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REPASO DE FUNDAMENTOS
FINANCIEROS Y ESTADISTICOS

INTERES SIMPLE Y COMPUESTO

El inters es la cantidad que debe pagar una persona por el uso del dinero tomado en
prstamo. La cantidad del inters depende de las variables siguientes:

CAPITAL: cantidad que se da en prstamo

PLAZO: Tiempo durante el cual se presta el capital
TASA DE INTERS: Costo de capital.

0.1. INTERS SIMPLE: Es el beneficio que se obtiene de una inversin, cuando los
intereses producidos durante cada perodo de tiempo que dura dicha inversin se
deben nicamente al capital inicial, ya que los beneficios o intereses se retiran al
vencimiento de cada uno de los perodos, es decir, los intereses no se agregan al
capital productivo.

Ley del Inters Simple, con un capital inicial de $1.000.000 una tasa del 5%, se muestra
en la siguiente tabla:

Tiempo (n) Puesto (P) Inters Monto (M)

0 1 1.000.000
1 2 50.000 1.050.000
2 3 50.000 1.100.000
3 4 50.000 1.150.000
4 5 50.000 1.200.000
TABLA 1: Inters Simple
Monto 3 (M3) = Puesto 4 (P4) = $1.150.000 = P1 + (4-1) *d, donde d es la diferencia
entre montos: $50.000 (inters).

M3= C0 + n * d
Si reemplazamos a d (inters), por C0 * i quedara:

M3= C0 + n * C0 * i

Por lo tanto la capitalizacin a Inters Simple es:

M3= C0 (1 + n * i)

La actualizacin a inters Simple ser:

0 =
(1 + )

El tiempo n ser:

1
= ( 1)
0

La tasa de inters ser:

1
= ( 1)
0

0.2. INTERS COMPUESTO: Representa una acumulacin de intereses que han

generado en un perodo determinado por un capital inicial. Por lo tanto, los intereses
que se obtienen al final de cada perodo de inversin no se retiran sino que se
reinvierten o se aaden al capital inicial, es decir, se capitalizan.

Factor de Actualizacin y Capitalizacin

Recuerda usted como calcular el valor actual de un activo que produce un flujo de caja
dentro de 1 ao?

=
(1 + )1

En donde:

1
Factor de actualizacin: (1+)

Costo de capital o tasa de inters:

Ejemplo:
Si suponemos que el flujo de caja dentro de un ao es cierto de $100, y el costo de
capital es el libre de riesgo (7%), entonces el valor actual del activo es:

100
= = $93,46
1 + 7%

Cuando hay muchos flujos de caja en varios perodos, deberamos expresarlos en

dlares de hoy para poderlos comparar.

Ejemplo:

Un inversor tiene posibilidad de invertir en un proyecto que produce un flujo de caja de

$100 en el primer ao y $200 en el segundo, el tipo de inters en un ao es del 7%, y a
los dos aos es del 7,7%, el valor de hoy de los flujos correspondientes a los aos es:

100 200
= + = $265,88
(1 + 7%) (1 + 7,7%)2

Esta operacin la denominaremos flujos de caja actualizados. Generalizando:


=
(1 + )

El VAN ser:

= 0 +
(1 + )
=1

Dnde:

: Inversin inicial (va con signo negativo porque desde el punto de vista del
inversionista constituye una salida de efectivo)

= : Flujos de caja actualizados
(+)

Ejercicio Propuesto

Un inversor est interesado en un proyecto inmobiliario de oficinas, y ha recibido malas

noticias, el constructor dice que la construccin del edificio tardar dos aos en vez de
uno y le presenta el siguiente calendario de pagos:

Un pago de $120.000 en un momento inicial ms el valor del terreno que cuesta

$50.000.
Un pago aplazado de $100.000 dentro de un ao.
Un pago al final de $100.000 a la entrega del edificio al final del ao 2.
Dentro de los dos aos el edificio podr venderse en $420.000 (asumiremos que
esta cuanta es cierta)
El tipo de inters es del 5%

El inversor desea saber si el proyecto es viable.

En cambio se denomina factor de capitalizacin o el valor Futuro de 1 unidad

monetaria a:

( + )

Donde

=
Por lo tanto el valor futuro de un capital cualquiera viene representado por la
siguiente igualdad:

= ( + )

Dnde:

S= Monto o Valor Futuro

C= Capital o Valor actual

i= Tasa de inters

n=Tiempo

Ejemplo:

1. Encontrar el Valor futuro de 100 a una tasa de inters efectiva anual de 5% en 6

aos:

= $100(1 + 5%)6 = $134

Dnde:

2. Una persona Deposita hoy una suma de $1.000.000 en una corporacin

financiera que reconoce una tasa de inters igual a 4% efectivo mensual, Cul
ser la cantidad acumulada al cabo de 5 aos?

= $1.000.000(1 + 2%)60 = $3.281.030,78

El tiempo a inters compuesto quedara:

1
=
(1 + ) 0

El inters quedara:
 1

=( )1
0

0.3. CONVERSIN DE TASAS

1. Nominal a Efectiva
J= tasa nominal
i= tasa efectiva


m = # capitalizaciones al ao

Pasar de 12% capitalizable mensualmente a tasa efectiva mensual

12%
= 1%
12
1% es la tasa efectiva mensual.

2. Tasa efectiva de un perodo i a una tasa efectiva de un perodo x.

En estos casos, se utiliza tasas equivalentes.

(1 + ) = (1 + )

Por ejemplo:
20% capitalizable semestralmente a efectiva anual
(1 + ) = (1 + 10%)2
= 21%

0.4. CAPITALIZACIN CONTNUA

Para una tasa de inters nominal, si la frecuencia de capitalizacin aumenta, el monto

compuesto resultante tambin aumenta, cuando la frecuencia con la que el inters se
capitaliza crece indefinidamente, se habla de que los intereses generan intereses de
manera continua.

Monto

Valor Actual

Por ejemplo:

1. Si una persona deposito $32.000 al 9% capitalizable continuamente, determine

el monto y el inters ganado en dos aos y medio.

= 32.000 9%2,5 = 40.074,33

= 40.074,33 32.000 = $8.074,33

2. El Seor xyz, presta a un amigo $70.000 por 9 meses, cobrndole en 15% anual
convertible bimestral, al finalizar este plazo deposita el monto obtenido en una
cuenta de ahorros que abona el 14,5% compuesto continuamente, determine que
monto acumular el seor xyz al cabo de 24 meses.

Primera parte:

15%
Tasa efectiva bimestral= = 2,5%
6

= (1 + 2,5%)6 1 = 15,969341821%

= $70.000(1 + 15,969341821%)0,75 = $78.226,77

Segunda Parte:

= $78.226,77 14,5%1,25 = $93.771,60

Despus de 24 meses, el seor xyz tendr un monto de = $93.771,60

3. Qu cantidad habra que invertir ahora a una tasa del 26,5% compuesto
continuamente para disponer de $65.000 dentro de 6 meses?
 65000
= = $56.993,69
0,2650,5

0.5. DEUDA PERPTUA Y RENTAS PERPTUAS

0.5.1. Rentas Perpetuas constantes

Entre los ttulos que emite el Gobierno Britnico existe la llamada deuda perpetua, en
donde ofrecen un ingreso anual fijo indefinidamente. El tanto de rentabilidad anual de la
deuda es:

= =

0.5.2. Rentas Perpetuas Crecientes

A los flujos de caja se les afecta por un tanto por ciento, por ejemplo de acuerdo a la
inflacin. Su valor actual se calcula:

1
=

1
=

Dnde:
: Tasa de crecimiento de los flujos de caja

0.6.EJERCICIOS PROPUESTOS DE MATEMTICA FINANCIERA

1. Un inversionista desea saber el valor actual de un bono emitido por el

gobierno britnico en donde recibir una anualidad indefinida de $100.000,
si el tipo de inters es del 10%.
2. Utilizando la renta del ejercicio 1, se decide una asignacin para cubrir los
aumentos salariales que se proyecta que sean del 4% anual. Calcule su valor
actual.
3. Indique cul es el valor Actual de $100 recibidos en el:
a. Ao 10 a un tanto de actualizacin del 1%
b. Ao 10 a un tanto de actualizacin del 13%
c. Ao 15 a un tanto de actualizacin del 25%
4. Una Fbrica cuesta $800.000. Usted calcula que producir unos ingresos
despus de costos de explotacin de $170.000 al ao. Si el coste de
oportunidad de capital es del 14%, Cul es el valor actual neto de la
Fbrica?
5. El ganador de un concurso puede elegir entre los siguientes premios:
a. $100.000 ahora
b. $180.000 dentro de 5 aos
c. $11.400 al ao indefinidamente
d. $19000 al ao durante 10 aos
Si el tipo de inters es el 12%. Qu premio vale ms?
6. Cuntos dlares valen 0,507 dentro de 6 aos si se invierten al 12%?
7. Si el valor actual de 139 es 125, cul es el factor de actualizacin?
8. Si el coste de capital es 9%, cul es el valor actual de 374 con vencimiento
en el ao 9?
9. Un proyecto produce un flujo de caja de $432,00 en el primer ao, $137,00
en el segundo ao, $797,00 en el tercer ao, si el coste de capital es el 15%,
Cul es el valor actual del proyecto?
10. Una inversin cuesta $1548,00 y paga una renta perpetua de $138,00, si el
tipo de inters es del 9%, Cul es el VAN?
11. Una accin pagar un dividendo de $4 dentro de un ao, y despus se espera
que los dividendos aumenten en forma indefinida al 4% anual, si el tanto de
actualizacin es del 14%. cul es el valor actual de la corriente de
dividendos?
12. Dados dos fondos de inversin A y B, las tasas efectivas de inters son 3% y
2,5% respectivamente, al final de 20 aos el total acumulado en los dos
fondos es $10.000. En el ao 31 el monto acumulado de A es dos veces el de
B. Determine el valor final de los dos fondos en conjunto al final del ao 10.
 13. Un negocio permite a sus clientes pagar con tarjeta de crdito o recibir un
descuento r (%) por pagar de contado. Por la venta con tarjeta el negocio
recibe 97% del precio de compra mes y medio despus. A una tasa efectiva
anual del 22%, los dos pagos son equivalentes, encuentre r.

REPASO DE ESTADSTICA
REVISIN DE CONCEPTOS ESTADSTICOS

0.7.PROBABILIDADES

Existen dos perspectivas para analizar probabilidades: Objetivo y Subjetivo, la primera

se divide en clsica y emprica.

La Probabilidad clsica parte suponiendo que los resultados de un experimento son

igualmente posibles y se calcula:

En este caso los eventos deben ser mutuamente excluyentes y colectivamente

exhaustivos.

Mientras que la Probabilidad emprica nos dice que la probabilidad de que un evento
ocurra representa una fraccin de los eventos similares que ocurrieron en el pasado,
este enfoque se basa en la ley de los grandes nmeros.

Los eventos futuros no se pueden predecir con certeza, pero la frecuencia relativa con la
que ocurren en una larga serie de intentos es a veces sorprendentemente estable, este
tipo de eventos se denominan Eventos aleatorios

Si no se cuenta con informacin o si la informacin que se cuenta es poca, es posible

aproximar la probabilidad de forma subjetiva, el individuo analiza opiniones e
informacin disponibles para asignar una probabilidad de ocurrencia. Esto es
Probabilidad subjetiva.

0.7.1. Conjuntos

Para continuar con el desarrollo de probabilidades, necesitamos algunos elementos

tericos de conjuntos:

Usaremos las letras maysculas para denotar un conjunto de puntos, si los elementos de
un conjunto B son b1, b2 y b3 se escribe:

= {1 , 2 , 3 }
Si S es el conjunto de todos los elementos en consideracin, se dice que S es el conjunto
universal.

Para dos conjuntos cualquiera B y C, diremos que B es un subconjunto de C o B est

contenido en C (B C), si todo punto B est tambin en C, el conjunto nulo o vaco
denotado por , es el conjunto que no contiene puntos, entonces es un subconjunto
de todo conjunto.

Los conjuntos se pueden representar mediante diagramas de Venn, el siguiente

diagrama muestra dos conjuntos B y C del conjunto universal S, el conjunto B es el
conjunto de todos los puntos dentro del cuadrado, el conjunto C es el conjunto de todos
los puntos dentro del crculo, observe que B C

S
C

GRAFICO 1: CONJUNTO

Considere dos conjuntos arbitrarios, la unin de B y C (B C), es el conjunto de todos

los puntos en B o en C o en ambos, es decir, la unin de B y C contiene todos los puntos
que estn en al menos uno de los conjuntos, en el siguiente diagrama de Venn se
observa BC:

B C
 GRAFICO 2: DIAGRAMA DE VENN

El rea sombreada representa B C, est formada por los puntos de cualquiera de los
dos crculos o de ambos. Como se puede observar la palabra clave es o: B o C o
ambos.

La interseccin de B y C (B C), es el conjunto de todos los puntos en B y C

simultneamente, aqu la palabra clave es y. A continuacin se muestra la interseccin
mediante el diagrama de Venn:

C
B

GRAFICO 3: DIAGRAMA DE VENN

Si A es subconjunto de S, entonces el complemento de A (= no A), es el conjunto de

puntos que estn en S, pero no en A. (A = S).

A
 No A

GRAFICO 4: CONJUNTO

Se dice que dos conjuntos son mutuamente excluyentes si A B =, es decir, los

conjuntos no tienen puntos en comn, se muestra el diagrama de Venn a continuacin:

A B

GRAFICO 5: DIAGRAMA DE VENN

A continuacin mostramos algunas propiedades de conjuntos:

A (B C) = (A B) (A C)
A (B C) = (A B) (A C)

Y las leyes De Morgan

(A B) = A B
(A B) = A B

Experimento

Proceso por el cul se hace una observacin, por lo que al realizar un experimento,
puede terminar en uno o ms resultados (Eventos), a los eventos denotaremos con letra
mayscula, por ejemplo, al lanzar una dado (experimento), se puede observar los
siguientes eventos:

A: Observar nmero impar

B: Observar nmero menor a 5

E1: Observar un 1

E2: Observar un 2

E3: Observar un 3

E4: Observar un 4

E5: Observar un 5

E6: Observar un 6

Si observ un evento A, al mismo tiempo habr observado un E1, E3, E5, as el evento A
se puede descomponer en 3 eventos, por lo que se denomina evento compuesto. Un
evento simple no se puede descomponer cada evento simple responde a un punto
muestral.

El espacio muestral asociado con un experimento es el conjunto formado por todos los
posibles puntos muestrales, un espacio muestral es dado por S.

= {1 , 2 , 3 , 4 , 5 , 6 }

Si el conjunto S est formado por un nmero finito de puntos (Espacios muestrales

Discretos), en nuestro caso al lanzar un dado hay 6 puntos muestrales.

Al realizar un experimento 1 vez, se observar un solo evento simple. Por ejemplo, si

lanzara un dado y si se observa un 1, no se observar al mismo tiempo otro nmero,
tenemos un punto muestral simple E1. El punto muestral simple E2, asociado con
observar un 2, por lo que los conjuntos {1 } {2 } son mutuamente excluyentes.

Ahora veremos los eventos compuestos con un experimento con espacio muestral
discreto con un ejemplo:
El evento A de lanzar un dado (observacin de Nmero impar) ocurrir si y solo si
ocurre E1, E2, E3 por lo tanto:

= {1 , 3 , 5 } = 1 3 5

De la misma manera B (Observacin menor a 5)

= {1 , 2 , 3, 4, } = 1 2 2 4

Axiomas:

Axioma 1

() 0

Ejemplo:

() = (1 ) + (3 ) + (5 ) = 0,5

Axioma 2:

() = 1

Ejemplo:

(1 ) + (2 ) + (3 ) + (4 ) + (5 ) + (6 ) = 1

0.7.2. Reglas para calcular Probabilidades

Dos leyes de probabilidad

0.7.2.1.Ley aditiva de Probabilidad

- Regla especial de la adicin: Los eventos deben ser mutuamente excluyentes,
como por ejemplo en un lanzamiento de dado son los eventos un numero 4 o
mayor {4,5,6} y un nmero 2 o menor {1,2} by el resultado cae en el primer
grupo, entonces no puede estar en el segundo grupo, por lo tanto:
Si A y B son mutuamente excluyentes, entonces ( ) = 0, por lo tanto
quedara:
( ) = ( ) = () + ()
- Regla General de la adicin: Los resultados de cualquier experimento pueden
no ser mutuamente excluyentes
La probabilidad de unin de dos elementos A y B es:
( ) = () + () ( )
( ) = () + () ( )
0.7.2.2.Ley Multiplicativa de Probabilidad:
- Regla especial de la multiplicacin: Se requiere que dos eventos A y B sean
independientes. Es decir, si el hecho de que ocurra uno no altera la probabilidad
de que otro suceda
 ( ) = ()()

( ) = ()()

- Regla General de la multiplicacin: Se requiere que dos eventos A y B sean

dependientes. Es decir, si el hecho de que ocurra uno altera la probabilidad de
que otro suceda, en este punto entramos en un concepto de probabilidad
condicional, que es la probabilidad de que un evento en particular ocurra dado
que otro evento ya ocurri.
La probabilidad de un evento depende de si sabemos que ha ocurrido otro
evento.

La probabilidad condicional, de un evento es la probabilidad (frecuencia relativa

de ocurrencia) del evento dado el hecho de que uno o ms elementos ya
ocurrieron.

Por lo tanto la probabilidad de un evento A dado que un evento B ya ha ocurrido

es igual a:

( ) ( )
( / ) = =
() ()

Siempre que P (B) > 0, recordemos que (/) se lee la probabilidad de A

dado B.

Por lo tanto siguiendo con la regla general de la multiplicacin tendremos:

La probabilidad de la interseccin de dos eventos A y B es:

( ) = ()(/)

( ) = ()(/)

0.8.DISTRIBUCIONES DE PROBABILIDAD

Antes de ver las distribuciones de probabilidad discretas, tenemos que definir qu es

una distribucin de probabilidad?

Una distribucin de probabilidad es una lista de todos los resultados de un experimento

asociado con sus respectivas probabilidades de ocurrencia, loa probabilidad de un
evento en particular est entre 0 y 1, los resultados son eventos mutuamente
excluyentes, la suma de todas las probabilidades de los diversos eventos es 1.

0.8.1. Distribuciones de probabilidad Discreta

Se dice que Y es una variable aleatoria discreta si puede tomar un nmero finito o
contablemente finito de valores distintos.
Por qu estudiar probabilidad? Se necesita la probabilidad de un evento observado para
hacer inferencias a cerca de la poblacin. Hay veces que ciertos tipos de variables
aleatorias se presentan mucho en la prctica es til tener a la mano la probabilidad de
cada valor de la variable aleatoria, esto se conoce como distribucin de probabilidades
de la variable aleatoria discreta.

A manera general denotaremos la letra mayscula Y para denotar la variable aleatoria

discreta y la letra minscula y para denotar un valor en concreto que puede tomar la
variable aleatoria.

Por ejemplo:

Denotemos Y como los 6 posibles resultados de un lanzamiento de dado, despus de

tirar el dado el nmero observado es y, observe que Y es una variable aleatoria, pero y
no es aleatorio.

La expresin (Y=y) es el conjunto de todos los puntos en S a los que la variable

aleatoria Y asigna el valor de y.

Ahora introduciremos otra nomenclatura: ( = ) que es la probabilidad de que Y

tome un valor de y, por lo tanto:

La ( = ) se define como la suma de la probabilidades de todos los puntos

muestrales en S a los que asigna el valor de y, a veces se denota ( = ) como ().

En donde () es una funcin que asigna probabilidades a cada valor de y de la

variable aleatoria Y, y recibe el nombre de funcin de probabilidad para Y.

Como regla:

Para cualquier distribucin de probabilidad discreta:

0 () 1 Para toda y

() = 1

Valor Esperado de una variable Aleatoria o una funcin de una variable aleatoria

Sea Y una variable aleatoria Discreta con funcin de probabilidad P (y), entonces el
valor esperado de Y E (Y) ser:

() = ()

Si P (y) es una caracterizacin precisa de una distribucin de frecuencia poblacional

entonces () = , que es la media poblacional.
La varianza una variable aleatoria discreta ser el valor esperado de ( )2 :

( )2 :

Ejemplo: Calcular la media o Valor esperado, la varianza y la desviacin estndar

Y P(y)
0 0,13
1 0,25
2 0,375
3 0,25

() = = = 0 0,13 + 1 0,25 + 2 0,375 + 3 0,25 = 1,75

=0

Varianza

2 = ( )2
3

= ( )2 ()
=0
= (0 1,75)2 0,13 + (1 1,75)2 0,25 + (2 1,75)2 0,375
+ (3 1,75)2 0,25 = 0,9375

Desviacin estndar

0,9375 = 0,97

Ampliaremos nuestro anlisis a tres teoremas que servirn para calcular el valor
esperado y varianza de distribuciones ms complicadas:

Teorema 1

La media o valor esperado de una cantidad no aleatoria c es c.

() =

Demostracin:

() = ()

= ()

Como:
 () = 1

Entonces:

() =

Teorema 2:

El valor esperado del producto de una constante c por una funcin de una variable
aleatoria es igual a la constante c que multiplica al valor esperado de la funcin de la
variable.

([ ()]) = [()]

Teorema 3:

El valor esperado de la suma de sus funciones de un variable aleatoria Y es igual a la

suma de sus respectivos valores esperados

[1 () + 2 () + 3 () + ]
= [1 ()] + [2 ()] + [3 ()] + [ ()]

Utilizando los tres teoremas antes citados, desarrollaremos un teorema para encontrar la
varianza de una variable aleatoria discreta:

2 = ( )2 = ( 2 2 + 2 ) =

Aplicando el teorema 3:

= ( 2 ) (2) + ( 2 )

Si es una constante y se aplican los teoremas 1 y 2 a los trminos segundo y tercero

respectivamente tenemos:

2 = ( 2 ) 2() + 2

Como = () quedar:

2 = ( 2 ) 2 2 + 2 = ( 2 ) 2

Quedando la varianza:

2 = ( 2 ) 2

Utilizando el Ejemplo anterior la varianza ser:

= ( 2 ) = 2 () = 02 0,13 + 12 0,25 + 22 0,375 + 32 0,25 = 4

Por tanto: 4 * (1,75)2 = 0,9375

Funcin Generatriz de Momentos

La funcin generatriz de momentos de una variable aleatoria X evaluada en t, se define:

() = [ ] = ()

La funcin generadora de momentos es nica, es decir, si dos variables aleatorias tienen

la misma funcin generadora de momentos, se dice que tienen una misma distribucin.
La funcin generadora de momentos identifica de manera nica la distribucin de
probabilidad.

Si evaluamos

() = 0

Es decir:

() = () = 0

Quiere decir: Derivando con respecto a t de (), evaluada en t = 0.

Si derivo 1 vez:

(0) = []

Si derivo 2 veces:

(0) = [ 2 ]

Si derivo 3 veces:

(0) = [ 3 ]

0.8.2. Distribuciones de Probabilidades continuas

Consideremos la lluvia diaria en la ciudad de cuenca. Con un equipo de medicin de

precisin perfecta, la cantidad de lluvia podra tomar cualquier valor en 0 y 5 pulgadas,
por lo tanto nos encontramos con un nmero incontable e infinito de puntos en el
intervalo entre 0 y 5. Una variable aleatoria que puede tomar cualquier valor en un
intervalo se denomina Variable aleatoria Continua.

A diferencia d una variable aleatoria discreta, en una variable continua es

matemticamente imposible asignar probabilidades a cada valor dentro de un intervalo,
por lo tanto es necesario otro procedimiento.

La funcin de distribucin de una variable aleatoria Y, denotada por F (Y), es tal que
() = ( ) para < < +.
La naturaleza de la funcin determina si es una variable aleatoria discreta o continua.
Comenzaremos analizando la funcin de distribucin para una variable aleatoria
discreta y continuaremos con la continua.

Supongamos una distribucin binomial:

Y P(y)
0 0,25
1 0,5
2 0,25

GRAFICO 6: DISTRIBUCION BINOMIAL

Cul es F (-2)? ( 2), como los nicos valores de Y a los que se les asigna
probabilidades son 0,1, y 2, ninguno de estos valores son menores o iguales a -2, por
tanto, F (-2) = ( 2) = 0, por lo tanto si usamos la misma lgica, F (Y)=0 para
Y<0.

Cul es el valor de F (1,5)= P (0)+P (1) ya que estos son los nicos valores que estn
por debajo o igual de 1,5, es decir:

1 1
(1,5) = ( = 0) + ( = 1) = + = 0,75
4 2
Generalizando:

0 < 0
0,25 0 < 1
() = ( ) {
0,75 1 < 2
1 2
Como se observa en el grfico anterior este tipo de funciones son escaln, las funciones
de distribucin para variables aleatorias discretas son escaln.

Desde el punto de vista prctico es evidente que:

() = lim () = 0

(+) = lim () = 1
+

() : 1 , 2, 1 ,
< 2, (1 ) (2 )

La funcin de distribucin de una variable aleatoria contina:

Una variable aleatoria Y con funcin de distribucin F (Y), se dice que es continua si F
(Y) es continua para < < +

GRAFICO 7: DISTRIBUCION DE UNA VARIABLE ALEATORIO CONTINUA

Si y es una variable aleatoria continua, entonces, para cualquier nmero real y, P

(Y = y) = 0

Si esto no fuera cierto, ( = 0 ) = 0 > 0, entonces F (Y) tendra discontinuidad

(salto), en trminos concretos, considere la probabilidad de que veamos una medida de
lluvia diar de 2,1343 pulgadas, el improbable que veamos un valor exacto de 2,1343
pulgadas, pero si podemos ver muchos das entre 2 y 3 pulgadas.

Sea F (y) la funcin de distribucin de una variable continua Y, entonces f (y) viene
dado por:

()
() = = ()

Dnde, () es la funcin de densidad de probabilidad para la variable aleatoria Y.

Por lo tanto:

() = ()

La relacin entre la funcin de densidad y de distribucin se visualiza en el siguiente

grfico:

GRAFICO 8: FUNCION DE DENSIDAD Y DE DISTRIBUCIN

La Funcin de densidad es un modelo terico para la distribucin de frecuencias

A continuacin se describen ciertas propiedades de la funcin de densidad

() 0 Para toda y, < < +

+
() = 1

Cuando nos piden encontrar la probabilidad de que Y caiga en un intervalo especfico,

esto es ( ), si a<b entonces:

( ) = ( ) ( ) = () () = ()

Media o Valor esperado de una variable aleatoria Continua

El Valor esperado de una variable aleatoria continua es:

+
() = ()

La cantidad () corresponde a P (y) de la variable aleatoria discreta y la integral

evoluciona de la sumatoria y es anloga.

Siguiendo el mismo criterio que una variable aleatoria discreta, la varianza de una
variable aleatoria continua es igual a:
 2 = ()2 2

Nota: Si la variable aleatoria es continua, la probabilidad de que la variable aleatoria

tome exactamente un valor de x es 0. Esto se expresara:

( = ) = () = 0

La probabilidad de que una variable aleatoria continua tome un valor particular es 0, la

razn es que no hay rea bajo la curva, solo se podr calcular probabilidades sobre
intervalos, por lo tanto en variables aleatorias continuas

( < ) = ( ) = ( < ) = ( < < )

Estas relaciones no son iguales si hablamos de distribuciones de probabilidad discretas.

En el caso discreto:

( < ) ( ) ( < ) ( < < )

0.9.EJERCICIOS PROPUESTOS DE ESTADSTICA.

1. Supongamos que hay una familia tiene dos hijos de edades diferentes y estamos
interesados en el gnero de estos nios, denotemos F si es mujer y M si es
hombre, y denote con un par, por ejemplo F,M si el hijo de ms edad es nia y el
ms joven es nio. Hay 4 puntos en el conjunto S de posibles observaciones:
S = (F,F F,M M,F M,M) Denote A al subconjunto de posibilidades que no
tenga hombres, B al subconjunto de posibilidades que contenga 2 hombres, C, al
subconjunto que contenga al menos un hombre, indique los elementos de A, B,
C, AB, AUB, AC, AUC, BC, BUC, C
2. De un total del 60 estudiantes que asiste a la universidad, 9 viven fuera del
campus, 36 son Pasantes y 3 son pasantes y viven fuera del campus, encuentre el
nmero de estudiantes que:
a. Son pasantes, viven fuera o ambos
b. Son pasantes y Viven en el campus
c. Graduados que viven en el campus
3. Un gerente de una fbrica de azcar sabe de qu la probabilidad de que la funda
de azcar de venta al pblico pese menos de lo legal es 2,5%, y la probabilidad
de que pese ms es de 7,5%. cul es la probabilidad de que la funda tenga un
peso satisfactorio? Demuestre con un diagrama de Venn.
4. Suponga que la probabilidad de que saque un 100 en esta materia es de 25%, la
probabilidad de obtener un 75 es un 50% cul es la probabilidad de que su
calificacin sea mayor que 75?
5. La junta directiva de Deltha Seguros cuanta con 8 hombres y 4 mujeres, un
comit de 4 miembros ser elegido al azar.
a. Cul es la probabilidad de que los 4 miembros del comit sean mujeres?
 b. Cul es la probabilidad de que los 4 miembros del comit sean
hombres?
c. Las probabilidades de los puntos a y b suman 1? Explique su respuesta.
6. A continuacin se presenta el nmero de llamadas diarias al servicio del 911
durante los ltimos 50 das. Hubo 22 das en los que realizaron 2 llamadas de
emergencia y 9 das en los que realizaron 9 llamadas:
Nmero de llamadas Frecuencia
0 8
1 10
2 22
3 9
4 1
Total 50
a. Convierta esta informacin del nmero de llamadas en una distribucin de
probabilidad
b. Es un ejemplo de distribucin de probabilidad discreta o continua?
c. cul es la media de la cantidad de llamadas de emergencia al da?
d. Cul es la desviacin estndar de la cantidad de llamadas diarias?
7. Suponga que X tiene una distribucin binomial con n=2 y p=0,5 encuentre F(x).
8. Suponga que:
0, < 0
() = { , 0 1 }
1, > 1

Encuentre la funcin de densidad para x y grafquela

9. Sea X una variable aleatoria continua con funcin de densidad dada por:

3 2 01
() = { }
0

Encuentre F(x) y grafique F(x) y f(x)

10. Dado f(x) = 2 0 2 y f(x) = 0, en cualquier otra parte, encuentre el

valor de c para el cul f(x) es una funcin de densidad vlida. Posterior calcular
(1 2) (1 < < 2)
11. Deltha Seguros Pretende ofrecer productos de seguros para vida a hombres de
60 aos por internet. La tabla de mortalidad indican que la probabilidad de que
un hombre de esa edad sobreviva otro ao es de 0.98. Si el seguro se ofrece a 5
hombres de 60 aos. Cul es la probabilidad de que los 5 sobrevivan el
ao?Cul es la probabilidad de que por lo menos 1 no sobreviva?

NOTA: VER ANEXO 2. DEDUCCIONES ESTADSTICAS.

 CAPTULO 1
INTRODUCCIN A LOS SEGUROS, TEORIA DE LA
UTILIDAD Y DESICIN DE ASEGURAMIENTO

Manejo Del Riesgo

El trabajo de un experto en riesgo es la identificacin, medicin y control de las

contingencias que en esencia son aleatorias, esto era tradicionalmente en el seguro de
vida y luego pas a otros ramos de seguros como son los patrimoniales, de salud y
asistencia mdica. Para cubrir el acontecimiento de dichas contingencias las empresas y
personas deban tener grandes cantidades de dinero en reservas para afrontar los riesgos,
pero aparecieron las compaas de seguros que asumen estos riesgos a cambio de un
pago. Luego este anlisis de riesgos se extendi al campo de las inversiones en donde
se tratar de identificar, medir, cuantificar y controlar los riesgos de crdito, mercado,
liquidez y operativo, etc.

Por lo tanto un concepto clave a tratar a lo largo del presente libro es el Riesgo, en el
contexto de este libro, es la posibilidad de que algo malo suceda y esta ocurrencia
desemboca en una prdida financiera, por ejemplo, si una persona fallece estara
privando de ingresos a sus familiares dependientes o a socios de algn negocio. Si una
persona se enferma tendr que desembolsar una cantidad de dinero afectando as su
flujo de efectivo, lo mismo puede pasar con prdidas de bienes patrimoniales como la
casa o vehculo, en todo caso, no hay como librarse de esos acontecimientos
desastrosos, pero si se puede tomar medidas para mitigar esa prdida, Una de esas
medidas es el seguro.

Analicemos el siguiente ejemplo:

Si suponemos que es casi improbable de que suceda cierto evento, pero si ocurre
provocar una prdida financiera de $100.000, si se estima que 1 de cada 100 personas
experimentar esa prdida y si aseguran 1000 personas entonces se debe esperar una
prdida de 10 personas; sobre este supuesto el asegurador cobrar una prima de $1000 a
cada una, y obtendr unos ingresos de $1.000.000 que servir para cubrir la prdida de
los 10 asegurados. Este principio veremos ms adelante llamado equivalencia
financiera- actuarial.

1.1.MODELOS ESTOCSTICOS VS DETERMIISTICOS

El ejemplo anterior, es un modelo determinstico, si el asegurador sabe exactamente

cunto tendr que pagar por indemnizaciones, deber cobrar una cantidad que equipare
a estas para mantener un equilibrio financiero, en la realidad el asegurador no sabe o no
puede predecir dichas cantidades con exactitud, al vender plizas espera beneficiarse del
efecto de la diversificacin, y puede predecir aproximadamente el # de siniestros y
cuanta de los mismos en ese a modelo.

1.1.1. MODELOS DETERMINISTICOS

FLUJOS DE CAJA

Una caracterstica de la matemtica actuarial es modelar la transferencia de dinero, las

instituciones financieras compaas de seguros y otras empresas aceptan dinero en
ciertos momentos y debern hacer pagos en otros.

Para construir nuestro modelo, primero fijaremos una unidad de tiempo en aos, el
tiempo cero ser hoy, mientras que el tiempo t ser t unidades de tiempo en el futuro.
Seleccionaremos una unidad arbitraria de capital, en esta parte supondremos que los
dineros se pagan o reciben en unidades de tiempo enteros, la cantidad de dinero recibido
se llama ck, un valor positivo de ck indica que se recibe fondos, mientras que un valor
negativo significa que hay salida de dinero. Se presenta a continuacin un vector flujo
de efectivo

C = (co, c1,c2,.cN), donde N es la duracin final

Supongamos que presta 10 ahora, luego 5, la secuencia de pagos ser desde 4 al 6

perodo de 7, el vector flujo de efectivo es:

C= (-10.-5, 0, 7, 7,7)

Desde el punto de vista del deudor, el flujo ser:

 -C = (10, 5, 0,-7,-7,-7)

En esta seccin analizaremos mtodos para analizar el flujo de efectivo, para lo cual hay
que responder las siguientes preguntas:

1. Cundo es una transaccin que vale la pena emprender?

2. Cunto se debe pagar para recibir una secuencia de flujos de efectivo?
3. Cmo se comparan las transacciones para decidir cul es viable?
Para esto hay que valorar tomando en cuenta el valor del dinero en el tiempo, en
todo caso, en la prctica no es posible responder a las preguntas anteriormente
mencionadas porque no nos enfrentamos a flujos de efectivo conocidos o
deterministas.

Otras definiciones de Flujos de caja:

Normalmente el modelo de flujos de caja captura la diferencia entre ingresos y salidas

de efectivo, estos se pueden hacer bajo diferentes pticas dependiendo del propsito del
anlisis.

Definicin 1:

Es un vector ( , ), en donde > 0 y las cantidades , que entran y salen de un

individuo, institucin y/o sistema. Si > 0 son ingresos y < 0 se llaman egresos.

Definicin 2:

Es un vector aleatorio ( , ), en donde > 0 y las cantidades , con un nmero

de componentes variables y aleatorios, normalmente, estos flujos de caja son de
proyectos de inversin, y flujos de compaas de seguros en donde su pago est sujeto a
probabilidad de ocurrencia de siniestros.

ALGUNOS MODELOS DE FLUJOS DE CAJA

Bono Cupn Cero. - Son inversiones de renta fija de corto plazo con intereses
que se paga al final del contrato. Ejemplo, una inversin de $1000 a 90 das para
recibir $1010
 = 10 =

Bonos con Cupn. - Es un instrumento de renta fija, que normalmente son

emitidos a largo plazo con pago de intereses peridicamente, los pagos pueden
ser semestrales, anuales, etc. Por ejemplo, un capital de 1000 a 5 aos al 5%
anual. Normalmente, los bonos son emitidos por gobiernos. Por lo tanto, el
gobierno toma el dinero y entrega el bono al inversionista, a su vez el
inversionista adquiere un derecho de cobro peridico de los intereses.

Bonos corporativos. -Son iguales que el que emiten los gobiernos a diferencia
que el riesgo es ms elevado, por lo que la tasa de inters o rendimiento mnimo
requerido por el inversionista es ms alta en bonos que emiten las empresas que
en los bonos que emite el gobierno.

Acciones. - A diferencia de los anteriores que son instrumentos de deuda, las

inversiones en acciones dan derecho a la propiedad de una empresa, por lo que,
la ganancia de estos inversionistas est dividida en dos partes:
 Ganancias de capital (cuando sube el precio de la accin)
Los dividendos de la empresa.

En estos casos, los flujos 766de caja del inversionista son ms voltiles que los
anteriores, y depender cuan rentable es la empresa.

Rentas Vitalicias. - Funciona como una anualidad cierta, pero en lugar de tener
pagos con regularidad, en la renta vitalicia los pagos terminan al fallecimiento
del propietario, en el caso de nuestro pas hablamos de pensin por jubilacin en
el IESS o el pago de una renta vitalicia del empleador al empleado en caso de
cumplir 25 aos de trabajo en la misma empresa.

Seguros de vida.- La compaa de seguros paga una suma de dinero al

momento de fallecer el asegurado, el pago se realiza a los beneficiarios, para
hacerse acreedor a este beneficio, el asegurado deber pagar una prima.
El valor del seguro (prima nica) para una cobertura de 1 ao viene dado por:

Dnde:

1
=
(1 + )1

=
 Nota: En el seguro planteado, suponemos que el pago se realiza al fin del ao
de fallecimiento.
Seguros Patrimoniales. - A diferencia del anterior en donde el inters
asegurable es la vida de la persona que genera ingresos, en seguros
patrimoniales el inters asegurable es la prdida patrimonial aleatoria, hablamos
de seguros de vehculos, inmuebles, martimo, aviacin, transporte, etc. Desde el
punto de vita del asegurador, los ingresos va primas se suman a un fondo de
riesgos, en donde la historia del nmero de siniestros con sus respectivas
cuantas afecta al valor de la prima de seguros.

Proyectos de Inversin. -En un horizonte de tiempo los desembolsos para la

realizacin de proyectos de inversin varia de proyecto a proyecto, supongamos
un proyecto inmobiliario, este requerir un desembolso inicial para la compra
del terreno, luego la realizacin requerir salidas de efectivo, tambin tendr
ingresos de efectivo por la venta de unidades habitacionales.
 1.2. CONCEPTOS BSICOS Y ECONOMA DEL
SEGURO

IMPORTANCIA

Las operaciones de seguros han sido establecidas con el nimo de protegerse respecto a
contratiempos financieros, los mismos que puedan suceder aleatoriamente y que forman
parte de planes futuros de personas, empresas, etc. Lo que se trata de hacer con el
seguro desde el punto de vista del asegurado es transformar una prdida de gran impacto
o severidad y/o frecuencia en un gasto fijo - conocido llamado prima, que servir para
mitigar la posible prdida financiera.

Las coberturas con seguros limitan aquellos contratiempos financieros aleatorios,

teniendo en cuenta que las operaciones de seguros no reducen la probabilidad que
acontezcan esas prdidas o sucesos (en trminos de seguros, siniestro). Ms bien, la
operacin de seguros proporciona incentivos financieros para lograr una cobertura a las
prdidas; entonces, una operacin de seguros es un medio para reducir el impacto
financiero adverso (prdida patrimonial), que impide la realizacin normal de las
actividades futuras.

La justificacin econmica de una entidad aseguradora, es que contribuye a un bienestar

general, mejorando expectativas que los planes futuros no se vean frustrados por
prdidas debidas a sucesos aleatorios imprevistos (siniestros); y por lo tanto no causen
prdidas patrimoniales adversas a su tomador y/o asegurado.

Antes de empezar nuestro tema en materia de seguros es importante repasar los

siguientes conceptos:

Probabilidad: Es la posibilidad que ocurra o que se produzca determinado

acontecimiento, que nos sirve para calcular (en teora de elecciones del
consumidor y/o productor en condiciones de incertidumbre) el valor esperado y
la variabilidad de posibles resultados.
Siniestro: Ocurrencia de riesgo asegurado.
Prima: Es el precio del seguro.
Riesgo: Es la probabilidad de ocurrencia de un siniestro. La realizacin de los
riesgos no obedece a un patrn determinista, por lo tanto, es imposible prever
 con exactitud los instantes que ocurrirn y los montos de prdidas econmicas
que tendrn como consecuencia.
Asegurador: Persona Jurdica que asume riesgos a cambio de primas, se
compromete a resarcir econmicamente al asegurado en caso de siniestro.
Asegurado: Persona Natural o jurdica que cede el riesgo a una compaa de
seguros (Asegurador), se compromete a pagar una prima a cambio de
resarcimiento econmico o reposicin de la cosa daada por siniestro. En caso
de resarcimiento por prdida, esta persona no tiene fin de Lucro.
1.2.1. DOS LEYES QUE SE MANEJAN EN SEGUROS
Ley de los Grandes Nmeros.

El anlisis de riesgo es muy diferente si se lo hace desde el punto de vista del

asegurador y para el asegurado, la razn es la Ley de los Grandes Nmeros, la misma
que opera en el caso del asegurador, pero no en el caso del asegurado. Dicha ley dice
que mientras ms grande sea el nmero de unidades de riesgo, ms seguro es que la
experiencia de prdida efectiva sea igual a la experiencia de la prdida probable, por lo
que a medida que aumenta el nmero de unidades expuestas (ya sea personas u objetos)
el riesgo disminuye.

El asegurado no puede reducir su riesgo utilizando esta ley, pues no tiene a su alcance el
suficiente nmero de unidades para reducir el riesgo.

Recordaremos el concepto bsico que se revis en prrafos anteriores: La esperanza

matemtica, que es la probabilidad de ocurrencia por el efecto esperado.

Si este concepto lo pasamos a seguros, la esperanza matemtica de la prdida ser igual

a frecuencia (probabilidad) multiplicado por la severidad. (Frecuencia * Severidad).

A su vez, la probabilidad viene dado por:

#
() =
#

Ejemplo:

Si tenemos: 10.000 autos y se siniestran 6.000 autos, la probabilidad de siniestro es de

60%, si el siniestro promedio es el costo total de siniestros dividido para el Nmero de
siniestros, si suponemos que el costo de siniestros es de $3.000.000, entonces:
 $3.000.000
= = $500.
6000

Entonces la prdida ser de 500 * 0,6= $300 esta es la Prima de riesgo, que se cobrar
a los 10.000 asegurados.

La prima tiene que ser:

Suficiente
Proporcional al riesgo asumido.

Si el promedio de la suma asegurada es $10.000.

Prima = $10.000 * tasa

300 = 10.000 * tasa

Tasa= 0,03. SER LA TASA DE RIESGO

Un factor a tomar en cuenta es que el riesgo no es esttico, siempre se mueve por

muchos factores internos y externos. Por este motivo puede haber una desviacin de
la frecuencia y severidad, o lo que se llama desviacin de siniestralidad.

A esto sumar otros pagos de tal manera para cumplir el principio de suficiencia
como:

Comisiones= 20%
Gastos administrativos= 14%
Utilidad= 6%
Factor G (suma de los 3 anteriores) = 40%

Tasa comercial= Tasa de riesgo / 1- g

= 0,03 / 1 - 0,4 = 0,05

Le doy un margen de seguridad por desviaciones del 10%

Tasa comercial= tasa de riego (1+margen de seguridad) /1-g

Tc= 5,5% del valor comercial del vehculo.

Mutualidad.
La compaa de seguros o seguridad social, asume riesgos de un gran nmero de
personas, fijando que las cantidades con las que cada uno de ellos aporte va primas,
habr de contribuir al resarcimiento de los daos o prdidas colectivas, es decir, es la
consecucin de una cobertura colectiva y mancomunada frente al riesgo individual de
sus asegurados; busca solidaridad ante prdidas de pocos, de un grupo grande sometido
a riesgos.

Su actividad es una operacin para acumular riqueza, a travs de las aportaciones de

muchos sujetos expuestos a eventos econmicos desfavorables, para destinar lo as
acumulado, a los pocos a quienes se presenta la necesidad. Sigue el principio de
mutualidad, buscando la solidaridad entre un grupo sometido a riesgos.

Esta mutualidad se organiza empresarialmente, creando un patrimonio que haga frente a

los riesgos. El efecto desfavorable de estos riesgos, considerados en su conjunto, queda
aminorado sustancialmente porque para el asegurador, los riesgos individuales se
compensan: slo unos pocos asegurados los sufren, frente a los muchos que contribuyen
al pago de la cobertura. Ello permite una gestin estadstica del riesgo, desde el punto
de vista econmico, aunque se conserve individualmente desde el punto de vista
jurdico.

1.3.TRATAMIENTO DEL RIESGO.

a. La Asuncin del Riesgo: (No aseguramiento, las personas o empresas muchas
veces asumen directamente sus riesgos, en este punto las personas o empresas
destinan un fondo para hacer frente a posibles prdidas que se pueda dar en el
futuro. Esta actitud no es un auto seguro.

b. La Cesin o Transferencia Del Riesgo: La persona o empresa pasa paga a una

aseguradora para que asuma los riesgos que el cedente desea liberarse, y este lo
acepta a cambio de una prima. Se supone que el tomador de ese riesgo primero
conoce la probabilidad de prdida y por lo tanto gestiona de mejor manera que el
cedente dicho riesgo, y segundo, tiene la capacidad financiera para hacer frente a
las posibles prdidas. La combinacin de los objetos o sujetos expuestos al
riesgo en un nmero suficientemente grande, de tal manera que permita la
prediccin de la prdida.
c. Eliminacin del riesgo: Normalmente este punto se da con personas que tienen
una gran aversin al riesgo, esta persona evita por completo la asuncin de
 riesgos, y por lo tanto se esperara que no tenga los mismos rendimientos que las
personas que se manejan en los puntos anteriores.

Ejemplo:

Sea X el dao consiguiente en trminos financieros por incendio en una nave industrial,
si X=0 indica la ausencia de dao, y X= xmax denota la prdida total del edificio, cuyo
valor es xmax; por lo tanto, el intervalo (0-xmax) es el conjunto de posibles resultados.

1.4. PRINCIPIO DE ESPERANZA MATEMTICA DE LA

UTILIDAD

Dado que en ninguna de nuestras actividades podemos prever las consecuencias de

nuestras decisiones, sino que a lo ms, podemos ordenar nuestras decisiones con
relacin a la incertidumbre asociada a nuestras expectativas futuras, se ha elaborado la
llamada teora de la utilidad.

Entonces, cmo pueden decidirse las inversiones en presencia de flujos de caja

aleatorios? Para esto es necesario disponer una teora de eleccin que establezca
criterios de eleccin que permitan tener en cuenta el riesgo-rendimiento; de tal manera
que maximice la utilidad esperada de los recursos.

El problema de la distribucin de los recursos disponibles entre consumo e inversin

residir entonces en maximizar la utilidad teniendo en cuenta la esperanza matemtica
de los recursos y los riesgos asumidos para la obtencin de ella, por esto es fundamental
usar el criterios de esperanza matemtica de la utilidad como criterio de eleccin en
futuros aleatorios, y determinar la funcin de utilidad que permita ordenar
eventualidades.

Centramos la atencin en las decisiones de los consumidores en general y la utilidad

que les reportar la eleccin entre opciones arriesgadas.

Se supone que todos los decisores toman decisiones racionales, y son capaces de tomar
decisiones racionales entre un gran nmero de alternativas, tambin los decisores
prefieren tener ms que menos (No saciedad) es todo lo que se precisa para fundamentar
la decisin de esperanza matemtica de la utilidad como criterio de eleccin en futuro
aleatorio y determinar la funcin de utilidad del decisor.

Entonces los decisores tratarn de maximizar la esperanza matemtica de la utilidad de

sus recursos:

Representamos () a la funcin de utilidad de un ente, como funcin de sus recursos

(r).

max [()] = ( )

Interpretacin:

La esperanza matemtica de la utilidad es: la suma de las utilidades asociadas a distintos

resultados posibles ponderadas por sus probabilidades de ocurrencia.

Ejemplos:

1. Una persona tiene dos opciones: Trabajar en una empresa recibiendo unos
ingresos va sueldo por $30.000 anuales o emprender un proyecto de inversin y
tiene las siguientes posibilidades de ganancia:

Probabilidad Utilidad
0,25 50.000
0,50 35.000
0,25 5.000
Tabla 2: PROBABILIDAD

Cul es la esperanza de los recursos en la segunda opcin?

0,25 50000 + 0,50 35.000 + 0,25 5000 = $32.500

Qu alternativa le conviene a la persona?

Se prefiere la segunda opcin pues la esperanza de los recursos es mayor en $2.500.

2. Analicemos el siguiente caso:

CASO PRDIDA POSIBLE O EXPECTATIVA DE
EXPOCISIN TOTAL PRDIDA
1 1 0,01
2 1.000 10
3 1000.000 10000
TABLA 3: ANALISIS

Una prdida de 1 podra ser de poca preocupacin para la persona que toma las
decisiones, que preferiran retener el riesgo y asumir la prdida en caso de que
acontezca; sin embargo, la prdida de 1000.000 podra ser catastrfica para la empresa;
en este caso, el tomador de decisiones podra estar dispuesto a pagar ms de la prdida
esperada que es de 10.000, con el fin de obtener el seguro. El hecho de que le tomador
de decisiones estara dispuesto a pagar ms de su prdida esperada, concluimos que la
teora de valor esperado es inadecuada para modelar este comportamiento.

1.5. AVERSIN AL RIESGO Y PRIMA DE RIESGO

2. Cuando la funcin de utilidad crece menos que proporcionalmente es cncava, la

utilidad marginal con respecto a los recursos es decreciente "() < 0, el
decisor es adverso al riesgo.
3. Cuando la funcin de utilidad crece ms que proporcionalmente es convexa, la
utilidad marginal respecto a los recursos es creciente "() > 0, es propenso al
riesgo
4. En caso que la funcin de utilidad creciera en forma constante, se tratara de una
recta, la utilidad crece de manera proporcional. "() = 0,

En seguros, cuando la persona o ente recibe ms utilidad de la operacin hecha con

incertidumbre y por lo tanto es mayor que la utilidad esperada de los mismos se dice
que el decisor es adverso al riesgo, si es menor es propenso al riesgo, y si es igual se
dice que es indiferente al riesgo.

Aversin Al Riesgo

[()] > [()]: ,

 GRAFICO 9: AVERSIN AL RIESGO
Para un tomador de decisiones, si la utilidad que le proporciona quedarse con la riqueza
actual es mayor que la utilidad esperada que le proporciona por ejemplo embarcarse en
un proyecto de inversin, una decisin lgica es quedarse como est,( no emprender
dicho proyecto)

Neutral Al Riesgo

[()] = [()]: ,

GRAFICO 10: NEUTRAL AL RIESGO

Propensin Al Riesgo

[()] < [()]: ,

 GRAFICO 11: PROPENSION AL RIESGO
Para un tomador de decisiones, si la utilidad que le proporciona quedarse con la riqueza
actual es menor que la utilidad esperada que le proporciona por ejemplo embarcarse en
un proyecto de inversin, una decisin lgica sera emprender dicho proyecto.

Nota: En general en participacin de operaciones financieras se supone que

todos son adversos al riesgo.

1.6. INDEMNIZACIN (PRESTACIN) PRIMA PURA,

PRIMA BRUTA

Consideremos una persona que posee un bien y que corre riesgo de ser destruido en un
futuro, asociemos una variable aleatoria al montaje de la posible prdida relativa al
bien, con una funcin de distribucin conocida. Entonces (), la esperanza
matemtica de la prdida esperada en el futuro, se la puede interpretar como la prdida
media a largo plazo, si el experimento de exponer el bien al riesgo pudiera observarse
un gran nmero de veces en las mismas condiciones, es decir, se basa en dos grandes
leyes: de los grandes nmeros y mutualidad; suponiendo que no existe desviacin de
siniestralidad o prdidas.

Supongamos que el ente asegurador se establece con el fin de colaborar en la reduccin

de consecuencias financieras de la ocurrencia del riesgo (destruccin de bien). Por lo
que el asegurador emite plizas por las que se compromete a pagar al propietario del
bien asegurado una cantidad igual o menor que la prdida financiera, si el bien
asegurado se viera daado o destruido durante el perodo de vigencia y segn las
condiciones de la pliza. El pago aleatorio ligado al montaje de la prdida se llama
indemnizacin la misma que no podr ser mayor a la suma asegurada. Y la
contrapartida del compromiso por parte del asegurado reflejado en la pliza se llama
Prima.

La prima se determina mediante el principio de equivalencia financiero-actuarial entre

asegurador y asegurado.

Para una operacin de seguros individual, suponemos que la funcin de utilidad del
asegurador es lineal, el asegurador adopta el principio de valor esperado, es decir, el
asegurador establece como precio bsico para la cobertura total de la prdida
esperad () = , llamada prima pura.

Demostracin que = (). Este concepto parte de neutralidad al riesgo

(comportamiento lineal)

() = +

( ) = [( )]

+ ( ) = [ + ( )]

+ = [ + ]

+ = + ()

= ()

= ()

Dada la prima pura, el asegurador necesita hacer ciertos recargos para cubrir gastos
administrativos, cobranzas y cierta seguridad frente a prdidas, es decir, este ltimo
recargo est destinado a cubrir desviaciones de la siniestralidad con respecto a su valor
medio, por lo que su clculo tambin depender de otras opciones como reaseguro y
reservas de solvencia. Todo esto incrementa la prima pura a lo que se llama prima bruta
representada por .

= + + , > 0, > 0
= (1 + ) + , > 0, > 0

Donde representan la cantidad asociada a los gastos que varan con las prdidas
esperadas y con el riesgo cubierto en lo relativo a las desviaciones respecto a las
reclamaciones esperadas, es decir, cuando a la prima pura se le suma un recargo de
seguridad, se conoce como prima pura recargada o prima pura con recargo de seguridad
((1 + )), este recargo se destina a cubrir las desviaciones aleatorias negativas de
siniestralidad con respecto a su valor medio y contribuye a garantizar la solvencia del
asegurador. Y la constante c se refiere a los gastos esperados que no varan con las
prdidas.

Si el asegurado tiene una funcin de utilidad () y se enfrenta a posibles prdidas , se

mostrar indiferente a pagar una cantidad de prima P al asegurador, y que este se
comprometa a cubrir las prdidas y asumir el riesgo, se denota como:

( ) = [( )]

En donde el primer trmino significa la utilidad, pagando la prima para obtener

proteccin financiera; y el segundo trmino representa la utilidad esperada de no
comprar el seguro (Asuncin de riesgo).

En este caso al dueo del bien es indiferente entre asegurarse o no. Como mencionamos
en prrafos anteriores, si el asegurador no dispone de una subvencin en caso de que la
prdida sea mayor a la prdida esperada, la compaa correra el riesgo de quebrar, por
lo tanto, el asegurador debe cobrar una prima superior a las prdidas esperadas para
evitar sus prdidas por desviaciones de siniestralidad. En este caso el decisor se supone
adverso al riesgo y por lo tanto estara dispuesto a pagar una cantidad superior a su
prdida esperada, para evitar ese riesgo, en este caso:

( ) > [( )]

Sea UA (r), una funcin de utilidad genrica del asegurador y rA los recursos monetarios
actuales del asegurador, entonces la prima aceptable mnima , para cubrir prdida
aleatoria , desde el punto de vista del asegurador se puede obtener mediante la
expresin siguiente:

( ) = [ ( + )]

Donde el primer miembro es la utilidad asociada a la situacin actual del asegurador y

el segundo miembro es la utilidad esperada asociada a la prima bruta y a hacerse
cargo de la prdida aleatoria , es decir, el asegurador se mostrara indiferente entre la
situacin actual y cubrir unas posibles prdidas mediante el cobro de una prima .
Puesto que el asegurador es adverso al riesgo, se tendr que la utilidad esperada es
menor o igual a la utilidad deseada:

( ) = [ ( + )] ( + )

Donde se podra concluir que

Por otra parte, sabemos que la funcin de utilidad est basada en las preferencias del
decisor y puesto que un asegurador puede ser una asociacin, empresa, etc. La
determinacin de la funcin de utilidad del asegurador UA(r) es una cuestin bastante
complicada en la prctica.

Nota Importante: La aplicacin del clculo de probabilidades se requiere

esencialmente que los mecanismos subyacentes en una situacin de
incertidumbre, permanezcan inalterados durante el perodo en que va a
utilizarse. Si se toma un grupo relativamente grande de personas de la misma
edad, puede afirmarse que en el transcurso de un ao, se registrar un nmero
determinado de fallecidos de dicho grupo, debido al fenmeno demogrfico de
la mortalidad, que acta de manera inexorable sobre los seres humanos. Si el
mecanismo de mortalidad permanece constante, es decir, las condiciones de tipo
geogrfico, de salud, y bienestar de la poblacin no se modifican, puede decirse
que las afirmaciones probabilsticas sobre un comportamiento futuro tienen una
precisin adecuada y adems el riesgo de equivocarse est controlado, la misma
afirmacin se podra decir sobre los dems ramos de seguros, lo esencial es que
se trabaje con grupos de personas u objetos que tengan un riesgo homogneo, y
que este no se modifique en el transcurso del tiempo, caso contrario, si por
ejemplo, aparece una epidemia imprevista, variaran los patrones de mortalidad
y ya no sera posible mantener la validez de las mismas afirmaciones
probabilsticas a cerca del grupo de estudio.
Conclusin: Los diferentes grupos en observacin sean iguales en cuanto a la
influencia de la mortalidad.

1.7. EJERCICIOS PROPUESTOS

1. Juan Martnez, desea asegurar el patrimonio que dispone: 1 Vehculo BMW ao

2008, la fecha actual es 16 de Mayo del 2016, el valor comercial del vehculo es
 de $100.000, para obtener la cobertura por 1 ao, el asegurador se llama Deltha
Seguros.
En base a los datos dados anteriormente: Diferenciar los datos esenciales de una
pliza de seguros. (Base su respuesta en el artculo 2 del Decreto supremo
1147).
2. Cul ser el precio realmente justo de cada uno de los siguientes juegos?
a. Ganar $2.000 con una probabilidad del 50%, o perder $2.000 con
probabilidad del 50%
b. Ganar $2.000 con probabilidad del 60%, o perder $2.000 con
probabilidad del 40%
c. Ganar $2.000 con probabilidad del 70%, perder $4.000 con la
probabilidad del 20%, o perder $10.000 con probabilidad del 10%.

3. El Seor Armando Zambrano tiene una riqueza inicial de $5.000, y va a apostar

$20 a que su equipo ganar el campeonato, en tal caso recibir un premio de
$200. Armando tiene una funcin de utilidad del dinero logartmica () =
(), donde w es la riqueza final. Con al menos cuanta probabilidad debe
pensar Armando que el Emelec ganar el campeonato? Si el premio fuera de
$400? Si el premio fuera de $40? Sacar una conclusin.

4. Si un agricultor tiene una funcin del dinero logartmica de () = (),

donde w es la riqueza final. La riqueza inicial del agricultor es $25.000, y planea
comprar semillas genticamente modificadas para resistir plagas. Los ingresos
sern de $80.000 si llueve y $5.000 si no llueve. La probabilidad de lluvia es
50%, y el costo de inversin de semillas es de $20.000. Si no invierte en
semillas los ingresos sern de $40.000 si llueve y $5.000 si no llueve. Le
interesa llevar adelante el proyecto? A partir de que probabilidad de lluvia
invertir es preferible a no invertir?

5. La funcin de utilidad de un tomador de decisiones viene dada por () =

5 , el tomador de decisiones tiene dos perspectivas econmicas disponibles
al azar. El resultado de la primera viene denotado por X, que tiene una
distribucin normal con media 5 y varianza 2.esto se denotar: (, 2 ). La
 segunda perspectiva denotada por Y, se distribuye (6, 2.5).Cul prospecto
ser el preferido?

6. Si la funcin de utilidad de una persona viene dado por () = , esta persona

tiene una riqueza igual a 10 u.m, y se enfrenta a una posible prdida aleatoria ,
con distribucin de probabilidad uniforme en (0,10).Determinar la cantidad
mxima que estara dispuesto a pagar la persona por un seguro.

7. Una persona tiene una funcin de utilidad () = , siendo una variable

aleatoria de Benoulli, el decisor, est dispuesto a pagar una prima P1 para
asegurarse contra una prdida de 1 u.m., en donde la probabilidad de prdida es
P. Cunto es la cantidad mxima que estara dispuesto a pagar el decisor por el
seguro?

8. Supongamos que la funcin de utilidad de una persona es () =

a. La persona est tratando de pagar una cantidad P1 para asegurarse contra

una prdida de 1 u.m. , donde p es la probabilidad de prdida
b. La persona est tratando de pagar una cantidad P2 para asegurarse contra
una prdida de 1 u.m. , donde(1- p) es la probabilidad de prdida
c. La persona est tratando de pagar una cantidad P3 para asegurarse contra
una prdida de 1 u.m. , donde 0,5 es la probabilidad de prdida
Se pide indicar cul de las siguientes expresiones es verdadera.
1. 1 + 2 = + 1
2. 3 = ( + 1)
3. ( 1 + 2 ) 3 = 2
9. Un tomador de decisiones dispone de unos recursos de 200u.m. y su funcin de
utilidad viene dada por () = , donde r es la riqueza final y enfrenta a una
prdida aleatoria expresada de la siguiente forma:
PRDIDA PROBABILIDAD
0 0,50
50 0,25
100 0,25
 Se pide determinar la prima mxima que el decisor estar dispuesto a pagar para
concertar el seguro que cubra la prdida
10. Dos personas ( A y B) tienen la misma funcin de utilidad: () =
A dispone de 10 u.m. y se enfrenta a una prdida aleatoria uniformemente
distribuida en el intervalo (0,10).
B dispone de 20 u.m. y se enfrenta a una prdida aleatoria uniformemente
distribuida en el intervalo (0,20)
Se pide determinar: La cantidad mxima (X) que A estara dispuesto a pagar por
un seguro, y la cantidad mxima (Y) que B estara dispuesto a pagar por un
seguro. Determinar Y-X.
11. Un tomador de decisiones, tiene la siguiente funcin de utilidad:
() = 0,01 2 ; < 50
El tomador de decisiones podra mantener su riqueza w, con probabilidad p, o
sufrir una prdida de cantidad c, con la probabilidad de (1-p). Los valores de w,
c y p se muestran en la tabla a continuacin:

Riqueza Prdida probabilidad

10 10 0,50
20 10 0,5
Encontrar la prima mxima que el tomador de decisiones estara dispuesto a
pagar por un seguro, asuma que < 50.

12. Un asegurador dispone de unos recursos de 1 u.m. y una funcin de utilidad

() = , el asegurador pagar todo el montante de la prdida aleatoria que
se distribuye uniformemente en el intervalo (0,1), determinar la prima mnima
aceptable para esta cobertura.

CAPITULO 2
VARIABLES ALEATORIAS RELACIONADAS CON LA
VIDA Y TABLAS DE MORTALIDAD
Antes de ver las variables aleatorias relacionadas con la vida y las tablas de mortalidad,
haremos analizaremos algunos conceptos claves.

2.1. CLASIFICACIN DE LOS SEGUROS

Los seguros en nuestro pas pueden ser: de vida, o generales, o de personas y de daos
(patrimoniales), a continuacin, se muestra una tabla con la clasificacin de los ramos
de seguros en el mercado ecuatoriano, en el presente texto, analizaremos actuarialmente
los seguros de vida.

Cada ramo de seguros es diferente, desde la gestin operativa de los comerciales, hasta
el clculo de la prima que refleje el principio de equivalencia financiero- actuarial.

CONTRATO DE SEGUROS

El contrato de seguros es un convenio o contrato entre dos partes: la compaa de

seguros y el asegurado, en el que se establece que el asegurador se compromete a cubrir
econmicamente al asegurado, dentro de los lmites convenidos, cuando presente un
siniestro, (Robo, Incendio, Fallecimiento, etc.), durante la vigencia del contrato (Pliza).
Como contrapartida el asegurado se compromete a pagar una prima al asegurador.

El resarcimiento se dar siempre y cuando se cumplan las condiciones y exclusiones

descritas en la pliza de seguros. Todo contrato de seguros puede estar sujeto a uno o
varios riesgos.

2.2. CONCEPTOS BSICOS

El siniestro es la ocurrencia del riesgo Asegurado.

El contrato de seguros es por naturaleza: Bilateral, oneroso, principal,
conmutativo y aleatorio
Bilateral: Obligacin recproca entre asegurado y asegurador.
Oneroso: Las partes reciben una utilidad de proteger el bien, el uno una
utilidad en trminos psicolgicos y el otro por recibir la prima.
Principal: El contrato es principal pues no depende de otro y tiene su propia
autonoma, no as en fianzas.
 Conmutativo: La prima que paga quien contrata el seguro est perfectamente
compensada, por la proteccin y tranquilidad que recibe.
Es aleatorio: se desconoce si su resultado va a presentar ganancias o
prdidas.

En nuestro pas, tenemos regulacin en tema de seguros, como es la ley de seguros

privados y el decreto Supremo 1147, dado que el tema de este libro no es profundizar
temas legales, dejamos al lector la posibilidad de averiguar estos temas.

2.3. VARIABLES ALEATORIAS RELACIONADAS

CON LA VIDA

En el caso de seguros de vida la variable aleatoria es la edad de muerte o fallecimiento y

supervivencia. La muerte no es riesgo, porque es cierta, pero no se sabe cundo llegar,
eso es el riesgo, en donde el inters asegurable es el inters econmico de los
beneficiarios de la pliza de seguro de vida.

Si la edad de muerte o fallecimiento medimos en aos cumplidos estamos hablando de

una variable discreta, no as si la edad de muerte medimos como un punto en el tiempo,
en este caso ser una variable contina.

VARIABLES ALEATORIAS
Estos conceptos ya se abordaron en la parte introductoria del texto, ahora haremos
algunas aplicaciones a seguros.

Variable aleatoria Continua: Se asocia con una distribucin de densidad f(x),

puede tomar un valor en cualquier intervalo, en matemtica y clculo actuarial,
la variable aleatoria es la edad de fallecimiento o supervivencia de una persona o
grupo de personas. Consideremos un ejemplo en donde la edad de fallecimiento
es nuestra variable aleatoria y esta denotada por .

El nmero de aos de supervivencia de una persona es la variable aleatoria, si se sabe

que la edad mxima que alcanzan las personas es de 100 aos, entonces la variable
aleatoria puede tomar diferentes valores () entre [0,100], en sentido prctico, que la
variable aleatoria tome un valor especfico como 75,8575 aos es remota, por lo tanto,
resulta ms significativo encontrar la probabilidad de ocurrencia del evento en un
intervalo especfico por ejemplo entre 0 y 30. Es decir 0< <30.
 Como conclusin:

Cuando la longitud del intervalo tiende a 0, la probabilidad de que tome un valor

dentro de ese intervalo tambin tiende a 0; la probabilidad de que tome un valor en
particular es 0. La probabilidad de que pertenezca a algn intervalo, no se ve afectada
si uno de los dos extremos del intervalo est incluido o excluido.

Ejemplo:

( 15) = ( < 15) + ( = 15)

= ( < 15) + 0

= ( < 15)

Las probabilidades asociadas con las variables aleatorias continuas se pueden presentar
grficamente, haremos un ejemplo para ver:

(2 5) = (2 < < 5)

Se puede hacer una grfica mediante la funcin = (), tal que el rea bajo esta
grfica entre las rectas =2 y =5, representa la probabilidad que asuma un valor
entre 2 y 5. Esta rea est definida por la integral:

5
(2 5) = ()
2

Esto es la funcin de densidad de probabilidad de y define la distribucin de , dado

que las probabilidades no son negativas, entonces () 0, y + =

2.4. LEY DEL COMPLEMENTO

Antes de entrar a desarrollar clculos de primas de seguros es necesario desarrollar
algunos conceptos para usar la distribucin del tiempo de supervivencia y la
distribucin que corresponde a las variables aleatorias , asociada a la edad de
fallecimiento/quiebra de una recin nacido o de una empresa creada.

Si x es la edad de una persona en un momento determinado, en donde x puede tomar

valores entre 0 y el lmite superior de supervivencia .

Sea la variable aleatoria relacionada con la edad de fallecimiento/quiebra de un recin

nacido o empresa recin creada. Y F(x) es la funcin de distribucin de la variable ,
por lo tanto:

() = ( ); > 0

Se resume como la funcin de distribucin de x como la probabilidad que la variable

aleatoria tome valores menores o igual a x.

Por ejemplo: F (10)= Probabilidad que la variable aleatoria tome valores 10

Ejemplos:

1. Plantee el siguiente ejercicio: Probabilidad de fallecimiento de un recin nacido

entre 15 y 20 aos.
(15 < 20)
(20) = ( 20)
 (15) = ( 15)
(20) (15)

() =

() =
+

2.5. FUNCIN DE SUPERVIVENCIA

Siguiendo con la cadena de nuestro anlisis, si F(x) es la probabilidad que la variable

aleatoria tome valores menores o iguales a x, definimos funcin de supervivencia de la
siguiente manera:

() = 1 ()

() = 1 ( )

Que se interpreta como la probabilidad que sobreviva despus de x aos.

Por lo tanto:
X S(x)
0 1
W 0
TABLA 4: INTERPRETACION
En general:
S (0)= 1
S (1)=0
Por lo tanto
() =

Ejemplo:

Grafique y exprese en funcin de distribucin y en funcin de supervivencia,

cul es la probabilidad que un recin nacido fallezca entre la edad x y y, donde
y>x.
En funcin de distribucin

Es ms probable que fallezca el recin nacido en Y que en x

F (y)-F(x)

Con funcin de supervivencia

Es ms probable que el recin nacido cumpla x aos que y aos.

S(x)-S (y)

Por lo tanto:
 Funcin de supervivencia: Probabilidad de sobreviva despus de.
Funcin de Distribucin: Probabilidad de fallecimiento antes de.

LEY DEL COMPLEMENTO

() = 1 ()
Ejemplos

(30) (90)
= 1 (30) (1 (90))
(30) + (90)
(90) (30)

Por lo tanto:

( | > )

( )
( > )

()()
O tambin:
1()

() ()
()

2.6. TIEMPO FUTURO DE SUPERVIVENCIA

Sea x la edad de una persona, por lo tanto, el tiempo futuro de supervivencia de una
persona de edad x es:

() =

Es decir, el tiempo futuro de supervivencia es lo que le queda por vivir a la persona de

edad x.

En el campo discreto, se denota como (), y se denomina tiempo de vida abreviado,

dicho de otra manera, presenta el nmero de aos completos de supervivencia. En
donde:

(() = ) = ( < () < + 1)

= kph - k+1Px = k+1qx - kqx

2.7. NOMENCLATURA GENERAL

tqx = Probabilidad que una persona de edad x fallezca dentro de t aos, es decir,
la probabilidad de una persona de x aos fallezca antes de la edad x+t.
tqx = (() ); 0
tPx= Probabilidad que una persona de edad x llegue con vida t aos ms.
tPx= (() > )
tPx= 1- tqx
t/nqx = Probabilidad que una persona de x aos sobreviva t aos ms y fallezca
en los n aos siguientes.
t/nqx =( < () + )
Es decir:
t/nqx= P(() + ) - P(() )
t/nqx= t+nqx - tqx

DEDUCCIONES
1. tPx=
()(+)
tPx= 1 ()
()[()(+)]
tPx=
()
(+)
tPx=
()

(+)
2. tqx= 1 ()
()(+)
tqx=
()

3. t/nqx

(+)(++)
t/nqx=
()

Demostracin:

t/nqx =( < () + )
Es decir:
t/nqx= P(() + ) - P(() )
t/nqx= t+nqx - tqx

() ( + + ) () ( + )

() ()
() ( + + ) () + ( + )
=
()
 ( + ) ( + + )
()

(+)
Si se multiplica por (+) de tal manera que no se altera la ecuacin quedar:

( + ) ( + + ) ( + )

() ( + )

( + ) ( + + ) ( + )
=
( + ) ()

=tPx * nqx+t

2.8. TIEMPO DE VIDA FUTURA

En el campo discreto, denotaremos como el tiempo de vida futura, que lo

llamaremos de tiempo de vida abreviado, que est expresado de la siguiente manera:

(() = ) = ( < + 1)

= ( + 1) ( < )

=k+1qx - kqx

O lo que es igual:

kPx- k+1Px

Deducciones:
()(++1) ()(+)
k+1qx - kqx =
() ()

( + ) ( + + 1)
=
()
(+)
Si Multiplicamos por (+) quedar igual a:

( + ) ( + + 1) ( + )
=
() ( + )

( + ) ( + + 1) ( + )
=
( + ) ()

=kPx * 1qx+k
 2.9. ESPERANZA DE VIDA
ABREVIADA Y COMPLETA
Cunto se espera de que viva una persona de edad x?

Sabemos que hay mucha variedad en el futuro, del colectivo de individuos de la misma
edad, unos vivirn ms, otros menos, por lo que podramos calcular la vida futura total
de todos los individuos dividiendo por el nmero de personas del grupo original, como
resultado tendramos una estimacin promedio deseada. Por ejemplo: Tomemos tres
personas de 60 aos, suponga ue uno fallece a los 62, otro a los 721/4 y el tercero a los
911/4, la vida futura sera: 2+121/2+311/4 = 453/4 si este resultado dividimos para 3
podramos estimar que uno de 60 vivir en promedio 15,25 aos ms.

Veamos otro enfoque para encontrar la vida futura total, supongamos que empezamos
con lx nmero de personas a la edad x, despus de un ao habr lx+1 sobrevivientes que
han contribuido cada uno un ao de vida a este total, al fin de los dos aos habr l x+2
sobrevivientes, continuando de esta manera podemos estimar el tiempo de vida futura
de todos:

+1 + +2 + +3 + + 1

Si dividimos para tendremos:

1 1
+
= =

=1 =1

La cantidad se conoce como la esperanza de vida abreviada a la edad x, la palabra

abreviada significa reducida o truncada, ya que mide solamente los aos futuros de vida
sin contar la fraccin del ao. Siguiendo con el ejemplo anterior, y aplicando este
concepto, el tiempo de vida futuro para la segunda persona ser 12 aos y para la
tercera persona ser 31 aos, por lo que es necesario realizar un ajuste:

1
0 = +
2
Esta se llama esperanza de vida completa

Hay que notar que la esperanza de vida es una funcin de la edad, para cada x, la
esperanza de vida en esa edad da el nmero promedio de aos futuros que x vivir.

Normalmente en los peridicos o diarios, nos mencionan que la esperanza de vida es de

75,3 aos o de 78,2 aos, este dato se refiere a la esperanza de vida de un recin nacido,
lo cual es algo limitado ya que no nos dice cul es la esperanza de vida de uno de 80
aos.

0 = [()], es decir, la esperanza del tiempo futuro de supervivencia.


Recordando que = 0 +

Se tiene que:

0 =

Por lo tanto:
00 = Esperanza de vida de un recin nacido
0
10 = Esperanza de vida de uno de 10 aos.
Podramos estar interesados en el promedio de duracin de vivida por x durante
la prxima n aos, siendo n una duracin fija:

+
= =

=1 =1

Esto se conoce como la esperanza de vida temporal, es decir, nos da el nmero

total esperado de aos vividos durante los prximos n aos de un grupo de
personas de edad x.
De la misma manera que en la esperanza de vida completa, aqu es necesario
realizar un ajuste:

0
1
: = +
2
=1

2.10. MODELOS DE SUPERVIVENCIA QUIEBRA.

TABLAS DE MORTALIDAD

Para el trabajo del actuario, en el campo del seguro de vida el objetivo es estimar la
mortalidad, a travs de un patrn exhibido en un grupo de personas.

Observar una generacin desde el nacimiento hasta la muerte de la ltima persona de la

generacin. Mide:

Nacimientos
Nmero de Personas fallecidas
Sexo
Edad de fallecimiento
 Fumador/no fumador

Con todos estos datos construimos la tabla de mortalidad.

Sea:

= Nmero de recin nacidos, en donde cada edad de fallecimiento tiene

asociada una probabilidad y una determinada distribucin de supervivencia.
= 0 ();

La tabla terminar a una cierta edad denotada como w, tal que lw = 0

() = ; que es la probabilidad que un recin nacido sobreviva a la edad x.

Por lo tanto:

(+) +
tPx= =
()

()(++) +
tqx= =
()

(+)(++) + ++
t/nqx= = =tPx t+nPx = tPx * nqx+t
()

= Nmero de fallecimientos en la edad x

= +

Por lo tanto:

+1 =
En la prctica es importante separar tablas de vida masculina de la femenina, de
fumador y no fumador, el lector debe ser consciente de que la eleccin de una tabla
apropiada es una tarea importante. Hay veces que en la prctica se utiliza un mtodo
muy simple llamado mltiplos de moralidad estndar, es decir construyen muchas tablas
partiendo de la estndar, Por ejemplo se podra decir que para ciertos riesgos la
mortalidad es 150% de la mortalidad estndar, para lo cual se multiplica por 1,5 al qx
estndar.

NOTA:

Ver en el nico anexo del presente libro la tabla actuarial calculada con una tasa de
inters tcnica del 4%.

2.11. TANTO INSTANTNEO

Sabiendo que qx es la probabilidad anual de fallecimiento, la intensidad de fallecimiento

vara en cada momento, y por lo tanto es necesario de disponer alguna forma de medir
la variacin instantnea, es decir:

( < < + / > )

( < < + / > )
lim
0

Usando la funcin de distribucin Fx y la definicin de probabilidad condicional se

tiene:

( + ) () 1
lim [ ]
0 ()

En donde:

( + ) ()
lim [ ]
0

Es la definicin de la derivada de F(x) con respecto a x, la misma que es la funcin de

densidad f(x), por lo tanto se tiene que la fuerza de mortalidad es:

() () ()
= = = = =
() () ()

Supongamos que la edad de fallecimiento es una variable X, con funcin de densidad

100
() = { 5000 0 100
0

Su funcin de distribucin se obtiene:

100 1 1 2
() = = 1000 = 100
0 5000 5000 0 5000 2

(+)[200(+)] (200)
(+)()
10000 10000
tqx = = (200)
1() 1
10000

200 2 2
=
10000 200 + 2

Si derivamos el numerador con respecto a t:

2
00 2 2
1000 200 + 2

Y se obtiene el tanto instantneo calculando dicha derivada en el punto t=0:

200 2
1000 200 + 2

Si reemplazo para x = 25

Por lo tanto, una fuerza de mortalidad a las edad 25 de por ejemplo 0,025, quiere decir,
que la probabilidad de fallecimiento temporal arranca con una pendiente de 0,025, esto
es arranca creciendo 0,025 cada ao.

El grfico de la Fuerza de mortalidad se muestra a continuacin:

 Fuerza de Mortalidad
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3 ux
0.2
0.1
0

101
6
1

71
11
16
21
26
31
36
41
46
51
56
61
66

76
81
86
91
96
GRAFICO 12: FUERZA DE MORTALIDAD

Si integramos entre 0 y x la fuerza de mortalidad para obtener la Funcin de

distribucin en funcin de :

=
0

()
=
0 1 ()

Resolviendo por sustitucin:

= 1 ()

= ()

Despejando dx quedar:

=
()

Por lo tanto la integral quedar:

()
=
0 ()
Sabiendo que la funcin de distribucin es igual a la derivada de la funcin de
distribucin, la integral quedar:

1
=
0

1
=
0

[1 ()] |
0

[1 ()] 0

Por tanto:

= [1 ()]
0

= [1 ()]
0

0 = 1 ()

O lo que es lo mismo:

0 = () =

Por lo tanto F(x) ser igual a:

1 0 = ()

Siguiendo el mismo criterio:

tPx =

tqx =

+
1
Para el clculo en la tabla de mortalidad:

1
= ( (1) (+1)
2

2.12. EJERCICIOS PROPUESTOS

1. Sabiendo que un determinado sector Industrial se caracteriza porque: q0 = 0,70,

q1=0,30; q2=0,40; q3=1, y que el colectivo inicial est constituido por 1000
personas se pide: d0, l1,d1, l2, d2, l3, d3, l4.
2. Con un colectivo inicial de 100.000, y 60q0 = 0,2917, completar la siguiente tabla
de mortalidad:

X qx Px dx lx
60 0,02071
61 0,02276
62 0,0249
63 0,02712
64 0,02943
65 0,03189

Utilizando los resultados del clculo anterior, calcular la probabilidad que una
persona de 60, fallezca entre 64 y 65.

3. Explicar para x=23, porque: l23 = d23+l24

4. Si q60=0,20, q61=0,25, q62=0,25, q63=0,30 y q64=0,40:
a. Encuentre lx para todas las edades entre 60-65, comenzando con
l60=1000
b. Encuentre la probabilidad de que uno de 61 fallezca entre 62 y 64
c. Encuentre la probabilidad de que uno de 62 llegue con vida a la edad 65.
d. Dado 65 = 0,80 encontrar para x entre 60 y 64.

5. Demostrar:
a. n/mqx es igual a:
 ++1



=+

b. n/mqx = (nPx) (mqx+n), explique.

5. Se pide dar las expresiones de las siguientes probabilidades:

a. Probabilidad que uno de 30 sobreviva 15 aos

b. Probabilidad de que uno de 30 alcance la edad 35
c. Probabilidad de que uno de 30 fallezca entere los 35 y 36
d. Probabilidad de que uno de 30 sobreviva, al menos 60 aos ms.

6. Si una tabla de fallecimiento viene representada por la funcin lx= 1000100 ,

calcular:

a. Probabilidad de supervivencia desde el origen hasta los 18

b. Probabilidad de que teniendo 35, fallezca antes de los 50
7. Tenemos que 5P40=0,80, 10P45=0,60, 10P55= 0,40 encontrar la probabilidad de que
uno de 40 fallezca entre 55 y 65
8. Supongamos que de un grupo de 100 personas de 70 aos, 10 morirn en el
primer ao, 15 morirn en el segundo ao y 20 en el tercero; calcular: q 70, q71,
q72, 3P70.
9. Suponga que lx=100-x para x=0,1,2,3,100. Buscar expresiones para:
a. nPx

b. nqx

c. La probabilidad de que x fallezca entre x+n y x+n+k

2
10. Si = 100 para 0 100. Se pide Calcular: s(X), lx, F(x) , f(x)

11. Si la funcin de supervivencia de un determinado sector industrial viene dada

por:

() = (1 ) 0 100
100
Se pide calcular el tanto instantneo que quiebra cunado una empresa del sector
lleva funcionando 25 aos.
12. Calcular la probabilidad de supervivencia 10P10, sabiendo que el tanto
instantneo de fallecimiento es:
 1 1
= 0 100
100 120
13. Confirme que la siguiente funcin puede servir como funcin de supervivencia ,
mostrar la , ,
3
() = 12

14. Si () = 1 100 encontrar: , , , (10 < < 40)

1/2
15. Si () = [1 100] encontrar: 19P17, 15q36, 15/13q36, 36 , [(36)]

16. Si = 0,001, para 20 25, calcular 2/2q20

3 10
17. Si = 100 250 para 40 < 100, calcular:

a. 40P50

18. El modo de la distribucin de Si (25) fallece a los 58,6. Se pide determinar T,

de (25)
19. Si l25= 1000, l28=955, q25=0,010 y P27= 955/975. Se pide obtener el valor de q26.
20. Si la funcin de densidad de probabilidad de la variable aleatoria viene dado
2
por: () = 6400 0 80, se pide calcular 20q40, mediante el uso de

probabilidad condicionada.
21. Sabiendo que t/qx=0,10 para t=1, 2,3,9. Se pide calcular 2qx+5
22. En un colectivo, se verifica que el tanto instantneo + es constante para 0
1, y la probabilidad qx=0,16. Se Pide calcular el valor de t para el que tPx=
0,84.
 CAPITULO 3
VALORES ACTUARIALES EN CASO DE
FALLECIMIENTO

Modelos Para Operaciones De Seguros De Vida

Conmutacin N 1

1
=
(1 + )

Por lo tanto es el valor actual financiero

VALORES ACTUARIALES

3.1.VALORES ACTUARIALES DE OPERCIONES DE SEGUROS

PAGADERAS AL FIN DEL AO DE FALLECIMIENTO.

En esta seccin vamos a ver operaciones de seguros que suministran un pago de una
determinada cantidad al fallecimiento de un asegurado, normalmente al operar en el
campo discontinuo, hacemos la hiptesis que el pago se hace al final del ao de
fallecimiento, cuando operamos en el campo continuo la operacin se hace al momento
de fallecimiento.

1. Valor actuarial de una operacin de seguros, cuya prestacin consiste en el

pago de un capital unitario al final del ao de fallecimiento, siempre que
este ocurra pasado t aos y dentro del ao siguiente

Por lo tanto, la variable aleatoria asociada con el valor financiero actual, se define de
la siguiente manera:

0 . . .
+1
t/1 x{ . . / }
0 . . + 1

Nota: +1 pues es al finalizar el ao en el que sucedi el siniestro.

 Esta operacin la vamos a denotar de la siguiente manera:

t/1Ax = +1 * t/qx

Nota: La expresin anterior es el valor actuarial que da una cobertura de

seguros entre las edades x+t y x+t+1. Reemplazando queda:

+ ++1
* +1

Si multiplico y divido por

+1 +
*

Por lo tanto

++1 +
t/1Ax=

Conmutacin N2 y N3
= +1
=

Por lo tanto nuestra operacin de seguros ser:

+
t/1Ax=

Ejemplos:

Suponga que una persona de 20 aos le interesa comprar un seguro de vida

por $100.000 si fallece entre los 40 y 41 aos. Calcule la prima nica, utilice
una tasa de inters tcnico del 4%.
Solucin:
40
20/1A20= * 100.000.
20

20/1A20 = 21 * 20/1q20 *100.000

1 4041
20/1A20=
(1+4%)21
100.000
20

Ejercicios Propuestos
 Una persona de 45 aos firma una pliza de vida por $80.000 si fallece entre
los 50 y 51. Calcule la prima con la tabla de mortalidad.
Una persona de 33, desea contratar una pliza de vida con una suma
asegurada de $150.000, en caso de fallecer entre los 35 y 36 aos. Calcule la
Prima, utilice una tasa de inters tcnico del 3,2%.
El trabajador de una empresa, desea ir de viaje despus de 1 ao, el tiempo
que pasar fuera del pas ser de 1 ao, hoy tiene 29 aos; desea contratar
una pliza de seguros que pague $120.000 en caso de fallecer durante su
estada fuera del pas. Calcule la prima. Utilice una tasa de inters tcnico
del 4%.

2. Valor actuarial de un capital unitario pagadero al final del ao de

fallecimiento de x; con que esto ocurra dentro de los n aos siguientes
(seguro temporal). A1x:n

/. + 1; = 0
1
: { 2 . . 1
/ . + 1 + 2; = 1}
3
. . . 2/. + 2 + 3; = 2

Cuando el fallecimiento es dentro del primer ao se actualiza con 1 ; ya que el pago

se realiza al fin del perodo.

Esta operacin de seguros la denotamos como: = A1x:n. Que es el valor actuarial

se un seguro temporal. Por lo tanto este valor actuarial es igual a:

t/1qx +1
=0
 1

= t/1Ax
=0

1
+
=

=0

Conmutacin N 4

= +
=0

Dado esta nueva conmutacin:

Calcular:
1
+
= 1:

=0

1
[ + + ]

=0 =

Reemplazando con el valor de conmutacin #3 queda:

+
= A1x:t=

Ejercicios:
Una Persona de 20 aos desea contratar un seguro cuya suma asegurada sea
de $100.000 si fallece antes de los 60, determine el valor actuarial con la
tabla de mortalidad.
20 40
A120:40= 100.000
20

Ejercicios Propuestos

Una persona de 28 aos, desea contratar una cobertura de seguros, fija una
suma asegurada de $100.000, el pago se har a los beneficiarios siempre que
 el siniestro ocurra antes de los 30 aos. Calcule la prima nica, utilice una
tasa de inters tcnico del 5%.
Mediante el uso de la tabla de mortalidad, calcular la siguiente prima:
Una persona de 45 aos le interesa contratar una cobertura de seguros,
fija una suma asegurada de $200.000 que pague en caso de fallecimiento
antes de los 65 aos.
Calcular el valor actuarial para una operacin de seguros cuyo pago se
realiza al fin del ao de fallecimiento si esto ocurre antes de los 70 aos,
sabiendo que la persona tiene 67 aos y que la tasa de inters tcnica es del
5%.

3. Valor actuarial de un capital unitario, pagadero al final del ao de

fallecimiento cuando sea que ocurra. Ax

= /1
=0

+
=

=0

Ejercicios:

Calcular la prima que tiene que pagar una persona de edad x=20, 30, 50, 60, 80; que
pague a sus deudos en caso de fallecimiento cuando sea que ocurra. La suma asegurada
de$ 100.000. Calcule la Prima con la tabla de mortalidad.
 20
20 = 100.000.
20

30
30 = 100.000.
30

40
40 = 100.000.
40

Ejercicios Propuestos:

Una persona de 36 aos quiere adquirir una cobertura de seguros que pague
la suma asegurada de $200.000 en coso de fallecimiento cuando sea que
ocurra. Calcule la prima nica. Utilice una tasa de inters tcnico del 4%.
Calcular el valor actuarial de una operacin de seguros de vida entera, cuyo
pago ($80.000) se realiza al fin del ao de fallecimiento, sabido que la edad
actual es de 45.

4. Valor actuarial de un seguro diferido m aos cuya prestacin es 1 unidad

monetaria al final del ao de fallecimiento (seguro de vida completa). m/Ax

Dado que estamos tratando de un seguro diferido cuyo pago se hace al final del ao de
fallecimiento, el perodo entre x y x+m no existe cobertura, este perodo se llama
perodo de diferimiento, la cobertura comienza desde x+m a w. En Caso de
fallecimiento entre la edad x+m+1 y x+m+2, el pago se realizar entre x+m+2.

0 /
m/ { }
+1 ; /
 m/Ax= E [m/ x]

+1 = :

=

+
m/Ax=

Ejercicios:

Una persona de 43, le interesa obtener una cobertura de seguros, para que pague
a sus beneficiarios en caso de fallecimiento $80.000, si esto ocurre pasados los
48 aos. Calcule la prima. Utilice la tabla de mortalidad.

48
5/A43= 80.000
43

Ejercicios Propuestos:

Una persona de 54, le interesa obtener una cobertura de seguros, para que pague
a sus beneficiarios en caso de fallecimiento $86.000, si esto ocurre pasados los
60 aos. Calcule la prima. Utilice la tabla de mortalidad.
Una persona de 21, le interesa obtener una cobertura de seguros, para que pague
a sus beneficiarios en caso de fallecimiento $80.000, si esto ocurre pasados los
30 aos. Calcule la prima. Utilice la tabla de mortalidad.

5. Valor actuarial de una operacin de seguros con capital unitario, pagadero

al fin del ao de fallecimiento/quiebra si esto ocurre pasado m aos y dentro
de n aos siguientes (seguro diferido y temporal). m/nAx

m/nAx = :+ -:
 ++ +

+ ++
m/nAx =

EJERCICIOS PROPUESTOS

Una persona de 30 aos est interesada en una operacin de seguros que presta
los siguientes beneficios:
a. $100.000 si fallece antes de los 50 aos
b. $100.000 si fallece entre los 50 y 80 aos.
Una persona de 25 aos est interesada en una operacin de seguros:
a. $20.000 en caso de fallecimiento a sus deudos en cualquier momento
que esto ocurra
b. Si fallece entre los 40 y 50 aos, los deudos reciben $100.000 ms
Uno de 29 le interesa un seguro que:
a. $40.000 si fallece antes de los 45
b. $80.000 si fallece entre los 45 y 60 aos
c. $50.000 si fallece pasado los 60.

3.2.VALORES ACTUARIALES CUYO PAGO SE HACE EN EL

MOMENTO DE FALLECIMIETO.

Hasta el momento hemos realizado el clculo de valores actuariales cuyo pago se realiza
al fin del ao de fallecimiento, este supuesto facilita mucho el clculo porque supone el
tiempo como variable aleatoria discreta, en la prctica esto no pasa, el tiempo es una
variable aleatoria continua, y por lo tanto la edad de fallecimiento tambin lo es.

1x:n
1. Seguro temporal cuyo pago se realiza en el momento de fallecimiento.

1x:n=


+

x
2. Seguro de vida entera cuyo pago se realiza en el momento de fallecimiento.
 x=


+

Discretizacin de Campo Continuo:

Para discretizar el valor actuarial consideremos el valor actuarial de una unidad

(m)x
monetaria con prestacin a la 1/ m-cima parte del ao.

lx+t lx+t+1
Si sabemos que t/1qx =
lx

Entonces:

lx lx+1/m lx+1/m lx+2/m lx+2/m lx+3/m

(m)x = 1/ *
+ 2/ * + 3/ * +
lx lx lx

..

La expresin anterior, es el valor actuarial de un capital unitario que paga en la m-sima

parte de un ao si ocurre el fallecimiento.

= [= 1/ lx lx + 1/m + 2/ lx + 1/m lx + 2/m + 3/ lx
lx
+ 2/m lx + 3/m]

= [= 1/ lx + 1/m lx + 2/ lx + 2/m lx + 1/m + 3/ lx
lx
+ 3/m lx + 2/m]


= / +/ +()/
lx
=

Si:

+/ = +/ +()/

Por lo tanto:

= / +/
lx
=
Si sacamos el lmite donde m tiende al infinito:

(m)x

3. SEGURO DIFERIDO DE VIDA ENTERA.
x=
m/

4. SEGURO DIFERIDO Y TEMPORAL

x=
m/n

+
+

3.3.SEGUROS VARIABLES

1. Valor actuarial de un seguro de vida temporal, creciente cuya prestacin

consiste en el pago de 1 unidad monetaria, si la persona fallece entre x y
x+1, al final del ao; 2 un5idades monetarias si fallece entre x+1 y x+2 y as
sucesivamente. (I )1x:n

La Variable aleatoria asociada con esta operacin es:

(I )1x:n

Dnde:
 0
(I )1x:n { }
+1 / =0,1,2..1
( + 1)

(I )1x:n = E[(I )1x:n] =

1 1
+1
( + 1) / = ( + 1) /1
=0 =0

(I )1
x:n = 0/1Ax + 2 1/1Ax +3 2/1Ax +..+n
n-1/1Ax

O lo que es igual a:

(I )1x:n = 0/1Ax + 1/1Ax + 2/1Ax ++ n-1/1Ax = 0/n Ax

1/1Ax + 2/1Ax ++ n-1/1Ax = 1/n-1Ax
2/1Ax+.+ n-1/1Ax = 2/n-2Ax

= 0/n Ax + 1/n-1Ax + 2/n-2Ax + ..n-1/1Ax

Por lo tanto el valor actuarial (I )1x:n ser:

( / ( )
=0

1 1 1
+ + 1
= [ + + ]

=0 =0 =0

Conmutacin N5

= +
=0
Por lo tanto el valor actuarial de un seguro variable temporal (I )1x:n es:

+ +
(I )1x:n=

2. Valor actuarial de una operacin de seguros variables de por vida. (i )x.

+1
(I )x = E[(I )x = ( + 1) / = ( + 1) /1
=0 =0

Por lo tanto (I )x es igual a:

(I )x= 0/1Ax+ 2 1/1Ax + 3 2/1Ax +....w

(I )x= 0/1Ax+1/1Ax+2/1Ax +..w

1/1Ax + 2/1Ax +..w
2/1Ax +..w

(I )x = /1
=0

+
(I )x =

=0

Reemplazando con el valor de conmutacin #5, nuestro Valor actuarial (I )x ser igual
a:

(I )x=

3. Valor actuarial de una operacin de seguros creciente en progresin

aritmtica diferido m aos a w. m/(i )x


/( ) = ( + 1) +1 /
=

+
/ =

= =

Por tanto:

+
m/(I )x =

4. Valor actuarial de una operacin de seguros diferido m aos, creciente en

progresin aritmtica, y temporal. m/n(i )x.577

+1

m/n(I )x = / +
=

+1
+ ++


=
 + ++ ++
m/n(I )x. =

Ejercicios propuestos:
1. Se considera una persona de 40 aos, calcular el valor actuarial del capital de
$200.000 pagadero al final del ao en que acontezca el fallecimiento.
a. En cualquier momento que acaezca el suceso
b. Condicionado a que el suceso acaezca antes de cumplir 50 aos
c. Condicionado a que el suceso acaezca despus de los 50 aos
d. Condicionado a que el suceso acaezca entre los 60 y 64 aos (5 puntos)
2. Una persona de 28 aos le interesa contratar un plan de seguros que le
proporcione los siguientes beneficios:
a. En caso de fallecimiento, a sus beneficiarios, la suma asegurada de $80.000,
siempre que esto suceda desde los 33 a los 40 aos, en progresin aritmtica
de 20000 por ao, comenzando con una suma de $80.000.
b. En caso de fallecimiento en los 5 primeros aos de vigencia del contrato se
devuelve la prima pagada sin intereses.
Calcular la prima nica.

3. Juan tiene la edad de 36 aos, contrata un seguro de $50.000 pagadero al fin del
ao de fallecimiento si esto ocurre despus de trascurridos 15 aos. Y Si el
fallecimiento ocurre durante los 7 primeros aos, la suma asegurada ser de
35.000, cuyo pago se har al fin de los 7 aos. (5 Puntos)

4. Una operacin de seguros temporal por 10 aos a favor de x (edad actual),

proporciona las siguientes prestaciones al fallecimiento/quiebra, pagaderas al fin
del ao en que acaezca el suceso, expresar en valores de conmutacin (3
Puntos)

Ao de Prestacin por Ao de Prestacin por

Fallecimiento fallecimiento Fallecimiento fallecimiento
1 8 6 5
2 8 7 5
3 7 8 4
4 6 9 2
5 6 10 2

5. Calcular el Valor actuarial para una persona de 25 aos que desea una cobertura
de seguros con las siguientes prestaciones:

a. En caso de fallecimiento durante los 5 primeros aos de vigencia del

contrato, se devolver la prima pagada
 b. Desde los 30 a los 65 un seguro creciente en progresin aritmtica de
2000 por ao; comenzando con una suma de 10.000 si el fallecimiento
ocurre entre 30 y 31.

c. Pasados los 65 aos la suma asegurada ser de 40.000 (7 Puntos)

6. Una persona de edad 54 desea un seguro de vida, para lo cual fija una suma
asegurada de $180.000 pagadero al fin del ao de fallecimiento /quiebra,
siempre que el suceso acaezca antes de los 58, para resolver tomar en cuenta que
la tasa de inters tcnica es de 4% y los datos que proporciona la siguiente
tabla de mortalidad:
X (edad actual) lx ( nmero de sobrevivientes a la edad x) dx (nmero de fallecidos a la edad x)
53 1000 10
54 990 17
55 973 23
56 950 28
57 922 32
58 890 35
59 855
Calcule el valor de la Prima Pura que deber pagar la persona de 54 aos para
tener cobertura en caso de fallecimiento.

13. Una persona de edad 25, desea contratar el siguiente plan de seguros:

- En caso de que el fallecimiento est entre 25 y 26, se fija una suma asegurada
de $3000.
- En caso de que el fallecimiento est entre 26 y 27, se fija una suma asegurada
de $5000.
- En caso de que el fallecimiento est entre 27 y 28, se fija una suma asegurada
de $7000, ao en el cual se extingue el beneficio. Utilice la tasa de inters
tcnica del 5% y sabiendo que:

d25=30, d26=34, d27=40, d28 = 50 y que el nmero de sobrevivientes a la edad 25

es de 1000 personas. Calcular el valor de la prima nica para la operacin de
seguros variables.
 CAPITULO 4

4.1. VALOR ACTUARIAL DE PRESTACIONES EN CASO DE

SUPERVIVIENCIA. nEx

El smbolo nEx expresa el valor actuarial de un capital unitario pagadero transcurridos n

aos, con la condicin que x sobreviva a la edad x+n.

nEx = nPx
+
nEx =

Ejemplos:

Para la resolucin de los siguientes ejercicios, utilice la tabla de mortalidad.

Una persona de 65 aos desea contratar una pliza que pague $100.000 en caso
de que llegue con vida a los 70. Calcular la prima.

A una persona de 45 aos e interesa un seguro de vida, que pague a sus

beneficiarios $50.000 en caso de fallecimiento cuando sea que ocurra. Adems,
si sobreviviere a los 70, se le paga una suma de $5.000, si sobrevive a los 71,
$10.000 y as sucesivamente hasta los 75 aos.

4.2. RENTAS VITALICIAS

Se llaman rentas vitalicias porque su pago est sujeto a la supervivencia de la persona o

grupo de personas, en este apartado a diferencia del anterior, el siniestro viene dado por
supervivencia.

Vamos a ver dos tipos de rentas Vitalicias: Anticipadas y Vencidas

4.2.1. RENTAS VITALICIAS ANTICIPADAS

1. Valor actuarial de una renta vitalicia anual unitaria, anticipada, temporal

por n aos. x:n.
 x:n= 1+ 1Ex +2Ex +3Ex +4Ex +5Ex +.. +n-1Ex

=
=

+
=

=

Conmutacin # 6

= +
=

Reemplazando con el valor de conmutacin:

+
x:n =

Ejercicios:

Calcular el valor actuarial de una renta vitalicia anticipada de $4000 para una persona
de 36 aos de edad, la renta se pagar por 20 aos.

Una persona de edad 40 desea contratar un plan de seguros y rentas vitalicias

especificado de la siguiente manera:

a. En caso de fallecimiento durante los primeros 10 aos se pagar a los

beneficiarios de la pliza la suma de $50.000
b. Rentas anuales anticipadas de $12.000, por 10 aos.
Calcular el valor actuarial.
 2. Valor actuarial de una renta vitalicia anual unitaria, anticipada, de vida
completa. x.

A diferencia del Valor Actuarial anterior, la cobertura de esta va de x (edad actual) a w

(lmite superior de supervivencia).

x.=

+


=

Siendo as y aplicando el valor de conmutacin #6 (Nx) el valor actuarial

ser:

x=

Ejercicios:

Calcular el valor actuarial de una renta vitalicia anticipada de $5000 anuales para una
persona de 65 aos. La cobertura es hasta el fallecimiento.

Una persona de edad 35 desea firmar una pliza de seguros con las siguientes
coberturas:

a. Un seguro de vida creciente en progresin aritmtica, con cobertura

desde hoy hasta la edad 50, comenzando con una suma de $20.000
creciendo $5000 por perodo.
b. Una renta anticipada de $10.000, mientras viva. Desde hoy hasta el
fallecimiento.
 Calcule el valor de la prima nica

3. Valor actuarial de una renta vitalicia anual unitaria, anticipada,

diferida, de vida completa. m/x.

m/x.=

Por complemento: La diferencia de los valores actuariales de la renta vitalicia anticipada

de vida entera menos la renta vitalicia anticipada temporal.

m/x.= x - x:n .

+
=

+
m/x.=

Ejercicios

Calcular el valor actuarial de una renta vitalicia anticipada de $6000 anuales

para una persona de edad 40. Segn las condiciones establecidas es el contrato,
la renta comenzar a recibir desde la edad 65.

Un empleado tiene derecho a jubilarse una vez cumplido 25 aos de trabajo en el

mismo lugar. El Seor Carlos lleva trabajando 12 aos. La edad de Carlos es 38
aos, los clculos establecen que cundo llegue a los 25 aos de trabajo tendr
derecho a recibir una renta de $3000 anuales. El empleador quiere contratar una
empresa administradora de fondos y pensiones, para que le cobre hoy una prima
 nica de tal manera que cuando el empleado llegue a la edad de jubilacin, la
empresa administradora de fondos le pague al empleado. Calcular el valor que
tendr que pagar el empleador el da de hoy.

4. Valor actuarial de una renta vitalicia anual unitaria, anticipada,

diferida, y temporal. m/nx.

Por complemento:

m/nx= m/x. m+n/x.

+ + +
=

+++
m/nx=

Ejercicios:

Una persona de x aos le interesa contratar un plan de jubilacin que le paga:

$12.000 anuales desde los 65 aos, determine el valor actuarial de la operacin
si: x=20, x=30 y x=50.
Una persona de 30 aos le interesa una operacin de seguros que le paga
$100.000 si fallece antes de los 70, de lo contrario, le paga $5.000 anuales
mientras viva.
Una persona de 22 aos le interesa un plan de seguros que le proporciona el
pago de $80.000 si fallece antes de los 65 aos y rentas anuales de $3.000 desde
los 65 hasta los 75, y desde los 76 en adelante las rentas sern de $6.000.
Uno de 20 aos, le interesa un seguro que paga $20.000si esto ocurre cuando
sea, adicionalmente se devuelve la prima pagada ms intereses si fallece durante
los 5 primeros aos de vigencia del contrato.
Una persona de 23 aos, est interesado en una operacin de seguros que
proporciona rentas de $5.000 anuales desde los 65 a los 80 aos. Pasado esta
edad, rentas de $10.000 anuales, si fallece durante los 10 primeros aos de
vigencia del contrato, se devuelve a los beneficiarios la prima pagada.
 4.2.2. RENTAS VITALICIAS VENCIDAS

1. Valor actuarial de una renta vitalicia anual unitaria, vencida, de vida

completa. ax.

Como es una renta vencida, el pago se realizar en x+1, mientras siga con vida.

Esta operacin de seguros es ax.

ax= 1Ex + 2Ex + 3Ex+.w

Dnde:

=
= =

+
=

=

Por lo tanto:
+
ax=

2. Valor actuarial de una renta vitalicia anual unitaria, vencida, temporal n

aos. ax:n.
 ax:n= 1Ex + 2Ex + 3Ex +..nEx

+
=

= =

+++
ax:n=

3. Valor actuarial de una renta vitalicia anual unitaria, vencida, diferida, de

vida completa. m/ax.

Siguiendo el mismo procedimiento que los anteriores, este valor actuarial ser:
++
m/ax.=

4. Valor actuarial de una renta vitalicia anual unitaria, vencida, diferida,

temporal. m/nax.
 Dnde:
++ +++
m/nax=

Ejemplos:

Una persona de 25 aos le interesa una operacin de seguros que consiste en el

pago de $20.000 si fallece entre los 25 y 26, $25.000 entre los 26 y 27, $30.000
si es entre los 27 y 28 y as hasta los $100.000, valor que permanece constante
hasta los 70, Ao para el cul se extingue el beneficio; en caso de seguir con
vida, empieza a recibir rentas anuales de $10.000 de por vida.
Una persona de 30 desea contratar un plan de seguros que: Pague $50.000 si
sobrevive hasta los 40, $100.000 si sobrevive a los 60 y pagos anuales de
$12.000 desde los 72 de por vida.
Una persona de 45 aos le interesa un seguro de vida por $50.000 en caso de
siniestro cuando sea que ocurra, adems, si sobrevive a los 70, se le paga
$5.000; si sobrevive a los 71, $10.000; si sobrevive a los 72, $15.000, y as hasta
los 75 aos.

4.3. RENTAS VARIABLES ANTICIPADAS

1. Renta variable anticipada variable de vida completa (i)x

(I)x = oEx + 2 1Ex + 3 2Ex + 4 3Ex +..w

 = oEx + 1Ex + 2Ex + 3Ex +....0/x
1 Ex + 2Ex + 3Ex +....1/x
2 Ex + 3Ex +.....2/x

Por lo tanto (I)x ser igual a:

+
/ =

= =

Conmutacin #7

= +
=

Aplicando el valor de conmutacin # 7, el valor actuarial de una renta vitalicia

anticipada variable de por vida ser:

(I)x =

2. Renta variable, anticipada, diferida, de vida completa m/ix

m/Ix = mEx + 2m+1Ex + 3m+2Ex + .w


+
= / =

= =

+
m/Ix =

3. Renta variable, anticipada, temporal. ix:n

Ix:n = 0Ex + 2 1Ex + 3 2Ex + .n n-1Ex

= 0Ex + 1Ex + 2Ex + n-1Ex = 0/n-1x
1 Ex + 2Ex + n-1Ex = 1/n-1x
2 Ex + n-1Ex = 2/n-1x

Por lo tanto el valor actuarial de una renta vitalicia anticipada temporal (I x:n), ser igual
a:

( + ) ( + )
/ =

= =
(+)(+)(+)
Ix:n =

4. Renta variable, anticipada, diferida y temporal. m/nix

 (+)(++)(++)
m/nIx =

4.4. EJERCICIOS PROPUESTOS

1. Uno de 26 aos le interesa un plan de jubilacin que empiece ganando

$5.000 a los 65 aos, $7.000 a los 66, $9.000 a los 67 y as mientras viva.

2. Una persona de 29 aos le interesa una operacin de seguros que consiste

en: Un seguro de vida que paga $80.000 si esto ocurre antes de los 60 aos,
si sobrevive a los 40 aos, recibe $50.000 adems se tiene un plan de
jubilacin con una renta de $800 mensual anticipado desde los 68 aos en
adelante. Adicional a esto una bonificacin de $1000 semestral anticipada,
desde los 70 aos, y un pago anual adicional anticipado de $2000 desde los
75 aos

3. Una persona de 26 aos le interesa un plan de jubilacin qu empieza

pagando $5000 a los 65, $7000 a los 66, $9000 a los 67 y as sucesivamente
mientras viva.

4.5. VALORES ACTUARIALES DE RENTAS

VITALICIAS FRACCIONADAS

Hasta ahora, hemos supuesto que las rentas vitalicias se pagan cada ao de manera
anticipada o vencida, en la prctica estas se pagan en perodos inferiores a un ao:
mensual, trimestral o semestral. En el caso de la pensin por jubilacin, por ejemplo, es
una renta vitalicia anticipada cuya frecuencia de pago es mensual.

4.5.1.RENTAS VITALICIAS FRACCIONADAS

VENCIDAS
En la prctica, las rentas de supervivencia frecuentemente se pagan mensualmente,
trimestralmente, semestralmente, etc.

1. Valor actuarial de una renta vitalicia de 1 unidad monetaria por ao

pagadera por entregas de al final de cada m simo de ao mientras

sobreviva la persona de edad x. ax (m).

ax(m) = (1/mEx + 2/mEx +3/mEx +4/mEx ++1Ex + 1+1/mEx + .n+t/mEx)

= /

=

= / /
=

+ /
=

=


= + /

=

Tomando el valor aproximado:

1
n+t/mEx = nEx + (n+1Ex nEx)

A manera de ejemplo:
10,7Ex = 10Ex + 0,70 ( 11Ex - 10Ex)

Entonces se tiene:


n + t/mEx = + ( + 1 )

=1 =1

+
m nEx + ( n+1Ex nEx)

 +
nEx + n+1Ex

Entonces:


+ / =

=
+
+ +

Por lo tanto ax(m) ser igual a:

+
+

=
+
= + +


= + ( )

2. Valor actuarial de una renta vitalicia de 1 unidad monetaria por ao

pagadera por entregas de al final de cada m simo de ao, Diferida,

mientras sobreviva la persona de edad x. n/ax(m)

(m) = E (m)
n/ax n x * a x+n = nEx + +

(m) = a + E
n/ax n/ x n x

3. Valor actuarial de una renta vitalicia de 1 unidad monetaria por ao

pagadera por entregas de al final de cada m simo de ao, temporal,

mientras sobreviva la persona de edad x. a(m)x:n
Se lo puede calcular con la diferencia entre el de vida entera y el diferido de vida
entera.

a(m)x:n = ax(m) - n/ax(m)

 4. Valor actuarial de una renta vitalicia de 1 unidad monetaria por ao

pagadera por entregas de al final de cada m simo de ao, diferida y

temporal, mientras sobreviva la persona de edad x. (m)
n/max

Se lo puede calcular con la diferencia entre dos rentas fraccionadas temporales.

(m) = a(m)x:n+k - a(m)x:n

n/kax

4.5.2.RENTAS VITALICIAS FRACCIONADAS

ANTICIPADAS

1. Valor actuarial de una renta vitalicia de 1 unidad monetaria por ao

pagadera por entregas de al inicio de cada m simo de ao mientras

sobreviva la persona de edad x. x (m).

Ser igual a:

= /

=

()
= +

= +

En valores de conmutacin:

x (m)=

2. Valor actuarial de una renta vitalicia de 1 unidad monetaria por ao

pagadera por entregas de al inicio de cada m simo de ao, diferida,

mientras sobreviva la persona de edad x. k/x (m).

+
(m) +
k/x =

3. Valor actuarial de una renta vitalicia de 1 unidad monetaria por ao

pagadera por entregas de al inicio de cada m simo de ao, temporal,

mientras sobreviva la persona de edad x. (m)x:n.

+ (+)

(m)x:n=

4. Valor actuarial de una renta vitalicia de 1 unidad monetaria por ao

1
pagadera por entregas de al inicio de cada m simo de ao, diferida y

temporal, mientras sobreviva la persona de edad x. k/nx (m).

+++ (+++)
(m)
k/nx =

4.6.EJRCICIOS PROPUESTOS
1. Una persona de 30 aos le interesa un plan de jubilacin que le pague $1000
mensual desde los 65 aos, determine la prima.
2. Una persona de 25 aos le interesa un plan de jubilacin que paga $1000 mensual
desde los 65 aos, y este valor se ir incrementando $200 una vez a l ao.
 CAPITULO 5
VALORES ACTUARIALES A PRIMAS NETAS

Si la prdida del asegurador es como la variable aleatoria asociada al valor financiero

actual de las prestaciones a pagar por el asegurador menos la Variable aleatoria asociada
al valor financiero actual de las primas a pagar por el asegurado.

Por lo tanto, el principio de equivalencia actuarial visto en el primera parte de este texto,
se expresa:

() = 0

Es decir, la prdida esperada del asegurador es 0.

[
] = 0

Siguiendo con la nomenclatura expuesta al inicio del presente texto:

= ()

Dnde: () est asociada al valor financiero actual de las prestaciones previstas a cargo
del asegurador. Mientras que el pago de la prima puede acordarse al momento de la
firma del contrato de seguros (pliza) hacerlo una vez al inicio. En tal caso diremos que
la pliza est liberada mediante el pago de una prima nica.

Cuando el pago de la prima no se efecta una sola vez ( prima nica) sino se realizan
pagos anuales, a estos pagos se les llama primas netas, representado por la letra Px. Si la
frecuencia de pagos fuera menor a un ao denotaremos como P(m), siendo m el nmero
de perodos en los que se ha fraccionado el ao.

Se considera que los pagos que hace el asegurado a la compaa de seguros son
anticipados (pues para que el asegurador comience a asumir riegos es necesario pagar
una prima), mientras que el pago que realiza el asegura es vencido (pago al fin del ao
de fallecimiento).
Hasta este punto hemos calculado el valor de prima nica, pero en la prctica no pasa
eso, los aseguradores cobran primas anuales, mensuales, trimestrales, semestrales, etc.
Por tal motivo veremos en esta seccin como calcularlas.

5.1.VALOR ACTUARIAL DE PRIMAS NETAS DE SEGUROS DE VIDA

Para un seguro de vida completa Ax , sea Px el pago anual mientras sobreviva, por lo
tanto el valor actuarial de esta prima neta es:

Para un seguro temporal quedara:

; : = 1:

1:
; =
:

+
; =
+

Para un valor actuarial de supervivencia:

; 1: = nEx

nEx
; 1 =
:

Dx+n
; 1 = +

Para un seguro mixto: Seguro de vida temporal y valor actuarial en caso de

supervivencia:

MxMx+n+ Dx+n
; = +

5.2.PRIMAS FRACCIONADAS
Cuando el asegurado hace pagos m veces al ao, si m=12, la prima es mensual, si m=2,
se dice que el pago de la prima es semestral, etc.

Estas primas fraccionadas pueden ser de dos tipos:

a. Prima fraccionada con carcter liberatorio: El asegurador no

descuenta de la indemnizacin las primas fraccionadas no
pagadas el resto del ao de fallecimiento.
b. Prima fraccionada sin carcter liberatorio: El asegurador
descuenta de la indemnizacin las primas fraccionadas no
pagadas durante el resto del ao de fallecimiento.

Nota: En este libro nos enfocaremos en la primera clasificacin.

Prima fraccionada con carcter liberatorio:

a. De vida entera:
() ()
=
()
= ()

b. Temporal:
()1 ()
: : = 1:

()1 1:
: = ()
:
En valores de conmutacin:
()1 +
: =
1
+ 2 ( + )

c. Temporal y de supervivencia (mixto)

() :
: = ()
:
En Valores de conmutacin:

() + + +
: =
1
+ 2 ( + )
NOTA ADICIONAL
RESERVAS TCNICAS DE SEGUROS

Las reservas tcnicas, se deben reflejar en el balance de las compaas de seguros y

reaseguros en el pasivo, y servirn para atender a las contingencias derivadas de los
contratos de seguros que emitan, as como de desviacin en la siniestralidad. Constituir
estas reservas es de carcter obligatorio para toda compaa de seguros y reaseguros
establecida en el Ecuador.

En el mercado ecuatoriano la ley pide a las compaas de seguros y reaseguros

establecer reservas de:

a. Reserva de riesgos en Curso

b. Reservas por insuficiencia de primas
c. Reserva para siniestro pendientes avisados
d. Reserva para siniestro ocurridos y no reportados
e. Reservas Matemticas
f. Reservas relacionadas a los contratos de seguros de vida
g. Reservas de desviacin de siniestralidad.

Toda compaa de seguros y reaseguros para otorgar una cobertura debe estar en la
capacidad financiera afrontar las prdidas potenciales mientras dure la vigencia de la
pliza de seguros emitida.

Es importante distinguir entre dos tipos de siniestros:

a. Siniestro reportado y estn en proceso de ajuste y liquidacin,

b. Siniestros ocurridos, pero no reportados

Los costos de los siniestros son reconocidos cuando ocurren, en consecuencia, la

reserva tcnica de obligaciones pendientes debe incluir:

a. Los Costos de siniestros reportados y estn el proceso de liquidacin.

b. Una estimacin de los costos siniestros ocurridos, pero no reportados. Esta
reserva ser constituida por cada siniestro.

Para el clculo de la reserva de siniestros avisados, ser necesario sumar:

Total de reclamaciones reportadas y parcialmente pagadas, el total de reclamaciones
incurridas, pero no suficientemente reportadas y gastos derivados al pago de siniestros.
Para establecer esta reserva la compaa de seguros deber conocer la ocurrencia del
siniestro.

Para el clculo de reservas de siniestros ocurridos y no reportados se tomar en cuenta:

Estimacin de siniestro ocurridos y no reportados, no se tomar para el clculo los

montos de recupero y salvamento.

5.3.Ejercicios Propuestos:
1. Determinar en smbolos de conmutacin la prima anual neta pagadera cada 4
meses durante 20 aos que proporciona una renta diferido de $15 mensuales,
correspondientes a una empresa que lleva funcionando 30 aos y cuyo primer
pago se realiza al fin de los 50 aos.
 CAPTILO 6
SEGUROS SOCIALES Y COLECTIVOS (SISTEMA DE REPARTO Y
CAPITALIZACIN)

Hasta este momento nos hemos enfocado en el cculo de los valores actuariales de
seguros y rentas vitalicias individuales, recordemos que su valor actuarial debe guardar
el principio de equivalencia, que viene dado por:

,
Recargo Seguridad

= P + Pe +c Constante de Gastos
Administrativos
Riesgo puro (prima pura)
En los seguros sociales y colectivos se mantiene este mismo principio, el cual es este
caso lo llamaremos principio de equivalencia colectiva, que hace referencia a mantener
un equilibrio entre las aportaciones y las aportaciones.

Aportaciones = Prestaciones

Bajo este principio de equivalencia colectiva podemos considerar 3 aspectos:

1. El colectivo: Grupos demogrficos abiertos con cierta estructura

2. Equidad: En ocasiones se responde a un principio social ms que individual, por
ejemplo, aquellos que estn prximos a jubilarse necesitarn aportaciones del
colectivo, ya que con sus aportaciones no llegan a cubrir sus derechos
reconocidos por ley.
3. Salario: Tanto aportaciones como prestaciones se calculan en base al salario

Hay ciertas diferencias entre los seguros sociales y los individuales:

a. En cuanto al mbito de proteccin , el seguro social va destinado a

proteger aquellas personas econmicamente dbiles
b. Los seguros sociales son obligatorios
c. Las primas son pagadas en cierta proporcin por el empleador
d. Los seguros sociales Trata de comprender a toda la poblacin
 e. En los seguros sociales se pretende una mayor solidaridad
f. La administracin de los seguros sociales son de carcter pblico
6.1. Aspectos Importantes de Naturaleza Econmica

Existen aspectos importantes a la hora de valorar actuarialmente los seguros sociales y

colectivos, a continuacin los detallamos:

a. Aspectos Demogrficos

En el grfico anterior, se puede ver 3 grficos, de distribucin de la poblacin, en donde

en el eje vertical tenemos el nmero de personas y en eje horizontal las edades.

El primer grafico corresponde a la poblacin de 1950, el segundo grfico a la poblacin

del ao 2010 y el tercer grfico a la poblacin (proyectada) del 2050.

El eje vertical est dividido en 3 partes: entre 0-A (Edad de subsidio familiar), A-B
(Edad de trabajo) en donde se generan las aportaciones del sistema y mayor que B (edad
jubilacin) en donde los jubilados reciben sus rentas.

A Medida que avanzamos en el tiempo, la estructura de la poblacin va cambiando, la

poblacin envejece, cada vez hay menos nacidos, mientras que cada vez hay ms
personas adultas y adultos mayores.

Un aspecto que habr que tener en cuenta en el tiempo a travs de un anlisis

demogrfico dinmico son las migraciones entre grupos de edades, es decir, las
personas hace 5 aos estuvieron en edad de subsidio familiar hoy estarn en edad de
trabajo y en el futuro estarn en edades de jubilacin.
Aqu surge la pregunta: si el sistema es solidario qu efectos tendr en el sistema los
cambios demogrficos?, para responder a esa pregunta nos remitimos a la siguiente
frmula

Cuntos aportantes hay por cada jubilado?

La sostenibilidad del sistema se discutir en prrafos posteriores. Por el momento

mostraremos datos demogrficos del Ecuador (Pirmide poblacional), realizado por el
Instituto Nacional de estadsticas y Censos:

Pirmide poblacional ao 2005

Pirmide poblacional ao 2020

Pirmide poblacional ao 2060
Como podemos observar pasamos de una pirmide triangular (poblacin joven) a una
pirmide ms estacionaria y posterior (ao 2060) a una pirmide regresiva
(envejecimiento de la poblacin)

b. PIB (Real )

Cuando hay una caida en el PIB real, ha una contraccin de la economia, caen los
niveles de empleo por lo tanto el nivel de aportaciones baja el nivel de produccin del
pas, afectando al empleo y al financiamiento de las aportaciones y al sistema de
pensiones.

Sin lugar a dudas los recursos de la seguridad social provienen de la renta nacional, a
mayor renta, habr generalmente una mayor propensin marginal al ahorro, por lo que
los objetivos de la seguridad social estarn en parte cubiertos, Los pases con bajo nivel
de renta normalmente presentan problemas con el financiamiento del seguro social, en
estos casos se debera utilizar un sistema de prima escalonada.

c. Inflacin

El objetivo en este caso es permitir que el ahorro de A-B sea lo suficientemente grande
para financiar el consumo pasado B.

Como vimos anteriormente, el carcter de los seguros sociales es ms redistributivo y

solidario, pero el anlisis del efecto redistributivo debe analizarse conjuntamente con el
estudio de la financiacin y la normativa de prestaciones ya que ambas pueden
potenciar o contrarrestar dichos efectos redistributivos. Por ejemplo, vemos que las
aportaciones patronales son fcilmente transferibles a los precios de los productos, en
donde los que sostienen la carga son los consumidores, de esta manera aminorando el
efecto redistributivo d las prestaciones.}

En este punto es necesario discutir un efecto importante llamado de doble incidencia,

cuando aumentan la cuanta de las aportaciones, aumentan los precios (ya que aumentan
los costos de produccin o de salarios), con lo que disminuye el poder de compra de los
consumidores, en el corto plazo esto contribuir a que estos pidan aumentos salariales,
con tribuyendo as a una pirmide inflacionaria.

Si el estado subvenciona a la seguridad social, su contribucin al proceso redistributivo

es ms amplia, ya que se tratan de fondos que provienen de todos los contribuyentes
aportantes o no), es decir, si la financiacin al seguro social se hace con cargo a
impuestos, es decir mediante poltica fiscal progresiva, los efectos sern favorables para
el sector laboral.

6.2.Previsin social
1. Pensin que recibe de Seguridad Social (Salarios, aos de aportaciones,
coeficiente de edad)
2. Ahorro individual
3. Jubilacin Patronal

6.3.Tipos de Sistemas
6.3.1. Sistema de Reparto Las aportaciones actuales son destinadas a los jubilados
actuales Solidaridad Intergeneracional, es decir, repartir ao a ao todas las
cargas o prestaciones que produce el colectivo entre los cotizantes o aportantes.
El principal riesgo de este sistema es el demogrfico, se basa en solidaridad
intergeneracional

Las personas que aportan, renen todos sus aportes en un fondo (A), y a su vez este se
reparte a las personas en edad de jubilacin.

Este sistemas se enfrenta al PROBLEMA DE LA ULTIMA GENERACIN, quienes

luego de n aos la ltima generacin ser quien aporte para los jubilados y para ellos
mismo pues ya no existe quien les aporte, es decir debern generar un ahorro individual.
Este sistema se caracteriza por ser de Beneficio Definido: El beneficio del aportante
esta previamente definido, Ley se seguridad social, cdigo de trabajo.

A continuacin demostramos como se forma el equilibrio financiero-actuarial en un

sistema de reparto puro.

Si x+ r es la edad en la que un individuo comienza a recibir las prestaciones,

consideremos un grupo demogrfico cuya estructura es la siguiente:

Sistema de Reparto
Edad Nmero Aportantes Salario Medio
X Lx Wx
x+1 lx+1 wx+1
x+2 lx+2 wx+2
. . .
. . .
x+r-1 lx+r-1 wx+r-1
x+r lx+r wx+r

Supuestos:

Estructura demogrfica permanece constante (Estacionariedad)

Pensin de jubilacin permanece constante ( wx+r)

Prestaciones

wx+r * lx+r

Aportaciones

+1

1
=

w Salario Nominal
Equivalencia Colectiva
+1
+ + = 1
=

Donde C1 es la cuota de aportacin ara el primer ao.

+ +
1 = +1
=

La ecuacin anterior nos muestra la cuota de aportacin para la cual se forma el equilibrio
financiero-Actuarial

AO2

Prestaciones

+ + + + ++1

+ + + + + + +

+ + (1 + + )

Aportaciones
+1
2
=

Equilibrio
+1
+ + (1 + + ) = 2
=

La cuota para el segundo ao es:

+ + (1 + + )
2 =
+1
=

Generalizando: En un ao k las prestaciones, aportaciones y la ecuacin de equilibrio

ser:

Prestaciones

+ + (1 + + + 2+ + . . + 1+ )
Aportaciones
+1

=
=

+ + (1 + + + 2+ + . . + 1+ )
=
+1
=

Como los numeradores son crecientes, las fracciones anuales de los salarios destinadas a
las aportaciones tambin son crecientes, es decir, C1<C2<C3<.

Dmonos cuenta de algo:

+ + 2+ + . . + 1+ = +

En donde + es la esperanza de vida abreviada, por lo tanto nuestra ecuacin de

equilibrio quedara:

+ + (1 + + )
=
+1
=

Sin embargo la pensin de jubilacin no es constante, supongamos que en el aos k

es (1 + ) + , entonces la prima o cuota de dicha anualidad ser :

(1 + )+ + (1 + + + 2+ + . . + 1+ )
=
+1
=

(1 + )+ + (1 + + )
= = ( + )
+1
=

Donde Ck es la prima calculada con pensin constante. En consecuencia en un sistema

de reparto puro simple, las primas varan en la misma proporcin que las prestaciones,
la variacin conjunta de la pensin de jubilacin y de los salarios de los aportantes tiene
el siguiente efecto:

: (1 + )+

: (1 + )

La nueva prima equilibrio ser:

(1 + )+ + (1 + + )
= = (1 + )
+1
= (1 + )

En donde:
 (1 + )
= (1 + )
(1 + )

En donde:

(1 + )
= 1
(1 + )

Ahora romperemos e supuesto inicial de estructura demogrfica estable en el tiempo, ya

que normalmente se produce una cada del nmero de aportantes, la viabilidad del
sistema se basa en la existencia de una realimentacin adecuada del colectivo mediante
la entrada de nuevos miembros, deseablemente jvenes que permitan financiar las
prestaciones reconocidas por los pasivos.

En conclusin un sistema de reparto simple puro tiene las siguientes caractersticas:

a. No acumula recursos
b. Su aplicacin prctica exige obligatoriedad en la afiliacin
c. Sistema muy sensible a cambios demogrficos
d. El sistema se basa en una transferencia de recursos intergeneracional de
aportantes a pensionistas.

6.3.2. SISTEMA DE CAPITALIZACIN

Yo ahorro para m mismo. Despus de n aos se paga el fondo que se ha ahorrado,
sirviendo para mi jubilacin.
Ahorro individual, el principal riesgo de este sistema es el riesgo de mercado con las
tasas de inters.

Depende del capital, inters, tiempo

 Riesgo principal en este sistema, riesgo de inversin, relacionado con las tasas
de inters.
Se hace uso de los instrumentos de renta fija, los cuales son altamente sensibles
a la tasa de inters.
Se presenta el problema de la PRIMERA GENERACIN

Aportacin definida: Riesgo asume el empleado/aportante.

Los beneficios dependen de la inversin. (De como haya resultado esta inversin)

En capitalizacin individual, la ecuacin de equivalencia entre primas y prestaciones se

establece persona apersona, mientras que en una capitalizacin colectiva la ecuacin de
equivalencia se establece para todo el colectivo (grupo homogneo, por ejemplo
personas de una misma categora profesional).

Dado que el colectivo est compuesto por personas cuyas edades son X1, X2, X3.Xh
las ecuaciones de equivalencia individuales ser:

P1 * ax1:xr-x1= R1 * xr-x1Ex1* axr

P2 * ax2:xr-x2= R2 * xr-x2Ex2* axr

P3 * ax3:xr-x3= R3 * xr-x3Ex3* axr

Si sumamos los tres equilibrios tendremos generalizando:

Ph * axh:xr-xh= Rh * xr-xhExh* axr

En Donde:

Rh = Renta anual de jubilacin

Xr = Edad de retiro

Ph = Prima o cuota constante

En un sistema de capitalizacin colectiva la ecuacin quedara:



:() =
= =

=
=
= :()
ANEXOS
 ANEXO 1

TABLA DE MORTALIDAD (PET 85-86)

x lx dx px qx x S(x) F(x) Tx ex0

0 100.000 894 0,99106 0,0089 1,00000 0,00000 7.701.333 76,01 76,5133
1 99.106 79 0,9992 0,0007971 0,0049 0,99106 0,00894 7.601.780 75,70 76,1990
2 99.027 47 0,9995 0,0005 0,000636 0,99027 0,00973 7.502.714 74,76 75,2594
3 98.980 37 0,9996 0,00037 0,00042431 0,98980 0,01020 7.403.710 73,79 74,2949
4 98.943 32 0,9997 0,0003234 0,0003487 0,98943 0,01057 7.304.749 72,82 73,3225
5 98.911 28 0,9997 0,0002831 0,00030329685 0,98911 0,01089 7.205.822 71,85 72,3461
6 98.883 27 0,9997 0,0003 0,000278 0,98883 0,01117 7.106.925 70,87 71,3664
7 98.856 26 0,9997 0,0003 0,000268 0,98856 0,01144 7.008.055 69,89 70,3858
8 98.830 24 0,9998 0,0002 0,000253 0,98830 0,01170 6.909.212 68,90 69,4041
9 98.806 22 0,9998 0,0002 0,0002 0,98806 0,01194 6.810.394 67,92 68,4209
10 98.784 22 0,9998 0,0002 0,0002 0,98784 0,01216 6.711.599 66,94 67,4360
11 98.762 23 0,9998 0,0002 0,0002 0,98762 0,01238 6.612.826 65,95 66,4509
12 98.739 22 0,9998 0,0002 0,000228 0,98739 0,01261 6.514.076 64,97 65,4663
13 98.717 25 0,9997 0,0003 0,0002 0,98717 0,01283 6.415.348 63,98 64,4808
14 98.692 30 0,9997 0,0003 0,0003 0,98692 0,01308 6.316.643 63,00 63,4970
15 98.662 39 0,9996 0,0004 0,0003 0,98662 0,01338 6.217.966 62,02 62,5161
16 98.623 46 0,9995 0,0005 0,0004 0,98623 0,01377 6.119.324 61,04 61,5406
17 98.577 54 0,9995 0,0005 0,0005 0,98577 0,01423 6.020.724 60,07 60,5691
18 98.523 63 0,9994 0,0006394 0,0006 0,98523 0,01477 5.922.174 59,10 59,6021
19 98.460 67 0,9993 0,000680 0,0007 0,98460 0,01540 5.823.682 58,14 58,6399
20 98.393 72 0,9993 0,0007318 0,0007 0,98393 0,01607 5.725.256 57,18 57,6795
21 98.321 76 0,9992 0,0007730 0,0008 0,98321 0,01679 5.626.899 56,22 56,7213
22 98.245 79 0,9992 0,0008 0,0008 0,98245 0,01755 5.528.616 55,26 55,7648
23 98.166 77 0,9992 0,0008 0,0008 0,98166 0,01834 5.430.410 54,31 54,8093
24 98.089 80 0,9992 0,0008 0,0008 0,98089 0,01911 5.332.283 53,35 53,8519
25 98.009 82 0,9992 0,0008 0,000826 0,98009 0,01991 5.234.234 52,40 52,8955
26 97.927 80 0,9992 0,0008 0,0008 0,97927 0,02073 5.136.266 51,44 51,9394
27 97.847 77 0,9992 0,0008 0,0008 0,97847 0,02153 5.038.379 50,48 50,9814
28 97.770 77 0,9992 0,0008 0,0008 0,97770 0,02230 4.940.570 49,52 50,0212
29 97.693 80 0,9992 0,0008 0,0008 0,97693 0,02307 4.842.839 48,56 49,0602
30 97.613 81 0,9992 0,0008 0,0008 0,97613 0,02387 4.745.186 47,60 48,1000
31 97.532 82 0,9992 0,0008 0,0008 0,97532 0,02468 4.647.613 46,64 47,1395
32 97.450 87 0,9991 0,0009 0,0009 0,97450 0,02550 4.550.122 45,68 46,1788
33 97.363 91 0,9991 0,0009 0,0009 0,97363 0,02637 4.452.716 44,72 45,2196
34 97.272 98 0,9990 0,0010 0,0010 0,97272 0,02728 4.355.398 43,76 44,2614
35 97.174 106 0,9989 0,0011 0,0010 0,97174 0,02826 4.258.175 42,81 43,3056
36 97.068 117 0,9988 0,0012 0,0011 0,97068 0,02932 4.161.054 41,85 42,3523
37 96.951 123 0,9987 0,0013 0,0012 0,96951 0,03049 4.064.045 40,90 41,4028
38 96.828 129 0,9987 0,0013 0,0013 0,96828 0,03172 3.967.155 39,95 40,4548
39 96.699 137 0,9986 0,0014 0,0014 0,96699 0,03301 3.870.392 39,01 39,5081
40 96.562 151 0,9984 0,0016 0,0015 0,96562 0,03438 3.773.761 38,06 38,5634
41 96.411 171 0,9982 0,0018 0,0017 0,96411 0,03589 3.677.275 37,12 37,6230
42 96.240 189 0,9980 0,0020 0,0019 0,96240 0,03760 3.580.949 36,19 36,6890
43 96.051 185 0,9981 0,0019 0,0019 0,96051 0,03949 3.484.804 35,26 35,7602
44 95.866 207 0,9978 0,0022 0,0020 0,95866 0,04134 3.388.845 34,33 34,8282
45 95.659 241 0,9975 0,0025 0,0023 0,95659 0,04341 3.293.083 33,40 33,9025
46 95.418 249 0,9974 0,0026 0,0026 0,95418 0,04582 3.197.544 32,49 32,9869
47 95.169 254 0,9973 0,0027 0,0026 0,95169 0,04831 3.102.251 31,57 32,0719
48 94.915 317 0,9967 0,0033 0,0030 0,94915 0,05085 3.007.209 30,66 31,1564
49 94.598 356 0,9962 0,0038 0,0036 0,94598 0,05402 2.912.452 29,76 30,2591
50 94.242 371 0,9961 0,0039 0,0039 0,94242 0,05758 2.818.032 28,87 29,3715
51 93.871 391 0,9958 0,0042 0,0041 0,93871 0,06129 2.723.976 27,99 28,4856
52 93.480 436 0,9953 0,0047 0,0044 0,93480 0,06520 2.630.300 27,10 27,6027
53 93.044 478 0,9949 0,0051 0,004913 0,93044 0,06956 2.537.038 26,23 26,7297
54 92.566 518 0,9944 0,0056 0,0054 0,92566 0,07434 2.444.233 25,37 25,8651
55 92.048 555 0,9940 0,0060 0,0058 0,92048 0,07952 2.351.926 24,51 25,0079
56 91.493 608 0,9934 0,0066 0,0064 0,91493 0,08507 2.260.156 23,66 24,1566
57 90.885 655 0,9928 0,0072 0,0070 0,90885 0,09115 2.168.967 22,81 23,3148
58 90.230 717 0,9921 0,0079 0,0076 0,90230 0,09770 2.078.409 21,98 22,4804
59 89.513 783 0,9913 0,0087 0,0084 0,89513 0,10487 1.988.538 21,16 21,6565
60 88.730 859 0,9903 0,0097 0,0093 0,88730 0,11270 1.899.416 20,34 20,8432
61 87.871 922 0,9895 0,0105 0,0101 0,87871 0,12129 1.811.116 19,54 20,0421
62 86.949 1.008 0,9884 0,0116 0,0111 0,86949 0,13051 1.723.706 18,75 19,2493
63 85.941 1.087 0,9874 0,0126 0,0122 0,85941 0,14059 1.637.261 17,97 18,4692
64 84.854 1.186 0,9860 0,0140 0,0134 0,84854 0,15146 1.551.863 17,20 17,6994
65 83.668 1.252 0,9850 0,0150 0,0146 0,83668 0,16332 1.467.602 16,44 16,9432
66 82.416 1.323 0,9839 0,0161 0,0156 0,82416 0,17584 1.384.560 15,69 16,1930
67 81.093 1.418 0,9825 0,0175 0,0169 0,81093 0,18907 1.302.806 14,95 15,4490
68 79.675 1.562 0,9804 0,0196 0,0187 0,79675 0,20325 1.222.422 14,22 14,7150
69 78.113 1.679 0,9785 0,0215 0,02076 0,78113 0,21887 1.143.528 13,50 13,9993
70 76.434 1.836 0,9760 0,0240 0,0230 0,76434 0,23566 1.066.254 12,80 13,2958
71 74.598 1.992 0,9733 0,0267 0,0257 0,74598 0,25402 990.738 12,11 12,6108
72 72.606 2.151 0,9704 0,0296 0,0286 0,72606 0,27394 917.136 11,44 11,9430
73 70.455 2.311 0,9672 0,0328 0,0317 0,70455 0,29545 845.606 10,79 11,2924
74 68.144 2.519 0,9630 0,0370 0,0355 0,68144 0,31856 776.306 10,16 10,6584
75 65.625 2.714 0,9586 0,0414 0,03995 0,65625 0,34375 709.422 9,55 10,0483
76 62.911 2.921 0,9536 0,0464 0,04489 0,62911 0,37089 645.154 8,96 9,4602
77 59.990 2.999 0,9500 0,0500 0,0494 0,59990 0,40010 583.703 8,40 8,8965
78 56.991 3.323 0,9417 0,0583 0,05568 0,56991 0,43009 525.213 7,84 8,3384
 79 53.668 3.433 0,9360 0,0640 0,06309 0,53668 0,46332 469.883 7,32 7,8237
80 50.235 3.872 0,9229 0,0771 0,0732 0,50235 0,49765 417.932 6,82 7,3242
81 46.363 3.455 0,9255 0,0745 0,0788 0,46363 0,53637 369.633 6,39 6,8941
82 42.908 3.818 0,9110 0,0890 0,0853 0,42908 0,57092 324.997 5,91 6,4090
83 39.090 3.826 0,9021 0,0979 0,0981 0,39090 0,60910 283.998 5,49 5,9861
84 35.264 3.886 0,8898 0,1102 0,1099 0,35264 0,64736 246.821 5,08 5,5814
85 31.378 3.871 0,8766 0,1234 0,1242 0,31378 0,68622 213.500 4,71 5,2107
86 27.507 3.650 0,8673 0,1327 0,1370 0,27507 0,72493 184.058 4,37 4,8736
87 23.857 3.348 0,8597 0,1403 0,1468 0,23857 0,76143 158.376 4,04 4,5427
88 20.509 3.356 0,8364 0,1636 0,1650 0,20509 0,79491 136.193 3,70 4,2027
89 17.153 3.159 0,8158 0,1842 0,1911 0,17153 0,82847 117.362 3,43 3,9271
90 13.994 2.781 0,8013 0,1987 0,2125 0,13994 0,86006 101.788 3,20 3,7007
91 11.213 2.158 0,8075 0,1925 0,2177 0,11213 0,88787 89.185 2,99 3,4946
92 9.055 1.808 0,8003 0,1997 0,2182 0,09055 0,90945 79.051 2,71 3,2082
93 7.247 1.584 0,7814 0,2186 0,2347 0,07247 0,92753 70.900 2,38 2,8839
94 5.663 1.404 0,7521 0,2479 0,2658 0,05663 0,94337 64.445 2,05 2,5507
95 4.259 1.220 0,7135 0,2865 0,3112 0,04259 0,95741 59.484 1,73 2,2267
96 3.039 1.011 0,6673 0,3327 0,3710 0,03039 0,96961 55.835 1,42 1,9199
97 2.028 781 0,6149 0,3851 0,4454 0,02028 0,97972 53.301 1,13 1,6277
98 1.247 552 0,5573 0,4427 0,5354 0,01247 0,98753 51.664 0,83 1,3340
99 695 350 0,4964 0,5036 0,6425 0,00695 0,99305 50.693 0,50 0,9964
100 345 345 0,0000 1,0000 0,00345 0,99655 50.173
 SMBOLOS DE CONMUTACIN AL 4% (PET 85-86)

x Dx Cx Mx Nx Rx Sx
0 100.000,0000 859,6154 6.760,9468 2.424.215,3840 377.485,6135 53.214.974,0327
1 95.294,2308 73,0399 5.901,3314 2.324.215,3840 370.724,6667 50.790.758,6487
2 91.556,0281 41,7828 5.828,2914 2.228.921,1532 364.823,3353 48.466.543,2648
3 87.992,8596 31,6278 5.786,5086 2.137.365,1251 358.995,0439 46.237.622,1116
4 84.576,8911 26,3017 5.754,8809 2.049.372,2655 353.208,5353 44.100.256,9865
5 81.297,6321 22,1288 5.728,5792 1.964.795,3744 347.453,6544 42.050.884,7210
6 78.148,6712 20,5178 5.706,4504 1.883.497,7424 341.725,0752 40.086.089,3465
7 75.122,4353 18,9979 5.685,9326 1.805.349,0711 336.018,6248 38.202.591,6042
8 72.214,1130 16,8621 5.666,9347 1.730.226,6358 330.332,6922 36.397.242,5330
9 69.419,7850 14,8624 5.650,0726 1.658.012,5228 324.665,7575 34.667.015,8973
10 66.734,9309 14,2908 5.635,2102 1.588.592,7378 319.015,6850 33.009.003,3744
11 64.153,9120 14,3657 5.620,9194 1.521.857,8070 313.380,4748 31.420.410,6366
12 61.672,0881 13,2126 5.606,5537 1.457.703,8950 307.759,5554 29.898.552,8296
13 59.286,8721 14,4369 5.593,3410 1.396.031,8069 302.153,0018 28.440.848,9346
14 56.992,1709 16,6579 5.578,9041 1.336.744,9349 296.559,6607 27.044.817,1277
15 54.783,5064 20,8224 5.562,2462 1.279.752,7640 290.980,7566 25.708.072,1928
16 52.655,6260 23,6152 5.541,4238 1.224.969,2576 285.418,5104 24.428.319,4288
17 50.606,7945 26,6559 5.517,8086 1.172.313,6316 279.877,0866 23.203.350,1712
18 48.633,7234 29,9025 5.491,1527 1.121.706,8372 274.359,2780 22.031.036,5396
19 46.733,2931 30,5779 5.461,2502 1.073.073,1138 268.868,1252 20.909.329,7024
20 44.905,2808 31,5960 5.430,6723 1.026.339,8207 263.406,8750 19.836.256,5886
21 43.146,5586 32,0686 5.399,0763 981.434,5399 257.976,2027 18.809.916,7679
22 41.455,0070 32,0524 5.367,0077 938.287,9813 252.577,1264 17.828.482,2279
23 39.828,5312 30,0394 5.334,9553 896.832,9744 247.210,1187 16.890.194,2466
24 38.266,6253 30,0093 5.304,9159 857.004,4431 241.875,1634 15.993.361,2722
25 36.764,8227 29,5765 5.274,9066 818.737,8178 236.570,2475 15.136.356,8291
26 35.321,2145 27,7453 5.245,3301 781.972,9952 231.295,3409 14.317.619,0113
27 33.934,9609 25,6778 5.217,5848 746.651,7807 226.050,0108 13.535.646,0161
28 32.604,0924 24,6902 5.191,9070 712.716,8197 220.832,4260 12.788.994,2354
29 31.325,3987 24,6655 5.167,2168 680.112,7273 215.640,5191 12.076.277,4157
30 30.095,9101 24,0133 5.142,5513 648.787,3287 210.473,3022 11.396.164,6884
31 28.914,3619 23,3748 5.118,5381 618.691,4186 205.330,7509 10.747.377,3597
32 27.778,8963 23,8462 5.095,1633 589.777,0567 200.212,2128 10.128.685,9411
33 26.686,6310 23,9832 5.071,3171 561.998,1604 195.117,0495 9.538.908,8844
34 25.636,2389 24,8347 5.047,3339 535.311,5295 190.045,7324 8.976.910,7240
35 24.625,3950 25,8289 5.022,4992 509.675,2906 184.998,3985 8.441.599,1945
36 23.652,4355 27,4127 4.996,6703 485.049,8957 179.975,8994 7.931.923,9039
37 22.715,3137 27,7101 4.969,2575 461.397,4602 174.979,2291 7.446.874,0082
38 21.813,9377 27,9441 4.941,5474 438.682,1465 170.009,9715 6.985.476,5481
39 20.946,9960 28,5356 4.913,6034 416.868,2088 165.068,4241 6.546.794,4016
40 20.112,8067 30,2420 4.885,0678 395.921,2128 160.154,8207 6.129.926,1928
41 19.308,9953 32,9303 4.854,8258 375.808,4060 155.269,7529 5.734.004,9801
42 18.533,4113 34,9968 4.821,8955 356.499,4108 150.414,9271 5.358.196,5740
43 17.785,5910 32,9386 4.786,8987 337.965,9995 145.593,0316 5.001.697,1633
44 17.068,5912 35,4381 4.753,9601 320.180,4085 140.806,1329 4.663.731,1638
45 16.376,6689 39,6719 4.718,5221 303.111,8172 136.052,1728 4.343.550,7554
46 15.707,1251 39,4124 4.678,8501 286.735,1484 131.333,6507 4.040.438,9381
47 15.063,5925 38,6575 4.639,4378 271.028,0233 126.654,8006 3.753.703,7898
48 14.445,5661 46,3901 4.600,7803 255.964,4308 122.015,3628 3.482.675,7665
49 13.843,5773 50,0937 4.554,3902 241.518,8647 117.414,5825 3.226.711,3357
50 13.261,0383 50,1965 4.504,2965 227.675,2874 112.860,1924 2.985.192,4710
51 12.700,8018 50,8678 4.454,1000 214.414,2491 108.355,8959 2.757.517,1836
52 12.161,4416 54,5405 4.403,2321 201.713,4473 103.901,7960 2.543.102,9345
53 11.639,1533 57,4947 4.348,6916 189.552,0056 99.498,5638 2.341.389,4872
54 11.133,9989 59,9096 4.291,1969 177.912,8523 95.149,8722 2.151.837,4815
55 10.645,8586 61,7200 4.231,2874 166.778,8534 90.858,6753 1.973.924,6292
56 10.174,6825 65,0135 4.169,5673 156.132,9947 86.627,3880 1.807.145,7759
57 9.718,3351 67,3454 4.104,5539 145.958,3122 82.457,8206 1.651.012,7811
58 9.277,2077 70,8846 4.037,2085 136.239,9771 78.353,2667 1.505.054,4689
59 8.849,5073 74,4323 3.966,3239 126.962,7694 74.316,0582 1.368.814,4918
60 8.434,7094 78,5162 3.891,8916 118.113,2621 70.349,7343 1.241.851,7224
61 8.031,7812 81,0334 3.813,3754 109.678,5527 66.457,8427 1.123.738,4604
62 7.641,8332 85,1844 3.732,3420 101.646,7714 62.644,4673 1.014.059,9077
63 7.262,7321 88,3275 3.647,1576 94.004,9382 58.912,1253 912.413,1362
64 6.895,0688 92,6654 3.558,8301 86.742,2061 55.264,9677 818.408,1980
65 6.537,2084 94,0598 3.466,1647 79.847,1373 51.706,1376 731.665,9920
66 6.191,7176 95,5710 3.372,1049 73.309,9288 48.239,9729 651.818,8547
67 5.858,0036 98,4939 3.276,5339 67.118,2112 44.867,8679 578.508,9259
68 5.534,2019 104,3231 3.178,0401 61.260,2076 41.591,3340 511.390,7146
69 5.217,0249 107,8244 3.073,7169 55.726,0057 38.413,2939 450.130,5070
70 4.908,5457 113,3719 2.965,8926 50.508,9809 35.339,5770 394.404,5013
71 4.606,3835 118,2739 2.852,5206 45.600,4352 32.373,6844 343.895,5204
72 4.310,9410 122,8023 2.734,2467 40.994,0517 29.521,1638 298.295,0852
73 4.022,3333 126,8624 2.611,4444 36.683,1106 26.786,9170 257.301,0335
74 3.740,7658 132,9621 2.484,5820 32.660,7774 24.175,4727 220.617,9229
75 3.463,9281 137,7451 2.351,6200 28.920,0116 21.690,8906 187.957,1455
76 3.192,9550 142,5491 2.213,8749 25.456,0835 19.339,2707 159.037,1339
77 2.927,6000 140,7265 2.071,3258 22.263,1285 17.125,3958 133.581,0503
78 2.674,2734 149,9328 1.930,5993 19.335,5285 15.054,0700 111.317,9218
 79 2.421,4840 148,9384 1.780,6665 16.661,2551 13.123,4707 91.982,3933
80 2.179,4116 161,5232 1.631,7281 14.239,7710 11.342,8042 75.321,1383
81 1.934,0649 138,5844 1.470,2049 12.060,3594 9.711,0761 61.081,3672
82 1.721,0934 147,2546 1.331,6206 10.126,2945 8.240,8711 49.021,0078
83 1.507,6430 141,8876 1.184,3660 8.405,2011 6.909,2506 38.894,7133
84 1.307,7691 138,5699 1.042,4784 6.897,5581 5.724,8845 30.489,5122
85 1.118,9004 132,7260 903,9085 5.589,7890 4.682,4061 23.591,9541
86 943,1397 120,3351 771,1825 4.470,8886 3.778,4977 18.002,1652
87 786,5300 106,1333 650,8474 3.527,7489 3.007,3152 13.531,2765
88 650,1456 102,2951 544,7141 2.741,2188 2.356,4678 10.003,5277
89 522,8449 92,5868 442,4190 2.091,0732 1.811,7537 7.262,3088
90 410,1487 78,3731 349,8322 1.568,2283 1.369,3346 5.171,2356
91 316,0006 58,4769 271,4591 1.158,0796 1.019,5024 3.603,0073
92 245,3699 47,1083 212,9822 842,0790 748,0433 2.444,9276
93 188,8242 39,6845 165,8739 596,7091 535,0611 1.602,8486
94 141,8772 33,8220 126,1893 407,8849 369,1872 1.006,1395
95 102,5984 28,2592 92,3673 266,0077 242,9979 598,2546
96 70,3931 22,5173 64,1081 163,4093 150,6306 332,2469
97 45,1683 16,7257 41,5908 93,0162 86,5225 168,8376
98 26,7054 11,3668 24,8651 47,8479 44,9317 75,8214
99 14,3115 6,9300 13,4983 21,1425 20,0666 27,9735
100 6,8310 6,5683 6,5683 6,8310 6,5683 6,8310
 -
100,000
120,000

20,000
40,000
60,000
80,000
1
4
7
10
13
16
19
22
25
28
31
34
37
40
43
46
49
lx

52
55
58
GRAFICOS

61
64
67
70
73
76
79
82
85
88
91
94
97
100
lx
 -
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500

1
4
7
10
13
16
19
22
25
28
31
34
37
40
43
46
49
52
dx

55
58
61
64
67
70
73
76
79
82
85
88
91
94
97
100
dx
 -
0.200000
0.400000
0.600000
0.800000
1.000000
1.200000

1
4
7
10
13
16
19
22
25
28
31
34
37
40
43
46
49
qx

52
55
58
61
64
67
70
73
76
79
82
85
88
91
94
97
100
qx
 FUERZA DE MORTALIDAD
0.700000

0.600000

0.500000
Fuerza de Mortalidad

0.400000

0.300000

0.200000

0.100000

-
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 85 88 91 94 97
 ANEXO 2

DEDUCCIONES ESTADISTICAS

Experimento de Bernoulli

Cuando el espacio muestral contiene 2 posibles valores: xito y fracaso, es decir, un

experimento que haya dos posibilidades es un experimento de Bernoulli.

Denotemos como:

P(E)= Probabilidad de xito = P

P(F)= Probabilidad de fracaso (1-P)

Definimos a la variable aleatoria X como el nmero de xitos observados.

Entonces:

La probabilidad del evento X=0 ser la probabilidad de fracaso

P(x=0)= P (F) = (1-P)

La probabilidad del evento X=1 ser la probabilidad de xito

P(x=1)= P( E) = P

Con estos conceptos la distribucin de Bernoulli ser:

() = ( ) ; X=0,1

En donde x toma valores de 0 o 1, por lo tanto:

(0) = (1 )

(1) =

La media de una distribucin de Bernoulli:

= [] = 0 (0) + 1 (1)

= (1) =

La varianza de una distribucin de Bernoulli:

Para Calcular la varianza es necesario calcular [ 2 ]

[ 2 ] = 02 (0) + 12 (1)

= (1) =

Varianza = 2 = [ 2 ] 2 = 2 = (1 )
Entonces en la distribucin de Bernoulli la media es igual a P, y la varianza es igual a
P(1-P).

Ejemplo:

Si = 0,7 calcular la varianza:

= 2 = 0,7 0,30 = 0,21

La funcin generadora de momentos de la Bernoulli ser:

() = [ ] = 0 (0) + 1 (1)

= (0) + (1)

= (1 ) +

Experimento Binomial

Se repite el experimento de Bernoulli n veces, siendo n fijo tal que:

i. Las repeticiones son independientes entre si

ii. La probabilidad de xito se mantiene constante para todas las
repeticiones
iii. La probabilidad de xito se mantiene constante para todas las
repeticiones
iv. Sea x la variable aleatoria nmero de xitos en n repeticiones.

= { , , . , }

Sea F = fracaso y E= xito

Cuntos elementos tiene este espacio muestral? = 2n

( = 0) = { . }

La probabilidad para X=0 es que todas tengan fracaso. Si la probabilidad de xito se

mantiene constante entonces la probabilidad de fracaso tambin. Por lo tanto:

Por lo tanto la probabilidad para que salga el primer fracaso es (1-P), la probabilidad
para que salga el segundo fracaso es (1-P), y as sucesivamente. Por lo tanto para
P(X=0) tendr:

( = 0) = {(1 ) (1 ) (1 ) . . , , (1 )}

Siendo as, la probabilidad de fracaso es (1 )

Ahora cul es la probabilidad de P(X=1)

 ( = 1) = (1 )1

Hay n posibilidades de xito y el n-1 se debe a que para observar un xito hay n-1
fracaso, es decir, el xito puede estar en el primer experimento, en el segundo en el
tercero, hasta el n.

Ahora cul es la probabilidad de P(X=2)

Cuntos xitos hay? 2, por lo tanto tengo p2

Cuntos fracasos? (1-p)n-2

De cuntas maneras diferentes van a estar distribuidos los dos xitos y n fracasos?

Para responder a esta pregunta supongamos n =5

= {, , , , , . }

Se calcula mediante combinaciones:

( )
2
Por lo tanto

( = 2) = ( ) 2 (1 )2 ; = 0,1,2,3 .
2
Generalizando tengo la distribucin binomial:

( = ) = () = ( ) (1 )

En toda funcin de distribucin la suma de las probabilidades es 1, Probemos con la
distribucin binomial.


() = 1 = ( ) (1 )

=0 =0

Utilizando el criterio del binomio de Newton que dice:

( + ) = ( )

Quedara:

[ + ( ] =

Media y varianza de una distribucin Binomial

Media:


= [] = () = ( ) (1 )

=0 =0

En este punto requerimos la funcin generadora de momentos, en donde la derivada de

la funcin generadora de momentos en t =0 nos dar el valor esperado. Y la segunda
deriva de la funcin generadora de momentos en t=0 nos dar la varianza.

]
() = [ = ()
=0

= ( ) (1 )

=0

Se reordena la expresin:


= ( ) ( ) (1 )

=0

Aplicando el binomio de Newton tendremos la funcin generadora de momentos de una

distribucin binomial.

[ + (1 )]

Por tanto:

() = [ + (1 )]

Con la funcin generadora de momentos saquemos la media:

() = [ + (1 )]1

Si evaluamos cuando t = 0

(0) = [ 0 + 1 ]1 0

[ + 1 ]1

Por lo tanto la media de una distribucin binomial es:

Si sacamos la segunda derivada de la funcin generadora de momentos y la evaluamos

en t=0, tendremos la varianza.

() = ( + 1) = ()2 2 + = [ 2 ]
 = [ 2 ] 2

= (1 )

Distribucin Uniforme

Tiene forma rectangular, y queda definida por valores mnimos y mximos, por ejemplo
posee un valor mnimo a y un mximo b, la altura de la distribucin es constante o
uniforme para todos los valores entre a y b.

Por lo tanto:

~(, )

Cuando su funcin de densidad est dado por:

1
() = { (, ) }
0
Es decir, los valores que puede tomar esta variable aleatoria debe estar entre a y b.

La funcin de densidad es:

() = ( ) = ()

Esta integral produce los siguientes valores:

0

{ < < }

1
Grficamente la funcin de distribucin vine dada por:
Demostracin de la funcin Generatriz de Momentos de una Distribucin Normal
con parmetros y

La funcin generadora de momentos de una normal es:

1 2 2
() = +2

Demostracin:

Si la funcin d densidad de una variable aleatoria Distribuida normalmente es:

1 1()2

() = 2 2
2
Si:
+
]
() = [ = ()

Reemplazando:
+
1 1()2

() = 2 2
2

1 + 1()2

= 2 2
2

+
1 1 () 2
= 2(
)

2

+ 22 2 +2 2
1
= 22
2
 2 + 22 2 +2
1
= 22 22
2

1 2 + 2(+2 ) 2

= 22 22
2

2 +
1
1
[2(+2 ) 2 ]
= 22 22
2

Si al exponente, sumamos y restamos la expresin ( + 2 ) de tal manera que no

alteramos la expresin, es decir:

2 2( + 2 ) ( + 2 )2 ( + 2 )2

Queda un trinomio cuadrado perfecto, es decir:

= [ ( + 2 )]2 ( + 2 )2

Por lo tanto ahora sustituimos

2 2( + 2 ) por [ ( + 2 )]2 ( + 2 )2

Quedara:
2 +
1
1
[(+2 )]2 (+2 )2
22 22
2

1 2 +22 +4 2 + [(+2 )]2

22 22
2

1 2
(+ 2 2 ) + (+2 )
1 2 [ ]
2
2

Para resolver la integral procedemos a hacer cambio de variables:

2
=
2

= 2 + + 2

= 2
1
(+ 2 2 ) +
1 2 2
2
2

Al ser una funcin par se puede poner dos veces la integral de 0 a infinito:
 1
(+ 2 2 ) +
1 2 2
2
0

Realizamos otro cambio de variable:

= 2

1
=
2
1
(+ 2 2 ) +
1 2 1 2

0
1
(+ 2 2 )
1 2


1
(+ 2 2 )
2
=