Ejercicio Evaluacin de proyectos

Las altas temperaturas de los ltimos meses han motivado a un grupo de inversionistas a
evaluar un proyecto de producir y comercializar una marca de helados de agua artesanales
en una comuna de Santiago. A continuacin, se presentan los datos sobre la estructura de
costos de produccin de helados:
Insumo Agua Azcar Saborizantes Mano obra directa
Costo unitario $ 10 $ 12 $ 30 $ 23

A travs del estudio de mercado, se recopil la informacin histrica de los ltimos 10 aos
de las ventas de la industria de helados:
Ao 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
N helados 120.000 130.000 140.000 154.000 169.400 186.340 205.000 250.000 275.000 302.500

La empresa utilizar el mtodo de regresin lineal para la proyeccin de las ventas de la

industria. Se estima una participacin de mercado del 30% para el primer ao, mientras
que, para el segundo, tercer y cuarto ao alcanzaran un 40%, 50%, 60% respectivamente,
y para los aos restantes un 90%. El precio se proyecta en $680 para los dos primeros aos,
$750 para los dos aos siguientes y $800 para los aos restantes.

El estudio tcnico sealo que se debera efectuar las siguientes inversiones en activos:
Activos Valor de adquisicin Valor residual Vida til Valor comercial
final ao 5, 10 y 15
Terreno $15.000.000 Costo ms 30%
Maquinaria $10.000.000 10% costo 15 80% del costo
Obra fsica $30.000.000 15% costo 80 Valor libro
Muebles y
Equipos $4.000.000 0 5 20% del costo

Dado que los muebles y equipos tienen una vida til de 5 aos se proyecta realizar una
reinversin al final del ao 5 y 10 por el mismo valor.
En cuanto a la inversin en capital de trabajo se ha estimado un periodo de tres meses de
los desembolsos efectivos del primer ao. Los gastos de puesta en marcha se proyectan en
$2.000.000 y sern amortizados en 5 aos. Asimismo, tambin se requerirn $2.000.000
mensuales para los dos primeros aos para financiar los gastos generales, las
remuneraciones administrativas y seguros, y a contar del tercer ao aumentarn a
$3.000.000 mensuales. Tambin se proyecta hacer publicidad por un monto anual
equivalente al 10% de las ventas de cada ao.

La relevante para los inversionistas es del 35% y se considera una tasa de impuesto a las
ganancias del 25%.

1. Construir flujo de caja neto para las siguientes alternativas:

Alternativa 1: Financiar el proyecto con un crdito bancario equivalente al 40% de la
inversin en activos fijos, en 10 cuotas anuales e iguales y la tasa de inters del 12,8%.
El sistema de depreciacin ser en base a unidades.
Alternativa 2: Financiar el proyecto con un crdito bancario equivalente al 60% de la
inversin en activos fijos, en 15 cuotas anuales, amortizaciones iguales y la tasa de
inters del 12%. El sistema de depreciacin lineal.
Alternativa 3: Financiar el proyecto con un crdito bancario equivalente al 50% de la
inversin en activos fijos, en 15 cuotas anuales, sistema americano y la tasa de inters
del 12%. El sistema de depreciacin lineal.

2. Calcular VAN, TIR, PRA e IVAN para las tres alternativas.

3. Emitir un juicio sobre la decisin de realizar o no el proyecto y con cual alternativa.