La guerra se financio en todos los paises mediante el aumento de impuestos, el

endeudamiento del gobierno y la explotacin del territorio ocupados,

Aunque en proporciones diferentes en cada pas. De las tres maneras, la ms
importante por sus posteriores fue el endeudamiento, que se concretaba
principalmente en: la emisin de deuda publica interior (bonos de guerra), los
prstamos exteriores (solo para los pases de la Entente) y los avances el prstamo
del banco central a travs de la emisin de billetes. Segn Aldcroft (1997), el 80%
como mnimo del gasto total se financia mediante emprstitos. De
El coste de la guerra y la forma de financiarla provocaron que al llegar la paz,
todos los pases, a excepcin de EE.UU., tuvieran a la vez menos reservas de oro y
ms billetes en circulacin. Por lo tanto, las reservas no podan asegurar la
convertibilidad de los billetes en circulacin a la paridad anterior. Como
consecuencia de la inflacin, la unidad monetaria se haba depreciado, no vala
tanto como antes. La incertidumbre sobre el valor que finalmente tendrn las
diferentes monedad, la
La continuacin de la emisin monetaria para sufragar la recuperacin y las dudas
sobre la evolucin posterior de las diferentes economas provocaron tras la guerra
una gran fluctuacin de las cotizaciones de las monedas al igual que amplios
movimientos especulativos que representaban un obstculo ms para la recuperacin y
para el comercio internacional. La gran incgnita era la nueva paridad que cada
moneda tendr respecto al oro, puesto que todos los gobiernos aspiraban a volver al
patrn oro lo ms pronto posible. Adems, los problemas monetarios se complicaron
tras el fin de la cooperacin financiera entre los aliados y la demanda
norteamericana de una rpida devolucin de los crditos, pero sobre todo con la
exigencia de reparaciones de guerra.
Un factor importante de dificultades financieras en la posguerra fue el problema de
la deuda interaliada. Aunque la suspensin del patrn oro haba permitido a los
gobiernos reservar el oro para pagar sus aportaciones, muchos pases no disponan
de reservas suficientes, de modo que gran parte de la importaciones, sobre todo de
armamento, se hicieron a crdito. Sin embargo, tras finalizar la guerra, EE.UU.
suspendi los crditos a sus aliados y reclamo el pago de la deuda contrada, sin
tener en cuenta la situacin en la que se encontraban los pases europeos y los
gastos de reconstruccin y de reconversin a los que tenas que hacer frente.
Los pases acreedores eran EE.UU. por un total de 11.900 millones de dlares y Gran
Vetaba por 6.400 millones. La propuesta europea, sobre todo francesa, era vincular
estas deudas a las reparaciones de guerra que deban pagar los pases vencidos, en
especial, Alemania, pero EE.UU. se neg tanto a aceptar el traspaso de las
reparaciones como deuda interaliada se hicieran al ritmo de las reparaciones
alemanas. Tras muchas discusiones, lo que realmente aconteci fue que EE.UU solo
logro cobrar a medida que Alemania iba efectuando sus pagos. Del total de la deuda
integralidad, EE.UU. solo recupero 5.680 millones, poco menos de la mitad (47%).
Sin embargo,
La deuda interaliada y las reparaciones fueron un factor de desorden monetario tras
la guerra.