CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO (CCPP)

El Clculo del costo de capital promedio ponderado (ccpp) es sencillo: se multiplica el

costo especifico de cada forma de financiamiento por su proporcin en la estructura de
capital de la empresa, y se suman los valores ponderados. El costo del capital promedio
ponderado, ka se expresa como una ecuacin de la siguiente manera:

ka ( w i X k i) + ( wi X k i ) + ( w s X k r o n )

En ejemplos anteriores encontramos que los costos de los diversos tipos de capital de
DUCHESS CORPORATION son los siguientes:

Costo de deuda, ki= 5.6%

Costo de acciones preferentes kp= 10.6%
Costo de las ganancias retenidas kr= 13.0%
Costo de nuevas acciones comunes kn= 14.0%

La empresa usa las siguientes ponderaciones para calcular su costo de capital promedio
ponderado:

Fuente de Capital Ponderacio n

Deuda a largo plazo 40%
Accione preferentes 10
Capital en acciones comunes 50
Total 100%

ESQUEMA DE PONDERACIN

VALOR EN LIBROS CONTRA VALOR DE MERCADO

PONDERACIONES HISTRICAS CONTRA PONDERACIONES OBJETIVO

Las ponderaciones objetivas, que tambin se basan en valores en libros o valores de

mercado, reflejan las proporciones deseadas de la estructura de capital de la empresa-

Finanzas personales.- Chuck Solis tiene actualmente tres prestamos vigentes, los cuales
vencen exactamente en 6 aos y se pueden liquidar sin penalizacin en cualquier
momento ante de su vencimiento. Los saldos vigentes y las tasas de inters anuales sobre
estos prstamos se presentan en la siguiente tabla.
 Pre stamo Saldo pendiente Tasa de intere s anual
1 $26,000 9.6%
2 9,000 10.6
3 45,000 7.4

Despus de la bsqueda exhaustiva, Chuck encontr un prestamista que le prestara

$80,000 a 6 aos a una tasa de inters del 9,2%, con la condicin de que el dinero se usara
para pagar por completo los tres prestamos vigentes, los cuales, combinados tienen un
saldo de $80,000 ($26,000 + $9,000 + $45,000.

Chuck desea seleccionar la alternativa menos costosa: 1. No hacer nada. 2. En prstamo

los $80,000y pagar lo tres prstamos. Calcula el costo promedio ponderado de su deuda
actual considerando que el costo de inters anual de cada deuda de acuerdo con la
proporcin que representa el total de $80,000 y luego suma los tres valores ponderados
como sigue:

Costo promedio ponderado de la deuda actual =}

( $ 26,000 $ 80,000 ) x 9.6 + ( $ 9,000 $ 80,000 ) x 10.6 + ( $ 45 , 000 $ 80,000 ) x 7.4

= (.3250 x 9.6 )+ ( .1125 x 10.6 ) + ( .56 25 x 7.4 )

3.12 +1.19 + 4.16 =8.47 8.5

Puesto que el costo promedio ponderado de $80,000 de deuda actual es igual al 8.5% y
esta por debajo del costo de 9.2% del nuevo prstamo de %80,000, Chuck decide no
modificar la situacin, y continuar pagando los tres prestamos originalmente
programados.

ENFOQUE EN EL VALOR

El costo de capital es una tasa de rendimiento extremadamente importante, en especial en

las dediciones relacionadas con el presupuesto de capital.

REVISIN DE LOS OBJETIVO DE APRENDIZAJE

Entender los conceptos bsicos y ls fuentes de capital relacionadas con su costo.

Determinar el costo de la deuda a largo plazo, y explica por qu el costo de la
deuda despus de impuestos es el costo relevante de la deuda.
Determinar el costo de las acciones preferentes.
 Calcular el costo de capital de las acciones comunes, y convirtiendo el costo de las
garantas retenidas y el costo de nuevas misiones.
Calcular l costo de capital promedio ponderado (ccpp)