SOCIEDADES DE

INVERSIN
UNIVERSIDAD VERACRUZANA

FACULTAD DE CONTADURA SEA

Equipo 4 MATERIA:

*Arvalo Prez Luz Aurora MERCADOS FINANCIEROS

*Lozano Lara Liliana
*Paz Chicas Roco de la Cruz
*Rojas Garca Mayra Damariz
*Uscanga Lpez Bertha PROFESOR:

JORGE ANTONIO ACOSTA

Veracruz, Ver. a CZARES
09/03/2013
 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
INDICE

Introduccin
Qu Son Sociedades De Inversin?
Fundamento Legal
Objetivos
Importancia
Clasificacin
Sociedades De Inversion En Instrumentos De Deuda.
Sociedades De Inversion De Renta Variable.
Sociedades De Inversion De Capitales.
Sociedades De Inversin De Objeto Limitado.
Sociedades Operadoras De Sociedades De Inversin
Qu Informacin Debe Dar A Conocer La Sociedad De Inversin Al Pblico
Inversionista?
Cmo Son Valuadas Las Sociedades De Inversin?
Cmo Se Determina El Rendimiento En Las Sociedades De Inversin?
Cmo Operan Las Sociedades De Inversin?
Comisiones:
En Qu Te Afectan Las Comisiones Como Inversionista De La Sociedad De
Inversin?
Conclusin
Bibliografa

2 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
INTRODUCCIN

El trabajo que a continuacin se presenta consiste en las Sociedades de

Inversin, mejor conocidas como fondos y se dice que son empresas que se
dedican a formar carteras de inversin con los recursos de inversionistas que por
s solos no podran reunir cierta cantidad de capital para invertirlo, lo cual
ocasionara que se descapitalizaran. Est es una forma que tienen tanto los
inversionistas medianos como los pequeos de invertir e incursionar en el
mercado de valores sin correr el riesgo de no contar con el conocimiento
necesario para ello, adems que el riesgo se diversificara entre todos los
inversionistas. Las Sociedades de Inversin a su vez estn regidas por la Ley de
Sociedades Mercantiles.

El propsito de esta investigacin es la compresin de para qu sirven las

Sociedades de Inversin, y sirven para dar acceso a los pequeos y medianos
inversionistas al mercado de valores, para fomentar el ahorro interno, para
fortalecer el Mercado de Valores y para contribuir a captar el ahorro externo al
permitir la compra de acciones de sociedades de inversin a inversionistas
extranjeros. Y para ello existen cuatro grupos de sociedades de inversin que de
acuerdo a las necesidades de cada inversionista deber elegir;

Sociedades de Inversin de Instrumentos de Deuda.

Sociedades de Inversin de Renta Variable.
Sociedades de Inversin de Capitales.
Sociedades de Inversin de Objeto Limitado.

Para llevar a cabo esta investigacin se tomaron datos de gran relevancia

de la BMV, CONDUCEF y la CNBV.
As mismo se pretende que esta investigacin sirva de plataforma para las
personas que quizs no cuenten con una licenciatura en Contadura, pero estn
interesadas en el conocimiento de las sociedades de inversin, de cmo operan y
cuales son caractersticas.

3 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013

QU SON SOCIEDADES DE INVERSIN?

Las sociedades de inversin, mejor conocidas como fondos, son la forma ms

accesible para que los pequeos y medianos inversionistas puedan beneficiarse
del ahorro en instrumentos burstiles. El inversionista compra acciones de estas
sociedades cuyo rendimiento est determinado por la diferencia entre el precio de
compra y el de venta de sus acciones. Los recursos aportados por los
inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una canasta de
instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificacin de riesgos.1

Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los

recursos que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se
basa en el criterio de diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones
representativas del capital de estas sociedades, el inversionista obtiene ventajas
tales como la diversificacin de sus inversiones, principio fundamental para
disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en
condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados.

Para un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del

mercado de valores, equivaldra a concentrar excesivamente su inversin. Ello, sin
considerar que, en muchos casos, son elevados los montos mnimos exigidos para
la compra de un instrumento burstil en particular. En una sociedad de inversin,
en cambio, los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo que permite
ampliar las opciones de valores burstiles consideradas.

Adicionalmente, no todos los inversionistas cuentan con el tiempo o los

conocimientos requeridos para participar por cuenta propia en el mercado de
valores, por lo que dicha tarea y habilidad queda en manos de los profesionales

1
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_que_es_una_sociedad_de_inversion

4 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
que trabajan en las operadoras de sociedades de inversin, las cuales funcionan
de manera independiente o como subsidiarias de intermediarios financieros.
Otra definicin sera que las sociedades de inversin son mecanismos de
intermediacin financiera que captan los recursos de muchos pequeos
inversionistas, les venden acciones y usan lo captado en la compra de valores
para conformar un portafolio o cartera.2

En Mxico, el pblico interesado en recibir asesora e invertir en sociedades de

inversin puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes:

Casas de bolsa
Bancos.
Operadoras independientes de Sociedades de Inversin.

FUNDAMENTO LEGAL

La estructura jurdica de las sociedades de inversin se incorpor, por vez primera

en Mxico, en la Ley que Establece el Rgimen de las Sociedades de Inversin de
diciembre de 1950, que fue sucedida por la Ley de Sociedades de Inversin,
promulgada en diciembre de 1954, de existencia efmera ya que fue abrogada por
la Ley de Sociedades de inversin de diciembre de 1955.

Posteriormente, esta Ley fue abrogada nuevamente en 1985 y reformada en 1986,

1989, 1992, 1993 y 1995. En el mes de junio de 2001, fue publicada en el Diario
Oficial de la Federacin una nueva Ley de Sociedades de Inversin, misma que
entr en vigor el 5 de diciembre de ese ao.

Con la expedicin de la nueva Ley de Sociedades de Inversin (LSI), se ha

pretendido modernizar el marco jurdico de estas instituciones, impulsar su

2
Moneda, Banca y Mercados Financieros (Instituciones e Instrumentos en Pases en Desarrollo) Ernesto Ramrez, Edit.
Pearson Prentice Hall, Mxico 2001.

5 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
desenvolvimiento, revitalizar la formacin de capitales y ampliar las alternativas de
ahorro, todo ello en congruencia con el desarrollo que han experimentado los
mercados.

OBJETIVOS

Las Sociedades de Inversin cumplen los siguientes objetivos fundamentales:3

I. El fortalecimiento y descentralizacin del mercado de valores;

II. El acceso del pequeo y mediano inversionista a dicho mercado;

III. La diversificacin del capital;

IV. La contribucin al financiamiento de la actividad productiva del pas, y

V. La proteccin de los intereses del pblico inversionista.

IMPORTANCIA
Las sociedades de inversin cumplen varias funciones importantes para
el conjunto de la actividad econmica del pas, entre las que se pueden
destacar:
Fomentar el ahorro interno al ofrecer ms opciones de inversin
atractivas para los ahorradores nacionales.
Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al
permitir la compra de acciones de sociedades de inversin a
inversionistas extranjeros.
Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar
recursos de los inversionistas a la compra de acciones y ttulos de
deuda emitidos por las empresas y el gobierno, con los que financian
proyectos de modernizacin y ampliacin.

3
Segn el Artculo 1, segundo prrafo, fracciones I, II, III, IV y V de la Ley de Sociedades de Inversin

6 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor
nmero de participantes.
Propician la democratizacin del capital al diversificar su propiedad
accionaria entre varios inversionistas.

CLASIFICACION

De acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversin existen tres tipos:

A. SOCIEDADES DE INVERSION EN INSTRUMENTOS DE DEUDA.

B. SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA VARIABLE.
C. SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES.
D. SOCIEDADES DE INVERSIN DE OBJETO LIMITADO.

SOCIEDADES DE INVERSIN EN INSTRUMENTOS DE DEUDA

Estas sociedades slo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y

prdida neta se asigna diariamente entre los accionistas. Las primeras de estas
sociedades iniciaron su operacin a finales de 1983, y bsicamente se
constituyeron como fondos de mercado de dinero, es decir las caractersticas
bsicas que ofrecan estas sociedades eran alta liquidez y rendimiento, y por
consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de mercado de
dinero.
Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversin para personas
fsicas son los siguientes:

a. Personas morales mexicanas o extranjeras

b. Instituciones de crdito .
c. Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales
d. Entidades extranjeras
e. Agrupaciones de personas morales extranjeras

7 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
f. Dependencias y entidades de la administracin pblica federal y de los
estados,
g. Municipios
h. Fondos de ahorro y pensiones
i. Instituciones de seguros y fianzas
j. Uniones de crdito
k. Arrendadoras

Las caractersticas de estas son:

a. Representan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivos

rendimientos y con liquidez.
b. Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado
de dinero y de capitales.
c. Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el
vencimiento.
d. Con las alzas de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado
de los instrumentos de inversin, el precio de la sociedad puede
disminuir, ajustando al alza sus nuevos rendimientos.
e. Reinversin automtica.
f. Valuacin constante de sus activos.

SOCIEDADES DE INVERSIN DE RENTA VARIABLE

Fueron las primeras en aparecer en el pas y sus activos se invierten en valores de

renta variable e instrumentos de deuda. Pueden invertir personas fsicas y
personas morales.

El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre

el precio de venta y el precio de compra. Esta ganancia es exenta de impuestos
para las personas fsicas y es acumulable para las personas morales.

8 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
Estas sociedades, al igual que las de Instrumentos de Deuda, se categorizan en:

Indizadas: Su objetivo principal es replicar o imitar los rendimientos de

algn ndice como el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores.
De largo plazo: Invierten como mnimo 60% de sus activos en valores de
renta variable cuya rotacin anual de cartera no puede ser superior al 80%.
Esto permite que el documento sea mantenido por un periodo ms largo
para incrementar el rendimiento.
De la pequea y mediana empresa: Invierten, por lo menos, 60% de sus
activos totales en acciones de empresas con potencial de crecimiento.
Sectoriales: Invierten, al menos, 60% de sus activos totales en valores de
empresas de un sector especfico.
Regionales: Invierten, al menos, 60% de sus activos totales en acciones de
empresas localizadas en una regin en particular.
Balanceadas: Deben invertir en una mezcla equilibrada de instrumentos de
renta variable y de deuda, por ejemplo, entre 60% y 30% de renta variable y
el resto en deuda.
Preponderantemente en deuda: Deben invertir en una mezcla de
instrumentos de renta variable (entre 10% y 30%) y de deuda.
Agresivas: no tienen mximos ni mnimos por tipo de instrumento, ya que
su estrategia est enfocada a utilizar los movimientos del mercado (alzas,
bajas y lateralidad) para generar rendimientos. Se dice agresiva pues tiene
que estar atenta a los movimientos del mercado.

SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES

Las sociedades de inversin de capitales operarn con Activos Objeto de

Inversin cuya origen corresponda a acciones, obligaciones y bonos a cargo de
empresas que promueva la propia sociedad de inversin y que requieran recursos
a mediano y largo plazo. El desempeo financiero de las empresas promovidas
influye en el rendimiento de estos instrumentos, debido que la inversin se realiza

9 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

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en el capital de la empresa. El plazo de las inversiones de capitales, por lo
general, es de largo plazo (de un ao en adelante). Las Sociedades de Inversin
de Capitales ( SINCAS ) invierten sus recursos de manera temporal en empresas
que por sus caractersticas particulares presentan viabilidad financiera e
importante capacidad de desarrollo productivo que derivan en un retorno sobre el
capital invertido de la SINCA.

SOCIEDADES DE INVERSIN DE OBJETO LIMITADO

Estas sociedades van a operar con valores y documentos emitidos por empresas
que requieren recursos a largo plazo y cuyas actividades estn relacionadas,
preferentemente, con los objetivos de planeacin nacional del desarrollo.

Generalmente, estas sociedades nacen de la unin de grupos de personas con un

objeto o fin comn, que se unen para crear medios de financiamiento e inversin
que beneficien su actividad productiva, mediante el otorgamiento de prstamos o
crditos a cargo de los socios o la emisin de valores representativos de una
deuda.

Las sociedades de inversin de objeto limitado operarn exclusivamente con los

Activos Objeto de Inversin que definan en sus estatutos y prospectos de
informacin al pblico inversionista.

Qu son los Activos Objeto de Inversin?

Los Activos Objeto de Inversin que hemos venido mencionando, son :

Los valores, ttulos y documentos a los que les resulte aplicable el rgimen de
la Ley del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional o listados en
el Sistema Internacional de Cotizaciones.
Los dems valores, recursos en efectivo, bienes, derechos y crditos,
documentados en contratos e instrumentos, incluyendo aquellos referidos a
operaciones financieras conocidas como derivadas.

10 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
Las dems cosas objeto de comercio que de conformidad con el rgimen de
inversin y en las disposiciones de carcter general que al efecto expida la
Comisin para cada tipo de sociedad de inversin, sean susceptibles de
formar parte integrante del patrimonio de las Sociedades de Inversin.

Subclasificaciones

Las clases de sociedades de inversin mencionadas son las que establece la Ley
y, con base en ello, pueden ser autorizadas por la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores, pero algunas de stas a su vez tienen subclasificaciones basadas en
las prcticas comunes y polticas de inversin de cada una de ellas.

Puedes conocer la categora especfica relacionada con las polticas de inversin

en:

El reporte semanal de cartera de los valores integrantes de sus activos. Este

debe ser exhibido en un lugar visible en sus oficinas, las de la operadora o
administradora.
El estado de cuenta que enve la administradora, de acuerdo con lo
establecido en el contrato de intermediacin.
Los prospectos de informacin al pblico inversionista debern contener
la informacin relevante que contribuya a la adecuada toma de decisiones por
parte del pblico inversionista, detallando como mnimo lo siguiente:

I. Los datos generales de la sociedad de inversin de que se trate;

II. La poltica detallada de venta de sus acciones y los lmites de tenencia

accionaria por inversionista;

III. La forma de negociacin y liquidacin de las operaciones de compra y

venta de sus acciones;

IV. Las polticas detalladas de inversin, liquidez, adquisicin, seleccin y, en

su caso, diversificacin o especializacin de activos, los lmites mximos y
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mnimos de inversin por instrumento y en el caso de las sociedades de
inversin de objeto limitado, las polticas para la contratacin de prstamos y
crditos, incluyendo aqullas para la emisin de valores representativos de
una deuda a su cargo;

V. La advertencia a los inversionistas de los riesgos que pueden derivarse de

la inversin de sus recursos en la sociedad;

VI. El mtodo de valuacin de sus acciones, especificando la periodicidad con

que se realiza esta ltima y la forma de dar a conocer el precio;

VII. Tratndose de sociedades de inversin abiertas, las polticas para la

recompra de las acciones representativas de su capital y las causas por las
que se suspendern dichas operaciones, y

VIII. La mencin especfica de que los accionistas de sociedades de inversin

abiertas, tendrn el derecho de que la propia sociedad de inversin, a travs
de la distribuidora, les recompre a precio de valuacin, hasta el cien por ciento
de su tenencia accionaria, dentro del plazo que se establezca en el mismo
prospecto, con motivo de cualquier modificacin al rgimen de inversin o de
recompra.

Las personas que presten a las sociedades de inversin los servicios de

distribucin de sus acciones (Distribuidoras), debern estipular con el pblico
inversionista, al momento de la celebracin del contrato respectivo, los medios a
travs de los cuales se tendrn para su anlisis, consulta y conformidad, los
prospectos de informacin de las sociedades de inversin cuyas acciones al
efecto distribuyan y, en su caso, sus modificaciones, acordando al mismo tiempo,
los hechos o actos que presumirn su consentimiento respecto de los mismos.

12 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIN

Son entidades autorizadas por la CNBV para prestar a las sociedades de

inversin, entre otros, los servicios de Administracin de Activos, que consisten en
la celebracin de operaciones de compra, venta o inversin de Activos Objeto de
Inversin a nombre y por cuenta de la sociedad de inversin, as como el manejo
de carteras de valores en favor de sociedades de inversin y de terceros,
ajustndose a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores. Tales entidades
contarn con todo tipo de facultades y obligaciones para administrar, como si se
tratara de un apoderado con poder general para realizar actos de tal naturaleza,
debiendo observar en todo caso, el rgimen de inversin aplicable a la sociedad
de inversin de que se trate, as como su prospecto de informacin al pblico
inversionista, salvaguardando en todo momento los intereses de los accionistas de
la misma, para lo cual debern proporcionarles la informacin relevante, suficiente
y necesaria para la toma de decisiones.

QU INFORMACIN DEBE DAR A CONOCER LA SOCIEDAD DE INVERSIN

AL PBLICO INVERSIONISTA?

La Sociedad de Inversin debe elaborar prospectos de informacin que contengan

lo siguiente:

- Datos generales.
- Poltica de venta de sus acciones y lmite mximo de tenencia por inversionista.
- Forma de liquidacin de compra y venta de sus acciones.
- Polticas detalladas de inversin, liquidez, seleccin y diversificacin de los
activos, as como los lmites mximos y mnimos de inversin por instrumento.
- Informacin sobre los riesgos que pueden derivarse de la cartera de la sociedad.
- El sistema de valuacin de sus acciones y la periodicidad con que se lleva a
cabo dicha valuacin.
- Los lmites de recompra que puedan existir.

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 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
- La obligacin de recomprar las acciones de un inversionista, en que
circunstancias y en qu plazo.
- Tratndose de sociedades de inversin abiertas, las polticas para la recompra
de las acciones representativas de su capital y las causas por las que se
suspendern dichas operaciones. Lo anterior, atendiendo al importe de su capital
pagado, a la tenencia de cada inversionista y a la composicin de los activos de
cada sociedad de inversin.
- La mencin especfica de que los accionistas de sociedades de inversin
abiertas, tendrn el derecho de que la propia sociedad de inversin, a travs de
las personas que le presten los servicios de distribucin de acciones, les recompre
a precio de valuacin hasta el cien por ciento de su tenencia accionaria, dentro del
plazo que se establezca en el mismo prospecto, con motivo de cualquier
modificacin al rgimen de inversin o de recompra.

CMO SON VALUADAS LAS SOCIEDADES DE INVERSIN?

El servicio de valuacin de acciones representativas del capital social de

sociedades de inversin, es proporcionado por sociedades valuadoras autorizadas
por la CNBV o por sociedades operadoras de sociedades de inversin que se
encuentren autorizadas para tal fin, con el objeto de determinar el precio
actualizado de valuacin de las distintas series de acciones que componen su
capital, en los trminos de las disposiciones de carcter general que al efecto
emita la Comisin.En el caso particular de las sociedades de inversin de
capitales, y de objeto limitado, esl servicio de valuacin puede ser proporcionado
por un Comit de Valuacin formado por personas de reconocida competencia en
materia de valores e independientes de la sociedad que las designe.

CMO SE DETERMINA EL RENDIMIENTO EN LAS SOCIEDADES DE

INVERSIN?

La rentabilidad de las Sociedades de Inversin se deriva directamente del

rendimiento que proporcionen los ttulos, valores o instrumentos financieros en los

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 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
cuales tienen invertidos los recursos de sus accionistas. El rendimiento se
determina por la diferencia entre los precios de compra y de venta (valuacin) de
las acciones de la Sociedad en un perodo determinado.

CMO OPERAN LAS SOCIEDADES DE INVERSIN?

Esta parte del mercado de valores se trata al ltimo pues representa un

mecanismo para invertir en los mercados anteriores a travs de una cartera
manejada por administradores profesionales, de modo que muchas de sus
caractersticas se pueden asociar con el mercado o los mercados en que invierten

Cmo funciona el mercado de valores

El decidir operar a travs de sociedades de inversin resta la flexibilidad de las

inversiones directas en cada instrumento pero tiene como ventajas:

EL DECIDIR OPERAR A TRAVS DE SOCIEDADES OFRECE:

Para el inversionista En este slo es necesario conocer las caractersticas de la sociedad de

que no conoce las inversin, mismas que se detallan en el Prospecto de Informacin que
caractersticas de debes firmar antes de invertir en dicha sociedad de inversin, pues al
firmarlo reconoces que entiendes las caractersticas generales de
cada instrumento
cmo invierte el fondo. Por eso, debes preguntar lo necesario a tu
apoderado hasta entenderlo, pues no es aceptable que niegues
entender el fondo en caso de tener problemas.

Para poder invertir en los instrumentos individuales existen

Para el inversionista
disposiciones como los lotes y las polticas de las casas de bolsa sobre
que no cuenta con el
los mnimos de inversin en cada mercado, lo cual limita tus
dinero suficiente para
posibilidades de diversificar tu portafolio para disminuir el riesgo. En
formar un portafolio
cambio, como la sociedad de inversin junta el dinero de varios
diversificado
inversionistas puede invertir los montos requeridos en cada mercado
para hacer esta diversificacin.

En la sociedad de inversin los empleados tienen la responsabilidad de

Para el inversionista
estar vigilando cada instrumento y los cambios que pueda tener para
que no tiene tiempo
que cumplan los requisitos de inversin (plazos y riesgo) indicados en
de estar investigando
el prospecto, y en caso de que stos no cumplan los requisitos,
la calidad de cada
debern buscar la manera de cambiarlos cuando esto sea posible o
instrumento
hacer las reclamaciones respectivas a la emisora, y as conservar los
niveles de calidad permitidos en la cartera planeada en el prospecto.

15 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013

La incapacidad de darle seguimiento al mercado puede deberse a no

Para el inversionista
saber cmo, no tener el tiempo requerido para examinar los diversos
que no puede estar
informes a la BMV o no contar con los recursos para poder comprar la
dndole seguimiento
informacin complementaria y de valor agregado para cada
al mercado de cada
instrumento.
instrumento
En lugar de esto dars seguimiento slo a:

Prospecto de informacin de la sociedad de inversin.

Portafolios semanales (oficinas) y mensuales (peridicos).
Niveles de rendimiento: peridicos y pgina de la BMV.
Calificacin de la sociedad (en las de instrumentos de deuda): en
las en las publicaciones de los portafolios (semanales y
mensuales) o bien calificadoras de valores:
Fitch Mxico, S.A. de C. V.
Moodys Mxico, S.A. de C. V.
Standard and Poors, S.A. de C. V.

Objetivamente, es importante saber que las ventajas anteriores tambin tienen

algunas desventajas contra invertir directamente como inversionista
experimentado:

Posiblemente la sociedad de inversin no haga operaciones todos los das, de

modo que tienes que adaptarte a las polticas de operacin y horarios.
Posiblemente la sociedad de inversin tenga lmites de recompra diarios, de
modo que no podrs retirar la totalidad de tu inversin de una sola vez.
No eres tu quin elige los instrumentos de la sociedad de inversin, sino que
tienes que elegir la sociedad de inversin con el perfil de cartera que se
apegue ms a tus preferencias de acuerdo a orientacin, nivel de riesgo y
rendimiento

Para invertir en sociedades de inversin uno puede acercarse a:

Administradoras de activos de sociedades de inversin (tambin

conocidas como operadoras de sociedades de inversin) que adems de su
funcin principal realizan la distribucin (venta y recompra) de acciones de

16 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
las sociedades que le interesan al pblico para invertir. Como lo que
necesitamos es que realice esta distribucin, en adelante se les llamar
simplemente distribuidoras (como se describe a continuacin).

Distribuidoras de sociedades de inversin cuya funcin principal es la

distribucin (venta y recompra) de las acciones de las sociedades de
inversin que la contratan. Ser necesario acercarnos a una distribuidora
que ofrezca este servicio para las sociedades de inversin que nos
interesan. La distribucin de sociedades de inversin se puede realizar a
travs de diferentes instituciones financieras:

Distribuidoras de sociedades de inversin independientes o

afiliadas a grupos financieros.
Administradoras de activos de sociedades de inversin.
Bancos (instituciones de crdito comerciales y de desarrollo).
Casas de bolsa.
Instituciones de seguros.
Organizaciones auxiliares del crdito.
Casas de cambio.
Sociedades financieras de objeto limitado (SOFOLES).

Es importante advertir que uno no realiza las inversiones directamente en las

sociedades de inversin, sino a travs de las distribuidoras antes mencionadas. Y
a diferencia del mercado de capitales, donde las acciones se compran y venden a
travs de los sistemas de la bolsa de valores, en el mercado de sociedades de
inversin uno debe realizar la operacin con la(s) distribuidora(s) que maneje(n) la
sociedad de inversin que resulte de nuestro inters para que al final del da se
registre la operacin.

Debido a que no se realiza la cotizacin de precios a travs de los sistemas de la

bolsa de valores, slo se ver un precio al final del da. Dicho precio resulta de la

17 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
valuacin que reporta la administradora de activos de la sociedad de inversin, a
la bolsa de valores, considerando todas las operaciones de compra y de venta.
Dicho precio se aplica por igual a todos los compradores y a todos los vendedores.
Los precios e ndices diarios de las sociedades de inversin los difunde la Bolsa
Mexicana de Valores, S.A. de C.V. a travs:

Boletn burstil seccin mercado de capitales, al da siguiente.

Pgina de la BMV: http://www.bmv.com.mx/

Es importante distinguir entre:

Monto mnimo de operacin de la sociedad de inversin: debido a que el lote

mnimo para realizar operaciones con sociedades de inversin no est restringido
por el lote de mercado de capitales de la bolsa de valores, puede que cada
sociedad de inversin maneje polticas sobre el monto mnimo en pesos que
puedes comprar o vender al operar dicha sociedad de inversin en el entendido
que el mnimo ser una accin pues no se pueden vender fracciones (lo cual
implica que el remanente quedar sin invertir en la distribuidora que contrate). Por
ejemplo, puede solicitar que realice operaciones en mltiplos (bloques) de $500
pesos en cada movimiento de compra o de venta.

Monto mnimo de inversin (inicial) de la sociedad de inversin: la sociedad

de inversin tambin puede poner reglas sobre el monto mnimo con que puedes
empezar a invertir en ella. Por ejemplo, puede solicitarte que como mnimo inicies
tu inversin con $10,000 y que apliques un monto mnimo de operacin, a partir de
la inversin inicial de $500.

Monto mnimo para abrir un contrato con la distribuidora: la distribuidora

puede manejar diferentes tipos de sociedades de inversin con montos mnimos
de inversin inicial, pero queda a discrecin de dicha distribuidora solicitarte con
qu mnimo te puede abrir una cuenta, el cual puede ser igual o mayor al del

18 MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR: JORGE ACOSTA CZARES

 SOCIEDADES DE INVERSIN 2013
monto mnimo de inversin inicial ms bajo de entre las sociedades de inversin
que distribuye.

Para las operaciones en cada sociedad de inversin su prospecto de informacin

debe sealar lo siguiente:

Das y horarios de operacin pues aunque pueden ser iguales a los de los
mercados anteriores, dependiendo de en cuales invierten sus instrumentos y
la liquidez que ofrecen entonces pueden adaptar las polticas disminuyendo
los horarios (por ejemplo hasta las 13:00 horas o hasta las 15:00 horas) o los
das que operan (por ejemplo cada tercer da, un da especfico de la semana
o del mes).
Los lmites de recompra de acciones que ser el mximo que podr retirar de
la sociedad de inversin en un perodo establecido en el mismo prospecto.
Los limites de tenencia de acciones de la sociedad de inversin por
inversionista, la Ley de Sociedades de Inversin permite un mximo del 10%
del total de las acciones sin embargo el perfil de la sociedad puede imponer
limites inferiores y no podrs invertir sin pasarte del lmite.

Las sociedades de inversin slo pueden comprarse y venderse en das hbiles, y

debido a que cada sociedad de inversin tiene carteras de valores distintas, su
precio no varia en forma proporcional a otras sociedades de inversin del mismo
tipo o con el mercado en su conjunto. La administradora de activos de sociedades
de inversin es la nica autorizada para determinar diariamente el precio de la
sociedad de inversin as como de darlo a conocer a travs de su registro en la
bolsa de valores. De forma que no puede ser predecible y mucho menos prometer
un rendimiento fijo, pero debido a su objetivo y tomando en cuenta su perfil de
inversin siempre buscan maximizar el rendimiento a travs de la inversin en
diferentes instrumentos del mercado de valores y de una administracin del riesgo.

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COMISIONES

Compra y venta: por cada operacin en que adquieren o venden las acciones de
la sociedad de inversin.

Compra Venta

En instrumento de
no deben cobrar no deben cobrar
deuda

mximo 1.7% sobre

mximo 1.7% sobre el
Renta variable el monto de la
monto de la operacin
operacin

Capitales Debes pactarla Debes pactarla

Objeto limitado No hay informacin No hay informacin

El inversionista realiza las operaciones con la distribuidora y es quien aplicar las

comisiones a la compraventa de las acciones de las sociedades de inversin de
renta variable, y de capitales.

Por administracin y otros conceptos: son comisiones equivalentes a las que

cobran los bancos por anualidad, se cobran de forma independiente de las
comisiones por operaciones. Estas comisiones disminuyen el saldo de la cuenta
del contrato, ya sea tomando del efectivo no invertido o vendiendo acciones de las
sociedades de inversin que tenga en posicin para liquidar su adeudo con la
sociedad distribuidora. Es muy importante que las convengas en el contrato o que
solicites que te las informen por escrito para evitarse sorpresas.

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EN QU TE AFECTAN LAS COMISIONES COMO INVERSIONISTA DE LA
SOCIEDAD DE INVERSIN?

Las de compra implican que una parte del dinero que depositas se destina al pago
de esta comisin, por lo que en caso de vender sin que el precio de la sociedad de
inversin haya variado entonces ya no recuperas esa parte de tu dinero.

Las de venta son similares, pero en este caso una parte del producto de la
liquidacin de las acciones que le recompra la sociedad distribuidora se destina a
ese pago. Por lo anterior, al requerir dinero del que tiene invertido en acciones de
sociedades de inversin necesitas retirar al menos el dinero suficiente ms el
importe de la comisin.

Recuerda que slo las acciones de las sociedades de inversin en instrumentos

de deuda no generan estas comisiones.

Es importante entender que no todas las sociedades de inversin se hicieron para

estar metiendo y sacando el dinero en todo momento (liquidez diaria); por lo que
debes planear tus compras y ventas de acciones para minimizar el impacto de
esas comisiones y maximizar el rendimiento que vayas obteniendo en el precio de
la accin de la sociedad de inversin.

Las comisiones por administracin, ser un importe programado que te cobrar la

distribuidora de sociedades de inversin y con el cual ella cubre costos
administrativos, de operacin, por estados de cuenta, por servicios de valor
agregado, etc. sta comisin disminuye el monto de tu inversin, por lo que debes
buscar aquella distribuidora que te cobre la comisin adecuada al servicio que
recibes, y que de preferencia te informe por escrito el importe o la forma en que la
calcula de manera anticipada.

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Tanto las comisiones por compraventa y las administrativas, as como por otros
conceptos, disminuyen la rentabilidad que obtienes de tu inversin, por lo que
debes tomarlas en cuenta al hacer el anlisis de rentabilidad. Podra darse el caso
que haya una sociedad distribuidora que cobre tanto que la rentabilidad que
obtiene al final sea menor que la de otra distribuidora de sociedades de inversin
con menores rendimientos pero tambin con menores comisiones.

Aunque en general las acciones de las sociedades de inversin son instrumentos

que buscan otorgarte un rendimiento minimizando el riesgo a travs de la
diversificacin, hay sociedades de inversin que tienen objetivos que difieren de
esta norma. Independientemente, siempre tienes que revisar el prospecto para
determinar si es el tipo de sociedad de inversin que te conviene, dependiendo del
objetivo de cada sociedad, de conformidad con los 4 tipos de sociedades de
inversin.

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CONCLUSIN

En lo investigado pudimos aprender que las Sociedades de inversin son

de gran importancia, son un escalafn para incursionar en el Mercado financiero
con atino y no de una forma especulativa y llena de incertidumbre, claro eso si de
todas formas lleva uno el riesgo pero ya no es riesgo para un solo inversionista
sino que el riesgo se diversifica.

Gracias a ellas los inversionistas (personas fsicas o morales) primero que

nada deben elegir en qu tipo de sociedad les conviene entrar, o que es en lo que
quieren invertir, cual es su requerimiento de liquidez, cual es su posibilidad de
inversin de mediano y largo plazo, y sobre todo que tanto riesgo quieren correr,
posteriormente el inversionista solo debe preocuparse por la calificacin de la
sociedad, los prospectos de informacin de la sociedad, los portafolios semanales
(oficinas) y mensuales (peridicos), los niveles de rendimiento que puede verificar
en el peridico y en la pgina de la BMV.

Por ltimo pero no de menor importancia leer el Prospecto de Informacin al

Pblico Inversionista.

El Prospecto es un documento autorizado por la CNBV debiendo estar en

todo momento apegado a la Ley de Sociedades de Inversin y a las Disposiciones
de Carcter General emitidas por esa autoridad (circulares). Dicho prospecto
detalla las caractersticas de la sociedad de inversin como clasificacin, horizonte
de inversin, horario de operacin, poltica de liquidacin, rgimen de inversin y
constitucin del fondo entre otras.

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BIBLIOGRAFIA

Moneda, Banca y Mercados Financieros (Instituciones e Instrumentos en

Pases en Desarrollo) Ernesto Ramrez, Edit. Pearson Prentice Hall,
Mxico 2001.
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_que_es_una_sociedad_de_inv
ersion
http://es.wikipedia.org/wiki/Sociedad_de_inversi%C3%B3n
http://www.cnbv.gob.mx/SociedadesDeInversion/Paginas/Descripcion.aspx
http://www.condusef.gob.mx/index.php/instituciones-
financieras/bancos/inversiones/487-tipos-de-sociedades-de-inversion

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