Fabio Giambiagi | Ana Claudia Além FINANGAS PUBLICAS Teoria e Pratica no Brasil 4° edigao revista e atualizada Prémio Jabuti 2000 ALSevier CAMPUSTuLo 2 Conceitos Basicos Relevantes: O Caso do Brasil = a or) aun interes no scomponbament da conjuntraecondcs noe 08 1990 tales pasa ers deparad com tana neta jratn gue Sees ‘as ow menos angus ogovecnn divulge ut mowoee fultado negative dar cons pbs medio dit noma Os do pi, prt. mat ave supeatarin. As contend gens ‘ental porta vex revearam um surpreennte perv mesnonoeey ‘sto nominal Nocti decompetieis portal estate ‘rn aqua despa daa dominate conta penn fexncia d pagan de pre da fea do unconaisna pars Spins sms O pagan perl “conomas eatamete eign ak “nd pra se plenaments compres, Por ctrl aston interes no est € me am ardado pars omprecs ee ‘ata formacomo snus Eabrada crcl pre Seperate ‘ado acre do tama, Ete captlo destin sts tra ge cons Principia stant arias, mas queso esecins para letra de cts en. Ful, Tertaren, porta Sr paticularmene itis argues se ‘leierard Shaw nie se apligue so lore ese nso st dead ne es de ‘enar entender nots intieas conte pablo ‘Ete ¢ um captlo que we ole Sree ido ero no ino dos anos 1960 erase mat freee rove nde psn Seo Pina Pode prc esraho a sun, arama ver mantle Fees aotamano do desaqulero ent nsetasedsjenas mas ese fiscal rasa mat pr: Deft ofl da anos 101s do1960, nos sabia sequer com preciso qual era o dei Ember ds anos 199, efit desse methor coshacmnto ainda ndo tena che $sereletrem um controle denitivoda defi public, vemoeuma grande ‘volugo da qualidade ds inicadores de afergo da situa fal a0 ong as duns alimas décadas. Neste eptulo,lemes ver os ma importantes ‘dente ces, [AS FONTES DE DADOS [Namaivis dos pats do mundo hs po mencs dus institu que diva satmestattins aera da stuaeo sal Uma elas rgaoencaregadode ‘Sabor as Contos Naconsis (CN), a8 quai sendo ui retest da stan lob dacontatlidade do ps, costumam nla urs serie de alas ee ‘enlesespeciicment, ao univeso dogo. Aouta ea responsivel plas {statcticas mais coniqulassobreodesemporho das contas do stor pubic, ‘éea ms, oie cae em geal 0 minintrio de ewonomi do pass Ou 2086 Banco Cental (BC). [No Bra iatito Brasileiro de GaografiacEtatiatica (IBGE nea regado da apuragso dis CN e ness sentido, fol durante muitos anos una forte importante de nformasao para a avaiagio da nossa stag fal Entrtanto seus dados foram detano,poulatinament, de er uma rere ‘ano debtesobreo tes, portrts motives Primelo, devido auma serie de “iscrepinia ene a tendencia dos dads sae das CN eo do BC Segue to, pel ato dese rata de dads: a) anais b)divulgados com basta de faeagem geaimerte no segundo sometre dno posterior dereferncia ‘ec suetsa revises importantes, flares ests que conspiram contra Usd ‘tum informactorelevante para a aalise da conjunture economia tr ‘vio, porque na evisso meta reloads em 197, TBC ni infor. ‘ou or dads do quado coespondene formato de poupanga do paver ‘no, que er aiformacio mals important, em ermos fils porte dvulga- Ada até entao, Consequentemente depos dss, os dados de IDGE debaram "Nepean" agement tne ‘acts stm fe, argo [Reem sence urs Nanas pe de pads Kress {Ete pas” srargro gcse empresa gia ems sr. ‘Sobecte porn rset 097) Oats cer scrap ofan rac 8 “ct er door 23m mr carats nan po oe fie seacoast ina empresa anand Steclsaopu lgnnses ars fran ne es asst come “oda sere etn -tempre pron uo JOB endo {RE rams ao alr eopen eit nas gn prc Ibo mfrme ape aan Un draperies nce scsi aa ce emer toe totalmente de ser uma referncia pra o debate fsa, embors tena tid tum grande importnca para a anslise das conos plese noe anos 1980, ‘ome mos ver ‘Oresultado fiscal po excléncie 0 sa, 0 gue todos ox aalista inter- pretam como sno oresltado fiscal -€apurado pelo BCecoresponde ‘Scnominadasecesidaces defnanciamentodo stor pablce"(NFSP) ver ‘Som portuguts de “pu aorfrmsngreprments (PSBR),Os dads ‘ivulgaes pelo Banco Central abranger tse a) o govern ental que respond som das conta do govern federal, doIntitto Nacional de ‘Sryurtdade Socal (NSS) «do proprio BC) os etadoee municipios e«) a8 fempresas estas, que insluer tanto as empresa eerie quanto sets ‘Buse munca cle propiedade dos governos etaduais elec ’As NISP representa apenas o recite da dfrenca entre despesss rece sem que dado dvulgado pelo BC permits aber oq est cus ‘doo desqulorio etre cssas vari Para ao, enecesahio ever de latstieasexpectens apace por outros drgoe, Nese sent, informa {es pimavas so da Secretaria da Reet eer (SRF au apa areca {do governo federal da Secretaria do Tesoure Nacional (STN), ue consign ‘os dados da recita eda xacugo da desposs do Tesouro Nacional: edo INSS, {qe tem olevantamento das recta deepesaereferentes previa social ‘Tesposabiidade dese mento orga A Secretaria de Plea Economic (SPE) divatga uma estatistica que conselidaexas informagiese aprsenta "um quadroelatvamentedesagregado das Teese das despesas do gover= ‘no ental. Recentemente, a SIN pase a divulgarmensalmente ese Ja os ncindoo resultado do INSS. Adeioalment, a Secreta Especial de Conroe das Empresas saa (SEST) acompana a execucsofnanira das ‘emprsas ederl ‘CONCEITOS RELEVANTES. “Caixa” versus “competonca™ ‘Quando, no nisi de 1985, premio por uma suas conjunurl dil, 0 _govero deci adiaropagnmento de 70% do sarin do funciona para ‘mes sguinte ol comb ler a imprersaaavalago de que "6 govern ‘st apenas melhorando ose desempenho decals, mas sono alters ode Fit pelo ertrio de compere" Ogue quer ine so? {Gconcelto de" ala” sgrfica qu ss despens so consderadas nesta {ities como tea acoso no momento ou periods em que sso de to pa 98,0 concito de “compettcia, por sua we, ets assocado a0 momento ‘8c periodoam que a despesa€ gorda, mesmo que a tenha sido pags. NO ‘sb antes mencionado, por exemplo, ea folha mensal do funcional ert de RS2 biden eo govero acon o pagamento de 70% ca mesma paraomes Segunte (+ 1), nods em que is fo feta a despesa de cana ter sido de20% de RS2 bith ou RSD, bilo, sem afetae pork, a despes no critio ‘lecompeténcia,jaque a "geracio” da esponja oat jritice utes. labelce a obigatoredade le pagamento do eapregndorem lao 0 ‘empregad~ edu interalmente no mes. "No Bras as ncesidaes de finareiamento so apuraa plo conceito de aia, ecto pelos daspesas de ues, apurada pelo conceit de compe. ‘Wacia contbil. Deum Tado, is vis evita que se governo erie titular de razo mais lang, com pagamentos concentrados no tempo, 0 défi ea a licalmente bab durante alga tempoe depois estoure no momento do ‘vencimento. Aoapropiaosjutospelocencet decompetincia oe ota ‘expe de jaro mai regular ao longo do tempo=ate ser qu axa dejo os urde mate de un ms para outro, De ote, ori de compensa para cielo dos ures consent com pura vida do stor po [ico junto ao sistem finance “Aeima da inka” versus “abo dina” Maton de alga vtec de rl volts de gem em o- tender "como pastes tna dev «procaine “cram levatamenio iro de nse sos Nese vanamnte eS ‘endo pr acta oaccn, quc ra ne so de chess Viagem men coma ent usa guatdade dedinroqut ncaa ba onavespes desi A para dn apni crs espe ters Slefrandestens por ncnpl“almentai pst compe ct no {nade seman aso dior deans de desea pote ‘Homerton aston aro Vanes supra ue a puter ‘memento de vagem lini acabe esp neato scr tas caro deers. Ao velar pancreas deo itecereciaearae uma denbnparsocsenda fence Vas ‘amar ene procter de “mtn A 0 eld do eso, orc ‘rents deveasorgia valor ds cna serpagacom ocrto deceit {Giveteraa mando qc una forma de ancameni gurantee de Tomine de"metodo Gum js puss pores deu stable defer eto de evantnent, pore sabe gue man vos ofa “no ‘ham’ pio simpiestotvo equ mati rum seguserto mina ‘oe ino pon pot deans pease por vss oda eurs ‘lores pode sr agus eo pon» irene ene ‘zune erp no orerliado do so ten ecine netic das ‘fps ca dina desabaio =cut omaiouoA “eso sido do anode crate ometodoB jeque otra cm gral no apur de fom ‘calmer pec co gat sou ney masta pectament ule ‘montant nid So oan da conta dart. Saket geo BG nce ar iin costo dcampen prs tas ‘hops nasa pa a ‘Com as conas pobca oorre algo puecdo. As etatintica fsa dena rogadas,queapresentamasvarivels de rece ede despes, So chamadas ‘ama dalinaenquantoa vandve que mede apenasadimensso do dese: ulti raves da variate do endividamento blo —sem que se sab so ‘Tfosecate mudou pormotivosigadosa rei ow despesa-y¢ demomina {ds de statistic “abavo da nha” No Bra as NISP sto medidas “abso dlalinha a partido alteragdesno valor doendividaento publica Arazae tlsexolha dere critro que se acoso dereceitasedespesasé diferente da ‘ariagto do endvidamont,o mais provavel so equ aexatiica da divida peblca sta ead eslm que algum tem aver nao tena skdocareamen- feapuredo plas esatsticasdesaregaas gerando, poem na pritica uma Nona do endividaments Finborao dado oficial das neessdades de inanciamento sein do BC ‘SP, conform mencionado, tem un levantamento “acta da linha” pars explica a evolucio das contas do govern central, da mesma forma que a SESE tem um quadvo deta que explica «evolu das contas da em prsas stats ederais, Paras stadose muricipion entrtant, de mers forma que pata as empresas estatas pertencentes a ests, orem, exe tem estatteas “acima da links", mas apenas ores “abako inh” spurado pelo BC ‘Como ¢ pssivelconhecor © vale do desegulfvio deans unidades som saberoqueaconece com arecstaea despesedesasuidades?Além da ana Ingitcomo caso mensionado dos sleuos dotursts, olor pode entender ‘stuagioa partir do exemple deur over que fa inet remunerado ‘as, aconalments, em ma "mesida”varivel dos ps, para comple: ‘nla on seus patos Ene jovem reer imcertopagnmento mo seu eta ‘em uma ester de gastos que contempla, por caempi, as despesas de limentagao com almoge durante a semana, o laser do fim de semana, 339% ‘cto de iro esolare et Or pais dessejovernpoderh no saber quan ke finan etgio sua recets eno era menor ela ce como io 8 linhelro~ sua “despesa. Entrant, sabem peeetamente gl 69 ¥alot ‘da mesada que pagam todo misao ha para atender Ss despots commple- ‘mentares nia coberias pea remuneragio do esto Essa mesada nada als (a que" dei do refer jovem De forma anlogs as avtoridades, mesmo no tendo cnn cera dae teitasedespess de estados e muripio bem como das empress deste, {compantiam a evlagto dos pasivos dessa ndades unto ao sites fe ‘anedeo public e priv, Dl porque wes olor do resllado "abso ‘alin’ dessa cserasdegovemo, mesmo nso seconhecendocrseusdados ma inh"(0 resutade nomin [Nada mats natural do que defini o resultado fia, geneicatnnie como a slerengaenite tl das daspesas eas recalls do govern Ne Bri entre tarts ino dos anes 18 com a infiagso anal pata de 30.40% = om tinhasdo ato fal dos ance 1970, antes de ccore segundo chogue 4d pete em 1979 ~ para mats de I em THR, pra mais de 200%, ‘tbe que dence do quc ea o resultado fiscal ni era i simples Ist Porque, embora a ilago soja multas vena interpretada como o resultado foun dies publica levado a etprocacratambem verdadcra, aque ad Ferenga entre as despess totais -ncuindo os aros nominas ncn so trea dvida palin = a ecelarevelow-ae uta fuga diets da naga, ‘mismo medindoaquladferenea como proporeso do PB. Vejamos porque ‘Admiase~ para altar ~ que anaes () oj constant, que ove deatisidadescjacstvele que vids externa, asx real de juroseo Geist real do seiorpulbiosrjam los. Consequentmente a tava de jos noe al ) gua taxa de lags o Valor nominal da divide pablica mena apenas em func da varia dos preys ist post, o ast com ros em ‘elie a0 PB (1), gato ese que e uma das atagorias mais portant da dlspesa tot ¢ Bd Yee Dial % en fem que Dé diva guide do stor pablo ~ ou smplesmentedivids, 90 ‘estan docapitlo ec sino eerese ao inal do period associa ‘lexpresido em maldscola Ta um fstante a expresato em mindscla um pride ndiando deasagem através da expresso (-1)- Camo, er ace das Fipétse assum o valor nominal do PIB asmenta apenas devigo tina. (6a equagio atten pode ser resis como, Bd Yea fe Dra Noe (9) 22) sa equate apresenta um problema para née, plo fato de que a diva = menace de etre fal do ano, enqanto PIB una vate ‘vel de zo = ¢geracow ogo do an. Para slvr iss, poderos entender {que meindo numerador€o danominador da fragao 3 pesos da mest dat, usta un caficentecvide/ 1B (4) constant, que concetualnente co responder relagiodivda/PIB na presenga de na inl nl al que? A= Dra/ Yeu Ds/ Ys 2 Vimos que divida ¢medida no final de periodo eo PIB pesos méion sdoano Send asim, definmaso PIB prego de fina dane como, Yee Yor Pra/Pra a 50 ans Cn dodaci Da Bum oP ms si a depose 0 fs _ emqueFr-1/ P.represena oquocinte entre o indice depress Pde fina ‘Siperiodo'o indie de prose madiod sno. Coneaquentemene por 2), Wore Yeen Par / Pra as Substituindo (25) em (22) tem-se WY De Deal [Pra /Pal/ Drie) 8) «ae, po sua er Jevando em conta (23), pode er interpetada como Ky Yor fi ()-(Pr/ en Para umn dado nivel ded, as duss expresses restantes do lado dito de (227) so uma fancso den da taxa de ilag x Portnt,o valor ds jos mina, asi como das neces de fncamento no cone noi. ‘oso csas meta cm propor IB, ufo diet diag NBO ‘eesti por oso, que entre 18S e194, 20 longo do perindoem gue ‘conomiabralsrapssou por nada menos que sas planos de estaliagSo, 2 velago efit nomial/PI tena osllado ao sabe dos alos ebaivas da {asa de nlagso(Grs8c0 21)? “Panos en tree f/f) I com einen mai posi ese [eter taedetc ma prie depute gu eda is Peat {Suman sma th psec edo dis nar on usr ana do tt oa e986 98694 ‘Sviaa readers 109153 gue agape Cand ‘me Cart e990 al 98, pecan SSSSRSSSeRSSCRSSSRSSSSRSSCRSSSSRCSSESSSSEESSCE SOIREE OOOUOOOOEOEEEResultado operational «resultado primo ‘resultado nominal continuo sendoclelado no rai quando anf ‘fo milo aus rata de simon or anos 1980 ape inferrmpads Frio sucsivo epson de “chaque que ve veifcarem nu conn {ese 566 Entrant devo sr ques menclonan de um mode ge {ate dou deserconsidrsdo um indcador fiscal lane plo ma ‘ay anasto que pessrama liza coca de reid “opeaco {al Ee cone coop ao valor do eld roa exprgao {componente da doses de ure mseiadob atuaoacho montaiedo ‘lord divide posse Ta atazayio monwara efeinar apenas’ ‘ida interna, ue os urs da ai externa, no conceit nota, 0 ‘ofram ctor apontada psoas nominate sendocalclados em ‘gio dos snore lr sriercan,ulpicades pas tora dean. Isto cho ntosotriam octet dar arate do valor doesogue medio ‘noe domestic No coaiderate de que conc fal “rlerane r opeacioa revo do petro deu um salt por alkimo, come faze comaconablza- fo de atts que no scam fcimentevalorados como ss enpesas nto co {edasem bose? Ejustamentedevideaemetipo de problemas que apes as tries quelhesso fates ae NPS continaantsendouradsa some indeador {ical por exec na nail dos ples rehab epoca omens Come tea NE ESa wee Faerun scant | O resultado do governo central ‘i teatamos das estates desagregadas do TEGE e da conabilidade agre- igoda das NISP. Para completa panorama ds exaisticn das contas po Sls trai, fla ratarapenar dar contas "acim da inka” do gover no central, conforme apuredas pela SPE/STN." Ha dots concitos eleva tes, acrea deste pont O primero € oda "exci nance” segundo, © dos ec Ue iuncant” do govern cena ‘Aexecugo nanceira do Tesour for" embido” da contabiidade of ‘lal “acim dain do goverocentral A verfiagso de que resulado do lgovemo central divulgado pelo BC diferia ~ a8 vores slstancalmente = {lo reultadoda xecuio fnuncelraer aT epsimorarsus conbiidades, ‘nesinecontinuando a divulgar« execuo nance, cra statistic das ‘neesidades de fnancamento. Ass principal dierenas deste caneito~ Tendo abstacio deosteas de menor importncaemrelagS0a0 dase ‘0 finance, so a segues: + A contabillzasio da rect a do conceited apropriagso da Secretaria ‘da Recvta Federal haseado nos Documentos de Arecadaso da Rect {aFeeral (Darts) ~enio oeftvoingreso de recursos coma Gicado| Tesouro. lao decorr de ques receits caplada pels Dass mina ide guida do governo cena, mesmo que ainda mo tea sido #e- pssadh ao Tesoro, enguanto a recta da execugto finance capa panasaguilo que de foto fo opasede to meso, Ease ciferenea ode sr expressive quando hi muitos pagamenton de tbat tos ronal domes, + Acontblizags da dessa ni facts toma como cnet relevante para feito das necrsicades de financlamento pgimeta ei, so oreysto da capa de pagamento, mediante aque na conta 0 Te Souro Nacional Nacontabidade da execu finance, wma iid. ‘ho nanceira a cargo de um ministrio, por exemple, érotlada como ‘lesen mesmo que conssta apenas ert uma auorzago para que © Innit sague da conta do Tesoura J na contbliase das neve dads de franclamenta os recursos 8 to computados come gosto ‘quando ominstrio de fat tener os mesos parsa cont de eth hemetadopel pagamento, * contblizacio dos encaros-despesa inncsira~ nas necessdades ‘nas aueni: Cal pode ser a expo pra? 0 deficit pablicocorespont a uma despoupansa do governo” Quais so as fates dese aco? 5. Porque mais rzaivel considera como receta “acima da inka, dim nuindo as NPSP, a arecadagio resultant de uma concesdo que erapara os vencedores desta a necosidade de fazer pagamntos mens 0 over solonge de ass, do que adtar mesmo tratarento 0 caso {Epagamento de uma dca pare no ato de assnatura do cotrato de 6. Suponia gue un governo plane ter um gst de 00 e wma rsita de { {to unidades monetrin - no importa al defines mowda, Sapona ‘ind qu exist das hiptess acerca do uso do super fiscal ') abate divida pai, ou ‘} comprar agoey de ume empress, (© que acontece com as NISP, em cada um dos dois ass? 7, Suponta quem govern venda uma empresa etatl com 2 ei recta, constr um hospital © que aontece com as NIST? Qual €2 ‘Resonalidode do crtro adotado? £8, “O ws do coneitooperaioal nia limina a distorcoes associadas in Alagio em» umambiente actor: um mesmo valor do defi apers ‘ional pe estar aascado 9 lgnfiads ress completamente dere (toem clerentes situa” Explique, dando um exempla. 9, afro inal da questi anterior podria ser vida, meso em uma ‘Sagi de nag nol em qe os sels operacinale nominal sto ‘demicos etre st? Fxplique. 10, Bxpique porque wma melhora fiscal assolada a um aumento de impos fos nto eleva poupanga dorsi no mesmo valor do increment da ‘poupangs do govern