CONCEPTOS Y DEFINICIONES

BALANZA DE PAGOS: De acuerdo con la quinta versin del Manual de

Balanza de Pagos elaborado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), sta
se define como un estado estadstico que resume sistemticamente, para un
perodo especfico dado, las transacciones econmicas entre una economa y el
resto del mundo. Las transacciones comprenden las que se refieren a bienes,
servicios y renta, las que entraan activos y pasivos financieros frente al resto
del mundo y las que se clasifican como transferencias. Usualmente se
preparan en dos formatos: componentes normalizados y presentacin analtica.
Panam elabora adems, reportes que evalan el impacto sobre la Balanza de
Pagos por sectores (Zona Libre de Coln, Bancos de Licencia General, Bancos
de Licencia Internacional, Comisin del Canal de Panam, Departamento de
Defensa, Deuda Externa y Otros Sectores).

La Balanza de Pagos se refiere a transacciones, es decir, se ocupa de

los flujos, no de las tenencias, registra acontecimientos econmicos ocurridos
durante un perodo de referencia y no al monto total de activos y pasivos que
existen en un momento dado.

Transaccin: Flujo econmico que refleja creacin, transformacin,

intercambio, transferencia o extincin de un valor econmico y entraa
traspasos de propiedad de bienes o activos financieros, prestacin de servicios
o suministro de mano de obra y capital.

Mtodo de Contabilidad por Partida Doble: La convencin contable

fundamental en la preparacin de un estado de balanza de pagos es que cada
transaccin que se registra debe estar representada por dos asientos con
valores exactamente iguales. Estos dos asientos tienen por objeto, reflejar la
parte que entrega y la parte que recibe en cada transaccin.

Segn las convenciones adoptadas en este sistema, la economa

compiladora registra en asientos de crdito:

Las exportaciones de mercancas, la prestacin de servicios y el suministro

de factores de produccin a otra economa y ;
Los recursos financieros que representan una reduccin de los activos
externos de la economa o un aumento de sus pasivos externos.

A su vez, la economa compiladora registra en asientos de dbito:

Las importaciones de mercancas, la adquisicin de servicios y el uso de

factores de produccin proporcionados por otra economa y;

Los recursos financieros que representan un aumento de activos o una

disminucin de pasivos.
Residentes de una Economa: El concepto de residente utilizado en el
Manual de Balanza de Pagos (MBP), no se basa en criterios de nacionalidad, ni
jurdicos, sino en el centro de inters econmico del sector que interviene en la
transaccin.

El territorio econmico de un pas comprende el territorio geogrfico

administrado por un gobierno, dentro del cual circulan libremente personas,
bienes y capital. Tambin incluye los enclaves territoriales en el resto del
mundo y adems, las zonas francas y los depsitos bajo control aduanero o las
fbricas explotadas por empresas extra-territoriales (offshore) bajo control
aduanero.

Unidades Institucionales Residentes: Los sectores de una economa estn

constituidos por clases principales de unidades institucionales: i) unidad familiar
y ii) entidades jurdicas y sociales, como sociedades annimas y
cuasisociedades, instituciones sin fines de lucro y el gobierno de esa
economa.

Unidades Residentes de una Economa: Familias y empresas cuyo centro de

inters econmico est en dicha economa (incluye empresas extra-
territoriales). Todo organismo de gobierno, independientemente de su
ubicacin, reside en su economa de origen y no donde se encuentra.

Unidades Familiares: (Plazo mayor de un ao). Incluye a los turistas,

trabajadores temporales o fronterizos, estudiantes, diplomticos, militares,
empleados pblicos, enfermos, etc. y son residentes del pas de origen.

Empresas: Se consideran residentes, si mantienen al menos una unidad de

produccin en el pas y planean operar por lo menos un ao.

Filial o Sucursal: Se consideran residentes de la economa en que se

ubican, mantienen registros contables completos y separados de la casa
matriz, pagan impuestos sobre la renta en el pas donde operan, o reciben
fondos para trabajar por cuenta propia. En caso contrario, las actividades de
una filial o sucursal se deben clasificar como una exportacin de servicios
por parte de la empresa residente.

Agentes: Sus transacciones deben atribuirse a la economa en cuyo

nombre se efectan y no a la economa del agente que las representa o
acta en su nombre. Los servicios que el agente presta a las empresas que
representa deben atribuirse a la economa del agente.
 Empresas Extra-territoriales (offshore): Dedicadas a procesos de
manufactura, comercio o servicios son residentes de la economa en que se
ubican.

Gobierno General: Todo organismo de gobierno, independientemente de su

ubicacin, es residente de su economa de origen, no de donde se encuentra
ubicado.

Criterios de Valoracin y Momento de Registro:

Valoracin: En el campo general de la economa se utilizan con frecuencia, los

precios de mercado como forma de medir la asignacin de recursos. Por lo
tanto, el MBP recomienda la utilizacin de los precios de mercado para valorar
las transacciones.

Precio de Mercado: Se define como la suma de dinero que un comprador

paga a un vendedor para adquirir algo, en una transaccin consensual entre
partes independientes entre s, que efectan el intercambio por motivos
puramente comerciales.

Momento de Registro: El criterio que se aplica con respecto al momento de

registro de las transacciones es el de contabilidad en valores devengados. Por
lo tanto, las transacciones deben registrarse con referencia al momento en que
se crea, transforma, intercambia, transfiere o extingue un valor econmico.

Bienes: Se registran cuando ocurre traspaso de propiedad, no cuando se

da el pago. Aproximacin al traspaso de propiedad: documentos de
aduanas que reflejen cruce fsico de bienes por frontera.

Servicios: Se registran cuando se prestan, es decir, cuando se producen.

Intereses: Se registran cuando se devengan (si se programan, condonan o

simplemente no se pagan, se registra adems un asiento compensatorio en
cuenta financiera).

Utilidad no Distribuida o Reinvertida: Se registra cuando se devenga y se

asigna en proporcin a la participacin del inversionista directo en el capital
social.

Utilidad Distribuida y Dividendos: Se registran cuando son remesados.

Unidad de Conversin: Se debe aplicar el tipo de cambio vigente en la fecha

de cada transaccin.
DEFINICIN DE LOS COMPONENTES NORMALIZADOS:

Cuenta Corriente: Se registran todas las transacciones en valores econmicos,

salvo recursos financieros, que tienen lugar entre entidades residentes y no
residentes; asimismo, se registran los asientos compensatorios de los valores
econmicos corrientes que se suministren o adquieran sin un quid pro quo.

Bienes: Conforme a los criterios generales de la Balanza de Pagos, el traspaso

de propiedad es el criterio que determina la cobertura y el momento de registro
de las transacciones internacionales de bienes. Las exportaciones e
importaciones de bienes se registran a su valor de mercado en el punto de
valoracin uniforme, es decir, la frontera aduanera de la economa exportadora.

Mercancas Generales: Bienes muebles que son objeto de traspaso de

propiedad. Excluye bienes en trnsito directo por una economa o exportaciones
e importaciones devueltas.

Bienes para Transformacin: Importacin o exportacin en cifras brutas para

ser transformada (excepcin al principio de traspaso de propiedad), y que
retorna a la economa de origen o es reexportada a tercera economa. Es
necesario registrar la variacin de stocks en la cuenta financiera.

Reparacin de Bienes: Slo refleja el valor de las reparaciones de bienes de

propiedad de no residentes efectuado por residentes de una economa.

Bienes Adquiridos en Puerto por Medios de Transporte: Comprende todos

los bienes como combustibles, vveres, pertrechos y suministros, que las
empresas residentes/no residentes de transporte areo, martimo, etc.
adquieren en el extranjero/en la economa compiladora. Excluye servicios
conexos (remolque, almacenamiento) registrados en otros servicios de
transporte.

Oro no Monetario: Excluye oro en poder de autoridades monetarias.

Servicios: Las clasificaciones reflejan la importancia creciente a nivel mundial

de partidas tales como, las comunicaciones y los servicios financieros; mayor
vinculacin entre las clasificaciones de servicios de la balanza de pagos y la
Clasificacin Central de Productos (CCP); su valor analtico para compiladores
y usuarios; un alto grado de compatibilidad con clasificaciones similares de
otros organismos internacionales, y las necesidades estadsticas para las
negociaciones multilaterales de servicios internacionales. Las clasificaciones
establecen adems, un marco que abarca las transacciones que
previsiblemente cobrarn cada vez ms importancia en el futuro.

Transporte: Comprende todos los servicios de transporte (martimo, areo y

otros incluidos el transporte terrestre, por oleoducto o gasoducto) prestados por
residentes de una economa para la otra, que entraen el traslado de personas
(pasajes) y de bienes (fletes), alquiler (fletamento) de medios de transporte
tripulados - charters, manejo de carga, limpieza de naves, exceso de equipaje,
servicios de apoyo y auxiliares conexos.

Viajes: Comprende principalmente los bienes y servicios que los viajeros

adquieren en una economa durante su estancia en ella por un perodo menor
de un ao. Se clasifica en dos partidas: i) Negocios (las tripulaciones de
medios de transporte, que hagan escala o estn de paso; los funcionarios
gubernamentales en viaje oficial; los funcionarios de organismos internacionales
en misin oficial, y las personas que viajan con fines de negocios) y ii)
Personales (por ejemplo, por razones de recreo, como vacaciones,
participacin en encuentros deportivos y otras actividades recreativas y
culturales, visita a familiares y amigos, peregrinacin y otras devociones
religiosas, estudios y por razones de salud). La regla de un ao no se aplica a
los estudiantes ni a las personas bajo tratamiento mdico, que siguen siendo
residentes de la economa de origen aun si permanecen en otra economa
durante un ao o ms.

Servicios de Comunicaciones: Incluye dos categoras principales de

transacciones de comunicaciones internacionales: i) telecomunicaciones, que
abarca la transmisin de sonido, imgenes u otra informacin por telfono,
telex, telegrama, cable, radioteledifusin, satlite, correo electrnico, fax, redes
comerciales, teleconferencias y servicios de apoyo, etc. ii) servicios postales y
de mensajera, que abarcan la recoleccin, el transporte y entrega de
correspondencia, diarios, publicaciones peridicas, folletos, otros materiales
impresos y paquetes.

Servicios de Construccin: Comprende las obras de proyectos de

construccin y las instalaciones realizadas con carcter temporal, por el
personal de una empresa fuera de su territorio econmico. Los bienes que la
empresa importa para utilizar en los proyectos se incluyen en el valor de los
servicios y no en bienes.

Servicios de Seguros: Comprende la contratacin de seguros de no

residentes con aseguradoras residentes y viceversa, incluidos los seguros de
fletes (de bienes exportados e importados), los seguros directos (de vida y
otros) y los servicios correspondientes a reaseguros.

Servicios Financieros: Abarca los servicios de intermediacin financiera y los

servicios auxiliares entre residentes y no residentes. Se incluyen las
comisiones y derechos relacionados con cartas de crdito, lneas de crdito,
arrendamiento financiero, transacciones en divisas, crdito al consumidor y a
las empresas, corretaje, colocacin y suscripcin de valores, instrumentos de
coberturas de riesgo de diferentes clases, etc. En los servicios auxiliares se
incluyen los servicios de operacin y reglamentacin de los mercados
financieros, servicios de custodia de valores, etc.
Servicios de Informtica y de Informacin: Abarca las transacciones entre
residentes y no residentes relacionadas con el asesoramiento en soporte
tcnico (hardware), aplicacin de soporte lgico (software), servicios de
informacin (procesamiento de datos, bases de datos, agencias noticiosas), y
mantenimiento y reparacin de computadoras y equipo conexo.

Regalas y Derechos de Licencia: Comprende los pagos efectuados y

recibidos entre residentes y no residentes en relacin con i) el uso autorizado
de activos intangibles no financieros no producidos y derechos de propiedad
como marcas registradas, derechos de autor, patentes, procesos, tcnicas,
diseos, derechos de fabricacin, concesiones, etc., y ii) el uso, mediante
convenios de licencia, de originales o prototipos producidos como manuscritos y
pelculas. Estas partidas se clasifican como servicios y no como renta para
guardar la compatibilidad con el tratamiento que les da el SCN, como pagos por
la produccin de servicios para consumo intermedio o ingresos derivados de la
venta de productos que se utilizan como insumos intermedios.

Otros Servicios Empresariales: Se refiere a servicios de compraventa y otros

servicios relacionados con el comercio, servicios de arrendamiento de
explotacin y servicios empresariales, profesionales y tcnicos varios. El
agrupamiento que se presenta aqu responde a un intento de armonizacin, por
parte del FMI y de otros organismos internacionales involucrados en la
expansin y mejora de los datos sobre transacciones de servicios
internacionales.

Renta: Comprende dos clases de transacciones entre residentes y no

residentes: i) la remuneracin de empleados, abonada a trabajadores no
residentes (por ejemplo, fronterizos, de temporada y otros trabajadores
temporales) y ii) los ingresos y pagos de renta de la inversin relacionada con
activos y pasivos financieros sobre el exterior, incluidos los que guardan
relacin con la inversin directa, la inversin de cartera, otra inversin y los
activos de reserva.

Remuneracin de Empleados: Comprende sueldos, salarios y otras

prestaciones, en efectivo o en especie, que las personas fsicas perciban en
una economa que no sea la de su residencia, por el trabajo que realicen para
un residente (que es quien paga de esa economa).

Renta de la Inversin: Es la renta obtenida de la propiedad de activos

financieros sobre el exterior de una entidad residente. Las clases ms
comunes de renta de la inversin son la renta procedente de acciones y otras
participaciones de capital (dividendos) y la renta procedente de la deuda
(intereses).

Renta de la Inversin Directa: Las dos categoras comprendidas en este

componente renta procedente de acciones y otras participaciones de capital, y
renta procedente de la deuda comprenden la renta que devenga el
inversionista directo residente de una economa, por la propiedad de capital de
inversin directa en una empresa ubicada en otra economa.

Renta de la Inversin de Cartera: Comprende las transacciones de renta

entre residentes y no residentes y procede de las tenencias de acciones, bonos,
pagars e instrumentos financieros del mercado y est relacionada con los
instrumentos financieros derivados. Se subdivide en renta procedente de
acciones y otras participaciones de capital (dividendos) y renta procedente de la
deuda (intereses).

Renta de Otra Inversin: Se incluyen los ingresos y pagos de todos los

dems intereses devengados por activos y pasivos de residentes frente a no
residentes, respectivamente.

Transferencias Corrientes: Las transferencias son los asientos

compensatorios de los traspasos de propiedad de recursos reales o financieros
entre residentes y no residentes, ya sea en forma voluntaria u obligatoria, que
no entraan un quid pro quo en valor econmico. Las transferencias
corrientes se clasifican en dos categoras principales que corresponden a
sectores de la economa compiladora: gobierno general (por ejemplo,
cooperacin internacional corriente entre diferentes gobiernos, pagos de
impuestos corrientes sobre la renta y el patrimonio, etc.) y otros sectores, (por
ejemplo, remesas de trabajadores, otras transferencias, etc.)

Cuenta de Capital y Financiera: Esta cuenta tiene dos componentes

principales - la cuenta de capital y la cuenta financiera. Los activos representan
crditos frente a no residentes y los pasivos representan deudas contradas con
no residentes. Las dos partes de una transaccin de activos o pasivos son,
generalmente, un residente y un no residente, pero en algunos casos, ambas
partes pueden ser residentes o bien no residentes.
Todas las variaciones de valoracin y de otra ndole de los activos y pasivos
frente al exterior que no reflejen transacciones, se excluyen de la cuenta de
capital y financiera, pero figuran en la posicin de inversin internacional.

Cuenta de Capital: Consta de dos categoras: i) transferencias de capital y

ii) adquisicin/enajenacin de activos no financieros no producidos.

Transferencias de Capital: Son aquellas en las que tiene lugar un traspaso

de propiedad de un activo fijo; un traspaso de fondos vinculados o
condicionados a la adquisicin o enajenacin de un activo fijo; o cancelacin
de un pasivo por parte de un acreedor, sin que reciba a cambio una
contrapartida. Las transferencias de capital se dividen en: i) las del gobierno
general, que a su vez se subdividen en condonacin de deudas y otras y ii) las
de otros sectores, hacindose el desglose en transferencias de emigrantes,
condonacin de deudas y otras.

Cuenta Financiera: La clasificacin de esta cuenta obedece a una estructura

jerrquica de categoras funcionales, hacindose la diferenciacin entre activos
y pasivos, clases de instrumentos y sectores, y entre instrumentos a largo y a
corto plazo. Adems, con el objeto de acrecentar el potencial analtico, se ha
procurado una mayor concordancia entre la clasificacin de los componentes de
renta de la cuenta corriente y de la cuenta financiera y la posicin de inversin
internacional: a) inversin directa; b) inversin de cartera; c) otra inversin; d)
activos de reserva.

Registra los aumentos o disminuciones de activos y pasivos

internacionales de una economa. El signo menos (dbito) en un activo
significa aumento de ese activo y la falta de signo (crdito) se refiere a una
disminucin. En el caso de los pasivos, es totalmente lo contrario: dbito es
disminucin y crdito es aumento.

Inversin Directa: Es un componente que refleja el inters duradero de una

entidad residente de una economa (empresa de inversin directa). Para la
categora de inversin directa, se hace la distincin segn la direccin (en el
extranjero o en la economa declarante), para los componentes acciones y
otras participaciones de capital, utilidades reinvertidas y otro capital relacionado
con diferentes transacciones originadas por deudas entre empresas afiliadas y
dentro de esta categora se hace el desglose de activos y pasivos.

Inversin de Cartera: Los componentes principales clasificados bajo activos y

pasivos de cartera, son los ttulos de participacin en el capital y los ttulos de
deuda, negociados en mercados organizados y otros mercados financieros.
Los ttulos de deuda se subdividen en bonos y pagars,
instrumentos del mercado monetario e instrumentos financieros derivados,
incluidos diversos instrumentos financieros nuevos.

Bonos PDI: (Past Due Interest) Se refiere a los bonos emitidos para el pago de
los intereses vencidos de la Deuda Externa.

Otra Inversin: Forma una categora residual que comprende todas las
transacciones financieras no incluidas en inversin directa, inversin de cartera
o activos de reserva. Los activos y pasivos se clasifican principalmente por
instrumentos. Los sectores del acreedor o deudor interno, que constituyen la
base secundaria para la clasificacin, son las autoridades monetarias, el
gobierno general, los bancos y otros sectores. A diferencia de la inversin
directa y de la inversin de cartera, se hace una tercera subclasificacin por
plazos de vencimiento: a largo y a corto plazo. El desglose por instrumento
est muy vinculado a los componentes de activos financieros del SCN. La
clasificacin por instrumentos distingue entre crditos comerciales, prstamos
(incluido el uso del crdito y prstamos del FMI), moneda y depsitos
(transferibles y otros) y otros activos y pasivos (por ejemplo, cuentas varias por
cobrar y por pagar).

Activos de Reserva: Comprenden las transacciones de aquellos activos que

las autoridades monetarias de una economa consideran disponibles para
atender necesidades de financiamiento de la balanza de pagos y, en algunos
casos, otras necesidades. Esta categora se divide en oro monetario,
Derechos Especiales de Giro (DEG), posicin de reserva en el Fondo Monetario
Internacional, activos en divisas y otros activos.

Activo de reserva es un elemento esencial para analizar la situacin de

una economa frente al exterior. Se puede disponer de ellos para financiar
directamente los desequilibrios de la Balanza de Pagos.

Errores y Omisiones Netos: Algunos compiladores denominan esta partida

como equilibradora o discrepancia estadstica, para compensar toda
sobrestimacin o subestimacin de los componentes registrados. As, si el
saldo de estos componentes refleja un crdito, la partida de errores y omisiones
netos aparece como un dbito de igual valor y viceversa. Como algunos de los
errores y omisiones que se producen al compilar los datos suelen compensarse
entre s, la magnitud de la partida residual no es necesariamente un indicio de
la exactitud global del estado. An as, cuando el residuo neto es grande, es
difcil interpretar un estado de Balanza de Pagos.