Tesis: Análisis Comparativo de La Banca en El Salvador

T-2602
UNIVERSIDAD CENTROAMERICANA
JOSE SIMEON CAAS
ANALISIS COMPARATIVO DE LA BANCA PRIVADA Y

BANCA NACIONALIZADA EN EL SALVADOR: 1971-1988
TRABAJO DE GRADUACION
PREPARADO PARA LA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
PARA OPTAR AL GRADO
LICENCIADO EN ECONOMIA
POR
RICARDO ERNESTO GRANADINO COLOCHO

OSCAR ORLANDO HERNANDEZ PEA
ANTONIO ROBERTO AREVALO DAMAS
SEPTIEMBRE 1990
SAN SALVADOR, EL SAL VADO A, CENTROAMERICA
Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

Universidad Centroamericana "Jos Simen Caas"
UNIVERSIDAD CENTRO~MERICANA
"JOSE SlMEON CAAS ..
RECTOR
LIC. FRANCISCO ESTRADA, S.J.
SECRETAP.10 GENERAL
ING. MARIO CERNA TORRES
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
DECANO
LIC. FRANCISCO JAVIER IBISATE, S.J.
JEFE DE DEPARTAMENTO
JURADO EXAMINADOR
LIC .. HERMAN NAVAS CASESOR)

LIC. ALFONSO GOitIA

DEDICATORIA
Este trabajo lo dedico con eterna gratitud a:
Dioc. Por haberme dado la vida.
Mis Padres Francisco y Miriam, por la educacin que me

dieron y 6U apoyo en todo momento.
Mis Hermanos: Mauricio, Fernando, Eduardo y Francisco, por

animarme a seguir adelante.
Mi esposa Claudia por su amor y comprensin especialmente

en los momentos ms dif iciles durante el
desarrollo de este trabajo.
Ricardo

DEDICATORIA
AL TODOPODEROSO: Jesucristo
A MIS PADRES Misael y Consuelo.

Por su amor y apoyo que me han dado
siempre.
A MI HERMANO Carlos Roberto.
A MI ESPOSA Rosa Maria.

Por su amor y comprensin.
Osear

INDICE
Pg.
INTRODUCCION
I. CONSIDERACIONES TEORICAS SOBRE EL SISTEMA BANCARIO

l. Aporte de la Banca al Crecimiento Econmico:
la Intermediacin Financiera 1
1.1 Proceso de Ahorro-Inversin 2
l. 2 Proceso de Creacin de Dinero Secundario 3
2. Visin Neo-liberal 6
3. Enfoque Estructuralista 13
II. RESE~A HISTORICA DE LA EVOLUCION DEL INTERVENCIONISMO

ESTATAL EN LA ACTIVIDAD BANCARIA
INTRODUCCION 20
l. Creacin del Banco Central de Reserva 23
2. Nacionalizacin del Banco Central 26
3. Promulgacin de la LICOA 28
4. Creacin de la Junta Monetaria 30
5. La Nacionalizacin de la Banca 31
III. EVALUACION DEL FUNCIONAMIENTO DE LA BANCA PRIVADA

(1971-1979)
l. Contexto Econmico del Periodo 35
1.1 Anlisis del Comportamiento de las Principales
Variables Econmicas e Indicadores Econmicos 35

1.1.1 Producto Interno Bruto 35

1.1.2 Inversin 37
1.1.3 Inflacin 38
1.1.4 Dficit Fiscal 39
1.1.5 Balanza Comercial 40
2. Estructura del Crdito de los Bancos Privados 41

2.1 Montos de Crdito 41
2.2 Por Sectores Econmicos 42
2.3 Por Tamafio Econmico del Usuario 46

2.4 Por Tipo de Garantia 47
2.5 Por Plazos 48
3. Profundizacin Financiera 50
4. Mora 52
4.1 Mora 52
4.2 Refinanciamiento 55
4.3 Mora y Refinanciamiento 59
5. Eficiencia 60
5.1 Liquidez 60
5.2 Solvencia 64
5.3 Crecimiento 68
5.4 Rentabilidad 71
5.5 Costos 73
5.6 Margen de Intermediacin 76
5.7 Productividad 77

IV. EVALUACION DEL FUNCIONAMIENTO DE LA BANCA NACIONALIZADA
(1980-1988)
l. Contexto Econmico del Periodo 80
1.1 Anlisis del Comportamiento de las Principales
Variables e Indicadores Econmicos 80
1.1.1 Producto Interno Bruto 80
1.1.2 Inversin 82
1.1.3 Inflacin 83
1.1.4 Dficit Fiscal 84
1.1.5 Balanza Com~rcial 86
2. Estructura del Crdito de los Bancos Nacionalizados 87
2.1 Montos de Crdito 87
2.2 Por Sectores Econmicos 91
2.3 Por Tamafio Econmico del Usuario 91
2.4 Por Tipo de Garanta 92
2.5 .Por Plazos 93
3. Profundizacin Financiera 94
4. Mora 95
4.1 Mora 95
4.2 Refinanciamiento 99
4.3 Mora y Refinanciamiento 101

5. Eficiencia 102
5.1 Liquidez 102
5.2 Solvencia 105
5.3 Crecimiento 107
5.4 Rentabilidad 109
5.5 Costos 111

5.6 Margen de Intermediacin 114
5.7 Productividad 115

6. Perspectivas de la Privatizacin 117
V. CONCLUSIONES 122
ANEXOS
BIBLIOGRAFIA
,,

INTRODUCCION
Para la dcada de 1os setenta la economia salvadorefia se caracte-

riz por una relativa estabilidad macroeconmica, evidenciandose
para los ultimes afios un marcado deterioro de la misma, la cual
afect entre otros al eector financiero.
Es por esto que la banca privada ya presentaba signos de inefi-

ciencia empresarial, los cuales se agudizan an ms en la dcada
de los ochenta debido principalmente a la crisis desatada por el
conflicto blic9 y no por la nacionalizacin de la banca.
En este sentido, el objeto del estudio esta enmarcado en el

periodo 1971-1988 y al igual que en todo trabajo presenta ciertas
limitantes, como son: excluir a las Asociaciones de Ahorro y
Prstamo ya que estos tienen vinculas muy extrechos con un sector
de la econoroia como es el de la construccin, asi como otros de
caracter propio de la investigacin en cuanto a la disponibilidad
de datoe estadsticos.
El objetivo fundamental es realizar un anlisis comparativo de

las dos iestiones {privada y nacionalizada) utilizando para ello
criterios tcnicos haciendo especial nfasis a los indices de
eficiencia, pero tratandose tambien la estructura y orientacin
del crdito, profundizacin financiera, mora y refinanciamiento.

Para tal fin, se desarrollaron los siguientes capitules:
En el capitulo I, se presenta concepciones tericas sobre la
importancia que tiene la intermediacin financiera en el
crecimiento econmico, asi como las dos visiones (Neoliberal y
Estruturalismo) que nos delimitan el marco teorico conceptual que
dirigi nuestro estudio.
El capitulo II contiene una descripcin histrica de la evolucin

del intervencioni6mo estatal en la actividad bancaria, que culmi-
na con la nacionalizacin del sistema financiero.
En el capitulo III se analiza el funcionamiento de la banca
privada en el periodo 1971-1979, iniciandose con una evaluacin
de las variables economicas, pasando posteriomente a examinar la
estructura del crdito y la profundizacin financiera en la cual
se constata. la "inconsistencia" de la teria neoliberal de este
indice con la realidad, para luego indagar sobre la cuantifica-
cin y el agravamiento de la mora y el refinanciamiento, varia-
bles que influyen en el comportamiento del ltimo acpite de este
capitulo, a saber: la eficiencia.
Por otra parte en el capitulo IV se efectua la evaluacin del
funcionamiento de la banca nacionalizada 1980-1988, para el cual
se utiliza el mismo eequema y anlisis del capitulo anterior,
haciendo nfasis en la crisis economica y sus efectos sobre los
distintos puntos tratados, con la excepcin de que en este

capitulo se incluye la6 perspectivas que pude tener el proceso de
privatizacin de la banca comercial.
Finalmente, se presenta las conclusiones generales que ee derivan

del trabajo.

C~~PITLJLD I
CONSIDERACIONES TCDRICAS SOBRE

EL SISTEMA BANCARIO

l. Aporte_de la banca al crecimiento econmico: la intermediacin
financiera.
En este apartado se fundamentar el por qu la banca tiene

tanta relevancia dentro de un proceso de crecimiento econmico.
Esto se har por medio del estudio de la funcin fundamental que
propicia el proceso de crecimiento: la intermediacin financiera.
La intermediacin financiera ha sido diversamente definida por

distintos autores. Asi, Moncarz nos.dice que "La intermediacin.
financiera (es la) que transfiere recursos entre los diferentes
sectores de la economia cambiando ahorros por prstamos o vice-
versa." 1/ Chandavarkar lo plantea~de la manera siguiente: "Me-
diante la intermediacin financiera se equiparan las clase6 y
formas de activos que desean los ahorradores e inversionistas, en
cuanto a rentabilidad. seguridad, liquidez y ventajas, con la6
formas de financiamiento que quieren las empresas e institucio-
nes." 2/ Murcia Chicas y otros, al referirse a los bancos como
intermediarios financieros, expresan que "En ltima instancia son
instituciones que logran reunir los recursos de capital-dinero
ocioso de la sociedad y lo orientan a actividadefi productivas"
3/, definicin muy semejante a la expuesta por el Dr. Pleitez, a
saber: "Captar depsitos del pblico y trasladarlos hacia loe;
sectores demandantes del crdito que potencialmente los pueden
transformar en inversiones productivas." 4/ Finalmente, Gurley y
Shaw, siendo e~te ltimo uno de loe mximos exponentes del pensa-
m~~nto neoliberal el cual enfatiza este aspecto, ven la interme-
diacin financiera como "La funcin de los intermediarios
1/ Moncarz, Ral "Moneda y Banca. Teoria Monetaria, Finanzas

e Inflacin", South-Western Publishing Co., pg. 61
2/ Chandavarkar, Anand " Oue importancia tienen las finan-
zas para el.desarrollo'("i Revista Finanzas y Desarrollo,
Vol.10, No.3, septiembre 973, pp. 14-16
3/ Murcia Chicas, Daysi y otros "Estructura organizacional y
comportamiento del Bistema financiero", TeBis de grado,
UCA, 1988 1 pp. 60-61
4/ Pleite~. William eo Programa Debate", Canal 12, Domingo
18 de Junio de 19~~

2
(financieros) es emitir deuda propia solicitando fondos pres-
tables de las unidades (econmicas) superavitarias y colocandolos
entre las unidades (econmicas) deficitarias." 5/
Es por eso que a la intermediacin financiera se le considera

como bAsica en los procesos de ahorro-inversin ~Y creacin de
11 ,,
dinero secundario. En los acpites siguientes estudiaremos estos
dos aspectos para ver ,, su relevancia dentro del proceso de
crecimiento econmico,
1.1 Proceso de ahorro-inversin
El proceso de ahorro-inversin puede revestir fundamental-

mente dos formas:
La primera es el autofinanciamiento o financiamiento interno, el
cual consiste en financiar las inversiones propias con el ahorro
propio o interno, por ejemplo el realizar inversiones utilizando
utilidades retenidas. s
Sin embargo, no es este actualmente el modo preponderante, ya que

"El gobierno, las empresas y los consumidores por igual han pasa-
do a depender en mayor medida del financiamiento externo."7/ La
otra forma es el financiamiento externo, en el cual el inversio-
nista recurre no a sus fondos o ahorros propios sino que al aho-
rro de otros agentes econmicos. Este tipo de financiamiento se
divide, a su vez, en financiamiento directo y financiamiento
indirecto.
El financiamiento directo no es ms que el prstamo que conceden

los agentes superavitarios a los agentes deficitarios, los cuales
5/ Gurley, John and Edward Shaw "Financial aspects of econo-

mic development .. , American Economic Review, Vol. 45 No. 4
september 19551 pp. 515-538
s; Gurley, J. and E. Shaw "Financial ..... op cit, pg. 518
7/ idem

3
emiten deuda propia, "deuda directa. "_8/
Por su parte, el financiamiento indirecto es aquel en el que par-

ticipan los intermediarios financieros como el vinculo del proce-
60 de ahorro-inversin. Asi pues, su "principal funcin ... es
emitir deuda propia, deuda indirecta, al solicitar fondos presta-
bles de los agentes superavitarios y otorgarlos entre los defici-
tarios, absorbiendo la deuda directa de estos ltimos." 9/
Por lo tanto, es por medio del financiamiento indirecto que

intervienen los intermediarios financieros, especialmente la
banca comercial, la cual ha mostrado ser, en trminos generales,
el primer intermediario financiero 6ignificativo. 10; "En esta
etapa es cuando el proceso y la politica de intermediacin
financiera (entre los prestamistas y los prestatarios ltimos)
tienen especial importancia para el proceso de desarrollo." 11;
1.2 Proceso de creacin de dinero secundario
Habiendo establecido el papel que juegan los intermediarios

financieros en el proceso de ahorro-inversin, examinemos ahora
su papel en la creacin de dinero secundario al otorgar prsta-
roos.
Es en ste proceso en el cual reside la capacidad de 106 inter-

mediarios financieros bancarios para dinamizar la economia. Esto
se realiza a travs de la interaccin de la creacin de dinero
secundario con el multiplicador bancario o monetario.
El mecanismo es el siguiente: Los bancos guardan una parte de los

depsitos recibidos en concepto de reservas, y con el resto de
s idem
9/ idem
10/ ibid, pg, 19
11 Chandavarkar, A. "Que importancia ...... op cit, pp. 15-6

4
este dinero pueden realizar lo que se denomina "expansin
secundaria de dinero", lo cual Be expresa en las siguientes
ecuaciones:
Ml = e + D
B =e + R
ES = Ml B
ES = (C + D) - (C + R)
ES = D - R
donde Ml = medio circulante, C = circulante (numerario en poder

del pblico), D =depsitos a la vista, ES= expansin secunda-
ria, R =reservas (encaje legal), B =base monetaria.
Estas ecuaciones nos reflejan que siempre que las reservas no

sean ~guales a los depsitos (encaje del 100%), el banco tendr
una determinada cantidad de fondos que puede ofrecer en calidad
de prstamos a los demandantes de crditos, o sea que el banco al
otorgar estos prstamos est, de hecho, aumentando la oferta mo-
netaria.
Es aqui donde entra a jugar el multiplicador bancario, ya que

este diferencial prestado (D - R), que antes no existia, servir
para crear nuevos depsitos a la vista sobre los cuale6 e6 po6i-
ble realizar una nueva creacin de dinero bancario y asi subse-
cuentemente hasta agotar la capacidad del multiplicador, la cual
viene definida como:
m = 1/r
donde r = R/D
La funcin dinamizadora consiste, pues, en que esta creacin de
dinero redunda en un aumento de la masa monetaria, aumento que si
se canaliza a inversin productiva puede, a travs de la cadena
macroeconmica siguiente, llevar a aumentos en el sector real de
de 1a economia hasta incrementar el producto, de tal manera que

5
los mayores flujos financieros sean compensados por mayores flu-
jos reales.
ARIN ilI < N ------- .i1Yd ------- 4DdA> PIB

ACIN >llMs ------ 4
ca~acidad instalada AOA
productividad
Finalmente, se destaca la forma cmo el sistema bancario puede

contribuir o ser utilizado como instrumento de poltica monetaria
a fin de mantener la estabilidad monetaria.
La base monetaria por sus fuentes se define como:
B = RIN + CIN
Ms = m (RIN + CIN)
Ms = mB
donde RIN = reservas internacionales netas, CIN = credito interno

neto, Ms = oferta monetaria, m = multiplicador bancario, B = base
monetaria.
Este desglose puede examinarse para determinar sobre cuales va-

riables puede incidirse en la bsqueda de estabilidad monetaria.
El multiplicador bancario est, en parte, determinado por la po-
ltica monetario-crediticia establecida por las autoridades mone-
tarias, pero tambin responde al comportamiento del pblico. Las
RIN en una economia apierta son una variable exgena, especial-
mente en las economias subdesarrolladas exportadoras primordial-
mente de materias primas o agricolas, puesto que estos productos
responden a la dinmica de la economia mundial y dependen de los
precios internacionale6 y del volumen exportado, factores sobre
los cuales se ejerce ninguna o minima influencia.
Es el crdito interno neto (CIN) la variable sobre la cual se

considera que puede ejercerse mayor control a travs de las di-

6
versas medidas de politica monetario-crediticia y que es ms sus-
ceptible al control y orientacin estatal.
"Por lo tanto, el sistema bancario no ejerce control directo so-

bre la oferta nominal de dinero, la cual se convierte en una va-
riable endgena del sistema. Lo que el sistema bancario si puede
hacer es determinar el crdito domstico, el cual es una de las
fuentes de la oferta monetaria."12/
Se tiene, pues, que en caso de desajustes monetarios los cuales

pueden transmitirse o se transmiten al sector real de la econo-
mia, ser el CIN la variable sobre la cual puede actuarse con ma-
yor eficacia y velocidad. Si debe quedar claro, sin emb~rgo, que
tambin el CIN responde en alguna medida a las preferencias del
pblico usuario del crdito, lo cual se constituye en una limi-
tante de su capacidad de incidir; otra limitante es el mayor o
menor control efectivo ejercido sobre el sistema bancario por la
autoridad monetaria. Existe una tercera cuestin que analizar, y
es el tamafio e importancia relativas del CIN dentro de la oferta
monetaria.
An con todas estas consideraciones, es esta variable la que e6

ms susceptible de ser manejada para incidir en la oferta moneta-
ria. Esto la hace revestir especial importancia en lo relativo a
la estabilidad monetaria, puesto que cambios en los valores de
las otras variables pueden ser compensados a travs de manipular
el CIN y mantener asi una estabilidad monetaria.
2. Visin Neo-Liberal
Las teorias neoliberales parten en su anlisis de concep-

ciones tales como: "El desarrollo econmico generalmente se
discute en trminos de riqueza, mano de obra, produccin e
12/ Guitian, Manuel "Credit versus money s n instrumept

~g 3~n~~?17
7 89 !~~
0 Staff Papers, Vol.20 No.3, novemoer

7
ingreso. El aspecto real o de "bienes" del desarrollo ha sido el
centro de atencin en la literatura econmica, con un relativo
descuido de los aspectos financieros." lS/ y "Los anlisis teri-
cos del desarrollo ... ponen de relieve la falta de recursos como
son el capital fisico, la capacidad administrativa y otros facto-
res "reales" con la casi absoluta exclusin de factores financie-
ros distintos de las limitaciones que plantean las divisas a la
capacidad de importar. 14/
Por lo anteriormente citado, creemos que Galbis sintetiza de muy

buena manera al decir que "Para los neoliberales, el desarrollo
financiero es ingrediente esencial, si no un requisito, del cre-
cimiento econmico". 15/ y Shaw confirma esto al afirmar que "el
sector financiero de una economia si incide sobre el desarrollo
econmico" . l s
A pesar de la importancia que tiene el sector financiero de una

economia, encontramos en los paises subdesarrollados que: "La
banca organizada posee un triste historial en lo tocante a aden-
trarse en la economia de los paises en desarrollo, a servir a las
reas rurales en general y a los pequeos prestatarios en parti-
cular. El crdito bancario sigue siendo un apndice de ciertos
enclaves: ac.tividades importadoras con licencia exclusiva,
exportaciones especializadas de minerales en gran escala, manu-
facturas sumamente protegidas, grandes empresas internacionales y
.diversos organismos gubernamentales, como son las juntas de co-
mercio del caf o los servicios pblicos bajo control oficial.
13/ Gurley, J. and E. Shaw "Financial. .. " op cit, pg, 515.

14/ McKinnon, R. , op cit, pg. 220
15/ Galbis, Vicente "Estructuralismo y liberalizacin finan-
ciera", Revista Finanzas y Desarrollo, Vol.13 No.12,
pg. 37
16/ Shaw~ Edward "Financial deepening in economic develop-
ment ', Oxford University Press, New York, 1973, pg. 37

8
Hasta es frecuente que los deficits ordinarios en cuenta corrien-
te del gobierno tengan prioridad en los limitados recursos de los
bancos de depsitos. El financiamiento del resto de la economia
tiene que correr por cuenta de los parvos recursos de usuarios,
prestamistas prendarios y cooperativas. 11
En otras palabras, en los paises subdesarrollados Como los re-

cursos en el sector financiero formal son reducidos y su demanda
es creciente, las grandes empresas sujetos de crdito los utili-
zan casi en su totalidad" 1a, participando adems de estos esca-
sos recursos el Estado; esto margina del sector financiero formal
a amplios sectores productivos que conforman la economia infor-
mal, obligandolos a recurrir a financiamiento extrabancario bajo
condiciones ms onerosas QUe les restringen su posibilidad de
crecimiento.
"Las distorsiones increiblemente complejas se advierten en que

los precios que hoy prevalecen constituyen el imprevisto resul-
tado macroeconmico de especificas intervenciones microeconmi-
cas. Ahora bien, una fragmentacin sustancial en los mercados de
la tierra, el trabajo y el capital, suministra inicialmente la
motivacin para que las autoridades pblicas "hagan algo", y con-
tinua siendo un apremio para que los gobiernos intervengan",19/ o
sea que se genera una especie de circulo vicioso en lo que a in-
tervencin estatal respecta en el cual las distorsiones resul-
tantes de intervenciones previas se tratan de solucionar a travs
de nuevas intervenciones gubernamentales en la economia, lo cual
redundar en la persistencia de la fragmentacin de la economia,
a la cual nos referiremos a continuacin.
17 / Mackinnon, R., op cit, pg. 68

18/ Sorto Rivas, Francisco "Efectos de la re~resin finan-
ciera sobre la balanza de pagos, Boletin Econmico del
BCR, No.7, octubre 1988
19/ Mackinnon, R., op cit, pg. 8

9
Este enfoque considera que las razones fundamentales por las cua-
les no se ha dado este desarrollo financiero en las economias
subdesarrolladas (y que en parte explica su subdesarrollo) han
sido lo que denominan las "economias fragmentadas".
McKinnon nos dice que "La economia es "fragmentada" en el sentido

que las empresas y las familias estn tan aisladas que enfrentan
precios diferentes por la ti~rra, el trabajo, el capital y los
bienea finalee y no tienen acce6o a la misma tecnologia". 20
Lo que se plantea, pues, es que la intervencin estatal por medio

de politicas econmicas propici la fragmentacin de los merca-
dos, lo cual se manifiesta en el sistema financiero formal a tra-
vs de la represin financiera.
Las tcnicas de represin financiera "son simples pero numerosas,

extensamente conocidas y ampliamente practicadas. El principio
que las guia es establecer rendimientos poco atractivos para los
activos financieros domsticos y de esta manera repeler la deman-
da." 21;
La tcnica ms comn es_ que "la represin financiera es acompafia-

da siempre por tasas de inters reales negativas, como resultado
de controles sobre las tasas de inters activas y pasivas impues-
tas por las autoridades monetarias; debido a la facultad que ta-
les autoridades tienen para fijar el costo de los recursos pres-
tables (inters), la tasa de inters muchas veces queda rezagada
respecto a la tasa de inflacin, dando lugar a tasas de inters
negativas en trminos reales." 22/ Examinando el efecto de estas
tasas de inters reales negativas. vemos que debe hacerse tanto
desde la ptica de las fuentes como d los usos de los fondos.
20 idem, pg. 5
21; Shaw, E., op cit, pg. 80
22 Sorto, F., op cit, pg. 21

10
Por el lado 9e las fuentes, tenemos que las tasas reales negati-
vas tienen el efecto de deprimir el ahorro y reducir la demanda
del pblico por los activos financieros, ya que los rendimientos
percibidos ni siquiera compensan la prdida de valor por causas
inflacionarias, lo que redunda en que a los tenedores de ahorros
y de activos financieros "les significa una prdida de riqueza,
que es transferida al usuario final de los recursos prestables."
zs Todo esto implica que habr una menor oferta del pblico
hacia los bancos de recursos de capital financiero puesto que los
agentes econmicos optarn por invertir en activos reales.
Por el lado de los usos, lo que sucede es que se incrementa la

demanda de fondos prestables ante la correcta percepcin de los
usuarios del crdito que se estn beneficiando, ya que como vimos
se da una transferencia de riqueza hacia los usuarios de los cr-
ditos.
Globalmente, la situacin es que una oferta proporcionalmente me-

nor de fondos se enfrenta a una demanda mayor de los mismos. por
lo que se presenta una demanda insatisfecha a nivel del sistema
financiero formal, la cual no tiene otra opcin que acudir al
prestamista extrabancario o informal para satisfacer sus necesi-
dades crediticias.
Luego de haber expuesto el problema que plantean las economias

fragmentadas y la represin financiera pasaremos ahora a examinar
la alternativa de solucin planteada por el enfoque neoliberal.
la cual gira en torno a una liberalizacin de la economia como
un todo, haciendo especial nfasis en la profundizacin financie-
ra pues, como se mencion antes, el desarrollo
consideran que
financiero es un requisito para alcanzar el desarrollo econmico.
La concepcin neoliberal propugna por una liberalizacin de la

economia en el sentido de eliminar las disposiciones estatales
2s idem, pg. 21

11
que regulan la actividad econmica ya que "sostienen que el
sector privado elige mejor que el gobierno cuales son las activi-
dades en que hay que especializarse" 2~/, o sea que plantean que
ser a travs del libre juego de las fuerzas del mercado dentro
~e un marco de propiedad privada y la consiguiente menor ingeren-
cia estatal en la economia, que se lograr entrar en o retomar el

camino hacia el desarrollo econmico, puesto que este proceso de
liberalizacin llevar a la eliminacin de las distorsiones en
los precios de los factores y de los productos. Esto permitir
que se asigne de una manera ms eficiente los recursos, especial-
mente en las actividades en que se est en una situacin ventajo-
sa, siendo estas actividades o sectores los que actuarn, ini-
cialmente, como dinamizadoras de la economa y sirviendo como
primer escaln para el desarrollo de las dem~s actividades o sec-
tores productivos y conducir asi a un desarrollo econmico.
En Bintesis, se sostiene que "el mercado podria dar la orienta-

cin ms adecuada para el largo plazo" 2s, bajo la ptica de que
la ''liberalizacin si importa en el desarrollo econ6mico",2s lo
cual aplicado al caso salvadoreffo plantea como necesario que la
propiedad del sistema financiero retorne a manos privadas.
Los autores neoliberales fundamentales, McKinnon y Shaw, afirman

que el sector financiero es de vital importancia en un proceso de
desarrollo pero que ha sido dejado de lado por las otras teorias
del desarrollo. Por ello, manifiestan que debe otorgarsele un
papel ms preponderante dentro de la economia a las finanzas, a
los aspectos financieros. De esto deviene que consideran como
elemento esencial lo que denomina "profundizacin financiera".
24/ Bitar~ Sergio "'Neoliberalismo versus Neoestructuralismo

en America Latina", Revista de la CEPAL, No.34, abril
1978, pg. 49
25/ idem, pg. 49
26/ Shaw, E., op cit, pg. 4

12
Shaw define profundizacin financiera como "la acumulacin de ac-
tivos financieros a un ritmo mayor que el de la acumulacin de
riqueza no-financiera'' 21, por lo que se considera que se da
"cuando la monetizacin de la economia aumenta"28/, pero enten-
diendo aqui no monetizacin en trminos nominales sino en trmi-
nos reales.
"Para que el grado de monetizacin de la economia aumente, deben

presentarse ciertas condiciones bsicas, que vuelvan atractivo5
los activos financieros como instrumentos de conservacin de la
riqueza, lo cual debe impactar positivamente en las expectativas
racionales de los ahorrantes potenciales, para que reestructuren
su cartera en beneficio de tales activos financieros (titulos de
capital, cuentas de depsitos, y otros) y en detrimento de acti-
vos reales. Para lograr esto se debe ofrecer al ahorrante una re-
tribucin (inters real pasivo) por la renuncia que realiza al
consumo presente." 25/
"Para atraer un mayor volumen de ahorro genuino, los intermedia-

rios financieros deben ofrecer tasas de inters (reales) positi-
vas, lo que obliga a modificar tambin la tasa de inters activa,
o sea la cobrada por prstamos otorgados, ya que el .margen entre
ambas tasas permite a dichos intermediarios funcionar y obtener
ganancias; con la vigencia de tasas de inters activas reales
(positivas), se asignan los recursos prestables a proyectos de
inversin ms rentables (con mayor tasa interna de retorno), con-
tribuyendo de esta forma al mejor uso de los recursos escasos,
sin tener que recurrir a medidas discrecionales para la asigna-
cin de estos fondos." so
27/ idem
2a Sorto, F., op cit, pg. 3
29/ idem
30/ idem, pg. 4. Los parntesis son nuestros

13
''En resumen, la profundizacin financiera acelera el crecimiento
econmico en la medida en que proporciona incentivos para el aho-
rro y la inversin y reduce la fragmentacin de la economia. Los
procesos financieros constituyen, ante todo, un instrumento pode-
roso para integrar mercados, con lo que se promueve el intercam-
bio de bienes, la divisin del trabajo y la especializacin y se
incrementa la productividad de los recursos."31/
El indicador que se utiliza para medir la profundizacin finan-

ciera es la relacin M2/PIB, con la cual se mide el grado de mo-
netizacin de la economia pero en funcin de los medios de pago,
o sea que incluye no solo el medio circulante (Ml) sino tambin
el cuasidinero, puesto que este ltimo representa, especialmente
en las economas subdesarrolladas, las tenencias voluntarias de
activos financieros por parte del pblico. Tenemos, pues, que
este indicador nos reflejar si el pblico eBt manteniendo una
cantidad relativamente mayor o relativamente menor de activos
financieros, con lo cual es posible evaluar, tal como se preten-
da, el grado de profundizacin financiera en una economia y su
tendencia en el tiempo.
3. Enfoque Estructuralista
El diagnstico estructuralista se centra en la rigidez de l~
oferta y la demanda en varios mercados, tanto de factores como de

productos, en particular en lo que concierne al sector externo en
cuanto producen y estimulan desequilibrios. s2;
En este sentido, los puntos eBenciales que desarrolla dicha teo-

ria son:
La concepcin del sistema centro-periferia, la tendencia estruc-
31/ Gonzales Vega:l Claudio ''Estabilidad ~acroeconmica y el

sistema financ ero: el caso de Honduras"t Revista de la
Integracin y el Desarrollo de Centroamerica, No.32
abril 1983, pp. 10-11
s2 Galbis, V., op cit, pg. 34

14
tural al deterioro de los trminos de intercambio y las caracte-
risticas que presenta la estructura productiva que dan paso al
anlisis para interpretar el proceso de industrializacin. SS/
La concepcin de la existencia de un centro y una periferia radi-

ca que en una economia mundial se presentan dos polos con distin-
tas estructuras productivas. Por un lado; la periferia muestra
una estructura productiva heterognea, donde coexisten activida-
des con una alta productividad del trabajo (sector externo) y
otras actividades con baja productividad del trabajo, como es el
caso de la agricultura de subsistencia. Adems, dicha estructura
se caracteriza por ser especializada, pue~ las exportaciones son
eminentemente de bienes primarios, generalmente de uno o pocos
productos agricolas, por lo que la diversificacin horizontal, la
complementaridad intersectorial y la integracin vertical de la
produccin poseen escaso desarrollo, obligando a estas economias
a importar sobre todo bienes manufacturados.
En contraposicin, la estructura productiva es homognea y diver-

sificada en los paises del centro, suscitando una divisin inter-
nacional del trabajo donde la funcin que caracteriza a los dos
. .
polos en el mbito del comercio internacional es el intercambio
de alimentos y materias primas por bienes industriales.
Es por esto que los estructuralistas resaltan la dependencia en

que se encuentran inmersas las economias subd~sarrolladas con
respecto a los precios determinados exgenamente de sus exporta-
ciones y en el menoscabo a largo plazo de sus trminos de inter-
cambio.
33/ Cfr. Rodriguez, Octavio "La teoria del subdesarrollo de

la CEPAL: sin~esis y critica'", Revista Comercio Exte-
rior, Vol.30 No.12~ Mxico~ diciembre 1980, pg, 1348 y
Salvador Oswaldo ~rand "~l origen latinoamericano de
las teoras de la moneda y de la inflacin", Editorial
Plaza & James, 1~81, pg. 1 0 7

15
Para solucionar dicho problema, estos promueven politicas de in-
dustrializacin sustitutiva de importaciones para reducir el
grado de dependencia de las economias en desarrollo,34/
Es hasta las postrimerias del periodo examinado del estructura-

lismo ortodoxo que encontramos en la literatura 35/ referencias a
la importancia de los aspectos financieros dentro del desarollo
econmico, _centrados en la intermediacin financiera y el proceso
de formacin de capital a travs de la inversin.
Las preocupaciones fundamentales giran en torno a las distorsi6-

nes en la asignacin de los crditos en lo relativo al tamao de
sus usuarios y a los destinados a consumo.
Por el lado de los crditos dedicados al consumo y no utilizados

en inversin productiva, se observa que el consumo que se pospone
por un segmento de la poblacin y sobre la base del cual se
podra realizar inversiones, es utilizado por otro sector para
consumo presente. Lo que se tiene es que los crditos para
consumo hacen disminuir los fondos disponibles para los crdi-
tos de inversin, dificultando u obstaculizando el proceso de
crecimiento.
La situacin en cuanto a la utilizacin del crdito e6 que e6te

reproduce las estructuras econmicas concentradas, o sea que que
el crdito es otorgado predominantemente a las grandes empresas,
ya que estas claramente representan un menor riesgo que las
pequefias empresas.
34/ Galvis, V. ,op cit pg 34

35/ Solis, Leopoldo intermediacin financiera y desarrollo
econmico, Trimestre Econmico, Vol.32 No.126, abril-ju-
nio 1965, pp. 225-247
Messuti, Domingo "El sistema financiero y el crecimiento
econmico. Trimestre Econmico, Vol.35 No.139i julio-
septiembre 1968, pp. 517-537

16
Otros problemas que estos autores han.identificado son: ausencia
de condiciones competitivas, ya que existe una estructura oligo-
plica de propiedad de los intermediarios financieros; los bajos
niveles de ahorro nacional que generan demanda excesiva de cr-
ditos, y, muchas veces, el recurso al ahorro externo; el bajo ni-
vel de desarrollo de los mercados de capital, lo cual da una
fuerza e importancia muy grande a los bancos como principales
intermediarios financieros.
Los problemas generales anteriores y la multitud de especificida-

des nacionales son los que dan lugar a que el Estado intervenga a
travs de. la regulacin de los intermediarios financieros, utili-
zando para ello medidas de poltica monetario-crediticia como la
orientacin del crdito, las compras forzadas de bonos estatales,
la fijacin de tasas de inters, etc. Otro mecanismo regulador
utilizado es la promulgacin de leyes especificas aplicadas al
sistema financiero para el control de sus actividades.
A todas estas razones que justifican la intervencin estatal se

agrega otra que es de suma importancia y es que permite al Estado
recurrrir al sistema financiero para obtener recursos con los
cuales financiar el gasto pblico, a la vez que puede influir
para tratar de romper los patrones estructurales predominantee
impulsando una visin estructuralista de desarrrollo. En e6te
ltimo caso, el carcter intervencionista del Estado puede
culminar en un proceso de nacionalizacin del sistema bancario
tendiente a corregir los problemas estructurales que pre~entan
tanto la economia como el sistema bancario, y ms an, prestar

apoyo a otras reformas como la agraria.
A comienzos de la dcada de los setenta empieza a surgir, dentro

. .
de la concepcin neoliberal, literatura de "liberalizacin y pro-
fundizacin financiera" para eliminar el exceso de intervenciones
estatales y las distorsiones en el mercado de capitales domsti-

17
co 36/ y por tanto enfatizan la privatizacin como medio de solu-
cin de las distorsiones, la eficacia de las fuerzas del mercado
en la determinacin de los precios y montos en los rnercadoe fi-
nancieros y la importancia del incremento del acervo en activos
financieros en relacin al PIB. La implementacin de estas medi-
das se esperara que incrementara el ahorro, la inversin y que
se diera una canalizacin de los recursos hacia aquellos proyec-
tos con una mayor rentabilidad y seguridad, mejorando la eficien-
cia del proceso de acumulacin de capital.
Es por esto que se empiezan a promulgar polticas de liberaliza-

cin con resultados muy controversiales, lo que origina una reac-
cin del campo estructuralista en la corriente denominada neoes-
tructural ismo ante los negativos resultados de estas medidas. lo
cual los obliga a cuestionar el fundamento terico en el cual se
sustentan y este estudio los lleva a las siguientes conclusio-
nes S7/:
- Existe un escaso vinculo entre la profundizacin financiera y

el ahorro, pue6 la realidad demuestra que las tasas de inters
pasivas positivas no conllevan a aumentos significativos en el
ahorro financiero ni en el ahorro global de la economia.
- La liberalizacin financiera altera la relacin ahorro-inver-

sin, ya que el ahorro financiero no necesariamente se transforma
en inversin en tanto una buena parte se destina a gastos de con-
sumo.
- La implementacin de medidas econmicas con esta orientacin

terica ha conllevado a un sistema bancario cuasi-quebrado, ya
que tasas de inters reales elevadas no slo terminan por frenar
36/ Zahler, Roberto "Poltica monetaria y financiera en po-

lticas macroeconmicas. Una perspectiva latinoamerica-
na" 1 Editado por Ren CortazarL Corporacin de Investi-
gaciones Econmicas para La~inoamrica, Santiago de
Chile, 1986, pp. 155-213
87/ Idem.

18
la inversin sino que tambin amenazan la capacidad y viabilidad
de pagar sus deudas de una parte importante de las empresas pro-
ductivas.

C A P :C T LJ L O I I
RESEA 1--IJ:STDRICA DC LA EVDLLJCIDN
DEL INT~RVENCIDNISMD ESTATAL EN
LA ACTIVIDAD BANCARIA

20
Introduccin
El surgimiento y desarrollo de las entidades bancarias o inter-

mediarios financieros se da estrechamente vinculado con el esta-
blecimiento del patrn estructural que ha dirigido la economia
salvadorefia durante el ltimo siglo. Con esto nos referimos es-
pecificamente al paso del cultivo del caf como eje central de la
economia, el cual al ser considerado en su totalidad determina la
instauracin del modo de produccin capitalista como el fundamen-
tal en la economia salvadorefia, por ~upuesto con sus especifici-
dades propias, ya que es este el periodo en el cual el rgimen de
propiedad privada sobre la tierra agricola sustituye al de
propiedad comunal. Resaltamos este aspecto del proceso por ser un
requisito indispensable por las caracteristicas del cultivo de
caf, ya que es una inversin que madura en el mediano plazo y
por lo tanto, para garantizarle al cafetalero que no perderia la
propiedad de esa tierra, era imperativo que predominara
legalmente la propiedad privada.
El vinculo con los intermediarios financieros es que estos fun-

guieron para proporcionar crditos a la surgiente burguesa ca-
fetalera e incluso muchos de estos intermediarios nacieron como
capital cafetalero que se diversific hacia actividades
financieras. Los bancos respondieron tambin a la creciente
monetizacin que se hacia necesaria por la nueva estructura
productiva y por el relativo desorden que en materia monetaria
\
existia, por lo que en la literatura se hace referencia especial
a su carcter. de "bancos de emisin". 1/
1/ Rochac, Alfonso con Pedro Fonseca ~ John Parke Young

"Evolucin monetaria salvadorea. Tres ensa}'.:os sobre
historia monetaria", Instituto de Estudios Econmicos,
UES, 1961.

21
Asi, al surgir en la dcada 1880-1890 los primeros bancos, se
aprecia en sus contratos de constitucin que se les conceden
amplias esferas de accin y especificamente se les faculta para
emitir "billetes pagadores a la vista, y al portador" (sic) al
"Banco Internacional del Salvador" (sic), constituido el 20 de a-
gosto de 1880 como el primer banco que existi en el pais.2/
Una resea completa de los bancos que han existido en el pais

puede encontrar6e en el Anexo l.
Dada la proliferacin de bancos a partir de 1880, en 1898" se

decreta la Ley de Bancos de Emisin. "Esta ley estableci las
bases de fundacin de bancos de emisin. Debian ser sociedades
annimas, cuyos estatutos aprobaba el Poder Ejecutivo que otorga-
ba una concesin especial para emitir, por 20 afios. Establecia
tambin el limite de emisin y el del encaje en metlico, monedas
o barras de oro o plata, y algunas otras disposiciones complemen-
tarias, como prohibicin de otorgar crditos a largo plazo,
operaciones en descubierto, etc."3/, autorizndose en 1901 la
concesin de crditos a largo plazo. Todo parece indicar aqui que
simplemente se trataba de intervencin estatal a nivel normativo
para resguardar el inters pblico.
Sin embargo, no hay que olvidar que esto a la vez era unagaran-
tia para el Bector bancario mi6mo, ya que permitia proyectar la
imagen de solidez tan necesaria para que un banco goce de la con-
fianza de sus usuarios.
t
Ya analizando la actuacin de participacin posterior del Estado,

y especialmente cuando se considera en el anlisis los cada vez
ms fuertes vincul"os con y dependencia del exterior, se observa
que en gran medida y como hilo conductor de la regulacin esta-
2/ Rochac, Alfonso "Evolucin ..... op cit, pg 21

3/ Ministerio de Economia 1 Memoria Anual de la Inspeccin de
Bancos y Sociedades Anonimas, 1957,pg. 23

22
tal est el salvaguardar tanto los intereses nacionales como loe
de los propietarios de los bancos para evitar un desastre banca-
rio, ya que los bancos son vitales para una economia y una ruptu-
ra drstica del sistema bancario tendria impredecibles consecuen-
cias y de hecho pondria en peligro la economia. En otros
trminos, para proteger el sistema, el Estado se ve obligado a
regularlo y a intervenir cuando lo percibe en peligro, y dada. la
alta volatilidad que los activos financieros han revestido
histricamente y su importancia, en el campo monetario-financiero
es en el cual se refleja esto con mayor claridad.
A la luz de esto, las reformas de 1913 a la Ley de.Bancos de Emi-

sin "eximiendo a los bancos de cambiar billetes por moneda acu-
fiada, por seis meses; prohibicin de emitir durant~ esos se~s me-
ses; se limit la tasa al ocho por ciento y se oblig a los prin-
cipales accionistas a introducir plata acufiada del extranjero
hasta la cantidad de quinientos mil pes~s"4/ y para supervisar el
cumplimiento de estas obligaciones se cre la Junta de Vigilan-
cia, ~l primer organo fiscalizador a'nivel bancario.
Asimismo, durante la Primera Guerra Mundial el Gobierno tom me-

didas "evitando la salida de plata al exterior, y los bancos emi-
sores fueron facultados para abstenerse de cambiar sus billetes
por oro. Esta disposocin de carcter transitorio se hizo defini-
tiva el 7 de octubre de 1931"5/, tornandose de hecho en moneda
fiduciaria inconvertible y de curso forzado el papel moneda,
siendo ya no slo medidas de regulacin del accionar de los ban-
cos sino entrando ya al mbito de la politica monetaria y cambia-
ra.
La crisis mundial causada por el crash de octubre de 1929 reper~

cuti fuertemente en la economia salvadorefia y aunado esto a los
sucesos politices de 1931 y 1932, trajo como consecuencia una
4/ ibid, pg. 23
S/ ibid, pg. 24

23
disminucin en las reservas internacionales netas debiendose se-
gn algunos a fuga de oro otros lo achacan no a una conducta de-
liberada sino a los desordenados patrones de consumo importado
generados por las fluctuaciones del precio internacional del ca-
f. 6/
Es, pues, una combinacin de factores internos y externos los que

condicionan el siguiente paso en la organizacin bancaria en El
Salvador: la fundacin del Banco Central de Reserva.
l. Creacin del Banco Central de Reserva
La situacin que enfrentaba el pais al principio de la dca-

da de los treinta revestia los caracteres de una profunda crisis
econmica y una alta inestabilidad a nivel social y politico. La
instauracin del Gobierno de Martinez y la represin que trajo
consigo posibilit el reestablecimiento del orden social y
politico con las caracteristicas propias de la era martinista;
sin embargo, los factores externos siguieron determinando la
continuacin de la crisis a nivel econmico, lo que oblig al
Gobierno a tomar toda una serie de medidas de politica econmica
en el campo monetario-crediticio.
La primera de estas fue la llamada Ley Moratoria con vigencia

desde el 12 de marzo de 1932 en la cual se establecia una serie
de medidas: "rebaja de la tasa de inters activa; excencin a loe
bancos de cambiar sus billetes por oro acuftado, circulacin legal
de los billetes de los Bancos Occidental, Agricola y Salvadore-
fio; moratoria general con requisitos especiales"7/. Todo parece
indicar que estas medidas favorecian ms a los sectores bancario
y cafetalero, ya que la prctica de los cafetaleros de financiar
e Ticas Marmol, G. "Estudio Comparativo de la Concentracin

en los Sistemas Bancarios y de Ahorro y Prstamos
(1979-1982)" Tesis de Grado, Economia, UCA, 1984 y
Powell, F.F,j,"Informes y Proyectos", respectivamente.
7/ Ticas Marmol, op cit, pg. 15

24
con prstamos bancarios sus. cosechas tuvo el re9ultado, ante el
desplome del precio internacional del caf, de dejar en precaria
situacin a ambos sectores, ya que los cafetaleros no podian o no
estaban dispuestos a cancelar sus deudas a los bancos y esto po-
nia en peligro la existencia de los bancos. Ante el carcter
paliativo de estas medidas y la conciencia de la necesidad de
.reforzar el sistema bancario, en 1933 se contrata al banquero
ingls F.F.J. Powell para que realizara un diagnstico y sobre
esta base propusiera las recomendaciones que estimare convenien-
tes.
Algunas de las consideraciones de Powell en cuanto a la situacin

nacional las transcribimos a continuacin: ''Si no se . ejerce un
control central de los bancos las fluctuaciones procedentes de
causas generales tienden a intensificarse alternativamente por la
expansin y contraccin indebida del crdito.
Para funcionar con eficiencia, el sistema monetario debe adaptar-

se a las necesidades econmicas del pais. Debe acomodarse a las
variaciones temporales del volumen de negocios, proveer las nece-
sidades del comercio e~terior, y tener suficiente fuerza, acumu-
lando reservas para sobreponerse a las variaciones de la prospe-
ridad del pais de afio en ao.
No hay ninguna organizacin encargada especialmente del deber de

regular la circulacin del dinero y del crdito. Tampoco existe
algun cuerpo central que tenga la responsabilidad de mantener la
estabilidad externa de la moneda nacional a quien el Gobierno
pueda reclamar consejos expertos e imparciales en asuntos finan-
cieros.
El deber importante de dar al pais una moned~ sana se ha conver-

tido en una consideracinsecundaria, y los bancos de emisin, a
causa de que son nicamente empresas comerciales, se han ocupado
princip:almente de sus propias ganancias. El resultado natural de

25
esa politica en tiempos de prosperidad ha sido forzar una expan-
sin del crdito ms alta de lo justificado por el crecimiento
verdadero de la riqueza nacional. "8/
En resumen, Powell plantea que parte del problema a nivel moneta-
rio, crediticio y cambiario es consecuencia de no existir un or-
ganismo central encargado de definir los grandes lineamientos que
mejor respondan a las necesidades reales del pais.
Ante esta situacin, la recomendacin principal de Powell es re-

estructurar el sistema bancario "estableciendo un Banco Central
de Reserva, bajo sistema ortodoxo"9/. Este Banco Central se esta-
bleci como una sociedad annima en 1934, recurriendo el Gobierno
a comprar la mayoria de acciones del menor de los bancos de emi-
sin (Banco Agricola Comercial) y a indemnizar a los otros dos
bancos de emisin por suprimirles el derecho de emisin de bille-
tes. i o/
La Ley de Fundacin del Banco Central de Reserva de El Salvador y

los Estatutos o Ley Constitutiva del Banco Central de Reserva de
El Salvador fueron dictadas el 19 de junio de 1934, contemplan-
dose en los Estatutos lo siguiente:
"Art. 3 - El Banco tendr por objeto:
a) Controlar el volumen de crdito y la consiguiente demanda de
medio circulante, de manera que se asegure la estabilidad del
valor externo del coln.
b) Regular la expansin o contraccin del volumen del crdito y
fortalecer la liquidez de los Bancos Comerciales mediante el
establecimiento de un fondo central de reserva bancaria bajo
su control."
"Art. 36 - El Banco Central de Reserva tendr el privilegio ex-
clusivo de la emisin de billetes en todo El Salvador
"Art. 40 - El Banco mantendr, en todo momento, una reserva e;u-
8/ Powell, F., op cit, pg. 76-77

9/ ibid, pg. 78
i6/ Ticas Marmol, op cit , pg. 26

26
f iciente para asegurar el valor externo del coln fijado por la
ley ...
Dentro de los literales del Articulo 33 se encuentra tambin que

se faculta al Banco Central de Reserva para descontar y redescon-
tar documentos en los del Articulo 19 se sefiala que la Junta Di-
rectiva fijar las tasas de descuento e inters y desarrollar un
sistema de compensacin bancaria.
Considerando que esto pone de relieve el carcter ortodoxo del

Banqo Central, ya que se ve reflejada en esta legislacin el que
sea el nico emisor de moneda, el prestamista de ltima instan-
cia, el encargado de velar por la estabilidad del tipo de cambio
y el regulador del volumen del crdito.
2. Nacionalizacin del Banco Central
La intervencin del Estado en la economia salvadorefia, seha

venido acrecentando con el correr de los afios, con el.fin de te-
ner bajo su control ciertas actividades econmicas para orientar
la economia hacia objetivos establecidos en los planes de gobier-
no.
E:sta intervencin se empez a profundizar desde 1948, "a partir

del ordenamiento social, como resultado del establecimiento de
una dinmica estatal que apoy y promovi un cambio de eje estra-
'
tgico en' la acumulacin de capital a nivel nacional" 11/, es de-
cir que al final de los cuarenta se di la base para la indus-
trializacin que se desarroll y di sus frutos en los primeros
aos de la dcada de ios sesenta.
El sistema financiero jug un papel muy importante en todo este

proceso industrializante, ya que al captar los ahorros de la eco-
11; Murcia Chicas, op cit. pg. 1

27
nomia, primordialmente del sector agropecuario, contribuy al
proceso de industrializacin destinando gran parte de estos re-
cursos al sector industrial para su dinamizacin, ya que las ins-
tituciones financieras ponen a disposicin del capital industrial
el excedente recaudado, con el objeto de que el proceso producti-
vo no se entorpeciera y sobre todo asegurarle la liquidez
necesaria a la economia.
Otro factor que influy en dicho proceso fue que ''la demanda del
crdito se increment al disminuir en los ltimos aos de la d-
cada del cincuenta las exportacines de caf lo que se tradujo en
una disminucin de las inver~~ones con recursos propios"l2/, lo
que llev a que se incrementara la demanda de crditos al sistema
financiero formal. Por otro la,qo, "los al tos costos de la maquina-
ria y tecnologia necesaria y.la elevada inversin en que incurri
el E6tado llev a que los ing~esos de este disminuyeran y a que
el presupuesto general de la nacin se 1ncrementara"l3/,
Hay que considerar tambin que los conflictos politicos de 1960

generaron inestabilidad y esto termin con el derrocamiento del
presidente Lemus en octubre del mismo ao. Estos hechos provoca-
ron una creciente fuga de capitales que se reflej en la caida de
las RIN que pasaron de 120 millones de colonee en octubre de 1960
a 2.2 millones de colones en abril de 1961.14/
A raiz de todos estos acontecimientos se empez a especular con

la nacionalizacin del Banco Central de Reserva con el propsito
de lograr solventar el dficit en la Balanza de Pagos, mantener
una estabilidad monetaria y proporcionar un control sobre las di-
visas provenientes de las exportaciones y sobre el capital finan-
ciero.
12/ Fuentes Azucena 1 A. "Papel del Sistema Financiero en el

Desarrollo Economico Nacional", tesis de grado, UES, pp.
45-46
13/ idem
14/ BCR Revista Mensual, julio 1961

28
De aqui que se adoptaran dos medidas importantes: la promulgacin
de la Ley de Regulacin Temporal de las Operaciones Cambiarias,
que luego fu sustituida por la Ley de Control de Transferencias
Internacionales y la Ley de Reorganizacin de la Banca Central,
para tranformar la sociedad annima, que era como habla sido
constituido el BCR, en una entidad del Estado 15/. Estas dos
medidas fueron fundamentales en el cambio de una banca central
privada a una banca central de carcter pblico.
Dicha nacionalizacin fu un intento del Estado para ejercer un

control sobre el c'api tal fin~nciero, buscando orientar esta acti-
vidad hacia la bsqueda de objetivos de bienestar social de 106
planes gubernamentales. Pero en la realidad solo ayud a que se
recuperara el nivel de reservas internacionales y a orientar una
mayor cantidad de crditos a los sectores ms importantes.
Los objetivos que se perseguiran con la nacionalizacin del Ban-

co Central de Reserva eran:
a) promover y mantener las condiciones monetarias, cambiarias y
crediticias ms favorables para el desarrollo ordenado de la
economa nacional,
b) mantener la estabilidad mone:taria del pais,
e) preservar el valor internacional del coln y su convertibili-
dad y
d) coordinar la politica. monetaria del banco con la politica

econmica del Estado.
3. Promulgacin de la LICOA
En el afio de 1964, se le present a la Comisin de Legisla-

cin Financiera y Comercial un Proyecto de Ley de Instituciones
15/ Avalos.L. Stanley "Antecedentesi funciones y objetivos del

Banco ventral de Reserva de E Salvador" BCR, pg. 8

29
de Crdito y Organizaciones Auxiliare.s ( LICOA), representado este
la culminacin de una serie de intentos de leyes que no se hablan
concretado (Ver Anexo 2), debido al parco re5paldo de los banque-
ros que, apoyados en su poder econmico, se oponian a cualquier
tipo de regulacin legal que fuera en contra de sus intereses.is
Es hasta el 17 de septiembre de 1970 que se promulga la menciona-
da ley por medio de su publicacin en el Diario Oficial No.199,
Tomo No.229, 30 de octubre del mismo ao, del cual se excluyen,;I('
de acuerdo al Articulo 3, las cooperativas de crdito, los sindi-
catos de trabajadores y las Cajas de Crdito Rural. De igual ma-
nera, en los Articules 4 y 6, se exceptan en cierta medida las
Asociaciones de Ahorro y Prstamo, las compafiias de seguros y de
fianzas, el Banco Hipotecario, las instituciones financieras p-
blicas y la Compafiia Salvadorefia de Caf, todas las cuales se
regirn por sus propias leyes en tanto no establezca otra cosa la
LICOA.
El :::.-
objeto fundamental de creacin de la LICOA es regular la orga-
nizacin y funcionamiento de los intermediarios bancarios en lo
referente a su estructura legal, administracin, operaciones, en-
caje legal, depsitos, crditos y otras actividades financieras.
Todo esto se lleva a cabo con el propsito de generar confianza
del pblico en cuanto a la proteccin de los ,depsitos que man-
tienen en estos, ya que la creciente complejizacin de la econo-
mia hacia obsoleta la ley anterior que regia loe banco6 (Ley de
Ba'ncos de Emisin, decretada en 1898) y se planteaba la necesidad
de una ley actualizada.
Esta nueva legislacin bancaria permiti a la autoridad monetaria

ejercer un control ms eficaz sobre la politica financiera, cre-
diticia y monetaria, con lo cual se pretendia que la gestin ban-
caria coadyuvara al crecimiento econmico.
16/ Ticas Marmol, op cit, pg.44

30
4. Creacin de la Junta Monetaria
El Banco Central de Reserva por medio de su Junta Directiva se

babia convertido en la mxima autoridad monetaria, estando
integrada por un Presidente, nombrado por el Presidente de la
Repblica; tres Directores Propietarios nombrados tambin por el
Presidente de la Repblica de una nmina de nueve personas pro-
puestas conjuntamente por los Ministros de Hacienda, Economa y
Agricultura y Ganaderia; tres Directore5 Propietarios nombrados
por el Consejo Asesor del Banco Central de Reserva; y un
Vicepresidente nombrado por el Presidente de la Repblica.l?/
El Consejo Asesor estaba compuesto por Consejeros Propietarios

representantes de instituciones financieras bancarias, institu-
ciones financieras no bancarias pero bajo el control de la Super-
intendencia de Bancos, sectores agricolas y ganadero, asociacio-
nes de comerciantes e industriales y asociaciones de comerciantes
e industriales en pequefio.18/ Como puede observarse, habia una
fuerte representacin de los sectores privados que en cierta ma-
nera incidian en la formulacin de las politicas financieras, ya
que las decisiones que emitia la Junta Directiva del BCR necesi-
taban de cuatro votos para tomar una resolucin, teniendo derecho
ya el sector privado a tres de ellos y, apoyados por el sector
pblico cuyos representantes eran los grandes industriales, co-
merciantes, terratenientes o sus abogados is, les era relativa-
mente sencillo conseguir el cuarto voto requerido para la aproba-
cin de medidas que les favorecieran.
En este sentido, el Estado, a fin de contar con un mayor control

de las politicas monetarias, cambiarias, crediticias y financie-
ras en general, cre mediante el Decreto Legislativo No. 407 de
17/ Ley Orgnica del Banco Central de Reserva de El Salvador

Articulo 8
18/ ibid, Art. 45
19/ CQlindres~ Edyar,do "Fundamentos eoQnmicos de la burgue-
s1a salvaaorena , OCA Editores, 1~77, pg. 28U

31
fecha 23 de agosto de 1973 la Junta Monetaria como el organiemo
mximo en la formulacin y direccin de la pol1tica estatal en
las reas antes sealadas. Se trat de esta manera de lograr que
dichas politicas se orientaran al desarrollo econmico y social
del pais. La ejecucin de estas medidas estaria a cargo del Banco
Central de Reserva.
La Junta Monetaria est compuesta por cinco Ministros y el Presi-

dente del Banco Central de Reserva, siendo todos funcionarios p~
blicos, lo cual refleja la prdida de influencia directa del sec-
tor privado en la formulacin de politica monetario-financiera.
De acuerdo con esta ley, se esperaba un mayor cumplimiento de las

funciones atribuidas al sistema financiero; sin embargo, el es-
quema de funcionamiento no experiment cambios significativos en
sus operaciones.
5. La nacionalizacin de la Banca
La nacionalizacin de la banca tuvo un carcter ms politico

que econmico, ya que se dio en un contexto reformista cuyos ob-
jetivos se subsumian a la meta de separar a la oligarquia del po-
der econmico como paso esencial para reformar los patrones es-
tructurales de a economia, puesto que el dominio del poder eco-
nmico era lo que le posibilitaba a la oligarquia el mantenimien-
to de un esquema politico-juridico que le asegurara el sosteni-
miento del orden y el respeto a la propiedad privada.
Esta reforma tenia la ventaja que le daba al Estado un control

mayor del que alguna vez habia tenido de la funcin de interme-
diacin financiera y esto le abria la posibilidad de favorecer a
los sectores que dentro del esquema reformista fueran conside-
rados como estratgicos a travs de crditos.

32
Otro punto que nos parece necesario identificar como ventajoso
para el gobierno reformista era el hecho de estar conscientes que
an sin una guerra el proceso de reformas estructu~a~es ~eria
prolongado y requerirla de altos desembolsos estataiei"via ga~to
pblico, lo cual casi inevi tablemen:te
-
~enerR.r{ A.:~eficit fiscal.
Ante esta situacin era un poco ms que conveniente que el go-
bierno pudiera acceder al ahorro del .Pblico a travs de am-
pliarse el uso del recurso de la venta forzada de ttulos valores
a los bancos nacionalizados para financiar asi ese deficit fiBcal
previsto.
Desde un punto de vista estrictamente econmico la nacionaliza-

cin de la banca era, a nuestro parecer, un evento que era ine-
vitable aunque la intervencin estatal no hubiera revestido el
carcter que adopt de pasar la propiedad de la mayoria de las
acciones de los bancos a posesin del Estado. La afirmacin
anterior responde a que los bancos privados no hubieran logrado
seguir funcionando con los niveles de mora generados a finales de
los setenta y principios de los ochenta, los cuales devienen ms
del critico entorno econmico que de corrupcin en el otorga-
miento de crditos, al menos en la generalidad de los casos: de
haberse visto obligados a sanear su mora hubieran sido incapaces
de hacerlo, lo cual puede constatarse en los capitulos siguien-
tes. El punto es que para evitar un colapso bancario el BCR
habria tenido que intervenir otorgando crdito a los bancos por
unos montos de tal magnitud que superaran la capacidad de los
bancos de poder pagar esta deuda.
En cuanto al aspecto legal-formal, la Ley de .Nacionalizacin de

las Instituciones de Crdito y de las Asociaciones de Ahorro y
Prstamo se promulg mediante el Decreto No. 158 de la Junta
Revolucionaria de Gobierno con fecha 7 de marzo de 1980, decla-
randose de "utilidad y necesidad pblicas" (Art. 1) los bancos
comerciales y la6 AAP.

33
Los objetivos pricipales tanto explcitos como implicitos que
contempla dicha reforma son:
- Redistribucin del ingreso
- Redistribucin de la riqueza
- Democratizacin del crdito
- Fomento de los sectores estratgicos del proceso reformista
- Fomento de la micro, pequea y mediana empresa
- Apoyo a las otras reformas

C A P I T LJ L O I I I
CVALLJACIDN DEL FUNCIONAMIENTO DE Ln

BANCA PRIVADA (1971-1979}

35
1. CONTEXTO ECONOMICO DEL PERIODO
1.1 ANALISIS DEL COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES VARIABLES
ECONOMICAS E INDICADORES ECONOMICOS.
INTRODUCCION
Se presenta inicialmente un panorama de la situacin econmica
que prevaleci en el periodo. evaluando el comportamiento de los
principales indicadores: el PIB, la inversin,. el proceso infla-
cionario, el dficit fiscal y la balanza comercial, a fin de
comprender el entorno econmico en el cual la banca comercial
privada se tuvo que desenvolver.
Dentro de este esquema, es importante destacar el agravamiento de
las condiciones sociales y politicas del pais, que culminan con
un cambio de Gobierno en 1979 y el surgimiento de una lucha arma-
da. Ya para los ltimos afios, la economia comenz a declinar sen-
siblemente_. sobre todo a partir de 1978, in,icindose un proceso
de descapitalizacin que redujo sustancialmente l~ actividad eco-
nmica de la nacin.
1.1.1 Producto Interno Bruto
Una visin retrospectiva de la evolucin de laeconomia de

El Salvador muestra en las doB dcadas anteriores a 1970 un noto-
rio dinamiBmo de la misma, sustentado principalmente en la inver-
sin privada y en la expansin de las exportaciones. Este creci-
mien~o econmic~ se dio a partir de la dcada que se- inicia en
1950. donde la pro~uccin total de bienes y servicios medida por
el producto interno bruto, creci a tasas promedio, en trminos
constantes, de alrededor del 5% anual, tendencia que se mantuvo
hasta 1978. Para el periodo de anlisis se alcanz tasas anuales
promedios superiores del 5%, llegando a ser cercanas al 8% en el
afio 1971. Slo en los aos 1972 y 1976 se dio un crecimiento
menor, coincidiendo esas fechas con periodos de convulsin
politica que, sin duda, incidieron en el comportamiento de los
agentes econmicos.

CUADRO Ko.3-1
CUllT& Dlt PRODUCTO
In Miles de Colones - APrecios Constantes de 1962
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
197D 1971 1972 1973 19H 1975 1976 1977 1978 1979
Sectores
--------------------------------------------------~-----------------------------------------------------------------------
!GBOPICUARIO 627 ,214 650, 744 660,289 672,0(6 H0,791 787,300 724,227 751,332 827,687 839,790
!IHIRIA J CABTIR! 3,600 3,500 3,89( 4,150 4,866 4,537 4,026 3,686 3,671 3,765
IHDOSTRIA UMOr. 438,318 468,908 486,881 521,809 552,197 578,028 632,729 681,517 691,476 671,300
COHSTBUCCIOB 63,836 70,591 93,855 80 ,941 85,722 127 '98( 115,933 157, US 165, 243 141,513
K~KCTRICIDAD,AGUA 44,837 48,653 54,ns 61,057 64, 191 70,538 11, 661 67, 211 96,633 103,132
YSIRY. SAi.
TR!HSPORTi, AL!. Y 127, 911 129,500 136,003 lU,90. 16,,132 172,916 195,570 2H,331 223,307 208,769
CO!UKICACIOHIS
CO!IBCIO 565,583 576,0H 613,489 658, 043 681, 892 709' 162 765,895 803,437 833,968 812,673
flHAHCIIRO 51,032 51, 894 59,757 68,470 75, 720 71'703 88' 2'80 101,532 103,894 106,064
PROP. DI VIVIIHD! 90,354 93,U2 99,405 102,Ul 1G6,580 110,360 114,275 118,329 122,527 126,675
&D!OH. PUBLICA 182' 841 199,448 213,650 234,325 243,HS 243,899 274,275 299,232 310,919 322,734
SIRYICIOS PIRS05ALIS. 197,922 211,532 224,310 234, 1U 238,864 240,430 252,903 256,557 270,677 258,015
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
PIB PI 2,393,604 2,584,206 2,645,909 2,779,817 2,958,400 3,122,857 3,245,980 3,443,664 3,650,002 3,595,250
-----------------------4---------------------------------------------------------------------------------------------------
roente: Re1istas del BCB
CUIKT! DIL PRODUCTO

Variaciones Anuales en porce~tajes
-------------------------------------------------------------------~-------------------------------------------------------
1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979
Sectores
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
AGROPECUARIO 3.75 1.47 1.78 10 .23 6.28 -8.01 3. 74 10.16 1.46
!IHIBIA YCARTIRA 2.18 11.26 6.57 17.25 -6.76 1l.26 -8.45 -o.u 3.11
IHDUSTBU KAMUr. 6.96 3.83 7.17 5.82 4.68 9.46 1. 71 1.46 -2.9Z
COBSTBUCCIOH 10.58 32.96 -13. 76 5.91 49.30 -9. 42 35.55 5.15 -H.36
ltlCTRICIDAD,!GUA 8.59 11.31 12.29 5.13 9.89 10.39 12.00 10. 80 7.35
YSlif. SAi.
TRA!SPORTI, AL!. Y 1.24 5.02 4.34 15.66 5.35 13.10 9.59 4.19 -6.51
CO!OXICACIOKIS
CO!IRCIO 1.86 6.49 7.26 3.62 4.00 8.00 4.90 3.80 -2.55
ru!ICIIRO 1.69 15.15 14.58 10.S9 2.62 13. 61 15.01 2.33 2.09
PROP. DI VIVIXKDA 3.09 6.72 3.55 3.55 3.55 3.55 3.55 3.55 3.55
AD!OI. PUBLICA 9.08 7.12 9.68 3.89 0.19 12.45 9.10 3.91 3.80
SKRflCIOS PIRSOHALIS. 6.88 6.04 4.38 2.02 0.66 5.19 l.U 5.50 -4.68
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
PIB p1 7.96 2.39 5.06 6.42 5.56 3.94 6.10 5.99 -1.50
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
fuente: Re11stas del BCR

37
Por sectores, el agropecuario, comercio e industria manufacturera
han sido los de mayor participacin, contribuyendo en un porcen-
taje significativo de la conformacin total del PIB.
En 1979, la economa salvadorea decay drsticamente, registran-

do el PIB una ta6a de crecimiento negativa de 1.5%. El modelo
econmico agroexportador ya no era suficiente para satisfacer las
necesidades bsicas de la poblacin y la creciente polarizacin
ocasionada por la escasa participacin de la misma, lo cual au-
ment las tensiones sociales que terminan mantfestndose como un
conflicto armado. La lucha armada y la incertidumbre que la misma
generaba redujo drsticamente la inversin, entrando la economia
a un proceso de recesin. Los sectores agropecuario, industria .
manufacturera y comercio, continuaron siendo los de mayor parti-
cipacin en la composicin del PIB, representando alrededor del
64.5% del total, pero sus vari~ciones con relacin a 1978 fueron
declinantes. La tasa de crecimiento del PIB agropecuario baj de
10.16% en 1978 a 1.46% en 1979, mientras que la industria manu-
facturera decay de 1.46% a una tasa negativa de 2.92% pasando
el comercio de 3.8% a -2.5%.
1.1.2 Inversin
La inversin en trminos nominales muestra un comportamiento

creciente hasta 1978 para caer en 1979 ante el desencadenamiento
de la crisis; en trminos reales de 1978 se aprecia la misma
dinmica de crecimiento pero la caida comienza a partir de 1978.
Se tiene entonces que nominalmente el valor casi se quintuplica,
pero en trminos reales no llega a duplicarse. (Ver Anexo No,3)
En cuanto a la composicin de la inversin por su origen (pblica

o privada) la tendencia es a una sustitucin de la inversin pri-
vada por inversin pblica, lo cual se refleja en que en 1971 la
inversin privada era del 75% del total pero empieza a reducirse
su participacin para cerrar el periodo con un 65% de la inver.-

38
sin total.
La explicacin de esta mayor intervencin estatal en el cam~o de

la formacin de capital fijo gira en torno a una concepcin que
parece keynesiana de dinamizar la economia via polticas expansi-
vas de demanda y a la vez utilizando este gasto pblico para la
generacin de obras de infraestructura que propicien el creci-
miento econmico, o sea que el dinamismo perdido por la ruptura
del Mercado Comn Centroamericano fue solventado a travs de gas-
to pblico 1/, todo lo cual indica que el mercado interno no es
por si solo suficiente para mantener la dinmica de la economia
dentro del contexto de un modelo econmico primario-extravertido
en agotamiento y que ee necesaria la intervencin complementaria
o supletoria del Estado en la inversin para que sea posible
mantener creciendo la economia.
1. l. 3 Inflacin
El proceso inflacionario en el pais aparece como un fenmeno

nuevo a partir de los ao6 de la dcada de los setenta, resultado
de la elevacin del precio del petrleo, asi como otros efectos
inflacionarios generados por factores internos.
Las primeras manifestaciones de este proceso se registran en

1972, incrementandose ligeramente los precios de los bienes y
servicios. Esta variacin, expresada por el indice de precios al
consumidor, fue de 1.6% con respecto al ao anterior y se explica
como consecuencia de factores coyunturales tale6 como la baja
disponibilidad de algunos productos agricola6 en el mercado
producto de una mala cosecha.2/ (Ver Anexo No.4)
I/ Vease Dinmica r Crisis de la Economia, Dpto. de

Economa, ECA, Enero-Febrero, 1986. .,-
2 MIPLAN, Diagnstico Global y Sectorial, Documento
Mineografiado.

39
La mayor variacin de precios se registra entre los afios 1974-75
debido a la elevacin de los precios del petrleo, que pas de
$2.80 el barril a $14.74 en abril de 1975. EEte incremento del
426% en el precio del crudo, dio inicio al alza significativa de
los niveles de precios de los productos. Tambin incidi en este
proceso el precio del caf en el mercado internacional cuyo va-
lor en 1977 lleg a ~11.41 el kilogramo.
La variacin de precios entre 1978 y 1979 lleg a ser de 15.9%;

teniendo un mayor impacto en los estratos pobres que tuvieron que
reducir su consumo de bienes y servicios. Para estos afios, adems
de las causas de origen externo que provocaron el proceso infla-
cionario a partir de 1973, hubo ya incidencia de factores de
origen interno derivados de la crisis socio-poltica que se
manifiesta a fines de la dcada.
1.1.4 El Dficit Fiscal
En la dcada de los 70's, el Estado adopt una estrategia de

mayor participacin en la actividad econmica del pais, generando
de sta manera un mayor incremento del gasto pblico, tanto co-
rriente como de capital.
E6 a61, que la tendencia e5 oBcilator1a con oe16 de 106 nueve

afios presentando saldos deficitarios. Al inicio del periodo los
niveleB deficitarios son por montos menores de ~20 millones e
incluso presenta un superavit de i22 millones en 1973.
(Ver Anexo No.5)
El afio de 1974 muestra una cifra de ~183.7 millones de dficit

que constituye casi el 4.7% del PIB; sin embargo para 1975 se
reduce a ~5.6 millonee y para 1976 y 1977 presentan supervits,
debido a los altos precios del caf en esos aos y el impacto po-
sitivo de esto sobre los ingresos corrientes via el incremento de
la.recaudacin indirecta sobre las exportaciones de caf.

40
En 1978 esto se revierte con un dficit de ~197.1 millones (2.5%
del PIB) y de ~370.1 millones en 1979 (4.3% del PIB), lo cual se
da aun ante el mantenimiento de los precios del caf en niveles
superiores a los 150 dlares el quintal, o sea que responde a
causas internas ms que a externas.
La funcin dinamizadora de la economia atribuida al gasto pblico

a travs de la
generacin de infraestructura econmica y social
se puede apreciar al examinar el gasto de capital, el cual es el
que ms varia en este periodo y a pesar de un estancamiento para
1979, los valores son mayores en un factor de ocho respecto a
1971. (Ver Anexo No.5)
Es importante sefialar que en los rubros corrientes existe en los

datos una tendencia a mostrar niveles positivos de ahorro co-
rriente, o sea que el Estado capta ms de lo que desembolsa. El
dficit viene originado, pues, por la desproporcin entre los
gastos e ingresos de capital, ya que los primeros mantienen una
fuerte dinmica ascendente y los ltimos oscilan y en trminos
generales crecen poco.
1.1.5 Balanza Comercial
Las exportaciones de bienes tuvieron un crecimiento

significativo, constituyendo un factor importante para el
crecimiento econmico del pais. La tasa promedio anual de creci-
miento fue de 21.9% siendo ms altas en el periodo 1975-1979 que
creci a 23.4% promedio anual.
La composicin de productos exportados ha estado determinada

principalmente por los producto6 agricolas tradicionales: caf,
caBa de azcar y algodn. Obviamente, la. demanda y oferta en el
mercado mundial por estos productos determina, en cierta medida,
el volumen y monto de las exportaciones del pais.

41
Los aumentos de precios que se registraron para estos productos,
principalmente el de caf en 1977, favorecieron la economia del
pais estimulando la produccin nacional. Sin embargo, a partir de
1978 se registraron descensos pertinentes del mismo. El mayor
valor de ventas por caf se tuvo en 1979, debido a mayores vo-
lumenes de exportacin. (Ver Anexo No.8)
Las importac~ones tambin registraron una alta tasa de creci-

miento, lo cual lleg a determinar en algunos aBos del periodo
una balanza comercial desfavorable. Esta situacin se di en los
aBos 1974, 1975 y 1978, cuyos montos sobrepasaron al de las ex-
portaciones. Este comportamiento refleja una elasticidad alta de
las importaciones con respecto al crecimiento de las exportacio-
nes, que anula sus efectos favorables y que se explica por la
demanda de bienes intermedios y de capital con un alto contenido
importado que la industrializacin ha requerido.
En 1979, pese al alto valor obtenido por las exportaciones y de

una balanza comercial favorable, se tuvo una fuerte salida de
capitales como efecto de la situacin socio-politica lo que se
refleja en el Anexo No. 6, en el cual se reproducen los valores
de la cuenta "Errores y Omisiones" de la Balanza de Pagos.
2 ESTRUCTURA DEL CREDITO DE LOS BANCOS PRIVADOS
2.1 Montos de Crdito
El crdito es una operacin activa de intermediacin finan-

ciera y su canalizacin adecuada fue una de las motivaciones
fundamentales de la nacionalizacin bancaria.
En el periodo 1970-1979 el monto de los crditos otorgados por

los bancos comercidles e Hipotecario aument considerablemente,
pasando de ~553.9 millone6 a t2123.5 millones. Eate incremento
refleja la capacidad de ahorro domstico, la atencin de la banca

42
privada a la demanda financiera de los sectores econmicos, asi
como la decisin que tom el gobierno de llevar a cabo una poli-
tica expansiva de demanda via gasto pblico y expansin del cr-
dito bancario, que buscaba sustituir el dinamismo perdido del
Mercado Comn Centroamericano s;.
En todos los aBos de este decenio se registraron incrementos en

los montos totales del crdito, conforme lo muestran los ndices
de variacin anual (ver Cuadro No.3-2). Su promedio fue del
16.26%. El menor incremento se registr en 1975 y se explica como
resultado de una politica orientada a contrarrestar los efectos
de la inflacin, ya que 1974 fue un periodo bastante anormal en
los distintos aspectos econmicos del pais, debido a la crisis
energtica mundial y al aceleramiento de la inflacin de los
paises industriales, fenmenos que repercutieron en el pais. 4/
Para ese ao, la variacin slo alcanz un 5.3% con respecto al
monto registrado a finales de 1974.
2.2 Por Sectores Econmicos
Con relacin a la asignacin del crdito bancario segn sec-

tores econmicos, el comercio ha sido la actividad que ha absor-
bido los mayores recursos; sin embarg.o, su participacin re la ti va
ha descendido, pasando de 36.89% en 1970 a 32.46% en 1979. Esto
se ha debido al mayor apoyo dado a otros sectores. En este aspec-
to, se favoreci considerablemente a la industria manufacturera,
que aument su participacin dentro del total de crditos por
sectores, de 7.95% en 1970 a 14% en 1979 (ver Cuadro No.3-2).
La industria de la.construccin no reflej variaciones significa-
tivas, manteniendo una participacin relativa ligeramente supe-
rior al 11%.
3/ Departamento de Economa, "Dinmica y Crisis", op. cit.

pg. 23
~/ Memoria de Labores del BCR, 1974, pg.3

CUA&ilO No. 3-2
BsNCOS COMERCIALES E HIPOTECHRIO
DEST!HO ~EL CREOiTO POR SECTORES
~ALDOS AFIN DE A0 1 EN MILES DE CLNES l
SECIC~ES ECCH0Hl~S 1970 1971 1972 1973 19i4 1975 19ib 1977 1978 19i'i
-------------------------------------------------------~--------------------------------------------------------------------
A:JRCPWJriil!O l9,44b 215,839 300 'i47 292,0SS 431,241 511,83b
~gri~:;l tura 95,839 lOS,354 13i, 5H 187,322 266,7~7 258,YSB 354' 166 402' 270 Wt,690 478,UB
Caf2 42,837 49,881 03,316 83,026 1C4,17~ 103,203 165,253 206, 479 193. 2~8 248,712
~l~odcn :9,607 33,944 n,11s 67,4Sl 115,696 91,6'11 113, 180 1n,114 147,12.3 l~B,767
C~r,a de Azuc;r 7!74 7,303 7,908 lo' 2)9 12,576 15,942 27 ,283 26,547 30,250 24,694
!1,;iz ::;, 269 3,337 2,557 2,639 7,4i2 12,517 !3,l'.24 9,744 l0,95b 11,31J
FriJoi 332 371 163 9B! 1, 144 1,550 790 77b 1,142 1,237
Arroz 2,280 2, 770 3,367 2,6B3 5,BC7 11,698 ll, B1)3 ,377 7,471 11,346
Gtros productos 10,75(1 10, 743 i!,085 20,303 19,086 22 ,38i. 22,733 23,153 20,490 22,049
Sanada ria 11,013 13' 725 16 '957 25,316 29' 244 25,274 23,3!9 20,469 20,45 17,888
Aviciltura 2,001 1,473 2,611 2,:t94 2,961 5,261 4,693 5,441; ,SB7 11, 50t
?es~a y ctrcs 593 611 4'10 91)7 l,i85 2,565 2,263 3,1)56 4,361 4,329
HINERJA T CANTERAS 351 564 723 s;,o 1,416 821 1,402 l,6 954
INDUSTiWI MANUFACTURERA 44,011 47 ,021 49' 1b4 74,701 97' 1J4 115,902 157,846 219,141 266,527 297,033
CONSTRUCCION 61,967 oB,795 76,021 91,399 112, 396 119,753 133,850 163,491 252,414
ELECTRJCl~D. AGUA Y 553 Ti O l,388 2,b44 1,307 798 240

StRV l CliJS SAN i AR 1(;5
CilhE~C!O n~.031 348,-364 390.814 408,120 478,7i8 572, /67 674,815 689,375
TRAtiSPRTE, ALHAWJA.jE 1,491 1,372 2,550 4,040 5,934 4,823 5,606 5, 752
Y C~MilHICAClONES
SER'i re iilS 3,365 :.i,262 7' 127 9,843 14,503 19,804 26, 776 40,253 44,170
DTP.AS ACTIViDADES 141,042 147,496 !60, 148 163,526 162,819 213,830 263,257 321,925
~efj~ancia~iento 104,b2l 114,BE-l f '1

..... J..
1 '7
,q 1 133! 53~ !4i1~237 1(;3' 010 i.;2' 010 213,662 262.688 321,811
Ca fe i1,0s5 !5,30-3 16' ll te,1v2 23,il43 i9,~68 u,m 15,947 40,902 40,943
~lgodJn ,9b'i b, ~5B 5, 214 4,%1 5,84! 7,055 6,821 6,7.l5 15.055 .25,503
C2r!ales 1,329 1,417 1,455 1,667 1,353 2 '8\)1 4,600 Bi409 8,245 , 783
Cana de Az1car 1,091 2,093 1!157 320 32~ 289 307 1,4&2 2,61)6 3,978
Otros agro?ecuarios 17' 937 lB, 196 15,'192 14,m !3,351 14,252 10,ue 11, i81 !2. 505 13,547
[ndus. Manuiacturer3 21,497 21,330 19 ,632 21, ilO 25,SH 26,60& H,BOi 29,491 38,616 50,665
~onc;tru(cion 20,ns Ul,b75 LB,668 20,449 19,7H .25,398 28,085 29, 720 33,338 34,827
Transporte y otros 1,~61 1,425 1,43/i 1,215 7:39 480 916 1,369 2,025
No el asi findos 23' t54 21,987 41, 777 49 ,833 53,425 66,252 74,320 109,191 110,(152 lfl,540
Gtros Cr~ditos 23' ! 29 26,158 26,049 26,609 34 516 809 168 569 114
iTAL 553,942 610,041 714,720 ~03,652 1,066,968 1,123,535 1,346,~07 l,635,e2s 1,91v,v22 2,123,550
FUEHTE: REVISTAS DEL BANCO CENTRAL ilE fiESER'JA Ot El SAL'JADCR

CUAflf"tD No.3-2
BAllCOS rn11rnc1ALES E HIPTECAR!O
DESTH/0 DEL CREDITO POR SECTORES
1 EN PORCENTAJES l
----------------------~--------------------------------------------------------------------------------~------------
SECTORES ECOtlOMICOS 1970 1971 1972 . 1973 1974 197~ 1976 1977 1970 !979
--------------------------------~------------------------------------------------------------------------------------
AGROPECUARIO 19.ib 20.35 22.05 23.BB 20.19 26.0C 20.55 2b.36 23.15 24.10
Agricultura li.30 17.76 19.24 20.72 25.0(1 23.05 26.30 24.59 21. 50 22.52
Ca fe 7.73 8.18 8.86 9.19 9.76 9.19 12.27 12.62 10.12 11.71
Algo1on 5.l 5.5~ 6.Bi 7.47 10.64 6.1~ B.41 7. 9J i.70 7.48
Cana \le Azucar 1.40 1.20 1.ll 1.13 1.18 1.4i 2.03 1.62 1.58 1.16
Haiz (1.59 0.55 0.36 0.29 0.70 1.11 . 97 0.6(1 0.57 0.53
Frijol 0,06 0,0b 0.02 0.11 0.11 0.14 0.06 o.os 0.06 0.06
Arroz 0.41 0.45 0.47 (1.30 o. 54 1.04 O.B8 Cl.39 (.39 0.53
Otros productos 1.94 1.76 1.55 2.25 1.Bb l. 99 1.69 1.~2 1.07 1.M
6anaderia 1.91 2.25 2.37 2.80 2.74 2.25 J. 73 1.25 l. (t7 {l,84
Avicui tura ("36 (1.24 0.37 0.25 0.2B o.u 0.35 Ci.33 .34 v. 54
Pesca 'i otro; 0.11 0.10 0.07. 0.10 0.17 0.23 o.u (1.19 0.23 .20
HlNERIA Y CANTERAS 0,(16 0.09 0.10 0.09 0.13 0.07 0.10 .10 .07 0.04
ltlDUSTkIA MAl,lUFACTURERA 7.95 7.71 6.74 B.26 10.32 11.72 13' 4(: 13.95
CONSTRUCCION 11.19 11.28 10.64 10.11 10.66 9.94 11.27 11.89
ELECTRICIDAD, AGUA Y 0.10 0.13 (l,l3 0.15 0.10 0.2/;, 0.20 (t,08 0.04 0.01
SERVICIOS SANITARJCS
COMERCIO 36.81 36.55 38.62 38.54 36. 63 36.32 35.56 3~.01 35.33 32.U
TRANSPO~TE 1 ALMACENAJE 0.27 0.22 (t,36 0.45 (i,38 0.53 0.3b 0.34 (1, 3(1 0.26
YCOMUNICACION~S
SERVJCJ03 o.69 o.s5 v.74 o.79 0.92 1.29 1.47 1.b4 2 .11 2.09
OTRAS ACTIVIDADtS ~3.16 23.12 20.64 !i.72 14.02 1~.55 12.09 13.07 13.7B 15.16
R~ii~anti;rniento 18.92 18.83 16.99 14.77 n.99 14.51 12.03 13.06 13.75 15.15
Ca fe 2.00 2.51 2.25 2.07 2.23 l. ;4 1.27 0.97 2.14 1.93
Algodon l.26 l.{it. 0.73 0.55 0.55 0.63 o. 51 0.41 (i, 79 l.t(I
Cereal e~ 0.24 o.z~ o.zo 0.10 0.13 .25 0.34 0.51 0.43 0.32
Ciln~ de A:uca~ 0.20 0.34 0.16 (;.(14 0.03 0.(:3 0.02 0.09 0.14 (1.19
Otros aQropecuGrios 3.24 2.98 2.24 1.61 1.25 1.27 0.78 0.12 0.65 0.6~
J~u~. Hanufacturera 3.68 3.~o 2.75 2.40 2.42 2.37 J.47 1.8 2.02 2.39
Ccnstrucc1on 3.65 :.L06 2.61 2.26 1.85 2.2b 2,(19 1.82 1. 75 1.M
Trans~orle y otros 0.2B 0.23 0.20 0.14 o.os o.o; o.o~ 0.06 (l.7 0.10
No el as if ic ado: 4.18 4.92 5.85 5.51 s.~s 5. 9(1 5.52 6.67 5.76 /:,, j/:,
Otros Creditos 4.18 ~.29 3.M 2.94 (1,(13 o.os 0.06 0.01 0.03 (1.01
TOTAL 100.00 100.00 10(1.00 10(1,(1(! J00.(10 100.00 J00.00 10(1,0(I H>.(; 100.00
FllHf: REVISTAS DEL BAtlCf! CEtTRAL DE f:Ef~'iA DE EL SALVADOil

CUAilillJ rfo. 3-2
S~NCOS C0HEilCI~LES E H!PaTECARIO
CESWiO .h::L CRtD l H POR ~ECTGRES
VARIACIONES ANUALES
SECTORES ECONO~ICDS 1971 .1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 pr~~edio
------------------------~--------.)..-----------------------------------------------------------------------------------------
AiJROPECUARIO 13.45 2.90 36.98 31.34 12.89) 31.b2 12.17 2.52 lS.7S 19.54
Agrcul tura 13.06 26.91 36.22 42.4! 12. 91) 311.75 13.58 2.1)9 16.42 20.50
Ca fe 1~.44 26.9~ 31.13 15.47 (0.93) 60.12 2~.95 16.40) 28.61 22. 93
Alo!ldcn la.ti. H.t.1 37.39 71'.45 120.75) 23.44 14.15 13.68 7.91 23.42
Can.a de Azucar ( 5. 94) s.:e 21.10 23.19 26.77 71.14 (2.70) 13.95 (!3 .Si) lb.lb
Maiz 2.oa (23.37) 3.21 183.14 7.52 4.65 (25.75) 12.44 3.26 25.26
Frijol 11. 75 (56.06) 501.94 1:..2 35.49 149.03) (1. 77) 47 .16 8.32 57.15
Arroz 21.49 21. 55 ( 20. 31) ll.H 101.45 0.90 (45.97) 17.l 51.87 29.40
Otros producti:1s (0.02) 3.H 83.16 (2.051 12.se 1.55 1.85 111.54) 7.66 10.70
5~naderia 24.b3 23.55 49.30 15.52 (13.58) 17 .741 (12.221 (0.091 (12.53) 7.43
Avicultura (26.39) i7 .2b (12.141 29.08 77.bS (10.60) 16.(15 20.95 74 .(t 27.36
Pesca 'f otros 3.v4 119.80) 95.10 96.80 43.70 (11.77) 35.04 42.70 (0.73) 30.45
MINERiA YCANTERAS 60.69 28.19 14.20 70.60 (42.02) 70.77 19.93 (24.371 (24.29) 19.24
Hl~USTR 1A 11AHUFACTURERA 6.S4 2.43 ~S.10 30.00 19.35 36.19 38.83 21.62 11.45 24.65
EOtlSiRUCCIOM 11.02 10.50 20.23 22.97 .55 11.77 22.14 3!.7 17.25 17.12
ELECTRiCIDAD, AGUA Y 39.24 16.2 54.57 126.415) 184.81 18.45) (50.57) (38.94) (69.921 11.1-~
SE!ilJlCIOS SMHTt!RlS
COMERCIO 9.11) 23.Bl 12.19 4.43 17.31 19.113 il.ii} 2.16 14. 74
IRHNSPORTE, ALMACENAJE (7.98) 85.B 51.0b (0.39) 4b.38 (Hl.72) !b.23 2.(i (2.59) 20.11
y CuMUNICACluNtS
~ERVICiOS (lZ,11)) 56.37 38. 11 47.31 36.55 35.21 5(1,33 33.!)(I
OTRAS ACTIVI~AOES !0.23 4.59 B.58 (.60) 9.32 0.43) 31.33 23.1~ 22.29 11.38
Refinancia~iento 9.O 5. 71 9.9 11.76 9.2J ( t). 1!1 J 31.~S 21.'15 22.51 13.b
Ca fe 3B.43 5.31 l.05 27. 49 ( 17.'13) (12.35) 17.03) 156.49 0.10 22.95
Alqodon (7.33) (19.26) (L70i 17.57 2(1. 76 (3.32) 11. 411 123 .97 ,:i9. 4(1 21.73
Cereales b.b2 2.B 14.57 (19.84) 107.02 64.23 82.SO tl.95) (17.731 26.60
Cana de Azucar 91.64 (H.721 (71.l41 0.00 (9.69) 6.23 382.74 75.64 52.65 53.62
Otros agropecu3rios 1.44 (12.11) {8.74) 19.521 .75 (2b.7) 12.87 6.15 8.33 {2.29:
Indus. "anuf acturera {0. 73) i7.96) 11),58 19.03 2.96 (25.55j 48.89 30.94 31.20 12.15
Canstruccian (7.~81 (0.04) 9.54 (3.44) 29.62 10.5S 5.82 12.17 4.47' 6.67
Transporte y otros (8.71) 0.77 (9.92l (6(>. l 5 l 52.91 (39.l) 90.83 49.45 H.92 13.78
rlo clasi fii:ados 29. ~l 39.32 19.28 17 .24 13.40 12.18 46.92 0.79 30.43 23.23
Otr:,s Creditos 13.10 (0.421 2.U (98.701 49.iO 56.78 (79,23) 23B.69 79. 9iil 11.23
TOTAL 10.13 17.l 26.46 lS.05 5.30 19.84 ~1.50 16. 71: 11.19 16.26

46
En el caso del sector agropecuario, es interesante observar como
las actividades relacionadascon el sector externo han sido las
ms beneficiadas en detrimento de las ramas que producen.para
consumo interno. En trminos generales, la participacin de ste
sector aument de 19.76% en 1970 a 24.10% en 1979, siendo el caf
y el algodn los mayores utilizadores del crdito. Los cultivos
de granos bsicos: maiz, frijol, arroz y otros productos, dismi- .
nuyeron su participacin de 3.0% en 1970 a 2.16% en 1979, lo que
muestra la poca atencin que han tenido como sujetos de crdito,
ya sea por su baja rentabilidad o por estar constituido por un
gran nmero de pequeos productores.
Otras actividades agropecuarias como la ganaderia, la avicultura

y la pezca no tuvieron una participacin significativa dentro del
total del sector agropecuario.
De lo expuesto, se puede concluir que hupo efectivamente un des-

tino selectivo de crdito, de apoyo a actividades econmicas como
son los productos agrcolas tradicionales de exportacin, el co-
mercio y la manufactura, lo que favoreci.a empresarios dedicados
aestas actividades.
~ Por Tamaffo Econmico del Usuario
Slo se dispone de informacin estadistica para 1979; sin

embargo, es posible presentar una visin de cmo se distribuian
los recursos a los demandantes de crdito dependiendo del tamafio
de la empresa.
~onforme se aprecia en el cuadro siguiente, si se clasifica a los

pequefios empresarios como usuarios de crditos hasta por
tl00,000; a los medianos, con crditos mayores de il00,000 pero
\
menores a ~500,000 y como grandes empresarios a los mayores de
t500",000, se tiene entonces que la gran empresa obtuvo el 47% del
total de crditos, lo que equivale a un monto de i745.7 millones.

47
En cambio, los pequeos empresarios absorbieron slo el 21% del
monto total y los medianos un 32%.
Lo anterior muestra una alta concentracin del crdito en un re-
ducido grupo de usuarios. En efecto la Junta Revolucionaria de
Gobierno en el Considerando IV de la Ley de Nacionalizacin de la
Banca explicita la existencia de la concentracin de los crditos
en un pequeo grupo de usuarios.
Cuadro No.3-3
Bancos Comerciales
Distribucin de los Prestamos
(Montos otorgados durante enero/octubre/1979)
En Millones de colones
--~~~:~~~~-~---------------~~~-~=-:::~!~~~~----~~~~~~---------~--
Hasta de i50,000 15223 186.8 12
De ms de i50 ooo a ~100,000 1752 139.8 9
De ms de ~10 0,000 a ~150,000 700 87.5 6
De ms de ~150,000 a i200,000 .518 96.4 6
De ms de ~200,000 a ~300,000 573 149.4 9
De ms de ~300,000 a ~500,000 432 182.1 11
De ms de ~500,000 629 745.7 47
Total 19827 1587.2 100
Fuente: Banco Central de Reserva
2.4 Por Tipo de Garantia
Una de las criticas formuladas a la politica crediticia de

los bancos comerciales antes de la nacionalizacin se relaciona
con las garantias reales requeridas a los pequefios, medianos y
nacientes mpresarios, n contraste a la facilidad concedida a un
reducido grupo de usuarios, con un irrestricto acceso al finan-
ciamiento de sus actividades mediante operaciones que, conside-
rando el monto y el tipo de garantia, .Podrian estar prcticamente
sin respaldo. La situacin se propicia por la concentracin de la
propiedad de la mayor parte de acciones de los bancos en un pe-
quefio grupo de familias quienes adems de participar en la inter-
mediacin financiera, tambin participan en actividades de cul-
tivos ag~icolas tradicionales de exportacin, industria manufa-
cturera y comercio de importacin y exportacin, principalmente.

48
En el cuadro No.3-4, se clasifican los montos de los crditos
otorgados por los bancos comerciales segn garantas requeridas.
Cerca de tres quintas partes del total de crditos concedidos se
avalaron con garanta solidaria; slo alrededor de un 40% fueron
respaldados con garanta hipotecaria o prendaria.
Cuadro No.3-4
Bancos Comerciales
Estructura de la Cartera de Prestarnos por Garanta
(En Millones de Colones)
----------------------------------------------------------------
Afio5 Hipotecaria % Prendaria % Solidaria % Total
----------------------------------------------------------------
1971 77.5 27.9 44.1 15.9 155.5 56.1 277.1
1972 95.6 28.1 59.2 17.4 185.4 54.5 340.2
1973 119.8 25.5 87.4 18.6 261.2 55.8 468.4
1974 146.3 25.5 128.2 22.3 299.0 52.1 573.5
1975 177.3 27.0 116.2 17.7 361. o 55.2 654.5
1976 198.6 25.2 137.7 17.5 450.0 57.2 786.3
1977 235.9 24.4 165.1 17.0 566.6 58.6 967.6
1978 307.0 25.1 220.1 18.0 694.2 56.9 1221. 3
1979 348.0 25.4 227.2 16.5 796.9 58.0 1372.1
Fuente: Balances Bancarios Publicados en los Periodicos
De esto se deduce una discriminacin para con el pequefio y me-

diano empresario, ya que estos requerian de una garantia real
para la obtencin de un crdito mientras que el gran empresario
disponia de mayor ventaja para el financiamiento de sus activi-
dades,_ garantizadas nicamente con una promesa de pago; adems de
ello, en cierta manera no se aseguraba la solvencia de los
bancos mediante el otorgamiento de prstamos a plazos corto, dado
el alto porcentaje concedido en base a la confianza de la insti-
tucin en determinados usuarios.
2.5 Por Plazos
La Ley de Instituciones de Crdito y Organizaciones Auxilia-

res (LICOA), facult a los bancos comerciales a otorgar crditos
de corto plazo (no mayor de un afio), destinados a financiar o
refinanciar operaciones que por su naturaleza normalmente permita
cancelar esos crditos dentro de dicho trmino y gastos de consu-

49
mo familiar 5/; a la vez estn facultados para conceder prstamos
de mediano plazo (mayor de un afio y no mayor de cinco afios) para
financiar o refinanciar actividades de avio, refaccionarios, mo-
biliarios o inmobiliarios, ganaderos, industriales o de otra na-
turaleza, asi como prstamos de consumo familiar s;. Las institu-
ciones de capitalizacin estan autorizadas para pr~tamos de
mediano y largo plazo (hasta de diez affos). 7/ La ley adems les
permite prstamos a plazo no mayor de veinte aos 8/, no pudiendo
exceder stos del 20% del pasivo exigible de la institucin. Con
este tipo de regulacin se busca proporcionarles a las institu-
ciones finacieras una adecuada liquidez para solventar el flujo
de retiros de los ahorrantes, ya que los bancos comerciales cuen-
tan con una estructura de depsitos de corto plazo. Sin embargo,
la LICOA les admite prstamos a plazos ms largos cuando los fon-
dos provengan del Banco Central o de otras fuentes de crdito 9/.
La mayor parte de los crditos concedidos fueron de corto plazo.

(Ver Anexo No.7) En 1974-77 constituyeron aproximadamente el 80%
del total de crditos otorgados, registrndose una disminucin en
1978 de 74%. En el afio de 1979, el porcentaje alcanz un 84%, lo
cual se explica por el grado de incertidumbre que habia para ese
afio, lo que hizo que los bancos incrementaran los crditos de
corto plazo. Por su parte, los prstamos de largo plazo slo
alcanzaron un mximo del 2% del total de crditos otorgados a lo
largo de la decada.
Es evidente que las instituciones de crdito destinaron casi la

totalidad. de los recursos financieros a gastos de operacin por
la brevedad de los plazos, no as para formacin de capital, el
5/ Ley de Instituciones de Crdito y Organizaciones

Auxiliares, Articulo 63.
6/ Idem, Articulo 64.

50
cual necesita de plazos ms amplios.
El poco inters mostrado por los bancos privados en utilizar sus

recursos propios para la asignacin de crditos a mediano plazo Y.
el no ocupar otros fondos para la otorgacin de crditos a largo
plazo, fue sin duda un obstculo a la formacin privada de
capital fijo. Por ejemplo, los prstamos del exterior y del
Fondo de Desarrollo Econmico fueron para 1979 de t28.l millones
y t48.6 millones respectivamente. (Ver Anexo No.14)
3. PROFUNDIZACION FINANCIERA
La profundizacin financiera se analiza a travs del indica-

/
dor M2/PIB y su comportamiento en el tiempo en relacin al com-
portamiento de la inflacin y de las tasas de inters nominales,
o sea tasas de inters reales.
El agregado monetario M2 se ha clculado de acuerdo a la defini-

cin tradicional o sea numerario en pblico ms los depsitos a
la vista=Ml ms los depsitos a plazo y los depsitos de
ahorro=M2.
La relacin M2/PIB indica, segn la teora neoliberal, el grado

de monetizacin de una economia al referirse al porcentaje del
PIB que representan los activos financieros aglutinados en M2 y
de esta manera indicar las preferencias del pblico por stos
activos financieros en contraposicin a activos reales o fisicos.
Si la tendencia del indicador es ascendente se dice que la econo-
mia est ms monetizada y que se est& dando un proceso de profun-
dizacin financiera que posibilitar el desarrollo o crecimiento
econmico al estimular progresivamente el mercado de capitales
para que los recursos financieros sean adjudicados con mayor efi-
ciencia al ser la rentabilidad el criterio que rige.

51
La tasa de inters real, calculada a partir de la tasa nominal y
de la tasa de inflacin, se considera ya que dicha teoria esta-
blece una relacin inversa entre profundizacin financiera y
tasas de inters reales negativas. Para el clculo de la tasa de
inters real se utiliza la siguiente frmula:
in - p
ir = ----------
1 + p
donde:
ir =
= tasa de inters real
in
1 +p P ==tasa de inters nominal
tasa de inflacin
factor de actualizacin de la
corriente de ingresos generados
por los fondos prestables.
Cuadro No.3-5
M2 / PIB y Tasas Reales de Intereses
-----------------------------------------------------------------
Afio MZ/PIB Tasa real de inters Tasa real de inters
para deEsitos de para depsitos a
AHORRO PLAZO
1971 0.246 +3.59 + 4.58
1972 0.265 + 2.36 + 3.35
1973 0.271 2.35 1.41
1974 0.275 - 10.10 9.67
1975 0.291 - 11. 84 - 11.21
1976 0.285 l. 87 0.70
1977 0.284 6.08 4.96
1978 0.283 4.24 2.91
1979 0.264 6.38 5.09
Fuente: Clculos propios en base a datos del BCR
La relacin M2/PIB crece durante 1971-1975 para decrecer durante

1976-1979 o sea que al principio del periodo hay un proceso de
profundizacin financiera que se revierte levemente durante los
ltimos cuatro afios cayendo al nivel de 1972 en 1979 en el cual
cae 0.019.
El indicador M2/PIB y las tasas de inters reales no tienen el

comportamiento que la teoria neoliberal pronostica, ya que
nicamente 1971 y 1972 presentan tasas reales positivas que
coinciden con profundizacin financiera; para el resto del perio-
do encontramos tasas reales negativas tanto para los depsitos de
ahorro como para los depsitos a plazo. Incluso para 1975, cuando
se dan las tasas reales ms negativas y tras dos afios de tasas
reales negativas, es cuando la relacin M2/PIB llega a su nivel

52
mximo del periodo (0.291).
Estos resultados parecen sefialar que durante ste periodo no se

cumple lo que la teora neoliberal plantea, ya que el proceso de
profundizacin financiera no tiene la relacin inversa con las
tasas de inters reales negativas, al menos no de manera signi-
ficativa.
No es nicamente con las tasas de inters reales que existe

incongruencia terica sino tambin con la evolucin de la econo-
mia puesto que no hay en el indicador M2/PIB un reflejo del
devenir de los indicadores macroeconmicos sino una tendencia
ciclica que parece responder con caidas bruscas ante eventos de
magnitud no slo econmica como la ruptura del MCCA y el inicio
de la fase politice-militar de la crisis socio-econmica {1979).
4. MORA
4.1 Mora
El clculo de la mora se realiza a travs de la siguiente

frmula: Otros Prstamos y Descuentos (netos) + Productos por
Cobrar (neto) + Activos Extraordinario_s + Deudores Varios + Otros
Deudores Varios (neto), perteneciendo la primera cuenta al rubro
"Prstamos y Descuentoe" y lae re6tantee a "Otro~ Activoe;",
En la cuenta Otros Prstamos y Descuentos (netos) se contabiliza

el capital de los prstamos ~orosos, existiendo un plazo de
gracia durante el cual no se incorpora. La cuenta Productos por
Cobrar (neto) es aquella en la que se cuantifica la mora por
intereses, ya que los prstamos morosos siguen pagando inters;
Activos Extraordinarios es la cuenta que refleja los bienes
inmuebles cuya propiedad ha pasado a poder de los bancoe;
Deudores Varios y Otros Deudores Varios (netos). son cuentas en
las. cuales se inclyen eventos como sobregiros no autorizados y

53
el no pago por el deudor de cartas de crdito cuyo monto ya ha
sido desembolsado por el banco local en el banco corresponsal en
el extranjero.
En el periodo 1971-1979 es posible identificar dos subperiodos

claramente definidos. El primero se extiende de 1971 a 1976 y el
segundo cubre de 1977 a 1979.
El cuadro No.3-6 presenta los montos de mora para lqs bancos

comerciales y qu porcentaje de Prstamos y Descuentos (PyD) y
del Capital Pagado (Kp) ms las Reservas de Capital (Rk) com-
ponen. La tendencia en el subperiodo 1971-1976 es una relativa
estabilidad, dndose incluso que ante un incremento sustancial en
1974 se logran para 1975 y 1976 niveles similares a los previos
al alza.
Esto se observa con mayor claridad en los montos en colones de

1978, ya que cuatro de los seis afies considerados, arrojan mora
entre 40 y 45 millones de colones, incluyendo el afio inicial y
los dos afios con que cierra ste subperiodo, siendo estos ltimos
montos menores que el de 1971. Tambin se refleja claramente en
la relacin Mora/Capital y Reservas en la cual tambin se encuen-
tra una concentracin de valores en el decil 40% - 50%, estando
cuatro de los resultados en este decil.
Cuadro No.3-6
Montos de Mora de los Bancos Comerciales
e Indicadores de su Importancia
Periodo 1971-1979 (en miles de ~ y %)
Afio Mora Total Mora Total en Mora / Mora /
(nominal) ~ de 1978 PyD Kp+Rk
-----------------------------------------------------------------
1971 20,467.7 44,514.4 6.36 63.79
1972 16,282.8 34,859.3 4.20 42.18
1973 20,124.8 40;451.9 3.86 47.25
1974 35,435.8 60,991.1 5.75 72.53
1975 28,098.8 43,774.4 4.03 48.05
1976 31,778.7 42,909.4 3.85 44.13
1977 57,980.2 70,015.9 5.72 78.19
1978 80,322.9 85,632.1 6.29 65.28
1979 116,435.4 107,126.1 8.15 84.05
Fuente: Balances bancarios publicados en los peri6dico6

54
Los niveles de los indicadores de importancia de la mora pQnen. de
manifiesto la sensibilidad de sus componentes a eventos internos
Y externos. El valor de 1971 para ambos es bastante mayor qtle el
del afio siguiente por el continuo ajuste que exigia la ru~tur~
del MCCA en 1969. Igualmente, el alza de los precios del petrleo
afect estos indicadores para 1974, incrementndose sustancial-
mente {en consonancia con la mora). Esta sensibilidad no solo es
al alza sino que se manifies~a tambin a la baja, ya que el alza
de los precios internacionales del caf ayuda a recuperar para
1975 y 1976 niveles cada vez ms bajos y similares a los anterio-
res a 1974.
En cuanto al comportamiento de cada uno de los componentes de la

mora (Ver Anexo No. 17). es notorio el incremento en las cuentas
de Deudores Varios y Otros Deudores Varios (neto) las cuales
pasan de representar 16% de la mora total en 1972 a un 54% en
1976. Esto se debe en parte a una disminucin del 28% al 13% en
Otros Prstamos y Desc~entos (OPyD) y de 20% a 3% en Activos Ex-
t.raordinarios ( AE) durante el mis.roo pe:r:iodo. Los Productos por
Cobrar {netos) (PxC) tienen un comportamiento errtico con alzas
sbitas (de 19% en 1971 a 36% en 1972) y caidas tambin severas
(de 36% en 1973 a 25% en 1974), pero termina el subperiodo siendo
el 30% de la mora total tras dos afios de crecimiento lento.
El Begundo subperiodo es 1977-1979 y es evidente un acelerado

crecimiento del monto de la mora tanto en colones nominales como
en colones de 1978. En estos ltimos pasa de ~42.9 millones en
1976 a ~70 millones en 1977, a t85.6 millones en 1978 y a ~107.1
en 1979, un incremento de un 150% en el lapso de tres afios. Los
aspectos que incidieron de una manera determinante en este incre-
mento sustancial de los montos de mora fue la fuga de ca.pi tales
(Ver Anexo No. 6) que responde a la inestabilidad e incertidumbre
generada por eventos extra-econmicos, conjugandose esto para
1979 Con el desencadenamiento de la criBiS econmica 10 cual 6e
ref.leja en la drstica caida del PIB para este ao (Ver Cuadro

55
3-1) Y el deterioro de todos los dems indicadores macroeconmi-
cos.
Los indicadores de importancia acusan tambin un marcado deterio-

ro, una tendencia a ser una parte mayor la mora. Con relacin a
los PyD, la mora pasa de ser un 3.9% en 1976 a 5.72% en 1977 y
8.15% en 1979. En la relacin Mora/Kp+Rk el alza es frenada y se
logra bajar un 16% a 65.3% en 1978 principalmente debido a un
incremento de un 65% en Kp+Rk, pero el afio siguiente se incre-
menta nuevamente en casi un 19% para llegar a un nivel de 84.05%
al final del periodo.
Los componentes de la mora se comportaron de la siguiente manera:

la cuenta OPyD pasa de ser un 13% de la mora en 1976 a un 21% en
1979 con un punto mximo de 31% en 1978; PxC(n) pasa de 30% de la
mora en 1976 a 18% en 1977 para crecer lentamente hasta un 22% en
1979; AE experimenta un incremento grande en 1977 pasando a re-
presentar el 16% de la mora comparado con un 3% el ao anterior,
recuperando sus valores normales de entre uno y dos por ciento
para 1978 y 1979.(Ver Anexo No. 17)
En resumen, el periodo 1971-1979 se inicia con una relativa esta-

bilidad en los niveles de mora, con abruptas subidas coyunturales
que luego se nivelaron. Es a partir de 1977 cuando la mora se
torna un problema grave, mostrando un crecimiento acelerado y
constante, multiplicndose dos veces y media entre 1976 y 1979.
4.2 Refinanciamiento
Refihanciamiento es la prctica bancaria de renegociar un

prstamo con el deudor insolvente o moroso para evitar que caiga
en mora o para salir de lla. Esta prctica, debidamente orien-
tada por la autoridades monetarias y bancarias, puede ser extre-
madamente til para suavizar el impacto de las fluctuaciones eco-

56
nmicas proporcionndole a los diferentes rubros de la economia
un respiro temporal cuando lo necesiten.
E6ta concepcin lleva a la conclusin que el ref inanciamiento de-

berla ser un recurso accesorio y temporal a utilizarse slo en
casos de eventos adversos, y por lo tanto no debera tener una.
participacin alta en la composicin de la cartera y menos de una
manera sostenida.
El comportamiento del refinanciamiento ha sido como sigue:
Cuadro No.3-7
Refinanciamiento:
Saldos e Indicadores
(En Miles de Colones y %)
----------------------------------------------------------------
Ao Refinanc. Refinanc. Refinanc./ Refinanc./
Nominal colones 1978 PyD K+Rk
---------------------------------------------------------------
1971 114,884 249,857 23.1 187.8
1972 121,447 260,002 17.0 174.0
1973 133,539 268,420 14.8 160.9
1974 149,237 256,862 14.0 192.2
1975 163,010 235,598 14.5 181.7
1976 162,010 218,755 12.0 151.9
1977 213,662 258,015 13.0 162.5
1978 262,688 280,051 13.8 143.1
1979 321,811 296,082 15.2 196.0
Fuente: Revistas BCR
Nota: Se utilizan datos para ,todos los bancos y no nicamente
los bancos comerciales. La razn de esto es ~ue en
los balances bancarios publicados en los periodicos el
refinanciamiento no viene explicitado.
Lo.primero que salta a la vista es la magnitud del refinanciami-

ento contrastado con la mora, ya que en el periodo 1971-1976
(excepto 1974) los montos del refinanciamiento eran al menoe 5
veces mayores que los montos de mora, lo cual no es facilmente
explicable por los bancos incluidos aqui que no lo son en el
clculo de la mora, aunque estamos conscientes de la relevancia
del Banco Hipotecario en todo este entorno.
En trminos nominales la tendencia general del ref inanciamiento

es ascendente, siendo 1976 el nico affo en que decrece, pero en
realidad lo que existe es un crecimiento promedio de 5% de 1971 a
1976 y una aceleracin a un crecimiento promedio de 26% en 1977-

57
1979 para llegar a ~321.8 millones de colones en este ltimo ao.
En colones de 1978 se observa una tendencia oscilante en este pe-

riodo pero con un incremento ms acelerado que lo normal en los
afios 1977-1979, periodo en el cual el refinanciamiento crece un
35% y llega a ~296 millones para 1979.
En trminos globales el refinanciamiento mantuvo cturante ste pe-

riodo una posicin estable en cuanto a su importancia dentro del
crdito total (Ver Cuadro 3-2), con un valor medio de 14.8% con
una desviacin estandar de 1.9 . Su crecimiento, sin embargo, no
presenta esta estabilidad ya que en 1971-1976 arroja un creci-
miento anual promedio de ?.6% y para los tres ltimos affos
(1977-1979) este promedio es de 25.8% .
Los rubros que ms pesan dentro del ref inanciamiento de una mane-
ra consistente son el caf, la industria manufacturera y la in-
dustria de la construccin en ese orden. Esta es la tendencia
general, pero existen periodos en los cuales el entorno econmico
incide, ya sea positiva o negativamente.
La evolucin de los diversos rubros es bastante inestable y no es

posible establecer tendencias definidas. Esto en si tiene algn
valor indicativo, ya ~ue parece salar ~uA en algna medida
seguia el ref inanciamiento las evoluciones de la economia y
asignaba a los rubros ms necesitados mayor cantidad de fondos.
Los dos indicadores calculados, Refinanciamiento sobre Prstamos
y Descuentos y Refinanciamiento con Capital y Reservae de Capi-
tal, indican qu parte de los Prstamos y Descuentos y del
Capital y ReBervaB de Capital (respectivamente) constituyen el
monto de refinanciamiento, el peso relativo del refinanciamiento
respecto a las otras cuentas.

58
La relacin Ref inanciamiento sobre Prstamos y Descuentos abre el
periodo 1971-1979 con el valor mximo que alcanza, 23.1% en 1971,
pero decrece a 17% en 1972 y a 14.8% en 1973 para llegar al punto
minimo de 12% en 1976. Los tres ltimos aos del periodo, de 1977
a 1979, empieza nuevamente a crecer un promedio de un punto
porcentual por ao para cerrar el periodo en 15.2%.
Al considerar el valor mximo que se considera aceptable para es-

te indicador, alrededor de 3%, es obvio que ya en los afios 70 los
bancos enfrentaban montos de ref inanciamiento que indicaban un
problema serio pues la recuperacin de stos crditos es dudosa.
Parece que exista un doble motivo: por un lado los bancos no
tienen que provisionar recursos por reserva de saneamiento por
estos montos pues tcnicamente son prstamos vigentes; por otro
lado, esta prctica de refinanciar crditos que de otro modo
constituirian mora les permite presentar estados financiero6 que
no reflejen este problema.
La relacin R/K+Rk inicia el periodo con un valor de 187.8% y

luego presenta unas oscilaciones cortas para cerrar el periodo
con un valor de 196% en 1979. La alta variabilidad de este indi-
cador se debe a que inciden 6obre l no solo el contexto econmi-
co sino que tambin el surgimiento de nuevo6 banco6. As, la cai-
da del indicador para 1972 y 1978 (especialmente ste ltimo) se
debe al 6Urgimiento de nuevos bancos en esos aos, lo cual no s-
lo implica que el denominador de la relacin ser mayor sino que
a la vez conlleva que el numerador no sufrir inmediatamente un
incremento pues el refinanciamiento opera con algn grado de re-
zago. La calda en 1978 es talvz el mejor ejemplo de la interac-
cin del entorno econmico con los montos de Capital y Reservas
de Capital, "ya que los altos precios internacionales del caf
determinaron que el monto de ref inanciamiento se estancara en ese
afio a la vez que posibilitaron incrementar el capital de manera
significativa disminuyendo el valor del indicador.

59
El refinanciamiento ha significado, an en los mejores a~os de la
economia ~alvadorefia, un monto mayor que el de Capital y Reservas
de Capital. Esto implica que los recursos propios de los bancos
no son suficientes para cubrir el monto de prstamos ref inancia-
.
dos, peligro que se ve potenciado por la baja tasa de recupera-
ci6n de stos.
Al igual que el indicador anterior, los niveles que presenta es-

~e eon m6 alto6 que el mximo permitido el cual deberla ser
menor que 100%.
El anlisis conjunto de stos indicadores pone de manifiesto no

solo que la cartera de Prstamos y Descuentos esta sobrecargada
de refinanciamiento para el periodo 1970-1979 sino que adems no
existen recursos de capital suficientes para respaldarlos, siendo
estos deficitarios entre 50 y 100% en ocho de los nueve afios del
periodo ( y en 43% para el afio exceptuado,1978).
En resumen, el refinanciamiento aparece como un serio problema

revistiendo especial importancia los tres ltimos afios del pe-
riodo por la aceleracin del deterioro debido a las mismas razo-
nes expuestas en el apartado de la mora.
4.3 Mora y Refinanciamiento
Existe una tendencia a agrupar estos dos montos y denominar

"mora'' al total resultante (Ver Anexo No.11), ilustrando con esto
la poca confianza que sobre la recuperacin de los prstamos
refinanciados se tiene. En este caso no se puede recurrir a esta
unificacin por las limitaciones que imponen las dos diferentes
fuentes, pero s se pueden sacar conclusiones sobre su efecto.
conjunto a partir de los datos de los acpites anteriores.
A todo lo largo del periodo 1971-1979 se presentan problemas

ser.ios tanto en la mora como en el refinanciamiento y ms aun

60
considerados conjuntamente lo normal seria que constituyeran
menos de un 3% del total de Prstamos y Descuentos. La realidad
es totalmente distinta, ya que la mora por si sola supera este
valor todos los afios del periodo y los valores de los indicadores
de R/PyD son de dos a cuatro veces mayores que los de Mora/PyD,
lo que implica que considerarlos juntos conlleva a multiplicar un
valor de por si abultado por el mrgen ya mencionado. La situa-
cin era que ocho de los nueve afios de 1971-1979 el valor acumu-
lado de Mora y Refinanciamiento era superior en al meno6 un fac-
tor de cinco al nivel de 3%.
La capacidad de los bancos para responder con sus recursos pro-

pios por los montos de mora y ref inanciamiento es lo que viene
indicado por la relacin cuyo denominador es K+Rk. La mora por si
sola no representa un problema tan serio en este perodo puesto
que la relacin es menor al 100% o sea que los recursos propios
de los bancos alcanzan a cubrir los montos de mora, pero al
analizar el ref inanciamiento se ve que este indicador ya es mayor
en al menos 50% a su limite superior mximo de 100%. Un agregado
de estos dos indices necesariamente ser mayor que 100% y de
hecho la mayora de los aos tiene valores de 200% o ms.
La conclusin es evidente: ya para 1971-1979 la mora y el refi-

nanciamiento ponian en peligro el sistema bancario, pues sus
montos superan por amplios mrgenes los limites establecidos como
parmetros.
5. EFICIENCIA
5.1 Liquidez
La liquidez de un banco se mide a travs de varias proporcio-

nes. Dos de ellas son la que relaciona el total de rubros que
con.stituyen las disponibilidades de recursos liquides, con los

61
activos totales Y con los depsitos 10/.
La primera razn, nos dice el grado de eficiencia en las poli-

ticas de colocacin de fondos 11;.
Para los afios setenta se puede identificar dos periodos. Uno que
va desde 1971-1977, donde la relacin disponibilidad sobre acti-
vos totales tiene un promedio anual del 20.1%. La existencia de
dinero en los bancos a finales de este periodo se debi a loe
buenos precios que alcanz el caf a nivel internacional y a una
poltica conservadora de mantener mrgenes de efectivo acepta-
bles, por lo que, los activos rentables sobre los activos totales
se mantuvieron en un promedio de 65.4%. El encaje obligatorio del
30% gener en cierta medida la obstaculizacin de conceder nuevos
prstamos y-hacer inversiones.
Cuadro No.3-8
Bancos Comerciales e Hipotecario
Relaciones de Activos con Disponibilidades y Activos Rentables
(Coeficientes de fin de afio-En Porcentajes)
-----------------------------------------------------------------
Afios Disponibilidad/Activos Activos Rentables/Activos
Totales Totales .
1971 18.7 54.9
1972 19.9 68.9
1973 19.0 68.7
1974 18.5 68.8
1975 21. 8 66.3
1976 22.5 64.5
1977 20.3 65.7
1978 14.7 69.4
1979 12.7 72.1
Fuente: Revi5tas del Banco Central de Reserva
El segundo periodo comprende los dos ltimos afios de la dcada de

los setenta. Para 1978, el encaje legal di6minuye por disposicin
de la Junta Monetaria a un 20%, lo cual permiti a 105 bancos
del sistema colocar suB existencias en activos rentables.
10 Benitez Bonilla,"A Tres afios de Banca Nacionalizada",

BCR, pg.21
11/ Idem. Pg.22

62
La crisis de 1979 propici por un lado una mayor demanda de cr-
ditos para propsitos de cobertura de riesgo de inversin, y por
otro lado, aunado a los malos augurios sobre la nacionalizacin
de la banca, ocasionaron una corrida en 106 depsitos 12/. Lo
anterior di lugar a la cada de las disponibilidades y al
aumento en activos rentables.
Otra forma de calcular la liquidez bancaria es por medio de los

coeficientes Bruto y Neto. Estos relacionan activos liquides con
el nivel de depsitos.
El indice de liquidez neto se define como el total de disponibi-

lidades menos los prstamos del BCR entre el total de depsitos.
A diferencia con el bruto (total de disponibilidades liquidas so-
bre total de depsitos) muestra las existencias propias de los
bancos que deben mantener para responder a los retiros de depsi-
tos.
El coeficiente de liquidez bruto oscil entre el 35.04% y 32.90%

de 1970-1977 y a partir de 1978 haBta 1979 pas de un 23.5% a
22.59%, por la disminucin del encaje legal.
En lo que respecta al coeficiente neto, se observa que a mediados

de loo oetenta preoenta una di6minucin a 4.97% para 1974 con
respecto al 16.64% de 1972, como consecuencia del incremento de
los prstamos del BCR, situacin que en los primeros aos se ba-
bia mantenido estable.
Para los afios ulteriores, la tendencia fu el recrecimiento del

r
indice, alcanzando su maximo nivel en 1976 del 18.6% Es eviden-
te que los bancos poseian una cantidad suficiente de efectivo pa-
ra cubrir el retiro de depsitos, producto de los buenos precios
del caf que se tradujeron en una abundante liquidez en la econo-
mia.
12/ Idem.

63
Cuadro No.3.:..9
Coeficiente de liquidez
(En Millones de colones, A fin de afio)
----------------------------------------------------------------
Aos Total de Total de Prestamos del Coeficiente
depositos Existencias BCR (C.P.) Bruto% Neto%
1970 465.9 163.2 96.8 .35. 04 14.25
1971 521.7 176.8 112.3 33.90 12.37
1972 637.9 218.3 112.2 34.23 16.64
1973 767.6 255.9 190.5 33.34 8.52
1974 890.6 295.3 251. 3 33.16 4.97
1975 1117.6 378.1 187.1 33.83 17.09
1976 1390.0 484.4 225.9 34.85 18.60
1977 1608.6 529.2 270.9 32.90 16.06
1978 1784.2 419.3 225.7 23.50 10.85
1979 1739.7 392.9 425.0 22.59 -1. 84
--~--------------------------------------------------------------
Fuente: Revistas Mensuales del BCR
El coeficiente de liquidez neto registr un saldo negativo de

-1.84% para 1979, lo cual signific que algunas instituciones no
tenian disponibilidades propias de efectivo para responder a los
retiros de depsitos de sus clientes por la caida de estos oca-
sionada por la fuga de capitales y por la mora que hizo redu-
cirse los niveles de existencias y conllev a que el BCR les
incrementara sus crditos de corto plazo para ese afio en un 88%,
lo cual explica en gran parte el valor de este indicador.
La razn crdito e inversiones sobre total de depsitos en moneda

nacional es otra medida para analizar la liquidez. Esta mide la
utilizacin de los recursos disponibles por los bancos que sir-
vieron para satisfacer las solicitudes de crditos y la realiza-
cin de inversiones.
Un aumento de esta relacin conlleva a que un banco tendr menos

capacidad para conceder nuevos prstamos y realizar inversiones,
ya que estos son considerados como fuente de liquidez terciaria,
es decir, los ms iliquidos del total de los activos.
Como se aprecia en el.cuadro No.3-10, para 1973, la mayor conce-

sin de prstamos origin a los bancos problemas de liquidez, a
lavez que la mora empezaba a aumentar.

64
Cuadro No.3-10
Banco6 Comerciales e Hipotecario
Relacin de Crdito e Inversin con Dep6itos
(En Millones de colones)
----------------------------------------------------------------
Aos Total de Crdito e Crdito e Inversin/
depsitos Inversin total de depsitos (%)
1971 521.0 516.9 99.2
1972 637.4 736.2 115.5
1973 767.0 922.9 120.3
1974 888.7 1097.0 123.4
1975 1116.3 1151.4 103.1
1976 1387.8 1386.5 99.9
1977 1606.0 1707.8 106.3
1978 1780.9 1976.4 110.9
1979 1737.9 2225.5 128.0
Las causas de una liquidez baja en los dos ltimos afios, se en-
cuentran en un incremento de los crditos e inversiones en titu-
los valores y a la baja en los depsitos, lo cual se agrav cuan-
do el principal ms los intereses empezaron a no ser recuperados.
En 1979, la mora lleg a constituirse en ~106.8 millones, lo que
incidi en las existencias de los bancos.
En resumen, las relaciones descritas exhiben que a mediados y

finales de los setenta los bancos privados registran problemas de
liquidez suscitados por el otorgamiento desmedido de crdito, el
agravamiento econmico y los altos niveles de mora que se empe-
zaron a manifestar para los ltimos aos.
5.2 Solvencia
Solvencia es la capacidad de un banco para pagar con sus

activos, valuados a valor de realizacin, sus pasivos con ter-
ceros.
Para calcular ste indice se utiliza la frmula Activos Totales

Ajnstados sobre Pasivos con Terceros. Los Activos Totales
AJustados son los activos totales menos la mora; los Pasivos con
Terceros son todos los pasivos excepto los que constituyen una
obligacin para con los accionistas o propietarios del banco.

65
Cuadro No.3-11
Indice de Solvencia de los Bancos Comerciales
En Millones de Colones y en Porcentajes
Afos Activos Totales Pasivos con Activos ajustados/
Ajustados Terceros Pasivos con Tercero
1971 472.8 461. 2 l. 03
1972 587.1 564.8 1. 04
1973 780.5 758.0 1. 03
1974 791.6 778.1 1. 02
1975 1,090.5 1,060.9 l. 03
1976 1,363.3 1,323.0 l. 03
1977 1,457.9 1,441.7 l. 01
1978 1,818.2 1,775.5 l. 02
1979 2,008.3 1,986.2 l. 01
Fuente: Balances bancarios publicados en los peridicos
A lo largo de todo el periodo los bancos comerciales man~uvieron
un indice de solvencia aceptable, manteniendo mayores montos de

Activos Totales Ajustados que de Pasivos con Terceros, pero en
una proporcin que no llega a 1.05.
La distribucin en el tiempo de stos valores indica que la

solvencia era mejor en los primeros afios, siendo el ms bajo el
valor para 1974 (1.02) afio en el cual la mora tuvo un incremento
sustancial pero se recuperan niveles de l. 03 para los dos af'os
siguientes al disminuir la mora. A partir de 1977 se presenta un
deterioro del l. 01 para este afio y para 1979, con una leve
mejoria a 1.02 en 1978, reflejando los incrementos en la mora en
estos tres afios.
Las Memorias del BCR y Benitez Bonilla utilizan para el clculo

de ste indice una serie de indicado~es distintos, me apegados a
lo que la LICOA establece como parmetro en su Articulo 43 "Con
objeto de mantener constantemente su solvencia, las instituciones
de crdito debern conser.var, en todo tiempo, un fondo operativo
formado por el monto de capital pagado y sus reservas de capital
equivalente, como minimo, a la.suma de los siguientes porcenta-
jes:
a)El 8 por ciento de sus colocaciones en crditos o en ttulos
crediticios, exceptuando: los saldos activos de crditos que an
no hayan sido utilizados, los anticipos concedidos con garantia

66
de obligaciones de la propia institucin y las tenencias de ti-
tulos de crdito emitidos o garantizados ya sea por el Estado,
por una municipalidad o por el Banco Central; y
b)El 40 por ciento de sus inversiones que consistan: en titulos
que amparen acciones o participaciones en sociedades annimas, en
propiedadeB raices, o en otros activos ilquidos, excepto el
mobiliario y equipo para uso de la institucin."
Es por sto que en las Memorias del BCR y en Benitez se utilizan

los siguientes indicadores de solvencia, los cuales son aproxi-
maciones a lo prescrito por la ley.
El enfoque de stos parmetros de solvencia es distinto al exa-

minado previamente. Se examina aqui la proporcin de recursos
propios de los bancos en relacin a cuentas del Activo y del
Pasivo de los Balances Bancarios. Se enfatiza ms el aspecto de
solidez de un banco, de su capacidad de responder con sus recur-
sos propios, a la vez que a travs de lo legislado en la LICOA se
torna en un instrumento para controlar los montos que puede uti-
lizar un banco en inversin u otorgar en prstamo.
La relacin Capital y Reservas de Capital sobre Crdito e Inver-

sin indica que porcentaje del Crdito e Inversin tiene respaldo
en los recursos propios de los bancos en concepto de Capital y
Reservas de Capital. La relacin Patrimonio Neto sobre Crdito e
Inversin es similar a la anterior pero los recursos propios de
los bancos incluyen adems el Supervit. La tercera relacin
Patrimonio con Pasivos Totales refleja el porcentaje de los Pasi-
vos Totales que son recursos propios de los bancos.

67
Cuadro No.3-12
Relaciones de solvencia de los Bancos Comerciales
(en porcentajes)
----------------------------------------------------------------
Afio K + Rk/ Patrimonio Neto/ Patrimonio Neto/
C e I C e I Pasivos Totales
1971 8.84 11.02 8.12
1972 8.98 11.23 8.02
1973 7.59 9.94 6.97
1974 7.32 10.08 8.14
1975 7.84 10.48 7.00
1976 8.16 10.68 6.76
1977 6.77 9.40 6.79
1978 9.04 11.70 8.39
1S79 8.95 11.59 8.44
Fuente: Balances bancarios publicados en los peridicos.
Donde: K
Rk
=Reservas
Capital
== de Capital
Ce I Crdito e Inversin
Un exmen de la relacin Capital y Reservas de Capital (Ver Anexo

No.24) sobre Crdito e Inversin indica que tuvo un desempeo
irregular durante ste periodo, respondiendo a lo irregular de la
evolucin de sus elementos los cuales crecen bruscamente. Es sta
evolucin la que condiciona que aumente la relacin cuando surgen
nuevos bancos como en 1972 y 1978 y que disminuye al crecer poco
o decrementar Crdito e Inversin. incrementarse Crdito e
Inversin ms rpido que Capital y Reservas de Capital o amba6.
Sin embargo, tras caer a 6.77% en 1977 se recupera a 9.04% en
1978 y tiene para 1979 un valor de 8.95% debido a un crecimiento
de 65% en Capital y Reservas de Capital err 1978, pasando de ~74.2
millones en 1977 a i123 millones d colones en 1978.
La relacin Patrimonio con Crdito e Inversin donde Patrimonio

es igual a Capital ms Reservas de Capital ms el Supervit tiene
un comportamiento muy similar a Capital y Reservas de Capital so-
bre Crdi~o e Inversin en cuanto a las fluctuaciones excepto
para el afio 1974 en el cual se mueven en direcciones opuestas
por darse un incremento del 40% en el Supervit mientras Capital
y Reservas de Capital solo crecen en 15% y Crdito e Inversin lo
hacen en aproximadamente 19%.

68
En cuanto a la razn Patrimonio con Pasivos Totales, su compor-
tamiento es un poco diferente a las dos relaciones anteriores, ya
que los Pasivos Totales se ven afectados directamente por varia-
ciones en sus componentes que pueden repercutir solo indirecta-
mente sobre las cuentas del Patrimonio. Es por esto que sta
relacin presenta una serie con variaciones generalmente menores
y a veces en diferente direccin comparado a las dos relaciones
anteriores.
Lo verdaderamente notable de stos tres indicadores de solvencia

son los valores que presentan para 1978 y 1979 los cuales se re-
cuperan de la caida de 1977 y se sitan en los niveles ms altos
de todo el periodo.
5.3 Crecimiento
El anlisis del crecimiento se realiza examinando el com-

portamiento de los siguientes agregados: Capital y Reservas de
Capital; Patrimonio; Crdito e Inversin; Depsitos Totales y
Activos Totales. El Patrimonio es la suma de Capital, Reservas de
Capital y Supervit. Para eliminar el efecto de la inflacin 6e
analizan los dato6 en colone6 de 1978.
En este periodo puede hablarse de una tendencia general hacia el

crecimiento de 1971 a 1978 y una brusca caida en 1979. El dina-
mismo de 1971-1978 puede observarse en el cambio en colones de
1978: Capital y Reservas de Capital se incrementaron en 88% :
Patrimonio en 95% ; Crdito e inversin creci en 84% y los
Activos Totales crecieron en un 89%. Los depsitos, considerados
de 1971 a 1977, se incrementaros en 71%.
El agregado Capital y Reservas de Capital no tuvo en este periodo

un comportamiento constante. Las alzas que se registran en 1972 y
1978 se deben primordialmente al establecimiento de nuevos bancos

69
y su impacto sobre el componente Capital del agregado y a un
sustancial incremento de las Reservas de Capital; en 1976 no se
debe a esto sino a un incremento de los agregados como resultado
de los altos precios internacionales del caf en los afios
anteriores (Ver Anexo No.8).
Las caidas en las tasas de crecimiento de este agregado responden

tambin a las fluctuaciones de la economia lo cual se refleja en
el afio 1974 ya que como resultado del alza de los precios del pe-
trleo experimenta una baja de 1.8% . La caida de 1977, la cual
lleva a un decrecimiento en colones de 1978J es atribuible al
menos en parte a los eventos politices de ese afio y aunque hubo
incremento en Capital fue a costa de una reduccin en las Reser-
vas de Capital, lo cual da un incremento nominal de 3% para el
agregado en un afio en el cual la inflacin fue de 11.8%.
El Patrimonio presenta un comportamiento similar al del agregado

anterior en cuanto a la tendencia global pero es un mejor reflejo
de los resultados financieros del ejercicio para los bancos
puesto que incluye el Supervit. el cual suaviza o agudiza las
variaciones de este agregado respecto del anterior. La caida
causada por el alza del precio del petrleo es un buen ejemplo,
ya que su efecto se manifiesta en una caida ms lenta ero que
resulta ms severa que la de Capital y Reservas de Capital.
Igualmente, las alzas de los afios 1972 y 1978 son similares en
ambos agregados creciendo el Patrimonio un poco ms que Capital y
Reservas de Capital.
Crdito e inversin presenta tambin un comportamiento fluctuante

en 1971-1978 pero con una clara tendencia al crecimiento, la cual
se dispara en 1973, ao en el cual hay un incremento de un 45.1%
pasando de ~777.4 millones en 1972 a~ 1J128.3 millones en 1973
en colones de 1978 como resultado de la poltica expansiva del
crdito e inversin que adopt el gobierno que asumi el poder en
197,2. Tras una cada de 6.2% en 1975, este agregado retoma para

Cuadro tfo. 3- 13
Cr.->ci "i r;mt_o d" los S-!lncos CoHc;>rci .ol o~s
(En t1i 11 ono;.s de;. Col om:5 de 197(~)
Alos Capital y Re~o;.r- Vari.~cic~n PatriHorrio l)ari .eor.:i n Cr;dilo e ~'ariacin Oep<.~si lo~ hri.!lci n A:+.ivos Vo!llri .oci ~1
11a:s de C.eopi +
.!111 AnJ.eol Anual lnvc;.rsi'n Anual Tol-!llv:!' l/ Anual To+.<1!11 "'s Anual
1':171 S9.8 87.1 ?8'3.e 113"1.8 1072.0

1972 82.i' 18.5 103.F.. 10.9 ?77."I -1.G l:!E-5.9 20.1 1291.7 20."1
1973 85.G 3.5 112.1 8.2 1128.3 15.1 15"'13. l. D.O 1G09. 2 2'1.E.
19?"'1 0"'1.1 -1.(1 llS.0 3.3 1119.1 1. '3 1523.9 -1.2 1'123.1 -11.5
1975 8"'1.5 0.5 113.1 -2.3 1078.e. -e..2 1G 15. "I &.O lGlG.7 13.t;
19"r'G 97.2 15.0 127.3 12.G 1192.0 10.S 1076. ':I l&.2 1883.7 lS.5
1977 99.5 -7 .':l 12"'1."'I -2.3 1322.1 10.9 l':lot2.2 3.5 1830.5 -2.8
1979 131.2 "'IE. E. 1G9.0 JG.5 1"'151.7 9. El 1902.2 -2.1 202"1.0 10.6
1979 127.5 -2.Et 165.1 -2.e 1"'12"1."I -1.9 u;oo .& - lS. '3 195"1.9 -3."'I
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
ruent.,..: Bancarios r1Jbl i c:ados ..,,.. los Peridicos
Bal~nces
1/ To"ados de la Rqvist.~ do;.l BCR
CrvciHiqnlo dq los B~nc:os Co"~rcio!'Jlqs

(En t1i 11 cnQS de Col or1o;.s)
Aos Capital y Reser- Variacin P at.r i 11oni o Vnri aci 6r1 Cr6dilo 9 v.~ri-!llcin OqpJsilo:s l.!a.-i llo::ion Act.i vos Vari.ocin
vns do;. Capital An~al Anu~l In"""'rsin Anual To+.!lllqs l/ Anuo!'Jl Tot.ali;.s Anul'll
10:171 32.1 "10.0 3E.3.1 521.0 "193.3

19?2 38.G 20.2 '1EI "1 21.0 "130.0 1S .... _, 638.0 22.3 OS."I 22.J
1973 '12.G 10 .1 55.0 15.3 SF..1.3 30.S 7G7.7 20.3 800.e. .,,. ...
~
.... , . r
197"'1 "10. 3 14 .Et G7.3 20.e. t;G7.8 19.0 e:io.E. lG.O 827.0 3.3
1975 58.S 19 .e. 70.2 lF...2 7"'1&.3 11.f:J 1117. i" 25.5 1119.b 35.3
1':17G 72.0 23.1 9"1.3 20.G 692.0 19.3 l.3'3(1. o 2'1."" 13':-15.0 2"1. 7
1977 7"1.2 3.1 103.0 9.2 1095.1 2"1.0 1e.oa.1 15.7 1515.9 S.7
197l3 12~1.o t;S. El 159.3 51. 7 13& 1. i' 2"1.3 173"1.3 10.9 1$98.5 25.2
197'3 138.5 12 .E. 179.S 12.7 lS"IS.2 13.7 1739.7 -2.S 212'1. 7 11.9
F'uent.e-: Bal~ncq:s B&rtcario:s PJblic:.~do~ <?n los P"'rio'dicos
l / To"&do:s do;. la Rqvi:sta do;.l BCI'!

71
1976-1978 su dinmica y crece cerca de 10% anual, llegando a su
nivel real mximo para 1978 con ~1,451.7 millones.
Los depsitos crecen aceleradamente (36%) en 1971-1973 y luego

cae levemente en 1974 (-1.2%) para continuar creciendo en
1975-1977 pero ya a un ritmo menor y decrecer en 1978 en 2.1%.
La composicin de los depsitos permanece relativamente con6tante

a lo largo de 1971-1979 (Ver Anexo No.20), siendo los depsitos
en divisas los que tienen el menor peso relativo, representando
un promedio de 0.12% para el periodo. Los depsitos a la vista
son los que ms pesan dentro de la composicin de los depsitos
totales significando un promedio de 36.14% a lo largo del periodo
con un comportamiento oscilatorio que tiene su punto mximo en
1977 con un 38.6% del total.
Los Activos Totales crecen en un 50% en 1971-1973 para decaer en

1974 y volver a crecer en 1975-1976, decrecer levemente en 1977 y
crecer 10.6% en 1978.
En 1979 todos los agregados decrecen ms que el PIB real pero no

es este el afio que es mayor el impacto negativo en Capital y
Reservas, Patrimonio, Crdito e Inversiones y Activos Totales. El
ca5o de los dep6sito6 e6 diotinto, ya que parecen ms sensibles a
los eventos politico-econ6mico6 pues decrecen 2.1% en 1978 y
luego experimenta una cada de casi 16% en 1979, la mayor del
periodo.
5.4 Rentabilidad
Las razones de rentabilidad que se detallan a continuacin,

evaluan las ganancias que adquiere una institucion bancaria con
respecto al patrimonio, a sus activos totales y a los crditos e
inversin.

72
Cuadro No.3-14
Tasa de Rentabilidad de los Bancos CQmerciales
sobre el Patrimonio Netoi Activo Total,
Credito e Invers n
(Datos a fin de afio, En Porcentajes)
-----------------------------------------------------~----------
aos utilidad con utilidad con utilidad con
patrimonio neto activo total credito e inversion
1971 9.5 0.7 l.o
1972 10.1 0.8 l. 1
1973 16.8 1. 1 1. 6
1974 20.9 1. 7 2.1
1975 22.8 1.6 2.3
1976 17.6 1. 1 1.8
1977 21. 7 1. 4 2.0
1978 16.5 1. 3 1.9
1979 14.8 l. 2 1. 7
La liquidez y riesgo son factores que afectan la rentabilidad de

un banco. El mantener altos niveles de liquidez trae consigo una
menor rentabilidad, pues implica tener activos lquidos ociosos.
En contraposicin, niveles bajos de liquidez, 'significa una mayor
rentabilidad. Los bancos destinan sus recursos liquides a prs-
tamos, lo cual generan ingresos en forma de intereses.
El riesgo que asume todo banco al otorgar crditos es la irrecu-

perabilidad de algunos de ellos. Un crecimiento de crditos moro-
sos repercute en la rentabilidad.
La politica crediticia expansiva de 1973 incidi en la elevacin

de los indices de rentabilidad. Para el caso, la rentabilidad
patrimonial pas de 10.1% en 1972 a un 20.9% en 1974.
Es notorio que en 1976, ao en que se di el mayor coeficiente

neto de liquidez (18.6%), la rentabilidad haya experimentado una
caida drstica, lo que manifiesta una abstinencia de colocar ma-
yores fondos disponibles en los sectores econmicos.
La declinacin de los indices fue a partir de 1978. Ya para

1979, por cada ~100 de patrimonio neto se obtenia una ganancia de

73
t14.8. La mora babia aumentado de 1978 a 1979 en un 50%, lo que
influy en las utilidades.
5.5 CoBtos
El gasto constituye un elemento adicional que puede incidir

en la rentabilidad bancaria.
El cuadro No.3-16 muestra el crecimiento que experimentaron los

costos totales, como son los costos financieros donde se contabi-
lizan el pago de intereses por los depsitos, el redescuento del
BCR, principalmente y los costos administrativos que se refieren
a las remuneraciones al personal, gastos de papeleria, tiles,
publicidad, etc.
Esta tendencia reflejada se debe a los cambios suscitados en las

tasas de inters pasivas, aumentos en los depsitos y prstamos
del Banco Central y gastos de funcionamiento.
Los depsitos a plazo a 180 dias (tasa bsica) se modificaron en

1974 -producto de la inflacin- a 5.5% , 0.5% ms a los que se
tena en 1973. Los depsitos a plazo pasan de ~291.7 millones a
~306.7 millones y los crditos del BCR de corto plazo variaron en
31.9~ con respecto a 1973, con un ~descuento que aument de 4% a
5% (tasa bsica).
En 1975 se increment la tasa de inters a 5.75%, mientras que

los prstamos del BCR disminuyeron en ~64.2 millones con respecto
al ao anterior. Este recorte hizo que en cierta manera los cos-
tos financieros decrecieran. En cambio, los costos administra-
ti vos prosiguieron con su alza, incidiendo a que el costo total
fuera del orden de 9.02%.
El otorgamiento de ms prstamos del BCR al sistema bancario y el

aumento de la tasa pasiva bsica a un 10.0% influenci a que los

74
costos financieros se extendieran para 1978-79.
Cuadro No.3-15
Bancos Comerciales
Gastos totales sobre Ingresos totales
(En Porcentajes)
-----------------------------------------------------------------
Afios G. Financieros/ G.de Adminis./ Otros/ Gastos total/
Ingreso total Ingreso total !.total Ingreso total
-----------------------------------------------------------------
1971 25.9 30.3 33.0 89.3
1972 27.5 33.4 0.6 61.5
1973 30.4 32.2 1.2 63.8
1974 36.3 28.9 0.8 66.0
1975 34.6 30.3 1.2 66.1
1976 37.6 32.8 0.7 71.1
1977 37.3 33.0 0.6 70.9
1978 43.6 30.6 0.8 75.0
1979 47.7 29.8 1.1 78.6
Fuente: Balances Bancarios Publicados en los Peridicos
Por otra parte, los ingresos totales presentaron la misma ten-

dencia, siendo los ingresos financieros los ms importantes por
concepto de intereses por prstamos, intereses por cartas de
crdito e intereses devengados por inversiones en titulos valores
y comisiones.
El cuadro No.3-15 muestra como los gastos totales en relacin a

los ingresos totales se incrementaron en los afios de la dcada de
los setenta, debido a mayores gastos financieros y administrati-
vos; a finales de esos afios la irrecuperabilidad de los flujos de
interese6 por prstamos es notoria, lo que explica el aumento del
ndice.
La rentabilidad bancaria no se redujo para algunos aos, por los

mayores ingresos que se dieron a partir de 1973, los cuales supe-
raron a los costos en porcentajes. El otorgamiento de crditos
altos fue el factor para que se mantuviera estos mrgenes de
ganancias. Los ingresos no tan altos en 1976-77 se explica por
los niveles de liquidez con que contaron los bancos, el cual, el
diferencial neto no se vio' tan afectado porque los costos se man-
tuvieron en un nivel igual.

Cuadro Ho.3-lF..
8.!!nc:>:5 Co11 ... rci .:.1 q:.i;:
Ingn;so:s y Co~tos por Cada 100 Pn;.slad1~ y Oif'Qnmci.eil Nqt.o Total
(En Porc,..nlaj,..:s)
AF'oo:5 Ingri;o:sos I nqrq:so~ di;. Olro:s Tolal Co5to Costo di;. Otros Total Oife>roncial RQse>rv., de> Di fo;orcmci al
Fi nanci qro:5 Ad~ini:st.racin IngrQ:so Fin$ncioro Ad11ini:slracion Costo 5,,nqa11ii;.nlo Hi;.to
1 2 3 "I+2+3) 5 6 7 B (S+ i;+ 7) '3 C:"l-0) 10 11<9-10)
1971 7.55 o.1s 3.02 11.52 2.90 3."'10 3.79 10.25 1.27 o.o 1.27
1972 0.10 O.IS 3.12 11.37 3.12 3. 79 0.07 6.'38 "1.39 3.07 1.32
1973 8.'38 0.17 2.55 11. ?O 3.55 3.7. 0.19 7.50 "1.20 2.39 1.01
1'37"1 '3.?S l.39 2.30 13.1"1 "'1.87 3.07 o.1'1 1'.1.80 '1.56 2.25 2.31
197S e.se 2.72 2.0G 13.6E. '1. 73 "'1.11 o. 1.5 9.02 "1.6"1 2.03 2.61
197G 10.98 0.20 2.25 13."'13 '1.97 "'1.3"1 o.os 9.39 "1.0"1 1.78 2.2e.
1977 11.35 0.20 1.e:2 13.37 "l. 9"1 "l.3S 0.09 9.39 3.'38 1.F..2 2.3G
1978 12."11 0.21 1."'IS l"'l.11 e. .15 "'l.31 0.11 10.57 3.5"1 l.'15 2.09
19?9 i::l.93 0.30 1.53 15.GE. 7."16 "'1.67 0.17 12.30 3.31) l."'10 1.00
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
F'uenl": BalanCoQS e.~ncsri
o:s Public.sdo:s en lo:s P"ri di Co5
. --. -------------------------------

76
La caida del diferencial neto en 1978-79, se debi a que los
costos crecieron anualmente en mayor proporcin a los ingresos.
5.6 Margen de Intermediacin
La estimacin del margen de intermediacin, resulta de res-

tarle a los ingresos financieros los costos financieros.
En el cuadro No.3-17, se aprecia la evolucin que tiene el margen

de intermediacin, pasando de ~4.57 en 1971 a i6.41 en 1977, pre-
sentando un descenso para los afios po6teriores.
Los ingresos financieros se mantuvieron elevados para este

periodo (1971-77), como producto de mantener crecientes montos de
prstamos a los sectores demandantes de ste, a excepcin de
1975, donde los prstamos slo crecieron en un 5.3% en relacin a
1974.
Por su parte, los costos financieros presentan la misma tenden-

cia 'reflejada en los otros costos, con un incremento significa-
tivo para 1978-79. Tal aumento se explica por los cambios en la
tasa de inters, una mayor captacin de depsitos del pblico, y
de prstamos del Banco Central.
Cuadro No.3-17
BancoG Comerciale~
Margen de Intermediacin por cada ~100 prestados
(En porcentajes)
-----------------------------------------------------------~----
Affos Ingresos Costos Margen de
Financieros Financieros Intermediacin
1971 7.55 2.98 4.57
1972 8.10 3.12 4.98
1973 8.98 3.55 5.43
1974 9.75 4.87 4.88
1975 8.88 4.73 4.14
1976 10.98 4.97 6.01
1977 11.35 4.94 6.41
1978 12.41 6.15 6.26
1979 13.83 7.46 6.37

77
La obtencin de un amplio margen de intermediacin hasta 1977.
disminuy para los afios siguientes, debido al hecho que los
gastos financieros aumentaron considerablemente por el aumento de
tasa de inters al 10% y la otorgacin de ms prstamos del BCR.
5.7 Productividad
Una de las razones que miden la productividad del sistema

bancario es la de crdito e inversin sobre el nmero de emplea-
dos. Dado que para estos aos no se cuenta con datos estadisticos
de personas empleadas, se ha recurrido a la relacin de creci-
miento de gastos administrativos entre el crecimiento de activos
totales.
Este indice muestra las variaciones en los gastos administrati-

vos ante cambios en los activos totales; lo que implica que. a
menor crecimiento de los costos, como consecuencia de un cambio
en los activos totales, ms productivo ser un banco.
Cuadro No.3-18
Bancos Comerciales
Variacion de los Gastos Admini6trativos sobre Activo Total
(En colones)
----------------------------------------------------------------
Afios Activos Totales a X Gastos Adm. DY 4 Y
En Millones En Millones ~ X
1971 4~3.2 11. 2

1972 603.3 110.1 14.7 3.5 0.031
1973 800.5 197.2 19.6 4.9 0.024
1974 826.9 26.4 23.9 4.3 0.162
1975 1118.5 291. 6 28.9 5.0 0.017
1976 1395.0 276.5 35.8 6.9 0.024
1977 1515.8 1120.8 44.2 8.4 0.007
1978 1898.5 382.7 55.1 10.9 0.028
1979 2124.7 226.2 66.7 11. 6 0.051
El mejor indice se registr en el afio de 1977, ya que por cada

coln adicional en activos se generaron unicamente t0.007 en
costos administrativos. Los activos totales crecieron en una
proporcin mayor a los costos administrativos, lo que significa

78
que loa costos crecieron menos, a pesar del aumento grande ex-
perimentado en los activos.
Ya para finales de los setenta, los costos adminiBtrativos si-

guieron con su tendencia alcista; contrariamente, los activos
totales empezaron a descender. Este hecho acarre un desenlace
negativo en la productividad, que se manifest en mayores gastos.

C: A P I T LI L O I V
EVALLJACION DEL FUNCIONAMIENTO DE Ln
BANCA NACIONALIZADA <1980-1980>

80
1. CONTEXTO ECONOMICO DEL PERIODO
1.1 ANALISIS DEL COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES VARIABLES E
INDICADORES ECONOMICOS
Introduccin
Al igual que en el acpite anterior, previo a la evaluacin del

funcionamiento de la banca nacionalizada en el periodo, 6e pre-
senta un esbozo de la economia del pais a travs del anli6is de
algunos indicadores.
En general, la crisis socio-poltica-econmica que ha prevalecido

ha afectado a todos los sectores de la actividad econmica, lo
cual potenci los problemas ya presentes en el sector bancario
antes de su nacionalizacin, ya que la fuga de capital, la
incertidumbre y la recesin econmica conllevaron a que la mora
se incrementara a niveles tales que incidieron negativamente en
los indicadores de eficiencia.
En 1980, el Producto ms bajo nivel,

Interno Bruto alcanz su
cayendo a una tasa negativa de 8.51%, inicindose a partir de
1983 una ligera recuperacin. Ha persistido a la vez, una baja
considerable en las exportaciones, reduccin de la inversin y la
persistencia de un elevado dficit fiscal.
1.1.1 Producto Interno Bruto
Al inicio de la dcada de los 80, los conflictos socio-

politicos se agudizan, desatndose el resquebrajamiento econmico
del pais. El Producto Interno Bruto contina la caida iniciada en
el ao 1979. La situacin convulsiva gener una crisis general
que afect las reas de produccin, deteriorando la infraestruc-
tura productiva de la nacin.
La fase recesiva iniciada en 1979 llega hasta 1982, comenzando en

1983 un periodo de lenta recuperacin de la actividad econmica,

CUADRO No.M
COK!TA DIL PRODUCTO
!n Miles de Colones - APrecios Constantes de.1962
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1966 1987 1968
Sectores
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
AGBOPKCU&RIO 841,065 787,479 750,562 726,800 750,900 742,800 719,700 734,700 706,700
KIHKRIA YC&RTKR& 3,880 3,800 3,750 3,700 3,800 3,800 3,900 (,400 4,600
[MDOSTBU URUF. 586,199 52(, 969 (80,875 (90, 500 496,900 515,400 528,300 5U, 100 557,400
COMSTROCCIOH 111, (25 94,354 90, 391 92,200 86,900 90,900 93,300 104,000 95,300
K~KCTRICIDAD,AGDA 105,700 102,400 99,840 104,800 m,600 113,000 115,800 118,100 lZ0,200
YSKRY. SlM.
TR&HSPORTK, !LB. Y 193,700 172, 500 161,287 170,900 175, 600 178, 800 179,700 183,000 185, 400
COMUHICACIOKIS
COMERCIO 625,013 531,900 468,306 478,100 487,100 489,500 491,000 497,900 503,600
flHAHCIKRO 102;600 93,100 98,529 98,700 99,700 102,700 104,200 106,700 109,000
PROP. DI YIVIiHDA 130,000 133,800 137,347 140,100 142, 300 lH,400 lU,800 U8,500 155,100
&DKOH. PUBLICA 341,857 345,959 356,318 366,300 384,500 411,600 430,100 447,400 462,600
SERVICIOS PEBSOH!LES. 2'7, 861 226,520 200,531 198,300 200,300 200,700 201, 700 204,700 207,700
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
PIB PI 3,289,300 3,016,781 2,847,736 2,870,400 2,935,600 2,993,600 3,012,500 3,093,500 3,107,600
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
r~ente: Revistas del BCR
CUKHT! DKt PRODUCTO

Variaciones Anuales en porcentajes
--------------------------------------------------------------~-----------------------------------------------------
1980 1981 198Z 1983 1984 1935 1986 1987 1988
Sectores
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
&GROPICO!RIO 0.15 -6.37 -4.69 -3.17 3.32 -1.08 -3 .11 2.08 -3.81
!IHKRI& YC&BTKB& 2.51 -2.06 -1.32 -1.33 2.70 0.00 2.63 12.82 4.55
IMDUSTRU KAHOl. -12.68 -10.45 -8.40 2.00 1. 30 3.72 2.50 2.99 2.H
CORSTBOCCIOR -21.26 -15.32 -4.20 Z.00 -5.75 4.60 2.64 u.u -8 .37
KLKCTRICIDAD,!GUA 1.90 -3.12 -2.50 t97 2.67 5.02 2.48 1.99 t. 78
YSKRV. S&R.
TR&HSPORTK, ALR. Y -7.22 -10.9' -s.so- 5.96 2.75 l. 82 0.50 1. 8' 1.31
COKOMICACIOHKS
COK!RCIO -23.09 -14 .90 -11.96 2.09 1.88 0.49 0.31 1. (1 l.U
HH!HCIIRO -3.27 -9.26 5.83 0.17 1.01 3.01 1. 46 2.40 2.16
PROP. DI VIVIKKDA 2.(6 2.92 2.65 2.00 1.57 1. 48 0.28 2.56 4.U
ADHOR. PUBUCA 5.93 1.20 2.99 2.80 4.97 7. 05 4.49 4. 02 3.40
SERVICIOS PERSOH!LES. 3.94 -8.61 -11. 47 -1.11 l. 01 0.20 0.50 l. 49 1. 47
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
PIB PI -8.51 8.29 -5460 0.80 2.27 1. 98 0.63 2.69 o. '6
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
fuente: Revistas del BCR

82
aunque persisten las rigideces estructurales del modelo econmi-
co. La tasa promedio anual de crecimiento del PIB en el periodo
1979-82 fue de 6.0 por ciento negativa; mientras que para el
periodo 1983-88, se alcanza un crecimiento promedio anual de 1.5
por ciento. No obstante la recuperacin iniciada por la economia,
el sector agropecuario redujo su nivel de produccin a una tasa
promedio anual de -1.0%, mientras que los otros sectores se
expandieron moderadamente. La reduccin ms drstica de este
sector se dio en 1981, registrando una tasa de -6.37% , reduccin
'
cuya importancia es mayor para la economia en su conjunto por
aportar cerca de la cuarta parte del PIB, generar alto volumen de
empleo y alrededor de las tres cuartas partes del total de las
exportaciones.(. El sector industrial, por su parte, despus de la
caida registrada en el periodo 1979-82, pas a ta~as de creci-
miento promedio anual positivas a partir de 1983. Se estima que
en el periodo 1983-1988 el PIB industrial, alcanza una tasa de
crecimiento del 2.5% anual promedio; sin embargo, persisten
grandes problemas que se derivan de la incertidumbre y de la
destruccin de la infraesctrutura productiva. El sector comercio,
cuya participacin en el PIB es significativa, ha mantenido en el
periodo 1983-1988 una tasa de crecimiento moderada que se man-
tiene alrededor del 1%, pero que supera las altas tasas de creci-
miento negativas del periodo 1979-1982.
Pese a la recuperacin descrita PIB, iniciada a mediados de

del
la dcada, el deterioro es grave ya que si se compara el nivel
del PIB alcanzado en 1988, seria similar al que se registr en
1975 e inferior al de 1978.
1.1.2 Inversin
El impacto de la crisis es aparente en la inversin en 1980,

cayendo un 20% respecto a 1979 en trminos nominales y un 32% en
trminos reales. Esta caida en la inversin repercuti fuerte-
mente en la demanda y signific disminucin de la capacidad pro-

83
ductiva con los efectos que ello conlleva. (Ver Anexo No.3).
Asi pues, en trminos nominales la tendencia decreciente se re-

vierte en 1983 para empezar a crecer ininterrumpidamente hasta
1988, siendo notorio el incremento anual del 50% en 1986 el cual
sin duda se debe al menos en parte a la unificacin cambiaria.
En trminos reales de 1978, el comportamiento es diferente, pues

es hasta 1984 que se da un repunte que contina hasta 1986, afio
en el cual se obtiene un valor levemente inferior al de 1971 pra
luego caer en un 4% en 1987 y reducirse en 13% en 1988, o sea que
no se alcanzan ni siquiera los niveles de principios de los
setenta.
La composic~n por su origen es clara en cuanto a la participa-

cin complementaria del Estado para intentar dinamizar la econo-
mia via gasto pblico en loe primeros aBos de la dcada en los
cuales la inversin pblica es alrededor de la mitad de la forma-
cin de capital fijo,, pero a partir de 1983, afio en que la econo-
mia empieza a crecer lentamente, se retorna al predominio de la
inversin privada, constituyendo en ms del 80% del total de la
formacin de capital fijo al final del periodo.
La prdida de importancia del sector pblico en realizar inver-

sin fija se debe en gran parte a que es necesario utilizar e6tos
recursos para financiar la guerra.
1.1.3 Inflacin
La tendencia hacia la elevacin de los precios ha sido

continua y ha tenido un efecto inflacionario acumulado de hasta
cinco veces en el decenio a partir del afio 1978,. con tasas anua-
les que alcanzaron un mximo de 32% en 1986 (Ver Anexo No.13)

84
Sin embargo, entre los afios 1982-84, pese a los problemas de vio-
lencia, los indicadores muestran niveles moderados de crecimiento
en el ndice de precios, lo cual pudo ser resultado de las poli-
ticas anti-inflacionarias aplicadas por el gobierno. El Banco
Central de Reserva sefiala como un factor positivo, la mantencin
de la Ley de Estabilizacin Econmica tendiente a evitar el enca-
recimiento de los artculos de consumo bsico.l/
En el periodo 1983-1988, la inflacin media fue de 20.6%, supe-

rior al 14.9% del lapso de 1979-1982, estando asociada al compor-
tamiento de la oferta global, a las politicas fiscales y asi como
a la devaluacin de la moneda. En estos aspectos ha habido una
sobre oferta del crdito inorgnico del BCR hacia el sector pd-
bl ico para el financiamiento de los dficits presupuestarios y el
crdito del sistema bancario hacia el sector privado no ha sido
siempre hacia la produccin. Por otra parte, no se ha dado la su-
ficiente oferta interna de productos, como consecuencia de la
caida en los niveles de produccin del pa16.
Los efectos combinados de dichos factores condicionaron la ten-

dencia creciente de la inflacin, la cual se desaceler en lps
aftos 1987 y 1988, consecuente con una politica de mayor discipli-
na financiera.
A nivel de ndice de precios por rubros, los alimentos han regis-

trado los mayores ndices, lo que refleja un mayor problema de
deterioro del nivel de vida para la poblacin, sobre todo la que
percibe salarios fijos y bajos.
1.1.4 Dficit Fiscal
El impacto de la crisis se refleja en un incremento de casi

un 150% en el dficit fiscal para 1980 en relacin a 1979 situan-
dose en ~926.5 millones (10.4% del PIB) y luego sigue creciendo
1/ Banco Central de Reserva, Memoria de Labores 1984, pg.28

85
para arrojar en 1981 un dficit de t1050 millones (12.1% del
PIB), tras lo cual empieza a descender para a partir de 1984
estabilizarse en niveles inferiores a los t200 millones, nivel
que supera hasta 1987 con un dficit de t237.1 millones (Ver
Anexo No.5).
Durante los primeros afios los dficits son tan abultados debido a
_que se mantienen los altos niveles de gastos de capital a la vez
que se van incrementando los gaBtos corrientes, pero a partir de
1984 se da una ruptura en este aspecto al caer un 45% los gastos
de capital, y si bien luego crece nuevamente, no llegan a tener
la importancia que tuvieron en los setenta y principio de los
ochenta.
Los Gastos e Ingresos Corrientes son los que reflejan los inten-
tos del Estado de paliar la crisis a travs de la generacin de
empleos dentro del sector pblico ante la agudizacin del pro-
blema del desempleo a que conllev la crisis en sus vertientes de
reducir el PIB y la inversin privada; en otras palabras, la di-
namizacin econmica a travs de una politica expansiva de gasto
pQlico que incremente la demanda agregada ya no se realiza cons-
truyendo infraestructura sino que se ve restringida a una actua-
cin de mucho ms corto plazo como es la generacin de empleos
pblicos, aducindose incluso por personeros del gobierno que ms
del 80% del gasto pblico va destinado a gastos corrientes.
El ahorro corriente a nivel de gobierno central ha sido negativo

durante la mayor parte del periodo, debido al gasto del s~ctor
pblico en sueldos y salarios de los empleados pblicos y al el
alto presupuesto destinado a la seguridad y defensa; sin embargo,
han sido compensados por los ahorroB de las instituciones aut-
nomas, presentando el sector pblico consolidado saldos positivos
pero no lo suficiente para cubrir los gastos de capital.

86
Como resultado de los ejercicios fiscales, el pais afronta duran-
te la ltima dcada un dficit fiscal alto y persistente, tanto a
nivel global como a nivel del gobierno central.
Finalmente hay que resaltar que el sistema bancario nacionali-

zado ha sido una de las fuentes con que ha contado el gobierno
central para financiar su dficit presupuestario a travs de la
venta forzada de titules valores a las instituciones bancarias
(Vease Resumen de Balances Bancarios).
1.1.5 Balanza Comercial
El valor de las exportaciones comenz a descender acele-

radamente a partir de 1980 y solo hasta 1986 se inicia su recu-
peracin, como resultado de transacciones con nuevos mercados y
de un alza de precios en el mercado internacional del caf.
(Vease Anexo No.6 y 8).
La reduccin del valor de las exportaciones debido a los bajos

precios internacionales de los productos tradicionales de expor-
tacin, asi como a la reduccin de la produccin nacional ha in-
cidido en una balanza comercial negativa, cuyos saldos han sido
mayores a partir de 1984. En el periodo 1983-1988 el dficit ha
crecido a una tasa anual promedio de 36.7%.
Las exportaciones tambin han sido afectadas por el resquebraja-

miento del Mercado Comn Centroamericano, que ha sido afectado a
la vez, por la recesin mundial y por problemas socio-politicos.
Las importaciones tambin se redujeron entre los affos 1980 y

1985, debido a la recesin de la economia, la falta de reservas
internacionales y limitaciones para obtener crditos de provee~
dores extranjeros.

87
Las importaciones llegaron a su ms bajo nivel en 1982, regis-
trando un valor de ~2,207.4, pero superior al valor de las ex-
portaciones para ese afio. Las reducciones fueron sin duda, en
bienes de capital y de consumo, siendo menor la de bienes inter-
medios.
Es importante destacar la alta fuga de capitales que se di en el
pais, a inicios del conflicto y que an persiste pero en menor
cuantia, siendo para 1980 de aproximadamente -~794 millones.
El saldo deficitario creciente en la balanza comercial, est

fuertemente condicionado por la reduccin del valor de las ex-
portaciones y por un continuo crecimiento del valor de las impor-
taciones resultante al aumento de valor de los bienes de capital
y elevacin de los precios internacionales de los bienes indus-
triales.
2. ESTRUCTURA DEL CREDITO DE LOS BANCOS NACIONALIZADOS
2.1 Montos de crdito
El total de fondos asignados pasaron de ~2120 millones a

t6033 millones en el periodo de 1980-1988, con una tasa promedio
de variacin anual del 14.2% (Ver Cuadro No.4-2).
La adopcin de politicas econmicas como la de 1982, de un esque-
ma de estabilizacin y ajuste gradual de la economia 2, lares-
triccin en los crditos a fin de evitar presiones en las reser-
vas internacionales y en la inflacin en 1984 3/ propiciaron para
esos afios un crecimiento leve en los crditos del sistema banca-
rio.
z Memoria BCR, 1982

3/ Idern. 1984

C!JADiW No.4-2
8~NCOS CMERC!ALES E HIPOTECARIO
~ESTJNO DEL CREarrc POR SECTORES
VARiACICNES ANUALES
---------------------------------~-----------------------------------------------------------------------------------
SECTORES EC8NOM!CuS 1981 1992 1983 1994 1955 19Bb 1987 19BB proaedio
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
A51iCPECUAR !O 11.44 22.64 (7 .32) (2.591 17. 99 17.42 11.30 2.06 9 .12
~gricult:.ira 11.57 23.71 ( 10.18) [5.83) b.88 12.41 S.50 {0.65) 5.80
Caie 6.75 45. 54 (9.HI (12.97) 15.~9 21.22 9.96 17.51) B.67
Algodon 16.34 (4,22) (13. 71) (0. 9i (1. 7i) 121.lS) 1.31 (0.61! (4.10)
Cani de Azm:ar 42.11 20.14 ( 4.34 l 9.Sa (3.Sbl 0.42 4.bl 41.06 13.75
~aiz 7.15 6.28 (23.01) b.99 (1.99) 54.31 b.86 (2.94) 6.71
Frijol 53.ll 17.(16 (39.23) (4.00) 1.13 43.92 (18.90) (3.01) .~.39
Arr,;i 9.37 (12.49) (2.57) 18.39 .~.bO 3.Sl (14.92) S.59 1.69
Otros productos (2.90) 23.98 (4.16) 20.22 18. 78 43.93 27.0B lB.95 18.23
Sanad~ria 19.58 9.83 13.41 28 .14 89 .2) 95.bO 19.00 i3.i8) 33.75
Avicultura (42.bbl 4.42 83.57 117.81 172.31 (21.92) 36.68 27.20 47.18
f'l?5ta y otros SB.41 (4.63) 124.49 l.&b 71. 75 15.60 8. 55 42.6 3q,a4
MHERIA Y C~NTERAS 32.ilB 52.89 6.12 9.63 38.12 118.0BJ 113.99 59.51 36.88
iNuUSTRIA MANUFACTURERA 3. 76) (l. 761 '21).44 35.62 44.47 35.30 20.36 78.48 22.39
CDNST~!JCC !~ f 11.4Si b.60 lb.20) 17.21 '24 .Sb 38.50 3.25 14.02 9.57
tlECT~IClAD, AGUA Y 1,027.84 268.10 (76.26) lil. 97 (89.48) 0.4b 81. 95 0.12 248.09
SERV!CIGS SANITARIOS
COtlEfiClO (.031 (5.02) 22. 74 12.93 41.60 18.33 3.76 1Ui9 12.88
TRANSP1JRTE 1 AL:IAWlAJE (27.75) 37.bl 2.40 99.50 139.47 116.0'1 (l. 94) 22.73 46.51
YCOMU~ICACIONES
J
SERVICIOS 7. 57 20.bO Z3.24 38.10 b.26 31. 93 15.97 23.32 28.38

OTRAS ACTIV!D~DES 26.08 3-4.29 21.46 (2.82) 17.56 i9.29 5.45 6.73 16 ,(il
Refin3oci;miento 25.N 33.Bb 21.aO (3.14) 17.85 19.55 ~.4a b.79 15.99
Ca fe 61.B 67.55 57.12 08.28) 4.57 7.45 2.42 i 2.cHl 20.(12
Algodon tLS9 U2.79 24.29 l.03 10.23 33. 50 3.28 12.~)i) 26.49
Cereales 24.26 35.33 25. 77 b8.58 ( 4.11) (0.741 10.72 ( 7.69) 11.01
Cana de Arncar 18.39 (18.49) 15.44 7.96 65.86 (5.04) (5.20) 21. 76 12.59
Otras agr,;pecuarios b.92 37.05 3.88 44.73 23.88 50.92 21.83 5.10 24.29
lndus. Manufacturer1 23.24 4'1.23 5.3b 21.(ll 29.15 ~9. 64 5.43 23.35 24.56
Construcci,;n 27.70 (LbOJ 33.72 5.59 5.b3 i0.97) (2.02) 5.04 8.H
Transporte y otr,;s 7.4i (34.89) 32.11 18.34 19.27 (3.59) 3.53 !1.i) 5.07
tla clasificaco; 20.56 10. 71 7.14 3.29 23.82 9.69 4.64 3.35 10.40
Otros Cred1tcs 216.S4 120.13 (19.91) 54.81 (15. 90) (23.13) 4.23 (8 .)7) 41.1)9
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
il)TAL 5.21 14.il 10.ba 7.90 29.17 23.78 8.81 13.47 14.22
--------------------------------------------------------------------------------------------~-----------------------

BANCOS COMERCIALES E HIPOTECARiO
DESTINO DEL CREDITO POR SECTORES
( SALDOS AFIN !lE AiO, EM t!lLES DE COLONES 1

------------~-------------------------------------~--------------------------------------------------------------
SECTORES ECDNmmos 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 i1e1 1988
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
AGROPECUARIO 467,731 521,257 639,285 592,505 577,136 80,'H4 799,579 689,964 9\8 ! 299
Agricultura 439,559 490,417 606,1171 5441923 513, 168 548,479 l,568 669,006 4,661
Ca fe 230t210 245,745 357,652 324,9~6 282,602 326,616 ::;9s,no 435!343 402,670.
AlgodJ!l 132,843 154,548 148,030 121,m 126, 539 114'173 5:,994 91,169 90,610
Cala de Azucar 25,030 35,570 42,735 40 '879 44 '795 n,199 43,380 45,3d3 64,019
:1a1z 16,7b9 17,967 19 ,095 14, 702 15,729 15,416 23,789 25,422 24 ,674
Frijol 1,530 2,802 3,280 2,026 1,945 1,967 2,831 2,296 2,227
Arroz 15,020 16,427 14 '376 14!007 16,583 17!676 18,299 15,569 16,440
Otro; productos 17,851.l 17' 3.58 21,503 20,609 24, 775 29,428 ~2,3S5 53,824 64,021
Sanaderia 16,5O 19,578 21,503 24,387 31,249 59,122 115!642 137 .614 132,412
. ~vicultura 7' 135 4,091 4,272 7,842 J7 ,091 46,514 36,319 49,639 63,142
Pesca y otro; 4,527 7,171 6,839 15,353 15,636 2),859 31,QSO 33,705 ll8 1 094
t1 !fiER l AYCAtHERAS 949 1,261 1,928 2,046 2,243 J,090 2,538 5,431 8,663
.;
iNDUSTRIA HMHJFACTURERA 281,214 270,627 265,915 320,151 434,193 627,268 848,676 1,021,492 1,312,365
CGNSTRUCCIG~ 257,084 227' 571 242,600 203,296 238,289 297 ,orn 411 ,402 424,782 484,340
ELECTRIC!O~O, AGUA Y 97 1,094 4!027 956 e,336 877 881 1,603 1,605
SERVICIOS SANITARIOS
i.:l'IERCIO 574, 145 539,529 512,444 26,9S4 710,311 1,005,804 1,190,202 1,234,997 1,416,384
TRANSPORTE, ALr.ACENAJE 5,322 3,845 s, 291 5,418 10,!109 25,BS4 55,934 54,651 67 ,321
1 C~UNlCACIO~ES
~ERViCIOS 39,934 42,959 51,807 63,647 58, 174 146,612 193,418 224,3~8 276,660
OTRAS ACTIVIDADES 493,605 622,3:>8 835,753 1,01s,105 986,429 1,159,671 1,393,361 1,459,162 1,557,395
Retinancia~iento 492,619 619,234 028.576 1,009,597 977,902 1,152,5~0 !~377,849 1,453,417 1,,52,131
Cate 68,166 110,561 185,250 291,061 179,644 187 !854 201,856 206,745 200,7?1
t\lgodon 34,328 37,380 07 !017 1-0S, 152 109,267 120,H~ 160,805 166:083 162,653
Cereales a,004 9,946 13 ! 460 16,928 28,537 27,363 27,lbO 30!072 V 1 759
Cana de Azucar 6,531 7' 732 6,302 7,275 7,854 13,029 12 ,371 11, i28 14,280
Otros agropecuarios 2a,910 30,912 42,365 44,007 63,693 79,902 119 ,079 145.070 152,465
lndus. Hanufa~turera 77. 865 95,961 143, 204 150, 684 1B2,5S4 235,800 329,272 347!301 428,402
Construccion 44, 120 56 ,341 53,750 71,876 75891 80,163 79,382 77 1 ;a2 91,701
Tran;porte y otros 3,734 41013 2,613 3,452 4,085 4,8i2 4,697 4,B63 4,762
No el asif icados 220,961 266,3SB . 294,915 315,962 326,347 404,069 443,227 463 ! i73 4i9,29B
Otros Cr2di tos 986 3, 124 ,077 5,5~8 9,527 7!171 5,512 5!745 5,264
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
TOTAL 2,120 1081 2,230 1 501 2,558,~50 2,832,308 3,055,920 3,947,228 4,885,991 S,316,620 61033,032
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
FUENTE: REVISTAS OEL SANCO CENiRAL DE RESERVA DE EL SALVADOR

CUADRO No.4-2
BANCOS COf.ERCIALES E HIPOTECARIO
DESTINO &EL CRrniTO POR SECTORES
( EN PORCENTAJES l
SECTORES ECONCMICOS 1980 1981 1952 1993 1984 1985 1986 19E7 19BS
A6RUf'ECUARIO 22.06 23.3i 2~. 98 20.92 18.89 17.25 16.36 16.74
Ag:-ic l tura 2(1.73 21.99 23.7J 19.24 lb.i9 13.'fO 12.62 12.59 11.02
Cate 10.&b 11.02 1;).18 11.47 9. 2~ 8 .27 8.1(1 8.19 6.67
Algodon b.2i 6.93 ~.70 4.51 4.H ..:.B.,. 1.84 L /1 1.50
Cana de Prncar 1.18 L s~ 1.67 1.44 l. 47 l. (19 Cr.89 O.B5 1.06
11ai z 0.79 0.81 0.75 (1, 52 (1, 51 0.39 0.49 o.~& 0.41
Frijol 0.09 o.n 0.1~ 0,07 0.06 o.o~ 0.06 O.Cr4 Q,04
Arro1 0.71 (l.i4 0.56 0.49 o. 54 o. 4~ (1.37 0.29 0.27
Otros pn>du!:to: 0.84 0.78 0.84 0.73 O.B! 0.75 0.67 1.01 1.06
Ganad~r (;, 7& O.BB C:.B4 0.6~ l. (12 1. 5(1 2.3i 2.59 2.19
Avicui li!re 0.34 O.!B 0.17 0.2& 0.56 1.18 (1, 74 0.93 1.(15
f'e:c~ y otrc: 0.21 0.54 0.51 (.68 O.4 (i,/J o.ao
h!~ERIA ' CA~TERAS (1, (14 O.Oh 0.06 O.Oi (1, 07 (1, C;B 0.05 0.10 v.14
JtffrJ5if: U1 HAiUFAL TURH.A 13.26 12.13 10.39 11.30 14.21 15.B~ 17.37 19.21 21. 75
Cllt\STRUCClON 12.13 10.2(i 9.48 7.18 7.80 7.53 8.42 7.99 S.03
ELECT"ICIDAD, A5UA Y 0.00 o.o~ 0.16 0.03 0.27 0.02 0.03 0.03
SER~lCIOS SANITARIOS
CO~ERCIO 27.0S 24.19 20.03 22.21 23.24 25.48 24.36 23.23 23.4E
TRANSPRTt, ALr.f.CENP.JE 0.25 0.17 0.21 0.19 0.3~ O.b 1.14 1.03 1.12
Y COMlllll CACIONES
SERVICIOS 1.98 1.93 2.02 2.25 2.89 3.71 3.96 4.22 4.59
OTRAS ACTIVJDAfES 23.28 27.90 32.bb 35.84 32.28 29.38 2B.31 27 .45 25.81
Retir.3nciaP.iento 3.24 2i.7 32.~~ 3~.65 32.00 21f.2(r 26.2:) 27. 34 2~. 73
Cate 3.22 4.96 7.24 1.2B 5.99 4. 76 4.13 3.89 3. ~3
Algodon 1.62 1.6B 3.40 3.62 3.58 . 3.05 3.29 3.12 2.70
Cerea les 0.39 0.4~~ 0.53 0.60 (i,93 (1,b9 0.56 o. 5? 0.4~
Cani! ci!.' Azu~ar o. 31 0.35 0.25 0.2b 0.2 0.33 0.25 0.22 (r, 24
Ctro! a~ropecuirios 1.36 1.39 l.6b 1.55 2.00 2.co 2.44 2.73 2.53
lndu:. Maiufacturera 3.67 4.30 5.6(1 5.33 5.97 5.97 6.i4 6.53 .1(1
Con:truccion 2.0B 2.S3 2.O 2. 54 2.48 2.03 1.62 1.46 1.35
TranEporte y otros 0.1B .18 0.10 (.12 0.13 0.12 (l.10 O.(l9 (.06
No ci<Jsi ficados l.42 11.9~ 11.52 11.lb JO.bB 10.24 9.07 B.72 7.~4
Otros freditos 0.05 Cr.14 0.27 0.19 0.28 O.lB 0.11 0.11 o.o~
TOTAL 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.0~ 100.00 100.00

91
2.2 Por Sectores Econmicos/
El sector comercio continu siendo el mayor captador de

recursos pero disminuyendo su participacin relativa de 27.08% a
23.48%. Uno de los factores que incidi en que este porcentaje
bajase fueron las restricciones que se impusieron a la impor-
tacin de articulos suntuarios desde 1986 y otras de tipo cam-
biario.
Tambin el sector agropecuario perdi importancia relativa por la
baja experimentada en las actividades vinculadas a los cultivos
de caf y algodn que decayeron sensiblemente.
Cont~~rio a lo esperado, los cultivos de granos bsicos mantuvie-

ron nuevamente su escasa participacin relativa, lo que pone de
manifiesto el precario apoyo crediticio para estos renglones de
produccin.
El sector ms favorecido sigui siendo la industria manufacturera

la cual alcanz en 1988 el 21.8% del total del crdito otorgado.
La construccin volvi a mostrar, al igual que en el periodo an-
terior una participacin relativamente baja.
2.3 Por Tamafio Econmico del usuario
La estructura de la cartera de prstamos por tamao eco-

nmico de los usuarios muestra para la mitad del decenio un
ligero descenso del crdito concedido a la gran empresa para
1987; sin embargo, estos continan absorbiendo la mayor parte de
los recursos que los bancos nacionalizados ponen a disposicin.de
los demandantes de crdito, sobrepasa~do ligeramente las tres
cuartas partee de 1 total de la cartera.

92
Cuadro No.4-3
Bancos Comerciales Nacionalizados
Estructura de la Cartera de Prstamos
por Tamafio Econmico de los Usuarios
(en porcentajes)
Aos Pequeos 1/ Medianos 2/ Grandes 3/ Total
1984 16.3 8.5 75.2 100
1985 15.0 8.7 76.3 100
1986 14.6 7.6 77.8 100
1987 16.6 8.1 75.3 100
1988 15.4 7.7 76.9 100
Fuente: Memorias BCR
~~ ~gif~g~ h:~i~e~~~g6?88o y ~2ooo,ooo
3/ Activos mayores de ~2,000,00u
Los micro, pequefios y medianos empresarios lograron elevar su

participacin en 2.5% en 1987 a costa de la gran empresa. Para
1988 se vieron disminuidos los montos de crdito a estos
empresarios, constituyendo un 23.1% del total.
2.4 Por Tipo de Garantia/
En este periodo se registra una variacin en la estructura

de la cartera de prstamos segn garantia. Se da una tendencia de
reduccin en cuanto a las garantias con respaldo solidario, pa-
sando de 50% en 1980 a 31.8% en 1988, y por supuesto un incre-
mento en las garantas hipotecarias y prendarias.
Cuadro No.4-4
Estructura de la Cartera de Prstamos por Garantia
{en millones de colones y en porcentajes)
----------------------~-------------------------------------~----
Afioe Hipotecaria % Prendaria % Solidaria % Total
-----------------------------------------------------------------
1980 393.6 32.6 222.0 18.0 614.5 50.0 1230.1
1981 443.5 34.7 287.1 22.5 547.4 42.8 1278.0
1982 532.1 35.3 393.2 26.0 583.6 38.6 1508.9
1983 662.0 37.3 442.2 25.0 667.9 37.7 1772.1
1984 804.1 38.5 430.3 20.6 854.9 40.9 2089.3
1985 1,158.2 40.6 632.9 22.1 1,064.5 37.3 2855.6
1986 l,548.7 41.9 801.3 21.7 1,340.0 36.3 3690.0
1987 1,728.4 43.0 937.5 23.3 1,349.6 33.6 4015.5
1988 2,045.3 44.8 1,066.3 23.3 1,448.3 31.8 4559.9
Fuente: Balances bancarios publicadoe en los peridicos

93
Con la nacionalizacin de la banca se redujeron las garantia6
personales en aquellos sectores econmicos que poseian un
privilegio en la concesin de esta clase de garantia y que de
acuerdo a las cifras se ha logrado disminuir el peso significa-
tivo que tenia esta antes de la reforma.
2.5 Plazos
La informacin disponible revela el comportamiento que ha

tenido la cartera de prstamos segn los plazos para los ltimos
cinco affos (Ver Anexo No.7). De 1984 a 1988 los crditos de corto
plazo descienden de 47.9% al 40.6% del total otorgado; por su
parte, los de mediano y largo plazo aumentan su participacin re-
lativa dentro del total de la cartera.
La existencia de una marcada disparidad con la poca anterior en

los plazos se debe a una ampliacin en los mismos que ha dado la
banca nacionalizada, en concreto los de mediano plazo. A su vez,
la otorgacin de ms prstamos a largo plazo ha sido un incentivo
a la inversin privada. Es necesario tener en cuenta la utili-
zacin de recursos no propios con que ha contado el sistema ban-
cario para la concesin de prstamos ms amplios como son:
recursos del exterior, del Fondo de Desarrollo y del Banco Cen-
tral (Ver Anexo No.14).
En base a lo expresado, la banca nacionalizada presenta los mis-

mos patrones del pasado: una selectividad en los destinos del
crdito, lo cual es entendible dada la invariabilidad de la
estructura econmica, asi como la atencin a las grandes empresas
en la otorgaci6n de mayores prstamos. No obstante, un aspecto
positivo es la reduccin de las garantias solidarias y la amplia-
cin de loe: plazos de los c'rdi tos.

94
3. PROFUNDIZACION FINANCIERA
Los resultados para ste periodo, expuestos en el cuadro

No.4-5, no se apegan a lo que la teoria neoliberal plantea
deberia suceder.
La relacin M2/PIB muestra crecimiento durante 1980-1985, llegan-

do a su punto mximo de 0.351 en 1985; decrece bastante acelera-
damente hasta alcanzar un valor de 0.294 para 1988. Los valores
de ste periodo son generalmente mayores a los del periodo 1971-
1979; sin embargo, al analizar el crecimiento de los bancos co-
merciales ae obBerva un decrecimiento neto en los depsitos, lo
que parece sefialar que esta monetizacin de la economia indicada
por los mayore6 valores de M2/PIB no se debe tanto a la creciente
importancia del agregado M2 como a la caida y posterior estanca-
miento del PIB.
Cuadro No.4-5
M2/PIB y Tasas Reales de Inters
Afio M2/PIB Tasa real de inters Tasa real de inters
para depsitos de para depsitos a
AHORRO PLAZO
-----------------------------------------------------------------
1980 0.289 7.58 6.30
1981 0.323 5.41 4.10
1982 0.339 2.86 + 0.72
1983 0.339 4.07 0.53
1984 0.341 4.21 + 0.72
1985 0.351 - 12.58 8.09
1986 0.330 - 18.94 - 12.88
1987 0.313 - 15.13 7.93
1988 0.294 - 11.52 4.01
Fuente: Clculos propios en base a datos del BCR
Esta percepcin se ve reforzada por el hecho que nuevamente las

tasas reales de inters presentan valores negativos, siendo posi-
tivos nicamente 1982 y 1984 (+0.72 en ambos afios) para los
depsitos a plazo. Nuevamente se da la situacin que al tornarse
ms negativas las tasas reales de inters se llega al punto mxi-
mo de M2/PIB para luego empezar a descender, lo que parece indi-
car que M2/PIB reacciona con algn grado de rezago.

95
4. MORA
4.1 MorJ
En el periodo 1980-1988 la mora ha crecido constantemente en

trminos nominales; en colones de 1978 la tendencia general ha
sido a una disminucin en el monto de la mora, pero an los ni-
veles ms bajos de este periodo son casi cuatro veces mayores que
los montos promedio entre 1971 y 1~76.
Condicionado por la fuga de capitales y la caida del PIB, en 1980

se da un dramtico incremento de 79% en la mora respecto a 1979,
ao para el cual ya los montos eran alarmantes; para 1980 la roora
en colones de 1978 eran 4.5 veces mayores que los niveles de
1976, lo cual indica la gravedad que revestia este problema y la
profundidad de la crisis econmica que vivia el paie.
Cuadro No.4-6
Montos de Mora en los Bancos Comerciales
Nacionalizados e indicadores de su Importancia
Periodo 1980 - 1988 (en miles de ~ y %)
Aff o Mora Total Mora Total en Mora / Mora /
(nominal) ~ de 1978 PyD Kp+Rk
-------------------------------------------~---------------------
1980 245,199.5 192,238.0 17.95 174.60
1981 290,897.6 198,836.4 20.83 204.83
1982 316,794.6 193,853.0 19.49 188.70
1983 331,966.4 179,606.3 17.67 197.06
1984 367,082.3 177,798.3 16.73 213.79
1985 454,533.3 178,663.6 15.15 232.69
1986 627,027.0 187,935.2 16.19 273.33
1987 645,947.7 155,011.3 15.32 242.32
1988 786,709.2 157,587.7 16.49 233.50
1981 fue el ario en el cual la mora (en colone6 de 1978) llega a

6U niv~l mximo de i198.8 millones pero ante un escaso crecimien-
to de 3% respecto al afio anterior (1980), como resultado de la

masiva fuga de capital que se constata mAs marcadamente entre
1979-81 (Ver Anexo No.6). Decrece un poco (alrededor de 5 millo-
nes) en 1982 y luego en 1983 cae a ~179.6 millones como efecto al
menos en parte a la recuperacin mostrada por el PIB y de la

96
aplicacin del Esquema de Refinanciamiento de la Mora el cual
daba "las siguientes ventajas a los usuarios que se acogieron a
l:
a) Disminucin estimada en 6% de la tasa de inters promedio
contratada del 16% al 10% para el primer ao; b) Del 2o al 4o
ao, el 12%, la disminucin baja a 4%; c) Plazo de 4 afios
prorrogable; y d) Suspensin del 2% de recargo por mora, a partir
del lo de Enero de 1983." 4/ Este esquema funcion desde 30 Junio
1983 hasta mediados de 1984 y signific una reduccin de un 7% en
1983 y de 1% en 1984 para llegar a ~177.8 millones de colones
este ltimo afio.
La tendencia descendiente se revierte en 1985 y 1986 para incre-

mentarse en unos i.10 millones ante la suspensin del Esquema de
Refinanciamiento de la Mora y a la expansin del crdito que se
di en 1985, pero para 1987 cae ~32 millones hasta i155 millones,
una caida de 18%, y se mantiene relativamente conBtante con un
leve incremento de 2% a ~157.6 millones en 1988, al menos en
parte a la contraccin del crdito contemplada en el Programa de
Reactivacin y Estabilizacin Econmica de 1986.
El indicador Mora sobre Prstamos y Descuentos, el que nos re-

fleja ~ue proporcin de la cartera crediticia constituye mora,
creci un 120% en 1980, pasando de 8.15% en 1979 a 17.95% en 1980
y llegando a 20.83% en 1981 para luego decrecer lentamente hasta
15.15% en 1985, experimentar un alza a 16.19% en 1986,una baja en
1987 a 15.32% y crecer nuevamente a 16.49% en 1988. Tiene una
tendencia similar a la de la mora: en general descendiente tras
alcanzar su punto mximo y con repunteB en 1986 y 1988.
El indicador Mora sobre Capital Pagado ms Reservas de Capital

experimenta tambin un incremento sin precedentes para 1980,
4/ Moreno 1 Eduardo. "Anlisis de los Resultados de la Banca

Comercial Nacionalizada"', ABANSA, pg.22

97
pasando de ser un 84.05% en 1979 a un 174.60% en 1980, o sea que
de un afio a otro los bancos comerciales nacionalizados como un
agregado pasaron de tener capacidad de cubrir la mora con
recursos propios y todavia tendran ms de 15% restante, a tener
t-1.746 de mora por cada coln en Capital pagado ms Reservas de
Capital lo que claramente indica que ya no tienen capacidad de
cubrir la mora con sus propios recursos. Tras llegar a 204.83% en
1981, este indicador decrece en 1982 a 188.70%, sin duda en parte
por la reduccin de la mora en ese ao y en parte a un aumento
del Capital Pagado de i-72.1 millones en 1981 a ~150.5 millones en
1982, aunque el efecto de e6to ltimo se ve amortiguado por una
caida superior a los i50 millones en Reservas de Capital. Pero en
1983 este indicador, al contrario de la tendencia a la baja del
monto de mora y de la relacin Mora sobre Prstamos y Descuen-
tos, empieza a crecer nuevamente hasta llegar a 273.33% en 1986 y
es nicamente en los dos ltimos aos del periodo que empieza a
decrecer para terminar en 233.5% en 1988, casi el triple del
valor de 1978 y ms de 4.5 veces el valor promedio 1972-1976.
La razn del comportamiento de este ~ndicador probablememte se

dabe a lo que CENITEC seala al decir "Los bancos han acumulado
al 31.12.87, importantes saldos en productos por cobrar (que
representan los intereses devengados pero no recibidos) ... y
pr6tamoB vencido6 ,,, E6 importante subrayar que estas canti-
dades no se encuentran cubiertas por reserva o provisin alguna,
aunque han sido incluido en los ingresos'' 5/ y aqu se han in-
cluido para el clculo de la mora.
Examinando la evolucin de las cuentas Productos por Cobrar (Ne-

tos) y Otros Prstamos y Descuentos, que rep~esentan respectiva-
mente la mora p9r intereses y la mora por capital (ver Anexo
No.17), se observa que pasan a su nivel mximo de 75% de la mora
en 1980 y a pesar de caidas e6pordicas se mantuvieron en 70% del
s CENITEC. "El Sistema Financiero de El Salvador. Anlisis

y perspectivas", 1989, pg.28.

98
total en 1987 y 1988. EstaB cifras reflejan la importancia que
revisten estos dos componentes dentro del total de mora, y tienen
mayor relevancia a la luz de la cita del prrafo anterior pue6
indica que gran parte de los montoB de la mora para 1988 "no se
encuentran cubiertas por reserva o provisin alguna".
Esta situacin, de por si gravisima, se ve agravada ms al exami-

nar el comportamiento de cada una de las cuentas separadamente,
pueB lo que Be encuentra es que la cuenta Otros Prstamos y Des-
cuentos tras incrementarse de ser el 21% de la mora en 1979 a ser
el 47% en 1980, desciende en los aos siguientes y para 1983-1988
ha oscilado entre 20% y 24% del total de mora. Por consiguiente,
y los datos lo confirman, la cuenta Productos por Cobrar (neto)
tras crecer de 22% de la mora en 1979 a 30% en 1981 pasa a 45% en
1982 y bsicamente oscila alrededor de este valor con un minimo
39% en 1986 y un mximo de 50% en 1988. Esto agrava la situacin
puesto que indica que la mitad del total de mora la constituyen
intereses por mora y que a pesar de caer los montos morosos de
capital, la cuenta Productos por Cobrar no ha disminuido propor-
cionalmente, lo cual parece indicar que se trae contabilizado en
esta cuenta montos rezagados que de hecho son incobrables.
En resumen, la mora como consecuencia de la evolucin y estallido

de la cri616 estructural ha hecho que sta en trminos nominales
haya pasado de t245.2 millones de colones en 1980 a t786.7
millones en 1988, pero si se considera el proceso inflacionario y
se expresan estos montos en colones de 1978 se puede observar una
tendencia decreciente: tras alcanzar un punto mximo de t198.8
millones en 1981 logra reducirse a ~155 millones de colones en
1987, nivel que todava es casi un 50% mayor que el ya alto de
1979 y casi cuatro veces los niveles de 1975-1976.

99
4.2 Refinanciamiento
En trminos nominales la tendencia general del ref inancia-

miento es a tornarse cada vez mayor, creciendo todos los affos con
excepcin de 1984 y llegando a triplicarse a lo largo de todo el
periodo 1980-1988 y casi a quintuplicarse en relacin a 1979. El
valor final de 1988 es de ~1,552,131 millones (corrientes), el
ms alto de la serie.
Cuadro No.4-7
Refinanciamiento: Saldos e indicadores 1980-1988
(en Miles de Colones y Porcentaje)
Afio Refinanc. Refinanc. en R/
Nominal colones 78 K y Rk
1980 492,619 386,216 23.2 272.0
1981 619,234 423,263 27.8 341.9
1982 828,876 507,206 32.4 392.7
1983 1,009,597 546,230 35.6 478.3
1984 977,902 473,652 32.0 455.1
1985 1,152,500 456,056 29.2 486.4
1986 1,377,849 412,975 28.2 505.2
1987 1,453,417 348,783 27.3 467.8
1988 1,552,131 310,911 25.7 402.5
Fuente: Revistas BCR
En colones de 1978, la tendencia es creciente entre los afios

1980-1983 para quebrantarse y empezar a descender a partir de
1984 hasta el final del periodo. El monto mximo es de t546
millones ajustados en 1983 y el minimo es de ~311 millones en
1988.
La participacin del refinanciamiento dentro del crdito total

pasa de 15.2% en 1979 a 23.2% en 1980 y sigue incrementndose
hasta 35.7% en 1983, traB lo cual comienza a caer para cerrar el
periodo en 25.7% lo cual todavia es ms de diez puntos porcentua-
les mayor que el 15.2% de 1979, o sea superior en casi un 70%.
Los rubros ms sgnificativos dentro del refinanciamiento para

1980-1988 son el caf, la industria manufacturera, la industria
de la construccin, el algodn y el rubro "otros agropecuarios"

100
experimentando estos dos lt~mos un marcado crecimiento siendo
notorio que el sector primario es el que ms recurre a ste re-
curso y figurando dos de los tres productos agricolas tradicio-
hales de exportacin, anque el caf va perdiendo importancia
tras 1984 (Ver Cuadro 3-A).
La relacin Refinanciamiento sobre Prstamos y Descuentos expe-

rimenta tambin un alza 6bita en 1980 de ms de 50% al pasar de
un valor de 15.2% en 1979 a 23.2% en 1980 y, al igual que los va-
lores en colones de 1978, sigue creciendo hasta un mximo de
35.6% en 1983 para luego empezar a decrecer cada vez ms lenta-
mente y cerrar el periodo con un valor de 25.7%.
Lo que ha sucedido es que una situacin muy mala como lo era el

periodo 1971-1979 se deteriora an ms (y de una manera acelera-
da) en los primeros cuatro aBos del periodo 1980-1988 pero empie-
za a mejorar a partir de 1984. Los resultados netos son un dete-
rioro de casi un 70% de 1979 a 1988, siendo el valor para 1988 de
25.7% ms de 8.5 veces el mximo aceptable de 3%
La relacin Refinanciamiento sobre Capital y Reservas pasa de
196% en 1979 a 272% en 1980, un incremento de 38%, y luego conti-
na incrementndose hasta 1984, afio en que, al igual que los
otros indicadores, se reduce pero luego crece para 1985-1986 y
llega a 505% en este ltimo para decaer a 402% en 1988, nivel que
es marginalmente superior al doble de la cifra de 1979 (196%);
todo esto indica que hubo mucho deterioro partiendo de una Bitu-
acin de por si peligrosa. El resultado para el final del periodo
nos indica que por cada coln de capital y reservas los bancos
tiene 4.025 colones en crditos refinanciados, o sea que tiene
capacidad para cubrlr nicamente un 25% de la cartera refinan-
ciada si dedica susrecursos propios exclusivamente a ello.

101
En resumen, se agrava el problema que ya presentaba el periodo
1970-1979 por el impacto de la crisis econmica a principios del
periodo para empezar a reducirse tras 1984 pero representando aun
para 1988 niveles superiores a los ya problemticos de 1979, aun-
que es esperanzadora la tendencia decreciente encontrada a partir
de 1984.
4.3 Mora y Refinanciamiento
El periodo 1980-1988 abre con el impacto directo en lo eco-

nmico de la crisis, la cual ha sido un factor condicionante del
desempefio de las variables econmicas durante todo el periodo. Es
por eso que los valores de mora y ref inanciamiento dan un abrupto
6alto en 1980 a partir de los ya inusualmente altos niveles de
1979 , registrando un monto de ~2338.8 millones para 1988 (Ver
Anexo No.11).
Esto propicia un marcado deterioro en los indicadores. Donde an-

tes mora y refinanciamiento eran superiores en un factor de cinco
al 3% de Prestamos y Descuentos, en este periodo la mora por si
sola supera este nivel. Vistas agregadamente, todos los afios del
periodo presentan niveles superiores al 40% de Prestamos y
Descuentos, lo cual contrasta con el mencionado nivel mximo
permitido de 3%.
La relacin Mora + Refinanciamiento sobre Capital + Reservas de

Capital pasa de ser mayor de 200% en 1979 a ser mayor de 400% en
1980 y crece hasta ms de 700% pero decrece a ms de 600% para
1988, o sea que existe capacidad para cubrir nicamente un coln
de cada seis de mora y refinanciamiento.
Es de hacer notar que los valores han presentado decrecimiento en

los ltimos dos o tres aftos analizados, pero aun con esto presen-
tan una posicin que seria insostenible si no tuvieran el respal-

102
do del Banco Central de Reserva.
5. EFICIENCIA
5.1 Liquidez
En la dcada de los ochenta, la relacin disponibilidades

con activos totales se mantuvo de 1980-1984 en un promedio anual
de 14.6%, en igual manera los activos rentables sobre el total de
activos (63.2%). Los porcentajes similares al registrado en 1978,
presentan la caida en existencias, lo que supone una mayor efi-
ciencia en la colocacin de recursos liquidos. El problema es que
cuando los prstamos entran en moroeidad afectan la liquidez de
un banco, lo cual explica porqu los activos rentables en rela-
cin al total de activos no representan un porcentaje mayor, de-
bido a que otros activos aumentan su participacin con respecto
al total de activos.
Cuadro No.4-8
Relaciones de Activos con Disponibilidades y Activos Rentables
(Coeficiente de fin de ao-En Porcentajee)
-----------------------------------------------------------------
Afios Disponibilidades/Activos Activos Rentables/Activos
Totales Totales
1980 15.4 65.6
1961 14.9 63.1
1982 14.4 63.8
1983 14.1 62.1
1984 14.4 61.5
1985 13.4 64.0
1986 10.2 65.7
1987 13.4 66.0
1988 15.4 64.0
Para 1986, las disponibilidades sobre el total de activos fueron

del 10.2% experimentando para los aos subsiguientes un incre-
mento. Esto se explica por el aumento de los crditos (1985), y
al decrecimiento leve de otros activos.

103
En lo que respecta al coeficiente de liquidez bruto, ste oscil
entre un 26.8% y 20.6% entre 1980 y 1985; el indice en 1986
lleg a 14.15%, lo cual signific que los bancos no lograron
cubrir el encaje legal, ya que ste era del 20%, poniendo en
evidencia que algunas instituciones estaban desencajadas.
El coeficiente neto, refleja una mejor posicin de los bancos

para hacer frente al retiro de depsitos con sus propios recur-
sos. Este indicador pas de 1.58% en 1980 a 18.1% en 1988.
Cuadro No.4-9
Bancos Comerciales e Hi~otecarios
Coeficiente de Liquidez
(En Millones de Colones, A fin de ao)
-----------------------------------------------------------------
Aos Tot~l de Total de Prstamos del Coeficiente
deposites Existencias BCR (C.P.) Bruto% Neto%
-----------------------------------------------------------------
1980 1893.7 508.0 478.0 26.83 1.58
1981 2150.6 567.2 465.5 26.38 4.73
1982 2408.7 624.2 451.2 24.47 5.74
1983 2781.6 692.8 515.6 23.58 5.04
1984 3407.6 784.1 431.5 22.31 9.64
1985 4367.4 901.5 554.2 20.62 7.93
~986 5881.2 832.8 173.8 14.15 11.19
1987 6251.9 1192.6 300.7 19.08 14.27
1988 7138.1 1576.7 284.4 29.09 18.10
Fuente: Revistas del BCR
En 1980 se evidencia la precaria situacin de liquidez de la

instituciones por el estallido del conflicto blico, lo que se
manifiesta en el incremento de la mora y la ca!da de depsitos y
por ello el indice registr un 1.58%.
Hasta 1985 se identifica claramente que los bancos se encuentran

con escasez de disponibilidades propias, ya que sos coeficientes
bajos patentizan la existencia de problemap en la' recuperacin de
los prstamos dados.
Una notable recuperacion del promedio de existencias se dio en el

afio de 1988 a un 18.10%. Esto podria llevar a pensar que loe
bancos se encontraban con abundante liquidez, pero la realidad es
que slo algunos de ellos contaban con abundantes disponibilida-
des, lo que distorsiona el valor promedio. De acuerdo al Banco

104
Central, para eBe afio eran BeiB bancos los que se habian ampara-
do a la Linea de Crdito de Estabilizacin Financiera que se es-
tableci en enero de 1987 para cubrir deficiencias de encaje.
La razn crdito e inversiones sobre depsitos en moneda nacional

presenta para 1980-85 un exceso de prstamos en proporcin a los
depsitos; las inversiones en titulos valores pasan de 40.6 mi-
llones de 1980 a 354.6 millones en 1985.
Cuadro No.4-10
B,ancos Comerciales e Hi~qtecario ,
Relacion de crdito e inversion con deposites
(En Millones de Colones)
----------------------------,------------------------------------
Afios Tot~l de Credito e Crdito e !~versin/
depositos Inversin total de depositos %
-----------------------------------------------------------------
1980 1892.5 2160.6 114.1
1981 2145.6 2403.3 112.0
1982 2390.7 2753.2 115.1
1983 2770.8 3043.5 109.8
1984 3381.1 3350.5 99.0
1985 4340.4 4301.8 99.1
1986 5773.6 5365.3 92.9
1987 5998.8 5847.8 97.4
1988 6864.0 6523.5 95.0
A partir de 1986 Be observa una mejora sobre los affos anteriores,

como resultado de una tasa de crecimiento mayor de los depsitos
que de .los crditos, dando ms disponibilidades a los bancos, lo
cual contribuy a aliviar un poco la iliquidez.
Las relaciones anteriores reflejan que las causas de iliquidez

que afrontan los bancos son ocasionados por los otorgamientos de
mayores crditos, compra forzosa de ttulos valores, la baja en
los depsitos y la mora. Se tiene que la iliquidez bancaria ha
,
pasado de ser un problema coyuntural a uno de caracter e6tructu-
ral que empieza desde la dcada de los setenta.

105
5.2 Solvencia
En el periodo 1980-1988 la relacin Activos Totales Aju6-

tados sobre Pasivos con Terceros mueetra resultados inferiores a
la unidad. o sea que los Activos Totales Ajustados no son sufi-
cientes para cubrir los Pasivos con Terceros.
Esta relacin tiene una tendencia levemente descendente, ya que

tras caer hasta 0.95 en 1980 (de 1.01 en 1979 y de 1.03 en 1976)
se mantiene oscilando entre 0.95 y 0.94 hasta 1987, ao en el
cual llega al punto mnimo de 0.93.
La cada se debe en su mayor parte al comportamiento de la mora

pero tambin influye el estancamiento del comportamiento de los
depsitos. El elemento que tiende a estabilizar ste indicador
ante las presiones de la mora son los Prstamos y Descuentos del
BCR, los cuales al igual que los Depsitos forman parte de los
Pasivos con Terceros.
Cuadro No.4-11
Indices de Solvencia de los
1980 - 1988
Ao6 Activos Totales Pasivos con Acti.Tot./Pasiv. con
Ajustados Terceros Ajust. Terceros
(millones de ~) (millones de ~)
-----------------------------------------------------------------
1980 1,946.2 2,050.9 0.95
1981 2,183.1 2,333.6 0.94
1982 2,690.8 2,839.7 0.95
1983 3,306.2 3,469.7 0.95
1984 3,306.0 3,501.4 0.94
1985 4,700.5 4,959.7 0.95
1986 6,088.5 6,486.1 0.94
1987 5,669.1 6,048.5 0.93
1988 7,063.0 7,512.8 0.94
Los otros indicadores de solvencia presentan los siguientes re-

sultados:

106
Cuadro No.4-12
Relacin de Solvencia de los
Bancos Comerciales Nacionales (%)
Ao Ca~ital y Reservas/ Patrimonio / Patrimonio /
Credito e inversin Crdito e Inv. Pasivos Totales
1980 9.84 12.76 8.31
1981 8.93 13.17 8.46
1982 9.12 11.96 7.32
1983 7.97 11.24 6.53
1984 6.83 10.16 6.95
1985 5.80 8.92 5.85
1986 5.23 8.09 5.28
1987 4.75 7.59 5.80
1988 6.30 8.61 5.86
La relacin Capital y Reservas de Capital sobre Crdito e Inver-

sin mantiene hasta 1982 niveles altos pero decrece constantemen-
te en 1983-1987 para llegar a 4.75% en 1987 con alza a 6.3% en
1988, lo cual refleja la erosin que sufre la capacidad de los
bancos para cubrir con recursos propios al meno6 una parte del
Crdito e Inversin.
En general, la relacin Patrimonio sobre Crdito e Inversin man-

tiene, al igual que en el periodo 1971-1979, la tendencia general
de la relacin anterior. La nica excepcin es en 1981-1982 cuan-
do demuestran comportamientos inversos por un crecimiento de un
62% del Supervit en 1981 y una caida del 23% el siguiente ao.
Por su parte, la relacin Patrimonio sobre Pasivos Totales empie-
za a decrecer en 1982 pero de manera sostenida, llegando a un
nivel minimo de 5.Z8% en 1986 y luego creciendo un poco a 5.80%
en 1987 y 5.86% en 1988. Sin embargo, la tendencia general es
decreciente.
Estos tres indicadores sefialan un deterioro en la solvencia de

los bancos comerciales durante el periodo 1980-1988 que tiene el
agravante de haber pasado de ser un fenmeno coyunctural a mos-
trar un grado de permanencia a nivel estructural.

107
5.3 Crecimiento
Para 1988 el agregado Capital y Reservas de Capital repre-

sent un 53% del valor de 1979;. el Patrimonio un 55% ; el Crdito
e Inversiones un 75% los Depsitos Totales un 89% ; y los Acti-
vos Totales un 80% , siendo especialmente preocupante que a pesar
de haber experimentado crecimiento en algn affo del periodo no
hay una tendencia clara que seale una recuperacin sostenida y
no se han recuperado todavia los niveles de 1973 en ninguno de
los agregados.
El impacto de la crisis al principio del periodo es aparente, ya

que todos los agregados presentan un decrecimiento en 1980, mar-
cando la pauta del comportamiento o tendencia general del
periodo.
Los agregados Capital y Reservas y Patrimonio muestran resultados

decrecientes en siete de los nueve aos del periodo, respondiendo
los resultados positivos de 1982 y 1981 respectivamente a capita-
lizacin ordenada por Junta Monetaria.
Son estos los agregados que ms deterioro han experimentado, ya

que a pesar de experimentar crecimiento en 1988 sus valores en
coloneB de 1876 60n inferiores o cercanos a los niveles de 1971.
Son entonces, los recursos propios de los bancos los que ms han
resentido el efecto de la crisis.
El Crdito e Inversin tras caer en 1980-1981 tiene luego cuatro

afios de crecimiento que se revierten en 1986-1988, siendo espe-
cialmente fuerte esta contraccin en el crdito en trminos ~ea
les en 1987 y 1988, como efecto del programa econmico implemen-
tado a partir de 1986.
Los Depsitos Totales tambin experimentaron crecimiento en

trminos reales en 1982-1986 pero decrece a partir de entonces

Cuadro "l-13
Crec Hi onlo do 1 os Bancos CoMQrci .al "'s Naci 01-.al izados
CEn 11i 11 on~5 do Col oroos dli> 1'378)
,
Al:lo:s Capi +..al y ~:osor Variacit:~n P' at. ri Honi o Variacin Cr~dilo o V.!Jrio!lcion Oop:!:ii t.os V.iiriacion Activos V-!lriadn
VhS d"' Capi lal Anual Anuo!ll I nvorsi n Anllal Tol-!11 "s V Anuo!ll To+...eles Anu.!11
1980 110.1 -13.15. l"l2.? -13.6 1118.0 -21.5 1"19"1.7 -7.2 1710.0 -12.1
1981 97. l -11.f.l 143.1 0.3 lOSG.8 -2.8 1'170.0 -1.0 1&'31.0 -1.6
1992 102.7 5 .E: 13"!. j' -5.9 1125.2 3.5 1"17"1.0 0.3 10~0."l 0.8
1993 91.1 -11. ~ 128.S -1.G 11"'13.5 1.6 !SOS.O 2.1 1%9 ..... 7.0
199"'f 83.2 -0.7 123. 7 -3.7 1217. 7 G.5 1650.S ':l. 7 1779.1 -9.6
1995 77.3 -7.1 119.:3 -3.1> 1337.5 9.8 1720.3 "'1. 7 2039.9 l"l. 7
1-:u:ii; E.~J.8 -u.o lOG.2 -11.0 1313. 7 -1.0 171)2.8 2.0 2012.9 -1.3
1967 1>41.0 -7.0 87.~ -17.2 1159.l -11.8 1500.3 -1'1. 9 1515.5 -2-1.7
1900 67.5 5.S 92.2 -1. 9 1071. "l -7.5 14'29.9 -'1. 7 1572.-1 3.0
------------------------ - ------------------------------------~------------------------------------- -------- - -------------------
FUQnt.i;o: B.!>l-!lnci;os Bancarios PJbl i cados ~n los Peri di cos
1/ ToMado!' de. la RQ..-i~+..a d1;0l BCR
Crei::i "ionlo dQ los Bancos Co""rcial QS H-!lci onali zados

(En ttillcnQS de> Colonos)
Capit..!Jl y R"si;or- Variacin PalriHonio Variacin Cr~dit. o " Variacitn O"psito!' Vari .!lcin Acti V)!' V.!iri,,cio'n
vas d'' Capi t_,, An1Jal Rnu-!11 Inversin Anual Tot.sles l/ Anual Tolahs Anual
1990 M0."1 l . -t 182.0 1. -1 1"126. o -7 . 9 1993.? a."3 2191.41 3.1

1991 l"l(!. o 1.1 209.3 IS.O 1590.0 11.5 2150.7 n.i; 2-17"1. o 12.9
1982 \fi.i'."3 10.2 220.l 5.2 18410.0 lS.7 2"l1)0.e 12.0 3007.f, 21.&
1'383 lGE:.5 o_., 237.5 7.9 2113.& 14'.9 27131.6. 15.S 31)38.2 21.0
1901 171.7 1.9 255.1 ?.S 2511.0 19.9 ::M07.6 22.5 3673.1 1.0
1965 195.3 13. 7 301. "1 113.0 337~.~ ::M."1 <!31;7.1 28.2 5 lSS. 1 "10.3
19BE. 229.1 17.5 35"1.-1 17.G -1393.2 29.7 59131.3 3"1. 7 6715.5 ::io.3
1r,ie1 26.E..G 1&. 2 36f..2 3.3 411325.7 10.1 ">251.9 e.. 3 &315. l -&.O
1-:rse '.:l3..9 26."1 "IG0.3 2:5 .7 53"1S.8 10.8 7139.1 141.2 79"19.7 2<1.3
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
F1_1"nl: Bal.:.nco;.5 P1Jb l i .;ion lo:s P,.;.ri di
B.anc~rios i:.~do.s Cl:5
l.l r.:. .. adls de> la P..;i.visla tfc.l BCR

109
para ubicarse en 1988 en uno de los niveles ms bajo de todo el
periodo cubierto, siendo incluso inferior al valor real de 1973.
La composicin de los depsitos (Ver Anexo No.20) se alter con

respecto a 1971-1979. Los depsitos en divisas se incrementan
pero basta 1985 no alcanzaban el 1% del total de depsitos,
situacin que se altera en 1986-1988 cuando presenta valores de,
respectivamente, 1.83% , 4.05% y 3.84% Esto responde a las
disposiciones de la autoridad monetaria en cuanto a la utiliza-
cin de cuentas en moneda extranjera por parte de los importado-
res y exportadores. Los depsitos a plazo van creciendo a todo lo
largo del periodo para llegar a representar un 48.11% en 1988 a
costa de una caida a 22% de los depsitos a la vista y a 26% en
los depsitos de ahorro para 1988 o sea que se populariza la
utilizacin de los depsitos a plazo por conceb!rseles como un
mejor resguardo ante la inflacin.
Los Activos Totales han mostrado un comportamiento oscilatorio

pero con un crecimiento lento hasta 1985-1986 en que llega nive-
les similares a los de 1978. En 1987 la caida es de un 25% y los
niveles para este afio y el siguiente son inferiores a los de
1973.
5.4 Rentabilidad
La enorme ampliacin de la cartera morosa ha hecho que la

rentabilidad bancaria registre bajos resultados para sta dcada
La tercera columna muestra que en 1983, por ejemplo, de cada tlOO
utilizados en crdito e inversin se generaron ~1.4 de utilida-
des,-la mejor d~ los ochenta- sin embargo, la cantida no alcanza
ni siquiera los niveles de 1979 Ctl.7).

110
El grado de incertidumbre y desconfianza de una banca nacionali-
zada, el cierre de empresas e y la fuga de capital suscitado al
inicio de los ochenta, explica que bancos como el Internacional y
Financiero presentaran prdidas del -22.8% y -10.0% respecti-
vamente, (ver anexo No.18), en los cuales todos percibiron
ganancias reales negativas. El Banco Internacional tuvo que ser
fusionado con el Banco Cuscatln en 1981.
Cuadro No.4-14
Tasa de rentabilidad de los Bancos Comerciales
Nacionalizados sobre Patrimonio Neto, Activo Total,
Crdito e Inversion
(Datos a fin de ao, En Porcentajes)
------------------------------------------~---------------------
Afios Utilidad con Utilidad con Utilidad.con
Patrimonio Neto Activo Total Crdjto e Invers16n
1980 4.1 0.3 0.5
1981 8.9 0.7 1.1
1982 6.3 0.4 0.7
1983 13.0 0.8 1.4
1984 8.3 0.5 1.0
1985 15.4 0.9 1.3
1986 12.2 0.6 0.9
1987 8.8 0.5 0.6
1988 12.7 0.7 1.0
Nota: Utilidad antes del Pago del impuesto sobre la Renta
Para 1985, la relacin utilidades sobre patrimonio neto logr un

promedio mximo de 15.4%, debido al mayor crecimiento experimen-
tado en los crditos y a la disminucin de lao re5erva6 de 5a-
neamiento.
El aumento en los costos financieros por los mayores depsitos

que caus la subida del precio del caf en 1986, la reduccin
sustancial del crdito y las reservas de saneamiento de los
prstamos que se dieron para ese ao, conllev a la caida de la
rentabilidad.
-s De acuerdo al Centro Universitario de Documentacin e

Informacin (CUDI), para ese afio eran 113 el nmero de
empresas cerradas segn los listados parciales del
Ministerio de Economia.

111
En 1987 constituyeron un total de ~68.6 millones las reservas de
saneamiento, por lo que, mermaron a uh ms las utilidades. La
rentabilidad patrimonial registr un 8.8%.
El ao 1988 represent un promedio de 12.7% , del cual, el Banco

Cuscatln, Agrcola Comercial, Desarrollo e Inversin muestran
los indices ms altos de rentabilidad y el Mercantil una prdida
de -78.7% (Ver anexo No.18)
Es necesario subrayar la inclusin de los ingresos no rcibidos

por concepto de intereses en los productos financieros de los
estados de ganancia y prdidas, lo cual oculta la magnitud de las
prdidas reales 7/,
Por otra parte, se aprecia que los recursos empleados -activo

total- para maximizar la ganancia, reflejan el mismo comporta-
miento de las otras relaciones.
5.5 Costos
Las constantes variaciones de los gastos por cada ilOO pres-

tados en la presente dcada fueron originadas por diversas cau-
sas. La tendencia alcista en los costos continu al finalizar
1980, atenuando el diferencial a 2.44.
Para 1981, se registr un ascenso de los costos administrativos,

al nivel alto de los ochenta, originado en cierta manera por con-
trataciones adicionales de personal y por otros gastos. De 3851
empleados en 1980 se pas a 4003 en 1981 s;. Por su parte, los
costos financieros menguaron por la concesin de menos prstamos
del Banco Central.
~1 CENITEC, op. cit. pg.28

e; Ayala Moreno E., op. cit. pg.31

CJadro tfo. 1-15
Bancos CoMorcialos Nacion.iilizado:s
Ingro:!!<os y Co:slos por Cada 100 Prost.iido y Difqnmci..!11 Molo Tohl
(En Porcqnl.iijo:!!:)
Af'io:s Ir19r.iosos Ingrrosos do Otros Tolal Costo Costo do , Otros Total Oiforoncial Rosorva d9 Diforondal
Financir;>ros Ad Mi ni straci 'n I ngrroso Fi n.anci oro Ad"'i ni slr.ac:i on Costo Sanoa"i cmto Ho0to
1 2 3 1+2+3) 5 e. 7 8(5+6+7) '9(1-0) 10 11(9-10)
1980 15.'90 0.20 1. e"1 10.10 9.35 E..12 0.19 15.Gf., 2."1"1 1.r:I?' 0.57
1991 16. ee. 0.35 2.20 1'9.11 e.es f..'97 0.58 lf 12 2. 99 1.63 1.3&
1992 11;. G9 0.52 1.51 12. 72 9.2? e. 10 0.23 15.&:3 3.09 2.2:3 o.e.&
1993 17.30 0.39 l. '13 19.12 10.30 s. 7"1 o.::io 16.3"1 2.79 1.12 1.e.G
1'381 17.11 0.25 1.1'3 lF.!.SS 10.75 S.i'3 0.33 16.81 2.1)1 0.'95 1.0'3
1965 16. SE, 1). 15 1.01 17.72 10.29 "'1.93 0.17 15.39 2.:33 0.70 1.63
1<=1E11; 18.6(1 0.12 0.07 19.59 12.01 S.0"1 0.17 17.22 2.37 l. 13 1.21
1907 17 .13 0.1'3 0.09 13.21 11.10 "'l. 70 0.15 15.95 2.26 l."'13 0.03
1980 19. le. 0.23 - 76 20.15 12. "' 5.2t3 0.19 17.50
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
2.65 1.:31 1.::M
Fuonf:."': 91!1lani::o5 B~nce.rios

P.Jbl onic~do:5
Po0ri di lo~ CO:!'

113
Una mejora en las ganancias fu suficiente para que la
rentabilidad rebasara a la de 1980.
Los costos financieros para 1982 crecieron con la variacin de la

tasa pasiva bsica a 12.5% (Ver Anexo No.21), no asilos adminis-
trativos, debido entre otros a la reducin del per6onal a 3715 s
que Ge empez a manifestar para los posteriores afios, generando
una contracin de los costos totales de 0.79% con respecto a
1981. Los ingresos en igual forma disminuyeron en -3.5%, pero
sobrepasaron a los costos en porcentajes. Este diferencial fue
afectado por las reservas de saneamiento.
A partir de los afios siguientes hasta 1985, los ingresos totales

siguieron su curso decreciente y los costos exhibiron altibajos,
destacndose la reduccin de los costos administrativos.
/
Por ejemplo, en 1983, los costos financieros se acrecentaron a
~10.3 por cada ~100 prestados. El otorgamiento de ms crditos
del BCR para ese afio, signific pagar ms montos a un redescuento
establecido. Asimismo, el cambio en la estructura de depsitos,
donde los de a plazo superaron a los de ahorro, causaron a los
bancos incrementos en sus costos, situacin que en afios anterio-
res no era tan acentuada.
La reduccin de los prstamos del Banco Central desde 1986 y el

poco aumento de los depsitos, llevaron a que los costos
financieros bajaran y la adopcin de una poltica de saneamiento
de la mora hizo que para 1987 el diferencial neto descendiera en
0.83%, lo cual repercuti en la rentabilidad bancaria.
Para el ltimo afio nuevamente los costos totales se elevaron por
mayores depsitos captados por el sistema bancario y un aumento
en los gastos administrativos.
9/ Idem.

114
Cuadro No.4-16
Relacion Gastos sobre Ingresos Totales
(En Porcentajes)
----------------------------------------------------------------
Aos G. financieros/ G. adminis./ Otros G./ G. Totales
Ingresos totales Ingresos t. Ingresos t. Ingresos t.
1980 51.6 33.8 1.0 86.4
1981 45.5 35.9 3.1 84.5
1982 49.5 32.6 1.3 83.4
1983 53.9 30.0 1.5 85.4
1984 57.4 30.6 1.6 89.6
1985 58.3 27.9 0.9 87.1
1986 61.6 25.9 0.9 88.4
1987 61.4 26.0 0.8 88.2
1988 60.0 26.3 0.9 87.2
Por otro lado, el cuadro No.4-16 muestra una situacin similar a

la explicada anteriomente. Lo importante de observar es que los
grandes porcentajes que se destinan a gastos por cada tlOO gana-
dos indican que a pesar de que se estn contabilizando como
ingresos loe intereses sobre prstamos morosos, los cuales son
devengados pero no percibidos, patentizan los altos costos.
5.6 Margen de Intermediacin
De acuerdo a las cifras que presentan los estados de ganan-

cias y prdidas de los bancos come.rciales, el margen de interme-
diacin se recupera de 6.63% a 8.01% de 1980 a 1981 como conse-
cuencia de un aumento en los ingre6o6 financieroo y una reduccin
en los costos financieros.
A partir de 1982, el margen de intermediacin del sistema en su

conjunto tiende a decender hasta finales de 1987. Sus causas se
encuentran, por el lado de los costos financieros, en los
incrementos en la tasa de inters y de los prstamos del BCR de
corto plazo, lo cual hace que se acrecenten estos gastos.
En 1982, la tasa de inters asciende a 12.5% y en 1983 los prs-

tamos del BCR crecen en 14.2% respecto al afio anterior. La tasa
de inters sube a un 15% para 1986, conllevando a que los costos

115
financieros aumenten a 12_01%_
Cuadro No.4-17
Mrgen de Intermediacin por cada ~100 colones prestados
(En Porcentajee)
Afios Ingresos Coe;tos Margen de
Financieros Financieros Intermediacin
1980 15.98 9.35 6.63
1981 16.86 8.85 8.01
1982 16.69 9.27 7.42
1983 17.30 10.30 7.00
1984 17.11 10.75 6.36
1985 16.56 10.29 6.27
1986 18.60 12.01 6.59
1987 17.13 11.10 6.03
1988 19.16 12.04 7.12
Fuente: Balances Bancarios Publicados en loe Peridicos
5.7 Productividad
El bajo crecimiento en los activos totales y el notable

aumento en los costos administrativos hicieron que para 1980 por
cada ~1.00 adicional en activos totales se generara ~0.255 en
gastos de administracin. La contratacin de nuevo personal y
los ajustes salariales que se realizaron en la mayoria de las
instituciones bancaria~ con la nacionalizacin 10; fueron un
factor que incidi en la expansin de los costos fijo6.
La reduccin en el personal entre otros y un recrecimiento en los

activos totales fue euficiente para que, en 1982, se registrara
el ndice ms alto de productividad. Los gastos administrativqe
aumentaron en slo un 1.9% en relacin al ao anterior. Esto
quiere decir que los incrementos en activos totales produjeron
menores costos.
,
io Benitez, A. "A Tres Afios de Banca Nacionalizada", BCR,
pg.41

116
Cuadro No.4-18
Variacin de los gastos administrativos sobre Activos Totales
(En Colones)
----------------------------------------------------------------
Afios Activos Totales 6 X Gastos Adm. 4 Y ~ Y
(En Millones) (En Millones) nX

---------------------------------------------------------------
1980 211.3 66.6 83.7 17.0 0.255
1981 2473.9 282.6 97.4 13.7 0.048
1982 3007.5 533.6 99.3 1.9 0.003
1983 3638.1 '630.6 107.9 8.6 0.013
1984 3673.0 34.9 125.8 17.9 0.512
1985 5155.0 1482.0 148.0 22.2 0.014
1986 6715.5 1560.5 195.5 47.5 0.030
1987 6315.0 -400.5 224.2 28.7 -0.071
1988 7849.7 1534.7 252.1 27.9 0.018
Para 1984, se di6 nuevamente un elevado crecimiento en los costos

y un estancamiento en los activos totales, lo cual signific un
mayor indice. En el afio siguiente, los activos totales experimen-
tron un gran auge, debido al otorgamiento de ms crditos, dando
consigo una productividad mejor, pues, se generaron menares
costos. El signo negativo de -0.071 registrado en 1987, obedeci
al decremento de los activos de un orden del -400.5 respecto al
afio anterior.
Finalmente, la existencia de economas de escala en el sistema

bancario se examina brevemente a travs de una muestra de los dos
ltimos afios.
Los resulta~os obtenidos (ver anexo No.19) no patentiza que todos

los bancos grandes tengan menores costos y por ende mayores ga-
nancias y bancos pequeos lo contrario.
Un considerable tamafio en bancos como el Salvadoreo y el Cusca-

tln, hacen disminuir los costos ffdministrativos, no asi, el de
Comercio y Agrcola Comercial.

117
Instituciones menores en comparacin con los otros presentan
costos muy bajos, tal es el caso, del Banco de Desarrollo y el
Financiero. El primero supera incluso al Banco Cuscatln.
Lo cierto es que el Banco Salvadorefio por medio de una mayor

magnitud de Bte, sus co6tos administrativos aumentan en una
proporcin minima. Por su parte, el Banco Mercantil con una
planta bancaria reducida re generan co6t.os elevados.
6. ~ERSPECTIVAS DE LA PRIVATIZACION
Para analizar el proceso de privatizacin de la banca comer-

cial, es necesario tener en cuenta a nivel de coyuntura que tan
factible es su implementacin plena, o sea que si las condiciones
politicas favorables para llevar adelante dicho proceso contina-
rn existiendo durante todo el plazo necesario para el logro de
los objetivos. Tambin es importante evaluar a nivel estructural
la viabilidad de una banca privada, tratando de enmarcar dentro
de una estructura econmica fundamentalmente similar a la que
gener la crisis los ~esultados prev~sibles de este proceso.
En el campo propiamente coyuntural la interrogante que surge es

ei los grupos que impulsan esta reforma lograrn mantenerse en el
poder politico y sin quebrantar el consenso existente entre
ellos, lo cua1es requisito indispensable para que la privatiza-
cin de la banca tenga el xito deseado.
Pasando ahora a lo estructural debe considerarse que el proceso

de privatizacin de la banca comercial se da dentro de un marco
liberal que pretende revertir la tendencia general de los ltimos
afies de intervencin estatal en la econornia, pero dejando de lado
las razones que motivaron esta intervencin. En otras palabras.
la mayor ingerencia estatal en el quehacer econmico, la cual

118
llega a su punto culminante con las reformas estructurales de
1980, no se da arbitrariamente sino que responde en parte a la
percepcin que el sistema econmico no estaba generando bene-
ficios a toda la poblacin, no respondiendo asi a los me~ores
intereses nacionales. La intervencin que se venia suscitando es

ms evidente a partir de la ruptura del esquema de integracin
econmica centroamricana experimentada a principios de la dcada
de los setenta, lo que hizo que el Estado asumiera el papel de
mantener una economia en crecimiento ante el agotamiento del
modelo econmico. En el campo propiamente financiero, esta
intervencin estatal iniciada con mayor impetu en los sesenta
culmina con la nacionalizacin de la banca en los ochenta.
En sntesis, a pesar del entrometimiento deliberado del Estado,

la economia salvadorea presenta una serie de problemas estructu-
rales que ponen en peligro la persistencia del sistema mismo, a
saber: la concentracin de la riqueza y del ingreso la genera-
cin de un aparato productivo trunco que es condicionado por la
dependencia externa deviniente de un modelo econno~ico primario
exportador con base a tres producto6 fundamentales: caf, algo-
dn y caa de azucar.
Los diez afios transcurridos desde las reformas estructurales de

1980 no han sido suficientes para cambiar ~ustancialmente las
estructuras anteriormente mencionadas y esto es preocupante en el
contexto de la privatizacin, puesto que si fueron estas
estructuras las que dieron paso al conflicto blico y tras un
intento reformista se retornar a se reforzarn las mismas
estructuras, es previsible que esta genere nuevamente una crisis
por las mismas causas que originaron la actual.
Una segunda razn a considerar son los desequilibrios macroeco-

nmicos ya identificables en el decenio de los setenta y que se
agudizan en los ochenta con el desencadenamiento de la guerra ci-
vil, como son el dficit fiscal, el dficit en la balanza comer-

119
cial y la inflacin aunado a la caida y posterior estancamiento
del PIB y la inversin al inicio del conflicto, los cuales son un
reflejo a nivel econmico de la crisis, y que afectan directa-
mente al sistema bancario, tal como se ha visto en captulos
anteriores. Esto es un problema que la politica econmica
inscrita en el marco de la privatizacin enfrenta y que mientras
persista dificilmente podra ser eficiente una banca, mxime con
un conflicto que tiende a profundizar la inestabilidad de los
agregados macroecnomicos; aun ms, podria llevar a la quiebra
del sistema financiero, tal como se ha experimentado en paises
del Cono Sur. Lo anterior puede conllevar a que la banca privada
no tenga viabilidad y que a la larga el E6tado tenga que
intervenir a fin de impedir un mayor agudizamiento de la crisis.
Otra situacin que debe tomarse en cuenta es que los criterios de

eficiencia a aplicarse por una banca privada implica que ciertos
sectores como la micro y pequefia empresa, el sector granos
bsicos, el sector agricola reformado y el sector vivienda
popular tendrn serias dificultades para conseguir financiamiento
ya que generan costos administrativos ms altos y representan un
riesgo mayor que los crditos a la gran empresa y por ende el
crdito tender a orientarse hacia esta ltima. De hecho, el
excedente nacional es escaso -en paises subdesarrollados como El
Salvador- y las necesidades crediticias de los sectores que se
vern marginados del crdito bancario sern de tal ~agnitud que
no podrn tampoco ser atendidas por los parvos recursos del
Estado. Un problema consecuente est en que estos sectores se
caracterizan por la generacin de empleo por ser intensivos en
trabajo y no en capital, lo que podra redundar en un incremento
del desempleo, pues al no existir recursos prestables disponibles
del sector financiero se ver obligado a recurrir a otras formas
de financiamiento que significa un incremento en sus costos y
esto frenar las posibilidades de expansin de estos sectores.

120
Un problema subsidiario de lo anterior es que la gran empresa ha
seguido siendo la ms favorecida con crditos y esto se acentuar
aun ms con la privatizacin bancaria. Esto pone en entredicho la
viabilidad del sector financiero pues si la gran empresa ha sido
la gran deudora antes y despus de la reforma, existe el peligro
que nuevamente origine mora, lo cual deteriorar los indices de
eficiencia a un mediano plazo y esto hace cuestionable su capaci-
dad de permanecer operando en el mediano y largo plazo, o sea que
la concentracin estructural del crdito cuestiona la viabilidad
del sector financiero, ya que la persistencia de estructuras
concentradoras-excluyentes generarn crisis que llevarn a nuevas
fugas de capital y recesin econmica que redundarn en problemas
de mora con sus consiguientes efectos negativos sobre los indica-
dores de eficiencia.
Finalmente, como se ha reflejado a lo largo de este trabajo ha

sido el conflicto blico el gran determinate en el deterioro de
la solidez de los bancos por lo que mientras no se logre una
solucin a ste, ningn modelo econmico tendr posibilidades de
xito, sea cual fuere su orientacin ideolgica.

CAPITlJLD V
CONCLUSIONES

122
Con base en lo desarrollado en los capitulos anteriores se pueden
derivar las siguientes conclusiones:
La intervencin estatal en la actividad bancaria se ha venido

tornando cada vez ms marcada a lo largo del desarrollo histri-
co de la banca. Son _dos las lineas principales que han orientado
la intervencin estatal: por ~n lado est el objetivo de proteger
a la banca en los momentos de crisis para evitar un desastre fi-
nanciero ; por el otro lado, especificamente de 1960 para ac, el
Estado ha tratado de influir en el funcionamiento del sector ban-
cario con el fin de que la intermediacin financiera opere en
funcin de los objetivos desarrollistas de los gobiernos.
En lo que respecta al comportamiento del crdito, en la dcada de

los setenta encontramos que la banca privada se caracteriz por
destinar los recursos crediticios hacia los sectores vinculados
al comercio y los de exportacin tradicional principalmente,
marginando a los otros sectores de la econoroia.
En cuanto a la otorgacin de prstamos por tamafio de usuario, la

gran empresa ha sido la ms favorecida, en tanto que, absorbi la
mayor parte de los crditos a lo largo de ste decenio.
Lo anterior origin una marcada flexibilidad en la exigencia de

garantia al gran capital, bastndo solo su firma para la conce-
ci6n de prstamos. En cambio, a los nacientes empresarios y a los
pequefios y medianos empresarios, se les exigia garantia hipoteca-
ria o prendaria.
En este sentido, se tenia una concentracin del crdito en un

pequefio grupo de usuarios, marcando asi uno de los patrones
estructurales de la economia salvadorefia: la marginacin del
crdito de los sectores no oligrquicos.

123
Con la nacionalizacin de la banca se busc proporcionar mayores
oportunidades a los sectores demandantes de crdito que antes de
la reforma estaban prcticamente excluidos. Para tal fin se traza
un objetivo que se encuentra implicito en la proclama de la Junta
Revolucionaria de Gobierno: la democratizacin del crdito.
Sin embargo, en los nueve afies de banca nacionalizada la redis-

tribucin del crdito no cambio significativamente, ya que se
contina favoreciendo a la gran empresa que se relaciona con el
comercio, los productos tradicionales de exportacin y la indus-
tria manufacturera. Esta situacin es explicada por la estruc-
tura productiva en la cual se vi6 inmersa la reforma y por el
hecho de que una dcada no es tiempo suficiente para alterar
drsticamente la estructura productiva.
La existencia de una discrepancia en la rentabilidad de los sec-

tore6 eje tradiconales con el de subsistencia aunado a la actual
crisis econmica han hecho que el sistema bancario busque los
sectores que le propicien un menor riesgo. Esto nos lleva a afir-
mar que un proceso de nacionalizacin de la banca requiere el
acompafiamiento de un plan global que contribuya a aumentar la
rentabilidad del sector de subsistencia. An ms, debe de reade-
cuarse la estructura econmica en pro de las mayoria~ populares a
fin de que cumpla su funcin social o de desarrollo econmico en
beneficio de la poblacin marginada, mediante el apoyo directo a
travs del crdito.
Es menester resaltar que un aspecto positivo de la reforma fi-

nanciera ha sido la reduccin drstica de las garantas solida-
rias o personales dentro del total de la cartera, lo cual ha
obligado a las grandes empresas a respaldar sus crditos mediante
garanta hipotecaria. De igual forma, la ampliacin en los plazoe
de los prstamos ha coadyuvado en cierto grado al crecimiento"de
la'inversin.

124
Los resultados empricos obtenidos de la relacin M2/PIB indican
que la teoria neoliberal no tiene mayor capacidad explicativa
del comportamiento de esta relacin para el periodo analizado, ya
que contrastando con la represin financiera que se di a partir
de 1973 se manifiesta una tendencia general a incrementos de
M2/PIB, lo cual es indicativo de un proceso de profundizacin fi-
nanciera. An ms, ya en la dcada de los ochenta, con una conti-
nuidad en la represin financiera y siendo esta en promedio ms
fuerte que en los afios anteriores, M2/PIB indica profundizacin
financiera hasta 1985 para revertirse a partir de 1986 por darse
las tasas positivas reales ms negativas de todo el periodo y
como consecuencia de la unificacin cambiara que hizo que los
agentes econmicos dejaran de demandar activos financieros
nacionales.
La explicacin del comportamiento de esta relacin es distinta

para cada periodo. En los aos setenta influye la relativa eBta-
bilidad econmica que caracteriz los aos anteriores, especial-
mente en materia inflacionaria, puesto que las expectativas
tenian que ajustarse a tasas de inflacin altas como las de
1973-74 y por ello no cae la relacin M2/PIB en estos aos, pero
cuando empez la siguiente alza de precios en 1977 ya los agentes
tenian expectativas de las implicaciones de esto para los activos
financieros y reaccionaron rapidamente de acuerdo a la teoria
haciendo caer M2/PIB.
Los aos ochenta presentan resultados cada vez ms altos para

M2/PIB hasta 1985 ante un historial de tasas positivas reales ne-
gativas que tienden hacia reforzar la represin financiera. La
explicacin de esta contradiccin terica responde al comporta-
miento de los agregados considerados puesto que tanto M2 como PIB
han decrecido pero PIB lo ha hecho ms aceleradamente que M2, por
lo que realmente los valores mayores de M2/PIB no hablan de una
monetizacin ms que en trminos relativos puesto que en trminos
reales M2 no alcanza los niveles que presentaba en los setenta.

125
Los signos de relativa eficiencia que mostraba la banca comercial
privada en los afios setenta, se vieron afectados por el deterioro.
que empez a experimentar la economia nacional ya en forma alar-
mante para los ltimos aos, lo que, aunado al estallido del con-
flicto blico, se empez a manifestar un deterioro en todos los
indicadores de eficiencia que hacian resaltar la quiebra a la
cual se encaminaba el siBtema bancario del pais.
Aunque la motivacin es ms politica que econmica en la naciona-

lizacin de la banca el Estado asumi la responsabilidad de
evitar un desastre financiero mediante la nacionalizacin de la
banca comercial en 1980, medida que era lgica dentro del contex-
to estructuralista-reformista imperante en ese momento histrico-
politico pues no era slo un rea en la cual existia una alta
concentracin de la propiedad sino que a travs de la inter-
mediacin financiera podia ser un poderoso instrumento para
coadyuvar al logro de los objetivos reformistas por medio de la
reorientacin del crdito.
La nacionalizacin de la banca se da dentro de un conflicto

blico, que incidio en gran medida a que la mora se incrementara
a niveles no previstos para el periodo de los ochenta, por lo
que, esta se ha constituido en la variable que incide para que se
de una ineficiencia que se comprueba por la iliquidez, insol-
vencia y la precaria rentabilidad, crecimiento y productividad
del sistema bancario nacionalizado.
Es digno de subrayar que la existencia de la cartera morosa de

los aos setenta fue absorbida por la banca nacionalizada.
No debe extrafiar, pues, el alto grado de vulneravilidad de las

instituciones financieras ante los aspectos econmicos.
De' lo anterior, se desprende sin duda que la banca ha podido se-

guir cumpliendo una de sus principales funciones como es la del

126
otorgamiento de crdito por medio de recursos provenientes del
exterior, Banco Central de Reserva y del Fondo de Desarrollo Eco-
nmico.
Finalmente la conclusin ms importante que se deriva de este

trabajo es que existen poderosas razones para mantener naciona-
lizada la banca comercial en El Salvador.
La primera razn es que la mora y el conflicto blico, los prin-

cipales problemas estructurales reales que llevaron a su nacio-
nalizacin, persisten an de m~nera palpable, lo que lleva a
pensar que una banca comercial privada enfrentaria los mismos
problemas que enfrenta la banca comercial nacionalizada y en un
mediano plazo podria ver amenazada su posicin ante el deterioro
en eficiencia, resultante de la acumulacin de una nueva mora.
La segunda razn es que se ha comprobado empiricamente que en los

paises del Cono Sur una reprivatizacin d0 la banca dentro de un
contexto neoliberal termina en quiebras bancarias en tanto no
exista estabilidad macroeconmica la cual dificilmente se lograr
en El Salvador mientras contine el conflicto blico. Asi pues,
la alta volatilidad que han mostrado los activos financieros ante
situaciones de crisis es un fenmeno que potencia el peligro de
quiebras bancarias, pues no solo puede inducirla como reaccin a
un fenmeno ex6geno al banco sino que como reaccin a la situa-
cin real del banco pueda empezar a caer la confianza del pblico
y llevar a una corrida de depsitos.
Como ya se sefial6, existe la posibilidad que una reprivatizaci6n

de la banca llevar a una crisis financiera que har indispensa-
ble una intervencin estatal ya que la magnitud de este tipo de
problemas y su relevancia dentro del aparato econmico hacen ne-
cesario que sea el Estado el que asuma la responsabilidad en
esta crisis.

A N E X O S

ANEXO No.1
A90 DE FUNDACION DE .LOS BANCOS
Aos Bancos
1880 Banco Internacional del Salvador
1885 Banco Particular de El Salvador
1889 Banco de Occidente
1893 Banco de Nicaragua
1895 Banco Agricola Comercial
Banco Industrial
1906 Banco Nacional
1911 Commercial Bank of Spanish America
{934 Banco Central de Reserva de El Salvador, S.A.
Banco Hipotecario de El Salvador
1950 Banco de Comercio
1955 Banco Agricola Comercial
1956 Banco Capitalizador
1957 Banco de Crdito Popular
1964 Citibank
1972 Banco Cuscatln
1975 Bank of America
1977 Banco Financiero ,
Banco de Santander y Panama
Banco Internacional
1978 Banco de Desarrollo e Inversin
Banco Mercantl
Fuente: Rochac, Alfonso. Evolucin Monetaria Salvadorea, pp.44-57

ANEXO No.2
INTENTOS DE REGULACION BANCARIA
Aos Anteproyectos de Ley
1898 Rafael Gutirrez Ley de Instituciones de Crdito
, ,
1899 Tomas Regalado Ley de Bancos de Emision
1913 Manuel E. Araujo Reglamento a la Ley de Emisin
1914 Carlos Melndez Junta de Vigilancia de Bancos
1920 Jorge Melndez Junta de Vigilancia de Bancos
1931 Maxilimiano Martnez Ley Mora<lioria
1933 Maxilimiano Martnez Contraloria General de Bancos
'
1933 Maxilimiano Martnez Reglamento de Control de Cambios
1937 Maxilimiano Martnez Proyecto General de Bancos
1938 Maxilimiano Martnez Anteproyecto de Ley de Bancos
1957 Jos Lemus Ley General de Bancos y otras
Instituciones
Fuente: Ticas Marmol op. cit anexo 14.

AKKXO N0.3
FOBK&CION DK CAPITAL FIJO
!n !iliones de Colone6
------------------------------------------------------------------------------
Ao Privado Publico fetal Ao Privado Publico Total
---------------------------------------------------------------------------------
mo 235.7 72.3 308.0 1980 574. 6 635.5 1210.1
1971 263.6 95.7 359.3 1981 539.2 633.8 1173.0
1972 3(6.1 128.2 414.3 1982 58'.9 5U.6 1129 .5
1973 372.6 136.1 508.7 1983 715. 7 464.1 1179.8
lSH 508.4 210.l 718.5 1984 880.6 ~55.3 1335.9
1975 673.6 356.9 1030.5 1985 1250.7 472.6 1723 .3
1976 769.3 353.9 1123. 2 1986 2091.1 502.4 2593.5
1977 995.5 525.l 1520.6 1967 Z460. 6 671.1 3157.8
1978 1202.5 449.4 1651. 9 1988 2672.8 612.0 328t8
1979 989.6 522.1 1511. 7
---------------------------------------------------------------------------------
fuente: Reviatas del BCR
FORHACIOK DK CAPITAL FIJO

Variaciones 6nuale&
---------------------------~----------------------------------------------------
Ao Privado Publico Total Ao Privado Publico Total
--------------------------------------------------------------------------------
1971 11. 8( 32.37 16.66 1980 10.06 21. 72 -19.95
1972 31.30 33.96 32.01 1981 -6 .16 D.27 -3.07
mJ 7.66 6.16 7.25 1982 8.48 -14 .07 -3.71
19H 36A5 5(.37 41. 2( 1983 22.36 H. 78 4.45
1975 32.49 69.87 43.U 1984 23.04 -1.90 13.23
1976 H.21 -0.84 s.no 1985 42.03 3.80 29.00
1971 29.40 48.38 35.38 1986 67.19 6.31 50.50
1978 20.79 -H.U 8.63 1987 18.64 34.77 21. 76
1979 -17. TO 16.18 -8.(9 1988 7.H -9.61 t02
---------------------------------------------------------------------------------
fuente: Reviatas del BCB
fORH!CION DK CAPITAL fIJO

In Billones de Colones de 1978
---------------------------------------------------------------------~---------
&o Privado Publico Total Afio Privado Publico Total
------------------------------------------------------------~-------------------
1971 576.6 204.8781. 4 1980 450.7 498.4 9<9 .l
1972 740 .9 1015.4
27t.5 1981 368.6 433.2 801.8
1973 749.0 273.5 1-022.5 1982 358.0 333.3 691.2
19H 875.0 361. 6 1236.6 1983 387.3 251.1 638.4
1975 973.5 515.8 H89.3 1984 426.4 220.5 6(6. 9
1976 1038.8 477 .8 1516.6 1985 494. 9 187 .o 682.0
1977 1202 .1 634. l 1836.2 1986 626.8 150.6 771.4
1978 1281. 9 479.1 1761.0 1987 595.3 162.5 757.6
1979 910.5 480.3 1390.8 1988 535.4 122.6 658.-0
------------------------------------------------------------------------------

ANUO H0.4
INDICE DI PRICIOS AL CONSOKIDOR
Dicie1bre 1978 : 100
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979
--------------------------------------------------------------------------------4------------------------~~--------
IKDlCK GKHIRAL 45.80 t5.98 46. 71 U.75 58.10 69.19 74 .06 82.81 93.80 108.69
!Ll!IMTOS '7 .87 48.13 48.51 52 .15 61.19 73.76 78.92 65.73 94.91 108.67
VIJUHD! 37.62 37.10 38.17 41. 06 48.79 57.92 62.67 72.64 89.21 108.36
VKSTU&RIO 41.18 47 .11 49.H 51.22 55.87 72.06 80.46 87.69 95.H 108.65
!ISCK!iUIOS 47.41 41.86 48.66 50.50 59.59 65.23 67.07 82.01 94. 80 108.26
fuente: Indicadores lcono1lcoa 1 Sociales, KIPLAR
INDICl DI PBKCIOS AL COBSUKIDOR

Variaciones Anuales en porcentajes
1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
lHDICl GKNIRAL 0.39 1.59 6.51 16.78 19.09 7.0t 11. 61 13.27 15.87
ALIHNTOS o.s 0.79 7.50 1T .33 20.5( 7. 00 8.63 10. 71 U.71
VlJIIKD& -1. 38 2.88 7.57 18.83 18.71 8.20 15.91 Z2.81 Zl. 47
VESTUARIO 1.12 4. 25 2.u-- 9.08 28.98 11.66 8.99 8.84 13. 64
BISCKL!HKOS o. 95 1.67 3.76 18.00 9.46 2.82 2Z.28 15.60 U.20
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
foente: Indicadores Kcono11cos 1 Sociales, !IPL!K

!NEXO No.5
OPKR!CIOHIS CONSOLIDADAS DIL SECTOR PUBLICO
In Millones de Colones
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1970 1971 1972 1973 19H 1975 1976 1977 1978 1979
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Ingresos Corrientes 418.9 437.9 472.8 560.5 754.2 872.5 1184:7 1175. 7 1709.2 1996
Gastoa Corrientes 336 351.5 377 .3 398.Z 523.S 550 746.5 1098 1234.9 1503.7
Ahorro Corriente 82.9 86.4 95.5 162.3 230.7 322.5 436.2 677 .1 4H.3 492.3
Ingreso de Capital 13 t8 5.8 38.3 11. 8 13.5 12.5 29.20 23 37.6

Gasto de Capital 58.4 77.3 110 126.7 312.2 312.5 345.7 595.80 648. 3 646.2
Supervit o Dficit. -19.5 -18.6 18.4 22 -183.T 5.6 9t9 12.5 -197. l -370 .1
----------------------------------------------------------------------------------------4-~--------------------------
OPIRACIOKIS COHSOLIDADAS DIL SICTOB PUBLICO

!n Millones de Colones
---------------------------------------------------------------------------------------------------
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987
------~------------~------------------------------------------------------------------------------
Ingresos Corrientes 1948.1 2500.4 2565 2843. 4 3181.' 3566.3 4663.5 5062.7
Gastos Corrientes 189t 3 2259.6 2305.1 2721.6 3012.4 3194.1 3945.9 {645.2
6borro Corriente ~3.6 Z40.6 Z59.9 lZl.8 169 372.Z 717 .6 U1.5
Tngre6o de Capital 60.6 27.9 12.9 574.2 421.0 172.6 351. 6 632.20
Gasto de Capital 738.9 1070.8 811.3 1255.0 697.1 654.5 776.3 888.60
Supervit o Dficit 926.5 -1050.1 -711.( -607.5 -196.1 -178. 2 -170. 3 -237.1
----------------------------------------------------------------------------------------------------
fuente: Revistas del BCH

DXYICIT FISCAL SOBRI PIB
(In !illones de Colones 1 In Porcentajes)
Anos PIB Deficit Defici t fiscal/

fiscal PIB
1971 2703.9 18.6 0.1
1972 2881.9 18.( 0.6
1973 3324. 3 22.0 0.7
19H 3938.9 183.7 4.7
1975 4411.1 5.6 0.1
1976 5676.1 94.9 1.1
1977 7167 .1 12.5 D.2
1978 1730 .1 197.1 2.5
1979 8607.l 370.l 4.3
fuente: Revistis del BCR
DEYICIT FISCAL SOBRI PIB

(In !illoneB de Colones 1 In Porcentajes)
!nos PIB Deficit Deficit fitcal/

Fiscal PIB
1980 8916.6 926.5 10.4
1981 8646.5 1050 .1 12.l
1982 8966.1 711.C 7.9
1983 10151. 8 607.5 6.0
1~64 11657.Z 196 .1 1.7
1985 14330.8 178.2 1.2
1986 19762.9 170.3 0.9
1987 23140.6 237.1 1. o
1988 27200.0 n.d.

AKKIO K0.6
BAL!KZA COKKRCI!L YIRRORKS YO!ISIOHIS KITO
(In Killones de Colones)
Afios l1portaciones de Iaportaciones de Balanza Errores 1 O.isionee
bienes JOB bienes Cir Co1ercial neto
1970 570.8 485 .2 85.6 1131.0
1971 571.0 562.3 8.7 U692.0
1972 754.2 633.4 130.8 5369.0
1973 895.9 649.3 46.6 4441.0
1974 1156.4 1305.1 -148. 7 1948.0
1975 1326.6 1375.0 -4.6 21.6
1976 1858.2 1708. 9 149.3 -21.2
1977 2'30.9 2H6.2 28t7 -80.0
1978 2120.5 2373.6 -253.1 -192.3
1979 3058.0 23C2.0 716.0 -53(. 7
TUKKTE~ Revistas del BCR
B!L!BZ! COKEBCI!L YIRRORXS YOKISIOHES RITO

(In Billonee de Colones)
!Boa l1portaciones de l1portaclonea de Balanza Errores 1 Oaisiones
bienes JOB bienes Cir Co1ercial neto
mo 2688.4 2405.2 283.2 -794.0
1981 1995.0 2461.6 -466.6 -232.3
1982 1760.3 2207.4 -4'7 .1 -150.7
1983 1859 .1 2228.T -369.6 -51.6
1984 18l4.5 2443.6 -629.1 -106.'2
1985 1697.2 2403.2 -706.0 37.8
1986 377(.5 UH.5 -900.0 515.8
1987 2955. o 4979.0 -2015.0 nd.
1988 3165.0 5250.0 -2085.0 nd.
fUIKTI: Revistas del BCR

BALAHZA COBERCIAt YIRBORIS TOBISIOKES HITO
Variaciones Anuales
Afios !1portaciones de l1portac1ones de Baianza Errores J Olisiones
bienes JOB bienes CH Co1ercial neto
1970
1971 o.o 15.9 (89.8) 1,199.0
1972 32.1 12.6 l,403.4 (63.5)
1973 18.8 34.1 (64.4) {17 .3)
1974 29.l 53.7 (419.lJ (56 .1)
1975 U.9 5.4 (96.9} !9P.9)
1976 39.9 2t3 (3,345. 7) (198.1}
1977 30.8 25.6 90.T 211.C
1978 (12.8) 10.6 (188 .9) U0.4
1979 U.2 (1.3) {382.9) 178.1
lUIHTK: Revistas del BCR
BALARZA COKIRCIAL YIRRORKS YOKISIOHIS R!TO

Variaciones Anual
Ao& Kxportaciones de l1portaciones de Balanza Errores J 01isiones
bienes FOB bienes CH Coaercial neto
-------------------------------------------------------------------------------
1980 (12.1) 2.7 {60.4) 48 .5
1981 (25.8) 2.3 (26U) (70.1)
1982 (11. 8) (10.3) (4.2) (35.1)
1983 5.6 1.0 (17 .3) (65.8)
1984 (2.4) 9.6 70.2 105.8
1985 (6.5) ( 1. 7) 12.2 (135.6)
1986 122.4 9t5 27.5 1,264.6
1S87 (21.1) 6.3 123.9 nd
1988 ?.1 S.6 3.5 nd.
fUKKTE: Revi8taE del BCR

!N!IO Ro.7
Bancos Co1erciales
Kontos de Crdito Otorgados Segun Plazos
(In Millones de Colones)
Aos de Plazo 1974 1975 1976 1977 1978 1979
o- 1 953.1 935.( 1118. 5 1506.1 1390.3 1582.3
l - 2 117 .3 126.3 132. 3 222.1 262.T 112.6
2- 5 52.4 67.0 122.2 107.9 173.0 112. 4
5 - 10 20.5 18.0 32.8 27.5 28.3 11. o
10 - 15 l. 7 2.5 6.2 3.1 5.5 1.5
hs de 15 o.o o.o o.o o.o o.o 3.8
tio especificado 7.2 12.B 7.5 11.5 12.2 2.7
----------------------------------------------------------------------
Total 1152. 2 1182.0 1U9.5 1878.8 1872.0 1886.3
ruente: Banco Central de Be&erva
Bancos Co1erciales
Kontos de Crdito Otorgados Segun Plazo&
(h Porcentajes)
&os de Plazo 1974 1975 1976 1977 1976 1979
------------------------------------------------------------------------
o- 1 63 79 79 80 H 84
1- 2 10 11 9 12 H 9
2- 5 5 7 9 6 9 6
5 - 10 2 2 2 1 2 1
10 - 15 o. o o o o o
!at de 15 o o o o o o
Ko especificado 1 1 1 l 1 o
Total 100 100 100 100 100 100
Fuente: Banco Central de Reserva
Bancos Comerciales HaeionaliJadot

Estructura de la Cartera de Prestaaos por Plazos
(En Porcentajes)
donde:
&fios A B e D Total 1 A: Basta un ao
--------------------------------------------------------------------- B = De 1 ao ha8ta 2 ao6
1964 H.9 12.3 9., 21.l l.3 2.0 100 C: De 2 aos hasta 3 aos
1985 45.7 10.3 11. 7 22.( 7.5 2.( 100 D = De 3 afio& hasta 5 ao6
1966 U.7 8.7 10.6 21.1 10.4 2.5 100 i = De 5 aos basta 10 ao6
1987 45.0 8.5 10.( 22.2 11.4 2.5 100 F : Mas de 10 afio&
1938 40.6 8.7 11.8 23.3 11.8 3.8 100
F~ente: Me1orias del Banco Central de Reserva

Aneio Bo.8
Precios del Caf 1 del !lgodon
In dolares
--------------------------------------------------------------------------------------------------
Afio Caf Caf sin lavar Vol1llen Algodn Oro Yoluaen
FOB JOB (Miles de sacos de 691g) f OB {In Kilea de lgs)
--------------------------------------------------------------------------------------------------
1970 51. 35 49. 75 1588.9 26.27 50195.T
1971 43.28 u.n 1402 '8 30.H 56U8.2
1972 48.56 48.18 2259.6 32.53 68443.9
1973 62.29 59.10 17H.( 35.57 6359(.3
19H 65.39 61. 98 2065.3 (7. 71 53173.3
1975 62.37 59.83 2040.0 49.37 88685.T
1976 1(0. 81 133.77 2172.6 54.98 61997.0
1917 258.H 268.47 1889.2 67.28 62292.1
1978 165.45 157.93 1758.5 65.29 88843.0
1979 167.35 155.3.9 3273.3 69.29 66526.9
Precios del Cafe 1 del !lgodon

Kn dolares
Ao Caf Cate' sin lavar YolU1en Algodn Oro YolU1en

fOB FOB (Miles de sacos de 69lgJ lOB (En Miles de lgs)
--------------------------------------------------------------------------------------------------
1980 162.43 148.0 2668.5 78.1 62240.6
1981 125.61 123.8 2401.0 81.1 36352.9
198Z 137. 02 121.8 2049.8 66.1 37033.0
1983 112.08 64.0 2636.3 71.9 40208.0
1984 138. 59 65.0 2371. 3 65.3 8308.0
1895 135.85 131. 6 2303.7 5(. 9 28113 .o
1986 200.89 174. 7 1958. 2 32.5 7772. o
1967 109.60 9(.6 2255.6 nd 3732.0
1988 130.04 nd 1819.6 68.0 1364.0
Foente: Revistas del BCR

uno xo.s
KIPORTACIONKS DK BIKKES (FOB)
(!ILLOHKS DK USSJ
Productos 1980 1981 19~2 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1/
Caf I 615.2 452.6 402.6 C02. 3 H9.6 436.9 539.1 352.0 368.0
!lgodon 62.8 53.6 45.Z 55.4 9.1 29.0 4. 5 2.0 l. o
Azlcu 13.2 U.8 15.9 40.1 25.9 23.2 25.3 12.0 19.0
Cuarn 13.4 16.0 19.3 13.8 20.2 17 .9 17.0 21.0 21.0
Mercado Co1n Centroamericano 289.3 206.5 173.7 168.1 157.2 129.0 91.0 120.0 135.0
Otro11 58.1 54.4 47.4 55.8 63.7 75.9 78.0 85.0 90.0
TOT!L 1072.1 798.0 70tl 735.4 725.8 711. 9 754. 9 592.0 634.0
1/ Cifras preli1inares
FDERTK: KIKORIAS DKL BARCO CKHTHAL DI BISIRVA
Anexo Ho.10
!2 J Producto lnterno Bruto
In Millones de Colones de 1~78
----------------------------------------------------------------------------------------
AioB 12 PIB Aos 82 PlB
----------------------------------------------------------------------------------------
1971 1U8.5 5880.6 1930 1998.5 6990.7
1972 1633.1 6196.8 1981 1911.1 5910.1
1973 1814.9 6696.7 1982 1861.9 5486.6
197( 1863.4 6787.6 1983 1862.2 5492.5
1975 188U 6471. 6 1984 1925.5 5646.2
1976 2181.4 766t2 1985 1991.6 5670.9
1971 2456.3 8654.9 1986 1953.9 5896.5
1978 2317.2 8200.6 1987 1740.8 5553.2
1979 2089.8 7919.0 1988 1602.5 SH8.5

AKUO B0.11
!ora J Ref lnancia1iento de loa Bancos Co1erciales
(En Billones de Colones)
Aos !ora l Ref inancia1iento l !ora Total !ora en colones
de 1978
---------------------------------------------------------~------------------------------
1971 20.5 15.1 lH.9 84.9 135.4 294.4
1972 16.3 11.8 121.4 88.2 137.7 29t9
1973 20.1 13 .1 133.5 86.9 153.6 308.8
1974 35.4 19.2 149.2 80.8 18(.6 317 .9
1975 28.1 14.7 163.0 BU 191.1 276.2
1976 31.8 16.4 162.0 83.6 193.8 261. T
1977 57.9 21.3 213.7 78.7 271.6 328.0
1978 80.3 23.4 262.7 76.6 3(3.0 365.7
1979 116. 4 26.6 321.8 73.4 438.2 403.2
----------------------------------------------------------------------------------------
fuente: Balances Bancarios Publicados en los feriodicos del Pas
Revistas del BCB
!ora 1 Ref inancla1iento de los Bancos Co1erciales Hacionaliiados

(!n Billones de Colones)
Afios !ora l Re!inancia1iento !ora Total !ora en colones
de 1978
-------------------------------------------------------------------------------------
1880 245.2 33.2 492.6 66.8 737.8 578.5
1981 290.9 32.0 619.2 68.'0 910.1 622.1
1982 316.8 27.7 828.8 72.3 1145.1 701.1
1983 332.0 U.7 1009.6 75.3 130.6 725.8
198~ 367.1 27.3 977 .9 72.7 1345.0 651.5
1985 54.5 28.3 1152.5 71.7 1607.0 635.9
1986 627.0 31.3 1377. 8 G8.? 200t8 600.~
1987 645.9 30.8 1453. 4 69.2 2099.3 503.8
1988 786.7 33.6 1552.1 66.4 2338.8 468.5
-------------------------------------------------------------------------------~-----
fuente: Balances Bancarios Publicados en loa Peridicos del Pas
Refiatas del BCR
Bota: Para la 1ora inclaJe solo Bancos Co1erciales
Para el refinancia1iento inclure Bancos Coaerciales e Hipotecario

ANKIO Ho.12
Solvencia de los Bancos Co1erciales
(Kn Millones de Colones)
&los Activos Totales !ora Activos Totales Pasi'lbs con &ctivos Totales &Justados/
Brutos &Justados terceros Pasivos con Terceros
1971 493.3 20.5 472.8 461. 2 t.03
1912 603.4 16.3 587.1 564.8 1.04
1973 300.6 20.1 780.S 756.0 1.03
19H 827.0 35.4 791.6 778.1 l. 02
1975 1118.6 26.1 1090.5 1060.1 l.03
1976 1395.1 31.8 1363.3 1323.0 1.03
1977 U15.9 58.0 H57.9 UU.7 1.01
1918 1898.S 30.3 1818.2 1775.5 1. 02
1979 212t 1 116. ( 2008.3 1986.2 1. 01
ruente: Balances Bancarios Publicados en los Peridicos
Solvencia de los Bancos Co1erciales Bacionaliaadoa

(Kn Millones de Colones)
Aios Activos Totales Hora Activo& Totales Pasivos con &ctivos Totales Ajustados/
Brutos Ajustados Terceros Pasivos con Terceros
1980 2191.. 245.2 1946.2 205 l. o 0.95
1981 2474.0 290.9 2183.l 2333.6 O.H
1982 3007.6 316.8 2690.8 2839.7 0.95
1983 3638.2 332.0 3306.2 3469. 7 0.95
198( 3673.l 361.1 3306.0 3501. 2 0.94
1985 5155. l 454. 5 4700.5 4959. 7 0.95
1986 6715.5 627.0 6088.5 6(86.1 0.94
1987 6315.1 645.9 5669.1 6048.5 0.93
1938 7849.7 786.7 7063.0 7512.8 0.94
Fuente: Balances Bancarios Publicadoe en los Peridicos

AHUO lo. l3
CNUICI DI PRICIOS AL COKSO!IDOR
Dicie1bre 1978 : 100
-----------------------------------------------------------------------------~-------------------------------------
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
IIDICI GIHIRAL 127.55 146.30 163. 42 184.83 206.46 252.71 333.64 416. 71 499.22
ALI!IRTOS 130. 28 153. 34 187.91 213.09 243 .14 289.09 381. 02 478.02 618. 56
YUIKHDA 127.23 138.94 155.19 178.U 195.25 258.89 338.11 421.62 452.82
YISTUARIO 124.10 150.29 175. 08 197.84 216.84 269. 74 364.15 427.15 458.33
!ISCILARXOS 122.0T 135.38 152. 43 167.52 181. 43 214. 81 285.05 363.73 412.83
ruente: Indicadores lcono1icos J Sociales, !IPL!I
INDICI DI PRICIOS AL CORSUKIDOB

Yariaciones Anuales en porcentajes
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988
-------------------------J-----------------------------------------------------------------------------------------
IMDICK GKKKR!L 17.35 14. 70 11.70 13.10 11. 70 22.40 3Z.02 24. 90 19.80
UIUHTOS 19.67 17. 70 22.54 13.40 ltlO 18.90 31.80 25.46 29. to
VIYURDA 17.U 9.20 11. 70 15.00 9.40 32.59 30.6Q Z4.7~ T.tO
HSTUARIO H.22 21.10 16.49 13.00 9.60 24.40 35.00 17 .30 7.30
KISCILUIOS 12.76 10.90 12.59 9.90 8.30 18.40 32.70 27.60 13. 50
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Fuente: Indicadores Kcono1icos J Sociales, KIPL!!

ANKIO No.14
Crdito al Sector Privado de los Bancos Co1erciales e Hipotecario
Cifras da Fin de ao, en Hillones de Colones
Aos Prsta1os con Recursos Presta1os con Recursos Prsta1os con Recursos Pr~stamos con Recursos rtulo Total
Propios del Exterior del BCR del rDE
1971 482.7 2.3 121. 7 15.7 4.9 627.5
1972 571.3 2.2 121. o 20.1 t9 719. 6
1973 636.2 u 204.5 11. 6 4.8 908.6
1974 780.J 4.0 259.6 ZZ.9 (.8 171.7
1975 880.2 6.1 207.1 29.9 4.7 1128. 2
1976 1060.9 7.4 224.8 23.l 4. o 1350.4
1977 1306.9 13.4 291. 7 30.9 4.0 1647 .1
1978 1593.7 20.8 253.1 42.2 4. 2 1914.2
1979 1590.1 28.1 456.6 48.6 4. 2 2127.8
fuente: Bevlataa del BCR
Crdito al Sector Privado de los Bancos Co1erciales e Hipotecario

Cifras de fin de ao, en Millones de Colones
Aos Prsta1os con Recursos Prsta1os con Recursos Presta1oa con Recursos Preta1os con Recursos Titulo Total
Propios del Exterior del BCR del fDK
1980 1513.7 32.1 508.0 66.0 4.2 z124. 3
1981 16H.9 29.7 495.0 60.3 13.0 2243.5
1982 1909.6 97.1 489.8 63.3 14.9 2573.9
1983 20H.3 179.9 553.0 54. 9 17.3 2849.6
19H 2378.8 118 .9 505.4 52.5 28.1 3083.9
1985 3061.3 184.3 628.0 73.5 32.1 3979.3
1986 4068.6 449.0 250.1 118.1 32.3 (918. 3
1981 4219.0 578.6 372.2 H6.6 29.4 5346.1
1988 4771.9 724.0 357.0 179.9 30.4 6063.4
fQente: Revistas del BCR

AKEIO lo.15
Patri1onio Reto de los Bancos Coaerciales
(In Billones de Colones)
Afios Capital Pagado Reservas de Capital J Reservas Supervit Patrilonio
Capital de Capital He to
A B (ABJ C (ABfC)
1971 16.0 16. l 32.1 7.9 (0.0
197Z 20.0 18.6 38.6 9.8 48. 4
1973 21.2 21.3 2.5 13 .2 55.7
197( 23.3 25.6 48.9 18.4 67.3
1975 25.6 3Z.9 58.5 19.8 78.3
1976 36.3 35.7 12.0 22.2 9(.2
1977 H.5 29.6 14.1 28.8 102.9
1978 66.0 57.0 123.0 36.2 158.2
1979 72.0 66.5 138.5 (0.9. 179.(
---------~------------------------------------------------------------------------
fuente: Balances Bancarios Publicados en los Perldlco6 del Pas
Patriaonio Meto de los Bancos Co1erciales Racionalizados

{En Billones de Colones)
------~---------------------------------------------------------------------------------
Afio e Capital Pagado Reservas de Capital J Reservas Supervit Patrl1onio
Capital de Capital Meto
A B WBJ e (~BCJ
---------------------------------------------------------------------------------
1980 72.0 68.3 H0.3 41.6 181.9
1981 72.0 70.0 142.0 67.3 209.3
1982 150.5 17 .3 161.8 52.2 220.0
1983 160.S 7.9 168.4 69.0 237.4
1884 160.5 11.Z 111. 7 83.7 255.C
1965 167.0 26.2 195.2 106 .1 301.3
1966 172 .1 57.3 229.( 125.0 354.(
1967 172.1 94.4 266.5 99.7 366.2
1988 256.3 80.6 336.9 123.3 460.2
Fuente: Balances Bancarios Publicados en los Peridicos del Pa&

ANUO Ho.16
CRIDITO 1 IHVIRSIOM
(en 1illonea de colones)
Aos Crdito 1/ Inversin 2/ Crdito e Aos Crdito l/ Inversio'n 2/ Crdito e
inversin Inversin
1971 321. 7 41.4 363.1 1980 1366.3 59.7 1426. o
1972 387.5 42.4 430.0 1981 1396.5 193.5 1589.9
1973 521. l 40.2 561. 3 1982 1625.7 214. 3 1839.9
lSH 615.9 51.9 667.8 1963 1619 .1 234.5 2113. 6
1975 696.6 49.7 H6.3 1984 2194.0 319.9 25lt0
1976 824.6 58.2 882.8 1985 2999.9 380.0 3379.9
1971 1013.1 82.0 1095.1 1986 3872.0 511.1 4363.2
1978 1277 .1 84.6 1361.7 1987 4216.0 609.7 4825.7
1979 1428.0 120.1 1548.2 1'988 4770. z 578.5 53(8.8
1/ laeute: Balances publicados por los bancos en los peridicos nacionales; rubro "Prsta1os 1 Descuentos.
K1clu1e al Banco Hipotecario J a los bancos e1tranjeros.
2/ ruente: "Resu1en de Balances Bancarios, Revista BCR; rubros "Inversiones en Titulo& Valores e 1n1ue
bles. Incluye Banco Hipotecario J bancos e1\ranjeroa.
Mota: Se utilizan fuentes distintas por ser e1tre1ada1ente dificil deter1inar los 1ontos exactos de
de inversion de los balances publicados en los peridicos 1 por ser relativa1ente pequeos los
hechos por el banco Hipotecario J bancos e1tranjeros.

AKKIO Ko.17
COHPOBKHTIS DI LA KORA TOTAL
(in Riles de Colones)
Aos Otros Prsta1os J Productos Por Activos Otros Deudores Varios {Meto) Hora
Descuentos (Reto) Cobrar (Reto) i1treordinarios + Deudores Varios Total
1971 8,902.3 3, 794. 7 3,389.0 4,381.7 20,467.7
1972 4,586.5 5,890.6 3,155.1 2,650.6 16,282.8
1~73 5,770.8 7,299.6 1,759.9 5,294.3 20,124.8
1974 7,131.0 8,947 .4 887.8 18,(69.6 35,435.8
1975 7,094.2 7,523.7 1,2(2.9 12,238.0 28,098.8
1976 4,017.4 9,533.7 868.6 17,359.0 31, 778. T
1977 9,573.6 10,'34. 7 9,696.9 28,275.0 57,980.2
1978 24,939.7 16,7(8.3 1,155.5 37,479.4 80,322.9
1979 25,128.3 25,793:7 2,261.1 63,252.3 116,05.4
fuente: Balances Bancarios Publicados en loe Peridico&
COBPOHKHTES DI LA KORA TOTA~

In Porcenh.jes
Aos Otros Prsta1os 7 Productos Por Activoa Otros Deudores Varios (Reto) Kora
Descuentos (Reto) Cobrar (Neto) Kxtraordinarios ~ Deudores Varios Total
1.97 l 43 19 17 21 100
1972 28 36 19 16 100
1973 29 36 9 26 100
1974 20 25 3 52 100
1975 25 27 4 H 100
1976 13 30 3 55 m
1917 17' 16 17 49 10~
1976 31 21 1 47 100
1979 22 22 2 54 100
,,
fuente: Balances Bancarios Publicados en los Periodicos

COKPOKEKTES D! LA !ORA TOTAL
{!n Bile& de Colones)
Afios Otros Prsta1os J Productos Por Activos Otros Deudores Yarlos {Reto) !ora
Descuentos (Neto) Cobrar (Meto) ixtraordinarios + Deudores Varios Total
1980 115,789.2 69,454.9 3,028.8 56,926.6 245,189.5
1981 102,360.3 88,311. 7 7,152.0 93,073.6 290,897.6
1982 92,734.5 lU,081.6 9,795.0 73,183.5 316,794.6
1853 78,116.7 164,004.8 36,613.7 52,629.2 331,966.(
198( 71,560.6 167,590.0 49,878.3 78,053.4 367,082.3
1985 97,679.9 205,33U 57,898.2 93,620.8 454,533.3
1986 125,506.( 2(6,378.8 62,874.2 192,267.6 627,027.0
1987 157,095.6 299,015.9 70, 770.8 119, 065. 4 6~5.947.7
1988 155,585.5 393,346.3 104,664.5 133,112.9 786,709.2
Fuente: Balances Bancarios Publicados en los Periodicot
COMPOHE!TKS DE L& BOR! TOT!~

In Porcenta.jes
I
Afio& Otro& Prestamos y Productos Por Activos Otros Deudores Varios (Neto) !ora
Descuento6 (Meto) Cobrar (Reto) K1traordinarios + Deudores Varios Total
1980 47 28 1 23 100
1981 35 30 2 32 100
1982 29 45 3 23 100
1983 24 (9 11 16 lQQ
l9U 19 46 14 21 100
1965 21 45 13 21 100
1986 20 39 10 31 100
1987 24 46 11 18 100
1988 20 50 13 17 100
Fuente: Balances Bancarios Publicado& en los Peridicos

AKEJO lo.18
Utilidad
-------------- *100
P1tri1onio leto
1980 1988
Banco Agrcola Co1ercial 1.1/29. 7 : 3.7 Banco Agr{cola Co1ercial 19.S/102.1 : 19.0
Banco Capitallaador 0.1/12.5 : 0.8 Banco Capitallaador 4. 2/28. 3 : 14.8
Banco de Co1ercio 2.0/134.4 : 1.4 Banco de Co1ercio 4.2/62.1 : 6.T
'
Banco de Crdito Popular 0.7/23.7: 2.9 Banco de Credito Popular 1.5/26.1 : 5.7
Banco Cuscatln l. 7/23. 9 : 7.1 Banco Cuscatlan 28.2/140.8 : 20.0
Banco de Desarrollo e 2.2/16.4 : 13.4 Bancode Desarrollo e 6.3/31.4 : 20.0

Inversin Inversin
Banco financiero -0.3/3 : -10.0 Banco financiero l. 0/8.9 : 11.2
Banco !ercantU 0.8/10.7: 7.4 Banco BercantU -8.5/10.8 : -78.7
Banco Salvadoreno 0.9/26 : 3.4 Banco Salvadoreo 2.1/49.6 : 4.2
Banco Internacional -1.9/8.3 : -22.8
fuente: Balances Bancarios Publicados en los.Peridico6

ANUO Ro.19
Yariaciones de los Activos Totales sobre los Gastos Ad1inistrativos
1987 1988
Bancos Activos Tot&lea Gastos Ad1. Activo Total Gastos ld1. X y
Y/I
------------------------------------------------------------------------------------------------------
Cuscatln 1700. 4 55.4 2175.3 63.( 414.9 B.O 0.016845
Agrcola C. 1291. 7 U.1 1378.1 46.8 86.4 5.7 0.065972
Capi talizador 68(. 9 21.2 762.9 23.5 78.0 2.3 0.029487
Co1ercio 1019.0 31.2 1069.5 35.5 50.5 4.3 D.085148
Crdito P. 601. 7 21. 5 757.3 24.7 155.6 3.2 0.020565
Salvadoreno 689.7 34.2 992 ."7 36.3 603.0 2.1 O.ODH82
Desarrollo 288.4 8.9 352.3 9.7 63.9 0.8 0.012519
financiero 106.2 4.2 117. 7 4.5 11. 5 0.3 0.026086
!ercantil 232.7 6.2 243.5 7.( 10.6 1.2 0.111111
.
------------------------------------------------------------------------------------------------------
total 66H.7 223.9 78(9. 3 251.8 1534.6 27.9
fuente: Balances Bancarios Publicados en lo& Peridico&

uno Bo.20
Co1posiein de los Depositos en los Bancos Co1erciales
(In Killones de Colones J Porcentajes)
---------------------------------------------------------------------------------------------------------~--
lfios Depsitos a la l Depsitos a l Deplli tos de 1 Depositos en l Total
Vista Plazo Ahorro DiTius
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1971 178.9 34.3 185.8 35.6 156.4 30' o 0.6 0.1 521.7
1972 220.5 34.6 240.7 37.7 176. 3 27.6 0.5 0.1 638.0
1973 276.2 36.0 291. 7 38.0 199.3 26.0 0.5 0.1 767.7
1974 330.9 37.Z 306.7 34.4 251.1 28.2 1.9 0.2 890.6
1975 413.0 36.9 384. 7 34.4 318.9 28.5 1.2 0.1 1117.8
1976 "536 .3 38.6 436.0 31. 4 415.6 29.9 2.1 0.2 1390.0
1917 593.3 36.9 507.3 31.5 S05.5 31.t 2.5 0.2 1608.6
1978 629.8 35.3 575.5 32.3 575.8 32.3 3.2 0.2 1784. 3
1979 615.D 35.3 529.9 30.5 593.3 3U 1.6 o' 1 1739 .8
----------------------------------------------------------------------------------------------------------
Coaposicion de los Depsitos en los Bancos Co1erciales Bacionalizados

(in Billones de Colones 1 Porcentaje&)
------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Afio a Depsitos a la Depsitos a Depositos de Depsitos en Total
Vista ' Plazo ' Ahorro ' Dhhas
l
------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1980 759.0 to.l 490. B 25 .9 642.8 33.9 1.1 0.1 1893.7
1981 753.7 3S.D 604.8 28.1 787.4 36.6 4.8 o.2 2150.7
1982 775.6 32.2 722. D 30.0 893.3 37.1 17 .9 0.7 2406.8
1983 777 .4 27.9 1089.3 39.2 904.4 32.S 10.7 0.( 2781.8
1984 911.4 26. 7 . 1453.4 (2.7 1016.6 29.8 26.3 0.8 3407.7
1985 1159 '6 26.6 1904.3 43.6 1276.4 29.2 26.9 0.6 U67.4
1986 1532.9 26.1 2728.9 46.( 1512.0 25.T 107.5 1.8 5881.3
1987 1378.7 22.1 2965.1 U.7 1635.0 26.2 253.0 4.0 6251. 8
U88 lSH.a zz.z 3433.9 46.1 1845.2 25.9 27t0 3.8 7138. o
fuente: Reviatas del ECR

ANUO Ko.21
tasa de In\ers de los Depsitos de !horro 1 a Plazo
Kn Porcentajes
Afio& Ahorro De a Plazo a 180 dias
1911 4.0 5.00
1972 4.0 5.00
1973 4.0 5.00
197' 5.0 S.50
1975 5.D 5.75
1976 5.D 6.25
1971 5.0 6.25
1978 8.5 10.00
1979 8.5 10.00
fuente: Banco Central de Beserva
tasa de Inters de los Depsitos de &borro 1 a Plazo

En Porcenhjes
Aos Ahorro De a Plazo a 180 dias
1980 8.5 10.00
1981 8.5 10.00
1982 8.5 12.50
1983 8.5 12.50
198' 7.0 12.50
1985 7.0 12.50
1866 7.0 15.0il
1967 6.0 15.00
1986 6.0 15.00
fuente: Banco Central de Reserva

AKKIO Ho.22
BALANCES CONSOLIDADOS DI LOS BANCOS COKXRCIALIS
AL 31 DK DICiiKBRI DI 1971 A1979
En Miles de Colones
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Activos 1971 1972 1973 1914 1975 1976 1977 1978 1979
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Preta1os 1 Descuentos 321. 746 387, 5(6 524, 135 615,959 696,568 82(,607 1,013,067 1,277,103 1,428,052
Descuentoa 35,634 (0,268 H,301 32,602 31,657 30,'73 30,003 25,500 24, 308
Preta1os Personales 155, 595 185,421 261,216 299,019 361,078 450,097 566,650 694,Z78 1gs,us
Prsta1os Prendarlos H,115 59,220 81, 490 128,221 116,216 137,757 165,165 220,132 227,299
Prsta1os Hipotecarios 77,500 95,604 119, 809 146, 396 177,396 198,678 235, 911 307,036 3(8,018
Otros Prsta1os y Descuentos 8,902 (,586 5, 771 7,131 7,094 4,017 9,573 24,940 25,128
{Ketos)
Tituloe de Capitalizacin o Z,447 5,488 2,590 3,1Z7 3,585 5,765 5,217 6,350
Otros Activos 22,058 14,305 30,733 37,548 31,464 39,713 57,694 72,133 106,866
Productos por Cobrar (Reto) 3,795 5,890 7,300 8,9'7 7,524 9,534 10,435 16,748 25,794
Deudores Varios 4,382 2i651 5,294 18,469 12,238 17, 359 28,275 37, 479 63,252
Realizables 313 414 434 294 353 459 527 611 553
Activos l1traordinarios 3,389 3,155 1,760 888 1,2'3 869 3,697 1,155 2,261
Cargos Diferidos 1,269 1.575 3,138 3,825 5,007 6, 114 7, 271 5,163 7,655
Transitorios 8,910 620 12,807 5,125 5,099 5,378 7,489 10,971 7,351
Otros Deudores Varios (Beto) o o o o o o o o o
Total Activos (93,288 603,359 800,585 826,995 1,118,567 1,395,062 l,515,870 1,898,504 2,124,729
------------------------~------------------------------------------------------------------------------------------
fOIKTK: Balancee Bancarios Publicados en los Peridicos

AKEIO Ko.23
BALARCKS COftSOLIDADOS DK LOS BAMCOS CO!KRCIALIS
AL 31 DK DICllKBRI DI 1980 A1988
Kn ~iles de Colones
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------~----
Ac\iros 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Prsta1os J Descuentos 1,366,300 1,396,485 1,625,702 1,879,062 2,194,023 2,999,871 3,872,031 4,216,018 4,770,232
De5cue11tos 13,658 15,969 17,836 21.564 25,676 39, 113 48,555 35,530 U,446
Prstaaos Personales 614,525 sn ,497 583 ,622 667,995 854,932 1,064.531 1,340,098 1,349,654 1,(48,369
rrsta1os Prendarios ZZZ,067 287 ,H9 393,269 442,292 430,399 632,920 801, 362 937,584 1,066,378
Prstaaos Hipotecarlos 393,602 H3,510 532,185 662,023 804,183 1,158,252 1,548,766 1,728,463 2,045,399
Otros Prstaaos J Descuentos 115, 789 102,360 92,734 78,119 71,560 97,680 125,506 157,095 155,585
(Meto&)
Titulos de Capitalizacin 6,459 o 6,056 6,469 7,273 7,375 7, 144 7,692 7,055
Otros Activos 166,701 237,337 262,402 333,911 400,531 (85,534 622,241 622, 748 755,084
Productos por Cobrar (Heto) 69,455 88,312 141, 081 164,005 167,590 205,334 246,379 299,016 393,3(6
Deudores Varios 54,612 1031349 70 1027 50,772 76,450 92,628 190,967 112,755 123,637
Realizables 1,981 584 551 687 740 913 1,098 1,298 2,583
Activos K1traordloarios 3,029 7,152 9,795 36,614 49,878 57,898 62,874 70, 771 104,664
Cargos Diferidos 7,827 8,426 9,272 8,738 9,U9 10,916 13,974 28,953 39,809
Transitorios 27,482 24,752 28,520 71,238 94,851 116,852 105,649 103,6U Bl,569
Otros Deudores Varios (Reto) 2,315 4,762 3,156 1,857 1,603 993 1,300 6,311 9,476
lotd &cthos 2,191,374 2,473,993 3,007,599 3,638,173 3,673,093 5,155,063 6,715,523 6,315,052 7,849,702
f OKHTK: Balances Bancarios Publicados en los Peridicos

ABUO !o.24
CAPITAL, RESERVAS YSUPERAVJT DE LOS BARCOS COMERCIALES
!L 31 DI DICIEMBRE DI 1971 A1979
In Miles de Colones
---------------------------------------------------------------------------------------------------
Bancos 1971 1972 1973 197' 1975 1976 1977 1978 1979
---------------------------------------------------------------------------------------------------
Capital 16,ooo 21, 000 22,000 2(,000 28,000 37,000 48,000 67 000
1 68,00~
Social
Capital Social 16,000 20,000 21,251 23,302 25,612 36,331 44,550 66,059 72,050
Pagado
Capital Social o 1,000 748 1,297 3'037 1,519 3,500 16,000 6, 000
Ko Pagado
Reserva 1,847 2,268 3,065 3,931 3,931 6,166 8,0U 10,468 11,390
Legal
Otras de Re6erva6 200 862 2,317 4,072. 4,072 7,409 8,051 11,053 10,273
de Capital
Reserva 14, 037 15,476 15,956 17,546 17,546 22,106 13,542 35,473 U,820
Generll
Total 16,084 18,606 21,338 25,549 25,549 35,681 29,607 56,994 66, 483
Retern&
Supervit Ganado 5,SU 5,627 S,531 8,675 8, 675 9,340 7,731 H,974 21,961
Ko Dhtribuble
Re&ulhdos por 1, 386 933 2,155 3,875 3,875 4,833 4,532 11, 229 11,856
Apltcu
Supervit Ho o o o o o 1,173 36 36 o
Ganado
Supervit Ganado 1,017 3,233 ' 5,512 5,904 5,904 6,923 16,525 9,980 8, 118
Disbibuble
Total 7,944 9,793 13,198 18,(5( 18,(54 22,269 28,824 36,219 41,935
Supervit
-------------------------------------------------------------------------------------------------
FUKHTK: Balances Bancarios Publicado6 en los Peridico6

~MKIO Ro.25
CAPITAL, RKSKRVAS YSUPIRAVIT DI LOS BARCOS CO!IRCI!LIS R!CIOM&LIZ!DOS
AL 31 DE DICIK!BBK DI 1980 A1988
In Riles de Colones
-------------------------------------------------------------------------------------------------
Bancos 1960 1981 1962 1983 198( 1985 1986 1987 1988
---------------------------------------------------------------------------------------------------
Capital 68,000 68,000 170,000. 188,000 188,000 188,000 190,500 190,SOO 257,000
Social
Capital Social 72,050 72,050 150,500 160,500 160,500 167,050 172,110 172, 138 256,335
Pagado
Capital Social 6,000 6,000 20,000 28,000 28,000 21,450 18,390 18,362 665
Ho Parado
Reserva 11,875 13,02 3,939 6,345 8,707 13,575 19,665 Zl, 405 27,066
Legal
O~raa de Reservas 12,99( 12,99( o o o 9,525 27,560 H, 783 H,657
de Capital
Resern 43, 493 U,527 13, 453 1,611 5,493 5,185 10,066 28,237 8,654
General
Total 66,362 69,963 17' 392 7,956 14' 200 28,285 57,291 94,425 80,577
Resenaa
Supervit Ganado 28,120 37,906 2S,980 38,804 68,125 67,030 88,891 76,662 90,221
Ro DiBtribuble
Resultados por 9,766 24,077 24,397 26, 085 12,046 35' 142 30,900 19,U4 30,882
Aplicar
Sqpervit Ko o o 1,858 3,277 3,277 3,896 5,221 2,509 2,157

Ganado
Supervit Ganado 3,678 5,330 o 882 256 37 26 l,100 135
Diatribu{ble
Total 41,564 67' 313 52,235 69,048 83,704 106,105 125,038 99.695 123,395
Supervit
---------------------------------------------------------------------------------------------------
FUKITK: Balancea Bancarios Publicados en los Peridicos

!NKIO ~o.26
IST!DO 01 PERDIDAS YG!R!KCI!S DI LOS BAHCOS COHIRCI!LIS
D!L 1 DI KNKRO AL 31 Di DICIEMBRI Di 1971 A1979
In Kiles de Colones
-------------------------------------------------------------------------------------------------~----~----------------
1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
ProdQctos de Operacin 36,640 43, 716 60,267 82,265 94,690 106,553 132,425 179' 546 222.928
Productos Financieros 24,313 31, 495 46,807 60,138 61,950 90,672 115,019 158,666 197,676
Productos de Adainistracin 546 608 980 8,683 19,030 1, 7U 2, 113 2,732 4,351
J Senicios
Reulariiacion de ejercicios o 2 402 54 111 180 233 663 1, Oll
nteriore3
Ingresos de Capitalizacin 11,781 11,611 12,078 13,390 13,539 13,960 15,060 17,485 19,890
Productos Ho de Operacin 376 372 115 519 536 2,481 1,835 632 653
Productos de Bienes Ordinarios 235 230 223 335 357 356 278 37 33
Productos de Activos 121 85 57 36 139 58 5 160 42
eitraordinarios
Otros Beneficios 22 57 435 148 40 2,061 1i552 435 578
TOTA~ PRODUCTqS 37,018 U,088 60,982 82,784 95,226 109, 034 134,260 180,178 223,581
!IKOS
.Gastos de Operacin 33,055 26,867 38, 342 54,165 62,778 77,450 95,007 lH,818 175,340
Gastos financieros 9,617 12,130 18,586 30,087 33, 011 41,011 50,155 78,676 106,638
Gastos !d1inistrativos 11, 290 U,714 19,693 23,979 28,949 35,89, H,226 55, 111 66,730
Regularizacion de ejercicios ll, 812 23 63 119 199 545 626 993 1,769
nteriores
Otros Gastos de Capitalizacin 336 o o o 19 o o 38 203
Gastos Mo de Operacin 142 273 624 472 248 181 243 335 378
Gastos de Bienes Ordinarios 62 64 91 114 124 154 111 2 l
Gastos de Activos 42 33 178 37 22 15 22 8
extraordinarios
Otros Quebrantos 38 176 355 321 102 12 110 329
' 369
TOTAL GASTOS 33,197 27, 140 38,966 54,657 63,026 77' 631 95,250 135, 153 175,718
SUB TOTAL 3,821 16,948 22,016 28, 127 32,200 31,403 39' o10 45,025 U,863
HNOS
R!SIRYA PAR! SAHl!!IIKTO o o o o o o o o
PRKSTA!OS
APLICACIONES ALA RVA. o 11, 962 12,597 13,956 14,207 14, 771 16,512 18,651 21,244
CAPIULUACIOH
G!HAKCI! (PKRDIDAJ 3,821 4,986 9, 419 H,111 17, 993 16,632 22,498 26,374 26' 619
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
FOKHTK: Balances Bancarios Publicados en los Peridicos

ANUO Ho. 27
HST!DO DH PHBDID!S YGAN!HCIAS DK LOS BANCOS COMKRCIALKS
DKL 1 DK KMKBO AL 31 DH DICIKMBBK Di 1980 A1988
Kn Miles de Colones
-------------------------------------------------------------~-----------------------------------------------------------
1980 1981 1962 1983 1984 1985 1986 1987 1988
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Prodoctos de Operacin 246,902 270,892 30l,264 357,773 (07,913 526,UO H9,703 854, 855 950,801
Productos Financieros 218,406 235,546 271,'90 325,272 375' 576 (96,826 720,379 817' 422 914,253
Productos de !d1inistracin 3,957 5,056 8,617 7,(95 5,583 4,692 5,066 9,331 l l. 257
J Seniclos
Re1ularizac!n de ejercicios 1,0(2 8,108 2,321 3, 712 5,755 3,689 4,795 9,942 7,803
anteriores ,
Ingresos de Capitallaacion 23, 497 22,182 21,856 21,294 20,999 20,933 19,4(3 18, 160 17, 488
Productos Mo de Operacin 4U 342 315 1,048 3,272 2,973 4,985 7,445 5,611
Productos de Bienes Ordinarios 34 11 9 9 9 50 43 49 (0
Prodoctos de Activos 5 29 72 622 2,269 2,310 2,986 3,043 3,616
eitraordinarios
Otros Benef lcios 402 302 234 U7 974 613 l,956 4,353 1,955
TOTAL PRODOCTOS 2n ,343 271,234 304,599 358,821 411,185 529 ,113 754,688 862,300 956,UZ
!DOS
I
Gastos de Operacion 213,611 229, 148 253,966 305,687 367,900 460,350 666,558 760,486 833,933
Gastos financieros 127,870 123 '645 150' 849 193,624 236,064 308,796 465,226 529,982 574,769
Gastos Ad1iniBtrativos 83,758 97,487 99,378 107,965 125,874 HB,031 195,554 224,214 252,157
Regularizacion de ejercicios 1,222 6,218 1,607 2,523 4,524 2,467 5,341 5,768 6,678
anteriores
Otros Gastos de Capitali~acion 761 1,798 2,132 1,575 1, 438 1,056 437 462 309
Gastos Ho de Operacin 413 272 202 937 878 1,034 556 680 1,020
Gastos de Bienes Ordinarios 18 75 o 1 o 2 o 3 o
Gastos de Activos l 20 18 108 690 394 118 197 432
eitraordinarios
Otros Quebrantos 394 177 184 828 186 638 438 480 588
TOTAL GASTOS 214,024 229,UO 254,168 306,624 368,778 461,384 667,114 761,166 834,953
SOB TOTAL 33,319 41,81' 50,431 52,197 42,407 67,729 87,574 101,13( 121, 459
KUOS
RISEBVA PARA SAMHAKllKTO 921 825 U,823 o o o 18,724 48,795 44,(80

PRISTAKOS
!PLICACIOHKS ALA RVA. 24,838 22, 117 21, 597 21,147 21,031 21,182 25,392 19,993 18' 102
CAPlt!LlZ!CIOH
GASAHCIA (PHRDIDA) 7,560 18,812 U,011 31, 050 21,376 46, 547 43,456 32,346 58,877
-------------------------------------------------------~-------------------------------------------~----------------------
fUKKTK: Balances Bancarios Publicados en los Peridicos

BANCOS rnnmmrs EHIPOTECARIO
RESUMEN DE BALANCES BANCARIOS
Al 31 de Dicie~bre de 1971
ACTIVO PRSIUD
1) Disponibi 1idades m,886,BlO. n 7) Capital Pagado 24,600,000.00

a) En billetes del BCR 13,472,165.00
bl En moneda subsidiaria 7?1,838.82
e) Depositos en el BCR 162,622,806. 51 8) Reservas de Capital 36,m,m.29
ll En moneda nacional 162,384, 061.51
2) En moneda extranjera 238,745.00
9) Titulos Hipotecarios 113,?34,800.00
2) Oiv,isas _18,868,703.15
10) Titulos de Capitalizacion 0.00
j) Prestamos v Descuentos 497,700,173.11

11) Depositos a la Vista en colones 178,934,483. 00
4) Inversiones en Ttulos Ualores 19,299,797.H

a) Del Gobierno Central 2,m,m.50 12) Depositas a Plazo m,aJt,455.94
bl Garantizados por el gobierno 11,m,e39. 01
1) Bonos de Instituciones Oficiales 4,719,514.59
2) Cedulas Hipotecarias 7,036,304.45 13) Depositos de Ahorro 156,m,m.11
e) Acciones v otros ualo~es de emp. privadas 4,930,720.00
d) Valores del BCR 0.00
1) Bonos de Estabilizacion Monetaria 0.00 14) Oepositos en Divisas Extranjeras Z5,817.58
2) Certificados de Partlcipacion y otros 0.00
e) Otros valores 0.00
15} Diuisas Extranjeras 17,975,672.72
5) Responsabilidad de clientes por prestamos
en el BCR(l) ll2,J40,514.85
16) Prestamos v Descuentos del BCR 130,394,796.00
6) In11ueb 1es 22,0Bt,335.60
a) fd if icaciones 20,125,403.14
b) Terrenos 1,955,932.46 17) Otras Cuentas 95,728,698.68
7) Otras Cuentas ~3,779,957.81
TOTAL 940,957,372.38 TOTAt 940,957,'72.39
Incluye los Bancos= Agricola Comercial, Capitalizador, CorDercio, Credito Popular, First Hatianal Citv Bank, Hipotecario,
Londres v Montreal y Saluadoreno

BRHCOS COMERCIALES E HIPOTECARIO
RESUMEN DE BALAHCES BAHCARIOS
Al 31 de Oicie1bre de 1972
ACTIUO
l) DisponibilidaJes m,mtm.57 7) Capital Pagado zv,m,000.00

a) En billetes del BCR 1s,mtm.oo
b) En 1oneda subsidiaria 834t426J5
e) Depositas en el BCR 196,599,368.ZZ B) Reseruas de Cap ita 1 40,458,067.59
1) En moneda nacional 196,378,015.72
21 En moneda extranjera 221,r'.t.50
9) Titulas Hipotecarios 121,247,200.00
2) Oiuisas 19 ,m ,m.11
10) Tltulos de Capitalizacion 12,679 ,701.33
31 Prestamos y Descuentos 714,719,JJOJO

11) Depositos a la Uista en colones 220,477,251.56
4J Inuers iones en Titu 1os Ua lores 21,595,BOOJl

a) Del Gobierno Central 3,172,950.50 12) Depositos a Plazo 240,710,463.lZ
b) Garantizados por el gobierno 8,277, 378. 90
1) Bonos de Instituciom Oficiales },Hl,808.19
21 Cedulas Hipotecarlas 4,939,570.71 13) Depositas de Ahorro 176,'34,871.54
e) Acciones y otros ualores de e11p. priuadtlS 4,94S,470. 91
di Valores del BCR 5,200,000.00
11 Bonos de Estabilizacion Monetaria 0.00 14) Depositas en Moneda Extranjera 472, 168.13
2) Certificados de Participacion y otros 5,200,000.00
e) Otros valores 0.00
15) Obligaciones con el Exterior 15,722,641.78
5) [nnueb les 20,949 ,041. 06 16) Prestaaos y Descuentos del BCR m,624,964.12
a} Edificaciones 15t460,499.62
b) Terrenos 5,388,542.44
17) Otras Cuentas 76,794,922 .12
6) Otras Cuentas 1e,m,976.ee
TOTAL 1,068,BlZ,151.29 TOTAL 1, 068,872, 151.29
Incluye los Banct1s: Agrcola Comercial, Capitalizador, Comercio, Credito Popular, Cuscatlan, First Hacional City Bank, Hipotecario, Londres v 11ontreal,
Saluadoreno

BAHCOS COMERCrms E HIPOTECARIO
RESUMEH DE BALAHCES BANCARIOS
Al H de Diciembre de 1973
RCTIUO P~SIVO
!) Disponibilidades 255,?17,7'4.18 7) Capital Pagado H,m,000.00

a) En billetes del BCR 17,Z49,16UO
b) En moneda subsidiaria m,OZl.23
c) Depositas en el BCA m,m,547.95 81 Reservas de Cap ita 1 5l ,6'.9 ,019.57
1) En mone4a nac icna 1 237 ,f,570.45
Z) En moneda extranjera m,m.5o
9) Titulas Hipotecarios 126,m,Joo.oo
2) Divisas 35,m,476.JZ
101 Titulas de Capitalizacion 13,408,210.23
3) Pre5tarnos y Descuentos 90;,e51,m.n

11) Oepvsitos a la Vista en colones m, m,651. 22
41 [numiones en Titulas Valores 19,144,634.79

a) Del Gobierno Central 5,412,925.50 12) Oepositos a Plazo 291,7H,51S.01
b) Garantizados por el gobierno B,93!,83U8
1) Bonos de Institucione5 Oficiales 3,890,25.11
21 Cedulas Hipotecarias 5,041, 264. 87 13) Oepositos de Ahorro 199 ,297 ,4Z4. 9Z
e) Acciones y otros ualores de e111p. priuadas 4,799,819.H
d) Ualores del 3CR 0.00
.11 Bonos de Estabilizacion Monetaria 0.00 14) Depositas en Moneda Extranjera m,197.BJ
2) Certificados de farticipacion y otros o. 00
e} Otros valores 0.00
15) Obligaciones con el Exterior 52,447 ,605.06
5) In~uebles 21,063,309.38 16) Prestamos y Descuentos del BCR 20J ,6C4,62U6

a) fdificaclones 15,63!,382.64
b) Terrenos 51'82,006 .74
17) Otras Cuentas 95, 482 084.48
1
6) Otras Cuentas 106,435,686. 57
mm 1,542,'26,634.96 TOrnL 1,342,326,634.96
Incluye los Bar1m: Agrlcola Comercial, Capiti!lizador, Comercio, Credito Popular, Cuscatlan, First Kacional Citv Bank, Hipotecario, Londres y nontreal,
Sal Yadoreno

BANCOS COMERCIALES E HIPUTECAR ro
RESUMEH DE SAlAHCES BAHCRR ros
Al 31 de Dicie11hre de 1974
ACTIVO
1) Disponibilidades m,m,265.91 7) Capital Pagado }Z,m,m.es

a) En billetes del BCR u,m,064.oo
b) En moneda subsidiaria 1,205,643.45
e) Depositas en el BCR 214,m,558.46 8) Reseruas de Capital
l) En moneda nacional m,m,375.96
2) En moneda extranjera l, 118, 182.50
9) Titu los Hipotecarios 132,462,SOO.OO
2) Divisas 52,375,019 .49

10) Titulos de Capitalizacion 14,'15,060.94
}J Prl'Sta1os v Descuentos 1,066,W,nl.90

ll) Oepositos a la Uista en colones H0,912,334.70
4) Inumiones en Titulas Valores 30, 177, 161.11

a) Oel Gobierno Central B,481,598.98 12) Depositos a Plazo 306,709,609.12
b) Garantizados por el gobierno 11,882,58758
1) Bonos de Instituciones Df iciales 81 '82 1 46}.5}
2) Cedulas Hipotecarias M00,124.05 1') Depositas de Ahorro 251,142,849.54
e) Acciones y otros ualores de e111p. priuadas 4,812,774.55
di Ualores del BCR 0.00
1) Bonos de Estabilizacion Monetaria 0.90 14) Oepositos en Moneda Extranjera 1,850,90[.80
2) Certificados de Participacion y otros 0.00
e) Iltros ualores 0.00
15) Obligaciones con el Exterior so,m,en .ss
5) [nmueb les 21,693,02Ul 10 Prestarm v Cementos del BCR 278,116,m.zz

a) Edificaciones 16,250, 350' 50
b) Terrens ~.442,674.01
l7) Otras Cuentas 120,089,&BS.69
6) Otras Cuentas 121,m,m.15
TOTAL 1,m,m,as4.67 TOTAL l,5?3,7?9,884.67
Incluye los Bancos: Agricola Comercial, Capitallzador, Comercio, Credito Popular, Cuscatlan, First Nacional City Banl, Hipotecario, Londres v Montreal,
Sa luadoreno

BANCOS COMERCIALES EHIPOTECARIO
RESUMEH DE BALANCES BANCARIOS
Al 31 de Diciembre de lm
ACTIUO PASIUO
1) Disponibilidades m,m,m.46 1) Capital Pagado 36, 162 ,SOO. 00

a) En billetes del BCR 26, 818, 027. 00
b) En ~oneda subsidiaria 1,612,097. 99
c) Depositas en el BCR m,m,284.47 8) Reservas de Capital 53,'34,148.H
1) En moneda nacional 349 ,057 ,851.97
2) En moneda extranjera m,m.5o
'l Titulas Hipotecarios 125,311,700.00
2) Divisas '6,389' 924. 25

10) Titulas de Capitalizacion 16,776,091.24
3) Prestaaos y Descuentos 1,m,m,no.20

11) Oepositos a la Uista en colones 412,950,W.60
4) Inversiones en Ttulos Ualores 27, 907 ,605. 20

a) Oel Gobierna Central 10,437,098.14 12) Depos i tos a Plazo 3B4,&52,730.2l
b) Garantizados por el gobierno 12,7'1,611.33
I) Bonos de Instituciones Oficia les 7,446,539.39
2) Cedulas Hipotecarias 5,m,011.94 13) Depositas de Ahorro 318,851, 671. 07
e) Acciones y otros ualore5 de et11p. priuadas 4,738,8?5.73
d) Ualores del BCR 0.00
1) Bonos de Estabili m ion Honetaria 0.00 14) Depositas en Moneda Extranjera 1,216,420.61
ZI Certificados de Participacion v otros 0.00
e) Otros ua lores 0.00
mObligaciones con el Exterior 22,387,48"18
5) lmebll!S 21,825,73?.51 16) Prestamos V Descuentos de 1 BCR m,m,m.36

al Edificaciones u,m,o65.5o
b) Terrenos 5,442,67Ul
17) Otras Cuentas
6) Otras Cuentas 146,f,184.93
TOTAL l ,7'4,214, 183. 55 mm 1,734,214, IB'-55
Incluye los Bancos: Agricola C9mercial, Capitalizador, Coraercio, Credito Popular, Cuscatlan, First Hacional Clty Bank, Hipotecario, Londres v Montreal,
Salvadoreno
FUENTE: Revista del Banco Central de Reserva de El Salvador

BANCOS COMERCIALES E HIPOTECARIO
RESUJ1EN OE B~LANCES BANCAR 1OS
Al JI de Diciembre Je 1976
ACTIVO PASIVO
1) Disponibilidades Ml4 ,430, 350.24 7) Capital Pagado 49,J8l,25UO

a) En billetes del BCR B,m,216.00
b) En moneda s1Jbs id iar ia l,696,89U5
e) Depositas en el BCR 448,870,235.59 81 Reser~as de Capital 57' l67' 026.02
1) En moneda nacional 447 ,m, m. 67
2) En ioneda extm jera l,i89,~41.92
9) Titulas Hipotecrios 127' 129 ,400' 00
2) Divisas 39,m,m.so
10) Titulos de Capitalizacion 20,091,293.53
}) Pre-stamos y Descuentos 1,346,407 ,089. 67

11) Oepositos a la Vista en colones m,m,ao4.5t
4) Inversiones en Titulas Valores 40,198,701.47

a) Del Gobierno Central 17,577,925.26 11) Depositas a Plazo 435,?73,390:68
b) Garantizados por el gobierno 19, 561,480. 49
l) Bonos de Jnst ituc iones Of ic la les IJ,564,721.J9
2) Cedulas Hipotecarlas 4, 996 ,759.09 1') Depositos de Ahorro 415,638,680.09
e) Acciones y otros valores de emp. privadas 4,059,295.73
d) Valores del 8CR o. 00
1) Bonos de Estabilizacion Monetaria 0.00 14) Depositas en Moneda Extranjera 2,065,690.85
21 Certificadas de Part ieipacion v otros 0.00
e) Otros valores o. 00
15) Obligaciones con el EKterior 51,74?,686.31
5) Jn;nueb le5 11,m,m.21 16) Prestamos v Descuentos del 8CR 266,516,027.79

a) Edificacione-; 13,050,642. 51
b) Terrenos 4,?26,677.76
17) Otra5 Cuentas 185,m,m.40
&) Otras Cuenta5
TOT~l 2, 147 ,547' 624. 18 TOTAL 2,147,547,624.IB
Incluye los Bancos: Agricola Comercial, Capitalizador, Comercio, Credito Popular, Cuscatlan, First Nacional City Sank, Hipotecario, Londres y Montreal,
America del Sud y Saluadoreno

BANCOS conERCIALES E HIPOTECARIO
RESUl'IEH DE BALANCES BANCARIOS
Al Jt dE!' Dicie!!lbre de 1977
ACTIUO PASIVO
1) Disponibilidades 529,275,9'1.42 71 Capital Pagado 65,600,000.00

a) En billetes del BCR 35,m,m.oo
b) En noneda subsidiaria 1,541,499.15
c) Depositas en el SCR m,m,m.21 8) Reservas de Capital &s,m,m.rn
1) En noneda nacional 490,776,410.H
2) En aoneda extranjera 1,382,308.74
9) Titulas ffipatecarios 144,949,900.00
2) Diuim 26,580, 149. 80

3) Prestaaos y Descuentos 1,60,069,632.26

11) Oepositos a la fta en colones m,340,723.JI
4) Inversiones en Titulas Valores 64,824,560.59

a) Del Gobierno Central 21,724,862.65 12) Depositas a Plazo 507, '16,873 .64
b) Garantizados por el gobierno }9 ,040,402. 21
1) Bonos de Instituciones Oficiales 30,401,708. ll
2) Cedulas Hipotecarias 8,J0,694.10 1}) Depositos de Ahorro 565,464,631.18
e) Acciones v otros ualores de emp. priuadas 4,059,29U3
1) Bonos de Estabilizacion Monetaria 0.00 14) Depositas en noneda Extranjera 2,503,161.15
2) Certificados de Participacion v otros 0.00
e) Otros ualores 0.00
15) Obligaciones con el Exterior . 94,247,946.08
5) Inmuebles 17,194,359.39 16) Prestamos y Descuentos de 1 BCR m,222,m.65

a) Edificaciones 12,m,e43.47
b) Terren01 4,490,m.n
17) CTtras Cuentas 277,77!,422.44
6) Otras Cuentas m,15&,m.31
TOTAL 2,596,101,154.77 TDTAL 2,596,101,154.77
Incluye Jos Bancos: Agricola Comercial, Capitalizador, CoDl!!rcio, Credito Popular, Cuscatlan, First Nacional City Bank, Hipotecario, Londres y Montreal,
America del Sud, Sal~adoreno y Financiero

BAKCOS COMERCIALES E HIPOTECARIO
AESU"EH DE BALANCES BANCARIOS
Al 31 de Diciembre de 1978
PASIVO
11 Disponibilidades m,m,311.31 7) Capital Pagado 69,100,000.00

al En billetes del BCR 45,219,m.oo
bJ En moneda subsidiaria 1,976,2".25
el Oepositos en el BCR 372,255,76Z.06 81 Reservas de Capital ao,m,101.66
11 En moneda naci ona 1 371,157,796.47
21 En moneda extranjera 1,097,165.59
9) Titulos Hipotecarias 156,490,700.00
ZJ Divisas 60,835,366.76
JOJ Titulas de Capitalizacion 27,898,065.46
3) Prestamos v Descuentos 1,910,019,217.65

11) Depositas a la Uista en Guiones m ,m ,m. ?4
41 Inversiones en Titulas Ualores 66,499 ,97&.65
al Del Gobierno Central 17 ,249,757 JI 12) Depositas a Plazo 575,498,682.52
bl Garantizados por el gobierno 44,9&9,m.61
1) Bonos de Instituciones Oficiales 36,998,714.SI
21 Cedulas Uipotecarias 7, 990,609 .10 13) Depositas de Ahorro 575,767,297' 81
c) Acciones y otros valores de e1p. privadas 4,261,795.7'
d) Ualor~ del BCR 0.00
1) Bonos de Estabi li zacion Monetaria 0.00 14) Depositas en Moneda Extranjera 3,179,968.9}
21 Certificados de Participacion y otros 0.00
!SI Obligaciones con el Exterior m,404,m.s4
5) !n!llueb les 18.099,291.85 16) PresteJos v Descuentos del BCR 2BB. 989, 16U4
a) Edificaciones 13,201,000.17
b) Terrenos 4,899, 291. 68
17) Otras Cuentas 301,551,200.42
6) Otras Cuentas m, 986, n:uo
TOTAL 2,041,m,m.62 TOTAL 2,847,791,987 .62
Incluye los bancos: Agricola Comercial, Capitalizador, Comercio, Credito Popular, Cuscatlan, iRdnciero,First Hatianal City Bank,Hipotecario,
Internacional ,Londres v ~merica del Sud v Saluadoreno.
FUEHTE: Revista del Banca Central de Reserua de El Saluadar

BRMCOS COl1ERCIALES EHIPOTECARIO
RESUMEN DE BALAHCES RAHCARIOS
Al H de Die ie1Dbre de 1979
ACTIVO PASIUO
I) Disponibilidades 392,929,628.52 7) Capital Pagado 74,m,ooo.oo

al En billetes del BCR 45,567,Zll.OO
bJ En moneda subsidiaria 1,647 ,217.25
e) Depositas en el BCR 345,715,l40.27 8) Reseruas de Capital 89,896,307.01
l) En aoneda nac icna 1 J44,890,m.6a
21 En moneda extranjera 824,56U9
9) Ttulos Hipotecarios 169,m,200.00
2) Oi1.dsas 36,610,ZB0.68
10) Titulas de Capitalizacion
}) Prestaaos y Descuentos 2,m,m,900.e;

11) Oepositos a la Uista en colones 614,949,m.11
4) Inversiones en Titulas Ualores 102, '4,675. 76

a) Del Gobierno Centra 1 13,227 ,682.09 12) Oepositos a Plazo 529,857,949.83
b) Garantizados por el gobierno e4,m,o55.4l
1) Bonos de Instituciones Oficiales 78, 157, 12l .4Z
2) Cedulas Hipotecarias 6,m,m.99 13) Depositas de Ahorro
e) Acciones y otros ualores de enip. priuadas 4,267,938.U
di Ualores del BCR 0.00
1) Bonos de Estabilizacion Monetaria 0.00 14) Depositas en Moneda EKtranjera 1,623,026.28
2) Certificados de Participacion 9 otros 0.00
15) Obligaciones con el Exterior 109,692,752.36
5) In111ueb les 18,114,968.92 16) Prestetos 9 Descuentos del BCR '1,769, 60U5
b) Terrenos 4,999,779.18
171 Otras Cuentas 370,261,977.77
6) Otras Cuentas 412,Hl,326.14
3,oss,m,100.75 TOTAL 3,os;,m,100.15
Incluye los bancos: Agricola Co11ercial, Capital izador, Co!ll!!rcio, Credito Popular, Cuscatlan, Financiero,Fir5t Hational City Bank,Hipotecario,
Internacional,Londres y A1erica del Sud y Saluadoreno, Mercantil.

BAHCOS COMERcrRLES EHIPOTECARIO
RESUllEH DE BALANCES BANCARIOS
ocmo PASIVO
1) Disponibilidades 509, 0~7 1005. 43 7) Capital Pagado 86,812,000.00

a) En billetes del BCR 66,f,838.00
b) En moneda subsidiaria l ,744, 147.64
e) Depositas en el BCR 439,687,at9.79 8) Reseruas de Capital 93,962,856.87
l l En soneda naciona 1 4'9,l77,208J5
2) En aoneda extranjera 509 ,811.44
2) Divisas 107,556,297.41
10) Titolos de Capitall2acion 29,m,se2.12
3) Prestaaos v Descuentos 2,120,080,591.21

11) Oepositos a la Uista en colones m,o4e,mJ6
4) Inversiones en Titulas Valores 40,694, 668' 08

a) Del Gobierno Central e,m,491.94 12) Depositas a Plazo .4901843' 182.63
b) Garantizados por el gobierno 27 ,422, 299. 37
1) Bonos de Instituciones Oficiales 24,590,46S.03
2) Cedulas Hipotecarias 2,831,834J4 l'l Depositas de Ahorro 642,790,990.85
e) Acciones v otros ~alares de emp. privadas 4,288,876.77
1) Bonos de Estabilizacion 11onetaria 0.00 14) Oepositos en Moneda Extranjera 1,047,632.10
2) Certificados de Participacion y otros o.oo
15) Obligaciones can el Exterior . i,750,904.32
5) In1ueb les U,044,m.09 16) Prestaaos y Descuentos del BCR m,343,BU.4>

b) Terrenos 4,m,m.10
17) Otras Cuentas 407,340,569.98
6) Otras Cuentas m,m,m.04
TOTAL 3,m,128,m.26 TOTAL 3,292,128,85,,26
Ho incluye Bank of America y Banco de Santander p Pana111a

BAKCOS cnnERCIALES E HIPOTECARIO
RESUMEK DE BALAKCES BANCARIOS
Al 31 de Dicie11bre de 1981
PASIUD
11 Disponibilidades 567,299,496.30 7) Capital Pagado 86,812,000.00

a) [n billetes del BCR 68,708,594.00
b) En 10neda subsidiaria 1,873,3BO.ll
e) Dep~sitos en el BCR 496,716,SJ2.19 8) Reservas de Capital ?4,274,618.81
1) En aoneda nacional 495,801,901.90
2) En aoneda extranjera 914,6'0.29
9) Titulas Hipotecarlos 198,675,400.00
2) Diu isas 168,782,748. 37

31 Prestaos ~ Descuentos z,m,501,m.09

111 Depositas a la Uista en colones m ,676,694. 02
4] lnuersiones en Titulas Ualores 173,302,644.D

a) Del Gobierno Central 61,712,982.19 121 Depositas a Plazo 604,797,512.66
b) Garantizados por el gobierno 53,m,m.75
1) Bonos de Instituciones Oficiales 47,474,733.17
2) Cedulas Hipotecarias &,on,m.5e 13) Oepositlls de Ahorro 787 ,390,307 .39
e) Acciones 9 otros valores de emp. privadas 13,037,285.12
d) Ualores del BCR o. 00
1) Bonos de Estabilzacion nonetaria 0.00 14) 6epositos en l'loneda Extranjera 4,798,415.34
e) Bonos de Inversion 1982 45,000,000.00
15) Obligaciones con el Exterior 55,m,6e5.22
51 ln11Ueb les 20,Z02,283.80 161 Prestaios y Descuentos del BCR 555,615,104.77

a) Edificaciones 14,916,204.IZ
b) Terrenas 5,286,07? .68
17) Otras [uentas 6341&98,764.81
6) Otras Cuentas 644,700,794. 09
TOTAL 3,804,788,42).70 TBTAl 3,804,788,423.70
Ko incluye Banl of America y Banco de Santander y Panaaa
FUEHTE: Revista del Banco Central de Reserva de El Salvador

811KCOS COMERCIALES EHIPOTECARIO
RESUMEH DE BALANCES BAHCARIOS
RCTIUO mruo
11 Disponibilidades 624,271,200.09 7) Capital Pagado
b) En moneda 5Ubs id iaria 2,052,m.a1
e) Depositas en el BCR 559,191,99Ul 8) Reservas de Capital 41,786,979.78
11 En aoneda nacional 558, 627 ,708 .16
21 En moneda extranjera 562,287.05
9) Titulos Hipotecarios
2) Diuim
10) Titulos de Capitali2acion
3) Prestc111os y Descuentos
11) Depositas a la Uista en colones
4) Inversiones en Titulos Ualores 194,JO&,m.n

a) Del Gobierno Central 107 ,200,854.14 12) Depositas a Plazo
b) Garantizados por el gobierno 72, 155,481. 6j
11 Bonos de Instituciones Oficiales 61,682,263.05
21 Cedulas Hipotecarias 10,473,218.58 13) Depositas de Ahorro
e) Accione5 y otros valores de e11p. prluadas 14, 950,097 .46
11 Bonos de Estabi 1izacion Monetaria 0.00 14) Oepositos en Moneda Extranjera
15) Obligaciones con el Exterior
S) [n111uebles 17,?77,811.58 16) Presta.os y Descuentos del BCR 601,os1,e69.n

a) Edifimiones 14,m,m.vo
b) Terrenos 5,za&,079.68
17l Otras Cuentas 739,913,317.34
6) Dtras Cuentas
TOTAL TOTAL 4,310,590,220.27
Ho incluye Bank of A11erlca y Banco de Santander y Panama
fUEHTE1 Revista del Banco Central de Resena de El Salvador

BANCOS COMERCIALES E HIPOTECARlO
RESUMEN DE BALANCES BAHCAR!OS
Al JI de Diciembre de 1983
ACTIUO PBSIUO
l) Disponibilidades m,B68,614.99 7) Capital Pagado 179 ,ZZ,000.00

a) En billetes del BCR H,670,426.00
b) En moneda subsidiaria 2,137,932.77
. e) Depositas en el BCR 637,060,256.22 8) Reservas de Capital n,eos,m.12
lJ En moneda nacianal 63d,'81,969.19
2) En 1oneda extranjera 678,287.03
2) Divisas 215,'40,729.89
l~) Titulas de Capitalizacion 28,102,800.00
J) Presta.os y Descuentos 2,9'2,307,657.20

11) nepositos a Ja Vista en colones 777 ,356, 678 .87
4) Inversiones en Titulas Valores Zll,ZH,BZUl

a) Del Gobierno Central m,658,m.15 12) Oepositos a Plazo 1,089,260,559.04
b) Garantlzados por el gobierna 77,776,735.21
l) Bonos de Instituciones Oficiales 72,386,012.83
2) Cedulas Hipotecarias 5,390,702.30 13) Depositas de Ahorro 904,m,531.91
c) Acciones y otros valores de emp. priuadas 15,587,40U4
d) Va lores de 1 BCR 0.00
1) Bonos de Estabilizacion nonetaria uo 14) Depositas en Moneda Extranjera 10,656,973.21
2) Certificadas de Participacion y otros 0.00
e) Otros ua lares Z,l91,;56Jl
15) Obligaciones con el Eterior 9Z' 458, 99S. 83
5) lnrmb les 23,305,585.45 16) Prestaios y Descuentos del BCR 750,561, 13G. 06
b) Terrenos ,452,724. 68
17) Otras Cuentas m,650,201. so
OOtras Cu~tas 919,575,965.90
TOTAL 4,894,612,379 .54 TOTAL 4,894,612,37U4
Ho incluye Bank of America y Banco de Santander y Panaraa
FUENTE: Reuista del Banco Central de Reserva de El Salvador

BANCOS COMERCIALES E HIPOTEcaRIO
RESUMEK OE BALANCES BANCARIOS
Al JI de Oiciabre de 19114
ACT[UO PASIUO
1) Disponibilidades 784,122,511.02 71 Capital Pagado 179,Z6Z,OOO.OO
a) En billetes del BCR 70,824,406.00
b) En 11oneda subsidiaria 2,578,078.4'
e) Oepositos en el BCR 710,720,027.39 8) Reseruas de Cap ita 1 35,608,676.19
1) En moneda nacional 70?,505,927.86
2) En noneda extranjera 1,214,099.53
~) Titulas Hipotecarios 304,?33,900.DO
2) Oiuisas u1,m,m.91
10) Titulos de Capitalizacion 29,261,l?S.07
3) Presta:aos y nescuentos 3,055,920,345.60

lll Depositas a la Vista en colones 911,376,717J1
4) Inversiones en Titulas Valores m,661,016.51

a) Del Gobierno Central 158,898,987 .23 12) Depositas a Plazo l,453,3?6,597.31
b) instituciones Descentralizadas 6&,00Z,660. 00
e) Eap. Publicas no financieras 21,517, 934. 98
d) Instituciones Financieras no Monetarias 2,m,000.00 13) Depositas de Ahorro 1,016,557,225.0!
1) Publicas 449,500.00
2) Privadas 2,528,500.00
e) Otras instit. Financ. ~onet. cedulas Hipotec. U,625,426.24 14) Depositas en noneda Extranjera 26,296,969.05
f) Banco Central de Reserva de El Sal. 0.00
g) Empresas Privadas? Particulares 25,638,008.06
h) Organis1os Internacionales 0.00 15) Dhligaciones con el Exterior 117,455,654.71
5) In11ueb les 25,'15,738.96 16) Prestamos y Descuentos del BCR 603,106,9V4.17

a) Edificaciones 19,2'0,SlO.OO
b) Terrenos 6,085,220.96
17) Otras Cuentas 766, 0951 391. 06
6) Otm Cuentas 1, 021, 616 ,274. 08
TOTAL 5,443,351,418.88 TOTAL 5,443,351,418.88
Ko incluye Bani of Aaerica y Banco de Santander y Panama

BAHCOS CUMERCIALES E HIPOTECARIO
RESUMEN DE BALANCES BANCARIOS
Al 31 de Dicieabre de 1985
ACTIUO PASJUO
l) Disponibilidades 901,560,374.17 7) Capital Pagado m,a12,ooo.oo

a) En billetes del BCR ~7,476,981.00
b) En moneda subsidiaria J,036,17}.84
e) Oepositos en el BCR 841,047,ZlUJ 9J Reseruas de Capital 51,15Z,010.50
!) En aoneda nacional O!Z,765,0B?.28
2) En aoneda extranjera 28,282,130.05
9) Titulas Hipotecarios 301, 874,400. 00
ZJ Diuisas 371,123,644.95
10) Titu los de Cap i talizacion J0, 186 ,46U7
3) Prestamos y Descuentos 3,947,228,385.62

11) Oepositos a la Uista en colones 1, 159,819,199 .66
4) Inversiones en Ttulos Ualores 354,636,501.48

a) Del Gobierno Central 21e,m ,210,;s 12) Depositas a Plazo 1,904,m,815.n
b) instituciones Descentralizadas 72,JH,598.11
e) E~p. Publicas no Financieras 17 1 95G 1 GVS.86
d) Instituciones Financieras no Monetarias Z,762,200.00 l'l Oepositos de Ahorro 1,276,351,897.65
1) Pub 1icas 791,500.00
2) Priuadas l,970,700.00
e) Otras instit. Financ. nanet. cedulas Hipotec. 12 ,at4,026. 24 14) Depositas en Moneda Extranjera 26,?26,215.06
9) Empresas Priuadas y Particulares 30,197,'62.92
hl Organisil'llls Internacionales 0.00 15) Obligaciones con el Exterior 105,570,948.46
5) Inmuebles 25,401,578 .27 16) Prestamos y Descuentos del BCR 812,178,327.21

a) Edificaciones 191107 1988.07
bl Terrenos 6,293,590.20
17) Otras Cuentas 862,957,253.73
6) Otras Cuenta5 1,117,ZOV,MUl
TOTAL 6,717, 159 ,534.16 TOTAL 6,717, 159 ,534.1&
Ho incluye Bank of A;serica V Banco de Santander y Pana1a

BANCOS COMERCIAtES EHIPOTECARIO
RESUMEK OE BALAKCES BANCARIOS
Al 'I de Diciembre de 19B6
RCTlVO PASIUO
l) Oisponibi 1idades 832, B04, 695. 67 7J Capital Pagado 190,872,000. 00

a) En billetes del BCR 111, m, 221.00
b) En illOneda subsidiaria 5,201,361.84
e) Depositos en el BCR 716 '072, !12. 83 8) Reservas de Capital 81,851,178.36
l) En ~oneda nacional 705,468,699.7}
Z) En loneda extranjera to,m,rn. 10
9) Titu los Hipotecarios m,m,100.00
2) Oivim 472,m,m.tt
10) Titulas de Capitallzaclan 30,301,m.za
nPmtarnos V Descuentos 4,885,791,623.43

11) Depositas a la Uista en colones 1,532, 936,785.40
4) Inuersiones en Titulas Ualores 479,465,732.47

a) Del Gobierno Central m,450,94SJ5 121 Depositas a Plazo 2,728,Bn,764. 63
bJ instituciones Descentralizadas 88,738,122.53
e) E!p. Publicas no financieras 15,058,575.86
dl Instituciones Financieras no nonetarias Z,208,900.00 131 Depositas de Ahorro 1,511,954,273.25
1) Publicas 842,300.00
2) Privadas 1,366,OO.OO
e) Otras instlt. Financ. Monet. cedulas fflpotec. 12,982,980.H 14) Depositas en Moneda Extranjera 101,m,m.eo
f) Banco Central de Reserua de El Sal. 0.00
g) [apresas Priuadas y Particulares 31,026,205.40
h) Organismos Internacionales o. 00 15) Obligaciones con el Exterior 118,922,830.77
5) ln111ueb les 31,671,346.55 16) PrestaP10s y Descuentos del BCR 741,059,762.53

a) Edificaciones n,9&5,m.es
bJ Terrenos 7,70&,07UO
17) Otras Cuentas 021,m,5&4.84
6) Otm Cuentas 1,m,m.m.H
TOTAL 8,157,154,lBi.86 TGTAL 8, 157, 154, 188' 86
Mo incluye Bank of 91erica v Banco de Santander y Panama
FUEHTE: Revista del Banco Central de Reserua de El Salvador

BRHCDS COl1ERCIALES EHIPOTECARID
RESUMEH DE BALRHCES BAMCARIGS
Al 31 de Dicieebre de 1987
ocmo PASIUO
1) Disponibilidades l,192,&15,698.93 7) Capital Pagado 190: 899 1630.15

a) En billetes del BCR 51,JZ,508.00
b) En ~oneda subsidiaria 5,529,06U5
el Depositos en el BCR 1, 135,724, 127 .58 8) Reseruas de Capital ll9 ,77J,358.0I
lJ En moneda nacional 1, 130,778,237. 08
2) fn moneda extranjera 4,945,890.50
9] Titulos Hipotecarios 258,610,}00.00
21 foisas 409, 117,929 .22

10) Titulas de Capitalizacion ze,m ,a1ua
'I Prestamos y Descuentos 5, 316,620,450. 78
111 Oepositos a la Uista en colones ! ,}78,740,799' 27
41 Inversiones en Titulas Valores 531,243,VOT.90

al Del Gobierno Central '86,863,004.48 12) Oepositos a Plazo 2,985,1}6,478.97
bl instituciones Descentralizadas 98,181,884.42
e) Emp. Publicas no financieras 14,729 ,205.45
di Instituciones Financieras no Monetarias 2,018,900.00 13) Depositas de Ahorro 1,635,002,404.78
ll Pub 1icas l,269,600.00
21 Privadas 749,m.oo
e) Otras instit. f inanc. Monet. eedulas ffipotec. 706,1'5.55 14) Oepositos en Moneda Extranjera 253,022,0lOJl
g) E1pmas Privadas y Pdrticulares 28,744,778. 00
h) Organis1os Internacionales o. 00 15) Obligaciones con el Exterior 95,Z40,19U3
5) ln111ueb les 78,480,061.38 16) Prestamos v Descuentos del BCR 1,026,045 ,290. 84
b) Terrenos 18,225,191.37
17) Otras Cuentas 890,327,433.40
6) Otras Cuentas 1,m,m,m.19
TaTAL 8,851,597 ,721. 00 TOTAL 8,951,597,721.00
Ho incluye Bank of 9merica v Banco de Santander y Panaaa

BAKCOS COMERCIALES E HIPOTECARIO
RESUMEN DE BALAHCES BANCARIOS
Al 31 de Dicieabre de 1980
ACTIQO PASIUD
1) Disponibilidades 1,576,m,m.29 7) Capital Pagado 275,097,000.00

bJ En moneda subsidiaria 4,478,m.95
e) Deposltos en el BCR 1,507 ,897 ,787 J4 8) Reseruas de Capital 110,559,176.16
1) En 1oneda nacional 1,m,422,m. 74
2) En 1oneda extranjera 32,475,491.60
9) Titulas Hipotecarios 269,m,500.00
2) Divisas 361,690,534.96
10) Titulos de Capitalizacion 26,m,184.41
3) Prestamos v Descuentos 6,0H,031,898.81

11) Depositas a la Uista en colones 1,594, 929 ,464. 26
4) Inversiones en Ttulos Ualores 490,S47 ,07U4

aj Del Gobierno Central 294,m,12uz 12) Oepositos a Plazo 3,4",940,072J2
b) instituciones Descentralizadas 150,?Sl,574.89
e) Emp. Publicas no Financieras 11,696,228.05
di Instituciones Financieras no ftonetarias 2,644 1800.on 13) Depositas de Ahorro 1, 845, 209, 361.52
l) Publicas 2,078,800.00
Zl Priuadas m,000.00
e) Otras instit. Financ. Honet. cedulas Hipotec. 457,477.63 14) Depositas en Moneda Extranjera 274,'2,241.27
f) Banco Central de Reserua de El Sal. o. 00
gl E1presas Privadas v Particulares 29,862,870.55
hl Organismos Internacionales 0.00 15) Obligaciones con el Exterior 145 ,44} ,467. 39
5) ln111uebles ea,001,m.11 16 l Presti1111os y Descuentos del BCR 1,IBB,529,BOB.10

b) Terrenos 15,771,VlZ.77
17) Otras Cuentas l,OZl,256,951.73
6) Otras Cuentas 1,m,776.010.47
TOTAL 10,180,750,308.16 TOTAL 10,180,750,309.16
Ho incluye Bank of Aaerica v Banco de Santander y Pana1a

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Biblioteca Florentino ldoate
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T-2602

ANALISIS COMPARATIVO DE LA BANCA PRIVADA Y

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

PARA OPTAR AL GRADO

RICARDO ERNESTO GRANADINO COLOCHO

SAN SALVADOR, EL SAL VADO A, CENTROAMERICA

Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

LIC. FRANCISCO ESTRADA, S.J.

ING. MARIO CERNA TORRES

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

LIC. FRANCISCO JAVIER IBISATE, S.J.

LIC. FRANCISCO JAVIER IBISATE, S.J.

LIC .. HERMAN NAVAS CASESOR)

Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

Este trabajo lo dedico con eterna gratitud a:

Dioc. Por haberme dado la vida.

Mis Padres Francisco y Miriam, por la educacin que me

Mis Hermanos: Mauricio, Fernando, Eduardo y Francisco, por

Mi esposa Claudia por su amor y comprensin especialmente

Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

A MIS PADRES Misael y Consuelo.

A MI HERMANO Carlos Roberto.

A MI ESPOSA Rosa Maria.

Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

I. CONSIDERACIONES TEORICAS SOBRE EL SISTEMA BANCARIO

1.1 Proceso de Ahorro-Inversin 2

l. 2 Proceso de Creacin de Dinero Secundario 3

II. RESE~A HISTORICA DE LA EVOLUCION DEL INTERVENCIONISMO

l. Creacin del Banco Central de Reserva 23

2. Nacionalizacin del Banco Central 26

4. Creacin de la Junta Monetaria 30

III. EVALUACION DEL FUNCIONAMIENTO DE LA BANCA PRIVADA

l. Contexto Econmico del Periodo 35

1.1 Anlisis del Comportamiento de las Principales

Variables Econmicas e Indicadores Econmicos 35

Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

1.1.4 Dficit Fiscal 39

1.1.5 Balanza Comercial 40

2. Estructura del Crdito de los Bancos Privados 41

2.3 Por Tamafio Econmico del Usuario 46

5.6 Margen de Intermediacin 76

Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

4.3 Mora y Refinanciamiento 101

Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

5.7 Productividad 115

Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

Para la dcada de 1os setenta la economia salvadorefia se caracte-

Es por esto que la banca privada ya presentaba signos de inefi-

En este sentido, el objeto del estudio esta enmarcado en el

caracter propio de la investigacin en cuanto a la disponibilidad

El objetivo fundamental es realizar un anlisis comparativo de

Digitalizado por Biblioteca "P. Florentino Idoate, S.J."

En el capitulo I, se presenta concepciones tericas sobre la

importancia que tiene la intermediacin financiera en el

crecimiento econmico, asi como las dos visiones (Neoliberal y

Estruturalismo) que nos delimitan el marco teorico conceptual que

dirigi nuestro estudio.

El capitulo II contiene una descripcin histrica de la evolucin

na con la nacionalizacin del sistema financiero.

En el capitulo III se analiza el funcionamiento de la banca

privada en el periodo 1971-1979, iniciandose con una evaluacin

de las variables economicas, pasando posteriomente a examinar la

estructura del crdito y la profundizacin financiera en la cual