Resultados e Rentabilidade dos

Segmentos

Prof. Dr. Jos Carlos T. Oyadomari

josecto@insper.edu.br

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 Situao Organizacional
A empresa um grande conglomerado e nos ltimos tempos a
lucratividade vem caindo, muito embora o faturamento esteja
subindo.
A empresa fez vrias aquisies nos ltimos anos, mas as
economias de sinergia no aconteceram
O presidente quer saber quais segmentos de negcio geram
resultados, quais tem maior margem e quais so mais rentveis
Ele desconfia que precisa fazer alguma dana das cadeiras,
pois alguns diretores tem perfil para melhorar a eficincia
operacional, enquanto outros so melhores em ajeitar os
negcios para venda
A venda de alguns segmentos no est descartada, uma vez que
o endividamento como proporo do EBITDA est na casa dos
3,5 x.
Voc o controller, recm-contratado, e est incumbido de fazer
este estudo para subsidiar essa deciso
 Possveis vises sobre o resultado por
segmentos
Segmento um agrupamento de resultados sobre os quais a
administrao gerencia e toma decises
obrigatria a divulgao em notas
explicativas, mas cada empresa adota
de forma discricionria a quantidade Regies geogrficas
de informaes

INDICADORES Canais
Receitas Produtos de
despesas cadeia de valor venda
Resultados
ROI
Ativos
Retornos
 Modelo de apurao de resultado por
segmentos
Unidades de Servios
Corporativos
Negcio Compartilhados
Servios
Unidades de Negcio Necessrios para o
transacionais
que vendem para grupo, mas no
clientes externos ou (Contabilidade,
requisitados pelas
clientes internos Recrutamento,
UNs
Compras, TI, etc)

Receitas XXXXXXXXXXXX

Custos XXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXX

XXXXXXXXXXXXX
Variveis

Custos e
despesas XXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXX
identificadas

Alocao com
Alocao
Compartilhados
base em consumo
ou contrato (sla)
Alocao com
Alocao
Corporativos base geralmente
na receita
Conceitos Fundamentais
Custos e Despesas Vinculveis
So aqueles custos e despesas diretamente
identificveis com o segmento que est sendo avaliado
Custos e Despesas Relevantes
So aqueles que so alterados quando um segmento
eliminado ou tem suas vendas alteradas
Resultado Direto
o resultado diretamente identificado com o segmento
avaliado
Resultado Direto Relevante
o resultado diretamente identificado com o segmento
avaliado, porm, que efetivamente ser impactado
com alterao no segmento
 Modelos Organizacionais

Centro de Centro de Centros de Centros de

custos receitas resultados investimento

Autonomia Custos e Portflio de Mix de Resultados e

despesas produtos produtos, decises de
preos e investimentos
custos em capital de
giro e capex

Mensurao Custos Receitas, Ebit, margem ROI, ciclo de

unitrios quantidade, ebit, ebitda, caixa,
Reduo de preos margem working
custos mdios, ebitda capital sobre
receitas
Resultados por Segmentos Exerccio (1/3)
A Clean Comfort Gas Company tem trs divises regionais
organizadas como centros de lucro. O presidente da empresa
avalia o desempenho divisional usando o lucro operacional
como porcentagem da receita.
O depto de suporte ao cliente atende os clientes por telefone para
novos servios, reclamaes e pedidos de conserto. O
departamento de controle operacional fornece relatrios gerenciais
aos gerentes da diviso

Pede-se:
o lucro operacional das trs divises, aps a alocao dos deptos
de servios e antes de alocar as despesas corporativas - relaes
com acionistas e salrios dos executivos .
Apure o lucro global final
Resultados por Segmentos Exerccio (2/3)
Despesas corporativas - relaes com acionistas R$ 46.000
Suporte ao cliente R$ 60.000
Controle operacional R$ 140.000
Salrios dos executivos (diretoria corporativa R$ 240.000
e conselho de administrao)
O depto de suporte ao cliente atende os clientes por telefone para novos
servios, reclamaes e pedidos de conserto. O departamento de controle
operacional fornece relatrios gerenciais aos gerentes da diviso

Base sugerida para Central Litornea Metropolitana Total

apropriao dos
deptos de servios
Nmero de
telefonemas de 3.000 4.500 6.500
clientes
Nmero de
relatrios 10.300 12.200 7.500
operacionais
 Resultados por Segmentos Exerccio (3/3)
Central Litornea Metropolita Total
na
Receitas R$ 620.000 R$ 670.000 R$ 890.000 R$ 2.180.000
Custos e desp. R$ 252.000 R$250.000 R$ 297.000 R$ 799.000
operac. variveis

Custos e desp. R$ 168.000 R$ 250.000 R$ 243.000 R$ 661.000

Operac. Fixas
Resultado direto R$ 200.000 R$ 170.000 R$ 350.000
antes da alocao
dos deptos de
servio
 Exerccio de Resultados por Segmentos
(Garrison et al. 2013, p. 265) (1/2)
Uma distribuidora de produtos se divide por duas regies: central
e leste.
dre da empresa $ %
receitas lquidas $ 900.000 100%
custos e despesas variveis $ -408.000 -45%
= margem de contribuio $ 492.000 55%
custos e despesas fixas $ -465.000 -52%
ebit $ 27.000 3%

Dre por segmentos central leste

receitas lquidas $ 400.000 $ 500.000
custos e despesas variveis $-208.000 $ -200.000
= margem de contribuio $ 192.000 $ 300.000
custos e despesas fixas identificadas
com regies $-160.000 $ -130.000
 Exerccio de Resultados por Segmentos
(Garrison et al. 2013, p. 265) (2/2)
A Regio Central vende dois produtos

dre da regio central produto A produto B

$
receitas lquidas $ 100.000 300.000
custos e despesas $ -
variveis $ -25.000 183.000
= margem de $
contribuio $ 75.000 117.000
custos e despesas fixas
identificadas com $ -
produtos $ -60.000 54.000

Prepare as DREs por regies e produtos e identifique os principais

pontos de ateno
 Esquema de agregao de resultados
Produto Linha Diviso Empresa
Receitas Lquidas X
Custos e desp. Variveis (CDV) X
= margem de contribuio X
Custos e despesas fixas (CDF) X
vinculveis (diretas)
= Resultado direto produto X Soma
Custos e desp. Fixas vinculveis X
linha
= Res. direto linha X Soma
CDF vinculveis diviso X
= Res. diviso X
Alocao dos compartilhados X
= Res. aps compartilhados X Soma
Alocao corporativos X X
= EBIT X Soma
 Diagnstico dos produtos/segmentos
A B C D E F

Receitas + + + + + +
Custos e desp. variveis (-) (-) (-) (-) (-) (-)
Margem de contribuio dos produtos + + + + + (-)
Custos e despesas fixas vinculveis aos
produtos
(-) (-) (-) (-) (-) (-)
Resultado direto de produtos + + + + (-) (-)
Custos e despesas fixas vinculveis diviso (-) (-) (-) (-) (-) (-)
Resultado direto da diviso + + + (-) (-) (-)
Custos centro de servios compartilhados (-) (-) (-) (-) (-) (-)
Resultado da diviso aps
compartilhados
+ + (-) (-) (-) (-)

Custos corporativos (-) (-) (-) (-) (-) (-)

Resultado da diviso + (-) (-) (-) (-) (-)
Avaliao de Rentabilidade dos Segmentos
A B N
= EBIT do segmento
(-) IR (EBIT X % ALQUOTA DE IR E CONTRIB.
SOCIAL)
= NOPAT do segmento

INVESTIMENTOS identificveis com o segmento

WORKING CAPITAL/NECESSIDADE DE CAPITAL DE
GIRO (% DAS RECEITAS LQUIDAS)
+ IMOBILIZADO (CASO IDENTIFICVEL)
= INVESTIMENTO TOTAL

ROI por segmento

ROI ou EVA?
A B C

RECEITA 1.000 2.000 3.000

NOPAT 100 200 150

INVESTIMENTOS 500 2.000 2.000

WACC 14% 13% 16%

Verifique a diviso com melhor eficincia
Verifique a diviso com melhor margem
Verifique a diviso com melhor rentabilidade sobre o investimento
Verifique a diviso que entrega mais riqueza ao acionista
Um novo projeto foi oferecido s trs divises, esse novo projeto tem um ROI
esperado de 15%
Caso as divises fossem mensuradas por ROI qual seria a deciso dos
segmentos?
Caso as divises fossem avaliadas pelo EVA, qual seria a deciso dos segmentos
Considere que a remunerao fosse competitiva
Dilema da rentabilidade vs potencial de crescimento
Modelo de anlise de segmentos de negcios
(Oyadomari, 2016)

A
L
Persistir Manter
T
Dilema da rentabilidade vs Market-share
O

ROI < WACC ROI > WACC

B Aproveitar e pensar em substitutos

Desinvestir A
I
X
O