Eurobonds oder Eurohaushalt?

26.08.2017 Tomasz Konicz

Europische Zentralbank (EZB). Bild: Kiefer / CC BY-SA 2.0

Die Bild-Zeitung gibt sich derzeit alle Mhe, die CDU von rechts unter Druck zu setzen[1].
Mitten in der heien Wahlkampfphase lancierte das Boulevardblatt einen reierischen
Bericht, dem zufolge Schuble nach dem Urnengang reellen Transferzahlungen innerhalb der
Eurozone zustimmen werde, um deren extreme Ungleichgewichte zu verringern.

Neuer "Milliardentopf" in Planung?

Schuble plane nach der Wahl einen "neuen Milliardentopf", um Frankreichs Prsident
Macron entgegenzukommen. Der Euro Rettungsschirm ESM, eingefhrt zur Stabilisierung des
Euro auf dem Hhepunkt der Eurokrise, solle knftig nicht nur im Fall drohender
Staatspleiten, sondern auch zur Ankurblung der Konjunktur bei Wirtschaftskrisen
"angezapft" werden drfen.

Von den 80 Milliarden Euro im ESM seien 22 Milliarden "deutsches Steuergeld", so Bild
wrtlich. Deutschland wrde damit "deutsches Steuergeld" zur Verfgung stellen, um
"Italien, Frankreich und Co. zu mehr Wirtschaftswachstum zu verhelfen". Im Gegenzug wolle
sich Schuble "ber den ESM mehr Einfluss auf die Etats (Schulden- und Finanzpolitik) der
anderen Euro-Staaten sichern".

Im deutschen Scheinwahlkampf, in dem alle wichtigen Themen (wie etwa die Europapolitik)
sorgsam ausgeblendet werden, wirken solche Berichte selbstverstndlich als bloe
Strmanver - anstatt eine breite europapolitische Diskussion zu entfachen.

Aus dem Finanzministerium kam somit prompt die Absage an jedwede

"Vergemeinschaftung" von Schulden[2]. Es sei zwar wahr, "dass wir eine Vertiefung der
Eurozone wollen", erklrte die Pressesprecherin des Finanzministeriums, doch brauche es
hierfr "keine neuen Gemeinschaftsschulden oder Eurobonds".

Eine Ausweitung der deutschen Position

Schuble habe immer wieder vorgeschlagen, den ESM zu einem Europischen

Whrungsfonds weiterzuentwickeln, der dann bei der Krisenprvention im Euroraum eine
strkere Rolle spielen knne. Zudem machte das Finanzministerium seine Haltung in dieser
Frage abermals klar: "Es bleibt deshalb dabei: Haftung und Kontrolle fr politische
Entscheidungen mssen auf einer Ebene liegen."

Konkret hiee dies, dass eine Ausweitung der deutschen "Haftung" in der Eurozone auch
eine Ausweitung der deutschen Kontrolle ber "politische Entscheidungen" der Eurostaaten
mit sich bringen msste. Somit lsst sich das Finanzministerium in dieser Streitfrage eine
Hintertr offen, um nach der Wahl dennoch agieren zu knnen.

Sollte die Kontrolle ber politische Entscheidungen an den ESM - den Schuble zu einer Art
europischen Whrungsfonds umbauen will - von den Eurostaaten abgegeben werden, dann
knnte auch ber eine Haftungsausweitung diskutiert werden. Es liee sich sogar
argumentieren, dass die Bildzeitungsmeldung von Insidern lanciert wurde, um den
deutschen Kompromissraum im Vorfeld der entsprechenden Verhandlungen mit den
europischen Partnern zu verkleinern - immer mit Hinweis auf die Wahlversprechen und die
ffentliche Stimmung in Deutschland.

Auch auf die Gefahr hin, einer von Insidern lancierten Bildzeitungsmeldung zu trauen,
scheint die europapolitische Taktik Berlins plausibel: Mittels Finanzspritzen an eine Eurozone,
die durch ein jahrelanges Wechselspiel aus deutscher Beggar-thy-neighbor-Politik und
schublerischen Spardiktaten zerrttet wurde, soll der politische Einfluss Berlins gesteigert
werden.

Der ESM als europisches Instrument deutscher Interventionspolitik

Deutschlands politische Eliten wollen direkten Einfluss auf die Wirtschafts- und Finanzpolitik
der Eurostaaten gewinnen, womit die staatliche Souvernitt insbesondere in der
krisengebeutelten sdlichen Peripherie der Eurozone weiter ausgehhlt wrde. Somit bleibt
Finanzminister Schuble seiner machtpolitischen Zielsetzung treu, den ESM in ein
europisches Instrument deutscher Interventionspolitik zu transformieren - nur dass diesem
Vorhaben nun etwas Zuckerbrot in Form von Konjunkturspritzen beigemengt wird[3].

Der ESM wird vom CDU-nahen konom Klaus Regling gefhrt, der schon beim IWF und beim
Hedgefonds Moore Capital Strategy Group entsprechende Qualifikationen gesammelt hat. Im
"Gouverneursrat" des ESM hat wiederum der "Schuble-Mann"[4] Jeroen Dijsselbloem das
Sagen.

Zuletzt versuchte es der Finanzminister mit dieser Strategie im Oktober 2016, als er einen
Vorsto zum Aufbau eines europischen "Haushaltswachhunds mit Zhnen" unternahm, wie
es das Wall Street Journal (WSJ) formulierte[5]. Der von Berlin kontrollierte ESM sollte laut
Schuble die Macht erhalten, die Haushalte der Eurozonenlnder zu kontrollieren, wie die
FAZ damals berichtete[6].

Die im bundesrepublikanischen Wahlkampf souvern ausgeblendete Auseinandersetzung um

die Zukunft der Eurozone, die nach dem Urnengang sich zwangslufig entfalten wird, umriss
der private US-Nachrichtendienst Stratfor auf seiner Internetprsenz[7].

Im Austausch fr den Zugang zu ESM-Krediten werde Schuble mehr Mitspracherechte in der

Finanzpolitik der Krisenlnder fordern. Schuble wolle damit die EU unabhngig vom US-
Kontrollierten IWF machen und die "Schuldenregeln" (vulgo Austerittspolitik) in den
Krisenstaaten strikter umsetzen. Schlussfolgerung: Die Rolle des IWF soll somit der von Berlin
kontrolliere ESM bernehmen.

Das deutsche Finanzministerium habe wiederholt die EU-Kommission kritisiert, da sie zu

"weich" bei der Umsetzung der Sparprogramme in der Eurozone gewesen sei. Da die
sdeuropischen Staaten dieses Abtreten des Kernbereichs staatlicher Souvernitt an den
deutschen Finanzminister nicht kampflos hinnehmen wrden, drohten weitere Konflikte den
Whrungsraum zu destabilisieren, erluterte Stratfor: "Dadurch, dass Schuble die
Europische Union zu strken versucht, knnte er eigentlich feurige Konflikte in dem Block
entfachen, der bereits geschwcht ist."

Finanzielle Zugestndnisse Berlins gegen Ausweitung der politischen Kontrolle

Dieser im deutschen Scheinwahlkampf[8] weitestgehend ignorierten Thematik widmete sich

auch die New York Times[9] (NYT), die den knftigen ESM als eine "Art von Eurohaushalt"
bezeichnete, mit dem kontrazyklische keynesianische Investitionspolitik betreiben werde
solle. In konjunkturellen Schwcheperioden sollen die Investitionen durch Zugriff auf Gelder
des ESM angekurbelt werden.

Laut der NYT habe Schuble der Notwendigkeit solcher "Finanztransfers von den reicheren
zu den rmeren Staaten" in der Eurozone bereits zugestimmt. Dies sei ein Zugestndnis an
den franzsischen Prsidenten Macron, dessen Sichtweise Schuble nun teilt.

Finanzielle Zugestndnisse Berlins gegen Ausweitung der politischen Kontrolle - diese

Konfliktlinie zeichnet sich auch deutlich bei einer weiteren entscheidenden
europapolitischen Weichenstellung ab, die schon jetzt hart hinter den Kulissen umkmpft ist,
obwohl sie erst 2019 ansteht: der Besetzung des Chefpostens bei der Europischen
Zentralbank EZB.

Schuble und Merkel sind wild entschlossen, den deutschen Bundesbankchef Jens
Weidmann auf diesen Spitzenposten zu hieven[10], der fr den gesamten Sden der
Eurozone aufgrund seiner Kritik an deren expansiver Geldpolitik als ein rotes Tuch gilt.
Weidmann gilt als einer der schrfsten Kritiker der "lockeren" Geldpolitik des derzeitigen
EZB-Chefs Draghi.

Vorbehalte gegen Draghi

Die Frankfurter Allgemeine Zeitung formulierte[11] die "Vorbehalte" der Deutschen

gegenber dem Italiener auf der Spitze der EZB folgendermaen: "Mit seiner ultraexpansiven
Geldpolitik und dem 'Whatever it takes'-Versprechen gilt er vielen als Retter des Euro. In
Deutschland gibt es aber viel Unmut ber seine Nullzinspolitik. Ende Oktober 2019 luft
Draghis Amtszeit aus." Mittlerweile fordert Weidmann im Wochenrhythmus ein Ende der
expansiven Geldpolitik der EZB[12].

Die EZB fungierte in der Eurokrise tatschlich als ein Gegengewicht zum deutschen
Spardiktat, da mit deren lockerer Geldpolitik die Folgen der schublerischen Austeritt
gemildert werden konnten. Diese merkwrdige Konstellation, in der die EZB und Schubles
Finanzministerium kontrre wirtschaftliche Strategien verfolgten, ist Folge der
Machtkonstellation in der Eurozone bei Krisenausbruch.

Die Krisenpolitik in der EU war nicht geprgt durch eine konsistente wirtschaftspolitische
Strategie, sondern durch die nationalen Machtverhltnisse in dem Whrungsraum und
seinen europischen Institutionen.

Verheerende Austerittspolitik und ffnung der Geldschleusen

Schuble gelang es, den europischen Krisenstaaten eine verheerende Austerittspolitik zu

oktroyieren, um den soziokonomischen Abstand der Peripherie zu Deutschland zu
vergrern und so die Dominanz Berlins in der Eurozone zu zementieren.

Die EZB unter dem Italiener Draghi bemhte sich hingegen darum, die Folgen dieses
schublerischen Sparregimes durch die ffnung der Geldschleusen zu mildern. Aus dieser
nationalen Machtkonstellation in "europischen" Institutionen resultierte das scheinbar
absurde nebenher von Austeritt und Geldflut in der Eurozone.

Weidmann als Eurozonenchef - dies wrde bedeuten, dass der Sden sein geldpolitisches
Gegengewicht zur schublerischen Austerittspolitik verlieren wrde. Die Aussicht auf einen
Vorsitz Weidmanns lasse vielen Kapitalfunktionren in der EZB die "Nackenhaare zu Berge
stehen", kommentierte[13] die Financial Times die zunehmenden personalpolitischen
Auseinandersetzungen hinter den Kulissen Anfang Juli.

Das grte Problem stelle dabei die permanente ffentliche Torpedierung des politischen
Kurses der EZB whrend der Eurokrise dar, wie es ein Insider gegenber der FT erluterte:
"Der Jens" sei zwar ein "netter Typ", aber leider habe er "niemals die EZB gegenber der
deutschen ffentlichkeit verteidigt". Er msse noch "beweisen, dass er fr alle sprechen"
knne, "und dies sei eine groe Schwche, wenn du eine multilaterale Institution fhren
willst".

Viele politische Entscheidungstrger in EU frchteten vor allem, dass ein EZB-Prsident

Weidmann "nicht entschieden genug handeln" werde, falls knftige Krise die "Eurozone
anfllig fr einen Kollaps" machten. Berlin msste schon sehr weitreichenden strukturellen
Reformen zustimmen, um die Abwehrhaltung gegenber Weidmann aufzuweichen, erklrten
europischen Zentralbanker gegenber der FT.

Deutsche Eurobonds gegen deutschen EZB-Chefposten?

Man wrde sich folglich innerhalb der EZB "besser fhlen", wenn die EU zuerst die
Bankenunion strken und Eurobonds einfhren wrde, "bevor man einen Deutschen die
Verantwortung fr die EZB berlsst". Auch hier zeichnet sich somit ein entsprechender Deal
ab: Deutsche Eurobonds gegen deutschen EZB-Chefposten.

hnlich argumentierte das Handelsblatt - unter Verweis auf Insider-Informationen - in einem

Beitrag fr seine englischsprachige Ausgabe[14]. Um den Widerstand der sdlichen
Eurostaaten gegen diese umstrittene Personalie zu berwinden, msste Berlin zu
substanziellen Zugestndnissen bereit sein.

Die Bundesregierung werde wohl der Einfhrung von Eurobonds zustimmen mssen,
erklrte eine Quelle gegenber dem Handelsblatt: "Weidmann knnte nur dann an den
sdlichen Lndern passieren, wenn die Bundesregierung im Gegenzug breiten
Zugestndnissen zustimmt." Hierunter wrden "gemeinsame Bonds fr die Eurozone" fallen,
so das Handelsblatt.

Die Reanimierung der geopolitischen Achse Berlin-Paris

Letztendlich sind diese Auseinandersetzungen schon Teil des groen Kuhhandels zwischen
Deutschland und Frankreich, der nach der Wahl die Reanimierung der geopolitischen Achse
Berlin-Paris befestigen soll[15]. Paris pocht darauf, dass die extremen Ungleichgewichte in
der Europischen Union (Deutschlands Exportberschsse, die zugleich die Defizite der
Eurozone bilden) durch finanzpolitische Transfers gemindert werden. Formell wurden diese
Forderungen von Berlin bislang abgelehnt[16].

Doch ohne irgendeine Art von Ausgleichsmechanismus, der die Folgen der deutschen
Beggar-thy-Neighbor-Politik mindert, muss die Eurozone mittelfristig zerfallen. Bereits jetzt
drohen die aus den europischen "Ungleichgewichten" resultierenden Turbulenzen an den
Mrkten die Friedhofsruhe des deutschen Wahlkampfes zu stren[17].

Erst nach dem Bekanntwerden der schublerischen Planungen fr einen ber den ESM
abgewickelten Eurohaushalt habe sich die Lage an den italienischen Bondmrkten beruhigt,
meldete beispielsweise Reuters vor kurzem. Die Zinslast sei zuletzt in Italien stark
angewachsen, nachdem "Planungen fr eine Parallelwhrung" publik wurden.

In Berlin hofft man offensichtlich, dass man das Thema im Wahlkampf schlicht ausblenden
kann - in der Hoffnung, dass das morsche Geblk des europischen Hauses bis zum 24.
September schon noch tragen werde. Dies nicht zuletzt deswegen, weil sonst der Anteil des
schublerischen Sparsadismus an dem instabilen Zustand der Eurozone[18] diskutiert
werden msste.

Nach Jahren der Spardiktate, verordnet von Schuble unter dem Jubel einer chauvinistisch
aufgeheizten ffentlichkeit, ist die Schuldenlast in der Peripherie der Eurozone stark
angestiegen, whrend sich die meisten Krisenlnder immer noch nicht von den
Konjunktureinbrchen erholt haben, die durch die Austeritt ausgelst wurden.

Schubles Sparregime war ein "totales Desaster" fr Europa, schlussfolgerte[19] etwa der
konom Stiglitz. Die Bundesregierung hofft aber, das Thema - und ihre Verantwortung daran
- aus dem Wahlkampf herauszuhalten und der Bevlkerung der Bundesrepublik die
Rechnung erst nach der Wahl prsentieren zu knnen.

Die instabile Eurozone ist zudem nur Teil eines instabilen sptkapitalistischen Weltsystem -
der nchste Krisenschub wrde den durch chauvinistische Zentrifugalkrfte und nationale
Interessengegenstze zerrtteten Whrungsraum unvorbereitet treffen. Inzwischen kann es
ja selbst unseren "Wirtschaftswissenschaftlern" nicht mehr entgehen[20] dass die derzeitige
Liquidittsblase nicht ad infinitum aufrechterhalten werden kann[21].

Zuletzt erschien vom Autor im Konkret Verlag das Buch Kapitalkollaps. Die finale Krise der
Weltwirtschaft[22].