GEODINMICAEINGENIERAGEOLGICA

N30,SerieC,2006

HechoelDepsitoLegalN20064639
RaznSocial:InstitutoGeolgicoMineroyMetalrgico(INGEMMET)
Domicilio:Av.CanadN1470,SanBorja,LimaPer
PrimeraEdicion,INGEMMET2006
Setermindeimprimirel15dejuliodelao2006
enlostalleresdeINGEMMET

INGEMMET
DerechosReservados.Prohibidasureproduccin

PresidentedelConsejoDirectivo:Ing.VctorLayBiancardi
DirectorEjecutivo:Dr.JosMacharOrdez
DirectorGeocientfico:Dr.VctorCarlottoCaillaux

ComitEditor:JosMacharO.,VctorCarlottoC.,LionelFdelS.,
HernandoNezdelPrado,HumbertoChirifR.,FranciscoHerreraR.

Unidadencargadadeedicin:
OficinadeRelacionesInstitucionalesyCooperacin

CorrecinGeocientfica:VctorCarlottoC.,AntonioGuzmnM.yLionelFdelS.
DigitalizacinySIG:SamuelLuyWillyUrbina
Correccingramaticalydeestilo:JosGuerrero
Diagramacin:SoniaBermdezLozano

Referenciabibliogrfica
ZavalaB.&GuerreroC.,2006.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis.
INGEMMET,SerieC.GeodinmicaeIngenieraGeolgica.
N30,195p.,16mapasescala1:200000.

Portada:reageogrficacubiertaporelestudio
 CONTENIDO

RESUMEN.........................................................................................................................................................1

CAPTULOI
INTRODUCCIN .............................................................................................................................................. 3
BilbertoZavala

CAPTULOII
MARCOGEOGRFICO...................................................................................................................................... 7
CarlosGuerrero

CAPTULO III
CONTEXTOCLIMTICO................................................................................................................................... 11
BilbertoZavala&CarlosGuerrero

CAPTULO IV
CONTEXTOHIDROLGICO..................................................................................................................................21
BilbertoZavala&CarlosGuerrero

CAPTULO V
CONTEXTOGEOMORFOLGICO..................................................................................................................... 31
BilbertoZavala

CAPTULO VI
CONTEXTOLITOLGICOESTRUCTURAL......................................................................................................49
BilbertoZavala

CAPTULOVII
EVALUACINDEPELIGROS.............................................................................................................................55
BilbertoZavala,CarlosGuerrero&WalterPari

CAPTULOVIII
SUSCEPTIBILIDADALOSPELIGROS...............................................................................................................125
BilbertoZavala

CAPTULOIX
EVALUACINDELAS AMENAZAS.....................................................................................................................131
BilbertoZavala

CAPTULOX
RECURSOSYPOTENCIALIDADESDELTERRITORIODELACUENCA.........................................................135
BilbertoZavala&CarlosGuerrero
II

CAPITULOXI
IMPACTODELAS ACTIVIDADES ANTRPICAS...............................................................................................157
BilbertoZavala&CarlosGuerrero

CAPTULOXII
VULNERABILIDADDELACUENCAYZONASCRTICAS.................................................................................171
BilbertoZavala&CarlosGuerrero

CONCLUSIONES...............................................................................................................................................177

BIBLIOGRAFA..................................................................................................................................................185
 RELACIN DEMAPASEILUSTRACIONES

MapaEscala1:200,000
MapaN1 Isoyetasdeprecipitacin(perodolluvioso).
MapaN2 Coberturavegetalyusodesuelo.
MapaN3 Hidrogeolgico.
MapaN4 Geomorfolgico.
MapaN5 Pendientes.
MapaN6 Litolgicoestructural.
MapaN7 Inventariodepeligros.
MapaN8 Distribucindeisoaceleracionesssmicasparaun10%deexcedenciaen30aos.
MapaN9 Distribucindeisoaceleracionesssmicasparaun10%deexcedenciaen50aos.
MapaN10 Distribucindeisoaceleracionesssmicasparaun10%deexcedenciaen100aos.
MapaN11 Susceptibilidadalosmovimientosenmasa.
MapaN12 Susceptibilidadalasinundacionesyerosinfluvial.
MapaN13 Amenazapormovimientosenmasa.
MapaN14 Infraestructura.
MapaN15 Caracterizacingeoqumicadelasaguassuperficialesysedimentos.
MapaN16 Zonascrticasalospeligrosgeolgicosygeohidrolgicos.

Figuras
FiguraN1 Ubicacindelreadeestudio.
FiguraN2 Distribucindelapoblacinydensidadpoblacionaldelacuenca.
FiguraN3 Distribucindemximasintensidades.
FiguraN4 MapadedistribuciondesismicidaddelPeryperfilsismicoenlareginsureste.
FiguraN5 ZonificacinssmicadePer.
FiguraN6 CurvadeprobabilidaddeocurrenciadeaceleracionesmximasenlabocatomaAzngaroPuno.
FiguraN7 Seccintpicadeunallanuradeinundacinfluvial.

Grficos
GrficoN1 PrecipitacionesmximasacumuladasenlaCuencaRamis
GrficoN2 CaudalesmediosmensualesEstacinPuenteCarretera(roRamis:19582000).
GrficoN3 AnlisisdetendenciasdecaudalesroRamis(19582000).
GrficoN4 CaudalesmediosmensualesdelosrosAyaviriyAzngaro(19792000).
GrficoN5 NivelesmximosyminimosdelLagoTitcaca(19122004).
GrficoN6 PeligrosgeolgicosinventariadoscuencaRamis.
GrficoN7 FrecuenciadeocurrenciadepeligrosdemovimientosenmasacuencaRamis.
GrficoN8 PrincipalespeligrosgeolgicosdelacuencaRamis.
GrficoN9 DistribucindelaPEAporactividadeseconmicascuencaRamis.

Cuadros
CuadroN3.1 Estacionesclimticas.
CuadroN3.2 Temperaturasmedias,mximasymnimas.
CuadroN3.3 Precipitacionesmximasacumuladasenelperodolluvioso.
CuadroN3.4 PromediosdeprecipitacinmensualyanualcuencaRamis.
CuadroN3.5 Velocidadmediamensualdelviento.
CuadroN3.6 Velocidadmediamensualdelviento(Vientopredominantealas13:00horas).
CuadroN3.7 Usoactualdelsueloysusceptibilidad.
CuadroN4.1 Informacinhidromtrica.
CuadroN4.2 CaudalesmediosmensualesrosAyaviriyAzngaro(perodo:19792000).
CuadroN4.3 Distribucindeglaciaresenlacuenca.
CuadroN4.4 InventariodelagunascuencaRamis.
CuadroN4.5 PrincipalescaractersticashidrulicasdeacuferoscuencaRamis.
CuadroN4.6 CaractersticasdelasaguastermalesymineralescuencaRamis.
CuadroN4.7 Unidadeshidrogeolgicasysusceptibilidad.
CuadroN5.1 Geomorfologaysusceptibilidad.
CuadroN5.2 Clasificacindependientesysusceptibilidad.
CuadroN6.1 Litologaysusceptibilidad.
CuadroN7.1 Principalesreasafectadaspor aludes,cadaderocas,derrumbesyvuelcos.
CuadroN7.2 Principalesreasafectadaspordeslizamientos.
CuadroN7.3 Principalesreasafectadasporhuaycos.
CuadroN7.4 Principalesreasafectadaspormovimientoscomplejos.
CuadroN7.5 Principalesreasafectadasporreptacindesuelos.
CuadroN7.6 Principalesreasafectadasporerosindeladeras.
CuadroN7.7 DatosmacrossmicosenlaregindeinfluenciadelacuencaRamis.
CuadroN7.8 Clasificacindelfactordetonante(sismicidad).
CuadroN7.9 ResumendecaudalesdelrioRamis19581991(m3/s).
CuadroN7.10 CaudalesmximosdelroRamis(1,2,3y7dias) paradistintosperodosderetorno.
CuadroN7.11 Principalesreasafectadasporinundacin.
CuadroN7.12 Principalesreasafectadasporerosionfluvial.
CuadroN7.13 Estimacindedaosimputablesaeventosextremos deldecenio19801990enelsistema TDPS
CuadroN7.14 reasafectadasporheladas.
CuadroN7.15 Prdidasestimadasenlosaosanmalos198283.
CuadroN7.16 Familiasafectadasporinundaciones198586(cuencaRamis).
CuadroN7.17 Daosocasionadosporinundacionesyerosionesfluviales (eneroamarzode2001).
CuadroN7.18 Registrodedaosocasionadospordiferentespeligros (19942004).
CuadroN8.1 Ponderacindelasvariablesenelanlisisdesusceptibilidadalosmovimientosenmasa.
CuadroN8.2 Ponderacindelasvariablesenelanlisisdesusceptibilidadalasinundaciones.
CuadroN8.3 Unidadesgeomorfolgicasysusceptibilidadalasinundaciones.
CuadroN8.4 Clasificacindependientesysusceptibilidadalasinundaciones.
CuadroN8.5 SusceptibilidadalasinundacionescuencaRamis.

CuadroN9.1 Factordetonante:precipitacin.
CuadroN9.2 Factordetonante:sismicidad.
CuadroN10.1 Caractersticasdepoblacin,viviendayactividadeseconmicasprincipalesinformacinpordistritoscuencadel
roRamis.
CuadroN10.2 SectoresderiegocuencaRamis.
CuadroN10.3 ComisionesderegantesyusuariosenlacuencaRamis.

CuadroN10.4 Cultivosimportantesenlacuenca.
CuadroN10.5 Yacimientosmetlicos.
CuadroN10.6 Yacimientosnometlicosehidrocarburferos.
CuadroN10.7 Algunasobrasejecutadasporel PELT.
CuadroN10.8 Lneasdetransmisinelctricasimportantes.
CuadroN10.9 Centralestrmicasenlacuenca.
CuadroN10.10 Heliofanarelativa,estacionesChuquibambillayPuno.
CuadroN11.1 Principalespasivosambientalesinventariados.
CuadroN11.2 ResultadosgeoqumicosdemuestrasdeaguassuperficialesdelacuencadelRamis.
CuadroN11.3 Caractersticasdelospuntosdemuestreodeaguasysedimentos.
CuadroN11.4 Relacindeabsorcindesodioyconductividadelctrica.
CuadroN11.5 ConcentracionesdemercurioyalgunosmetalespesadosenlacuencaRamis,julio2002.
CuadroN11.6 ResultadosqumicosdemuestrasdesedimentosdelacuencaRamis.
CuadroN12.1 ZonascrticasprovinciadeAzngaro.
CuadroN12.2 ZonascrticasprovinciadeMelgar.
CuadroN12.3 ZonascrticasprovinciasdeHuancanySanAntoniodePutina.
BoletnN30SerieCINGEMMET
EsteestudiofuepreparadodeacuerdoalPlanAnualdelaDireccin
deGeologaAmbientaldelINGEMMET2004,comopartedelos
subproyectos nacionales enmarcados dentro del Proyecto
MultinacionalAndino:(MAP:GAC:GEOCIENCIASPARALAS
COMUNIDADES ANDINAS), con apoyo de la Agencia
CanadienseparaelDesarrolloInternacional(ACDI).Susobjetivos
secentranprincipalmenteenlaevaluacingeodinmicadela
cuenca(susceptibilidadalospeligros,amenazasyzonascrticas)
ascomoaspectosgeoambientales(mediofsico)desuterritorio,
frecuentementeafectadoporinundaciones,sequasimportantesy
algunosmovimientosenmasa(huaycosydeslizamientos).
Serealizarontrabajosdegabineteycampo,efectundoseuna
recopilacinyanlisisdelainformacinexistente,fotointerpretacin
deimgenesdesatliteycartastopogrficasaescala1:100000,
trabajos geolgicos de campo (geologa, geomorfologa,
geodinmicaeinventariodepeligros),ascomounaevaluacin
dezonascrticas,obrasdeingenieracivil,centrospoblados
vulnerablesalospeligrosgeolgicos,yunadescripcindelas
actividadesantrpicasysuimpactoenelmedioambiente(pasivos
ambientales),paralocualseanalizarongeoqumicamentemuestras
deaguassuperficialesconelfindedeterminarprobablesniveles
decontaminacinprovenientesdelaactividadminera.
LacuencaRamisseubicaenlareginsurestedelpas,sector
nortedelavertientedelTiticaca,entrelosparalelos:1403y
1524delatitudsurylosmeridianos7107y6934longitud Lacuencahasidoafectadaporterremotosconintensidadesque
oeste.Ocupaunreaaproximadade14930km2,30%dela varanentre VIIIyIX,ocurridosalsectornortede lacuenca
HoyadelTiticaca,comprendiendopolticamentelapartenortede
Puno, provincias de Melgar,Azngaro y parte de Carabaya,
Lampa,SandiayHuancan,ascomounaporcindeldistritode
Marangani(Cusco),extremonoroestedelacuenca.Cuentacon
unapoblacinde314634h.(proyeccinal2002,INEI),siendo
lospobladosmsimportantes:AyaviriyAzngaro,seguidode
numerososdistritosentrelosqueresaltan:Crucero,SanAntn,
SantaRosa,Nuoa,Arapa,Chupa,Taraco,Orurillo,Asillo,Ocuviri,
Llalli,Umachiri,Samn,entreotros,dedicadosprincipalmenteala
ganadera,agricultura,comercioyturismo.Enlasactividades
minerassobresalenlosdistritosdeAntautayAnanea.
Existen obras de infraestructura de regulacin de aguas,
destacando:laspresasdeChullpiaeIniquilla,AricomaySillacunca
(Saguananienconstruccin),bocatomasdeInampu,Azngaroy
Sora(enejecucin),lneadetransmisinelctricadelSistema
InterconectadoSur(SanGabn).Ademscuentaconcarreteras
importantescomoelCorredorValTursticoCuscoPuno,tramo La
DireccindeGeologaAmbiental
RESUMEN
RayaAyaviriJuliaca(asfaltada)ylneafrreaparalela,proyecto
delaCarreteraInterocenicaquecruzavariosdistritosenlacuenca
(CalapujaAzngaroMacusani), y numerosas carreteras de
penetracinquepermitenaccederalosdistritosmsalejados.
Enlaevaluacindepeligrosgeolgicos(procesosdemovimientos
enmasa),geohidrolgicos(inundaciones,erosinfluvial),se
efectuuninventarioycartografiadodepeligrosenlacuenca,los
cualesseingresaronenunabasededatosgeorreferenciadayse
plotearonconayudadeunSistemadeInformacinGeogrfica
(SIG).
La frecuencia de peligros naturales, en la cuenca Ramis en
particular,lascaractersticasdeorografa,clima,contextogeolgico
ygeomorfolgico,sismicidad,estnmarcadasporlaocurrencia
de inundaciones y erosiones fluviales, sequas y heladas,
movimientosenmasayssmicos,eneseorden.
Histricamenteocurrieron12grandessequasy10inundaciones
enlaregin.Durantelos80socurrieronsequasmuyimportantes
(198283y198889)ylamayorinundacindelsiglopasadoen
(198687).Lassequasprodujeronprdidaseconmicasestimadas
enUS$216,5millones,mientrasquelagraninundacinaneg46
000haenlasriberasdellagoTiticacayocasionprdidasentodo
elSistemaTiticacaDesaguaderoPoopoySalardeCoypasa
(TDPS)porUS$125millones.
(MacusaniyAyapata:el19/03/1747y27/04/1928)yreasde
influenciaporgrandesterremotoscomoeldel26/02/1952(Puno),
ydel19/07/1959(surdelpas)peroengenerallocalmentefue
afectadaporsismosdegradointermedioentreVyVII.
El anlisis estadstico de los tipos de peligros geolgicos y
geohidrolgicosinventariados(461ocurrencias)muestraala
erosinfluvial einundacionesenprimer lugar(25%y 15%
respectivamente),flujos(19%),cadasderocasyderrumbes
(13%),erosindeladeras(11%),reptacindesuelos(9%),
deslizamientos(6%),movimientoscomplejos(4%)yvuelcos.
Seprepararonmapastemticosparacadafactorcondicionantey
seponderaronporseparado:litologa(35%),geomorfologa
(15%),pendientes(20%),coberturavegetalyusodesuelo
(17%)ehidrogeologa(13%),paraluegoconjugarseyobtener
elmapadesusceptibilidaddelacuenca.Lasusceptibilidadalos
movimientosenmasaestrepresentadaencincocategoras:muy
2 BilbertoZavala&CarlosGuerrero
bajasusceptibilidad,bajasusceptibilidad,moderada susceptibilidad,
altasusceptibilidadymuyaltasusceptibilidad.Paralelamentese
analizlasusceptibilidadalasinundaciones,utilizndosecomo
factoresdeanlisislageomorfologaypendientedelosterrenos.
Laszonasdemuyaltasusceptibilidadestnrelacionadasareas
endondesehanregistradodeslizamientosenelpasadoyse
produjeron reactivaciones (deslizamientos, derrumbes o
movimientoscomplejos),donde:
Elsubstratorocosoestconformadoporpizarrasyareniscas,
luegounidadesdelimolitas,limoarcillitas,areniscasyyesoy
depsitosdevertiente.
Pendientesentre15y25ymorfologasdepiedemonte
(detritosdevertiente,depsitosdedeslizamientoantiguos,
abanicos deluviocoluviales) y montaas de moderada
pendiente.
Terrenosdebajaamuybajapermeabilidad.
Coberturadevegetacindepraderasdepastosnaturales
generalmente.
Enlaszonasdealtaymuyaltasusceptibilidadalosmovimientos
en masa se concentra la mayor cantidad de peligros
inventariados.
Lasuperposicindelmapadesusceptibilidad,conlosmapasde
factoresdetonantes(precipitacinysismicidad),permitieronelaborar
elmapadeamenazaalosmovimientosenmasa,establecindose
cinco categoras:muy baja,baja, moderada,alta ymuy alta
amenaza.
Entrelosrecursosypotencialidadesdelterritoriodelacuencase
encuentran,importantesvaloresdecarctercultural(historia,restos
arqueolgicos),suelo(agrcolayganadera),hdricos(superficiales
ysubterrneospocoestudiados),mineros,ascomorecursosno
convencionales(energasolar,elicaybiomasa).Estacuenca
tieneunaminerametlicaimportanteactiva,destacandolamina
SanRafael,nicaproductoradeestaoenPer,ascomodepsitos
aurferosexplotadosenSanAntoniodePotoyLaRinconada.La
minera nometlica estrepresentada por laexplotacin de
travertino,yeso,salyarcillas,conexplotacinapequeaescala.
Asmismo,existenalgunasminasparalizadas,lascualeshandejado
pasivosambientalesconciertainfluenciaeimpactosobreelmedio
ambiente(Cecilia,LaPoderosa,LilianaMaurilla,entreotras).Los
anlisisgeoqumicosdeaguassuperficialesysedimentosylas
observacionesdecampo,revelanestosresultados.
LossedimentosenelroCrucero/Grandepresentanmoderada
contaminacinmostrandovaloresaltosenZnyAs,lacualproviene
delasactividadesminerasdelazonadeAnanea.
DeacuerdoalasnormasdeRiverside,lasaguassuperficialesen
ungranporcentaje(21muestras)sondebuenacalidad,aptas
parariego,mientrasque16sonutilizablesparariegoconciertas
limitaciones.
Al superponer el mapa de amenazas sobre el mapa de
infraestructura,sepuedevisualizarladistribucindereasozonas
crticasenlacuenca,muchasdelascualescoincidenconlas
reconocidasenlostrabajosdecampo.Estopermitidiferenciar28
sectorescrticosalospeligrosgeolgicosygeohidrolgicosenla
cuenca.
Finalmente, se emiten las conclusiones yrecomendaciones,
haciendohincapiquelosmapastemticosquesepresentanson
bsicoscomoherramientasparalaprevencindedesastresy
proporcionan una base importante para asignar fondos a la
planificacindelosmismosasimismo,promuevelaformulacinde
acuerdosqueinvolucranatodaslasinstitucionesycomunidades
parasolucionarlaproblemticadelospeligrosnaturales.
BoletnN30SerieCINGEMMET DireccindeGeologaAmbiental

CAPTULOI
INTRODUCCIN
BILBERTO ZAVALA

ElInstitutoGeolgicoMineroyMetalrgico(INGEMMET),dentro
delProyectoMultinacionalAndino,MAPGAC:Geocienciaspara
lasComunidadesAndinas,enconvenioconelServicioGeolgico
de Canad y la Agencia Canadiense para el Desarrollo
Internacional(ACDI),programparaelperodo20042005,la
realizacindelestudiodenominadoEstudioGeoambientaldela
Cuenca del Ro Ramis. Se seleccion esta cuenca porque
presentadentrodelmbitodelavertientedelTiticaca,lamayor
cantidaddeproblemasdecarctergeodinmico,peligrosgeolgicos
ygeohidrolgicosqueafectanalapoblacinaltiplnica,adems
detenerlamayorsuperficiedecuencadeestavertiente.
Esteestudioeselresultadodelostrabajosdegabinete,campoe
interpretacindeobservaciones,realizadosporprofesionalesde
laDireccindeGeologaAmbiental,pretendeservirdebasepara
lagestinderiesgosdecualquierreaoregin,queconllevena hidrogrficadelTiticaca,esunadelasprincipalescuencas,que
alcanzareldesarrollosostenibleenlacuenca.
Seesperaquetambincontribuyaalconocimientodelosaspectos
fsicos, peligros naturales, vulnerabilidad e impactos
socioeconmicosalosqueestnsujetaslaspoblaciones,obrasde
infraestructura,etc.,existentesenlacuencaquepermitaadems
proponerpolticas,programasyaccionesdeprevencindelos
peligrosnaturales(geolgicosehidrolgicos),ascomodelos
derivadosdelprocesodeocupacinantrpica.
OBJETIVOS
DeacuerdoalosobjetivosgeneralesdelproyectoMAP:GAC,los
objetivostrazadosespecficamenteenesteestudioson:
Cartografiar e inventariar los peligros geolgicos y/o
geohidrolgicosenlacuenca.
Evaluarlasusceptibilidaddelacuencaalospeligrosgeolgicos sequaseinundacionesconstituyenlospeligrosnaturalesdemayor
(inundacionesymovimientosenmasa).
Evaluarlosfactoresdetonantes(precipitaciones,sismicidad),
queincidanenelgradodeprobabilidaddeocurrenciade
amenazasgeolgicasquepuedancausardaosenlacuenca.
Evaluarlavulnerabilidaddelainfraestructuraexistenteenla
cuenca(energa,transporteyvivienda),antelaocurrenciade
procesosgeohidrolgicosymovimientosenmasa,zonificando
lasreascrticasdelacuenca.
Evaluarlosrecursosdelacuenca,usodesuelo,supotencial
dedesarrolloeconmico,ascomoidentificaryevaluarlos
impactosambientalesdelasdistintasactividadesantrpicas.
Generarinformacingeocientficaquecontribuyaalagestin
deriesgolocaldelacuenca,atravsdepolticasdeprevencin
y/omitigacindelosefectosdelospeligrosnaturales,haciendo
participaralaspoblacionesinvolucradas.
ANTECEDENTES
LaregindelAltiplanoperuano,seubicaenlavertientehidrogrfica
delTiticaca,porsumorfologaycarcterclimtico,frecuentemente
esafectadaporprocesosgeolgicos,geohidrolgicosyclimticos.
LacuencadelroRamisubicadaenlaporcinnortedelahoya
aportaimportantescaudalesdeaguassuperficialesenlaregin.
Por la dinmica de su cuenca yla ocurrencia de frecuentes
inundacionesqueafectancentrospobladosysectoresproductivos,
hasidosujetadeestudioseinvestigacionesdecarcterhidrolgico
yclimtico.
Enestacuencaseubicanpoblacionesimportantesdelaregin
Puno,ascomoobrasdecarcterhidroenergtico(bocatomasde
irrigacin,lneasdetransmisinelctrica),carreterasprincipales
as como actividades econmicas principales (ganadera,
agricultura,minerayturismo).
ElInventariodelosPeligrosGeolgicosenPerrealizadoporla
Direccin de Geologa Ambiental del INGEMMET (2002),
determin a esta cuenca como una de las ms activas
geodinmicamentedelaregindelAltiplano.
Losdatosprincipalesdeladcadapasada,sostienenquelas
impactoambiental,socialyeconmicoenlaregin.Histricamente
hay registros de por lo menos 12 grandes sequas y 10
inundaciones. Durante los aos `80 ocurrieron sequas muy
importantesen198283y198889y,enlosaos198687,la
mayorinundacindelsiglopasado.Lassequasmencionadas
produjeronprdidaseconmicasestimadasenUS$216,5millones,
mientrasquelagraninundacinaneg46000haenlasriberas
dellagoTiticacayocasionprdidasentodoelSistemaTDPSpor
US$125millones.Entotal,lasprdidasporestosconceptos
sumaroncercadeUS$341,5millones(UNEPDIVISINDE
AGUASCONTINENTALESDEL PNUD,1996).
4 BilbertoZavala&CarlosGuerrero
Asmismo,esimportantemencionarqueenelAltiplano,sevienen
desarrollando proyectos de gran envergadura, de los cuales
destacaelProyectoEspecialBinacionalPerBoliviaLagoTiticaca
(PELT),creadodesde1987,elcualestencargadodetodolo
relacionadoapeligrosgeolgicosygeohidrolgicosparalaparte
peruanadelareginPunoyengeneraldelaevaluacindel
Sistema Titicaca Desaguadero Poopo y Salar de Coipasa
(TDPS).
METODOLOGA
Lametodologaempleadaenelpresentetrabajosebasaenel
anlisisyevaluacindesusceptibilidadyamenaza,paralocual
fuenecesariolaintegracindelasetapasdetrabajodegabinete
(300das)ycampo(72das).
Elprocedimientoengeneralsepuederesumirenlassiguientes
etapas:
GabineteI:
Recopilacindeinformacincartogrfica(mapastopogrficos),
bibliogrficasobreaspectosgeodinmicos(peligrosgeolgicos
histricosyrecientes),hidrometeorolgica,geolgica,ssmica,
hidrogeolgica,usodesueloseinfraestructura.
Cartografabsica:delimitacindelacuencaydigitalizacin
delmapabasetopogrfico,utilizandocartastopogrficas
actualizadasdelIGN.Preparacindelmodelodigitaldeterreno
(MDT),conapoyodeSistemasdeInformacinGeogrfica
(SIG)ymapadependientes.
Anlisis e interpretacin de la informacin hidrolgica y delmediofsico,muytilhoyenda,paraeliniciodetodotrabajo
meteorolgica: elaboracin de cuadros estadsticos,
histogramas,mapasdeisoyetas,anlisisdetendenciasde
caudales,etc.
Adquisicineinterpretacindeimgenessatelitalesaescala
1:100000,ylaimagencompsitodelacuenca.
Composicindelmapalitolgicoestructural,apartirdela Unalimitacinfuenocontarconinformacinhidrometeorolgica
cartografageolgicaactualizadadelINGEMMET.
Elaboracindelmapageomorfolgicodelacuenca,apartir
delasimgenessatelitales,cartastopogrficasydatosde
campo.
Anlisisdelasismicidadhistricadelareginypreparacin
delmapadeaceleracionesssmicas
Preparacindemapasdecoberturavegetal,hidrogeolgico.
Campo:
Cartografiadoeinventariodelospeligrosgeolgicos(procesos PARTICIPACIN
activosyantiguos):movimientosenmasaygeohidrolgicos.
Evaluacin geodinmica de centros poblados, obras de
infraestructura(nolineales),zonascrticas.
Caracterizacin de unidades litolgicas y unidades
geomorfolgicasencampo.
Muestreodeaguassuperficialesparaanlisisgeoqumicos.
GabineteII:
Elaboracindelabasededatosdelospeligrosgeolgicosy
composicindelmapadeinventariodeocurrencias.
Digitalizacindemapastemticosfinalesde:geomorfologa,
litologa,pendientes,coberturavegetal,hidrogeolgico.
Integracindemapastemticosyanlisisdelasusceptibilidad
delacuenca:elaboracindelmapadesusceptibilidadalos
movimientosenmasayelmapadesusceptibilidadalas
inundaciones.
Elaboracindelmapadeamenazastantoalosmovimientos
enmasacomoalasinundaciones.
Zonificacindelreaydelimitacindezonascrticas.
Anlisisderesultadosgeoqumicosdeaguasysedimentos,
parasucaracterizacinyposiblecontaminacin.
RedaccindelInformeFinal.
ALCANCE Y LIMITACIONESDEL ESTUDIO
Elpresenteestudiotieneunalcanceprincipalymayororientadoal
conocimientodelageologaaplicadaalasamenazasgeolgicas
(movimientosenmasa)ygeohidrolgicas,laevaluacindela
susceptibilidadalospeligrosenlacuencadelroRamis.Estosdos
gruposdeprocesos,estnconsideradoscomoinformacinbsica
deordenamientoterritorial.Nosepretenderealizarunestudio
geoambientalcompletosinembargo,enalgunoscaptulosdeeste
informesetocanalgunostpicosprincipalesdelageologaambiental,
accesiblesaltrabajodelaDireccindeGeologaAmbientalde
INGEMMET,yqueconsideramosnecesarioincluir.
completaparalacuencaconelrcorddevariosaos,hastala
presentedcadasinembargo,losdatosalosquesetuvoacceso
losconsideramossuficientesparaelanlisisdeprecipitacionesy
caudales,parmetrosimportantesenelclculodelasamenazasa
inundacionesymovimientosenmasa.
Asmismo,seincluyecomolimitacinlaescaladelosmapas
topogrficosdigitalizados(escala1:100,000),paragenerarun
modelodeelevacindigitalmsadecuadoalosobjetivosdel
estudio.
Enelpresenteestudioparticiparonlossiguientesprofesionalesde
las Direcciones de Geologa Ambiental y de Sistemas del
INGEMMET:
Ing.BilbertoZavalaC. JefedeProyecto
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 5

Ing.CarlosGuerreroB. Asistente ElinformefuerevisadoporlaDireccindeGeologaAmbientaly

Ing.WalterPariP. Ing.Geofsico DireccinGeocientficadelINGEMMET.Asmismo,elitemsobre
PeligrosSsmicosfuecorregidoporelDr.HernandoTavera,del
Ing.SamuelLu SistemasdeInformacin InstitutoGeofsicodelPer.
Tec.WillyUrbina SistemasdeInformacin
BoletnN30SerieCINGEMMET DireccindeGeologaAmbiental

CAPTULOII
MARCOGEOGRFICO
CARLOS GUERRERO

SITUACINDELACUENCA OCUPACIN ANTRPICA

LacuencadelroRamiseslamsextensaeimportantedelsistema
fluvialdelavertientedelTiticaca,yestubicadaenelsectornorte
delaaltiplaniciepuneaextendindosesobrelos3810msnm,
hasta alcanzar alturas cercanas a las 5 600 msnm (nevado
Ananea).Geogrficamenteestcomprendidaentrelosparalelos
1403y1524latitudsurylosmeridianos7107y6934longitud
oeste(verFiguraN1).
Ocupaunreade14930km2,aproximadamenteel30%dela
hoyadelTiticaca,limitandoporelnorteconlacuencadelro
Inambari,porelsurconlacuencadelroCoataylagoTiticaca,por
elesteconlascuencasdeHuancanySuchesyporeloestecon
lascuencasdelosrosVilcanotayColca.
Polticamentelacuencacomprendeterritoriosdelasprovinciasde
Melgar, Azngaro y parte de Carabaya, Lampa, Sandia y
Huancan,ascomounaporcinpequeadeldepartamentode
Cusco(distritodeMarangani),enelextremonoroestedelacuenca,
sectorQuenamari.
DentrodelacuencadelroRamis,sedesarrollaunaimportante
poblacin, distribuida en ocho provincias y39 distritos1, que
alcanzanengeneralunapoblacinde314634h.(proyeccinde
poblacin al 2002, INEI, 2005), siendo las poblaciones ms
importantesAyaviriyAzngaro,seguidodenumerososdistritos
populososentrelosqueresaltan:Crucero,SanAntn,Pucar,
DomingoChoquehuanca,SantaRosa,Nuoa,Arapa,Chupa,
Taraco,Progreso,Orurillo,Asillo,Caminaca,Achaya,Ocuviri,Llalli,
Umachiri, entre otros. Estas poblaciones estn dedicadas
principalmentealasactividadesganaderas(vacunoyalpacas),
agrcolas,comercioyturismo.
AntautayAnaneadestacancomolaspoblacionesdedicadas
principalmentealaminera.Enlaprimeradeellasseubicalamina
SanRafaelyenlasegundaunaimportantepoblacinsededicaa
laexplotacindeoro(Ananea,LaRinconada).
Laspoblacionesenelmbitodelacuenca,seencuentranmuy
dispersas,existiendounadensidaddepoblacinestimadasegn
laproyeccindelcensoal2002,de21h./km2(verFiguraN2).

1
Sehaconsideradounporcentajedelapoblacinexistentedealgunosdistritosdeacuerdoasudistribucinarealenformaparcial,dentrodelacuenca
(distritosdePalca,Lampa,Juliaca,Putina,Muani,CuyoCuyo,SandiayUsicayos).
 ESTUDIO GEOAMBIENTAL DE LA VERTIENTE DEL TITICACA EDICIN-1 CUENCA DEL RO RAMIS

200000 300000 400000 500000

720'0"W 710'0"W 700'0"W 690'0"W
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OMACHA . TINTA SAN PEDRO . AJOYANI .
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CUSCO
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SANTO TOMAS MACARI .
ORURILLO AZANGARO
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PICHIGUA . MELGAR SAN JOSE ANANEA
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ALTO PICHIGUA
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SAN ANTONIO DE PUTINA
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AYAVIRI ASILLO
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150'0"S

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CAYLLOMA . . ACHAYA HUANCANE
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LAMPA MOHO

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800'0"W 750'0"W 700'0"W ILABAYA
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CHILE
UBICACIN DEL REA DE ESTUDIO CHILE PROYECCIN: TRANSVERSA DE MERCATOR
DATUM HORIZONTAL: WGS84 (SUR) - ZONA 19
VERSIN DIGITAL 2005 FIGURA N 1

800'0"W 750'0"W 700'0"W

720'0"W 710'0"W 700'0"W 690'0"W

200000 300000 400000 500000
PAGINA EN BLANCO
BoletnN30SerieCINGEMMET DireccindeGeologaAmbiental

CAPTULOIII
CONTEXTOCLIMTICO
BILBERTO ZAVALA &CARLOS GUERRERO

MARCOCLIMTICOGENERAL
Elclimaenuncontextoregional,segnlaevaluacindelSistema
TDPS(UNEP DIVISINDE AGUASCONTINENTALESDEL
PNUMA,1996),estdeterminadoporunacombinacindefactores,
entreloscualeslosmsimportantessonlossiguientes:
Posicingeoastronmica,quedeterminaelngulodeincidencia
delosrayossolaressobrelasuperficieterrestre,deahque
lascondicionesclimticassontropicales,conestacionalidad
trmicamoderada.
Relievegeneral,determinadoporlaaltitud,formayorientacin
delasmontaas.Enparticular,suelevadaaltitud,superiora
los3800msnm,quehacequesuclimaseafro,andurante
elverano.Asimismo,elrelievealtiplnicocentralenmarcado
porlascordilleraslongitudinales(OccidentalyOriental),hace
questasactencomobarrerasparalosvientoshmedos
provenientesdelorienteprincipalmente.Noobstante,alinterior
delAltiplano,lapresenciadellagoTiticacaconstituyeuna
importantefuentedehumedadyunelementomoderadordel
clima.
Circulacinatmosfricazonal,lacualdeterminaladistribucin
espacial y temporal de la precipitacin. El continente
sudamericano,ydentrodelelSistemaTDPS,estbajola
influenciadetressistemassemipermanentes:dosdealtapresin
(anticiclonesdelAtlntico,delPacficoSurydelCaribe,los
cualesbordeanelcontinente)yunodebajapresin(zonade
convergenciaintertropical:ZCIT),elcualsemueveentrelos
mencionadosncleosdealtapresindelsurydelnorte,
siguiendoaproximadamenteelmovimientoaparentedelsol.
Adems,lareginalcanzaarecibirlainfluenciadelasmasas
deairefrodelosfrentespolaresdelPacficoydelAtlntico.
Diferenciadepresinentrelossistemasanticiclnicosyla
ZCIT,lacualgeneraflujosdeairedesdelostrpicoshaciael
ecuador.Estossondesviadosporelmovimientoderotacin
delatierra,dandolugarenlazonaalosvientosalisiosdel
sureste.
Durante elinvierno la ZCIT sedesplaza hacia el norteylos
anticiclonespenetranmsenelcontinente,dandolugaralaestacin
secaenlamayorpartedelPeryBolivia.Alfinaldelinvierno,el
frentepolarantrticoiniciasureplieguehaciaelsur,mientrasque
laZCITavanzahaciaelcentrodelcontinentellevandoconsigo
airehmedoycaliente.
Durantelosmesesdeveranolosanticiclonesocenicoscanalizan
losflujosdeairehacialosbordesdelcontinente,mientrasqueel
extremosurquedabajolainfluenciadelazonadebajapresin
circumpolar.Paralelamente,elfuertecalentamientoterrestregenera
unadepresintrmicaquehacedescenderalaZCIThastalos
15alolargodelmeridiano60.
Estadepresinsecaracterizapormovimientosconvectivosque,
aunadosalafuertehumedadproducidaporlaevaporacindel
lagoTiticaca, dalugar alaformacin degrandescmulosy
cmulonimbus,originandoquelluevaentodalareginaltiplnica.
Lacirculacinatmosfricadescrita,explicaelrgimenanualdelas
lluviasenlaregin,dondeseubicalacuencaRamis,lams
afectadaporlaZCIT,querecibemslluvia.Sinembargo,sta
puedesufriroscilacionesovariacionesmsomenosmarcadas,
delascualeslamsimportanteescausadaporlacorrientemarina
conocidabajoelnombredeENSO(manifestndosecomoEl
NiooLaNia).
Estaanomalaclimticaproduceunaperturbacindelrgimende
losalisiosdelsureste,quebajandemasiadoyenciertoscasos
lleganainvertirseyestablecersealoeste.Asuvez,laZCITmigra
slohacialos510sur,loqueocasionaabundantelluviasobre
lacostanortedePer,yporelcontrario,laregininterandina,
experimentafuertessequas.
Esmuyprobablequeestefenmenohayasidoelresponsablede
lassequasde194243y198283enlareginAltoandina.Mientras
que,en19848586lareginsoportunperododefuerteslluvias,
queprodujeronunaelevacindemsde2mdelnivelnormaldel
lago Titicaca, ocasionando graves inundaciones y prdidas
cuantiosasentodalaregin.
ESTACIONESCLIMTICAS
Secuentaconunareddeestacionesmeteorolgicasdistribuidas
espacialmente en la cuenca, las cuales son controladas
principalmenteporelServicioNacionaldeMeteorologaeHidrologa
(SENAMHI)sinembargo,paraesteestudio,secontslocon
registrosvariablesde14estaciones(verCuadroN3.1),loscuales
han permitidoevaluar los factoresclimticos, principalmente
precipitacin para los parmetros de temperatura, vientos,
humedad,etc.,secuentaconevaluacionesrealizadasparael
SistemaTDPSydatosdeotrosestudioshidroclimticospuntuales
enlacuenca.
12 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

PARMETROSCLIMTICOS
RgimendeTemperaturas
Ladistribucinespacialdelatemperaturadependedevariosfactores
geogrficos:
Longitud(msfroaloestequealesteporlainfluenciadelas Porotrolado,segnelPlanDirectorBinacionaldelSistemaTDPS
masasdeairehmedodelaAmazona).
Altitud(latemperaturadisminuyeconlaaltitud).
EfectotermoreguladordellagoTiticaca.
Elsectordelacuencaeselquetienelastemperaturasmediasms
elevadasdelsistemaTDPS,paratodaslasaltitudes(2,9Cpara
5000m)enelsectornoreste,y0,1Cenelnoroeste.Aniveldel
Altiplano,lastemperaturasmediasanualesvaranentre8,2Cy
9,2C.
Rgimentrmico:Laestacionalidadtrmicaesmoderada,con
temperaturasmsaltasdediciembreamarzoymsbajasdejunio
aagosto.Elmesmsfroesporlogeneraljulioyelmsclido
diciembre.
TomandoencuentalasestacionesmeteorolgicasArapa,Azngaro
yPucarparaelperodo19841998(TICONACALCINA,1999),
lasvariacionesdetemperaturaparalacuencavaranentrealtas
en verano, con un promedio de 17,4 C y bajas en otoo e
invierno(verCuadroN3.2).
RgimendePrecipitaciones
Paraelanlisisdeprecipitacionessehanconsideradolaslluvias
mximasacumuladas,obtenidasenlasestacionesconsideradas
enelCuadroN3.3,paraelperodolluvioso(septiembremayo),
elaborndoseunmapadeIsoyetas(MapaN1).
(UNEP DIVISINDE AGUASCONTINENTALESDELPNUMA,
1996),ladistribucinespacialdelaprecipitacinmediaanualenel
mbitoregional,muestra:
Unpatrndecrecientedenorteasur(verMapaN1),con
susmximosvalores(entre800y1400mm)sobreellago
Titicaca,debidoalainfluenciapropiadelagranmasadeagua
lacustresobrelahumedadatmosfrica.
Lazonamslluviosafueradellago,seencuentraenelextremo
nortedelaregin(cabecerasdelosrosCoatayRamis),
dondesealcanzanvaloresentre800y1000mm.Enlos
bordeslongitudinalesdelAltiplanolaprecipitacinmuestrauna
tendenciaaaumentar,debidoalainfluenciadelascordilleras
OccidentalyOriental(lluviasorogrficas).Estainfluenciaes
msmarcadaenlaCordilleraOrientaldebidoalainfluenciade
losvientoshmedosprocedentesdelaAmazona(Estacin
Cruceroprincipalmente),msnoasenlaCordilleraOccidental.

CuadroN3.1
EstacionesClimticas
CoordenadasGeogrficas
Nombredela estacin Tipo Perodode datos analizados
Lat Long

Ananea P 1441 6932 19711986

Arapa C 1454
1508 7011
7007 19641985
19841998**
Azngaro C 1455 7012 19641980
Chuquibambilla C 1448 7044 19562000
Crucero P 1420 7002 19581986
Huancan* C 1512 6945 19641985
Juliaca* C 1529 7009 19701991
Lampa C 1522 7022 19841998**
Muani* C 1446 2958 19651985
Nuoa P 1429 7038 19641991
Progreso C 1442 7022 19641983
Pucar P 1503 7022 19841998**
Putina* C 1455 6952 19651992
SantaRosa C 1437 7047 19902000

P:EstacinpluviomtricaC:EstacinClimatolgicaOrdinaria.
(*)Datosdecuencasvecinasincluidasenelanlisisdeprecipitacin.
(**)Condatosdetemperaturasyvientossuperficiales.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 13

CuadroN3.2
TemperaturasMedias,MximasyMnimas
EstacionesMeteorolgicas
Mes Arapa Azngaro Pucar
Max Min Med Max Min Med Max Min Med
Ene 17,5 3,9 10,7 16,8 4,6 10,7 17,2 3,8 10,5
Feb 16,9 4,7 10,8 16,6 4,6 10,6 17,0 4,8 10,9
Mar 17,7 4,0 10,9 16,6 4,7 10,7 17,4 3,9 10,7
Abr 17,2 0,9 8,2 16,8 0,4 8,2 16,9 0,9 8,0
May 17,8 3,9 7,0 16,8 4,5 6,2 17,5 3,8 6,9
Jun 17,2 5,8 5,7 16,6 5,6 5,5 16,8 6,0 5,4
Jul 17,0 6,8 5,1 16,6 6,0 6,3 16,7 6,6 5,1
Ago 16,9 5,0 6,0 17,0 1,6 7,7 16,8 4,2 6,3
Set 17,7 1,4 8,2 17,7 1,5 8,1 17,3 1,6 7,9
Oct 17,7 1,1 8,3 17,8 0,8 8,5 17,8 0,9 8,5
Nov 17,9 1,4 9,7 17,7 0,8 9,3 17,7 1,2 9,5
Dic 17,1 3,4 10,3 17,7 3,0 10,4 17,2 3,2 10,2
Prom 17,4 0,6 8,4 17,1 0,2 8,4 17,2 0,6 8,3
Fuente:SENAMHI.

CuadroN3.3
Precipitacionesmximasacumuladasenelperodolluvioso
Precipitacin Total PrecipitacinMxima
Ao Lluvioso
Nombre de laEstacin AnualPromedio acumulada en el perodo
(septiembremayo)
(mm) lluvioso(mm)
Ananea 683,2 840,3 85/86
Arapa 714,7 1234,0 84/85
Azngaro 561,8 720,7 72/73
Chuquibambilla 717,0 962,7 64/65
Crucero 810,2 1498,8 85/86
Huancane* 670,7 919,4 80/81
Juliaca* 615,4 898,4 85/86
Muani* 635,7 1192,6 75/76
Nuoa 704,1 986,2 77/78
Progreso 596,5 736,0 78/79
Putina* 693,7 885,6 85/86
SantaRosa 811,4 1150,1 96/97
Fuente:DatoscalculadosapartirdeinformacindelSENAMHI,PELT,etc.
(*)Datosdeprecipitacionesdeestacionesencuencasvecinas,incluidasenelanlisis.

Elrgimendelluvia,deacuerdoconloexpresadoenelmarco
climticogeneral,muestraunadistribucintemporaldelluviassimilar
entodalaregin:veranohmedoeinviernoseco.Setratadeun
rgimentpicamentemonomodal,conelperododelluviasde
diciembreamarzo(mximoenenero)yelperodosecodemayo
aagosto(mnimoenjuniojulio),siendolosmesesrestantesde
transicin.
Anivelinteranual,losaosmslluviososenelperodo1960
1990,fueron1984,1985y1986.Lacomparacindelaslluviasde
1985conlalluviamediaanualmuestraincrementosenaquelao
entre20%y85%enelnorte(lareginalta),entre20%y50%
enlareginmedia.Asuvez,elao1983fueelmenoslluvioso,
conunaprecipitacininferioral50%delpromediomultianualenel
conjuntodelsistema.Enamboscasosseprodujeronprdidas
econmicascuantiosasenlasactividadesagropecuarias.
Comparandoelmapadeisoyetasmediasanuales(SistemaTDPS)
yelmapadeisoyetasdemximasprecipitacionesacumuladas
preparadoenesteinforme(GrficoN1).Sepuedeapreciaruna
14
distribucinmsomenossimilardelasprecipitacionessinembargo,
laslluviasmximasconcentradasenelsectordellago,manifiestan
unamigracindelasconcentracionesmayoresdelluviashaciael
norte,alrededordelsectordeArapa(1200mm),mantenindose
acumulacionesmximasenlascabecerasdelacuenca,enlos
sectoresdeCruceroprincipalmente(1500mm),NuoaySanta
Rosa(986y1150mmrespectivamente).Paraesteanlisise
interpolacindecurvasseconsideraronlosdatosdecuencas
vecinas(CoatayHuancan:EstacionesLampa,Putina,Muaniy
Huancan).
Elanlisispluviomtrico,segndatosdelosaosconinformacin
disponibleparaesteestudio,nodifieredelrealizadoporelPlan
BinacionaldelSistemaTDPS,elcualsealaquelosaos1984,
1985yprincipalmente1986,fueronlosmslluviosos.ElGrfico
N 1 muestra la variacin anual de precipitaciones para las
estacionesanalizadasyelCuadroN3.4lasprecipitaciones
mensualesyanualespromedioparalasdiferentesestaciones
consideradasenelanlisis.
Vientosdesuperficie
Losvientosdesuperficiesonprincipalmenteelresultadodelos
patroneslocalesderelieve,loscualestiendenacanalizarlos
vientosendireccionesespecficas.EnlazonadellagoTiticacase
generaademsunacirculacinlagotierralago,resultadodelas
diferenciasdetemperaturaentrelatierraylasuperficieacutica.
Duranteelda,losvientossoplandellagohacialasriberas,debido
aquelatierrasecalientamsqueellago,generndoseasuna
zonademsbajapresinsobrelaprimera.
Durantelanocheseinviertelacirculacin,debidoaquelatierra
seenframsqueellago.
Enrelacinconlavelocidadyladireccindelviento,enelcontexto
regionallasituacinesmuyparecidaduranteelao:
En las cabeceras del ro Ramis predominan las calmas,
frecuentementeporencimadel50%deltiempo,salvoenLlalli
(planiciealuvial),dondelosvientospredominantessondelsur
ysuroeste(la velocidad puedellegar hasta 4,8m/s). No
obstante,enlosmesesdeinviernolavelocidaddelviento
tiendeasermayorencercade1m/salasvelocidadesde
verano.
EnlazonadellagoTiticacalosvientospredominantesvienen
dellago,convelocidadesentre2y4m/s,aunquelascalmas
puedenalcanzarlocalmentevaloresbastantealtos.
Datosdedosestacionesmeteorolgicasenlacuenca:Arapay
Pucar(perodo19841988),semuestranenelCuadroN3.5,
con velocidades promedio anuales de 3,2 y 2,9 m/s
respectivamente,mayoresenlosmesesdejulioaseptiembre
(mximoenseptiembrecon6,2y4,6m/s,respectivamente)y
menoresenlosmesesdeoctubreafebrero(entre2,0y2,3m/s)
paraambasestaciones.
Datosdeotrasestacionesmeteorolgicasenlacuenca,parael
perodo 19661975 (CRUZADO, 1977), muestran valores
BilbertoZavala&CarlosGuerrero
promedio anuales multianuales para cinco estaciones con
velocidadesdevientoqueoscilanentrevaloresbajosde1,55
m/senProgresoymximos(6,13m/s),enAyaviri(verCuadro
N3.6).
Humedadrelativa
Lahumedadrelativaengeneralesbaja.Elpromedioanualen
todalareginesdel54%,llegandohasta6265%enlasriberas
dellagoTiticaca.Durantelosmesesdejunioaoctubrelahumedad
delaireesporlogeneraligualoinferioral50%entodalaregin,
mientrasqueenlaestacindelluvias(diciembreamarzo)puede
alcanzarhastael70%.Aniveldiario,engeneral,lahumedad
relativatieneuncomportamientoinversoalatemperatura:bajaal
comienzodelatardeymselevadaenlanoche.
Considerandolosdatosdehumedadparaelperodode1984
1998,delasestacionesArapayAzngaro(TICONA,1999),se
obtuvieronvaloresdehumedadaltaentrenoviembreyabril(61a
70%)yhumedadbajaentremayoyoctubre(46a56%).
RadiacineInsolacin
Laradiacinsolarglobalenpromedioes462cal/cm2/daenPuno,
ubicado al sur de la cuenca. No obstante, ella cambia
significativamenteeneltranscursodelao.As,enPunovadesde
390enjuliohasta549ennoviembre.
Enestrecharelacinconlaradiacin,lainsolacinesde3005
horasdesolalaoenPuno,conunadistribucinanualigualmente
contrastadaentreveranoeinvierno.EnPunoelnmeropromedio
dehorasdesolpordacambiade9,6enjulioa6,0enenero.
Evaporacin
Lahumedaddelaregin,descritaparaelSistemaTDPS(UNEP
DIVISINDEAGUASCONTINENTALESDEL PNUMA,1996)
yregistradaporunaredde33estacionesclimatolgicasprovistas
por tanques de evaporacin clase A, estim valores muy
elevadosalaevaporacinqueporaofluctaentreunpromedio
de1450mm,enlascercanasy1900mmenelmismolago
Titicaca,enelladosurdelsistema.
ParalaestacinArapa,con15aosdedatosanalizados(1984
1998)secalculunpromedioanualde145,8mm(TICONA, 1999).
Evapotranspiracinpotencial
Aunquehaydiversosprocedimientosparamedirycalcularla
ETP,enelpresentecasosehacereferenciaalosresultados
obtenidosmediantelafrmuladePenman,paraelsistemaTDPS.
Los valores obtenidos son relevantes para estimar el uso
consuntivodeloscultivosqueformenpartedeunproyectode
riego.
LaETPvaraaproximadamenteentre1000y1500mmentodo
elSistemaTDPS.ElrgimenmensualdelaETPessimilarentodo
elSistemaTDPS.Elmximosepresentaenverano(noviembre
marzo)yelmnimoeninvierno(mayoagosto).
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 15
GrficoN1
 CuadroN3.4
PromediosdeprecipitacinmensualyanualcuencaRamis 16

Fuente:ValorescalculadosapartirdedatosdelSENAMHI
BilbertoZavala&CarlosGuerrero
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 17

DatoscalculadosapartirdelmtodoThornhwaite,paralaestacin
Arapa, (TICONA, 1999) indican valores de 571 mm/ao,
presentndosemayoresvaloresenenero(64,17mm)ymnimos
enjunio(29,28mm).
CLASIFICACINCLIMTICA
DeacuerdoalaClasificacinClimticasegnThornthwaite,la
cuencasepuededividirentresreasconclimasmarcados(Figura
N3):
Climalluviosoypolar(BF):desarrolladoenalturaspor
encimade5000mycorrespondeatodaslasreascubiertas
denieveyhielodurantegranpartedelao.
Clima lluvioso y semifrgido, con otoo, invierno y
primaverasecos (B(o,i,p1)D):este climaocurreen la
partealtadelacuenca,aaltitudesentre4400y5000msnm.
Latemperaturamediaanualvaraentre5 y2Cylas
mnimasmediassoninferioresa4 C.Lafrecuenciade
heladassuperalos150das.Laprecipitacinmediaanual
varaentre700y1000mm,loqueledasucarcterlluvioso,
perolasbajastemperaturasdeterminanunafuerterestriccin
alusoagrcoladelatierra.
Climalluviosoyfro,conotoo,inviernoyprimavera
secos(B(o,i,p)C): escaractersticodelazonacircumlacustre,
delacuenca(aproximadamentehastalacota4200m).La
temperaturamediaanualvaraentre6y8Cylasmnimas
mediassonsuperioresa0Cenlazonacircumlacustre,
dondelafrecuenciadeheladasesinferiora150dasalao
(en las cuencas medias, es superior a 150 das). La
precipitacinvaraentre700y1000mmanuales,delacualel
73%seproduceenverano(diciembreamarzo).LaETP
superaalaprecipitacinenlosmesesdeabrilanoviembre.
Labajafrecuenciadeheladasenlazonacircunmlacustreyen
los valles bajos cercanos, junto con la precipitacin
relativamentealta,hacendeesteclimaelmsfavorablepara
lasactividadesagrcolas.
VEGETACIN Y UNIDADESDECOBERTURA
VEGETAL
Paralazonificacindelostiposdevegetacinexistentesenla
cuenca,sedefinilasUnidadesdeCoberturaVegetalcaracterizadas
sobrelabasedelossiguientestrminosdedefinicin(SERCITEC
&GEOINGENIERA,2002),comosemuestraenlaTablaN1:
Segnladiferenciacindeunidadesindicada,yconsiderandolas
necesidadesdeinformacinconrespectoalasusceptibilidadala
ocurrenciademovimientosenmasa, sepreparelmapade
distribucindeCoberturaVegetalenlacuenca,tomandocomo
base el Mapa Ecolgico de Per a escala 1:1 000 000
(INRENA,1995), el cual se muestra en el Mapa N 2,
diferencindosezonascontiposdevegetacindominantesy
teniendoencuentalascaractersticasdedensidadoausenciade
vegetacin.
En la cuenca existen cinco zonas con tipos de vegetacin
diferenciada:
Zona sin vegetacin: con escasa o ninguna vegetacin,
correspondienteazonascuyaaltitudsobrepasalos5000msnm,
en la Cordillera Occidental y Oriental, lmites de la cuenca.
CorrespondealpisoecolgicoNivalSubtropical.Representaun
porcentajereducidoenlacuenca(3%).

CuadroN3.5
Velocidadmediamensualdelviento
Meses(m/s)
Estacin
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Prom.
Arapa 2,0 2,2 3,1 3,2 2,2 3,7 4,1 5,3 6,2 2,3 2,2 2,1 3,2
Pucar 2,1 2,2 2,9 3,2 2,9 3,1 3,5 4,1 4,6 2,1 2,2 2,0 2,9
Fuente:SENAMHI.

CuadroN3.6
Velocidadmediamensualdelviento
(vientopredominantealas13:00horas)

Meses(m/s)
Estacin
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Prom.
Ayaviri 3,30 5,10 5,50 5.40 5,90 7,80 7,00 7,40 8,00 6,20 5,00 7,00 6,13
Azngaro 2,50 2,60 5,00 2.10 2,40 2,75 2,88 3,11 2,55 2,22 3,11 2,60 2,80
Chuquibambilla 4,10 3,40 3,40 2.90 2,90 4,10 4,00 3,60 3,40 3,40 3,70 3,80 3,55
Llalli 2,71 3,33 3,50 3.42 2,37 3,83 4,83 3,20 1,80 3,33 3,12 4,42 3,32
Progreso 1,77 1,11 1,66 0.44 0,50 1,62 2,75 2,00 1,87 1,75 1,62 1,50 1,55
Fuente:SENAMHI.
18 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

Pastizalesycultivosdesecano: vegetacinescasaaconsecuencia Gramneas,herbceasybosquesresidualesconpocaintervencin

delusoagrcola(secano)yganadero.Existenlugaresdebosques
sobreladerasdebajaamoderadapendiente.Correspondeal
pisoecolgicoBosqueHmedoMontanoBajoSubtropical.Ocupa
lamayorcantidaddezonasaltiplnicas,terrazasyplanicies,con
desarrollodesembrodepastizalesqueabarcanun29%dela
cuenca.
Praderas de pastos naturales: corresponde a un rea con
vegetacindeespeciesarbreas,algunoshelechosarbreos,en
generalcontamaoreducido(escasamentelleganatener35m
dealtura).Asociadascongramneasaltas,constituyenpraderas
depastosnaturales, cuyaespeciemscaractersticaeselichu.
CorrespondeagranpartedelavertientedelaCordilleraOriental
yOccidentalyecolgicamentealBosqueMuyHmedoMontano
Subtropical(47%).
Vegetacin herbcea, arbustiva y semiarbustiva natural: con
vegetacinabundanteyflorsticadiversificada,quecontiene:
arbustos,semiarbustosyhierbastipograminal.Lquenesenlos
terrenospedregososyarbustoserguidoscuyaalturanopasalos
0,50m,ycarentedevegetacinenlossuelosterrosos(4%).Esta
zonaseasociaalpisodetundrapluvial,alpinosubtropical,de
distribucinalgoreducida,quebordealazonanival.
antrpica: abundantegramneayotrashierbasdehabitatperenne.
Bosquesdequinual,culli.VegetacincaractersticaAltoandina
conocidacomoPuyaRaymondientre3900y4400msnm.
Zonadevidapramomuyhmedasubalpinosubtropical,distribuida
principalmenteentrelaslocalidadesdePucar,Azngaro,San
JuandeSalinas,yalgunossectoresalEdeOcuviriySdeTinajani
(5 %).
COBERTURA VEGETAL,USODESUELO Y
SUSCEPTIBILIDAD
Partiendodelapremisala coberturavegetalnoeliminalos
movimientosdemasaquepuedanmanifestarsecomoconsecuencia
deeventosexcepcionalesuocasionales,sinoquesupresencia,
disminuyelosefectosyevolucindelosmismos2.
Losmovimientosenmasageneralmentesedesencadenanconel
mximodesuenergaycondistribucinuniforme,obiense
manifiestanlocalmenteconnivelesdemayoromenorintensidad
lacoberturavegetalenelprimercasopuedeofrecerpocaoninguna
proteccinalosefectosaltamentedestructores,mientrasquepara
elsegundocasotendrunrolmuyeficiente.
Engeneral,bajocoberturadepasto,elsuelosehumedecems

TablaN1
Unidadesdecoberturavegetal

Tipo Descripcin
Predominaelestratoherbceoconalgunasespeciesderbolesdispersos.Aquseencuentranlos
Pastizal
terrenosdevocacinagropecuaria.
Predomina el estrato herbceo tanto con malezas de hojas anchas como para malezas de hojas
Vegetacin herbcea
finasoambascombinadas.
Vegetacin riparia con rboles caractersticos en ambas mrgenes tanto para los ros, caadas,
Bosque ribereo
arroyosycaadassecas.
Bosque latifoliado Bosquenaturaldondenoexistenindiciosdeafectacinantrpicanotable.
reade plantacinforestal Vegetacinconrbolesplantadosconfinesmaderableso reademanejoforestal.
o matorral
Zonacongrandesarrollourbanoy proyeccionesurbansticasensusreasadyacentes.
Zona urbana

Zona donde existen algunas viviendas, solares, talleres, y relictos de vegetacin secundaria con
Zona semiurbana
algunosrboles frutalesyornamentales.
reade plantacinagrcola Zonadondesedesarrollancultivosparafinesagroindustrialocomercial.
o agroindustrial
Caaveral Predominaelcultivodelacaade azcar.

Fuente:SERCITEC&GEOINGENIERA,2002.

2
Algunosautoresconsideranengeneralquelacoberturavegetalcontribuyealaprevencindeerosinyalosprocesosdemovimientosenmasa,con
excepcinaterrenosconpendientesmayoresa45.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 19

rpidamente al inicio de la precipitacin debido a que la Elanlisisrealizadoenlasunidadesrevelaunasusceptibilidad

evapotranspiracinsermenorenvegetacindepastoquecon altaalosmovimientosenmasadelasunidadesdepraderasy
bosque. El tipo de cobertura provoca que haya una menor pastosnaturales(PPN)moderadaenlasunidadesGHBR,MSV,
interceptacindelavegetacin,porloqueelaguaseinfiltra AAM,VHASyZR,mientrasquelasunidadesdebajaymuybaja
rpidamenteycomolaconductividadhidrulicaesmsbajaque susceptibilidadcorrespondenalasreasdePCS,ZU,LEH,y
con cobertura de bosque da como resultado que un mayor nulaenlaunidadRNT.
porcentajedereasconpastoseconviertaneninestablescon
Enla unidadde pastizalesycultivosde secano(PCS)cabe
menoscantidaddeprecipitacin,quebajocoberturadebosque.
mencionar algunos sectores de colinas y piedemontes, con
Porloquesepuedeinferirquelacantidaddereasinestableses
coberturadesuelomuysuperficial,dondesedesarrollancultivos
mayorparapastosqueparabosquesbajoigualescantidadesde
osembros,sonsusceptiblesalaocurrenciadeerosindeladeras,
precipitacin.Adems,bajocoberturadebosquehabrmslluvia
reptacindesuelosyflujos.
queserinterceptadaporlavegetacinyquenoinfiltrarenel
suelo,loquetambinfavoreceralaestabilidaddelapendiente. Lasreasconactividadminera(AAM),porlanaturalezadesus
RAPCACEPREDENACITCUNESCO(2000). operacionescomo:eliminacindematerialsuperficial,trabajosde
corteyrellenoentaludesparacarreterasdeaccesos,utilizacin
Para el caso de ocupacin antrpica y uso de suelo, se
deexplosivosyvoladuraenrocas,tipodeexplotacin(tajoabierto
individualizprincipalmentelasreasurbanasexistentesenla
ominerasubterrnea),etc.,sonfrecuenteslaocurrenciade
cuenca3, as como reas con actividad minera (activa y/o
movimientos en masa, con generacin de cada de rocas o
paralizada)yreasdereserva.Enestasreasraramentese
derrumbes,flujos,ocomoenelcasodeLaRinconadaaludeso
producenmovimientosenmasaygeneralmenteestnsujetasa
avalanchasdehielo.
inundaciones,sobretodoaquellaspoblacionesubicadascercao
enlasllanurasdeinundacinfluvial. Paraelcasodelagunas,embalsesyhumedales(LEH),sibienes
ciertoseconsideraunasusceptibilidadmuybajadentrodela
Deacuerdoalosealadolosacpitessobreocupacinantrpica
cuenca,suentornoseveinfluenciadapordesbordeseinundaciones
y, vegetacinyunidadesdecoberturavegetal,las unidades
(lagosTiticacayArapa).Enelcasodelembalsedetrasvase
existentes ms representativas en la cuenca, en orden de
ChulpiaIniquilla,unaumentodelniveldelalagunaproduceuna
ocupacindesuperficiesepresentanenelCuadroN3.7ysu
saturacindeldiquegenerandounflujodedetritosalolargodel
distribucinenelmapadecobertura vegetalyuso desuelo
canaldetrasvase,cuyoconodematerialsepuedeapreciaraguas
(MapaN2).
abajo,hacialaotralaguna.

CuadroN3.7
Usoactualdelsueloysusceptibilidad

Unidad Susceptibilidad
PPN Praderasdepastosnaturales Alta 4
PCS Pastizalesycultivosdesecano Baja 1
VHAS Vegetacinherbcea,arbustivay
Baja 1
semiarbustivanatural
GHBR Gramneas, herbceasy bosques
residualesconpocaintervencin Media 2
antrpica
MSV Montaassinvegetacin Media 2
ZU Zonasurbanas Baja 1
ZR Zonasrurales Media 2
AAM reasconactividad minera Media 2
LEH Lagunasyembalses MuyBaja 1
RNT ReservaNacionaldelTiticaca Nula 0

3
Noseconsiderandentrodeestaslainfraestructuralineal(carreteras,lneasdetransmisinelctrica,etc.),porlaescaladetrabajoutilizada.
BoletnN30SerieCINGEMMET
CAPTULOIV
CONTEXTOHIDROLGICO
BILBERTO ZAVALA &CARLOS GUERRERO
HIDROGRAFADELACUENCA
La vertiente del Titicaca esuna tpica cuenca endorrica de
montaa,dondelaporcindelAltiplanoesampliaylasvertientes
circundantes, oriental y occidental son muy irregulares, con
pendientesmoderadasaaltas.Estnconstituidaspormontaasy
colinasderocassedimentarias,volcnicasymetamrficas,engran
partedisectadasyconimportantesacumulacionesdematerial
detrtico,especialmentefluvioglaciarenlaspartesaltas.
DelosrosquedesembocanenellagoTiticaca,elRamiseselms
importante,yabarcael26%desucuenca,extendindosedesde
los5828menelnevadoAnanea,hasta3815mdealtitud,
comprendiendovariassubcuencasconrosprincipales.Engeneral,
lacuenca presentauna crecidaanual porprecipitaciones en
invierno(diciembreaabril)ymantieneuncaudalregularentreel
veranoyprimaveraporlosdeshielosdelazonadecordillerayde
lasinfiltraciones.
Lacuencapresentaunasuperficieirregularyocupaunaextensin
de14930,2km2.SeoriginaalpiedelosnevadosAnaneay
Ccorhuani,cuyosdeshielosoriginanlalagunaRinconada,lacual
desaguaenelcursoprincipaldelroInambari,hastaelsectorde
Chaupiminas,dondeseuneaotrocursodeaguaquenacede
filtracionesylagunasalpiedeloscerrosHuinchoySuchuta,
dandoorigenalroGrande.
Esterodiscurrecondireccinsuresteanoroeste,hastacercade
Crucero,donderecibeelnombrederoCrucero,recibiendoaportes
de algunosros entre los que destaca el ro Cullco (margen
izquierda),algunasquebradasquenacenenlagunas,donde
sobresalelalagunaAricona(margenderecha).Posteriormente,
discurrecondireccinesteoestehastasuconfluenciaconelro
Antautayluegogiracondireccinnortesurhastasuconfluencia
conelroGrandeenelsectordeaupapampa,dondetomael
nombrederoAzngaro.EntreCruceroyaupapamparecibe
aportes,porambasmrgenes,derosimportantescomoAucaya,
Ajoyani,Antauta y Condorire (margen derecha) y los ros
Pacobamba(Potoni),Cangallemayo,quebradaMisacolloyro
Pinayamayo(margenizquierda).ElroGrandequediscurrecon
direccinnoroestesureste,naceenlasalturasdeNuoa(extremo
norte de la cuenca), en el sector de los nevados Quelma y
4
Enelsectoroccidentaldelacuenca(oestedeOcuviri),lasaguasdelalagunaChullpiainicialmentedrenabanhacialaotravertiente(cuencadelro
Apurmac),sonaprovechadasyparcialmentederivadashacialacuencadelRamis,yjuntoalalagunaIniquilla,susaguasseutilizanparairrigacin
detierrasagrcolas.Porello,seconsiderestareadentrodelacuencaRamis. Notadelautor.
DireccindeGeologaAmbiental
Jampatune,dondeinicialmenterecibeelnombrederoQuenamari
yluegodesuconfluenciaconelroachuyo,tomaelnombrede
roNuoaque alunirseconel roJorahuiaenel sectorde
Buenavista,seleconocecomoroGrande.Enestesectorlas
principaleslocalidadessurcadasporloscursosfluvialesson:
Crucero,SanAntnyProgreso(roCrucero)yNuoa,Acllamayo,
Asillo(roGrande),existiendounabocatomadeaguaparairrigacin
enelparajeInampu(entreProgresoySanAntn).
El ro Azngaro discurre aguas abajo de aupapampa con
promedionortenorestesursuroestecruzandolalocalidaddel
mismonombre,recibiendoenestetramoaportesdelosrosSan
Jos,Tintireyquebradasmenores,unindoseenelsectorde
Achaya,conelroPucar,quevienedelsectornorestedela
cuenca,ydaorigenalroRamis.Enestesectorseencuentraotra
bocatomadeaguasdeirrigacin.
ElroPucartieneunaimportantecuencaderecepcindeaguas
4 quenacenenlasalturasdeSantaRosa(sectorLaRaya)donde
recibeelnombrederoSantaRosa,siguiendounadireccin
promedionoroestesureste,recibiendolasdenominacionesde
AyaviriyPucarhastasuconfluenciaconelroAzngaro.Enesta
zonarecibeimportantesaportesdeaguadelosrosLlallimayo
(originadodelaconfluenciadelosrosOcuviri,VilcamarcayCajota,
enelextremosuroestedelacuenca),Macarimayo,Pacobamba
TinajaniyColque(margenderecha),ylosrosParina,Chosicani
y Chaquimayo, entre otros menores (margen izquierda).
Actualmenteseestconstruyendounabocatomaenelsectorde
Sora,aguasabajodelpobladodeLlalli,parairrigacindeterrenos
decultivo.
Enelcursoinferior,aguasabajodeAchaya,elroRamisdiscurre
enformadivaganteconunadireccinpromediooesteeste.En
susorillasseubicanlospobladosdeCaminaca,SamnyTaraco,
hastasudesembocaduraenellagoTiticaca,presentandocierta
interconexinporinfiltracinconlalagunaArapaylosterrenos
circundantes.
ESTACIONESDE AFORO
LacuencaRamiscuentacontresestacioneshidromtricasode
aforos operadaspor elSENAMHI (como sepuede veren el
22 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

CuadroN4.1),enlacualsetienenregistrosmensualescontinuos
delroRamisenlaestacinPuenteCarretera(44aos).Cercade
sudesembocaduraallagoTiticaca,registracasiel100%desu
cuencahmeda.Asimismo,endosdesustributariosprincipales,el
AzngaroyAyaviri,setieneinformacinparcial(14y11aos
respectivamente).
ANLISISHIDROLGICODELACUENCA
LasdescargasmximasdelroRamisseconcentranenlosmeses
dediciembreaabril(verGrficoN2)ylasmnimasentrejunioy
agosto,siendolosotrosmesesdetransicin.Elmximocaudal
registradoparaelperodoanalizadoesde435,57m3/senfebrero
de1971yeldemnimocaudalfue2,85m3/senseptiembrede
1981.
ConlosdatosregistradosenlaestacinPuenteCarreteraentre
losaos1957y2000(42aos)yconvolmenesmediosanuales
de2354,60millonesdem3,seelaborunagrficadetendencia
decaudales(GrficoN3),paraesteperodo,conlasiguiente
rectadetendencia:
Y=2354,6112,93X
Estarectanosindicayevidenciaunatendenciadecreciente,vale
decir desdeaos extremadamente hmedos (luegode sufrir
grandesinundacionesentre1984y1986),aaosnormales,secos
asecosextremos(1989/90).
Elgrficorepresentatambinlosaossecosextremos,aos
normalesyaoshmedosextremos,loscualessehandefinido
comoaquellosconposibilidadesdeocurrirenun25,50y75%
respectivamente.
Alobservarlagrficasepuedetambinapreciarqueparalos41
aosdeobservacinsetiene:
Aossecos:1963/64,1965/66,1966/67,1967/68,1971/
72,1976/77,1979/80,1986/87,1990/91,1991/92,1992/93,
1994/95,1995/96y1997/98.
Aossecosextremos: 1968/69,1982/83y1989/90.

CuadroN4.1
Informacinhidromtrica
UbicacinGeogrfica Nmerode
Ro Perodo
Estacin Latitud Longitud Altitud aos
Ramis PuenteRamis 151506 695217 3813 19572000 44
Azngaro PuenteAzngaro 145500 701200 3860 19792000 14
Ayaviri PuenteAyaviri 145300 703500 3900 19792000 11

Fuente:SENAMHIyPELT.

GrficoN2

Caudalesmediomensuales
EstacinPuenteCarretera(roRamis:19582000)

250,00

200,00
Caudales(m 3/s)

150,00

100,00

50,00

0,00
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic.
Meses
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis
GrficoN3 23
24 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

Aoshmedos: 1959/60,1961/62,1973/74,1978/79,1993/ oestenorteynoreste,respectivamente,delacuencaRamis como

94y1996/97.
Aoshmedosextremos:1962/63,1984/85y1985/86.
Sepresentandatosdecaudalesmediosmensualesparalosros
AyaviriyAzngaroparaelperodo19792000(CuadroN4.2),
cuya distribucin se puede apreciar en el Grfico N 4,
distinguindoseclaramenteelmayorcaudaldelroAzngarosobre
elroAyaviri,duranteelperodolluvioso(eneroaabril),porlos
aportesprincipalesdelosrosCruceroyGrandeNuoa.
GLACIARES
DentrodelacuencaRamis,estnconstituidosporcasquetescon
acumulacin de hielo permanente y/o nieve estacional, yse
encuentrandistribuidosaltitudinalmentesobrecotasde5000my
de acuerdoaladistribucingeogrficadelosglaciaresenPer
(MORALESARNAO,1999),seubicandentrodelacordillera
centralysurorientaldelosAndes,correspondiendoaloslmites
semuestraenelCuadroN4.3.
Localmentedentrodelacuenca,losglaciaressedistribuyenenlas
subcuencasdeSantaRosa/PucaryOcuviri,ysubcuencasde
losrosGrande/NuoaalnorteyGrande/Cruceroaleste.Enla
primera de ellas con glaciares reducidos, destacando las
culminacionestopogrficasdelosnevados:Moscaya,Aucar(al
norte)sobrealtitudesmayoresa5200msnm,LamparasiyOscollane
al oeste. En la porcin noreste destacan en una cadena de
montaasdedireccinnoroestesurestelosnevados:Jampatune,
Quellma, Jatun Sallica, Canta Casa, Ojecunca, Queroni,
Huertapata,PinquillumiOrjoyJalahuana(culminacinsurdela
CordilleradeCarabaya)ymshaciaelsureste,laculminacin
nortedelaCordilleradeApolobamba(estacordilleracontinaa
sectorboliviano:CordilleraReal),representadoporlosnevados
deAnanea,VilacotayCcorhuani.Engeneral,mostrandoevidencias
marcadasderetrocesoglacial.

CuadroN4.2
CaudalesmediosmensualesrosAyaviriyAzngaro(Perodo:19792000)
Meses
Estacin
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
PuenteAyaviri 62,52 70,00 70,11 48,48 15,55 7,16 3,73 3,60 3,49 5,67 7,66 13,96
PuenteAzngaro 110,56 113,61 134,61 78,73 28,00 11,23 7,19 5,77 5,17 8,57 17,75 36,83
Fuente:ProyectoEspecialBinacionalLagoTititcacaPELT

GrficoN4

Caudalesmediosmensuales
delosrosAyaviriyAzngaro(19792000)

150

120
Caudales(m /s)
3

90

60

30

0
Ene. Feb. M ar. Abr. M ay. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic.
Meses

PuenteAyaviri PuenteAzngaro
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 25

LAGOSYLAGUNAS
Constituyenunafuentedisponibledelrecursohdricoimportante
enlacuenca,yaseadedepsitosdeaguadergimentemporalo
permanentedetamaovariable.Estnubicadastantoenplanicies
odepresionesaltiplnicas,comovallesglaciares.Surecarga
principaleslaprecipitacinestacional,eldeshielodenevadosde
lasCordilleraOriental,ApolobambayCentral,filtracionesdelas
vertientesoladeras,escurrimientosuperficial,ytambindeacuferos
locales.
EllagoTiticaca,conunasuperficiede8300km2,unalongitud
mximade195km,285mdeprofundidadmximayunancho
promediode5065km,constituyeladepresinocubetaprincipal
delAltiplanoquerecibelosaportesdelroRamisytributarios,
ademsdeotrosrosdelavertiente.Lesiguenenimportancialas
lagunasdeArapa,Orurillo,Jallapise,Quequeranaentreotras
menores,ascomoalgunasconalmacenamientoartificial,deorigen
glaciar:AriconaCocaaCochayVeluyocCocha,LaRinconada
ySillacunca,HuichayChulpacocha(sectororiental)yChullpiae
Iniquilla(sectoroccidental),
ElCuadroN4.4muestraelInventariodeLagunasdelacuenca
incluyendoalgunosdatosobtenidosenlostrabajosdecampo.
AGUASSUBTERRNEAS
Existenescasostrabajossobrehidrogeologayevaluacinde
aguas subterrneas en la cuenca, y en general se conocen
evaluacionesdecarcterregionaldelosacuferosdelAltiplano
descritosenlosestudiosdeevaluacindelSistemaTDPS(UNEP
DIVISINDEAGUASCONTINENTALESDELPNUMA,1996),
algunosdelosdatosexistentessemuestranenelCuadroN4.5.
Endichaevaluacinsepuedenmencionarentrelosprincipales
alcancesyconclusiones,lassiguientes:
Entrelosacuferosmsimportantes,queselocalizanenlas
cuencasmediasybajasdelAltiplano,seencuentraeldelro
Ramis.
Conrespectoalasdiferentesunidadesderoca,losterrenos
del Paleozoico y Mesozoico, e incluso gran parte del
Palegeno, puedenser consideradoscomo pocoo nada
permeables,aexcepcindezonasmuyfracturadasoporosas,
dondepuedencrearseacuferosconfinadosolentes.Los
elementosvolcnicosmuestranunapermeabilidaddiscontinua
porporosidad,condiafragmasimpermeablesyconstituyen
acuferosconfinadossobrelosnivelesmenospermeables.
Losterrenospliopleistocnicosyrecientesquegeneralmente
rellenan los valles y planicies aluviales, constituidos por
materialespocoonadaconsolidadosdeorigenglaciar,fluvial
ylacustre,presentanunagranulometramuyvariabletantoen
sentidoverticalcomohorizontalyportanto,supermeabilidad
tambinvaradesdemuyelevadaamuybaja(segndominen
lasgravasolasarcillas).Sonconsideradoslosnicosacuferos
importantesperoqueenconjuntorepresentanunporcentaje
reducidodelasuperficietotaldelSistemaTDPS.

CuadroN4.3
Distribucindeglaciaresenlacuenca

Ubicacin Cota y elevacin

rea Extensin
mxima, en la
Cordillera cubierta (km y Vertientes Subcuenca
Lat. Long. cuenca
(km2) orientacin)
(msnm)

CordilleraCentral
Pacfica
1510' 7036' Nevado SantaRosa/
LaRaya 88 88,60E 5472 Atlntica
1526' 7114' Moscaya Pucar
Titicaca

CordilleraOriental
1400 6938 Nevado RoGrande/
Carabaya 75,NO 5553 Atlntica
1422 7019 Jampatune Nuoa
1435' 6914'
Nevado Atlntica RioGrande/
Apolobamba 1445' 6934' 100 35,E 5829
Ananea Titicaca Crucero

Fuente:ModificadodeUSGS:GlaciersofSouthAmerica(MORALESARNAO,1999).
26 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

LosespesoresdematerialesdelNegenosonvariables.As,
losdepsitosaluvialesdeintershidrogeolgiconosuperan
los150mdeprofundidad,deloscualeslosprimeros60a80
presentanlasmejorescondicionesparaelaprovechamiento
delosrecursoshdricossubterrneos,comolodemuestran
algunas perforaciones existentes en algunas regiones
altiplnicasdePeryBolivia.
Las fuentes de recarga de los acuferos estn casi
exclusivamentelocalizadasenlaszonasdepiedemonte(con
depsitosmsgruesosdeorigenfluvioglaciar).Enlallanura
de lapuna la permeabilidadsuperficial es muy bajayla
posibilidadderecargaestlimitadaalaszonasdondenohay
mantosuperficialarcillosolacustre5.
escurrenhaciaellagocongradienteshidrulicosmediosde
0,1a1%.
Elflujosubterrneoquerealmentellegaalsistemahdrico
superficialeslimitadoenrazndelabajatransmisividadydel
bajogradiente.Adems,algunosroscomoelRamissufrenen
susvallesbajosunaimportantedisminucindesuscaudales
deestiajeporinfiltracinyposteriorevaporacindesdelos
acuferosaluviales.
Lascaractersticashidrodinmicasdelosacuferosexplorados,
muestranque enalgunosacuferosdel sectoraltiplnico
peruanolastransmisividadesalcanzanvaloresdelordende
120a5600m2/d(1,4x103 a6,5x102m2/s).

EnlaCordilleraOccidental,enreasvolcnicas,hayinfiltracin
suplementariaenlosvallesintramontaosos,lacualorigina
bofedalesy/omanantialescuyaaguaregresadespusala
redhidrogrficasuperficial.
Existennumerosasmanifestacioneshidrotermales,localizadas
principalmentealolargodelflancoorientaldelacuenca,enla
basedelaCordilleraOriental.
Lamorfologadelosacuferos,establecidaapartirdelascurvas
hidroisohipsas,muestraquelosflujosdeaguasubterrnea
siguensentidosimpuestosporlaconfiguracindelosacuferos,
lalocalizacindelasreasderecargaysusnivelesdebase.
As,enlascuencastributariasdellagoTiticaca,lasnapas
Losresultadosdelosensayosacaudalvariablemuestran
quelosrendimientosptimosdelosacuferosenelsector
peruanovarandesde4amsde100l/s,concapacidades
especficasde0,3a5l/s/m.
Elaguaquecirculaenlosacuferosyquesemuevehaciala
redhidrogrficasepierdeenparteporevaporacin.Elcaudal
totaldeaguaquedesdeelsubsuelopasaalsistemahdrico
superficial,nosuperalos3m3/s.
Losrecursosfsilesonorenovables,contenidosenlascapas
arenosasprofundasdelasformacionesnegenasycretcicas,
nosonconocidosanysuexplotacindebedarsesloen
funcindelasnecesidadesydeacuerdoconcriteriosmineros.

CuadroN4.4
InventariodeLagunasCuencaRamis
Nmero deLagunas Represamientos o Embalses
Embalses principales en la Cuenca
Total > 4 km2 en explotacin en estudio
Sillacunca
Chullpia e Iniquilla
410 29 4 1 LaRinconada y lagunasconexas.
Saguanani(presa en construccin)

Fuente:ModificadodelINRENA,1995.

CuadroN4.5
PrincipalescaractersticashidrulicasdeacuferosCuencaRamis
Conductividad
Estado Profundidad, elctricadel Porosidad Caudal natural
Espesor Transmisibilidad
delas niveldel agua agua eficaz/coeficientede circulacinen
(m) (m /d)
2
napas en reposo(m) (mmhos/cm almacenamiento los acuferos(l/s)
a+25C)

Libre 4060 2 13,5 2001, 88 1121.123 . 110

Fuente:UNEPDivisindeAguasContinentalesdelPNUMA,1996

5
EstabajapermeabilidadsuperficialmanifiestaenalgunossectoresdelAltiplano(llanuraaluvialyplaniciesaltasdisectadas),esunfactorqueincrementa
lasusceptibilidadalasinundacionesdecarcterpluvial.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis
Enunestudiohidrogeolgicomslocalenlacuenca,realizadoen
lazonasurestedeSantiagodePupuja(TICONA,1999),sereport:
Dospozosatajoabiertoconprofundidadesentre9y12my Depsitosaluvialesampliamentedistribuidosenlaspartes
otrotipo OPSde 60mde profundidad.Loscaudalesde
explotacinestnenelordende0,012,0,009y0,025l/s,
respectivamente.
Cincomanantialesdergimenpermanentequealimentanal
roAzngaro,enlascomunidadesdePepiacheyTuturcuyo
concaudalesentre1,80y670l/s.
Lascaractersticaslitolgicasde lazonacorrespondena
secuenciasdelimosyarcillassuperficiales,nivelesdelimosy
arcillasconintercalacionesdetravertinosenlacapaintermedia
(acufero)yarcillasenlacapainferior,correspondientesala
FormacinAzngaro.
Lasuperficiepiezomtricaenlazonaesvariablede7,40a
7,80menPepiachea48,60menlacomunidaddeTuturcuyo.
Fuentestermales
Existenaproximadamente16manifestacionesdeaguasentre
termalesymineralesdentrodelacuenca,ubicadasenelflanco
AndinoOrientalyAltiplano,cuyoorigenestrelacionadoazonas
magmticas,nomuyprofundas,demodotalqueelaguadelluvia
queseinfiltraenestosterrenos,aumentasutemperaturayal
ascenderalasuperficie,lohacecontemperaturasaltas(gradiente
geotrmico).Susreservoriosysurgenciasestncontroladaspor
fracturasyfallasprofundas(HUAMAN,2001).
EnelCuadroN4.6semuestranlasprincipalesreasgeotermales,
dondeseindicanelnombredelasfuentes,suuso,caractersticas
fisicoqumicasprincipales:
SectorOcuviri(cordilleradeSillapaca): AguatermalOcuviri.
CuadrngulodeNuoa: cora,AguasCalientes,Bolognesiy
Qatsile.
Azngaro:QuilcaPunku,Pasanocollo,PutinaPunkuSanJos,
UntuUmaSanLuis,Fraylima,aguamineralQanqari,San
PedrodeBuenaVista.
Ayaviri: agua mineral Huamanruro, Macar,Andaymarca,
balnearioPojcpoquella.
MapaHidrogeolgico
Coninformacingeolgicadelpas,elao2004laDireccinde
GeologaAmbientalpreparunaversinpreliminardelMapa
Hidrogeolgico del Per basndose en la agrupacin de
formacionesgeolgicasdeacuerdoasuspermeabilidadesaescala
1:2000000,elcualhasidotomadocomoinformacinparala
elaboracindelMapaHidrogeolgicodelacuenca(MapaN3).
Dichasunidadeshidrogeolgicasseagruparonentresgrandes
grupos,lasquesedescribenacontinuacin:
Formacionesdetrticaspermeables:
Sediferenciandossubgrupos:
27
Acuferos generalmente extensos no consolidados, con
productividadelevada(permeabilidadelevada):
mediasybajasdelroRamisytributarios(Azngaro,Pucar,
SantaRosaytributarios)
Depsitos morrnicos, fluvioglaciales, glaciofluviales y
depsitosdevertientenoconsolidados(coluviales,deluviales
yproluviales)queseubicanenlasnacientesdelosrosGrande/
Crucero,Grande/NuoayOcuviri/Vilcamarca,quetienen
extensinmoderada.
Acuferoslocales,discontinuos,semiconsolidados,productivoso
acuferosextensosperosolamenteproductivos(permeabilidad
media). Noexcluyelaexistenciaenprofundidaddeotrosacuferos
cautivos.
Conglomerados,areniscasconglomerdicasylimoarcillitas:
Conglomeradospolimcticosdesdepocoamedianamente
consolidados con matriz arenosa, areniscas arcillosas y
conglomerdicascontufosretrabajados,lodolitas,lutitas,que
corresponden a las unidades: Grupo Puno al oeste,
formacionesTinajani,AzngaroyArcoAjadelPleistoceno.
Formacionesconsolidadasfisuradas(incluyeformacioneskrsticas)
conpermeabilidadmoderada:
Acuferos generalmente extensoscon productividad elevada
(permeabilidadalta).
Cal izas: Calizas margosas que alternan con calizas
bituminosas,enalgunoscasoshorizontesdecoquinasycapas
delgadasdelutitasbituminosasfisibles,representativasdel
GrupoCopacabanaylasformacionesAyabacasyArcurquina,
generalmenteplegadasyfalladas,tantoenlaporcincentral
comosurdelacuenca.
Areniscas y calizas: Areniscas feldespticas verdes
intercaladasconcalizasmicrticasylimoarcillitasdelGrupo
Tarma.
Acuferoslocales,discontinuosproductivos,oacuferosextensos
moderadamenteproductivos(permeabilidadmedia).Noexcluye
laexistenciaenprofundidaddeotrosacuferoscautivosyms
productivos.
Limolitas,limoarcillitas,areniscasarcsicas: Capasrojas,
constituidasporlimoarcillitasylimolitasconlaminacininterna
paralelanivelesdeareniscas,limoarcillitasabigarradasy
algunosnivelesdeconglomeradosyyeso,correspondientes
alasformacionesMuni,Auzangate,Vilquechico,Huancany
Viluyo,ocupandounaextensinimportanteenlacuenca.
Areniscas cuarzosas, limolitas, limoarcillitas y carbn:
Secuenciasdeareniscascuarzosas,nivelesdelimoarcillitas
carbonosasdelGrupoAmbo.
Formacionesconacuferoslocales(detrticasofisuradas)oregiones
sinaguasubterrneaencantidadapreciable,conpermeabilidad
bajaamuybaja.
 28
CuadroN4.6
CaractersticasdelasaguastermalesymineralescuencaRamis

Fuente:DatoscompiladosdeestudiosdehidrotermalismoenelsurorientedePer(Huaman,2000).
BilbertoZavala&CarlosGuerrero
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis
Acuferosenformacionesconsolidadasfracturadasometeorizadas,
sinexcluiracuferoscautivosmsproductivos(permeabilidadbaja
amuybaja).
Andesitas,brechasy conglomerados:Secuencias de
andesitasybrechasdetexturaporfirticaintercaladoscon
conglomeradosyareniscasfeldespticascorrespondientesal
GrupoMituprincipalmente,yocupaparcialmentelazonanorte
yestedelacuenca.
Lavas dacti cas, andesti cas y baslti cas: Lavas
traquibaslticas,detexturaafantica,lavasgrisoscurasde
andesitasbaslticasporfirticas,delGrupoTacaza.
Tobasybrechas: Tobasriolticasadacticas,tobasbrechosas,
tobasdecadaydecristalesdecomposicinriodacticacon
nivelesdecenizassoldadasdelosgruposPalcayTacazay
FormacinPicotani.
Formacionesgeneralmentesinacuferos(permeabilidadbajaa
muybaja).
Granodioritas,granitos,monzogranitos:ubicadosenel
readesuroestedelacuenca,aloesteysuroestedePucar
yTinajaniascomodioritasienogranito,tonalitayprfidos:en
afloramientosaisladosydispersosenelsectorsurdelacuenca.
PertenecenasegmentosdelasunidadesColqueyTusini,
subvolcnicos,granitodeCoasa.
Pizarrasyareniscas: Pizarrasnegrasencapasdelgadas,
fisibles,queseintercalanconareniscas,areniscascuarzosas,
lutitaspizarrosasdelasformacionesCalapuja,Chagrapiy
Ananea.
Unidadeshidrogeolgicasysusceptibilidad
Entreotraspropiedadesdelasrocasysuelosconrelacinasu
susceptibilidadalosmovimientosenmasa,lapermeabilidadesun
factorimportanteaevaluar,ascomoloscambiosqueseproducen
enellas,enpresenciadeagua(DUQUE&ESCOBAR,2001),
comoson:
Estabilidadvolumtricaoriginadaporcambiosdehumedad
delsuelo.
Disminucindelaresistenciamecnicacomoproductodela
humedadyelevacindestacuandosesecaelmaterial.
Lapresindeporoselevadaprovocadeslizamientosyflujo
deagua,atravsdelsuelo,originandotubificacinyarrastre
departculasslidas.
Compresibilidad:afectalapermeabilidad,alteralamagnitudy
sentidodelasfuerzasinterpartculas,modificandolaresistencia
delsueloalesfuerzocortanteyprovocandodesplazamientos.
6
Laestimacindelaspermeabilidadesenlasdiferentesunidadessonapreciacionesdecarcterregional.
29
Sinduda,elaguaesunfactorquecomnmenteesasociadoconla
falladelostaludes,debidoaquelamayoradelosdeslizamientos
ocurrendespusdelluviasintensasoduranteperodoslluviosos
prolongados.
Lacantidaddeaguaqueseinfiltraenlatierraquedadeterminada
(entreotrosfactores,ademsdelacantidad,intensidadyritmode
precipitacin,pendiente,vegetacin)porcondicionescomo:
Permeabilidaddesuelosyrocas.
Laestructuradesuelosyrocas,principalmenteenloquese
refiereafracturamiento,secuenciadeestratospermeablese
impermeables.
Una altainfiltracin puedeproducirproblemasdepresindel
aguainterna,ygenerarundeslizamiento.Cuandountaludse
satura,lafacilidadodificultadconseautodrenedependedelas
litologascircundantes,deahquelapresenciadecapaspermeables
(deevacuacindeagua)favoreceasuestabilidad.
El nivel fretico y en general la presencia de agua en los
materiales,cercadeunasuperficiedefalla,desempeanunpapel
fundamentalenlaestabilidady,hacenalgomscomplejoel
mecanismoparalageneracinderupturas.Enelanlisisde
estabilidadesmuyimportantedefinirestenivelylasconsiguientes
condicionesdesaturacinypresionesdeporos.Untaludseco
puedeserestable,mientraselmismotaludpuedenoserloal
ascenderelnivelfretico.
Lapresindeporosvaradeacuerdoalrgimendeaguas
subterrneas. Los incrementos de presin pueden ocurrir
rpidamenteenelmomentodeunalluvia,dependiendodesu
intensidad,delratiodeinfiltracin,etc.Unincrementoenlapresin
deporospositivaounadisminucindelapresinnegativa,equivale
aunareduccinderesistenciaalcorteydelaestabilidad(SUREZ,
1998).
Existenexperienciasclarasdeunarelacindirectaentreelrgimen
deaguassubterrneas(lluvias)ylaocurrenciademovimientos
enmasa.Adicionalmentepuedenexistircuerposdeagua(canales
olagunas)encimadeuntalud,enloscualespuedaocurririnfiltracin
localizada, o si el rgimen de agua del suelo es alterado
drsticamente por irrigacin (canales sin revestir o riego no
controlado), remocinde la vegetacin oinundacin parcial,
generandoinestabilidad.
Deacuerdoalaspremisasexplicadasenlosprrafosanteriores,
labibliografaconsultada,yteniendoencuentaprincipalmentela
diferenciacindeunidadeslitolgicasenelMapaHidrogeolgico
(MapaN3),enfuncindesupermeabilidad6,ascomodelas
observacionesdecampoparalasdiferentesunidadesderocay
sueloseconsideranlossiguientesgradosdesusceptibilidad(ver
CuadroN4.7):
30 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

CuadroN4.7
Unidadeshidrogeolgicasysusceptibilidad
Unidad Susceptibilidad
Formaciones detrticas no Depsitosaluviales,fluvioglacialesdelHoloceno MuyBajaaNula 0
consolidadas: Depsitosglaciofluviales,morrnicosydevertiente,
Baja 1
Permeabilidad alta holocnicos.
Formaciones detrticas poco
Conglomerados,areniscasconglomerdicasy
consolidadas: Baja 1
limoarcillitaspleistocnicas
Permeabilidad media
Formacionesconsolidadasy Calizas Baja 1
Fisuradas:Permeabilidad alta Areniscasycalizas Baja 1
Formaciones consolidadasy fisuradas: Limolitas,limoarcillitas,areniscasarcsicas: Alta 3
Permeabilidad media Areniscascuarzosas,limolitas,limoarcillitasy
Alta 3
carbn
Andesitas,brechasyconglomerados Media 2
Formaciones con acuferos localeso Lavasdacticas, andesticasybaslticas Media 2
sin agua subterrnea en cantidad Tobasy brechas Media 2
apreciable:Permeabilidad baja a muy Granodioritas, granitos, monzogranitos diorita
Media 2
baja. sienogranito, tonalitay prfidos
Pizarrasyareniscas MuyAlta 4
Si bien es cierto los depsitos aluviales y fluvioglaciales del depsitoslacutresyaluvio/lacustres,quecuandosepresentan
Holoceno, son considerados como formaciones detrticas comocapasuperficial,sucomportamientoserdiferente,sobre
permeables,porlaescaladetrabajo,cabeindicarqueenalgunos todocomoterrenossusceptiblesainundacionesdecarcterpluvial.
lugaresdelacuenca,estosdepsitosmuestranintercalacionesde
%ROHWtQ16HULH&,1*(00(7 'LUHFFLyQGH*HRORJtD$PELHQWDO

&$378/29
&217(;72*(2025)2/*,&2
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*(1(5$/,'$'(6  7LSRVJHQHUDOHV\HVSHFtILFRVGHOUHOLHYHSODQLFLHVFROLQDV

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FDVRGHPRQWDxDVVHFRQVLGHUyDGHPiVODGLIHUHQFLDFLyQGH
UHJLRQDOHVVREUHJHRPRUIRORJtDIOXYLDOKDQWHQLGRJUDQLQWHUpV
DFXHUGRDODSHQGLHQWHGHVXVODGHUDV
HVSHFLDOPHQWHSRUHOHVWXGLRGHORVYDOOHVRFXHQFDVIOXYLDOHV\
UHFLHQWHPHQWHSRUHODFWXDOFDPELRFOLPiWLFRTXHDIHFWDDOD7LHUUD
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PHGLRDPELHQWH&RQVLGHUDQGRHVWRVWUDEDMRVFRPRXQDODERU
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HVLQGLVSHQVDEOHDOHVWDUUHODFLRQDGRFRQSURFHVRVJHRGLQiPLFRV
REWHQHUSRVWHULRUPHQWHHOPRGHORGLJLWDOGHOWHUUHQR0'7
3DUDODGHOLPLWDFLyQJHQHUDOGHODV80VHHPSOHDURQODEDVH
WRSRJUiILFDPHQFLRQDGDODJHRORJtDGHOD'LUHFFLyQGH&DUWD
*HROyJLFDGH,1*(00(7&(551 &+$&$/7$1$
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HVSHFWDFXODUVXGHVDUUROORHQORV~OWLPRVYHLQWHDxRV([LVWHQHQOD
DFWXDOLGDGOtQHDVGHLQYHVWLJDFLyQPX\FRQVROLGDGDVVREUHHVWXGLR
GHGHVOL]DPLHQWRVRULHQWDGRDODLGHQWLILFDFLyQGHiUHDVLQHVWDEOHV
\DODSUHSDUDFLyQGHPDSDVGHVXVFHSWLELOLGDGSHOLJURVLGDG\
ULHVJRDSDUWLUGHLQYHVWLJDFLRQHVGLULJLGDVDOFRQRFLPLHQWRGH
61&+(=  =$3$7$  021*(  02172<$ 
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GHSyVLWRVUHFLHQWHV
/DIRWRLQWHUSUHWDFLyQJHRPRUIROyJLFDVHUHDOL]yXWLOL]DQGRLPiJHQHV
VDWHOLWDOHVODQGVDWDODPLVPDHVFDODWUD]DQGRHQHOORVORVOtPLWHV
IHQyPHQRVGHPRYLPLHQWRVHQPDVDFRQFUHWRV*(,66(57 GHFDGD80FRQVLGHUDQGRORVUDVJRVGHOUHOLHYHTXHVLUYLHURQ
SDUD GHILQLU \ GLIHUHQFLDU FDGD WLSR WDOHV FRPR UXSWXUDV GH
81,'$'(6*(2025)2/*,&$6 SHQGLHQWHDOWXUDUHODWLYDWRPDGDGHODEDVHWRSRJUiILFDGLJLWDO
/DPHWRGRORJtDXWLOL]DGDHQHOSUHVHQWHHVWXGLRHVXQDDGDSWDFLyQ IRUPDVWRSRJUiILFDVGHFDGD80GyPLFDFyQLFDSODQDHWF
GHO6LVWHPDSDUDHO/HYDQWDPLHQWR\HO0DSHR*HRPRUIROyJLFRGHO LQIOXHQFLDHVWUXFWXUDO\ODEDVHJHROyJLFDDHVFDODWDPELpQ
,7& ,QWHUQDWLRQDO ,QVWLWXWH IRU$HURVSDFH 6XUYH\ DQG (DUWK DHVFDODFDVRGHOFXDGUiQJXORGH$\DYLULDFWXDOL]DGD
6FLHQFHV 3DtVHV %DMRV FRQ DSRUWHV GH 9HUVWDSSHQ  9DQ SRUHO,1*(00(7DODxR
=XLGDP\ODFRQVWUXFFLyQGHORVPDSDVJHRPRUIROyJLFRV 6HUHDOL]yODGHOLPLWDFLyQGHORVFXDWURJUDQGHVWLSRVGHUHOLHYH
VHJ~Q7DSLD9DUHOD\/ySH]%ODQFR(Q7$3,$9$5(/$ 
 0RQWDxDV
/23(=%/$1&2
 &ROLQDV\ORPDGDV
(VWHPpWRGRSDUWHGHODFRQVWUXFFLyQGHOPDSDPRUIRJHQpWLFR\OD
GHOLPLWDFLyQGHODVXQLGDGHVPRUIRJHQpWLFDV80EDVDGRVHQHO  'HSyVLWRVGHSLHGHPRQWH\YHUWLHQWHDVRFLDGRVDSURFHVRV
FULWHULRSULQFLSDOGHKRPRJHQHLGDGUHODWLYD\VXFDUDFWHUL]DFLyQHQ JUDYLWDFLRQDOHV\JODFLDUHV
DVSHFWRVIXQGDPHQWDOHVFRPR  3ODQLFLHVDEDQLFRVWHUUD]DVDVRFLDGRVDSURFHVRVIOXYLDOHV\
 2ULJHQJHQHUDO\HVSHFtILFRGHOUHOLHYHGHHURVLyQRGHSyVLWR IOXYLRJODFLDUHV\GHSUHVLRQHVRODJXQDVJODFLDUHV
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

/DV 80 JHQHUDOHV VH VXEGLYLGLHURQ GH DFXHUGR DO RULJHQ \ SOHJDGDV\RFRQEX]DPLHQWRVGHFDSDVTXHFRQWURODQODSHQGLHQWH
JHRPHWUtDGHOUHOLHYHSHQGLHQWHGHOWHUUHQRFDUiFWHUHVWUXFWXUDO GHVXVODGHUDVIRUPDQGRFXHVWDV\HVSLQD]RV
\DVRFLDFLyQPRUIRJHQpWLFDIOXYLDODOXYLDOJODFLDO\JUDYLWDFLRQDO
$ FRQWLQXDFLyQ VH GHVFULEHQ ODV SULQFLSDOHV XQLGDGHV
JHRPRUIROyJLFDVVXVVXEGLYLVLRQHVVXGLVWULEXFLyQJHRJUiILFDHQ
ODFXHQFDDVRFLDFLyQOLWROyJLFD\VXUHODFLyQFRQORVSHOLJURV
2FXSDQ XQ LPSRUWDQWH SRUFHQWDMH GH iUHD HQ OD FXHQFD
JHQHUDOPHQWHDVRFLDGDVDFROLQDVHVWUXFWXUDOHV\VHGLVWULEX\HQ
HQHOVHFWRUFHQWUDOGHODFXHQWDFRQDOLQHDPLHQWRVQRURHVWHVXUHVWH
HQWUH 4XHQDPDUL 1XxRD /DULPD\R 7LQWLUL 7LFDQL 5HOLHYHV
JHROyJLFRVLQYHQWDULDGRVYHU0DSD1 VLPLODUHVWDPELpQVHREVHUYDQHQHOVHFWRURHVWHGHODFXHQFD
)RWR1HQWUH7LQDMDQL/ODOL0DFDUL\.DUPLDVtFRPRUHOLHYHV
0RQWDxDV GLVFRQWLQXRVHQWUH&DUD&DUD\&KLQJRUD
3DUDGLIHUHQFLDUODV80GHPRQWDxDVVHWRPyFRPRFRQGLFLyQ *HRGLQiPLFDPHQWHVHHQFXHQWUDQUHODFLRQDGDVDFDtGDGHURFDV
SULPDULDTXHVXDOWXUDUHODWLYDIXHVHPD\RUDP9,//27$ GHUUXPEHVYXHOFRVGHVOL]DPLHQWRVSODQDUHVHURVLyQGHODGHUDV
$VLPLVPRORVUDVJRVLPSRUWDQWHVFRPRODSHQGLHQWHGHVXV
ODGHUDVFDUiFWHUHVWUXFWXUDO\FREHUWXUDGHKLHORVXEGLYLGLpQGRVH
HQFXDWURJUDQGHVVXEJUXSRV
0RQWDxDVGHIXHUWHSHQGLHQWH PXHVWUDQODGHUDVGHSHQGLHQWH
SURQXQFLDGDDIXHUWHGRQGHODHTXLGLVWDQFLDGHFXUYDVGHQLYHOHV
UHSWDFLyQGHVXHORV\IOXMRGHGHWULWRV
0RQWDxDVFRQFREHUWXUDJODFLDU GHVDUUROODGDVHQODVFDEHFHUDV
GHODFXHQFDVREUHFRWDVGH\PVQPSUHVHQWDQGR
FREHUWXUDGHKLHORRKLHORQLHYHSHUPDQHQWHHQODVFXPEUHVGH
SLFRVRQHYDGRVTXHPXHVWUDQXQUHWURFHVRJODFLDOPDUFDGR)RWR
PHQRURGHPD\RUGHQVLGDGJHQHUDOPHQWHODVSHQGLHQWHVVH 16XDVRFLDFLyQOLWROyJLFDHVWiYLQFXODGDDDIORUDPLHQWRVGH
HQFXHQWUDQSRUHQFLPDGH,QGLVWLQWDPHQWHHVWiQFRPSXHVWDV URFDVYROFiQLFDVDORHVWHPHWDPyUILFDV\YROFiQLFDVDOHVWH\
HQVXPD\RUtDSRUURFDVPHWDPyUILFDVSL]DUUDV\ILOLWDVYROFiQLFDV QRUWH
HLQWUXVLYDVUHVLVWHQWHVDODHURVLyQ)RWR1$UHDOPHQWHVH
GLVWULEX\HQHQSDUWHHQODVFRUGLOOHUDVGH&DUDED\D\$SROREDPED 3RU VX QDWXUDOH]D HVWiQ DVRFLDGDV D DYDODQFKDV R DOXGHV
FDEHFHUDVGHODVVXEFXHQFDVGH1XxRD*UDQGH\6DQWD5RVD GHUUXPEHV\FDtGDGHURFDV
HQWUH4XHxRDQH\DEUD/D5D\DDOQRUWH\*UDQGH&UXFHURDO
HVWH$OLQHDPLHQWRVGHPRQWDxDVGHIXHUWHSHQGLHQWHFRQVXEVWUDWR
YROFiQLFRVHHQFXHQWUDQHQHOFXDGUiQJXORGH2FXYLULHQWUHORV
FHUURV0DFKR&RQGRUL\+XDQFDUDQLKDFLDODVYHUWLHQWHVGHORV
UtRV9LOFDPDUFD\&KDFDSDOFD
/RVPRYLPLHQWRVHQPDVDDVRFLDGRVVRQJHQHUDOPHQWHGHUUXPEHV
&ROLQDV\ORPDGDV
3DUDGLIHUHQFLDUODV80GH FROLQDV\ORPDGDVVH FRQVLGHUy
WDPELpQFRPRFRQGLFLyQSULPDULDTXHVXDOWXUDUHODWLYDIXHVH
PHQRUDPXVDQGRFRPRUHIHUHQFLDEiVLFDORVYDORUHVGH
ORVPDSDVWRSRJUiILFRV
\FDtGDGHURFDVGHVOL]DPLHQWRVHQURFD\SURFHVRVGHHURVLyQ
GHODGHUDV
0RQWDxDVGHPRGHUDGDSHQGLHQWH SUHVHQWDQODGHUDVGH
GHSHQGLHQWH/LWROyJLFDPHQWHHVWiQFRQVWLWXLGDVHQRUGHQGH
(QHVWHJUXSRVHGLIHUHQFLDURQVHLVVXEXQLGDGHV
&ROLQDV VRQVXSHUILFLHVGHWHUUHQRFRQDOWXUDVQRPD\RUHVD
PFRQVWLWXLGDVSRUGLIHUHQWHVWLSRVGHOLWRORJtD\FX\DVODGHUDV
SUHVHQWDQXQDLQFOLQDFLyQSURPHGLRVXSHULRUD9,//27$
RFXSDFLyQ GH VXSHUILFLH SRU URFDV YROFiQLFDV )RWR 1  \ HQ)$2
VHGLPHQWDULDVSULQFLSDOPHQWHHQFRQWUiQGRVHPX\GLVWULEXLGRVHQ
'HQWURGHODFXHQFDVHDVRFLDQOLWROyJLFDPHQWHDURFDVGHGLIHUHQWH
FXHQFDVFROLQGDQWHVDPRQWDxDVGHIXHUWHSHQGLHQWH\PRQWDxDV
QDWXUDOH]DSULQFLSDOPHQWHVHGLPHQWDULDV
HVWUXFWXUDOHV HQORV VHFWRUHVGH ODV VXEFXHQFDVGH 2FXYLUL
9LOFDPDUFD/ODOOL0DFDULDORHVWHUtRV4XHQDPDUL7LPXQD3XQFR &ROLQDV(VWUXFWXUDOHV ODV80VLJXHQXQSDWUyQHVWUXFWXUDOSOHJDGR
3DULQDDOQRUWHHQWUH2UXULOOR\$UDSDHQHOVHFWRUFHQWUDOFRQ
DOLQHDPLHQWRVGLVFRQWLQXRVDVtFRPRHQODVFDEHFHUDVGHORVUtRV
$MR\DQL$xXFD\D\&HFLOLD6XVUHOLHYHVVHHQFXHQWUDQDVRFLDGRV
D SURFHVRV GH HURVLyQ GH ODGHUDV UHSWDFLyQ GH VXHORV
GHVOL]DPLHQWRV\WDPELpQKXD\FRV
HQODVLPiJHQHV6HGLIHUHQFLDURQSRUHVWDUVREUHiUHDVTXH
SUHVHQWDQ PD\RU FDQWLGDG GH GLV\XQFLRQHV GH DFXHUGR D VX
HVWUDWLILFDFLyQVXEYHUWLFDODYHUWLFDOHQFRQWUiQGRVHDVRFLDGDVD
ODVPRQWDxDVHVWUXFWXUDOHV\H[WHQGLpQGRVHSDUDOHODVDpVWDV
3UHVHQWDQJHQHUDOPHQWHXQDODGHUD RFXHVWDHVWUXFWXUDOFRQ
SHQGLHQWH!)RWR1HVFDUSHVDEUXSWRVFRQDFXPXODFLyQ
0RQWDxDV(VWUXFWXUDOHV VXDVRFLDFLyQOLWROyJLFDHVSULQFLSDOPHQWH GHGHUUXELRVHQODVSHQGLHQWHVRSXHVWDV\DIDYRUYXHOFRVR
VHGLPHQWDULD DOJXQDV PHWDPyUILFDV \ HVWUXFWXUDOPHQWH VH FDtGDVGHURFDV0XFKDVYHFHVVHSUHVHQWDQLQWHUFDODFLRQHVGH
SUHVHQWDQ FRPR DOLQHDPLHQWRV GH VHFXHQFLDV HVWUDWLILFDGDV FDSDVDOWHUQDVHQFRPSHWHQFLDRUHVLVWHQFLDDODHURVLyQ


([LVWHQGLIHUHQWHVFODVLILFDFLRQHVDOUHVSHFWRSDUDGLIHUHQFLDUODDOWXUDGHXQDPRQWDxD$OJXQRV DXWRUHVFRQVLGHUDQVXSHUILFLHVPD\RUHVGHyP
\HQDOJXQRVFDVRVKDVWDHOHYDFLRQHVPD\RUHVGHP/DDOWXUDUHODWLYDGHORVWHUUHQRVYDUtDGHXQOXJDUDRWUR\FRQVLGHUDPRVSDUDQXHVWURFDVR
SDUWLFXODUTXHpVWDVHDPD\RUGHP

$OJXQRVDXWRUHVFRQVLGHUDQODSHQGLHQWHFRPRXQDWULEXWRQR~WLOSDUDGHOLPLWDUODVXQLGDGHVDHVFDODVRPD\RUHVSDUDHOWLSRGHDQiOLVLVD
FRQVLGHUDUHQODHYDOXDFLyQGHPRYLPLHQWRVHQPDVDFRQVLGHUDPRVQHFHVDULRKDFHUHVWDGLIHUHQFLDFLyQ
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 9DOOHGHOUtR&KDFDSDOFDDIOXHQWHGHOUtR2FXYLULOLPLWDGRSRUODGHUDVGHPRQWDxDVGHIXHUWHSHQGLHQWHHQ
URFDVYROFiQLFDVVHFWRU/OXVWD

)RWR1 0RQWDxDGHPRGHUDGDSHQGLHQWHFHUUR7LUDSDWDVHGLVWLQJXHQDOJXQDVDFXPXODFLRQHVGHGHSyVLWRVGHGHWULWRV\
HURVLyQGHODGHUDV
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

)RWR1 0RQWDxDFRQODGHUDHVWUXFWXUDOHQHOVHFWRUGHOFHUUR&RxD&XSLFROLQGDQWHDODSODQLFLHDOXYLDOYLVWDKDFLDHO

QRUWH

)RWR1 0RQWDxDVFRQFREHUWXUDJODFLDUGHIXHUWHSHQGLHQWHGHSyVLWRVGHPRUUHQDVDOSLHVHFWRUGH/D5LQFRQDGDQHYDGR
$QDQHD
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 *HRIRUPDVGHFROLQDVHVWUXFWXUDOHVHQHOVHFWRUFROLQGDQWHDODORFDOLGDGGH$]iQJDURL]TXLHUGD\HQHOVHFWRU

GH/DULPD\RUtR&RQGRULULIRWRGHUHFKD

)RWR1 9LVWDKDFLDVXUGHODODJXQDGH6DJXDQDQLGRQGHVHDSUHFLDQGHSyVLWRVGHPRUUHQDVTXHODURGHDQ(QVHSWLHPEUH
VHLQLFLDURQODVREUDVGHFRQVWUXFFLyQGHODSUHVD

)RWR1 'HWULWRVGHYHUWLHQWHFROXYLRGHOXYLDOYDOOHVXSHULRUGHOUtR4XHQDPDUL
 

)RWR1 9LVWDSDQRUiPLFDKDFLDHOQRURHVWHHQHOVHFWRUGH3RVRFRQLYDOOHGHOUtR*UDQGH1XxRDGHVGHODFDUUHWHUD1XxRD2UXULOORTXHPXHVWUDXQDH[WHQVD]RQDFRQORPDGDVSDPSDV
\ERIHGDOHV
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

6LPLODUPHQWHDODVPRQWDxDVHVWUXFWXUDOHVHVWiQDVRFLDGDVD VXDYHVKDVWD9DULRVHMHPSORVGHFRQRVGHVXDYH

YXHOFRV FDtGD GH URFDV GHUUXPEHV UHSWDFLyQ GH VXHORV SHQGLHQWHVHSUHVHQWDQHQWUH0DOOLULSDWD$\DYLUL\&XPDUDQD$OWR
VXSHUILFLDOHV\HURVLyQGHODGHUDV HQDPEDVPiUJHQHVGHOUtR6DQWD5RVDHQSDPSD4XLWDPSDULUtR
1XxRDDOJXQRVWULEXWDULRVGHOUtR&UXFHURUtRV$QWDXWD$MR\DQL
/RPDGDV VHWUDWDGHFROLQDVFRQODGLIHUHQFLDTXHVXVFXPEUHV\
TXHEUDGD0LVDFROORUtR6DQ-RVp6XOOXFRWD\RWUDVTXHEUDGDV
ODGHUDVSUHVHQWDQVXSHUILFLHVDPSOLDVUHGRQGHDGDVDVXDYHV\
PHQRUHV&RQRVRDEDQLFRVFRQSHQGLHQWHPRGHUDGDVHH[SRQHQ
HQ JHQHUDO FRQ XQD SHQGLHQWH PX\ VXDYH HQWUH  \ 
HQWUH&DUORV*XWLHUUH]\&UXFHUR
/LWROyJLFDPHQWH HVWiQ DVRFLDGDV D IRUPDFLRQHV GH URFDV
VHGLPHQWDULDVFDOFiUHDV\YROFiQLFDVSLURFOiVWLFDV 6XV FDXFHV SXHGHQ HVWDU VXMHWRV D KXD\FRV SHULyGLFRV D
H[FHSFLRQDOHV
6HHQFXHQWUDQGLVWULEXLGDVSULQFLSDOPHQWHDOQRUWH\RHVWHGH$\DYLUL
VXUGH1XxRDYHU)RWR1DORHVWHGH6DQWD5RVDHQWUH &RQRVRDEDQLFRVGHOXYLRFROXYLDOHV GHSyVLWRVGHIOXMRVKXD\FRV
%DOVDSDWD \ &KLPSD -LODKXDWD \ DO QRUWH GH $UDSD URFDV RIOXMRVGHGHWULWRVJHQHUDOPHQWHQRFDQDOL]DGRVWLHQHQVXRULJHQ
VHGLPHQWDULDVWDPELpQHQWUH+XDFFKDQH3RWRQLDOVXU\VXURHVWH HQHYHQWRVLQGLYLGXDOHVGHPHQRUGLPHQVLyQRGHSyVLWRVGHODGHUD
GH&UXFHURHQWUH&DUORV*XWLHUUH]\$MR\DQL\DORHVWHGHODPLQD DFXPXODGRVHQHOSLHHQIRUPDGHFRQRVRDEDQLFRVVREUHSDPSDV
6DQ5DIDHOURFDVSLURFOiVWLFDV RWHUUD]DVDOXYLDOHVRWDPELpQHQiUHDVGHODJXQDVJODFLDUHV

0RQWH,VODV FROLQDVDLVODGDVFRQSUHVHQFLDHVFDVDDPX\UHGXFLGD ,PSRUWDQWHVHMHPSORVGHHVWRVSURFHVRV\JHRIRUPDVVHKDQ

HQ OD FXHQFD H[SRQLpQGRVH FRPR UHPDQHQWHV HURVLYRV GHO FDUWRJUDILDGRHQHOYDOOHGH4XHQDPDUL)RWR18PDVX\R
VXEVWUDWRURFRVRWDQWRHQOLWRORJtDVVHGLPHQWDULDVFRPRLQWUXVLYDV FHUFDGH$\DYLUL&XPDUDQD$OWRYDOOHGHOUtR3DULQD7LPXQD
\OLPLWDGDVRURGHDGDVGHSODQLFLHVDOXYLDOHV6RQHVFDVDVODV 3XQFRUtR&UXFHURHQWUH&KLMXOODQL\&FDWX\RDJXDVDUULEDGH
RFXUUHQFLDV GH SHOLJURV JHROyJLFRV HQ HVWDV PRUIRORJtDV 6DQ$QWyQYDOOHGHOUtR&RQGRULULDJXDVDUULEDGH/DULPD\RDVt
PD\RUPHQWH VH GLVWLQJXHQ FDtGD GH URFDV \ SURFHVRV SRFR FRPRHMHPSORVDLVODGRVHQ&DUDFKXSD&RQGRUPLOOD/ODOOL<DQL
DYDQ]DGRVGHHURVLyQGHODGHUDV &XWXUL$UDSDTXHEUDGD$QMR$PDQL\3XFD+XDVL(VWiQDVRFLDGRV
DSURFHVRVGHHURVLyQGHODGHUDVIOXMRVGHGHWULWRVKXD\FRV
0RUUHQDV VHLQFOX\HQSRUVXPRUIRORJtDGHGHSRVLWDFLyQJODFLDU
GHQWURGHODVJHRIRUPDVGHORPDGDVDHVWRVGHSyVLWRVJODFLDUHV &RQRV R DEDQLFRV DOXYLRQDOHV  GHSyVLWRV GH IOXMRV GH JUDQ
DFXPXODGRVHQODVODGHUDVVXSHULRUHVGHPRQWDxDVPiUJHQHVGH GLPHQVLyQIOXMRVRDYDODQFKDGHGHWULWRVFDQDOL]DGRVGHOLPLWDGRV
YDOOHVJODFLDUHV\ERUGHDQGRODJXQDVGHJUDQGLPHQVLyQYHU DVtGHELGRDTXHVXRULJHQHVWiGDGRSRUHYHQWRVLQGLYLGXDOHV
)RWR1(QWUHODViUHDVSULQFLSDOHVFRQJHRIRUPDVGHPRUUHQDV LPSRUWDQWHVGHFDUiFWHUH[FHSFLRQDOSUREDEOHPHQWHDVRFLDGRVD
UXSWXUDVGHGLTXHVPRUUpQLFRVRGHVHPEDOVHGHODJXQDVJODFLDUHV
VH WLHQHQ ODV PiUJHQHV VXSHULRUHV GH ORV YDOOHV GH ORV UtRV
(MHPSORVGHHVWDVJHRIRUPDVVHHQFXHQWUDQHQSDPSD7UD\SDPSD
9LOFDPDUFD2FXYLUL\&KDTXHOODDORHVWHfHTXHFRWDDOQRURHVWH
UtR9LVFDFKDQL)RWR1\HQODGHVHPERFDGXUDGHODTXHEUDGD
GH1XxRD\HQWUH/D5LQFRQDGD$QDQHD\&KXTXLQLFXHQFD
$ULFRQD
DOWDGHOUtR*UDQGHDVtFRPRHQHOVHFWRUGHODODJXQD$ULFRQD\
DOWXUDVGH&UXFHUR 'HWULWRVGHYHUWLHQWH GHSyVLWRVLQFRQVROLGDGRVFRQFDUDFWHUtVWLFDV
LUUHJXODUHVDFXPXODGRVHQODVODGHUDVGHPRQWDxDVRFROLQDVHQ
(VWiQDVRFLDGDVDSURFHVRVGHUHSWDFLyQGHVXHORVHURVLyQGH
IRUPDGHWDOXVGHGHWULWRVGHRULJHQFROXYLDO\RGHOXYLDOGHHGDG
ODGHUDVIOXMRVGHGHWULWRV\GHVOL]DPLHQWRV
UHFLHQWHTXHGHVFLHQGHQKDFLDORVYDOOHVSULQFLSDOHVRTXHEUDGDV
3LHGHPRQWHV
3DUDGHOLPLWDUODV80GHSLHGHPRQWHVVHUHFRQRFLHURQDTXHOODV
VXSHUILFLHVHQGRQGHVHSUHVHQWDQODVFDUDFWHUtVWLFDVTXHORV
GLVWLQJXHQFRPRVRQHOGHSyVLWR\DFXPXODFLyQGHPDWHULDO\ODV
UXSWXUDVGHSHQGLHQWH3DUDFXPSOLUFRQORVREMHWLYRVTXHSHUVLJXH
HOSUHVHQWHHVWXGLRIXHQHFHVDULDODLQGLYLGXDOL]DFLyQGHGHSyVLWRV
GHPRYLPLHQWRVHQPDVDRJUDYLWDFLRQDOHVGHVOL]DPLHQWRVIOXMRV\
WULEXWDULDV)RWR1$PSOLRVGHSyVLWRVGHYHUWLHQWHVHSUHVHQWDQ
HQODFDEHFHUDGHOUtR$QWDXWDHQWUH6DQWD5RVD\&XPDUDQD$OWR
7LPXQD3XQFR\ODGHUDVGHYDOOHVWULEXWDULRVSULQFLSDOHV
3RUVHUGHSyVLWRVTXHVHHQFXHQWUDQFHUFDGHVXIXHQWHGHRULJHQ
SUHVHQWDQXQDQDWXUDOH]DOLWROyJLFDKRPRJpQHDVLQHPEDUJRVX
JUDQXORPHWUtDHVYDULDEOH\VXJUDGRGHFRPSDFLGDGHVEDMDQR
FRQVROLGDGRV(VWiQUHODFLRQDGRVDSURFHVRVGHIOXMRVGHGHWULWRV
FRPELQDFLRQHV\GHSyVLWRVJODFLRIOXYLDOHV \HURVLyQGHODGHUDVUHSWDFLyQGHVXHORVDVtFRPRGHUUXPEHV\
GHVOL]DPLHQWRVVXSHUILFLDOHVRPH]FODGHHVWRV
&RQRV R DEDQLFRV SUROXYLDOHV DOXYLDOHV  GHSyVLWRV GH IOXMRV
KXD\FRVFDQDOL]DGRVWLHQHQVXRULJHQHQHYHQWRVLQGLYLGXDOHV 'HWULWRVGHYHUWLHQWHFRQVROLGDGRV GHSyVLWRVGHRULJHQFROXYLDO\
0XHVWUDQ OLJHUDSHQGLHQWH KDFLD HO YDOOHDFXPXODGRV HQ ODV RJODFLDUTXHPXHVWUDQDOJRGHFRQVROLGDFLyQHQVXVVHGLPHQWRV
GHVHPERFDGXUDVGHTXHEUDGDVDXQUtRSULQFLSDOHQIRUPDGH
DEDQLFR PRVWUDQGRHYLGHQFLDV GH UHSUHVDPLHQWR GHYDOOH R
GHVYLDFLRQHVGHFXUVRVIOXYLDOHV
(VWiQFRPSXHVWRVSRUGHSyVLWRVGHGHWULWRVFOiVWLFRVTXHYLVWRVHQ
SODQWDSUHVHQWDQIRUPDVFDUDFWHUtVWLFDPHQWHFyQLFDFRQSHQGLHQWHV
HGDGSOHLVWRFHQDDFXPXODGRVHQODVODGHUDVGHPRQWDxDVFRPR
SHQGLHQWH VXDYH D PRGHUDGD HQ IRUPD GH SLHGHPRQWH
&RUUHVSRQGHQDOD)RUPDFLyQ$UFR$MDTXHDIORUDHQHOVHFWRUHVWH
GHODFXHQFD\VHFWRUHVGH%DOWLPRUH\SDPSD3DULQDUL(VWiQ
UHODFLRQDGRVDJHQHUDFLyQGHIOXMRVRKXD\FRVDVRFLDGRVGHIRUPD
H[FHSFLRQDO
 

)RWR1 3DPSD7UD\SDPSD9LVWDKDFLDHOQRUWHTXHPXHVWUDXQDSODQLFLHRDEDQLFRDOXYLRQDODPSOLRIRUPDGRSRUHOUtR9LVFDFKDQL\OLPLWDGRKDFLDHOVXUSRUHOUtR$QWDXWD6HDSUHFLD
YHJHWDFLyQHQODSDUWHLQIHULRUGHOGHSyVLWRTXHLQGLFDODSUHVHQFLDGHXQDFXtIHUR(QHOODGRL]TXLHUGRGHOFRQRODGRGHUHFKRGHODIRWRVHXELFDHODHUyGURPRGHODPLQD6DQ5DIDHO
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 'RVYLVWDVGHODGHUDVFRQDFXPXODFLyQGHGHWULWRV(QODYLVWDVXSHULRUWDOXVGHGHWULWRVFROXYLDOHVVHFWRUGH
$ULFRPD\HQODYLVWDLQIHULRUPH]FODGHFRQRVGHGHWULWRVHQHOVHFWRUGH&FDWX\R$OD\WLUDPDUJHQGHUHFKDGHOUtR
&UXFHUR

'HWULWRVGHDFXPXODFLyQJODFLRIOXYLDO VHHQFXHQWUDQERUGHDQGR
]RQDVPRQWDxRVDVTXHKDQVXIULGRXQSURFHVRGHGHJODFLDFLyQHQ
HO3OHLVWRFHQR6HH[SRQHQDPSOLDPHQWHHQWUHHOYDOOHGH$xXFD\D
\ OD ODJXQD$UL]RQD FRQ SHQGLHQWHV GH ODGHUDV PRGHUDGDV
GLVHFWDGRVTXHGHVFLHQGHQKDFLDHOYDOOHGHOUtR&UXFHUR$VtPLVPR
HQODODGHUDVXUGHOQHYDGR4XHQDPDUL\ORFDOPHQWHHQODFXHQFD
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
6XHOH RFXUULU HURVLyQ IOXYLDO HQ VXV WDOXGHV LQIHULRUHV SRU
VRFDYDPLHQWRIOXYLDOJHQHUDQGRGHUUXPEHV\HURVLyQGHWLHUUDV
/ODQXUDRSODQLFLHLQXQGDEOH VRQVXSHUILFLHVDG\DFHQWHVDORVUtRV
SULQFLSDOHV\HOPLVPRFXUVRIOXYLDOVXMHWRDLQXQGDFLyQUHFXUUHQWH
\DVHDHVWDFLRQDORH[FHSFLRQDO0RUIROyJLFDPHQWHHVXQWHUUHQR
SODQRFRPSXHVWRGHPDWHULDOQRFRQVROLGDGR
DOWDGHOUtR2FXYLULYHU)RWR1
(QODFXHQFDHVWiUHSUHVHQWDGRSRUOODQXUDVLQXQGDEOHVGHORV
'HSyVLWRVGHGHVOL]DPLHQWR DFXPXODFLyQGHGHSyVLWRVGHPDJQLWXG UtRVSULQFLSDOHV3XFDUi6DQWD5RVD$]iQJDUR*UDQGH1XxRD
FDUWRJUDILDEOHDVRFLDGRVDPRYLPLHQWRVHQPDVDGHVOL]DPLHQWRV *UDQGH&UXFHUR \ 5DPLV \ DOJXQRV WULEXWDULRV SULQFLSDOHV
RGHVOL]DPLHQWRIOXMRVDQWLJXRVRLQDFWLYRVMyYHQHVLGHQWLILFDGRV 0DFDULPD\R/ODOOLPD\R&RQGRULUH$QWDXWDHQWUHRWURV6HDVRFLD
HQHOFDPSR\HQODVLPiJHQHVVDWHOLWDOHV DLQXQGDFLRQHVIOXYLDOHVSHULyGLFDVHURVLyQIOXYLDOHQODVPiUJHQHV
/RVSULQFLSDOHVHMHPSORVPDSHDGRVVHXELFDQHQODVODGHUDVGHOD RWHUUD]DVEDMDVYHU)RWRV1\
TXHEUDGD7LPXQD3XQFR3DULQDHQHOFHUUR4XHOOKXDDORHVWHGH 3ODQLFLH DOWD GLVHFWDGD3ODQLFLH DQWLJXD WHUUD]DV R SODQLFLHV
/ODOOLVHFWRU<XUDF0D\R)RWR1\FHUFDGH+XDQDFX\R DQWLJXDVHQDOJXQRVFDVRVPX\GLVHFWDGDVGLVWULEXLGDVHQWUH
YDOOH GH &KDTXLPD\R 6H DVRFLDQ D GHVOL]DPLHQWRV R $]iQJDUR 3URJUHVR 3RVRFRQL 6DQWLDJR GH 3XSXMD 0DWDUR
GHVOL]DPLHQWRIOXMRVORVFXDOHVSXHGHQUHDFWLYDUVH &KLFR /DUD 1LFDVLR \$FKD\D TXH FRQWLHQHQ KRUL]RQWHV GH
DFXtIHURV(VWiQFRPSXHVWRVSRUGHSyVLWRVDOXYLDOHV\ODFXVWUHV
3ODQLFLHV SOHLVWRFpQLFRVFRQJORPHUDGRV\DUHQLVFDVFRQLQWHUFDODFLyQGH
/RV HOHPHQWRV PiV LPSRUWDQWHV TXH VH FRQVLGHUDURQ SDUD OLPRDUFLOOLWDV
GLIHUHQFLDUODVSODQLFLHVIXHURQHOXVRGHOVXHORDJUtFROD\XUEDQR *HRGLQiPLFDPHQWHVHDVRFLDQDSURFHVRVGHHURVLyQGHODGHUDV
HOFDPELRGHSHQGLHQWHFRQUHVSHFWRDODGHORVSLHGHPRQWHV\OD FiUFDYDVDYDQ]DGDV\ EDGODQGV\HURVLyQIOXYLDOHQODVPiUJHQHV
GLQiPLFDIOXYLDO6HUHFXUULyDODEDVHJHROyJLFDFRQUHODFLyQDOD
SUHVHQFLDGHORVGHSyVLWRVDOXYLDOHVUHFLHQWHVDOXYLDOHVDQWLJXRV
IOXYLRJODFLDUHV\ODFXVWUHV
6HLQGLYLGXDOL]DURQRFKRVXEXQLGDGHV
SRUVRFDYDPLHQWR)RWR1WDPELpQGHVOL]DPLHQWRVFRPRHO
FDVRGHODVPiUJHQHVGHOSREODGRGH'RPLQJR&KRTXHKXDQFD
3ODQLFLHRPHVHWDYROFiQLFD WHUUHQRVOODQRVFRQSHQGLHQWHVXDYH
H[WHQVRV\GLVHFWDGRVFRQFXOPLQDFLRQHVRIUHQWHVHVFDUSDGRV
3ODQLFLHDOXYLDODOWDRWHUUD]DDOWD)RQGRGHYDOOHIOXYLDO WHUUHQRV )RWR 1  6H GLVWULEX\HQ HQ HO VHFWRU RULHQWDO 3LFRWDQH
SRUHQFLPDGHOFDXFH\OODQXUDGHLQXQGDFLyQIOXYLDOHVJHQHUDOPHQWH +XDFFKDQH\FRUUHVSRQGHQOLWROyJLFDPHQWHDIOXMRVSLURFOiVWLFRV
H[WHQVRVSODQRV'HDFXHUGRDODHVFDODGHOPDSHRVHFRQVLGHUy FRPSXHVWRVSRUWREDVHLJQLPEULWDVULROtWLFDVDULRGDFtWLFDVGHOD
HQPXFKRVFDVRVORVIRQGRVSODQRVGHYDOOHVGHFDXFHVDQJRVWRV )RUPDFLyQ3LFRWDQL
OLPLWDGRV SRU WHUUD]DV RULJLQDGRV SRU SURFHVRV IOXYLDOHV \ 3ODQLFLHDOXYLDOFRQERIHGDOHV VRQWHUUD]DVRSODQLFLHVDOXYLDOHVR
IOXYLRJODFLDUHV(VSRVLEOHTXHDOJXQRVGHORVDEDQLFRVIRUPDGRV IOXYLRJODFLDUHVFRQSUHVHQFLDGHDJXDGHLQILOWUDFLyQ\PDOGUHQDMH
HQODGHVHPERFDGXUDGHORVUtRVPRQWDxRVRVTXHPXHVWUDQXQD FRQVXDYHVGHSUHVLRQHVGHSRFDLQFOLQDFLyQJHQHUDQiUHDVGH
SHQGLHQWHVXDYHSXHGDQFRQVLGHUDUVHFRPRSDUWHGHODVSODQLFLHV RFRQDOHVRERIHGDOHVHQFLHUWDpSRFDGHODxRDPSOLDPHQWHXVDGDV
DOXYLDOHVVLQHPEDUJRSRUGLIHUHQFLDUVHHVWRVGHSyVLWRVSUROXYLDOHV SDUDODJDQDGHUtDGHODUHJLyQ)RWR16HFWRUHVGHSODQLFLHV
DFXPXODWLYRVTXHGHVFLHQGHQDOYDOOHHQIRUPDGHDEDQLFRVVH FRQERIHGDOHVVRQREVHUYDEOHVHQHOYDOOHDOWRGHOUtR2FXYLUL
OHVLQFOX\HGHQWURGHORVSLHGHPRQWHV fHTXHFRWD&KRTXHFRWD\UtR8VXQWDULTXHEUDGDV$OLDQ]D6RWLUH
\UtR4XHQDPDULDOQRURHVWH\QRUWHGH1XxRDUHVSHFWLYDPHQWH
&RUUHVSRQGHQDHVWDXQLGDGH[WHQVRVWHUUHQRVXELFDGRVHQOD
SDPSDV-DMDFKXSD6RUD+XDFDXWH6DQWD5RVD$VLOOR3RVRFRQL
FXHQFD PHGLD )RWRV 1   \  VHFWRUHV GH$\DYLUL
7LPXQD3XQFR\.DUPLHQWUHRWUDViUHDVPHQRUHV
&KXTXLEDPELOOD/ODOOLPiUJHQHVGHORVUtRV6DQWD5RVD\WULEXWDULRV
0DFDUL0D\R8PDFKLULHWFVHFWRUHVRPiUJHQHVGHOUtR3XFDUi 3RUVXXELFDFLyQVRQVXVFHSWLEOHVDLQXQGDFLRQHVIOXYLDOHV\
HQWUH3XFDUi\&DODSXMDDPSOLDV]RQDVGHODFXHQFDEDMDGHVGH HURVLyQIOXYLDOHQODVWHUUD]DVEDMDV
$FKD\D DJXDV DEDMR KDVWD VX GHVHPERFDGXUD UtR 5DPLV
3ODQLFLHV GH LQXQGDFLyQ ODFXVWUH  HVWiQ XELFDGDV HQ OD
&DPLQDFD6DPiQ7DUDFR5DPLV6HLQFOX\HQHQHVWDXQLGDG
GHVHPERFDGXUD GHO UtR 5DPLV \ FRUUHVSRQGHQ DO iUHD
DPSOLDVVXSHUILFLHVGHORVVHFWRUHVGHOUtR$]iQJDURHQWUH0DWDUR
FLUFXPODFXVWUHGHOODJR7LWLFDFD\SDUWHGHORVERUGHVGHOODJR
&KLFR$]iQJDUR\3URJUHVR
$UDSDVXMHWRVDLQXQGDFLyQSRUDXPHQWRGHOQLYHOGHVXVDJXDV
6HGLIHUHQFLDQWDPELpQVHFWRUHVTXHLQFOX\HQFDXFHV\IRQGRVGH SULQFLSDOPHQWHSOXYLDOHVWHUUHQRVSRUGHEDMRGHODFRWDP
YDOOHDQJRVWRVDJXDVDUULEDGH/ODOOL\2FXYLULHQORVYDOOHVGHORV )RWR1
UtRV6DQ-RVp3LUKXDQL\7LQWLUHDJXDVDUULEDGH1XxRD&KLOOLKXD
3ODQLFLHVIOXYLDOODFXVWUHLQXQGDEOH XELFDGDHQODGHVHPERFDGXUD
UtRV-RUDKXLxD\9LOX\R\VHFWRUHVGH3RWRQL\&UXFHUR GHOUtR5DPLVHOiUHDFLUFXPODFXVWUHGHOODJR7LWLFDFD\ERUGHVGHO
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 'HSyVLWRVGHYHUWLHQWHJODFLRIOXYLDOHV\DOJXQDVPRUUHQDVHQODODGHUD6GHOQHYDGR4XHQDPDULFRQHYLGHQFLDVGH
GHJODFLDFLyQ

)RWR1 'HSyVLWRGHGHVOL]DPLHQWRGHVOL]DPLHQWRIOXMRVHFWRUGH<XUDF0D\RYDOOHGHOUtR$xXFD\DPDUJHQGHUHFKD

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

)RWR1 6HFWRUGH&XSLSODQLFLHDOXYLDOWHUUD]DVDOWDVOODQXUDGHLQXQGDFLyQ\WHUUD]DVEDMDVGHOUtR/ODOOLPD\R$OIRQGRHO

FHUUR(VWRMDKXDPRQWDxDHVWUXFWXUDO

)RWR1 9LVWDDJXDVDEDMRGHOYDOOHGHOUtR0DFDULPD\RVLQXRVLGDGGHOUtROODQXUDGHLQXQGDFLyQ\WHUUD]DVDOWDVGHFRUWD
H[WHQVLyQ
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 9LVWDDJXDVDUULEDGHOUtR9LOFDPDUFDVHFWRU&FD\FKRVHGLVWLQJXHXQDWHUUD]DDOWDHQODPDUJHQL]TXLHUGD+DFLD

HOIRQGRFROLQDV\PRQWDxDVGHPRGHUDGDDIXHUWHSHQGLHQWH

)RWR1 9LVWDGHORVVHFWRUHVHQWUH&RUSDFKLFR\(VTXLQDSDWDPDUJHQGHUHFKDGHOUtR$]iQJDUR3UHVHQFLDGHXQDSODQLFLH
GLVHFWDGDSRUHURVLyQHQFiUFDYDV
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

ODJR$UDSDVXMHWRVDLQXQGDFLyQPL[WDSRUDXPHQWRGHOQLYHOGH (ODQiOLVLVHVWDGtVWLFRGHODVGLIHUHQWHVXQLGDGHVFDUWRJUDILDGDV
VXVDJXDVSOXYLDOHV\GHVERUGHGHOUtR5DPLVHQVXWUDPRILQDO YHUVXV OD RFXUUHQFLD GH HYHQWRV GH PRYLPLHQWRV HQ PDVD
VHFWRU FRPSUHQGLGR DJXDV DEDMR GH 7DUDFR HQWUH 3XTXLV \ LQFOX\HQGRODHURVLyQGHODGHUDVFRQVLGHUDORVGDWRVGHFDPSR
<DQDRFRSDPSDFRPRVHDSUHFLDHQOD)RWR1 'HDFXHUGRDHVWRVHREWXYRGLIHUHQWHVSRUFHQWDMHVGHRFXUUHQFLD
HQ RUGHQHQ VXV XQLGDGHV SHUPLWLHQGRDJUXSDUODV VHJ~Q VX
/DJXQDV9DOOHV JODFLDUHV FRQ ODJXQDV FRUUHVSRQGHQ D ODV
GHSUHVLRQHVPD\RUHVH[LVWHQWHVHQODFXHQFDFDVRGHODVODJXQDV
GH$UDSD\2UXULOORDVtFRPRYDOOHVJODFLDUHVFRQIRUPDFLyQGH
ODJXQDVDOLQHDGDVGHGLIHUHQWHVGLPHQVLRQHVHQODVFDEHFHUDVGH
VXVFHSWLELOLGDGHQYHU&XDGUR1
6XVFHSWLELOLGDGPX\DOWD
'HSyVLWRV GH GHVOL]DPLHQWR HQ HVWDV iUHDV SXHGHQ RFXUULU
YDOOHV SULQFLSDOHV )RWR 1  HQWUH ODV FXDOHV GHVWDFDQ
UHDFWLYDFLRQHV GH PRYLPLHQWRV HQ PDVD GHVOL]DPLHQWRV \
6DJXDQDQL,QLTXLOOD&KXOOSLDDORHVWH6LOODFXQFD5LQFRQDGD
PRYLPLHQWRVFRPSOHMRV
6D\WRFRFKD&KDLSL&RFKD$ULFRPD7LFODFFRFKDHWFDOQRUHVWH
6XVFHSWLELOLGDGDOWD
*(2025)2/2*$<686&(37,%,/,'$'
3LHGHPRQWHV OLJDGRVSULQFLSDOPHQWHDRFXUUHQFLDGHIOXMRVGH
*HQHUDOPHQWHHODVSHFWRJHRPRUIROyJLFRHVFRQVLGHUDGRFRPRXQ
IDFWRUGHVXVFHSWLELOLGDGTXHXVXDOPHQWHWRPDHQFXHQWDVyOR
DVSHFWRVGHSHQGLHQWH/DFDUWRJUDItDJHRPRUIROyJLFD\GHSURFHVRV
UHDOL]DGDHVFRQVLGHUDGDFRPRXQIDFWRUPX\LPSRUWDQWHDGHPiV
GHODFRQVLGHUDFLyQSHQGLHQWHGHORVWHUUHQRVSXHVWRPDHQFXHQWD
GHWULWRVKXD\FRVRIOXMRVGHORGR&RUUHVSRQGHQDORVGHSyVLWRV
FROXYLRGHOXYLDOHVJODFLRIOXYLDOHVPRUUHQDV\GHWULWRVGHYHUWLHQWH
0RQWDxDVHVWUXFWXUDOHV YLQFXODGDVPD\RUPHQWHDFDtGDGHURFDV
HURVLyQGHODGHUDVPRYLPLHQWRVFRPSOHMRVFDtGDGHURFDVIOXMR
DVSHFWRV GHO WHUUHQR GHVGH HO SXQWR GH YLVWD HVWUXFWXUDO \ GHGHWULWRV\UHSWDFLRQHVGHVXHORV
JHRGLQiPLFDVXSHUILFLDO

&XDGUR1
*HRPRUIRORJtD\6XVFHSWLELOLGDG 
6XVFHSWLELOLGDG
8QLGDG JHRPRUIROyJLFD
*UDGR &DOLILFDFLyQ
D PRYLPLHQWRV HQ PDVD
0RQWDxDVGHIXHUWHSHQGLHQWH %DMD 
0RQWDxDVGHPRGHUDGDSHQGLHQWH 0HGLD 
0RQWDxDV
0RQWDxDV HVWUXFWXUDOHV $OWD 
0RQWDxDV JODFLDUHV $OWD 
&ROLQDV 0HGLD 
&ROLQDVHVWUXFWXUDOHV $OWD 
&ROLQDV\ORPDGDV /RPDGDV %DMD 
0RQWHLVODV %DMD 
0RUUHQDV $OWD 
$EDQLFR SUROXYLDODOXYLDO %DMD 
$EDQLFR GHOXYLRFROXYLDO $OWD 
$EDQLFRDOXYLRQDO %DMD 
3LHGHPRQWHV 'HWULWRVGHYHUWLHQWH $OWD 
'HWULWRVGHYHUWLHQWHFRQVROLGDGRV %DMD 
'HWULWRVGHDFXPXODFLyQJODFLRIOXYLDO $OWD 
'HSyVLWRVGHGHVOL]DPLHQWR 0X\ DOWD 
3ODQLFLHDOXYLDO DOWDRWHUUD]DDOWD)RQGRGHYDOOH
%DMD 
IOXYLDO
/ODQXUDRSODQLFLHLQXQGDEOH 0X\ EDMD D QXOD 
3ODQLFLHVDOXYLDOHVFRQERIHGDOHV 0X\ EDMD D QXOD 
3ODQLFLHV \
3ODQLFLHDOWDGLVHFWDGD3ODQLFLHDQWLJXD %DMD 
GHSUHVLRQHV 
3ODQLFLHVRPHVHWDVYROFiQLFDV 0HGLD 
3ODQLFLHGHLQXQGDFLyQODFXVWUH 0X\ EDMD D QXOD 
3ODQLFLHIOXYLDOODFXVWUHLQXQGDEOH 0X\ EDMD D QXOD 
/DJXQDV9DOOHJODFLDUFRQODJXQDV 0X\ EDMD D QXOD 
 /DVSODQLFLHV\GHSUHVLRQHVVHFRQVLGHUDQGHVXVFHSWLELOLGDGEDMDDPX\EDMDDORVPRYLPLHQWRVHQPDVDVLQHPEDUJRVXVXVFHSWLELOLGDGD
ODVLQXQGDFLRQHVHVDOWD
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 9LVWDGHXQDSODQLFLHYROFiQLFDGLVHFWDGD'HSyVLWRVGHIOXMRVSLURFOiVWLFRVHQHOVHFWRUGH+XDFFKDQHYDOOH
VXSHULRUGHOUtR&UXFHUR

)RWR1 3ODQLFLHDOXYLDOFRQDFXPXODFLyQGHERIHGDOHVVHFWRUDJXDVDUULEDGH+XD\FKRYDOOHGHOPLVPRQRPEUHWHUUHQRV
DSURYHFKDGRVSDUDODJDQDGHUtD
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

&ROLQDVHVWUXFWXUDOHV DVRFLDFLyQSULQFLSDODHURVLyQGHODGHUDV \JDQDGHUDVGHODFXHQFDWHUUHQRVFRQSDVWL]DOHVH[LVWHQDOJXQRV

FDtGDGHURFDVUHSWDFLyQGHVXHORV\YXHOFRV WHUUHQRVFRQERIHGDOHV
6XVFHSWLELOLGDGPHGLD /RV WHUUHQRV FRQ SHQGLHQWH PRGHUDGD D IXHUWH RFXSDQ XQD
H[WHQVLyQPD\RUHQODFXHQFD\HVWiQGLVWULEXLGRVLQGLVWLQWDPHQWH
0RQWDxDVGHPRGHUDGDSHQGLHQWH HQODFXDOVRQIUHFXHQWHVORV
GHVOL]DPLHQWRVUHSWDFLyQGHVXHORVHURVLyQGHODGHUDVVHJXLGD
GHGHUUXPEHV\FDtGDGHURFDV
&ROLQDV DOWDIUHFXHQFLDGHHURVLyQGHODGHUDVFDtGDGHURFDV\
UHSWDFLyQGHVXHORV
0RQWDxDVGHIXHUWHSHQGLHQWH OLJDGDVDGHUUXPEHVPRYLPLHQWRV
HQODVODGHUDVGHOD&RUGLOOHUD2ULHQWDOYHUWLHQWHRFFLGHQWDO\
2FFLGHQWDODVtFRPRORVDOLQHDPLHQWRVGHFROLQDV\PRQWDxDV
HVWUXFWXUDOHVGHODUHJLyQFHQWUDOHQWUH$UDSD$]iQJDUR6DQ
$QWyQ1XxRDYDOOHVWULEXWDULRVDORVUtRVSULQFLSDOHV
/RVWHUUHQRVFRQSHQGLHQWHHVFDUSDGD\PX\HVFDUSDGDRFXSDQ
XQDVXSHUILFLHUHGXFLGD\VHHQFXHQWUDQORFDOL]DGRVLQGLVWLQWDPHQWH
FRPSOHMRV\UHSWDFLyQGHVXHORV HQODFXHQFDPRQWDxDVFROLQDVVLHQGRORVVHFWRUHVSULQFLSDOHV
ORVDOLQHDPLHQWRVURFRVRVFRQGLUHFFLyQDQGLQDGHQDWXUDOH]D
6XVFHSWLELOLGDGEDMD
PHWDPyUILFDHQWUH$\DYLUL\6DQWD5RVDVHGLPHQWDULD\YROFiQLFD
/RPDGDV DIHFWDGDVSULQFLSDOPHQWHSRUHURVLyQGHODGHUDV DOVXU\VXUHVWHGH/ODOOL\2FXYLULFXOPLQDFLRQHVGHOD&RUGLOOHUD
)RQGRGHYDOOHWHUUD]DDOWD DOJXQDVRFXUUHQFLDVGHKXD\FRV 2ULHQWDOYDOOHGHOUtR&UXFHURHQWUH6DQ$QWyQ\&DQJDOOHHQWUH
RWURV
6XVFHSWLELOLGDGPX\EDMD
3ODQLFLHVDQWLJXDVGLVHFWDGDVWHUUD]DVFRQSRUFHQWDMHVEDMRVGH
3HQGLHQWH\VXVFHSWLELOLGDG
RFXUUHQFLD GH HYHQWRV SULQFLSDOPHQWH HURVLyQ GH ODGHUDV \
GHVOL]DPLHQWRV
3(1',(17('(/267(55(126
/DSHQGLHQWHFRQVWLWX\HXQSURFHVRGHHYDOXDFLyQSULQFLSDOSDUD
(OIDFWRUSHQGLHQWHFRPRIDFWRUJHRPRUIROyJLFRFRQGLFLRQDQWHHV
XQ SDUiPHWUR LPSRUWDQWH HQ OD HYDOXDFLyQ GH SURFHVRV GH
PRYLPLHQWRVHQPDVDGHDKtTXHGLYHUVRVDXWRUHVFRQVLGHUDQD
pVWD YDULDEOH FRPR HO IDFWRU IXQGDPHQWDO HQ HO DQiOLVLV GH
VXVFHSWLELOLGDGDPRYLPLHQWRVGHPDVD$*8,/$5 0(1'2=$
HQ5(675(32 9(/648(=025$ 9$+5621
HODQiOLVLVGHPRYLPLHQWRVHQPDVDSURFHVRVGHGHJUDGDFLyQGH 9$1:(67(1 7(5/,(1
WLHUUDV\FDSDFLGDGGHXVRGHVXHORV
6LQHPEDUJRH[LVWHQGLYHUVDVDFHSFLRQHVUHVSHFWRDODUHODFLyQ
3DUDODHODERUDFLyQGHO0DSDGH3HQGLHQWHV03VHXWLOL]DURQ HQWUHPRYLPLHQWRVHQPDVD\SHQGLHQWHVTXHFUHDQDOJXQDV
ORVPDSDVWRSRJUiILFRVGHO,*1DHVFDODGLJLWDOL]iQGRVH GLYHUJHQFLDVHQVXDQiOLVLVSRUHMHPSOR
FXUYDVGHQLYHOFDGDPXWLOL]iQGRVHOXHJRHO*,6VRIWZDUHGH
SHQGLHQWHVREWHQLHQGRSDUDHOORSROtJRQRVRiUHDVGHLJXDO  '(16025( +29,86HVWXGLDURQFXiOSRGUtDVHUHO
SHQGLHQWHRLQFOLQDFLyQHQGLIHUHQWHVVHFWRUHVGHODFXHQFD PHFDQLVPRGHFRQWUROGHHURVLyQGRPLQDQWHHQWUHVLVPRV\
WRUPHQWDVDSDUWLUGHODPHGLFLyQSUREDELOtVWLFDGHODPRUIRORJtD
'HDFXHUGRDODVFDUDFWHUtVWLFDVWRSRJUiILFDVSDUWLFXODUHVGHOD GHODVFROLQDVGH&DOLIRUQLD86$\GHODGLVWULEXFLyQGHO
FXHQFDVHFRQVLGHUyVHLVUDQJRVRJUDGRVGHSHQGLHQWH7HUUHQRV PDWHULDOGHVOL]DGR(QFRQWUDURQTXHFDGDHYHQWRGLVSDUDGRU
OODQRVLQFOLQDGRVFRQSHQGLHQWHVXDYHSHQGLHQWH DFW~DSUHIHUHQWHPHQWHVREUHXQDSRUFLyQGHOWDOXGODVOOXYLDV
PRGHUDGDSHQGLHQWHIXHUWHSHQGLHQWHHVFDUSDGD DFW~DQSULQFLSDOPHQWHVREUHODVSDUWHVPiVEDMDVGHODVODGHUDV
\7HUUHQRVPX\HVFDUSDGRV!FRPRVHPXHVWUDHQ \ORVVLVPRVVREUHODVFUHVWDVHIHFWRWRSRJUiILFR+DOODURQ
HO0DSD1 XQDDOWDIUHFXHQFLDGHSHQGLHQWHVQDWXUDOHVVXSHULRUHVD
(QORVWHUUHQRVOODQRVVHHQFXHQWUDQWHUUD]DVSODQLFLHV\RFRQRV VLQPRYLPLHQWRVGHPDVDHQiUHDVHQODVFXDOHV
GH\HFWLYRViUHDVFLUFXQODFXVWUHVDOJXQDVORPDGDVPRUUHQDV\ RFXUULHURQ PRYLPLHQWRV HQ PDVD GLVSDUDGRV SRU DPERV
GHSyVLWRVJODFLRIOXYLDOHV(QHVWRVOODQRVVHXELFDQODVORFDOLGDGHV PHFDQLVPRVORFXDOVLJQLILFDTXHVREUHHVWDVSHQGLHQWHVVRQ
GH$\DYLUL3XFDUi7DUDFR$UDSD&DPLQDFD$FKD\DFXHQFD PHQRVIUHFXHQWHV
LQIHULRU&UXFHUR$MR\DQL\$QWDXWDFXHQFDVXSHULRU(QORV  7+20$6  UHVHxD GLYHUVRV HVWXGLRV HQ (VWDGRV
WHUUHQRV OLJHUDPHQWH LQFOLQDGRV FRQ PX\ VXDYH SHQGLHQWH 8QLGRV\-DSyQTXHDSRUWDQDODUHODFLyQHQWUHPRYLPLHQWRV
DPSOLDPHQWHGLVWULEXLGRVHQOD]RQDDOWLSOiQLFDSODQLFLHV\WHUUD]DV HQPDVD\SHQGLHQWHV(QVtQWHVLVSDUD(VWDGRV8QLGRV
DOWDVSODQLFLHVDQWLJXDVVHXELFDQODVORFDOLGDGHVGH$]iQJDUR UHSRUWDTXHWDOXGHVPHQRUHVRLJXDOHVDVRQ
6DQ-RVp6DQWLDJRGH3XSXMD0DFDUL7LUDSDWD&KXSDFXHQFD DSDUHQWHPHQWHHVWDEOHVSHURQRSXHGHQVHUFRQVLGHUDGRV
LQIHULRU\$QDQHD3RWRQL6DQWD5RVD2FXYLULFXHQFDVXSHULRU VHJXURVGXUDQWHHYHQWRVH[WUHPRVWDOXGHVHQWUH
(QHVWDVGRV]RQDVVHGHVDUUROODQDPSOLDPHQWHODV]RQDVDJUtFRODV \\VHFDUDFWHUL]DQSRUVXJUDQLQHVWDELOLGDG


/DHVFDODGHORVSODQRVXWLOL]DGRV\ODHTXLGLVWDQFLDGHFXUYDVGHQLYHOQRSHUPLWHXQDLQWHUSRODFLyQDGHFXDGDTXHUHIOHMHORVFDPELRVGHSHQGLHQWHGH
ORVWHUUHQRVGHODFXHQFD 1RWDGHODXWRU
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 3ODQLFLHGHLQXQGDFLyQODFXVWUHVHFWRUGH&RPSHGLVWULWRGH3XVL

)RWR1 3ODQLFLHGHLQXQGDFLyQIOXYLRODFXVWUHVHFWRUGH3XTXLV<DQDRFR3DPSDFDUUHWHUD7DUDFR+XDQFDQpSXHQWH
VREUHHOUtR5DPLV

)RWR1 9LVWDVGHGRVODJXQDVLPSRUWDQWHVHQODFXHQFD$UDSDHQODFXHQFDEDMDL]TXLHUGD\$ULFRPDHQODFXHQFD

DOWDGHUHFKD
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

HQWUH\\VRQSURSLFLRVHQ3XHUWR  /DGHUDVFRQLQFOLQDFLRQHVHQWUH\VHFRQVLGHUDQFRQ

5LFRSDUDHYHQWRVGHIOXMRVGHHVFRPEURV(Q-DSyQVRQ VXVFHSWLELOLGDGPHGLDDORVPRYLPLHQWRVHQPDVD\VHFDOLILFy
FRPXQHVORVUDQJRVGHDD(QJHQHUDO FRQHOYDORU
HQURFDPDGUHSXHGHQRFXUULUGHVOL]DPLHQWRVSODQDUHVHQ  7HUUHQRV FRQ SHQGLHQWHV HQWUH  \  VRQ ODV PiV
WDOXGHVGHDDPLHQWUDVTXHSHQGLHQWHV
PiV HVFDUSDGDV SXHGHQ VHU PiV R PHQRV LQHVWDEOHV
GHSHQGLHQGRGHODSURIXQGLGDGGHOVDSUROLWR
1RREVWDQWHODLPSRUWDQFLDGHHVWDVLQYHVWLJDFLRQHVVREUHOD
UHODFLyQHQWUHPRYLPLHQWRVHQPDVD\SHQGLHQWHVQRHVDSURSLDGR
JHQHUDOL]DUORVUHVXOWDGRVSDUDWRGRVORVDPELHQWHVFOLPiWLFRV/DV
RSFLRQHVSDUDODXWLOL]DFLyQGHODVSHQGLHQWHVHQWpUPLQRVGH
VXVFHSWLEOHVHQODFXHQFDVXVFHSWLELOLGDGPX\DOWD\VHOHV
DVLJQyHOYDORU
 6HFRQVLGHUyVXVFHSWLELOLGDGDOWDDORVWHUUHQRVFRQODGHUDV
HQWUHDGHSHQGLHQWHDVLJQiQGROHVHOYDORU
'HDFXHUGRDHVWRHVIiFLOHQFRQWUDUHQODFXHQFDPRYLPLHQWRVHQ
PDVDHQODGHUDV\FDXFHVFX\DLQFOLQDFLyQSULQFLSDOYDUtDHQWUH
LQFOLQDFLyQGHULYDGDVGHODUHYLVLyQGHOLWHUDWXUD\GHFDVRVQR PHGLD\IXHUWH\WDPELpQHVPDVDOWDODHURVLyQGHODGHUDV
VRQFRQFOX\HQWHV$*8,/$5 0(1'2=$
&RQVHJXULGDGODLQFOLQDFLyQSDUDTXHXQDSHQGLHQWHVHDPiVR
PHQRVVXVFHSWLEOHDPRYLPLHQWRVHQPDVDGHSHQGHHQWUHRWURV
IDFWRUHVGHODVXQLGDGHVOLWROyJLFDV\GHODPELHQWHFOLPiWLFR
6HJ~QHVWDVDSUHFLDFLRQHVGLIHUHQWHVDXWRUHVFRLQFLGHQHQTXH
ODVSHQGLHQWHVEDMDV\DOWDVRPX\DOWDVVRQPHQRVVXVFHSWLEOHVD
ORVPRYLPLHQWRVHQPDVD7RPDQGRFRPREDVHHVWDFRQVLGHUDFLyQ
SDUDHVWHWUDEDMRGHDFXHUGRDODVHVWDGtVWLFDVUHDOL]DGDVSDUDORV
SHOLJURVLQYHQWDULDGRV\ORVFULWHULRVJHROyJLFRVGHFDPSRVH
ODPLQDUVXUFRV\FiUFDYDVGHFROLQDVRPRQWDxDV\DTXHD
PD\RUSHQGLHQWHVHIDFLOLWDHOHVFXUULPLHQWRVXSHUILFLDO\SRUHQGH
ODHURVLyQKtGULFDRSOXYLDO
3DUDHOFDVRGHIOXMRGHGHWULWRVHVWRVVRQPX\IUHFXHQWHVHQ
WHUUHQRVFRQSHQGLHQWHVHQWUH\PHQRVIUHFXHQWHVHQWUH
\\WDPELpQHQWUH\
/RV GHVOL]DPLHQWRV PRYLPLHQWRV FRPSOHMRV \ UHSWDFLyQ
LQYHQWDULDGRVHQODFXHQFDVRQIUHFXHQWHVHQSHQGLHQWHVHQWUH
\ORVPRYLPLHQWRVFRPSOHMRVRFXUUHQWDPELpQDPD\RUHV
DGRSWyXQDFODVLILFDFLyQDSULRULYHU&XDGUR1VREUHOD SHQGLHQWHV\SDUDHOFDVRGHGHVOL]DPLHQWRVVHLQYHQWDULyDOJXQRV
EDVHGHORVVLJXLHQWHVFULWHULRV HQWHUUHQRVGHSRFDSHQGLHQWH

 /DVSRUFLRQHVPiVEDMDVRFRQPHQRUSHQGLHQWHVRQSRFR /DVFDtGDVGHURFDV\GHUUXPEHVVHGDQHQSHQGLHQWHVHQWUH
VXVFHSWLEOHV D PRYLPLHQWRV HQ PDVD VLQ HPEDUJR VRQ \SULQFLSDOPHQWHHQWUH\VHLQYHQWDULDURQSRFDV
DIHFWDGDVSRUHYHQWRVTXHVHRULJLQDQHQSRUFLRQHVGHPiV RFXUUHQFLDVHQWHUUHQRVHVFDUSDGRVPD\RUHVDXVXDOPHQWH
SHQGLHQWHV/RVUDQJRVGHLQFOLQDFLyQHQWUH\VHFDOLILFDURQ FRUWHVGHFDUUHWHUDV
FRQHOYDORUFHURVXVFHSWLELOLGDGPX\EDMDDQXODPLHQWUDV (QHOFDVRGHODVLQXQGDFLRQHV\HURVLyQIOXYLDODGHPiVGHLQIOXLU
TXHODVSHQGLHQWHV!FRQYDORUVXVFHSWLELOLGDGEDMD RWURVIDFWRUHVQHWDPHQWHJHRPRUIROyJLFRV\GLQiPLFRVWDPELpQHV
 /DGHUDVHQWUH\GHLQFOLQDFLyQVXDYHFRQIRUPDQUHOLHYHV XVXDOHQWHUUHQRVGHVXDYHSHQGLHQWH\HQWUH\GHDKt
FRQEDMDVXVFHSWLELOLGDGDIHFWDGDVDOJXQDVYHFHVSRUHYHQWRV TXHHVWRVWHUUHQRVVRQFRQVLGHUDGRVGHPX\DOWDVXVFHSWLELOLGDGD
TXHVHRULJLQDQHQSHQGLHQWHVPiVLQFOLQDGDVJHQHUDOPHQWH ODVLQXQGDFLRQHVYHU&XDGUR1
RFXUUHQFLDVGHIOXMRVGHGHWULWRVKXD\FRV6HDVLJQyDHVWH
UDQJRHOYDORUVXVFHSWLELOLGDGEDMD

&XDGUR1
&ODVLILFDFLyQGHSHQGLHQWHV\VXVFHSWLELOLGDG 

3HQGLHQWHV &DOLILFDFLyQ 6XVFHSWLELOLGDG

 D    0X\%DMD D 1XOD
 D    %DMD
 D   0HGLD
 D   0X\$OWD
 D   $OWD
!   %DMD

 /DVSHQGLHQWHVGHD\GHDVHFRQVLGHUDQGHPX\DOWD\DOWDVXVFHSWLELOLGDGDODV
LQXQGDFLRQHV\HURVLyQIOXYLDO
%ROHWtQ16HULH&,1*(00(7 'LUHFFLyQGH*HRORJtD$PELHQWDO

&$378/29,
&217(;72/,72/*,&2(6758&785$/
%,/%(572 =$9$/$

81,'$'(6/,72/*,&$6 PHGLDV XELFDGDVHQ ODV PiUJHQHVGH ORV UtRV SULQFLSDOHV \

WULEXWDULRVPD\RUHVDOJXQRVGHHOORVSUHVHQWDQFLHUWRJUDGRGH
(OPDSDOLWROyJLFRHVWUXFWXUDOGHODFXHQFD5DPLV0DSD1
FRQVROLGDFLyQ\FRQVWLWX\HQWHUUD]DVHURVLRQDGDVSRUORVFDXFHV
WLHQHFRPREDVHORVHVWXGLRVGHOHYDQWDPLHQWRJHROyJLFRDHVFDOD
DFWXDOHV(VWRVGHSyVLWRVJHQHUDOPHQWHFRUUHVSRQGHQDXQDPH]FOD
\UHDOL]DGRHQODUHJLyQGHO$OWLSODQRSRUOD
KHWHURJpQHD GH JUDYDV \ DUHQDV UHGRQGHDGDV D
'LUHFFLyQGH*HRORJtD5HJLRQDOGHO,1*(00(7HQWUHORVDxRV
VXEUHGRQGHDGDVDVtFRPROLPRV\DUFLOODVTXHWLHQHQUHJXODUD
\HQORVFXDGUiQJXORVGH$\DYLUL$]iQJDUR0DFXVDQL
EXHQDVHOHFFLyQREVHUYiQGRVHQLYHOHVRHVWUDWRVGLIHUHQFLDGRV
2FXYLUL3DOFD1XxRD/LPEDQL&X\R&X\R3XWLQD+XDQFDQp
TXHHYLGHQFLDQODDFWLYLGDGGLQiPLFDIOXYLDOHQHOWLHPSR6X
-XOLDFD\<DXULODLQWHUSUHWDFLyQGHLPiJHQHVVDWHOLWDOHV/DQGVDW
SHUPHDELOLGDGHVPHGLDDDOWD
GHSyVLWRVVXSHUILFLDOHV\ODYHULILFDFLyQUHDOL]DGDHQFDPSR
*HRPRUIROyJLFDPHQWHVHDVRFLDQDODVSODQLFLHVDOXYLDOHVRWHUUD]DV
3DUDODGHOLPLWDFLyQGHXQLGDGHVOLWROyJLFDVVHWRPyFRPRSDWUyQOD
DOWDVSODQLFLHVDOXYLDOHVFRQERIHGDOHVVXVFHSWLEOHVDHURVLyQIOXYLDO
OLWRORJtDGHODVIRUPDFLRQHVJHROyJLFDVVLQFRQVLGHUDUVXHGDG\
VRFDYDPLHQWR GH WHUUD]DV DOJXQRV GHUUXPEHV \ KDVWD
PiVELHQVHWRPDURQHQFXHQWDFDUDFWHUtVWLFDVJHRWpFQLFDVFRPR
GHVOL]DPLHQWRV
LQWHQVLGDGGHIUDFWXUDPLHQWRJUDGRGHPHWHRUL]DFLyQ\RUHVLVWHQFLD
DODHURVLyQ 'HSyVLWRVFROXYLDOHV\GHOXYLDOHV,
'HDFXHUGRDHVWRVHKDQGLYLGLGRXQLGDGHVGHVXHOR\URFDHQ $JUXSDDXQDVHULHGHGHSyVLWRVGHSLHGHPRQWHGHGLIHUHQWHRULJHQ
GRVJUDQGHJUXSRV JUDYLWDFLRQDO\IOXYLRJUDYLWDFLRQDODFXPXODGRVHQODVYHUWLHQWHV
 'HSyVLWRVLQFRQVROLGDGRV RPiUJHQHVGHORVYDOOHVFRPRWDPELpQHQODGHUDVVXSHULRUHVHQ
 8QLGDGHVGHOVXEVWUDWRURFRVR PXFKRVFDVRVUHVXOWDQGHXQDPH]FODGHHOORV
$ORVGHSyVLWRVFROXYLDOHVRGHFDtGDVHOHVUHFRQRFHSRUODJHRPHWUtD
'HSyVLWRVLQFRQVROLGDGRV,
$JUXSDDVLHWHWLSRVGHPDWHULDOHVQRFRQVROLGDGRVGHGLIHUHQWH
RULJHQ SURGXFWR GH OD PHWHRUL]DFLyQ HURVLyQ \ SRVWHULRU
DFXPXODFLyQSUHVHQWDQGRPRUIRORJtDVTXHYDQGHVGHSODQDVD
SODQRRQGXODGDVKDVWDDFXPXODFLRQHVGHSLHGHPRQWHFRQFLHUWR
GHFOLYH
6HFODVLILFDQGHDFXHUGRDVXRULJHQHQ
TXH SRVHHQ \ VRQ SURGXFWR GH GHVOL]DPLHQWRV GHUUXPEHV
PRYLPLHQWRVFRPSOHMRVHWF6XIXHQWHGHRULJHQHVWiFHUFDQD
HVWiQFRQVWLWXLGRVSRUPDWHULDOJHQHUDOPHQWHJUXHVRGHQDWXUDOH]D
KRPRJpQHDKHWHURPpWULFRVFRQPDWHULDOHVILQRVFRPRDUHQDOLPR
\DUFLOODHQODPDWUL]JHQHUDOPHQWHVHHQFXHQWUDQVXHOWRVDPX\
VXHOWRVSHURSXHGHQFRQVROLGDUVHHQSURSRUFLyQGLUHFWDFRQVX
DQWLJHGDG \ GHSHQGLHQGR GH OD PDWUL] TXH ORV HQJORED 6X
GLVWULEXFLyQPD\RUPHQWHFDyWLFDDOSLHGHORVWDOXGHVDPDQHUDGH
'HSyVLWRVIOXYLDOHV,
6RQORVPDWHULDOHVTXHVHKDOODQHQHOFDXFHROHFKRGHORVUtRV\
RTXHEUDGDVWHUUD]DVEDMDVLQXQGDEOHV\OODQXUDGHLQXQGDFLyQ
6RQGHSyVLWRVLQFRQVROLGDGRVSRFRFRQVROLGDGRVKDVWDVXHOWRV
IiFLOPHQWHUHPRYLEOHV\FRQSHUPHDELOLGDGDOWDFRQVWLWXLGRVSRU
WDOXVGHHVFRPEURVFRPRSULQFLSDOFDUDFWHUtVWLFDH[SRQLpQGRVH
WDQWRHQODVODGHUDVGHYDOOHV\DOSLHGHEDUUDQFRVHVFDUSDGRV
/RV GHSyVLWRV GHOXYLDOHV VRQ DFXPXODFLRQHV SHTXHxDV D
PRGHUDGDVGHGHSyVLWRVGHYHUWLHQWHFX\RRULJHQHVWiDVRFLDGR
JHQHUDOPHQWHDIOXMRVQRFDQDOL]DGRV\WDPELpQDPRYLPLHQWRV
ERORVFDQWRV\JUDYDVVXEUHGRQGHDGDVHQPDWUL]DUHQRVDROLPRVD
PH]FODGHOHQWHVDUHQRVRV\DUHQROLPRVRV
*HRPRUIROyJLFDPHQWHVHDVRFLDQSULQFLSDOPHQWHDODVOODQXUDVGH
LQXQGDFLyQ\VRQVXVFHSWLEOHVDHURVLyQIOXYLDOHLQXQGDFLyQ
FRPSOHMRVGHUUXPEHIOXMRVRGHVOL]DPLHQWRIOXMRVRULJLQDQGR
SHTXHxRV DEDQLFRV DO SLH$OJXQRV HMHPSORV VRQ GHSyVLWRV
UHODWLYDPHQWHUHFLHQWHVGHSLHGHPRQWHRDEDQLFRVDFXPXODGRVDO
SLHGHDOJXQDVODJXQDV(MFRPRHOTXHVHDSUHFLDQFHUFDGH
2UXULOOR
SHULyGLFDVDH[FHSFLRQDOHV
(QFRQMXQWRDPERVGHSyVLWRVSRUVXQDWXUDOH]DVRQVXVFHSWLEOHV
'HSyVLWRVDOXYLDOHV,
DHURVLyQSOXYLDOUHPRFLyQ\JHQHUDFLyQGHIOXMRVGHGHWULWRV
&RQIRUPDQODVH[WHQVDVOODQXUDVDOXYLDOHV\WHUUD]DVDOWDV\ FKRUUHUDV\KXD\FRV\FXDQGRSRUVHUUHVXOWDGRGHDQWLJXRV
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

PRYLPLHQWRVHQPDVDVRQVXVFHSWLEOHVDUHPRFLRQHVPD\RUHVDO /D UHVLVWHQFLD GH HVWRV PDWHULDOHV URFRVRV YDUtD VHJ~Q OD
PRGLILFDUORVGHFOLYHVQDWXUDOHV*HRPRUIROyJLFDPHQWHHVWiQ FRPSRVLFLyQWH[WXUD\ORFDOL]DFLyQHOJUDQLWRHVODPiVFRP~QGH
DVRFLDGRVDXQLGDGHVGHGHSyVLWRVGHYHUWLHQWHGHSyVLWRVGH ODIDPLOLDGHURFDVLQWUXVLYDV\VXUHVLVWHQFLDDODFRPSUHVLyQGH
GHVOL]DPLHQWRV\DEDQLFRVGHOXYLRFROXYLDOHV 0SD
'HSyVLWRVSUROXYLDOHV,
6RQDTXHOORVPDWHULDOHVRULJLQDGRVSRUWRUUHQWHVGHDJXDTXH
EDMDQGHODVTXHEUDGDVIRUPDQGRFRQRVGH\HFWLYRVRDEDQLFRV
 *UDQRGLRULWDVJUDQLWRVPRQ]RJUDQLWRV,, DIORUDPLHQWRV
GHWRSRJUDItDPRGHUDGDHVWiQXELFDGRVDOVXURHVWHGHOD
FXHQFDDORHVWH\VXURHVWHGH3XFDUi\7LQDMDQL
TXHVHFRQIXQGHQPXFKDVYHFHVFRQWHUUD]DVDOXYLDOHVHOPDWHULDO  'LRULWDVLHQRJUDQLWRWRQDOLWD\SyUILGRV,, DIORUDPLHQWRV
TXHORVFRQVWLWX\HHVKHWHURPpWULFR\PDOFODVLILFDGRJHQHUDOPHQWH DLVODGRV\GLVSHUVRVPX\UHGXFLGRVHQHOVHFWRUVXUGHOD
FRQGHWULWRVVXEDQJXORVRVDVXEUHGRQGHDGRVHQPDWUL]ILQD FXHQFD
SHUPHDEOHVPHGLDQDPHQWHFRQVROLGDGRVVRQVXVFHSWLEOHVD 5RFDVYROFiQLFDV,,,
HURVLyQIOXYLDO*HRPRUIROyJLFDPHQWHHVWiQDVRFLDGRVGLUHFWDPHQWH
DXQLGDGHVGHDEDQLFRVSUROXYLRDOXYLDOHV\DEDQLFRVDOXYLRQDOHV (VWDXQLGDGHVWiFODUDPHQWHGLIHUHQFLDGDHQGRVJUXSRVGHURFDV
GHQDWXUDOH]DSLURFOiVWLFDWREDVHLJQLPEULWDV\GHQDWXUDOH]D
'HSyVLWRVIOXYLRJODFLDUHV, OiYLFD6XGLVWULEXFLyQHVWiUHVWULQJLGDSULQFLSDOPHQWHDORVVHFWRUHV
/RVGHSyVLWRVIOXYLRJODFLDUHVVHHQFXHQWUDQDSDUWLUGHORV VXURHVWHGHODFXHQFDVXUGH2FXYLUL\7LQDMDQLQRURHVWHGH
PVQPRFXSDQGRODGHUDVGHYDOOHVFROLQDVDOWDV\YDOOHVJODFLDOHV 0DFDULDVtFRPRHQHOVHFWRURULHQWDOVHFWRUVXUHVWHGH&UXFHUR\
(VWiQFRQVWLWXLGRVSRUEORTXHVJUDYDV\DUHQDVKHWHURPpWULFDV HVWHGH$MR\DQLRFXSDQGRXQSRUFHQWDMHGH
HQPDWUL]OLPRDUHQRVDPHGLDQDPHQWHFRPSDFWD\GHSHUPHDELOLGDG 6HSUHVHQWDHVWUXFWXUDOPHQWHFRPRXQDFREHUWXUDYROFiQLFDFRQ
EDMDDPHGLD6HSUHVHQWDQDOJRHVWUDWLILFDGRVRFXSDQGRH[WHQVDV HVWUXFWXUDVFRUWDVDELHUWDVDQWLFOLQDOHV\VLQFOLQDOHVVXDYHVVREUH
iUHDVHQORVYDOOHVRFXHQFDVVXSHULRUHV XQEDVDPHQWRVHGLPHQWDULRFUHWiFLFR\SDOHR]RLFR
'HSyVLWRVJODFLDOHV\JODFLRIOXYLDOHV,  7REDV\EUHFKDV,,, FRQVWLWXLGDSRUWREDVGHFULVWDOHVGH
/RVGHSyVLWRVJODFLDOHVHVWiQUHSUHVHQWDGRVSULQFLSDOPHQWHSRU FRPSRVLFLyQULROtWLFDDGDFtWLFDWREDVEUHFKRVDVWREDVGHFDtGD
DFXPXODFLRQHVGHPRUUHQDVFODVWRVVXEDQJXORVRVHQPDWUL] \GHFULVWDOHVGHFRPSRVLFLyQULRGDFtWLFDFRQQLYHOHVGHFHQL]DV
DUHQRVD TXH IRUPDQ ORPDGDV DODUJDGDV PLHQWUDV TXH ORV
JODFLRIOXYLDOHVVRQSURGXFWRVGHODUHPRYLOL]DFLyQGHPRUUHQDV
SRU DFFLyQ IOXYLDO JHQHUDOPHQWH FRPSXHVWRV GH JUDYDV
VXEUHGRQGHDGDVSRFRFRQVROLGDGDVHQPDWUL]DUHQROLPRVDOHQWHV
GHFRQJORPHUDGRV
VROGDGDV
5HSUHVHQWDQDpVWDVXEXQLGDGORVJUXSRV3DOFD\7DFD]D\OD
)RUPDFLyQ3LFRWDQL/RVYDORUHVGHUHVLVWHQFLDDODFRPSUHVLyQ
SDUDODVEUHFKDVYROFiQLFDVVHHQFXHQWUDQHQWUH\PiVGH
0SDPLHQWUDVTXHORVYDORUHVGHUHVLVWHQFLDSDUDODV
'HSRVLWRVODFXVWUHV, WREDVVROGDGDVHVWiQSRUGHEDMRGH0SD

/RVGHSyVLWRVODFXVWUHVVHSUHVHQWDQHQFDSDVKRUL]RQWDOHVD  /DYDVGDFtWLFDVDQGHVtWLFDV\EDViOWLFDV,,, HVWHVXEJUXSR

VXEKRUL]RQWDOHV FRQVWLWXLGDV GH JUDYDV HQ PDWUL] DUHQRVD HVWi UHSUHVHQWDGR SRU ODYDV PDVLYDV GH FRPSRVLFLyQ
OLPRDUFLOORVDILQDPHQWHHVWUDWLILFDGRVHVWUDWRVGHDUHQDDOJRIULDEOHV WUDTXLEDViOWLFDGHWH[WXUDDIDQtWLFDODYDVJULVRVFXUDVGH
FRQSUHVHQFLDGHHVWUDWLILFDFLyQVHVJDGD6HHQFXHQWUDQHQ]RQDV DQGHVLWDVEDViOWLFDVSRUILUtWLFDVTXHSHUWHQHFHQDO*UXSR
DOHGDxDVDOODJR7LWLFDFD\VRQVXVFHSWLEOHVDHURVLyQIOXYLDO\ 7DFD]D
SOXYLDOHLQXQGDFLRQHV 'DGD OD QDWXUDOH]D OLWROyJLFD GH HVWH JUXSR ODV FRQGLFLRQHV
HVWUXFWXUDOHVKLGUROyJLFDV\VtVPLFDVSXHGHQVHUVXVFHSWLEOHVD
8QLGDGHVGHOVXEVWUDWR FDtGDV/RVYDORUHVGHUHVLVWHQFLDDODFRPSUHVLyQVHHQFXHQWUDQ
5RFDVLQWUXVLYDV,, HQWUH\PiVGH0SD3DUDpVWHJUXSRGHURFDVHOUDQJRGH
YDORUHVGHUHVLVWHQFLDDODFRPSUHVLyQVHHQFXHQWUDHQDPiV
/DVTXHDIORUDQHQODFXHQFDRFXSDQXQUHGXFLGRSRUFHQWDMH
GH0SD
  XELFiQGRVH SULQFLSDOPHQWH HQ OD SRUFLyQ RFFLGHQWDO
SHUWHQHFHQ D VHJPHQWRV GH ODV XQLGDGHV &ROTXH \ 7XVLQL /RVPRYLPLHQWRVHQPDVDYLQFXODGRVDpVWHWLSRGHURFDVVRQ
VXEYROFiQLFRV JUDQLWRV GHO 3DOHR]RLFR VXSHULRU &RDVD \ HVFDVRV\VHWUDWDQSULQFLSDOPHQWHGHFDtGDVGHURFDVHQPHQRU
SUHVHQWDQ XQD PRUIRORJtD GH PRQWDxDV \ FROLQDV DOWDV FRQ SRUFHQWDMHGHVOL]DPLHQWRV\GHUUXPEHV
SHQGLHQWHVPRGHUDGDVDDEUXSWDV 5RFDVYROFiQLFRVHGLPHQWDULDV,9
(VWDV URFDV GH DFXHUGR D VX PRUIRORJtD OLWRORJtD JUDGR GH
(QpVWDXQLGDGVHXELFDHO*UXSR0LWXSULQFLSDOPHQWH\RFXSD
IUDFWXUDPLHQWRVRQVXVFHSWLEOHVHQEDMRJUDGRDGHWHUPLQDGRV
SDUFLDOPHQWHOD]RQDQRUWH\HVWHGHOiUHDVXEFXHQFDVGHORVUtRV
SURFHVRVGHPRYLPLHQWRVHQPDVDFDtGDGHURFDVGHUUXPEHV
&UXFHUR\1XxRD
UHSWDFLyQ\HURVLyQGHODGHUDV
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

(VWi FDUDFWHUL]DGD SRU VHFXHQFLDV OiYLFDV DQGHVLWDV \ DIORUDPLHQWRVVHHQFXHQWUDQDOQRUWH\VXUGHOSREODGRGH

YROFDQRFOiVWLFDV EUHFKDV GH WH[WXUD SRUILUtWLFD FRORU PDUUyQ 0DFDUtORPDGDVDVtFRPRFROLQDV\PRQWDxDVHVWUXFWXUDOHV
EUXQiFHRDURML]RLQWHUFDODGRVFRQFRQJORPHUDGRV\DUHQLVFDV HQODIDMDSOHJDGDFHQWUDOGHODFXHQFD
IHOGHVSiWLFDV/DVVHFXHQFLDVYROFiQLFDVVHREVHUYDQPD\RUPHQWH  &RQJORPHUDGRVDUHQLVFDVFRQJORPHUiGLFDVHLQWHUFDODFLRQHV
IRUPDQGR ODGHUDV DOJR HVFDUSDGDV D GLIHUHQFLD GH ODV
VHGLPHQWDULDVTXHJHQHUDOPHQWHVHH[SRQHQFRQHOHYDFLRQHVGH
SHQGLHQWHVPiVVXDYHV
/RVYDORUHVGHUHVLVWHQFLDDODFRPSUHVLyQHQpVWHWLSRGHURFDV
VRQYDULDEOHVSRUHVWDUFRQVWLWXLGRVSRUURFDVFRQFDUDFWHUtVWLFDV
OLWROyJLFDVPL[WDVGHODPLVPDPDQHUDVXVXVFHSWLELOLGDGDORV
GH OLPRDUFLOOLWDV 9 FRPSUHQGH VHFXHQFLDV GH
FRQJORPHUDGRVSROLPtFWLFRVGHVGHSRFRDPHGLDQDPHQWH
FRQVROLGDGRV FRQ PDWUL] DUHQRVD DUHQLVFDV DUFLOORVDV
DUHQLVFDVFRQJORPHUiGLFDVFRQWREDVUHWUDEDMDGDVORGROLWDV
OXWLWDVFRPSDFWDVFRQYHQLOODVGH\HVR\VDO
*HROyJLFDPHQWH HVWiQ UHODFLRQDGDV DO *UXSR 3XQR DO RHVWH
IHQyPHQRVGHPRYLPLHQWRVHQPDVD6HKDQLGHQWLILFDGRDOJXQRV VHFWRUHVGH2FXYLUL/ODOOL0DFDUt\.DUPL)RUPDFLyQ7LQDMDQL
GHVOL]DPLHQWRV \ UHSWDFLRQHV SRFRV GHUUXPEHV VLHQGR VX DOVXUGH$\DYLUL\ODVIRUPDFLRQHV$]iQJDURHQWUH$FKD\D
VXVFHSWLELOLGDGDORVPRYLPLHQWRVHQPDVDPHGLD 6DQWLDJRGH3XSXMD7LUDSDWD$]iQJDUR\3URJUHVR\$UFR$MD
ORPDGDVSODQLFLHV\SLHGHPRQWHVDQWLJXRVXELFDGRVDOVXU\
5RFDVVHGLPHQWDULDV9
VXUHVWHGHODORFDOLGDGGH&UXFHUR
/DVURFDVVHGLPHQWDULDVVHHQFXHQWUDQUHDOPHQWHPX\GLVWULEXLGDV 5RFDVPHWDPyUILFDV9,
HQODFXHQFDWDQWRHQHOVHFWRUFHQWUDOFRPRHQODSDUWHVXSHULRU
GH OD FXHQFD   HVWUXFWXUDOPHQWH SOHJDGDV \ IDOODGDV ([SXHVWDV HQ HO VHFWRU FHQWUDO GH OD FXHQFD PRVWUDQGR XQ
FDEDOJDPLHQWRV\GHVSHJXHVGHQLYHOHVSHOtWLFRVGHH[WHQVLyQ DOLQHDPLHQWRHVWUHFKRGHGLUHFFLyQDQGLQDQRURHVWHVXUHVWH
NLORPpWULFDDSOXULNLORPpWULFDKDELpQGRVHDJUXSDGRGHDFXHUGRD GHVGH HO VXU GH 7DUDFR QRUWH GH OD ODJXQD$UDSD RHVWH GH
VXOLWRORJtDSUHGRPLQDQWHHQFLQFRVXEXQLGDGHV $]iQJDUR\VXUGH$VLOOR7LUDSDWDQRUWH\QRUHVWHGH$\DYLUL
6DQWD5RVD\FDEHFHUDGHOUtR3DULQDDVtFRPRHQHOVHFWRU
/RVUDQJRVGHYDORUHVGHUHVLVWHQFLDDODFRPSUHVLyQSDUDHVWRV RULHQWDO$QDQHD/D5LQFRQDGD$ULFRPD\VHFWRURFFLGHQWDOGH
PDWHULDOHVVHGLPHQWDULRVGHWUtWLFRV\TXtPLFRVVRQ D OXWLWDVR ODFXHQFDRHVWHGH1LFDVLR\&DODSXMDRFXSDQGRXQSRUFHQWDMH
OLPRDUFLOOLWDV GH  0SD E DUHQLVFDV  0SD F GHiUHDGH(VWUXFWXUDOPHQWHVHFRPSRUWDQFRPRSLODUHV
FRQJORPHUDGRV0SD\ G  FDOL]DV0SD WHFWyQLFRV
 /LPROLWDVOLPRDUFLOOLWDVDUHQLVFDVDUFyVLFDVOHQWHV\QyGXORV /LWROyJLFDPHQWHHVWiQFRQIRUPDGDVSRUSL]DUUDVQHJUDVDJULV
GH\HVR9 VHFXHQFLDVGHVHGLPHQWLWDVODFXVWULQDVFRQRFLGRV
FRPRFDSDVURMDVFRQVWLWXLGRVSRUOLPRDUFLOOLWDV\OLPROLWDVURML]DV
FRQ ODPLQDFLyQ LQWHUQD SDUDOHOD EDVWDQWH GHOH]QDEOH VH
LQWHUFDODQQLYHOHVGHDUHQLVFDVEODQFDVDSDUGRDPDULOOHQWDV
SRUDOWHUDFLyQWUDQVPLWLpQGROHFRORUHVURML]ROLPRDUFLOOLWDV
DELJDUUDGDV\DOJXQRVQLYHOHVGHFRQJORPHUDGRVFRQWREDV
DUHQLVFRVDV \ \HVR /DV IRUPDFLRQHV JHROyJLFDV TXH
FDUDFWHUL]DQ D pVWH JUXSR VRQ ODV )RUPDFLRQHV 0XQL
RVFXUDVHQFDSDVGHOJDGDVILVLEOHVTXHVHLQWHUFDODQFRQQLYHOHV
GHDUHQLVFDVJULVRVFXUDVHQFDSDVWDEXODUHVFRQIXHUWHEX]DPLHQWR
HQODSDUWHLQIHULRUDUHQLVFDVFXDU]RVDVGHJUDQRPHGLRDILQRHQ
FDSDVJUXHVDVDPHGLDQDVGHFRORURVFXURQLYHOHVGHOLPRDUFLOOLWDV
SL]DUURVDV \ KDFLD HO WRSH DUHQLVFDV FXDU]RVDV \ DUHQLVFDV
PLFiFHDV
*HROyJLFDPHQWHFRUUHVSRQGHDVHFXHQFLDVGHODVIRUPDFLRQHV
$X]DQJDWH9LOTXHFKLFR+XDQFDQp\9LOX\RTXHRFXSDQXQD &DODSXMD\&KDJUDSLDORHVWH\$QDQHDDOHVWH
H[WHQVLyQFRQVLGHUDEOHHQODFXHQFD
/,72/2*$<686&(37,%,/,'$'
 $UHQLVFDVFXDU]RVDVOLPROLWDVOLPRDUFLOOLWDV\FDUEyQ9
HVWDVXEXQLGDGSUHGRPLQDQWHPHQWHFRQVWLWXLGDSRUDUHQLVFDV
FXDU]RVDVQLYHOHVGHOLPRDUFLOOLWDVFDUERQRVDVJHROyJLFDPHQWH
FRUUHVSRQGHDVHFXHQFLDVGHO*UXSR$PER(QSURSRUFLyQ
DUHDOOHVLJXHDODVXEXQLGDG9
/DJHRORJtDFRQVWLWX\HXQRGHORVSDUiPHWURVPiVLPSRUWDQWHVDO
DQDOL]DUODVXVFHSWLELOLGDGGHORVPRYLPLHQWRVHQPDVDSHURWDPELpQ
HVXQRGHORVPiVFRPSOHMRVGHHYDOXDU
/DFDUDFWHUL]DFLyQJHROyJLFDGHXQD]RQDFRPSUHQGH
 $UHQLVFDV FRQ LQWHUFDODFLyQ GH FDOL]DV PLFUtWLFDV 9  /LWRORJtD WLSR GH PDWHULDO SUHVHQWH URFD R VXHOR VXV
DUHQLVFDV IHOGHVSiWLFDV YHUGHV LQWHUFDODGDV FRQ FDOL]DV FDUDFWHUtVWLFDVItVLFDV\TXtPLFDVODFRPSRVLFLyQPLQHUDO\
PLFUtWLFDVHQHVWUDWRVGHOJDGRV\OLPRDUFLOOLWDVJULVYHUGRVDV WH[WXUD(OFRQMXQWRGHHVWDVFDUDFWHUtVWLFDVGHILQHQHOJUDGR
(VWiUHODFLRQDGDJHROyJLFDPHQWHDO*UXSR7DUPD GHVXVFHSWLELOLGDGGHOPDWHULDODORVPRYLPLHQWRVHQPDVD
 &DOL]DVPLFUtWLFDVELRFOiVWLFDV\HVSiWLFDV9 FRQVWDGH
FDOL]DVPDUJRVDVHQFDSDVGHOJDGDVTXHDOWHUQDQFRQFDOL]DV
ELWXPLQRVDVHQDOJXQRVFDVRVKRUL]RQWHVGHFRTXLQDV\FDSDV
GHOJDGDVGHOXWLWDVELWXPLQRVDVILVLEOHV/DVXQLGDGHVJHROyJLFDV
UHSUHVHQWDWLYDVGHpVWDVXEXQLGDGVRQHO*UXSR&RSDFDEDQD
\ODVIRUPDFLRQHV$\DYDFDV\$UFXUTXLQD6XVSULQFLSDOHV
0(',1$
 (VWUXFWXUDV VLVWHPDGHGLVFRQWLQXLGDGHVSUHVHQWHVHQODURFD
TXHVHFRQVLGHUDQFRPRSODQRVGHGHELOLGDGKHUHGDGRVSRU
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FRQWDFWRVHQWUHPDWHULDOHVGHURFDVVHGLPHQWDULDV3OLHJXHV
RFDVLRQDGRVSRUIXHU]DVGHRULJHQWHFWyQLFRDQWLFOLQDOHV\
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

VLQFOLQDOHV HQ URFDV VHGLPHQWDULDV \ PHWDPyUILFDV JHROyJLFRV\TXHODLQIOXHQFLDGHODJHRORJtDYDUtDSDUDFDGD

685(=)DOODV\GLDFODVDVHVWUXFWXUDVWHFWyQLFDV WLSRGHPRYLPLHQWR/RVWLSRVGHDPELHQWHVPiVVXVFHSWLEOHV
SUHVHQWHVHQHOPDWHULDOHQODVFXDOHVVHKDSUHVHQWDGR VRQURFDVIXHUWHPHQWHIUDFWXUDGDVPHWHRUL]DGDVFL]DOODGDV\
GHVSOD]DPLHQWR UHODWLYR GH PDVDV 6,0216  6X GpELOPHQWHFHPHQWDGDVFHQL]DVYROFiQLFDVVXHORVUHVLGXDOHV
LQIOXHQFLDHQODVXVFHSWLELOLGDGHVWiJREHUQDGDSRUVXUXPER QRFRKHVLYRVGHSyVLWRVDOXYLDOHV\FROXYLDOHV
EX]DPLHQWRHVSDFLDPLHQWRFRQWLQXLGDGJUDGRGHDFWLYLGDG 3DUDHOFDVRSDUWLFXODUGHODFXHQFD5DPLVWHQLHQGRHQFXHQWDVX
HQWUHRWURV685(= FRPSOHMLGDGHVWUXFWXUDO\JHROyJLFDODLQWHUSUHWDFLyQGHFDUiFWHU
/RVPRGHORVGHVXVFHSWLELOLGDGKDQLQFRUSRUDGRODJHRORJtDFRPR OLWROyJLFR JUDGR GH PHWHRUL]DFLyQ \ HVWUXFWXUDO JUDGR GH
XQDYDULDEOHEiVLFDHQHODQiOLVLVDERUGiQGRVHGHVGHGLIHUHQWHV IUDFWXUDPLHQWRGHODVGLIHUHQWHVXQLGDGHVGHURFD\VXHORH[LVWHQWHV
SHUVSHFWLYDVDVtSRUHMHPSOR HQODFXHQFDSHUPLWLyHVWDEOHFHUGLIHUHQWHVJUDGRVGHVXVFHSWLELOLGDG
SDUDpVWDVYHU&XDGUR1HQIRUPDFXDOLWDWLYDDVt
 025$ 9$+5621HQXQHVWXGLRUHDOL]DGRHQ&RVWD
5LFDEDViQGRVHHQVXH[SHULHQFLDDJUXSDURQODVXQLGDGHV  /DXQLGDG9WLHQHXQDDOWDVXVFHSWLELOLGDGDODRFXUUHQFLDGH
OLWROyJLFDV \ YDORUDURQ VXEMHWLYDPHQWH VX LQIOXHQFLD D ORV FDtGD GH URFDV HURVLyQ GH ODGHUDV IOXMRV UHSWDFLyQ
PRYLPLHQWRV HQ PDVD GHWHUPLQDQGR FLQFR FODVHV GH GHUUXPEHVGHVOL]DPLHQWRVYXHOFRV\PRYLPLHQWRVFRPSOHMRV
VXVFHSWLELOLGDG FRPELQDQGR SDUiPHWURV OLWROyJLFRV \  /DVXQLGDGHV9,SL]DUUDV\DUHQLVFDV9\9WLHQHQXQD
HVWUXFWXUDOHVYHU7DEOD1(VWRVDXWRUHVFRQFOX\HQTXH DOWDVXVFHSWLELOLGDGDODRFXUUHQFLDGHGHVOL]DPLHQWRVHURVLyQ
SDUDRWUDVUHJLRQHVORVFULWHULRVXVDGRVGHEHQUHYLVDUVHH GHODGHUDV\FDtGDV
LQFOXVRUHGHILQLUODVFODVHVGHVXVFHSWLELOLGDGSDUDTXHSXHGDQ  /DV XQLGDGHV 9 ,9 \ 9 SUHVHQWDQ PRGHUDGD D EDMD
H[SUHVDUHOFRPSRUWDPLHQWRGHOD]RQDTXHVHGHVHDHVWXGLDU VXVFHSWLELOLGDGDODVFDtGDVGHURFDVGHUUXPEHV\UHSWDFLyQ
 .(()(5\HQHVWXGLRVVXFHVLYRVGHEDVHVGH  /DV XQLGDGHV GH GHSyVLWRV LQFRQVROLGDGRV FROXYLDOHV \
GDWRVKLVWyULFDVPXQGLDOHVGHPRYLPLHQWRVHQPDVDGHWRQDGRV GHOXYLDOHVWLHQHQXQDPX\DOWDVXVFHSWLELOLGDGDODRFXUUHQFLD
SRU VLVPRV FRQFOX\H TXH ORV WHUUHPRWRV SXHGHQ FDXVDU GH IOXMRV VLQ HPEDUJR WDPELpQ VH LGHQWLILFDURQ DOJXQRV
PRYLPLHQWRV GH PDVD HQ GLIHUHQWHV WLSRV GH DPELHQWHV GHVOL]DPLHQWRV

7DEOD1
6XVFHSWLELOLGDGGHODOLWRORJtDDORVPRYLPLHQWRVHQPDVD
8QLGDG/LWROyJLFD *UDGR 3HVR
$OXYLyQ JUXHVR SHUPHDEOH FRPSDFWR QLYHO IUHiWLFR EDMR &DOL]DV GXUDV SHUPHDEOHV 5RFDV %DMD 
LQWUXVLYDV SRFR ILVXUDGDV EDMR QLYHO IUHiWLFR %DVDOWRV DQGHVLWDV LJQLPEULWDV \ RWUDV URFDV
HIXVLYDVVDQDVSHUPHDEOHV\SRFRILVXUDGDV5RFDVPHWDPyUILFDVVDQDVSRFRILVXUDGDVEDMR
QLYHO IUHiWLFR &DUDFWHUtVWLFDV ItVLFR 0HFiQLFDV &)0 PDWHULDOHV VDQRV FRQ SRFD R QLQJXQD
PHWHRUL]DFLyQUHVLVWHQFLDDOFRUWHHOHYDGDILVXUDVVDQDVVLQ UHOOHQR
5RFDV VHGLPHQWDULDV QR R PX\ SRFR DOWHUDGDV HVWUDWLILFDFLyQ PDFL]D SRFR ILVXUDGDV QLYHO 0RGHUDGD 
IUHiWLFR EDMR 5RFDV LQWUXVLYDV FDOL]DV GXUDV ODYDV LJQLPEULWDV URFDV PHWDPyUILFDV
PHGLDQDPHQWH DOWHUDGDV \ ILVXUDGDV $OXYLRQHV FRQ FRPSDFWDFLRQHV OHYHV FRQ SURSRUFLRQHV
FRQVLGHUDEOHV GH ILQRV GUHQDMH PRGHUDGR QLYHO IUHiWLFR D SURIXQGLGDGHV LQWHUPHGLDV &)0
5HVLVWHQFLDDOFRUWHPHGLDDHOHYDGDIUDFWXUDVFL]DOODEOHV
5RFDV VHGLPHQWDULDV LQWUXVLYDV ODYDV LJQLPEULWDV WREDV SRFR VROGDGDV URFDV PHWDPyUILFDV 0HGLDQD 
PHGLDQD D IXHUWHPHQWH DOWHUDGDV FROXYLRQHV ODKDUHV DUHQDV VXHORV UHJROLWLFRV OHYHPHQWH
FRQSDFWDGRVGUHQDMHSRFRGHVDUUROODGRQLYHOHVIUHiWLFRVUHODWLYDPHQWHDOWRV&)05HVLVWHQFLD
DOFRUWHPRGHUDGDDPHGLDIUDFWXUDFLyQLPSRUWDQWH
$OXYLRQHV IOXYLRODFXVWUHV VXHORV SLURFOiVWLFRV SRFR  FRPSDFWDGRV VHFWRUHV GH DOWHUDFLyQ $OWD 
KLGURWHUPDOURFDVIXHUWHPHQWHDOWHUDGDV\IUDFWXUDGDVFRQHVWUDWLILFDFLRQHV\IROLDFLRQHVDIDYRU
GHODSHQGLHQWH\FRQUHOOHQRVDUFLOORVRVQLYHOHVIUHiWLFRVVRPHURV&)05HVLVWHQFLDDOFRUWH
PRGHUDGDDEDMDFRQODSUHVHQFLDIUHFXHQWHGHDUFLOODV
0DWHULDOHVDOXYLDOHVFROXYLDOHV\UHJROtWLFRVGHPX\EDMDFDOLGDGPHFiQLFDURFDVFRQHVWDGRGH 0X\DOWD 
DOWHUDFLyQ DYDQ]DGR GUHQDMH SREUH 6H LQFOX\HQ ODV FODVHV PHGLDQD \ DOWD VRPHWLGDV D
JUDGLHQWHVKLGURPHFiQLFRVHOHYDGRV\QLYHOHVIUHiWLFRVPX\VRPHURV&)05HVLVWHQFLDDOFRUWH
PX\EDMDPDWHULDOHVEODQGRVFRQPXFKRVILQRV
)XHQWH025$ 9$5+621
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

&XDGUR1
/LWRORJtD\6XVFHSWLELOLGDG
8QLGDGOLWROyJLFD *UDGR &DOLILFDFLyQ

0X\%DMD D
)OXYLDOHV 
1XOD
$OXYLDOHV %DMD 
&ROXYLDOHV \ 'HOXYLDOHV 0X\$OWD 
'HSyVLWRV,QFRQVROLGDGRV
3UROXYLDOHV %DMD 
)OXYLRJODFLDOHV %DMD 
*ODFLDOHV \ *ODFLRIOXYLDOHV 0HGLD 
/DFXVWUHV %DMD 
*UDQRGLRULWDV*UDQLWRV0RQ]RJUDQLWRV 0HGLD 
5RFDV,QWUXVLYDV
'LRULWDV6LHQRJUDQLWR7RQDOLWD \ 3yUILGRV %DMD 
7REDV \ %UHFKDV %DMD 
5RFDV9ROFiQLFDV
/DYDV'DFtWLFDV$QGHVtWLFDV \ %DViOWLFDV 0HGLD 
5RFDV9yOFiQLFR
/DYDV%UHFKDV \ &RQJORPHUDGRV 0HGLD 
6HGLPHQWDULDV
/LPROLWDV/LPRDUFLOOLWDV$UHQLVFDV \<HVR $OWD 
$UHQLVFDV/LPROLWDV/LPRDUFLOOLWDV \&DUEyQ 0HGLD 
5RFDV6HGLPHQWDULDV $UHQLVFDV \ &DOL]DV %DMD 
&DOL]DV 0HGLD 
&RQJORPHUDGRV$UHQLVFDV \ /LPRDUFLOOLWDV 0HGLD 
5RFDV0HWDPyUILFDV 3L]DUUDV \ $UHQLVFDV 0X\$OWD 
%ROHWtQ16HULH&,1*(00(7
&$378/29,,
(9$/8$&,1'(3(/,*526
%,/%(572 =$9$/$ &$5/26 *8(55(52 :$/7(5 3$5,
029,0,(1726(10$6$
/RVPRYLPLHQWRVHQPDVDVRQORVSURFHVRVJHRGLQiPLFRVTXH
LQYROXFUDQGHVSOD]DPLHQWRVRUHPRFLyQGHPDVDVURFRVDVDOWHUDGDV
\R GHSyVLWRV LQFRQVROLGDGRV SRU HIHFWR GH OD JUDYHGDG
HVWUHFKDPHQWH UHODFLRQDGRV D LQWHQVDV OOXYLDV VLVPRV \
'LUHFFLyQGH*HRORJtD$PELHQWDO
HQVXFRQWH[WRHOiUHDGHODIUDQMDGHVFULWRVHQFXDGURVUHV~PHQHV
HQORVFDStWXORV;,\;,,
3RVWHULRUPHQWH ORV GDWRV FRQVLJQDGRV HQ ODV ILFKDV IXHURQ
LQJUHVDGRVHQXQDEDVHGHGDWRVHQ(;&(/\WUDQVIHULGRVDO
SURJUDPD$&&(66SDUDVHUIiFLOPHQWHWUDEDMDGRVHQXQ6,*
PRGLILFDFLRQHVDQWUySLFDVFRPRIDFWRUHVGHWRQDQWHVDVtFRPR TXHSHUPLWHVXSUHVHQWDFLyQJUiILFD0DSD1ODDFWXDOL]DFLyQ
IDFWRUHVFRQGLFLRQDQWHVLQWUtQVHFRVOLWRORJtDSHQGLHQWHPRUIRORJtD GHO%DQFRGH'DWRVGH3HOLJURV*HROyJLFRVGH3HU~DVtFRPR
FREHUWXUDYHJHWDOHWF HIHFWXDUDQiOLVLVHVWDGtVWLFRVVREUHVXIUHFXHQFLDGHRFXUUHQFLD
/RVPRYLPLHQWRVHQPDVDREVHUYDGRVVHGHVFULEHQXWLOL]DQGROD
(YLGHQFLDVGHLQHVWDELOLGDGUHFRQRFLGDV
FODVLILFDFLyQGH9$51(6\\+81*5HWDO
VREUHGHVOL]DPLHQWRV\HQJHQHUDOGHPRYLPLHQWRVHQPDVDDFWLYRV (QODFDUWRJUDItDJHRPRUIROyJLFDJHRGLQiPLFDUHDOL]DGDVHSXVR
\DQWLJXRVDOJXQRVUHDFWLYDGRV/DFODVLILFDFLyQXWLOL]DGDVHKD HVSHFLDODWHQFLyQDODVIRUPDVUHODFLRQDGDVFRQSURFHVRVGH
DGRSWDGRHQORVWUDEDMRVGHHYDOXDFLyQGHSHOLJURVSRUIUDQMDV LQHVWDELOLGDGGHODGHUDVGHHYHQWRVRPRYLPLHQWRVDQWLJXRV\
GHVGHHODxRLQWHUQDFLRQDOPHQWHFRQRFLGD\DFHSWDGD UHFLHQWHV
XVDGDHQPXFKRVSDtVHVGH/DWLQRDPpULFD(XURSD\1RUWHDPpULFD (QODHYROXFLyQGHYHUWLHQWHVODVIRUPDVGHGHSyVLWR\HURVLyQ
OyJLFDPHQWHFRQDOJXQRVYDULDFLRQHVRPRGLILFDFLRQHVGHWpUPLQRV
ORFDOHV/RVSURFHVRVGHUHSWDFLyQGHVXHORVVHLQGLYLGXDOL]DQD
GLIHUHQFLDGHODFODVLILFDFLyQGH9DUQHVTXHORDJUXSDGHQWURGHORV
IOXMRV
(VWRVSURFHVRVIXHURQFDUWRJUDILDGRVHLQYHQWDULDGRVXWLOL]DQGR
UHFRQRFLGDVVRQODVVLJXLHQWHVYHU0DSD*HRPRUIROyJLFR
)RUPDVGHGHSyVLWR
 'HSyVLWRVGHGHVOL]DPLHQWRVRGHPRYLPLHQWRVHQPDVDGH
GLPHQVLRQHVJUDQGHVFDUWRJUDILDEOHVDHVFDOD\GH
XQDILFKDGHLQYHQWDULRDVLJQDGDFRQHOQ~PHURPHGLDQWH HVFDODPHQRU
XQIRUPDWRHVSHFLDOGHWRPDGHGDWRVJHRPRUIROyJLFRVJHROyJLFRV  'HSyVLWRVGHIOXMRVDQWLJXRVIyVLOHVGHGLPHQVLRQHVPHGLDQDV
JHRWpFQLFRV\GHHYDOXDFLyQGHOSHOLJURGHIRUPDDGHFXDGD\IiFLO D JUDQGHV GH RULJHQ GHOXYLDO \ SUROXYLDO (M YDOOH GH
OOHQDGR 4XHQDPDUL
$FDGDRFXUUHQFLDVHOHKDDVLJQDGRHOFyGLJRGHQXPHUDFLyQ  &RQRVRDEDQLFRVGHPD\RUGLPHQVLyQDOXYLRQDOHVFRPRHO
LQWHUQDFLRQDOGHODVKRMDVWRSRJUiILFDVGHO,*1DHVFDOD TXHVHHQFXHQWUDHQODSDPSD7UD\SDPSDFRQGLPHQVLyQGH
3RUHMHPSORVLHOiUHDGRQGHVHSUHVHQWDHOIHQyPHQRVHXELFDHQ [P
HOFXDGUiQJXORGH$]iQJDURVHWLHQHODQXPHUDFLyQFyGLJR  &RQRV\WDOXVGHGHWULWRVGHRULJHQFROXYLDO\JODFLDODOSLHGH
LQWHUQDFLRQDO,*1VHJXLGDGHOQ~PHURGHFXDGUDQWHODKRMDVH WHUUHQRVHVFDUSDGRV
GLYLGHHQFXDWURFXDGUDQWHVGHODO\HOQ~PHURFRUUHODWLYR
FRQTXHVHYDLQYHQWDULDQGR6HLQFOX\HQIRWRJUDItDVHQXQJUDQ
SRUFHQWDMHGHILFKDV(QHO$QH[R1VHLQFOX\HHOPRGHORGH
ILFKDGHLQYHQWDULRDFWXDOL]DGD
)RUPDVGHHURVLyQ
 &DQDOHVRVXUFRVGHHURVLyQIOXYLDO\SOXYLDOFDUFDYDPLHQWRV
(M SURFHVRV DYDQ]DGRV GH HURVLyQ HQ HO YDOOH GHO UtR
&UX]FXQFDHQXQiUHDGH[NP
3DUDOHODPHQWHDOLQYHQWDULRGHPRYLPLHQWRVHQPDVDVHXWLOL]DURQ
RWUDVILFKDVRIRUPDWRVDVLJQDGDVFRQORVQ~PHURVDOHQ  &LFDWULFHVGHGHVOL]DPLHQWRVFDtGDVRGHUUXPEHV\YXHOFRV
pVWDVVHWLHQHLQIRUPDFLyQVREUHFHQWURVSREODGRVYXOQHUDEOHVD UHFLHQWHV
ORVSHOLJURVJHROyJLFRV]RQDVFUtWLFDVLQYHQWDULRGHSDVLYRV  ,UUHJXODULGDGHV HQ HO WHUUHQR R ODGHUDV GH EDMD D IXHUWH
DPELHQWDOHV\HYDOXDFLyQGHREUDVGHLQJHQLHUtDQROLQHDOHV SHQGLHQWHSRUUHSWDFLyQGHVXHORVTXHLQYROXFUDURPSLPLHQWR
VXMHWDVDSHOLJURVJHROyJLFRV(VWRVGDWRVSHUPLWLUiQHYDOXDU GHFREHUWXUDYHJHWDOSDVWL]DOHV

(VWRVSURFHVRVVRQGHPRYLPLHQWROHQWRPX\IUHFXHQWHVGHHQFRQWUDUHQODFXHQFDDOJXQRVPX\DYDQ]DGRVGHUHSWDFLyQGHVXHORVFROXYLDOHV\
UHVLGXDOHVDVtFRPRGHVDUUROODGRVHQHOFXHUSRGHGHVOL]DPLHQWRV6RQFRQRFLGRVFRPRWHUUDFLWDVRSLVDGDVGHYDFDHQRWURVSDtVHV
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

/RVSURFHVRVGHPRYLPLHQWRVHQPDVDUHFRQRFLGRVHQODFXHQFD  $VLPLVPRVHFRQVLGHUDURQiUHDVTXHSRGUtDQVHULQIOXHQFLDGDV
HVWiQWLSLILFDGRVHQFLQFRJUXSRVIOXMRVGHVOL]DPLHQWRVFDtGDV SRU XQ HYHQWR SRWHQFLDOPHQWH SHOLJURVR GLUHFWD R
PRYLPLHQWRVFRPSOHMRV\UHSWDFLyQGHVXHORV6HLQFOX\HHQHVWH
JUXSRODHURVLyQGHODGHUDPX\GHVDUUROODGDHQODFXHQFDDXQTXH
QRWLSLILFDGDHQODVFODVLILFDFLRQHVDUULEDPHQFLRQDGDVHQOD
PD\RUtDGHORVFDVRVVRQIDFWRUHVFRQGLFLRQDQWHVGHSURFHVRVGH
GHUUXPEHVIOXMRVUHSWDFLyQ\GHVOL]DPLHQWRV
(QHOFDVRGHPRYLPLHQWRVHQPDVDDQWLJXRVUHFRQRFLGRVH
LQYHQWDULDGRVVHLQFOX\HQHVFDVRVGHVOL]DPLHQWRVRPRYLPLHQWRV
FRPSOHMRVGHGLPHQVLRQHVJUDQGHVUHFRQRFLEOHVSRUVXFLFDWUL]R
HVFDUSD\GHSyVLWRSRUHOFRQWUDULRSUHGRPLQDQORVIOXMRVYHU
LQGLUHFWDPHQWH
(OJUDGRGHYXOQHUDELOLGDGIXHLQGLFDGRHQYDORUHVQXPpULFRVGHO
DOSDUDEDMDYXOQHUDELOLGDG\SDUDPX\DOWDYXOQHUDELOLGDG
(VWLPDFLyQGHULHVJRVHFRQVLGHUyHOSURGXFWRVLPSOHGH3[9
&DtGDV
'HDFXHUGRDOPHFDQLVPRSULQFLSDOGHPRYLPLHQWRPRUIRORJtD\
PDWHULDOLQYROXFUDGRVHDJUXSDURQEDMRWUHVWLSRVSULQFLSDOHV
DOXGHVFDtGDGHURFDV\GHUUXPEHV2FXUUHQHQIRUPDPRGHUDGD
0DSD*HRPRUIROyJLFR
,QYHQWDULR\RFXUUHQFLDVSULQFLSDOHV
/DFDUWRJUDItDJHRPRUIROyJLFDJHRGLQiPLFDHQODFXHQFD5DPLV
SHUPLWLyLQYHQWDULDURFXUUHQFLDVGHPRYLPLHQWRVHQPDVDTXH
DFRQWLQXDFLyQVHGHVFULEHQHQFXDGURVSDUDFDGDWLSRLQYHQWDULDGR
GHQWURGHODFXHQFD\UHSUHVHQWDQXQGHOWRWDOGHPRYLPLHQWRV
HQ PDVD DVRFLDGRV D UHOLHYHV PRQWDxRVRV \ FROLQRVRV GH
PRGHUDGDDIXHUWHSHQGLHQWH
 $OXG HVHOGHVSUHQGLPLHQWRYLROHQWRGHIUHQWHVJODFLDUHVKLHOR
QLHYHDFRPSDxDGRVGHVXEVWUDWRURFRVRPHWDPyUILFRDOWHUDGR
&XDGURV1DO6HLQGLFDGDWRVSULQFLSDOHVFRPRSDUDMH \RIUDJPHQWRVURFRVRVVXHOWRVRPRUUHQDVRFXUUHHQiUHDV
VHFWRURiUHDDIHFWDGDGLVWULWR\SURYLQFLDFDXVDVRIDFWRUHV PRQWDxRVDVGHIXHUWHSHQGLHQWHHQODFXHQFDDOWDPRQWDxDV
SULQFLSDOHV FDOLILFDFLyQ GHO JUDGR GH SHOLJUR YXOQHUDELOLGDG JODFLDUHV/RVGHWRQDQWHVSULQFLSDOHVHQODFXHQFDVRQOD
DVRFLDGD\ULHVJRHVWLPDGRFRPHQWDULRJHROyJLFRJHRGLQiPLFR DFWLYLGDGDQWUySLFDPLQHUtD\VLVPLFLGDGiUHDVFRQUHWURFHVR
UHOHYDQWHGRQGHVHLQFOX\HQODVGLPHQVLRQHVGHODVXSHUILFLH JODFLDUHYLGHQWHTXHFRPSURPHWHQSREODFLRQHVDOHGDxDVPX\
DIHFWDGD\ORVGDxRVRFDVLRQDGRVRSUREDEOHVGHDFXHUGRDOD YXOQHUDEOHVYHU&XDGUR1(OSULQFLSDOVHFWRUDIHFWDGR
LQVSHFFLyQGHFDPSRUHDOL]DGD \FRQiUHDVVXVFHSWLEOHVDHVWRVSURFHVRVHVHOGH/D5LQFRQDGD
\&HUUR/XQDUDG\DFHQWHVDOQHYDGRGH$QDQHDTXHPXHVWUD
(QHVWRVFXDGURVGHWUHVFROXPQDVVHFRQVLJQDQODFDOLILFDFLyQGHO HYLGHQFLDVGHDJULHWDPLHQWRVHQHOJODFLDUJHQHUDGRVSRUOD
JUDGRGHSHOLJUR3JUDGRGHYXOQHUDELOLGDG9\HVWLPDFLyQGHO PLVPDQDWXUDOH]DUHWURFHVRJODFLDOFRPRSRUODDFWLYLGDG
ULHVJR5VHxDODQGRODViUHDVGHSHOLJURVSULQFLSDOHV(VWRV DQWUySLFDGHOOXJDUPLQHUtDGRQGHIUHFXHQWHPHQWHRFXUUHQ
YDORUHVDVLJQDGRVVHH[SOLFDQDFRQWLQXDFLyQ DYDODQFKDVGHKLHOR\QLHYHSRUIXVLyQGHHVWRVYHU)RWR
*UDGRGHSHOLJUR3 FDOLILFDFLyQFXDOLWDWLYDKHFKDHQFDPSRGRQGH 1
VHWRPDURQHQFXHQWDHQFXHQWDORVVLJXLHQWHVSDUiPHWURV  &DtGDRGHVSUHQGLPLHQWRGHURFDV RFXUUHHQWDOXGHV\ODGHUDV
 (VWDGRGHOPRYLPLHQWRHQPDVDRHYHQWRDFWLYRLQDFWLYRMRYHQ GHPRQWDxDV\FROLQDVGHPRGHUDGDDIXHUWHSHQGLHQWHIUHQWHV
LQDFWLYRPDGXURYLHMR URFRVRVHVFDUSDGRVPRQWDxDVHVWUXFWXUDOHVDVRFLDGRVD
OLWRORJtDV GH GLIHUHQWH QDWXUDOH]D tJQHD PHWDPyUILFD \
 'LPHQVLRQHViUHD\YROXPHQLQYROXFUDGRVGHOHYHQWR VHGLPHQWDULDIXHUWHPHQWHIUDFWXUDGDV\FRQPRGLILFDFLyQGHO
 5HFXUUHQFLDGHOHYHQWRHQHOWLHPSR WDOXGDOHIHFWXDUVHREUDVGHH[FDYDFLyQRYRODGXUDHQREUDV
 &DUDFWHUtVWLFDVGHORVIDFWRUHVFRQGLFLRQDQWHVHQUHODFLyQDOD
SRWHQFLDOLGDGR DFHOHUDFLyQGHO HYHQWRFRQVLGHUDQGR ODV
FDUDFWHUtVWLFDVGHORVIDFWRUHVGHWRQDQWHVHQHOiUHD
/RVYDORUHVGHOJUDGRGHSHOLJURH[SUHVDGRVGHODOSDUD
EDMRSHOLJUR\SDUDPX\DOWRSHOLJUR
FLYLOHVFDUUHWHUDVJHQHUDOPHQWH
/RVSULQFLSDOHVSHOLJURVLQYHQWDULDGRVVHSUHVHQWDQHQHO
&XDGUR1\VHPXHVWUDQHMHPSORVGHHOORVHQOD)RWR
1
 'HUUXPEHV GHVSUHQGLPLHQWRVGHPDVDVGHURFD\RVXHOR
FRODSVRDORODUJRGHVXSHUILFLHVLUUHJXODUHVGHDUUDQTXH
*UDGRGHYXOQHUDELOLGDG9 SDUDHVWDFDOLILFDFLyQGHSHOLJURVH RGHVSORPHGHPDWHULDOFRPRXQDVRODXQLGDGKDVWDFLUFXODUHV
FRQVLGHUy GHGLPHQVLRQHVYDULDEOHVGHVGHSRFRVKDVWDGHFHQDVGH
 (OWLSRGHiUHDDIHFWDGD\ORVGDxRVPDWHULDOHVRFXUULGRVR PHWURVDOJXQRVGHJUDQGLPHQVLyQ)RWRV1\
SUREDEOHVLQIUDHVWUXFWXUDYLDOXREUDGHJUDQLPSRUWDQFLD 2FXUUH HQ UHOLHYHV PRQWDxRVRV GH PRGHUDGD D IXHUWH
SUHVDERFDWRPDFHQWUDO SHQGLHQWHFROLQDVFRQIRUPDGDVSRUURFDVIUDFWXUDGDVWDPELpQ
 'DxRVDYLYLHQGDV\iUHDVSREODGDVVHUYLFLRVEiVLFRVHWF
 3pUGLGDVKXPDQDVGDPQLILFDGRV
 3pUGLGDGHWHUUHQRVDJUtFRODVSDVWL]DOHVHWF
HQ WHUUD]DV DOXYLDOHV \ PiUJHQHV GH YDOOH VXMHWDV D
VRFDYDPLHQWRIOXYLDOHQPRUUHQDVDVtFRPRFRUWHVGHFDUUHWHUD
HQPDWHULDOHVURFRVRVRGHWUtWLFRV
 &X DG U R 1
3U L Q F L S DO HV iU HDV DI HF W DG DV S R U DO X G HV F DtG DG HU R F DV G HU U X P E HV \ Y X HO F R V
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 (VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

)RWR1 6HFWRUGH/D5LQFRQDGDFHUUR/XQDUGH2UR9LVWDGHOQHYDGR$QDQHDDFXPXODFLRQHVJODFLDUHVPRUUHQDViUHDVGHSHOLJURGHDOXGRDYDODQFKDVTXHFRPSURPHWHQODVHJXULGDGItVLFDGH

ORVSREODGRUHVGHOOXJDUGHGLFDGRVDDFWLYLGDGHVPLQHUDV

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

/RV SULQFLSDOHV SHOLJURV GH GHUUXPEH LQYHQWDULDGRV VH HOVHFWRUGH/ORFOODSDPSDYDOOHGH4XHQDPDULHQHOFXDGUiQJXOR

GHVFULEHQHQHO&XDGUR1 GH3DOFD1XxRDHQWUHRWUDV)RWRV1\
9XHOFRV )OXMRV
3RFDVRFXUUHQFLDVGHYXHOFRVVHKDQLQYHQWDULDGRHQODFXHQFD /RVIOXMRVFDUWRJUDILDGRVVHUHILHUHQSULQFLSDOPHQWHDIOXMRVGHGHWULWRV
\HVWiQDVRFLDGRVDUHOLHYHVGHFRQWUROHVWUXFWXUDOPRQWDxDV KXD\FRV \ HQ PHQRU SRUFHQWDMH IOXMRV GH ORGR \ DOXYLRQHV
RFROLQDVHVWUXFWXUDOHVGHQDWXUDOH]DVHGLPHQWDULD\PHWDPyUILFD
FRQEX]DPLHQWRVGHHVWUDWRVRGLVFRQWLQXLGDGHVGHVIDYRUDEOHV
WDQWRDODGHUDVQDWXUDOHVFRPRFRUWHVDUWLILFLDOHVRGHWDOXGHQ
FDUUHWHUDV
$OJXQRVHMHPSORVVHPXHVWUDQHQOD)RWR1\HQHO&XDGUR
DYDODQFKDGHGHWULWRV
/RVKXD\FRVRFXSDQXQSRUFHQWDMHLPSRUWDQWHHQORVPRYLPLHQWRV
HQPDVDGHQWURGHODFXHQFDRFXSDQHOSULPHUOXJDUFRQ
RFXUUHQFLDV\HVWiQDVRFLDGRVDWHUUHQRVGHVXDYHSHQGLHQWH\
YHUWLHQWHVOLJHUDPHQWHLQFOLQDGDVSUHVHQWiQGRVHFRPRGHSyVLWRV
1 FDQDOL]DGRVSUROXYLDOHV\QRFDQDOL]DGRVGHOXYLDOHVDOJXQRV
GHHGDGSUHKLVWyULFDFRQGHSyVLWRVGHJUDQGLPHQVLyQUtRV1XxRD
'HVOL]DPLHQWRV 0DOOLUL SDPSDV 7UD\SDPSD UtR 9LVFDFKDQL \ -ROOSD 3DPSD
/RVGHVOL]DPLHQWRVFDUWRJUDILDGRVVRQHVFDVRVFRPSDUDQGRDOWRWDO TXHEUDGD$ULFRPDHVWRVGRV~OWLPRVDVRFLDGRVSUREDEOHPHQWH
GHPRYLPLHQWRVHQPDVDRFXUUHQFLDV\RFXSDQHOFXDUWR DURPSLPLHQWRVGHGLTXHVPRUUpQLFRV
OXJDUHQRFXUUHQFLDYHU&XDGUR1 (QWUHHVWRVSURFHVRVLQYHQWDULDGRVVREUHVDOHQORVRFXUULGRVHQ
/RVGHVOL]DPLHQWRVLQYHQWDULDGRVVRQGHWLSRWUDVODFLRQDO\URWDFLRQDO  9DOOHGHOUtR&UXFHURHQWUH,QDPSX6DQ$QWyQ8QLyQ6RUDWLUD
HQ VXHORV SULQFLSDOPHQWH FROXYLR UHVLGXDOHV \ SUROXYLDOHV
SUHVHQWDQGRHVFDUSDVDFWLYDVGHORUGHQGHSRFRVPHWURVDGHFHQDV
GHPHWURVGHORQJLWXGSRFDVHVFDUSDVDQWLJXDVGHPD\RUGLPHQVLyQ
GHORUGHQGHGHFHQDVGHPHWURVKDQVLGRUHFRQRFLGDV(QHO
SURFHVRLQLFLDOVHKDQLGHQWLILFDGRORVGHVOL]DPLHQWRVHQLPiJHQHV
\&FDWX\RHQDPEDVPiUJHQHVFRQLQWHUUXSFLyQGHFDUUHWHUD
HQWUH6DQ$QWyQ$QWDXWD&UXFHUR(YHQWRVDQWLJXRVGHJUDQ
PDJQLWXG\GHSyVLWRVUHFLHQWHV
 +XD\FRVH[FHSFLRQDOHVHQODVODGHUDVGHOFHUUR6RVHDQH
GHVDWpOLWH\RLQWHUSUHWDFLyQGHFDUWDVWRSRJUiILFDV VHFWRU8PDVX\R%DMRFHUFDGH$\DYLUL\UtR0DOOLUL

/DVSULQFLSDOHViUHDVFRQGHVOL]DPLHQWRVDFWLYRVGHDFXHUGRDVX  +XD\FRVHQYDULRVWUDPRVGHODFDUUHWHUD1XxRD0DFXVDQL
JUDGRGHSHOLJURVRQ FHUUR+XDQFDUDQLTXHEUDGDV+XDUDFKDQL\$QMR$PDQL
 +XD\FRVHQHOYDOOHGHOUtR4XHQDPDULHQDPEDVPiUJHQHV
 'HVOL]DPLHQWRDFWLYRHQHOYDOOHGHOUtR9LOFDPDUFDTXHDIHFWD
GHSyVLWRVPRUUpQLFRV\WHUUHQRVHULD]RV)RWR1
 'HVOL]DPLHQWRVHQHOYDOOHGH7LPXQD3XQFR3DULQDTXH
LQYROXFUD HO VXEVWUDWR PHWDPyUILFR GH PDOD FDOLGDG FRQ
UHDFWLYDFLRQHVSRUFRUWHVGHFDUUHWHUDV
 +XD\FRV DLVODGRV HQ ORV VHFWRUHV GH 6DQ 3HGUR GH
%XHQDYLVWD<DQL &XWXUL YDOOHV GH ORV UtRV 3DFREDPED \
$xXFD\DDOJXQRVGHFDUiFWHUH[FHSFLRQDO
$OJXQDVRFXUUHQFLDVGHHVWRVSURFHVRVVHPXHVWUDQHQODV)RWRV
 'HVOL]DPLHQWRVHQHOYDOOHGHOUtR3DFREDPED3RWRQLTXH 1\\VHGHVFULEHQHQHO&XDGUR1
LQYROXFUDWHUUHQRVHULD]RVHQDPEDVPiUJHQHVGHOYDOOH 0RYLPLHQWRVFRPSOHMRV
 'HVOL]DPLHQWR HQ HO VHFWRU GH 'RPLQJR &KRTXHKXDQFD $OJXQRVHYHQWRVWLSLILFDGRVFRPRGHUUXPEHIOXMRVGHVOL]DPLHQWR
PDUJHQL]TXLHUGDGHOUtR3XFDUiTXHDIHFWDWHUUD]DDOXYLDODO IOXMRV\FDtGDGHURFDVIOXMRVGHGHWULWRVVRQFRQVLGHUDGRVFRPSOHMRV
SLHGHOSREODGRGHOPLVPRQRPEUH)RWR1 GHDFXHUGRDODFODVLILFDFLyQGH9DUQHV6HLGHQWLILFDURQWDPELpQ
 'HVOL]DPLHQWRFRPSOHMRDFWLYRHQHOVHFWRUGH&D\UDYLULFHUFD SURFHVRVDQWLJXRVFRPRHOGHVOL]DPLHQWRIOXMRGH/ORFOODSDPSD)RWR
GH$]iQJDUR)RWR1 1
 'HVOL]DPLHQWRHQHOVHFWRUGH9LVHOODQH)RWR1 3UHVHQWDQGLPHQVLRQHVTXHYDQHQWUHGHFHQDV\FHQWHQDVGH
PHWURV\VXVRFXUUHQFLDVUHSUHVHQWDQXQ(QWUHHVWRVHYHQWRV
 'HVOL]DPLHQWRHQHOVHFWRUGH-DWXQ+XD\MRFDUUHWHUDUXUDO
SULQFLSDOHVVHSXHGHQPHQFLRQDU
HQWUH6DQWD5RVD\fHTXHFRWD)RWR1
 (OGHVOL]DPLHQWRIOXMRGH<XUDF0D\RHQHOYDOOHGHOUtR$xXFD\D
(VFDUSDVGHGHVOL]DPLHQWRVDQWLJXRVVRQSRFDV/DVPiVQRWDEOHV
)RWR1
LGHQWLILFDGDVVHHQFXHQWUDQHQHOFXDGUiQJXORGH$\DYLULHQODV
iUHDV GH +XDQDFX\R UtR &KDTXLPD\R FHUUR 4XHOOKXD UtR  9DULDVFDtGDVGHURFDVIOXMRVGHGHWULWRV\XQGHVOL]DPLHQWR
/ODOOLPD\RFHUUR3RFR3RFRDVtFRPRHQHO6HFWRUGH$QJRVWXUD IOXMR DQWLJXR VHFWRU GH /ORFOODSDPSD HQ HO YDOOH GHO UtR
%XHQDYLVWDFXDGUiQJXORGH$]iQJDURRHOTXHVHDSUHFLDHQ 4XHQDPDUL)RWR1


(VLPSRUWDQWHWRPDUHQFXHQWDORVQRPEUHVRWRSRQLPLDVGHORVOXJDUHVFXDQGRVHUHDOL]DXQLQYHQWDULRGHGHVOL]DPLHQWRVSXHVD\XGDQSDUDVX
LGHQWLILFDFLyQHQHOFDPSR 1RWDGHODXWRU
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 &DtGDGHURFDV\SHTXHxRVGHUUXPEHVFHUUR,QDPSX&RPSURPHWHWUDPRGHFDUUHWHUDHQWUH3URJUHVR\6DQ
$QWyQIUHQWHDODERFDWRPDGHLUULJDFLyQ,QDPSX

)RWR1 3HTXHxRVGHUUXPEHVHQWUDPRGHFDUUHWHUD0DFDUt6HOTXHHQFROLQDGHODPDUJHQL]TXLHUGDGHOUtR0DFDULPD\R
TXHDIHFWDURFDVFDOFiUHDV\OLPRDUFLOOLWDV
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

)RWR1 'HUUXPEHHQHOVHFWRUGH.DNDSXQFR6RUDWLUDPDUJHQL]TXLHUGDGHOUtR3LQD\DPD\R

)RWR1 9XHOFRGHEORTXHVTXHDIHFWDSHULyGLFDPHQWHWUDPRGHODFDUUHWHUD&UXFHUR/LPEDQLFHUFDDODEUDR$SDFKHWDGH
$ULFRPD
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 'HVOL]DPLHQWRWUDVODFLRQDOHQSURFHVRTXHLQYROXFUDDGHSyVLWRVPRUUpQLFRVYDOOHGHOUtR9LOFDPDUFD1yWHQVHODV
HVFDUSDV\DVHQWDPLHQWRVGHWHUUHQR

)RWR1 'HVOL]DPLHQWRDOSLHGHOSREODGRGH'RPLQJR&KRTXHKXDQFDTXHDIHFWDWHUUD]DVHQODPDUJHQL]TXLHUGDGHOUtR
3XFDUi2EVpUYHQVHORVDVHQWDPLHQWRVGHWHUUHQR\ODVILOWUDFLRQHVHQHOSLHGHOGHVOL]DPLHQWR
 

)RWR1 UHDLQHVWDEOHSRUGHVOL]DPLHQWRHQHOVHFWRUGH&D\UDYLUL,QYROXFUDSL]DUUDV\OXWLWDVQHJUDVGHPDODFDOLGDGGHOD)RUPDFLyQ$QDQHD\DIHFWDWUDPRGHFDUUHWHUDUXUDOHQWUH$]iQJDUR\
HODQH[RGH&KLPSD-LODKXDWD$OIRQGRVHDSUHFLDODORFDOLGDGGH$]iQJDUR
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 &X DG U R 1
3U L Q F L S DO HV iU HDV DI HF W DG DV S R U G HV O L ]DP L HQ W R V
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 'HVOL]DPLHQWRGHWLSRURWDFLRQDOHQHOVHFWRUGH9LVHOODQHIUHQWHDODPLQD0HUFHGHVDOVXURHVWHGH$]iQJDUR

)RWR1 'HVOL]DPLHQWRHQODFDEHFHUDGHTXHEUDGDDIOXHQWHDOUtR&UX]FXQFDHVFDUSD\DVHQWDPLHQWRVGHWHUUHQR3URFHVRV
DSDUHQWHPHQWHVHLQLFLDQFRPRUHSWDFLyQGHVXHORV
 &X DG U R 1 
3U L Q F L S DO HV iU HDV DI HF W DG DV SR U K X D\ F R V
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 9LVWDGHXQGHVOL]DPLHQWRDQWLJXRHLQDFWLYRMRYHQHQODODGHUDGHFHUURFHUFDGH+XDQDFX\RPDUJHQGHUHFKDGHO
UtR&KDTXLPD\R6HQRWDODHVFDUSDVHPLFLUFXODUHORQJDGD\HOGHSyVLWRGHOGHVOL]DPLHQWRDOSLH

)RWR1 'RVYLVWDVGHKXD\FRVHQHOVHFWRUGH&FDWX\R\&FDWX\R*UDQGHTXHLQWHUUXPSHSHULyGLFDPHQWHWUDPRGHOD
FDUUHWHUD6DQ$QWyQ0DFXVDQLVHFWRUGHODYtDLQWHURFHiQLFDDVtFRPRIOXMRVH[FHSFLRQDOHVQRFDQDOL]DGRVTXH
FRPSURPHWHQDOJXQDVYLYLHQGDVHQODVODGHUDVRYHUWLHQWHVGHGHWULWRV
 

)RWR1 9LVWDSDQRUiPLFDGHXQGHVOL]DPLHQWRDQWLJXRHQHOVHFWRUGH$QJRVWXUD%XHQDYLVWDWUDPRGHFDUUHWHUDUXUDOHQWUH$]iQJDUR\7LUDSDWDFDEHFHUDGHOUtR3RUTXHPD\R6HGLVWLQJXHQ

UHDFWLYDFLRQHVHQHOFXHUSRGHOGHVOL]DPLHQWRSRUHIHFWRGHOFRUWHGHFDUUHWHUD(OVXVWUDWRURFRVRHVGHPDODFDOLGDGSL]DUUDV\OXWLWDVGHOD)RUPDFLyQ$QDQHD
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 (VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

)RWR1 9LVWDGHXQKXD\FRUHFLHQWHHQHOVHFWRUGH-RFXQWLUD+GD&KLOOLKXDTXHDIHFWyFDUUHWHUDUXUDOGHDFFHVRGH4XHQDPDUL\0DUDQJDQL1XxRD


 

)RWR1 +XD\FRUHFLHQWHRFXUULGRHQHOVHFWRUGH/ORFOODWDIHEUHURGHTXHPXHVWUDOD]RQDGHLQLFLRGHOIOXMRGHUUXPEHVHQHOFHUUR3XFDFXQFDTXHLQWHUUXPSLyXQWUDPRGHODFDUUHWHUDUXUDO

4XHQDPDUL0DUDQJDQLNP(OYDOOHGH4XHQDPDULVHFDUDFWHUL]DSRUODSUHVHQFLDGHIOXMRVGHGHWULWRVHQDPEDVPiUJHQHV
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 &X DG U R 1
3U L Q F L S DO HV iU HDV DI HF W DG DV S R U P R Y L P L HQ W R V F R P S O HM R V
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

)RWR1 'RVYLVWDVGHOGHVOL]DPLHQWRIOXMRGH
/ORFOODSDPSD6HGLVWLQJXHODHVFDUSD
R]RQDGHDUUDQTXHL]TXLHUGD\HO
FXHUSRGHOIOXMRGHUHFKDYDOOHGHOUtR
4XHQDPDUL

)RWR1 'HVOL]DPLHQWRIOXMRHQODPDUJHQL]TXLHUGDGHOYDOOHGH7LPXQD3XQFRQyWHVHHOFXHUSRGHOGHVOL]DPLHQWR\OD
GHVYLDFLyQGHOFDXFHGHOUtR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

 &DtGDVGHURFDVIOXMRVGHGHWULWRVHQHODEUDGH$ULFRQDHQWUH FRQVWLWX\HOD]RQDFRQWLQHQWDOFX\DGHIRUPDFLyQSURGXFHODIRUPDFLyQ
&UXFHUR\/LPEDQLDVtFRPRHQWUH&DQJDOOH\&FDWX\R)RWR GHIDOODVGHGLYHUVDVORQJLWXGHVFRQODFRQVHFXHQWHRFXUUHQFLDGH
1 VLVPRVGHPDJQLWXGHVPHQRUHVHQWDPDxRDORVTXHVHSURGXFHQ
 'HUUXPEHVIOXMRV\GHVOL]DPLHQWRVIOXMRVHQHOYDOOHGH7LPXQD HQ OD SULPHUD IXHQWH &$+,//  ,6$&.6  7$9(5$ 
3XQFR3DULQD FDUUHWHUD HQWUH 6DQWD 5RVD2TXHEDPED %8)251
fHTXHFRWD)RWR1
6HGHVFULEHQORVSULQFLSDOHVSURFHVRVGHPRYLPLHQWRVFRPSOHMRV
HQFRQWUDGRVHQODFXHQFDHQHO&XDGUR1
5HSWDFLyQGHVXHORV
5HSUHVHQWDQXQGHORVPRYLPLHQWRVHQPDVDLQYHQWDULDGRV
DOJXQRVGHORVFXDOHVDIHFWDQJUDQGHVH[WHQVLRQHVGHWLHUUDV
JHQHUDOPHQWHSRUHQFLPDGHODFRWDPODGHUDVGHORPDGDV
(QHVWDVFRQGLFLRQHVHQ3HU~ORVVLVPRVVHFRQVWLWX\HQHQHO
PD\RUSHOLJURDOFXDOVHHQFXHQWUDVRPHWLGRQXHVWURWHUULWRULRGH
DKtTXHORVGDxRVTXHHOORVSURYRFDQHQODVFLXGDGHVGHSHQGHUiQ
GHVXWDPDxR\GHODFDSDFLGDGGHUHVSXHVWDGHODVHVWUXFWXUDVD
ODDFHOHUDFLyQDODFXDOVRQVRPHWLGDV/DFRUUHFWDHTXLYDOHQFLD
HQWUHHVWRVGRVIDFWRUHVSHUPLWLUiUHGXFLUORVGDxRVFDXVDGRVSRU
HVWHWLSRGHSHOLJUR3DUDHOPRQLWRUHRGHODDFWLYLGDGVtVPLFDTXH
RFXUUHHQWHUULWRULRSHUXDQRHO,QVWLWXWR*HRItVLFRGHO3HU~RSHUD
FROLQDV\PRQWDxDVFRQVXDYHPRGHUDGDDIXHUWHSHQGLHQWH
PXFKDVYHFHVDVRFLDGRVDHURVLyQGHODGHUDV\WDPELpQDOLQLFLR
GHSURFHVRVPD\RUHVFRPRGHVOL]DPLHQWRVRGHUUXPEHV/RV
SULQFLSDOHVVHFWRUHVDIHFWDGRVSRUHVWHWLSRGHPRYLPLHQWRHQPDVD
VHUHVXPHQ HQHO &XDGUR1 \VH HQFXHQWUDQDIHFWDQGR
XQDUHGVtVPLFDQDFLRQDOFRPSXHVWDSRUHVWDFLRQHVGHODV
FXDOHVVRQGHSHUtRGRFRUWR\GHEDQGDDQFKD
(QHVWHFDStWXORVHPXHVWUDQORVUHVXOWDGRVGHODUHYLVLyQ\DQiOLVLV
GHODVLVPLFLGDGKLVWyULFDHLQVWUXPHQWDOSUHVHQWHHQODFXHQFDGHO
UtR5DPLV/DGLVWULEXFLyQHVSDFLDOGHORVVLVPRVHQHVWDFXHQFDKD
WHUUHQRVGHSDVWL]DOHV\HULD]RV)RWRV\ SHUPLWLGRUHDOL]DUHVWLPDFLRQHVGHODVDFHOHUDFLRQHVPi[LPDV
(URVLyQGHODGHUDV HVSHUDGDVSDUDSHUtRGRVGH\DxRVDVtFRPRFRQRFHU
ODV SRVLEOHV LQWHQVLGDGHV TXH SRGUtDQ DIHFWDU D ODV GLVWLQWDV
5HSUHVHQWDXQSRUFHQWDMHLPSRUWDQWHODRFXUUHQFLDGHHVWRVSHOLJURV ORFDOLGDGHVH[LVWHQWHVHQ ODFXHQFD'HHVWDPDQHUDVHHVSHUD
JHROyJLFRV   HQ DOJXQDV iUHDV RFXUUHQ SURFHVRV FRQWULEXLUDOD]RQLILFDFLyQGHOSHOLJURVtVPLFR
GHVDUUROODGRVGHHURVLyQHQVXUFRV\FiUFDYDVFRQH[WHQVLRQHV
GHPLOHVGHPHWURVFXDGUDGRVYHU&XDGUR1$IHFWDQWHUUHQRV 6LVPLFLGDGKLVWyULFDGHODUHJLyQ$OWLSOiQLFD
GHFXOWLYR\SDVWRUHRDOJXQRVWUDPRVGHFDUUHWHUDV\YLYLHQGDV /DKLVWRULDVREUHORVDFRQWHFLPLHQWRVVtVPLFRVRFXUULGRVHQ3HU~
UXUDOHV$OJXQRVHMHPSORVVHPXHVWUDQHQOD)RWR1 KDVLGRGHVFULWDFRQGHWDOOHSRU 6,/*$'2/RVSDUiPHWURV
$OJXQRVVHFWRUHVFRQJUDQGHVDUUROORGHHURVLyQHQVXUFRV\ KLSRFHQWUDOHVGHORVVLVPRVPiVLPSRUWDQWHVTXHKDQSURGXFLGR
FiUFDYDVDFRPSDxDGRGHUHSWDFLyQGHVXHORVRFXUUHHQ GDxRVHQODUHJLyQVXU\HVSHFLDOPHQWHHQGLVWLQWRVSXQWRVGHOD
FXHQFDGHOUtR5DPLVVHSUHVHQWDQHQHO&XDGUR1
 9DOOH VXSHULRU GHO UtR &UX]FXQFD ODGHUDV GH ORV FHUURV
0DPDQLUH\<DQDFRFKDVHFWRU-DWXQKXD\R)RWR1 (QHVWDUHJLyQRFXUULHURQVLVPRVPX\LPSRUWDQWHVHQ,;
 6HFWRUGH(VTXLQDSDWDKDFLHQGD&RUSDFKLFR<XFDMDFKH 00 ;00 \; 00TXH SURGXMHURQGLYHUVRV
PDUJHQGHUHFKDGHOUtR$]iQJDUR JUDGRVGHGDxRVSULQFLSDOPHQWHHQ ODVFLXGDGHVGH$UHTXLSD
0RTXHJXD 7DFQD 3XQR \ QRUWH GH &KLOH 7DPELpQ GHEHQ
 6HFWRUGH$UUR\R3DMFKD
 6HFWRUGH0DWDUR&KLFR
(OSULPHUFDVRRFXUUHVREUHODGHUDVGHPRQWDxDVGHPRGHUDGD
SHQGLHQWH\GHSyVLWRVGHYHUWLHQWH\HOVHJXQGRFDVRHQWUHV
VHFWRUHVGHSODQLFLHVDQWLJXDVGLVHFWDGDVGHOD)RUPDFLyQ$]iQJDUR
3(/,*52660,&2
*HQHUDOLGDGHV
(OERUGHRFFLGHQWDOGH6XGDPpULFDHVXQDGHODVUHJLRQHVVtVPLFDV
PHQFLRQDUVHORVWHUUHPRWRVGH9,,00\9,,00
FX\RVHSLFHQWURVVHORFDOL]DURQHQHO&XVFR\HOGHOGHMXQLRGH
HQ$UHTXLSD
'LVWULEXFLyQGHLQWHQVLGDGHVVtVPLFDVPi[LPDV
(OiUHDGHODFXHQFDGHOUtR5DPLVKDVLGRDIHFWDGDSRUVLVPRV FRQ
LQWHQVLGDGHVTXHRVFLODURQHQWUH900\9,,003RUHMHPSORHQ
HOVHFWRUQRUWHGHODFXHQFDHQODV]RQDVGH0DFXVDQL\$\DSDWD
DIHFWDGRVSRUJUDQGHVWHUUHPRWRVGHOGHDEULOGHFRQ
HSLFHQWURHQ&XVFRDVtPLVPRSRUORVWHUUHPRWRVGH3XQRGH
GHPD\RUDFWLYLGDGGHOPXQGRGHELGRDOSURFHVRGHVXEGXFFLyQ IHEUHURGH\GHOD]RQDGHVXEGXFFLyQGH-XOLRGH
GHOD3ODFDGH1DVFDOLWyVIHUDRFHiQLFDEDMROD6XGDPHULFDQD 
OLWyVIHUDFRQWLQHQWDO(VWHSURFHVRGDRULJHQDJUDQQ~PHURGH (Q OD )LJXUD 1  VH SUHVHQWD HO 0DSD GH 'LVWULEXFLyQ GH
VLVPRVGHGLIHUHQWHVPDJQLWXGHVFRQIRFRVDGLYHUVRVQLYHOHVGH LQWHQVLGDGHVVtVPLFDVPi[LPDVHODERUDGRSDUDHO3HU~SRU$/9$ 
SURIXQGLGDG\TXHKDQSURGXFLGRHQVXSHUILFLHGLVWLQWRVJUDGRVGH 0(1(6(6FRPRSDUWHGHOSUR\HFWR6,65$DFDUJRGHO
GHVWUXFFLyQ (VWRV VLVPRV VRQ SDUWH GH OD SULQFLSDO IXHQWH &HQWUR5HJLRQDOGH6LVPRORJtDSDUD$PpULFDGHO6XU&(5(6,6
VLVPRJpQLFDHQUD]yQDTXHHQHOODVHKDQSURGXFLGRORVVLVPRV (QHOiUHDGHODFXHQFDGHOUtR5DPLVVHREVHUYDTXHSUHYDOHFHQ
GHPD\RULQWHQVLGDGFRQRFLGRVHQHO3HU~8QDVHJXQGDIXHQWHOD FRQWRUQRVLQWHUPHGLRVGHLQWHQVLGDGHVPi[LPDVGHORUGHQGH9,
 

)RWR1 6HFWRUGH-DWXQKXD\RREVpUYHQVHODVODGHUDVFRQSURFHVRVDYDQ]DGRVGHHURVLyQ\UHSWDFLyQGHVXHORVYDOOHGHOUtR&UX]FXQFDPDUJHQGHUHFKD
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 &X DG U R 1
3U L Q F L S DO HV iU HDV DI HF W DG DV S R U U HS W DF L y Q G HV X HO R V
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 &X DG U R 1
3U L Q F L S DO HV iU HDV DI HF W DG DV S R U HU R V L y Q G HO DG HU DV
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

)RWR1 9LVWDGHOVHFWRUGHODKDFLHQGD&KLOOLKXDGRQGHODVODGHUDVPXHVWUDQSURFHVRVGHUHSWDFLyQGHVXHORV

)RWR1 6HFWRUGHOFHUUR3XPDQXWD&DFKD\SLxDTXHPXHVWUDSURFHVRVGHUHSWDFLyQHQODGHUDVGHIXHUWHSHQGLHQWH

 &X DG U R 1
'DW R V P DF U R V tV P L F R V R F X U U L G R V HQ O DU HJ L y Q G HL Q I O X HQ F L DG HO DF X HQ F D5DP L V
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

 

)XHQWH6,/*$'2(,*3

%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)LJXUD1'LVWULEXFLyQGHPi[LPDVLQWHQVLGDGHVHQ3HU~
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

00(VWRVYDORUHVJHQHUDQGDxRVSDUFLDOHVHQODVYLYLHQGDV
VDFXGLGDVHQWLGDSRUWRGRV
6LVPRWHFWyQLFDGHODUHJLyQ
(OHQWRUQRVLVPRWHFWyQLFRGH3HU~VHFDUDFWHUL]DSRUODFROLVLyQ\
VXEGXFFLyQGHODSODFDGH1DVFDEDMRGHOD6XGDPHULFDQD(VWH
SURFHVRFRQRFLGRFRPRVXEGXFFLyQGDRULJHQDODIRVDSHUXDQR
FKLOHQDDOD&RUGLOOHUDGHORV$QGHVDORVSULQFLSDOHVVLVWHPDVGH
IDOODVDFWLYDV\DODRFXUUHQFLDFRQWLQXDGHXQJUDQQ~PHURGH
VLVPRV GH GLYHUVDV PDJQLWXGHV (VWDV FDUDFWHUtVWLFDV
JHRPRUIROyJLFDVJHROyJLFDV\JHRItVLFDVSHUPLWHQFRQVLGHUDUD
3HU~FRPRXQRGHORVSDtVHVGHPD\RUULHVJRVtVPLFRHQ$PpULFD
/DWLQD'HQWUR GHHVWHFRQWH[WR ORV~OWLPRVVLVPRV TXHKDQ
SURGXFLGRLPSRUWDQWHVFDPELRVJHRPRUIROyJLFRVJHROyJLFRV\
JHRItVLFRVHQiUHDVFHUFDQDVDVXVHSLFHQWURVVRQORVRFXUULGRV
(QODFXHQFDGHOUtR5DPLVODDFWLYLGDGVtVPLFDSUHVHQWDIRFRV
VXSHUILFLDOHVLQWHUPHGLRV\SURIXQGRV\VHGLVWULEX\HQVHJ~QODV
FDUDFWHUtVWLFDVDQWHVGHVFULWDV/DGLVWULEXFLyQGHORVVLVPRVHQ
SURIXQGLGDGFRPRVHPXHVWUDHQHOSHUILOGHOD)LJXUD1HO
PD\RUQ~PHURVHUHJLVWUDHQODVXSHUILFLHGHFROLVLyQGHSODFDV
GHVGHODIRVDSHUXDQRFKLOHQDKDVWDXQDSURIXQGLGDGGHNP
3RUGHEDMRGHHVWDSURIXQGLGDG\GLVWDQFLDVGHVGHODIRVDGH
NPORVVLVPRVVHGLVWULEX\HQGHPDQHUDREOLFXD\HVWiQDVRFLDGRV
D OD GHIRUPDFLyQ LQWHUQD GH OD SODFD GH 1DVFD FRQ OD SODFD
6XGDPHULFDQD
(VWXGLRVtVPLFRSUREDELOtVWLFR
3DUDFRQRFHUODVDFHOHUDFLRQHVPi[LPDVSURGXFLGDVSRUXQVLVPR
TXHSXGLHUDRFXUULUHQHOIXWXURHQODFXHQFDGHOULR5DPLVVH
SURFHGLyDHYDOXDUHOSHOLJURVtVPLFRGHGLFKDFXHQFDXWLOL]DQGROD
HQ1DVFDHQ0Z\$UHTXLSDHQHO0Z EDVHGHGDWRVVtVPLFRVGHO&DWiORJR6tVPLFRGHO,*3ODOH\GH
DWHQXDFLyQ GH +8$&2  \ ODV IXHQWHV VLVPRJpQLFDV
(VWXGLRVVREUHOD QHRWHFWyQLFDGH3HU~6(%5,(5HWDO GHILQLGDVSRU =$08',2 7$9(5$3DUDHOFiOFXORGHODV
DVtFRPRODHODERUDFLyQGHORV0DSDV1HRWHFWyQLFRV0$&+$5e DFHOHUDFLRQHVPi[LPDVVHXVRGHOSURJUDPD5,6.,,,0F*8,5(
HWDO\6LVPRWHFWyQLFRVGH3HU~7$9(5$HWDO
KDQSHUPLWLGRLGHQWLILFDUODSUHVHQFLDVREUHHOWHUULWRULRGHXQ
LPSRUWDQWHQ~PHURGHIDOODVDFWLYDVPXFKDVGHODVFXDOHVSURGXFHQ
VLVPRVFRQWLQXDPHQWH/DFXHQFDGHOUtR5DPLVHVWiLQIOXHQFLDGD
SRUODSUHVHQFLDGHODIDOOD9LVFDFKDQLHVWDIDOODVHHQFXHQWUD
XELFDGDDOHVWH GHODORFDOLGDGGH$QDQHD\WLHQHXQUXPERHVWH
RHVWHFRQEX]DPLHQWRKDFLDHOQRUWH\ PRYLPLHQWRGHWLSRQRUPDO

(QORVPDSDV1\VHPXHVWUDQODVDFHOHUDFLRQHVPi[LPDV
SDUDXQSHUtRGRGH\DxRVFRQXQGHH[FHGHQFLD
\HQHOODVHREVHUYDTXHODVDFHOHUDFLRQHVPD\RUHVVHSUHVHQWDQ
DORODUJRGHOERUGHVXURFFLGHQWDOGHODFXHQFD\GLVPLQX\HQ
FRQIRUPHVHDYDQ]DKDFLDHOQRUHVWH'HQWURGHODFXHQFDODV
%(51$/ 7$9(5$ DFHOHUDFLRQHVSDUDDxRVRVFLODQHQWUH\JDOV\SDUD
DxRVYDUtDQGHDJDOV'HVGHHOVHFWRURHVWHGHOD
7DPELpQWLHQHQLQIOXHQFLDSDUFLDODOJXQDVIDOODVDFWLYDVGHO&XVFR FXHQFDKDFLDHOHVWHODVDFHOHUDFLRQHVGLVPLQX\HQJUDGXDOPHQWH
$XVDQJDWH9LOFDQRWD\$UHTXLSD&DEDQDFRQGH\+XDPER(V
QHFHVDULRPHQFLRQDUODSUHVHQFLDGHGRVOLQHDPLHQWRVHVWUXFWXUDOHV
HOODJR7LWLFDFD\RWURFHUFDQRDODFRUGLOOHUDGH&DUDED\D
'LVWULEXFLyQHVSDFLDOGHORVVLVPRV
3DUDHODQiOLVLVGHODGLVWULEXFLyQHVSDFLDOGHORVVLVPRVRFXUULGRV
HQ3HU~VHXWLOL]yODEDVHGHGDWRVKLVWyULFDHLQVWUXPHQWDOGHO
/DViUHDVPiVSURSHQVDVDVRSRUWDUDFHOHUDFLRQHVLPSRUWDQWHV
VHHQFXHQWUDQHQHOVHFWRURHVWHFHUFDGHODOtQHDGHFRVWDVLHQGR
FRKHUHQWHFRQHOLPSRUWDQWHQ~PHURGHVLVPRVTXHHQGLFKDiUHD
RFXUUHQ
=RQLILFDFLyQ\DFHOHUDFLRQHVPi[LPDV
,QVWLWXWR*HRItVLFRGHO3HU~,*3GRQGHHVWiQUHJLVWUDGRVORV /RVGLYHUVRVHVWXGLRVGHVLVPLFLGDGH[LVWHQWHVHQODELEOLRJUDItD
VLVPRVRFXUULGRVHQWUHORVDxRVD6HJ~QHOPDSD KDQVHUYLGRFRPREDVHSDUDTXHDXWRUHVFRPR$/9$
GHOD)LJXUD1ORVVLVPRVKDQVLGRFODVLILFDGRVHQVXSHUILFLDOHV HODERUDVHHO0DSDGH=RQLILFDFLyQ6tVPLFDSDUD3HU~HOPLVPR
KNPLQWHUPHGLRVKNP\SURIXQGRVK! TXH DFWXDOPHQWH HV XWLOL]DGR HQ HO 5HJODPHQWR 1DFLRQDO GH
NP/DGLVWULEXFLyQHVSDFLDOGHORVVLVPRVPXHVWUDTXHORVGH &RQVWUXFFLyQ)LJXUD1(QHO3HU~ODRFXUUHQFLDGHVLVPRVKD
IRFRVXSHUILFLDORFXUUHQIUHQWHDODOtQHDGHFRVWDVREUHXQD VLGRGLYLGLGDHQWUHV]RQDVOD]RQDVLVPLFLGDGDOWDGRQGHOD
EDQGDGHNPDSUR[LPDGDPHQWHGHVGH7XPEHVKDVWD7DFQD RFXUUHQFLDGHVLVPRVGHLQWHQVLGDGDOWDVRQPiVIUHFXHQWHVOD
6LVPRVFRQODVPLVPDVFDUDFWHUtVWLFDVWDPELpQHVWiQSUHVHQWHV ]RQDVLVPLFLGDGLQWHUPHGLDGRQGHODRFXUUHQFLDGHVLVPRVGH
HQHOLQWHULRUGHOFRQWLQHQWH\HQPD\RUQ~PHURVREUHODUHJLyQ LQWHQVLGDGHOHYDGDHVPRGHUDGD\OD]RQDGRQGHORVVLVPRVGH
6XEDQGLQDQRUWH\FHQWURGHO3HU~6LVPRVHQPHQRUQ~PHUR LQWHQVLGDGIXHUWHQRVRQPX\IUHFXHQWHV6HJ~QGLFKRPDSDOD
VHSURGXFHQHQOD]RQD$QGLQDSURSLDPHQWHGLFKD7$9(5$  FXHQFDVHHQFXHQWUDXELFDGDHQOD]RQDTXHFRUUHVSRQGHQD
%8)251%(51$/ 7$9(5$ XQDLQWHQVLGDGPHGLD\HQHOODODVDFHOHUDFLRQHVPi[LPDVSDUD
\DxRVDxRVYDUtDQGHDJDOV
/RVVLVPRVFRQIRFRLQWHUPHGLRVHSURGXFHQHQJUDQQ~PHURHQ
WRGDODUHJLyQVXUGHO3HU~PLHQWUDVTXHHQODV]RQDVFHQWUR\ 6HJ~Q OD *XtD 0HWRGROyJLFD GH (YDOXDFLyQ GH 5LHVJR SRU
QRUWHORVVLVPRV~QLFDPHQWHHVWiQSUHVHQWHVHQOD]RQD6XEDQGLQD )HQyPHQRVGH5HPRFLyQHQ0DVD2-('$HWDOFRQ
\ERUGHRFFLGHQWDOGHOGHSDUWDPHQWRGH/LPD/RVVLVPRVFRQIRFR YHQWDQDV GH WLHPSR SDUD   \  DxRV GH YLGD ~WLO
SURIXQGRVHHQFXHQWUDQHQHOERUGHOLPtWURIHGH3HU~FRQ%UDVLO\ FRUUHVSRQGHQ   \  DxRV GH SHUtRGR GH UHWRUQR
%ROLYLDWRGRVGLVWULEXLGRVHQGLUHFFLyQQRUWHVXUDSUR[LPDGDPHQWH UHVSHFWLYDPHQWHSDUDXQGHH[FHGHQFLDVHKDGHWHUPLQDGR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

HQIRUPDJHQHUDOGHDFXHUGRDYDORUHVGHDFHOHUDFLRQHVPi[LPDV  'HVERUGDPLHQWRGHUtRVSULQFLSDOHVSRUDXPHQWRH[FHVLYRGH
HVSHUDGDVSDUDODFXHQFD&XDGUR1
0RGHUDGDPHQWHDOWD ]RQDTXHDEDUFDODVGHQRPLQDGDVXQLGDGHV
PRUIROyJLFDVGHOD&RUGLOOHUD2ULHQWDO\SDUWHGHOD)DMD6XEDQGLQD
GRQGHSUHYDOHFHQORVOLQHDPLHQWRVHVWUXFWXUDOHVFX\DDFWLYLGDG
VtVPLFDFRPSURPHWHODVORFDOLGDGHVGH$\DYLUL6DQWD5RVD2FXYLUL
/ODOOL&XSL0DFDUt3XFDUi&DODSXMD&DPLQDFD6DQWLDJRGH
3XSXMD7LUDSDWDHQWUHRWUDV
%DMD HVWD]RQDDEDUFDOD]RQDHVWHGHO$OWLSODQR\ORFDOLGDGHV
FDXGDO
 'HVERUGDPLHQWR GH UtRV R TXHEUDGDV VHFXQGDULDV SRU
LQFDSDFLGDGGHFRQGXFFLyQGHDJXDV
 'HVERUGDPLHQWRGHODJXQDVSRUDXPHQWRGHQLYHOGHDJXD
 2EVWiFXORVDOIOXMRQDWXUDOSRUFRQVWUXFFLyQGHREUDVFLYLOHV
PDOGLVHxDGDVSXHQWHVRSXHQWHDOFDQWDULOODVHVSRORQHV\
REUDV GH HQFDX]DPLHQWR RFXSDFLyQ GH ORV FDXFHV SRU
YLYLHQGDV \ UHSUHVDPLHQWRV SDUD H[SORWDFLyQ GH PDWHULDO
FRPR&UXFHUR$MR\DQL$QWDXWD1XxRDHQWUHRWUDV DOXYLDO
(QOD)LJXUD1 VHSUHVHQWDXQHMHPSORGHFXUYDGHSUREDELOLGDG  6HGLPHQWDFLyQRFROPDWDFLyQGHFDXFHVIOXYLDOHVIDOWDGH
GHRFXUUHQFLDGHDFHOHUDFLRQHVPi[LPDV\VLVPRVGHJUDQPDJQLWXG
SDUDOD ERFDWRPDGH$]iQJDUR'H HVWDILJXUDVHGHGXFHTXHHQ
GLFKD]RQDVHSURGXFLUtDXQDDFHOHUDFLyQPi[LPDGHJDOVFRQ
XQDSUREDELOLGDGGHFRQXQSHUtRGRPHGLRGHUHWRUQRGHO
VLVPR GH DxRV$FHOHUDFLRQHV GHO RUGHQGH JDOV VH
SURGXFLUtDQFRQXQDSUREDELOLGDG GHHQXQSHUtRGRGH
DxRVSURPHGLR
3(/,*526*(2+,'52/*,&26
(VWHDFiSLWHWUDWDVREUHORVSHOLJURVJHRKLGUROyJLFRVFRQVLGHUDGRV
HQPXFKDVUHIHUHQFLDV\WH[WRVFRPRSHOLJURVKLGUROyJLFRV
OLPSLH]DGHFDXFH
/DVFDXVDVDUULEDPHQFLRQDGDVSXHGHQSUHVHQWDUVHHQIRUPD
LQGLYLGXDORFROHFWLYD
/ODQXUDRSODQLFLHGHLQXQGDFLyQ
/DVLQXQGDFLRQHVVRQHYHQWRVQDWXUDOHV\UHFXUUHQWHVGHXQUtR
(VWDGtVWLFDPHQWHORVUtRVLJXDODUiQRH[FHGHUiQODLQXQGDFLyQ
PHGLDDQXDOFDGDDxRV/DVLQXQGDFLRQHVVRQHOUHVXOWDGR
GHOOXYLDVIXHUWHVRFRQWLQXDVTXHVREUHSDVDQODFDSDFLGDGGH
DEVRUFLyQGHOVXHOR\ODFDSDFLGDGGHFDUJDGHORVUtRVULDFKXHORV
\ iUHDV FRVWHUDV 08f2=  (Q :,1&$1'(5
,QXQGDFLRQHV
&RQVLGHUDFLRQHVJHQHUDOHV
6HFRQRFHQFRPR]RQDVLQXQGDEOHVDTXHOODVTXHVRQDQHJDGDV
GXUDQWHHYHQWRVH[WUDRUGLQDULRVSRUHMHPSORDJXDFHURVROOXYLDV
LQWHQVDVFUHFLHQWHVSRFRIUHFXHQWHVRDYDODQFKDV6HLQFOX\HQ
ORVFDXFHVPD\RUHV\DFWLYRVGHORVUtRVORVFXDOHVVRQRFXSDGRV
IUHFXHQWHPHQWHFDGDWUHVDxRV
 YXOQHUDELOLGDGGHpVWDVH[FHGHXQQLYHODFHSWDEOH
/DV]RQDVVXVFHSWLEOHVDLQXQGDUVHVHFODVLILFDQGHDFXHUGRFRQ
ODVFDXVDVTXHJHQHUDQLQXQGDFLRQHV/DVPiVIUHFXHQWHVHQOD
)81'$0(1726'(*(2/2*$$3/,&$'$
(VWRKDFHTXHXQGHWHUPLQDGRFXUVRGHDJXDVUHEDOVHVXFDXFHH
LQXQGHWLHUUDVDG\DFHQWHV/DVSODQLFLHVGHLQXQGDFLyQVRQHQ
JHQHUDODTXHOORVWHUUHQRVVXMHWRVDLQXQGDFLRQHVUHFXUUHQWHVFRQ
PD\RUIUHFXHQFLD\XELFDGRVHQ]RQDVDG\DFHQWHVDORVUtRV\
FXUVRVGHDJXDV/DVSODQLFLHVGHLQXQGDFLyQVRQSURSHQVDVD
LQXQGDFLyQ\XQSHOLJURSDUDODVDFWLYLGDGHVGHGHVDUUROORVLOD
8QD ]RQD GH LQXQGDFLyQ VH SXHGH LGHQWLILFDU HQ HO FDPSR
REVHUYDQGRODVXSHUILFLHGHOVXHORSDUDGHWHFWDULQGLFLRVJHROyJLFRV
FXHQFDVRQODVVLJXLHQWHV KLGURJHROyJLFRVJHRPRUIROyJLFRVIRUPDGHOUHOLHYHSHGROyJLFRV
 (QFKDUFDPLHQWRGHiUHDVSODQDVRSODQRGHSUHVLRQHVSRU VXHORVHGDIROyJLFRVYHJHWDFLyQ\RWURVFRPRSRUHMHPSOR
OOXYLDVLQWHQVDV KXPHGDGGHOWHUUHQRiUHDVFRQDJXDVHPSR]DGDVVRFDYDFLyQ
GHVXHORVWHUUD]DVGHDOXYLRQHVVHGLPHQWRV]RQDVFRQYHJHWDFLyQ
 (QFKDUFDPLHQWR GH WHUUHQRV SRU GHILFLHQFLDV GH GUHQDMH EDMDRYHJHWDFLyQGDxDGD\OtQHDVGHHVFRPEURV8QDKHUUDPLHQWD
VXSHUILFLDOiUHDVGHERIHGDOHV SULQFLSDOHVODXWLOL]DFLyQGHLPiJHQHVGHVDWpOLWHVRIRWRVDpUHDV

&XDGUR1
&ODVLILFDFLyQGHOIDFWRUGHWRQDQWH6LVPLFLGDG

&DWHJRUtD 'HVFULSFLyQ 9DORU$VLJQDGR

%DMD 6HHVSHUDXQ$0+PHQRUDJ 
0RGHUDGDPHQWH DOWD 6HHVSHUDXQ$0+HQWUHJ 
$OWD 6HHVSHUDXQ$0+HQWUHJ 
0X\ DOWD 6HHVSHUDXQ$0+PD\RUD J 


$OJXQRVDXWRUHVQRLQFOX\HQHQWUHODV]RQDVLQXQGDEOHVDTXHOORVFDXFHVPD\RUHVGHORVUtRVTXHVRQRFXSDGRVXQDYH]FDGDDxRV(VWRVHH[SOLFD
HQDOJXQRVSDtVHVFRQSHUtRGRVODUJRVGHQRLQXQGDFLyQ\HOKHFKRGHRFXSDFLyQGHHVDVSODQLFLHVSRURWUDVDFWLYLGDGHVDQWUySLFDV

FRQHOILQGHGHWHUPLQDUORVFDPELRVGXUDQWHSHUtRGRVGHWLHPSR
HVSHFtILFRV(Q OD)LJXUD 1 VHSXHGHQ REVHUYDUDOJXQDV
FDUDFWHUtVWLFDVGHODVHFFLyQWtSLFDGHXQDOODQXUDGHLQXQGDFLyQ\
HQOD7DEOD1DOJXQRVFULWHULRVXWLOL]DGRVHQFDPSRSDUDOD
LGHQWLILFDFLyQGHpVWDV
/DPDJQLWXG\HIHFWRVGHODVLQXQGDFLRQHVGHSHQGHQGHODV
FDUDFWHUtVWLFDVGHODVFUHFLHQWHVJHQHUDGDVSRUOOXYLDVLQWHQVDV\
GHRWURVHYHQWRVUHODFLRQDGRVFRQHOODVFRPRGHVOL]DPLHQWRVGH
WDOXGHVODIRUPDFLyQ\URPSLPLHQWRGHSUHVDVQDWXUDOHV\ODV
REVWUXFFLRQHVDOIOXMRSRUGHVWUXFFLyQGHREUDVFLYLOHV
(QOHFKRVDOXYLDOHVHOWUDQVSRUWHGHVHGLPHQWRVMXHJDXQSDSHO
LPSRUWDQWHHQODVYDULDFLRQHVTXHVXIUHHOFDQDOSULQFLSDODORODUJR
GHOWLHPSR\HQVXFDSDFLGDGSDUDWUDQVSRUWDUODVFUHFLHQWHV/RV
SURFHVRVGHGHSyVLWR\GHVRFDYDFLyQVHDFWLYDQGHDFXHUGRFRQ
ODVYHORFLGDGHVGHODJXDDVtGXUDQWHORVHVWLDMHV\ORVSHUtRGRV
GHDJXDVPHGLDVSUHGRPLQDQORVIHQyPHQRVGHGHSyVLWRSRUTXH
ODVYHORFLGDGHVVRQUHODWLYDPHQWHEDMDV\ODFDSDFLGDGGHWUDQVSRUWH
GHVHGLPHQWRVHVUHGXFLGD&XDQGROOHJDQODVFUHFLHQWHVDXPHQWD
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
)LJXUD10DSDGHGLVWULEXFLyQGHVLVPLFLGDGGHO3HU~\SHUILO
VtVPLFRHQODUHJLyQVXUHVWH
 'UHQDMHOHQWRGHODViUHDVLQXQGDGDVTXHVHFRQYLHUWHQHQ
GHSyVLWRGHDJXDVSUiFWLFDPHQWHHVWDQFDGDV(VWDVLWXDFLyQ
JHQHUD SUREOHPDV VDQLWDULRV VREUH OD SREODFLyQ \
HQIHUPHGDGHV
 $WDTXHVGHOIOXMRVREUHODVPiUJHQHVGHOFDXFHSULQFLSDOOR
FXDOSURGXFHFDPELRVGHFXUVRSHUPDQHQWHV\SpUGLGDGH
iUHDVSURGXFWLYDV
(OWLHPSRTXHXQDSODQLFLHGHLQXQGDFLyQSHUPDQHFHLQXQGDGD
GHSHQGHGHOFDXGDOGHOUtRSHQGLHQWHGHOFDQDO\ODVFDUDFWHUtVWLFDV
FOLPiWLFDV6LVHWUDWDGHUtRVSHTXHxRVODVLQXQGDFLRQHVLQGXFLGDV
SRUODSUHFLSLWDFLyQJHQHUDOPHQWHGXUDQVyORXQDVKRUDVRSRFRV
GtDVSHURHQHOFDVRGHUtRVJUDQGHVODGHVFDUJDGHODLQXQGDFLyQ
SXHGHH[FHGHUODFDSDFLGDGGHOFDQDOGXUDQWHXQPHVRPiV
,QXQGDFLRQHVHQODFXHQFD5DPLV
/DV LQXQGDFLRQHV HQ OD FXHQFD 5DPLV RFXUUHQ FXDQGR ODV
SUHFLSLWDFLRQHV SOXYLDOHVUHODWLYDPHQWH SURORQJDGDV RULJLQDQ
JUDQGHVYRO~PHQHVGHDJXDHQORVUtRVSULQFLSDO\WULEXWDULRV
ODYHORFLGDGGHIOXMR\SRUWDQWRVHLQFUHPHQWDQORVSURFHVRV PD\RUHVRVHLQFUHPHQWDQORVQLYHOHVGHODJRV\ODJXQDV7LWLFDFD
HURVLYRV\ORVDWDTXHVFRQWUDODVPiUJHQHVRULEHUDV
/RVSUREOHPDVGHLQXQGDFLRQHVVRQSDUWLFXODUHV\SXHGHQRFXUULU
WDQWRHQFDXFHVGHPRQWDxDFRPRHQFDXFHVGHOODQXUDD~Q
FXDQGRVRQPiVIUHFXHQWHVHQHVWRV~OWLPRV
$OJXQRVGHORVSUREOHPDVTXHXVXDOPHQWHVHSUHVHQWDQFRQODV
LQXQGDFLRQHVVRQORVVLJXLHQWHV
 $QHJDPLHQWRGHOODQXUDVGHLQXQGDFLyQ\GDxRVDYLYLHQGDV
$UDSD\RWUDVORVFXDOHVOOHJDQDFXEULUH[WHQVDViUHDVGHWHUUHQR
/RVUHJLVWURVKLVWyULFRVPXHVWUDQTXHHQHOVLJORSDVDGRRFXUULHURQ
LQXQGDFLRQHVUHODWLYDPHQWHJUDQGHVSRUORPHQRVHQORVDxRV
\

'HVSXpVGHODVLQXQGDFLRQHVRFXUULGDVHQHQODUHJLyQ
GHO $OWLSODQR HQ HO  ODV iUHDV SODQDV DOHGDxDV D OD
GHVHPERFDGXUDGHORVUtRVHQWUHORVTXHVHPHQFLRQDDO5DPLV
YtDVGHFRPXQLFDFLyQ\SURGXFFLyQDJURSHFXDULDFRQSpUGLGD DGHPiVGHO,ODYH&RDWDH,OOSDHQWUHORVSULQFLSDOHVIXHURQODV
GHYLGDVKXPDQDVHQDOJXQRVFDVRV PiVDIHFWDGDV6LQHPEDUJRDSHVDUGHTXHORVHIHFWRVPD\RUHV
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)LJXUD1=RQLILFDFLyQVtVPLFDGHO3HU~
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

VH GLHURQ HQ OD FXHQFD GHO UtR ,ODYH 3(/7  DIHFWy XQYDORUGHPFRQUHVSHFWRDOSURPHGLRQRUPDOGHPDU]R
SULQFLSDOPHQWHODViUHDVSODQDVFRQDOWDGHQVLGDGSREODFLRQDOGH 6(1$0+,,QIRUPHPDU]RGH
3LOFX\RSURYLQFLD(O&ROODRGHSDUWDPHQWRGH3XQROOHJDQGRVXV
 ,QXQGDFLRQHVGHHYROXFLyQUHODWLYDPHQWHUiSLGD TXHVXFHGHQ
HIHFWRVDODFXHQFDGH5DPLVYHU&XDGUR1
(VWXGLRVUHDOL]DGRVSDUDODHYDOXDFLyQGHO6LVWHPD7'36GLVWLQJXHQ
GRVWLSRVGHLQXQGDFLRQHVSULQFLSDOHVORVFXDOHVVRQVLPLODUHVD
ODVREVHUYDFLRQHVUHDOL]DGDVHQHVWHWUDEDMRVHJ~QHVWRRFXUUHQ
 ,QXQGDFLRQHVGHHYROXFLyQOHQWD TXHUHVXOWDQGHODHOHYDFLyQ
GHO QLYHO GH ORV ODJRV 7LWLFDFD \ $UDSD /D DFWLYLGDG
DJURSHFXDULDFLUFXQGDQWHSULQFLSDOIXHQWHGHVXVWHQWRSDUDOD
PD\RUtDGHODSREODFLyQDOHGDxDGHORVGLVWULWRVGHODSURYLQFLD
HQ ODV ULEHUDV GHO UtR 5DPLV \ UtRV WULEXWDULRV FXDQGR OD
FDSDFLGDGGHWUDQVSRUWHHVLQVXILFLHQWHHQHOFDQDOSULQFLSDO
eVWDVWDPELpQDIHFWDQODVDFWLYLGDGHVDJURSHFXDULDVDXQTXH
HQIRUPDPiVSXQWXDO/RVUtRVFRQPD\RUHVSUREOHPDVGH
LQXQGDFLRQHVVRQHO5DPLV$]iQJDUR3XFDUi/ODOOLPD\R
*UDQGH1XxRD*UDQGH&UXFHUR
(O&XDGUR1PXHVWUDORVFDXGDOHVPi[LPRV\PHGLRVDQXDOHV
GHO5DPLV\HO&XDGUR1ODHVWLPDFLyQGHORVFDXGDOHV
GH +XDQFDQp FXHQFD EDMD GHO 5DPLV HV DIHFWDGD Pi[LPRVPHGLRVSUREDEOHVSDUD\GtDVFRQVHFXWLYRV\SDUD
JUDYHPHQWH(VWiQDVRFLDGDVDODRFXUUHQFLDGHSHUtRGRV GLIHUHQWHVSHUtRGRVGHUHWRPRFDOFXODGRVSRUHOSODQELQDFLRQDO
PX\K~PHGRV\VRQODVTXHPD\RUHVGDxRVKDQRULJLQDGRHQ GHO6LVWHPD7'366HJ~QHOORVODVDYHQLGDVGHOUtR5DPLVSDUD
HOSDVDGR$GHPiV GHODVSpUGLGDVGH FXOWLYRVSDVWRV\ SHUtRGRV GH UHWRUQR DOWRV  DxRV VRQ EDVWDQWH EDMDV HQ
DQLPDOHVODVLQXQGDFLRQHVWDPELpQRFDVLRQDQGHWHULRURR FRPSDUDFLyQFRQRWURVUtRV&RDWD\HOOODYHGHORUGHQGHO
GHVWUXFFLyQGHLQIUDHVWUXFWXUDVSXHQWHVYtDVHGLILFDFLRQHV (VWRVHH[SOLFDSRUODJUDQFDSDFLGDGGHODPLQDFLyQGHVXFXHQFD
YLYLHQGDVVLVWHPDVGHVDQHDPLHQWREiVLFR\RWUDV OLJDGDDODH[LVWHQFLDGHH[WHQVRVERIHGDOHV\]RQDVGHLQXQGDFLyQ
&RPRFRQVHFXHQFLDGHODPD\RULQXQGDFLyQGHOVLJORSDVDGR VHFWRUHVGH3URJUHVR$]iQJDUR$\DYLUL\RWURV\DODOLPLWDGD
VHUHJLVWUDURQSpUGLGDVSRUXQYDORUHVWLPDGRGH FDSDFLGDGGHFRQGXFFLyQGHVX FDXFHFRQFDXGDOHVTXHVH
86PLOORQHV&XDGUR1 GHVERUGDQ\QRUHWRUQDQDOPLVPRFDVRGHORVTXHOOHJDQDOD
1LYHOGHOODJR7LWLFDFD
6HKDFHQHFHVDULRFRQRFHUORVQLYHOHVGHOODJR7LWLFDFDHQHO
WLHPSR TXH LJXDOPHQWH VRQ LQGLFDGRUHV GH ORV SHUtRGRV GH
LQXQGDFLRQHV\RVHTXtDVRFXUULGRVHQODUHJLyQDOWLSOiQLFDVXV
IOXFWXDFLRQHVTXHHVWiQtQWLPDPHQWHOLJDGDVDODVSUHFLSLWDFLRQHV
SOXYLDOHVTXHVHSUHVHQWDQHQWRGDVXFXHQFD
8QSHUILOTXHPXHVWUDODVIOXFWXDFLRQHVGHOODJRHQWUH
VHPXHVWUDHQHO*UiILFR1(QVXKLVWRULDHOQLYHOGHOODJR
ODJXQD$UDSD
(VWRVLJQLILFDTXHODVDYHQLGDVRULJLQDGDVHQDJXDFHURVLQWHQVRV
WLHQHQJUDQLQFLGHQFLDVREUHWRGRHQVXFXHQFDPHGLDPLHQWUDV
TXHHQODFXHQFDEDMDODVVLWXDFLRQHVPiVGDxLQDVVHGHEHQD
LQXQGDFLRQHVSURYRFDGDVSRUODFRLQFLGHQFLDGHFUHFLGDVGHOUtR\
QLYHOHVDOWRVGHO7LWLFDFD
(QHOUHSRUWHGHOFDXGDOGHOUtR5DPLVGHODxRHO6(1$0+,
UHJLVWUyFDXGDOHVGHPV\PVSDUDIHEUHUR\
PDU]RUHVSHFWLYDPHQWHH[SHULPHQWDQGRXQGHVFHQVRGH
DOFDQ]yVXPi[LPRYDORUHQDEULOGHPVQP\VX
HQHOPHVGHPDU]RGHDFXHUGRDVXSURPHGLRPV
PtQLPRYDORUHQGLFLHPEUHGHPVQP
6HREVHUYDDGHPiVXQDPDUFDGDSHUVLVWHQFLDWDQWRGHORVSHUtRGRV
VHFRVFRPRGHORVSHUtRGRVK~PHGRVLQWHUDQXDOHV$VtHQHOSHUtRGR
VHFRHOQLYHOVHPDQWXYRSRUGHEDMRGHODFRWD
PLHQWUDVTXHGXUDQWHHOSHUtRGRK~PHGRGHHOQLYHO
VXSHUy OD FRWD   (VWD FDUDFWHUtVWLFD HVWUHFKDPHQWH
UHODFLRQDGD FRQ HO FRPSRUWDPLHQWR GH OD SUHFLSLWDFLyQ \ GHO
HVFXUULPLHQWRIOXYLDOWLHQHUHSHUFXVLRQHVPX\JUDQGHVGHVGHHO
SXQWRGHYLVWDGHODVSpUGLGDVHFRQyPLFDVTXHSURGXFHQWDOHV
HYHQWRV(QWUHORVDxRV\DSDUHQWHPHQWHVHERUGHyHO
QLYHOFUtWLFRDOLJXDOTXHORVDxRV\
(OQLYHODOFDQ]DGRSRUHOODJR7LWLFDFDHQDEULOGHIXHGH
PVQPORTXHLQGLFyXQDVFHQVRGHFPSRUHQFLPDGHO
QLYHOUHIHUHQFLDOTXHHQODHVFDODOLPQLJUiILFDHVLJXDOD
 $PERVWLSRVGHLQXQGDFLRQHVVXHOHQPXOWLSOLFDUVHHQODFXHQFD
EDMDGHO5DPLVDOLQWHUFRQHFWDUVHHOGHVERUGHGHDJXDVGHO
UtRSRULQVXILFLHQFLDGHFDQDOFRQHODXPHQWRGHORVQLYHOHVGH
ORVODJRV$UDSD\7LWLFDFDJHQHUDQGRHIHFWRVPD\RUHV
'XUDQWHHOGHFHQLRODVSpUGLGDVWRWDOHVGHO6LVWHPD
7'36RFDVLRQDGDVSRUVHTXtDVHLQXQGDFLRQHVPD\RUHVIXHURQ
GH86PLOORQHVORTXHDUURMDXQSURPHGLRGH86
PLOORQHVSRUDxRVLQFRQWDUODVSpUGLGDVSRUVHTXtDVPHQRUHV
7DQWRODVVHTXtDVFRPRLQXQGDFLRQHVGHSHQGHQGHORVUHJtPHQHV
QDWXUDOHVGHOOXYLDV\FDXGDOHVGHODUHJLyQ1RREVWDQWHpVWRV
HVWiQLQIOXHQFLDGRVSRUHOJUDQGHVHTXLOLEULRTXHKDQSURGXFLGR
HQODUHJLyQODGHIRUHVWDFLyQPDVLYDHOVREUHSDVWRUHRGHODV
SUDGHUDVODHURVLyQODVHGLPHQWDFLyQGHORVOHFKRVGHORVUtRV\
3(/7(QHODxRORVYDORUHVUHSRUWDGRVGHO RWURVIHQyPHQRVVLPLODUHV$GHPiVHQHOFDVRGHODVLQXQGDFLRQHV
ODJRIXHURQGHHQIHEUHUR\HQPDU]RPRVWUDQGR JUDQSDUWHGHORVGDxRVVHGHEHDODLQDGHFXDGDORFDOL]DFLyQGH


'DWRVFRQVLJQDGDVSRUHOLQIRUPHGHO6LVWHPD7'36SODQELQDFLRQDOPHQFLRQDQTXHHVWHYDORUQRIXHVXSHUDGRHQORVDxRVDQWHULRUHVKDVWD
VLQHPEDUJRORVGDWRVDORVTXHWXYLPRVDFFHVRUHYHODQTXHHQORVDxRV\ODFRWDGHQLYHOIXHVXSHUDGD 1RWDGHO
DXWRU
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

3XQWR%RFDWRPD$]iQJDUR 

3HUtRGRGHUHWRUQRDxRV
3HOLJUR$QXDO

$FHOHUDFLRQHV*$/6
)LJXUD1&XUYDGHSUREDELOLGDGGHRFXUUHQFLDGHDFHOHUDFLRQHVPi[LPDVHQODERFDWRPD$]iQJDUR3XQR

(QODVHFFLyQWtSLFDVLPSOLILFDGDVHREVHUYDQHOFDQDOSULQFLSDO\ODVOODQXUDVGHLQXQGDFLyQ
&XDQGRVHSUHVHQWDODLQXQGDFLyQSRUGHVERUGDPLHQWRGHOFDQDOSULQFLSDOHOHVSHMRGHODJXDTXHGDFRQIRUPDGRSRUODERFD
GHOFDQDOSULQFLSDO\SRUODVGRVIUDQMDVLQXQGDEOHV(VWHDQFKRWRWDOVHGHQRPLQD=RQD,QXQGDEOH\HVLJXDOD7GRQGH

7 71%%

/DERFDGHOFDQDOSULQFLSDOWLHQHXQDQFKR7QODVIUDQMDVLQXQGDEOHVR/ODQXUDVGH,QXQGDFLyQ%\%HVWiQOLPLWDGDVSRU
FRQGLFLRQHVWRSRJUiILFDVRSRUGLTXHVGHHQFDX]DPLHQWR
(OQLYHOGHODJXDHQODVHFFLyQGHSHQGHGHOFDXGDOGHODVFRQGLFLRQHVKLGUiXOLFDVGHOFDQDO\GHODQFKRGHOD]RQD
LQXQGDEOH

)LJXUD16HFFLyQWtSLFDGHXQDOODQXUDGHLQXQGDFLyQIOXYLDO

'RQGH<RHVODSURIXQGLGDGPi[LPDGHODJXDHQODVHFFLyQGHIOXMR
'RQGH<RHVODSURIXQGLGDGPi[LPDGHODJXDHQODVHFFLyQGHIOXMR
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

7DEOD1
&ULWHULRVGHFDPSRSDUDODLGHQWLILFDFLyQGHOODQXUDVGHLQXQGDFLyQ 
&ULWHULRV &DUDFWHUtVWLFDV3ULQFLSDOHV
UHDVPX\SODQDVXELFDGDVDORODUJRGHORVUtRV
*HRPRUIROyJLFRV
3UHVHQFLDGH]RQDVGHHURVLyQ\WHUUD]DV
7HUUHQRVFRPSXHVWRVSRUGHSyVLWRVQRFRQVROLGDGRVGHULYDGRVGHVHGLPHQWRV
WUDQVSRUWDGRVSRUHOUtRORGRDUHQDOLPR\JUDYDVPX\VXVFHSWLEOHVDHURVLyQGXUDQWH
*HROyJLFRV
ODVLQXQGDFLRQHV\FUHFLGDV
6XHORVGHFDUDFWHUtVWLFDV PX\KHWHURJpQHDV
/HFKRPHQRU\PD\RU
7HUUHQRVXMHWRDLQXQGDFLRQHVSHULyGLFDVSRUXQUtRSULQFLSDORPD\RU
(QUtRVSHTXHxRVODOODQXUD GHLQXQGDFLyQVHHQFXHQWUDVyORHQHOLQWHULRUGHODFXUYDGH
+LGUROyJLFRV XQPHDQGUR
/DJRVGHIRUPDVHPLOXQDURPHDQGURVDEDQGRQDGRV
'LTXHVQDWXUDOHVGHVHGLPHQWRVJUXHVRVTXHVHGHSRVLWDQGXUDQWHODVLQXQGDFLRQHV
UHDVSDQWDQRVDVRiUHDVFRQVXHORV TXHUHWLHQHQ DOWRVQLYHOHVGHKXPHGDG
'LIHUHQFLDVGHYHJHWDFLyQ
9HJHWDFLyQ
9HJHWDFLyQSHUWXUEDGDSRUHIHFWRVGHLQXQGDFLRQHVDQWHULRUHV
)XHQWH&268'(35(9$&

&XDGUR
5HVXPHQGHFDXGDOHVGHOUtR5DPLVPV
&DXGDOHV DQXDOHV &DXGDOHV PHQVXDOHV
0i[LPR 0HV 0tQLPR 0HV
0HGLR 0i[LPR 0tQLPR
0HG 0HG
    0DU]R  6HSWLHPEUH
)XHQWH 3ODQ'LUHFWRU%LQDFLRQDO

&XDGUR1
&DXGDOHVPi[LPRVGHOUtR5DPLV\GtDVSDUDGLVWLQWRVSHUtRGRVGHUHWRUQR
3HUtRGR GH UHWRUQRDxRV
       $MXVWHD
&DXGDOHVPi[LPRVGLDULRVP V 

       /3

&DXGDOHVPi[LPRVGtDVFRQVHFXWLYRVPV
       /3
&DXGDOHVPi[LPRVGtDVFRQVHFXWLYRVPV
       /3
&DXGDOHVPi[LPRVGtDVFRQVHFXWLYRVPV
       /3
D/3/RJ3HDUVRQ,,,**XPEHOQFRHILFLHQWHGHDVLPHWUtDGHORJDULWPRV
)XHQWH 3ODQ'LUHFWRU%LQDFLRQDO
 *U iI L F R 1
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

)XHQWH(ODERUDGRFRQGDWRVGHO3(/7\0DULQDGH*XHUUD3XQR(Q&+$48,//$ &21'25,


 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

LQIUDHVWUXFWXUDV\DFWLYLGDGHVSURGXFWLYDV\IDOWDGHPRGHORVGH  2WUDVREUDVGHLQIUDHVWXFWXUDPD\RUERFDWRPDVFDQDOHVGH
SUHGLFFLyQGHQLYHOHVDOWRVHQORVODJRVFRQVXVFRUUHVSRQGLHQWHV GHULYDFLyQFHQWUDOHVSR]RVRWDQTXHVGHDJXDWRUUHVGHDOWD
PHFDQLVPRVGHDOHUWD WHQVLyQLQIUDHVWUXFWXUDPLQHUDGHSyVLWRVGHUHVLGXRVHWF
8QUHVXPHQGHODViUHDVDIHFWDGDVSRULQXQGDFLRQHVVHPXHVWUDQ $OJXQDVHVWUXFWXUDVDUULEDPHQFLRQDGDVFDUHFHQGHREUDVGH
HQHO&XDGUR1DVtFRPRDOJXQDVIRWRJUDItDVLOXVWUDWLYDV SURWHFFLyQRGHIHQVDRVRQLQVXILFLHQWHVRPDOGLVHxDGDVGRQGH
)RWRV1DO QRVHKDPDJQLILFDGRODVHYHULGDGGHOSHOLJURJHROyJLFR
(QODFXHQFDVHKDQLQYHQWDULDGRRFXUUHQFLDVGHHURVLyQIOXYLDO
(URVLyQIOXYLDO
TXHUHSUHVHQWDQHOGHORVSHOLJURVLQYHQWDULDGRVORVFXDOHV
/DHURVLyQIOXYLDOJHQHUDOPHQWHVXHOHHVWDUDFRPSDxDGDGHXQD VHSUHVHQWDQJHQHUDOPHQWHDVRFLDGRVDLQXQGDFLRQHV)RWRV1
LQXQGDFLyQ\DOJXQDVYHFHVHVODTXHSUHFHGHDpVWDQRVLHPSUH
VLQHPEDUJRDOJXQDVYHFHVSXHGHHVWDUOLJDGDDIOXMRVRDYDODQFKD
GHGHWULWRVTXHHURVLRQDQODVPiUJHQHVGHORVFDXFHVSRUDXPHQWR
FRQVLGHUDEOHGHVyOLGRVRFDUJDVyOLGD
/DHURVLyQIOXYLDOVHFRQVLGHUDXQSHOLJURJHRKLGUROyJLFRSRUTXH
SDUDVXRFXUUHQFLDLQWHUYLHQHQWDQWRIDFWRUHVJHROyJLFRVPRUIRORJtD
\GLQiPLFDGHOUtRSHQGLHQWH\DQFKRGHOFDXFHWLSRGHGUHQDMH
\8QUHVXPHQGHORVSULQFLSDOHVVHFWRUHVDIHFWDGRVSRU
HURVLyQIOXYLDOVHPXHVWUDHQHO&XDGUR1
6(48$6+(/$'$6<*5$1,=$'$6
/DVVHTXtDVFRQVWLWX\HQXQRGHORVIHQyPHQRVKLGURPHWHRUROyJLFRV
GHPD\RULPSDFWRHQHOiUHDVLHQGRXQDGHVXVFDUDFWHUtVWLFDVOD
GLPHQVLyQGHVXLQIOXHQFLDDODIHFWDUDFDVLWRGRHO$OWLSODQR6XU
QDWXUDOH]DGHOVXHORRVXEVWUDWRHQODVPiUJHQHVHWFFRPR
+LVWyULFDPHQWHKD\UHJLVWURVGHSRUORPHQRVJUDQGHVVHTXtDV
KLGUROyJLFRVDYHQLGDVPi[LPDVHVWDFLRQDOHVRH[FHSFLRQDOHV
RFXUULGDVHQODUHJLyQDOWLSOiQLFDHQORVDxRV
SOXYLRVLGDGGHODUHJLyQRFXHQFDK~PHGDYRO~PHQHVGHVyOLGRV
\
HWF$OJXQDV YHFHV HVWi UHODFLRQDGD D RFXSDFLyQ DQWUySLFD
81(3',9,6,1'($*8$6683(5),&,$/(6'(/
LQDGHFXDGDGHOVXHOR
3180$$XQPD\RUGHWDOOHORVQLYHOHVGHOODJR7LWLFDFD
/RVSURFHVRVGHHURVLyQIOXYLDOJHQHUDOPHQWHRFDVLRQDQGDxRV HQWUH\*UiILFR1FRQVWLWX\HQXQEXHQUHJLVWURGH
VREUH ORVSHUtRGRVVHFRVTXHKDQDIHFWDGRDO$OWLSODQR
 &LPLHQWRVRHVWULERV\SLODUHVFHQWUDOHVGHSXHQWHVGHGLIHUHQWH /RVSULQFLSDOHVLPSDFWRVGHODVVHTXtDVVRQPiVQRWRULRVHQOD
WLSR FRFUHWR KLHUUR SRQWRQHV DOFDQWDULOODV \ SXHQWH DJULFXOWXUD\ODJDQDGHUtDSRUSpUGLGDGHFXOWLYRV\SDVWRV7DPELpQ
DOFDQWDULOODV ODSHVFDSXHGHUHVXOWDUDIHFWDGDSXHVORVGHVFHQVRVDFHQWXDGRV
 3ODWDIRUPDVGHFDUUHWHUDVDVIDOWDGDVRDILUPDGDV\WURFKDV HQHOQLYHOGHORVODJRVUHGXFHQORVVLWLRVGHGHVRYH\UHSURGXFFLyQ
FDUUR]DEOHVSODWDIRUPDGHYtDIpUUHD GHYDULDVHVSHFLHVtFWLFDV

 7HUUD]DVEDMDV\DOWDVFRQRVSUROXYLRDOXYLDOHV\DOXYLRQDOHV 6yORHQHOSHQ~OWLPRGHFHQLRGHOVLJORSDVDGRRFXUULHURQGRV

\ODGHUDVRFXSDGDVFRPRWHUUHQRVGHFXOWLYRSDVWRVQDWXUDOHV JUDQGHV VHTXtDV XQD HQ  \ RWUD HQ  FX\DV
\IRUUDMHiUHDVXUEDQDV\UXUDOHV SpUGLGDVDJURSHFXDULDVHVWLPDGDVIXHURQHQ86\86
PLOORQHVUHVSHFWLYDPHQWHYpDVHHO&XDGUR1

&XDGUR1
(VWLPDFLyQGHGDxRVLPSXWDEOHVDHYHQWRVH[WUHPRVGHOGHFHQLRHQHOVLVWHPD 7'36
HQPLOORQHVGH86
$FWLYLGDG 6HTXtD 6HTXtD 6HTXtD
3HU~ %ROLYLD 7RWDO 3HU~ %ROLYLD 7RWDO 3HU~ %ROLYLD 7RWDO
$JULFXOWXUD         
*DQDGHUtD   
,QIUDHVWUXFWXUD   
9LYLHQGD   
(GXFDFLyQ  
6DQHDPLHQWR  
7UDQVSRUWHYLDO   
7UDQVSRUWHIpUUHR   
7RWDO         
)XHQWH 3ODQ'LUHFWRU%LQDFLRQDOHQ81(3'LYLVLyQGHDJXDVVXSHUILFLDOHVGHO3180$
 &X DG U R 1
3U L Q F L S DO HV iU HDV DI HF W DG DV S R U L Q X Q G DF L y Q
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 &X DG U R 1
3U L Q F L S DO HV iU HDV DI HF W DG DV S R U HU R V L y Q I O X Y L DO
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 (VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

)RWR1 (URVLyQIOXYLDOHQHOVHFWRUGH&RUDQL&XSLPDUJHQL]TXLHUGDGHOUtR/ODOOLPD\RTXHDIHFWyGHIHQVDVULEHUHxDVODPDUJHQGHUHFKDSUHVHQWDXQDDPSOLDOODQXUDGHLQXQGDFLyQ



RFXSDGDSRUWHUUHQRVDJUtFRODV\SDVWL]DOHVTXHSHULyGLFDPHQWHVRQDIHFWDGRV
 

)RWR1 6HFWRUGH3DVDQDFROOR$PSOLDOODQXUDGHLQXQGDFLyQ\WHUUD]DVEDMDVGHOUtR*UDQGH1XxRDDIHFWDGDVSRULQXQGDFLyQIOXYLDO(QDIHFWySXHQWH\JUDQH[WHQVLyQGHSDVWL]DOHV\

WDPELpQDOJXQDVYLYLHQGDV
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 7LSRGHLQXQGDFLyQSRUGHILFLHQFLDGHFDXFHDQJRVWRFRQLQVXILFLHQFLDGHWUDQVSRUWHGHJUDQGHVFDXGDOHVHQ

TXHEUDGDVWULEXWDULDV(QODYLVWDVXSHULRUHOVHFWRUGH0LUDIORUHVTXHEUDGDTXHGHVFLHQGHKDFLDODODJXQD2UXULOOR
\HQODYLVWDLQIHULRUVHFWRU3RVRFRQLFDUUHWHUDHQWUH$\DYLUL\2UXULOOR(QDPERVFDVRVORVSRQWRQHVFRORFDGRV
UHGXFHQHOFDXFHTXHDOFROPDWDUVHVHGHVERUGDQ
 

)RWR1 ,QXQGDFLyQHQHOUtR*UDQGH1XxRDVHFWRUGH4XLVXUDQH%DOVDSDWD6XOOXMXWDQDDIHFWDXQDH[WHQVDiUHDGHWHUUHQRVGHFXOWLYRSDVWL]DOHV\DOJXQDVYLYLHQGDV/OXYLDVH[FHSFLRQDOHV

JHQHUDQJUDQGHVFDXGDOHVTXHVRQLQVXILFLHQWHVGHWUDQVSRUWDUSRUHOFDXFHGLYDJDQWHGHOUtRFRQSHQGLHQWHPX\VXDYH\WHUUD]DVEDMDV
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 (VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

)RWR1 ,QXQGDFLyQWLSRODJXQDUSRUDXPHQWRGHQLYHOGHOODJR6HFWRUQRUWHGHODODJXQDGH2UXULOORYLVWDVXSHULRU\ERUGHQRUWHGHOODJR$UDSDYLVWDLQIHULRU


 

)RWR1 6HFWRUGH/ODSXSDPSD\<DQDRFRSDPSD7LSRGHLQXQGDFLyQIOXYLDOODFXVWUHHQODFXHQFDEDMDGHOUtR5DPLV*UDQGHViUHDVVRQLQXQGDGDVDDPERVODGRVGHODFDUUHWHUD7DUDFR+XDQFDQp
$OIRQGRHOVHFWRUGH<DQDRFR3XQWDGRQGHVHKDQUHXELFDGRDOJXQRVGDPQLILFDGRV
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
 (VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV

)RWR1 UHDLQXQGDEOHHQHOYDOOHGHOUtR&UXFHURVHFWRUGH&FDWX\R9LVWD$OHJUH9LVWDDJXDVDEDMRTXHPXHVWUDWHUUHQRVGHSDVWL]DOHVLQXQGDGRVHQODPDUJHQL]TXLHUGD\HURVLyQHQODPDUJHQ

GHUHFKDYtDLQWHURFHiQLFDWUDPR6DQ$QWyQ0DFXVDQL

 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

+HODGDV )UHFXHQFLDGHRFXUUHQFLDGHSHOLJURV
8QRGHORVIHQyPHQRVPiVDGYHUVRDOTXHHVWiQH[SXHVWRVORV 1XHVWURSDtVSRUVXVFDUDFWHUtVWLFDVJHRJUiILFDV\FOLPiWLFDV
FXOWLYRVGHWLHUUDIUtDVRQODVKHODGDVGRQGHHOGHVFHQVRGHODV JHROyJLFDVJHRPRUIROyJLFRV\XVRGHOWHUULWRULRHVWiOLJDGRDOD
WHPSHUDWXUDVGHOPHGLRDPELHQWHSRUGHEDMRGHORV&OOHJD RFXUUHQFLDGHSURFHVRVGHPRYLPLHQWRVHQPDVDGHVOL]DPLHQWRV
KDFLDYDORUHVQHJDWLYRV IOXMRVHWFJHRKLGUROyJLFRVLQXQGDFLRQHV\HURVLRQHVIOXYLDOHV
VtVPLFRV\FOLPiWLFRVGHJUDQLPSDFWRDOJXQRVGHORVFXDOHVVH
(QHOiUHDGHODFXHQFDRFXUUHQWDQWRHQODV]RQDVSODQDVDOWLSODQRV UHSLWHQFRQPXFKDIUHFXHQFLDDXQTXHDOJXQRVVRQGHFDUiFWHU
FRPRHQODVYHUWLHQWHVGHFRUGLOOHUD\JHQHUDOPHQWHFDXVDQGDxRV H[FHSFLRQDOORFDORWURVDEDUFDQJUDQGHVH[WHQVLRQHVVXSHUILFLDOHV
D OD SREODFLyQ LQIHFFLRQHV UHVSLUDWRULDV QHXPRQtD HQ QLxRV
SULQFLSDOPHQWHFRPRWDPELpQHVWUDJRVHQODDJULFXOWXUD /D FXHQFD GHO UtR 5DPLV HQ SDUWLFXODU XELFDGD HQ HO VHFWRU
'HDFXHUGRDODQiOLVLVGHWHPSHUDWXUDVPtQLPDVSDUDODFXHQFDHO
GHORVYDORUHVPiVIUtRVFRUUHVSRQGHQDORVPHVHVGHPD\R
DDJRVWRVLQHPEDUJRHOSHOLJURGHKHODGDVSHUVLVWHWRGRHODxR
VLHQGRODVPiVSHOLJURVDVDTXHOODVKHODGDVWDUGtDVTXHVHSUHVHQWDQ
HQORVPHVHVGHQRYLHPEUH\GLFLHPEUHGHQRPLQDGDVKLHORVGH
7RGRVORV6DQWRV\KLHORVGH1DYLGDGDXQTXHVRQHVSRUiGLFDV
VXURULHQWDOGHOSDtVYHUWLHQWHGHO7LWLFDFDWLHQHFDUDFWHUtVWLFDV
SDUWLFXODUHVGHRURJUDItDFOLPDFRQWH[WRJHROyJLFRJHRPRUIROyJLFR
\VLVPLFLGDG/DIUHFXHQFLDGHSHOLJURVQDWXUDOHVDGLIHUHQFLDGH
RWUDViUHDVGHOSDtVHVWiPDUFDGDSULQFLSDOPHQWHSRUODRFXUUHQFLD
GH LQXQGDFLRQHV \ HURVLRQHV IOXYLDOHV VHTXtDV \ KHODGDV
PRYLPLHQWRVHQPDVD\VtVPLFRVHQHVHRUGHQ(VWRVSHOLJURV
HVWiQOLJDGRVDGLYHUVRVIDFWRUHVFRQGLFLRQDQWHVPRUIRORJtD\
SXHGHQVRUSUHQGHUDORVFXOWLYRVHQSOHQDJHUPLQDFLyQRGHVDUUROOR SHQGLHQWH GHO WHUUHQR \ GHWRQDQWHV DQRPDOtDV FOLPiWLFDV
'DWRVFRPSLODGRVGHORV~OWLPRV DxRVUHJLVWUDQKHODGDVTXH LPSRUWDQWHVOOXYLDVLQWHQVDVFDGDFLHUWRSHUtRGRIHQyPHQR(O1LxR
DIHFWDURQYDULRVVHFWRUHVGHODUHJLyQYHU&XDGUR1
*UDQL]DGDV
/DVJUDQL]DGDVVRQRFDVLRQDGDVSRUFDPELRVEUXVFRVGHFOLPD
TXH RULJLQDQ SUHFLSLWDFLRQHV VyOLGDV FRPR JUDQL]R \ QLHYH
FDXVDQGRJUDYHVGDxRVDOVHFWRUDJUtFROD\JDQDGHURYDFXQR\
HWF
3DUDGHWHUPLQDUODSUREDELOLGDGGHVXRFXUUHQFLDHVQHFHVDULR
DQDOL]DUXQDVHULHGHSDUiPHWURVFRPRGDWRVKLVWyULFRVGDWRV
HVWDGtVWLFRVHWF
'DWRVKLVWyULFRVGHHYHQWRVGHVDVWURVRV
RYLQRHVSHFLDOPHQWHDWHUUHQRVGHFXOWLYR\SDVWL]DOHVWDQWRGH RFXUULGRVHQHOiUHD
SODQLFLHVDOXYLDOHVFRPRODGHUDVDVtFRPRLQWHUUXSFLRQHVHQODV
YtDVGHFRPXQLFDFLyQ
(QORVWUDEDMRVGHFDPSRVHKDQSRGLGRLGHQWLILFDUORVVLJXLHQWHV
VHFWRUHVGHFDUUHWHUDDIHFWDGRVSRUJUDQL]DGDVRDFXPXODFLyQGH
QLHYHFRQLQWHUUXSFLRQHVHQHOSDVRYHKLFXODUQRUPDOHQDEUDV
SULQFLSDOHV
6H WLHQHQ UHIHUHQFLD SRU VX UHODFLyQ FRQ HYHQWRV GH OOXYLDV
H[FHSFLRQDOHVLQXQGDFLRQHVRVHTXtDVLPSRUWDQWHVDOJXQDVGH
ODVFXDOHVVHGHWDOODQFRQPD\RUHVDOFDQFHVDFRQWLQXDFLyQ
6(48$6(QWUHHVWHSHUtRGRWXYREDMDV
SUHFLSLWDFLRQHVSOXYLDOHVHQORVDxRV\HOPiV
VHYHURHQFRQYDORUHVGHSUHFLSLWDFLRQHVHQWUH\
 $EUD/D5D\D&DUUHWHUDDVIDOWDGD-XOLDFD&XVFR PPDQXDOHV0$5(1*2&RQILQHVGHHYDOXDFLyQGH
LPSDFWRFOLPDDJULFXOWXUD\FRQVLGHUDQGRHO tQGLFHGH3DOPHUHO
2WUDVFDUUHWHUDVDILUPDGDVGHXVRLQWHUSURYLQFLDO\DOJXQDVGH DxRIXHFDOLILFDGRH[WUHPDGDPHQWHVHFR
XVRGHOVHFWRUPLQHURHQiUHDVHOHYDGDVSRUHQFLPDGHORV
 PVQP DEUDV R DSDFKHWDV FRQ SUHVHQFLD GH QLHYH /DVSpUGLGDVGHELGRDODVHTXtDVHPDQLIHVWDURQHQODEDMDGH
WHPSRUDOVXHOHQVXVFLWDULQFRQYHQLHQWHVHQHOWUiQVLWRYLDOQRUPDO SURGXFFLyQGHFDEH]DVGHJDQDGRYDFXQR\RYLQR\KHFWiUHDV
HQODVVLJXLHQWHVFDUUHWHUDV GHFXOWLYR&RPSDUDGRFRQHOWRWDOGHSpUGLGDVDQLYHOQDFLRQDO
3XQRUHSUHVHQWyODWHUFHUDSDUWHHQPLOORQHVGHVROHVODTXLQWD
 6LFXDQL1XxRD &HUURV <DQDVDOOD&RWHORPD \$SDFKHWD SDUWHHQWLHUUDVGHFXOWLYR\ODPLWDGHQSpUGLGDVSHFXDULDVYHU
$XFDUi
 /DPSD2FXYLULHQHOWUDPR9LOD9LOD &KLYD\VHFWRU$SDFKHWD
 1XxRD0DFXVDQLDEUDGH+XLVFDFKDQL
 6DQ$QWyQ0DFXVDQLDEUDGH2TXHFXQFD2UMR
&XDGUR1
,181'$&,21(6(1/DVSUHFLSLWDFLRQHVRFXUULGDVHQ
HLQLFLRVGHPRVWUDURQH[FHVLYDVOOXYLDV FRQ UHJLVWURV
HQDOJXQDVHVWDFLRQHVPHWHRUROyJLFDVGHOGREOH\KDVWDHOWULSOHGH
ORTXHOOXHYHQRUPDOPHQWH/(6&$12
 $MR\DQL&RDVDDEUDGH+XLVDFKDQL
(QORTXHUHVSHFWDDOODJR7LWLFDFDHOQLYHOSRUFLFORFUHFLHQWHHV
 &UXFHUR/LPEDQLDEUDGH$ULFRPD GHFPJHQHUDOPHQWHHQWUHGLFLHPEUH\DEULODVtHQWUH
(QHO&XDGURVHGHWDOODQDOJXQRVHYHQWRVIXHUWHVGHKHODGDV DOFDQ]yXQPi[LPRYDORULQFUHPHQWiQGRVHHQ
RFXUULGRVHQODUHJLyQ3XQRHQODVGRV~OWLPDVGpFDGDVTXH PXQDFLIUDUHFRUGQXQFDSUHVHQWDGDVHJ~QORVGDWRVGH
DIHFWDURQiUHDVGHODFXHQFDGHO5DPLVHQODV)RWRV1\ QLYHOHVUHJLVWUDGRVHQWUHFDXVDQWHGHTXHHOODJR
VHPXHVWUDQDOJXQRVHMHPSORVGHVXVHIHFWRV RFXSDUDH[WHQVDiUHDVHQVXVULEHUDV
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

&XDGUR1
UHDVDIHFWDGDVSRUKHODGDV 
)HFKD /XJDU &DUDFWHUtVWLFDV \ GDxRV RFDVLRQDGRV
'HVDVWURVD VHTXtD \ KHODGDV ODV FXDOHV UHGXMHURQ GUiVWLFDPHQWH OD SURGXFFLyQ
DJURSHFXDULDDUDt]GHOGpILFLWGHOOXYLDV\ODVEDMDVWHPSHUDWXUDVHQWUHGLFLHPEUH
\ DEULO (Q OD FDPSDxD DJURSHFXDULD GH  VHJ~Q HO 0LQLVWHULR GH
$JULFXOWXUDSRUHIHFWRGHODVHTXtD\ODVKHODGDVHQODSDSDVHWXYRXQDSpUGLGD
GHO GHODSURGXFFLyQODFHEDGD\DYHQDHQ JUDQRIXHURQDIHFWDGRVHQ\
 5HJLyQ3XQR
HOFXOWLYRGHODTXLQXDIXHDIHFWDGRHQ 
5HVSHFWRDODxRDQWHULRUHOJDQDGRRYLQRGLVPLQX\yHOGH EDMy
DFDEH]DV(OJDQDGRYDFXQRGLVPLQX\yHOGHEDMyD
  FDEH]DV\ODVDOSDFDVGLVPLQX\HURQHO GH  EDMyD 
FDEH]DV
6H UHSRUWDURQ KHODGDV HQ OD UHJLyQ3XQR SURYLQFLDV GH 6DQ5RPiQ &DUDED\D
6DQGLD +XDQFDQp $]iQJDUR 0HOJDU \ /DPSD RULJLQDQGR LQWHQVDV RODV GH IUtR
FDXVDQGR HQIHUPHGDGHV UHVSLUDWRULDV DJXGDV \ QHXPRQtDV HQ OD SREODFLyQ
 5HJLyQ3XQR
HVSHFLDOPHQWHHQORVQLxRV
  DIHFWDGRV FRQ LQIHFFLRQHV DJXGDV \  FRQ QHXPRQtD  SHUVRQDV
IDOOHFLGRV\ KD GHFXOWLYRDIHFWDGDV
$FRQVHFXHQFLDGHORVHIHFWRVGH/D1LxDVHSUHVHQWDURQKHODGDVJUDQL]DGDV\
YLHQWRVIXHUWHVHQHOGHSDUWDPHQWRGH3XQRFDXVDQGRGDxRVDODDJULFXOWXUD\OD
 'HSDUWDPHQWRGH3XQR SREODFLyQYLYLHQGDVGHVWUXLGDVSpUGLGDVGHSDVWRVQDWXUDOHVSRUHIHFWRGHOD
VHTXtD 3URYLQFLDV DIHFWDGDV 6DQ $QWRQLR GH 3XWLQD 6DQGLD 3XQR $]iQJDUR
+XDQFDQp&DUDED\D0HOJDU0RKR6DQ5RPiQ
6H WLHQH   KD DIHFWDGDV \  KD GH FXOWLYRV WUDQVLWRULRV 6HJ~Q UHSRUWH
SHULRGtVWLFR(O3HUXDQRGHOH[LVWHQGDxRVHQHOGLVWULWRGH6DQ$QWyQ
$]iQJDUR HQ YLYLHQGDV VHPEUtRV \ DQLPDOHV PHQRUHV FRPR JDOOLQDV \ FX\HV \
+HODGDV\ JUDQL]DGDVHQ
 FUtDVGHFDPpOLGRV\RYLQRV(O&HQWURGH2SHUDFLRQHVGHHPHUJHQFLDGHO,1'(&,
$]iQJDUR 3XQR
&2(UHSRUWyGDxRVSRU HOIULDMHGH DJRVWRGHHQ HOGHSDUWDPHQWRGH3XQR
 DIHFWDGRV FRQ QHXPRQtD  IDOOHFLGRV   GDPQLILFDGRV \  
YLYLHQGDVDIHFWDGDV
)XHQWH,QGHFL(VWDGtVWLFDVGHHPHUJHQFLDVSURGXFLGDVHQHO3HU~\'LUHFFLyQ5HJLRQDO$JUDULDGHO0LQLVWHULRGH$JULFXOWXUD


)RWR1 6HFWRUGH$QWDXWD(IHFWRGHODVKHODGDV\JUDQL]DGDVRFXUULGDVHQODFXHQFDIRWRWRPDGDHQRFWXEUH

 

)RWR1 'DxRVHQWHUUHQRVGHFXOWLYRSRUHIHFWRGHKHODGDV\JUDQL]DGDVVHFWRUGH+XDQFKR1XxRDHQODGHUDVGHODPDUJHQGHUHFKDGHODTXHEUDGD0LQDVWLUD1XxRD

%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

/DFRWDPi[LPDGHOODJRDOFDQ]DGDHVHDxRIXHGHPVQP 5HSRUWHVGHORVGDxRVRFDVLRQDGRVVHSUHVHQWDQHQHO&XDGUR
 1\
(O FRPSRUWDPLHQWR LUUDFLRQDOGH ODV SUHFLSLWDFLRQHV SOXYLDOHV (VWDGtVWLFDVGHHPHUJHQFLDVFRQGDWRVGH
RFXUULGDVHQWRGRHOiPELWRGHSDUWDPHQWDOGHWHUPLQyHOFUHFLPLHQWR
GHVPHGLGR GH ORV SULQFLSDOHV HVSHMRV GH DJXD SURYRFDQGR ,1'(&, 
LQXQGDFLRQHVGHXQDPDJQLWXGTXHQRWHQtDDQWHFHGHQWHVHQOD 8QDUHFRSLODFLyQGHGDWRVFRQVLJQDGRVSRUHO,QVWLWXWR1DFLRQDOGH
KLVWRULDGH3XQR/DViUHDVPiVDIHFWDGDVUHILULpQGRQRVDOiUHD 'HIHQVD&LYLO,1'(&,\
GHODFXHQFDHQHVWXGLRUHVXOWDURQODVULEHUDVGHOODJR7LWLFDFD VREUHODVHVWDGtVWLFDVGHSHOLJURVRFXUULGRVHQODUHJLyQ3XQRSDUD
GHVERUGHGHORVUtRV5DPLV\ODJXQD$UDSDDIHFWDQGRWLHUUDVGH GLIHUHQWHVDxRVHQODFXHQFD5DPLVVHGHWDOODQHQHO&XDGUR1
FXOWLYR\SDVWRUHR 
/DVSURYLQFLDVPiVDIHFWDGDVHQVXiUHDUXUDOVHJ~QHOQ~PHUR $QiOLVLVHVWDGtVWLFRVGHIUHFXHQFLDGHGDWRVR
GHIDPLOLDVIXHURQHQ+XDQFDQp\$]iQJDURPLHQWUDV
HYHQWRVLQYHQWDULDGRV\SHOLJURVJHROyJLFRV
TXHDQLYHOGHiUHDVXUEDQDVGHODSREODFLyQGH$]iQJDUR
IXHDIHFWDGD SULQFLSDOHV
(ODQiOLVLVHVWDGtVWLFRVLPSOHPXHVWUDODGLVWULEXFLyQGHWLSRVGH
6HJ~Q GDWRV GHO VHFWRU DJUDULR HQ OD FDPSDxD  VH
SHOLJURV JHROyJLFRV \ JHRKLGUROyJLFRV HQFRQWUDGRV 
VHPEUDURQKDGHODVFXDOHVKDVHSHUGLHURQ
RFXUUHQFLDVGRQGHODVHURVLRQHVIOXYLDOHVHLQXQGDFLRQHVRFXSDQ
WRWDOPHQWHDFDXVDGHODVLQXQGDFLRQHVGHODVXSHUILFLH
HOSULPHUOXJDU\UHVSHFWLYDPHQWHOHVLJXHQORVIOXMRV
FXOWLYDGDDGLFLRQDOPHQWHVHYLHURQDIHFWDGDVKD
GH GHWULWRV   ODV FDtGDV GHVSUHQGLPLHQWRV GH URFDV \
VLHQGRORVFXOWLYRVPiVDIHFWDGRVSDSDTXLQXDIRUUDMHVFHEDGD
GHUUXPEHVHURVLyQGHODGHUDVUHSWDFLyQGHVXHORV
\KDEDVJUDQRDOFDQ]DQGRXQYDORUHVWLPDGRGHSpUGLGDVGH
GHVOL]DPLHQWRVPRYLPLHQWRVFRPSOHMRV\YXHOFRV
PLOORQHVGHLQWLV
FRPRVHDSUHFLDHQHO*UiILFR1
(QHOVHFWRUWUDQVSRUWHHOVHUYLFLRIHUURYLDULRVHDIHFWyHQYDULRV
&RQVLGHUDQGRVyORORVPRYLPLHQWRVHQPDVDRFXUUHQFLDV
WUDPRVHQWUH-XOLDFD\&XVFR\VHGHELOLWDURQDOJXQRVSXHQWHV(O
ORVIOXMRVIOXMRVGHGHWULWRVIOXMRVGHORGR\DYDODQFKDGHGHWULWRV
&XDGURPXHVWUDXQUHVXPHQGHODVIDPLOLDVDIHFWDGDVSRU
RFXSDQHOSULPHUOXJDURFXUUHQFLDVVHJXLGRGHODVFDtGDV
GLVWULWRV
UHSWDFLRQHVGHVXHORVGHVOL]DPLHQWRVPRYLPLHQWRV
,181'$&,21(6(1VHSUHVHQWDURQLQXQGDFLRQHVSRU FRPSOHMRV  \ YXHOFRV $JUXSDQGR ORV RWURV SHOLJURV
GHVERUGHGHOUtR5DPLV\DXPHQWRGHQLYHOGHOODJR7LWLFDFD JHROyJLFRVLQYHQWDULDGRVVXPDQHQFRQMXQWRXQLPSRUWDQWH
DIHFWDQGRYDULRVGLVWULWRV(OVHFWRUDJULFXOWXUDIXHHOPiVDIHFWDGR SRUFHQWDMHGHOWRWDOYHU*UiILFR1

&XDGUR1
3pUGLGDVHVWLPDGDVHQORVDxRVDQyPDORV
7RWDO $JUtFROD 3HFXDULR ,QIU 5LHJR
PP +HFWiUHDV PP PP PP
VROHV DIHFWDGDV VROHV VROHV VROHV
3XQR     
7RWDO1DFLRQDO      
)XHQWH26(HQ0$5(1*2

&XDGUR1
)DPLOLDVDIHFWDGDVSRULQXQGDFLRQHVFXHQFD5DPLV
1~PHUR GH IDPLOLDV DIHFWDGDV
3URYLQFLD 'LVWULWR
UHD5XUDO UHD8UEDQD
+XDQFDQp 7DUDFR  
$UDSD  
&KXSD  
$]iQJDUR 6DPDQ  
&DPLQDFD  
$FKD\D  
)XHQWH*('(32&2538120LFURUHJLRQHV&,3$;9\0XQLFLSLRVHQ/(6&$12
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

*UiILFR1

3HOLJURVJHROyJLFRVLQYHQWDULDGRV
FXHQFD5DPLV
9XHOFRV
0RYLPLHQWRV FRPSOHMRV 
'HVOL]DPLHQWRV 
 (URVLyQIOXYLDO


5HSWDFLyQGHVXHORV

)OXMRV


(URVLyQGHODGHUDV

&DtGDV
,QXQGDFLRQHV


(URVLyQIOXYLDO )OXMRV ,QXQGDFLRQHV
&DtGDV (URVLyQGHODGHUDV 5HSWDFLyQGHVXHORV
'HVOL]DPLHQWRV 0RYLPLHQWRVFRPSOHMRV 9XHOFRV

*UiILFR1
)UHFXHQF LDG HR FXUUHQF LDG HS HOLJ UR V G HP R YLP LHQW R V
HQP DVDFXHQF D5DP LV




WLSRGHSHOLJUR









     

Q ~ P HUR G HHY HQ WR V
&DtGDV 9XHOFRV
'HVOL]DP LHQWRV )OXMRV
0RY LP LHQWRVFRP SOHMRV 5HSWDFLyQGHVXHORV

$VLPLVPRXQDQiOLVLVHVWDGtVWLFRWRPDQGRFRPRSHOLJURVJHROyJLFRV OXJDULQXQGDFLRQHVHQVHJXQGROXJDUDPEDVVXPDQHOHQ

SULQFLSDOHVDTXHOORVHQTXHVXYDORUDFLyQFXDOLWDWLYDGHOJUDGRGH WHUFHUOXJDUORVKXD\FRVFXDUWROXJDUODVFDtGDVGHURFDV
SHOLJUR\YXOQHUDELOLGDGDVRFLDGDGDxRVRFDVLRQDGRVRSUREDEOHV TXLQWROXJDUORVGHUUXPEHV\VH[WROXJDUODHURVLyQ
HVDOWDVHWLHQHQORVVLJXLHQWHVDOFDQFHVSDUDRFXUUHQFLDVYHU GHODGHUDV
*UiILFR1/RVSULQFLSDOHVVRQODVHURVLRQHVIOXYLDOHVHQSULPHU
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

*UiILFR1

3ULQF LS DOHVS HOLJ URV J HR Oy J LFR VGHODFXHQF D5DP LV




&DtGDGHURFDV 

'HUUXPEHV 

(URVLyQGHODGHUDV

(URVLyQIOXYLDO

+XD\FRV

,QXQGDFLRQHV



&XDGUR1
'DxRVRFDVLRQDGRVSRULQXQGDFLRQHV\HURVLRQHVIOXYLDOHV
HQHURDPDU]RGH
'DxRVRFDVLRQDGRV
3URYLQFLD 'LVWULWR /RFDOLGDG &DXVDV &XOWLYRV
)DPLOLDV
KD
+XDQFDQp 3XVL 3XVL )XHUWHVOOXYLDV\ DXPHQWR GH
QLYHO GHO ODJR7LWLFDFD    
7DUDFR 7DUDFR
GHVERUGHV GHO UtR5DPLV
)XHUWHV OOXYLDV\ GHVERUGHV GHO
2FXYLUL 2FXYLUL 
UtR2FXYLUL
/DPSD
&RQGLQD\ RWUDV )XHUWHV OOXYLDV\ GHVERUGH GHO
&DODSXMD
FRPXQLGDGHV UtR3XFDUi

)XHUWHV OOXYLDV\ GHVERUGH GHO
$]iQJDUR $FKD\D $FKD\D
UtR$]iQJDUR
6DOVDSDWD )XHUWHV OOXYLDV\ GHVERUGH GHO
1LFDVLR &RPSDUR UtR$]iQJDUR FUHFLPLHQWR GH OD 
<XFDMDFKH\ RWUDV ODJXQD7LWLFRFKD
6DQ$QWRQLR GH )XHUWHV OOXYLDV\ GHVERUGH GH
$QDQHD $QDQHD 
3XWLQD ORV UtRV,QDPEDUL \ *UDQGH
$\DYLUL $\DYLUL
)XHUWHV OOXYLDV\ DFFLyQ
8PDFKLUL 8PDFKLUL
GLQiPLFD GH ORV UtRV$\DYLUL
0HOJDU /ODOOL /ODOOL 
8PDFKLUL/ODOOLPD\R&XSLPD\R
&XSL &XSL \ 7XUPDQRPD\R
0DFDUt 0DFDUi
$]iQJDUR $]iQJDUR )XHUWHV OOXYLDV\ DFFLyQ 
$FKD\D &RPXQLGDGHV GLQiPLFD GHO UtR$]iQJDUR 
$]iQJDUR &DPLQDFD &DPSHVLQDV )XHUWHV OOXYLDV\ DFFLyQ 
&KXFDULSR \ GLQiPLFD GHO UtR5DPLV
6DPiQ  
5LQFRQDGD GHVERUGH GHO ODJR$UDSD
,QWHQVDV OOXYLDV \ DFFLyQ
/DPSD 3XFDUi 3XFDUi 
GLQiPLFD GHO UtR3XFDUi
,QWHQVDV OOXYLDV \ DFFLyQ
&DUDED\D $MR\DQL $MR\DQL 
GLQiPLFD GHO UtR$MR\DQL
)XHQWH0$2ILFLQDGH,QIRUPDFLyQ$JUDULD'5$3XQR&RH6LQDGHFL3XQR
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

&XDGUR1
5HJLVWURGHGDxRVRFDVLRQDGRVSRUGLIHUHQWHVSHOLJURV


&XOWLYRV
3HUVRQDV 9LYLHQGDV
3HOLJUR 3URYLQFLD 'LVWULWR /RFDOLGDG KD $IHF
0XHU $IHF 'HVW $IHF
$xR
,QXQGDFLyQ SRU
GHVERUGH GH ULDFKXHOR 0HOJDU /ODOOL /ODOOL9LHMR  
+XHUWDFXFKR
$xR
,QXQGDFLyQ
0HOJDU $\DYLUL $\DYLUL  

$xR
+HODGDV HQ YDULDV +XDQFDQp +XDQFDQp +XDQFDQp   
SURYLQFLDV LQWHQVD ROD $]iQJDUR $]iQJDUR $]iQJDUR  
GH IUtR 0HOJDU /ODOOL /ODOOL  
$xR
,QXQGDFLyQ SRU

GHVERUGH GHO UtR5DPLV
$\PDUDV \  SHUVRQDV
GRV SXHQWHV +XDQFDQp 7DUDFR    
5DPLV GDPQLILFDGDV
LQWHUUXPSLGRV
SRU VHPEUtRV

5LQFRQDGD
,QXQGDFLyQ SRU .HOOLQFKD
GHVERUGH GHO UtR 5DPLV $]iQJDUR 6DPDQ &DQFROOD    
 0DFKDFD,VOD\\
.HQFKDUDSL
,QXQGDFLyQ SRU
GHVERUGH GHO UtR$\DYLUL 7LUDSDWD -DWXQ    

6DUDVFR
,QXQGDFLyQ SRU
3DWDVFDFKL
GHVERUGH GHO UtR 5DPLV +XDQFDQp 7DUDFR    
$]DQJDULOOR\

&XSLVFR
$xR
,QXQGDFLyQ
$]iQJDUR 6DQ$QWyQ 6DQ$QWyQ  

,QXQGDFLyQ SRU
GHVERUGH GHO UtR2FXYLUL /DPSD 2FXYLUL 2FXYLUL   

$xR
/DPSD  GLVWULWRV DIHFWDGRV
$]iQJDUR  GLVWULWRV DIHFWDGRV
+HODGDV HQ HO
+XDQFDQp  GLVWULWRV DIHFWDGRV
GHSDUWDPHQWR GH3XQR
&DUDED\D  GLVWULWRV DIHFWDGRV
D FRQVHFXHQFLD GHO
IHQyPHQR/D1LxD 0HOJDU  GLVWULWRV DIHFWDGRV
6DQ$QWRQLR
 GLVWULWRV DIHFWDGRV
GH3XWLQD
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

$xRFRWD GHO ODJR7LWLFDFD  PVQP

,QXQGDFLyQ SRU
GHVERUGH GHO UtR
3DUWHV EDMDV GH  
&KDTXLPD\R &DUDED\D &UXFHUR
&UXFHUR


$MR\DQL$OWR
+HODGDV $OLDQ]D$XURUD
&DUDED\D $MR\DQL 
&DOOSX\R3XHUWR
$XURUD\ 6DOYLDQD
+HODGDV +XDQFDQp +XDQFDQp +XDQFDQp   
/OXYLDV \ IXHUWHV
JUDQL]DGDV 0HOJDU $\DYLUL $\DYLUL  

/DPSD &KLYD\ 
+HODGDV 2FXYLUL-DWXQ
2FXYLUL 
$\OOX \ 3DULQD
/D5LQFRQDGD
6DQ$QWRQLR /XQDU GH2UR
+HODGDV $QDQHD 
GH3XWLQD YDULDV
FRPXQLGDGH
$xRFRWD GHO ODJR PVQPHO
 
 $IHF
$UDSi   
 3HUG
 $IHF
$VLOOR   
 3HUG
,QXQGDFLRQHV SRU
3RWRQL    $IHF
GHVERUGH GH UtRV FLQFR
 $IHF
SXHQWHV DIHFWDGRV 6DPiQ  
 3HUG
6DQ$QWyQ    $IHF
6DQ-RVp  $IHF
$]iQJDUR
6DQ-XDQ
 $IHF
GH6DOLQDV
6DQWLDJR GH
 $IHF
/OXYLDV \ JUDQL]DGDV 3XSXMD
7LUDSDWD  $IHF
&KXSD  $IHF
&DPLQDFD   
/OXYLDV H LQXQGDFLRQHV -'
&KRTXHKXD  $IHF
QFD
$MR\DQL  $IHF
/OXYLDV \ JUDQL]DGDV &DUDED\D
&UXFHUR  $IHF
,QXQGDFLRQHV SRU  $IHF
+XDQFDQp 7DUDFR 
GHVERUGH GHO UtR5DPLV  3HUG
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

 $IHF
/DPSD 3XFDUi 
 3HUG
/OXYLDV \ JUDQL]DGDV  $IHF
$\DYLUL
 3HUG
$QWDXWD   $IHF
&XSL  $IHF
/ODOOL  $IHF
0DFDUL   $IHF
0HOJDU
,QXQGDFLRQHV SRU  $IHF
1XxRD 
GHVERUGH GH UtRV \  'HV
DJXDV SOXYLDOHV  $IHF
2UXULOOR  
 3HUG
6DQWD5RVD  $IHF
8PDFKLUL  $IHF
6DQ$QWRQLR
$QDQHD  $IHF
'H3XWLQD
$xRFRWD GHO ODJR7LWLFDFD 
$]iQJDUR
6HJXQGR
6DFDKXDVL
3HGUR9LOFD
$FKD\D
 $IHF
$]iQJDUR (VWDFLyQGH  
 3HUG
3XFDUi
$UFRSXQFR
,QWHQVDV OOXYLDV H 0RURFR2UXULOOR
LQXQGDFLRQHVGDWRV D 6DPiQ \ 6DQ
QLYHO GH SURYLQFLD HQ -RVp
HQHUR GHO &D\OORPD
&RMDWD
,QFKXSDOOD
<DUHFRD  $IHF
+XDQFDQp   
%DOVDSDWD  3HUG
&KDSDVDQL
<DFDKXH\
<DQDRFR
0HOJDU 9DULDV    $IHF

)XHQWH&RPSHQGLR(VWDGtVWLFDVGH(PHUJHQFLDV\,1'(&,\6,1$'(&,&'5'&3812

\
%ROHWtQ16HULH&,1*(00(7
&$378/29,,,
686&(37,%,/,'$' $ /263(/,*526
%,/%(572 =$9$/$
*(1(5$/,'$'(6
/DVXVFHSWLELOLGDGVHGHILQHFRPRODSRVLELOLGDGGHTXHXQD]RQD
VHDDIHFWDGDSRUXQGHWHUPLQDGRSURFHVRJHROyJLFRH[SUHVDGD
HQGLYHUVRVJUDGRVFXDOLWDWLYRV\UHODWLYRV'HSHQGHGHORVIDFWRUHV
TXHFRQWURODQRFRQGLFLRQDQODRFXUUHQFLDGHORVSURFHVRVORV
FXDOHVSXHGHQVHULQWUtQVHFRVRH[WHUQRV/RVPDSDVFRQVWLWX\HQ
HOPpWRGRPiVHIHFWLYRGHUHSUHVHQWDULQIRUPDFLyQUHIHUHQWHDOD
'LUHFFLyQGH*HRORJtD$PELHQWDO
 ,GHQWLILFD ODV iUHDV SRWHQFLDOPHQWH JHQHUDGRUDV GH
GHVOL]DPLHQWRVSHURQRODWRWDOLGDGGH]RQDVTXHVHYHUiQ
DIHFWDGDV7DPSRFRDVHJXUDTXHHOHYHQWRYD\DDRFXUULU
 1RSUHGLFHHOSHUtRGRGXUDQWHHOFXDOSRGUtDSUHVHQWDUVHXQ
GHVOL]DPLHQWR
 (VXQDKHUUDPLHQWDGHSODQLILFDFLyQ\GHWRPDGHGHFLVLRQHV
SHURQRGHGLVHxRGHREUDV3DUDHVWRVHUHTXLHUHHVWXGLRV\
VXVFHSWLELOLGDGSHOLJURVLGDG\ULHVJRGHXQD]RQDRUHJLyQ\VRQ PDSDVGHPD\RUGHWDOOH(VFDODVD
XVDGRV SRU SODQLILFDGRUHV LQJHQLHURV FLHQWtILFRV \ WpFQLFRV
HQFDUJDGRVGHODVODERUHVGHHPHUJHQFLD7LHQHQSRUILQDOLGDG  /DPHWRGRORJtDXWLOL]DGDHVWiGLVHxDGDSDUDXQUHFRQRFLPLHQWR
GLYLGLUHOWHUULWRULRHQ]RQDVRXQLGDGHVFRQGLIHUHQWHJUDGRGH SUHYLRGHODViUHDVFRQSRVLEOHVSUREOHPDVSRUGHVOL]DPLHQWRV
VXVFHSWLELOLGDGSHOLJURRULHVJRSRWHQFLDO61(7
/RVPDSDVGHVXVFHSWLELOLGDGSXHGHQUHDOL]DUVHVREUHODEDVHGH
0DSDVGHLQYHQWDULR UHFRQRFLHQGRODViUHDVGRQGHRFXUUHQKDQ
RFXUULGRRSXHGHQYROYHUDRFXUULUGHVOL]DPLHQWRV
0DSDV GH IDFWRUHV LGHQWLILFDQGR ODV iUHDV GRQGH FRQIOX\HQ
GHWHUPLQDGRVIDFWRUHVTXHFRQGLFLRQDQORVPRYLPLHQWRVHQPDVD
HQXQDGHWHUPLQDGD]RQDRUHJLyQDXQTXHpVWRVQRVHKD\DQ
SUHVHQWDGRD~QSXHGHQVXFHGHUHQXQIXWXUR(QHVWHFDVROD
PHWRGRORJtDVHEDVDHQODSUHSDUDFLyQGHPDSDVWHPiWLFRVGH
IDFWRUHVFRQGLFLRQDQWHV\HQODVXSHUSRVLFLyQGHORVPLVPRV
HVWDEOHFLpQGRVHHOJUDGRGHVXVFHSWLELOLGDGHQIXQFLyQGHOSHVR
DVLJQDGRDFDGDXQRGHORVIDFWRUHV(VWRVPDSDVVHVXHOHQ
GH WLHUUD 1R SXHGH VXVWLWXLU HQ QLQJ~Q FDVR DO DQiOLVLV
JHRWpFQLFRGHFDPSR
 3RVWHULRUHV UHYLVLRQHV GHO PDSD XWLOL]DQGR LQIRUPDFLyQ
DFWXDOL]DGDSRVLEOHPHQWHFDPELHQORVOtPLWHVGHODV]RQDV
LGHQWLILFDGDV3RUORWDQWRGLFKRVOtPLWHVGHEHUiQLQWHUSUHWDUVH
FRPRXQDUHIHUHQFLD\QRFRPRYDORUHVDEVROXWRV
686&(37,%,/,'$'$/26029,0,(1726(1
0$6$
0pWRGRHPSOHDGR\HOHFFLyQGHYDULDEOHV
3DUDODHYDOXDFLyQGHODVXVFHSWLELOLGDGDFWXDOPHQWHH[LVWHQ
GLIHUHQWHVPpWRGRVGHVGHORVPDSDVFRQEDVHJHRPRUIROyJLFD
SUHSDUDUFRQD\XGDGH6LVWHPDVGH,QIRUPDFLyQ*HRJUiILFD6,* LQYHQWDULRVGHGHVOL]DPLHQWRV\PDSDVJHRPRUIROyJLFRVEDVDGRV
TXHSHUPLWHQHODQiOLVLVDXWRPiWLFRGHORVGDWRV\HOHVWDEOHFLPLHQWR HQODVXVFHSWLELOLGDGUHODWLYDFRPELQDFLyQGHIDFWRUHVTXHHVWLPDQ
GHEDVHVGHGDWRVDVRFLDGDV ODVXVFHSWLELOLGDGUHODWLYDVHJ~QXQDSRQGHUDFLyQRSHVRGHILQLGR
SRU OD H[SHULHQFLD GHO DXWRU SDUD FDGD IDFWRU FRQVLGHUDGR
2%-(7,926'(/ 0$3$ PHGLDQWHWpFQLFDVGHWUDWDPLHQWRGHGDWRVPpWRGRVHVWDGtVWLFRV\
 3URSRUFLRQDUDORVSODQLILFDGRUHVXQDKHUUDPLHQWDSUHOLPLQDU SUREDELOtVWLFRV \ PDSDV REWHQLGRV GH GDWRV LQVWUXPHQWDOHV
SDUDIDFLOLWDUODWRPDGHGHFLVLyQHQFXDQWRDODIDFWLELOLGDGGH
UHDOL]DUXQSUR\HFWRRDODQHFHVLGDGGHSURIXQGL]DUHODQiOLVLV
JHROyJLFRGHXQOXJDU
 (VWRVPDSDVGHEHQFRQVLGHUDUVHFRPRXQDKHUUDPLHQWDGH
SODQLILFDFLyQGHVWLQDGD DPRVWUDU XQJUDGR HVSHFtILFRGH
VXVFHSWLELOLGDGSDUDXQiUHDGHWHUPLQDGD
 'HILQLU\MHUDUTXL]DUSRVLEOHViUHDVFUtWLFDVTXHSRVWHULRUPHQWH
GHEDQVHUVRPHWLGDVDXQDQiOLVLVGHWDOODGR\SURIXQGRSRU
PHGLRGHHVWXGLRVPiVHVSHFtILFRV
/,0,7$&,21(6'(/ 0$3$
 ,QGLFDQXQDSRVLELOLGDGGHRFXUUHQFLDTXHUHTXLHUHGHOD
FRPELQDFLyQGHIDFWRUHVLQWUtQVHFRVFRQGLFLRQDQWHV
&2520,1$6
/RVGLIHUHQWHVPpWRGRVHVWiQDJUXSDGRVGHQWURGHFXDWURJUXSRV
SULQFLSDOHV GHWHUPLQtVWLFRV KHXUtVWLFRV SUREDELOtVWLFRV \
JHRPRUIROyJLFRV
3DUDHOSUHVHQWHWUDEDMRFRQVLGHUDQGRODHVFDODVHXWLOL]yHOPpWRGR
KHXUtVWLFRLQGLUHFWRFXDOLWDWLYREDVDGRHQODFDWHJRUL]DFLyQ\
SRQGHUDFLyQGHIDFWRUHV&DGDXQRGHHVWRVIDFWRUHVRYDULDEOHV
FRUUHVSRQGHDXQPDSDTXHVHFRPELQDFRQORVGHPiVSDUDOD
REWHQFLyQGHXQPDSDGH]RQLILFDFLyQGHODVXVFHSWLELOLGDG
6L ELHQ HV FLHUWR VX SULQFLSDO LQFRQYHQLHQWH HV HO JUDGR GH
VXEMHWLYLGDGTXHVHLQWURGXFHFXDQGRVHVHOHFFLRQDQ\SRQGHUDQ
ORVIDFWRUHVFRQVLGHUDGRVXQDJUDQYHQWDMDHVTXHSXHGHQPDOD
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

DXWRPDWL]DUVHHOUHFRMR\SRVWHULRUDQiOLVLVGHGDWRVHQXQ6,* PDODFDOLGDGFRQIRUPDGRSRU URFDVPHWDPyUILFDVSL]DUUDV\

6$17$&$1$,48,17$6HQ&$55$5$ DUHQLVFDVVHJXLGRGHXQLGDGHVGHOLPROLWDVOLPRDUFLOOLWDVDUHQLVFDV
\\HVR\GHSyVLWRVGHYHUWLHQWHFROXYLDOHV\GHOXYLDOHV6RQ
/DHOHFFLyQGHORVIDFWRUHVRYDULDEOHVXWLOL]DGRVSDUDHODQiOLVLVGH
iUHDVFRQSHQGLHQWHHQWUH\KDVWD\PRUIRORJtDVGH
VXVFHSWLELOLGDGVRQORVVLJXLHQWHVFREHUWXUDYHJHWDO\XVRGHVXHOR
SLHGHPRQWHVGHWULWRVGHYHUWLHQWHGHSyVLWRVGHGHVOL]DPLHQWR
KLGURJHRORJtDJHRPRUIRORJtDSHQGLHQWHV\OLWRORJtDYHU&XDGUR
DQWLJXRDEDQLFRVGHOXYLRFROXYLDOHV\PRQWDxDVGHPRGHUDGD
1
SHQGLHQWH7HUUHQRVGH EDMDD PX\ EDMDSHUPHDELOLGDG FRQ
3DUDFDGDIDFWRUFRQVLGHUDGRVHKDDQDOL]DGRLQGLYLGXDOPHQWHVX FREHUWXUD GH YHJHWDFLyQ GH SUDGHUDV SDVWRV QDWXUDOHV
JUDGRGHVXVFHSWLELOLGDGYHULWHPV\ JHQHUDOPHQWHiUHDVFRQDFWLYLGDGPLQHUD

*UDGRVGHVXVFHSWLELOLGDGDORVPRYLPLHQWRVHQ =RQDVGHDOWDVXVFHSWLELOLGDGiUHDVFRQVXEVWUDWRURFRVRVGH
OLPROLWDVOLPRDUFLOOLWDVDUHQLVFDV\\HVR&DSDV5RMDVSL]DUUDV\
PDVD DUHQLVFDVOLPROLWDVOLPRDUFLOOLWDV\FDUEyQ*UXSR$PERHVFDVRV
/D REWHQFLyQ GH ORV JUDGRV R UDQJRV SDUD HO PDSD GH VHFWRUHVFRQURFDVYROFiQLFRVHGLPHQWDULDVODYDVEUHFKDV\
VXVFHSWLELOLGDGIXHURQFDOFXODGRVDSDUWLUGHYDORUHVREWHQLGRVGH FRQJORPHUDGRVWDPELpQDOJXQDViUHDVFRQGHSyVLWRVJODFLDOHV
ODVLQWHUDFFLRQHVHQWUHORVFLQFRPDSDVGHIDFWRUHVSHQGLHQWHV PRUUHQDV \ GHWULWRV GH YHUWLHQWH /RV WHUUHQRV SUHVHQWDQ
OLWRORJtD JHRPRUIRORJtD FREHUWXUD YHJHWDO \ XVR GH VXHOR H SHQGLHQWHVTXHYDUtDQHQWUH\SULQFLSDOPHQWHGH
KLGURJHRORJtDFRQD\XGDGHO*,6$5&*,6\ORVVRIWZDUHGH FRQJHRIRUPDVGHFROLQDV\PRQWDxDVHVWUXFWXUDOHVPRQWDxDVGH
6SDWLDO$QiOLVLV\'$QiOLVLVHPSOHDQGRODVLJXLHQWHHFXDFLyQ PRGHUDGDSHQGLHQWHSLHGHPRQWHVGHYDOOHDFXPXODFLRQHV\
600 6&96+6*6363 PRQWDxDVJODFLDUHV/RVPDWHULDOHVWLHQHQXQDSHUPHDELOLGDGPHGLD
DEDMD3UHGRPLQDQWHUUHQRVGHSUDGHUDVFRQSDVWRVQDWXUDOHV\

FXOWLYRVGHSDVWL]DOHV\VHFDQRHQODVODGHUDVGHFROLQDVDOJXQDV
GRQGH iUHDVFRQDFWLYLGDGPLQHUD
6&9VXVFHSWLELOLGDGGHOSDUiPHWURFREHUWXUDYHJHWDO\XVRGH =RQDVGHPRGHUDGDVXVFHSWLELOLGDGRVXVFHSWLELOLGDGPHGLD
VXHOR LQFOX\H]RQDVFRQJHRIRUPDVGHFROLQDVPRQWHLVODVGHSyVLWRV
6+VXVFHSWLELOLGDGGHOSDUiPHWUR+LGURJHRORJtD JODFLRIOXYLDOHVPRUUHQDVSLHGHPRQWHVSHQGLHQWHVHQWUH\
6*VXVFHSWLELOLGDGGHOSDUiPHWUR*HRPRUIRORJtD
63 VXVFHSWLELOLGDGGHOSDUiPHWUR3HQGLHQWH
6/ VXVFHSWLELOLGDGGHOSDUiPHWUR/LWRORJtD
/RVYDORUHVFDOFXODGRVHQ*,6VHHYDOXDURQHVWDGtVWLFDPHQWH\
VHGLYLGLHURQHQIRUPDDULWPpWLFDHQFLQFRUDQJRVORVFXDOHVIXHURQ
FRUUHJLGRVHPSOHDQGRODVXPDGHODVGHVYLDFLRQHVDOFXDGUDGR
FRQVWLWXLGRVSRUURFDVYROFiQLFDV\YROFiQLFRVHGLPHQWDULDV
FDOL]DVLQWUXVLYDVHLQWHUFDODFLRQHVGHDUHQLVFDV\OLPRDUFLOOLWDV/D
SHQGLHQWHGHORVWHUUHQRVYDUtDHQWUH\/DFREHUWXUD\XVR
GHVXHORHVWiGHVGHSUDGHUDVGHSDVWRVQDWXUDOHVJUDPtQHDV\
ERVTXHVFRQSRFDLQWHUYHQFLyQDOJXQDViUHDVFRQDFWLYLGDGPLQHUD
KDVWDVHFWRUHVVLQYHJHWDFLyQ
=RQDVGHEDMDVXVFHSWLELOLGDG FRLQFLGHQ FRQ ]RQDVOODQDV D
'(69,REWHQLpQGRVHORVVLJXLHQWHVUDQJRV OLJHUDPHQWHLQFOLQDGDV DTXHLQFOX\HQ JHRIRUPDVGH
WHUUD]DVDOWDV\RSODQLFLHVDQWLJXDVSLHGHPRQWHVVXDYHVDEDQLFRV
5DQJR GH9DORUHV *UDGR GH VXVFHSWLELOLGDG SUROXYLDOHV\DOXYLRQDOHVPRQWHLVODV\ORPDGDVDVtFRPRDOJXQDV
  0X\%DMD PRQWDxDVGHIXHUWHSHQGLHQWHPHVHWDVYROFiQLFDVDOJXQDVFROLQDV
  %DMD \ ORPDGDV DOWDV HQ ODV FDEHFHUDV GH ORV YDOOHV 2FXSDQ
  0RGHUDGD SULQFLSDOPHQWHiUHDVGHFXOWLYRVGHVHFDQR\SDVWL]DOHVHQODV
  $OWD SDPSDVWHUUHQRVGHSUDGHUDVFRQSDVWRVQDWXUDOHV
  0X\$OWD =RQDVGHPX\EDMDVXVFHSWLELOLGDG FRUUHVSRQGHDWHUUHQRVPX\
OODQRVFRQSHQGLHQWHVJHRIRUPDVGHSODQLFLHV\GHSUHVLRQHV
$FRQWLQXDFLyQVHGHVFULEHQODVFLQFR]RQDVGHVXVFHSWLELOLGDG
REWHQLGDV
=RQDV GH PX\ DOWDVXVFHSWLELOLGDG D PRYLPLHQWRV HQ PDVD 
DVRFLDGDFRQiUHDVGRQGHVHKDQUHJLVWUDGRGHVOL]DPLHQWRVHQHO
SDVDGR\UHFLHQWHVUHDFWLYDFLRQHVGHpVWRVFRPRGHVOL]DPLHQWRV
GHUUXPEHVRPRYLPLHQWRVFRPSOHMRV7LHQHQVXEVWUDWRURFRVRGH
WHUUD]DV\OODQXUDGHLQXQGDFLyQIOXYLDOIOXYLRODFXVWUH\ODJXQDV
/LWROyJLFDPHQWHFRUUHVSRQGHQDWHUUHQRVSHUPHDEOHVGHSyVLWRV
IOXYLDOHV \ DOXYLDOHV DOJXQRV IOXYLRJODFLDOHV \ ODFXVWUHV
&RUUHVSRQGH D WHUUHQRV GH SDVWL]DOHV \ FXOWLYRV GH VHFDQR
DG\DFHQWHVDORVYDOOHVSULQFLSDOHV\iUHDVGHOD5HVHUYDGHO
7LWLFDFD


6HXWLOL]ySDUDHOORHOPpWRGRGHFiOFXORGHOD)XQFLyQ:FRQHOILQGHHQFRQWUDUORVYDORUHVPiVSHTXHxRVSDUDJUXSRVGHYDORUHVSURSRUFLRQDOHV
PLQLPL]DQGRODVVXPDVGHODVGHVYLDFLRQHVDOFXDGUDGRHQUHODFLyQFRQORVSURPHGLRVHQJUXSRVFLWDGRHQHO0DQXDOVREUHPDQHMRGHSHOLJURVQDWXUDOHV
HQODSODQLILFDFLyQSDUDHOGHVDUUROORUHJLRQDOLQWHJUDGR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

686&(37,%,/,'$'$/$6,181'$&,21(6< 3DUDHODQiOLVLVGHOSHVRGHORVIDFWRUHVFRQVLGHUDGRV\ODREWHQFLyQ
(526,1)/89,$/ GHOPDSDGHVXVFHSWLELOLGDGDODVLQXQGDFLRQHVVHWRPyHQFXHQWD
SULQFLSDOPHQWHHOPHGLRItVLFRJHRPRUIRORJtDVXUHODFLyQFRQOD
(QODVGRV~WOWLPDVGpFDGDVGHOVLJORSDVDGROD]RQDGHO$OWLSODQR\ GLQiPLFDIOXYLDOHODQiOLVLVGHWHUUHQRVPDOGUHQDGRVVXMHWRVD
HQ SDUWLFXODU OD FXHQFD 5DPLV IXH DIHFWDGD SRU JUDQGHV LQXQGDFLyQSRUOOXYLDVORFDOHV\VXUHODFLyQGLUHFWDFRQODSHQGLHQWH
LQXQGDFLRQHVWDQWRSRUGHVERUGHGHUtRVFRPRLQFUHPHQWRGHO GH ORV WHUUHQRV /RV SHVRV DVLJQDGRV D ODV XQLGDGHV
QLYHOGHORVODJRV7LWLFDFD\$UDSDFRPRFRQVHFXHQFLDGHLQWHQVDV JHRPRUIROyJLFDV GLIHUHQFLDGDVHQ FDGD PDSDSROtJRQRV HQ
SUHFLSLWDFLRQHVSOXYLDOHVYHU&DStWXOR9,,
'HDFXHUGRDOHVWXGLR\FRQVLGHUDQGRODVFDUDFWHUtVWLFDVWRSRJUiILFDV
\JHRPRUIROyJLFDVGHODFXHQFDHOWpUPLQRGHVXVFHSWLELOLGDGDODV
LQXQGDFLRQHV VH DSOLFD D ORV WHUUHQRV SURSHQVRV D VXIULU
DQHJDPLHQWRHQFKDUFDPLHQWRRLQXQGDFLyQFRPRSURGXFWRGHO
UHODFLyQFRQODVXVFHSWLELOLGDGDODVLQXQGDFLRQHVVHSUHVHQWDQHQ
ORVFXDGURV\
*UDGRVGHVXVFHSWLELOLGDG
/DREWHQFLyQGHORVJUDGRVRUDQJRVGHVXVFHSWLELOLGDGIXHURQ
GHVERUGHGHUtRV\ODJXQDV,'($0 FDOFXODGRV GH OD PLVPD IRUPD TXHVH KL]R SDUD HO PDSD GH
VXVFHSWLELOLGDGDORVPRYLPLHQWRVHQPDVDFRQD\XGDGHO*,6
0pWRGRGHDQiOLVLV\HOHFFLyQGHYDULDEOHV $5&*,6\ORVVRIWZDUHGH6SDWLDO$QiOLVLV\'$QiOLVLV
(ODQiOLVLVGHODVXVFHSWLELOLGDGDODVLQXQGDFLRQHVHVWiEDVDGR HPSOHDQGRODVLJXLHQWHHFXDFLyQ
SULQFLSDOPHQWH HQ OD FDUDFWHUL]DFLyQ JHRPRUIROyJLFD HQ  OD 6, 6*,63,
LQWHUSUHWDFLyQGHLPiJHQHVVDWHOLWDOHV\HYDOXDFLyQGHFDPSR\HQ

JHQHUDOGHORVPDSDVJHRPRUIROyJLFR\GHSHQGLHQWHVSUHSDUDGRV
SDUDODFXHQFD5DPLV/DHOHFFLyQGHODVYDULDEOHVXVDGDVSDUDHO GRQGH
DQiOLVLVGHVXVFHSWLELOLGDGDODVLQXQGDFLRQHVODIRUPDGHREWHQFLyQ 6*, VXVFHSWLELOLGDGGHOSDUiPHWUR*HRPRUIRORJtDDODV
GHFDGDPDSDDVtFRPRHOSHVRDVLJQDGRDFDGDIDFWRUPDSDVH LQXQGDFLRQHV
SUHVHQWDHQHO&XDGUR1

&XDGUR1
3RQGHUDFLyQGHODVYDULDEOHVHQHODQiOLVLVGHVXVFHSWLELOLGDGDORVPRYLPLHQWRVHQPDVD
9DULDEOH 'HVFULSFLyQ 2EWHQFLyQ 3HVR
QJXORH[LVWHQWHHQWUHODVXSHUILFLH 0RGHOR GLJLWDOGHHOHYDFLRQHV
GHOWHUUHQR\ODKRUL]RQWDO6XYDORU HODERUDGRFRQ XQ 6,*DSDUWLUGH
3HQGLHQWH HVWiH[SUHVDGRHQJUDGRVD PDSDVWRSRJUiILFRVDHVFDOD 
 FRQHTXLGLVWDQFLDGHFXUYDV
8QLGDGHVJHRPRUIROyJLFDVGH
DFXHUGRDVXDPSOLWXGGHUHOLHYH
*HRPRUIRORJtD
DOWXUDUHODWLYDSHQGLHQWH\
FDGDP0DSD1 
,QWHUSUHWDFLyQGH,PiJHQHV
VDWHOLWDOHV PDSDVWRSRJUiILFRV\

FDUWRJUDILDGRGHFDPSRDHVFDOD
DVRFLDFLyQPRUIRJHQpWLFD  0DSD1 
/DHVWDELOLGDGGHORVWHUUHQRVHQ $SDUWLUGHPDSDVJHROyJLFRV
IXQFLyQDODVFDUDFWHUtVWLFDV GLJLWDOHVDHVFDODV \
OLWROyJLFDVGHODVGLIHUHQWHVXQLGDGHV \FDUWRJUDILDGRGHGHSyVLWRV
/LWRORJtD 
GHOVXEVWUDWR\GHSyVLWRV LQFRQVROLGDGRV 0DSD1
&REHUWXUD YHJHWDO\ XVR
GH VXHOR
LQFRQVROLGDGRVFX\DYDORUDFLyQHV 
VHPLFXDQWLWDWLYD
7LSRVGHYHJHWDFLyQQDWXUDO\ $SDUWLUGHO0DSD(FROyJLFR
FXOWLYRV6HHVWLPDHQIRUPD HODERUDGRSRU ,15(1$DHVFDOD
FXDOLWDWLYDGHDFXHUGRDODSUHVHQFLD  \ PDSDV WRSRJUiILFRV

RDXVHQFLDGHFREHUWXUDYHJHWDO6H DFWXDOL]DGRVDHVFDOD GHO
LQFOX\HQiUHDVXUEDQDVODJXQDV\ ,*10DSD1
HPEDOVHV
'LIHUHQFLDFLyQGHXQLGDGHV $SDUWLUGHOPDSD+LGURJHROyJLFRGHO
SHUPHDEOHVHLPSHUPHDEOHVHQOD 3HU~DHVFDOD  0DSD
+LGURJHROyJLFR FXHQFDGHDFXHUGRDODOLWRORJtD 1  
GRPLQDQWHGHODVXQLGDGHV
JHROyJLFDV
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

63, VXVFHSWLELOLGDGGHOSDUiPHWUR3HQGLHQWHDODV /DFDUDFWHUL]DFLyQGHORVGLIHUHQWHVUDQJRVGHVXVFHSWLELOLGDGDODV

LQXQGDFLRQHV LQXQGDFLRQHVYHU0DSD1VHGHVFULEHQ\GHWDOODQHQHO
&XDGUR1

&XDGUR1
3RQGHUDFLyQGHODVYDULDEOHVHQHODQiOLVLVGHVXVFHSWLELOLGDGDODVLQXQGDFLRQHV

9DULDEOH 'HVFULSFLyQ 2EWHQFLyQ 3HVR

QJXOR H[LVWHQWH HQWUH OD VXSHUILFLH GHO 0RGHOR GLJLWDO GH HOHYDFLRQHV
WHUUHQR \ OD KRUL]RQWDO 6X YDORU HVWi HODERUDGR FRQ XQ 6,* D SDUWLU GH
3HQGLHQWH H[SUHVDGRHQJUDGRVD PDSDVWRSRJUiILFRVDHVFDOD  
FRQ HTXLGLVWDQFLD GH FXUYDV FDGD 
P
8QLGDGHV JHRPRUIROyJLFDV GH DFXHUGR D ,QWHUSUHWDFLyQGHLPiJHQHVVDWHOLWDOHV
*HRPRUIRORJtD VX DPSOLWXG GH UHOLHYH DOWXUD UHODWLYD PDSDVWRSRJUiILFDV\FDUWRJUDILDGRGH 
SHQGLHQWH\DVRFLDFLyQPRUIRJHQpWLFD FDPSRDHVFDOD 

&XDGUR1
8QLGDGHVJHRPRUIROyJLFDV\VXVFHSWLELOLGDGDODVLQXQGDFLRQHV

6XVFHSWLELOLGDG
8QLGDG*HRPRUIROyJLFD
*UDGR &DOLILFDFLyQ
0RQWDxDVGHIXHUWHSHQGLHQWH 1XOD 
0RQWDxDVGHPRGHUDGDSHQGLHQWH 1XOD 
0RQWDxDV
0RQWDxDV HVWUXFWXUDOHV 1XOD 
0RQWDxDV JODFLDUHV 1XOD 
&ROLQDV 1XOD 
&ROLQDV HVWUXFWXUDOHV 1XOD 
&ROLQDV \ /RPDGDV /RPDGDV 1XOD 
0RQWH LVODV 1XOD 
0RUUHQDV 0X\%DMD 
$EDQLFR SUROXYLDODOXYLDO %DMD 
$EDQLFR GHOXYLRFROXYLDO 0X\%DMD 
$EDQLFR DOXYLRQDO %DMD 
3LHGHPRQWHV 'HWULWRVGH YHUWLHQWH %DMD 
'HWULWRVGH YHUWLHQWH FRQVROLGDGRV 0X\%DMD 
'HWULWRVGHDFXPXODFLyQJODFLRIOXYLDO 0X\%DMD 
'HSyVLWRVGHGHVOL]DPLHQWR 0X\%DMD 
3ODQLFLH DOXYLDO DOWDR WHUUD]DDOWD)RQGRGH
0HGLD 
YDOOHIOXYLDO
/ODQXUDR SODQLFLHLQXQGDEOH 0X\$OWD 
3ODQLFLHVDOXYLDOHVFRQERIHGDOHV $OWD 
3ODQLFLHV \
3ODQLFLH DOWD GLVHFWDGD3ODQLFLHDQWLJXD 0HGLD 
'HSUHVLRQHV 
3ODQLFLHVR PHVHWDV9ROFiQLFDV %DMD 
3ODQLFLHGHLQXQGDFLyQ ODFXVWUH 0X\$OWD 
3ODQLFLH IOXYLDOODFXVWUHLQXQGDEOH 0X\$OWD 
/DJXQDV YDOOHJODFLDUFRQODJXQDV 0HGLD 
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

&XDGUR1
&ODVLILFDFLyQGHSHQGLHQWHV\VXVFHSWLELOLGDGDODVLQXQGDFLRQHV

3HQGLHQWHV &DOLILFDFLyQ 6XVFHSWLELOLGDG

D   0X\$OWD
D   $OWD
D  1XOD
D  1XOD
D  1XOD
!  1XOD

&XDGUR1
6XVFHSWLELOLGDGDODVLQXQGDFLRQHV&XHQFD5DPLV

*UDGR GH
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SODQDVSXHGHQVHUVXVFHSWLEOHVDLQXQGDFLyQSRUDJXDVSOXYLDOHV
BoletnN30SerieCINGEMMET
CAPTULOIX
EVALUACINDELAS AMENAZAS
BILBERTO ZAVALA
GENERALIDADES
Existen varias definiciones sobre el trmino amenaza, y la
conceptualizacinquemejorexplicaesteconceptoesladeVarnes
(1984):
Amenaza natural es la probabilidad de ocurrencia de un
fenmenopotencialmentedestructor,enunreaespecfica,dentro
deundeterminadoperodo.
Otroconceptoimportanteenlaevaluacindeamenazasesel
Factordedisparoofactordetonanteollamadotambinfactor
gatillo. Este factor induce desde el exterior, haca un
comportamientodinmicoactivoque,apartirdelascondiciones
inicialesgenerar,conmayoromenorintensidad,losfenmenos
demovilizacin.Setratadelaintensidaddelossismosylluvias
(MORA&VAHRSON,1993).
Unmapadeamenazassedebeconsiderardecarctertemporaly
portantosujetoacondicionespresentesenunmomentodado,ya
queestassoncambiantesatravsdeltiempoasimismo,losniveles
deamenazapuedenvariar,sobretodocuandolaintervencin
antrpicajuegaunpapelmuyimportanteenlosprocesosde
remocinenmasaeinundaciones.
Enelprocesodeevaluacinde laamenazasedeterminala
probabilidaddeocurrenciaylaseveridaddeuneventoenun
tiempodadoyenunreadeterminada.Representalarecurrencia
estimadayubicacingeogrficadeeventosprobables.
AMENAZASDEMOVIMIENTOSENMASAENLA
CUENCARAMIS
Factoresdetonantesevaluados
Losfactoresdetonantesodedisparosonvariablesdecisivasenla
activacindelosmovimientosdemasa,puesdesencadenan
movimientos,anenunaladeraenequilibrio.Losconsiderados
para el anlisis de amenaza en el presente estudio son las
precipitacionesysismos.
Sibienescierto,laactividadantrpica16actacomounpermanente
modificadordeloselementosqueconformanelrelieveysuefecto
principalmentesobrelostaludescomoagentedesestabilizador,
16
Estaaccinsedebeprincipalmentea:a)Cambiosenlatopografaysobrecargasdeltaludb)Cambiosenlascondicionesdehumedadydrenaje
superficialc)Vibracionespordiferentesactividadesantrpicasd)Cambiosenlacoberturavegetal,deforestacine)Usoinadecuadoderecursos
hdricos,etc.
DireccindeGeologaAmbiental
muchasvecesesfactordetonante,paraelanlisisdeamenazaen
elpresenteestudionoseconsidera,debidoalaescaladetrabajo.
Movimientosdemasadisparadosporlluvias
Losmovimientosenmasacobranimportanciaporsupapelenla
historiacomofenmenosnaturalesconconsecuenciasdesastrosas,
provocandonumerosasprdidasmaterialesydevidashumanas.
Diversosfactoreshidrometeorolgicosafectanlaestabilidaddelas
laderas.Cuandolalluviacaesobreunaladeraunporcentajede
ellaesinterceptadoporlavegetacin,otrosefiltraenelsueloose
almacenaenlasdepresionesparaluegoinfiltrarseelprocesode
infiltracincontinaandespusquecesalalluviayenalgn
momentopuedencrearsecondicionescrticas,yaquelahumedad
del suelo y la posicin del nivel fretico han aumentado,
aumentandolapresindeporos,disminuyendolosesfuerzos
efectivosy,porconsiguiente,laresistenciaalesfuerzocortante.
Entoncessepuedenalcanzarlosumbralesdeinestabilidadque
disparanelmovimientodeunaparteotodalaladera(GONZLEZ
&MILLN,1998).
Precipitacin.Definidacomoelvolumenoalturadeaguaque
caeenlasuperficieterrestreprovenientedelaatmsferaen
unperododetiempo(incluyelluvia,nieve,granizo).Suestudio
comoanlisisparaelefectosobrelasladerasserealizadesde
variospuntodevista:
Lluvias promedio y lluvias mximas anuales. Datos
pluviomtricosobservadosenunareddeestacionesque
calculanelespesordelalminadeaguapromedioyanual
quecaesobreunsitio,deperodoslargosdeobservacin.Se
esperaqueenreasdemayorprecipitacin,ocurranms
movimientosenmasa.
Rgimendelluvias.Cadareginposeeunsistemadelluvias
queserepiteaproximadamentecadaaoypermiteidentificar
losperodosdealtaybajaprecipitacin.Seobtienedelanlisis
delospromediosmensualesdeprecipitacindurantevarios
aosdeobservacin.
Lluviasacumuladas.Registrodelluviasdurantevariosdaso
conpocosdasdediferencia,porloqueocurreacumulacin
132 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

de agua, disminuyenla tasa de infiltraciny aumenta la estimentre50y100millonesdem,conunalongitudde16km,

escorrenta.Laslluviasacumuladassecalculanenfuncinde
laintensidadyduracindelaprecipitacin.
Larelacinlluviadetonanteversusmovimientosenmasa,noha
sidocalculadapormtodoprobabilsticosniperodosderetorno
para diferentes aos, por no poseer datos suficientes, en la
ocurrenciadeeventosconfechasexactasrespectoaladuracin
ointensidaddelluviageneradora.
ParaelcasodelacuencadeRamis,seconsiderlosdatosde12
estacionespluviomtricasdistribuidasenlacuenca,encontrndose
precipitacionesquefluctanentre700y1500mm,ascomo
precipitacionestotales,mediasanualesdelasdiferentesestaciones
analizadas, y las mximas precipitaciones alcanzadas17, El
parmetroutilizadoparaelanlisisdeamenazasonisoyetasde
mxima precipitacin acumulada para el perodo lluvioso:
SeptiembreMayo(verMapaN1).Enestemapaseestableci
apartirdeesasconsideraciones,cincorangosdeprecipitaciones
clasificadoscomo:muybajo,bajo,medio,altoymuyalto,parael
anlisisdeamenazas(verCuadroN9.1),concalificacindel1
al5.
Movimientosenmasadisparadosporsismos
Unadelasprincipalesamenazasdesegundoordenoinducidas
despusdeunterremotoeslaactivacindemovimientosenmasa
enlareginepicentral.Losterremotoshansidoreconocidoscomo
una de las mayores causas de movimientos en masa
(KEEFER,1984)18.
Entrelosmuchoscasosdocumentadosdelmundosobresaleun
sismode7.9Mw,queocurriennuestropasen1970,localizado
a130kmdelacosta,entre35y43kmdeprofundidad.Originuna
avalanchaderocasyavalanchadedetritosdelpiconortedel
nevadoHuascarnenlaCordilleraBlanca,cuyovolumense
devastandounreade22,5km,matandoamsde18000
personasysepultandoalospueblosdeYungayyRanrahirca.En
1987unsismoenElNapo(Ecuador),de7.1Mw,aunaprofundidad
de5km,dispardeslizamientosdelodoyrocaquecubrieronun
reade2000kmydestruyeron70kmdeunoleoductoyvarias
carreteras(SUREZ,1998).Unodeloscasosmsrecientes
ocurridespusdelsismoenSanSalvadorel13deenerodel
2001,originadoenlazonadesubduccin,a45kmdelacosta
Pacfica,conunamagnitudde7.7Mw,aunaprofundidadde90
kmdisparungrannmerodedeslizamientosalolargodela
CordilleradelBlsamoyfenmenosdelicuacinenelsectorde
BajoLempa,afectandolainfraestructuradelaregin(CAMACHO
etal.,2001).
Parmetros ssmicos: Diversos autores han estudiado los
movimientosenmasainducidosporsismos,intentandoestablecer
relacionesentrelosparmetrosssmicosyladistribucindelos
movimientosenmasa,usandobasesdedatosdeterremotosalos
cualesse lesha documentadolos procesosde inestabilidad
generados, con parmetros como magnitud, intensidad y
aceleracinssmica.
LaMagnitud: eselparmetrossmicomsusadoenstas
relaciones19.. Estudios efectuados por KEEFER, (1984),
demuestranlaocurrenciadecadas,deslizamientosderocas
yrupturasensuelosdisparados conelmenorumbralde
magnitud(4,0Ml)ylasavalanchasconelmayorumbralde
magnitud(6,0Ml)delosmovimientosenmasa,lamnima
intensidadcapazdeproducirlos.
LaIntensidad: representalafuerzadelmovimientossmico,
enfuncindelgradodevibracinylosefectosquecausaen
unreaespecfica.Algunosautorescomparandolaintensidad
ssmicaconlostiposdemovimientosenmasacomunesen

CuadroN9.1
Factordetonante:precipitacin
Precipitacin mxima a (mm) Categora Calificacin
<750 MuyBaja 1
750 1000 Baja 2
10001250 Media 3
12501500 Alta 4
>1500 MuyAlta 5

17
Lasmximasprecipitacionesalcanzadascoinciden,enlamayorpartedelasestacionesconelaomslluviosoocurridoenlacuenca(1985/86),as
comoeldelmximonivelalcanzadoporellagoTiticaca.
18
Paraelestudiodelosmovimientosdemasainducidosporsismos,esnecesariotenerencuentaunconocimientodelascausasnossmicas,quepodran
afectarlasladerasenregionesssmicas.Lasladerassonunsistemadinmicoycomplejo,dondelasdiferentesvariablesseencuentranenequilibrio
lavibracinssmicaestanslounadelasvariablesquepuedenafectarlas,desencadenandoelmovimientodelmaterial.
19
KEEFER(1984),RODRGUEZetal.,(1999)ySITAR&KHAZAI(2001),coincidenenquelosdiferentestiposdemovimientosenmasapuedenser
disparadosporcausasnossmicas,yquesilafalladelaladeraesinminenteantesdeunterremoto,unmovimientoenmasapuedeseriniciadoconuna
vibracindbil.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 133

cadavalordeintensidad,concluyeronquelaintensidadmnima
enlaquesegeneranrupturasycadasesVIlaintensidad
mnimaparadeslizamientoscoherentes,desprendimientos
lateralesyflujosesVIIylaintensidadmsbajareportadapara
cualquiermovimientoenmasahasidoIV(KEEFER,1984),
Aceleracin ssmica: es la medida instrumental de la
intensidaddelterremoto,expresadaenporcentaje,cuyos
registrosmuestranlaaceleracindelterrenoenfuncindel
tiempo.Todavanosehanpropuestorelacionesdirectasentre
laaceleracinylosmovimientosenmasadisparadospor
sismos,sinembargoSITAR&KHAZAI(2001),encontraron
quesoncomunesenzonasconaceleracionverticalmayora
0,2gyaceleracinhorizontalmayora0,15g.OSSO(1995),
encontrqueimportantesmovimientosenmasadisparados
por sismos en Colombia, ocurrieron en zonas con
aceleraciones esperadas de 0,25 g, aunque no provee
informacinsobreaceleracionesrealesocurridas.
Elanlisisdelpeligrossmicorealizadoparalacuenca(veritem
7.2),permiteindicarconlosdatosderegistrosmacrossmicospara
elperodo15821979,laocurrenciadesismosconepicentros
dentrodelacuencaendosocasiones.Laintensidadcalculadafue
deVIIparaelsismodeAyapataCarabaya(19/03/1747),ascomo
demagnitud7,5paraelsismodeCoasaMacusani(26/02/1952),
mientrasquelossismosocurridosenelreadeinfluenciadela
cuenca,principalmentelossismosdestructores(alrededorde15)
conintensidadesalcanzadasensureaepicentraldeVIIaIX.La
descripcinhechadelsismode1928,enelsectordeEsquilaya(al
nortedelacuencaRamis),revelanlaocurrenciadedeslizamientos
yprobableavalanchaderocasenelvalledelroEsquilayacon
represamientosdevalle.
Porotrolado,elmapadedistribucindeintensidadesmuestra
paralacuencaRamisvaloresdeVaVI.
Lospocosdeslizamientosantiguoscartografiados,algunossonde
edadprehistricaperonosetienereferenciadocumentadasin
embargo,porsuscaractersticasydimensionesseasociana
eventosssmicos.
Basndonosenelanlisisdeaceleracionesssmicasparauna
ventanadetiempode50aos,unperododerecurrenciade475
aos yun nivel deconfianza del90 %, esdecir el 10% de SanAntnyCangalle,zonasdeafloramientosmetamrficosen
excedencia(MapaN9),yconsiderando laGuaMetodolgca
deEvaluacindelriesgoporFenmenosdeRemocinenmasa
(OJEDA,etal.,2001),elreadelacuencasepuededividiren
treszonasocategoras(verCuadroN9.2)
Gradosdeamenaza(A)alosmovimientosen
masa
Laobtencindelosgradosorangosparaelmapadeamenaza,
delosmovimientosenmasa,fueroncalculadosapartirdelos
valores obtenidos de las interacciones entre el mapa de
susceptibilidad(MapaN11)ylosmapasdeisoyetasmximasde
precipitacin(MapaN1)ydedistribucindeisoaceleraciones
ssmicas(MapaN9),conayudadelGIS(ARCGIS9.0,ylos
softwaredeSpatialAnlisisy3DAnlisis),empleandolasiguiente
ecuacin:
AMENAZA(A)=SMM*(DS+DP)
endonde:
SMM :Susceptibilidadalosmovimientosenmasa
DS :Detonantesismicidad
DP :Detonanteprecipitacin
LosvalorescalculadosenGIS,seevaluaronestadsticamente
empleandoprimeramentecincorangosenformaaritmtica,luego
calculandolasumadelasdesviacionesalcuadrado(DESVI2)
obtenindoselossiguientesrangos:
Rango de valores calculados Grado de amenaza
4 10 MuyBaja
10 18 Baja
18 24 Moderada
24 28 Alta
28 35 MuyAlta
EnelMapaN13sepresentaladistribucindegradosdeamenaza
alosmovimientosenmasa,yacontinuacinsedescribenlascinco
zonasdiferenciadas:
Zonasdemuyaltaamenazaamovimientosenmasa: asociada
con reas de muy alta a alta susceptibilidad, donde se ha
inventariadoalgunosmovimientosenmasaactivos.Lasreas
principalessonelvalledelroGrande/Cruceroaguasarribade
laderasmontaosasconerosinenlapartenoroesteysurde
SantaRosavallesyquebradastributariasenlapartemediaaalta

CuadroN9.2
Factordetonante:sismicidad
Categora Descripcin Valor asignado
ModeradamenteAlta SeesperaunAMHentre0,210,25g. 2
Alta SeesperaunAMHdeentre0,25a0,29g. 3
MuyAlta SeesperaunAMHmayora0,3g. 4
134
del ro Grande/Nuoa, con laderas en colinas y montaas
estructuralesreasconladerasmontaosas,dispersasalsuroeste
deUmachiriyoestedeCalapujaascomoenlapartealtadela
vertienteoriental(estedeCrucero).Lasaceleracionesssmicas
consideradassonmoderadasaaltasenlapartecentralymuy
altasenlaoccidental.Lasprecipitacionesparaestossectoresse
encuentranentre800y1300mm.
Zonas de alta amenaza: en conjunto representan reas
reducidas,ycoincidenconreasdealtaamuyaltasusceptibilidad,
ubicadasenlapartecentraldelacuenca,principalmentezonas
montaosasconafloramientosdepizarrasylutitas,alnorestede
Ayaviri,colinasestructuralesyzonasmontaosasenlacabecera
delroAjoyani.Losrangosdeaceleracinssmicasonentre
moderadosaaltosylaprecipitacinmximaconvaloresentre
1000y1200mm,alcanzandovaloresporencimade1500mmen
elsectornortedeAjoyani.
Zonas de moderada amenaza: abarca zonas montaosas
(laderasdemoderadaafuertependiente),montaasycolinas
estructuralesyvertientededetritosdelapartecentraldelacuenca
Ramis,quemuestranunasusceptibilidadaltaalosmovimientosen
masayrangosdeprecipitacinentre750y1200mm,yaceleracin
BilbertoZavala&CarlosGuerrero
ssmica. Un sector al oeste en la cabecera del ro Ocuviri
(susceptibilidadmediaaaltaconrangosdeaceleracinssmica
muyaltosyprecipitacionesqueoscilanentre1000y1100mm).
Zonas debaja amenaza: terrenosllanos a moderadamente
inclinados(colinas,lomadas,montaademoderadapendientey
vertientededetritos),consusceptibilidadentremoderadayalta
(algunasreastienensusceptibilidadbaja).Relacionadaareas
conprecipitacionesentre11001500mmydondelaaceleracin
sismicaesmoderadaabaja.Geogrficamenteabarcazonasenla
cuencamediaaltadelroGrande/CruceroentreHuacchaney
Antauta,ascomosectoresaloestedeAyaviriyChuquibambillay
algunossectoresalnortedeArapa.
Zonasdemuybajaamenaza:terrenosmuyllanos(planiciesy
vallesfluviales)conbajasusceptibilidadalosmovimientosenmasa,
dondelaprecipitacinmximaenelperodoanalizadooscilaentre
750y1000mmanuales(algunossectoresdelacuencaaltacon
precipitacioneshastade1200mm)ylasismicidadesbajaa
moderada.SeubicaprincipalmenteenlacuencabajadelroRamis,
cuencamediaybajadelosrosPucaryAzngaroypartebaja
deGrande/NuoaincluyelacabeceradelroGrande/Crucero.
Elporcentajedereaessignificativo.
BoletnN30SerieCINGEMMET
CAPTULOX
RECURSOSYPOTENCIALIDADESDEL
TERRITORIODELACUENCA
BILBERTO ZAVALA &CARLOS GUERRERO
GENERALIDADES
Elterritoriodelacuenca,cuentaconunaseriederecursos,de
carcterfsicoonatural(suelo,vegetacin,recursoshdricos,
minerales,paisaje,geomorfologa,reasreservadas,etc.),de
carcterantrpico(historia,poblacin,actividadeseconmicas,
agropecuarias,actuacionesurbanas,infraestructura,etc.).Estas
cualidades,sondeespecialatencinenestecaptulo,sobretodo,
porquedebenserrealizadasencualquierevaluacingeoambiental.
Enelprimerodeloscasossetratadecomponentesfsicosdel
territorio,aquellosquepresentancaractersticas,singulareso
valoresespecficosqueresultanbsicosenlaconservacindelos
hbitatnaturales.
Enelsegundotipoderecursos,aquellosqueprovienendelas
actividadeshumanas,hacomopartedelahistoriadelospueblos.
Sonaquelloselementosconstituyentesdesuidentidadytradicin
enlaregin.
HISTORIA
LareginfueasientodelaculturaTiahuanacu(100a.C.1200
d.C.),unadelasmsavanzadasdelapocaprecolombina,que
formabapartedelimperioincaicohastapocomenosdeunsiglo
antesdelallegadadelosespaoles.Ubicadasobrelos3000
msnmybajocondicionesclimticasadversas(alternanciade
inundaciones,sequas),impidieronundesarrolloextensivodela
agricultura,reducindolaatubrculosyquenopodiceas(quinua)
mientrasfuedesumaimportanciaelusodeganadocamlidoandino
(alpacas).
Entrelosprincipaleslogrosenactividadesagrcolas,loshabitantes
delAltiplanoconsiguieronsuperarlasdificultadesdelentorno.En
tiemposprehispnicossecrearonlasllamadascochasolagunas
artificialesusadasparacultivaryparadardebeberalganado.
Estaslagunasestncompuestasporungrannmerodesurcos
simtricosquerecolectanelaguadelaslluviasylaconducen
entreloscamellonesdelossurcos.Ensusbordescrecenpastos
quesonconsumidosporelganadoqueactualmenteaprovecha
lascochasabandonadas.
Otromododemejorarelsistemafueelusodeloscamellones.En
lareginseemplearonlosllamadoswaruwaru,locualesseal
desugrandesarrolloanterior.
20
Seconsideralaspoblacionesdealgunosdistritossegnelporcentajeestimadodereadentrodelacuenca,casodelosdistritosdeMuani,Usicayos
Lampa,Palca,PusiCuyoCuyoyJuliaca.Tienenunincrementode18%aproximadamente,conrespectoalcensode1993. Notadelautor.
DireccindeGeologaAmbiental
Enlaactualidad,lascomunidadescampesinasanmantienenla
tcnicaylosprincipiosdemanejodelagua,sueloycultivoso
agriculturaenhumedalesyenzonasinundables,conocimientos
que se han transmitido de generacin en generacin. Las
evidenciasseencuentranenloslugaresinundablesypantanosos
dondelosagricultoresdeestazonacontinanhaciendocamellones,
generalmentede2a10mdeanchopor10a20mdelargoy0,4
a0,80mdealto.Estasdimensionespuedenvariarenfuncinde
lapendienteyelniveldelaguaenelsuelo.
Sibienlaagriculturalespermitidesarrollarse,fuelaganaderala
realfuentederiquezadelosTiahuanacoqueintegraronambos
sistemasproductivos.Elloseveenlosgrandesrebaosque
manejabaestacultura,ylamanufacturadesusfibras,quellegaron
aserdegrancalidadylespermitiincluirlosenelcomplejode
intercambiosqueserealizabanconotrasculturas.Esostapices
polcromosfueronunamuestradepoderyunmediodedifusin
ideolgicaqueutilizaronlosTiahuanacoconsusaliadoscomerciales
(EnPERU PREHISPNICO,www.educared.edu.pe/estudiantes/
historia).
RECURSOSHUMANOS,POBLACIONESE
INFRAESTRUCTURABSICA
LapoblacinubicadaenlacuencadelRamisproyectadaalao
2002esalrededorde315000h.(INEI,PROYECCINAL200220),
conunapoblacineconmicamenteactiva(PEA),quealcanzalos
75758h.(verCuadroN10.1).
LaPEAdelacuencasededicaprincipalmenteaactividades
primarias (56 %: agricultura, ganadera, minera, pesca) y
secundarias(8%:industrial)ysloel18%destasededicaalas
actividades terciarias (servicios y administracin, comercio,
manufacturerayconstruccin),comosemuestraenelGrfico
N9. Un 18 % muestra actividad no especificada, la cual
generalmenteseasociaaactividadescomercialesambulatorias,
subempleoydesempleo.Sinembargo,cabesealarqueelsector
terciario(comercioyservicios)constituyeelprincipalsectordela
economa,concercadel50%delPBIseguidoporelsector
primario(agriculturayminera).
Dentrodelasactividadesprimariascaberesaltarqueenmuchos
delosdistritosevaluados,losporcentajesalcanzanvalorespor
encimadel50%(52,4%enCrucerohasta90%enTaraco).De
136 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

laPEAdedicadaaactividadesprimariasresaltanAnaneayAntauta
comolosprincipalesdistritosdedicadosalaactividadminera,
mientrasqueparalasactividadesagrcolasyganaderassobresalen
conmayorpoblacinlosdistritosdeAzngaro,Taraco,Ayaviri,
AsilloySamn(poblacinmayorde5000h.),verFotoN51.
Lasactividadessecundariasrepresentanunporcentajeprincipal
en los distritos de Calapuja y Pucar (36 % y 19,7 %
respectivamenteprobablementerelacionadaalaindustriadela
cermica).
Enlorelacionadoalosaspectossocioeconmicos,lapoblacinde
la cuenca vive en ms de 76 285 viviendas (censo 1993),
principalmenteubicadasenreasrurales.
Losdistritosmayorpobladosson:Azngaro(31351h.),seguido
deAyaviri(29434h.),Chupa(18 914h.),Asillo(18778h.),
Taraco(18101h.),Samn(16239h.),Ananea(13545h.),
Nuoa(13293h.),Arapa(11547h.),Orurillo(10885h.),Potoni
(10339h.),entrelosprincipales.
EnlacuencadestacanlaslocalidadesdeAzngaro,Ayaviri,Jos
DomingoChoquehuancaySantaRosa,queporsuscaractersticas
decrecimientoenlosltimosaostantodecarcterpoblacional,
actividades socioeconmicas principales, viviendas e
implementacindeserviciosbsicosselesdenominaciudades,
siendoelrestodelaspoblacionesconsideradassloasentamientos
urbanos21.ElpobladodeSanAntnexperimentaunatendenciaa
convertirseenunpolodedesarrollocomociudad,msanconla
construccindelacarreterainterocenica.
Encuantoalosserviciosbsicos,lasviviendasdelosdiferentes
distritoscuentanconunporcentajemuyreducidoenserviciode
desage(<3,3%delapoblacinen23distritos)ysloenocho
distritosesteservicioestpresenteen5,8%(Taraco)y46%
(Ayaviri).
Enloquerespectaaalumbradopblicoel2%delaspoblaciones
cuentanconesteservicioyslolospobladosdeAyaviri(10,4%)
yAzngaro(9,5%),alcanzanunporcentajealto.
Losidiomasprincipalesquesehablanenelmbitodelacuenca
sonelespaol,quechuayaymara.
RECURSOSHDRICOS
Losrecursoshdricos,sondesumaimportanciaparaeldesarrollo
econmicoysocialdecualquierregin.Elreadeestudiocuenta
conenormepotencialhdrico,peroexistenperodosdondeescasea,
comoconsecuenciadeanomalasclimticascomolassequas,las
cualessepresentanespordicamenteporlocuales,desuma
importanciarealizarunaevaluacindelosrecursoshdricosdel
reaparapodergestionarlosadecuadamente.
Ennuestropas,lasetapasquesehandadosobreelconceptoy
acciones en el tema de manejo de cuencas hidrogrficas
(DOUROJEANNI,etal.,2002)hanestadodadasprincipalmente
(entreotrosaspectos),enordencronolgicopor:
Controlyaprovechamientodelaguayconstruccindeobras
hidrulicas.
Administracindelaguaporcuencas.
Desarrolloregionalaniveldecuencas.
Manejodecuencasdecaptacin,sobretodoconlaintencin
decontrolarlaerosinqueafectabalosembalsesconstruidos,
ascomolosdeslizamientosytorrentes.
Gestinambiental anivelcuenca.
GrficoN9

Dis t r ib u c i n d e laP .E.A .p o r ac t iv i d ad es ec o n m ic as C u en c a

Ra m is

45 000
40 000
35 000
30 000
P.E.A.

25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
PRIM AR IAS TER CIARIA S

A c t i v i d ad Pri n c i p al

21
Seconsideraciudadalospobladosconmsdel50%delaPEA,dedicadaalasactividadesterciariasysecundarias.Paraelcasoseapreciaquelas
actividadesnoespecificadas,depobladosquehantenidouncrecimientoimportante,casodeAzngaroySantaRosa,apesardeesto,ancuentancon
bajosporcentajesdeserviciosbsicos(desageprincipalmente,aexcepcindeAyaviriconun46%)
 CuadroN10.1
Caractersticasdepoblacin,viviendayactividadeseconmicasprincipalesinformacinpordistritoscuencadelroRamis
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis

Fuente:ElaboracincondatosdeINEI *Distritosqueabarcanmsdel50%enlacuenca**Distritoscuyoterritorioabarcaunporcentajemuyreducidoenlacuenca.
137
138 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

FotoN51. Dosvistasquemuestranunadelasactividadesprincipalesdelospobladoresdelareginlaganadera.Enlafoto
superiorelsectordeSora(Llalli)yenlavistainferiorelsectordeequecota(Nuoa).
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 139

Todacuencaesdefinidaensuterritorioporelagua.Entalsentido Elreadelacuenca,deacuerdoalaIntendenciadeRecursos
sudemarcacinsimpleyprcticaesladivisoriadeaguas,lacual Hdricosdelpas,correspondealaAdministracinTcnicadel
constituyeunaunidadelementaldeadministracindelrecurso DistritodeRiegoRamis,ubicadaeneldepartamentodePuno:
hdrico. provinciasdeMelgaryAzngaroypartedelasprovinciasde
Sandia,Lampa,Huancan,SanRomn,SanAntoniodePutinay
Eneliniciodeestenuevomilenioyladcadapasada,elproblema
Carabaya,entrelos3810msnmylos5750msnm
delaguasehavueltomsevidente.Elmanejodelosrecursos
hdricos,esuntemaclave.Laspoblacionesaumentanyconellas ElreatotaldeldistritodeRiegoes14706km2 ycomprendela
susrequerimientos,ysudisponibilidaddisminuyedebidoalos vertientedellagoTiticaca,siendolosprincipalessectoresderiego
efectosdelcambioclimticoglobal,enelcualtenemospartede losquesemuestranenelCuadroN10.2.
responsabilidad.
CuadroN10.2
Lascuencasnosuelencoincidirgeogrficamenteconlasunidades
polticoadministrativas(distritos)ylascomunidadeslocales,aunque
SectoresderiegoCuencaRamis
hacemuchosaospudieranhaberrespetadoesteordenamiento Sector Area bajo riego(ha)
natural,enlaactualidadnosesiguenhaciendo.Porotrolado,los AsilloProgreso 576.68
acuferos o acumulaciones de agua subterrnea, son una
Ayaviri 82,25
complicacinextraenelsistema,debidoaquetienensuspropios
lmites,particularmentepococonocidosyestudiadosenlareginy Azngaro 200,85
engeneralenelpas. Crucero 215,25
Elbalancehdricodeunacuencaterminasiendolaherramienta Llalli 2 081,19
tcnicaparadescribirdemodosintticopartealmenos,deestas SanAntn 17,30
interacciones. SantaRosaMacar 257,45
Actualmente,losconflictosqueseobservanestnvinculadosala Pucar 11,50
disponibilidaddeaguaenlazona.Losproblemasenladefinicin
Nuoa 16,00
delbalancehdricoparaeldenominadoSistemaTDPS,enparticular
paralacuencadelTiticaca,sobreelcualesnecesarioestimarel Usuariosindividuales 71,53
mejorusodeesterecursoentodasuzonadeinfluencia(Boletn Total 3 530,00
sobre agua y altiplano, Myriam Coronado T. Fuente:IntendenciadeRecursosHdricos(2003)
cendoc@ciedperu.org,2002).
ElPELTyelGobiernoregionalhanconstruidoalgunosembalses Ladisponibilidaddelrecursohdricoasciendea193,45millones
einfraestructuraderiegoparaelmejoraprovechamientoymanejo demetroscbicos,siendolademandasegnelPCRde37,45
deestosrecursos,loscualessedescribenmsadelante(item millonesdemetroscbicos
10.7),yaseaenformadepresasparaalmacenamientodelagunas
oembalses,obocatomas. LaJuntadeUsuariosestdivididaasuvezencomisionesde
regantes,existiendountotalde4747usuarios,enunreatotalde
Aguassuperficiales 100 197,61 ha (ver Cuadro N 10.3), donde resaltan las
Lascaractersticashidrometeorolgicasdelreadeestudio(ver IrrigacionesSanJos(msde19000haconslo168usuarios)
CaptuloIII),hacenquelosrosquedrenanlacuenca,tengan yAsilloProgreso(1155usuariosen3021h.).
descargas bastante irregulares, debindose su alimentacin LagosyLagunas
principalalaslluviasqueenlamayoradeloscasospresentan
acentuadaestacionalidadlaprecipitacinpluvialesabundantey Enlacuenca,existenalgunaslagunasconalmacenamientoartificial
losrostienengrandesdescargasentrelosmesesdeenero, (diquesopresas),siendomsimportanteslasubicadasenlas
febrero y marzo, algunas veces entre diciembre y abril, cabecerasdecuenca,deorigenglaciar:AricomaCocaaCocha
reducindosecasiacerolosmesesrestantes,duranteloscuales y Veluyoc Cocha, La Rinconada y Sillacunca, Huicha y
laspequeasdescargasdelosrosprovienenprincipalmentede Chulpacocha (sector oriental) y Chullpia e Iniquilla (sector
losdeshielosqueseproducenenlosnevados.Siendoelro occidental),quesonaprovechadasparausodomstico,mineroy
Ramiselmscaudaloso,con88,2m3/s(INRENA,1995). agrcolaactualmenteseencuentraenconstruccinlapresadela
lagunaSaguanani,estastresltimasenlasalturasdeOcuviri.
La infraestructura de irrigacin y almacenamiento existentes Asimismosonhbitatnaturalparaladiversificacindefauna(aves
(bocatomas,canalesypresas),contribuyenalaregulacinde ypeces).
aguasuperficialsobretodoenpocadeestiaje,paraeldesarrollo
delasreasagrcolasy/oganaderasdistribuidasenlacuenca Otrasenimportanciaensuperficiesonlaslagunas:Arapa,Orurillo,
mediainferior. Jallapise,Quequeranaentreotrasmenores,parausodomstico,
140 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

CuadroN10.3
ComisionesderegantesyusuariosenlaCuencaRamis

Comisin de regantes N de usuarios reaTotal(ha)

CondormillaBajo 37 2 186,50
CentroPaylla 110 1 450,14
Chicasuri 36 2 796,00
SurdePaylla 69 1 230,60
Phusuma 63 30,00
Oruro 311 5 437,50
Urinsaya 41 3 323,06
IrrigacinAsilloProgreso 1 155 3 021,75
Ccanccolly 40 3 222,25
Llallimayo 265 974,50
CanalSucre 74 487,50
IrrigacinAzngaro 176 75,45
Miraflores 51 609,90
IrrigacinCrucero 117 3 465,90
IrrigacinKcatawi 92 2 431,00
LosTrboles 48 4 193,25
CanalN 109 2 285,51
IrrigacinCcorocca 76 523,00
KollpaniMachacmarca 67 605,88
AngarAlto 34 1 498,25
Palcamayo 44 1 408,88
Batan 46 6 071,12
Sapapujio 40 2 230,00
Macarimayo 101 3 350,50
Ccotamamani 68 2 986,25
Llanccaccahua 60 1 792,70
JatunSayna 66 1 115,31
Cupimayo 114 2 034,98
UninJayllahua 199 1 652,80
SanJos 168 19 098,72
Ccomerccocha 65 7 155,25
Pucachupa 79 281,40
Coac 76 4 214,56
Purimayo 18 2 196,05
LosRosales 76 916,15
Soratira 156 3 845,00
36 4 347 10 197,61

Fuente:IntendenciadeRecursosHdricos(2003).
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis
agrcolayacuicultura.LalagunaArapatieneunalongitudde25
kmaproximadamente,localizndoseensusorillaslospueblosde
ChupayArapaactualmenteexisteproduccindetruchasenestas
comunidadesqueseencuentranagrupadasenunaempresa(ver
FotoN52).
LasaguasdelaslagunasSillacunca,HuichayChulpacochason
utilizadasparalaexplotacinylavadodemineraldelosdepsitos
aurferosdeSanAntoniodePoto(usominero),ydeLaRinconada,
porlaCompaaMineraAnaneaylosminerosartesanalesde
CerroLunaryLaRinconada.
Glaciares
Losglaciaresexistentesenlacuenca,apesardelapocacobertura
quepresentanporlasrazonesconocidas,comoelretrocesoglacial
debidoalcambioclimticoglobal,cumplenunimportantepapel,
puesrepresentangrandesreservasdeagua,acumuladasen
estado slido (hielo) en los flancos de las altas montaas
determinandoparaelmbitolocal,elrgimendelosrosenla
cuenca,ysirviendoalavezcomoreguladoresdelclimadelas
zonasbajosuinfluenciayaqueatemperanelambientecaluroso
delosvallesYungas,queseencuentranensuscercanas(eneste
casohacialaotravertiente:sectoresdeSandia,CuyoCuyo,etc.),
ademsdejugarunpapelimportanteconsuexhuberantebelleza
quedaalpaisajegeogrficoungranpoderdeatraccinturstica
nacionalyextranjera.
Ladescripcindesudistribucingeogrficaysuperficies,tratada
enelitem4.3,permitecomprender,quesupresenciaesvitalpara
laalimentacinporescurrimientosuperficial,delaslagunas,rosy
quebradas.
Aguassubterrneas
Losbalanceshidrolgicosdecarctergeneralrealizadosenla
cuencadellagoTiticaca(ONERNCORPUNO,1965),revelan
undesequilibrioentrelamasaanualdeaguaaportadaporlosros
quedescarganallagoylamasaevaporantedeste,lacuales
muysuperioralaprimera.Enconsecuencia,lanicaexplicacin
razonableparastefenmenoesadmitirlaalimentacin,porflujos
subterrneos,dellagoTiticacayArapaylamsclaraevidencia
delaexistenciadenapasacuferasalimentadoresdellago,esla
existenciademilesdepozosenelreadepocaprofundidad
(pozosmayormentedomsticos).
Estudiosdeaspectocualitativodelahidrogeologadelrea,dirigido
hacialossectoresmspobladosdelacuencacomosonlosvalles
mediosybajosdelosrosAyaviri,AzngaroyRamis,indican
formacionesgeolgicasydisposicintectnicaparticularescon
buenasposibilidadesparalaexistenciadeaguasubterrnea.Se
haconstatadolaexistenciadedossistemashidrogeolgicos:A
presin,enterrenoscalcreosyfretico,endepsitosfluviales
(ONERNCORPUNO,1965).
Seconocelaexistenciadeacuferosendepsitosprincipalmente
cuaternariosypliocnicos(formacionesAzngaroyHuancan),
debajaexplotacinynosignificativa.LadepresinCrucero
141
Ananea,rellenadapordepsitossedimentariosyvolcanoclsticos
delcuaternario(tufosPicotani,sedimentosdelaFormacinArco
Ajaydepsitosmorrnicos,fluvioglaciaresyaluviales),pueden
constituirunbuenacufero.Asimismolasareniscasyconglomerados
del Grupo Puno y Formacin Cotacucho las areniscas con
intercalacindepizarrasdelaFormacinSandialasareniscas,
conglomeradosyvolcnicosdelosgruposMitu,BarrosoyTacaza
(HUAMAN,2001).
Haypocasreferenciasaniveldecuencasobreinventariode
pozos,manantiales,etc.,usodelaguasubterrneaenlasdiferentes
actividades(domstica,agrcola,industrial,etc.),sinembargosu
aprovechamientoesdistinguibleenlaspoblacionesimportantes,
conlaconstruccindepozosdeaguasubterrnea,algunaspara
usoindustrial(plantasqueseras),comoseapreciaenlaFotoN
51,yusomuygeneralizadoenlaszonasaltiplnicas(rurales)con
pozosdebombeomanual,parausodomstico.
Aguastermalesyminerales
Enla cuencadelro Ramisseencuentran fuentestermales,
mineralesytermominerales,cuyasaguasposeentemperaturas
quevandesdelos12Chastalos75C(verCuadroN4.6).Las
fuentesestnrelacionadasafallaslocales,regionales,ascomoa
intrusionesplutnicasysubvolcnicas.Suusoesdesdeninguno,
comopurgante,pozasrsticasbalneablesycomplejotermalturstico.
Esuncampoquerequiereinversinparacrearinfraestructuray
desarrollarlasaguastermalesdepotencialturstico,ylasminerales
paraproducirbebidas,silosparmetrosfsicosyqumicoslo
permiten(HUAMAN,2001).
Entrelosprincipalesbaosutilizadoscomoaguastermalesdentro
delacuencadestacanlosdeAyaviri(balneario Pojcpoquella),
quecuentaconinfraestructuraregularluegolosbaosdePutina
Punco (San Jos) y el de Aguas Calientes (Nuoa) de
infraestructuraartesanal(verFotoN53)
RECURSOSUELO
Enelreadeestudioalrededordel6070%seencuentraconstituido
porterrenosdetopografaquebradaoenpendientey,lanaturaleza
delossuelosestligadaalacomposicinlitolgicadelasrocas
subyacentes.
ONERNCORPUNO(1965),reconocilossuelossegnsuorigen
enunestudioefectuadoenlacuenca:
Sueloslacustresyaluvialesdealtiplanicie,formadospor
sedimentosfinosyprofundosdeorigenlacustreyaluvial,
ocupando la mayor proporcin de suelos en el rea. Se
encuentrancubiertosporpastosnaturalesyciertoscultivosde
altura (papa, cebada, quinua, avena forraje y otros). Se
localizan las Asociaciones Pucar, Chuquibambilla,
Pacobamba,Chocorossi,Suata,Titicaca,Sorani,Umachiri,
Pupuja,ParpumayCalacala.
Suelosaluvialesyproluviales:originadosapartirdesedimentos
aluvinicos,depositadosporlaaccindelasaguasderos
142 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

FotoN52. LagoArapa.InstalacindepiscigranjasydesarrollodelasactividadesacucolasenlazonadeArapayChupa.

FotoN53. AguastermalesdelsectordePutinaPunco(SanJos),coninfraestructuradepiscinaybaos.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis
principalesyafluentes.Tierrascubiertasporpastosnaturales
permanentes,pudiendoconducirselosmismoscultivosqueel
grupoanterior.SeencuentranlasAsociacionesCalapujay
Achaya.
Suelosaluviales,fluvioglacialesyglaciofluviales:constituidos
pormaterialesgruesos,acarreadosporlaaccindelosros
delapartealtadelacuencayglaciares.Sonsuelosdelgados,
conaltoporcentajedegravaypiedras.Casiensumayor
parteseencuentranbajounavegetacinpermanentedepastos
nativos.AquseencuentralaAsociacinNuoa.
Suelos lacustres: formados en reas que antiguamente
ocupaban las zonas del lago se caracterizan por estar
constituidosporsedimentosfinos,permanentementeconexceso
dehumedadoconaltoacumulamientodesalessolubles.Suelo
representadoporlaAsociacinLimnosyMuni.
Suelos residuales: originados a partir de materiales
sedimentarios,metamrficos,intrusivosyvolcnicos.Suelos
muysuperficialesconfuertependiente,dealtasusceptibilidad
alaerosinpluvialydebajacalidadproductiva,suaptitud
agropecuaria es limitada. Est representado por las
AsociacionesPusi,Ayavacas,JaccoySara
La evaluacin de suelos para el Sistema TDPS hace una
diferenciacindetierrasdeacuerdoalaClasificacindelU.S.
ConservationServiceen:
a) Tierrasarables(ClasesIIaIV):ocupanlasterrazasy
planiciesaltas.Debidoasualtitudybajastemperaturas,la
mayorpartedelossuelosesdeficienteenmateriaorgnicay
nitrgenoyconsecuentementerequiereprcticasespeciales
parapodermantenereincrementarsuproductividad. RECURSOSMINERALES:METLICOSYNO
b) Tierrasnoarables(PredominansuelosClaseVsobre METLICOS
ClaseVI):Incluyendepsitosdevertiente,bofedalesdelas
cuencasmediasyaltas.Abundantepiedradeorigenglaciar
quelimitansuusoaactividadessilvopastorilescontroladas,
destinadasacamlidosy/oovinos,especialmenteenlos
bofedales.
c) Tierras marginales y no aptas (Clases VII y VIII
respectivamente):LosusosposiblesdelossuelosClaseVII
sonlimitadosarestauracinypastoreoextensivo.Lossuelos
restantes,queincluyenafloramientosrocososypicosnevados,
slosonaptosparalaproteccindelosrecursoshdricos Lasprincipalesminasenoperacinsedescribenacontinuacin:
parafinesrecreativos,declarndolosymanejndolospara
funcionarcomoparquesnacionalesoreasdeconservacin
yparaactividadesmineras.
Semencionaigualmentecomoprincipalesreasdecultivolas
tierrasplanasycolinasderelievesuavequebordeanloslagos
TiticacayArapa.Sonlasreasdemayordensidaddepoblacin
rural, caracterizadas por mltiples parcelas de tamao
infraeconmico,altosnivelesdepobrezaybajaproductividaddel
suelo,porlosbajosnivelestecnolgicosempleadosenlaactividad
agrcola(PELT,1993).
143
Elprincipalcultivoeslapapa,seguidadecultivosforrajeros,quinua,
cebadayoca.Laspraderassonporlogeneralcomunalesyel
pastoreoescomn,porlocualladensidaddelapoblacines
baja,conviviendasagrupadasenpequeoscaseros.Elpastoreo
esextensivo,sinprcticasdemanejodepraderas,porlocual
ocurreprdidaprogresivadeproductividaddelasmismas.En
particular,elpastoreodeganadovacunocausaproblemasde
compactacindelsueloydestruccindepraderas.Lasreas
agropecuarias(cultivosypastos)yagrosilvopecuarias(cultivos,
pastosyarbustos)selocalizanencondicionesmslimitantes,tanto
desdeelpuntodevistadelsuelo(porrelieve,pedregosidad,
afloramientosrocosos,erosin,salinidad)comodelclima(menor
temperaturayprecipitacin,mayorfrecuenciadeheladas).
SegndatosdelaIntendenciadeRecursosHdricos,sealaentre
loscultivosimportanteslosindicadosenelCuadroN10.4
CuadroN10.4
Cultivosimportantesenlacuenca
Tipo de cultivo rea cultivada (ha)
Alfalfa
Raygrass
3 530,00
Trbol
Otros
Fuente:IntendenciadeRecursosHdricos(2003).
Lamineraenelrea,estconformadaporyacimientosdemediana
y baja potencialidad los minerales metlicos se encuentran
distribuidos generalmente en forma de pequeos depsitos,
predominandolosdeplomo,zincycobreconmenordistribucin
losdeantimonio,manganesoyfierro,sinembargounasignificativa
importanciamerecenlosyacimientosdeplaceresaurferosyde
estao.Unresumendelasprincipalesminasactivaseinactivasse
presentaenelCuadroN10.5,dondepuedeapreciarseungran
porcentajedeminasmetlicasinactivas,generalmenteparalizadas.
MinaSanRafael: elyacimientoSanRafael(estao),esel
demayorenvergaduraenlazona.Geolgicamente,lamina
seubicaeneldistritominerodeQuenamari.Espropiedad
deMINSUR(nicaminadeestaoenoperacin,enPer).
Setratadeunyacimientodeorigenhidrotermalemplazado
enunagranfallapremineral,enunstockmonzogranticoy
parcialmente en pizarras de la Formacin Sandia. Su
produccinanualesdeaproximadamente912500t/ao,
conreservasde13millonesdetoneladasconunaleyde
5,3%deSn(INGEMMET,2002).
144 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

MinaSanAntoniodePoto:yacimientoaurferotipoaluvial, Conrespectoalosmineralesnometlicos,enelreaexisten
ubicadoeneldistritodeAnanea,productordeoroconleyes
promedio de 0,29 g/m3 cuyas reservas al ao 2001 se
estimaronen168millonesdematerialaluvial.
MinaLaRinconada:yacimientodetipofilonianoemplazado
enpizarrasdelaFormacinAnanea,ubicadoeneldistritode
Ananea.Estrabajadaenformaartesanaleinformal,porcerca
de25000personasagrupadasenpequeascooperativas.
EnestesectordelaCordilleraOrientalseubicanotrasminas
deoroconlasmismascaractersticas.
excelentesdepsitosdesalgema,yeso,arcillaymaterialesde
construccin, as como un yacimiento de hidrocarburos. Los
principalesyacimientos,suubicacinycaractersticasprincipales
sedescribenenelCuadroN10.6.
RECURSOSGEOCULTURALES Y ESPACIOS
PROTEGIDOS
Uninventariodelosrecursosdeunterritorioodecualquierrea
nopuedeestarcompleto,sinosetomanencuentaloselementos

CuadroN10.5
YacimientosMetlicos
Nombre Elementos Estado
Casa Huallata Cu, Sn Inactiva
Cerro Sombreruni Au, Cu Inactiva
Mina San Rafael Sn Activa
Cerro Blindado Pb, Ag, Zn Inactiva
Casa de Plata Pb, Ag, Zn Inactiva
Cerro del Inca Tambopata Pb, Ag, Cu Inactiva
Doa Elvira Pb, Ag, Zn Inactiva
Don Arturo Pb, Zn Inactiva
Leonor Pb, Zn Inactiva
Santa Rosa de Chaipicocha Pb, Ag, Zn Inactiva
Sabina Au Inactiva
Huiscachani Sb Inactiva
Princesa Pb, Ag, Zn Inactiva
Cecilia Pb, Ag, Zn Inactiva
Canuni Pb, Sb,Zn,Ag Inactiva
Buena Esperanza Pb, Ag, Zn Inactiva
Mina La Rinconada Au Activa
Surupana Ag, Cu Inactiva
Santa Marta Cu Inactiva
San Antonio de Poto Au Activa
La Poderosa Pb, Ag Inactiva
Asunta Cu Inactiva
Liliana Maurilla Sb Inactiva
Carcota Sb, Au Inactiva
Seorde los Milagros del Santuario Sb, Pb Inactiva
Cerro Antaa Sb, Au Inactiva
Gladys Cu, Pb, Ag, Zn Inactiva
Colque Fe Inactiva
Raquel Pb, Ag, Zn Inactiva

Fuente:INGEMMET,DIRECCINDEGEOLOGA ECONMICA(2002),
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 145

deintersnatural(paisajeybiodiversidad)ycultural,valedecir
lasreasoespaciosprotegidos.
Espaciosprotegidosybiodiversidad
ReservaNacional delTiticaca: Establecida el 31101978, y
reconocidaanivelinternacionalcomositioRAMSARohumedal
deimportanciainternacionalporsuecosistemayhbitatdeaves
acuticas(ConvencinRAMSAR,20011997).
pecesentreellaselcarachisysuche,dosespeciesexticas
(truchaypejerrey).Entrelosanfibiossepuedencontar18
especiesnativas,entreellaslaranagigantedelTiticaca,sapo
acuticoyelsapocomn.Losreptileshabitanenlasriberasdel
lago,yestnconformadosporlasespeciesdelagartijasy
culebras(verFotoN54).
Patrimonioarqueolgico

Ocupa dentro de la cuenca un rea de 7 030 ha, en la Entrelosprincipalesrecursosculturalesubicadosenlacuenca

desembocaduradelroRamis,conocidacomosectorRamis,
provinciadeHuancan,comprendiendolostotoralesdelamargen
izquierdadelro,ademsdelaslagunasdeYaricoaySunuco.Las
condicionesfisiogrficasyderelieveenlazonasongeneralmente
planas:laparteacuticaestconstituidaporelespejodeaguacon
zonaspelgicas,sublitoralesylitoralesylapartecontinentalest
formadaporsedimentoslacustres.
Latotora,pecesyavesexistentes,contribuyenalaeconomay
alimentacindelaspoblacionesdelentorno.Lafaunasilvestredel
lagoestcompuestapormsde60especiesdeaves,entrelas
quedestacaelzambullidordelTiticaca,patosychocas,flamencos
seencuentraenextincinlaparihuana.Existencuatrofamiliasde
destacanporsuimportanciatnicaydesarrollosocioculturaldela
regin:
Pucar: centroarqueolgicodesarrolladoenlacuencadurante
elperodoformativotardo(ca.200a.C.400d.C.)anterioral
Tiahuanaco,ubicadoa80kmalnoroestedellagoTiticacaya3
860msnm.EselmsimportantecentroceremonialdelAltiplano,
caracterizadopor unaseriedeplataformas escalonadasque
semejanunapirmidellamadaKalasaya,culminadaenuncentro
ceremonialplano.Lasreasdelsitioincluyenlaarquitectura
monumental,loscomplejosdemontculosmltiples,doszonasde
habitacinyunazonadeproduccinyhabitacinenlaperiferia
delsitiocercadelroPucar.Fuemuyimportanteenlaprehistoria

CuadroN10.6
YacimientosNoMetlicoseHidrocarburferos

Nombre Sustancia Caractersticas Estado

NoMetlicos
Yeso Santa Rosa Yeso Inactiva
Depsitopequeodemrmolblancointerestratificadocon
Quisuarani Mrmol calizasdelaFormacinAyavacas(98,65%decarbonatode Inactiva
calcio)
Minaschaqui Yeso Inactiva
Depsitodesalcomn,explotadaenformaartesanal.Se
San Juan de Salinas Sal comn Activa
estimanreservasprobablesde2 250 000 m3
Depsitodeunmantomasivodeyesoemplazadoen
Checapupuja Yeso secuenciasdelaFormacinAyavacas. Tienereservas Activa
probablesde2 600 000m3 .
Pucar Arcillas Activa
Gisela N10 Yeso Activa
Samn Yeso Activa
PrecipitacionesdecarbonatodecalciodelaFormacinSipn
San Juan de Compe Travertino conreservasprobablesde600 000m3 yexplotadoporlos Activa
pobladoresdelazonadeJatunAylluparaproduccindecal.
Hidrocarburos
Ubicadoalsurde Taraco,eneldistritodePusi,con
afloramientosdepetrleodelasformacionesSipny
Pirn Hidrocarburo Ayavacas.Fueexploradoenladcadadel90conla Inactiva
perforacindetrespozosygeofsica(ssmica)conresultados
negativos.

Fuente:INGEMMET,DIRECCINDEGEOLOGAECONOMICAYPROSPECCINMINERA(2002).
146
delacuencadelagoTiticaca,seencuentracronolgicamente
entrelaspocasdepequeasaldeasylaexpansindelestado
deTiahuanaco(KLARICH,2003).
Pucarrepresenta,enlacuencanortedelTiticaca,eldominio
plenodelhombresobreelmedioambiente,yaquenoslofueron
controladostodoslosrecursosnaturalesdisponibles,sinoque
ademssecrearonotrosnuevos.Lasprimerasterrazasdecultivo
parecenperteneceraestapocaloscamellonesowaru
waru,quepermitanlaagriculturaenterrenosinundablesaorillas
dellagoTiticaca,asegurabanunaagriculturadealturaintensiva
ladomesticacindelaalpacaconfinesdeseleccionamientode
lanaduranteestapoca,hiptesisenparteconfirmadaporla
presencia de mayor cantidad de animales adultos en las
excavaciones(MUJICA,1997).
CanchaCancha: centroceremonialdelaCulturaPucara1km
de Tintiri en la comunidad de Huawayqua. Se encuentran
monolitostalladosenpiedrade3mpor0,80menformade
serpienteycabezadepuma,suchesenaltorelieve,lagartosde
1,50por0,40m.
Huaraconi: asimismoa3kmdeCanchaCanchaseubican
petroglifosygrafolitosdediversasformasgeomtricasyformasde
animalesenmsde500mildibujos.
Maucallajta: ciudadelapreincaa2,5kmdeUmachiri,construda
enhabitacionesrectangularesycircularesenunreade7000
m2.
MaucallajtadeCuchopujio: ciudadeladelperodointermedio
tardo. Se encuentra a 15 km de Nuoa, conformada por
habitacionesrectangularesenunreade20000m2.Cercase
encuentralafortalezadeApuPucar.
SantuariodeTintiri: hermososantuarioconstruidodebarroen
1860,seencuentraa8kmalnorestedelaciudaddeAzngaro.
PorsuformaseleconsideraunarplicadelacatedraldePars.
Tieneunaseriedelaberintossubterrneosensuinterior,dando
lugaratradiciones,leyendasycuentos.Enestossubterrneosse
encuentrantumbasyespeciesdecarceletas.Asmismodebajode
la puerta principal existe un subterrneo que se comunica
directamente con el altar mayor de la iglesia deAzngaro.
ActualmentecadaaoserealizaenestelugarelPachaRaymi
Tintiri,teniendogranacogidaenelturismolocal(verFotoN55).
Patrimoniogeolgico
Ennuestropasapesardequeno existenaspectoslegales
establecidosparalaconservacindeespaciosdeintersgeolgico,
hansidopropuestosalgunosdeestoslugaresoespacios,los
cualesestnincluidosydescritosenalgunosinformesanteriores
delINGEMMET,enlosestudiosdelosriesgosgeolgicosenlas
franjasdel1al4,comolanecesidaddequeenelpasseincluyan
enuninventarionacional(ZAVALA&FIDEL,2002).Entreellos
resaltaunoubicadoenlacuenca(Tinajani),defcilaccesibilidad,
asmismo,sehanidentificadootrosqueacontinuacinseproponen
ydescriben:
BilbertoZavala&CarlosGuerrero
ParqueNaturaldeTinajani
Ubicacin: seencuentraa12kmalsurdeAyaviri,distritode
Ayaviri,provinciadeMelgar,departamentodePuno,aunaaltura
de4100msnm.reaaproximadade16km2,disectadaporelro
Pacobamba/Tinajani,comodrenajeprincipal.
Tipodeintersgeolgico: por su contenido geomorfolgico,
sedimentolgico,paisajsticoyotrosutilizacintursticaydidctica
coninfluenciaregionalynacional.
Historiayatractivostursticos: vallefluvialconladerasdemontaas
ycolinasestructuralmenteplegadas,contorreonesdepiedrade
granaltura,labradosnaturalmenteenareniscasyconglomerados
subhorizontalesdelaFormacinTinajani(FotoN56),producto
de la erosin elica y pluvial, se han originado singulares y
caprichosasformascomo:murallonesotorresimponentes,columnas
naturalesdegrotescasfiguras,formasantropomorfasyzoomorfas.
Pequeaschullpasdebarrode1,20mdealturaenelsector
Qaqallanku.AsmismoanualmenteserealizaelfestivaldeArte
FolklricodeTinajani.EnelsectordeTarujani,existeunimponente
BosquedepuyasRaimondi,aguasarribadeBeln.
Proteccin: noexisteactualmente,ningntipodeproteccinpor
partedelestadonidelmunicipiolocal.Bajolascategorasde
proteccin de la Unin Internacional de Conservacin de la
Naturaleza(UICN),sedefineestelugarcomounmonumentonatural.
Impactoyamenazas: granpartedelreaesdepropiedadprivada
yconocidacomolugarturstico,visitadaporturistas(nacionalesy
extranjeros), ya sea en automvil o camioneta 4x4, por una
carreteraafirmada(AyaviriVilaVila)ascomocaminosotrochas
tantoalahaciendadeTinajanicomoBeln(propiedadprivada),
siendolaprimeradeellascuidadaporunguardinparticularque
no permite el ingreso sin autorizacin del dueo del lugar,
permitiendoobservarlostorreonesdenominados1y2.Enel
sectorseaprecianalgunosprocesosdemovimientosenmasa
(huaycos),cadaderocasyerosinfluvial.
Otroslugaresconpresenciadeespaciosdeintersgeolgico,con
figuras singulares que merecen ser considerados como
monumentosnaturalessonobservadosen:
SectordeHuacchane: enlacarreteraentreAnaneayCrucero.
TobasdelaFormacinPicotani,quemuestraunbosquederocas
conalgunasfigurasdeanimales.Esunamesetavolcnicaenun
reade68km2,conignimbritasotobaslabradasporerosin
elica,pluvialyglaciar,ubicadasobreunaaltitudde4320msnm.
SectordelcerroLlaullinca,roChacapalca: ubicadoa2,3kmde
Ocuviri,accesible,enunambientederocasvolcnicas,quemuestra
formassingularesdehongos,conos,casaschinas,etc.
DomodeVilcamarca: Domovolcnicoenlamargenizquierdadel
roVilcamarcaa4500msnm,cercadelacarreteraentreVilaVila
yOcuviri.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 147

FotoN54. TotoralesenlosbordesdellagoTiticaca,sectorRamisseaprecianalgunasaves,enestoshumedales.

FotoN55. SantuariodeTintiri(Azngaro)ycelebracindelpachaRaymiTintiri.
148 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

FotoN56. VariasvistasdelCandeTinajani(Ayaviri).
Algunostorreoneslabradosenrocayun
bosquedepuyasRaymondienlaparteinferior

FotoN57. VistadeltrendeturistaseneltramoAyaviriJuliaca,corredortursticoCuscoPuno.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis
INFRAESTRUCTURA MAYOR
Vialterrestre
Enelreadelacuencaexistencarreterasasfaltadasdeprimer
orden,carreterasafirmadas,caminosrurales,trochas,yvasen
proyectoascomountramodevafrrea(fuenteMTCadiciembre
de 2004), y varios tramos de la carretera Interocenica, en
construcciny/oproyecto.
Lasasfaltadasson:
JuliacaCalapujaPucarAyaviriChuquibambilla
SantaRosaAbraLaRaya(carreteraPunoCusco)
JuliacaAyabacasSamnTaraco Huancho(carretera
JuliacaHuancan).
Juliaca Calapuja Azngaro.
AsilloProgreso SanAntn.
Ungrannmerodecarreterasafirmadas:
SanAntnCangalleRosarioMacusani.
AzngaroAsilloTirapataSantiagodePupuja.
QuiscupuncoCuyocuyoSandia.
AzngaroMuaniPutina
PutinaQuilcapuncoAnaneaLaRinconada.
LampaCaracara.
AyaviriLlalliOcuviriChivay
ChuquibambillaMacarKarmi
SanAntnUninSoratiraSanJosAzngaro
SamnArapaChupaSanJuandeSalinasAzngaro
AyaviriPurinaOrurilloAcllamayo
SantaRosaNuoaSanRafaelAntauta
SanAntnAjoyaniMacusani.
SanAntnCrucero
Vafrrea:
JuliacaCalapujaPucarTirapataAyaviriSanta Rosa
Maranganirecorridoaproximadoenelreadelacuencade150
km(vafrreadePunoaCusco),vaparalelaalacarreterayes
unaimportantevaparausodelturismodelareginsurdePer
(CuscoPunoArequipa)(verFotoN57).
Nombre Dimensiones(m)
SanRafael 2670x30
149
ProyectoCarreteraInterocenica
Eslaobradeingenieraeninfraestructuravialmsgrandequese
hayaejecutadoennuestropas.Atraviesatresregionesnaturales.
Elao2004seentregalsectorprivadocuatrodeloscinco
tramosdeejecucindelproyecto,dentrodeloscualesestn
incluidospartedelostramos4y5delacuenca(tramosentre
PuenteInambariAzngaroyAzngaroMatarani).
Existennumerosospuentes,algunosderecienteconstruccin,
entreloscualescabedestacar:
Puente Llapamayo: puentealcantarilla en el sector de
Kunurana,carreteraSantaRosaSicuani.
PuenteLlallimayo:queunelospueblosdeChuquibambillay
Umachiri.
PuenteLlalli:interconexindelospobladosdeLlalli,Cupiy
OcuviriconAyaviri.
Puente Pasanacollo: une los anexos de Pasanacollo,
Colquecancha,ParcaParca,Antacmarca,etc.conNuoa.
PuenteMalliri:puentealcantarillaqueunelospobladosde
Ayaviri,OrurilloyAsillo.
PuenteBalsapata:utilizadoporvariosanexosdeAsilloconel
pobladodeOrurillo.
PuenteAzngaro:puenteantiguodeconcreto,conbasesde
hierro,queunelospobladosdeSanJos,Sullocota,Muani,
Tintire,etc.conAzngaro.
PuenteAsilloaupaPampa.
PuenteAsillo:antiguo,entreAsilloyProgreso,ubicadoen
tramodelacarreterainterocenica,quenecesitaunnuevo
puente.
PuenteCalapuja:interconectalospobladosdeCalapuja,
JuliacayAzngaro.
PuenteSamn:unelospobladosdeCaminacaChicoyArapa
conSamn.
PuenteKakechupa:sobreelroCrucero,quecomunicalos
pobladosdePotoniyanexosconCrucero.
PuenteTpacAmaru:sobreelroNuoa,carreteraentre
NuoayMacusani.
PuenteTaraco(enconstruccin):parabeneficiodevarios
anexosconTaraco.
Vaarea
Enelreaexisteslounaerdromoprivado,elcualpertenecea
lacompaamineraMINSURS.A.ubicadoeneldistritodeAntauta,
provinciadeMelgarconlassiguientescaractersticas:
Superficie Resistencia
Afirmada Avionetas
150 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

Proyectosespeciales
ProyectoEspecialLagoTiticaca(PELT)
CreadomedianteDecretoSupremoN02387MIPRE,el27de
octubrede1987,ycalificadocomoproyectobinacionalporD.S.
N00890RE.
Las provincias Azngaro, Melgar, Lampa y Huancan
comprendidasenlacuencasonbeneficiadasconelProyecto
EspecialLagoTiticaca(PELT).
Algunasinfraestructurascomopuentesybocatomas,hansido
construidasdentrodelacuencaconrecursosdelproyecto(ver
CuadroN10.7).
ProyectoEspecialPraderaI
ProyectodelGobiernoRegionalPuno,deapoyoaldesarrollo
rural andino, que tiene como objetivo mejorar las utilidades
econmicas, de los productores agropecuarios, mediante la
promocinydesarrollodepequeasymicroempresas(MYPES),
brindandoasistenciatcnicaycapacitacinenelprocesadode
charqui,chalonayproductoslcteos,ascomoenlaclasificaciny
seleccindefibradealpaca.
LasprovinciasdeMelgar,Azngaro,Putina,HuancanySandia,
seencuentrancomprendidasenelproyecto.
Infraestructuradeirrigacin
Destacanentrelasobrasdeirrigacin,bocatomas,canalesy
almacenamientohdrico(presas):
BocatomaInampu: bocatomadeconcreto,aliviaderoycanalde
derivacinconstruidaenlamargenderechadelroCrucero,aguas
abajodeSanAntn,cuyasaguassonderivadasparairrigacina
lossectoresdeAsilloyProgreso.Enlainspeccindecampose
encontrabanrealizandotrabajosderefaccinenelaliviaderoy
toma.
BocatomaAzngaro: derecienteconstruccin,parairrigacin
de tierras deAzngaro y anexos (Calahuala, Condorcuyo,
Ccacayaco),inauguradaenjuniode2004(FotoN59).Est
ubicadaenlamargenderechadelroAzngaro,despusdela
confluencia del ro Grande/Nuoa y Crucero, con canal de
derivacinde1,80m3decapacidad(construidosyrevestidos10
km,delos22kmproyectados).
PresasdeChullpiaeIniquilla: represadetrasvaseChulpia
Iniquilla.Diquedemamposteradepiedrade45mdelongitudy
10mdealto,enlalagunaIniquilla,inauguradaen2002ytrasvase
deaguasdelalagunaChulpia,construidaporelgobiernoregional
paraaprovechamientodeaguasenlossectoresdeLlali,Cupi,
Sora,Umachiri.Canalrevestidode90mconcapacidadde3m3
(FotoN58).
BocatomadeIrrigacinSora: Enprocesodeimplementacin,
recinconstruida,ubicadaenelroLlallimayo(margenderecha),
aguasabajodelpobladodeLlalli.
PresaSaguanani: Trabajosdeconstruccindepresaenel2004,
enlalagunadelmismonombre,cabeceradelasubcuencadelro
Ocuviri.
Infraestructuraenergtica
Dentrodelacuenca,laelectricidadessuministradaenparteporla
lneadetransmisinelctricadelSistemaInterconectadoSur,que
proviene de la central hidroelctrica de San Gabn y las
subestaciones:SanRafael,AntautayAyavirienlaprovinciade
Melgar,AnaneaenSanAntoniodePutina,yAzngaroenla
provinciadelmismonombreasimismosecuentaconcincocentrales
trmicas(verCuadrosN10.8y10.9):
ENERGANOCONVENCIONAL
EnPer,existe unplandeelectricidadrural delestado,que
contempla una previsin importante para los proyectos de
electrificacinruralconenergasrenovables(pequeascentrales
hidrulicas,panelessolaresyaerogeneradores),conlocualse
estimaincrementarlaofertadegeneracinelctricaen20Mwa
nivelnacional,principalmenteenlospueblosandinosyporende
lacuencatambinserbeneficiada.

CuadroN10.7
AlgunasobrasejecutadasporelPELT
Tipo Descripcin y pueblos beneficiados
Longitudde153,00m deluz,ycapacidadde25t.Loscimientossonpilotesprefabricadosde
PuenteSaman concretoarmado.ElcostodelaobraS/.2 610 353,34yseencuentraenelcaminoruralSamn
Arapa(roRamis).Poblacinbeneficiada:1 110.00h. (Saman,Arapa).Empleogenerado:70
personas
PuenteLlalli UbicadoenelcaminoruralentreChuquibambillaLlalli,de75m deluzyunacapacidadde25t.,
vigasprefabricadasdeconcretopostrensadoylosadeconcretoarmado.SucostoasciendeaS/.
1 359 913,05.Poblacionbeneficiada:83 000h. (Llalli, Umachiri).Empleogeneradoa74personas.
PuenteLlallimayo UbicadaenlacarreraentreAyaviriyLlalli,de104,20mdeluz,yunacapacidadde25 t.,vigas
prefabricadasdeconcretopostensadoylosadecontinuidadarmado.CostodeS/.1 439 201,36.
Poblacionbeneficiada100 000h. (Llalli,Umachiri)yempleoa95personas,
BocatomaInampu IrrigacindeAsilloy Progreso.BocatomaycanaldederivacindeaguasdelroCrucero.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 151

FotoN58. VistasdeltrasvasedeaguasdeChullpiaIniquillaizquierda)yelcanaldederivacindeaguasdelapresaIniquilla
(derecha),quefavoreceaLlalliyCupi.

FotoN59. BocatomaycanaldeirrigacinAzngaro,construidaporelGobiernoRegionalPuno,quebeneficiaavariospoblados
deAzngaro.

FotoN60. PanelsolarutilizadoparatelefonaruralenelsectordeVizcachani,Orurillo.
152 BilbertoZavala&CarlosGuerrero

CuadroN10.8
Lneasdetransmisinelctricasimportantes
Subestaciones Tensin
S.E.Tintaya S.E.Ayaviri, 138Kv
S.E.Ayaviri S.E.Azngaro 138Kv
S.E.Azngaro S.E.Juliaca, 138Kv
S.E.Azngaro C.H. SanGabn, 138Kv
S.E. Puno S.E.Azngaro, 138Kv
S.E.Azngaro S.E.SanRafael, 33506066Kv
S.E.Azngaro S.E. Antauta, 33506066Kv
Fuente:Mapadelneasdetransmisinelctrica(MEM).

CuadroN10.9
Centralestrmicasenlacuenca
Central Empresa Ubicacin P.I.(Mw) Situacin Sistema
Ananea MunicipioDistritalAnanea Ananea San 0,205 Operbase Aislado
Antonio de Putina
MineraAnanea CorporacinMineraAnanea Ananea San 0,433 Operbase Aislado
Antonio de Putina
SanAntoniode Minero Per S.A. SanAntoniode 0,560 Operbase Aislado
Poto Putina
MINSUR Ca. MinsurS.A. AntautaMelgar 7500 Operreserva SEIN
MINSUR Ca. MinsurS.A. AntautaMelgar 0,320 Operemergencia SEIN
Fuente:OSINERGSEIN.SistemaElctricoInterconectadoNacional.

Lasenergasrenovables: solar,elica, dela biomasaymini LareginPuno,eslatercerazonademayorpotencialenenerga

hidrulicason,hoyenda,losrecursosenergticosconmejor
proyeccin de uso, por ser principalmente, inagotables, no
contaminantes,abundantes,decostomnimoonulo.
Energasolar
Laradiacinprovenientedelsol,eslaprincipalfuentedeenerga
detodoslosprocesosenelsistematierraatmsferaocano.La
radiacinsolarsedefinecomolaenergaemitidaporelsolquese
propagaentodasdireccionesatravsdelespaciomedianteondas
electromagnticas.
Lacuenca,muestraaltosvaloresdeenergasolarafinesdela
primaverayduranteelverano,lacualesinfluenciadaporlaAlta
deBolivia,queseasociaasistemasconvectivos,laCordillerade
losAndesyelAnticiclndelAtlnticoSur.
solardelterritoriolacualsepuedeutilizaratravsdepaneles
solaresypanelesfotovoltaicos,siendoladesventajaelaltocosto
destosaunqueenlaactualidadexistenproyectosdelestadoy
organismosnogubernamentales,queestndotandodeestos
panelesparatelfonoscomunitarios,viviendas,colegiosypostas
mdicas.
ParaelAtlasdeEnergaSolar(SENAMHI,2003),seseleccionaron
datos entre 1975 y 1990, de estaciones con piranmetros,
actingrafosyheligrafos.Debidoalapocadisponibilidaddedatos
deradiacinsolar,seoptpordesarrollarmodelosyecuaciones
que permiten estimar esta variable a partir de otras como
temperatura,nubosidad,pluviosidad,horasdesolyhumedad
relativa.Enlacuencalaestacinmeteorolgicaquefuetomadaen
cuentaconsusdatospromediodeheliofana(brillosolar)esla
estacinChuquibambilla(verCuadroN10.10).

CuadroN10.10
Heliofanarelativa,estacionesChuquibambillayPuno
Estacin Energa solar Heliofana Temperatura Temperatura
meteorolgica diaria(kWh/m2) relativa(%) mxima(C) mnima(C)
Chuquibambilla 6,08 59 16,8 2,4
Puno 6,36 70 14,7 2,0
Fuente:SENAMHI,2002.
EstudioGeoambientaldelaCuencadelRoRamis 153

FotoN61. UtilizacindeenergaelicaenelsectordeUmasuyoBajoalestedeAyaviri,enunaplantadeelaboracindequeso.

FotoN62. SectordePocsillin,Quilupata(Taraco),dondeseaprecialaacumulacindeexcrementodeanimalesparaser
utilizadocomocombustibledomstico.
154
Ellogroprincipalenesteaspectoestenlaimplementacinde
panelessolaresparapequeaspoblacionesrurales,dondenoes
posiblellegarconlaenergaconvencional,parausotelefnico,
postasocentrosmdicosyenformaparticularenviviendas(Ver
FotoN60).
Energaelica
El viento se genera como resultado del diferente grado del
calentamientodelasmasasdeaire,producindosecorrientesde
conveccin.
Conocerelpotencialdeenergaelicaenunareginimplica
conocerladistribucinhoraria,mensualyanualdelviento.
Elorigendelosvientosseencuentraenlasbrisaslagotierra
lagoduranteelda,elairesedesplazadesdeloslagosTiticacay
Arapa,hacialaspampas,invirtindoseelsentidodurantelanoche.
Lavelocidaddeestosvientosvaraentreunmximo6,2m/syun
mnimo1,0m/s(ONERNCORPUNO,1965).Enelobservatorio
de Chuquibambilla, convergen vientos procedentes de ocho
direcciones,predominandoporsufrecuencialosqueprovienen
delsur,suroeste,noroesteynoreste.
Asparalasdiferentesdireccionessetiene:
Losvientossureste,alcanzansumximaintensidadenverano
convalorabsolutode10,0m/s,ymnimaeninviernocon0,5
m/s.
Losvientossuroeste,alcanzansumximaintensidaden
otooconvalorabsolutode9,0m/s,ymnimaeninvierno
BilbertoZavala&CarlosGuerrero
con1,0m/sconunampliorangodeoscilacinqueindicala
variabilidaddelavelocidaddeestosvientos.
Losvientosnoroeste,alcanzansumximaintensidadde
frecuenciaeninviernoconvelocidadabsolutamximade12,0
m/s,ymnimaenveranocon1,0m/s.
Los vientos noreste, alcanzan su mxima intensidad de
frecuenciaenprimaveraconvelocidadesabsolutasmximas
de11,0m/s,ysumnimaeninviernocon0,3m/s.
Deacuerdoalmapadepotencialdeenergaelicadisponible,
preparado por CENERGIA, para la regin Puno se tienen
velocidadesdevientode025m/syenergaproducibledelorden
de0100EkWh/m2/ao.
Enlazonasehapodidodistinguirescasousodeestaenergaa
travsdelainstalacindemolinosdevientoenformaaisladaen
zonasaltiplnicasparaexplotacindeaguassubterrneas(ver
FotoN61).
Energadelabiomasa
Elaprovechamientodelabiomasa(laenergasolarcaptadapor
lasplantas),esantiguo,yaquedesdeeldescubrimientodelfuego
elhombrehautilizadolea,turba,yresiduosoexcrementosde
animalessecadosalsol.
EnlacuencadelroRamis,desempeaunrolfundamentalpara
laspoblacionesrurales,suutilizacindomsticaenlapreparacin
desusalimentostantolaleacomoelexcrementodelganado,los
cualesinclusosoncomercializadosenalgunosdistritos(verFoto
N62).
PAGINA EN BLANCO
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VXHORVDLUHFXOWLYRVSREODFLyQJDQDGRHLQFOXVRSDLVDMH
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FDUDFWHUtVWLFDVGHORV\DFLPLHQWRVPpWRGRV\VLVWHPDVGHODERUHV\
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ERWDGHURVDOSLHWDMRVDELHUWRVGHSyVLWRVGHUHODYHVGHSyVLWRVGH
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GHVFULEHQFDUDFWHUtVWLFDVSULQFLSDOHVFRPRXELFDFLyQJHRJUiILFDV
PRUIRORJtDHKLGURORJtDGHOOXJDUDFWLYLGDGHVFLUFXQGDQWHVPHGLRV
LPSDFWDGRVHQWUHRWURV
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VHUHVXPLyORVSDVLYRVHQFRQWUDGRVHQODFXHQFDFRPRVLJXH
 (Q$QDQHDHOGHSyVLWRIOXYLRJODFLDOGH6DQ$QWRQLRGH3RWR
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IXHUWHPHQWHVXWXUELGH]FHUFDVHXELFDODSODQWDGHODYDGRGH
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 /XHJRPiVDGHODQWHDJXDVDEDMRKDFLDHOHVWHHQODPDUJHQ
GHUHFKDGHOUtR&UXFHURVHGHVDUUROODDFWLYLGDGDXUtIHUDGH
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GHSyVLWRVGHUHODYHV\ERWDGHURVFDPSDPHQWRV\SODQWD
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ODVDJXDVHLPSDFWRHQHOVXHORIORUD\SDLVDMHYHU)RWR1
TXHKDH[SORWDGRFREUH\PXHVWUDXQDUHODYHUD\GUHQDMH
iFLGRKDFLDHOUtR7UDSLFKH
 (QODVXEFXHQFDGHOUtR$\DYLULODPLQD&FHUDOLJDGRDOXWLWDV
QHJUDVGHOSDOHR]RLFRFRQPLQHUDOL]DFLyQGHDQWLPRQLR
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LQYHQWDULDGRVHQHVWHWUDEDMRVHPHQFLRQDQDOILQDOGHO&XDGUR1
 ,PSDFWRGHODVDFWLYLGDGHVPLQHUDVGHH[SORWDFLyQGHRURDOXYLDO \VHLQGLFDQRWURVHIHFWXDGRVHQHOLQYHQWDULRGHOD81,
DWDMRDELHUWRHQHOVHFWRUGH$QDQHD)RWR1 
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

)RWR1 0LQD&HFLOLDSDUDOL]DGD3DVLYRVDPELHQWDOHV
HQHOYDOOHGHOUtR&HFLOLDGRQGHVHGLVWLQJXH
HOGUHQDMHiFLGRGHERFDPLQDVERWDGHURV\
FDQFKDVGHUHODYHVFRQJUDQLPSDFWRHQODV
DJXDVVXHORIORUD\SDLVDMHGHOiUHD
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 9LVWDVGHODDFWLYLGDGPLQHUDDXUtIHUDDOXYLDODWDMRDELHUWR\VXLPSDFWRHQORVVHFWRUHVGH$QDQHDL]TXLHUGD\/D

5LQFRQDGDGHUHFKD

)RWR1 0LQD/D3RGHURVD'HSyVLWRGHUHODYHVHQHOVHFWRUGH+XDFFRWR2UXULOORLPSDFWRHQHOSDLVDMHDJXDV\VXHORGHO

VHFWRU
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

$&7,9,'$'(6$*523(&8$5,$6<68(/2 VLHQGRD~QPiVJUDYHVREUHWRGRHQODV]RQDVDOHMDGDVGHODV
SULQFLSDOHVXUEHVHQWRGRVORVFDVRVODVDJXDVUHVLGXDOHVVH
/DDJULFXOWXUDHQODFXHQFDHVUHGXFLGDFRQHVFDVRVSURGXFWRV
DJUtFRODVGHELGRSULQFLSDOPHQWHDVXFOLPD\WRSRJUDItDGHVWDFDQGR
ORVVXHORVFXELHUWRVSRUSDVWRVQDWXUDOHVDVtFRPRHOOLPLWDGRXVR
GHVHPLOODVIHUWLOL]DQWHVPDTXLQDULDLQVXILFLHQWHLQIUDHVWUXFWXUDYLDO
\HOGHVRUGHQHQODSURGXFFLyQ\FRPHUFLDOL]DFLyQ3RUHOORGHELGR
DOQLYHOWHFQROyJLFRGHODDJULFXOWXUDHQHO$OWLSODQRFDUDFWHUL]DGR
SRUXQEDMRXVRGHIHUWLOL]DQWHV\DJURTXtPLFRVHVSHFLDOPHQWHHQ
ODV]RQDVPiVGHSULPLGDVRGHPLFURIXQGLRODSURGXFWLYLGDGHV
YLHUWHQHQORVUtRVFDVR$]iQJDUR$\DYLULDOJXQDVODJXQDVGH
R[LGDFLyQXRWUROXJDUORFXDOVHKDFHPiVGLItFLOGHWUDWDUGHELGRD
ODDOWXUD\SDUDHOFDVRGHGHSyVLWRVGHUHVLGXRVQRH[LVWHQ
UHOOHQRVVDQLWDULRV\ORVTXHKD\VRQERWDGHURVGHEDVXUD
(QHVWHDVSHFWRFDEHUHVDOWDUTXHODSREODFLyQPDUJLQDOGHGLFDGD
DODVDFWLYLGDGHVPLQHUDVHQOD]RQDGH/D5LQFRQDGD/XQDUGH
2URHWFVXIUHQODFDUHQFLDGHVHUYLFLRVEiVLFRVDFXPXODFLRQHV
EDMD\GHFUHFLHQWH
'HVGHORVKDVWDORVPVQPODSURGXFFLyQDJUtFRODHV
UHGXFLGDGHVWDFDQGRODFHEDGDFLHUWDVHVSHFLHVGHSDSDOD
TXLQXDRFDPDt]GXURDYHQD\FHEDGDGHIRUUDMHSDVWRVFXOWLYDGRV
HQWUHRWURV/DGHVHPERFDGXUDGHOUtR5DPLVHVOD]RQDPiV
GHEDVXUD)RWR1\ODFRQYLYHQFLDFRQODVDFWLYLGDGHVGH
EHQHILFLRDUWHVDQDOGHRURDXPHQWDQHOJUDGRGHFRQWDPLQDFLyQ
H[LVWHQWHHQOD]RQD
(QPXFKRVFDVRVODSREODFLyQUXUDOGHO$OWLSODQRHQWLHUUDVXV
UHVLGXRVVyOLGRVHQKR\RVSHTXHxRVVXSHUILFLDOHV
SURGXFWLYD\ODVSDUWHVDOWDVPD\RUHVDORVPVQPODVPHQRV
SURGXFWLYDVDXQTXHVRQLPSRUWDQWHVHQiUHDVGHSDVWRVQDWXUDOHV &$/,'$''(/$6$*8$6683(5),&,$/(6
FRPRHOLFKX 3DUDODJHVWLyQGHODFDOLGDGGHODJXDDVtFRPRGHODSURWHFFLyQGHO
PHGLRDPELHQWHHVLQGLVSHQVDEOHXQFRQWUROGHFDOLGDGSDUDHO
3RURWURODGRHOXVRDJURSHFXDULRRFXSDXQJUDQSRUFHQWDMHGH
DSURYHFKDPLHQWRVXVWHQWDEOHGHORVUHFXUVRVKtGULFRVODQRUPDWLYD
WLHUUDVPLHQWUDVTXHHOXVRIRUHVWDOHVPX\UHGXFLGR6HDSUHFLD
SHUXDQDSXEOLFDGDHQVREUHORVHVWiQGDUHVGHFDOLGDGGHO
VREUHSDVWRUHR SRU VHFWRUHV ORFXDO WUDH FRPR FRQVHFXHQFLD
DJXDKDDJUXSDGRORVXVRVGHODJXDHQFLQFRFODVHV,,,,,,,9
GHJUDGDFLyQGHOVXHOR
$GHPiVVHSXHGHPHQFLRQDUODFRPSDFWDFLyQGHORVVXHORVGHELGD
HVSHFLDOPHQWHDOVREUHSDVWRUHRGHJDQDGRYDFXQRHQODVSUDGHUDV
GHODSXQDFX\RHIHFWRFRQWLQXRGHOSLVRWHRGHOJDQDGRDGHPiV
GHGHVWUXLUORVSDVWRVQDWXUDOHVKDFHTXHHOVXHORSLHUGDVX
HVWUXFWXUDVXSHUILFLDO\VHFRPSDFWHGLILFXOWDQGRHOUHEURWHGHOD
9ODFXDOHVFRQRFLGDFRPROD/H\*HQHUDOGH$JXDV
(OXVRGHODJXDHQODFXHQFDHVSULQFLSDOPHQWHGHFRQVXPRKXPDQR
DFWLYLGDGHVDJUtFRODVJDQDGHUDV\DFWLYLGDGHVPLQHUDV
6HSUHVXPHTXHODVDJXDVHQODFXHQFDVRQFRQWDPLQDGDVSRU
GLIHUHQWHV IDFWRUHV WDOHV FRPR DFWLYLGDG PLQHUD IHQyPHQRV
YHJHWDFLyQ1RKD\HVWXGLRVHVSHFtILFRVVREUHHOWHPDDXQTXHOD JHROyJLFRV H KLGUROyJLFRV FDUJD GH VHGLPHQWRV JDQDGHUtD
JUDQVXSHUILFLHGHODVSDVWXUDVUDODVDSUR[LPDGDPHQWHHOGREOH UHVLGXRVVyOLGRVGRPpVWLFRV\UHVLGXRVOtTXLGRVDJXDVVHUYLGDV
GHODVSDVWXUDVGHQVDVHQODUHJLyQSXHGHVHUXQLQGLFDGRUGHOD
GHJUDGDFLyQFDXVDGDSRUODFRPSDFWDFLyQ\SRUODGHJUDGDFLyQ
GHODVSDVWXUDVDFDXVDGHOVREUHSDVWRUHR6HFRQVLGHUDTXHORV
FDPpOLGRVQRFDXVDQFRPSDFWDFLyQGHOVXHORGHELGRDVXPHQRU
SHVRFRUSRUDOSHURWDPELpQDODIRUPD\SHTXHxRWDPDxRGHODV
SH]XxDVODVFXDOHVPDOWUDWDQPHQRVHOSDVWR81(3',9,6,1
DVtFRPRHOUHODFLRQDGRDODFRQWDPLQDFLyQQDWXUDOGHODVURFDV
ULFDV HQ GHWHUPLQDGRV PHWDOHV R HOHPHQWRV DGHPiV FRPR
FRQVHFXHQFLDLQGLUHFWDGHODUHPRFLyQGHOWHUUHQRSRUODDFWLYLGDG
PLQHUD
3DUDHODQiOLVLV\HYDOXDFLyQGHODFDOLGDGGHODVDJXDVVXSHUILFLDOHV
VHWRPDURQPXHVWUDVGHDJXDV\VHGLPHQWRVSULQFLSDOPHQWHHQ
'($*8$6&217,1(17$/(6'(/3180$
ODV ]RQDV LQIOXHQFLDGRV SRU OD DFWLYLGDG PLQHUD VH PLGLHURQ
3RUWDQWRODFRQWDPLQDFLyQGHDJXD\VXHORSRUODDFWLYLGDGDJUtFROD SDUiPHWURV ItVLFRV S+ FRQGXFWLYLGDG HOpFWULFD &( \
HVEDMD([LVWHFRQWDPLQDFLyQOHYHGHODJXDSRUGHSRVLFLRQHV SRVWHULRUPHQWHVHDQDOL]DURQHQHOODERUDWRULRDQLRQHVFDWLRQHV
IHFDOHVGHOJDQDGRGHELGRDVXOLEUHFLUFXODFLyQSRUORVULDFKXHORV \HOHPHQWRVSHVDGRVWRGRHVWRFRQODILQDOLGDGGHHYDOXDUHO
\FDXFHGHORVUtRV JUDGRGHFRQWDPLQDFLyQHQORVGLIHUHQWHVUtRVWRPDQGRFRPR
UHIHUHQFLDORVOtPLWHVSHUPLVLEOHVSDUDULHJR,,,GHOD/H\*HQHUDO
',6326,&,1'(5(6,'8266/,'26< GH$JXDVDVtPLVPRVHGDQGDWRVSDUDHYDOXDURWURVWLSRVGH
DJXDORVFXDOHVVHGHEHQFRPSOHPHQWDUFRQRWURWLSRGHDQiOLVLV
&217$0,1$&,1325 $&7,9,'$'(685%$1$6
/DFRQWDPLQDFLyQRUJiQLFD\EDFWHULROyJLFDVRQFRQVHFXHQFLD 3DUDWDOHIHFWRVHFROHFWDURQHQHVWDFLRQHVGHGLIHUHQWHVUtRV\
GLUHFWD GH ODV DFWLYLGDGHV KXPDQDV SRU GHVHFKRV XUEDQRV TXHEUDGDVGHODFXHQFD5DPLVPXHVWUDVGHDJXD)RWR1
GRPpVWLFRV\ODH[SORWDFLyQPLQHUD(OWUDWDPLHQWRLQDGHFXDGRR
QXORGHODVDJXDVUHVLGXDOHVHVODSULPHUDFDXVDGHFRQWDPLQDFLyQ
RUJiQLFD
(ODJXDSRWDEOH\ORVVLVWHPDVGHDOFDQWDULOODGRVRQHVFDVRVR
\PXHVWUDVGHVHGLPHQWRV/DVPXHVWUDVGHDJXDVVHFROHFWDURQ
HQERWHOODVGHSROLHWLOHQRGHOLWURGHFDSDFLGDGHQFDGDHVWDFLyQ
VHWRPyGRVPXHVWUDVODVFXDOHVVHILOWUDURQ\XQDVHSUHVHUYyFRQ
iFLGRQtWULFRDVtPLVPRVHWRPDURQORVSDUiPHWURVItVLFRV/DV
PXHVWUDVGHVHGLPHQWRIXHURQPD\RUPHQWHGHPDWHULDOILQROLPRV
QXORVHQODFXHQFDJHQHUDOPHQWHGHILFLHQWHVHQODPD\RUSDUWH \DUFLOODVODVFXDOHVVHFRORFDEDQHQHQYDVHVGHSOiVWLFRGH
GHODFXHQFDVHFRQVWUX\HQIRVDVRSR]RVVpSWLFRVRQRH[LVWHQ DSUR[LPDGDPHQWHJU
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 %RWDGHURGHEDVXUDVHFWRU/D5LQFRQDGD

)RWR1 5tR&UXFHUR1yWHVHHOFRORU\WXUELGH]GHVXVDJXDVSRULQIOXHQFLDGHODDFWLYLGDGPLQHUDDXUtIHUDGHOVHFWRUGH
$QDQHD
 &X DG U R 1
3U L Q F L S DO HV S DV L Y R V DP E L HQ W DO HV L Q Y HQ W DU L DG R V  
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

 'DWRVWRPDGRVGH81,
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

*HRTXtPLFDGHDJXDV WDPELpQORVSULQFLSDOHVSDVLYRVDPELHQWDOHV\XQDQiOLVLVGHORV
SULQFLSDOHVUHVXOWDGRVJHRTXtPLFRV
/RVIOXtGRVOtTXLGRVWUDQVSRUWDQHOHPHQWRVTXtPLFRVGLVXHOWRVFRPR
QRGLVXHOWRVHQVXVSHQVLyQ
3DUDLQWHUSUHWDUORVUHVXOWDGRVGHORVDQiOLVLVTXtPLFRVGHODV
PXHVWUDVGHDJXDVHQODFXHQFDGHOUtR5DPLVSDUDULHJRVH
HPSOHROD/H\*HQHUDOGH$JXDVGH3HU~ORVYDORUHVJXtDVGHOD
)$22UJDQL]DFLyQGHODV1DFLRQHV8QLGDVSDUDOD$JULFXOWXUD\OD
6HJ~QORVSDUiPHWURVGHOD)$2TXHVRQPiVH[LJHQWHV
VHSXHGHPDQLIHVWDUTXHORVYDORUHVREWHQLGRVGHORVDQiOLVLV
H[FHGHQORVYDORUHVJXtDVDGHPiVGHORVPRVWUDGRVDQWHULRUPHQWH
3+0XHVWUDV&5\&5
7'60XHVWUDV&5
$OLPHQWDFLyQ\1RUPDV5,9(56,'(GHORV(VWDGRV8QLGRV
=Q0XHVWUD&5
$ODQDOL]DUORVSDUiPHWURVTXtPLFRV\ItVLFRVGHODVDJXDVGHORV
UtRV\TXHEUDGDVGHODFXHQFD5DPLVVXDSWLWXGSDUDHOULHJRFRQ 0Q0XHVWUD&5
ORVYDORUHVOtPLWHVGHODFODVH,,,GHOD/H\*HQHUDOGH$JXDV\GH
ORVGDWRVJHROyJLFRVDGLFLRQDOHVWRPDGRVHQFDGDHVWDFLyQGH &G0XHVWUD&5
PXHVWUHRVHSXHGHLQWHUSUHWDUVHJ~QORVUHVXOWDGRVGHDQiOLVLV
1RUPDV5LYHUVLGHSDUDFDOLGDGGHDJXDSDUDULHJR
JHRTXtPLFRVPRVWUDGRVHQORV&XDGURV1\ORVLJXLHQWH
 'HODVPXHVWUDVGHODFXHQFDPXHVWUDVGHORVUtRVVRQ /DFODVLILFDFLyQGHODJXDSDUDULHJRGHFXOWLYRVVHIXQGDPHQWDHQ
DJXDVVXOIDWDGDVRFKRELFDUERQDWDGDV\XQRFORUXUDGD GRVFULWHULRVGHVDUUROODGRVSRUHO/DERUDWRULRGH6DOLQLGDGGH
6XHORVGHO'HSDUWDPHQWRGH$JULFXOWXUDGHORV(VWDGRV8QLGRV
 (OQLTXHOH[FHGHORVYDORUHVOtPLWHVHQPXHVWUDVGHGLIHUHQWHV 86'$ODFRQGXFWLYLGDGHOpFWULFD\OD5HODFLyQGH$EVRUFLyQGH
TXHEUDGDV\UtRVGHODFXHQFDVREUHWRGRDORODUJRGHOUtR 6RGLR6$5OODPDGDV1RUPDV5LYHUVLGHHOFXDOHVXQPpWRGR
5DPLVGHVGHVXFDEHFHUDHQ$QDQHDKDVWDVXGHVHPERFDGXUD IXQGDPHQWDOSDUDGHILQLUVXFDOLGDG
HQODJR7LWLFDFD
$FRQWLQXDFLyQVHSUHVHQWDXQD7DEODGH&ODVLILFDFLyQGHODVDJXDV
 &DVLWRGDVODVPXHVWUDVH[FHGHQORVYDORUHVOtPLWHVHQQLWUDWRV VHJ~QHVWDVQRUPDVYHU7DEOD1
PJODH[FHSFLyQGHODVGRVPXHVWUDVGHIXHQWHWHUPDO
VHSUHVXPHHVDFRQVHFXHQFLDGHOPDOPDQHMRGHODVDJXDV $SDUWLUGHORVDQiOLVLVREWHQLGRVGHOODERUDWRULRVHFDOFXOyHO6$5
GHULHJRGHSRVLFLyQIHFDOGHOJDQDGR\GHVDJHVGRPpVWLFRV GHWRGDVODVPXHVWUDV\FRQORVYDORUHVGH&(VHHODERUyHO
&XDGURHVWRVYDORUHVIXHURQSORWHDGRV*UiILFR1SDUD
 (QHOSXQWRGHPXHVWUD&5HQHOUtR3DULQDVHGHWHFWyTXH
GHWHUPLQDUVHJ~QVXFDOLGDGODFODVLILFDFLyQGHODJXDRDSWLWXG
HOWRWDOGHVyOLGRVGLVXHOWRV7'6VHHQFXHQWUDQXQSRFRDOWR
SDUDULHJR
PJO\FHUFDDOYDORUOtPLWHHOVXOIDWRH[FHGHHOYDORU
OtPLWH\OD&(DOWD 'HGRQGHVHLQWHUSUHWDORVLJXLHQWH
 /DPXHVWUD&5HVDJXDWHUPDOFRQPX\DOWRFRQWHQLGRGH  /DPXHVWUDFRUUHVSRQGHDODIXHQWHWHUPDOGH3XWLQD3XQFR
VXOIDWR\DOWD&( ODFXDOQRHVDSWDSDUDQLQJ~QWLSRGHULHJRSRUVXPX\DOWD
 (QODPXHVWUD&5FRUUHVSRQGLHQWHDDJXDWHUPDOHQ3XWLQD VDOLQLGDG\FRQWHQLGRPHGLRGHVRGLR
3XQFRVHGHWHFWyXQDOWRYDORUGH7'6\XQDPX\DOWD  /DVPXHVWUDV&5$
&( FRUUHVSRQGLHQWHVDORVUtRVLQGLFDGRV
 'HODVPXHVWUDVWRPDGDVHQHOHQWRUQRGHODPLQD6DQ5DIDHO YHU&XDGUR1VRQDJXDVXWLOL]DEOHVSDUDULHJRFRQ
VHGHWHFWyTXHHQODFRQIOXHQFLDGHODTXHEUDGDFRQHOUtR FLHUWDVOLPLWDFLRQHV\SUHFDXFLRQHV
7UDSLFKH&5WLHQHXQYDORUEDMRGHS+\XQDOWR  /DVPXHVWUDV&5$
YDORUGHPDQJDQHVR\HQODPXHVWUD&5HQOD \FRUUHVSRQGLHQWHDORV
TXHEUDGD3DFFKDXQYDORUDOWRGHPDQJDQHVR UtRVLQGLFDGRVVRQDJXDVGHEXHQDFDOLGDGDSWDVSDUDULHJR
 /DPXHVWUD&5GHODTXHEUDGD<DQDPD\RSUHVHQWDXQ &RPSOHPHQWDQGRHOHVWXGLR\HYDOXDFLyQGHODVDJXDVVXSHUILFLDOHV
YDORUDOWRGHVXOIDWRVSURGXFWRGHODDFWLYLGDGPLQHUD\ XQUHSRUWHUHFLHQWHVREUH&RQWDPLQDFLyQGHOODJR7LWLFDFD\
WHUUHQRVULFRVHQ\HVRSRUOD]RQD DIOXHQWHVSRUPHUFXULR\RWURVHOHPHQWRVSHVDGRVHIHFWXDGRSRU
 (Q OD PXHVWUD &5 GHUtR *UDQGH VH GHWHFWy XQ DOWR OD)DFXOWDGGH0LQDVGHOD8QLYHUVLGDGGHO$OWLSODQRHQFRQYHQLR
FRQWHQLGRGHKLHUUR FRQ OD 8QLYHUVLGDG GH 0RQWDQD 7HFK GH (VWDGRV 8QLGRV
*(5%5$1'7HWDOPXHVWUDGDWRVLPSRUWDQWHVVREUH
 (QODPXHVWUD&5GHODTXHEUDGD&DFDQXDVLSDODVH DQiOLVLVGHHOHPHQWRV+J=Q\VXOIDWRVSDUDGLIHUHQWHVSXQWRVGH
GHWHFWyYDORUHVDOWRVGHVXOIDWRV ODFXHQFDHVSHFtILFDPHQWHHQiUHDVLQIOXHQFLDGDVSRUODDFWLYLGDG
(QHO0DSD1VHSUHVHQWDODGLVWULEXFLyQGHPXHVWUDVGH PLQHUDYHU&XDGUR1TXHFRPSOHPHQWDORVUHVXOWDGRV
DJXDV\VHGLPHQWRVWRPDGDVHQHOiUHDGHODFXHQFDVHGHWDOODQ VREUHODFDOLGDGGHDJXDVVXSHUILFLDOHVHQODFXHQFD
 &X DG U R 1

5HV X O W DG R V J HR T X tP L F R V G HP X HV W U DV G HDJ X DV V X S HU I L F L DO HV G HO DF X HQ F DG HO 5DP L V

)XHQWHUHVXOWDGRVGHDQiOLVLVTXtPLFRV/DERUDWRULRGH,1*(00(7
%LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

&XDGUR1
&DUDFWHUtVWLFDVGHORVSXQWRVGHPXHVWUHRGHDJXDV\VHGLPHQWRV
3DUiPHWURVItVLFRV
(VWDFLyQGH &yGLJRGH $OWLWXG
$FWLYLGDGDQWUySLFDGHO HQWRUQR 7'6 &(
PXHVWUHR PXHVWUD PVQP S+
PJO X6FP
5tR9LOFDPDUFD &5$6  3REODFLyQUXUDO\H[SORUDFLyQPLQHUD   
3REODFLyQXUEDQDGHGLFDGDDODDJULFXOWXUD\
5tR2FXYLUL &5$6    
JDQDGHUtD
5tR&KDFDSDOFD &5$6  3REODFLyQUXUDOGHGLFDGDDRYLQRV\DXTXpQLGRV   
3REODFLyQXUEDQRUXUDOGHGLFDGDPD\RUPHQWHD
5tR6DQWD5RVD &5$6    
RYLQRVDOSDFDV\YDFXQRV
3REODFLyQUXUDOGHGLFDGDDRYLQRVDOSDFDV
5tR0DFDULPD\RGLYDJDQWH &5$6    
YDFXQRV\DJULFXOWXUD
3REODFLyQXUEDQRUXUDOGHGLFDGDPD\RUPHQWHD
5tR/ODOOLPD\R &5$6    
RYLQRV\DOSDFDV
3REODFLyQXUEDQRUXUDOGHGLFDGDDFULDQ]DGH
5tR8PDFKLUL &5$6    
RYLQRVDOSDFDVYDFXQR\DJULFXOWXUD
3REODFLyQUXUDOGHGLFDGDDODFULDQ]DGHJDQDGR
5tR3DULQD &5$6    
RYLQR\YDFXQR
3REODFLyQUXUDOGHGLFDGDDODFULDQ]DGHJDQDGR
5tR9LODFRWD &5$     
YDFXQR\RYLQRDVtFRPRDJULFXOWXUD
3REODFLyQUXUDOGHGLFDGDDODFULDQ]DGHJDQDGRGH
5tR&KDTXLPD\R &5$6    
RYLQRV\YDFXQRV
%RFDWRPDUtR1XxRD &5$6  3REODGRUXUDOGHGLFDGRJDQDGRYDFXQR\RYLQR   
3REODGRUXUDOGHGLFDGDDODFULDQ]DGHJDQDGR
5tR4XHQDPDUL &5$6    
RYLQR\DOSDFD3HTXHxDPLQDDEDQGRQDGD
3REODGRUXUDOGHGLFDGRDOJDQDGRRYLQR
5tR9LOX\R &5$6    
DXTXpQLGRV\YDFXQR
3REODGRUXUDOGHGLFDGRDRYLQRVDXTXpQLGRV\
5tR3DOFD &5$6    
YDFXQRV
4XHEUDGD3DFFKD &5$6  0LQD6DQ5DIDHO&DUDED\D0LQDJUDQGHDFWLYD   
3REODFLyQUXUDO\XUEDQD0LQDJUDQGHDFWLYDGH
5tR$QWDXWD &5$6    
6DQ5DIDHO
3REODGRUXUDOGHGLFDGDDRYLQRV\DXTXpQLGRV
5tR$QWDXWD &5$6    
0LQDJUDQGHDFWLYD
5tR&UXFHUR &5$6    
5tR7UDSLFKH &5$6  3REODGRUXUDO%RIHGDOHVHQODPDUJHQGHUHFKD   
$NPDJXDVDUULEDGH 3REODGRUXUDOGHGLFDGRDO JDQDGRRYLQRV\
&5$     
$MR\DQL DXTXpQLGRV
3REODFLyQUXUDOGHGLFDGDDODFULDQ]DGHJDQDGR
5LR7DXFDQH &5$6    
DXTXpQLGR\RYLQR0LQDSHTXHxDDEDQGRQDGD
3REODGRUXUDOGHGLFDGDDOJDQDGRDXTXpQLGR\
5tR3LQD\DPD\R &5$     
RYLQR
3REODGRUXUDOGHGLFDGRDOJDQDGRDXTXpQLGRRYLQR
3XHQWH\UtR&RQGRULUH &5$     
\YDFXQR
3REODGRUXUDO\XUEDQRGHGLFDGRVDO JDQDGR
5tR&UXFHURDOWXUD DXTXpQLGRRYLQR\YDFXQRDJULFXOWXUD
&5$6    
ERFDWRPD,QDPSX SLVFLJUDQMDV0LQDJUDQGH\SHTXHxDLQIRUPDO
DFWLYD
5tR6DQ-XDQ &5$   3REODGRUXUDO6HREVHUYDIORUD\IDXQDDFXiWLFD   
3REODGRUXUDO\XUEDQRGHGLFDGRDJDQDGRYDFXQR
\RYLQRDVtFRPRDJULFXOWXUD0LQDJUDQGH\
%RFDWRPD$]iQJDUR &5$6    
PHGLDQDDFWLYD6DQ5DIDHO$QDQHD\/D
5LQFRQDGDVHREVHUYDQSDVLYRVDPELHQWDOHV
3REODGRUXUDO\XUEDQRGHGLFDGRDJDQDGRYDFXQR
5tR4XLOFDPD\R &5$6    
RYLQR\DXTXpQLGRDVtFRPRDODSHTXHxDPLQHUtD
3REODGRUXUDOGHGLFDGRDOJDQDGRRYLQRDXTXpQLGR
5tR7LQWLUH &5$     
\YDFXQR
3REODGRUXUDO\XUEDQRGHGLFDGRDOJDQDGRYDFXQR
5tR*UDQGH &5$6    
\RYLQR
3REODGRUXUDO\XUEDQRGHGLFDGRDOJDQDGRRYLQR
5tR&UXFHUR &5$6    
DXTXpQLGR\YDFXQR
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

7DEOD1
&ODVLILFDFLyQGHODVDJXDVVHJ~QQRUPDV5LYHUVLGH

7LSRV &DOLGDG \ QRUPDV GH XVR

'HDFXHUGR DVXVDOLQLGDG6FP
& $JXDGHEDMDVDOLQLGDGDSWDSDUDULHJRHQWRGRVORVFDVRV

& $JXDGHVDOLQLGDGPHGLDDSWDSDUDULHJRDFRQGLFLyQGHTXHH[LVWDFXDQGRPHQRVXQODYDGRPRGHUDGRGH
 ORVVXHORV
& $JXDGHVDOLQLGDGDOWD TXHSXHGHXWLOL]DUVHSDUDULHJRFRQEXHQGUHQDMH\RHQFXOWLYRVDOWDPHQWH
 UHVLVWHQWHVDODVVDOHV
& $JXDGHVDOLQLGDGH[WUHPDQRVRQUHFRPHQGDEOHVSDUDULHJRGHQLQJ~QWLSRGHFXOWLYRDH[FHSFLyQGHODV
! ]RQDVFRVWHUDV
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6 $JXDV GH EDMR FRQWHQLGR GH VRGLR DSWD SDUD ULHJR HQ OD PD\RUtD GH ORV FDVRV 3XHGHQ SUHVHQWDUVH
  SUREOHPDVFRQFXOWLYRVPX\VHQVLEOHVDOVRGLR
6 $JXDVFRQFRQWHQLGRPHGLRHQVRGLR~WLOHVSDUDULHJRGHVXHORVGH WH[WXUDJUXHVDRGHVXHORVRUJiQLFRV
   FRQEXHQDSHUPHDELOLGDG
6 $JXDVFRQDOWRFRQWHQLGRHQVRGLRVyORDSOLFDEOHVDVXHORV\HVtIHURVRDVXHORVFRQSUiFWLFDVHVSHFLDOHVGH
   PDQHMR
6 $JXDVFRQFRQWHQLGRPX\DOWRGHVRGLRSUiFWLFDPHQWHLQDGHFXDGDV SDUDULHJRGHODPD\RUtDGHVXHORV \
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)XHQWHZZZLQIRDJURFRPULHJRVGLDJQRVWLFRBDJXDV

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FDEHFHUD GH OD FXHQFD ODJXQD /XQDU GH 2UR ORV FXDOHV
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GLVPLQX\HQDJXDVDEDMRDH[FHSFLyQGHODPXHVWUDGHOUtR&UXFHUR
FLHUWRVFRQWHQLGRVGHYDORUHVQDWXUDOHVGH&X3E=Q$V&G\
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SDUDGHVFDUWDUODLQIOXHQFLDGHODFRQWDPLQDFLyQSRU+JGHOODJR
7LWLFDFDHVUHFRPHQGDEOHWRPDUPXHVWUDVGHDJXDHQSHUtRGRGH
FUHFLGD SDUD GHVFDUWDU HO DUUDVWUH GH VyOLGRV HQ VXVSHQVLyQ
PHWDOHVOD FXDOVHWRPDHQ FXHQWDFXDQGRVH LQWHUSUHWDODV
FRQFHQWUDFLRQHVGHPHWDOHVHQVXVVHGLPHQWRVUHIHUHQWHDXQD
SRVLEOHFRQWDPLQDFLyQDQWURSRJHQLD8QDPHGLGDFXDQWLWDWLYDGH
ODFRQWDPLQDFLyQGHPHWDOHVHQVHGLPHQWRVGHUtRWRPiQGRVHHQ
FXHQWDORVYDORUHVPHWDOtIHURVQDWXUDOHVIXHLQWURGXFLGDSRU0h//(5
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*HRTXtPLFDGHVHGLPHQWRV ,JHR ORJ > &Q@
(OJUDGRGHSROXFLyQGHORVVHGLPHQWRVDIHFWDHQSDUWLFXODUDORV %Q
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'RQGH
ELRDFXPXODGRUHVGHWy[LFRV
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HVWiQGDUHVSDUDODFDOLGDGGHOVHGLPHQWRSRUORTXHDQDOL]DUHPRV
ODFRQWDPLQDFLyQGHVHGLPHQWRVSRUHO,QGLFHGH*HRDFXPXODFLyQ %QHOYDORUGHIRQGRHQVHGLPHQWRVDUFLOORVRVOXWLWDV
$OHPDQLD\WRPDQGRORVYDORUHVJXtDVGHFDOLGDGGHVHGLPHQWRV /RVYDORUHVGH,JHRFRUUHVSRQGHQDVLHWHJUDGRVGHFRQWDPLQDFLyQ
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FDXVDVJHQHUDQGRQLYHOHVGHWR[LFLGDGGHPD\RUSHOLJURVLGDG *UDGR 1RFRQWDPLQDGR
TXHODTXHSRVHtDQFXDQGRHVWDEDQOLJDGRV\HQFRQGLFLRQHVGH
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*UiILFRGHFODVLILFDFLyQGHODVDJXDVVHJ~QQRUPD5LYHUVLGH

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&5$ 5tR/ODOOLPD\R  
&5$ 5tR8PDFKLUL  
&5$ 5tR3DULQD  
&5$ 5tR9LODFRWD  
&5$ 5tR&KDTXLPD\R  
&5$ 5tR1XxRD  
&5$ 5tR4XHQDPDUL  
&5$ 5tR9LOX\R  
&5$ 5tR3DOFD  
&5$ 4XHEUDGD3DFFKD  
&5$ 5tR$QWDXWD  
&5$ 5tR$QWDXWD  
&5$ 5tR&UXFHUR  
&5$ 5tR7UDSLFKH  
&5$  
&5$ 5tR7DXFDQH  
&5$ 5tR3LQD\DPD\R  
&5$ 5tR&RQGRULUH  
&5$ 5tR&UXFHUR  
&5$ 5tR6DQ-XDQ  
&5$ %RFDWRPD $]iQJDUR  
&5$ 5tR4XLOFDPD\R  
&5$ 5tR7LQWLUH  
&5$ 5tR*UDQGH  
&5$ 5tR&UXFHUR  
&5$ 5tR9HQWLOOD  
&5$ 5tR$]iQJDUR  
&5$ 5tR3XFDUi  
&5$ 5tR5DPLV  
&5$ 4XHEUDGD<DQDPD\R  
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&5$ )XHQWHWHUPDO  
&5$ &RQIOXHQFLD4GD UtR7UDSLFKH  
&5$ 5tR*UDQGH  
&5$ 4XHEUDGD&DFDQXDVLSDOD  
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

&XDGUR1
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5tR&HFLOLDGHVHPERFDGXUD     
5tR &UXFHUR GHVSXpV GH OD FRQIOXHQFLD FRQ
    
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5tR&UXFHURFHUFDGH&DUORV*XWLHUUH]     
5tR&UXFHURFHUFDGH7RWRUDQL     
5tR&UXFHURFHUGDGH6DQDQWyQ     
5tR$]iQDJDUR FHUFDGH0DWDUR&KLFR     
5tR5DPLV6DPiQ     
5tR5DPLV<DQDRFR     

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*UDGR 0RGHUDGDPHQWHDIXHUWHPHQWHFRQWDPLQDGR
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*UDGR )XHUWHPHQWHFRQWDPLQDGR &56PRGHUDGDPHQWHDIXHUWH
*UDGR )XHUWHPHQWHDPX\IXHUWHPHQWHFRQWDPLQDGR  $VtPLVPRHQHOiUHDGHODTXHEUDGD-DPSDWXULQGLVWULWRGH
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ODFXHQFDGHOUtR5DPLVDVtPLVPRORVJUDGRVGH,JHRFDOFXODGRV
VREUHODEDVHGHORVPHWDOHV&X3E=Q$V&G\+J
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ORVFDVRVORVVHGLPHQWRVQRSUHVHQWDQFRQWDPLQDFLyQPHWDOtIHUDD
2UXULOORGRQGHVHWRPyODPXHVWUDGHVHGLPHQWRODFXDO
GLRFRPRUHVXOWDGRGHODQiOLVLVIXHUWHDPX\IXHUWHFRQWDPLQDFLyQ
SRULQIOXHQFLDGHODPLQD/D3RGHURVDXELFDGDDJXDVDUULED
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FRQWDPLQDFLyQGH=Q\$V
$VtPLVPRFRQVLGHUDQGRORVYDORUHVJXtDVGHFDOLGDGGHVHGLPHQWRV
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0,1,67(5,2'('(6$552//262&,$/<0(',2$0%,(17(
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 $JXDVDEDMRGHOQHYDGR4XHQDPDULGRQGHVHXELFDODPLQD
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DSUHFLDFLyQSRUODFDQWLGDGGHSDUiPHWURVFRQYDORUHVDOWRVR
HIHFWRJUDYH\HQDOJXQDVPXHVWUDVYDORUHVGHHIHFWRJUDYHHQ$V
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 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

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&5               
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&5               0LQD6DQ5DIDHODJXDVDUULED 
&5               
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,JHR 
      9DORUHVGHIRQGRHQVHGLPHQWRVSHOtRWLFRV,JHR 
         (IHFWR OHYH YDORUHV*XtD&DQDGj
         (IHFWR JUDYHYDORUHV*XtD&DQDGj

,JHR ,QGLFHGHJHRDFXPXODFLyQ0OOHU

 1 RFRQWDP LQDGR
)XHQWH5|VOHU /DQJH  1 RFRQWDP LQDGRDP RGHUDGDP HQWHFRQWDP LQDGR
 0 RGHUDGDP HQWHFRQWDP LQDGR
 0 RGHUDGDP HQWHDIXHUWHP HQWHFRQWDP LQDG R
 )XHUWHP HQWHFRQWDP LQDGR
 )XHUWHP HQWHDP X\IXHUWHP HQWHFRQWDP LQDG R
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XUEDQDVSUHVHQWDQXQDGLQiPLFDUiSLGDGHFUHFLPLHQWRDFWXDO\
H[SRVLFLyQGHXQHOHPHQWRDUHVLVWLUHOLPSDFWRGHXQHYHQWR
FDPELRGHXVRGHVXHOR
SHOLJURVR /RV HOHPHQWRV R OXJDUHV H[SXHVWRV DO SHOLJUR
UHSUHVHQWDQEDMRXQFRQWH[WRVRFLDO\PDWHULDOHFRQyPLFRDODV 3REODFLRQHVGHGLFDGDVDODPLQHUtDFRPRHOFDVRGH$QDQHD\/D
SHUVRQDV VXV YLYLHQGDV UHFXUVRV VXHOR R WLHUUD \ HVSDFLRV 5LQFRQDGD HQ pVWH ~OWLPR FDVR XELFDGD HQ iUHDV GH DOWD
SURWHJLGRV H LQIUDHVWUXFWXUD VHUYLFLRV EiVLFRV YLDO VXVFHSWLELOLGDGDORVSHOLJURVDOXGHVRDYDODQFKDV
KLGURHQHUJpWLFDHWFTXHSXHGHQVHUDIHFWDGRVSRUODRFXUUHQFLD
3UREOHPDVGHLQXQGDFLRQHVGHFDUiFWHUSHULyGLFR\H[FHSFLRQDO
GHXQSHOLJUR
TXHDIHFWDQDSREODFLRQHVUXUDOHV\iUHDVGHFXOWLYRVXELFDGDVHQ
3DUDHOFDVRGHODFXHQFDSULQFLSDOPHQWHODViUHDVYXOQHUDEOHV ODVPiUJHQHVGHORVUtRVSULQFLSDOHVVRQFRPXQHVHQODFXHQFD
VRQ PD\RUPHQWH H[SXHVWDV D ORV SHOLJURV JHRKLGUROyJLFRV
(QHODQiOLVLVGHODYXOQHUDELOLGDGVHLQFOX\HQODVSULQFLSDOHVREUDV
LQXQGDFLRQHV\HURVLyQIOXYLDOHQFRPSDUDFLyQDORVPRYLPLHQWRV
GHLQIUDHVWUXFWXUDHQWUHERFDWRPDVGHLUULJDFLyQSXHQWHV\WUDPRV
HQPDVDGHVOL]DPLHQWRVGHUUXPEHVKXD\FRVHWFTXHWDPELpQ
GH FDUUHWHUD VXVFHSWLEOHV D ORV SHOLJURV JHROyJLFRV \
ORVKD\SHURHQPHQRUSRUFHQWDMH
JHRKLGUROyJLFRV
(QHOSUHVHQWHHVWXGLRVHHIHFWXyXQDQiOLVLVFXDOLWDWLYRVREUHOD
([LVWHQXQDVHULHGHLQIUDHVWUXFWXUDVGHSUHYHQFLyQPXURVGH
H[SRVLFLyQGHXQRXRWURHOHPHQWRTXHSXHGHHVWDUXELFDGRGHQWUR
FRQFUHWR\HQURFDGRVDUWHVDQDOHVHWFFRQVWUXLGRVHQPXFKDV
RHQHOiUHDGHLQIOXHQFLDGHXQSHOLJURLQYHQWDULDGRSDUWLHQGRGH
SREODFLRQHVXELFDGDVHQiUHDVVXVFHSWLEOHVDLQXQGDFLRQHV/D
ODVXSRVLFLyQGHTXHHVWHHOHPHQWRVHUiJUDYHPHQWHGDxDGRR
GHILFLHQFLDRDXVHQFLDGHHOORVVHPHQFLRQDQHQORVFXDGURV
FRPSURPHWLGRVLHVDOFDQ]DGRSRUODDFFLyQGHOIHQyPHQRRTXH
SUHSDUDGRVSDUDFDGDSURYLQFLD
DQWHULRUPHQWHKD\DVXIULGRGDxRSRUXQHYHQWRSHOLJURVR
/DHYDOXDFLyQLQVLWXGHREUDVGHLQJHQLHUtDQROLQHDOHVFHQWURV
6H FRQVLGHUDURQ SDUD HVWD HYDOXDFLyQ FHQWURV SREODGRV
SREODGRV\]RQDVFUtWLFDVIXHURQGHVFULWDVHQIRUPDWRVHVSHFLDOHV
LQIUDHVWUXFWXUDYLDOFDUUHWHUDVSXHQWHVLQIUDHVWUXFWXUDHOpFWULFD
%DViQGRQRVDGLFLRQDOPHQWHHQORVPDSDVGHDPHQD]DDORV
HKLGURHQHUJpWLFD
PRYLPLHQWRV HQ PDVD 0DSD 1  VXVFHSWLELOLGDG D ODV
98/1(5$%,/,'$'<=21$6&57,&$6 LQXQGDFLRQHV0DSD1VXSHUSRQLHQGRHVWRVGRVPDSDVDO
PDSDGHLQIUDHVWUXFWXUD0DSD1VHVHxDODQXQWRWDOGH
/DPD\RUFDQWLGDGGHSREODFLyQHQODFXHQFDVHXELFDHQiUHDV ]RQDVFUtWLFDV3DUDVXPHMRUGHVFULSFLyQVHKDQDJUXSDGRSRU
UXUDOHVH[LVWLHQGRSRFRVFHQWURVFRQVLGHUDGRVFRPRFLXGDGHV\ SURYLQFLDVYHU&XDGURV1\\VHLOXVWUDQFRQ
DOJXQRVTXHKDQORJUDGRXQDH[SDQVLyQLPSRUWDQWHHQODV~OWLPDV IRWRJUDItDV )RWRV1  DO 'HO OXJDU GRQGH VHXELFD OD
GRVGpFDGDV3RUHOORORVSUREOHPDVTXHPiVVHUHODFLRQDQFRQOD LQIUDHVWUXFWXUDRFHQWURSREODGRVHKDFHXQDGHVFULSFLyQDEUHYLDGD
YXOQHUDELOLGDGVRQODIDOWDGHSODQLILFDFLyQGHOWHUULWRULRUXUDOQR GHORVSHOLJURVJHROyJLFRVDORVTXHHVWiQVXMHWDVRDPHQD]DGDV\
XUEDQRFRPRGHH[SDQVLyQXUEDQDHQODVSULQFLSDOHVORFDOLGDGHV ODV PHGLGDV GH SUHYHQFLyQ R PLWLJDFLyQ H[LVWHQWHV \R
TXHDUPRQLFHDOOHYDUDGHFXDGDPHQWHHOXVRGHVXHORVLQTXH UHFRPHQGDGDVVHJ~QVHDHOFDVR(VWDV]RQDVVHSUHVHQWDQHQ
pVWHVHDGHFDUDFWHUtVWLFDVIUiJLOHVRYXOQHUDEOHV HO0DSD1
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 'RVYLVWDVGHiUHDVYXOQHUDEOHVHQHOGLVWULWRGH3RWRQL9LVWDVDJXDVDEDMRGHOUtR3DFRPD\RDIOXHQWHGHOUtR
&UXFHUR(URVLyQHQPDUJHQL]TXLHUGDHQPXURGHWLHUUD

)RWR1 9LVWDSDQRUiPLFDHQHOVHFWRUGHOUtR$xXFD\DDJXDVDEDMRGHDPSOLRFDXFH\SHQGLHQWHVXDYHGHIHQVDVULEHUHxDV

HQHOVHFWRUGH&DUORV*XWLpUUH]QyWHVHHOPXURGHFRQFUHWRSDUDSURWHFFLyQFRQWUDLQXQGDFLRQHV

)RWR1 7UHVYLVWDVGHOVHFWRUGH6DQ$QWyQ9LHMR\1XHYR6DQ$QWyQ3HOLJURGHLQXQGDFLRQHV\HURVLyQIOXYLDOHQDPEDV

PiUJHQHVGHOUtR&UXFHUR
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

)RWR1 9LVWDDJXDVDUULEDGHOUtR3XPDQL6HFWRUHVGH6XOORFRWDPDUJHQGHUHFKD\6DQWLDJRPDUJHQL]TXLHUGD]RQD

VXVFHSWLEOHDLQXQGDFLRQHVH[FHSFLRQDOHV

)RWR1 9LVWDDJXDVDEDMRGHOUtR*UDQGH&UXFHUR
DPSOLDOODQXUD\WHUUD]DVEDMDVLQXQGDEOHVHQ
DPEDVPiUJHQHVGHOUtRVHFWRU3URJUHVR
GHIHQVDVHQPDUJHQGHUHFKD(QODYLVWDLQIHULRU
WRUUHGHDOWDWHQVLyQVXVFHSWLEOHDHURVLyQIOXYLDO

)RWR1 'RVYLVWDVGHORVWUDEDMRVGHUHIDFFLyQHQODERFDWRPD,QDPSXHQHODxR9LVWDDJXDVDUULEDGHOUtR*UDQGH
&UXFHUR
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

&XDGUR1
=RQDVFUtWLFDV3URYLQFLDGH0HOJDU
0HGLGDV GH SUHYHQFLyQ R PLWLJDFLyQ
/XJDU,QIUDHVWUXFWXUD 'HVFULSFLyQ \ REVHUYDFLRQHV JHROyJLFDV
H[LVWHQWHV
'HVERUGHGHOUtR7XUPDQDLQD\RFTXHFUX]DHOSREODGR $UULPDGRGHPDWHULDOSDUD
SHQGLHQWHVXDYH)RWR1&RPSURPHWHYLYLHQGDVFHUFD HQFDX]DPLHQWR GH UtR HQWUDPR GH
 0DFDUt DOFDXFHGHOUtR\SRVWHVGHDOXPEUDGRS~EOLFR(URVLyQHQ NPGHVGHDJXDVDUULEDGHO
WHUUD]DVDJXDVDUULEDGHOSXHEOR SXHEOR0HMRUDUGHIHQVDV\OLPSLDUHO
FDXFHSHULyGLFDPHQWH
,QXQGDFLyQGHSREODGRSRUSUHFLSLWDFLRQHVSOXYLDOHVTXH 6HKDQFRQVWUXLGRGUHQHVSDUD
DFWLYDQSHTXHxDTXHEUDGDTXHGHVFLHQGHGHOFHUUR HYDFXDFLyQGHDJXDVGHHVFRUUHQWtDGH
(O6DQWXDULR/ODOOL
+XHUWDFXFKRKDFLDHOSREODGR,QXQGDFLRQHVHQDIHFWy ODTXHEUDGD+XHUWDFXFKR)RWR1
9LHMR
YLYLHQGDV\ 1HFHVLWDGHIHQVDV \ HQFDX]DPLHQWR
DJXDVDUULEDGHOSXHEOR
3HOLJURGHRFXUUHQFLDGHLQXQGDFLRQHVFRQOOXYLDV 6HFXHQWDFRQP GHPXURGH
H[FHSFLRQDOHVSRUGHVERUGHGHOUtR2FXYLUL\GHTXHEUDGDV PDPSRVWHUtDGHPGHDOWR
2FXYLUL DG\DFHQWHVDOSXHEOR)RWR1 1HFHVLWDUHIRU]DPLHQWR\DPSOLDFLyQ
DJXDVDEDMR GHSXHQWHDVtFRPR
FDQDOL]DFLyQGHTXHEUDGDV
,QXQGDFLyQ\HURVLyQIOXYLDOSRUGLQiPLFDGHOUtR$QWDXWD 0XURGHFRQFUHWRFLFOySHRGH
PDUJHQGHUHFKD)RWR1 P\DUULPDGRGHPDWHULDOGHFDXFH
DJXDVDEDMRHQIRUPDDOWHUQDSURWHJHQ
DOSREODGR
$QWDXWD +XD\FRVH[FHSFLRQDOHVEDMDQSRUODTXHEUDGD1HJURWLUDTXH 6HKDQ FRQVWUXLGRGHIHQVDVFRQ
FUX]DHOSREODGR\FDXVDQHURVLyQHLQXQGDFLRQHV JDELRQHVHQHOFDXFHGH OD TXHEUDGD
*UDQL]DGDV\KHODGDV RFDVLRQDQ GDxRVDYLYLHQGDV 1HJURWLUD
SUHFDULDVWHFKRV&UHFLPLHQWRGHSXHEORKDFLDVHFWRU QRUWH
HQiUHDLQDGHFXDGDQDSDIUHiWLFDVXSHUILFLDO
3REODGRXELFDGRHQWHUUD]DVDOWDVGHOUtR1XxRDHQDPEDV 1HFHVLWDGHIHQVDVDJXDVDUULEDGH
%RFDWRPD1XxRD\ PiUJHQHV(URVLyQIOXYLDOHLQXQGDFLyQDJXDVDUULED\DEDMR SXHQWHHQDPEDVPiUJHQHVSDUD
3XHQWH7~SDF$PDUX GHOSXHEOR $JXDVDUULEDVHHQFXHQWUDERFDWRPDGHDJXD\ HYLWDUHURVLyQGHWHUUDSOHQ HQDYHQLGDV
1XxRD DJXDVDEDMRSXHQWH7~SDF$PDUXVREUHODFDUUHWHUD1XxRD H[FHSFLRQDOHV
0DFXVDQL SXHQWH7~SDF$PDUX
3XHQWHDOFDQWDULOODVREUHHOUtR0DOOLULGHPGHORQJLWXG 1HFHVLWDGHIHQVDVDJXDVDUULEDGH
FDUUHWHUD$\DYLUL2UXULOORFROPDWDFLyQGHOFDXFH\HURVLyQ SXHQWH \HQ DPERVHVWULERVSDUD
3XHQWH0DOOLUL
IOXYLDODJXDVDUULED\DEDMRGHOSXHQWH2FXUUHQFLDGH SURWHFFLyQLQFOXVLYHGHSODWDIRUPDGH
KXD\FRVH[FHSFLRQDOHV )RWR1 FDUUHWHUD
3XHQWHDOFDQWDULOODGHFRQFUHWRGHPGHORQJLWXGHQHO /LPSLH]DGHFDXFH\GHIHQVDVDJXDV
VHFWRUGH.XQXUDQDFDUUHWHUD$\DYLUL6LFXDQL6HDSUHFLD DUULEDSDUDSURWHFFLyQGHSODWDIRUPDGH
3XHQWH/ODSDPD\R
LQFLSLHQWHFROPDWDFLyQGHOFDXFH(URVLyQDJXDVDUULEDGHO FDUUHWHUD
SXHQWHHQDPEDVPiUJHQHV
3XHQWHGHFRQVWUXFFLyQUHFLHQWHGHFRQFUHWRGHPGH &RORFDUGHIHQVDVSDUDSURWHFFLyQGH
ORQJLWXGGHVSXpVGHODFRQIOXHQFLDGHORVUtRV/ODOOL\0DFDUt HVWULERV \SODWDIRUPDGHFDUUHWHUDHQ
 3XHQWH//DOOLPD\R HQWUH&KXTXLEDPELOOD\8PDFKLUL6HGLVWLQJXHHURVLyQHQ DYHQLGDVH[FHSFLRQDOHV
WHUUD]DVEDMDV\DPSOLDOODQXUDGHLQXQGDFLyQGHOUtRYHU
)RWR1
6REUHHOUtR/ODOOLFDUUHWHUDTXHFRQGXFHGH$\DYLULKDFLD $PSOLDUGHIHQVDVHQHVWULERGHUHFKR
/ODOOL2FXYLUL\(VSLQDU7HUUD]DEDMDHQPDUJHQL]TXLHUGD KDFLDDJXDVDUULEDSDUDSURWHFFLyQGH
3XHQWH/ODOOL/ODOOL
3XHQWHFRQVWUXLGRHO(URVLyQIOXYLDOHQPDUJHQ SXHQWH\FDUUHWHUD
L]TXLHUGD/ODOOL HLQXQGDFLyQHQPDUJHQGHUHFKD
(QFRQVWUXFFLyQERFDWRPDDOLYLDGHUR\FDQDOHQPDUJHQ ([LVWHQGHIHQVDVFRQDUULPDGR\
%RFDWRPDGH
GHUHFKDGHOUtR/ODOOL$PSOLDOODQXUDGHLQXQGDFLyQDJXDV DSLVRQDGRGHPDWHULDOSDUD
,UULJDFLyQ6RUD
DUULEDHQWUHERFDWRPD\SXHQWH/ODOOLWHUUD]DVEDMDV HQFDX]DPLHQWRGHOUtR
7UHVWUDPRV GHFDUUHWHUDHQWUH1XxRD\0DFXVDQL ([LVWHQGHIHQVDVFRQHQURFDGRVHQORV
2MHFXQFD+GD
VXVFHSWLEOHVDHURVLyQHLQXQGDFLyQIOXYLDO\XQRSRUKXD\FR WUHVWUDPRVVHHVWiFRQVWUX\HQGR
9LOX\R$JXLODQL\
1HFHVLWDOHYDQWDUUDVDQWHGHFDUUHWHUD\PHMRUDUGHIHQVDV SXHQWHVREUHODTXHEUDGD +XDUDFKDQL
+XDUDFKDQL1XxRD
SDUDSURWHJHUOD)RWR1 VXVFHSWLEOHDKXD\FR\HURVLyQIOXYLDO
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

)RWR1 6HFWRUGHODFRQIOXHQFLDGHORVUtRV3XFDUi\$]iQJDURiUHDVXVFHSWLEOHDLQXQGDFLRQHV\HURVLyQIOXYLDODOIRQGR
HOSREODGRGH$FFKD\D(QSULPHUSODQRODVGHIHQVDVULEHUHxDVDUWHVDQDOHVSDUWHGHODVFXDOHVKDQVLGRHURVLRQDGDV

)RWR1 5tR5DPLVVHFWRUGH+XLWR&DPLQDFD&KLFR\6DPiQ$PSOLDOODQXUDGHLQXQGDFLyQGRQGHVRQDIHFWDGDVWLHUUDV
GHFXOWLYR\SDVWRV9LVWDKDFLDHOQRUWH

)RWR1 6HFWRUGH0DFDUt3HOLJURGHLQXQGDFLyQFRQOOXYLDVH[FHSFLRQDOHVSRUGHVERUGHGHOUtR7XUPDQDLQD\RF1HFHVLWD
PHMRUDUGHIHQVDVULEHUHxDV
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

)RWR1 6HFWRUGH(O6DQWXDULR/ODOOL9LHMR&RQVWUXFFLyQGHGUHQHVSDUDHYDFXDFLyQGHDJXDVGHODTXHEUDGD+XHUWDFXFKR

)RWR1 3REODGRGH2FXYLULYXOQHUDEOHDODVLQXQGDFLRQHVIOXYLDOHVH[FHSFLRQDOHV'HIHQVDVULEHUHxDVFRQPDPSRVWHUtDGH
SLHGUDTXHVHQHFHVLWDUHIRU]DU\DPSOLDU

)RWR1 3REODGRGH$QWDXWDXELFDGRHQODPDUJHQGHUHFKDGHOUtRGHOPLVPRQRPEUH'HIHQVDVULEHUHxDVFRQWUD
LQXQGDFLRQHVH[FHSFLRQDOHV
178 Bilberto Zavala & Carlos Guerrero

Foto N 80.- Puentes Llallimayo (izquierda) y Malliri (derecha); necesitan defensas ribereas contra avenidas excepcionales.

Foto N 81.- Vista de dos sectores de la carretera Nuoa Macusani, afectada por erosin e inundacin fluvial, sectores de
Ojecunca y Aguilani.

Foto N 82.- Sector de Yanaocopampa, afectada por inundaciones de carcter lagunar/fluvial. Se aprecia rea de reubicacin de
viviendas al fondo.

Foto N 83 Sector de La Rinconada y Lunar de Oro; rea susceptible a la ocurrencia de avalanchas y derrumbes.
Boletn N31 Serie C - INGEMMET
CONCLUSIONES
La cuenca binacional peruano-ecuatoriana Chira-Catamayo
se encuentra ubicada entre los paralelos 340' 28 a 516'00
de latitud sur y los meridianos 790752 a 8109'00 o,
localizndose dentro de las jurisdicciones del departamento
de Piura en el Per y la provincia de Loja en el Ecuador. La
extensin total de la cuenca es de 18 420,4 km2, de los cuales
11 150,0 km2 estn en territorio peruano y 7 270,4 km2 en
Ecuador. La parte peruana de la cuenca tiene una poblacin
proyectada para el 2002 de 512 622 h.; el distrito de Sullana
concentra de modo creciente un total de 143 902 h. (28,07 %,
en el 2002). La mayor densidad poblacional se presenta en
los distritos de Bellavista y Sullana que alcanzan valores de
hasta 10 683,2 h./km2 y 294,9 h./km2 respectivamente. La
PEA es de 125 253 habitantes, que representa el 27,96 % del
total de habitantes para esta parte de la cuenca.
La parte ecuatoriana de la cuenca, segn el censo del ao
2001, tiene una poblacin de 201 962 h.; la parroquia de
Cariamanga concentra la mayor poblacin con 19 385 h.
(9,6 %, en el ao 2001), mayor densidad poblacional se
presentan en las parroquias de Catamayo y Chantaco que
alcanzan valores de hasta 132,76 h./km2 y 63,08 h./km2,
respectivamente. La tasa de crecimiento poblacional de la
provincia de Loja es de 1,07 % con un alto ndice migratorio;
la mayor concentracin de la PEA se encuentra en el cantn
de Loja con 9 221 h., le siguen los cantones de Calvas con
8 467 h., Catamayo con 8 089 h. y la menor se encuentra en
los cantones de Quilanga, PEA de 1 485 y Pindal, PEA de
2 253.
Las actividades socioeconmicas en la cuenca son
constantemente afectadas por peligros naturales como
movimientos en masa (cadas, deslizamientos, flujos y
movimientos complejos), inundaciones, erosin fluvial, erosin
de laderas, erosin marina y arenamientos. Los trabajos de
campo realizados en la cuenca han permitido cartografiar 986
peligros, donde destacan las cadas (derrumbes,
desprendimientos de rocas) que representan el 29,82 % del
total; los deslizamientos (rotacional, traslacional, planar) con
24,44 %; flujos (huaycos, flujos de lodo y reptacin de suelos)
con un 21,5 %; movimientos complejos con 1,83 % y el 22,41
% restante distribuido entre la erosin fluvial, erosin de
laderas, inundaciones, etc.
Direccin de Geologa Ambiental
Los regmenes de precipitacin en la cuenca del ro Chira -
Catamayo presentan muchas variaciones en tiempo y espacio;
en la zona, se pueden presentar largos periodos con lluvias
escasas como ocurre en la parte baja de la cuenca, donde la
precipitacin acumulada durante un periodo lluvioso normal
(septiembre-mayo) segn SENAMHI es de 200 mm, y una
media anual de 10 a 80 mm, a excepcin de los aos cuando
se produce el fenmeno El Nio, donde la precipitacin
acumulada del periodo lluvioso septiembre-mayo llega a los
2 500 mm, cambiando los regmenes de precipitacin para
toda la cuenca.
El fenmeno El Nio es considerado uno de lo principales
fenmenos naturales que ocasionan daos de gran magnitud
dentro de la cuenca, al producirse excesos en la precipitacin
y aumento de la temperatura, que conlleva a la generacin de
amenazas de inundaciones, sequas, deslizamientos, etc. con
impactos socioeconmicos de gran envergadura.
Los resultados de los anlisis fsicoqumicos realizados a las
muestras de agua tomadas durante los trabajos de campo al
ser comparados con los lmites mximos permisibles de los
estndares de calidad para aguas de ambos pases, permiten
concluir que stas no pueden ser utilizadas para consumo
domstico sin tratamiento previo, necesitndose realizar
adicionalmente anlisis microbiolgicos, pero pueden ser
utilizadas para riego. En las aguas, es necesario determinar
la existencia de contaminacin de origen antrpico, por
actividades agrcolas que utilizan abonos, fertilizantes y
plaguicidas.
La salinizacin de suelos, observado en la cuenca baja,
devienen de los problemas de inundacin que sufren los
terrenos de cultivos cuando el ro Chira aumenta su caudal e
invade los cultivos; tambin se debe al sistema de regado
empleado en los cultivo de arroz, donde se riega por
inundacin. En ambos casos, la fuerte evaporacin existente
en la zona debido a la intensa insolacin, origina la precipitacin
de sales en los terrenos degradndolos hasta dejarlos
inservibles para labores agrcolas.
En la cuenca baja del ro Chira-Catamayo, los movimientos en
masa que ms dao ocasionan son los flujos hdricos (huaycos,
flujos de lodo) y constituyen una de las principales amenazas,
 %LOEHUWR=DYDOD &DUORV*XHUUHUR

ODV XQLGDGHV JHRPRUIROyJLFDV PiV VXVFHSWLEOHV VRQ ODV 7LWLFDFDRFDVLRQDQGRSpUGLGDVFHUFDQDVD86PLOORQHV

SODQLFLHVVREUHVDOLHQGRODOODQXUDRSODQLFLHLQXQGDEOHSODQLFLH HQWRGRHO6LVWHPD7'36
GHLQXQGDFLyQODFXVWUH\IOXYLRODFXVWUHPX\DOWD(VWDViUHDV
HQVXPD\RUtDVRQVXVFHSWLEOHVDLQXQGDFLyQSOXYLDO
 'HDFXHUGRDODVFDUDFWHUtVWLFDVWRSRJUiILFDVSDUWLFXODUHVGHOD
FXHQFDpVWDVHGLYLGLyHQFLQFRJUDGRVRUDQJRVGHSHQGLHQWH
(QUHODFLyQDVXVFHSWLELOLGDGDORVPRYLPLHQWRVHQPDVDODV
SHQGLHQWHVHQWUH\SUHVHQWDQPX\DOWDVXVFHSWLELOLGDG
VHJXLGDGHORVWHUUHQRVFRQSHQGLHQWHVHQWUH\/RV
WHUUHQRVFRQSHQGLHQWHVPD\RUHVDHLQIHULRUHVDVH
FRQVLGHUDQGHEDMDVXVFHSWLELOLGDGDORVPRYLPLHQWRVHQPDVD
5HVSHFWRDODVXVFHSWLELOLGDGDODVLQXQGDFLRQHVORVWHUUHQRV
FRQSHQGLHQWHVLQIHULRUHVD\HQWUH\VRQGHPX\DOWD
\DOWDVXVFHSWLELOLGDGUHVSHFWLYDPHQWH
 /DOLWRORJtDFRQVWLWX\HXQRGHORVSDUiPHWURVRIDFWRUHVGH
DQiOLVLVPX\LPSRUWDQWHDODQDOL]DUODVXVFHSWLELOLGDGDORV
PRYLPLHQWRVHQPDVD/DHVWDGtVWLFDGHRFXUUHQFLDGHHYHQWRV
YHUVXVODVXQLGDGHVOLWROyJLFDVGHSyVLWRVLQFRQVROLGDGRV\
(OHVWXGLRGHODVLVPLFLGDGKLVWyULFDHQODFXHQFDGHOUtR5DPLV
LQGLFDTXHVHKDQSURGXFLGRVLVPRVFRQLQWHQVLGDGHVGHKDVWD
,;HQIRUPDSXQWXDOHQHOVHFWRUFROLQGDQWHD&XVFRSHURHQ
XQJUDQSRUFHQWDMHVHKDQSURGXFLGRVLVPRVHQWUH99, GH
LQWHQVLGDGHQODHVFDODPRGLILFDGDGH 0HUFDOOL
/DGLVWULEXFLyQHVSDFLDOGHORVVLVPRVLQVWUXPHQWDOHVHQOD
FXHQFDGHOULR5DPLVLQGLFDQXQDPD\RUDFWLYLGDGVtVPLFD
LQIOXHQFLDGDSRUOD]RQDGH6XEGXFFLyQSDUDOHODDODFRVWD
KDFLDHOFRQWLQHQWH/DVSURIXQGLGDGHVIRFDOHVGHORVVLVPRV
HQOD]RQDGH%HQLRIIDXPHQWDQOOHJDQGRDVHUVXSHULRUHVD
NP([LVWHQVLVPRVFRQWLQHQWDOHVSURIXQGRVPX\SXQWXDOHV
TXHVHXELFDQHQOD]RQDOtPLWHFRQHOWHUULWRULREROLYLDQR
(OPDSDGHVXVFHSWLELOLGDGDORVPRYLPLHQWRVHQPDVDQRV
PXHVWUDXQDOWR\PX\DOWRJUDGRGHVXVFHSWLELOLGDGHQOD
UHJLyQFHQWUDOGHODFXHQFDGRPLQDGDSRUURFDVVHGLPHQWDULDV
\PHWDPyUILFDVPRUIRORJtDGHPRQWDxDV\FROLQDVHVWUXFWXUDOHV
XQLGDGHVGHOVXEVWUDWRUHYHODPX\DOWDVXVFHSWLELOLGDGHQODV GHWULWRVGHYHUWLHQWHHQODGHUDVGHYDOOHVSULQFLSDOHV\DIOXHQWHV
URFDVPHWDPyUILFDVSL]DUUDV\DUHQLVFDVOLPROLWDVOLPRDUFLOOLWDV DVtFRPRSRUFLRQHVDLVODGDVHQOD]RQDRFFLGHQWDO2HVWH\
DUHQLVFDV\\HVR\HQORVGHSyVLWRVFROXYLDOHV\GHOXYLDOHV 6XUGH$\DYLUL\HQODFDEHFHUDGHODFXHQFD(VWHGH&UXFHUR
DOWD VXVFHSWLELOLGDG HQ ORV FRQJORPHUDGRV DUHQLVFDV \$QDQHD(QHVWDVGRViUHDVVHFRQFHQWUDXQJUDQSRUFHQWDMH
OLPRDUFLOOLWDV\GHSyVLWRVJODFLDOHV\JODFLRIOXYLDOHV GHORVSHOLJURVGHPRYLPLHQWRVHQPDVDLQYHQWDULDGRV
 (QODHYDOXDFLyQGHSHOLJURVVHVHSDUDURQORVPRYLPLHQWRV (OPDSDGHVXVFHSWLELOLGDGDLQXQGDFLRQHV\HURVLyQIOXYLDO
HQ PDVD LQFOX\HQGR OD HURVLyQ GH ODGHUDV SHOLJURV QRV PXHVWUD TXH ODV iUHDV GH DOWD VXVFHSWLELOLGDG HVWiQ
VtVPLFRV\SHOLJURVJHRKLGUROyJLFRVLQXQGDFLRQHV\HURVLyQ ORFDOL]DGDVHQiUHDVGHFDXFHVSULQFLSDOHV\WULEXWDULRVPD\RUHV
IOXYLDOVHTXtDVKHODGDV\JUDQL]DGDV&RQVLGHUDQGRORV DVtFRPRHQODFXHQFDEDMDGHOUtR5DPLVDJXDVDEDMRGH
SHOLJURVGHPRYLPLHQWRVHQPDVD\JHRKLGUROyJLFRV $FKD\D/DVGHPRGHUDGDVXVFHSWLELOLGDGFRUUHVSRQGHQDOD
RFXUUHQFLDV LQYHQWDULDGDV ODV HURVLRQHV IOXYLDOHV H OODQXUDGHLQXQGDFLyQH[FHSFLRQDOWHUUD]DVEDMDVDG\DFHQWHV
LQXQGDFLRQHVRFXSDQHOSULPHUOXJDU\VHJXLGR DORVWULEXWDULRVSULQFLSDOHVDEDQLFRV\SODQLFLHVDOXYLDOHV
GHIOXMRVRKXD\FRV FDtGDV HURVLyQGH IRQGRGHYDOOHVVHFXQGDULRV\TXHEUDGDVGHFDXFHVDQJRVWRV
ODGHUDV   UHSWDFLyQ   GHVOL]DPLHQWRV  
PRYLPLHQWRVFRPSOHMRV\YXHOFRV&RQVLGHUDQGR (QHO0DSDGH$PHQD]DVHHVWDEOHFLHURQFLQFRFDWHJRUtDV
HOJUDGRGHSHOLJUR\YXOQHUDELOLGDGDVRFLDGDODVHURVLRQHV PX\EDMDEDMDPRGHUDGDDOWD\PX\DOWD/D=RQDGHPX\
IOXYLDOHVRFXSDQHOSULPHUOXJDUVHJXLGRGHODVLQXQGDFLRQHV DOWDDPHQD]DVHXELFDSULQFLSDOPHQWHHQiUHDVGHDOWDDPX\
DPERVVXPDQVHJXLGRGHORVKXD\FRVFDtGD DOWDVXVFHSWLELOLGDGKDELpQGRVHGLIHUHQFLDGRORVVHFWRUHVGH
GHURFDVGHUUXPEHV\HURVLyQGHODGHUDV 9DOOHGHOUtR*UDQGH&UXFHURDJXDVDUULEDGH6DQ$QWyQ\
&DQJDOOHDOVXU\QRUWH GH6DQWD5RVDHQDIORUDPLHQWRV
&RQ UHVSHFWR D OD IUHFXHQFLD GH RFXUUHQFLD GH SHOLJURV PRQWDxRVRVGHURFDVPHWDPyUILFDVTXHEUDGDVWULEXWDULDVGHO
FRQVLGHUDQGR ODV FDUDFWHUtVWLFDV JHRJUiILFDV FOLPiWLFDV UtR*UDQGH1XxRD\iUHDVGLVSHUVDVDOVXURHVWHGH8PDFKLUL
JHROyJLFDVJHRPRUIROyJLFDVXVRGHVXHORVLVPLFLGDGD \RHVWHGH&DODSXMD/DV]RQDVGHDOWDDPHQD]DUHSUHVHQWDQ
GLIHUHQFLDGHRWUDViUHDVGHQXHVWURSDtVODFXHQFDHVWi iUHDVUHGXFLGDV\VHXELFDQHQODSDUWHFHQWUDOGHODFXHQFD
PDUFDGD SRU OD RFXUUHQFLD GH LQXQGDFLRQHV \ HURVLRQHV VREUHFROLQDV\PRQWDxDVHVWUXFWXUDOHVFRQDIORUDPLHQWRVGH
IOXYLDOHVVHTXtDV\KHODGDVPRYLPLHQWRVHQPDVD\VLVPLFLGDG URFDVPHWDPyUILFDVSL]DUDV\OXWLWDV\VHGLPHQWDULDV
PHGLDHQHVHRUGHQ
(QWUHORVUHFXUVRV\SRWHQFLDOLGDGHVGHOWHUULWRULRGHVWDFDVX
 5HJLVWURVGHGDWRVKLVWyULFRVGHHYHQWRVGHVDVWURVRVHQOD KLVWRULDiUHDDOWLSOiQLFDTXHVLUYLyGHDVLHQWRDOD&XOWXUD
FXHQFDGDQFXHQWDGHRFXUUHQFLDVGHLQXQGDFLRQHV 7LDKXDQDFRD&G&XQDGHODVPiVDYDQ]DGDV
\ODV~OWLPDV\JUDQGHVVHTXtDVGHVWDFDQGR GHODpSRFDSUHFRORPELQDTXHDSHVDUGHODVDGYHUVLGDGHV
ODV RFXUULGDV HQ   6HJ~Q GDWRV GHO 3ODQ FOLPiWLFDVORJUDURQXQGHVDUUROORH[WHQVLYRGHODDJULFXOWXUD
%LQDFLRQDOGHO6LVWHPD7'36DUURMDURQSpUGLGDVHFRQyPLFDV SDSD\TXLQXDFRQWpFQLFDVDJUtFRODVTXHVHHPSOHDQKDVWD
GHORUGHQGH86PLOORQHVVHTXtDVPLHQWUDVTXHODV OD DFWXDOLGDG ZDUX ZDUX \ JDQDGHUtD DQGLQD DOSDFDV \
LQXQGDFLRQHVDQHJDURQKDHQODVULEHUDVGHOODJR YLFXxDVFRQODFRQVWUXFFLyQGHODJXQDVDUWLILFLDOHV
(VWXGLR*HRDPELHQWDOGHOD&XHQFDGHO5tR5DPLV 

/DSREODFLyQHFRQyPLFDPHQWHDFWLYDHVDOUHGHGRUGH UHGHV VHFXQGDULDVGH FRQH[LyQ FRQ ORVGLVWULWRV DOHMDGRV

KGHGLFDGDSULQFLSDOPHQWHDODVDFWLYLGDGHVSULPDULDV FDUUHWHUDVDILUPDGDV\FDPLQRVUXUDOHVOtQHDIpUUHDSDUDOHOD
DJULFXOWXUDJDQDGHUtDPLQHUtD\SHVFDVHFXQGDULDV DODFDUUHWHUDSULQFLSDOXWLOL]DGDSRUHOWXULVPRSUR\HFWRGH
LQGXVWULDO\VyORHOVHGHGLFDDODVDFWLYLGDGHVWHUFLDULDV FDUUHWHUD LQWHURFHiQLFD HQ FRQVWUXFFLyQ SDUWH GHO WUDPR
VHUYLFLRV \ DGPLQLVWUDFLyQ 3RU HOOR DGHPiV GH ODV $]iQJDUR3XHQWH,QDPEDULQXPHURVRVSXHQWHV\VyORXQ
FDUDFWHUtVWLFDVGHYLYLHQGD\VHUYLFLRVEiVLFRVHQPXFKRV DHUyGURPRPLQD6DQ5DIDHO/DLQIUDHVWUXFWXUDGHHQHUJtD
FDVRVGHILFLHQWHVHQDJXDGHVDJHRDOXPEUDGRS~EOLFR\ SULQFLSDO OD FRQVWLWX\H HO VLVWHPD LQWHUFRQHFWDGR GHO VXU
GHDFXHUGRDORVFRQFHSWRVGH2UGHQDPLHQWR7HUULWRULDOVyOR SURYHQLHQWHGHODFHQWDOKLGURHOpFWULFDGH6DQ*DEiQHQOD]DGRV
$\DYLUL\$]iQJDURVRQFRQVLGHUDGRVFLXGDGHVVLHQGRODJUDQ SRUVXEHVWDFLRQHV
PD\RUtDDVHQWDPLHQWRVXUEDQRVDOJXQRVGHORVFXDOHVSRU /DHQHUJtDQRFRQYHQFLRQDOHVSRFRXWLOL]DGDGHVWDFDQGRHO
VXFUHFLPLHQWRGHORV~OWLPRVDxRVVHFRQYHUWLUiQHQFRUWR XVRGHHQHUJtDVRODUGRPpVWLFR\GHVHUYLFLRGHWHOHIRQtD
SOD]RHQFLXGDGHVFDVRGH6DQWD5RVD6DQ$QWyQ\&UXFHUR HyOLFDPROLQRVSDUDSR]RVGHDJXD\ELRPDVDGRPpVWLFR
/RVUHFXUVRVKtGULFRVVXSHUILFLDOHVDEXQGDQH[LVWLHQGRREUDV (QWUHORVSULQFLSDOHVSUREOHPDVUHIHULGRVDORVLPSDFWRVGHODV
GHUHJXODFLyQGHDJXDVSDUDLUULJDFLyQ\SDUDXVRPLQHUR DFWLYLGDGHVDQWUySLFDVGHVWDFDQ/DH[LVWHQFLDGHSDVLYRV
GHVWDFDQGRODJXQDV\RHPEDOVHVGHDOPDFHQDPLHQWRGHDJXD DPELHQWDOHVGHODDFWLYLGDGPLQHUDSULQFLSDOPHQWHHQORV
SUHVDVGH&KXOOSLD,QLTXLOOD$ULFRPD6LOODFXQFDXVRPLQHUR VHFWRUHVGHOYDOOHGHOUtR&HFLOLDPLQD&HFLOLDSDUDOL]DGDFRQ
\6DJXDQDQLHQFRQVWUXFFLyQXELFDGDVHQODVFDEHFHUDVGH DFHQWXDGRLPSDFWRVREUHODVDJXDVVXSHUILFLDOHVVXHORIORUD\
ODVFXHQFDDVtFRPRERFDWRPDV,QDPSX$]iQJDUR\6RUD SDLVDMH$QDQHDFRQH[SORWDFLyQDOXYLDOGHRURDWDMRDELHUWR
SRU LQDXJXUDU HQ ORV UtRV &UXFHUR $]iQJDUR \ /ODOOL FRQLPSDFWRHQHOSDLVDMHDJXDVVXSHUILFLDOHV\VHGLPHQWRVD
UHVSHFWLYDPHQWH 2WUD GH ODV ODJXQDV HV $UDSD GRQGH OR ODUJR GHO UtR *UDQGH  &UXFHUR GRQGH DUURMDQ YDORUHV
DFWXDOPHQWHVHGHVDUUROODXQDDFWLYLGDGDFXtFRODLPSRUWDQWH
FRQSURGXFFLyQGHWUXFKDV/HJDOPHQWHODVDJXDVHQODFXHQFD
VRQDGPLQLVWUDGDVSRUHOGLVWULWRGHULHJR5DPLVGLYLGLGDHQ
MXQWDVGHXVXDULRV\FRPLVLRQHVGHUHJDQWHV
/DVDJXDVVXEWHUUiQHDVH[SORWDGDVHQOD]RQDGHO$OWLSODQR
SRUORJHQHUDOVHH[WUDHQSDUDXVRGRPpVWLFR]RQDVXUEDQDV
PRGHUDGRVHQ=Q\$V4XHQDPDUL\1D]DUHW0,1685FRQ
LPSDFWRVHQVXHORIORUD\DJXDVFRQDOJRGHSURWHFFLyQHQORV
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