POLITICA CAMBIARIA LOGROS DE CORTO PLAZO PROBLEMAS DE LARGO PLAZO

Objetivo Crecimiento econmico a travs del mantenimiento del Ineficiencia en la asignacin de recursos, desigualdad,
equilibrio exterior con la balanza de pago equilibrada y la pobreza, corrupcin, inflacin.
balanza comercial. El costo del crdito, las decisiones de gasto, produccin
y empleo de los agentes, el precio de los activos
Estrategias Incrementar el nivel de balanza comercial y reservas
internacionales para mejorar las condiciones de acceso al
crdito externo.
Reducir movimientos de la tasa de cambio que afecten
negativamente las variables de la balanza comercial.
Moderar desviaciones rpidas y sostenidas de la tasa de
cambio respecto a su tendencia con el fin de evitar
comportamientos desordenados de los mercados
financieros, demanda y ofertas de divisas..
Reducir los incentivos a la toma excesiva de riesgo
cambiario por parte de los agentes de la economa, para
mantener la estabilidad financiera. - flexibilidad bancaria.
tasa de cambio flotante sucia.

Instrumentos Intervencin a travs de la subasta de opciones de El banco reduce sus tasas de intervencin: caen tasa de
compra o venta de divisas al Banco, para el control de la inters del mercado, aumentan las expectativas de
volatilidad de la tasa de cambio. inflacin, aumenta la demanda y el crecimiento,
Intervencin a travs de subastas discrecionales de aumentan los precios y costos, aumenta la inflacin.
opciones de venta de divisas al Banco, para acumulacin El banco aumenta sus tasas de intervencin: se reduce la
de reservas internacionales. tasa de cambio, aumentan las tasas de inters del
Intervencin a travs de subastas discrecionales de mercado, caen las expectativas de inflacin, disminuya la
opciones de compra de divisas al Banco para des demanda y el crecimiento, se reduce los precios y los
acumulacin de reservas internacionales y haya costos, disminuye la inflacin.
revaluacin en la moneda.
Intervencin discrecional a travs de compras o ventas
directas de divisas del Banco en el mercado cambiario.
Intervencin mediante la realizacin de subastas
competitivas de compra de dlares en el mercado
cambiario.
Intervenir para Operar como una variable de ajuste ante
los choques que recibe la economa, reduciendo la
volatilidad de la actividad econmica
 Metas La cuenta financiera, incluyendo variacin de reservas
internacionales por US$ 98 millones, registr entradas
netas de capital por US$ 3,240 millones. los ingresos de
capital extranjero se estimaron en US$ 7,475 m, el flujo
por inversin extranjera directa (IED) US$ 4,568 m, la
colocacin de ttulos en los mercados internacionales
US$ 1,427 m, la inversin de portafolio en el mercado
local US$ 742 m y US$ 738 m correspondi a prstamos y
otros crditos externos.
Se espera que en el segundo semestre los choques de los
precios de los alimentos y de la depreciacin se
empiecen a diluir, lo que junto con las acciones de
poltica monetaria debera conducir la inflacin al rango
meta en el 2017.
Las primas de riesgo se han reducido.
Disminucin en la balanza comercial y balanza de pago.
Mantener una estabilidad financiera.
Desde finales de febrero la volatilidad en los mercados
financieros internacionales ha disminuido, las monedas
de los pases emergentes se han fortalecido El precio
internacional del petrleo se increment y durante lo
corrido de septiembre (al 23) se ubic en promedio en
USD 53.84 por barril (Brent). Los precios de otros bienes
bsicos.
Balanza de pagos: Durante el primer semestre de 2017,
la cuenta corriente de la balanza de pagos del pas
registr un dficit de US$ 6,119 millones.
Algunos de los factores que han generado la sobreoferta
de crudo continan y los inventarios permanecen en
niveles elevados. Por lo tanto, el equipo tcnico
mantuvo una estimacin promedio del petrleo en USD
52 por barril (Brent) para todo 2017.
El BR para el ao 2017 fij una meta de inflacin del 3%
1 p.p., lo que por la coyuntura econmica que se ha
venido desarrollando en el pas no se ha cumplido.

Indicadores Tasa de Inters: La tasa de inters es el precio del dinero

en el mercado financiero. Al igual que el precio de
cualquier producto, cuando hay ms dinero la tasa baja y
cuando hay escasez sube.
Cuando la tasa de inters sube, los demandantes desean
comprar menos, es decir, solicitan menos recursos en
prstamo a los intermediarios financieros, mientras que
los oferentes buscan colocar ms recursos (en cuentas de
ahorros, CDT, etc.). Lo contrario sucede cuando baja la
tasa: los demandantes del mercado financiero solicitan
ms crditos, y los oferentes retiran sus ahorros
En Colombia hay varias tasas de inters de referencia que se usan
frecuentemente:

TBS (Tasa bsica de la Superintendencia Financiera)

Es la tasa promedio de CDAT y CDT a diferentes plazos, a la cual
negocian entre s los intermediarios financieros. Esta tasa la
calcula y certifica la Superintendencia Financiera.

TIB (Tasa inter-bancaria)

Es la tasa pasiva promedio a la que negocian entre s los
intermediarios financieros en el mercado de liquidez a muy corto
plazo.
Tasa de Cambio Representativa del Mercado: La tasa de
cambio representativa del mercado (TRM) es la cantidad
de pesos colombianos por un dlar de los Estados Unidos
(antes del 27 de noviembre de 1991 la tasa de cambio del
mercado colombiano estaba dada por el valor de un
certificado de cambio). La TRM se calcula con base en las
operaciones de compra y venta de divisas entre
intermediarios financieros que transan en el mercado
cambiario colombiano, con cumplimiento el mismo da
cuando se realiza la negociacin de las divisas.
Actualmente la Superintendencia Financiera de Colombia
es la que calcula y certifica diariamente la TRM con base
en las operaciones registradas el da hbil
inmediatamente anterior.

ndice de Tasa de Cambio Real: El ITCR se entiende

como un precio relativo que compara el valor de una
canasta de bienes en dos pases diferentes, expresados
en la misma moneda. Este dato se obtiene cuando se
divide el precio de un grupo de bienes por el de ese
mismo grupo en otro pas. Esta medida refleja cual es el
valor de la canasta en el extranjero (numerador)
respecto al valor de la misma canasta en Colombia
(denominador).

Reservas Internacionales Netas: Son los activos externos

de Colombia en poder del Banco de la Repblica
calculados bajo el concepto contable de caja
Comercio Exterior: En palabras simples el comercio es
una prctica econmica que consiste en comprar, vender
o intercambiar algn producto o servicio para
beneficiarse econmicamente, en el caso colombiano,
con dinero o divisas (dlares), lo que genera riquezas al
pas.

Endeudamiento Externo del Sistema Financiero: Los

residentes que obtengan u otorguen crditos en moneda
extranjera debern canalizar a travs del mercado
cambiario los ingresos y egresos de divisas por concepto
de desembolso, amortizacin, intereses y costos
financieros, para lo cual, deben suministrar la
informacin de los datos mnimos de las operaciones de
cambio por endeudamiento externo.