UMA NOVA FASE DO CAPITALISMO E UM NOVO PADRO DE DEPENDNCIA NA

AMRICA LATINA? ELEMENTOS PARA UMA INVESTIGAO

Marisa Silva Amaral*

1. Sobre a configurao de uma nova fase do capitalismo

Diversos analistas tm advogado em favor da idia de que o capitalismo, desde os anos 1970/1980,
vem atravessando mudanas substanciais em sua forma de organizao e funcionamento e que, portanto,
teria ingressado em uma nova fase. Dentre todas as teses favorveis a esse argumento, nos so mais caras
aquelas que conferem especial importncia ao aspecto financeiro das transformaes recentes na dinmica
capitalista, j que esta ser a espinha dorsal atravs da qual se desenvolver o nosso argumento na defesa da
proposta de pesquisa aqui articulada.1

Seguindo essa linha, Dumnil e Lvy2 apontam que as mudanas fundamentais que determinam as
alteraes de rumo da economia isto , uma revoluo tcnico-organizacional e alteraes nas polticas e
nos mecanismos monetrios e financeiros, bem como das rendas financeiras , so comandadas por crises
estruturais no sistema e, portanto, j se fizeram presentes em outros momentos histricos do capitalismo,
como o caso, por exemplo, das crises de 1880-1890 e de 1929.

Entretanto, embora haja esse reconhecimento de que aquelas alteraes so recorrentes e esto,
portanto, no DNA da dinmica de funcionamento do sistema capitalista, os autores percebem que, desde
os anos 1980, h um conjunto de novos elementos que devem ser levados em conta e que justificam a noo
de nova fase. Dentro desse conjunto, talvez os aspectos mais importantes a serem ressaltados sejam: i) as
alteraes tcnico-organizacionais ocorridas em outros momentos estavam assentadas numa ampliao da
produtividade do trabalho dada por mudanas nos mtodos e na organizao da produo introduzidas pelo
taylorismo/fordismo; em contrapartida, os processos mais recentes contam com uma mudana guiada pelo
avano das tecnologias da comunicao e da informao e assentada muito mais numa ampliao da
produtividade do capital, que, em conjunto com o lento crescimento da produtividade do trabalho, comanda
a elevao da taxa de lucro necessria para a superao da crise dos anos 1970; ii) a primeira hegemonia da

*
Mestre em Economia pelo IE/UFU e Doutoranda em Economia das Instituies e do Desenvolvimento pelo
IPE/FEA/USP. ms.amaral@yahoo.com.br.
1
O brutal crescimento da riqueza fictcia, analisada com base no estoque mundial de ativos financeiros, relativamente
renda real mundial no perodo compreendido entre 1980 e 2006 (o PIB mundial cresce 314% enquanto a riqueza financeira
mundial aumenta em 1292%, de acordo com dados da McKinseys Global Institute e do FMI, elaborados por Leda Maria
Paulani, A crise do regime de acumulao com dominncia da valorizao financeira e a situao do Brasil. In: Estudos
Avanados, vol. 23, n 66, 2009) justifica em grande medida essa nossa adeso e aproximao s teses da financeirizao.
2
Gerard Dumnil e Dominique Lvy. Superao da Crise, Ameaas de Crises e Novo Capitalismo. In: Franois Chesnais et.
al. Uma Nova Fase do Capitalismo? So Paulo, Xam, 2003.

1
finana, ocorrida entre o fim do sculo XIX e a crise de 1929 (e interrompida pelo compromisso
keynesiano estendido do New Deal at o final dos anos 1970), se caracteriza pela transformao na relao
entre o setor financeiro e o produtivo, de modo que a finana deixou de ser uma simples auxiliar da
atividade das empresas e do financiamento de suas transaes para tornar-se, ento, a encarnao do
capital enquanto propriedade, frente ao capital enquanto funo (Dumnil & Lvy, op. cit., p. 31). Ocorre
que, no caso da segunda hegemonia da finana desenhada nos marcos do neoliberalismo das ltimas
dcadas, alm de ser vlida essa mesma percepo esboada por Dumnil e Lvy, se apresenta um fato novo
que a constituio de um espao financeiro internacional, de uma finana sem ptria, sem territrio,
deslocalizada, para usar um termo dos prprios autores, e alm disso, caracterizada pela separao entre a
propriedade e a gesto do capital, o que fortalece de maneira ainda mais intensa uma mudana profunda nas
relaes de propriedade capitalista e, conseqentemente, na repartio das rendas.

Chesnais3 parece compartilhar da mesma percepo apontada por Dumnil e Lvy e aprofunda a
anlise centrando-se na discusso acerca do que seria e como funcionaria um regime de acumulao com
dominncia financeira, com destaque para a importncia assumida pelo capital fictcio4 e pela conseqente e
recorrente formao de bolhas financeiras ligadas exacerbao desse tipo de capital. Sua tentativa principal
entender se essa transformao recente algo estrutural e sistmico e, portanto, generalizvel para a
economia mundial como um todo ou se se trata apenas de uma espcie de conjuntura econmica longa.

O autor trata desse regime definindo-o como um regime de acumulao conduzido pela dominao
interna e internacional do capital financeiro (Idem, ibidem, p. 46), que adquire um significativo poder de
se autonomizar em relao esfera real e que passa a se concentrar nas formas de fundos de penso e de
aplicao financeira que tm por detrs de si um importante aparato institucional constitudo especialmente
no decorrer dos ltimos 40 anos a partir de um aloucado processo de inovaes financeiras no sentido de
garantir a segurana das operaes realizadas nesses mercados.
Alguns elementos preliminares nos permitem apontar para a predominncia de um regime de
acumulao dominado pelas finanas, o que nos aproxima, de incio, s teses favorveis a esse processo, bem
como quelas favorveis proposta da nova fase.
Marx havia mostrado uma tendncia inexorvel do sistema financeirizao ou, dito de outra forma,
exacerbao e predominncia do capital fictcio na economia. Cada qual sua maneira, Keynes e Kalecki

3
Franois Chesnais, A Nova Economia: uma conjuntura prpria potncia econmica estadunidense. In: Franois Chesnais
et. al. Uma Nova Fase do Capitalismo? So Paulo, Xam, 2003.
4
Marx tratou exaustivamente sobre o capital fictcio (e sua constituio a partir da autonomizao das formas sociais do
capital) em boa parte do Livro Terceiro de O Capital. A este respeito, Paulani (op. cit., p. 5) nota com muita propriedade
que Marx chama de capital fictcio tudo aquilo que no , nunca foi, nem ser capital, mas que funciona como tal. Trata-
se, em geral de ttulos de propriedade sobre direitos, direitos de valorizao futura no caso das aes, de renda de juros a
partir de valorizao futura, no caso de ttulos de dvida privados, e de recursos oriundos de tributao futura, no caso de
ttulos pblicos. Em todos esses casos, a valorizao verdadeira dessa riqueza fictcia depende da efetivao de processos
de valorizao produtiva e extrao de mais valia, em outras palavras, da contnua produo de excedente e da alocao
de parte desse excedente para valorizar o capital fictcio.

2
foram autores que tambm visualizaram a economia capitalista como sendo uma economia essencialmente
monetria.
Se tomarmos de Bruno5 a idia de que as condies estruturais necessrias para a emergncia e
estabilidade de regimes de crescimento (ou de acumulao como prefere Chesnais) (...) dependem das
configuraes das grandes reas da regulao, representadas pelas cinco formas institucionais (a relao
salarial; o Estado; o regime monetrio-financeiro e as formas da concorrncia e de insero
internacional), nos parece absolutamente lcito afirmar que todas as transformaes ocorridas na economia
mundial desde as construes tericas de Marx, Keynes e Kalecki at hoje em termos da relao salarial,
do papel do Estado na economia, do regime monetrio-financeiro vigente e das formas de concorrncia e
insero internacional dos diferentes grupos de pases apontam ou, pelo menos, abrem espao para as
tendncias h muito desnudadas por aqueles estudiosos.
possvel dizer que, concretamente, o primeiro momento que emblematiza essa nova configurao
da acumulao de capital na periferia a crise da dvida dos pases subdesenvolvidos no incio dos anos 80.
Como sabido, em funo da recorrncia ao capital externo durante o perodo desenvolvimentista na
Amrica Latina e da forte entrada desses capitais, fruto da alta liquidez internacional e do processo de
reciclagem dos petrodlares, o endividamento externo salta para nveis sem precedentes em decorrncia da
elevao das taxas de juros internacionais. Esta representaria a fase na qual ocorre a primeira alterao do
eixo de acumulao na periferia (da o fato de ser o momento emblemtico), j que se rompe com um
processo de acumulao produtiva e comea a tomar lugar um tipo de dinmica calcado na idia de crculo
vicioso a partir da recorrncia ao endividamento para dar conta de um endividamento anterior, o que gera
nova dvida, nova necessidade de recursos e assim sucessivamente. Deste modo, o movimento de
financeirizao em nvel mundial passa a se generalizar para os pases perifricos.
O desenrolar dessa dinmica culmina com um projeto pautado por regras absolutamente distintas
daquelas vigentes at ento e tem incio o processo de abertura dos mercados e reduo do papel do Estado.
A abertura comercial empreendida no perodo apresenta-se, portanto, como uma alterao na forma
institucional da regulao representada pelas formas de concorrncia, j que a indstria nacional exposta a
um padro de competio absolutamente desigual em nome da estabilidade monetria. Vale ressaltar que,
para Chesnais (op. cit., p. 53), o regime de acumulao financeirizado no podia satisfazer-se unicamente
com a liberalizao da finana, sendo a liberalizao total das trocas e dos investimentos externos diretos
(IED) condio sine qua non para o sucesso de tal regime.
Considerando, ademais, que a partir dos anos 1980 e mais fortemente na dcada de 90, os pases
perifricos (os latino-americanos, em especial) enfrentam um intenso processo de reestruturao produtiva
calcado na idia da especializao e da reprimarizao da economia em contraposio industrializao

5
Miguel Bruno, Regulao e Crescimento Econmico no Brasil: um regime de acumulao bloqueado pelas finanas. In:
Anais do XII Encontro Nacional de Economia Poltica, 5 a 8 de junho, So Paulo, 2007, p. 5, est aqui utilizando os conceitos
da escola francesa da regulao, inaugurada por autores como Michel Aglietta, Robert Boyer e Alain Lipietz e fortalecida
pelas anlises de Franois Chesnais, Claude Serfati, Catherine Sauviat, dentre outros de igual importncia.
3
diversificada empreendida no perodo desenvolvimentista anterior6 , temos que a prpria forma
institucional calcada no tipo de insero internacional fortemente alterada, j que a dinmica dessas
economias salta de uma tentativa de industrializao voltada para dentro, para uma espcie de
desindustrializao voltada para fora, se que podemos assim dizer.
Alm disso, a forma institucional da regulao representada pelo Estado tambm modificada em
face dos processos de privatizao de empresas estatais, enxugamento da mquina administrativa, dentre
outros aspectos que denotam o absoluto afastamento do Estado da atividade produtiva que comandou
durante todo o perodo desenvolvimentista anterior.
Segue-se a este grupo de mudanas, inclusive de forma complementar a elas, a liberalizao
financeira, acompanhada da eliminao do controle de capitais, na tentativa de permitir o constante fluxo de
recursos externos direcionados a essas economias, dada sua permanente necessidade de fechamento das
contas externas desequilibradas pelo endividamento e pela intensificao do comrcio internacional em sua
nova configurao.
Ademais, para a garantia de entrada desses recursos, o receiturio conta com a defesa e a exigncia
de estabilidade monetria. Nesse sentido, adotado um regime de metas de inflao que tem como
instrumento fundamental uma poltica de juros altos que, no fundo, passam a ser funcionais tambm no
sentido de garantirem uma remunerao atrativa para os capitais especulativos de curto prazo que passeiam
por essas praas. Deste modo, a poltica monetria torna-se pea fundamental para a construo de um
regime de acumulao financeira, j que eleva os ganhos rentistas, e, com isso, altera-se mais uma forma
institucional da regulao, qual seja, aquela representada pelo regime monetrio-financeiro, destacando que
tal modificao faz com que, assim como reconhece Bruno (op. cit.), a acumulao de capital produtivo
perca sua sensibilidade taxa de lucro, tendo em vista que, por mais que haja recuperao desta taxa, a
acumulao produtiva pode no acompanhar esse crescimento, pois volta seus olhos para as possibilidades
de valorizao dadas pela esfera financeira.
Epstein e Power7 e Epstein e Jayadev8 apontam tambm a austeridade fiscal como mais uma lenha
na fogueira do processo de financeirizao. Os autores mostram que, se por um lado, a reduo dos dficits
do governo reduz a necessidade de incremento nos seus dbitos, o que faz com que, portanto, caiam os
pagamentos de juros aos rentistas, por outro lado, as redues no dficit oramentrio reduzem a presso

6
Jaime Osrio, Crtica de la Economa Vulgar Reproduccin del Capital y Dependencia. Mxico, Grupo Editorial Miguel
Angel Porra, 2004, p. 101, chamou esse proceso de el nuevo patrn exportador latinoamericano, ou, mais especificamente,
un nuevo patrn de reproduccin del capital, que en sus lneas generales puede caracterizarse como un nuevo modelo
exportador. Da mesma maneira, Adrin Sotelo Valencia, Desindustrializacin y crisis del neoliberalismo, maquiladoras y
telecomunicaciones. Mxico, Plaza y Valds-UOM-ENAT, 2004, PP. 97-99, identifica este processo, cunhando os termos
novo padro de reproduo de capital dependente e novo padro de acumulao dependente neoliberal, no sentido de
qualificar as transformaes vividas pelos pases latino-americanos a partir do final da dcada de 70.
7
Gerald Epstein e Dorothy Power. Rentier Incomes and Financial Crises: an empirical examination of trends and cycles in
some OECD countries. Working Papers Series, no 57. Department of Economics and Political Economy Research Institute
(PERI), University of Massachusetts, Amherst, 2003, p. 7.
8
Gerald Epstein e Arjun Jayadev. The Rise of Rentier Incomes in OECD Countries: Financialization, Central Bank Policy
and Labor Solidarity. In: Financialization and the World Economy, edited by Gerald Epstein of the Political Economy
Research Institute. Forthcoming from Edward Elgar, spring, 2005, p. 9.
4
sobre a inflao, o que pode contribuir para o incremento na taxa real de juros e, por conseguinte, para uma
ampliao nos ganhos financeiros. Cumprem com esse papel as polticas de manuteno de supervits
primrios por parte da grande maioria dos pases latino-americanos nas ltimas dcadas. Isto denota uma
outra face da alterao institucional do papel do Estado, considerando que a sustentao de um resultado
primrio positivo provoca sufocamento dos gastos pblicos e reduz a interveno do Estado mesmo (ou
inclusive) nas reas que seriam, por definio, de sua responsabilidade, o que significa fundamentalmente
perdas sociais, de tal forma que esta esfera e toda a dinmica da economia nacional passa, portanto, a ser
subordinada aos interesses e humores do capital financeiro globalizado.
Todas estas colocaes delineiam a percepo importante de que os processos de abertura e
desregulamentao levam a uma alterao na hierarquia institucional de regulao da economia que valoriza
a figura daqueles relacionados ao setor financeiro, relegando o Estado a um mero instrumento garantidor da
segurana nacional, dos direitos de propriedade e de um aparato legal que permita a fluidez dos movimentos
do mercado. O Estado passa a ser, portanto, uma espcie de garantidor da nova estrutura de regulao e
assim o porque, aparentemente, o jogo de foras que o compe passa a ser dominado por essa aristocracia
financeira, cujos interesses assumem carter de urgncia e prioridade.
Isso torna mais robustos os argumentos em favor da financeirizao (ou, no mnimo, de uma
alterao no regime de acumulao e crescimento), visto que se alteram todas as grandes reas da regulao
representadas pelas formas institucionais acima reproduzidas a partir de Bruno (op. cit.). Portanto, no
mnimo, o que se tem um novo guia ou um novo fator determinante e condicionador da capacidade de
crescer (e desenvolver) das economias perifricas. E o que nos leva a crer que esse guia a prpria esfera
financeira (ou o grupo rentista) , afora o anmico crescimento do produto nos pases latino-americanos nas
dcadas de 80, 90 e na atual, frente a um incremento substancial dos estoques financeiros, a observao
assumida por Epstein e Power (op. cit.), Epstein e Jayadev (op. cit.), Gonalves9 e pelo prprio Bruno10, de
que os ganhos financeiros ocorrem em detrimento daqueles referentes ao fator trabalho.
Ademais, se entendemos o processo de financeirizao como um processo que tende a desenvolver-
se toda a vez em que a acumulao de riquezas est assegurada preponderantemente por converso direta
da forma monetria em mais valor sob a forma monetria ou financeira (BRUNO, 2007, cit., p. 6), sendo
que a necessidade de converso indireta atravs das alocaes produtivas da poupana das famlias e das
empresas reduzida pela deteno de ativos financeiros, por natureza, mais lquidos e de menor risco
(Idem, ibidem, p. 6) e se, adicionalmente, entendemos o capital financeiro como aquele que obtm
excedente econmico predominantemente por meio de atividades rentistas e de valorizao fictcia do
capital produtivo (GONALVES, 2006, cit., p. 27), considerando que a atividade rentista implica

9
Reinaldo Gonalves. A dominao do capital financeiro no Brasil. In: Revista da Sociedade Brasileira de Economia
Poltica, no 19, dezembro, p. 25-43, Rio de Janeiro, 2006.
10
Miguel Bruno. Crescimento econmico, mudanas estruturais e distribuio: as transformaes do regime de acumulao no
Brasil. Tese (Doutorado), Rio de Janeiro: IE/UFRJ e Paris: EHESS, 2005.

5
recebimento de juros, enquanto a valorizao fictcia dispensa o processo de produo (via valorizao de
aes, ttulos e derivativos) (Idem, ibidem, p. 27), nos parece lcito afirmar que todas aquelas alteraes
apontadas no que diz respeito s formas institucionais de regulao conduzem interpretao acerca da
constituio de um regime de acumulao que tem sua frente no mais o Estado, mas os grupos rentistas
sustentados num regime monetrio-financeiro em plena conjuno com seus interesses particulares.
Isto posto, se, de fato, todos aqueles que fazem coro s teses da dominncia financeira tm sua
proposio confirmada, vem tona a idia de que uma economia perifrica que tem em sua cabine de
comando o setor rentista est sujeita a uma intensa fragilidade financeira e aos impactos de potenciais crises
financeiras sempre em germinao num tipo de regime de acumulao como o descrito.

2. Breve recuperao acerca da teoria marxista da dependncia

A seo anterior tratou do primeiro eixo terico-analtico que motiva a discusso aqui proposta. O
segundo eixo, que, mais adiante, ser associado ao anterior, desenrola-se tendo por base o debate acerca das
relaes centro-periferia que d corpo teoria da dependncia.
Este aporte terico surge num contexto histrico de superao do processo de substituio de
importaes e emergncia do processo de integrao da economia mundial intermediado pela hegemonia
norte-americana. A proposta era a de construir uma teoria crtica tradicional viso do subdesenvolvimento
como uma ausncia de desenvolvimento, que considerava que o atraso dos pases subdesenvolvidos era
explicado pelos obstculos que neles existiam a seu pleno desenvolvimento ou modernizao11.
A compreenso at ento difundida acerca das desigualdades promovidas pelas relaes econmicas
internacionais girava em torno da idia de que os pases avanados se encontravam no extremo superior de
um continuum evolutivo que se caracteriza pelo pleno desdobramento do aparelho produtivo, ao passo que
os pases atrasados se veriam num estgio inferior de desenvolvimento, com baixa expresso em termos
desse desdobramento. O ponto chave que estas condies de desenvolvimento e as respectivas disparidades
entre as naes apenas eram captadas no mbito quantitativo da questo, sem maior aprofundamento no que
diz respeito aos aspectos estruturais que fundamentam estas desigualdades.
Nessas circunstncias, as idias centrais defendidas pela teoria da dependncia aparentemente
comuns a todas as correntes tericas que a conformam , segundo a sistematizao elaborada por Blomstrm
e Hettne12, passam por quatro pontos especficos. O primeiro deles seria a viso de que o
subdesenvolvimento est conectado de maneira estreita com a expanso dos pases industrializados. O
segundo contempla a idia fundamental de que desenvolvimento e subdesenvolvimento so aspectos
diferentes do mesmo processo universal. O terceiro aspecto refere-se ao fato de que o subdesenvolvimento

11
Theotnio dos Santos. A Teoria da Dependncia: Balano e Perspectivas. Rio de Janeiro, Civilizao Brasileira, 2000, p. 21.
12
Magnus Blomstrm & Bjorn Hettne. La teora del desarrollo en transicin. Mxico, Fondo de Cultura Econmica,
1990, p. 15.
6
no pode ser considerado como a condio primeira para um processo evolucionista. Por fim, o quarto ponto
inclui o fato de que a dependncia no s um fenmeno externo, mas ela se manifesta tambm sob
diferentes formas na estrutura interna, nos mbitos social, ideolgico e poltico.
Em sua vertente mais crtica denominada teoria marxista da dependncia (TMD) representada
por Ruy Mauro Marini, Theotnio dos Santos, Vnia Bambirra, Andr Gunder Frank e outros, a viso a de
que, no mbito do processo de integrao das economias nacionais ao mercado global, as relaes de
produo so desiguais porque o desenvolvimento de certas partes do sistema ocorre s custas do
subdesenvolvimento de outras. As relaes tradicionais so baseadas no controle do mercado por parte das
naes hegemnicas e isto leva transferncia do excedente gerado nos pases dependentes para os pases
dominantes, tanto na forma de lucros quanto na forma de juros, ocasionando a perda de controle dos
dependentes sobre seus recursos. E a gerao deste excedente no se d, nos pases perifricos, por conta da
criao de nveis avanados de tecnologia, mas atravs da superexplorao da fora de trabalho13.
Desenvolvendo melhor o argumento, Marini14 esclarece que a acumulao de capital no interior dos
pases dependentes assume caractersticas prprias. Em primeiro lugar, ela caracterizada, em nvel
domstico, pela existncia de um mercado de trabalho barato, combinado com uma tecnologia capital-
intensiva. O resultado, sob o ponto de vista da mais-valia relativa, uma violenta explorao da fora de
trabalho, que se d justamente como conseqncia de relaes desiguais em termos do intercmbio entre
naes dependentes e centrais e dos mecanismos de transferncia de valor reforados por relaes dessa
natureza. Ocorre que o resultado imediato destes mecanismos uma forte sada estrutural de recursos, que
traz consigo graves problemas de estrangulamento externo e restries externas ao crescimento. E a nica
atitude que torna possvel s economias perifricas garantir sua dinmica interna de acumulao de capital
o aumento da produo de excedente atravs da superexplorao da fora de trabalho, o que implica no
acrscimo da proporo excedente/gastos com fora de trabalho, ou, na elevao da taxa de mais-valia,
seja por arrocho salarial e/ou extenso da jornada de trabalho, em associao com aumento da intensidade
do trabalho15. Ou seja, a dinmica do intercmbio desigual culmina em superexplorao e no em
estruturas capazes de romper com os mecanismos de transferncia de valor, e isto implica necessariamente
uma distribuio regressiva de renda e riqueza e em todos os agravantes sociais j conhecidos deste processo.
Tratando especificamente o tema da superexplorao do trabalho, Marini (2000, cit.) nos mostra que
sua ocorrncia se d em funo da existncia de mecanismos de transferncia de valor entre as economias

13
Ruy Mauro Marini. Dialctica de la dependncia. Mxico, Ediciones Era, 1991.Como ser discutido mais adiante, a
categoria superexplorao do trabalho foi desenvolvida por Marini no sentido de apontar para uma caracterstica prpria
e definidora da condio dependente. Trata-se da violao do valor da fora de trabalho como conseqncia da
necessidade de intensificar a acumulao de capital na periferia, considerando o fato de que esse processo comprometido
pelas remessas de excedentes para o exterior dadas pelo tipo de insero externa dessas economias no mercado mundial.
Retomaremos este ponto com mais cuidado na seqncia.
14
Ruy Mauro Marini. Dialtica da dependncia. Petrpolis, Ed. Vozes, 2000.
15
Marcelo Dias Carcanholo. Dialtica do Desenvolvimento Perifrico: dependncia, superexplorao da fora de trabalho e
alternativas de desenvolvimento. In: Anais do IV Colquio Latino-americano de Economistas Polticos, 31 de outubro a 02 de
novembro, So Paulo, 2004, p. 11.
7
perifrica e central, levando a que a mais-valia produzida na periferia seja apropriada e acumulada no centro.
Configura-se, assim, uma espcie de capitalismo incompleto na periferia (aquilo que Marini chamou de
capitalismo sui generis), justamente porque parte do excedente gerado nestes pases enviada para o
centro na forma de lucros, juros, patentes, royalties, deteriorao dos termos de troca, dentre outras , no
sendo, portanto, realizada internamente. Ento, os mecanismos de transferncia de valor provocam, digamos
assim, uma interrupo da acumulao interna de capital nos pases dependentes que precisa ser completada
e, para tanto, mais excedente precisa ser gerado. E esta expropriao de valor s pode ser compensada e
incrementada no prprio plano da produo justamente atravs da superexplorao e no no nvel das
relaes de mercado, por meio de desenvolvimento da capacidade produtiva. Em outras palavras, a
apropriao de mais-valia de um capital por outro no pode ser compensada pela produo de mais-valia
mediante a gerao endgena de tecnologia pelo capital expropriado, estabelecendo-se, de maneira
irrevogvel, a necessidade da superexplorao do trabalho16.

A categoria superexplorao do trabalho , portanto, especfica do tipo de desenvolvimento

perifrico e, conforme j antecipado, refere-se violao do valor da fora de trabalho nessas economias
como conseqncia direta das relaes desiguais em termos de intercmbio s quais so submetidas17. Sua
ocorrncia se daria sob quatro formas principais18 atuando de maneira isolada ou combinada: i) o aumento
da intensidade do trabalho; ii) a prolongao da jornada de trabalho; iii) a apropriao, por parte do
capitalista, de parcela do fundo de consumo do trabalhador ento convertido em fundo de acumulao
capitalista, isto , a queda nos salrios a um nvel inferior quele correspondente ao valor da fora de
trabalho; e iv) a ampliao do valor da fora de trabalho sem que seja pago o montante necessrio para tal.
Feita esta breve recuperao acerca da dinmica de acumulao no interior das economias
perifricas, torna-se possvel distinguir em seu interior trs formas histricas de dependncia.19 A primeira
delas seria a dependncia colonial, com tradio na exportao de produtos in natura e na qual o capital

16
Carlos Eduardo Martins. Superexplorao do Trabalho e Acumulao de Capital: reflexes terico-metodolgicas para uma
economia poltica da dependncia. In: Revista da Sociedade Brasileira de Economia Poltica, n 5, dezembro, pp. 121-138. Rio
de Janeiro, 1999, p. 128.
17
Vale mencionar que Jaime Osrio. Dependncia e superexplorao. In: Emir Sader e Theotnio dos Santos (Coord.);
Carlos Eduardo Martins e Adrin Sotelo Valencia (Org.) A Amrica Latina e os Desafios da Globalizao: ensaios
dedicados a Ruy Mauro Marini, So Paulo, Boitempo, 2009, alm de compartilhar da idia de que a superexplorao do
trabalho envolve a violao do valor da fora de trabalho, complementa que esta uma categoria que tem sido exportada
para os pases do centro, tese com a qual parece concordar Adrin Sotelo Valencia. Neo-imperialismo, dependncia e
novas periferias na economia mundial. In: Emir Sader e Theotnio dos Santos (Coord.); Carlos Eduardo Martins e Adrin
Sotelo Valencia (Org.) A Amrica Latina e os Desafios da Globalizao: ensaios dedicados a Ruy Mauro Marini, So
Paulo, Boitempo, 2009. Estas interpretaes apontam para a necessidade de retomar e reexplicar o prprio conceito de
superexplorao, bem como as extrapolaes possveis desse conceito para alm daquele que o toma como uma categoria
especfica dos pases perifricos.
18
As trs primeiras formas de superexplorao so apreendidas diretamente de Marini (2000, cit.). A quarta forma
representa um avano possvel em relao s anteriores e est relacionada idia de que a determinao do valor da fora
de trabalho histrico-social e, com o avano das foras produtivas e, portanto, das necessidades humanas, esse valor sobe
e, se no pago integralmente, temos uma nova forma de superexplorao do trabalho.
19
Essa distino foi feita a partir de Theotnio dos Santos. The structure of dependence. In: American Economic Review,
New York, maio, 1970.
.
8
comercial e financeiro, em aliana com os estados colonialistas, domina as relaes entre a Europa e as
colnias. A segunda seria a dependncia financeiro-industrial que se consolida ao final do sculo XIX,
sendo caracterizada pela dominao do grande capital nos centros hegemnicos, cuja expanso se d por
meio de investimentos na produo de matrias-primas e produtos agrcolas para seu prprio consumo.
Conseqentemente, a produo nos pases dependentes destinada exportao, isto , a produo
determinada pela demanda por parte dos centros hegemnicos. A estrutura produtiva interna caracterizada
pela rgida especializao e pela monocultura em algumas regies.
Na dcada de 50, se consolida uma terceira forma histrica da dependncia, a tecnolgico-industrial,
baseada nas corporaes multinacionais que investem na indstria voltada para o mercado interno dos pases
subdesenvolvidos. Neste caso ocorre que a possibilidade de gerar novos investimentos depende da existncia
de recursos financeiros em moeda estrangeira para a compra de maquinaria no produzida domesticamente.
Esta compra sujeita a duas limitaes: i) o limite de recursos gerado pelo setor exportador;20 e ii) as
limitaes de monoplios e patentes. Ocorre que os pases subdesenvolvidos dependem da importao de
maquinaria e matrias-primas para o desenvolvimento de suas indstrias. No entanto, estes produtos no so
livremente vendidos no mercado internacional. Eles so usualmente patenteados por grandes companhias
que exigem pagamento de royalties para sua utilizao ou, na maioria dos casos, elas convertem esses
produtos em capital e os introduzem na forma de seus prprios investimentos, atravs da instalao de
afiliadas. Isto faz com que as contas de capital sejam fortemente desfavorveis para os pases dependentes,
tendo em vista que o montante de capital que sai destes pases (atravs dos gastos j citados ou pelo envio de
lucros) muito maior do que o montante que neles entra. (DOS SANTOS, 1970, cit.)

3. Definio da agenda

A questo que se coloca : considerando corretas as teses favorveis constituio de uma nova fase
do capitalismo, com destaque para a importncia histrica assumida pela valorizao fictcia do capital
especialmente a partir dos anos 1970-1980, nos parece que se constitui, nesse mesmo momento, uma nova
forma histrica da dependncia, aquela que seria sua quarta forma histrica, caracterizada pelo acrscimo da
vulnerabilidade externa estrutural21 combinada a uma situao de intensa fragilidade financeira, ambas como
resultado imediato da excessiva abertura financeira e falta de controle da mobilidade de capitais22 e
tambm do tipo de insero externa das economias latino-americanas, em cuja pauta de exportaes
predominam as commodities e/ou produtos industriais de baixo valor agregado.

20
A primeira conseqncia desta dependncia a preservao deste setor tradicional, que limita economicamente o
desenvolvimento do mercado interno pela conservao de relaes de produo retrgradas e isto significa, politicamente,
a manuteno de poder por parte das oligarquias tradicionais decadentes.
21
A vulnerabilidade externa aparece como uma conseqncia da fragilidade financeira e pode ser identificada, por
exemplo, quando uma economia apresenta baixa resistncia a uma possvel fuga de capitais.
22
Luiz Filgueiras. Supervit Versus Reduo da Dvida. In: Jornal dos Economistas, n 197, pp. 5-6, dezembro. rgo
Oficial do CORECON-RJ e SINDECON-RJ. Rio de Janeiro, 2005, p. 6.
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 O calor das discusses e avanos ocorridos nos anos 60 acerca do tipo de desenvolvimento
especfico vivido pelos pases latino-americanos rendeu uma anlise importante de Caputo e Pizarro (1975)23
envolvendo o intercmbio desigual no nvel do comrcio internacional, por meio do levantamento de
informaes referentes aos Investimentos Externos Diretos (IED) direcionados a esses pases. Tal
contribuio representou uma espcie de reforo quelas consideraes desenvolvidas no plano terico pelos
dependentistas, dentre os quais os prprios Caputo e Pizarro se incluem.
Entretanto, esta anlise nos parece insuficiente para dar conta do contexto atual, de modo que as trs
formas histricas de dependncia reconhecidas naquele momento pelos pensadores que participaram dessa
construo carecem de atualizao. Mais do que isso, parece que se constitui uma quarta forma histrica de
dependncia sob a gide e o comando daquele que parece ser o fator distintivo desta nova fase do
capitalismo em relao s anteriores: a forte generalizao do movimento especulativo do capital24 ou,
conforme se convencionou chamar na literatura recente, a presena de um intenso processo de
financeirizao da economia, que se exacerba ao ponto de tornar a lgica especulativa predominante sobre a
lgica produtiva, isto , ao ponto de o capital produtivo se subordinar e passar a ser conduzido pelo capital
fictcio, tal como definido por Marx.

Sendo assim, o problema que se apresenta o de como se estabelece a dependncia dada essa nova
configurao do capitalismo, essa sua nova fase ou esse novo e peculiar momento histrico. Mais do que
isso, cabe questionar qual o papel da periferia nesse contexto: se de fato se apresenta como uma plataforma
de valorizao financeira ao mesmo tempo em que atua no sentido de fornecer substncia real a esta
valorizao atravs da gerao de mais-valia pela explorao do trabalho, tal como sugerem respectivamente
as anlises de Paulani e Pato25 e Chesnais (2003, cit., p. 67).

Com isso, estabelece-se o lao entre a esfera financeira e a esfera produtiva, apontando no sentido
oposto s crticas que muitos marxistas tm feito em relao idia de que as teses da financeirizao
perdem de vista ou deixam escapar as relaes sociais e a prpria teoria do valor trabalho. Fica, de antemo,
evidente a percepo de que a valorizao fictcia depende da criao de valor na esfera produtiva.

Toda essa anlise nos permitir verificar se a teoria marxista da dependncia ainda consegue explicar
o desenvolvimento perifrico e se as categorias desenvolvidas por Marini em seu corpo terico so vlidas
dentro desse novo contexto.

23
Orlando Caputo e Roberto Pizarro. Imperialismo, Dependencia y Relaciones Econmicas Internacionales. Buenos Aires,
Amorrortu Editores, 1975.
24
Reinaldo Carcanholo e Paulo Nakatani. O Capital Especulativo Parasitrio: uma preciso terica sobre o capital
financeiro, caracterstico da globalizao. Disponvel em: http://sites.uol.com.br/carcanholo, 1999, p.1.
25
Leda Maria Paulani e Christy Ganzert Pato. Investimentos e Servido Financeira: o Brasil do ltimo quarto de sculo.
In: Joo Antnio de Paula (Org.) Adeus ao Desenvolvimento: a opo do governo Lula. Belo Horizonte, Autntica, 2005.

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