REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA

EDUCACIN UNIVERSITARIA
INSTITUTO UNIVERSITARIO POLITCNICO
SANTIAGO MARIO
EXTENSIN COL-SEDE CABIMAS

Investigacin sobre Inters Variable

REALIZADO POR:

ANGEL GARCES

C.I. 24.370.622

CABIMAS, ENERO 2017

 INTRODUCCION

Un flujo de efectivo normalmente toma lugar en diferentes intervalos de tiempo

dentro de un perodo de inters, un supuesto para simplificar es el de que todos los
flujos de efectivo ocurren al final de cada perodo de inters. Esto se conoce como
convencin fin de perodo. As, cuando varios ingresos y desembolsos ocurren en
un perodo dado, el flujo neto de efectivo se asume que ocurre al final de cada
perodo de inters. Sin embargo, puede entenderse que an cuando las cantidades
de dinero F o A son siempre consideradas que ocurren al fin de cada perodo de
inters, esto no significa que el fin de cada perodo es diciembre 31. Esto es, al final
de cada perodo significa un perodo de tiempo desde la fecha de la transaccin (sin
importar si es ingreso o egreso) hasta su trmino.
1.- Tasa de inters con cambios de periodos de capitalizacin

Tasa de inters efectivo

La tasa de inters efectivo (effective interest rate) es " la tasa que iguala
exactamente los flujos de efectivo a cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida
esperada del instrumento financiero o cuando fuere adecuado de un perodo ms
corto, con el importe neto en libros del activo financiero o del pasivo financiero."

El inters efectivo anual es un ndice relacionado con el inters, que determina la

rentabilidad, ganancia o renta percibida por el propietario del capital invertido. En
otras palabras el inters es el beneficio, la recompensa o el premio que percibe el
propietario de ese capital invertido por su inversin, debido a que durante ese
tiempo no va poder utilizar ese dinero, es decir tiene un coste de oportunidad, por
el paso del dinero en el tiempo, pues no es lo mismo 1 euro ahora que dentro de un
ao y por el riesgo que se corre por no saber si se recuperara el capital invertido.
El inters efectivo anual es la diferencia del valor pagado al final de un ao respecto
al valor inicial.

I= Cn - C0

La tasa de inters es aquella que se utiliza en las frmulas de matemticas

financieras y considera el efecto de capitalizacin de los intereses. En otras
palabras, las tasas efectivas son aquellas que forman parte de los procesos de
capitalizacin y de actualizacin, es decir, son las que capitalizan o actualizan un
montante de dinero: Se pueden distinguir dos tipos de intereses: simples y
compuesto, que se utilizan para los distintos procesos de capitalizacin o de
actualizacin simple y compuesta.

Capitalizacin simple

En capitalizacin simple los intereses no son productivos, es decir, los intereses

generados por el capital cedido al final de un perodo, no se acumulan al capital
inicial para producir ms intereses en el siguiente. Los intereses de cualquier
perodo siempre los genera el capital inicial, al tanto de inters vigente en dicho
perodo. Esta forma de calcular los intereses se aplica normalmente a las
operaciones financieras de duracin menor a un ao.

Cn = C0 + I

Cn = C0 + (1+ ni)

Capitalizacin compuesta

En capitalizacin compuesta los intereses generados por el capital cedido al final

de un perodo se acumulan al capital de partida para producir nuevos intereses en
el fututo. Estos intereses son productivos. En definitiva, lo que tiene lugar es una
capitalizacin peridica de los intereses. De esta forma los intereses generados en
cada periodo se calculan sobre capitales distintos (cada vez mayores ya que
incorporan los intereses de los perodos anteriores). Esta forma de calcular los
intereses se aplica fundamentalmente a las operaciones con duracin superior a un
ao.

Cn = C0 + I

Cn = C0 * (1 + i)n

Tasa de inters equivalente

Normalmente los tipos de inters suelen venir expresados en trminos anuales,

pero no siempre se devengan con esa periodicidad, sino que, en la mayora de las
ocasiones, la acumulacin de los intereses al capital inicial se hace en perodos ms
pequeos (meses, trimestres, semestres). En consecuencia, si se cambia la
frecuencia de clculo de los intereses habr que cambiar el importe del tanto de
inters aplicado en cada caso. Surge el concepto de tantos equivalentes. La tasa
efectiva se obtiene de la tasa nominal mediante la expresin:

i=((1+ j/k)n)-1) X 100

donde :

j = tasa de inters nominal

k = frecuencia de capitalizacin (en un ao)

n = perodos de capitalizacin

Mtodo de inters efectivo

Cuando se habla de la tasa de inters efectiva se debe tener en cuenta el mtodo

de inters efectivo. Aunque el mtodo de inters efectivo da por resultado una
cantidad variable que se registra como intereses recibidos de periodo a periodo, su
virtud es que produce una tasa constante de rendimiento sobre el valor en libros de
la inversin. El mtodo de inters efectivo es obligatorio, excepto cuando alguno
otro, como el de lnea recta, de un resultado similar. Aunque los clculos para el
mtodo de inters efectivo son ms complejos, actualmente se usa mucho por el
uso tan difundido de las calculadoras y computadoras. El mtodo de inters efectivo
se aplica a las inversiones en bonos. Se calcula la tasa de inters efectivo o
rendimiento en la fecha de la inversin y se aplica al valor inicial en libros de la
inversin por cada periodo de intereses. En cada periodo aumenta o disminuye el
valor en libros de la inversin por la amortizacin del premio o del descuento

2.- Flujo efectivo menos frecuencia de periodos.

El estado de flujos de efectivo es utilizado por personas externas (inversionistas y

acreedores) principalmente para evaluar la solvencia de un negocio. Al estudiar los
estados de flujos de efectivo para una serie de aos, adquieren una idea de
cuestiones tales como:

Se est haciendo la empresa mas o menos solvente?

Las actividades operacionales generan consistentemente suficiente
efectivo para asegurar el pronto pago de los gastos operacionales, de los
pasivos que vencen, de las obligaciones y de los dividendos?
Generan, tambin, las actividades operacionales suficiente efectivo para
financiar el crecimiento y/o crear un equivalente de incrementos en los
dividendos pagados a los accionistas?
La capacidad de la empresa para generar efectivo de las actividades
operacionales est mejorando o est empeorando?
En el corto plazo, la solvencia y la rentabilidad deben ser independientes entre s.
Es decir, aun un negocio rentable se puede quedar sin efectivo y tornarse
insolvente. Por otra parte, un negocio no rentable puede permanecer solvente
durante aos si tiene muchos recursos o capacidad de endeudamiento. Al evaluar
las perspectivas futuras de cualquier organizacin empresarial, los inversionistas
patrimoniales deben evaluar tanto la rentabilidad de la empresa como su solvencia.
Los acreedores, especialmente los de corto plazo, con frecuencia otorgan mayor
importancia a la solvencia que a la rentabilidad.

INTERES DE LA GERENCIA EN LOS FLUJOS DE EFECTIVOS

Entre las personas que toman decisiones no hay un grupo ms interesado en los
flujos de efectivo de una compaa que la gerencia. La gerencia es responsable de
mantener el negocio solvente y de utilizar los recursos efectivamente. Los
presupuestos de efectivos son informes contables diseados especficamente para
ayudar a la gerencia a cumplir con estas responsabilidades.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Las notas a los estados financieros representan la divulgacin de cierta informacin

que no est directamente reflejada en dichos estados, y que es de utilidad para que
los usuarios de la informacin financiera tomen decisiones con una base objetiva.
Esto implique que estas notas explicativas no sean en s mismas un estado
financiero, sino que forman parte integral de ellos, siendo obligatoria su
presentacin.

Las notas deben ser entregadas en hojas tamao oficio (debidamente identificadas
con el nombre de la sociedad), adheridas a los estados financieros, de manera de
garantizar la facilidad de manejo y posterior archivo de dichos documentos.

sta es la informacin mnima que deber proporcionarse en las notas explicativas,

sin embargo, es necesario precisar claramente que los requerimientos de
informacin que la Superintendencia establece no eximen a la administracin de la
sociedad de la responsabilidad de divulgar toda informacin esencial. Esta claro que
Superintendencia no puede establecer a priori la informacin que en cada caso
particular debe divulgar la sociedad, y es por esto que la ley entrega la
responsabilidad por ste concepto a quienes mejor la pueden llevar a cabo, esto es,
los administradores de la sociedad.

Las notas explicativas a los estados financieros se refieren a las cifras del ejercicio
actual como a las cifras comparativas presentadas respecto del ejercicio anterior
corregidas monetariamente, y por consiguiente, todas las notas debern incluir la
informacin requerida para ambos ejercicios presentados.

Se deber poner especial cuidado en la redaccin y presentacin de las notas

explicativas a los estados financieros, a fin de asegurar que stas sern fcilmente
entendidas e interpretadas.

El orden de las notas explicativas descritas a continuacin es optativo, excepto para

las tres primeras, las que debern anteceder al resto del conjunto.

Con el fin de establecer criterios mnimos de presentacin, se proporciona la

siguiente pauta:

Inscripcin en el registro de valores: deber sealarse en esta nota que la sociedad

se encuentra inscrita en el Registro de Valores y bajo la fiscalizacin de la
Superintendencia.

Criterios contables aplicados: esta nota incluir una descripcin de los criterios
contables aplicados. Esta descripcin se referir fundamentalmente a la seleccin
de un criterio contable cuando existen varias alternativas aceptables, a criterios
particulares de la industria en que opera la empresa, y a normas que tienen un
efecto significativo en la posicin financiera y los resultados de operacin.

Entre stos se mencionan los siguientes:

Perodo cubierto por los estados financieros si ste es diferente de un ao;

 Bases de conversin (cuando existen transacciones o estados financieros
en moneda extranjera);
Mtodos usados en la depreciacin del activo fijo;
Mtodos de valorizacin de existencias y sistemas de costos;
Mtodos de amortizacin de todos los activos no monetarios significativos;
Criterios de valorizacin de inversiones;

Cambios contables: deber sealarse todo cambio en la aplicacin de principios

contables indicando al menos: la naturaleza del cambio, justificacin para hacerlo,
su efecto en resultados y en otras partidas de los estados financieros.

Correccin monetaria: deber sealarse la correccin monetaria de las principales

partidas de activos, pasivos y patrimonio, as como cualquier otro antecedente
relevante al respecto.

Existencias: en esta nota se debern indicar la composicin del rubro existencias,

tales como: productos terminados, productos en proceso, materias primas, etc.

Inversiones y valores negociables: se deber indicar en esta nota cualquier otro

antecedente relevante que complemente l Estado de inversiones, como por
ejemplo: diferencias significativas entre el valor econmico y/o de mercado y
contable de las inversiones, situaciones especiales que puedan afectar a las
sociedades filiales, coligadas, y dems entidades relacionadas, etc.

Provisiones y castigos: se deber mostrar claramente un detalle con el monto y

concepto a que corresponda cada una de las provisiones del ejercicio. Al mismo
tiempo debern detallarse los castigos significativos ocurridos durante el perodo.

Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto y largo plazo, deuda con
el pblico, cuentas por pagar, documentos por pagar, acreedores varios, cuentas
por pagar a sociedades relacionadas y otros pasivos a corto y largo plazo: se deber
proporcionar en esta nota explicativa una adecuada revelacin de los principales
pasivos sealados en el ttulo, ordenados por fecha de vencimiento. En el caso de
pasivos convencimiento superior a un ao plazo, estos debern mostrarse
agrupados por aos de vencimiento. En el caso de obligaciones con bancos e
instituciones financieras, estas debern ser individualizadas por monto adeudado a
las principales instituciones acreedoras, del mismo sealado anteriormente.

Impuesto a la renta: se deber incluir la provisin del ejercicio y monto cubierto con
pagos provisionales, monto de las prdidas tributarias aprovechables a futuro
clasificadas por los aos en que stas caducan, tasa de impuesto s la empresa
goza de alguna franquicia, etc.

Adems, debern indicarse en esta nota los montos contabilizados por concepto de
impuestos diferidos.

Indemnizaciones por aos de servicios al personal: debern sealarse las bases

para el clculo de la provisin, los criterios de contabilizacin, los gastos y pagos
del ejercicio, etc.

Inters de capitalizacin continua y flujo de efectivo discreto/continuo.

Los flujos de efectivos ocurren en intervalos discretos (por ejemplo una vez al ao)
pero que la capitalizacin es continua a travs del intervalo.

Flujo de Efectivo = Entradas Desembolsos

El flujo de efectivo puede describirse como un flujo discreto o continuo. Un flujo de

efectivo discreto esta formado por una sucesion de ingresos y/o egresos, cada uno
de los cuales tiene una magnitud definida y se realiza en un instante determinado.

Las frmulas del inters continuo simplifican frecuentemente la solucin de modelos

matemticos complejos. En todas las frmulas anteriores hemos utilizado el
convenio de fin de perodo para pagos globales a inters discreto. A partir de ahora,
en la solucin de los ejemplos y/o ejercicios utilizaremos cualquiera de estos dos
mtodos segn el requerimiento de cada caso.
Cuando el inters capitaliza en forma continua, m se acerca al infinito, la frmula
puede escribirse de forma diferente. Pero antes es necesario, definir el valor de la
constante de Neper (e) o logaritmo natural que viene pre programada en la mayora
de calculadoras representado por ex.
Ecuacin que define la constante de Neper
Cuando m se acerca a infinito, el lmite de la frmula [43] lo obtenemos utilizando
j/m = 1h, lo que hace m = hj.
Ecuacin para calcular la tasa de inters efectiva contina. De aplicacin cuando la
relacin m = j es muy pequea. En caso contrario operamos con la frmula [43], sin
embargo, debemos aclarar que al utilizarla cuando m / j es pequea lleva al mismo
resultado obteniendo dicho valor a travs de la notacin [45]; es decir, el enunciado
anterior no es ms que un caso prctico de la expresin [43].
Ejercicio (Calculando la tasa continua)
1) Para la tasa nominal del 18%, la tasa efectiva anual continua ser:
j = 0.18; e = 2.71828; i =?
[45] i = (2.71828)0.18 - 1 = 0.1972 TEA

3.- Explique brevemente la aplicacin del Inters Variable en el Ejercicio

Resuelto colocado en lecturas recomendadas.

Ejercicio N 1

Averiguar en qu se convierte un capital de 1.200.000 pesos al cabo de 5 aos, y a

una tasa de inters compuesto anual del 8 %.

Resolucin:

Aplicando la frmula

Reemplazamos con los valores conocidos:

En tasa de inters compuesto

Capital inicial
Tiempo en aos (t) = 5

Respuesta:

El capital final es de 1.763.194 pesos.

Ejercicio N 2

Un cierto capital invertido durante 7 aos a una tasa de inters compuesto anual del
10 % se ha convertido en 1.583.945 pesos. Calcular el capital inicial, sabiendo que
los intereses se han pagado semestralmente.

Resolucin:

Aplicando la frmula

Reemplazamos con los valores conocidos:

Capital final (Cf) = 1.583.945

En tasa de inters compuesto

Tiempo en aos (t) = 7

Despejando C:
Respuesta:

Redondeando la cifra resultante, el capital inicial fue de 800.000 pesos.

Ejemplo 3
Sandra quiere conocer cul es el inters que debe cancelar por el mes de febrero
00.000 para la compra de
del ao 2004 (bisiesto) sobre un crdito comercial de $1 0
un TV, si se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual.

Solucin
00.000
El monto o capital es: $1 0
El inters es 20% Nominal anual; es decir, es lo que se cobrara por un ao.
El periodo en que se causa el inters es una fraccin de ao: 30 (das del mes de
febrero) de 360 das, si aplicamos inters comercial.
Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula, como:
I = 1 000.000 * 0,2
* (30/360) = 16.666,67
El monto que Sandra debe cancelar por el crdito para la compra de un TV durante
mes de febrero, aplicando inters comercial es:
16.666,67

Ejemplo 4.
Mara Cristina quiere saber cunto recibir al final exactamente
si presta $3 000.000 entre el 23 de agosto hasta el 27 de octubre de 1999 a una
tasa de inters del 35% nominal anual
La situacin se ilustra grficamente como se muestra a continuacin:
El monto o capital es: $3 000.000 El inters es 35% Nominal anual; es decir, es lo
que se cobrara por un ao.
El periodo, en el cual se causan intereses, en das entre 23.08.1999 y el 27.10.1999
es 65 das; que es una fraccin de ao o 365 das, si aplicamos inters racional.
Con las anteriores consideraciones, el valor final se calcula, como:
VF = VP(1 + in)
VF= 3000.000 *(1+(0,2*(65/365))) = 3 186.986,30
El monto que recibir Mara Cistina al final ser: 3 186.986,10; esto significa que
ella a devengado 186.986,30 pesos de inters.