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En esta nota presento elementos para el anlisis del tipo de cambio, desde un enfoque
basado en la teora del valor trabajo. Un objetivo central de la misma es explicar por
qu las monedas de los pases atrasados tienden a estar depreciadas en relacin a las
monedas de los pases desarrollados. Expuse la cuestin en el captulo 11 de Valor,
mercado mundial y globalizacin, y en Economa poltica de la dependencia y el
subdesarrollo. Esta nota es entonces una presentacin resumida de las principales
ideas contenidas en estos trabajos, y algunos agregados. Dada su extensin, la
presento en varias partes.
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teora del valor trabajo (1)
Estos mbitos son espacios de valor, esto es, espacios geopolticos de validacin de
distintos tiempos de trabajo socialmente necesarios -o sea, con productividades
diversas. Y los tipos de cambio constituyen relaciones de equivalentes (peso/dlar,
dlar/euro, etc.) que conectan estos espacios nacionales. Como explica Harvey, si la
plusvala se tiene que producir y realizar en una regin cerrada, habr una cierta
concordancia entre la tecnologa de produccin, las estructuras de distribucin, los
modos y formas de consumo,l las cantidades y cualidades de la fuerza de trabajo; pero
entonces cada regin formara una ley del valor para s misma, relacionada con sus
niveles de vida, procesos de trabajo particulares, arreglos institucionales o
infraestructurales. Agrega que (e)ste proceso de desarrollo no concuerda en lo
absoluto con el universalismo hacia el cual siempre se inclina el capitalismo. () Las
economas regionales nunca estn cerradas (1990, pp. 419-20).
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teora del valor trabajo (1)
En tercer lugar, definimos el tipo de cambio real, que denotamos con la letra q. Se
trata de una relacin entre canastas de bienes. Se define como E multiplicado por el
nivel de los precios del exterior, P*; dividido por el nivel de precios internos; q expresa
una relacin entre canastas, por ejemplo, x canasta Argentina/canasta en EEUU.
Lgicamente, cuando el tipo de cambio est a paridad de poder de compra, el tipo de
cambio real vale 1.
Los modelos neoclsicos de corte monetarista sostienen que los tipos de cambio, en el
largo plazo, tienden a alinearse con sus paridades de poder de compra. Pero se
reconoce que esto no sucede con los pases atrasados; sus monedas tienden a estar
depreciadas, en trminos reales, con respecto a las monedas de los pases ms
industrializados. Al respecto, Summers y Heston, editores de la Penn World Table,
afirman que lo que es mejor conocido de los resultados empricos del Programa de
Comparacin Internacional (PCI) es la documentacin de las diferencias entre el tipo de
cambio de un pas y su paridad del poder de compra. La versin fuerte de la doctrina
de la paridad de poder de compra casseliana sostiene que la tasa de cambio de
equilibrio a la cual las monedas de dos pases se comerciarn estar determinada por
los niveles de precios relativos de los pases. La evidencia es inequvoca para cada
uno de los estudios que son puntos de referencia del PCI, acerca de que esto no se
cumple. No solo las tasas de cambio difieren de manera significativa de sus
correspondientes paridades de poder de compra, sino que lo hacen de manera
sistemtica: el nivel nacional de precios de un pas, definido como la ratio de su paridad
de poder de compra con sus tasas de cambio es una funcin creciente de su nivel de
ingreso o estadio de desarrollo (1991, p. 331; nfasis agregado).
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teora del valor trabajo (1)
Se sostiene entonces que en el pas adelantado los salarios deben pagarse segn la
productividad marginal, relativamente elevada, que existe en el sector de bienes
transables; lo que provoca el alza general de precios. Alternativamente, si no aumentan
los salarios en el sector de bienes no transables, habr carencia de mano de obra,
cada de la oferta, y los precios suben de todas maneras. Pero debido a que el tipo de
cambio nominal est determinado por la relacin de precios de los bienes transables, la
moneda se aprecia en trminos reales.
Supuestos
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teora del valor trabajo (1)
hacer supuestos que recojan los rasgos salientes de la realidad del modo de
produccin capitalista, y del mercado mundial. En particular, y en el marco de la teora
del valor trabajo, hay que partir de:
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teora del valor trabajo (1)
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teora del valor trabajo (1)
El precio que paga la economa de B por la devaluacin de su moneda por debajo del
nivel de la PPC es la prdida de poder adquisitivo a nivel internacional (la contrapartida
lgica es el aumento del poder adquisitivo de $a). De esta manera obtenemos una
explicacin basada en la ley del valor trabajo de por qu existe una tendencia
estructural a que los pases con economas tecnolgicamente atrasadas tengan
monedas depreciadas en trminos reales.
Textos citados:
Balassa, B. (1964): The Purchasing-Power Parity Doctrine: A Reappraisal, Journal of
Political Economy, vol. 72, pp. 584-596.
Froot, K. A. y K. Rogoff (1996): Perspectives on PPP and Long-Run Real Exchange
Rates, NBER, Working Paper, N 4952.
Guilln Romo, H. (1988): Lecciones de teora marxista, Mxico, FCE.
Harvey, D. (1990): Los lmites del capitalismo y la teora marxista, Mxico, FCE.
Mandel, E. (1969): Tratado de economa marxista, Mxico, Era.
Samuelson, P. A. (1964): Theoretical Notes on Trade Problems, Review of Economics
and Statistics, vol. 46, pp, 145-154.
Shaikh, A. (1999): Real Exchange Rates and the International Mobility of Capital,
Working Paper N 265, The Jerome Levy Economics, Institute of Bard College.
Summers, R. y A. Heston (1991): The Penn World Table (Mark 5). An expanded set of
international comparation 1950-1988, Quarterly Journal of Economics, vol. 106, pp.
327-368.
Sweezy, P. (1974): Teora del desarrollo capitalista, Mxico, FCE.