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Tema 5. Costes y beneficios de la

globalización.

Bibliografía básica:

Feenstra y Taylor (2012), caps. 5 y 6

1

Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

El flujo de la renta en una economía cerrada

Las cuentas nacionales miden la actividad económica de una economía.

Gasto Nacional Bruto

GNB

económica de una economía. Gasto Nacional Bruto GNB Producto Interior Bruto PIB Renta Nacional Bruta RNB

Producto Interior Bruto PIB

Gasto Nacional Bruto GNB Producto Interior Bruto PIB Renta Nacional Bruta RNB  Es el gasto

Renta Nacional Bruta RNB

Es el gasto total en bienes y servicios finales de los residentes nacionales en un periodo dado. Es igual a la suma del gasto en consumo, inversión y el gasto público. (C + I + G).

El PIB es el valor de todos los bienes y servicios (finales e intermedios) producidos por las empresas menos el valor de los bienes y servicios intermedios adquiridos como inputs por esas mismas empresas (‘valor añadido’), en un periodo dado.

Es el valor total de las rentas pagadas a los factores productivos en un periodo dado.

En una economía cerrada, GNB = PIB = RNB = GNB

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

El flujo de pagos en una economía abierta: incorporación de las cuentas de la balanza de pagos

Cuentas de la balanza de pagos

Balanza Comercial BC

Rentas netas de factores con el exterior RNFX

Transferencias unilaterales netas TUN

Contabilidad Nacional

Gasto Nacional Bruto GNB

Cuenta Corriente CC

- IMPORTACIONES (-IM) + EXPORTACIONES (+X)
- IMPORTACIONES (-IM)
+ EXPORTACIONES (+X)

Producto Interior Bruto

PIB

- - RENTAS factores extranjeros o IMPORT. - de servicios de los factores (-IM SF
- - RENTAS factores extranjeros o IMPORT.
- de servicios de los factores (-IM SF )

+ RENTAS factores nacionales o EXPORT. de servicios de los factores (+X SF )

Renta Nacional Bruta RNB

- Transferencias de renta realizadas (-TU OUT ) + Transferencias de renta recibidas (+TU IN
-
Transferencias de renta
realizadas (-TU OUT )
+ Transferencias de renta
recibidas (+TU IN )

Renta Nacional Bruta Disponible RNBD

4

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

La cuenta corriente

En resumen:

RNBD



RNB



PIB



Y C  I G

RNBD

GNB

{(

)



X

IM

Balanza

comercial

(

BC

)

(

 

X

IM

)

(

TU

TU

)}

SF

SF

IN

OUT

Renta netade factores

con e l exterior

(

RNFX

)

Transferencias

unilaterale s netas

(TUN )



Y

C I G

CC

Cuentacorriente

(

CC

)

Utilizaremos la RNBD como medida de la renta nacional en una economía abierta, RNBD = Y.

transacciones

La

cuenta

corriente

(CC)

recoge

todas

las

internacionales de bienes, servicios, rentas y transferencias de un país.

5

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales Diferencias entre PIB y RNB: el caso del

Diferencias entre PIB y RNB:

el caso del “tigre celta”

Figure 16.3 A Paper Tiger? Feenstra and Taylor: International Economics, Second Edition

Copyright © 2012 by Worth Publishers

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Significado económico de la cuenta corriente

Identidad de la renta nacional:

Y C I G CC

Identidad de la cuenta corriente:

S

I

CC

Y

Ahorro

nacional

 

C

G

CC

S

I

 

Y

Ahorro

nacional

C

 

G

S >

I (y RNBD

superávit)

> GNB)

si

y sólo

si

la

CC

es

positiva (tiene

S < I (y RNBD < GNB) si y sólo si la CC es negativa (tiene déficit)

¿Producen los déficits del sector público déficits por cuenta corriente?

S

S

S

CC

I

p

g

Y

Ahorro

nacional

 

C

G

Ahorro

Ahorro

privado

público

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Desequilibrios globales

cuentas nacionales e internacionales Desequilibrios globales Figure 16.7 Saving, Investment, and Current Account Trends:

Figure 16.7 Saving, Investment, and Current Account Trends: Industrial Countries Feenstra and Taylor: International Economics, Second Edition

Copyright © 2012 by Worth Publishers

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

El flujo de pagos en una economía abierta:

incorporación de las cuentas de la balanza de pagos

Cuentas de la balanza

de pagos

Contabilidad Nacional

Renta Nacional Bruta

Disponible

RNBD

Cuenta

financiera

CF

Cuenta de capital CK

- Importaciones de activos
- Importaciones
de
activos

(-IM A )

+ Exportaciones de activos (+X A )
+
Exportaciones
de
activos
(+X A )

-

Transferencias de activos al exterior (-KA OUT )

- Transferencias de activos al exterior (- KA O U T ) + Transferencias de activos
- Transferencias de activos al exterior (- KA O U T ) + Transferencias de activos

+ Transferencias de activos recibidas del exterior (+KA IN )

Gasto Nacional Bruto GNB

GNB = RNBD + CF + CK

10

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

La suma neta de todos los flujos que cruzan las fronteras

debe ser igual a cero

GNB + BC = PIB

PIB + RNFX = RNB

RNB + TUN = RNBD

RNBD + CF + CK = GNB

ser igual a cero GNB + BC = PIB PIB + RNFX = RNB RNB +

BC + RNFX + TUN + CF + CK = 0

ser igual a cero GNB + BC = PIB PIB + RNFX = RNB RNB +

CC

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5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Contabilización de los activos domésticos y

exteriores en la cuenta financiera

Activo externo: obligación del resto del mundo hacia la

economía doméstica

Pasivo externo: obligación de la economía doméstica hacia el resto del mundo

La cuenta financiera puede expresarse también como:

CF

)

 

(

X

D

A

IM

D

A

)

(

X

X

A

IM

X

A

Exportacio nes

netas

de activos

Exportacio nes

netas

de activos

domésticos

extranjero s

(



)

X

D

A

IM

D

A

Exportacio nes

netas

de activos

domésticos

=

Variación neta

de pasivos

externos

(VNP)

(



)

IM

X

A

X

X

A

Importacio nes netas

de activos

extranjero s

=

Variación neta de activos externos (VNA)

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

En resumen, desde el punto de vista contable:

1.En

la

transacciones:

balanza

de

pagos

se

registran

tres

tipos

de

Las transacciones internacionales de bienes, servicios y rentas de los factores más las transferencias unilaterales “fuera” de los mercados (cuenta corriente);

Las transacciones internacionales de activos (cuenta financiera);

Otras transferencias de riqueza (cuenta de capital)

2.El saldo global de la balanza de pagos es igual a cero.

CC + CF + CK = 0

De hecho, toda transacción internacional se registra dos veces en la balanza de pagos: una como crédito y otra como débito (principio de la partida doble).

No obstante, dado que normalmente en las cuentas de la balanza de pagos siempre habrá errores y omisiones, es decir, una discrepancia

estadística (DE), en la practica se suele incluir este termino.

CC + CF + CK + DE = 0

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5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Balanza de Pagos España (2013)

(Millones de euros)

     
 

INGRESOS

PAGOS

SALDO

Cuenta corriente

404.423

396.458

 

7.965

Balanza comercial

238.703

250.340

 

-11.637

Servicios

109.307

68.437

 

40.870

Rentas

36.884

52.161

 

-15.277

Transferencias corrientes

19.529

25.520

 

-5.991

Cuenta de capital

10.212

2.378

 

7.834

CUENTAS CORRIENTE + CAPITAL

414.635

398.836

 

15.799

 

VAR. NETA

VAR. NETA

 
 

PASIVOS

ACTIVOS

SALDOS

 

(VNP)

(VNA)

(VNP-VNA)

CUENTA FINANCIERA (a)

 

-25.286,0

Inversiones exteriores directas

29.499

19.609

 

9.890

Inversiones de cartera

31.560

-8.800

 

40.360

Otras inversiones

-17.371

-52.625

 

35.254

Derivados financieros

 

3.477

Banco de España

 

-114.267

Reservas

 

-462

Activos netos frente al Eurosistema

 

-123.660

Otros activos netos

 

9.855

ERRORES Y OMISIONES

 

9.487

Nota: VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida

(disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entrada) de capital. VNP: Un signo positivo

(entrada) de capital. VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y, por

(entrada) de capital. VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y,

tanto, una entrada (salida) de capital. VNP-VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de

capital.

capital.

Banco de España: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de los activos netos del BE

frente al exterior.

-15.799,0

positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de los activos netos del BE frente al exterior. -15.799,0

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5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Países prestatarios y países prestamistas

Así, si (CC+CK) > 0, esto es, el país existe un superavit conjunto de las cuentas corriente y de capital, necesariamente tiene que

existir un déficit en la cuenta financiera, esto es, CF < 0.

De la misma forma si (CC+CK) < 0, CF > 0.

La suma del saldo de CC y de CK se le llama también necesidad (si CC+CK < 0) o capacidad (si CC+CK > 0) de financiación externa.

(Dado que CK suele ser pequeño) un país con un superávit por cuenta corriente (CC>0), será un prestamista (neto) (CF < 0),

y un país con un déficit por cuenta corriente (CC<0) sería un prestatario (neto) (CF > 0).

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente

(España 1963-2013)

Como porcentaje del PIB

-1,4
-1,4

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Financiación de la Economía Española (Cuenta Financiera)

(2000-2014)

Miles de millones de euros.

e internacionales Financiación de la Economía Española (Cuenta Financiera) (2000-2014) Miles de millones de euros. 19
e internacionales Financiación de la Economía Española (Cuenta Financiera) (2000-2014) Miles de millones de euros. 19

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Riqueza externa

La ‘riqueza externa’ (o posición de inversión internacional

neta’ o ‘activos externos netos’) de un país está dada por:

Riqueza externa = 

W

Activos del RdM

propiedad de

  agentesdomésticos

 

Activos domésticos

propiedad de

agentesdel RdM

A

P

Si W > 0, el país es un acreedor neto

Si W < 0, el país es un deudor neto

5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Variaciones en la riqueza externa

La riqueza externa varía por dos motivos:

Exportaciones e importaciones de activos domésticos y extranjeros

(contabilizadas en la cuenta financiera).

Cambios en el valor de los activos.

Variación de la

riqueza externa



W

 

financiera



Cuenta

Exportación neta de activos

=

CF



Efectos de valoración

=

Ganancias netas

de capital

Gananciasde capital menos pérdidas de capital

Y dado que CC+CK+CF = 0

CF = CC + CK:

W

CC

CK

Cuenta

Cuentade

Corriente

capital

Rentano

Transferencias

gastada

netasde capital recibidas

Ganancias netas

  de capital

 

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5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Evolución de la riqueza externa en España, 2000 - 2014

de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales Evolución de la riqueza externa en España, 2000
de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales Evolución de la riqueza externa en España, 2000

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5.1. Repaso de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales

Evolución de la riqueza externa en España, 2000 - 2014

de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales Evolución de la riqueza externa en España, 2000
de nociones básicas de cuentas nacionales e internacionales Evolución de la riqueza externa en España, 2000

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