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“AÑO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO” UNMSM FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES TRABAJO: “Análisis de los EE.FF
“AÑO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO”
UNMSM
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
TRABAJO:
“Análisis de los EE.FF de Rimac Seguros y Reaseguros ”
INTEGRANTES:
DOCENTE:
CICLO:
V
AULA:
102-M
LIMA – PERÚ
2017
INFORME FINANCIERO RIMAC SEGUROS S.A.
 

I.

ANTECEDENTES

 

Rímac Seguros y Reaseguros (en adelante “la Compañía”) se constituyó en el Perú el 26 de

setiembre de 1896, como “Compañía de Seguros Rímac". El 24 de abril de 1992, la

Compañía se fusionó con “Compañía Internacional de Seguros del Perú”, constituida el 17

de agosto de 1895; adoptando a partir de dicha fecha la denominación de Rímac

Internacional Compañía de Seguros y Reaseguros. Posteriormente en sesión de directorio

de fecha 22 de febrero de 2012, cambió dicha denominación a su actual denominación

social.

Al 31 de diciembre de 2016 Inversiones Breca S.A. es el principal accionista de la

Compañía, con una participación en el capital social del 69.12 por ciento.

La actividad económica principal de la Compañía comprende la contratación y

administración de operaciones de seguros y reaseguros de riesgos generales y de vida, así

como la realización de inversiones financieras, inmobiliarias y de actividades conexas,

dentro de los alcances de la Ley N°26702 - Ley General del Sistema Financiero y del

Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en

adelante “la SBS”), modificada por el Decreto Legislativo N°1028, y/o de acuerdo con las

disposiciones emitidas por la SBS.

II.

ANÁLISIS

 

Liquidez

La liquidez de la empresa registra una ligera recuperación en sus indicadores de

liquidez dada la mayor posición en Caja y Bancos y en Valores del Gobierno y BCRP. A

pesar de la recuperación presentada en los ratios de liquidez, Rímac continúa

presentando indicadores ajustados, los mismos que se ubican por debajo del

promedio del sector desde el año 2014.Los indicadores de liquidez presentan una

tendencia a la baja desde el año 2012,transcurso de los años este ha ido

disminuyendo hasta llegar al año 2014 a 1.098, posteriormente se incrementó

llegando al 2016 con 1.223.A pesar de esto la compañía cubre Rímac cubre

 
adecuadamente sus obligaciones futuras, tanto en moneda nacional como extranjera, en todos los tramos temporales. Indices
adecuadamente sus obligaciones futuras, tanto en moneda nacional como extranjera,
en todos los tramos temporales.
Indices
2012
2013
2014
2015
2016
financieros
INDICE DE LIQUIDEZ
Liquidez
1.433
1.277
1.098
1.139
1.223
Solvencia
Rímac presenta un adecuado fortalecimiento patrimonial, lo cual resulta de la
continua capitalización parcial de resultados a lo largo de los últimos ejercicios. Desde
el ejercicio del periodo 2012 el indice de endeudamiento del activo ha ido
aumentando de 0.813 hasta llegar a 0.878 en el periodo 2015, dependiendo mas de
sus acreedores y aumentando su autonomía financiera.
Indices
2012
2013
2014
2015
2016
financieros
INDICE DE SOLVENCIA
Endeudamiento
0.813
0.853
0.852
0.878
0.859
activos
Endeudmiento
4.358
5.812
5.750
7.207
6.082
patrimonial
Asimismo, el endeudamiento patrimonial se reduce 6.0% respecto al cierre de 2015
debido a mayores reservas técnicas, tanto de primas como de siniestros,
observándose también una mejora en el ratio de solvencia medido como patrimonio
efectivo sobre endeudamiento, pasando de 1.57 veces a 1.83 veces entre diciembre
de 2015 y 2016, respectivamente.
Rentabilidad En relación al portafolio de inversiones, Rímac registra un resultado neto de S/451.1 millones, 15.9%
Rentabilidad
En relación al portafolio de inversiones, Rímac registra un resultado neto de S/451.1
millones, 15.9% por encima del registrado al cierre de 2015. Esto último es explicado por
un mayor ingreso de intereses por bonos, una mayor ga-nancia por cambios en el valor
razonable de inversiones a valor razonable, una mayor utilidad en venta de instrumen-tos
financieros, además de un menor gasto de inversiones.
Indices
2012
2013
2014
2015
2016
financieros
INDICE DE RENTABILIDAD
Rentabilidad
2.56%
1.71%
2.27%
1.99%
1.89%
de Activos
%
Rentabilidad
de
13.72%
11.67%
15.33%
16.32%
13.38%
Patrimonio %
Respecto a la carga operativa, se observa un adecuado control de los gastos de administración
pasando de S/520.3 millones en el 2015 a S/523.2 millones en el 2016 (+0.06%), asociado al mayor
gasto de servicios prestados por terceros. Esto último, además de una menor base de primas
retenidas, resulta en un mayor Índice de Manejo Administrativo, el cual pasa de 22.58% a 23.37%
entre diciembre de 2015 y 2016. No obstante lo anterior, dicho indicador se encuentra por debajo
del promedio registrado por el sector (23.79%).
El mejor desempeño del portafolio de inversiones antes mencionado, contribuyó a que la utilidad
neta no retroceda respecto a lo registrado al cierre de 2015, manteniéndose en S/213.7 millones;
sucediendo esto último en un contex-to de importantes cambios regulatorios, de mayor compe-
tencia en el sector y de desaceleración económica que afectaron la producción de primas a nivel
de todo el sector asegurador peruano. En ese sentido, también se destaca el incremento del margen
de todo el sector asegurador peruano. En ese sentido, también se destaca el incremento del
margen neto que pasa de 5.7% a 6.0% entre el 2015 y 2016. No obstante, el resultado alcanzado con-lleva a
que los rendimientos respecto al patrimonio y a los activos retrocedan entre ejercicios. De este modo, tanto el
ROAE como el ROAA se reducen, tal como se presenta en el siguiente gráfico:
El mejor desempeño del portafolio de inversiones antes mencionado, contribuyó a que la utilidad
neta no retroceda respecto a lo registrado al cierre de 2015, manteniéndose en S/213.7 millones;
sucediendo esto último en un contexto de importantes cambios regulatorios, de mayor compe-
tencia en el sector y de desaceleración económica que afectaron la producción de primas a nivel
de todo el sector asegurador peruano. En ese sentido, también se destaca el incremento del
margen neto que pasa de 5.7% a 6.0% entre el 2015 y 2016. No obstante, el resultado alcanzado
con-lleva a que los rendimientos respecto al patrimonio y a los activos retrocedan entre ejercicios.
De este modo, tanto el ROAE como el ROAA se reducen, tal como se presenta en el siguiente
gráfico:
III. ESTADOS DE SITUACIÓN FINACIERA Es tado de Situación Financiera Rímac Seguros y Reas eguros ANALISIS
III.
ESTADOS DE SITUACIÓN FINACIERA
Es tado de Situación Financiera
Rímac Seguros y Reas eguros
ANALISIS HORIZONTAL
2012
2013 2014
2015
2016 2013
2014
2015
2016
Activos
Activos Corrientes
Caja y bancos
397,678
584,444
248,183
255,445
379,474
47%
-38%
-36%
-5%
Inversiones a valor razonable con cambios en resulta
18,526
108,649
287,104
508,380
529,989
486%
1450%
2644%
2761%
Inversiones disponibles para la venta
363,972
48,547
20,151
37,110
211,459
-87%
-94%
-90%
-42%
Inversiones a vencimiento
172,140
82,358
1,031
4,312
33,461
-52%
-99%
-97%
-81%
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto
592,224
759,423
804,622
1,142,560
962,055
28%
36%
93%
62%
Cuentas por cobrar a reaseguradores y coasegurador
41,877
73,307
63,520
86,071
122,729
75%
52%
106%
193%
Activos por reservas técnicas por siniestros a cargo d
523,512
641,842
873,029
1,171,157
1,195,183
23%
67%
124%
128%
Cuentas por cobrar diversas, neto
45,964
48,354
51,825
68,501
100,112
5%
13%
49%
118%
Impuestos y gastos pagados por adelantado
66,138
86,476
148,279
167,321
173,332
31%
124%
153%
162%
Total Activos Corrientes
2,222,031 2,433,400 2,497,744
3,440,857
3,707,794
10%
12%
55%
52%
Activos No Corrientes
Activos por reservas técnicas por siniestros a cargo d
233,843
293,119
282,846
356,890
336,433
25%
21%
53%
44%
Impuestos y gastos pagados por adelantado a largo p
40,398
83,222
43,244
17,471
5,294
106%
7%
-57%
-87%
Inversiones disponibles para la venta
1,271,441 1,547,629 2,208,973
2,438,244
2,446,640
22%
74%
92%
92%
Inversiones a vencimiento
2,488,380 2,784,832 3,233,128
3,600,917
3,844,850
12%
30%
45%
55%
Propiedades de inversión
51,507
53,682
133,755
136,000
133,668
4%
160%
164%
160%
Inversión en subsidiaria
93,514
122,225
167,349
200,632
239,763
31%
79%
115%
156%
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto
150,336
235,650
215,385
226,267
257,195
57%
43%
51%
71%
Intangibles, neto
16,192
46,889
157,374
268,797
290,998
190%
872%
1560%
1697%
Activo por impuesto a la renta diferido, neto
31,973
24,745
2,651
61,323
47,579
-23%
-92%
92%
49%
Total Activos No Corrientes
4,377,584 5,191,993 6,444,705
7,306,541
7,602,420
19%
47%
67%
74%
TOTAL DE ACTIVOS
6,599,615 7,625,393 8,942,449 10,747,398 11,310,214
16%
35%
63%
71%
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversa
195,004
267,411
259,517
261,831
288,371
37%
33%
34%
48%
Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares
45,058
60,558
78,606
100,675
85,947
34%
74%
123%
91%
Cuentas por pagar a asegurados
53,827
82,376
65,711
136,478
108,530
53%
22%
154%
102%
Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradore
335,060
360,066
440,049
594,725
592,478
7%
31%
77%
77%
Reservas técnicas por siniestros
921,389
1,135,722 1,431,170
1,927,986
1,956,893
23%
55%
109%
112%
Total Pasivos Corrientes
1,550,338 1,906,133 2,275,053
3,021,695
3,032,219
23%
47%
95%
59%
Pasivos No Corrientes
Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversa
0
0
10,083
176,733
118,395
Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradore
0 5,031
28,260
26,596
1,652
Reservas técnicas por primas y riesgos catastróficos
3,666,876
4,418,298 5,079,933
5,933,222
6,312,981
20%
39%
62%
72%
Ganancias diferidas
150,639
176,477
224,378
279,560
247,973
17%
49%
86%
65%
Total Pasivos No Corrientes
3,817,515 4,599,806 5,342,654
6,416,111
6,681,001
20.5%
40.0%
68.1%
45.2%
Total Pasivos
5,367,853 6,505,939 7,617,707
9,437,806
9,713,220
21.2%
41.9%
75.8%
49.3%
Patrimonio
Capital social
680,000
800,000
888,000
1,015,000
1,158,473
18%
31%
49%
70%
Reserva legal
133,979
151,442
165,405
187,483
210,193
13%
23%
40%
57%
Resultados no realizados, neto
169,356
29,332
68,188
-101,315
18,757
-83%
-60%
-160%
-89%
Resultados acumulados
248,427
138,680
203,149
208,424
209,571
-44%
-18%
-16%
-16%
Total Patrimonio
1,231,762 1,119,454 1,324,742
1,309,592
1,596,994
-9.1%
7.5%
6.3%
29.7%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
6,599,615 7,625,393 8,942,449 10,747,398 11,310,214
15.5%
35.5%
62.8%
71.4%
CAPITL DE TRABAJO NETO
671,693
527,267
222,691
419,162
675,575
ESTADO DE RESULTADOS ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONT Rímac Seguros y Reaseguros 2012 2013 2014 2015 2016
ESTADO DE RESULTADOS
ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS HORIZONT
Rímac Seguros y Reaseguros
2012
2013
2014
2015
2016
2012
2013 2014
2015 2016
2013 2014
201
100.0% 100.0%
100.0% ###### ######
Primas de seguros y reaseguros
2,639,542
2,994,563
3,216,902
3,717,345
3,553,274
13%
22%
41%
-19.0% -19.0%
-14.2% -14.6% -11.1%
Ajuste de reservas
técnicas de p
-500,280
-497,199
-455,844
-541,305
-395,165
-1%
-9%
8%
81.0%
81.0%
85.8%
85.4%
88.9%
Total primas netas del ejercicio
2,139,262
2,497,364
2,761,058
3,176,040
3,158,109
17%
29%
48%
-35.8% -35.8%
-33.7% -36.6% -34.5%
Primas cedidas
-945,467
-1,044,379
-1,083,615
-1,359,654 -1,226,328
10%
15%
44%
1.0%
1.0%
-0.9%
0.8%
-0.4%
Ajuste de reservas técnicas de p
26,553
39,764
-28,297
29,534
-14,850
50%
-207%
11%
-34.8% -34.8%
-34.6% -35.8% -34.9%
Total primas cedidas netas del
-918,914
-1,004,615
-1,111,912
-1,330,120 -1,241,178
9%
21%
45%
46.2%
46.2%
51.3%
49.7%
53.9%
Primas ganadas netas
1,220,348
1,492,749
1,649,146
1,845,920
1,916,931
22%
35%
51%
-41.1% -41.1%
-42.6% -46.3% -47.0%
Siniestros
de primas de seguros, -1,085,033
-1,317,752
-1,370,597
-1719486
-1670156
21%
26%
58%
-0.1%
-0.1%
0.0%
0.0%
-0.1%
Siniestros de reaseguros acepta
-2,688
-1,298
-1,446
-1,853
-4,960
-52%
-46%
-31%
14.8%
14.8%
14.3%
18.3%
17.0%
Siniestros de primas cedidas
389,602
446,539
460,947
678,837
602,852
15%
18%
74%
0.7%
0.7%
0.7%
0.6%
1.0%
Recuperos y salvamentos, neto
19,754
24,099
23,583
23,085
36,393
22%
19%
17%
-25.7% -25.7%
-27.6% -27.4% -29.2%
Siniestros incurridos netos
-678,365
-848,412
-887,513 -1,019,417 -1,035,871
25%
31%
50%
20.5%
20.5%
23.7%
22.2%
24.8%
Resultado técnico bruto
541,983
644,337
761,633
826,503
881,060
19%
41%
52%
-8.3%
-8.3%
-8.3%
-8.0%
-8.7%
Comisiones sobre primas de seg
-217,852
-248,210
-267,089
-298,215
-307,742
14%
23%
37%
2.5%
2.5%
2.3%
2.3%
2.3%
Ingresos técnicos diversos
65,497
68,626
74,907
84,471
82,521
5%
14%
29%
-8.5%
-8.5%
-9.2%
-8.2%
-10.5%
Gastos técnicos diversos
-223,709
-274,665
-296,456
-303,526
-373,301
23%
33%
36%
6.3%
6.3%
8.5%
8.3%
8.0%
Resultado técnico, neto
165,919
190,088
272,995
309,233
282,538
15%
65%
86%
15.2%
15.2%
13.2%
11.9%
14.1%
Ingresos de inversiones y financ
401,702
392,872
424,118
442,689
500,349
-2%
6%
10%
-1.0%
-1.0%
-0.8%
-1.1%
-1.1%
Gastos de inversiones y financie
-27,258
-17,126
-25,135
-40,797
-37,748
-37%
-8%
50%
-14.1% -14.1%
-14.2%
-14.0%
-14.7%
Gastos
de administración, neto
-372,980
-413,489
-457,996
-520,316
-523,201
11%
23%
40%
0.1%
0.1%
0.2%
0.6%
-0.2%
Diferencia en cambio, neta
1,437
-21,718
5,947
22,860
-8,215
-101%
-100%
-99%
6.4%
6.4%
6.8%
5.7%
6.0%
Resultados de operación
168,820
130,627
219,929
213,669
213,723
-23%
30%
27%
0.0%
0.0%
-0.5%
0.0%
0.0%
Impuesto a la renta
232 0
-16,805
-100% ######
-100%
6.4%
6.4%
6.3%
5.7%
6.0%
Utilidad neta
169,052
130,627
203,124
213,669
213,723
-23%
20%
26%
 
 

IV.

ANÁLISIS DEL SECTOR DE SEGUROS

 

Perú se encuentra dentro de los países con menor cobertura de seguros en la región

Latinoamérica, la penetración del sector se sitúa alrededor de 1.8%, al cierre del 2016, menor al

promedio de la región (2.86% 1 ), lo cual responde a diferentes factores económicos, sociales y

culturales. Por tales motivos, resalta las oportunidades de crecimiento del sector basados en la

expansión de los nichos de mercado no explotados. No obstante, al cierre del 2016, las primas de

seguros netas presentaron una reducción anual de 4.15% tanto por el menor dinamismo de la

demanda interna así como por la ejecución del proyecto que libera el 95.5% de los fondos de las

AFP.

Concentración del sector. A diciembre 2016, se visualizó el ingreso de nuevos participantes al

mercado2 , con lo cual el sistema de seguros peruano está formado por 21 compañías, 8 están

dedicadas específicamente a ramos generales, 8 a los ramos de vida y 5 a ramos mixtos (ramos

generales y ramos de vida). El mercado de seguros presenta una alta concentración, siendo

Rímac la empresa con mayor participación dentro del sistema3 . Se espera que la dinámica del

sector no varíe significativamente ante el ingreso de las nuevas aseguradoras dado que estas

últimas operan en nichos de mercado específicos. No obstante, una mayor competencia debería

repercutir en una expansión hacia nuevos mercados fuera de Lima, y por ende, aumentar la

cobertura de seguros en el país.

 

El mercado de seguros presenta una alta concentración, posicionándose Rímac como la empresa

con mayor participación del sector (31.48%), seguida del grupo Pacífico (24.38%), Mapfre Perú6

(13.95%) y el grupo La Positiva7 (11.49%). La entrada de las 3 aseguradoras como competidoras

no afectó la composición del sector. En el mediano plazo, se debe tomar en cuenta la evolución

en el mercado del grupo Pacífico que viene incrementando su participación desde 23.50% de las

primas de seguros netas al cierre del 2014 hasta 24.38% al cierre del 2016.

 
V. CONLUSIONES  Para los siguientes años las empresas aseguradoras del país presentan retos importantes en
V.
CONLUSIONES
Para los siguientes años las empresas aseguradoras del país presentan retos
importantes en un contexto de desaceleración de la economía peruana, con tasas de
crecimiento moderadas en comparación a los años precedentes. Un primer reto del
mercado asegurador es mejorar el nivel de cobertura de seguros en el Perú, el cual se
encuentra aún por debajo del promedio de la región Latinoamérica, lo que representa
un fuerte potencial de crecimiento del mismo.
El ingreso de las nuevas aseguradoras así como los planes de expansión y
fortalecimiento de las oficinas actuales al interior del país de las empresas permitirán
dinamizar el mercado de seguros en provincias. A su vez, se espera una difusión
intensiva de los productos ofertados por las compañías de seguros, a través de sus
canales de ventas, así como una mayor cultura de cobertura en la ciudadanía.
La dependencia financiera de las aseguradoras, tanto en grandes como pequeños
competidores encuentra concentrada en su mayoría en instrumentos
representativos de deuda, el mercado de capitales de renta en el País aún no se
encuentra tan diversificado o desarrollado, dado que cuenta con un número limitado
de ofertantes y demandantes de estos instrumentos. No obstante, se espera que esta
situación se revierta en el mediano plazo ante la expectativa de crecimiento de las
empresas corporativas y sus necesidades de financiamiento en un rango de montos
cada vez mayor.