da 2-1-04 a 3900,5 puntos, y mantener abierta dicha
el nivel de los 3951,5 puntos. El resultado obtenido son 1.245 euros de beneficio:
(A*B)-C-D; (1*50)-15-15=1245
33

del Dax con 2 contratos el da 2-1-04 a 3900,5 puntos, y mantener abierta dicha
recupera el nivel de los 3951,5 puntos. El resultado obtenido son 1305 euros de
prdida: (A*B)-C-D; (1*-50)-15-15=-1305
6-Futuro Bund.
Futuros Bund
y Diciembre
FORMA DE COTIZACIN En pipos enteros del ndice, con una fluctuacin
DE LOS PRECIOS DE mnima de un pipo. Un pipo es igual a 100 puntos de
FUTURO un ndice de renta variable.
venta.

ALCISTA 2 113,30 02/01/2004 113,80 14/01/2004 968
BAJISTA 2 113,80 14/01/2004 113,30 02/01/2004 -1.032

del Bund con 2 contratos el da 2-1-04 a 113,30 pipos, y mantener abierta dicha
el nivel de los 113,80 pipos. El resultado obtenido son 968 euros de beneficio:
(A*B*C)-D-E; (2*50*100)-16-16=968
A efectos del clculo, 1 pipo es igual a 100 puntos. Como la mayora de los
programas informticos, transmiten las cotizaciones en mltiplos de 100, es decir,
si esta a 113,30 y sube a 113,31, lo consideramos como 100 puntos.
C-Multiplicamos por 100. Para que cada pipo sea igual a 100 puntos.
34
D-Comisiones de compra aplicadas: 2 contratos*8=16
E-Comisiones de venta aplicadas: 2 contratos*8=16

del Bund con 2 contratos el da 2-1-04 a 113,30 pipos, y mantener abierta dicha
recupera el nivel de los 113,80 pipos. El resultado obtenido son 1.032 euros de
prdida: (A*B*C)-D-E; (2*-50*100)-16-16=-1.032
1 pipo es igual a 100 puntos. Como la mayora de los programas informticos,

transmiten las cotizaciones en mltiplos de 100, es decir, si esta a 113,30 y sube a
113,31, lo consideramos como 100 puntos.
C-Multiplicamos por 100. Para que cada pipo sea igual a 100 puntos.
D-Comisiones de compra aplicadas: 2 contratos*8=16
E-Comisiones de venta aplicadas: 2 contratos*8=16
7-Futuros Mini Nasdaq .
Futuros Mini Nasdaq

MULTIPLICADOR 20 dlares
FECHA DE VENCIMIENTO Tercer viernes del trimestre
FORMA DE COTIZACIN 0,5 puntos.
DE LOS PRECIOS DE
FUTURO
2.000-4.000 dlares por cada futuro comprado o
su Broker le cobra unas comisiones por contrato de 35 dlares por compra y 35 dlares
por venta.

ALCISTA 2 1.400 02/01/2004 1.430 14/01/2004 883
BAJISTA 2 1.430 14/01/2004 1.400 02/01/2004 -1.117
-El primer ejemplo expuesto, consiste en abrir posicin larga/alcista en el futuro del
Mini Nasdaq con 2 contratos el da 2-1-04 a 1.400 puntos, y mantener abierta dicha
el nivel de los 1.430 puntos. El resultado obtenido son 883 euros de beneficio:
(A*B*C)-D-E; (40*30*0,83)-58,1-58,1=883
35
B- Diferencia del precio de venta 1.430 menos el precio de compra 1.400 = 30
C-Cambio del dlar/euro por ejemplo a 1.20 (1 euro = 1 dlar/1.20)= 0,83
D-Comisiones de compra aplicadas: 2 contratos*35=70$ y cambio 1.20=70*0,83 =

58,1 euros.
E-Comisiones de venta aplicadas: 2 contratos*35=70$ y cambio 1.20=70*0.8383

= 58,1 euros.
-Otra forma ms sencilla, para calcular los beneficios/prdidas, sera calcular todo
en dlares y al resultado final, aplicarle el cambio dlar/euro.
-El primer ejemplo expuesto, consiste en abrir posicin corta/bajista en el futuro

del Mini Nasdaq con 2 contratos el da 2-1-04 a 1.400 puntos, y mantener abierta
recupera el nivel de los 1.430 puntos. El resultado obtenido son 1.117 euros de
prdida: (A*B*C)-D-E; (40*-30*0,83)-58,1-58,1=-1.117
B- Diferencia del precio de venta 1.400 menos el precio de compra 1.430 = -30
C-Cambio del dlar/euro por ejemplo a 1.20 (1 euro = 1 dlar/1.20)= 0,83

58,1 euros.

= 58,1 euros.
8-Futuros Mini S&P 500.
Futuros Mini S&P 500

MULTIPLICADOR 50 dlares
FECHA DE VENCIMIENTO Tercer viernes del trimestre
FORMA DE COTIZACIN DE 0,25
LOS PRECIOS DE FUTURO
GARANTAS Una cantidad fija que vara en funcin del Broker; de 2.000-
4.000 dlares por cada futuro comprado o vendido. Las
garantas se deben constituir antes del inicio de la sesin
siguiente.
su Broker le cobra unas comisiones por contrato de 35 dlares por compra y 35 dlares
por venta.

ALCISTA 2 1.050 02/01/2004 1.070 14/01/2004 1.550
BAJISTA 2 1.070 14/01/2004 1.050 02/01/2004 -1.783
36
del Mini SP 500 con 2 contratos el da 2-1-04 a 1.050 puntos, y mantener abierta
dicha posicin larga hasta el da 14-1-04, da en que cerramos la posicin cuando
alcanza el nivel de los 1070 puntos. El resultado obtenido son 1.550 euros de
beneficio: (A*B*C)-D-E; (100*20*0,83)-58,1-58,1=1.550
B- Diferencia del precio de venta 1.070 menos el precio de compra 1.050 = 20
C-Cambio del dlar/euro por ejemplo a 1.20 (1 euro = 1 dlar/1.20) )= 0,83

58,1 euros.

= 58,1 euros.
-El primer ejemplo expuesto, consiste en abrir posicin corta/bajista en el futuro

del Mini SP 500 con 2 contratos el da 2-1-04 a 1.050 puntos, y mantener abierta
prdida: (A*B*C)-D-E; (100*-20*0,83)-58,1-58,1=-1.783
B- Diferencia del precio de venta 1.050 menos el precio de compra 1.070 = -20
C-Cambio del dlar/euro por ejemplo a 1.20 (1 euro = 1 dlar/1.20) )= 0,83

58,1 euros.

= 58,1 euros.
-Otra forma ms sencilla, para calcular los beneficios/prdidas, sera calcular todo
en dlares y al resultado final, aplicarle el cambio dlar/euro.
37
6-NOCIONES BASICAS DE ANALISIS TECNICO.
Generalmente se confunde el anlisis tcnico con el anlisis grfico o chartismo,
siendo este ltimo solo una parte del primero. El chartismo se basa exclusivamente
en el estudio de las figuras que dibujan las cotizaciones en un grfico burstil
(chart).
El objetivo de esta tcnica de anlisis es determinar las tendencias de las

cotizaciones e identificar los movimientos que realizan cuando cambia esta
tendencia (es decir cuando pierde la fase alcista y pasa a bajista, y viceversa). Para
obtener resultados se basa exclusivamente en el estudio de las figuras que dibujan
sus cotizaciones. Este conjunto de figuras grficas se hallan minuciosamente
estudiadas y codificadas, indicando cada una de ellas la evolucin futura de las
cotizaciones con un factor de riesgo determinado.
El chartismo no permite determinar el ltimo da de la tendencia alcista o bajista

para adelantarse al cambio y poder vender el ltimo da de la subida, o comprar el
ltimo da de la bajada.
El chartismo necesita confirmar las figuras o seales que determinan un cambio de

tendencia, para lo cual tiene que esperar a que se inicie el ascenso o descenso,
para confirmar que esta tendencia tendr continuidad y comprar o vender con
rapidez, para poder aprovechar el resto de la tendencia alcista o bajista.
FIGURAS CHARTISTAS.
Hombro cabeza hombro.
Es una de las figuras ms tpicas y fiables del chartismo, e indica un cambio de la

tendencia alcista a bajista. Es consecuentemente una figura de cambio de
tendencia. Su nombre proviene de la semejanza de la cabeza y hombros de una
persona. Se caracteriza por comenzar con un pico (primer hombro), seguido de un
segundo pico ms alto que el primero (cabeza), y finaliza con un tercer pico de
altura semejante al primero (segundo hombro). En esta figura, se llama lnea de
clavcula o neckline a la lnea recta, generalmente horizontal, que se forma al unir
el punto ms bajo del descenso del primer hombro con el punto ms bajo del
descenso de la cabeza. Una lnea de clavcula o neckline descendente seala la
debilidad tcnica de un ttulo. La simetra y sobre todo el volumen son muy
importantes en este tipo de figura chartista.
Doble suelo.
Cuando estamos en una fase bajista de la curva de cotizaciones, un doble suelo es

la figura que se forma mediante dos bajos mnimos de la cotizacin, separados
entre s, por una reaccin al alza. Es una figura de cambio de tendencia,
generalmente primaria, y es muy sencilla de identificar, pues solo consta de dos
valles consecutivos.
Los Gaps.
Los Gaps, que se pueden traducir como huecos, son reas del chart en las que no
se ha cruzado ninguna operacin, es decir reas en las que la curva de cotizaciones
forma un hueco o salto. Generalmente los Gaps representan una seal de fuerza en
38
el movimiento o tendencia de las cotizaciones, tanto el movimiento alcistas o
bajistas.
Generalmente los Gaps se producen cuando entre dos sesiones ha aparecido alguna
noticia, rumor o simplemente sentimiento generalizado capaz de modificar
intensamente el comportamiento de los inversores. Si la noticia es positiva los
nuevos compradores no encuentran nadie que quiera vender a los precios
anteriores, y la nueva cotizacin est mucho ms alta que la ltima, dejando entre
ambas un hueco o gap. Por el contrario si la noticia es negativa, la avalancha de
vendedores no encuentra ningn comprador que este dispuesto a pagar los
anteriores precios y cae fuertemente antes de que se produzcan las primeras
compras, dejando tambin un hueco o gap entre la cotizacin de la sesin anterior
y la cotizacin de la sesin actual.
Existen tres tipos de Gaps: Gaps de ruptura, Gaps de continuacin y Gaps

de agotamiento.
Los Gaps de ruptura suelen ocurrir al final de una figura chartista (por ejemplo la
ruptura de un tringulo) o cuando se supera una lnea de resistencia, y suelen
marcar el principio del movimiento. Suelen ir acompaados de un fuerte volumen
de negocio, como es habitual en las rupturas fuertes de las figuras chartistas y es
una buena seal de compra.
Los Gaps de continuacin suelen producirse hacia la mitad del movimiento

esperado despus del gap de ruptura. A veces se producen varios Gaps de
continuacin prcticamente a continuacin uno de otro, lo cual es seal de la
fortaleza del movimiento, y deben interpretarse como una seal de continuidad del
movimiento.
Los Gaps de agotamiento aparecen al final del movimiento, despus de los

correspondientes Gaps de ruptura y de continuacin, constituyendo una buena
seal bajista. Cuando esto ocurre los precios se suelen mover en bandas de precios
muy estrechos para luego producirse Gaps bajistas. Los Gaps por si solos
constituyen figuras chartistas con pobres seales de compra o venta, pero son muy
interesantes para confirmar otras figuras o anlisis chartistas.
Figura de vuelta en un da.
Es una figura rpida de cambio de tendencia muy corta que se inicia y finaliza en
una sola sesin. Tiene el siguiente desarrollo: en la sesin anterior a la de
formacin de la figura, las cotizaciones suben con fuerza y cierran en el mximo de
la sesin; en el da clave las cotizaciones empiezan muy fuertes y hacen un nuevo
mximo an ms alto que la sesin anterior, aunque pronto se giran y cierran a la
baja, y en todo caso por debajo del cierre de la sesin anterior. Estos movimientos
pueden ser debidos a las ventas masivas de algunos inversores, que inicialmente
son neutralizadas por el dinero, aunque finalmente se impone el papel.
Se trata de una figura que solo tiene consecuencias a muy corto plazo, ya que la
figura se produce en un solo da o sesin. Se suele producir en ttulos que sufren
fuertes ataques especulativos de los compradores que acumulan el papel en los
das previos a la figura y que venden de golpe cuando han conseguido los objetivos
propuestos, dejando todo el papel en manos de los que se han sumado tarde al
movimiento especulativo. Esta figura suele tener lugar al comienzo de otras
formaciones tcnicas ms completas y adems proporciona una importante gua
acerca del probable desarrollo de la tendencia. Por otro lado constituye un aviso
urgente para vigilar de cerca el chart donde se haya producido esta figura. Otra
39
figura semejante, que pertenece al mismo grupo de figuras, es el islote, aunque su
duracin es un poco superior a la vuelta en un da.
La figura del triangulo
Es una figura chartista, de consolidacin de tendencia, que se produce cuando la

curva de cotizaciones oscila en movimientos ascendentes o descendentes, siendo
estas oscilaciones cada vez menores (excepto en el tringulo invertido, en el que
las oscilaciones son cada vez mayores). Estas oscilaciones, permiten dibujar una
lnea de soporte y otra de resistencia, que coinciden en un punto, formando un
tringulo, lo que da nombre a la figura. Se interpreta que es una figura de
continuacin de tendencia, aunque en ocasiones puede no serlo, y debido a que
esta figura tiene poca fiabilidad, se debe esperar a que la cotizacin deje el
tringulo para actuar.
Rectngulo.
Es una figura chartista, de consolidacin de tendencia, que se produce cuando la

curva de cotizaciones flucta entre dos lneas horizontales paralelas, la lnea inferior
se llama soporte y la lnea superior resistencia. Se interpreta que es una
continuacin de la tendencia, de modo que si se forman durante una tendencia
alcista, las cotizaciones seguirn subiendo despus de su confirmacin, mientras
que las cotizaciones bajaran si la figura surgi dentro de una tendencia bajista.
La determinacin del precio objetivo en un rectngulo es muy simple: la cotizacin

recorrer una distancia, al alza o a la baja igual o superior a la amplitud del
rectngulo, es decir a la distancia entre el soporte y la resistencia.
Movimiento lateral.
Es un movimiento de la curva de cotizaciones, que se mueve en un estrecho rango

de fluctuacin, prcticamente horizontal, con volmenes de negocio moderados.
Son figuras de consolidacin de tendencia que permiten salir a los inversores ms
nerviosos y entrar a los inversores ms retardados. Contribuyen a limpiar o digerir
los excesos que se producen cuando la curva de cotizaciones mantiene una
trayectoria alcista durante un periodo de tiempo prolongado. El mercado sale
reforzado de este movimiento y afronta con mayor fuerza el asalto a nuevos
mximos.
El islote.
Es una figura rpida de cambio de tendencia, semejante a la vuelta en un da. El

islote es una figura que refleja una especie de euforia histrica. En un da de
mximo optimismo las cotizaciones tienen un tremendo salto hacia arriba quedando
la cotizacin desligada del resto de la curva de cotizaciones. En la sesin o sesiones
siguientes la curva de cotizaciones vuelve a sus cauces anteriores como si nada
hubiera pasado, quedando la cotizacin como un puntito irreal muy por encima del
resto de la curva. Suelen ser el anuncio de una gran bajada a corto plazo.
Pull back.
Despus de completarse una figura chartista, la cotizacin sale rpidamente al alza

o a la baja, segn el tipo de figura, pero rpidamente cambia de sentido y vuelve
hacia su origen en una especie de reaccin tcnica. Este movimiento de retorno, se
llama pull back, y puede producirse como tirn de vuelta. En el caso de un escape
40
alcista, la vuelta del pull back constituye el momento ideal de compra, y
lgicamente en el caso de una figura bajista, el pull back es el momento idneo
para vender, saliendo de esos ttulos antes de la cada de las cotizaciones.
La directriz alcista.
Una vez definida una tendencia alcista, se dibuja la lnea directriz alcista uniendo
con una lnea los mnimos que se forman en los valles de la curva de cotizaciones.
Es decir la directriz alcista, es la lnea de soporte que gua las cotizaciones al alza.
Es muy importante identificar cuando se rompe la lnea directriz alcista, pues es el

preludio de una nueva fase bajista. Hemos visto que la lnea directriz alcista, queda
definida como la lnea que une los sucesivos mnimos de los valles descendentes de
la curva de cotizaciones, luego se produce la rotura de la directriz alcista, cuando
un nuevo mnimo de un valle, perfora la lnea directriz alcista, por ser ms bajo que
el anterior.
La fortaleza de una directriz alcista es mayor cuanto ms veces rebotan las

cotizaciones en ella sin lograr perforarla, y tambin cuanto mayor tiempo
permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la directriz alcista, ms
potencial bajista tendr la curva de cotizaciones cuando consiga perforarla.
Habitualmente cuando la cotizacin rompe una directriz alcista, tiene una rpida y
corta cada (pull back), seguida de una subida hasta las cercanas de la directriz y
es despus cuando se produce el movimiento bajista definitivo.
La directriz bajista.
Si la trayectoria es descendente, nos encontramos en una tendencia bajista, el

origen de la cual, esta en que hay ms vendedores que compradores.
Una vez definida una tendencia bajista, la directriz bajista, es la lnea que une los
mximos que se forman en los picos de la curva de cotizaciones, es decir, la
directriz bajista es la lnea que gua las cotizaciones a la baja, y que en ningn
momento es superada por la cotizacin. No siempre la lnea directriz bajista, adopta
la forma de una lnea recta nica, pues a veces la directriz bajista es una sucesin
de directrices bajistas con pendientes cada vez ms acentuadas.
Es muy importante identificar cuando se rompe la lnea directriz bajista, pues es el

preludio de una nueva fase alcista, que se debe aprovechar para comprar con
decisin. Hemos visto que la lnea directriz bajista, queda definida como la lnea
que une los sucesivos mximos de los picos descendentes de la curva de
cotizaciones, luego se produce la rotura de la directriz, cuando un nuevo mximo
de un pico, supera la lnea directriz bajista, por ser ms alto que el anterior.
La fortaleza de una directriz bajista es mayor cuanto ms veces rebotan las

cotizaciones en ella sin lograr superarla, y tambin cuanto mayor tiempo
permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la directriz bajista, ms
potencial alcista tendr la cotizacin cuando consiga romperla. Habitualmente
cuando la cotizacin rompe una directriz bajista, tiene una rpida y corta subida
seguida de una cada hasta las cercanas de la resistencia (pull back), y es despus
de esta cada cuando se produce el movimiento alcista definitivo.
41
El canal.
Un canal puede definirse como dos lneas paralelas que contienen la curva de
cotizaciones de un ttulo. Las cotizaciones, en consecuencia oscilan dentro de esas
dos lneas, que se llaman lneas de soporte y de resistencia.
Los canales pueden ser horizontales, ascendentes o descendentes. En realidad, la

mayor parte de las tendencias alcistas y bajistas se producen despus de un
desarrollo a lo largo de un canal.
La existencia de canales alcistas y bajistas ofrece la oportunidad de invertir a corto

plazo, comprando en el soporte y vendiendo en la resistencia. La existencia de
canales alcistas y bajistas brinda tales oportunidades de accin sin necesidad de
tocar las posiciones a largo plazo acorde con la tendencia principal del mercado,
que pueden de esta forma mantenerse intactas. El procedimiento a seguir en estos
casos es comprar cada vez que la cotizacin alcance el nivel del canal (lnea de
soporte) y vender cuando llegue al extremo superior del mismo (lnea de
resistencia).
El soporte.
Es un nivel de la cotizacin, que dentro de una tendencia bajista, concentra la

demanda de ttulos suficientes para frenar una cada de las cotizaciones e incluso
para producir alzas coyunturales en los precios. Cuando se agota o desaparece la
demanda de ttulos, se rompe el soporte y la cotizacin prosigue su cada, pero
cuando el fondo del mercado es alcista, la demanda se impone a la oferta, y el
soporte se convierte en el punto de inicio de una nueva fase alcista.
Generalmente cuando se rompe un soporte, este se convierte en una resistencia

para la cotizacin.
La fortaleza de una lnea de soporte es mayor cuanto ms veces rebotan las

cotizaciones en ella, y tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente.
Habitualmente, la cotizacin cuando rompe un soporte tiene una rpida y corta
cada, seguida de una recuperacin hasta las cercanas del soporte, y es despus de
esta recuperacin cuando se produce el movimiento bajista definitivo. Este
movimiento, (semejante, pero opuesto al que se produce cuando se rompe una
resistencia), se conoce como pull back y es el momento que se debe aprovechar
para vender antes de la cada definitiva.
La resistencia.
Es un nivel de la cotizacin, que dentro de una tendencia alcista, concentra la

oferta de ttulos necesarios para frenar una subida de las cotizaciones e incluso
para producir recortes en los precios. Cuando se agota o desaparece la oferta de
ttulos, se rompe la resistencia y la cotizacin prosigue su subida. Generalmente
cuando se rompe una resistencia, esta se convierte en un futuro soporte para la
cotizacin en eventuales nuevas cadas.
La fortaleza de una lnea de resistencia es mayor cuanto ms veces rebotan las

cotizaciones en ella sin lograr superarla, y tambin cuanto mayor tiempo
permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la resistencia, ms potencial
42
alcista tendr la cotizacin cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la
cotizacin rompe una resistencia, tiene una rpida y corta subida, seguida de una
cada hasta las cercanas de la resistencia y es despus de esta cada cuando se
produce el movimiento alcista definitivo. El descenso antes del alza definitiva se
conoce como pull back y es el momento que se debe aprovechar para comprar.
La media mvil.
En los mercados de valores, tanto en las bolsas como en los mercados de futuros,
la presin compradora o vendedora es trasmitida directamente a las cotizaciones, y
por ello estas estn constantemente sometidas a variaciones bruscas. Estas
variaciones son las que determinan la volatilidad del valor, o del mercado. Por ello
un valor con alto nivel de volatilidad presentar bruscos cambios en sus precios, lo
cual visto en un chart, se traduce en grandes picos y valles, lo que se conoce como
dientes de sierra. Estos movimientos pueden llegar a dificultar la valoracin de la
verdadera tendencia (alcista o bajista) de un valor. Para facilitar la determinacin
de la verdadera tendencia de un valor a corto, medio y largo plazo se usan las
medias mviles, las cuales suavizan los movimientos de las cotizaciones y marcan
las tendencias de la curva de cotizaciones.
Las medias mviles estn en la frontera que separa el chartismo (anlisis grfico)
del anlisis tcnico, y son probablemente, el indicador tcnico ms empleado y uno
de los que mejores seales de compra y venta aporta, ya que son seales claras y
concisas. La media mvil es un indicador de tendencia que nunca se anticipa al
movimiento o tendencia de las cotizaciones, es decir simplemente sigue a la curva
de cotizaciones confirmando la tendencia que hay en vigor en cada momento. No
nos adelantan cambios de tendencia, pero si los puede confirmar.
INDICADORES Y OSCILADORES TCNICOS
Un indicador u oscilador tcnico es la representacin grfica de una relacin

matemtica entre variables burstiles (generalmente cotizaciones), que segn su
tendencia, cambio de sentido o corte de lneas de referencia, indica el momento de
compra o de venta de un ttulo. Se entiende por oscilador tcnico un indicador que
vara solo del cero al cien por cien.
La principal ventaja de los indicadores y osciladores tcnicos es su sencilla

utilizacin y fiabilidad en la toma de decisiones, destacando la fcil lectura de sus
seales de compra y venta, muy claras y concretas, por lo que toda valoracin de
ttulos (principalmente a corto y medio plazo) debera estar complementada por
esta vertiente del anlisis tcnico.
1-RSI
El RSI (Relative Strenght Index), conocido como Indicador de Fuerza Relativa es un

indicador que mide en cada momento la fuerza con que acta la oferta y la
demanda. El RSI se expresa en porcentaje, es decir es un oscilador que se mueve
entre el cero (cero por ciento) y el cien (cien por cien), siendo cincuenta (cincuenta
por ciento) la zona neutra.
En cambio cuando el RSI se aleja de la zona central o neutra y se aproxima al tope

superior (cien por cien) indica que las fuerzas realizadas por la demanda son
mayores que las realizadas por la oferta y cuando el RSI est cerca del tope
superior del cien por cien la fuerza realizada por la demanda es desmesurada con
relacin a la fuerza realizada por la oferta, por lo cual en cualquier momento esta
fuerza compradora puede extinguirse y convertirse en fuerza de oferta, tirando
43
hacia abajo del RSI. Cuando se produce esta situacin se dice que el ttulo est
sobrecomprado y es una seal de venta. Por el contrario si el RSI se aproxima al
lmite inferior (cero por ciento) entenderamos que los ttulos estn sobrevendidos,
lo cual indicara una buena situacin de compra.
Divergencias
Adems de la sobreventa o sobrecompra y de los cambios de direccin del RSI que

producen las seales de compra o venta, otro concepto importante para operar con
el RSI son las divergencias entre el indicador y la cotizacin. Las divergencias
pueden ser alcistas (seal de compra) y bajistas (seal de venta).
Existe divergencia alcista cuando los mnimos de las cotizaciones son cada vez ms
bajos y en cambio los mnimos equivalentes del RSI son cada vez ms altos.
Por el contrario existe divergencia bajista (seal de venta) cuando a los mximos
cada vez ms altos de la cotizacin le corresponden mximos cada vez ms bajos
del RSI.
2-Macd
El Macd (Moving Average Convergence Divergence), que se puede traducir como

Convergencia-divergencia de medias mviles, es un indicador que mediante el
cruce la lnea del indicador (Macd) y de su media mvil (Sign) proporciona seales
de compra o venta. El Macd se mueve alrededor de una lnea central o lnea cero,
sin lmites superior o inferior.
Las principales seales de compra y de venta se producen cuando la curva del Macd
corta a su media mvil. Las seales de compra se generan cuando la lnea del Macd
(Macd) corta de forma ascendente a la lnea de su media mvil (Sign). Mientras la
lnea del Macd est por encima de su media mvil la posicin seguir siendo
compradora.
Por el contrario se produce una seal de venta cuando la lnea del Macd corta en
sentido descendente a su media mvil (lnea discontinua Sign). Mientras la lnea del
Macd est por debajo de su media mvil la posicin seguir siendo vendedora.
3-Estocstico
El Estocstico (Sthocastic) tiene su origen en las series estocsticas aplicadas por

primera vez en los aos cincuenta a los mercados financieros y dados a conocer
pblicamente a principio de los ochenta. El Estocstico es una variable estadstica
que se basa en la posicin de la cotizacin con respecto a los mximos y mnimos
de la misma en un periodo de tiempo determinado.
El Estocstico es un oscilador que se mueve entre 0 y 100 y que mediante el cruce

de la lnea del oscilador (K) y de su media mvil (%D) proporciona seales de
compra o de venta.
Las principales seales de compra y de venta se producen cuando la lnea del

Estocstico corta a su media mvil. Las seales de compra se generan cuando la
lnea del Estocstico (K) corta de forma ascendente a su media mvil (%D).
Mientras la lnea del Estocstico siga por encima de su media mvil, la posicin
seguir siendo compradora. Por el contrario, se produce una seal de venta cuando
la lnea del Estocstico se corta en sentido descendente a su media mvil. Mientras
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la lnea del Estocstico siga por debajo de su media mvil la posicin seguir siendo
vendedora.
45

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MANUAL ESPECULATIVO BASICO.

1-Vocabulario y argot utilizado en los mercados.

2-Tipos de rdenes que se utilizan.

3-Tipos y utilidades de los stoploss.

4-Declogo del buen especulador.

5-Garantas, vencimientos y funcionamiento de cada mercado/futuro.

6-Nociones bsicas de anlisis tcnico.

0- INTRODUCCION A LOS FUTUROS FINANCIEROS.

La definicin de futuros financieros que aparece en el artculo 1 del Real Decreto

Al margen de que un contrato de futuros se puede comprar con la intencin de

Desde hace ms de dos siglos se negocian contratos de futuros sobre materias

Las operaciones de cobertura vienen dadas por el deseo de reducir o eliminar el

Como regla general, una posicin compradora o "larga" en el activo al contado se

La cobertura es ms efectiva cuanto ms correlacionados estn los cambios de

Cuando se posee o se prev detentar una posicin firme de contado y no se adopta

El elevado grado de apalancamiento financiero o "efecto leverage" que se consigue

La especulacin es muy positiva para el buen funcionamiento del mercado, dotando

Tendencia prevista(*) Actuacin con Objetivo

Para mayor informacin visiten la pagina oficial de MEFF,

Cerrar (un Contrato) (Close (a contract)): Realizar una transaccin opuesta a

Contrato de Futuros (Futures Contract): Contrato normalizado a plazo, por el

La obligacin de comprar y vender el Activo Subyacente en la fecha futura se puede

Creador o Creador de Mercado (Market maker): Es un miembro del Mercado

Depsitos en Garanta (Margin Deposits): Importe de garantas exigidas por

Ejecucin de una Orden (Execution of an order): Acto por el cual se da

En el caso de Contratos de Futuro, deben coincidir:

Clase de Contrato (mismo Activo Subyacente);

Fecha de Vencimiento (Expiration Day): Es el ltimo da en que un Contrato de

Futuro (Future): Contrato de Futuro.

Liquidacin Diaria de Prdidas y Ganancias (Daily Settlement of Gains and

Liquidacin a Vencimiento (Settlement at expiration): Cumplimiento del

Liquidacin por Diferencias (Settlement in Cash): Procedimiento por el cual el

Liquidacin por Entrega (Settlement by Delivery): Procedimiento por el cual el

Miembro (Member): Participante en el Mercado con acceso directo al mismo.

Miembro Negociador (Trading Member): Clase de Miembro cuya funcin es

Opcin (Option): Contrato de Opcin.

Opcin de Compra (Call Option): Tambin denominada Opcin CALL. El tenedor

Opcin de Venta (Put Option): Tambin denominada Opcin PUT. El tenedor

Orden Combinada (Combined Order): Orden de compra o venta de Contratos

Precio de Futuro (Price of Future): Precio pactado en un Contrato de Futuro. El

Precio de Liquidacin a Vencimiento (Settlement Price at Expiration): Precio

Precio Tcnico de Entrega (Technical Delivery Price): Precio, de utilidad

Precio de Liquidacin Diaria (Daily Settlement Price): Precio de referencia

Transmisin de una Orden (Order Transmission): Acto mediante el cual un

Bear Market (bear/bearish): Mercado bajista

Bear Spread: Margen bajista

Bid: Oferta. Solicitud de compra de un contrato de futuros a un precio especificado.

Bullish: Alcista. Tendencia de los precios de moverse hacia arriba.

Buy stop/sell stop orders: Stop de compra y stop de venta.

Cash price: Valor de efectivo; precio de venta al contado

Chicago Mercantile Exchange (CME): Bolsa Mercantil de Chicago

La segunda bolsa de futuros ms grande en los Estados Unidos La CME es la bolsa ms

Churning: Inflar la Bolsa

Close or closing range: Recorrido al cierre

Commission house: Comisiones de casas de corretaje

Commodity Exchange (COMEX): Bolsa de comercio

Commodity Futures Trading Commission (CFTC): Una agencia federal reguladora

Congestion: Congestin. Un trmino grfico usado para describir un rea de movimientos

Contract market: Contrato de mercado.

Contract month: Mes de vencimiento de un contrato

Convergence: Convergencia. El encuentro de precios de futuros y los precios efectivos del

Day-trader: Operador del da

Deep in-the-money: Muy dentro en dinero

Deep out-of-the-money: Muy fuera de dinero.