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2. ANLISIS VERTICAL 4
3. ANLISIS HORIZONTAL 6
9. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 15
1. Generalidades de la empresa Indra Colombia LTDA.
DATOS BSICOS
NIT 830013774 DV 1 EXPEDIENTE 36598
RAZN SOCIAL INDRA COLOMBIA LTDA
SIGLA SOLUZIONA LTDA
OBJETO SOCIAL SERVICIOS DE CONSULTORIA Y TECNOLOGI
TIPO SOCIETARIO LIMITADA
ACTIVIDAD ECONMICA
ACTIVIDAD CIIU Otras actividades empresariales ncp
CODIGO CIIU K7499
DIRECCIN DE DOMICILIO
CL 96 13 11
CIUDAD BOGOTA D.C. DEPARTAMENTO BOGOTA D.C.
APARTADO 93311 FAX 6463622
SITUACIN/ESTADO
ESTADO VIGILANCIA FECHA ESTADO 2007/04/01
SITUACIN ACTIVA FECHA SITUACIN 2000/02/09
ETAPA SITUACIN ACTIVA FECHA ETAPA 2000/02/09
CAUSAL (Art. 1o,Lit A, Dec 4350/2006 )
Cuenta con oficinas y proyectos en las ciudades de Bogot, Barranquilla, Cal y Medelln. Ms de
1.100 profesionales se desempean en el pas para atender los principales mercados a travs de
una oferta de alto valor agregado que considera la provisin de soluciones propias y de terceros-
y servicios. De acuerdo a analistas del sector, en Colombia Indra se ubica entre las 3 principales
empresas de servicios TI por nivel de facturacin.
En Colombia, Indra posee un Software Lab que atiende las necesidades del pas, habilitado,
adems, como centro de servicios para el resto de Latinoamrica.
2. Anlisis vertical
Anlisis Vertical
Balance General
Indra Colombia S.A.
ACTIVO PASIVO
Anlisis Anlisis Anlisis Anlisis
Cuenta 2009 2010 Cuenta 2009 2010
Vertical Vertical Vertical Vertical
1105 CAJA $ 1.549,00 0,0047% $ 1.500,00 0,0032% 21 OBLIGACIONES FINANCIERAS (ANEXO10) (CP) $ 4.137.321,00 12,4541% $ 5.427.433,00 11,7057%
1110 BANCOS $ 2.394.916,00 7,2091% $ 6.688.315,00 14,4251% 22 PROVEEDORES (ANEXO 10) (CP) $ 1.091.773,00 3,2864% $ 371.255,00 0,8007%
1120 CUENTAS DE AHORRO $ 3.848,00 0,0116% $ 42.954,00 0,0926% 2315 A COMPAAS VINCULADAS (CP) $ 4.933.407,00 14,8505% $ 2.637.852,00 5,6892%
11 SUBTOTAL DISPONIBLE $ 2.400.313,00 7,2254% $ 6.732.769,00 14,5210% 2335 COSTOS Y GASTOS POR PAGAR (CP) $ 1.116.314,00 3,3603% $ 1.436.775,00 3,0988%
1305 CLIENTES (ANEXO 8) $ 11.967.803,00 36,0253% $ 13.039.367,00 28,1228% 2365 RETENCIN EN LA FUENTE (CP) $ 264.436,00 0,7960% $ 288.301,00 0,6218%
1310 CUENTAS CORRIENTES COMERCIALES (CP) $ 799.955,00 2,4080% $ 1.813.453,00 3,9112% 2367 IMPUESTO A LAS VENTAS RETENIDO (CP) $ 236.323,00 0,7114% $ 289.461,00 0,6243%
1320 CUENTAS POR COBRAR A VINCULADOS ECONMICOS (CP) $ 216.459,00 0,6516% $ 2.208.380,00 4,7630% 2368 IMPUESTO DE INDUSTRIA Y COMERCIO RETENIDO (CP) $ 19.055,00 0,0574% $ 27.156,00 0,0586%
1330 ANTICIPOS Y AVANCES (CP) $ 33.721,00 0,1015% $ 63.724,00 0,1374% 2370 RETENCIONES Y APORTES DE NMINA (CP) $ 431.560,00 1,2991% $ 553.239,00 1,1932%
1345 INGRESOS POR COBRAR (CP) $ 3.054.454,00 9,1945% $ 5.975.233,00 12,8872% 2380 ACREEDORES (CP) $ 336.168,00 1,0119% $ 421.458,00 0,9090%
1355 ANTICIPO DE IMPTOS. Y CONTRIB.O SALDOS A FAVOR (CP) $ 5.541.378,00 16,6806% $ 3.950.042,00 8,5193% 23 SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR (CP) $ 7.337.263,00 22,0865% $ 5.654.242,00 12,1949%
1360 RECLAMACIONES (CP) $ 24.795,00 0,0746% $ 24.795,00 0,0535% 24 IMPUESTOS GRAVMENES Y TASAS (CP) $ 2.313.145,00 6,9630% $ 3.758.768,00 8,1068%
1380 DEUDORES VARIOS (CP) $ 395.637,00 1,1909% $ 1.600,00 0,0035% 25 OBLIGACIONES LABORALES (CP) $ 2.373.340,00 7,1442% $ 3.165.357,00 6,8269%
1399 PROVISIONES (CP) $ 160.494,00 0,4831% $ 56.936,00 0,1228% 2605 PARA COSTOS Y GASTOS (CP) $ 1.636.497,00 4,9262% $ 4.697.142,00 10,1306%
13 SUBTOTAL DEUDORES (CP) $ 21.873.708,00 65,8438% $ 27.019.658,00 58,2750% 2610 PARA OBLIGACIONES LABORALES (CP) $ 6.556,00 0,0197% $ 29.553,00 0,0637%
1420 CONTRATOS EN EJECUCIN (CP) $ - 0,0000% $ 743.708,00 1,6040% 2635 PARA CONTINGENCIAS (CP) $ 202.627,00 0,6099% $ 16.511,00 0,0356%
1455 MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS (CP) $ 411.198,00 1,2378% $ 498.971,00 1,0762% 26 SUBTOTAL PASIVOS ESTIMAD. Y PROVIS. (CP) $ 1.845.680,00 5,5558% $ 4.743.206,00 10,2300%
1465 INVENTARIOS EN TRNSITO (CP) $ 38,00 0,0001% $ 2.725.610,00 5,8785% 2805 ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS (CP) $ 1.586.802,00 4,7766% $ 7.475.857,00 16,1237%
1499 PROVISIONES (CP) $ 23.185,00 0,0698% $ 20.007,00 0,0432% 2810 DEPSITOS RECIBIDOS (CP) $ 16.374,00 0,0493% $ 16.374,00 0,0353%
14 SUBTOTAL INVENTARIOS (CP) $ 388.051,00 1,1681% $ 3.948.282,00 8,5155% 28 SUBTOTAL OTROS PASIVOS (CP) $ 1.603.176,00 4,8259% $ 7.492.231,00 16,1590%
1705 GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO (CP) $ 176.586,00 0,5316% $ 1.370.346,00 2,9555% TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 20.701.698,00 62,3159% $ 30.612.492,00 66,0239%
1710 CARGOS DIFERIDOS (CP) $ 1.602.425,00 4,8236% $ 1.270.492,00 2,7402% TOTAL PASIVO $ 20.701.698,00 62,3159% $ 30.612.492,00 66,0239%
17 SUBTOTAL DIFERIDO (CP) $ 1.779.011,00 5,3551% $ 2.640.838,00 5,6957% PATRIMONIO
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 26.441.083,00 79,5925% $ 40.341.547,00 87,0072% 3115 APORTES SOCIALES $ 6.909.885,00 20,8000% $ 6.909.885,00 14,9030%
INVERSIONES (Anexo 7) $ 4.500,00 0,0135% $ 13.500,00 0,0291% 31 SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL $ 6.909.885,00 20,8000% $ 6.909.885,00 14,9030%
15 PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO(ANEXO 9) $ 3.450.797,00 10,3875% $ 3.100.520,00 6,6871% 33 RESERVAS (ANEXO 11) $ 3.900.084,00 11,7400% $ 3.900.084,00 8,4116%
1625 DERECHOS $ 1.519.640,00 4,5744% $ 1.399.903,00 3,0193% 34 REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO $ 790.019,00 2,3781% $ 790.019,00 1,7039%
16 SUBTOTAL INTANGIBLES $ 1.519.640,00 4,5744% $ 1.399.903,00 3,0193% 36 RESULTADOS DEL EJERCICIO $ 666.248,00 2,0055% $ 2.814.993,00 6,0713%
1710 CARGOS DIFERIDOS $ 1.207.762,00 3,6356% $ 494.101,00 1,0657% 3705 UTILIDADES ACUMULADAS $ - 0,0000% $ 666.248,00 1,4369%
17 SUBTOTAL DIFERIDOS $ 1.207.762,00 3,6356% $ 494.101,00 1,0657% 3710 PERDIDAS ACUMULADAS $ 322.118,00 0,9696% $ 322.118,00 0,6947%
1895 DIVERSOS $ 22.034,00 0,0663% $ 22.034,00 0,0475% 37 RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES $ (322.118,00) -0,9696% $ 344.130,00 0,7422%
18 SUBTOTAL OTROS ACTIVOS $ 22.034,00 0,0663% $ 22.034,00 0,0475% 38 SUPERVIT POR VALORIZACIONES $ 574.772,00 1,7302% $ 994.157,00 2,1442%
1910 DE PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO (ANEXO 9) $ 574.772,00 1,7302% $ 994.155,00 2,1442% TOTAL PATRIMONIO $ 12.518.890,00 37,6841% $ 15.753.268,00 33,9761%
19 SUBTOTAL VALORIZACIONES $ 574.772,00 1,7302% $ 994.155,00 2,1442% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 33.220.588,00 100,0000% $ 46.365.760,00 100,0000%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ 6.779.505,00 20,4075% $ 6.024.213,00 12,9928%
TOTAL ACTIVO $ 33.220.588,00 100,0000% $ 46.365.760,00 100,0000%
Para el ao 2009 el Activo est compuesto en un 65.84% por Cuentas por Cobrar , adems el 79.59% del activo es corriente, el 20,408% pertenece a los Activos no
corrientes, donde se destaca la participacin de la Propiedad Planta y equipo con un 10,388
Para el ao 2010 el Activo est compuesto en un 14,52% Disponible y en un 58.2750% por
Cuentas por Cobrar, aunque menor que el ao anterior, adems el 87.0072% del activo es
corriente, el 12,9928% pertenece a los Activos no corrientes.
Para el ao 2009 del total del Pasivo y Patrimonio el pasivo representaba el 62.3159% y el
patrimonio representa el 37, 68% lo que nos indica que la empresa en su mayora pertenece a
terceros.
Para el ao 2010 del total del Pasivo y Patrimonio el pasivo representaba el 66.0239% y el
patrimonio representa el 33,97% lo que nos indica que la empresa en su mayora pertenece a
terceros.
Anlisis Vertical
Estado de Resultado
Indra Colombia
Saldo 2009 ANLISIS VERTICAL Saldo 2010 ANLISIS VERTICAL
11 SUBTOTAL DISPONIBLE $ 2.400.313,00 7,225% $ 6.732.769,00 14,5210%
1305 CLIENTES (ANEXO 8) $ 11.967.803,00 36,025% $ 13.039.367,00 28,1228%
13 SUBTOTAL DEUDORES (CP) $ 21.873.708,00 65,844% $ 27.019.658,00 58,2750%
14 SUBTOTAL INVENTARIOS (CP) $ 388.051,00 1,168% $ 3.948.282,00 8,5155%
17 SUBTOTAL DIFERIDO (CP) $ 1.779.011,00 5,355% $ 2.640.838,00 5,6957%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 26.441.083,00 79,592% $ 40.341.547,00 87,0072%
13 SUBTOTAL DEUDORES A LARGO PLAZO $ - $ 27.019.658,00 58,2750%
16 SUBTOTAL INTANGIBLES $ 1.519.640,00 4,574% $ 1.399.903,00 3,0193%
17 SUBTOTAL DIFERIDOS $ 1.207.762,00 3,636% $ 2.640.838,00 5,6957%
18 SUBTOTAL OTROS ACTIVOS $ 22.034,00 0,066% $ 22.034,00 0,0475%
19 SUBTOTAL VALORIZACIONES $ 574.772,00 1,730% $ 994.155,00 2,1442%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ 6.779.505,00 20,408% $ 6.024.213,00 12,9928%
TOTAL ACTIVO $ 33.220.588,00 100,000% $ 46.365.760,00 100,0000%
La composicin del Estado de Resultado para el ao 2009 presenta que del total de Ingresos, el
85% pertenece a Costo de Ventas, Los Gastos Operacionales en ventas y administracin suman el
11% y la Ganancia del ejercicio representa el 1%.
La composicin del Estado de Resultado para el ao 2010 presenta que del total de Ingresos, el
81% pertenece a Costo de Ventas, Los Gastos Operacionales en ventas y administracin suman el
12% y la Ganancia del ejercicio representa el 4%.
3. Anlisis horizontal
En cuanto al pasivo, existe una disminucin importante en las cuentas por pagar, por un 22,94%, lo
cual se refleja tambin en la variacin del costo de ventas, ya que este aspecto tuvo una
disminucin proporcional de un ao a otro. Sin embargo, se presenta un aumento en las
provisiones del pasivo y en la cuenta de otros pasivos, esta situacin indica que algunas cuentas
del pasivo pueden estar mal clasificadas, puesto que el comportamiento general del pasivo fue de
un aumento del 47,87%, que corresponde a un incremento en las necesidades de financiacin.
Llama la atencin el aumento en la cuenta de anticipos recibidos, pero esto obedece a las
operaciones para las cuales se tienen adelantos para la realizacin de trabajos, como es el caso
de las operaciones como fbrica de software, las cuales se contratan sobre adelanto. En el
patrimonio se identifica una importante variacin en la cuenta de resultados del ejercicio, con un
aumento del 322%. Dicho aumento obedece al comportamiento del estado de resultados, dado que
aumentaron las ventas y disminuy proporcionalmente el costo de ventas. Esto refleja tambin el
comportamiento de la cuenta de resultados de ejercicios anteriores, ya que los buenos resultados
del ao absorben resultados negativos acumulados de ejercicios anteriores.
4. Anlisis de las razones financieras
2009 2010
Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente
$ 5.739.385,00 $ 9.729.055,00
Indra de Colombia cuenta con un Capital de trabajo de $5739385 para el ao 2009 y para el ao 2010 de $ 9729055, lo
cual evidencia un aumento significativo.
2009 2010
Razn Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente
1,28 1,32
Como se observa haba una liquidez adecuada, se tiene que por cada peso que se debe a corto plazo, la organizacin
tena $1,28 y $1,32 pesos para pagar o respaldar la deuda en los aos 2009 y 2010 respectivamente
2009 2010
Prueba Acida = Activo Corriente / Pasivo Corriente
1,26 1,19
La empresa presenta una prueba cida para los aos 2009 y 2010 positiva es decir que por cada peso que se debe a
corto plazo se cuenta, para su cancelacin, con $1.26 y $1,19 pesos corrientes de fcil realizacin respectivamente, sin
tener que recurrir a la venta de inventarios
2009 2010
Deuda Activo : Deuda Total / Activo Total
62% 66%
De total del activo el 62% y el 66% es financiado por terceros para los aos 2009 y 2010 respectivamente
2009 2010
Deuda Patrimonio : Deuda Total / Total Patrimonio
1,65 1,94
El pasivo es 1,65 y 1,94 veces el patrimonio de la empresa para los aos 2009 y 2010 respectivamente, lo que indica la
diferencia que existe en entre estos dos.
Actividad 2009 2010
Ventas $ 65.243.262,00 $ 75.051.922,00
Cuentas por Cobrar $ 21.873.708,00 $ 27.019.658,00
Inventarios $ 388.051,00 $ 3.948.282,00
Costo de Ventas $ 55.190.115,00 $ 60.454.912,00
2009 2010
Rotacin de Cuentas por Cobrar : Ventas a Crdito / Cuentas Por Cobrar
2,98 2,78
La Cartera Rota en Promedio 2.98 y 2,78 veces para los aos 2009 y 2010, es decir, las cuentas por cobrar se cobran 2.98
veces y 2.78 veces al ao respectivamente
2009 2010
Promedio de Duracin de Cuentas por Cobrar : 365 / Rotacin de C X C
122,37 131,40
La Cartera Rota en Promedio 122.37 y 131,40 das para los aos 2009 y 2010 respectivamente
2009 2010
Rotacin de Cuentas Inventario: Costo de Ventas / Inventarios
142,22 15,31
La Inventario Rota en Promedio 142,22 y 15,31 veces para los aos 2009 y 2010 respectivamente
El Inventario dura en produccin 2,57 y 23,84 das para los aos 2009 y 2010 respectivamente
2009 2010
Margen de Utilidad Neta : Utilidad Neta / Ventas
1,02% 3,75%
Para los aos 2009, 2010,la utilidad Neta representa el 1,02%, 3,75% total de las ventas
2009 2010
Margen de Utilidad Bruta : Utilidad Bruta / Ventas
15,41% 19,45%
Para los aos 2009, 2010,la utilidad Bruta representa el 15,41%, 19,45% total de las ventas
2009 2010
Margen de Utilidad Operacional : Utilidad Operacional / Ventas
4,62% 7,14%
Para los aos 2009, 2010,la utilidad Operacional representa el 4,62%, 7,14% total de las ventas
Para los aos 2009, 2010,la utilidad Antes de Impuesto representa el 3,01%, 6,18% total de las ventas
5. Estado de fuentes y usos
De acuerdo con los estados financieros de la empresa, la mayor fuente de usos se vio
representada por otros pasivos, seguida por la utilidad del ejercicio y pasivos estimados y
provisiones. De forma anloga, los mayores usos de fondos se vieron representados en cuentas
por cobrar comerciales, disponible e inventarios. Estas fuentes y usos concuerdan con la actividad
de la empresa para el periodo 2010, ya que se presentaron grandes utilidades por las ventas a
clientes, con aumento de la cartera y del disponible. Llama la atencin el gran monto en otros
pasivos, indica que la empresa est recurriendo a endeudamiento para mantener las operaciones,
pero no contrae obligaciones financieras, lo cual puede representar o bien una poltica de pago a
terceros con tiempos muy altos de pago, o bien cuentas no clasificadas correctamente en los tems
correspondientes, lo cual puede distorsionar los anlisis.
6. Clculo del ciclo operacional
2009 2010
Inventario promedio 38,00 1.362.824,00
Cuentas por cobrar 11.967.803,00 12.503.585,00
Cuentas por pagar 1.091.773,00 731.514,00
Costo de ventas 55.190.115,00 60.454.912,00
Ventas a crdito 65.243.262,00 75.051.922,00
Compras a crdito 55.190.115,00 60.454.912,00
Ciclo operacional 58,91 63,74
Rotacin de caja 6,11 5,65
De acuerdo con los datos calculados, se encuentra que para el primer ao analizado el ciclo
operacional es de 59 das, con una rotacin anual de caja de 6,11 veces. Esto indica que para el
2009 la rotacin tard alrededor de 2 meses, y puede representar un problema de liquidez en caso
de que las cuentas por pagar tengan un periodo de cobro inferior a 60 das. Sin embargo, no se
considera un problema si se tiene en cuenta que la actividad principal de la empresa fue de
servicios, por lo cual solamente se afecta la poltica de cobro de cartera, y no se incurre en costos
adicionales por el mantenimiento y transformacin de inventarios.
Para el ao 2011 se encuentra que el ciclo operacional aumenta a 64 das, con una rotacin de
caja de 5,65 veces. Esta situacin se explica al menos por dos factores:
El aumento en los inventarios, cuyo mantenimiento alarga el ciclo operacional
El aumento en las ventas y en el costo de ventas, con la correspondiente carga operativa y
mayor incidencia en los ciclos de rotacin de los fondos
En general, se considera que la empresa debe tratar de reducir su ciclo operacional para no tener
problemas de liquidez, dado que se incurre en un gran costo para mantener la operatividad de la
misma.
7. Clculo del valor econmico agregado (EVA)
2009 2010
Utilidad operacional despus de impuestos 1.719.765,00 3.536.529,00
Capital Invertido 29.896.380,00 43.455.567,00
Costo capital promedio ponderado 0,17 0,16
EVA -3.447.767,70 -3.309.608,54
Tanto para el ao 2009 como para el ao 2010 el EVA es negativo, lo cual indica que la empresa
no est produciendo valor. Esta situacin tiene sus races principalmente en el nivel de
endeudamiento del activo, entre 62% y 65%, y en las prdidas acumuladas de ejercicios
anteriores, las cuales causan que los recursos no se inviertan efectivamente en producir valor para
la empresa sino en absorber prdidas acumuladas.
Se recomienda que la empresa mantenga las polticas actuales al menos por un periodo ms,
antes de realizar distribucin de rendimientos y mayores inversiones, de forma que se encuentre
un nivel de rentabilidad aceptable para las expectativas de los inversionistas.
2009 2010
Utilidad antes de impuestos e
intereses 1940075 1,034947
Ventas 65243262 0,15034
Grado de apalancamiento
operacional 0,029736 6,884053
Se encuentra que para el ao 2009 el apalancamiento operacional era de 0,029, mientras que para
el 2010 pasa a un 6,88. Esta situacin se debe principalmente al aumento de las ventas de un
periodo a otro, y al aumento de las utilidades. En general, se tiene que para el ao 2010, el
aumento en las ventas produce un aumento de 6,88 puntos en la utilidad operacional, reflejando el
buen nivel de ventas que presenta la empresa.
2009 2010
Utilidad antes de impuestos e
intereses 1940075 1,034947
Utilidad antes de impuestos 1962261 1,363369
Grado de apalancamiento financiero 0,988693 0,75911
En cuanto al grado de apalancamiento financiero, se tiene que para el primer ao fue de 0,98,
mientras que para el 2010 pasa a 0,75. En general, este nivel de apalancamiento financiero indica
que los valores de rentabilidad por accin no presentarn cambios bruscos si se presentan
cambios en el nivel de utilidades, lo cual proporciona confianza para continuar las operaciones con
los niveles de endeudamiento que se vienen manejando.
9. Conclusiones y recomendaciones