Fase2 Estudio Financiero

EVALUACION DE PROYECTOS
NANCY MARLEN OLIVARES

MARY DANIELA CHILMA
EDNA JULIETH FLOREZ
MARTA PEREZ MEDINA
JUAN DAVID LOZADA TREJOS MONCAYO C
TUT
GRUPO:
UNIVERSIDAD NACIONAL102059_55
ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
2017-II
TREJOS MONCAYO CARLOS
TUTOR DEL CURSO
ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL "PROCESAMIE
Proyecto para el montaje de una empresa LACTEA que Produce 20.000 unidades de yo
toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realiz
UNIDADES A PRODUCIR
PRECIO DE VENTA
INFLACIN
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO
VENTAS CONTADO
VENTAS A CREDITO
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION
Puerta de Vaivn
Divisin modular
Luces
Cenefa (Cuartos)
Pintura
Mano de obra (das)
Total
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
tanque de refrigeracion
marmita volcablearia
incubadora refrigeradora de yogurt
Meson inoxidable
equipo multiproceso para elaboracin de yogurt
Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
envasado al vacio
Total
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN
Recipientes
limpiones
cucharones
deposito de limpieza
compresor de limpieza
Total
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

Escritorio Tipo gerencia
Escritorio Tipo secretaria
Escritorio auxiliar
Estufas para hervir
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa ubicaccion de yogurt
cafetera
Sillas operarias
termometro termico
Sillas tipo sala
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
CAPACITACION DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
CARGO
OPERARIA DE TRANSFOrMACION
OPERARIA DE ENVASADO
OPERARIA DE RECEPCION
Total
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

%
$ 5.00
$ 8.00
$ 8.00
$ 5.00
$ 7.00
$ 12.00
$ 1.05
$ 0.50
$ 1.00
$ 47.55
95.09
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)
MATERIAL
A. MATERIALES DIRECTOS
LECHE
PULPA DE FRUTA
AZUCAR
SEMILLA DEL CULTIVO
SABORIZANTE
ETIQUETAS
EMBASES PLATICOS DE LITRO PARA YOGURT
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Papel
Lpiz
bolsas de aseo
jabon
desinfectantes
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)
SERVICIO
Energa Elctrica
Alumbrado pblico
Aseo
Acueducto
Telfono
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

ACTIVO
tanque de refrigeracion
incubadora refrigeradora de yogurt
marmita volcablearia
Meson inoxidable
equipo multiproceso para elaboracin de yogurt
Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
envasado al vacio
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN
ACTIVO
Escritorio Tipo gerencia

Escritorio Tipo secretaria
Escritorio auxiliar
Estufas para hervir
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa ubicaccion de yogurt
cafetera
Sillas operarias
termometro termico
Sillas tipo sala
Total activos de administracin
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO
CARGO
ADMINISTRACION
ADMINISTRADOR GENERAL
subtotal
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS
SERVICIO
tiles
papeleria
Servicios pblicos
Cafetera
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

ACTIVO INTANGIBLE
Gastos preoperativos
AMORTIZAR
ACTIVO INTANGIBLE
Amortizacin en cifras fsicas

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).
SERVICIO
Publicidad
Transporte
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento
Subtotal
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin
Subtotal
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes
Depreciacin
Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES
PRECIO DE VENTA
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibr

UNIDADES
0
400
800
1200
$ 6,810
1600
1650
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un nico producto, contine con el cuadro 23
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055=
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en peso

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774=
X=CF/CM%=160.000.600/0.47
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

ITEMS
Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos
Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23 Programa de inversin fija del proyecto.
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina
SUBTOTAL
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO
Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta
Total Costos
Operacionales
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales
(-) depreciacin
(-) amort diferidos
(=) Costo operacional anual
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD =
Capital de trabajo
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
i
n
P
Diferencia
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes
DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
TOTAL INVERSION
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).

Con incremento en produccin
DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
Incremento Valor en la produccin
TOTAL INVERSION
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
Incremento ao 2
incremento ao 3
incremento ao 4
incremento ao 5
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
Incremento de produccin anual
Incremento capital trabajo1
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin

DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
Incremento En Capital de trabajo
TOTAL INVERSION
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
Capital de Trabajo
Incremento de capital de trabajo
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas
inversin en maquinaria y equipo
inversin mueble y enseres equipos
inversion intangibles
total inversin
Capital de trabajo
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)
CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)
CONCEPTO
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AOS
Total ingresos Operacionales
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)
CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciacin
Subtotal Costos Directos
2. Gastos Generales de produccin
Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Servicios y otros
Subtotal Gastos generales de produccin

TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)
CONCEPTO
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS
CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)
CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO
CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y equipos de oficina
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo
TOTAL INVERSIONES
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constant
PERIODO
Financiamiento solicitado
Total Inversiones
Financiamiento
DATOS
I=
P=
N=
A=
TABLA DE AMORTIZACION DE CR
Deflactacin de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645)
3.709.208/(1+0,0645)^2
3.055.455/(1+0,0645)^3
2.245.650/(1+0,0645)^4
1.242.650/(1+0,0645)^5
Deflactacin de amortizacin de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital

Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos
Intereses
Capital
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
CONCEPTO
Total ingresos
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
CONCEPTO
Inversin fija
Intereses durante la implementacin
Capital de trabajo
Valor residual
Flujo Neto de Inversin
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
Menos costos operacionales
Menos Gastos Financieros
Utilidad Gravable
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Flujo Neto de Operacin
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
CONCEPTO
Flujo neto de operacin
Flujo financiero neto del proyecto del proyecto con financiamiento
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
CONCEPTO
Inversion fija
Interes durante la implementacin
Capital de trabajo
Valor residual
Crdito
Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales
Menos gastos financieros
Utilidad Gravable
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms Depreciacin
FLUJO NETO DE OPERACIN

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
CONCEPTO
Flujo financiero neto del proyecto
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
INVERSIONES
Activos fijos tangibles
Intereses implementacin
Capital de trabajo
Inversin Total
Crditos para inversin en activos fijos
Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Administracin
Gastos de Venta
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortizacin diferidos
FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA
PRESA INDUSTRIAL "PROCESAMIENRO DE LECHE EN YOGURT"
Produce 20.000 unidades de yogurt para distribuir en el mercado anualmente

l de funcionamiento y se realizan algunas adecuaciones.
20,000
8,700
0.0645
40%
80%
20%
OBRAS FISICAS COSTO

CANTIDAD UNITARIO COSTO TOTAL
1 800,000 800,000
1 650,000 650,000
4 80,000 320,000
4 35,000 140,000
4 65,000 260,000
3 80,000 240,000
2,410,000
UINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

COSTO
CANTIDAD UNITARIO COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)
1 17,000,000 17,000,000 10
2 1,200,000 2,400,000 10
1 10,000,000 10,000,000 10
1 3,000,000 3,000,000 10
1 15,000,000 15,000,000 10
1 50,000 50,000 5
1 300,000 300,000 5
1 1,300,000 1,300,000 5
1 220,000 220,000 5
1 800,000 800,000 5
1 5,000,000 5,000,000 5
55,070,000
AS COSTO
10 80,000 800,000 5
30 3,000 90,000 5
20 4,000 80,000 5
3 1,000,000 3,000,000 10
1 500,000 500,000 10
4,470.000
, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN

COSTO
1 450,000 450,000 10
1 390,000 390,000 10
1 230,000 230,000 10
1 250,000 250,000 10
1 100,000 100,000 10
2 90,000 180,000 10
3 187,560 562,680 10
30 40,000 1,200,000 10
1 100,000 100,000 10
4 55,000 220,000 10
1 260,000 260,000 3
10 25,000 250,000 10
4,192,680
IVOS INTANGIBLES
COSTO
500,000
275,000
565,000
650,000
190,000
187,000
210,000
2,577,000
STO MANO DE OBRA
REMUNERACIN REMUNERACI
MENSUAL N ANUAL PRESTACIONES SOCIALES PRIMER AO
737,717 8,852,604 2,580,000 11,432,604
737,717 8,852,604 2,580,000 11,432,604
737,717 8,852,604 2,580,000 11,432,604
26,557,812 7,740,000 34,297,812
S PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

ITEM
DOTACIN ESPECIAL
CESANTIAS
PRIMAS
VACACIONES
SALUD
PENSIONES
RIESGOS
DOTACION ORDINARIA
TRANSPORTE
INTERESES CESANTIAS
TOTAL
RIALES (primer ao de operaciones)
UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AO
LITROS 20,000 800 16,000,000

KILOS 1000 900 900,000
KILOS 180 3,000 540,000
LITROS 100 1,800 180,000
KILOS 6 8,000 48,000
UNIDADES 20,000 100 2,000,000
UNIDADES 20,000 500 10,000,000
29,668,000
Pliego 1620 100 162,000

Caja 2 6,000 12,000
unidades 350 300 105,000
unidades 20 15,000 300,000
litro 20 7,000 140,000
719,000
30,387,000
DE SERVICIO (primer ao)
MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AO

Kw_ hora 5,500 280 1,540,000
Cargo fijo 12 9,500 114,000
Cargo fijo 12 33,900 406,800
Mts3 240 2,500 600,000
Promedio 12 120,000 1,440,000
semestral 2 250,000 500,000
Mensual 12 500,000 6,000,000
10,600,800
COSTO
VIDA UTIL ACTIVO DEPRECIACION ANUAL
1 2 3
10 17,000,000 1,700,000 1,700,000 1,700,000
10 10,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
10 1,200,000 120,000 120,000 120,000
10 3,000,000 30,000 30,000 30,000
10 15,000,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000
5 50,000 10,000 10,000 10,000
5 300,000 60,000 60,000 60,000
5 1,300,000 260,000 260,000 260,000
5 220,000 44,000 44,000 44,000
10 800,000 80,000 80,000 80,000
5 5,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
5,804,001 5,804,001 5,804,001
COSTO
VIDA UTIL ACTIVO DEPRECIACION ANUAL
1 2 3
10 350,000 35,000 35,000 35,000
10 280,000 28,000 28,000 28,000
10 230,000 23,000 23,000 23,000
10 250,000 25,000 25,000 25,000
10 100,000 10,000 10,000 10,000
10 150,000 15,000 15,000 15,000
10 562,680 56,268 56,268 56,268
10 1,200,000 120,000 120,000 120,000
10 100,000 10,000 10,000 10,000
10 220,000 22,000 22,000 22,000
5 260,000
10 400,000 40,000 40,000 40,000
4,102,680 384,268 384,268 384,268
N AL PERSONAL ADMINISTRATIVO
REMUNERACIN REMUNERACI
MENSUAL N ANUAL PRESTACIONES SOCIALES AOS
1,300,000 15,600,000 4,800,000 20,400,000
1,300,000 15,600,000 4,800,000 20,400,000
GASTOS ADMINISTRATIVOS
UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AO

caja 4 3,000 12,000
octavo 2 10,000 20,000
ao 1 500,000 500,000
1 150,000 150,000
682,000
PLAZO (en aos) COSTO DEL

AMORTIZACIN ACTIVO VALOR AMORTIZACION ANUAL
1 2 3
5 2,300,000 460,000 460,000 460,000
460,000 460,000 460,000
PLAZO (en aos) COSTO DEL

AMORTIZACIN ACTIVO VALOR AMORTIZACION ANUAL
1 2 3
5 2,410,000 482,000 482,000 482,000
482,000 482,000 482,000
4,710,000 942,000 942,000 942,000
ta (primer ao de operaciones).
UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO AO 1
MES 12 $ 200,000 $ 2,400,000

MES 12 $ 250,000 $ 3,000,000
$ 5,400,000
TOS
COSTO PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los co
COSTO FIJO VARIABLE empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
$ 34,297,812
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de
- empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de Administracin como arrendamiento, sue
$ 29,668,000 administrativo.
$ 719,000 C. Variables. Presentan variacin ante cambios en los niveles de produccin. Ej.
$ 5,804,001 indirectos, servicios asociados a la planta de produccin, Mano de obra directa
$ 10,600,800 supervisores de produccin)
$ -$ -
$ 5,804,001 $ 75,285,612 Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
$ 20,400,000
$ 682,000
$ 942,000
$ 384,268
$ 22,408,268
$ 5,400,000
$ -
$ -
$ 5,400,000
$ 33,612,269 $ 75,285,612
###
$ 8,700 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO

20,000
33,612,269 1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las
75,285,612 cantidades a producir
$ 3,764.28 2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
$ 6,810
para calcular punto de equilibrio.

COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 33,612,269 $ - $ 33,612,269 $0
$ 33,612,269 $ 1,505,712 $ 35,117,981 $ 3,480,000
$ 33,612,269 $ 3,011,424 $ 36,623,693 $ 6,960,000
$ 33,612,269 $ 4,517,137 $ 38,129,406 $ 10,440,000
$ 33,612,269 $ 25,634,766 $ 59,247,035 $ 59,247,035 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 33,612,269 $ 6,022,849 $ 39,635,118 $ 13,920,000
$ 33,612,269 $ 6,211,063 $ 39,823,332 $ 14,355,000
DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

encias de productos
quilibrio en varias lneas.

A B C
40% 35% 25%
4,000 3,000 5,000
1,600 1,300 3,000
2,400 1,700 2,000
romedio ponderado
2,055
$ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
$ 77,859 0.4 $ 31,144

$ 77,859 0.35 $ 27,251
$ 77,859 0.25 $ 19,465
$ 77,859
cin del punto de equilibrio

A B C
124,574,676 81,752,131 97,323,966
49,829,871 35,425,924 58,394,380
74,744,806 46,326,208 38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
del punto de equilibrio en pesos

A B C TOTALES
31,144 27,251 19,465 77,859
124,574,676 81,752,131 97,323,966 303,650,774
1,600 1,300 3,000 5,900
41% 27% 32% 100%
0.473076923 47%
###
del punto de equilibrio en pesos.

A B C TOTALES
124,574,676 81,752,131 97,323,966 303,650,774
49,829,871 35,425,924 58,394,380
74,744,806 46,326,208 38,929,586
60% 57% 40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
n pesos del punto de equilibrio.

A B C TOTALES
41% 27% 32% 100%
139,662,280 91,653,372 109,111,157 340,426,809
punto de equilibrio en varios lneas
AOS
0 1 2 3 4
$ 55,070,000
$ -
$ 4,192,680
$ 59,262,680
$ 2,410,000
$ 2,577,000
$ 4,987,000
$ 64,249,680
gastos de produccin
AO materias primas 29,668,000
1 Mano de obra directa 34,297,812
Ctos indirectos de fabricacin 17,123,801
$ 81,089,613 Total 81,089,613
$ 22,408,268
$ 5,400,000
$ 108,897,881
$ 108,897,881
($ 6,188,269) se resta 1 para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
($ 942,000)
$ 101,767,612 COPA
$ 282,688
$ 8,480,634
$ 8,480,634
0.0645 la inflacin
1 un ao
$ 7,966,777
$ 513,857
AOS
0 1 2 3 4
$ 8,480,634 $ 513,857 $ 513,857 $ 513,857 $ 513,857
$ -
$ 8,480,634 $ 513,857 $ 513,857 $ 513,857 $ 513,857
AOS
0 1 2 3 4
$ 8,480,634 $ 513,857 $ 513,857 $ 513,857 $ 513,857
$ 205,543 $ 205,543 $ 205,543
$ 8,480,634 $ 513,857 $ 719,400 $ 719,400 $ 719,400
$ 0.0645
$ 547,001
$ 582,282
$ 619,840
$ 659,819
AOS
0 1 2 3 4
$ 8,480,634 $ 547,001 $ 582,282 $ 619,840 $ 659,819
$ 205,543
$ 765,801 Diferencia $ 218,800
$ 815,195 $ 232,913
$ 867,776 $ 247,936
$ 923,747 $ 263,928
AOS
0 1 2 3 4
$ 8,480,634 $ 547,001 $ 582,282 $ 619,840 $ 659,819
$ 218,800 $ 232,913 $ 247,936 $ 263,928
$ 8,480,634 $ 765,801 $ 815,195 $ 867,776 $ 923,747
AOS
0 1 2 3 4
4,340,141 4,620,080 4,918,076 5,235,291 5,572,968

2,900,000 3,087,050 3,286,165 3,498,122 3,723,751
7,240,141 7,707,130 8,204,240 8,733,414 9,296,719
0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

0 0 0 0 0
7,240,141 7,707,130 8,204,240 8,733,414 9,296,719
7,240,141 466,989 497,110 529,173 563,305
2,410,000
55,070,000
4,192,680
2,577,000
64,249,680
$ 8,480,634
AOS
0 1 2 3 4
-64,249,680
-8,480,634 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
-72,730,314 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
minos constantes)
AOS
0 1 2 3 4
1 2 3 4 5
174,000,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000
AOS
0 1 2 3 4
29,668,000 31,581,586 31,581,586 31,581,586 31,581,586

34,297,812 34,297,812 34,297,812 34,297,812 34,297,812
5,804,001 5,804,001 5,804,001 5,804,001 5,804,001
69,769,813 71,683,399 71,683,399 71,683,399 71,683,399
719,000 765,376 765,376 765,376 765,376

0 0 0 0 0
$ 10,600,800 $ 11,284,552 $ 11,284,552 $ 11,284,552 $ 11,284,552
11,319,800 12,049,927 12,049,927 12,049,927 12,049,927

81,089,613 83,733,326 83,733,326 83,733,326 83,733,326
AOS
1 2 3 4 5
20,400,000 20,400,000 20,400,000 20,400,000 20,400,000
682,000 682,000 682,000 682,000 682,000
_ _ _ _ _
384,268 384,268 384,268 384,268 384,268
942,000 942,000 942,000 942,000 942,000
22,408,268 22,408,268 22,408,268 22,408,268 22,408,268
AOS
1 2 3 4 5
2,400,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000
3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000
5,400,000 5,400,000 5,400,000 5,400,000 5,400,000
AOS
1 2 3 4 5
81,089,613 83,733,326 83,733,326 83,733,326 83,733,326
22,408,268 22,408,268 22,408,268 22,408,268 22,408,268
5,400,000 5,400,000 5,400,000 5,400,000 5,400,000
108,897,881 111,541,594 111,541,594 111,541,594 111,541,594
AOS
0 1 2 3 4
-64,249,680
-8,480,634 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
-72,730,314 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
AOS
FUENTES 0 1 2 3
Pr -55,070,000
Pr _
Pr -4,192,680
-59,262,680
Pr -2,577,000
Pr -2,410,000
Cr y Pr -8,480,634 -513,857 -513,857 -513,857
-72,730,314 -513,857 -513,857 -513,857
ZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)
INTERESES
SOBRE
SALDOS VALOR DISPONIBLE PARA SALDOS A FINAL
PAGO ANUAL A 0,2387 AMORTIZAR DEL AO
60%
-$ 72,730,314
-$ 43,638,189
23.87% EA
-43,638,189
5 AOS Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crd
a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
15,852,166
BLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

SALDO ABONO VALOR
CUOTA INICIAL INTERES CAPITAL CUOTA
1 43,638,189 10,416,436 5,435,731 15,852,166
2 38,202,458 9,118,927 6,733,240 15,852,166
3 31,469,218 7,511,702 8,340,464 15,852,166
4 23,128,754 5,520,834 10,331,333 15,852,166
5 12,797,422 3,054,745 12,797,422 15,852,166
0.0645
9,785,285 Ao 1
8,047,341 Ao 2
6,227,323 Ao 3
4,299,540 Ao 4
2,234,841 Ao 5
5,106,370 Ao 1
5,942,001 Ao 2
6,914,379 Ao 3
8,045,882 Ao 4
9,362,550 Ao 5
1 2 3 4 5
9,785,285 8,047,341 6,227,323 4,299,540 2,234,841
5,106,370 5,942,001 6,914,379 8,045,882 9,362,550
AOS
1 2 3 4 5
174,000,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000
108,897,881 115,921,794 115,921,794 115,921,794 115,921,794
65,102,119 69,301,206 69,301,206 69,301,206 69,301,206

21,483,699 22,869,398 22,869,398 22,869,398 22,869,398
43,618,420 46,431,808 46,431,808 46,431,808 46,431,808

6,188,269 6,188,269 6,188,269 6,188,269 6,188,269
942,000 942,000 942,000 942,000 942,000
50,748,689 53,562,077 53,562,077 53,562,077 53,562,077
constantes)
AOS
0 1 2 3 4
-72,730,314 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
50,748,689 53,562,077 53,562,077 53,562,077
-72,730,314 50,234,832 53,048,220 53,048,220 53,048,220
AOS
0 1 2 3 4
-64,249,680
_ _
-8,480,634 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
-72,730,314 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
os constantes)
AOS
1 2 3 4 5
174,000,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000
108,897,881 115,921,794 115,921,794 115,921,794 115,921,794
65,102,119 69,301,206 69,301,206 69,301,206 69,301,206

9,785,285 8,047,341 6,227,323 4,299,540 2,234,841
55,316,834 61,253,865 63,073,883 65,001,666 67,066,365

18,254,555 20,213,775 20,814,381 21,450,550 22,131,900
37,062,279 41,040,089 42,259,502 43,551,116 44,934,465

6,188,269 6,188,269 6,188,269 6,188,269 6,188,269
942,000 942,000 942,000 942,000 942,000
44,192,548 48,170,358 49,389,771 50,681,385 52,064,734
os constantes)
AOS
0 1 2 3 4
-72,730,314 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
44,192,548 48,170,358 49,389,771 50,681,385
-72,730,314 43,678,691 47,656,501 48,875,913 50,167,528
AOS
0 1 2 3 4
-64,249,680
_
-8,480,634 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
43,638,189
-5,106,370 -5,942,001 -6,914,379 -8,045,882
-29,092,126 -5,620,227 -6,455,858 -7,428,237 -8,559,740
AOS
1 2 3 4 5
174,000,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000
108,897,881 115,921,794 115,921,794 115,921,794 115,921,794
65,102,119 69,301,206 69,301,206 69,301,206 69,301,206

9,785,285 8,047,341 6,914,379 4,299,540 2,234,841
55,316,834 61,253,865 62,386,826 65,001,666 67,066,365

18,254,555 20,213,775 20,587,653 21,450,550 22,131,900
37,062,279 41,040,089 41,799,174 43,551,116 44,934,465

6,188,269 6,188,269 6,188,269 6,188,269 6,188,269
942,000 942,000 942,000 942,000 942,000
44,192,548 48,170,358 48,929,443 50,681,385 52,064,734

AOS
0 1 2 3 4
-29,092,126 -5,620,227 -6,455,858 -7,428,237 -8,559,740
44,192,548 48,170,358 48,929,443 50,681,385
-29,092,126 38,572,321 41,714,500 41,501,206 42,121,645
IMPLEMENTACIONOPERACIN (AOS)
0 1 2 3 4
-59,262,680
-2,577,000
-2,410,000
-8,480,634 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
-72,730,314 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857
43,638,189
-29,092,126 -513,857 -513,857 -513,857 -513,857

-5,106,370 -5,942,001 -6,914,379 -8,045,882
-29,092,126 -5,620,227 -6,455,858 -7,428,237 -8,559,740
174,000,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000

174,000,000 185,223,000 185,223,000 185,223,000
81,089,613 83,733,326 83,733,326 83,733,326

22,408,268 22,408,268 22,408,268 22,408,268
5,400,000 5,400,000 5,400,000 5,400,000
108,897,881 111,541,594 111,541,594 111,541,594
65,102,119 73,681,406 73,681,406 73,681,406
9,785,285 8,047,341 6,227,323 4,299,540
55,316,834 65,634,065 67,454,083 69,381,866
-18,254,555 -21,659,241 -22,259,847 -22,896,016
37,062,279 43,974,824 45,194,236 46,485,850
6,188,269 6,188,269 6,188,269 6,188,269
942,000 942,000 942,000 942,000
44,192,548 51,105,093 52,324,505 53,616,119
-29,092,126 38,572,321 44,649,234 44,896,268 45,056,380
te
VALOR
ECIACION ANUAL RESIDUAL
4 5
1,700,000 1,700,000 8,500,000
1,000,000 1,000,000 5,000,000
120,000 120,000 600,000
30,000 30,000 1,500,000
1,500,000 1,500,000 7,500,000
10,000 10,000 0
60,000 60,000 0
260,000 260,000 0
44,000 44,000 0
80,000 80,000 400,000
1,000,000 1,000,000 0
5,804,001 5,804,001 23,500,000
VALOR
ECIACION ANUAL RESIDUAL
4 5
35,000 35,000 175,000
28,000 28,000 140,000
23,000 23,000 115,000
25,000 25,000 125,000
10,000 10,000 50,000
15,000 15,000 75,000
56,268 56,268 281,340
120,000 120,000 600,000
10,000 10,000 50,000
22,000 22,000 110,000
40,000 40,000 200,000

384,268 384,268 1,921,340
4 5
460,000 460,000
460,000 460,000
4 5
482,000 482,000
482,000 482,000
942,000 942,000
ngresos totales son iguales a los costos totales, la
os cotos fijos y variable.
r independiente de los niveles de produccin de la

stracin como arrendamiento, sueldos del personal
s en los niveles de produccin. Ej. Materiales directos e

produccin, Mano de obra directa (operarios,
_
io
O SEA CORRECTO
TO DE EQUILIBRIO
5
gastos administrativos
Servicios varios 20,400,000
Depreciacin 682,000
Amort diferidos 384,268
Total 942,000
22,408,268
20,000 unidades al ao
En este caso se da un icremento de

40% sobre capital del trabajo
Corriente Caja y Bancos ao 1 costos y gastos neto
Cuentas por cobrar 139,200,000 $ 87,118,305 $ 52,081,695
34,800,000
5
23,500,000
1,921,340
_
_
25,421,340
10,536,063
35,957,403
35,957,403
31,581,586
34,297,812
5,804,001
71,683,399
765,376
0
$ 11,284,552
12,049,927
83,733,326
5
0
35,957,403
35,957,403
4 5
-513,857
-513,857
co mendiante la modalidad de crdito ordinario de libre inversin
SALDO
FINAL
38,202,458
31,469,218
23,128,754
12,797,422
0
remitase al modulo para verificar calculo de valores
5
35,957,403
53,562,077
89,519,480
0
5
10,536,063
52,064,734
62,600,796
0
35,957,403
-9,362,550
26,594,853
5
26,594,853
52,064,734
78,659,586
0
-9,362,550
_
0
35,957,403
26,594,853
185,223,000
185,223,000
83,733,326
22,408,268
5,400,000
111,541,594
73,681,406
2,234,841
71,446,565
-23,577,367
47,869,199
6,188,269
942,000
54,999,468
81,594,320
mes
$ 4,340,141
2,900,000
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 33,612,269 $ - $ 33,612,269
$ 400 $ 33,612,269 $ 1,505,712 $ 35,117,981
$ 800 $ 33,612,269 $ 3,011,424 $ 36,623,693
$ 1,200 $ 33,612,269 $ 4,517,137 $ 38,129,406
$ 6,810 $ 33,612,269 $ 25,634,766 $ 59,247,035
$ 1,600 $ 33,612,269 $ 6,022,849 $ 39,635,118
$ 1,650 $ 33,612,269 $ 6,211,063 $ 39,823,332
$ - $ - $ - $ -
=/()
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 8,700

Costo variable 3,764
costo fijo 33,612,269
Punto de equilibrio 6,810

Punto de equilibrio en ventas 59,247,035
precio de venta $ 8,700

unidades a producir $ 20,000
Costo fijo $ 33,612,269
Costo variable total $ 75,285,612
Costo variable unitario $ 3,764
Qo (pto equilibrio) $ 6,810
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario El punto de equilibrio se define com
igualan el valor total de los costos (
caso en particular se tendra el punt
unas ventas d
Por debajo de 15.263 unidades se p
dado que los ingresos seran m
Por encima de 15.263 unidades se

que los ingresos son may
El punto de equlibrio es correcto dad

las unidades a producir qu
EL precio de venta es de $8.700 y el
Se cumplen todas las condiciones par

Por encima de 15.263 unidades se
que los ingresos son may
El punto de equlibrio es correcto dad

las unidades a producir qu
EL precio de venta es de $8.700 y el
Se cumplen todas las condiciones par

corr
Punto de equilibrio
$200,000,000
de equilibrio.
INGRESO TOTAL $180,000,000
$ -
$ 3,480,000 $160,000,000
$ 6,960,000
$ 10,440,000 $140,000,000
$ 59,247,035
$ 13,920,000 $120,000,000
$ 14,355,000
$ - $100,000,000
$$
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
$-
$- $200 $400 $600 $800
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas

igualan el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este
caso en particular se tendra el punto de equilibrio en 15.263 unidades y
unas ventas de 132.788.026
Por debajo de 15.263 unidades se presentan perdidas para la empresa,
dado que los ingresos seran menores que los costos y gastos
Por encima de 15.263 unidades se empiezan a presentar utilidades dado

que los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 15.263 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 20.000 unidades
EL precio de venta es de $8.700 y el costo variable unitario es de $3.594
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

Por encima de 15.263 unidades se empiezan a presentar utilidades dado
que los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 15.263 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 20.000 unidades
EL precio de venta es de $8.700 y el costo variable unitario es de $3.594
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
to de equilibrio
$600 $800 $1,000 $1,200 $1,400
Cantidades
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 8,480,634
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 8,480,634
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 4,192,680
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 55,070,000
Mobiliario y Decoracin 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 59,262,680
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 2,410,000
Gastos Preoperativos 2,577,000
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 4,987,000
TOTAL ACTIVOS $ 72,730,314
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 43,638,189
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 43,638,189
PATRIMONIO
Capital 29,092,126
TOTAL PATRIMONIO 29,092,126
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 72,730,314
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 174,000,000
Costos de Produccin $ 81,089,613
Utilidad Bruta en Ventas $ 92,910,387
Gastos de Administracin $ 22,408,268
Gastos de Ventas $ 5,400,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 27,808,268
UTILIDAD OPERACIONAL $ 65,102,119
Gastos Financieros 9,785,285
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 55,316,834
Provisin para impuestos 18,254,555
UTILIDAD NETA $ 37,062,279

Fase2 Estudio Financiero

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EVALUACION DE PROYECTOS

NANCY MARLEN OLIVARES

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

Escritorio Tipo gerencia

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

Amortizacin en cifras fsicas

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibr

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en peso

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

No 23 Programa de inversin fija del proyecto.

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

programa de inversin terminos constantes

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

Subtotal Gastos generales de produccin

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constant

Deflactacin de los intereses

Deflactacin de amortizacin de capital

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO

Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

Flujo Neto de Operacin

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

Flujo financiero neto del proyecto del proyecto con financiamiento

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

FLUJO NETO DE OPERACIN

Flujo financiero neto del proyecto