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Autor: Sergio Alfredo Macore Pemba

23 de agosto de 2017

INTRODUO

O presente trabalho retrata sobre O valor de uma aco, as variantes de investimentos e


aplicaes direitas e endireitas. Na verdade, o estudo da anlise financeira refere-se
avaliao ou estudo da viabilidade, estabilidade e capacidade de lucro de um negcio ou
projecto. Engloba um conjunto de instrumentos e mtodos que permitem realizar diagnsticos
sobre a situao financeira de uma empresa, assim como prognsticos sobre o seu desempenho
futuro.

Para que o analista possa verificar a situao econmico-financeira de uma empresa,


fundamental o recurso a alguns indicadores. Os mais utilizados so aqueles que assumem a
forma de rcios. Estes apresentam uma vantagem, no s de tornar mais precisa a informao,
como tambm de facilitar comparaes, quer para a mesma empresa, ao longo de um certo
perodo de tempo, quer entre empresas distintas, num mesmo referencial de tempo.

Contudo, convm salientar que os rcios apenas constituem um instrumento de anlise. Esse
instrumento deve ser complementado por outros tantos. Com efeito, a anlise de indicadores
fornece apenas alguns indcios que o analista dever procurar confirmar atravs do recurso a
outras tcnicas

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1. OBJECTIVOS
1.1.Objectivo geral

Analisar e conceituar acerca de valor de aco, variantes de investimentos e sem se


esquecer de aplicaes direitas e indirectas.

1.2.Objectivos especficos

Estudar Como as aces chegam nas bolsas de valores;

Mencionar as categorias e os tipos de variantes de investimentos;


Destacar as periodicidades das aplicaes direitas e indirectas.

2.Metodologia

Para elaborao deste trabalho foi feito uma reviso bibliogrfica. Onde foi usado o mtodo
indutivo, que um mtodo responsvel pela generalizao, isto , partimos de algo particular
para uma questo mais ampla, mais geral.

Para Lakatos e Marconi (2007:86), Induo um processo mental por intermdio do qual,
partindo de dados particulares, suficientemente constatados, infere-se uma verdade geral ou
universal, no contida nas partes examinadas. Portanto, o objectivo dos argumentos indutivos
levar a concluses cujo contedo muito mais amplo do que o das premissas nas quais nos
baseia-mos.

3. VALOR DE UMA ACO

O preo da aco formado pelos investidores do mercado que, dando ordens de compra ou
venda de aces s Corretoras das quais so clientes, estabelecem o fluxo de oferta e procura de

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cada papel, fazendo com que se estabelea o preo justo da aco. A maior ou menor
oferta/procura por determinada aco, que influencia o processo de valorizao ou
desvalorizao de uma aco, est relacionada ao comportamento histrico dos preos e
principalmente s perspectivas futuras de desempenho da empresa emissora da aco.

Tais perspectivas podem ser influenciadas por notcias sobre o mercado no qual a empresa actua,
divulgao do balano da empresa (com dados favorveis ou desfavorveis), notcias sobre fuso
de companhias, mudanas tecnolgicas e muitas outras que possam afectar o desempenho da
empresa emissora da aco.

3.1. Aces

Aco um valor mobilirio, emitido por sociedades annimas, que representa uma parcela do
seu capital social.

O proprietrio de aces emitidas por uma companhia chamado de accionista e tem status de
scio, tendo direitos e deveres perante a sociedade, no limite das aces adquiridas.

Apesar de todas as sociedades annimas terem o seu capital dividido em aces, somente as
aces que forem emitidas por companhias de capital aberto, as quais possuem registo na CVM,
podero ser negociadas publicamente.

A propriedade da aco representada por um "Certificado de Aces" ou pelo "Extracto de


Posio Accionaria" emitidos, respectivamente, pela companhia e por uma instituio contratada
pela sociedade para o atendimento aos accionistas. Em qualquer caso, no documento dever
constar, dentre outras informaes, o nmero de aces possudas e o nome do accionista.

O investimento em aces pode ser individual ou colectivo. Ao optar por investir


individualmente o interessado contrata os servios de uma Corretora que intermediar as
negociaes atravs das ordens do cliente ou permitindo que ele realize as operaes
directamente pela internet. J no investimento colectivo, os interessados adquirem cotas de
clubes de investimento ou de fundos de aces.

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3.2.Tipos de aces
3.2.1. Aces ordinrias

Aces ordinrias, tambm conhecidas como aces ON (Ordinrias nominativas), so aquelas


que do direito voto nas assembleias. Cada aco d direito a um voto. Ou seja, como vimos no
incio deste guia, se voc possui aces ON de uma empresa, ento em tese voc tem o direito de
participar da definio dos rumos do negcio. Alm disso, por lei, os possuidores de aces ON
tm direito de vender suas aces por pelo menos 80% do valor pago por um possvel comprador
da empresa ao seu controlador actual.

3.2.2. Aces preferenciais

Aces preferenciais, tambm conhecidas como aces PN (preferenciais Nominativas), no do


direito voto nas assembleias da empresa ou, pelo menos, restringem este direito de alguma
forma. Por outro lado, investidores possuidores de aces PN tm preferncia no recebimento de
dividendos e/ou outros proventos distribudos pela empresa. Em caso de liquidao (fechamento)
da empresa, investidores possuidores das aces PN tm tambm preferncia na repartio do
patrimnio.

3.3. Negociao de aces

Como sabido que, uma empresa de capital fechado tem suas aces em poder de um grupo
relativamente pequeno de scios. De todo modo, estes investidores so livres para negociar suas
aces (sujeitos apenas a alguns procedimentos da Lei ou estatuto da empresa).

Assim, um investidor que queira comprar aces para investir em empresas teria muito trabalho
para visitar vrias empresas e encontrar scios dispostos a vender suas aces. Alm disso, este
investidor deveria estar preparado para grandes investimentos, porque operaes deste tipo so
custosas e, normalmente, envolvem grandes quantidades de aces e, consequentemente,
dinheiro.

E por falta de foras de oferta e procura, que definiriam, em tese, um preo justo para as aces
da empresa, o investidor estaria sujeito ao preo que o vendedor das aces achasse que elas
valem. Pior ainda: caso este investidor tenha adquirido aces desta forma e, em um determinado

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momento, precisasse de dinheiro e decidisse vend-las, ele teria uma grande dificuldade em
encontrar compradores. Afinal, ele teria que sair de porta em porta em busca de algum com
capacidade financeira e disposto a ficar com suas aces.

Em mercados de aces, comprar e vender aces se torna uma tarefa muito mais simples e
barata, por diversos motivos:

muito mais fcil um comprador encontrar um vendedor de aces que quer negociar,
vice-versa. Isso trs liquidez s aces, que a medida de quo fcil comprar ou vender
determinado activo.

Nos mercados de aces se encontram investidores de todos os tipos e tamanhos. Ou


seja, grandes investidores operam no mesmo ambiente que os pequenos, o que permite
que as aces sejam negociadas em quantidades que atendam a ambas as necessidades.

Lucros ou prejuzos de empresas, a conjuntura econmica e o interesse dos


investidores, entre vrios outros factores, fazem com que compradores e vendedores
tenham interesses e expectativas diversas em relao as aces e outros investimentos.
Isso faz com que os preos se equilibrem devido s foras de oferta e procura.

3.4. Como as aces chegam nas bolsas de valores

Negociar aces em um mercado no to simples como entrar no salo de negociao da bolsa


de valores e dizer que voc possui X aces de uma empresa de capital fechado para vender.

Para uma empresa de capital fechado ter suas aces negociadas em bolsa, ela deve atender a
algumas exigncias e seguir uma srie de passos determinado pela autoridade reguladora.

Todo o processo chamado de abertura de capital e o incio de negociao das aces da


empresa na bolsa chamada de IPO (do ingls, Initial Public Offering, que quer dizer Oferta
pblica inicial).

Um lanamento de novas aces na bolsa, ou IPO, pode ser primria ou secundria. Ofertas
primrias so aquelas em que a empresa oferece ao mercado aces que esto em tesouraria e de

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sua propriedade. Neste caso, o dinheiro levantado na IPO revertido integralmente para a
empresa.

Ofertas secundrias, por outro lado, contm aces de posse de scios da companhia. Os valores
levantados em ofertas secundrias vo directo para o bolso dos scios vendedores.

Em geral, o mercado valoriza mais as ofertas primrias, pois o dinheiro levantado vai empresa,
que pode us-lo para investir em seu crescimento. Porm, uma vez no mercado, no h qualquer
diferena entre as aces lanadas em ofertas primrias ou secundrias. As aces podem ser
negociadas livremente. Investidores fazem a negociao atravs de corretoras de valores,
enviando ordens de compra e venda das aces de seu interesse.

3.5. Como comprar aces?

Como vimos em Como as Aces Chegam aos Mercados de Aces, para comprar aces
directamente voc precisa estar cadastrado em uma corretora de valores que lhe dar orientaes
sobre a melhor forma de voc fazer a compra de aces, seja atravs do envio de ordens via
home-broker ( ferramenta de negociao on-line que permite a compra e venda de aces na
Bolsa de Valores directamente pela internet) ou de outras formas.

A vantagem de comprar aces directamente que voc pode decidir em quais empresas investir
e o momento certo de entrar e sair de posies (investimentos). Por outro lado, investir
directamente requer algum conhecimento do mercado e dedicao no acompanhamento dos
activos. Dependendo do seu horizonte de investimento, isto , se voc objectiva ganhos a curto,
mdio ou longo prazo, mais ou menos dedicao so necessrias.

Por exemplo, um investidor de curto prazo deve monitorar suas posies diariamente para
decidir o momento certo de comprar ou vender determinadas aces.

Investidores profissionais com objectivos de curtssimo prazo se aproveitam de pequenas


valorizaes de uma aco e operam comprando e vendendo esta aco no mesmo dia, em uma
operao conhecida como day trade (compra e venda no mesmo dia). Operaes day trade tiram
proveito de pequenas variaes de preo das aces e, por isso, requerem timing apurado por
parte do investidor. Isso significa que para fazer day trades virtualmente fica-se o tempo todo

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acompanhando as cotaes, esperando o momento certo de entrar ou sair de uma posio


(compra ou venda).

J se seu objectivo de longo prazo, uma reviso quinzenal ou mensal de sua carteira de aces
suficiente.

Uns dos princpios do mercado de aces e que, a longo prazo, salvo casos fortuitos, todos os
activos tendem a se valorizar. Assim, se voc compra aces objectivando ganhos em 10 ou 15
anos (uma estratgia normalmente conhecida como buy and hold comprar e segurar, em
portugus), voc certamente no precisar acompanhar (nem sofrer com!) o movimento dirio de
sobe-desce da bolsa.

3.6. Valor de aces: Modelo de crescimento de crescimento de dividendos

O valor de uma aco vendida em um perodo de tempo o valor presente dos dividendos a
receber mais o valor presente do preo da venda futura.

E valor de uma aco pode ser reflectido de vrias formas distintas, das quais indicamos as mais
comuns:

Valor nominal o valor facial da aco aquando da constituio da sociedade e obtm-


se dividindo o capital social pelo nmero de aces;
Valor contabilstico o valor resultante da diviso da situao lquida (ou seja active
passivo) pelo nmero de aces existentes;
Preo da cotao o preo a que uma aco transaccionada em Bolsa.
Estimativa dos resultados gerados no futuro a estimativa do valor actual dos fluxos de
caixa gerados pela empresa no futuro, dividido pelo nmero de aces. Trata-se de um
mtodo muito utilizado, mas complexo, devido incerteza associada s estimativas das
fontes de rendibilidade da empresa no futuro.
Estimativa por mltiplos consiste em aplicar a alguns indicadores da empresa (vendas,
resultados ou outros) um mltiplo observado no mercado de Bolsa para empresas
semelhantes

Quando se avalia uma aco est a determinar-se o seu preo justo, que deve reflectir o valor da
empresa. A cotao das aces no mercado de bolsa tende a aproximar-se do valor efectivo da

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empresa na medida em que o preo incorpora toda a informao (positiva e negativa) que dela
existe.

A avaliao das aces complexa e permite vrias abordagens, porque:

As variaes das principais fontes de rendibilidade de uma empresa, cujas aces so


negociadas em mercado (dividendos e mais-valias de capital) so difceis de prever;
O risco pode variar de aco para aco, dependendo de um conjunto bastante
diferenciado de factores, como por exemplo, a evoluo das taxas de juro,
comportamento de outras empresas e mercados, etc.

3.7. Influncia o valor de uma aco

O valor de um ttulo cotado em bolsa apresenta variaes, para investir com conhecimento
importante conhecer o que influncia o valor de mercado de uma aco. Um dos principais
factores que influenciam o valor de cotao o mercado, ou seja, a procura e a oferta. Mas
existem outros aspectos que condicionam esta valorizao e que fazem por isso mesmo ajustar o
valor mediante as novas condies.

Mas este apenas um dos factores que estabelecem o valor da aco. Na verdade existem
centenas de factores que podem influenciar o valor de uma aco, mas os principais at so algo
bvios: mercado, expectativas, sentimento de mercado, a empresa, notcias, rumores,
manipulao e especulao.

Mercado

O mercado estabelece o preo ou valor, a chamada mo invisvel de Adam Smith, o mercado


onde se rene a procura e a oferta. Se a procura for superior quantidade disponvel para
comprar (oferta) o valor tende a subir. Se a quantidade de ordens de venda superior s de
compra, o valor tende a descer. Esta a lei do mercado.

Expectativas

As expectativas so um dos principais factores no que diz respeito a realizar investimentos, se


no existe expectativa no existe motivao para investir na bolsa. A motivao para investir

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consegue-se atravs da remunerao do capital investido. A empresa para conseguir atrair


investidores ter de ser atractiva financeiramente e proporcionar rendimentos que aliciem a
entrada de capital, com a consequente aquisio de ttulos. Sem retorno no h investimento
(teoricamente). Uma aco proporciona retorno de 2 formas: distribuio de dividendos e
valorizao das aces.

Sentimento de mercado

Existem alturas em que todos correm a comprar aces, por que conhecem algum que est a
ganhar na bolsa, este aumento de procura provoca um aumento do valor da aco ou aces
envolvidas no movimento. A este fenmeno costuma chamar-se bolhas especulativas. O
reverso tambm acontece, quando se comea a perder muitos so os investidores que pura e
simplesmente recuam desinvestindo e assumindo as perdas. Este fenmeno denomina-se
correco de mercado.

4. VARIANTES DE INVESTIMENTOS

Investimentos podem ser definidos como as aplicaes de algum tipo de recurso com a
expectativa de receber um retorno superior ao aplicado, ou seja, toda aplicao com expectativa
de lucro. Para Sullivan e Sheffrin (1998) os investimentos so tradeoffs que ocorrem ao longo
do tempo: firmas e indivduos incorrem em custos hoje na esperana de obter ganhos no futuro.
Os trade-offs representam um conflito de escolha, uma deciso onde voc precisa abrir mo de
uma coisa em funo de outra, no caso dos investimentos um importante aspecto na hora da
deciso de investir que o resultado s ser conhecido no futuro, sendo assim o investidor corre
o risco de ter desperdiado recursos no investimento.

O prprio mercado criou diversas opes de investimento, satisfazendo desde o investidor mais
cauteloso at o mais agressivo. Algumas dessas opes j existem h muitos anos, mas s agora
ganham importncia no cenrio em que cada vez mais gente se dispe a guardar dinheiro e
planejar o futuro.

A lgica bsica de anlise de investimentos a de que somente se justificam sacrifcios presentes


se houver perspectivas de recebimentos de benefcios futuros suficientes para atender as
expectativas de quem est realizando o investimento. Actualmente as tcnicas de anlise de

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investimentos esto sendo tambm utilizadas para avaliao do valor de empresas, de unidades
de negcios e at mesmo para deciso sobre a realizao de investimentos de aporte de capital.
Mas estas mesmas tcnicas tambm so teis nas operaes de curto prazo, como nas decises
rotineiras sobre compras a vista ou a prazo

Buscar um retorno lucrativo e sustentvel a base dos motivos para a realizao de


investimentos como gerao de riqueza. Para que haja a criao de valor ou riqueza, os custos
dos capitais empregados devem ser menores que os retornos destes investimentos, fazendo com
que os valores lquidos dos resultados sejam positivos, agregando riqueza para o investidor e
para o prprio investimento. (MARQUEZAN, 2006).

Para GALESNE, FENSTERSEIFER & LAMB (1999), investir significa comprometer o capital
actual para manter ou melhorar a situao econmica da empresa. Holanda (1976, p. 259) diz
que investimento qualquer aplicao de recursos de capital, com vistas a obter um fluxo de
benefcios ao longo de um determinado perodo futuro, ou ainda, como KASSAI et al. (2000),
investimento deixar de consumir hoje para consumir no futuro. Alm disso, o custo do capital
empregado em cada investimento considera o risco financeiro e econmico envolvido na
incerteza de cada projecto, e cada anlise deve considerar diferentes enfoques diversos
indicadores que demonstrem a viabilidade ou no de cada investimento. (MARQUEZAN, 2006).

4.1. Classificao dos Investimentos

Investimentos mutuamente exclusivos: investimentos que ao fazer uma anlise de


rentabilidade, o escolhido ser o mais rentvel, excluindo os demais.
Investimentos independentes: ao fazer a anlise de rentabilidade, os projectos sero
executados em ordem decrescente de maior rentabilidade.

O objectivo de um investimento e gerar um rendimento para o investidor. Para isso precisamos


saber se um investimento vivel ou no, e ainda, frente a dois investimentos precisamos saber
qual mais vantajoso, ou seja, qual trar melhor rentabilidade.
Estudaremos dois mtodos para anlise de rentabilidade: Mtodo do Valor Presente e Mtodo da
Taxa Interna de Retorno.

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4.2. Tipos de Investimentos

Ttulos de crdito = papis emitidos por entidades financeiras (Letras de Cmbio, CDB,
etc...) ou por entidades no financeiras (debntures)

Valores Mobilirios = papis emitidos por entidades financeiras, ou no, representativos


de fraces de um patrimnio (aces, quotas ou debntures) ou direitos sobre a
participao num patrimnio (bnus de subscrio ou partes beneficirias), bem como,
papis representativos da dvida pblica federal, estadual ou municipal (LTN, NTN, LFT,
LBC, etc.)

Aplicaes financeiras = aplicaes de recursos em papis de natureza monetria


representados por direitos ou ttulos de crdito e valores mobilirios, com prazos de
vencimentos pr-determinados. Normalmente, na forma de fundos de renda fixa ou
variveis.

Outros investimentos = aplicaes de recursos em bens de natureza no monetria,


representados por valores mobilirios sem prazos de vencimentos e sem taxas de
rendimentos pr-determinadas. O rendimento est relacionado s oscilaes de cotaes
de preos de compra e venda:

I. Aces cotadas em bolsa de valores


II. Investimento em ouro
III. Fundo de aces

4.3. Categorias de Investimentos

Investimentos em renda fixa: so atrelados a um ndice ou juro fixado, podem ser divididos em
pr-fixados, quando se estabelece o juro desde o incio da operao ou ps-fixados, cujo valor s
ser conhecido com o decorrer do tempo.

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Nesse tipo de investimento o investidor tem previso do quanto ser o valor resgatado, sendo
assim corre menos risco que um investimento de renda varivel. Os investimentos mais
populares em renda fixa so:

Caderneta de Poupana que o investimento mais simples e popular do Brasil, o Banco


Central define a remunerao, que igual em todas as Instituies;

Fundos DI que so fundos atrelados ao CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) e que


tm o objectivo de acompanhar os juros de mercado.

H tambm outras aplicaes como: Fundos de Renda Fixa, CDBs e debntures, entre outras.

5. Aplicaes direitas e indirectas

Representam os direitos que a empresa tem em relao a terceiros em determinado momento,


que sero futuramente convertidos em numerrio, servios ou bens tangveis ou intangveis.

Exemplos:

Direito de receber em dinheiro o saldo de duplicatas devido pelos clientes, em


decorrncia das vendas a prazo efectuadas em determinado perodo;

Direito de receber em devoluo ou descontar da Folha de Pagamento os adiantamentos


ou emprstimos efectuados para funcionrios;

O direito de receber em mercadorias ou servios o valor correspondente aos


adiantamentos efectuados para os fornecedores de bens e servios.

Entende-se, portanto, como direitos os saldos de duplicatas a receber, demais contas a receber,
ttulos de crditos, aplicaes financeiras, participaes societrias em outras empresas etc.

5.1. Caractersticas de aplicaes direitas e indirectas

Propriedade: o bem ou direito precisa pertencer empresa, para poder constar de seu
activo. Por exemplo, a empresa tem direito a utilizar determinada rodovia, mas tal direito
no consta de seu activo, visto no ser sua propriedade. Da mesma forma, os funcionrios
de uma empresa no so contabilizados como activos, visto que, apesar de representarem
bens valiosos, no so de sua propriedade.

Valor determinado de forma objectiva: o bem ou direito deve ser passvel de avaliao
monetria, caso contrrio, impossvel o registo contabilstico.

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O valor do ponto comercial, por exemplo, apesar de ser um bem da empresa, tem sua avaliao
em dinheiro quase sempre impossvel, motivo pelo qual no contabilizado. A boa imagem de
um produto, por exemplo, representa um bem valioso para a empresa; mas, como no se pode
avaliar e quantificar monetariamente o valor dessa boa imagem, tal bem no contabilizado
como activo. Da mesma forma, um excelente quadro de vendedores representa um bom activo da
empresa, mas no passvel de avaliao monetria e financeira;

Benefcios presentes e futuros: todo o activo contabilizado deve representar um potencial


de benefcios presentes e futuros para a empresa.

Os estoques, por exemplo, representam a possibilidade futura de ganhos, quando de suas vendas
para os clientes. As mquinas e os equipamentos de produo representam um potencial futuro
de gerao de lucro, visto que sero utilizados para a produo que sero futuramente vendidos.
Quando um activo no tiver mais a capacidade de gerar benefcios presentes ou futuros, deve ser
baixado dos saldos contabilsticos. Uma mercadoria defeituosa, imprestvel para venda ou para
consumo, deve ser eliminada dos saldos do activo, visto que se tornou intil para a gerao de
lucros.

5.2. Tipos de aplicaes

1. CDB

Um certificado de depsito bancrio um depsito baseado no tempo, em um banco ou


instituio de poupanas e emprstimos. Quando voc compra um CDB, concorda em deixar seu
dinheiro no banco durante um perodo de tempo especfico, de 30 dias a vrios anos. Em troca, o
banco garante uma taxa de juros especfica maior do que pago em uma conta de poupana em
caderneta bancria. Tem liquidez diria, porm est sujeita a IOF, conforme tabela da Receita
Federal. Existe incidncia de IR Fonte, no resgate, equivalente a 20% dos rendimentos.

2. RDB (Recibo de Depsito Bancrio)

Ttulo emitido pelos bancos comerciais e de investimento, representativo dos depsitos a prazo.
intransfervel e no tem liquidez, isto , resgate somente no vencimento. Incidncia de 20% de
IR Fonte sobre os rendimentos.

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3. CDI (Certificado de Depsito Interfinanceiro)

Ttulo emitido pelos bancos comerciais e de investimento, que s pode ser vendido para
instituies financeiras. No tem prazo mnimo e no h incidncia de IR Fonte.

4. Ttulos Pblicos

Podem ser emitidos pelo Tesouro Nacional ou pelo Banco Central, pelos governos estaduais e
municipais. Os emitidos pelo Tesouro Nacional ou pelo Banco Central, so papis de curto e
mdio prazo, de baixssimo risco, com taxas de juros mais baixas do que as dos papis emitidos
por bancos e empresas.

Os ttulos dos estados e municpios normalmente apresentam mais risco que os do governo
federal, e por isso oferecem taxas de juros mais altas. Com a estabilizao o governo iniciou um
processo de emisso de ttulos com prazo mais longo, que tendem a pagar juros mais altos do que
aqueles que tem prazo mais curto.

5. Fundos de Investimentos

Um conjunto de aces, ttulos e outros ttulos mobilirios gerenciados por profissionais em


investimentos, mas pertencentes aos accionistas do fundo de investimento. Quando voc compra
aces de um fundo de investimento, seu dinheiro somado ao dinheiro de outros investidores.

Concluso

Chegando o fim deste trabalho, constatou-se que, a anlise financeira o estudo atravs da
decomposio de elementos e de levantamentos de dados que consistem em relaes diversas
que entre si possam ter tais elementos, com o objectivo de conhecer a realidade situao da
empresa ou de levantar os efeitos de uma administrao sob determinado ponto de vista.

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Com esta vertente da Metodologia de Avaliao de Investimentos pretendia-se avaliar a


viabilidade financeira dos projectos apresentados, focando o investimento de Capital e o seu
impacto nos processos/funes alvo do investimento.

Com este intuito procuraram-se mtodos e critrios consagrados de anlise financeira de


investimentos, quer individualmente quer integrados em metodologias completas de avaliao de
investimentos, criadas e em uso por instituies credveis.

Bibliografia

GITMAN, J. Lawrence. Princpios da Administrao Financeira Essencial. Porto Alegre: Ed.


Bookman. 2edio, 2001.

MEGLIORINI, Evandir. Administrao financeira: uma abordagem brasileira. So Paulo:


Pearson Prentice Hall, 2009.

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Autor: Sergio Alfredo Macore Pemba
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SAMANEZ, Carlos Patricio. Matemtica Financeira. 5.ed. So Paulo: Pearson Prentice Hall,
2010.

SULLIVAN, Arthur e SHEFFRIN, Steven. Princpios de Economia. Rio de Janeiro: Editora: LTC
Livros Tcnicos e Cientficos Editora S.A., 2000.

INFORMAO IMPORTANTE

Nome Completo: Srgio Alfredo Macore

Nickname: Helldriver Rapper Rapper

Celular: +258846458829 ou +258826677547

Cidade: Pemba Cabo Delgado Moambique

E-mail: Sergio.macore@gmail.com

Formao:

Licenciatura: Gesto de Empresas e Finanas

Mestrando: Gesto das Organizaes e Corporate

NOTA: Caso tenha alguma dvida, no hesite em contactar-me, estou disposto para mais
esclarecimentos. Paz e Lucidez

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