Brasil 2015 Resumo

RELATRIOS
ECONMICOS DA OCDE
Brasil
Novembro de 2015
RESUMO EM PORTUGUS
Os dados estatsticos para Israel so fornecidos pelas autoridades israelenses, sob a responsabilidade destas. O uso
destes dados pela OCDE sem prejuzo do estatuto dos Montes Gol, de Jerusalm Oriental e dos assentamentos
israelenses na Cisjordnia, nos termos do direito internacional.
2 OCDE 2015
RELATORIOS ECONMICOS DA OCDE BRASIL 2015
Sumrio executivo
Fortalecer a confiana por meio de polticas macroeconmicas prudentes
O aumento do gasto provocou um dficit fiscal O Brasil tornou-se uma das grandes potncias
primrio econmicas mundiais e tirou milhes de pessoas da
pobreza. A estabilidade macroeconmica foi um
fator crucial por trs desse xito, mas o
desempenho fiscal deteriorou recentemente e a
inflao aumentou de forma marcante. O ajuste
fiscal e a poltica monetria mais rigorosa que esto
sendo implementados ajudaro a fortalecer a
confiana. Restries de mdio prazo, no entanto,
so principalmente de natureza estrutural e o Brasil
deve fortalecer seu notvel progresso social e
econmico implementando as reformas estruturais
necessrias para elevar, de modo sustentvel, os
padres de vida de todos.
O setor industrial pode desempenhar um papel-chave de impulsionar a produtividade

O crescimento econmico precisar vir cada vez
O crescimento da produtividade do trabalho mais da produtividade, dado que as alteraes
foi lento demogrficas tornaro o aumento da participao
na fora de trabalho cada vez mais difcil. O setor
industrial, no qual algumas reformas estruturais
chaves poderam liberar um significativo potencial
inexplorado, pode desempenhar um papel de
liderana neste sentido. Atualmente, um sistema
fragmentado de impostos indiretos, uma
infraestrutura insuficiente, fracas presses
competitivas e uma baixa integrao ao comrcio
internacional esto atrasando o desenvolvimento
da indstria brasileira, que no se beneficiou
suficientemente das tendncias globais que
moldaram a produo industrial em outros lugares.
A melhoria da sade pblica fundamental para reduzir as desigualdades e aumentar o bem-

estar
Avanos significativos foram alcanados na
Expectativa de vida ao nascer
sade, devido, em grande parte, ao sistema de
sade pblica universal. No entanto, persistem
desigualdades de acesso, pois os tempos de
espera por atendimento mdico especializado
so longos e as disparidades regionais no
sistema pblico so significativas. Uma
estrutura de governana complexa, que envolve
diversos nveis de governo, dificulta a prestao
eficiente dos servios de sade. Melhorias
significativas podem ser obtidas se forem
envidados maiores esforos na coleta de
indicadores de desempenho, maior utilizao de
metas de prestao de servios e mecanismos de
coordenao mais robustos. medida que a
populao envelhece, os desafios significativos
relacionados prestao de servios de sade
para os idosos devem ser enfrentados agora.
3 OCDE 2015
Principais resultados e recomendaes

Polticas Macroeconmicas
A posio fiscal se deteriorou e o rpido Implementar o ajuste fiscal de acordo com objetivos de mdio
envelhecimento da populaao gera desafios prazo, incluindo uma estabilizao da dvida bruta.
fiscais no longo prazo.
Aumentar gradualmente a idade de aposentadoria e indexar as
aposentadorias e penses aos preos ao consumidor, ao invs
de ao salrio mnimo.
A inflao tem ultrapassado a margem de Para aumentar a efetividade da poltica monetria, ajustar a
tolerncia, o que pode minar a credibilidade do taxa de emprstimos direcionados (TJLP) de acordo com as
Banco Central. variaes da taxa bsica de juros (Selic).
Estabelecer mandatos de tempo fixo para o presidente do
Banco Central e para os membros do Comit de Poltica
Monetria.
Fortalecer o desempenho industrial

Os impostos so altos e os custos de Consolidar os impostos indiretos aos nveis federal e estadual
conformidade gerados por um sistema em um nico imposto de valor agregado com base ampla,
fragmentado de impostos indiretos so reembolso pleno do IVA pago nos insumos e taxa zero para as
elevados. exportaes.
A alta proteo comercial e as fracas presses Reduzir a proteo comercial de forma gradual, diminuindo as
competitivas comprometem ganhos de tarifas de importao e retirando as exigncias de contedo
produtividade e a integrao da economia ao nacional.
comrcio internacional.
Fortalecer a concorrncia simplificando a regulao sobre os
mercados de produtos e implementando as redues
planejadas das regulaes de abertura de empresas.
Os gargalos na infraestrutura aumentam os Melhorar a capacidade tcnica e o planejamento para as

custos do transporte e logstica para as concesses de infraestrutura. Elaborar pacotes licitatrios mais
empresas industriais, especialmente para as pormenorizados antes de lanar os editais.
exportaes industriais.
As dificuldades em contratar trabalhadores de Expandir ainda mais os programas de educao profissional e
alta qualificao perjudicam o crescimento da tecnolgica para aliviar a escassez de profissionais tcnicos.
produtividade.
Melhorar os servios pblicos de ateno sade

Os servios pblicos de sade enfrentam Melhorar a eficincia do gasto, inclusive definindo mais
graves lmites de capacidade e so explicitamente o qu coberto pelo sistema pblico de ateno
desigualmente distribudos no pas, o que sade. Aumentar os recursos para o sistema pblico de sade.
resulta frequentemente em longas filas de Implementar metas de expanso dos servios mdicos
espera por atendimento mdico especializado. especializados para reduzir as filas de espera.
Formar mais mdicos e enfermeiros e fortalecer os incentivos
para reduzir os desequilbrios geogrficos.
Melhorar a coleta de indicadores de desempenho e aperfeioar
o uso de aferimentos e mecanismos baseados em incentivos,
inclusive esquemas de premiao por desempenho.
Desenvolver diretrizes clnicas para a escolha de medicamentos
custo-efetivos, definir preos de referncia para todos os
remdios de acordo com preos praticados internacionalmente
e definir uma lista exclusiva de medicamentos reembolsveis.
Muitos dos servios de ateno sade que Reduzir a nfase em servios hospitalares e fortalecer as
hoje so prestados pelos hospitais poderiam unidades bsicas de sade, especialmente para pacientes com
ser fornecidos com custos mais baixos por doenas crnicas.
unidades bsicas de sade e por servios
especializados de longo prazo. Prover mais servios de ateno de longo prazo, especialmente
atendimento domiciliar, no mbito do sistema pblico de
sade.
4 OCDE 2015
Avaliao e recomendaes
Polticas macroeconmicas para restaurar a confiana

o Consolidar as finanas pblicas
o Assegurar a convergncia da inflao meta
o Reduzir as vulnerabilidades de mdio prazo
Sustentar o crescimento futuro

o Fortalecer o desempenho industrial
o Melhorar a pegada de carbono da economia
o Tornar o crescimento mais inclusivo e aumentar o bem-estar
o Educao e distribuio de renda
o Melhorar os servios pblicos de ateno sade
5 OCDE 2015
O Brasil se tornou uma das principais potncias econmicas do mundo. Desde a conquista da
estabilidade macroeconmica em meados da dcada de 1990, o crescimento da economia ultrapassou
a rea da OCDE e o desemprego manteve-se baixo. A informalidade do mercado de trabalho diminuiu
e o crescimento tornou-se mais inclusivo e mais sustentvel. Grande parte da populao ganhou
acesso a uma educao de melhor qualidade e os indicadores de sade melhoraram sensivelmente.
Milhes de brasileiros foram retirados da pobreza, e uma nova classe mdia emergiu. As instituies
foram fortalecidas, como refletido em aes judiciais decisivas aps recentes denncias de corrupo.
O Brasil encontra-se hoje em um ponto de virada. J que os ventos a favor dos preos altos das
commodities perderam sua intensidade permanentemente, a melhoria das polticas internas tornou-
se mais importante do que nunca. Nos ltimos anos, surgiram gargalos na economia, principalmente
do lado da oferta. Retomar a convergncia com as economias avanadas, reduzindo a pobreza e a
desigualdade, exige uma estratgia tripla:
As polticas fiscal e monetria precisaro estabilizar a dvida e reduzir a inflao e, ao faz-lo,

resgatar a boa reputao de boas polticas construda ao longo de muitos anos.
A baixa produtividade o principal motivo pelo qual o PIB per capita mais baixo do que o
dos pases da OCDE (Figura 1). Nesse sentido, o setor industrial desempenhar um papel de
liderana, devido ao seu grande potencial inexplorado de ganhos de produtividade. O
Captulo 1 discutir as opes de poltica para melhorar o desempenho do setor industrial.
Figura 1. Um crescimento mais dinmico exige o aumento da produtividade

A produtividade do trabalho em US$ mil em paridade do poder de compra
1. Produtividade do trabalho calculada como PIB real em PPCs encadeadas (em mil USD de 2011) dividido pelo
emprego.
Fonte: Feenstra, Robert C., Robert Inklaar e Marcel P. Timmer (2013), "The Next Generation of the Penn World
Table" disponvel para download em www.ggdc.net/pwt.
O extraordinrio avano das polticas sociais e dos servios pblicos precisa continuar.
Apesar do seu enorme progresso, em muitas reas do ndice de Vida Melhor da OCDE, que
mede o desempenho dos pases em diferentes reas de condies de vida material e
qualidade de vida o Brasil tem tido um desempenho inferior ao dos pases da OCDE, mas
semelhante ou melhor do que o de outros pases da Amrica Latina. Enquanto o Brasil
classifica-se acima da mdia da OCDE em equilbrio trabalho-vida e bem-estar subjetivo e
vnculos sociais, h mais espao para melhorias em reas como sade e educao (Figura 2).
O Captulo 2 d destaque melhoria das polticas de ateno sade; as polticas de
educao foram discutidas no Relatrio Econmico da OCDE sobre o Brasil de 2013.
6 OCDE 2015
Figura 2. ndice de Vida Melhor
Fonte: OCDE (2015), "ndice de Vida Melhor 2015", OCDE Estatsticas Sociais e de Bem-Estar (base de dados).
Polticas macroeconmicas para restaurar a confiana
O crescimento econmico estagnou em 2014. O ajuste fiscal e as polticas monetria e de crdito

mais restritivas ainda esto limitando a demanda interna no curto prazo. As investigaes em curso
sobre corrupo e fraudes licitatrias na companhia nacional de petrleo, a Petrobras, levantaram
questes de governana, afetaram a confiana e atrasaro a recuperao do investimento, tanto dos
investidores nacionais quanto dos estrangeiros. A Petrobras responde por uma parte significativa dos
investimentos nacionais e a empresa j anunciou uma desacelerao de seus planos de investimento.
Rebaixamentos recentes do crdito soberano por parte de agencias classificadoras de risco implicou a
perda do grau de investimento para alguns ttulos soberanos brasileiros, o que pode prejudicar o
investimento e aumentar o custo de capital para algumas empresas brasileiras. O crescimento
moderado da China limitar a demanda de exportaes e os preos de exportao das commodities
brasileiras provavelmente permanecero baixos, embora a contnua desvalorizao do Real possa
aumentar a participao de mercado em algumas reas, inclusive em bens manufaturados.
Com estes ventos contrrios, espera-se que o PIB se contraia em 2015 e 2016 (Tabela 1). No
entanto, uma vez melhorados os resultados fiscais e quando a inflao comear a retornar para a
meta, surgiro claros retornos, pois a recuperao da confiana dar respaldo a investimento e
consumo mais fortes, particularmente se forem acompanhados de reformas estruturais. O
crescimento dever tornar-se positivo em 2016, sem contudo levar a taxa anual para territrio
positivo para esse ano. Durante 2017, o crescimento dever retornar gradualmente para o seu nvel
potencial, que tem sido prejudicado pelos gargalos na oferta e pelo baixo nvel de investimento do
passado.
Tabela 1. Brasil: Indicadores Macroeconmicos
2012 2013 2014 2015 2016

Crescimento real do PIB 1,8 2,7 0,1 -3,1 -1,2
Crescimento potencial do PIB (estimativa OCDE) 3,1 2,9 2,6 2,1 1,9
Inflao (mdia para o ano) 5,8 5,9 6,4 9,1 6,7
Inflao (fim do perodo) 5,6 5,8 6,5 9,4 4,9
Desemprego 5,5 5,4 4,8 6,7 7,2
Balano fiscal (percentual do PIB) -2,3 -3,1 -6,2 -7,4 -7,2
Balano primrio (percentual do PIB) 2,2 1,8 -0,6 0,1 0,7
Balano da conta corrente -2,2 -3,4 -3,9 -3,4 -2,7
Fonte: Projees da OCDE, Base de dados do Economic Outlook, Banco Central.
7 OCDE 2015
Tabela 2. Indicadores Econmicos Bsicos

Em %
2000 2010 2011 2012 2013 2014

Oferta e Demanda
PIB (em BRL bilhes correntes) 1202.4 3886.8 4374.8 4713.1 5157.6 5521.3
PIB (em USD bilhes correntes) 657.1 2210.3 2613.5 2411.5 2387.9 2345.4
PIB per capita (em US$ bilhes correntes) 7016.6 11306.1 13239.9 12103.5 11878.0 11566.8
Taxa de Crescimento do PIB (real em %) 4.4 7.6 3.9 1.8 2.7 0.1
Oferta
Agricultura 2.7 6.8 5.6 -2.5 7.9 0.4
Indstria 4.4 10.4 4.1 0.1 1.8 -1.2
Servios 3.8 5.8 3.4 2.4 2.5 0.7
Demanda
Consumo Privado 4.0 6.4 4.8 3.9 2.9 0.9
Consumo Pblico -0.2 3.9 2.2 3.2 2.2 1.3
Investimento bruto fixo 4.8 17.8 6.6 -0.6 6.1 -4.4
Exportaes 12.9 11.7 4.8 0.5 2.1 -1.1
Importaes 10.8 33.6 9.4 0.7 7.6 -1.0
Finanas pblicas (setor pblico consolidado, em % do PIB)
Balano primrio 3.2 2.6 2.9 2.2 1.8 -0.6
Balano nominal -3.4 -2.4 -2.5 -2.3 -3.1 -6.2
Dvida bruta1 51.8 51.3 54.8 53.3 58.9
Balano de pagamentos (em USD bilhes)
Balano corrente -24.2 -47.3 -52.5 -54.2 -81.2 -91.3
Em porcentagem do PIB -3.7 -2.1 -2.0 -2.2 -3.4 -3.9
Balana comercial -0.7 20.1 29.8 19.4 2.3 -4.0
Exportaes 55.1 201.9 256.0 242.6 242.0 225.1
Importaes -55.8 -181.8 -226.2 -223.2 -239.7 -229.1
Reservas internacionais (brutas) 33.0 288.6 352.0 373.1 358.8 363.6
IDE (influxos lquidos) 32.8 48.5 66.7 65.3 64.0 62.5
Dvida externa a pagar 216.9 256.8 298.2 312.9 308.6 348.5
Em % do PIB 33.0 11.6 11.4 13.0 12.9 14.9
Taxa de cmbio e preos
Taxa de cmbio (BRL/USD, mdia do perodo) 1.8 1.8 1.7 2.0 2.2 2.4
Inflao (IPCA em %, fim do perodo) 6.0 5.9 6.5 5.8 5.9 6.4
Ncleo de inflao (em %, fim do perodo) 3.9 5.6 6.8 5.8 6.1 6.4
Mercado de trabalho
Taxa de desemprego (em %)2 6.7 6.0 5.5 5.4 4.8
1. Governo geral. No inclui obrigaes do tesouro no balano do banco central sob acordos de recompra.
2. Pesquisa mensal de emprego (PME/IBGE).

Fonte: IBGE, Banco Central do Brasil, Tesouro Nacional, FMI.
O mercado de trabalho tem sido robusto, apesar do fraco crescimento, e o desemprego nas
principais reas metropolitanas caiu para nveis inferiores a 5%, no incio de 2015, (cerca de 11% em
2005), antes de subir de novo, mais recentemente para 5,9% em agosto de 2015 (Figura 3, painel A). No
entanto, desde o incio de 2013, a taxa de emprego tambm caiu, e boa parte do declnio do
desemprego a partir de ento foi resultado da queda da participao da fora de trabalho, que caiu
mais rapidamente do que o emprego. Um dos possveis motivos para o declnio de participao da
8 OCDE 2015
fora de trabalho pode ser o aumento da renda dos domiclios de baixa renda e o melhor acesso aos
programas educacionais, que estimularam os jovens a permanecer na escola por mais tempo
(Cabanas et al, 2014). Na verdade, o declnio da participao da fora de trabalho deve-se, em grande
parte aos grupos etrios de 15-17 anos e 18-24 anos (Figura 3, painel B). Isto significa que o aumento
do desemprego um risco quando esses jovens terminarem a educao, e os primeiros sinais desse
fenmeno j comearam a aparecer, com o aumento dos jovens que esto sem emprego e afastados
da educao (NEET).
Figura 3. Indicadores do mercado de trabalho
A.Emprego, desemprego e taxa de participao B. Taxa de participao por faixa etria (Jan 2005=100)
60 20 110
58 18 105
56 16 100
54 14 95
52 12 90
50 10 85
48 8 15-17 anos 80
46 6 18-24 anos 75
Taxa de participao (escala esquerda) 25-49 anos 70
44 4
Taxa de emprego (escala esquerda) 50 + anos
42 2 65
Taxa de desemprego (escala direita)
40 0 60
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
1. 12 meses mdias mveis.
Fonte: IBGE.
Os riscos negativos que se descortinam incluem a no implementao das reformas, inclusive

de um ajuste fiscal de mdio prazo crvel, possivelmente devido a divises polticas entre os poderes
Executivo e Legislativo do governo, ou quedas adicionais de arrecadao. Isto poderia reduzir a
confiana e o investimento e pode provocar novos rebaixamentos de classificao de risco de
investimento. A confiana tambm pode ser prejudicada se a poltica monetria no alcanar
redues significativas na inflao. O impacto dos eventos que se desdobram na Petrobras pode ser
mais grave do que se espera, no caso de ocorrerem mais cancelamentos de projetos de investimentos
agendados, ou se as investigaes provocarem mais falncias em atividades a montante, inclusive no
setor da construo civil. Embora os nveis dos reservatrios de gua tenham aumentado
recentemente, ainda permanece uma pequena possibilidade de racionamento de energia ou de gua
nos prximos anos. Um racionamento desse tipo j prejudicou significativamente o crescimento no
incio dos anos 2000. A volatilidade dos mercados de capitais internacionais pode retornar, no
contexto da normalizao da poltica monetria nos Estados Unidos, mas as elevadas reservas de
moeda estrangeira do Brasil, de 371 bilhes de dlares (25% do PIB), fornecem um forte anteparo.
Depreciaes adicionais do Real podem trazer dificuldades para as empresas que contraram
emprstimos em moeda estrangeira, embora uma frao significativa desta dvida esteja coberta
contra riscos cambiais. Uma desacelerao maior do crescimento da China, que o destino de muitas
das exportaes de commodities do Brasil, ou da Amrica Latina, que um importante destino das
exportaes de produtos manufaturados, tambm poder reduzir o crescimento do Brasil.
A realizao de um ajuste fiscal substancial ser considerada uma prova decisiva da melhoria
das polticas macroeconmicas. Caso se realize, o aumento da confiana que se seguir poder ser
mais poderoso do que se espera, especialmente se for acompanhado de um avano na agenda de
reformas estruturais. Dado o amplo escopo para melhorar o ambiente de negcios, algumas reformas
chaves poderiam fazer uma diferena significativa na produtividade e no crescimento,
particularmente nos setores transacionveis. Um passo importante em direo abertura do
comrcio internacional poderia desencadear as presses competitivas necessrias para aumentar a
produtividade e reduzir os custos dos insumos importados. As recentes iniciativas polticas para
reduzir as barreiras abertura de empresas, a partir do final de 2015, tambm podem fortalecer
9 OCDE 2015
significativamente a concorrncia. Riscos adicionais incluem um aumento maior que o esperado da

demanda, com os Jogos Olmpicos de 2016, no Rio de Janeiro, e uma melhoria das condies
econmicas na Argentina, que aumentaria a demanda por bens manufaturados brasileiros.
Consolidar as finanas pblicas

Desde a promulgao da Lei de Responsabilidade Fiscal em 2000, o Brasil tem alcanado avanos
significativos na construo de uma reputao de condutor de uma poltica fiscal slida, mas a
credibilidade das contas fiscais foi questionada recentemente. Um supervit fiscal primrio
necessrio para colocar a dvida em uma trajetria declinante, mas os resultados fiscais
apresentaram um dficit primrio pela primeira vez em 2014 (Figura 4). Alteraes das definies
legais e uma srie de medidas de contabilidade no usuais trouxeram este mau resultado aos padres
de conformidade com as regras do oramento, mas algumas dessas medidas foram consideradas
incompatveis com a Lei de Responsabilidade Fiscal e com a Constituio do Brasil, pelo Tribunal de
Contas da Unio (TCU, 2015a, 2015b). luz dos melhoramentos nas contas pblicas menos provvel
que esta situao ocorra no futuro.
Figura 4. Os balanos fiscais se deterioraram

A. O supervit primrio virou dficit
37 37
Receitas fiscais (% do PIB) Gastos primrios (% do PIB)
35 35
33 33
31 31
29 29
27 27
25 25
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
B. . Balanos fiscais (% do PIB) C. Impulso Fiscal (% do PIB)

6 2.0
4 1.5
1.0
2
0.5
0 0.0
-2 -0.5
-1.0
-4
-1.5
Balano estrutural primrio
-6 Balano primrio Valores positiv os = Estmulo Fiscal
-2.0
Balano fiscal Valores negativ os = Arrasto fiscal
-8 -2.5
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 f
2016 f
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 f
2016 f
1. Para o setor pblico consolidado.

2. O impulso fiscal definido como a mudana no balano estrutural primrio.
Fonte: Tesouro Nacional, Banco Central, clculos da OCDE.
10 OCDE 2015
Nos ltimos anos, desoneraes fiscais importantes e transferncias crescentes aos bancos
pblicos levaram deteriorao das contas pblicas. Parte dessas desoneraes foram entretanto
revogadas e o governo tambm anunciou o fim das transferncias para os bancos em 2015. A
deteriorao das contas fiscais provocou o aumento da dvida bruta, de 52% do PIB em 2010, para 59%
em 2014. Isto mais baixo do que em muitas economias avanadas, mas alto, luz da taxa de juros
de mais de 13% que o Brasil paga pela sua dvida. A classificao do crdito soberano do Brasil foi
rebaixada para um nvel abaixo do grau de investimento por uma agncia de classificao de riscos
em setembro de 2015. No longo prazo, as estimativas sugerem que o envelhecimento da populao
exigir gastos anuais adicionais de 3% do PIB entre hoje e 2030, o que impe ainda mais presso sobre
a sustentabilidade fiscal (Figura 4, painel B). Riscos relacionados com a composio da dvida pblica
diminuram nos ltimos anos, dada a proporo crescente de ttulos do tesouro de taxa fixa ou
indexados inflao e a uma menor proporo da dvida indexada a taxas de juro de curto prazo ou
taxa de cmbio.
Em janeiro de 2015, uma nova equipe econmica iniciou um ajuste fiscal e as atuais metas de
supervit primrio so de 0,15% do PIB para 2015 e 0,7% para 2016, seguido por um aumento gradual
para 2% em 2018. Estas metas podem ser reduzidas, se as receitas de concesses ficarem aqum da
expectativa, ou se o congresso no aprovar algumas das medidas de consolidao. Alm do aumento
dos impostos, o ajuste tambm inclui o fim das transferncias do tesouro para os bancos pblicos,
que provocaram uma expanso do crdito direcionado, mesmo si a efetividade dessa expanso para o
aumento do investimento corporativo tem sido questionada (Bonomo et al, 2014). As novas metas
foram definidas com base nas previses de mercado sobre as variveis macroeconmicas. Para
alcanar essas metas ser preciso um esforo fiscal significativamente maior do que inicialmente
previsto, devido aos gastos considerveis decididos em 2014 com datas de pagamento marcadas para
o incio de 2015, o que afetar as contas fiscais de 2015. A arrecadao fiscal tambm caiu para abaixo
das expectativas em 2015. Essa consolidao fiscal implica compromissos, pois chega em um
momento de baixo crescimento e existem incertezas relativamente evoluo d os multiplicadores
fiscais, mas necessria para resgatar a credibilidade da poltica fiscal.
Os planos de reforma incluem redues dos gastos, que muitas vezes tm um impacto mais
duradouro. A eficincia das transferncias sociais foi melhorada, reduzindo as distores que
frequentemente provocavam a rotatividade do emprego, e a cobertura dos programas sociais foi
reduzida para combater os abusos, por meio do aumento do rigor nas regras de elegibilidade para a
obteno de determinados benefcios. Os incentivos fiscais para as companhias de eletricidade, que
surgiram como resultado do adiamento dos aumentos das tarifas de luz, acumulando dvidas no
setor eltrico, foram descontinuados. Estas correes traro benefcios de longo prazo, que vo alm
do seu impacto fiscal imediato. No curto prazo, no entanto, a rgida estrutura fiscal do Brasil est
limitando a reduo das despesas correntes, atravs de atrasos internos, da vinculao de recursos e
de despesas obrigatrias. Como resultado parcial, a carga do ajuste cai mais uma vez no investimento
pblico, como nos episdios anteriores de consolidao, o que lamentvel, dada a necessidade de
reduzir os gargalos e estimular a demanda. As medidas de consolidao previstas tambm
contemplam as receitas, inclusive com reduo de diversas desoneraes fiscais anteriores, algumas
das quais tinham efeitos de distoro, que podem ter prejudicado o investimento e a produtividade, e
a elevao dos impostos sobre os combustveis.
Simulaes da OCDE sugerem que essas metas retardaro significativamente a expanso da

dvida bruta em relao ao PIB, que poder alcanar quase 70% do PIB at 2025 (Figura 5). Estas
simulaes presumem que as transferncias para os bancos pblicos, que foram em mdia 1,9% do
PIB por ano entre 2012 e 2014, vo ser interrompidas, como anunciado. Se elas continuarem, a razo
da dvida com o PIB subiria para 96% em 2025, mantendo-se tudo o mais constante.
Alm dos planos atuais at 2018, o avano da consolidao reduzir a carga das despesas com
juros, que atualmente ultrapassa 8% do PIB. Para comparao, Chile e Mxico gastaram,
respectivamente, 0.6% e 2.7% do PIB em despesas com juros em 2014. Considerando as futuras
presses fiscais causadas pelo envelhecimento da populao, a consolidao pode ser mais fcil
agora do que no futuro e provavelmente reduzir a taxa de juros paga sobre a dvida pblica. Por
exemplo, a gerao de um supervit primrio de 3% do PIB aps 2018 reduziria a dvida pblica
mdia dos pases da Amrica Latina, que aproximadamente 50% do PIB, at 2035. Alcanar esta
reduo da dvida em 2030 exigir supervits primrios de 3,4% do PIB.
11 OCDE 2015
1
Figura 5. Trajetrias possveis da dvida
% do PIB % do PIB
100 100
90 90
80 80
70 70
58.9
60 51.8 60
50 50
Planos atuais
40 40
Cenrio com supervit primrio de 3% aps 2018
30 30
Cenrio com transferncias contnuas aos bancos pblic os de 1,9% do PIB
20 20
10 10
0 0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 f 2016 f 2017 f 2018 f 2019 f 2020 f 2021 f 2022 f 2023 f 2024 f 2025 f
1. O cenrio com os planos atuais presume um supervit fiscal de 0,15% em 2015, 0,7% em 2016, 1,3% em 2017 e 2% do
PIB a partir de 2018. O segundo cenrio presume as metas do balano primrio anunciado para 2015-2017, e supervits
mais elevados a partir de ento. Os dois primeiros cenrios no preveem nenhuma transferncia adicional aos bancos
pblicos, e o terceiro presume uma continuidade das transferncias como no perodo 2012-2014. As pressuposies
macroeconmicas so um crescimento mdio real do PIB como o da Tabela 1 para 2015-2016, 1,7% para 2017 e 2,0%
a partir de ento. Presume-se uma inflao como a da tabela 1 para 2015 e 2016, e 4,5% a partir de ento. A previso
para a taxa de juros SELIC baseia-se nas atuais expectativas de mercado para 2015 e 2016, com um decrscimo de 0,5
pontos percentuais a cada ano, a partir de 2017. Para 2015-2019 a SELIC presumida foi de 12,6% e para 2020-2025
de 9,8%.
Fonte: Clculos baseados nas Perspectivas OCDE: Estatsticas e projees (base de dados) outubro, FMI (2015d).
Em mais longo prazo, ser necessrio um melhor direcionamento dos benefcios sociais. Uma
reforma do sistema previdencirio do Brasil, que custa mais de 10% do PIB e cujos gastos esto
aumentando rapidamente, seria um ingrediente essencial para uma reforma sustentvel. Apesar de
sua populao jovem, o Brasil j gasta mais com as aposentadorias por velhice do que muitos pases
da OCDE (Figura 6, painel A). Mais ainda, a mesma transformao demogrfica que ocorreu em mais
de 60 anos nos Estados Unidos ocorrer em apenas duas dcadas no Brasil (Banco Mundial, 2011). As
projees sugerem que as despesas com a previdncia social aumentaro, de 8.5% do PIB para mais
de 13%, por volta de 2040 se o mecanismo de indexao atual permanecer inalterado (Figura 6, painel
B). Isto exclui o sistema separado de aposentadoria dos funcionrios pblicos. As penses dos
servidores pblicos tomam 2,2% do PIB, mas sua carga fiscal em longo prazo ir diminuir devido a
uma reforma implantada com xito em 2012.
Diversas medidas de poltica poderiam contribuir para conter o gasto com aposentadorias e
assistncia social, mas alterar o mecanismo de indexao dos benefcios mnimos um componente
inevitvel de qualquer reforma que contenha o gasto de uma forma eficaz. Atualmente, o benefcio
mnimo igual ao salrio mnimo, e dois teros dos aposentados e pensionistas recebem esse nvel
de benefcio. Isto provocou um aumento real de quase 90% do beneficio mnimo nos ltimos 10 anos
e a taxa de substituio lquida (benefcio individual lquido dividido pela renda lquida de pr-
aposentadoria) atualmente 91% no Brasil, em comparao com uma mdia de 63% da OCDE. O atual
mecanismo de indexao tambm provocou uma compresso dos benefcios, pois os benefcios mais
altos tm sido indexados apenas aos preos. Isso reduz os incentivos para contribuir mais para o
sistema. Devido s fortes presses polticas por mais aumentos do salrio mnimo, manter o
benefcio mnimo indexado ao salrio mnimo resultar, provavelmente, em aumentos rpidos de seu
valor real. Estender o atual mecanismo de indexao dos benefcios mnimos para as aposentadorias
e penses mais elevadas, como foi recentemente proposto pelo Poder Legislativo, aumentaria as
despesas com a previdncia ainda mais rapidamente, embora terminem a compresso apontada.
12 OCDE 2015
Figura 6. O envelhecimento da populao aumentar as presses sobre o gasto
A. Estimaes do gasto adicional devido ao B. Cenrios dos gastos com benefcios

envelhecimento 2014-20301 da previdncia
% do PIB % do PIB
7 16
Cenrio Base
6 Indexao ao IPC 14
Reforma abrangente da previdncia
5 12
4 10
3 8
2 6
1 4
0 2
-1 0
2003
2006
2009
2012
2015
2018
2021
2024
2027
2030
2033
2036
2039
1. Estimativas do FMI da necessidade de ajuste para os gastos com sade e previdncia, baseado em metas de
dvida de longo prazo.
2. Os benefcios da previdncia incluem as aposentadorias urbanas e rurais e as penses de assistncia social, mas
excluem as aposentadorias dos servidores pblicos. O cenrio de base presume o crescimento mdio real do PIB
de 2,0% no perodo 2015-2040, com recuperao imediata e inflao de 4,6%. Presume-se que o nmero de
beneficirios da previdncia social crescer a uma mdia de 3,1%, alinhado com o crescimento da populao idosa
(idade de 55+). As penses mnimas foram presumidas como indexadas ao salrio mnimo, que foi projetado de
acordo com a atual regra de indexao, baseada nos preos ao consumidor anterior mais o PIB anterior.
3. A reforma abrangente da previdncia presume a indexao ao IPC, ao invs do salrio mnimo, para os
beneficirios das penses mnimas: aumento da idade de aposentadoria para 65 anos para homens e mulheres e
mudanas nos critrios de elegibilidade para penses por viuvez que, presume-se que provocar uma diminuio
pela metade das penses aos sobreviventes.
Fonte: OCDE Pensions at a Glance, FMI Monitor Fiscal (2014), Estatsticas Populacionais das Naes Unidas, Ministrio da
Previdncia, clculos da OCDE.
Por outro lado, preservar o poder aquisitivo das aposentadorias e da assistncia social,
indexando os nveis atuais ao ndice de preos ao consumidor relevante para os domiclios de baixa
renda (INPC), praticamente estabilizaria as despesas com aposentadorias em 10,3% do PIB a partir de
2030. Alternativamente, os benefcios previdencirios poderiam ser indexados a uma mdia da
inflao dos preos ao consumidor e dos aumentos salariais mdios, como feito, por exemplo, na
Sua, embora, neste caso, eles aumentariam substancialmente.
Uma reforma mais abrangente do sistema previdencirio tambm deve incluir o aumento da
idade mdia para a aposentadoria, que de 55 anos para os homens e 50 para as mulheres. A recente
queda da taxa de participao dos trabalhadores mais velhos reitera a necessidade de reduzir os
incentivos para a aposentadoria antecipada. Isso poderia ser feito com o fortalecimento dos
incentivos financeiros para as pessoas se aposentarem mais tarde, por exemplo, oferecendo, neste
caso, benefcios mais elevados e introduzindo uma idade mnima para a aposentadoria. Essa idade
mnima de aposentadoria poderia aumentar gradualmente, para facilitar a aceitao pblica. Nos
pases da OCDE, os homens se aposentam com idade mdia de 64 anos e as mulheres com 63 (OCDE
2013a). No futuro, a idade da aposentadoria pode ficar vinculada crescente expectativa de vida, a
fim de tornar o ajuste automtico e, assim, evitar gastar capital poltico em um processo rotineiro de
reforma da previdncia. A elevao da idade de aposentadoria para os nveis de pases da OCDE
permitiria estabilizar o gasto pblico com a previdncia ligeiramente abaixo de 8% do PIB, prximo
dos nveis atuais. As recentes propostas feitas pelo Poder Legislativo, depois ajustadas pelo Poder
Executivo, provavelmente provocaro uma reduo das penalidades para a aposentadoria precoce.
Isto reduzir, em vez de aumentar, a idade efetiva de aposentadoria, o que pode comprometer a
sustentabilidade do sistema previdencirio.
13 OCDE 2015
Alm do sistema previdencirio, h espao para melhorias na eficincia dos programas sociais.
O programa de transferncia vinculado ao trabalho - Abono Salarial, que custa 0.3% do PIB, deve ser
reavaliado. O programa paga aos trabalhadores do setor formal que ganham rendimentos mensais
entre um e dois salrios mnimos, o que corresponde ao 56 e ao 83o percentil da distribuio da
renda, um benefcio social equivalente a um salrio mnimo mensal ao final do ano. Se esse benefcio
se limitasse aos indivduos que ganham um salrio mnimo, em vez de dois, como ocorre atualmente,
o governo economizaria 80% do dinheiro gasto hoje.
Estas reformas no colocariam em causa o compromisso de reduzir a desigualdade de renda. Na

verdade, um melhor direcionamento dos benefcios sociais poderia acelerar o avano social do Brasil.
Em primeiro lugar, aumentos reais menos rpidos das transferncias para destinatrios que esto
situados no 56 percentil da distribuio da renda, que onde se situa o salrio mnimo, dificilmente
aumentar a desigualdade. Em segundo lugar, parte dessa poupana poderia ser usada para expandir
as transferncias com impacto mais forte sobre a desigualdade, como a transferncia condicional de
renda do programa Bolsa Famlia, que atualmente custa menos de 1% do PIB (ver Captulo 2 do
Relatrio Econmico da OCDE sobre o Brasil, 2013). Esse foco em instrumentos de redistribuio mais
eficientes atingiria o objetivo de reduo da desigualdade de renda, a um custo menor, ou permitiria
redues adicionais da desigualdade. Por exemplo, micro-simulaes usando dados domiciliares
sugerem que, durante 2012 e 2013, o Brasil poderia ter alcanado 63% a mais de reduo da
desigualdade, medida pelo coeficiente de Gini, do que realmente conseguiu, se os benefcios mnimos
de aposentadoria e penso tivessem sido indexados inflao, em vez de ao salrio mnimo, e as
economias resultantes tivessem sido gastas com transferncias condicionais de renda para as
famlias pobres.
Pelo lado da arrecadao, fechar uma srie de brechas do sistema tributrio poderia fortalecer a
receita e reduzir as distores. Por exemplo, alm do pagamento de dividendos aos acionistas, as
empresas tm uma opo de pag-los com juros sobre capital prprio, que so tratados como
despesa, ou seja, no esto sujeitos tributao sobre o rendimento das empresas (IRPJ). Para o
acionista, isto tributado mesma taxa de 15% que cobrada sobre os dividendos. Isso tem efeitos
regressivos sobre a distribuio de renda e reduz tambm a poupana corporativa. Em vez disso, a
aplicao da alquota padro IRPJ geraria receitas adicionais de 0.1% do PIB. Ademais, as alquotas de
impostos para os prestadores de servios independentes e profissionais liberais, que declaram o
imposto sobre os rendimentos como se fossem uma empresa, podem ser to baixos quanto 5%, sem
nenhuma taxa de reteno de dividendo, em comparao com o imposto de renda da pessoa fsica,
que de 27,5%. Isso cria fortes incentivos para declarar os impostos como pessoa jurdica e resulta
em tratamento fiscal desigual para diferentes atividades. Os planos atuais de aumentos moderados
de impostos sobre heranas so benvindos, pois eles aumentam a igualdade de oportunidades. A
menos de 0.1% do PIB, a arrecadao proveniente do imposto sobre herana no Brasil menos da
metade da mdia da OCDE. Novos aumentos nos impostos sobre os combustveis seriam justificado
do ponto de vista ambiental (veja abaixo).
O gasto cresceu rapidamente nos ltimos anos. Uma forma de garantir uma gesto fiscal
prudente para o futuro poderia ser a adoo de uma regra de despesas, que inclua todas as despesas.
J que os estabilizadores automticos operam predominantemente pelo lado da receita, uma regra de
despesa no seria muito pr-cclica. No contexto do rgido processo oramentrio do Brasil, que se
caracteriza por grandes volumes de receitas vinculadas e gastos obrigatrios em determinadas reas,
a operao de uma regra de despesas no ser fcil e exigir repensar alguns destes fatores de
rigidez. Ainda assim, a alternativa de aumento contnuo de impostos que vem sendo
tradicionalmente usada para resolver situaes de desequilbrios fiscais no Brasil atingiu o seu limite,
e um controle efetivo do gasto pode forar uma discusso sobre como desfazer alguns dos fatores de
rigidez oramentria.
Uma regra de despesas tambm uma opo atraente porque mais fcil de calcular, explicar e
monitorar, do que uma regra ajustada ciclicamente. As experincias do Peru e dos Pases Baixos com
tal regra positiva (Ayuso-i-Casals, 2012; Carranza et al, 2014; Cordes et al., 2015). A garantia de que o
quadro fiscal ser implementado e que a discrio existente no ser abusada exige clareza sobre
todas as operaes fiscais e parafiscais. O Brasil j tem diversas instituies com um papel de
controle fiscal. Por exemplo, o Tribunal de Contas da Unio tem sido muito eficaz no exame das
contas fiscais ex post. No entanto, uma instituio de auditoria independente, responsvel pelo
monitoramento ex ante da conformidade e com a regra fiscal com os requisitos de transparncia,
14 OCDE 2015
pode ajudar a evitar violaes da mesma no futuro. Para este fim, muitos pases e recentemente
todos os pases da Unio Europeia estabeleceram conselhos fiscais independentes.
Assegurar o retorno da inflao para sua meta
Embora a economia esteja crescendo abaixo do potencial desde meados de 2013, a inflao e o
ncleo da inflao esto rondando o limite superior de 6.5% do intervalo de tolerncia em torno da
meta de inflao de 4,5% (Figura 7, painel A). Presses salariais significativas, resultantes de um
mercado de trabalho aquecido, polticas expansionistas fiscais e de crdito, e a existncia de
mecanismos de indexao formal e informal podem ajudar a explicar estas ocorrncias.
Recentemente, os aumentos dos preos administrados representaram uma grande parte da inflao
total, refletindo as dificuldades no setor eltrico e os ajustes que haviam sido adiados no passado.
Estes efeitos provavelmente diminuiro ao longo do tempo. O Real tem tido uma tendncia de
desvalorizao desde 2011, tanto com relao ao dlar norte-americano, quanto em termos efetivos
(Figura 7, painel B). Uma contnua depreciao do Real pode contribuir para acrescentar mais presso
inflacionria no futuro.
Figura 7. Inflao e taxa de cmbio
A. Inflao B. Taxa de cmbio

12 0.7 200
180
10 0.6
160
0.5 140
8
120
0.4
6 100
Meta de inflao 0.3
80
4
0.2 Taxa de cmbio USD/BRL 60
Faix a de tolerncia (escala esquerda)
40
2 Inf lao acumulada e m 12 meses 0.1 Taxa de cmbio real efetiva
Ncle o da infla o, acumulado em 1 2 meses (escala direita) 20
Crescimen to do sal rio n ominal
0 0.0 0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
1. Mostrado como mdia mvel de seis meses.

Fonte: Banco Central.
As autoridades monetrias reagiram inflao acima da meta com vrios aumentos da taxa
Selic (Figura 8). No entanto, as inconsistncias das polticas limitaram o impacto desses aumentos.
Em particular, os bancos pblicos continuaram a estimular a expanso do crdito, com a ajuda de
transferncias do tesouro, mesmo enquanto a poltica monetria mais apertada tentava conter o
crescimento do crdito. Com uma poltica fiscal mais apertada e o corte das transferncias para
bancos pblicos, provvel que a poltica monetria se torne mais eficaz.
Desde outubro de 2014, o Banco Central reitera o seu compromisso de trazer a inflao de volta
para a meta de 4,5% at o final de 2016. Este um objetivo adequado, mas exigir que a poltica
monetria se mantenha vigilante e aumente as taxas ainda mais, caso surjam presses inflacionrias
adicionais. No curto prazo, outros ajustes nos preos administrados e mais depreciao da taxa de
cmbio tambm criaro presses pontuais sobre os preos, mas no ameaaro, por si ss, a meta de
inflao.
Embora o Banco Central tenha at agora cumprido com xito as regras do regmen de metas
para a inflao, a efetividade da poltica monetria poderia ser melhorada ainda mais, com o
fortalecimento de sua independncia percebida. Uma maneira de fazer isso definir um mandato
fixo para o presidente do Banco Central e os demais membros do Comit de Poltica Monetria,
15 OCDE 2015
durante o qual eles no podem ser demitidos. A maioria dos pases com metas de inflao tem um
mandato fixo (Hammond, 2012). A recente deciso de limitar a faixa de tolerncia para 1,5% em torno
da meta de 4,5% a partir de 2017 reforar o compromisso do Banco Central e dever contribuir para
um melhor ancoragem das expectativas de inflao.
Figura 8. Poltica monetria
Fonte: Banco Central.
A eficcia da poltica monetria tambm ser fortalecida com a atual inteno de reduzir os
volumes de crdito direcionado e ajustar a taxa de juros cobrada pelo crdito direcionado (TJLP) mais
frequentemente em consonncia com a taxa Selic. At agora, a taxa de poltica monetria Selic afetou
apenas a metade do crdito, que estava sujeito a condies de mercado. Por outro lado, a taxa de
juros cobrada pelo crdito direcionado determinada pela TJLP, que definida pelo Conselho
Monetrio Nacional, integrado pelo Ministro da Fazenda, Ministro do Planejamento e pelo Presidente
do Banco Central. Nos ltimos cinco anos, a TJLP tem se mantido muito estvel e no acompanhou as
mudanas na Selic, embora ela tenha sido ajustada para cima duas vezes em 2015.
O governo tomou medidas para promover o desenvolvimento do mercado de capitais de longo

prazo, inclusive reduzindo o papel do banco pblico de desenvolvimento, o BNDES. Estes esforos
tambm incluem requisitos obrigatrios de co-financiamento privado para emprstimos do BNDES,
como foi recomendado no Relatrio Econmico da OCDE sobre o Brasil, 2013. Alm disso, os
debntures de infraestrutura desempenham um papel crescente no financiamento de projetos de
infraestrutura.
Reduzir as vulnerabilidades de mdio prazo

Os indicadores de sade financeira comparam bem, mas os custos do servio da dvida so altos
Com nveis de crdito de 70% do PIB, de acordo com a definio do FMI, os mercados de crdito
ainda so menos desenvolvidos do que em outras economias emergentes, e ainda esto se
aprofundando (Figura 9). A capitalizao bancria excede o nvel exigido pelos padres
internacionais, e os bancos esto bem provisionados. O Brasil adotou as normas da Basileia II e 2,5 e
os regulamentos de aplicao das normas Basileia III entraro em vigor gradualmente com a plena
aplicao prevista para 2019, de acordo com um cronograma internacionalmente acordado. Uma
avaliao recente realizada pelo Comit da Basileia de Superviso Bancria concluiu que estes
regulamentos esto compatveis com as recomendaes da Basileia III. A exposio do sistema
financeiro a choques externos tem diminudo, devido acumulao de reservas de moeda
estrangeira, e existem limitaes rigorosas ao financiamento em moeda estrangeira aos bancos. A
taxa de inadimplncia vem caindo desde 2012.
16 OCDE 2015
Figura 9. Indicadores do sistema financeiro
A. Crdito (Definio do Banco Central) B. Crdito (Definio do Banco Central)

% do PIB % do PIB
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
Crdito total (Definio BC) Crdito total (Definio BC)
10 Crdito s empresas Pelas instituies financeiras pblicas 10
Crdito s famlias Pelas instituies financeiras priv adas
0 0
2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015
C. Crdito domstico ao setor privado (Def. do FMI) D. Capitalizao do banco

% do PIB %
180 20
160 18
140 16
14
120
12
100
10
80
8
60 Patrimnio de referncia / ativos ponderados
pelo risco 6
40 Patrimnio de referncia de nvel 1 / ativos 4
20 ponderados pelo ris co
2
Capital / ativos
0 0
2011 2012 2013 2014 2015
PRY
ARG
IDN
IND
ZAF
CRI
BRASIL
OCDE
CHL
URY
RUS
CHN
VEN
PER
COL
MEX
E. Emprstimos no pagos e provises F. Nveis do servio da dvida domiciliar

% do total dos emprstimos %
4 24
3.8
22
3.6
3.4 20
3.2 18
3
16
2.8 Servio da dvida domiciliar / renda
disponvel
2.6 14
Atrasos de 15-90 dias
2.4 Serv io da dvida domiciliar / renda
Taxa de inadimplncia disponv el emprstimos hipotecrios 12
2.2 lquidos
2 10
2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015
Fonte: Banco Central do Brasil, FMI (2015c), CEIC.
17 OCDE 2015
Boxe 1. Incertezas de mdio prazo sobre as perspectivas da economia brasileira
Incerteza Resultado possvel

Implementao das reformas O insucesso das reformas, incluindo uma reforma fiscal a mdio
prazo credvel, assim como reformas estruturais, poderia reduzir a
confiana e o investimento.
Petrobras A Petrobras representa uma frao significativa do investimento
nacional e tem ramificaes generalizadas com outros sectores da
economia. O desenrolar dos acontecimentos na Petrobras podem
ter um maior impacto se implicarem cancelamentos adicionais de
investimento planejado ou se as investigaes levarem a novas
falncias em atividades a montante.
Contas externas O financiamento do dficit em conta corrente poderia tornar-se
mais difcil no caso de uma reduo do apetite dos investidores
por ativos dos mercados emergentes. Isso poderia resultar numa
reduo dos fluxos de investimento direto estrangeiro, que
atualmente cobrem 88% do dficit em conta corrente.
Dvida das empresas e das famlias Uma recesso mais profunda ou depreciao adicional do Real
podem implicar dificuldades para tomadores de emprstimos
corporativos, embora uma fraco significativa da dvida das
empresas esteja coberta contra o risco cambial. Uma superviso
forte, contudo, est limitando os riscos no setor bancrio.
Desde o final de 2014, os atrasos de pagamento de at 90 dias, que so por vezes vistos como um
indicador avanado para a taxa de inadimplncia, cresceram ligeiramente, particularmente no setor
empresarial, onde o endividamento j elevado relativamente aos padres internacionais (Figura 10).
Essas ocorrncias devem ser monitoradas de perto pelo Banco Central. A proporo crescente dos
emprstimos hipotecrios e do crdito consignado na dvida das famlias estendeu seu prazo,
mantendo constantes os nveis de servio da dvida e melhorando a qualidade dos portfolios de
crdito dos bancos, apesar do crescente endividamento. Mesmo assim, os nveis do servio da dvida
das famlias, de cerca de 22% do rendimento disponvel, so maiores do que em outros pases, devido,
em grande parte, s altas taxas de juros e prazos de vencimento curtos (BIS, 2015). A crescente
inadimplncia dos emprstimos empresariais, em particular os emprstimos s PMEs, e o aumento
dos riscos dos emprstimos ao consumo devem tambm ser monitorados com rigor. Dada a sua
dimenso e suas ramificaes generalizadas com outros setores da economia, a sade financeira da
empresa estatal de petrleo Petrobras poder tambm ser uma fonte de risco, pois a empresa est
altamente endividada e sofreu perdas significativas, principalmente devido a intervenes nos preos
que mantiveram, no passado, os preos no varejo abaixo dos custos de importao, mas tambm
devido corrupo.
Figura 10. A dvida das empresas alta

ndice de endividamento do setor corporativo no financeiro, 2013 ou ltimo ano disponvel
Fonte: FMI Relatrio de Estabilidade Financeira Global 2014.
18 OCDE 2015
Os desequilbrios externos se ampliaram

O dficit em conta corrente aumentou nos ltimos dois anos para 4,5% do PIB, acima dos 2,1%
em 2011. Isto se deve principalmente eroso constante da balana comercial, que declinou de um
supervit de USD $ 30 bilhes em 2011 para um dficit USD 4 bilhes em 2014, a medida que os
termos de troca do Brasil se deterioraram significativamente. Mais recentemente, dada a contrao
da demanda domstica, exportaes mais fortes, a depreciao do Real e preos do petrleo mais
baixos, o dficit em conta corrente caiu e a balana comercial no acumulado do ano voltou ao
territrio positivo, em 2015. A entrada de investimento estrangeiro direto (IED) considervel, mas j
no cobre totalmente o dficit da conta corrente. Alm disso, a composio dos influxos de IED
mudou. Em particular, a parte dos emprstimos a entidades afiliadas no Brasil, que so considerados
IED pelo Manual de Balano de Pagamentos do FMI, aumentou substancialmente em 2014. Esta
evoluo, que comum a vrias economias de mercado emergentes, provocou pedidos de cautela,
porque em alguns casos, esses emprstimos no podem ser considerados to estveis como IED em
ativos fsicos, e implicam maior vulnerabilidade a choques externos (BIS, 2014; Gruig e Wooldridge,
2015). Na verdade, as caractersticas da partilha de risco desses emprstimos podem estar mais
prximas dos influxos de carteira do que IED em ativos fsicos (FMI, 2015a). Sessenta por cento dos
fluxos de capital lquidos para o Brasil so hoje compostos por dvida de carteira e emprstimos a
empresas afiliadas (Figura 11).
Figura 11. Os desequilbrios externos cresceram

Em % do PIB
Fonte: CEIC, Banco Central do Brasil.
O elevado dficit da conta corrente e as mudanas estruturais na conta financeira apontam para
uma crescente exposio volatilidade dos mercados internacionais de capitais. Como resultado,
uma reduo do apetite dos investidores por ativos de mercados emergentes pode dificultar o
financiamento do dficit da conta corrente, embora a taxa de cmbio flexvel aja como um
amortecedor de choques e as reservas cambiais do Brasil tenham alcanado 25% do PIB. Os balanos
das empresas provavelmente no sofrero muito com a volatilidade da taxa de cmbio no curto
prazo, dada a evidncia generalizada de cobertura de risco por parte do setor empresarial.
Boxe 2. Recomendaes para a poltica macroeconmica

Recomendaes chave
Implementar o ajuste fiscal de acordo com objetivos de mdio prazo, incluindo uma estabilizao da
dvida bruta.
Aumentar gradualmente a idade de aposentadoria e indexar as aposentadorias e penses aos preos
ao consumidor, ao invs de ao salrio mnimo.
19 OCDE 2015
Estabelecer mandatos de tempo fixo para o presidente do Banco Central e para os membros do
Comit de Poltica Monetria.
Para aumentar a efetividade da poltica monetria, ajustar a taxa de emprstimos direcionados (TJLP)
de acordo com as variaes da taxa bsica de juros (Selic).
Outras recomendaes
Adotar uma regra de despesas e reduzir a rigidez do processo oramentrio, incluindo as receitas
vinculadas e as despesas obrigatrias. Consolidar a fiscalizao oramentaria para monitorar a
conformidade com a regra fiscal ex ante.
Sustentar o crescimento futuro

medida que a populao brasileira envelhece, o crescimento no mais ser respaldado por
uma fora de trabalho crescente, como ocorreu no passado. Como resultado, o crescimento
econmico depender cada vez mais das melhorias na produtividade, em parte mediante a reforma
de algumas das configuraes de poltica que atualmente impedem o crescimento mais intenso da
produtividade. H uma ampla margem para a obteno de ganhos de produtividade no setor
industrial, onde algumas reformas estruturais chave poderiam liberar um significativo potencial de
crescimento no utilizado (ver Captulo 1). Tambm h espao para melhorias de produtividade no
setor de servios, embora a automao frequentemente prove ser mais difcil de ser implantada no
setor de servios do que nas atividades industriais. O setor agrcola se destaca por seus expressivos
ganhos de produtividade no passado, mas forar o aumento da produtividade agrcola ainda mais
poder, em algum momento, resultar em crescentes presses sobre os recursos ambientais. O desafio
do crescimento sustentvel no futuro envolve o aumento da produtividade, mas assegurando ao
mesmo tempo o uso responsvel dos ativos ambientais, mantendo o ritmo da reduo da pobreza e
da desigualdade.

O Brasil tem um grande parque industrial, cuja origem pode ser rastreada ao menos desde a
dcada de 1930. Naquela poca, os significativos esforos de poltica para a industrializao do que
era ento uma economia essencialmente agrcola, baseada em commodities, tiveram xito na
implantao de atividades de maior valor agregado no pas. Na dcada de 1980, a indstria j tinha
crescido para mais de 30% do PIB e tornou-se altamente diversificada, inclusive em bens de consumo
durveis, bens intermedirios e de capital, em parte apoiada nas estratgias de substituio de
importaes e forte proteo comercial. Desde ento, no entanto, a importncia do setor industrial na
economia vem diminuindo significativamente, ao mesmo tempo em que o crescimento industrial
vem se fortalecendo de forma constante em diversos pases da sia Oriental (Figura 12). Mesmo em
comparao com outros pases da Amrica Latina, o declnio do setor industrial do Brasil tem sido
notvel. Ao contrrio de varias outras economias de mercado emergentes, onde o setor industrial tem
sido um motor essencial do crescimento agregado do PIB, a produo industrial real, em porcentagem
do PIB do Brasil, tem permanecido basicamente inalterada nos ltimos 20 anos. Na verdade, boa parte
da recente desacelerao econmica pode ser atribuda ao desempenho do setor industrial, que foi
abaixo da mdia. Na ltima dcada, o crescimento real anual do setor industrial foi, em mdia, de
apenas 2%, ao passo que o crescimento do PIB real foi em mdia de 3,4%.
Este fraco desempenho , em grande parte, o resultado da baixa produtividade, que est abaixo
da de outros pases (Figura 13). As tendncias globais que moldaram a produo industrial foram, em
grande parte, ignoradas pela indstria do Brasil. Estas incluem uma crescente fragmentao e
otimizao das cadeias de valor, que permitiram que as empresas se concentrassem em suas
principais capacidades, e a crescente integrao ao comrcio internacional. Globalmente, os insumos
intermedirios passaram a representar uma grande parte dos fluxos de comrcio mundiais, como
parte do surgimento das cadeias de valor global. Enquanto muitos pases hoje em dia usam uma
quantidade significativa de produtos importados para produzir suas exportaes, quase 90% do valor
agregado das exportaes brasileiras produzido internamente (OCDE, 2015a).
20 OCDE 2015
Figura 12. Participao do valor adicionado da indstria

Em % do PIB, valores atuais
1. A srie original para o Brasil contm quebras metodolgicas em 1990 e 1995, e foi, portanto, reconstruda em
consonncia com a metodologia sugerida por Bonelli e Pessoa (2010) e Bonelli e Pinheiro (2015).
Fonte: Clculos da OCDE baseados em dados do IBGE e IPEADATA para o Brasil, Banco Mundial para os demais pases.
Figura 13. Desempenho industrial e integrao ao comrcio global
A. A produtividade manufatureira est baixa e estagnada1

180 180
160 160
2012 2002
140 140
120 120
100 100
80 80
60 60
40 40
20 20
0 0
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IDN
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NLD
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BRASIL
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GBR
NZL
BEL
THA
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SVK
CZE
FRA
ISL
VEN
TUR
SVN
SWE
COL
MEX
MYS
GRC
NOR
B. O comrcio do Brasil pequeno para um pas do seu tamanho

Comrcio em % do PIB (mdia 2010-2013)
200 200
180 180
160 160
140 140
120 120
100 100
80 80
60 60
40 40
20 20
0 0
PRT
AUT
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AUS
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FIN
BRASIL
JPN
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BEL
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CZE
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EST
VEN
TUR
SVK
SVN
SWE
COL
MEX
MYS
GRC
NOR
1. Em USD mil constantes de 2015 por empregado.

Fonte: Banco Mundial, ILO, IBGE, OCDE-OIT, Comrcio e Valor Agregado (TiVA) julho de 2015.
21 OCDE 2015
Os ganhos de produtividade agregada so tambm cada vez mais impulsionados pela realocao
de recursos para as empresas com nveis mais elevados de produtividade, mas no Brasil, o
funcionamento dos mecanismos de realocao parece ser fraco. Como resultado desses fatores, o
Brasil no tem compartilhado dos ganhos de produtividade proporcionados por os desenvolvimentos
globais e no conseguiu se tornar a grande potncia industrial que poderia ser. Os ltimos anos tm
sido particularmente difceis para a indstria brasileira, e a produo industrial real vem diminuindo
desde o final de 2013. Ainda assim, o Brasil acolhe muitas indstrias altamente competitivas, em
setores to diversos como alimentos e aeronaves.
As principais explicaes para o baixo desempenho das empresas industriais esto relacionadas
com as estruturas de custos e de incentivos. Os fatores de custos externos s empresas dificultam a
concorrncia com os competidores internacionais, tanto nos mercados domsticos quanto nos de
exportao, limitando sua capacidade de explorar economias de escala. Incentivos distorcidos,
inclusive as baixas presses competitivas, significam que as empresas no iro explorar todo o
potencial de melhoria interna da produtividade. Eles tambm podem impedir o funcionamento dos
mecanismos de mercado que realocam os recursos para as empresas mais produtivas, inclusive as
novas.
Reduzir o custo Brasil

Os altos custos da indstria do Brasil como resultado de polticas mal desenhadas so
frequentemente chamados de "custo Brasil". O primeiro dentre estes um sistema fragmentado e
ineficiente de impostos indiretos. O ponto em que o Brasil mais se destaca so os altos custos de
compliance (cumprimento) dos impostos indiretos (Banco Mundial, 2015; CNI, 2014). Uma empresa
padro na indstria de transformao gasta 2.600 horas anuais para cumprir suas obrigaes fiscais,
contra 356 horas nos pases latino-americanos, e 184 nos pases da OCDE (Figura 14). O maior dos seis
impostos indiretos do Brasil, o ICMS, cobrado pelos estados, e cada estado aplica seu prprio cdigo
tributrio, sua prpria base tributria e suas prprias alquotas. O Brasil aplica uma combinao dos
princpios de origem e destino ao comrcio interestadual, e as empresas que desejarem oferecer bens
e servios em todo o pas so obrigadas a cumprir as regras tributrias de cada estado. Os crditos
para as transaes interestaduais so muitas vezes adiados ou recusados (CNI, 2014). Os impostos
indiretos do Brasil so uma combinao de imposto sobre vendas e imposto sobre valor adicionado,
porque eles somente permitem crditos fiscais para insumos intermedirios se os ltimos forem
incorporados ao bem final vendido (o chamado princpio do "crdito fsico"). O nus da prova sobre a
quantidade de determinado insumo que entra diretamente no produto final fica nas mos dos
contribuintes, o que resulta no uso excessivo de contabilistas fiscais e litgios frequentes.
Figura 14. Horas necessrias para preparar impostos

Para uma empresa padro, 2014
Fonte: Banco Mundial (2015).
22 OCDE 2015
O caminho ideal a seguir seria consolidar os diferentes impostos indiretos em um nico imposto
sobre valor agregado, com regras simples. O governo federal poderia conduzir o processo,
consolidando seus prprios impostos indiretos em um nico valor agregado fiscal com base ampla,
pleno reembolso pelo IVA pago no insumo e alquota zero para as exportaes. Uma vez estabelecido
tal imposto, pode ser mais fcil integrar o ICMS a esse sistema, possivelmente na forma de sobretaxas
estaduais especficas, mas com a mesma base tributria, preservando o nvel atual das receitas.
perfeitamente possvel acomodar o desejo dos diferentes estados de aplicar alquotas diferentes,
contanto que a tributao siga estritamente o princpio do destino, e o reembolso do imposto sobre as
transaes interestaduais seja fcil. A Unio Europeia aplica um sistema desse tipo, por exemplo. Se
isso ainda causar diminuio de arrecadao para alguns estados, o governo central poderia criar um
fundo para compensar temporariamente estas perdas.
Os gargalos de infraestrutura, resultantes de muitos anos de baixo investimento, esto na

origem dos elevados custos de transporte e logstica para as empresas industriais, em particular para
as empresas exportadoras. Neste contexto, os projetos de infraestrutura anunciados recentemente,
que incluem rodovias, aeroportos, portos e ferrovias so bem-vindos. H um desejo de envolver os
investidores privados na construo e no financiamento de novas infraestruturas e houve melhorias
no mecanismo usado para as concesses e obras pblicas, que podem fortalecer a concorrncia. No
entanto, o progresso foi prejudicado por falta de capacidade administrativa e experincia tcnica das
instituies pblicas envolvidas nos projetos de infraestrutura. Os editais de licitao de obras
pblicas e concesses devem ser preparados com mais cuidado, e os custos devem ser mais
previsveis, por meio de especificaes mais precisas dos aspectos fsicos, jurdicos e ambientais, e
dos riscos envolvidos. Dedicar mais tempo e recursos na fase de planejamento reduzir as
renegociaes na fase posterior outorgao, quando a concorrncia j no pode ser estimulada. Em
muitas economias avanadas, a fase de planejamento dos projetos de infraestrutura ocupa quase a
metade do tempo total do projeto, enquanto que no Brasil o planejamento do projeto muitas vezes
conduzido paralelamente com o incio das obras. O fortalecimento da capacidade e da independncia
das agncias reguladoras, incluindo nas reas de transporte, eletricidade e comunicaes, poderia
tambm respaldar o avano mais rpido da infraestrutura. A concorrncia no setor da construo
civil ser provavelmente fortalecida com as recentes mudanas legislativas que aumentaram a
margem de participao estrangeira nas licitaes pblicas.
Devido ao fato de que a maioria dos futuros projetos de infraestrutura sero provavelmente
realizados sob a forma de concesses, tambm ser importante tomar medidas eficazes para evitar o
conluio entre os licitantes, e a corrupo. Tais prticas privam a sociedade dos benefcios de uma
licitao pblica verdadeiramente competitiva ao desviar recursos pblicos, e impedem o surgimento
de empresas novas e mais competitivas. Seria muito til realizar uma avaliao minuciosa das leis de
licitaes pblicas, em especial da maneira em que suas inmeras complexidades e isenes afetam
a integridade e a concorrncia nos processos licitatrios. As regras relativas aos conflitos de
interesses, incompatibilidades e imparcialidade na licitao pblica poderiam ser simplificadas e
fortalecidas. Os procedimentos de delao e lenincia so hoje dificultados pelas competncias
concorrentes e pelos sistemas paralelos para delitos semelhantes, o que dificulta a proteo eficaz
dos delatores. Alm disso, tambm seria til melhorar a capacitao dos funcionrios das entidades
envolvidas sobre como detectar o conluio.
Um fator importante por trs dos baixos nveis de produtividade da indstria brasileira o baixo
nvel de qualificao da fora de trabalho. As anlises empricas confirmam o importante papel da
escolaridade na melhoria da produtividade (Arnold e Flach, 2015). A falta de qualificao afeta
particularmente o setor industrial, e 65% das empresas industriais consideram que a contratao de
trabalhadores qualificados um obstculo sua produtividade e crescimento (CNI, 2013). A
proporo de alunos matriculados em cursos profissionais e tcnicos, em nveis secundrio e
superior, baixa em comparao internacional e os prmios salariais de at 20% para os graduados
de nvel secundrio com treinamento tcnico sobre aqueles sem treinamento tcnico refletem a
carncia de capacitao tcnica no Brasil (CNI, 2013). O Brasil est abordando esta questo com a
criao de oportunidades adicionais de formao profissional, sob a gide do programa Pronatec.
Ampliar ainda mais a participao em programas de formao profissional aliviaria a falta de
capacitao enfrentada pelas empresas industriais (e outras) e permitiria ganhos de produtividade
maiores.
23 OCDE 2015
Melhorar os incentivos para um crescimento de produtividade mais forte

As polticas mal desenhadas tambm afetam os incentivos que orientam o comportamento de
empresas industriais. Por exemplo, as dificuldades de reivindicar crditos fiscais para insumos
intermedirios no sistema de impostos indiretos distorcem a organizao da cadeia de valor em
direo a uma excessiva integrao vertical. Os impostos com base no faturamento da empresa,
como aqueles postos em prtica em 2014 juntamente com as desoneraes da folha de pagamento,
tm o mesmo efeito, j que os impostos pagos sobre insumos no produzidos na mesma empresa no
podem ser deduzidos da base tributria. Isso reduz as possibilidades de auferir ganhos de
produtividade por meio da obteno dos bens e servios intermedirios junto a fornecedores externos
potencialmente mais eficientes, e de imitar a fragmentao da cadeia de valor que se tornou comum
na maioria dos principais pases industriais.
Um desafio-chave para melhorar os incentivos do setor industrial fortalecer a concorrncia. A

concorrncia o que cria incentivos para adotar tecnologias de produo mais eficientes, para
alcanar as melhores prticas globais, para a introduo de novos produtos inovadores e para um
melhor direcionamento dos produtos existentes s necessidades dos consumidores. As polticas de
inovao do Brasil no so muito diferentes das que so usadas em outros pases. Na verdade, o
apoio pblico inovao empresarial aumentou de forma consistente ao longo dos anos, atravs de
medidas de apoio direto e crditos fiscais P&D. Mas o que realmente leva as empresas a inovar no
a disponibilidade de apoio pblico, mas as presses competitivas que elas enfrentam em seus
mercados. Por exemplo, a Lei de Informtica de 1991, concede incentivos fiscais no valor de R$ 4
bilhes por ano aos produtores domsticos de aparelhos eletrnicos, embora estudos sugiram que
isto no conseguiu estimular a P&D ou aumentar a produtividade do setor (Kannebley e Porto, 2012).
A falta de concorrncia nos mercados de muitos produtos, evidenciada pelos altos nveis de
concentrao e estruturas de mercado rgidas, parece ser um dos principais motivos do baixo
desempenho da inovao das empresas industriais brasileiras (Pinheiro, 2013; IEDI, 2011; IEDI, 2014).
A evidncia emprica revela que as empresas brasileiras que foram expostas concorrncia em
mercados estrangeiros aplicaram maiores esforos de inovao no contexto domstico (de Arajo,
2005).
A concorrncia tambm a fora motriz da dinmica industrial de melhoria da produtividade,

permitindo que empresas com melhor desempenho cresam, em detrimento daquelas com menor
produtividade, o que implica tambm a abertura e o fechamento de empresas. As evidncias sugerem
que esses mecanismos de redistribuio no funcionam bem no setor industrial do Brasil, e muitas
vezes so as empresas menos produtivas, dentro de um determinado setor, que tm grandes e at
mesmo crescentes quotas de mercado (captulo 1). As barreiras regulatrias ao empreendedorismo e
abertura de empresas podem ser parte da explicao. As regras e os procedimentos para a abertura
de uma empresa no Brasil so consideravelmente mais restritivas do que nos pases da OCDE, e falta
transparncia e simplicidade, de acordo com os indicadores de Regulao do Mercado de Produtos da
OCDE (Figura 15). A anlise comparativa realizada pelo Banco Mundial confirma isto, com o Brasil
classificado em 167 lugar, dentre as 185 economias pesquisadas (Banco Mundial, 2015). Na verdade,
abrir um negcio no Brasil exige, at agora, 12 procedimentos e leva 83 dias, enquanto o mesmo pode
ser feito no Chile, Mxico e Colmbia em menos de 11 dias.
As iniciativas governamentais recentes visam a reduzir significativamente os encargos

administrativos. Um projeto piloto de reforma, que permite a abertura de uma empresa em menos de
uma hora, foi posto em prtica no Distrito Federal em meados de 2015. Essas regras permitem o incio
das operaes enquanto se aguarda a licena formal no caso de atividades de baixo risco, o que inclui
cerca de 90% das atividades. A aplicao nacional destas regras simplificadas est agendada para ser
concluda at o final de 2015. J desde fevereiro de 2015, o encerramento das atividades de uma
empresa pode ser feito em apenas uma hora, ao passo que antes, os encargos administrativos
necessrios para fechar uma empresa eram quase proibitivos. Essas reformas, se implementadas
como planejado, provavelmente traro melhorias significativas de produtividade, pois as anlises
empricas, usando dados de nvel empresarial, sugerem que os altos encargos administrativos para a
abertura de uma empresa esto associados a uma menor produtividade da firma (Arnold e Flach,
2015). O desenvolvimento de mercados de capitais mais profundos poder tambm melhorar as
perspectivas de entrada de empresas novas e inovadoras com maior potencial de produtividade.
24 OCDE 2015
Figura 15. As barreiras de regulao ao empreendedorismo so altas

Indicadores distribudos de 0 (menos restritivo) a 6 (mais restritivo), 2013
Fonte: OCDE Product Market Regulation Indicators, 2013, disponvel em www.oecd.org/eco/pmr.
importante formular as polticas industriais de forma que elas no criem obstculos abertura
de novas empresas ou ao crescimento ps-entrada das empresas bem sucedidas, inclusive custa
das empresas estabelecidas, ou a sada de empresas menos produtivas, o que essencial para liberar
os recursos que as empresas bem sucedidas precisam para crescer a uma escala eficiente. As polticas
destinadas a apoiar o setor industrial muitas vezes tendem a defender o status quo, ao invs de
permitir que as melhores empresas e indstrias prosperem. No futuro, o crescimento da
produtividade agregada poderia ser melhor respaldado permitindo a seleo natural das empresas e
garantindo que as polticas sejam neutras, tanto com relao ao tratamento dado s empresas
existentes e s iniciantes quanto com relao aos setores de atividade. Embora alguns pases tenham
obtido xito com as polticas de apoio industrial dirigidas a setores especficos, este foi o caso apenas
onde tais polticas foram concebidas para gerar efeitos de aprendizagem, o que implica que elas eram
temporrias, com data marcada de retirada (Rodrik, 2004, 2008).
Uma taxa mais alta de rotatividade de empresas poderia, em princpio, implicar custos de
ajustamento para os empregados, que tero que encontrar um novo emprego, mas no Brasil, boa
parte da rotatividade do trabalho ocorre atualmente por iniciativa dos prprios empregados, inclusive
devido aos incentivos embutidos no seguro de desemprego. Na indstria de transformao, mais de
50% dos empregados mudam de emprego no prazo de um ano (DIEESE, 2014). Um aumento das taxas
de rotatividade das empresas no far muita diferena para a elevada rotatividade do trabalho entre
os trabalhadores de baixos salrios no Brasil.
A indstria brasileira tambm continua sendo significativamente mais protegida da

concorrncia internacional do que a de muitos outros pases, inclusive da Amrica Latina. Embora as
tarifas tenham baixado, a tarifa mdia do Brasil de 10% duas vezes superior mdia da Colmbia e
de outros pases BRIICs (Figura 16). Os requisitos de contedo nacional vinculados s licitaes
pblicas, as redues de impostos ou ao financiamento por bancos pblicos contriburam para
proteger os produtores nacionais da concorrncia estrangeira. Simulaes de modelo sugerem que
isto provocou redues significativas nas importaes e exportaes (Stone et al., 2015). Alm de
reduzir a concorrncia, as barreiras comerciais sobre os insumos tornam os insumos intermedirios
ou bens de capital mais caros, reduzindo assim a competitividade. Embora um regime de iseno
tarifria para bens de capital esteja em vigor, ele se aplica somente se no existir nenhum produto
nacional equivalente, e o Brasil tem uma indstria de bens de capital considervel. As tarifas sobre os
insumos intermedirios tambm podem brecar a produtividade ao limitar o acesso a uma variedade
maior de insumos intermedirios de alta qualidade (Grossman e Helpman, 1991; Amiti e Konings,
2007).
Os elevados nveis de proteo comercial enfraquecem a concorrncia e os incentivos para

melhorar a produtividade, mesmo que no tenham impedido o declnio gradual do setor industrial,
em favor de servios no transacionveis. A este respeito, a opo intermediria de impor tarifas de
importao substancialmente mais elevadas do que seus concorrentes estrangeiros, mas permitindo
25 OCDE 2015
um certo grau de concorrncia estrangeira no setor industrial, provou ser uma combinao
particularmente desfavorvel, que impediu o Brasil de colher os plenos benefcios do comrcio. O
caminho a seguir aderir plenamente ao comrcio internacional, reduzindo a efetiva proteo
comercial. Os avanos do Brasil na rea da facilitao do comrcio so um passo nessa direo, mas
eles no podem substituir as redues da proteo comercial, inclusive das tarifas e das restries de
contedo nacional, que devem avanar gradualmente, de acordo com um cronograma previamente
anunciado. Uma liberalizao do comrcio envolver ganhos e perdas, pois provocaria a realocao
de recursos entre os setores, inclusive a perda de postos de trabalho em alguns setores, e a criao de
vagas de emprego em outros. Entretanto, simulaes com modelos sugerem que o emprego total
subiria em mais de 1% (Arajo e Flaig, 2015). Como a maioria destes novos postos de trabalho seria
para trabalhadores no qualificados, a liberalizao do comrcio no Brasil aumentaria os retornos ao
trabalho de baixa qualificao em relao ao capital, e ajudaria desproporcionalmente os pobres
(Harrison et al., 2014).
Os servios tambm se tornaram um insumo intermedirio importante para as atividades

manufatureiras, representando 65% de valor adicionado industrial nos pases desenvolvidos (CNI,
2014). Pesquisas empricas demonstram o papel significativo que os insumos de servios podem
desempenhar na produtividade da indstria (Arnold et al., 2011, 2015). Os servios inovadores e
custo-efetivos, inclusive vindos do exterior, so, portanto, altamente relevantes para a produtividade
a competitividade do setor industrial brasileiro, e tambm para a integrao nas cadeias globais de
valor. As regulaes brasileiras so mais restritivas do que a mdia da OCDE, de acordo com o ndice
de Restritividade do Comrcio de Servios da OCDE, particularmente na rea de servios de logstica,
servios jurdicos, arquitetura e engenharia, telecomunicaes, bancos, seguros, transporte areo e
ferrovirio, e servios de correio. Adicionalmente, em todos os setores, a margem para o uso de
servios de produtores estrangeiros limitada ainda mais pela tributao de muitos dos servios
importados pelo imposto CIDE, com taxas de imposto efetivas entre 40% e 50%.
Figura 16. Taxas de tarifas de importao aplicadas em comparao internacional

Mdia ponderada, comrcio de bens manufaturados
Fonte: Base de dados World Integrated Trade Solution (WITS).
Os servios tambm se tornaram um insumo intermedirio importante para as atividades

manufatureiras, representando 65% de valor adicionado industrial nos pases desenvolvidos (CNI,
2014). Pesquisas empricas demonstram o papel significativo que os insumos de servios podem
desempenhar na produtividade da indstria (Arnold et al., 2011, 2015). Os servios inovadores e
custo-efetivos, inclusive vindos do exterior, so, portanto, altamente relevantes para a produtividade
a competitividade do setor industrial brasileiro, e tambm para a integrao nas cadeias globais de
valor. As regulaes brasileiras so mais restritivas do que a mdia da OCDE, de acordo com o ndice
de Restritividade do Comrcio de Servios da OCDE, particularmente na rea de servios de logstica,
servios jurdicos, arquitetura e engenharia, telecomunicaes, bancos, seguros, transporte areo e
ferrovirio, e servios de correio. Adicionalmente, em todos os setores, a margem para o uso de
26 OCDE 2015
servios de produtores estrangeiros limitada ainda mais pela tributao de muitos dos servios
importados pelo imposto CIDE, com taxas de imposto efetivas entre 40% e 50%.
Boxe 3. Recomendaes para fortalecer o desempenho industrial
Consolidar os impostos indiretos aos nveis federal e estadual em um nico imposto de valor
agregado com base ampla, reembolso pleno do IVA pago nos insumos e taxa zero para as
exportaes.
Reduzir a proteo comercial de forma gradual, diminuindo as tarifas de importao e retirando as
exigncias de contedo nacional.
Fortalecer a concorrncia simplificando a regulao sobre os mercados de produtos e implementando
as redues planejadas das regulaes de abertura de empresas.
Melhorar a capacidade tcnica e o planejamento para as concesses de infraestrutura. Elaborar
pacotes licitatrios mais pormenorizados antes de lanar os editais.
Expandir ainda mais os programas de educao profissional e tecnolgica para aliviar a falta de
qualificao dos trabalhadores tcnicos.
Melhorar a pegada de carbono da economia

O Brasil obteve avanos notveis na reduo das emisses de gases de efeito estufa, que um
dos principais desafios para tornar o crescimento sustentvel do ponto de vista ambiental. Aps um
pico em 2004, a emisso de gases de efeito estufa se reduziu em mais da metade, devido em grande
parte diminuio do ritmo de desmatamento (Figura 17, painel A). O monitoramento mais
meticuloso, aliado aplicao mais rigorosa da lei, a ampliao das reas de proteo e o
fortalecimento das medidas de incentivo, como a criao de prmios pela preservao da floresta,
reduziram o desmatamento na Amaznia em 75% do seu valor mdio em 1996-2005, e a meta de
reduo de 80% para 2020 provavelmente ser cumprida. O Brasil deve tirar proveito desses avanos
extraordinrios e prosseguir com seus esforos de reduzir o desmatamento. Ainda assim, uma rea
de aproximadamente 5.000 km2 foi desmatada em 2014, e as redues adicionais necessrias podem
se tornar cada vez mais difceis e caras, pois esse desmatamento tende a ocorrer em reas mais
remotas e em menor escala (Godar, 2014). Em nmeros absolutos, o Brasil atualmente o sexto maior
emissor do mundo. Embora as emisses com relao ao PIB tenham diminudo significativamente
(Figura 17, painel B), elas esto acima da mdia da OCDE, enquanto que as emisses per capita esto
abaixo.
Figura 17. Emisses de gases de efeito estufa por setor de origem
A. Por setor de origem B. Por milhares de USD do PIB em paridades do

poder de compra, 2010
Milhes de toneladas de CO 2 Toneladas of CO 2 eqivalente1
3500 4.0
Uso do solo e florestas Lixo
2010 1990
3000 Processos industriais Agricult ura 3.5
Energia Meta comprometida
p/ 2020 3.0
2500
2.5
2000
2.0
1500
1.5
1000
1.0
500 0.5
0 0.0
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
CHE
GBR
TUR
KOR
CHN
RUS
FRA
ESP
CHL
CHL
CRI
IND
IDN
ITA
UE28
DEU
MEX
USA
PRT
COL
JPN
ZAF
BRASIL
OCDE
1. Inclusive as emisses do uso do solo, mudanas do uso do solo e florestas (LULUCF).

Fonte: IEA (2015), Governo do Brasil (2014).
27 OCDE 2015
A reduo das emisses, devido ao desmatamento mais lento, parcialmente contrabalanada

pelo aumento das emisses da agricultura e da energia, inclusive a energia utilizada para o
transporte. As emisses diretas da agricultura devem-se, em grande parte, ao resultado da
fermentao intestinal e aos dejetos orgnicos do gado. O cultivo o segundo motivo, pois a adoo
disseminada de fertilizantes qumicos tem sido utilizada pelos agricultores para expandir a produo
de gros. Melhorar a fertilidade do solo por meio da seleo da nutrio, menos aragem e aplicao
de substratos orgnicos podem ajudar a aumentar a produtividade do setor e tem um significativo
potencial de mitigao (McKinsey 2013, FAO 2013). O Plano de Agricultura de Baixo Carbono do Brasil
(Plano ABC) busca reduzir as emisses de GEE pela atividade agrcola.
O Brasil lder na produo de energia limpa. As fontes renovveis respondem por 41% do total
do abastecimento de energia primria, bem acima da mdia mundial de 13%. Mais de trs quartos da
eletricidade do pas vem da energia hidreltrica e o uso da energia elica tambm est se expandindo.
A grande maioria dos carros no Brasil pode usar etanol, um substituto para a gasolina.
No setor de transporte, no entanto, a demanda crescente por carros, a partir de uma classe
mdia crescente, e a forte dependncia do transporte rodovirio de carga, esto aumentando as
emisses. A retirada de parte da carga para fora das estradas reduziria as emisses do setor de
transporte, e pode ser facilitada pelo fortalecimento do arcabouo de regulao das ferrovias e da
cabotagem (captulo 1). No entanto, o uso do etanol est ficando abaixo do seu potencial, devido aos
subsdios implcitos da gasolina. Estes subsdios foram extintos, mas caso o preo do petrleo
aumente no futuro, sero necessrios ajustes regulares nos preos da gasolina, para evitar o
ressurgimento desses subsdios implcitos. A taxa zero do imposto sobre gasolina e diesel - CIDE, de
2012, foi recentemente abolida, mas impostos sobre a gasolina e o diesel ainda esto muito abaixo
das mdias internacionais e podem ser aumentados (Figura 18). Os efeitos potenciais negativos sobre
o consumo sero provavelmente mitigados pela possibilidade dos proprietrios de veculos privados
mudarem para etanol, o que reduziria as emisses. Tambm h margem para aumentar a eficincia
no uso da energia alm do setor de transporte. Mais detalhes sobre o desempenho ambiental do
Brasil podem ser encontrados em OCDE (2015b).
1
Figura 18. Os impostos sobre os combustveis so baixos em comparao internacional
1. O diagrama considera apenas o imposto especfico, no os impostos de consumo de base ampla, que so mais altos
no Brasil do que nos outros pases.
Fonte: OCDE (2015c).
Boxe 4. Recomendaes para melhorar o uso dos recursos ambientais
Considerar mais aumentos nos impostos sobre combustveis.
Evitar o ressurgimento dos subsdios implcitos gasolina no caso de aumentos futuros do preo do
petrleo, ajustando regularmente os preos da gasolina.
28 OCDE 2015
Tornar o crescimento mais inclusivo e aumentar o bem-estar
O Brasil tem feito esforos considerveis para alcanar um crescimento mais inclusivo e seu
progresso nas vrias dimenses do bem-estar tem sido notvel, embora permaneam elevadas
desigualdades no que diz respeito renda e outros indicadores de bem-estar. Nas ltimas duas
dcadas, a pobreza e a desigualdade de renda diminuram substancialmente (Figura 19). Alm disso,
diminuiu a informalidade do mercado de trabalho, a expectativa de vida aumentou em 6 anos e o
tempo mdio dedicado educao aumentou de 6 para 9 anos.
Figura 19. A pobreza e a desigualdade de renda ao longo do tempo e em comparao internacional

A. Pobreza absoluta, pobreza relativa e Coeficiente de Gini, 1995-2013
30 0.6
25 0.58
0.56
20
0.54
15
0.52
10 Pobreza absoluta (abaixo de US $ 2 por dia, escala da esquerda)
0.5
Pobreza relativa (abaixo de 50% da renda mediana, escala da esquerda)
5 Coeficiente de GINI (escala da direita) 0.48
0 0.46
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
B. Coeficiente de Gini, Ano disponvel m ais recente
0.7 0.7
0.6 0.6
0.5 0.5
0.4 0.4
0.3 0.3
0.2 0.2
0.1 0.1
0 0
AUT
IRL
PRT
AUS
USA
PRY
DEU
CAN
IDN
ARG
ZAF
LUX
NLD
ITA
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JPN
CRI
BRASIL
POL
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DNK
CHE
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URY
HUN
GBR
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BEL
NZL
ISL
CZE
SVK
FRA
EST
ESP
SVN
VEN
PER
ISR
SWE
COL
MEX
NOR
GRC
1. A pobreza definida como a porcentagem da populao com renda per capita abaixo da linha de pobreza. A pobreza
absoluta se refere linha de pobreza de USD 2,00 por dia, como foi estabelecido nas Metas do Milnio das Naes
Unidas. O nmero da pobreza absoluta para 2013 foi estimado com base em dados do IPEA. A pobreza relativa
refere-se linha de 50% da renda mediana. O coeficiente de Gini mede a desigualdade da distribuio da renda em
uma escala de 0 a 1, com os valores mais altos representando mais desigualdade de renda.
2. O ltimo ano disponvel 2012 na maioria dos pases.
Fonte: OCDE (2012b), "Income Distribution", OCDE Estatsticas do Gasto Social (base de dados), exceto para os pases fora
da OCDE, para os quais a fonte o Banco Mundial (2013a): Argentina, Brasil, China, Colmbia, Costa Rica, Indonsia, ndia,
Paraguai, Peru, Federao Russa, frica do Sul, Uruguai.
As transferncias sociais, em particular o programa Bolsa Famlia, de transferncia condicional

de renda, contriburam efetivamente para reduzir a pobreza, mas oportunidades de rendimento
tambm melhoraram significativamente para as famlias de baixa renda. Surgiu uma nova classe
mdia brasileira, pois o crescimento da renda foi particularmente rpido na extremidade inferior da
29 OCDE 2015
distribuio de renda. A melhoria dos servios pblicos, sobretudo nas reas de educao e sade, foi
fundamental para tornar o crescimento mais inclusivo, pois os brasileiros transferiram-se para
empregos melhor remunerados e menos precrios e gozam de melhor sade. A melhoria ainda maior
destes servios pblicos ser essencial para tornar o crescimento ainda mais inclusivo no futuro.
A educao a chave para uma melhor distribuio de renda a longo prazo
Conforme discutido no Relatrio Econmico da OCDE sobre o Brasil de 2013, o Brasil alcanou
avanos significativos no acesso educao e escolaridade, sobretudo entre os jovens e entre as
pessoas de baixa renda. Isto resultou em melhor qualificao, refletida em melhores resultados no
exame PISA da OCDE (Figura 20). No obstante, o nvel de capital humano do Brasil, ainda se situa
significativamente abaixo dos padres da OCDE, em especial no ensino mdio e superior. O elevado
nmero de desistncias exacerba as desigualdades. Muitas vezes as causas do desempenho
insatisfatrio do sistema escolar podem ser rastreadas a partir da infncia, em que os alunos no
adquiriram as competncias essenciais, o que poderia ser resolvido com a expanso da educao pr-
escolar. O ensino pr-escolar tende a melhorar significativamente as competncias do aluno e
descobriu-se que ele acrescenta mais aos resultados de leitura do que um ano a mais de escolaridade
formal (OCDE, 2012a). Enquanto que 37% das crianas com trs anos de idade esto matriculados em
programas de ensino pr-escolar no Brasil, a mdia da OCDE para essa idade 70%, e alguns pases
(Blgica, Frana, Espanha, Reino Unido, Itlia) alcanam quase a cobertura universal (OCDE, 2014a).
Igualmente importantes so as intervenes corretivas no ensino bsico, para ajudar as crianas em
risco de ficarem para trs. Da mesma forma no ensino secundrio, a deteco antecipada e o apoio,
com aulas de reforo devem ser buscados, para reduzir as taxas de desistncia.
Figura 20. Escores do PISA em leitura e matemtica

Mdia dos escores em leitura e matemtica
Fonte: OCDE, Programa Internacional de Avaliao de Estudantes (PISA), 2012.
Tendo expandido o acesso, o prximo desafio melhorar a qualidade da educao. A oferta de

turnos mais longos na escola seria uma maneira de alcanar essa melhoria. Muitas escolas ainda
programam at trs turnos dirios, para compensar a falta de salas de aula, reduzindo o tempo que
as crianas passam nas escolas. A mudana para a escolaridade universal de tempo integral exigir a
construo de infraestrutura fsica de escolas (Banco Mundial, 2012b). Tambm existem maneiras de
melhorar os mecanismos de governana e alguns estados brasileiros tm ilustrado como a boa
governana e como as polticas bem projetadas podem resultar em rpidos avanos. As experincias
regionais bem-sucedidas incluem mecanismos de incentivo, tais como remunerao baseada no
desempenho, para professores e diretores. At mesmo a distribuio das receitas fiscais entre os
municpios foi vinculada a resultados educacionais, criando assim uma competio saudvel entre os
municpios, para melhorar as suas escolas. A qualificao do professor pode ser aumentada com o
apoio capacitao contnua, por meio de treinamento de professores em sala de aula, uma rea em
que diversos estados investiram significativamente. importante para o Brasil fazer um balano
30 OCDE 2015
dessas experincias, avali-las sistematicamente e multiplicar as iniciativas regionais bem-sucedidas

em todo o pas.
Melhorar os servios pblicos de ateno sade
O acesso aos servios de sade de qualidade uma dimenso importante para a reduo das
desigualdades, e o Brasil obteve progressos significativos na sade da populao nas ltimas dcadas.
A prestao de atendimento pblico primrio e as intervenes especficas (campanhas de vacinao
e preveno, e servios de sade materna e do beb) desempenharam um papel importante na
melhoria das condies de sade dos brasileiros (Gragnolati et al., 2013). Alm disso, as
condicionalidades do programa Bolsa Famlia fortaleceram os incentivos para vacinaes e visitas
mdicas para crianas e mulheres grvidas. A expectativa de vida ao nascer aumentou quase 15 anos
entre 1970 e 2013, apesar de pases como o Chile e a Coria terem alcanado resultados melhores, a
partir de um ponto de partida semelhante (Figura 21).
Figura 21. Indicadores de sade selecionados
A. Expectativa de vida ao nascer B. Expectativa de vida aos 65 anos, 2013

Anors Anos
90 30
Mulheres Homens
2013 1970
80 25
20
70
15
60
10
50 5
40 0
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BRASIL
OCDE
C. Mortalidade infantil, 2013 (ou ano mais recente) D. Nascimentos de bebs com baixo peso, 2013 (ou ano
Mortes por 1.000 nascimentos vivos mais recente) % de recm-nascidos pesando menos de 2.500 g
45 30
40
25
35
30 20
25
15
20
15 10
10
5
5
0 0
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BRASIL
OCDE
Fonte: OCDE, Estatsticas de Sade 2015, http://dx.doi.org/10.1787/health-data-en.
A espinha dorsal do xito do Brasil o Sistema nico de Sade SUS, que assegura a cada
cidado brasileiro servios de sade gratuitos, em nveis primrio, secundrio e tercirio. O SUS um
sistema descentralizado e a responsabilidade pela prestao dos servios dos estados e municpios,
que recebem transferncias do governo central. Desde a sua criao em 1989, a prestao de servios
de sade foi significativamente ampliada e 48% da populao tem acesso ao atendimento primrio de
sade, por meio das chamadas Unidades Bsicas de Sade (Ministrio da Sade, 2015).
Os desafios atuais do SUS incluem melhorar o financiamento e a eficincia com que os recursos
atuais so usados e aumentar a qualidade dos servios de sade. Apesar de o financiamento ter se
expandido ao longo dos anos, srias limitaes de capacidade ainda so visveis, muitas vezes
refletidas em longas filas de espera por atendimento mdico. Alm disso, o acesso a medicamentos
31 OCDE 2015
um desafio para muitos. Mais da metade dos brasileiros no consegue obter os remdios nas
farmcias pblicas e metade dos pacientes que decidiu no comprar um medicamento receitado o fez
por falta de recursos financeiros (Boing et al., 2013). A mdia per capita do gasto total do Brasil, de
USD 1.471 em paridade do poder de compra (PPC), menos de um tero da mdia da OCDE (Figura 22).
Mais importante, o nmero mdio mascara a aguda diferena em despesas de sade, entre aqueles
que usam somente os servios pblicos de ateno sade e os 25% dos brasileiros que compram
planos de sade privados para ter direito a servios de sade de melhor qualidade (Victora et al.,
2011). As despesas per capita daqueles com planos privados (USD 2.678 em PPC) se situam em nveis
semelhantes aos de Espanha, Portugal ou Eslovnia, embora o gasto com a sade seja semelhante ao
nvel do Mxico ou da Turquia para o restante da populao (USD 1028 em PPC).
Figura 22. Gasto per capita em sade

Em dlares de 2013 por paridades do poder de compra
Fonte: OCDE, Estatsticas de Sade 2015, http://dx.doi.org/10.1787/health-data-en; OMS, Base de dados de Gasto Global
com Sade.
Em parte, as atuais restries de capacidade dos servios mdicos esto relacionadas com uma
tenso subjacente entre a constituo que garante a cobertura de todos os servios primrios,
secundrios e tercirios de sade, e o fato de que os recursos para a sade pblica so limitados. Uma
definio mais explcita do que ou no coberto, juntamente com o esclarecimento do processo de
tomada de deciso e dos critrios de avaliao sobre os quais se baseiam essas decises, pode levar a
uma alocao mais eficiente dos recursos. Isto, por sua vez, poderia aliviar as restries de
capacidade para os servios de sade que so considerados prioritrios. A atual prtica de dar
prioridade a pacientes do SUS sem seguro mdico privado tambm uma maneira de assegurar o
melhor uso dos recursos.
Ao mesmo tempo, novos desafios esto surgindo, pois, com o envelhecimento da populao, as
causas de doena e morte se assemelham cada vez mais s dos pases de alta renda. As doenas no
transmissveis, como o diabetes, as doenas do aparelho circulatrio, o cncer e as doenas
respiratrias crnicas so hoje desafios significativos (Figura 23). As taxas de mortalidade por cncer
aumentaram, ao contrrio de muitos outros pases. No entanto, as doenas transmissveis ainda so
relevantes (Schmidt et al., 2011).
Alm das melhorias de eficincia, o aprimoramento do sistema pblico de ateno sade

provavelmente exigir mais financiamento pblico no futuro e, medida que a populao brasileira
envelhece, provvel que novas presses por gastos adicionais venham a surgir. As projees da
OCDE para o gasto com sade e despesas com cuidados em longo prazo sugerem que o gasto pblico
com sade poder se elevar, dos atuais 4.7% para 12% do PIB at 2060 (de la Maisonneuve e Martins,
2013).
No entanto, tendo em conta a atual situao fiscal, as formas de encontrar novos recursos so
limitadas. Uma maneira de liberar recursos e melhorar a alocao dos gastos com sade seria
extinguir a dedutibilidade fiscal atual dos gastos com sade privada, que tem efeitos de distribuio
32 OCDE 2015
regressivos, j que apenas as famlias com maior renda (cerca de 10% da populao em idade ativa)
paga imposto de renda (Castro, 2014). Esta iseno tributria custa cerca de 0,3 % do PIB, o que
equivale a 7% do gasto com sade pblica. Da mesma forma, a contribuio do empregador para os
planos de sade privados deve ser tributada como renda ordinria no mbito do IRPF. Porm,
acrescentar esses recursos ao SUS no ser suficiente. Ser necessrio e possvel buscar ganhos de
eficincia melhorando a alocao dos recursos, pois outros pases conseguiram alcanar melhores
resultados com recursos semelhantes. A anlise emprica baseada na anlise envoltria de dados
sugere que, com os atuais gastos com sade, o Brasil poderia alcanar melhorias significativas nos
resultados dos servios de sade aumentando a eficincia do gasto com a sade (ver captulo 2). Isto
pode ajudar a alcanar os principais desafios enfrentados pelo SUS: facilitar o acesso a todos,
melhorar a governana do sistema e se preparar para o envelhecimento da populao.
Figura 23. As doenas no transmissveis so um desafio significativo
A. Taxas de mortalidade por doenas do aparelho B. Estimativas da prevalncia do diabetes, adultos

circulatrio, 2013, ou ano mais recente com idade de 20-79 anos, 2011
Tax as de idades padronizadas por 100.000 %
1000 18
900 16
800 14
700 12
600
10
500
8
400
300 6
200 4
100 2
0 0
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CHN
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POL
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IDN
IND
KOR
GBR
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CRI
ITA
DEU
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MEX
USA
PRT
ZAF
CAN
MEX
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USA
PRT
COL
BRASIL
JPN
ZAF
BRASIL
OCDE
OCDE
Fonte: Estatsticas de Sade 2015, http://dx.doi.org/10.1787/health-data-en.
Tornar o sistema pblico mais eficiente em relao ao gasto

Ainda resta muito a ser feito para desenvolver a ateno ambulatorial. Os hospitais respondem
atualmente por 70% das despesas da Unio com sade pblica, em comparao com a mdia de 40%
na OCDE. A experincia internacional mostra que muitos servios podem ser fornecidos a custos
mais baixos fora dos hospitais. Embora o SUS tenha conseguido reduzir o papel dos hospitais como a
fonte habitual de ateno sade e aumentar o uso de unidades bsicas de sade, mais da metade
dos atendimentos de emergncia poderia ter sido tratada nas unidades bsicas (TCU, 2013; Machinko,
2011; Machinko et al., 2004).
Os mecanismos de remunerao so instrumentos essenciais para aumentar a eficincia, mas o

mecanismo atual oferece poucos incentivos para os hospitais em faz-lo. Os hospitais pblicos do
SUS dependem de oramentos itemizados, calculados com base em tendncias histricas. Estes
oramentos poderiam ser substitudos por mecanismos alternativos de remunerao. Uma opo
seria avanar para oramentos globais, que estejam ligados ao desempenho ou aos resultados. Estes
podem ser integrados numa gesto hospitalar baseada nos Grupos de Diagnsticos Homogneos
(GDH), usados em 14 dentre os 34 pases da OCDE. As evidncias internacionais sugerem que isso
pode reduzir a durao da hospitalizao sem muito impacto sobre os resultados de sade (Busse e
Quentin, 2011).
Mais avanos tambm podem ser alcanados na reduo do custo dos medicamentos. Um rgo
regulador deveria definir os preos de referncia para todos os medicamentos, com base em
comparaes de preos internacionais, atualiz-los regularmente e desenvolver diretrizes clnicas
para o uso de medicamentos custo-efetivos. As evidncias internacionais sugerem que a reduo dos
custos associados pode ser substancial. Baseado nessas diretrizes, o Brasil deve definir uma lista
exclusiva de medicamentos reembolsveis, para acabar com a prtica atual em que os pacientes
33 OCDE 2015
entram na justia contra o Estado para cobrir as suas despesas de medicamentos, sem levar em conta
a sua custo-efetividade. Ordens judiciais emitidas com base na garantia constitucional de que a sade
um dever do Estado provocaram crescentes custos para o SUS e so problemticas do ponto de vista
da eficincia e da equidade, pois os pacientes mais ricos e mais instrudos podem achar mais fcil
confiar no sistema judicial para fazer valer os seus direitos. A Agncia Nacional de Vigilncia
Sanitria (ANVISA) pode estar bem posicionada para assumir um papel de liderana no
desenvolvimento dessas diretrizes e definir os preos de referncia. Tambm h espao para
aumentar o uso de medicamentos genricos, que menor do que o dos pases da OCDE, reforando
os incentivos financeiros para aqueles que prescrevem, compram ou vendem remdios (OCDE,
2015e).
Facilitar o acesso a todos

Desde a sua criao em 1989, o SUS investiu muito na expanso de sua rede de estabelecimentos
de sade primria. No entanto, apesar da ampla rede das unidades bsicas de sade, que prestam
servios de cuidados primrios, observam-se com frequncia longas filas de espera por atendimento
mdico especializado. Atrasos e dificuldades de acesso a tratamentos foram considerados o principal
problema por 55% dos entrevistados em 2012 (Figura 24). Isto faz parte dos motivos por que tantos
brasileiros optam por pagar planos de sade privados.
Figura 24. Principais problemas observados do sistema pblico de atendimento sade
Fonte: CNI, 2012.
Parte da causa dessa situao a carncia generalizada de mdicos e sua distribuio desigual
no pas. Isto aponta para a necessidade de intensificao dos esforos recentes em prol da expanso
da capacidade de formao e dos incentivos para o deslocamento de profissionais para as reas mais
carenciadas (figura 25). Estes esforos tem includo o programa Mais Mdicos que acrescentou 18
000 mdicos na ateno primria. Para alm da ateno primria, as dificuldades na qualidade e no
acesso no sistema pblico aumentam com a complexidade do atendimento. Para resolver esse
problema, o Brasil poderia estabelecer metas explcitas para expandir a capacidade do SUS. Em
alguns pases, limites do tempo de espera tm tido resultados positivos. Por exemplo, a Inglaterra
introduziu um sistema de metas limitado a 18 semanas, que levou a uma reduo significativa no
tempo de espera. As metas de tempo de espera usadas na Dinamarca e na Finlndia tambm
aumentaram a satisfao entre os pacientes (Siciliani et al., 2013).
O nvel de gasto do prprio bolso com medicamentos permanece alto no Brasil, apesar da
existncia de um programa federal para subsidiar ou distribuir medicamentos essenciais nas
farmcias pblicas (chamado Farmcia Popular), que funciona desde 2004. O nmero de farmcias
participantes aumentou significativamente ao longo dos anos, embora as disparidades geogrficas
sejam considerveis, com 84% dos municpios cobertos nas regies Sul e Sudeste, mas apenas 29% na
regio Norte. preciso fazer mais para melhorar o acesso aos medicamentos nas reas mais pobres, o
34 OCDE 2015
que pode exigir mais recursos. O acesso aos medicamentos sob prescrio tambm pode ser
melhorado tornando mais eficiente o processo de licitao pblica para aquisio de medicamentos
(Emmerick et al, 2015; Boing et al., 2013). Uma auditoria recente realizada pelo Tribunal de Contas da
Unio revelou que a maioria das unidades hospitalares carecia de medicamentos devido ao mau
funcionamento na compra, controle de estoque, distribuio e consumo desses materiais (TCU, 2013).
Figura 25. Pessoal da prtica de medicina por populao e desequilbrios geogrficos
A. Mdicos praticantes por 1000 pessoas, 2013 B. Enfermeiros praticantes por 1000 pessoas, 2013
(ou ano mais recente) (ou ano mais recente)
Por 1 000 populao Por 1 000 populao
6 20
18
5 16
14
4
12
3 10
8
2 6
4
1
2
0 0
OECD
TUR
DEU
USA
CAN
IND
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BRASIL
POL
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KOR
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COL
MEX
C. Mdicos registrados por 1000 habitantes por estado, 2013

Mdicos Mdicos vinculados ao SUS
1. Os dados incluem no apenas os mdicos e enfermeiros que prestam servios diretos de ateno sade aos
pacientes, mas incluem tambm os gestores, educadores, pesquisadores etc., que podem acrescentar mais 5-10%
dos mdicos.
2. Os dados se referem a todos os mdicos e enfermeiros autorizados a exercer a medicina. Isto resultou em uma
significativa superestimativa do nmero de mdicos atuantes em Portugal.
Fonte: OCDE, Estatsticas de Sade 2015, Conselho Federal de Medicina (2013): Pesquisa Demogrfica Mdica no Brasil.
Melhorar a governana do sistema pblico de ateno sade

A governana do SUS complexa, pois inclui uma intrincada teia de mecanismos de construo
de consenso em todos os nveis de governo e com a sociedade civil. Foi feita para servir como
sistema de freios e de contrapesos, mas resultou em um sistema de responsabilidades
compartilhadas que difcil de gerenciar e monitorar. Para melhorar a governana do sistema, novos
avanos podem ser feitos em trs direes, incluindo alcanar uma melhor coordenao, melhorar o
monitoramento de desempenho e fortalecer os incentivos.
35 OCDE 2015
Uma melhor coordenao pode ser conseguida dando um foco mais dirigido para o
desenvolvimento das redes regionais, como forma de aliviar a tenso entre a forte autonomia dos
municpios, por um lado, e a limitada capacidade e escala, por outro. Por exemplo, certos servios de
diagnstico, tais como para cncer, podem ser menos onerosos se forem gerenciados por um centro
regional, ao invs de hospitais individuais. Embora em 2006, um regulamento federal tenha
estabelecido as bases para as redes regionais, a sua implementao tem sido limitada, e ainda no h
um consenso claro sobre qual seria o melhor desenho dessas redes (La Forgia e Couttolenc, 2008; dos
Santos e Giovanella, 2014; Vargas et al., 2014). Os estados poderiam desempenhar um papel mais
decisivo na coordenao das redes regionais. A experincia da Dinamarca e do Japo, por exemplo,
pode oferecer orientao para encontrar o equilbrio certo entre centralizao e planejamento local
(OCDE, 2013b; OCDE, 2015d).
O aprimoramento do monitoramento do desempenho pode trazer melhorias de eficincia

significativas. O monitoramento do desempenho e as comparaes entre regies permanecem um
desafio, devido ausncia de indicadores suficientemente detalhados e comparveis sobre resultados
e custos da sade a nvel local. Um primeiro passo essencial seria o de melhorar a coleta de
indicadores abrangentes de desempenho em nvel local. A disponibilidade de indicadores locais de
resultados de sade mais abrangentes, inclusive para as unidades individuais de ateno sade e
hospitais, permitiria a replicao dos esquemas de incentivos financiados pelo governo federal que
tm sido comprovadamente bem-sucedidos na rea da educao.
A percepo de melhor qualidade no setor privado est provavelmente relacionada com

melhores incentivos. Isto sugere que os instrumentos que so usados no setor privado poderiam ser
aplicados mais amplamente no setor pblico, para criar os incentivos adequados, especialmente com
relao ao fortalecimento da coordenao da ateno sade, acreditao dos provedores de
cuidados de sade e ao uso de incentivos de desempenho. A coordenao fortalecida pode evitar a
duplicao de servios e as internaes desnecessrias. A implantao gradual do Carto Nacional de
Sade no Brasil, que comeou em 2011, um passo nesta direo e deveria ser continuado (OCDE,
2010). O licenciamento e a acreditao de hospitais e mdicos so instrumentos para melhorar a
qualidade dos servios de ateno sade. Em relao equipe mdica, os esquemas de
remunerao por desempenho so utilizados com sucesso em hospitais de vrios pases da OCDE. No
Brasil, o uso desses esquemas est limitado a alguns projetos-piloto, principalmente no setor privado.
A proviso de incentivos para os governos estaduais e municipais para melhorar o desempenho
poder afetar significativamente a qualidade dos servios de ateno sade.
medida que a populao brasileira envelhece, a proporo de idosos dever se elevar

consideravelmente nas prximas dcadas. As projees indicam que a proporo de pessoas de 65
anos ou mais aumentar, dos atuais 7% para 23%, at 2050 (OCDE, 2015e). A maioria das pessoas
idosas, que precisam de cuidados em longo prazo, atualmente atendida por cuidadores informais,
como membros da famlia e amigos, ou por meio de hospitais, nos casos crticos. Os servios de
cuidados de longo prazo so menos dispendiosos e tambm so alternativas mais eficazes do que as
longas internaes. Tambm ajudam a aliviar o estresse das famlias e permitem que seus membros
continuem trabalhando. Alguns projetos-piloto de cuidados de longo prazo esto surgindo nos pases
em desenvolvimento, inclusive a Tailndia. O Brasil iniciou um programa federal que fornece
atendimento domiciliar, em substituio aos servios de sade existentes, chamado "Melhor em
Casa". A escala do programa ainda pequena, mas o programa pode servir como ponto de partida.
Boxe 5. Recomendaes para as polticas de sade
Recomendaes chave
Melhorar a eficincia do gasto, inclusive definindo mais explicitamente o qu coberto pelo sistema
pblico de ateno sade. Aumentar os recursos para a sade pblica.
Implementar metas de expanso dos servios mdicos especializados para reduzir as filas de espera.
Formar mais mdicos e enfermeiros e fortalecer os incentivos para reduzir os desequilbrios

geogrficos.
36 OCDE 2015
Melhorar a coleta de indicadores de desempenho e aperfeioar o uso de aferimentos e mecanismos

baseados em incentivos, inclusive esquemas de premiao pelo desempenho.
Desenvolver diretrizes clnicas para a escolha dos medicamentos custo-efetivos, definir os preos de
referncia para todos os medicamentos de acordo com preos praticados internacionalmente e definir
uma lista exclusiva de medicamentos reembolsveis.
Reduzir a nfase em servios hospitalares e fortalecer as unidades bsicas de sade, particularmente

para os pacientes com doenas crnicas.
Prover mais servios de ateno de longo prazo no mbito do SUS, especialmente atendimento
domiciliar.
Outras recomendaes
Eliminar gradualmente a dedutibilidade fiscal das despesas privadas com sade para liberar mais
recursos para o SUS.
Fortalecer o papel das redes regionais de sade por meio de uma liderana mais forte ao nvel dos
estados, inclusive em relao aos mecanismos de financiamento e alocao oramentria.
Oferecer incentivos mais fortes para a acreditao de hospitais e mdicos e fortalecer o processo de
licenciamento, inclusive os mecanismos de enforcement.
Introduzir metas de resultado e desempenho nos mecanismos de remunerao dos hospitais pblicos
e privados do SUS.
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41 OCDE 2015
42 OCDE 2015
ANEXO
Progresso nas principais reformas estruturais
Esta tabela analisa as aes tomadas com relao s recomendaes feitas em

edies anteriores do Relatrio Econmico da OCDE sobre o Brasil. As
recomendaes que so novas nesta edio esto listadas nos captulos relevantes.
43 OCDE 2015
Recomendaes anteriores Medidas tomadas e avaliao atual
A. Fortalecer a confiana nas polticas macroeconmicas

Apertar mais a poltica monetria, o quanto A poltica monetria tornou-se mais rgida desde outubro
necessrio para trazer a inflao de volta meta de 2014 e as expectativas de inflao para 2016 comeam
de 4,5%, o que tambm ajudaria a resgatar a a convergir em direo meta de 4,5%. A faixa de
credibilidade. tolerncia ser reduzida em 0,5 pontos percentuais a partir
de 2017, aumentando potencialmente a credibilidade do
regime de metas de inflao.
Solidificar a credibilidade da poltica monetria Nenhuma medida foi tomada com respeito
com o estabelecimento de mandatos fixos para o independncia do Banco Central, mas a comunicao
presidente do Banco Central e para os membros sobre a poltica monetria tem sido mantida no Banco
do Comit de Poltica Monetria, mantendo a Central, ultimamente.
comunicao sobre poltica monetria no Banco
Central.
Redesenhar a regra fiscal para levar em conta o No foi tomada nenhuma medida para redesenhar a regra
ciclo econmico, por exemplo atravs da adoo fiscal ou para consolidar a superviso fiscal. As operaes
de uma regra de despesas. Consolidar a para-fiscais foram considerveis at o final de 2014, mas
superviso fiscal para fiscalizar o cumprimento da se reduziram significativamente desde ento.
regra fiscal ex ante. Aumentar a clareza, limitando
as operaes para-fiscais.
Reduzir a carga fiscal do sistema de penses, Nenhuma medida foi tomada. Uma lei promulgada
com o corte do vnculo automtico entre recentemente reduzir as penalidades para
benefcios de aposentadoria e o salrio mnimo e aposentadorias precoces a curto prazo.
aumentando as idades efetivas de aposentadoria.
B. Estimular a produtividade e a competitividade do custo
Avanar com os novos projetos de infraestrutura e Foi anunciado um novo plano de concesso, no montante
concesses, conforme planejado. de R$ 200 bilhes (3,6% do PIB), incluindo rodovias,
ferrovias, aeroportos e portos. Os gastos nominais das
despesas do programa de infraestrutura PAC2 cresceram
21% em termos reais em 2014, em relao ao ano
anterior, mas caram quase pela metade nos primeiros 5
meses de 2015.
Continuar com os esforos de consolidar os Nenhuma medida foi tomada com relao a um nico
impostos indiretos em um nico imposto de valor imposto de valor adicionado. Uma reverso parcial de
adicionado e reduzir o uso de impostos sobre impostos sobre a folha de pagamento est em andamento,
faturamento. que ir reduzir o uso de impostos sobre faturamento.
Proteger o poder aquisitivo do salrio mnimo, Nenhuma medida foi tomada. A atual indexao do salrio
permitindo uma reduo gradual em relao ao mnimo inflao do ano anterior e ao crescimento do PIB
salrio mdio, indexar os aumentos anuais do de dois anos antes foi prorrogada at 2019.
salrio mnimo ao INPC mais uma parte dos
ganhos de produtividade por algum tempo, em
substituio regra atual.
Eliminar gradualmente o apoio ao BNDES e As transferncias oramentrias para o BNDES se
concentrar os emprstimos do BNDES no encerraram a partir de 2015, o diferencial das taxas de
financiamento da infraestrutura, nas pequenas e juros entre as taxas de emprstimos e as taxas de
mdias empresas e na inovao. Na transio, mercado se estreitaram e partes dos futuros emprstimos
prosseguir com os esforos de facilitar o do BNDES exigiro co-financiamento privado.
desenvolvimento dos mercados privados de
capitais de longo prazo, inclusive exigindo co-
financiamento de emprstimos do BNDES.
Reduzir a proteo das tarifas, e eliminar os Nenhuma medida foi tomada.
requisitos de contedo nacional e o apoio
direcionado a setores especficos.
44 OCDE 2015
C. Aumentar o uso responsvel dos recursos

Eliminar o subsdio implcito ao preo dos O subsdio implcito ao preo desapareceu, devido a
combustveis fsseis, ajustando os preos da preos internos mais elevados e um preo mais baixo do
gasolina, em consonncia com os custos de petrleo no mercado mundial. Os impostos sobre os
importao, o que promoveria o uso do etanol, combustveis fsseis aumentaram.
entre outras coisas.
Cumprir rigorosamente o novo Cdigo Florestal e Foi criado um cadastro ambiental rural, para implementar
aperfeioar as medidas baseadas em incentivos, as medidas de incentivo previstas no novo Cdigo
como premiar a preservao da floresta, para Florestal. Mais da metade das terras que precisam ser
reduzir ainda mais o desmatamento. registradas at agora j o foram.
D. Manter o andamento da reduo da pobreza e da desigualdade
Aprimorar a educao na primeira infncia e O nmero de creches e de matrculas na educao pr-
buscar a deteco antecipada das desistncias, escolar aumentou entre 2012 e 2014. Em contraste, o
intensificando o uso as aulas de reforo, para nmero de professores com educao superior caiu, em
reduzir e grau de repetio nas escolas termos absolutos e relativos ao nmero total de
secundrias. Continuar a expandir o treinamento professores.
de professores em servio e fortalecer os
incentivos ao desempenho.
Construir mais escolas, onde for necessrio, para O nmero de escolas at o nvel secundrio diminuiu. O
assegurar a escola em tempo integral em todo o nmero de horas gastas na escola permaneceu estvel de
pas. 2012 a 2014.
Aumentar os recursos para o Bolsa Famlia e para Os nveis dos benefcios e os patamares de elegibilidade
os demais programas no mbito do programa aumentaram ligeiramente em 2014. Os nveis mdios dos
Brasil sem Misria. Aumentar o nvel dos benefcios e o gasto total com o programa cresceram, em
benefcios pagos pelo Bolsa Famlia. termos reais, cerca de 18% de 2012 a 2014.
Fortalecer a progressividade da tributao do As alquotas de imposto de renda da pessoa fsica no
trabalho, analisando a tabela de tarifas, os mudaram, mas os intervalos foram ajustados em 2015.
limiares de iseno e o teto das contribuies Isto levar a uma progresso "fria", com o aumento das
previdencirias. alquotas efetivas sobre rendimentos muito elevados, mas
no para os rendimentos mais baixos.
45 OCDE 2015
46 OCDE 2015
Resumos dos captulos
47 OCDE 2015
Captulo 1
O crescimento econmico do Brasil depender cada vez mais da produtividade, pois as margens de aumento da
participao do trabalho se reduziram. O setor industrial, no qual algumas reformas estruturais chaves poderiam
desencadear um significativo potencial largamente inexplorado, pode desempenhar um papel de liderana neste
aspecto. A produtividade industrial tem sido baixa e estagnada, pois as polticas mal desenhadas foram
responsveis pelos elevados custos e pelas estruturas de incentivos, que no foram propcias aos ganhos de
produtividade. A primeira dentre estas so os custos de conformidade gerados por um sistema fragmentado de
impostos indiretos. Os gargalos de infraestrutura, devidos a muitos anos de baixo investimento, elevam os custos
dos transportes e da logstica para as empresas industriais, em particular para as empresas exportadoras. Os custos
laborais e as dificuldades de fazer cumprir os contratos so tambm preocupaes para empresas industriais. Em
parte, como resultado de fracas presses competitivas e de altas barreiras comerciais, o Brasil no tem se
beneficiado dos ganhos de produtividade associados s tendncias globais que moldaram a produo industrial em
outros paises, incluindo uma crescente fragmentao da cadeia de valor, a integrao crescente ao comrcio
internacional e uma fluida realocao de recursos entre as empresas. O desempenho da inovao tambm se
mantm atrasado devido falta de concorrncia. Os custos e benefcios das intervenes polticas dirigidas a
setores especficos so difceis de verificar, na ausncia de avaliaes sistemticas e regulares das polticas.Um uso
mais sistemtico de avaliaesde polticas permitiria focar melhor em medidas mais efetivas.
48 OCDE 2015
Captulo 2
Melhorar os servios de sade pblica
O Brasil alcanou progressos notveis em sade nas ltimas dcadas e a melhoria do acesso aos servios de
sade reduziu as desigualdades. A espinha dorsal do sucesso do Brasil o Sistema nico de Sade (SUS), que
confere gratuitamente cuidados de sade a cada cidado brasileiro. O SUS enfrenta severas restries de
capacidade, que provocam longas filas de espera por atendimento mdico especializado. O acesso a
medicamentos e a especialistas pode ser difcil, sobretudo nas reas mais pobres. Uma estrutura de governana
complexa, que envolve vrios nveis de governo, complica a prestao eficiente dos servios de sade. Para
facilitar o acesso aos servios, o Brasil dever formar mais mdicos e enfermeiros e fortalecer os incentivos para
que se mudem para reas carentes desses profissionais. Metas explcitas de expanso dos servios mdicos
especializados poderiam reduzir os tempos de espera e ajudar a aliviar as dificuldades de acesso. A melhoria da
governana do sistema exigir o fortalecimento do papel das redes regionais e uma melhor coordenao dos
servios, especialmente para alm da ateno bsica. O aprimoramento dos indicadores de desempenho e o
fortalecimento dos incentivos para o cumprimento das metas podem melhorar a eficincia em todos os nveis de
ateno sade. medida que a populao brasileira envelhece, o gasto pblico com sade se elevar, e os
desafios associados poderiam ser melhor gerenciados com a proviso de mais atendimento domiciliar de longo
prazo para os idosos, no mbito do SUS.
49 OCDE 2015
Este Estudo foi elaborado no Departamento de Economia, por Jens Arnold, Yuki
Murakami (ELS), Matheus Bueno e Snia Arajo, sob a superviso de Pierre Beynet. A
assistncia em pesquisa foi realizada por Anne Legendre e a assistncia em
secretariado por Sylvie Ricordeau.
Este relatrio foi debatido por ocasio de uma reunio do Economic and Development
Review Committee, em 14 de setembro de 2015.
Este relatrio publicado sob a responsabilidade do Secretrio Geral da OCDE.
Para mais amplas informaes referentes a este trabalho, queira

Maiores informaes contatar:
Sr. Pierre Beynet, e-mail: pierre.beynet@oecd.org;
fone: +33 1 45 24 96 35; ou
Sr. Jens Arnold, e-mail: jens.arnold@oecd.org;

fone: +33 1 45 24 87 22; ou
Sra. Snia Arajo, e-mail: sonia.araujo@oecd.org

fone: +33 1 45 24 83 01.
Ver tambm http://www.oecd.org/eco/surveys/Brazil.
Este relatrio pode ser comprado atravs da nossa livraria on-line:

Como obter este livro www.oecd.org/bookshop.
As publicaes da OCDE e os bancos de dados estatsticos tambm

esto disponveis atravs da nossa livraria on-line:
www.oecdilibrary.org.
Relatrios Econmicos da OCDE: Os Relatrios Econmicos da

Leituras conexas OCDE analisam as economias dos pases membros e de uma seleo
de pases no-membros. Cerca de 18 Estudos so publicados a cada
ano. Podem ser obtidos individualmente ou atravs de assinatura.
Para maiores informaes, queira consultar a seo de peridicos da
livraria on-line da OCDE, em www.oecd.org/bookshop.
Perspectivas Econmicas da OCDE: Maiores informaes sobre esta

publicao podero ser obtidas no site da OCDE, em
www.oecd.org/eco/Economic_Outlook.
Reformas de Polticas Econmicas: Objetivo Crescimento: Maiores

informaes sobre esta publicao podero ser obtidas no site da
OCDE, em www.oecd.org/economics/goingforgrowth.
Informaes Adicionais: Mais amplas informaes sobre o trabalho

do Departamento de Economia da OCDE, inclusive informaes sobre
outras publicaes, produtos de dados e documentos de trabalho
disponveis para download podem ser obtidos no site do
Departamento, em www.oecd.org/eco.
Documentos de Trabalho do Departamento de Economia:

www.oecd.org/eco/workingpapers.
Trabalhos da OCDE sobre o Brasil: www.oecd.g/Brazil

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RELATRIOS

O setor industrial pode desempenhar um papel-chave de impulsionar a produtividade

A melhoria da sade pblica fundamental para reduzir as desigualdades e aumentar o bem-

Principais resultados e recomendaes

Fortalecer o desempenho industrial

Os gargalos na infraestrutura aumentam os Melhorar a capacidade tcnica e o planejamento para as

Melhorar os servios pblicos de ateno sade

Polticas macroeconmicas para restaurar a confiana

Sustentar o crescimento futuro

As polticas fiscal e monetria precisaro estabilizar a dvida e reduzir a inflao e, ao faz-lo,

Figura 1. Um crescimento mais dinmico exige o aumento da produtividade

Figura 2. ndice de Vida Melhor

Polticas macroeconmicas para restaurar a confiana

O crescimento econmico estagnou em 2014. O ajuste fiscal e as polticas monetria e de crdito

Tabela 1. Brasil: Indicadores Macroeconmicos

2012 2013 2014 2015 2016

Tabela 2. Indicadores Econmicos Bsicos

2000 2010 2011 2012 2013 2014

2. Pesquisa mensal de emprego (PME/IBGE).

Figura 3. Indicadores do mercado de trabalho

Os riscos negativos que se descortinam incluem a no implementao das reformas, inclusive

significativamente a concorrncia. Riscos adicionais incluem um aumento maior que o esperado da

Consolidar as finanas pblicas

Figura 4. Os balanos fiscais se deterioraram

B. . Balanos fiscais (% do PIB) C. Impulso Fiscal (% do PIB)

1. Para o setor pblico consolidado.

Simulaes da OCDE sugerem que essas metas retardaro significativamente a expanso da

Figura 6. O envelhecimento da populao aumentar as presses sobre o gasto

A. Estimaes do gasto adicional devido ao B. Cenrios dos gastos com benefcios

Estas reformas no colocariam em causa o compromisso de reduzir a desigualdade de renda. Na

Assegurar o retorno da inflao para sua meta

Figura 7. Inflao e taxa de cmbio

A. Inflao B. Taxa de cmbio

1. Mostrado como mdia mvel de seis meses.

Figura 8. Poltica monetria

Fonte: Banco Central.

O governo tomou medidas para promover o desenvolvimento do mercado de capitais de longo

Reduzir as vulnerabilidades de mdio prazo

Figura 9. Indicadores do sistema financeiro

A. Crdito (Definio do Banco Central) B. Crdito (Definio do Banco Central)

C. Crdito domstico ao setor privado (Def. do FMI) D. Capitalizao do banco

E. Emprstimos no pagos e provises F. Nveis do servio da dvida domiciliar

Fonte: Banco Central do Brasil, FMI (2015c), CEIC.

Boxe 1. Incertezas de mdio prazo sobre as perspectivas da economia brasileira

Incerteza Resultado possvel

Figura 10. A dvida das empresas alta

Fonte: FMI Relatrio de Estabilidade Financeira Global 2014.

Os desequilbrios externos se ampliaram

Figura 11. Os desequilbrios externos cresceram

Fonte: CEIC, Banco Central do Brasil.

Boxe 2. Recomendaes para a poltica macroeconmica

Sustentar o crescimento futuro

Fortalecer o desempenho industrial

Figura 12. Participao do valor adicionado da indstria

Figura 13. Desempenho industrial e integrao ao comrcio global

A. A produtividade manufatureira est baixa e estagnada1

B. O comrcio do Brasil pequeno para um pas do seu tamanho

1. Em USD mil constantes de 2015 por empregado.

Reduzir o custo Brasil

Figura 14. Horas necessrias para preparar impostos

Fonte: Banco Mundial (2015).

Os gargalos de infraestrutura, resultantes de muitos anos de baixo investimento, esto na

Melhorar os incentivos para um crescimento de produtividade mais forte

Um desafio-chave para melhorar os incentivos do setor industrial fortalecer a concorrncia. A