Culture boursire et les techniques dinvestissement la bourse :

Cas de la BRVM de lUEMOA

La spculation la hausse
La spculation la hausse consiste acheter une action
un instant T tout en anticipation sur une hausse du
cours de l'action dans le futur (T+1). L'objectif de la
spculation la hausse est de vous faire une plus-value
sur votre investissement. Dans la pratique, la
spculation la hausse peut se faire sur la base
d'informations que vous avez sur la socit. titre
d'exemple si une socit cote qui volue dans le
secteur de l'nergie annonce la dcouverte de nouveaux
gisements, cela peut vous permettre d'anticiper sur une
hausse de la production de cette socit dans les
annes venir ce qui devrait
entraner (normalement) une hausse du rsultat net de
la socit. Six mois ou un an plus tard la socit ralise
effectivement une hausse de son rsultat net, du coup la
valeur de son action grimpe, car les investisseurs
placent leur confiance en l'action de la socit en voyant
ces bons rsultats.

Maintenant, vous qui avez t plus malin et avez

achetez vos actions un an avant, vous pouvez
tranquillement revendre vos actions si vous jugez que
vous la plus-value que vous obtenez vous satisfait .

Ce cas prcis est juste un exemple, plusieurs

informations peuvent jouer en faveur ou en dfaveur du
cours d'une action comme par exemple les dividendes
distribus, le cadre macroconomique de la socit, la
situation politique et conomique du pays dans lequel
volue l'entreprise, la conjoncture conomique
mondiale....

Notez que vous pouvez galement spculer la hausse

en utilisant des graphiques de types chandeliers par
exemple pour dtecter des supports et rsistances, mais
cela demande plus de technicit et de donnes qui ne
sont pas disponibles gratuitement sur la BRVM
(malheureusement)

Toutefois, pour prendre vos positions d'achats ou de

ventes soyez l'afft de toutes informations
conomiques et comptables qui peut avoir un impact
significatif sur les secteurs d'activits des socits
cotes la BRVM.

Lexique du boursier : la plus-value

La plus-value est la diffrence positive entre le cot

d'achat d'une action et son prix de vente. A titre
d'exemple, si vous achetez 10 actions d'une socit
10 000 FCFA l'unit et que vous revendez 13 000
FCFA l'unit, vous raliserez ainsi une plus-value de
30 000 FCFA (130 000 FCFA - 100 000 FCFA).
Qu'est ce que "investir en Bourse"?
Bon nombre d'entre nous entendent parler de la bourse
ou connaissent d'une manire ou d'une autre les
avantages d'investir en bourse. Cependant l'ternelle
question vient, comment je fais pour placer mon argent
en Bourse?
Tout d'abords qu'es ce que investir ou pargner
en bourse?
pargner ou investir en bourse consiste tout d'abords
pargner de l'argent. En effet quand on investit en
bourse c'est comme quand on pargne de l'argent ou
quand vous ouvrez un compte de dpt terme dans
votre banque, sauf que l votre compte d'pargne sera
ouvert dans une socit de bourse. Cependant il existe
quelques diffrences entre le compte d'pargne et le
compte que vous ouvrez en bourse.

Quelles sont les diffrences?

Tout d'abords la terminologie : Le compte d'pargne que

vous ouvrez la banque est effectivement appel
compte d'pargne, mais le compte d'pargne que vous
ouvrez dans une socit de bourse est appel compte-
titre. Pourquoi compte-titre? Tout simplement parce que
votre pargne sera utilise pour acheter et vendre des
titres. Ce qui nous conduit au deuxime point de
diffrence.

Comme mentionn plus haut la deuxime diffrence se

situe dans l'utilisation de votre pargne . Dans votre
compte d'pargne bancaire, le service que la banque
vous offre c'est de rmunrer tout simplement votre
pargne un taux dintrt. Mais dans les socits de
bourse votre pargne sera utilise pour acheter ou
vendre des titres. Ces titres ont des valeurs et vous
confre des droits une fois que vous les dtenez. Les
titres les plus courant sont les actions,les obligations, les
bons du trsor,les droits, les produits drivs (on n'y
reviendra prochainement ).
Ainsi en acqurant ces titres vous constituez ce qu'on
appelle votre portefeuille de titre. Votre portefeuille de
titres va vous permettre d'avoir des dividendes (si vous
avez acheter des actions), des intrts (si vous avez
acheter les obligations) ou les deux si vous avez acheter
des actions et des obligations. De plus les titres qui
composent votre portefeuille ont des valeurs qui varient
dans le temps. Ainsi votre socit de bourse va veiller
acheter les titres prometteurs moins chre et les
revendre plus chre ( ce qui vous fait une plus-value ou
bnfice) et elle va galement veiller les vendre temps
avant que leurs valeur ne baissent.
En somme dans une socit de bourse votre pargne
est rmunr par des actions, des obligations, et les
plus-values.

Mesurons le pour et le contre des deux types de

comptes d'pargne.

Compte d'pargne bancaire:

avantages: pratiquement sans risque car vous tes
sure de rcuprer votre argent plus vos intrts.
Inconvnients: les taux d'intrts sont trs faibles
donc vous ne gagnez pas assez. la banque peut
galement faire faillite, meme si c 'est rare on a vu des
banques fermer ou prive de leurs agrments pour
fautes lourdes de gestion. Enfin certains type de compte
d'pargne vous prive de votre argent pendant un bon
bout de temps (c'est dire que vous ne pouvez pas
retirer votre argent avant cette date).

Compte-titre:
Avantages: possibilit d'investir sans prendre de
risque comme dans un compte d'pargne. En bourse
lorsque l'on veut tre sure de pouvoir rcuperer son
argent on investit sur les obligations. De plus en
investissant sur les obligations on peut avoir des taux
d'intrts plus lev que les comptes d'pargnes
bancaires. titre d'exemple les taux d'emprunt
obligataires tait de 6,5% en moyenne en 2013 ce qui
est nettement suprieur aux taux pratiqus par les
banques.

Rentabilit plus lev que les comptes d'pargnes :

Les actions sont trs rentables. le rendement d'une
action peut tre de 10% et sa rentabilit de 30 voir 40%.
Imaginez que vous ayez 40% de bnfice!

La possibilit de retirer votre argent quand vous le

voulez! Eh oui c'est ca l'avantage de la bourse si vous le
dsirez vous vendez tout vos titres et vous rcuprez
tout votre argent au bout de 3 jours.

Inconvnients: l'investissement sur les actions est

risqu car les cours des actions peuvent baisser ou
les entreprises peuvent ne pas distribuer de
dividendes. De plus une entreprise cotes peut
aussi faire faillite (C'est le cas de la socit Tritturaf).
Cependant il n'y a pas lieu de trop s'inquiter car les SGI
sont des professionnels qui savent tre prudent avec la
gestion des actions.

En somme que peut-on retenir?

Il est bien d'avoir un compte d'pargne bancaire, c'est

pas mauvais. Mais il est important d'avoir un compte
titres en plus du compte d'pargne bancaire car les
rendements sont plus levs avec un compte titres.
Enfin si vous avez peur de perdre tout votre argent,
n'oublier que la banque aussi peut faire faillite et que les
socits de bourse sont des professionnels qui font leurs
choix sur des analyses profondes. Il savent qu'ils doivent
tre prudent avec l'argent de leurs clients. Enfin la zone
UEMOA connait de bon taux de croissance ces
dernires annes ce qui veut dire que l'conomie se
porte bien. C'est donc le moment d'avoir des comptes
titres car quand l'conomie va bien les entreprises vont
bien (donc les actions sont intressante) et les Etats
vont bien aussi (donc les Obligations sont
intressantes).

March des capitaux, ce qu'il faut connatre !

Le march des capitaux

le march des capitaux est le march sur lequel les

agents besoin de financement vienne prendre de
l'argent chez les agents qui ont des excdents de
ressources. Pour ce faire, des lieux physiques ou de
plus en plus virtuels se sont forms pour permettre ces
changes; ce sont les marchs de capitaux.

Tout dveloppement conomique viable ncessite

l'existence d'un march de capitaux efficient. Le march
de capitaux est donc charg de la mobilisation et du
transfert des ressources entre les agents conomiques.
Le march des capitaux est compos du march
montaire et du march financier.

Le march montaire
 Le march montaire est le march des capitaux
court terme. Les titres changs sur ce march ont des
chances infrieures un an. Ce sont des titres trs
liquides considrs comme de la quasi monnaie,ce sont
des placements jugs pratiquement sans risque par
consquent ils procurent des rendements nettement
infrieures par rapport aux actions par exemple. les
titres du march montaire peuvent tre les bons du
trsor, des prts au jour, des billets de trsoreries, les
titres de crances ngociables, les certificats de dpts.

Les titres du march montaires sont mis par les

gouvernements, les institutions financires et les
grandes socits. L'organe rgulateur du march
montaire est la BCEAO, la commission bancaire assure
la surveillance et les intervenants sont des institutions
financires et les trsors nationaux.

Le march financier

Le march financier est un circuit sur lequel s'oprent

des transactions de capitaux moyen et long terme
entre les agents conomiques (Entreprises,
Administration, pargnants) Les metteurs qui sont des
Entreprises,des collectivits ou les tats reoivent
l'argent des pargnants et en contrepartie leur donne
des titres que sont les valeurs mobilires. Le march
financier est compos du march primaire et du march
secondaire.

Le march primaire

C'est le march de la premire mission ou encore le

march du neuf. Si une entreprise, une collectivit ou un
tat veut Emprunter ou mettre des actions pour la
premire fois c'est sur ce march que seffectuent les
changes. les pargnants achtent donc les actions ou
les obligations sur pour la premire fois sur ce march et
l'argent reu en change des titres est remis aux
entreprises.

Pour mettre les actions et les obligations sur le march

primaire il faut remplir les conditions exiges par le
conseil rgional de l'pargne et du march financier.

Le march secondaire

Communment appel la bourse ou le march de

l'occasion, le march secondaire est par essence un
march organis et rgie par des rgles biens dfinies ;
le march secondaire a pour rle d'assurer la liquidit
des titres mis sur le march primaire. Autrement dit
ceux qui ont acquis les titres sur le march primaire, et
qui veulent les revendre partent sur le march
secondaire, en fonction de la tendance ils peuvent les
vendre plus chres ou moins chres.

Comment investir la BRVM?

Bon nombre d'entre nous entendent parler de la bourse
ou connaissent d'une manire ou d'une autre les
avantages d'investir en bourse. Cependant l'ternel
question vient, comment je fais pour placer mon argent
en Bourse?
Sachez que pour investir la BRVM vous devez passez
par ce qu'on appelle une Socit de Gestion et
d'Intermdiation (SGI). Il est possible de passer par
d'autres intermdiaires commerciaux, mais au final ces
intermdiaires devront passer par une SGI de leurs de
leurs choix pour l'achat ou la vente de
titres(Ngociation). Nous aborderons les autres
Intermdiaires dans un autres article. Ce n'est pas
comme sur le FOREX (March des devises) ou vous
pouvez trader directement vous mme.

Il est alors trs important de savoir que peut importe le

type d'intermdiaire commercial, seuls les SGI peuvent
vendre ou acheter des actions en bourse. Les SGI sont
des socits anonymes avec les statut d'institution
financire et elles sont soustraites la rglementation
bancaire. En outre il faut un capital minimum de 150
millions pour crer une SGI. Les SGI sont admises
exercer titre connexes la gestion financire des
comptes titres au profit de leurs clients et des activits
d'ingneries financires.

tant donn que l'investissement en bourse est trs

sensible le personnel d'une SGI doit obligatoirement
avoir l'habilitation du CREPMF par la dlivrances des
cartes professionelles attestant de leur
professionalisme. Les SGI sont Agres par le Conseil
Rgional de l'Epargne et du march financier sans cet
Agrment aucune SGI n'est autoris Exercer dans la
Zone UEMOA. Enfin les SGI sont membres de la BRVM
en ce sens qu'elles participent au capital de cette
dernire.

Concretement comment ca se passe?

Vous vous rendez dans une des SGI de votre pays, et

vous demandez ouvrir un compte-titre. Les
professionnels de la SGI vont s'entretenir avec vous et
au cas ou vous ne matriser pas bien la bourse il
prendront le soin de bien vous expliquez. n'hsitez pas
leurs poser des questions ils vous expliquerons tout
dans les dtails et avec plaisir.

Ensuite une fois que vous avez bien compris comment

a fonctionne, il vous faudra choisir le type de gestion de
votre compte. Vous devez savoir qu' il existe deux types
de gestion possible: la gestion sous mandat ou la
gestion libre.

Vous choisissez la gestion sous mandat (recommande)

lorsque vous ne matriser pas trop la bourse ou lorsque
vous n'avez pas le temps de suivre l'volution des
valeurs. Ainsi dans cette option la SGI se charge de
suivre les valeurs de votre portefeuille et d'acheter les
titres qu'elle juge rentable et vendre celle qu'elle juge
risqu par exemple. De plus se sont des professionnels
qui matrisent bien le march et qui se basent sur des
indicateurs pour faire leurs placements. Enfin dans cette
option vous avez toujours la possibilit de passer vous
mme des ordres ou d'obtenir des conseils de la SGI si
vous voulez acheter un titre par exemple et que vous
hsitez.

Vous choisissez la gestion libre si vous matrisez bien la

bourse , comment elle fonctionne et si vous avez le
temps de suivre vous mme l'volution des titres. Ainsi
dans cette option c'est uniquement vous qui dcidez des
titres que vous achetez ou vendez. La SGI se contente
juste deffectuer les ordres et de faire la compensation.
Ensuite en fonction de vos besoins la SGI vous
conseilleras sur le type de titre qui doit composer votre
portefeuille. Si vous ne voulez pas de risque, votre
portefeuille sera en majeur partie compos d'obligation
ou de bons du trsor qui sont extrmement srs mais
peu rentables.

Si votre objectif c'est de rentabiliser votre portefeuille la

SGI vous conseilleras les actions. Ils sont risqus certes
mais trs rentables. il ne sert pas de s'inquiter cause
du risque, car les SGI sont des professionnels et ils
savent qu'ils doivent tre prudent avec l'argent de leurs
clients. Donc si c'est les actions qui vous intressent
n'ayez pas peur foncez!

Ensuite une fois votre compte ouvert au niveau du

DC/BR vous devez verser une certaine somme de votre
choix dans votre compte (de prfrence suprieur
10000 FCFA). Aprs cette formalit c'est parti! En
fonction du type de gestion choisi plus haut vous pourez
donner l'ordre (ou dire la SGI) d'acheter tels titres ou
de vendre tels titres. Si vous avez choisi la gestion sous
mandat la SGI grera vos titres et vous avez toujours la
possibilit de donner vous mme des ordres quand vous
le voulez. Si vous avez choisie la gestion libre la SGI ne
s'occupe pas de votre compte elle se contentera
d'excut uniquement les ordres que vous allez donner.

Vous recevrez rgulirement des relevs qui font

ressortir la valeur de votre portefeuille et vous pouvez
galement consulter votre portefeuille sur le site web de
certaines SGI.Vous pouvez galement consult le
Bulletin officiel de la cte (BOC) sur le site de la
BRVM(www.brvm.org) pour voir l'volution du march
Au Burkina Faso il y a deux SGI:
Coris-Bourse: 1474 Avenue Kwam Nkrumah.
Ouagadougou Burkina Faso/ Tel: 50 33 14 85 / 50 50 72
73 / 50 50 59 71
SBIF: Avenue John F. kennedy/ Tel: 50 33 04 91 / 92

Le club d'investisseur qu'est ce que c'est?

Le club d'investissement est d'abords un regroupement
de personnes, qui a pour objectif d'investir en bourse
avec les cotisations rgulires des membres. Les clubs
d'investissement sont ns aux Etats-Unis en 1898. A
cette poque, des hommes ont senti la ncessit de
mieux connatre et matriser leur environnement
conomique. Ils ont alors dcid de mettre en commun
une partie de leur pargne et de leurs connaissances
dans le but de constituer ensemble un portefeuille de
valeurs mobilires. C'est en 1940, Dtroit, que la
formule s'officialise avec l'laboration d'une premire
charte des clubs d'investissement. Ainsi les membres du
club s'engagent apporter un certain montant
rgulirement pour le mettre en commun et investir en
bourse.

Quel statut juridique?

Dans la zone UEMOA, les clubs d'investisseurs ont un

statut juridique d'association but non lucratif.
Cependant la tendance est confier le statut d'une
indivision volontaire aux clubs d'investisseurs. Le statut
d'indivision permet de crer un club sans aucunes
formalits d'enregistrements. En France par exemple,
pour constituer un club d'investisseur il n'y a aucune
formalits d'enregistrement faire. Pour crer votre club
en Zone UEMOA vous devez vous constituer en
association et demander votre agrment auprs du
Ministre en charges de l'administration territoriale et de
la dcentralisation ou l'autorit comptente.

Comment un club fonctionne?

Tout d'abords un club, est compos au maximum de 20

personnes et au minimum de 5 personnes. Aprs avoir
regroup le nombre de personnes ncessaire il faut
rdiger les statuts du club qui doivent signs et
paraphs par tout les membres (Vous trouverez la fin
de cet article un exemple de statut). Le Prsident
conservera l'original et un exemplaire sera dpos
auprs de l'intermdiaire financier dpositaire du compte
du club. Il est ncessaire que chaque clubiste, pour son
information, en reoive galement une copie. Cela fait il
faut maintenant avoir l'agrment d'association auprs
des autorits comptentes. Les statuts prvoient
gnralement une lection annuelle du bureau, ce qui
permet chaque membre, tout en indiquant que les
mandats peuvent tre renouvelables, d'exercer les
diffrentes fonctions des membres du bureau. Le bureau
est compos en gnrale du Prsident, du Secrtaire, et
du trsorier.

Quels sont leurs rles?

Le Prsident
Il dirige les dbats et transmet, sous sa responsabilit,
les dcisions d'achats et de ventes de titres
l'intermdiaire. Il reprsente le club vis--vis des tiers et,
en cas d'urgence, peut prendre toute dcision
ncessaire la sauvegarde des intrts du club, sous
rserve d'en rendre compte lors de la runion suivante.
Le Trsorier
Il s'assure de la conformit des versements mensuels et
tient la comptabilit des avoirs en espces et en titres. Il
peut aussi, par dlgation du Prsident, transmettre les
ordres l'intermdiaire financier et s'assurer de leur
excution.
Le Secrtaire
Il est charg des questions administratives notamment
de la convocation aux runions et de la rdaction des
procs-verbaux. Ces derniers ne doivent en aucun cas
tre ngligs, ils constituent la mmoire du club !

Toujours concernant le fonctionnement, il faut savoir

que les clubs ont une dure de vie de 10 ans. Les
membres du club ne peuvent profiter de leurs
investissements qu' la dissolution du club terme (au
bout des 10 ans) ou anticipe (avant les 10 ans).
Cependant si un membre d'un club veut rcuprer son
investissement il se retire du club. En se retirant du club
il rcupre sa quote-part. Son gain est gale la
diffrence de ce qu'il retire de la vente de sa quote-part
ajout aux sommes perues par le club et les versement
qu'il aura effectu jusqu la date laquelle il quitte le
club. lorsquil ralise une plus-value il est imposable ds
qu'il atteint le seuil d'imposition de plus-values. En
gnrale l'impt est retenu la source en zone UEMOA.
Le dpart et l'entre en bourse sont rgies par les
statuts de la socit.

Comment doivent tre gres les Revenus,

dividendes, intrts et plus-values ?

Les Revenus, dividendes et intrts

En fin d'anne, le Prsident fournit l'intermdiaire
financier une dclaration comportant les nom, prnom,
adresse et quote-part des revenus perus par chaque
clubiste pendant l'anne coule. Cette dclaration
permet l'intermdiaire d'tablir, pour chaque clubiste,
l'imprim fiscal unique comportant le montant des
revenus perus. Chaque membre reprendra ensuite ces
indications sur sa propre dclaration de revenus. A noter
que les dividendes et les intrts encaisss par le club
sont obligatoirement distribus ses membres. Version
de la Fdration Franaise des Clubs D'investissements
(FFCI)
Les Plus-values
Les clubs bnficient de l'exonration dimpt : les gains
nets retirs des oprations de bourse (les plus-values)
effectues par le club durant toute son existence, sont
exonrs d'impt. Les clubistes ne sont soumis
l'imposition des plus-values qu' l'occasion de leur
dpart ou lors de la dissolution du club, si le total des
cessions de valeurs mobilires ralises par le clubiste,
dans l'anne, excde le seuil de cessions fix par la loi
de Finances. (FFCI)

Les clubs d'investisseurs reprsentent un excellent

moyen de vous faire de l'argent tout en vous initiant aux
mcanisme de la bourse. C'est une activit trs
intressante, passionnante et vous dcouvrez tout en
vous faisant de l'argent. Cela vous permet d'enrichir vos
connaissances sur l'conomie!
Alors tous vos club! La BRVM est une bourse pleine
de potentiel, elle a encore des rendements trs levs
contrairement au bourses occidentales ou les taux de
rendements ne sont plus trs levs. Il faut donc en
profiter! D'autres personnes le savent et ont mis leurs
clubs en place, et ils ne se plaignent pas aujourdhui!
Alors ne restez pas derrire et assis! Maintenant que
vous aussi vous avez l'information, Mettez vite votre club
en place pour profiter des avantages de la bourse!
Pour mettre en place votre club veuillez vous rendre
l'antenne nationale de bourse de votre pays, vous
bnficierez ainsi et gratuitement de l'accompagnement
ncessaire la cration de votre club!

Baisse des cours du ptrole, la BRVM pourrait bien en tirer profit

Cela fait six mois que l'on assiste la baisse des cours du baril
de ptrole sur le march international, ce qui n'a pas manqu
de crer des moins valus pour les grands pays exportateurs de
l'or noir.

Notamment, le Nigria, le Gabon, l'Angola et Algrie, pour ne

citer que ceux l, connaissent des difficults budgtaires. D'un
autre ct, il y a ceux dont la baisse des cours du ptrole fait
un bonheur inespr.

Il s'agit des pays importateurs de ptrole, qui voient leurs

factures nergtiques baisser. On a ainsi pu constater une
baisse du prix la pompe dans la majeure partie des pays
importateurs de ptrole.Cette baisse entrane inluctablement
une hausse de revenu pour le consommateur, ce qui entrane
un effet positif sur la consommation. Conjointement, en plus
d'tre un bien de consommation le ptrole est galement un
bien intermdiaire qui rentre dans la fabrication de nombreux
produits la consommation, ce qui peut entraner un effet la
baisse sur les prix (dans un moyen ou long terme)et donc une
inflation la baisse. Du reste, c'est le scnario retenu par la
Banque Mondiale, scnario qui est juste une application de la
thorie Keynsienne de la consommation.

En outre avec le systme de subvention mis en place par une

bonne partie des tats africains(systme tant dcri par la
Troka), cette baisse des cours cre des recettes inespres
pour ces tats.En effet grce la baisse des cours du baril, les
tats ralisent des plus-values sur les montants provisionns
pour subventionner les prix la pompe.

Petit Hic

Simultanment cette baisse, on assiste galement une

remonte du cours du dollar, ce qui entrane systmatique une
baisse de la valeur des autres monnaies face au dollar. Cette
hausse du dollar est due une reprise de la croissance aux
USA (baisse du chmage,bonnes perspectives) et une
diminution progressive des rachats de la
FED (Rserve Fdrale Amricaine) dans le cadre de la
politique de quantitative easing mene pour juguler la crise
conomique. Ce contexte cre une confiance en la monnaie
amricaine et une hausse des taux d'intrt aux USA et donc
un rapatriement des dollars aux USA.

Dans le cadre de cette hausse du dollar, les pays importateurs

comme ceux de l'Afrique de l'Ouest doivent dpenser plus, car
il faut plus de FCFA pour acqurir un dollar. Du coup, cela
vient rduire l'effet escompt avec la baisse des cours du
ptrole. En outre, il y a la spirale dflationniste que craignent
certains analystes, ce risque est non ngligeable
particulirement pour les pays de l'UEMOA qui connaissent
une faible inflation, voire ngative par moments.

L'un dans l'autre, il est tout de mme vident que (pour le

moment) la baisse des cours du ptrole est assez significative
et entrane un effet positif sur les pays importateurs.

Impact sur les socits cotes la BRVM.

L'une des premires socits qui en bnficiera est belle et

bien la CIE CI qui consomme une norme quantit
d'hydrocarbure pour assurer le fonctionnement de ces centrales
nergtiques, cette baisse des cours pourrait venir rduire la
facture nergtique.

La SODE CI galement pourrait en tirer profit avec la baisse

notamment cause des stations d'assainissement d'eau qui
consomme des hydrocarbures.

Le secteur industries en gnrale pourrait en tirer profit,

notamment travers la baisse des cots de transformations de
matires premires. Enfin le secteur distribution travers une
baisse des cots de transport.

Notez bien que la baisse des cours du ptrole s'est acclre

sur le deuxime semestre, donc il se peut que l'effet ne soit pas
trs significatif sur l'exercice 2014. Mais dans une hypothse
de maintien des cours leurs niveaux actuels et d'un niveau
raisonnable du dollar les secteurs sus-cits devraient pouvoir
raliser de bonnes performances sur 2015.

Par contre, d'autres socits pourraient bien subir de pleins

fouets la baisse des cours du ptrole, notamment Total CI,
Vivo nergy (Ex Shell), et mme une socit du Sngal qui
doit arriver bientt la cte, suivez mon regard....

Conjoncture conomique dans la zone UEMOA.

La conjoncture conomique dans la zone UEMOA est
ressortie bonne durant le mois de Novembre except
certains pays qui continuent enregistrer des
mauvaises performances.
Conjoncture par secteurs

Sur le plan sectoriel lactivit conomique reste tire par

les secteurs des services marchands et de lactivit
commerciale avec des taux de croissance respectifs de
11,2% et 5,1% en glissement annuel. Les secteurs du
BTP et de la Production industrielle ont quant eux cru
respectivement de 0,7% et de 4,8%.
Sur le secteur bancaire de la zone la nette tendance la
baisse des taux dintrts dbiteurs des banques
continue. En effet le taux dbiteur moyen, calcul hors
charges et taxes, est pass de 7,54% en octobre 2013
7,36% au cours du mois de Novembre, soit une baisse
de 18 points de base. La baisse des taux dintrt est
positive pour lconomie car elle favorise la slection des
projets dinvestissement et leur financement. Cette
baisse est en partie due aux mesures de dtentes des
taux directeurs prises par la BCEAO afin de faciliter le
financement de lconomie et catalyser ainsi la
croissance. Par ailleurs cette baisse est aussi
accompagne dune hausse des crdits, ce qui est bon
signe pour le financement de lconomie.
Taux dbiteur moyen des banques dans lUEMOA
(Figure 1) et cumul des crdits mis en place (Figure
2) (Source: BCEAO)

Conjoncture par Pays

En Menant une analyse par pays de lindicateur
synthtique de conjoncture conomique de la BCEA0,
seuls la Guine-Bissau et le Mali ont enregistr des
volutions ngatives en glissement annuel, soit
respectivement - 7,6% et -9,6%. Concernant les autres
pays de la Zone on retrouve en tte de pelletons le
Sngal
(10,2%), le Niger (7,2%) et le Togo (5,1%). Par ailleurs
en considrant lvolution moyenne pour 2013, on
remarque que la croissance continue tre tire par le
Niger (12,5%), le Sngal (8,1%) et le Burkina (4,9%).
Les pays qui enregistrent les volutions les plus faibles
sont le Mali (-10,7%), la Guine Bissau (-6,6%), le Togo
(-0,6%) et le Bnin (-0,3%), faibles performances dues
en majeure partie aux tensions sociopolitiques.
Pays Bni Burkin Cte Guin Mal Nige Sng Tog
n a divoir e- i r al o
e Bissau
ISC 4,1 2,8 2,2 -7 -9,6 7,2 10,4 5,1
(novembr
e)
ISC 3 3,4 1,3 -6,4 -8,5 8,3 11 0,3
(octobre)
ISC -0,3 4,9 2,2 -6,6 - 12,5 8,1 -0,6
(2013) 10,
7
Tableau 1 : Evolution de lISC (en %) en glissement
annuel des pays de lUEMOA ; Source : BCEAO
Linflation quant elle a continu dans une tendance
baissire. Elle est ressortie 0,7% en glissement
annuel, contre 0,8% le mois prcdent. On note des
tendances dflationnistes au Bnin et au Burkina
respectivement -2,8% et -1,3% et des tendances
inflationnistes principalement au Niger (2,3%), en
Guine Bissau (1,3%) et en Cte divoire (1,6%).
Pays B Burk Cte Guin M Nig Sn To UEM
nin ina divo e- ali er gal go OA
ire Bissa
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Inflation -2,8 -1,3 1,6 1,3 0, 2,3 0,9 0,5 0,7
(Novem 2
bre)
Evolution de lInflation dans les pays de lUEMOA
Source : BCEAO, INS
 Evolution du taux dinflation en glissement
annuel

En analysant les postes de consommation ont

remarque une tendance la baisse des prix des
produits alimentaires et du transport et les postes
qui sont les sources dimportante inflation sont les
postes Habillement (0,2%), Enseignement (0,2%) et
restaurants et Htels (0,2%). Ces 3 postes ont connu
les plus fortes hausses et ont contribu plus de
80% linflation durant ce mois.
La majeure partie des produits dexportation ont connu
une baisse au cours du mois du novembre en
comparaison au mois prcdent. Il sagit notamment de
lOr (-3,1%), le Coton (-6,2%) , le caoutchouc (-0,5%) et
le Caf (-0,5%). Quant au cours du cacao il a volu de
0,9%. Cependant en observant lvolution de ces
produits au cours de lanne 2013, on remarque une
tendance la baisse pour le caoutchouc et le caf et
une tendance la hausse pour le cours du cacao. Le
coton quant lui a connu une hausse jusquen
septembre , priode partir de laquelle le cours n
cess de baisser.

La baisse du cours du caoutchouc pourrait entrainer des

pertes pour les entreprises voluant sur ce march en
Cte dIvoire. Dj au premier semestre 2013 la socit
SOGB (Socit des Caoutchoucs de Grand-Brby)
avait enregistr une baisse de son rsultat de 48,2% par
rapport 2012, due notamment la baisse des cours du
caoutchouc et aussi l'instauration d'une taxe de 5% sur
le chiffre d'affaire du caoutchouc et l'imposition au
foncier des surfaces agricoles en exploitation. La SAPH
(Socit Africaine de Plantation dHva) du groupe
SIFCA pourrait galement tre touche par cette baisse
des cours du caoutchouc.