A l ia n z a e c o n o m ia

*'Tv-
Carlos Romero
E .T .S. I n g e n ie r o s d e M o n te s
U n iv e r s id a d P o lit c n ic a d e M a d r id

Economa de los recursos

ambientales y naturales

Alianza
Editorial
R eservados todos los derechos. D e conform idad con lo dispuesto en el art. 5 34-b is del C digo P e
nal vigente, podrn ser castigados con penas de multa y privacin de libertad quienes reprodujeren
o plagiaren, en todo o en pane, una obra literaria, artstica o cientfica fijada en cualquier tipo de s o
porte sin la preceptiva autorizacin.

Carlos Rom ero

A lianza Editorial, S. A ., Madrid, 1994
C alle J. I. L uca de Tena, 15; telf. 741 6 6 00; 2 8 0 2 7 Madrid
ISB N : 8 4 -2 0 6 -6 8 1 1 -7
D epsito legal: M -2 3 .4 4 1-1994
F otocom posicin: E FC A
Avda. D octor F ederico R ubio y Gal, 16; 2 8 0 3 9 Madrid
Impreso en LER K O PRINT, S. A.
Paseo de la Castellana, 121; 2 8 0 4 6 Madrid
Printed in Spain
bilidades aplicativas de la disciplina. Este libro pretende, pues, contribuir a lle
nar un vaco existente en la literatura econm ica espaola.
En el desarrollo de mi trabajo m e he ajustado considerablem ente a lo que
puede denom inarse tradicin anglosajona en el cam po de la econom a de los re
cursos. E sta tradicin, desde un punto de vista m etodolgico, puede concebirse
com o un program a de investigacin cientfica a lo Lakatos, cuyo ncleo bsico
estara form ado por las aportaciones al anlisis m arginal de Jevons y M arshall,
ms la conceptualizacin paredaa de eficiencia y la pigouviana de externalidad.
Este ncleo lo desarrollan posteriorm ente una serie de econom istas com o G or
don, Scott y, fundam entalm ente, H otelling. Frente a este enfoque, de claro corte
neoclsico, ha com enzado en los ltim os aos a surgir un program a alternativo
con el nom bre de econom a ecolgica (ecological econom ics). A este respecto, se
ha creado la asociacin internacional de econom a ecolgica, cuyo rgano oficial
de expresin es la revista E cological Econom ics, que em pez a publicarse en
1989. Un breve apunte del program a ecolgico puede verse en el artculo inaugu
ral de esta revista escrito por su editor R obert Costanza. U na exposicin ms d e
tallada de las caractersticas de este program a (de investigacin) puede verse en
el libro editado asim ism o por R obert C ostanza: E co lo g ica l E conom ics. The
Science a n d M anagem ent o f Sustainability. El enfoque ecolgico no lo analizo en
mi libro pues, insisto, su propsito consiste en dar una panorm ica introductoria
del program a neoclsico en el cam po de los recursos. Por otra parte, entre el pro
gram a neoclsico y el ecolgico, existen hoy en da diferencias tan apreciables
que no hacen razonable exponer am bos enfoques en un m ism o texto.
C oherentem ente con estas ideas, el libro lo he escrito con un propsito di-
vulgativo, es decir, ms que intentar presentar cosas nuevas, he pretendido d e
cir cosas conocidas de una m anera clara y fcilm ente com prensible. No o b s
tante, en el ltim o captulo presento algunos resultad o s propios que pueden
vigorizar el tratam iento neoclsico del problem a. As, en dicho captulo se co
necta la econom a am biental y de los recursos con la teora de la decisin m ulti-
criterio. En este sentido, la aplicacin al cam po am biental de algunos resultados
bsicos que he obtenido en los ltim os aos en colaboracin con el profesor
B allestero pueden fortalecer la p o tencialidad de los an lisis econm icos del
am biente, aproxim ando los program as neoclsico y ecolgico.
U na ltim a observacin se refiere al ttulo del libro. En realidad, el am
biente es un recurso natural m s, por lo que tal vez sera ms adecuado den o m i
nar la disciplina objeto de este libro com o econom a de los recursos naturales a
secas. D icho con otras palabras, no existe un m arco analtico para la econom a
am biental y otro para la econom a de los recursos, sino un nico m arco anal
tico que engloba todos los recursos naturales, incluido el am biente com o un re
curso ms. N o obstante, por razones fundam entalm ente de costum bre, el libro
se refiere explcitam ente a los recursos am bientales y naturales.

M adrid, noviem bre 1993

C arlos Rom ero
AGRADECIMIENTOS

A lo largo de los varios aos que m e ha llevado tanto la concepcin com o la

redaccin de este libro, m e he beneficiado considerablem ente de la ayuda de d i
ferentes colegas y am igos. As, la lectura y los com entarios al m anuscrito por
parte del Dr. C asim iro H erruzo, de la U niversidad de Crdoba, han m ejorado
considerablem ente el contenido form al y expositivo del libro en general y, muy
especialm ente, de los tres prim eros captulos. La m inuciosa lectura del texto
por parte de N atalia A ldaz y Jos M illn (U niversidad de Lrida), Luis D az
Balteiro, A lberto G arrido y Sigfredo O rtuo (U niversidad Politcnica de M a
drid) ha perm itido, no solo detectar erratas, sino hacer sugerencias que se han
traducido en cam bios en la redaccin de algunos prrafos, buscando una m ayor
claridad expositiva.
Los profesores A rturo Sez y A ntonio Prieto, de la ETS de Ingenieros de
M ontes de la U niversidad P olitcnica de M adrid, leyeron los captulos referen
tes a tum os forestales, sus com entarios han m ejorado no slo dichos captulos,
sino tam bin mi form acin forestal. Las discusiones m antenidas con el doctor
Jos M ara C oll sobre diferentes tem as de econom a am biental, y muy especial
m ente sobre la disyuntiva entre m todos pigouvianos y coasianos, aunque po
cas veces finalizaron en acuerdos, siem pre tuvieron, al m enos para m, un gran
valor instructivo.
En un terreno a m itad de cam ino entre lo afectivo y lo profesional, el est
m ulo que siem pre he recibido para que escribiera este libro por parte de los
doctores M illn y M nguez (U niversidad Politcnica de M adrid) ha sido espe
cialm ente im portante para m. N uevam ente, igual que he indicado en el prlogo
de m is anteriores libros, debo reconocer la beneficiosa influencia intelectual
que ha tenido mi m aestro el profesor E nrique B allestero a lo largo de mi carrera
acadm ica. E n este caso, agradezco especialm ente sus sugerencias para que
aplicara resultados que hem os obtenido conjuntam ente en el cam po de la teora
de la decisin a la gestin de recursos am bientales. A estas sugerencias se debe
en buena m edida el captulo noveno del libro.
M is colegas y am igos italianos M auricio M erlo (U niversidad de Padova),
L eonardo Casini y D onato R om ano (U niversidad de F lorencia), m e han autori
zado a utilizar algunos m ateriales de publicaciones suyas, lo que ha facilitado
considerablem ente la presentacin de algunos tem as com o el m todo del coste
del viaje o el tratam iento del uso m ltiple del bosque.
C arlos de A ndrs proces las diferentes versiones del texto. Las figuras fu e
ron delineadas por Isidoro Fernndez. La financiacin de este trabajo ha corrido
a carg o de la C om isin In term in isteria l de C ien c ia y T ec n o lo g a (P ro y ecto
P B 9 1-0035) y de la C onsejera de E ducacin y C iencia de la Junta de A ndalu
ca (G rupo de Investigacin 2081: M odelos de D ecisin en la A gricultura).
E ste libro est dedicado a mis am igos de la U niversidad de Crdoba, Con
ello no pretendo saldar una deuda que es insaldable, sino sim plem ente recono
cer mi gratitud a todos ellos, por lo m ucho que me ayudaron en mi carrera p ro
fesional durante los casi catorce aos que profes en dicha institucin.
 A m is am igos de la
U niversidad de Crdoba
Captulo 1
CONCEPTOS INTRODUCTORIOS

1. Concepto y tipologa de los recursos naturales

Este libro est dedicado a la econom a de los recursos naturales. Por tanto,
parece razonable que com encem os nuestro trabajo tratando de definir lo que se
en tien d e po r recurso natural. El trm ino resu lta fcil de en ten d er in tu itiv a
mente, pero sin em bargo es muy difcil de conceptualizar y form alizar rigurosa
mente. S eguidam ente, vam os a aproxim arnos a definir los recursos naturales
segn diferentes criterios definitorios.
As, si intentam os definir los recursos naturales en base a sus propiedades
fsicas, podem os definirlos com o factores que, afectando a los procesos de pro
duccin y consum o, tienen su origen en fenm enos o procesos naturales que es
capan al control del hom bre. Los procesos naturales de generacin del recurso
pueden ser biolgicos, geolgicos o qum icos. Estos procesos generadores pue
den ser muy cortos (e.g. agua de lluvia) o de muy larga duracin (e.g. proceso
de form acin de una bolsa de petrleo).
Si intentam os definir ahora los recursos naturales desde un punto de vista
econm ico, direm os que son factores que afectan a las actividades pro d u cti
vas, pero que no han sido hechos por el hom bre, ni tam poco han sido hechos
a travs de un proceso de fabricacin iniciado por el hom bre. D icho en len
guaje econm ico, no co rresponden a los conceptos capital o trabajo. C onse
cuentem ente, podem os decir que el trm ino recurso natural se asim ila al tr
m ino tierra, utilizado profusam ente en la literatura clsica. D efinam os com o
definam os los recursos naturales, siem pre encontrarem os alguna entidad real
que, p arecin d o n o s in tu itiv am en te raz o n ab le co n sid erarla com o un recurso
natural, sin em bargo no encaja perfectam ente en los m arcos definitorios que
acabam os de apuntar. E stas cuestiones de definiciones, aunque no son crucia
les, se desarrollarn con m s detalle en los captulos correspondientes. V algan
estas prim eras ideas com o pinceladas que pretenden aproxim arnos al ncleo
de la cuestin.
Las dificultades con que nos encontram os al tratar de dar una definicin ri
gurosa de recurso natural son m ayores si cabe cuando intentam os estab lecer
una clasificacin de los m ism os. En efecto, segn el criterio que elijam os, o b
tendrem os una clasificacin diferente. A s, si el criterio clasificatorio es la es
tructura m ateria] del recurso, podem os clasificar los recursos en: a) biolgicos
(pesqueras, bosques, praderas, fauna, etc.); b) m inerales (oro, hierro, suelo,
etc.); c) energticos (radiacin solar, petrleo, gas natural, etc.); d) am bientales
(agua, aire, capa de ozono, etc.).
T al vez el c riterio clasific ato rio m s fru c tfero de cara a d e te rm in a r un
m arco analtico que perm ita establecer el uso ptim o de los recursos naturales
es el tem poral, entendiendo por tal la m ayor o m enor velocidad con que se re
po nen los recu rso s que han sido p rev iam en te utilizad o s (co n su m id o s). Con
arreglo a este criterio, los recursos naturales pueden clasificarse de la siguiente
manera:

a) R ecursos no renovables, cuando la utilizacin (consum o) de una unidad

de recurso im plica su com pleta destruccin, abarcando su regeneracin pero
dos de tiem po inm ensos. E jem plos de este tipo de recursos son el carbn, el p e
trleo, el gas natura], etctera.
b) R ecursos no renovables con servicios reciclables, cuando el uso del re
curso im plica su com pleta destruccin en cuanto a su form a actual, pero es re
cuperable en un futuro ms o m enos inm ediato por m edio de un proceso indus
trial de reciclado. Ejem plos de este tipo de recursos son m inerales tales com o el
hierro, el cobre, la plata, etctera.
c) R ecursos renovables, cuando el uso del recurso produce su agotam iento
o destruccin, pero seguidam ente se produce la regeneracin au tom tica del
m ism o segn un m ecanism o de base biolgica. E jem plos de este tipo de recur
sos son las pesqueras, los bosques, las praderas, etctera.
d) R ecursos am bientales, cuando su uso no im plica su agotam iento o bien,
en caso de agotarse, su velocidad de reproduccin o regeneracin es rapidsim a.
E jem plos de este tipo de recursos son el agua, el aire, el paisaje, etctera.

Los recursos am bientales se clasifican a veces dentro de un grupo que se

denom inan recursos no destructibles y no renovables. E ste tipo de den o m in a
cin no es hoy en da excesivam ente afortunada pues qu duda cabe que un uso
excesivo e irracional de los m ism os puede hacer que estos recursos tengan un
carcter destructible y tal vez no recuperable, o de m uy difcil recuperacin.
E jem plos en este sentido son las prdidas de suelo por erosin, el agujero en la
capa de ozono, la contam inacin de los m ares, etctera.
Una observacin final dentro de estas prim eras ideas introductorias se re
fiere a que el am biente es un recurso natural m s, con especificidades propias,
pero que entronca con los dem s recursos naturales. Es decir, en rigor no existe
un m arco analtico para la econom a am biental y otro para la econom a de los
recursos, sino un nico m arco analtico que engloba a todos los recursos natura
les, incluido el am biente. No obstante, po r razones expositivas y de costum bre,
a lo largo del libro nos referirem os a la econom a de los recursos am bientales y
naturales aunque, insistim os, en rigor el am biente es desde un punto de vista
econm ico un recurso natural ms.

2. El pensamiento econmico y los recursos naturales

Los prim eros libros en los que se articula la disciplina econm ica que hoy
en da identificam os com o E conom a de los R ecursos A m bientales y N aturales
no aparecen hasta bien entrados los aos setenta. C abe preguntarse la razn por
la que tarda tanto e n s u rg ir esta disciplina. U na respuesta razonable puede ser la
de que los cientficos sociales suelen hacerse eco de los problem as que les plan
tea la sociedad de su tiem po y, qu duda cabe que la sensibilizacin social hacia
los problem as am bientales y de agotam iento de recursos no se produce hasta
bien entrados los aos sesenta, pudiendo fijar la crisis del petrleo del ao 1973
com o el punto crucial de m xim a sensibilizacin hacia estos temas.
L a econom a am biental y de los recursos nace en las fechas apuntadas, sin
em bargo los ingredientes analticos necesarios para su construccin se encuen
tran presentes en la literatura m uchos aos antes. As, desde hace ms de medio
siglo, grandes econom istas com o Rigou o H otelling desarrollan los conceptos
necesarios para construir la actual disciplina de la E conom a de los Recursos.
No obstante, aunque la base analtica estaba disponible, la apuntada falta de
presin social sobre este tipo de tem as es la causa del desinters de la profesin
hacia este tipo de resultados fundam entales, lo que explica el lento desarrollo
de la disciplina.
En este apartado vam os a dar algunas muy breves pinceladas sobre los ante
cedentes histricos en el pensam iento econm ico sobre el tem a del am biente y
los recursos naturales '. T hom as R obert M althus fue quizs uno de los prim eros
econom istas en preocuparse por cuestiones relacionadas con los recursos natu
rales. Su bien conocida visin encierra un gran pesim ism o, al considerar que
los lm ites de recursos a nivel planetario hacen que la capacidad de crecim iento
de la produccin alim entaria resulte inferior al crecim iento de la poblacin. D a
vid Ricardo puede considerarse otro grande del pensam iento clsico, con una
visin pesim ista sobre el papel de los recursos naturales, lo que le llev a prede
cir un estado de equilibrio bastante poco atractivo. John Stuart M ili tam bin
p o stu l que las disp o n ib ilid ad es lim itadas de recursos naturales im pondran

1 L os lectores interesados en este tema pueden consultar desd e un punto de vista exp ositivo el
trabajo de Kula ( 199 2 , cap. 1), y desde un punto de vista crtico desde los postulados de la econom a
e co l g ica hacia lo que podem os denom inar pensam iento e co n m ico convencional u ortodoxo, e l li
bro de M artnez-A lier (1991).
unos lm ites al crecim iento econm ico, aunque el equilibrio final es visto por
M ili con ms optim ism o que sus predecesores. No obstante, M ili, con sus dudas
hacia el crecim iento econm ico com o fuente de bienestar para generaciones fu
turas, es un claro precursor de m uchos de los planteam ientos conservacionistas
actuales.
E specialm ente curiosos resultan los planteam ientos de una de las m entes
m s poderosas en la historia del pensam iento econm ico: W illiam Stanley Je-
vons. Este gran pensador nos ha dejado un legado bastante poco usual. As, por
una parte su Theory o fP o litic a l E conom y constituye uno de los trabajos analti
cos ms im portantes en la historia del pensam iento econm ico, pues sirve de
so p o rte a to d a la teora m arg in al del valor. Al fin y al cabo, co m o irem os
viendo a lo largo del libro, un aspecto de esa teora el principio de equim argi-
nalidad constituye el elem ento bsico de lo que podra denom inarse ncleo
de la econom a de los recursos. Sin em bargo, los puntos de vista de este eco n o
m ista acerca de la influencia de la escasez de recursos naturales sobre el d es
arrollo econm ico es bastante particular. A s, Jevons en su trabajo The CoaI
Q uestion predice el agotam iento del carbn, lo cual generara prcticam ente el
fin del desarrollo industrial ingls. Con respecto a otros recursos, com o el p a
pel, Jevons m antuvo un punto de vista parecido.
D entro de este brevsim o repaso cronolgico, un punto crucial para la eco
nom a de los recursos am bientales propiam ente dichos es el libro de A rthur.CeT
cil Pigou The E conom ics o fW e lfa re publicado en 1919. En efecto, en su ya cl-
s ic o tr a b a jo , Pigou introduce la idea de ex tern alid ad n egativa, que sirve de
soporte terico al concepto de contam inacin. A sim ism o, Pigou establece un
m arco analtico, tanto para determ inar el nivel ptim o de la externalidad com o
para alcanzar dicho nivel ptim o por m edio de la exaccin de un im puesto.
Puede decirse que las bases de la econom a am biental estuvieron hibernando en
el libro de Pigou hasta que la sensibilizacin social hacia el deterioro del am
biente propici su despertar.
Un caso parecido al trabajo de Pigou sucede con el artculo de H arold H ote-
lling The E conom ics o f Exhaustible Resources, publicado en 1931 en el Jo u r
nal o f P olitical Econom y. En este trabajo, H otelling, recurriendo de una m anera
im plcita al principio de la equim arginalidad de Jevons, establece un principio
bsico la literatura posterior lo denom inara regla de H otelling que indica
cundo debe de extraerse un recurso no renovable, m ostrando asim ism o el sen
dero ptim o de extraccin. Es interesante apuntar que el principio establecido
por H otelling es aplicable, com o verem os en el captulo 6, al caso de los recur
sos renovables. Pese a la enorm e personalidad de H otelling y al prestigio de la
revista donde public su trabajo, sus ideas hibernaron por m s de 40 aos, hasta
que acontecim ientos m undiales com o la crisis del petrleo de 1973 hicieron que
los econom istas dirigieran su m irada hacia el trabajo de H otelling, utilizndolo
com o un ingrediente bsico de la econom a de los recursos.
T ratando de sintetizar las ideas expuestas en este apartado, puede decirse
que lo que hoy constituye la disciplina econom a de los recursos am bientales y
naturales, se conform a en sus aspectos ms bsicos con las ideas de Pigou, as
com o con la p articu larizaci n del principio de equ im arg in alid ad jev o n ian o ,
trasladado por H otelling al cam po de los recursos naturales. T oda regla tiene al
m enos una excepcin, en este caso la excepcin es el trabajo de Coase, The
P roblem o f Social C ost, publicado en el Journal o f Law a n d E conom ics en
1960, que en el cam po am biental supone una clara ruptura respecto a los plan
team ientos de Pigou, com o verem os en el prxim o captulo.

3. Optimalidad paretiana

A unque el libro est concebido para lectores que hayan seguido al menos
un curso in tro d u cto rio de P rin cip io s de E conom a, b u sca tam bin ser hasta
cierto punto un texto autocontenido. P or esta razn, en lo que queda de captulo
expondrem os algunos conceptos bsicos de econom a que sern utilizados pro
fusam ente a lo largo del libro.
C om enzarem os dedicando este apartado al concepto de optim alidad pare
tiana. En 1896, el ingeniero y econom ista italiano V ilfredo Pareto introdujo un
concepto de optim alidad que ha recibido su nom bre, y que es crucial para el
anlisis econm ico, tanto a nivel terico com o aplicado. En su form ulacin ini
cial, Pareto considera que un cam bio es socialm ente deseable si m ejora el b ie
nestar de todos los m iem bros de la sociedad, o al m enos m ejora el de algunos
m iem bros, no em peorando el bienestar de ninguno.
C uando la posibilidad de realizar m ejoras paredaas en el sentido que aca
bam os de exponer se haya agotado, el resultado final ser una asignacin de
bienes que no puede ser alterada sin em peorar el bienestar de algn m iem bro
de la sociedad. Tal tipo de asignacin se denom ina eficiente u ptim a segn
Pareto.
El atractivo del criterio de Pareto es que, aun tratndose indiscutiblem ente
de un ju ic io de valor, es m uy poco fuerte, por lo que la m ayora de las perso
nas lo aceptaran razonablem ente. Su debilidad reside en que slo nos perm ite
valorar cam bios que m ejoran o em peoran el bienestar de todos los m iem bros
de la sociedad. P or el contrario, el criterio de Pareto no puede decirnos nada
sobre cam bios potenciales que suponen m ejoras para algunas personas, pero
em peoram ientos para otras. P ara abordar este tipo de tarea hace falta introdu
cir criterios de com pensacin que perm iten com parar las ganancias de unos
con las p rdidas de otros, com o p roponen H icks, K ald o r y S citovsky entre
otros.
E specialm ente relevante para el anlisis econm ico es la relacin existente
entre un equilibrio de un m ercado com petitivo y la asignacin de recursos que
define dicho equilibrio. En efecto, se dem uestra que bajo cien o s supuestos, un
equilibrio de m ercado goza de la condicin de optim alidad paretiana; es decir,
la asignacin de recursos que subyace a dicho equ ilib rio es p ared a am en te
eficiente. El recproco es asim ism o cierto; es decir, bajo ciertos supuestos las
a s ig n a c io n e s p a r e d a a m e n te e f ic ie n te s c o r r e s p o n d e n a e q u i lib r io s d e
m ercado 2.
L a com entada equivalencia recproca entre equilibrio de m ercado y optim a-
lidad paredaa tiene un enorm e inters prctico. E n efecto, si el equilibrio im
plica una asignacin paredaam ente eficiente o, dicho con otras palabras, el li
bre ju eg o de las fuerzas de m ercado conduce a una situacin eficiente, parece
que el papel del sector pblico queda bastante reducido. Planteadas las cosas de
esta m anera, aparentem ente el sector pblico, o dicho con otras palabras los g o
biernos, deberan de lim itarse a desarrollar el m arco legal e institucional que fa
cilite al m xim o el funcionam iento de los m ercados.
Este resultado, aunque im portante, es al m enos cuestionable desde dos p u n
tos de vista. U no es el de la equidad. En efecto, para una dotacin inicial de re
cursos tenem os un eq u ilib rio que es paretian am en te eficiente. Sin em bargo,
para otra dotacin inicial totalm ente diferente tenem os otro equilibrio terico
que es asim ism o paretianam ente eficiente. Si la dotacin inicial es m uy poco
equitativa (im plica la coexistencia de individuos inm ensam ente ricos con in d i
viduos terriblem ente pobres) es razonable aceptar que los gobiernos utilicen,
por ejem plo, un sistem a progresivo de im puestos y transferencias p ara de esa
m anera redistribuir la dotacin inicial entre individuos con objeto de alcanzar
otro equilibrio, tam bin eficiente, pero m s equitativo.
L a otra crtica a las presum ibles excelencias de los equilibrios de m ercado
eficientes se basa en que m uchas de las condiciones necesarias para garantizar
no slo la eficiencia, sino la propia existencia de un equilibrio no se cum plen en
la prctica. C uando alguna de esas condiciones no se satisface, se dice que se
produce un fallo de m ercado, que hace que la solucin co m petitiva no sea
eficiente. E n el contexto am biental, esta o bservaci n es esp ecialm en te re le
vante, pues una de las condiciones necesarias para asegurar la eficiencia de los
equilibrios es la no existencia de extem alidades. Tal com o verem os en el ca p
tulo siguiente, la contam inacin, conceptualizada econm icam ente, no es otra
cosa que una externalidad. Por tanto, en un contexto realista, la presencia de ex
tem alidades obliga a un cierto tipo de intervencin pblica para co rreg ir el fa
llo de m ercado y restaurar la eficiencia. Sin em bargo, las cosas son m s sutiles
de lo que a sim ple vista parece, y tal com o verem os en el prxim o captulo,
existe una escuela de pensam iento inspirada en R onald C oase, que postula con
gran ingenio que la reparacin de los fallos de m ercado producidos por un
efecto externo o externalidad puede hacerse sin necesidad de una intervencin
pblica. Estas cuestiones, fundam entales en econom a de los recursos am b ien
tales, se desarrollarn con detalle en captulos posteriores.

- La primera dem ostracin rigurosa de estas importantes proposiciones conocidas por el pri
mero y segu ndo teorem a de la econ om a del bienestar la propuso Debreu en 1953.
4. El principio jevoniano de equimarginalidad

El postulado bsico en torno al cual se articula lo que hoy en da se entiende

por econom a de los recursos am bientales y naturales, tal com o se apunt en el
apartado anterior, es el principio de equim arginalidad de Jevons. Este principio,
aunque de una gran brillantez, es bastante fcil de com prender intuitivam ente.
Supongam os que un agente econm ico posee una cantidad X de un determ inado
recurso, entendiendo por recurso una renta m onetaria, una m ercanca o un re
curso natural propiam ente dicho. El recurso en cuestin puede dedicarse a dos
actividades o usos distintos. Si representam os la cantidad del recurso destinado
a cada uno de los dos usos por x y por x 2, respectivam ente, obviam ente se cum
plir la siguiente identidad:

( 1)

L a p re g u n ta q u e se p la n te a Je v o n s es la s ig u ie n te : C m o d e c id e el
agente econm ico asignar las X unidades de recurso entre los dos usos alter
nativos?, o dicho con otras palabras: Q u valores tom arn las variables x { y
x, para que el individuo m axim ice su utilidad? L a respuesta a esta pregunta
es bastante intuitiva y m uy en raizad a con el sentido com n econm ico. As,
la cantidad X de recurso debe de asignarse entre los dos usos alternativos de
m anera que el increm ento de utilidad resultante de la adicin de una unidad
del recurso en el prim er uso sea igual al increm ento de utilidad resultante de
la adicin de una unidad del recu rso para el segundo uso. En lenguaje de Je
vons, diram os que la asig nacin ptim a se consigue cuando la utilidad m ar-
ginal del prim er uso se iguala a la utilidad m arginal del segundo uso; i.e. el
p unto de equim arg in alid ad im plica la m axim izacin de la utilidad. E ste in tu i
tiv o resu ltad o p u ed e fo rm a liz arse con facilidad. A s, si rep resen tam o s por
U(X) la utilidad que le reporta al agente econm ico poseer X unidades del re
curso, tendrem os segn (1):

U (X )= U (x,+ x2) ( 2)

Para m axim izar la utilidad procederem os a derivar parcialm ente (2), obte
niendo:
 O bviam ente, de (3) se deduce que la m xim a utilidad se conseguir cuando

BU = dU

es decir, cuando la utilidad m arginal del prim er uso iguale a la utilidad m arg i
nal del segundo uso 3.
El principio que acabam os de com entar constituye el ncleo no slo de la
econom a am biental y de recursos, sino prcticam ente de toda la econom a de
corte neoclsico. C indonos al tem a de este libro, es fcil com prender la apli-
cabilidad de este principio. Seguidam ente ilustram os esta idea recurriendo para
ello a algunos sencillos ejem plos.
S upongam os el caso de una plantacin forestal. El stock ex isten te de re
curso, es decir, la propia m asa forestal, puede dedicarse a dos usos, cortar o d e
ja r que el stock forestal siga creciendo. L a decisin ptim a ser aquella en la
que el valor m arginal del uso cortar coincide con el valor m arginal del uso no
cortar. En el caso de un stock pesquero, la aplicacin del principio de equim ar-
ginalidad de Jevons conduce a un resultado anlogo. Es decir, el equilibrio se
producir cuando el valor m arginal del uso capturar se iguale al valor m arginal
del uso no capturar y, por tanto, perm itir el crecim iento biolgico d e la biom asa
pesquera.
En el caso de los recursos no renovables, el stock disponible puede dedi
carse a dos usos: extraer el recurso o dejarlo en el subsuelo. Interesar_extraerio
cuando el valor m arginal del m ineral extrado y puesto en el m ercado sea su p e
rior al valor m arginal del m ineral m antenido en su yacim iento, en caso co n tra
rio, es m s interesante posponer la extraccin.
Finalm ente, en el caso de los recursos am bientales, la aplicacin del princi
pio jevoniano es un poco m s sutil, pero tam bin relativam ente clara. Por ejem
plo, el agua de un ro puede dedicarse a dos usos: vertido de los residuos de una
acera o uso del agua para una piscifactora. El equilibrio jev o n ian o se pro d u
cir cuando la utilidad m arginal del prim er uso (i.e. el beneficio m arginal de la
piscifactora) iguale a la utilidad m arginal del segundo uso (e.g. coste m arginal
que genera en la piscifactora la contam inacin de las aguas causada por la p ro
duccin de la acera).
Puede decirse que las ideas apuntadas en los ltim os prrafos constituyen el

1 En rigor, para que la ucilidad alcance un m xim o, tienen que cum plirse las con d icion es de s e
gundo orden

[i.e. | ^ < 0 , | ^ < 0 ]

dx-, dx;

es decir, la utilidad marginal de c ad a uso tiene que ser de cr ec ie nte, lo cual resulta bastante fcil de
aceptar.
ingrediente analtico bsico de la econom a de los recursos am bientales y natu
rales. En los captulos siguientes se desarrollarn e ilustrarn estas ideas bsi
cas. C onviene apuntar que en el ltim o captulo del libro se efectuar una cierta
crtica a la aplicabilidad de este principio en el cam po de los recursos, desde la
ptica de la teora de la decisin m ulticriterio.

5. El concepto de tasa de descuento

La aplicacin del principio de Jevons al cam po de los recursos tropieza con

una dificultad o especificidad adicional. As, los diferentes usos que podam os
dar a un recurso concreto quedan claram ente afectados por la dim ensin tem po
ral. En efecto, cuando un centro decisor se plantea extraer un stock de un deter
m inado recurso no renovable, los usos posibles no se reducen a extraer o no ha
c e r lo , s in o _ q u ..fen_dr_.gtm p la n te a r s e ta m b i n c u n d o e f e c t u a_ esas
extracciones. En un contexto de un recurso renovable, com o una masa forestal,
las alternativas son cortar en el m om ento presente, dentro de un ao o, en gene
ral, dentro de n aos.
El carcter tem poral de los diferentes usos del recurso se encuentra presente
en todas las situaciones que vam os a estudiar, con la excepcin de los recursos
am bientales en los que, por su propia naturaleza, la dim ensin tem poral opera
de una m anera diferente. En todo caso, nos vam os a encontrar con m ltiples si
tuaciones en las que hay que com parar rendim ientos m onetarios de diferentes
usos del recurso que se producen en m om entos distintos.
La tem poralidad de los rendim ientos m onetarios de un recurso nos obliga a
realizar una hom ogeneizacin de los m ism os pues, obviam ente, no es lo mismo
recibir R unidades m onetarias ahora, que recibirlas dentro de dos o tres aos.
C ualquier individuo que acte con un m nim o de racionalidad econm ica pre
fiere percibir dinero en el m om ento presente, que postergar su percepcin un
cierto plazo de tiem po. Para com prender la preferencia tem poral por el dinero,
basta recordar que existe un m ercado para el dinero, en el cual se puede tom ar o
conceder prstam os a inters com puesto a un tipo del i por ciento. Por ello, a un
agente econm ico le resulta financieram ente equivalente percibir R unidades
m onetarias en el m om ento presente o R (l+ i)n dentro de n aos.
E sta sencilla argum entacin nos conduce a la necesidad de descontar los
rendim ientos futuros de un determ inado recurso. D icho con otras palabras, el
valor actual de un rendim iento R a percibir dentro de n aos es m enor que el
propio valor de R. La cantidad en que se reduce vendr determ inada por un fac
tor de descuento que, segn la ley del inters com puesto, es R /(l+ i)".
El problem a que se nos plantea ahora consiste en la eleccin adecuada de la
tasa de descuento i. E sta cuestin, de gran im portancia, tiene dos respuestas dis
tintas segn que el recurso sea de propiedad privada o pblica. D icho con otras
palabras, la tasa de descuento a elegir depender de que trate de m edir las pre
ferencias o apetencias por el consum o presente de un agente privado concreto o
de la sociedad en su conjunto. El prim er caso es el que tiene una respuesta co n
ceptual m s sencilla. As, en un contexto privado, la tasa de descuento es una
m edida subjetiva de lo que un individuo pierde por recibir una sum a de dinero,
no en el m om ento de tiem po presente, sino algn tiem po m s tarde. C onceptua-
lizada de esta form a, la tasa privada de descuento es una tasa financiera cuyo
valor correcto puede estim arse razonablem ente bien por m edio del tipo de inte
rs al que dicho agente privado puede endeudarse o prestar dinero en el m er
cado de capitales.
C uando el contexto referencial no es el de un agente econm ico concreto,
sino la sociedad en su conjunto, tanto la conceptualizacin com o la m edicin de
la tasa de descuento es m ucho m s com plicada. Puede decirse que al nivel de la
sociedad en su conjunto existe una tasa de descuento, es decir, se descuenta el
futuro, por dos razones distintas que pasam os a com entar m uy brevem ente.
La prim era razn que explica la necesidad social de descontar el futuro se
debe a que la sociedad prefiere p e r se consum o presente en vez de consum o fu
turo. E xiste algo as com o una im paciencia o apetencia por el consum o pre
sente, que se traduce en una preferencia tem poral. C on este enfoque, la tasa de
descuento es una tasa social de p referencias en el tiem po.
L a segunda razn que explica la necesidad social de una tasa de descuento
es la productividad del capital. E n efecto, cuando la sociedad ren u n cia a un
consum o presente, los recursos no consum idos producirn a travs de un pro
ceso de inversin un consum o futuro m ayor. C on este enfoque, la tasa de des
cuento representa un coste social de oportunidad. E n situacin de com petencia
perfecta, las dos tasas que acabam os de definir coinciden. Sin em bargo, en un
contexto realista de im perfecciones de m ercado, las m ediciones de la tasa de
descuento, segn los dos enfoques com entados, conduce a resultados distintos.
La m edicin o estim acin de las tasas sociales de descuento segn un en fo
que u otro constituye una tarea m uy especializada, que no vam os a abordar en
este libro 4. Es im portante apuntar que el descuento es por una parte necesario,
pero por otra parte peiju d ica obviam ente a los intereses de las generaciones
futuras. A sim ism o, cuanto m ayor sea la tasa de descuento elegida, m s se esti
m ula el consum o presente en detrim ento del consum o de las futuras gen eracio
nes. C om o por otra parte las tasas sociales son m enores que las tasas fin an cie
ras, especialm ente en pocas en las que se endurecen las polticas m onetarias,
el descuento social es uno de los pocos cam inos para no privar a las g eneracio
nes futuras del consum o potencial de m uchos de los recursos naturales de los
que hoy en da existen stocks abundantes. L a influencia de las tasas de d es
cuento en las tasas de consum o de los diferentes recursos se estudiar con deta
lle en los captulos correspondientes.

4 Los lectores interesados en este tem a pueden consultar, entre otros, los trabajos clsicos de
M arglin (1963a, 1963b) y Sen (1 9 6 7 ), a s co m o el libro de Lind (1986), que es una com p ilacin de
trabajos sobre este tema. En Kula (1984, 1985), figuran recogidas estim aciones detalladas de la tasa
social de preferencias en el tiem po para Canad, Estados U nidos y Gran Bretaa.
6. Criterios bsicos para el anlisis de inversiones

C uando en los captulos siguientes abordem os el problem a de determ inar la

poltica ptim a de uso de un recurso natural renovable o no renovable, el punto
de partida de nuestro anlisis consistir en determ inar la rentabilidad de la in
versin que subyace al uso del recurso. Por ejem plo, el m om ento de corta o
turno de una m asa forestal se definir com o la vida de la plantacin para la que
el valor actual neto de la inversin subyacente es m xim o. P or esta razn, y
dada la pretensin de que el libro sea, al m enos hasta cierto punto, un texto au-
tocontenido, en este apartado se repasarn algunos conceptos y criterios bsicos
del anlisis de inversiones que utilizarem os profusam ente en la m ayor parte de
los captulos siguientes.
Los procesos de inversin quedan caracterizados p o r tres parm etros b
sicos:
a) El pago de inversin (K ), que representa el nm ero de unidades m oneta
rias que el inversor debe desem bolsar para conseguir que la inversin com ience
a funcionar com o tal.
b) La vida de la inversin (n), que representa el nm ero de aos durante los
cuales la inversin estar funcionando y generando rendim ientos, de acuerdo
con las previsiones realizadas por el inversor.
c) Los rendim ientos, Rjt generados por la inversin a lo largo de su vida.
Estos rendim ientos pueden m edirse desde una ptica contable com o u jo s de
caja (i.e. cobros m enos pagos) o desde una ptica econm ica, com o beneficios
(i.e. ingresos m enos costes). La ptica contable es bastante recom endable para
inversiones privadas y la ptica econm ica para el caso de las inversiones p
blicas.
Los valores de los parm etros que caracterizan una inversin pueden repre
sentarse de una m anera sim plificada utilizando un diagram a com o el de la fi
gura 1.1. Los rendim ientos figuran en la parte superior del eje de tiempos, y el
pago de inversin en la parte inferior de dicho eje de tiem pos.

Rl /?, /?3

0
K

F ig u r a 1.1. P arm etros que caracterizan una inversin

U na vez definida una inversin, pasam os a exponer los m todos para eva
luar su rentabilidad, que utilizarem os en captulos posteriores. La form a ms in
tuitiva de evaluar la rentabilidad de una inversin consiste en restar a la suma,
convenientem ente descontada, de los rendim ientos m onetarios que la inversin
proporciona al inversor, el pago de inversin. Para un tipo de descuento i ten
drem os:

R
VAN= + + + (4)
1+i (1 +i)2 (l+i>

o lo que es lo mismo:

(5)
J=

La expresin anterior corresponde al concepto de valor a ctu a l neto de la in

versin (VAN), llam ado tam bin plusvala o valor capital de la inversin. En
definitiva, este concepto indica la ganancia neta generada p o r la inversin. Por
esta razn, cuando una inversin tiene un V A N m ayor que cero, se dice que,
para el tipo de descuento elegido, resulta viable desde un punto de vista finan
ciero. Por el contrario, si el VAN es negativo, la inversin no ser viable y q u e
dar inm ediatam ente descartada su ejecucin, pues en tal caso la inversin pro
porciona al inversor un nm ero de unidades m onetarias m enor de las qu e el
inversor proporciona a la m ism a. E nfocada de esta m anera, la viabilidad rep re
senta una especie de condicin necesaria (aunque no suficiente) que tiene que
cum plir toda inversin para que, en principio, sea rentable su ejecucin desde
un punto de vista financiero.
El criterio VAN, tal com o se ha definido, es un ndice que m ide la ren tab ili
dad absoluta de una inversin. Si querem os construir otro ndice que inform e
sobre la rentabilidad relativa de la inversin, la form a ms sencilla de hacerlo
consistir en dividir el VAN generado por la inversin, por su pago de inver
sin. E ste cociente nos indica la ganancia neta generada por la inversin, por
cada unidad m onetaria invertida. Este nuevo ndice recibe usualm ente en ev a
luacin financiera el nom bre de relacin beneficio/inversin o relacin b en efi
cio/coste. La frm ula para calcular la relacin beneficio/inversin se obtiene de
una m anera inm ediata sin m s que dividir las expresiones (5) por el pago de in
versin. D e esta form a se obtiene:

Q = VAN /K (6)

La rentabilidad relativa de una inversin puede m edirse de una form a alter

nativa a la que plantea la relacin beneficio/inversin. Para ello vam os a plan
tear la inversin com o una especie de prstam o que un cierto agente econm ico
(el inversor) hace a un cierto ente abstracto (la inversin). El prestam ista (in v er
sor) presta al prestatario (la inversin) K unidades m onetarias (pago de inver
sin) en el m om ento presente. La inversin se com prom ete a devolver al inver
sor, al final de cada ao y durante n aos (vida de la inversin), las anualidades
R , R ... iR . P lanteada la inversin en estos trm inos, puede resultar muy til
d eterm inar el tipo de inters que obtiene el prestam ista (inversor) por su prs
tam o de K unidades m onetarias. Este tipo de inters constituir una especie de
indicador de la eficacia que ha tenido la inversin para el inversor. Si este tipo
de inters fuera X, deber de satisfacerse la siguiente ecuacin:

(V)

A este valor de X se le conoce con el nom bre de tasa interna de rendim iento
de la inversin, o, de un m odo abreviado, TIR de la m ism a. El calificativo de
interna que recibe esta tasa se debe a que se trata de un tipo de inters cuyo va
lor viene determ inado nica y exclusivam ente por las variables internas que d e
finen la inversin, y no por ninguna variable exgena a la misma.
P or otra parte, si se com para la expresin (7) con la expresin (5), se en
cuentra que el valor de X que satisfaga (7), adem s de ser la tasa interna de ren
dim iento de esa inversin, tiene la propiedad de hacer cero su valor actual neto.
Es decir, si se procede a actualizar los flujos de caja generados por la inversin
a razn de un X por uno, el VAN se hace nulo.
El concepto de tasa interna de rendim iento que acabam os de introducir, per
mite dar una nueva definicin al concepto de viabilidad financiera de un pro
yecto de inversin, hom ologa hasta cierto punto a la dada anteriorm ente. As, se
pu ede decir que una inversin es viable cuando su tasa interna de rendimiento,
X, excede al tipo de inters i al cual el inversor pued e conseguir recursos fin a n
cieros. Pues, en tal caso, se puede realizar la inversin tom ando en prstam o K
unidades m onetarias a inters com puesto del i por uno, quedndole todava al
inversor una ganancia adicional del (X-i) por uno. Es decir, la decisin de reali
zar o no la inversin puede esquem atizarse de la siguiente manera: si

X <i

la inversin no es viable, resulta m s interesante prestar las K unidades m oneta

rias a devolver en n aos al i por uno; y si

X> i

la inversin es viable, en principio puede interesar su ejecucin desde un punto

de vista financiero.
Finalizam os este breve repaso a los conceptos bsicos del anlisis de inver
siones, que utilizarem os profusam ente a partir del captulo 4, indicando que a lo
largo de la presentacin hem os trabajado con inters com puesto con acum ula
cin anual de intereses. Sin em bargo, en bastantes planteam ientos analticos re
sulta ms operativo acum ular los intereses de una m anera continua en vez de
anualm ente. En un contexto de acum ulacin continua de intereses, las frm ulas
que acabam os de com entar se m odifican en sus aspectos form ales, aunque no
en su lgica interna, com o verem os a partir del captulo 4 y, especialm ente, en
el apndice m atem tico situado al final de ese captulo.