PROYECCIONES FINANCIERAS Y EVALUACION DE

PROYECTOS
Proyecciones financieras

Las proyecciones financieras tienen entre otras funciones demostrar la fiabilidad y

estabilidad del proyecto de cara a la financiacin por parte de terceros (bancos,
entidades de crdito, estado, etc.
La proyeccin de estados financieros es fundamental en el mundo empresarial, y
especialmente en las pequeas y medianas empresas porqu cuando se
demuestra que existe una oportunidad de negocio, resulta ms factible adquirir los
recursos necesarios para acometer el proyecto.

La duracin de las proyecciones financieras depende del tipo de negocio y

de los mercados, en el que se desarrolle la actividad. En mercados maduros y
estables los periodos de proyeccin son ms extensos, puesto que tienen que
abarcar un periodo tan amplio que de una imagen completa del negocio y de su
actividad. Por ejemplo, una empresa energtica, considera periodos de proyeccin
de entre 8-10 aos.

Por su parte los mercados ms flexibles, o cclicos deben considerar periodos de

proyecciones ms cortos entre tres, cinco y siete aos, en la prctica estos son los
periodos de proyeccin que ms se utilizan.

Las proyecciones financieras ayudan a demostrar el xito tangible en una

organizacin. Consiste en pronosticar las ventas, gastos e inversiones de un
periodo de tiempo, traducir los resultados esperados en los estados financieros
bsicos: balance general, estado de resultados y flujo de efectivo.

Lo relevante de estas proyecciones financieras es que incluyen los planes de

ventas, mercadotecnia, recursos humanos, compras, inversiones, etc. es decir,
todo lo necesario para que el escenario que se plantea pueda realizarse.

De esta manera se puede demostrar que la empresa es capaz de:

Ofrecer una buena rentabilidad a sus dueos.

Pagar oportunamente los vencimientos de los prstamos.

El horizonte de tiempo que se proyecta puede variar segn cada caso. Pueden ser
3, 5 o 10 aos, aunque este ltimo es poco creble. Sin embargo, se recomienda
que el primer ao de proyeccin se realice con detalle mensual.

Otra prctica sugerida al realizar estos ejercicios es el planteamiento de diferentes

escenarios o anlisis de sensibilidad, donde los planes de venta no se logren
alcanzar de manera ptima.
http://www.conocimientosweb.net/zip/article1467.html

proyecciones fianancieras Colombia 2013

http://www.portafolio.co/opinion/blogs/mercados-financieros-internacionales/perspectivas-
economicas-2013-proyecciones-del-pla
http://www.portafolio.co/especiales/proyecciones-economicas-2013

http://www.elespectador.com/noticias/economia/articulo-395262-sector-financiero-solido

Evaluacin de Proyectos

Es un proceso que permite emitir un juicio sobre la conveniencia del proyecto. Por
medio de la evaluacin de proyectos se tiene un balance de las ventajas y
desventajas de asignar al proyecto analizado los recursos necesarios para su
realizacin.

Cuando se analizan las condiciones para una adecuada presentacin de los

proyectos conviene tener muy clara la nocin de cules son las relaciones reales
del proyecto con el desarrollo, dentro o fuera de un contexto de planificacin o de
programacin de las inversiones. Estas relaciones se establecen debidamente a
travs de los resultados del proyecto. Para el adecuado establecimiento de estas
relaciones, se requiere de la evaluacin econmica.

En general, la utilidad de la evaluacin de proyectos, es analizar las acciones

propuestas en el proyecto, a la luz de un conjunto de criterios. Este anlisis estar
dirigido a verificar la viabilidad de estas acciones y comparar los resultados del
proyecto, subproductos y sus efectos, con los recursos necesarios para
alcanzarlos.

Este criterio est presente en cada etapa del Ciclo de proyecto:

1 Etapa: Pre-inversin

2 Etapa: Inversin

Al igual que en las etapas, en cada fase se realiza una evaluacin de acuerdo a
sus caractersticas.

La etapa de Pre-inversin consta de las siguientes fases

1 Etapa 1 Fase Concepcin de la idea

1 Etapa 2 Fase Perfil

1 Etapa 3 Fase Pre-factibilidad (Estudio de Alternativas)

1 Etapa 4 Fase Factibilidad (Ante- proyecto definitivo)

En la etapa de Inversin tambin se realiza el proceso de evaluar en cada una de
sus fases.

La etapa de Inversin consta de las siguientes fases:

2 Etapa Diseo definitivo

2 Etapa Montaje y Operacin

Como se puede apreciar, el trabajo de evaluacin se encuentra en todo momento,

cada etapa tiene su forma de evaluar. En la etapa de Pre-inversin, la evaluacin
es realizada en las distintas fases, comenzando por la concepcin de la idea y
terminando en la factibilidad del proyecto. En esta etapa la Evaluacin suele ser
llamada Evaluacin Ex-Ante.

En la etapa de Inversin la Evaluacin se da tanto en el Diseo definitivo como en

el Montaje y Operacin del proyecto. En esta etapa la Evaluacin suele ser
llamada Evaluacin Ex-Post.

El camino al xito de nuestros proyectos, solo se conseguir siendo imparciales a

los datos o resultados que otorgue la Evaluacin correspondiente, adicionalmente
se necesita cambiar algunos paradigmas tradicionales y desarrollar un sistema de
control adecuado, de este modo se conseguir el xito.

Estudio de mercados

Este estudio permite determinar si el mercado es o no sensible al bien o servicio

producido por el proyecto y la aceptabilidad que tendra en su consumo o uso,
permitiendo, de esta forma, determinar la postergacin o rechazo de la idea sin
tener que asumir los costos que implica un estudio econmico completo.

El estudio de mercado se convierte en el eje sobre el cual gira el estudio de

proyectos. Su importancia radica en la informacin bsica y relevante que genera
para los dems estudios que conforman el desarrollo y montaje de un proyecto de
inversin.

Objetivo
El objetivo fundamental del estudio de mercado es la construccin y recopilacin
del conjunto de hechos que rodean el proyecto, que permitan definir y juzgar
variables explicativas y su probable comportamiento futuro, determinando su
inferencia en la estructura del flujo de caja proyectado, ya sea como inversin,
costo de operacin o rubro de ingreso.

Estudio de la viabilidad tcnica

Esta etapa del proceso analiza las posibilidades materiales, fsicas o qumicas de
producir el bien o servicio que desea generarse con el proyecto. Ideas
innovadoras requieren ser sometidas a rigurosas pruebas tcnicas para garantizar
la capacidad de su produccin, incluso antes de determinar su rentabilidad
econmica.

Objetivo

Establecer las variables de tipo tcnico que requiere el analista para determinar la
magnitud de las inversiones y los costos que enfrentar el proyecto si se decide su
ejecucin, se constituyen los insumos de entrada para la construccin de los flujos
de caja y en ltima instancia, informacin para la evaluacin financiera.

El estudio Administrativo, Legal, Ambiental y Social

Todas las actividades que se requieren para la implementacin y operacin del

proyecto deben programarse, coordinarse y controlarse por algn mecanismo o
estructura organizativa definida en el estudio del proyecto, la gestin
administrativa del proyecto acarrea una serie erogaciones que se pueden clasificar
en la categora de gastos generales, y que por tanto se deben cuantificar para
garantizar que los resultados de la evaluacin del proyecto contemplen todos y
cada uno de los rubros que comprometen la iniciativa y para que la construccin
del flujo de caja se fundamenten en proyecciones realistas.

Objetivo

Determinar la viabilidad de destinar recursos escasos a una determinada iniciativa

mediante decisiones de inversin, en la generalidad no se requiere de exactitud
milimtrica en la determinacin de la estructura y sus costos y gastos.

Este estudio comprende tres aspectos de gran importancia:

1. El estudio de viabilidad de Gestin: El objetivo de este estudio es,

principalmente, definir si existen las condiciones mnimas necesarias para
garantizar la viabilidad de la implementacin, tanto en un lo estructural como en lo
funcional. La importancia de este aspecto hace que se revise la presentacin de
un estudio de viabilidad financiera y administrativa con un doble objetivo: estimar
la rentabilidad de la inversin y verificar si existen incongruencias que permitan
apreciar la falta de capacidad de gestin.

2. El Estudio de impacto ambiental: El impacto ambiental cobra importancia desde

dos dimensiones: la creciente conciencia de todos los organismos y gobiernos
mundiales en torno a la calidad de vida presente y futura; y en segundo plano, por
los efectos econmicos que genera en un proyecto, en primera instancia, por la
obligatoriedad de cumplir con normas y leyes vigentes y para, en un ejercicio
prospectivo, prevenir impactos financieros negativos originados en probables
indemnizaciones para compensar daos ambientales causados con la puesta en
marcha del proyecto.

3. El estudio normativo y legal: Garantiza el cumplimiento de la normatividad

presente y futura, su importancia radica en que esta normatividad influye, no slo
en la ubicacin, el tamao y los costos operacionales sino tambin en las
inversiones que debern realizarse para evitar efectos nocivos ambientales.

Estudio de la Viabilidad Financiera

El objetivo de la evaluacin financiera se centra en recopilar la informacin

construida en los estudios de mercado, tcnico, administrativo y legal, y
sistematizarla para determinar el monto global de las inversiones fijas y variables
del proyecto y utilizarla para construir el flujo de caja, y con este determinar la
decisin de aceptacin o rechazo de la idea o proyecto.

El valor presente neto del flujo de caja representa el valor equivalente en pesos de
hoy, de la ganancia o prdida que se obtendr al llevar a cabo el proyecto y se
interpreta de la siguiente forma:

Si VPN > 0, el proyecto es viable financieramente

Si VPN < 0, el proyecto obtendr una prdida y por lo tanto no es viable
Si VPN = 0, el proyecto no genera ni prdida ni ganancia.

Para calcular el VPN, se requiere conocer los flujos de caja, el horizonte de tiempo
y una tasa de descuento o tasa esperada por el inversionista.

El Costo anual uniforme equivalente CAUE es la cantidad neta peridica igual que
sustituye financieramente el flujo de caja dado. Puede ser calculado a partir del
valor presente o del valor futuro.