DEDICATORIA

A mis queridos padres quienes desde la infancia me forjaron una personalidad y

futuro con gran cario; por ser ellos mi apoyo constante en la realizacin de mis
metas y proyectos y a mis hermanas, por ser con quienes jugu y disfrut de
agradables momentos en mi infancia.

1
 AGRADECIMIENTO

Expreso mi gratitud a Dios, nuestro padre y creador, por haberme mantenido

constante y perseverante en el presente trabajo de monogrfico.
As como a todas aquellas personas que me proporcionaron su apoyo bibliogrfico,
para la realizacin del mismo trabajo.

2
 PRESENTACIN

Como estudiantes del VI Ciclo del Instituto Superior Privado TELESUP - con sede
en la ciudad de Huancavelica de la facultad y/o especialidad de Contabilidad. En
este caso se toma el Curso de Finanzas Publicas; poniendo en consideracin del
profesor del mismo curso el presente trabajo monogrfico.
Dentro del contenido del presente trabajo est el tema: DEUDA INTERNA Y LA
DEUDA EXTERNA, presentado en trabajo monogrfico, siendo un tema que
actualmente est latente en nuestro pas y de los dems pases que se relaciona
con la carrera que estamos estudiando.
Estamos seguros que en el contenido de este trabajo habr bastantes errores que
los hemos cometido involuntariamente; pero como toda actividad humana es
perfectible por lo que espero sus aportes y sugerencias para poder mejorarlo.

3
RESUMEN
El presente trabajo trata de cmo la deuda externa e interna, a travs de los aos ha
ido incrementndose debido a las polticas de endeudamiento de los gobiernos de
turno, ya que este endeudamiento ha llegado a niveles tal que exige que para el
pago del servicio se reduzcan gastos de otras reas afectando el presupuesto y
traera como consecuencia al desequilibrio de la balanza de pagos mediante la cual
el estado ha incurrido a los servicios financieros del FMI para acceder a prstamos
que deben ser devueltos en forma preferencial.

HISTORIA DE LA DEUDA EXTERNA DEL PER:

La historia de la deuda externa e interna en el Per, es una historia de fracasos,
frustraciones y de mucha corrupcin. No es exagerado afirmar esto si se consigue
estudiar de manera crtica todo el proceso de endeudamiento, primero con Inglaterra
y despus con Estados Unidos y Europa en general, al cual el Per estuvo y est
sometido. La influencia que esto ha tenido en nuestro devenir histrico como pas,
es real y no un mero artilugio ideolgico como algunos pretenden afirmar.
Paradjicamente, muy poco se conoce sobre este tema a pesar de constituir un
problema para nuestro desarrollo en la actualidad. Por ello surge nuestro inters por
difundirlo, para as generar conciencia de que este no es un problema nuevo, y que
la deuda en nuestra historia no nos ha proporcionado mayores beneficios para la
poblacin, sino ms bien, demasiadas prdidas para el Per.

Es habitual que la deuda externa se mantenga con organizaciones supranacionales

como el Banco Mundial o el Fondo Monetario Internacional.
Si un pas registra inconvenientes para pagar su deuda, esta situacin repercute en
su desarrollo econmico pues el peso de la deuda con sus intereses termine
afectando al pas (puede tener ciertas dificultades para realizar sus pagos).En
ocasiones, incluso, el Estado solicita dinero para un cierto fin y termina destinndolo
a otro. De esta manera contrae deuda externa y no cumple con sus objetivos,
comprometiendo su futuro.
En algunos casos, la deuda externa se vuelve realmente impagable para el pas y
los acreedores terminan condonndola o, al menos, recortando intereses. No hay
que olvidar que el dinero que el Estado destina a pagar la deuda y sus intereses

4
supone recursos que se quitan de otras reas de su presupuesto (como salud o
educacin).

INTRODUCCIN

El tema de la deuda externa del Per no es un problema exclusivo de nuestro pas ni

exclusivo de Latinoamrica. Es, en realidad, un problema que afecta a todos los
pases tanto a los que se llama desarrollados como a los que se encuentran en vas
de desarrollo. En este sentido, el problema hay que tratarlo como un problema
general y no exclusivamente peruano.

Quiz, por tratarlo de manera singular, se ha perdido de vista que la deuda externa
no es un problema de ndole econmica y poltica exclusivamente. Como
consecuencia de este error, el problema se ha centrado, nicamente, en la insercin
del Per en el sistema financiero y se ha dejado el manejo del asunto en las manos
de los economistas quienes, por su formacin, adoptan un enfoque de corto plazo,
singularmente financiero e instrumental, lo que representa que su perspectiva del
problema es, bsicamente, incompleta ya que no consideran la ptica histrica,
poltica y, sobre todo, jurdica. Este error es trascendente en la medida que slo la
perspectiva histrica proporciona la profundidad de anlisis que revela la causa del
fenmeno y sus posibles soluciones y que si no existe el anlisis jurdico no se podr
encontrar la verdadera solucin al problema.

La Deuda externa es un fenmeno bastante reciente y, sin embargo, su papel en el

marco poltico y econmico internacional de este ltimo cuarto de siglo ha sido
fundamental. Su primera y ms importante etapa es la del prstamo, en la dcada
de los 70. En ella, los petrodlares (excedente de liquidez en dlares de los pases
exportadores de petrleo), la recesin en EEUU y Europa y, hasta fines de 1979, las
bajas tasas internacionales de inters, ofrecen a los pases econmicamente
subdesarrollados un marco idneo para el acceso fcil a crditos abundantes y
baratos. Los principales prestamistas, la banca comercial privada, ve en estos
prstamos la mejor manera de rentabilizar el capital, y considera a los
Estados clientes privilegiados (un Estado no puede declararse insolvente). El uso de
este dinero vara en cada pas, pero por lo general sirve para dotar de armamento
moderno a los ejrcitos estatales e impulsar empresas cercanas al gobierno

5
(en el peor de los casos, para asegurar la permanencia de gobiernos dictatoriales y
corruptos). En aquellos lugares donde se realizaron inversiones industriales no fue
suficiente para frenar los impagos que a mediados de los 80 empezaron a hacerse
insostenibles. A finales de los 70 y principios de los 80 las tasas de inters subieron
de forma exorbitada, entre otras cosas como reaccin a los problemas econmicos
por los que haban pasado los EEUU (balanza comercial negativa y
grandes gastos en la guerra de Vietnam). El resultado fue un endeudamiento
progresivo de estos pases, cuya seal de alarma fue la crisis de Mxico en 1982.
Los siguientes aos se denominarn la "dcada perdida", puesto que en ellos an
no se toma conciencia de la gravedad del problema y se aplican medidas con el fin
de hacer sostenible la deuda. En realidad, la banca comercial gana tiempo mientras
asumen el problema el Fondo Monetario Internacional (FMI),
los Bancos de Desarrollo y otros organismos internacionales, pero la Deuda empieza
a funcionar como un crculo vicioso, donde el pago de los intereses obliga a los
pases endeudados a obtener ms prestamos (en peores
condiciones) que supondrn a su vez nuevos intereses impagables. En 1996, los
pases latinoamericanos, africanos y asiticos endeudados deban ms de dos
billones de dlares a Estados, bancos comerciales e instituciones financieras
multilaterales (en este orden de importancia), casi el doble que diez aos antes.
Cerca del 50% de los pagos anuales que efectan estos pases son exclusivamente
intereses de la Deuda.

6
 INDICE
CAPITULO I
1. DEUDA INTERNA Y EXTERNA .......... 8
1.1. Objetivo .... 8
1.2. Hiptesis ..................................................................................................................................... 8
1.3. Problema de la deuda interna y externa.. ........................ 9
1.4. Problema de la deuda interna y externa del Per... ....................... 9
1.5. qu es la deuda?............................................................................................................... ...... 10
1.6. cunto endeudar a un pas? .................................................................................................... 11
1.7. cunto deben los pases? ........................................................................................................ 11
1.8. Deuda en el en mundo ............................................................................................................... 12
1.9. Planteamiento de la deuda ........................................................................................................ 13

CAPITULO II

2. DEUDA EXTERNA ................................................................................................................... 14

2.1. Marco terico ............................................................................................................................. 14
2.2. Origen de la deuda..................................................................................................................... 14
2.3. Responsables de la deuda ........................................................................................................ 15
2.4. Pases a lo que afecta la deuda ................................................................................................. 15
2.5. Consecuencias de la deuda ....................................................................................................... 16

CAPITULO III

3. LA DEUDA EXTERNA EN EL PERU ........................................................................................ 18

3.1. Anlisis situacional ..................................................................................................................... 19
3.2. Deuda externa principales hechos desde 1980 hasta 2010 ...................................................... 20
3.2.1. Fernando Belaunde Terry (1980-85) ................................................................................... 20
3.2.2. Alan Garca Prez (1985-1990)........................................................................................... 21
3.2.3. Alberto Fujimori i(1990 2000) ........................................................................................... 21
3.2.4. Alejandro Toledo Manrique ................................................................................................. 22
3.2.5. 2 Gobierno de Alan Garca Prez ...................................................................................... 24
3.3. Organismo de Financiamiento de las deudas externas a pases sub desarrollados ................ 25
3.3.1. Fondo Monetario Internacional ............................................................................................ 25
3.3.2. Banco Mundial ..................................................................................................................... 25
3.4. Condonacin de la deuda .......................................................................................................... 27
3.5. Qu se entiende por condonacin? ......................................................................................... 28

CAPITULO IV

4. DEUDA INTERNA .................................................................................................................... 28

4.1. Endeudamiento pblico interno ................................................................................................. 29
4.2. Tipos de endeudamiento pblico interno ................................................................................... 29
4.2.1. Prestamos locales ............................................................................................................... 29
4.2.2. Mercado local de capitales .................................................................................................. 29
4.2.3. Composicin de la deuda pblica interna ........................................................................... 29
4.2.4. Deuda interna que representa al BCRP que es igual a la presente ................................... 29
4.2.5. Bonos de reconocimiento ................................................................................................... 30
4.2.6. Que son los bonos soberanos ............................................................................................. 30
4.2.7. Bonos de apoyo al sistema financiero ................................................................................. 30
4.2.8. Programa de creadores de mercado ................................................................................... 31
4.2.9. Cules son las condiciones de endeudamiento interno .................................................... 31
4.2.10. Cules son las condiciones ms favorables? ................................................................... 31
4.2.11. Algunas deudas internas de devolucin de bonos .............................................................. 31
5. RECOMENDACIONES .............................................................................................................. 32
6. CONCLUSIONES ...................................................................................................................... 32
7. BIBLIOGRAFIA ......................................................................................................................... 33

7
 CAPITULO I

1. DEUDA INTERNA Y EXTERNA

La deuda externa, es la suma de obligacin que tiene un Pas con las
entidades extranjeras, las deudas se dan comnmente a travs de
organismos como el Fondo Monetario internacional, o Banco Mundial, el
principal argumento para que un pas contraiga una deuda es que
tericamente permite conservar los recursos propios y recibir recursos ajenos
para explotar, procesar o producir.
Cuando se vuelve en un problema la deuda cuando dicho dinero no se utiliza
en aquello para lo que fue solicitado, cuando se usa de manera ineficiente o
cuando las condiciones de devolucin se endurecen ya sea por
incumplimientos anteriores del deudor o por presiones externas para
modificar la poltica econmica.
Por citar el pas de Espaa en los ltimos aos su deuda externa bruta volvi
a situarse en niveles rcord el ao 2015, supera los 1,8 billones de Euros, ello
afecta a la economa espaola en una de las ms endeudas y vulnerables. La
introduccin del euro en el acceso a un crdito abundante y barato coincidi a
Espaa con una creciente demanda para la expansin de actividades
empresariales e inmobiliarias sobre todo con bases muy frgiles.
La deuda interna o publica, es la parte de la deuda nacional o publica de un
pas cuyos acreedores son los ciudadanos. La principal causa de la interna es
la aparicin del recurrente de desequilibrios de ndole fiscal (exceso de gastos
sobre los ingresos), las consecuencias que causa son altamente perjudiciales
para el progreso social, el crecimiento econmico y la estabilidad
macroeconmica interna y externa.

1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

La intervencin de organismos de financiamiento mundial como el Banco
Mundial (BM) y el Fondo Monetario Internacional (FMI), para pases en vas de
desarrollo ayudan en forma satisfactoria a los pases de Amrica latina, y para
los retos de los pases con su deuda externa a travs de la polticas econmicas
reajustables o estabilizadoras que son dirigidas a los pases para amortiguar sus
deudas con el resto del mundo.

1.3. OBJETIVOS
Dar a conocer las soluciones que plantean el fondo monetario
internacional y el banco mundial para aliviar el pago de la deuda pblica

8
 externa mediante recetas econmicas que ayuden a estimular reformas
econmicas que promuevan el desarrollo.

1.4. HIPTESIS
Los organismos internacionales como el fondo monetario internacional y el
banco mundial ayudan a los pases que tienen problemas de balanza de
pagos se presentan porque los pases acumulan cargas de deuda
insostenibles, que no pueden reembolsarse con ninguna serie de polticas
factibles. En esas circunstancias, el pas y sus acreedores deben
reestructurar la deuda, lo que puede entraar, por ejemplo, una mayor
flexibilidad en las condiciones de reembolso, como la prrroga de los plazos
de vencimiento o, en los casos ms graves, una reduccin del valor nominal
de la deuda.
El FMI tambin ha venido siguiendo los esfuerzos de los deudores soberanos
y los acreedores del sector privado por aplicar un conjunto general de
principios voluntarios formulados en el contexto de una iniciativa liderada por
el sector pblico y privado los "principios para el mantenimiento de flujos
estables de capital y la reestructuracin justa de deuda en mercados
emergentes" para la gestin de crisis y la reestructuracin de la deuda en los
mercados emergentes. La poltica de concesin de prstamos a pases con
atrasos del FMI tiene como finalidad asegurar que los pases deudores que
tienen atrasos en los pagos frente a acreedores privados cuentan con los
fondos necesarios para implementar sus programas econmicos,

1.5. EL PROBLEMA DE LA DEUDA EXTERNA E INTERNA.

El problema de la deuda genera dficit, cuando el dinero que se ha obtenido
no se utiliza en aquello para lo que fue solicitado, cuando se usa de manera
ineficiente o cuando las condiciones de devolucin se endurecen ya sea por
incumplimientos anteriores del deudor o por presiones externos para modificar
la poltica econmica.
Mala administracin de los fondos, que produce un dficit sostenido que
supone cada vez ms recursos externos para compensarlo.

9
 Frente al problema de la deuda interna, la solucin consistiera en dolarizar la
deuda interna. As de simple.
La deuda pblica excesiva afecta el mercado de capitales, incluso si tuviera
capacidad para absorberla, pues lo pone a dudar de la capacidad de
cumplimiento del Estado con lo que provoca un descuento artificialmente
elevado.

1.6. PROBLEMA DE LA DEUDA INTERNA Y EXTERNA DEL

PER.
El tema de la deuda externa del Per no es un problema exclusivo de nuestro
pas ni exclusivo de Latinoamrica. Es, en realidad, un problema que afecta a
todos los pases tanto a los que se llama desarrollados como a los que se
encuentran en vas de desarrollo. En este sentido, el problema hay que tratarlo
como un problema general y no exclusivamente peruano.
La deuda externa en el Per es un antiguo y grave problema que afecta al pas y
le impide su desarrollo, se ha convertido en un crculo vicioso ya que por pagar la
deuda dejan de invertir en su mismo, tanto en salud y educacin que son pilares
para el desarrollo de un pas en todo sus aspectos.
La deuda interna y/o publica en el Per, en los ltimos aos se incrementado en
ms de 20 mil millones de soles equivalente a ms del 3% de PBI, Producto
Bruto Interno, ello nos perjudica bastante en el crecimiento econmico, afectando
a la poblacin ms vulnerable considerado de extrema pobreza y pobre.
El otro de los problemas es la percepcin de riesgo del pas por parte de las
clasificadoras de riesgo soberano. Durante los ltimos 20 aos uno de los pilares
del modelo econmico peruano ha sido la prudencia fiscal, reconocida por los
mercados financieros internacionales, y que nos ha permitido obtener el grado de
inversin, esto nos indica que atraer mayor inversin extranjera y tener acceso a
crdito con menores tasas de inters. Es de inters pblica para limitar el
incremento de la deuda publica reducir la deuda pblica.

1.7. QUE ES DEUDA?

Proviene del latn debita: se refiere a la obligacin que un sujeto tiene de pagar a
otro. (Est relacionado al pago de dinero.), Muchas personas adquieren

10
 prstamos para comprar bienes de consumo o de equipo, o una vivienda. Los
pases tambin lo hacen. Toman dinero prestado en los mercados de capitales o
lo piden a instituciones financieras internacionales para pagar infraestructuras:
carreteras, servicios pblicos y centros de salud. Al igual que las personas, los
pases tienen que devolver el principal y los intereses de los
prstamos que reciben. No obstante, hay diferencias importantes. Si
una persona contrae un prstamo, recibe el dinero directamente y cuando lo
devuelve lo hace conforme a las condiciones de ese prstamo. Pero si es un pas
el que adquiere el prstamo, a los ciudadanos no se les informa acerca del uso
del mismo ni de las condiciones de su devolucin. En la prctica, muchos
Gobiernos han utilizado prstamos para proyectos que no cumplen los requisitos
mnimos de viabilidad social, ecolgica o econmica. Una segunda diferencia es
que, cuando una empresa o persona no puede hacer frente a
sus obligaciones financieras va a la quiebra. Entonces se nombra un tribunal
encargado de evaluar la situacin del deudor al que los bancos reconocen la
incapacidad de pagar la totalidad de su deuda. Sin embargo, los pases no
pueden pedir que se les declare en quiebra: no existen procedimientos ni rbitros
a tal efecto. En el mbito internacional son los acreedores y no un tribunal,
quienes deciden si pedirn o no al pas deudor que pague su deuda.

1.8. CUNTO ENDEUDAR A UN PAS?

Para entender vemos dos artculos publicados en gestin: "cunto debes y
cunto vendes?"(Gestin 1/2/99) y "cunto endeudar a una empresa?"
(Gestin 21/9/99). Las ideas y conceptos aplicados al sector privado se pueden
entender al endeudamiento externo del sector pblico y al pas en general.
Asumimos una tasa de inters promedio para un pas emergente (como el Per) de
6% anual y un periodo de amortizacin efectiva de 20 aos (es decir 5% anual). El
Per, segn el banco mundial, presenta un nivel de endeudamiento externo/PBI de
50% para 1998. Este nivel se ha reducido de 115% en 1998. El servicio de la deuda
externa respecto a las exportaciones representa el 40.3.5 para 1996. Con relacin al
gasto pblico, los intereses representan el 13% y el servicio de la deuda externa
podra estimarse en 32% y con relacin al PBI y 2 y 5 %, respectivamente. A nivel
mundial, para 1998, los pases latinoamericanos presentaban un ratio d/PBI de
36.9% (con excepcin de Ecuador que supera el 60 %). Latinoamrica presentaba

11
un ratio favorable, comparado con el este de Asia (35.9%) el medio oriente (28.6%) y
el frica Sub Sahara (68.3%). Latinoamrica ha reducido su ratio D/PBI de 65.3% en
1987 a 36.9% en 1998. Los pases con mayor carga de deuda Brasil 46.2%, Mxico
44.3%, Per 40.3%. Los intereses como porcentaje del PBI entre 1970 y 1994
representaron para Latinoamrica, 4.5% del PBI, mientras que, para los pases de la
OECED fueron del orden de 2.8% de PBI. Carlos Boloa (experiencias para
una Economa al servicio de la gente).

1.9. CUNTO DEBEN LOS PASES?

Hoy en da el tema de la deuda externa y su pesada carga para los pases pobres ha
tomado gran vigencia. Se nos habla de la imposibilidad de pagar y las necesidades
de condonar la deuda externa. Un primer indicador del nivel de endeudamiento de
un pas es el ratio deuda externa (DX) con relacin al PBI.
Este ratio mide la solvencia del gobierno y, como tal, es un indicador incompleto de
la sostenibilidad de la poltica fiscal del gobierno. De acuerdo al Banco Mundial
(1997), podemos clasificar a los pases endeudados
en extremo a aquellos cuyos ratios DX/PBI es superior al 200% Rep., del Congo
247%, Nicaragua 244%, Rep., democrtica del Congo y Angola, le siguen aquellos
con 100 a 200 %: Mauritania, Costa de Marfil, Zambia, Mozambique, Etiopa, Siria y
Jordania. Un tercer grupo, con 50 a 100%: Bulgaria, Camern, Jamaica, Sierra,
Leona, Panam 88%, Honduras 86%, Madagascar, Vietnam, Tanzania, Macedonia,
Mali, Ecuador 72%, Nigeria., Tailandia, Indonesia y Bolivia 51%, entre otros. Entre
los pases de alto endeudamiento llama la atencin primero la gran concentracin de
pases africanos y luego los pases arbicos. Deber 200% del PBI significa que solo
los intereses representan un pago equivalente al 10%5 o ms del PBI y un servicio
del 15% o ms del PBI al ao. Cifras a todas las luces impagables. El criterio de
convergencia del tratado de maastricht de la unin monetaria Europea establece que
los miembros deben tener un ratio DX/PBI no mayor de 60%. Los pases
latinoamericanos cumplen el criterio de maastricht en general: Bolivia 51%, Per
45%, Chile 43%, Venezuela 41%, Argentina 38%, Mxico 37 Costa 34
Uruguay 32%, Colombia 27%, Brasil 23%, Hait 21% y Paraguay 20%.
Latinoamrica, con un ratio DX/PBI de 37 % (1998) sale bien comparado con el Este
Asitico 40 % , sur del Asia 27 % , pases Europeos en desarrollo 36%, medio

12
oriente 29% y sub Sahara africana 68 %, sin embargo en los 80's Latinoamrica
lleg a un ratio de 65 % por un fuerte endeudamiento , alza de tasas de inters ,
deterioro de trminos de intercambios y devaluaciones, para reducirse a 37.5 en los
90's gracias a la disciplina fiscal mayor crecimiento econmico, reduccin de tasa de
inters negociaciones del club de Paris y el plan Brady.

1.10. LA DEUDA EN EL MUNDO

Hay varias maneras de medir el endeudamiento de los pases, pero lo
verdaderamente importante es conocer cunto debe un pas en relacin con su
poblacin, su nivel de renta y/o su capacidad econmica. Comparando la deuda
externa total con el producto o renta nacional (PNB) o con sus exportaciones, que
marcan la capacidad de un pas para obtener las divisas necesarias para pagar al
exterior, nos encontramos con un grupo de pases que, en total deben menos, pero
en relacin con su propia poblacin, su renta y su economa, son los que ms deben
y para los que es ms difcil soportar la carga de la deuda externa. Deuda como %
PNB Clasificacin IDH, Nicaragua 750127, Santo Tom y Prncipe 600125 Guyana
430104 ,Mozambique 430166 Guinea-Bissau 350163 Congo-Brazzaville 330130,
Somalia 300 no consta Angola 300157, Sudn 280158, Costa de Marfil 260145,
Nota.- El IDH, ndice de desarrollo humano, elaborado por el PNUD (Naciones
Unidas), pone de manifiesto el nivel de desarrollo centrado en las personas que
alcanza un pas (es decir, se refiere a las condiciones de educacin, acceso a agua
potable, saneamiento, alfabetizacin, etc.). La clasificacin indica su situacin con
relacin al conjunto de los pases analizados (175). As, el nmero 1 tiene el mayor
nivel de desarrollo humano, mientras el pas 175 es el que presenta una pero
situacin. Los pases ms endeudados se encuentran normalmente tambin entre
aquellos con un pero desarrollo humano. Las deudas que los pases del Sur estn
pagando hoy proceden de varias fuentes:
Crditos contrados con la banca privada a tipos de inters variable. Fueron
concedidos por bancos privados en los aos 70 y primeros 80, cuando los
pases del Norte no queran recibir prstamos.
Crditos a la exportacin con garanta o respaldo pblico de Estados de
pases del Norte. stos estn vinculados a adquisicin de mercancas, en
ocasiones armas, o la prestacin de servicios por parte de entidades del pas

13
 que otorga o respalda el crdito. En esta categora estn los crditos FAD
espaoles.

1.11. PLANTEAMIENTO DE LA DEUDA.

Monto y relaciones de la deuda En 1995, el monto de la deuda externa total
desembolsada de 22 pases de Amrica Latina y el Caribe lleg a 574.000
millones de dlares. Este incremento del 7,5% con respecto a 1994 significa una
suma de 40.000 millones de dlares y se debi sobre todo a los aumentos en
Brasil y Mxico El mayor endeudamiento de Brasil obedece a que los
empresarios privados prefirieron tomar prstamos en el exterior, dadas las altas
tasas internas de inters; adems, existi una ampliacin de los crditos
comerciales para el financiamiento del comercio exterior.

CAPITULO II
2. DEUDA EXTERNA
El trmino se refiere al dinero que deben los Estados como sujetos. Los acreedores
pueden ser otros pases, entidades privadas, o instituciones financieras
multilaterales. Gran parte de los prstamos tienen su origen en la dcada de los
setenta, y se destinan a pases que se encuentran en diferentes niveles de pobreza
y desestructuracin.

Las condiciones en que se produjeron estos prstamos, el uso que se dio al dinero,
los programas de ajuste impuestos por el Fondo Monetario Internacional (FMI) entre
otros factores, llevaron a una situacin de crisis todava no resuelta. Los pases
deudores no pueden reducir el importe de sus deudas sin pagar el alto costo que
supone renunciar a invertir en los sectores bsicos de su propio desarrollo.

2.1. MARCO TERICO DE REFERENCIA

Primero empecemos describiendo algunos hechos histricos del origen de la
deuda externa pblica del Per definindola:

2.2. ORIGEN DE LA DEUDA

El dficit fiscal de EEUU en los aos 60, origin una fuerte devaluacin del dlar.
Este hecho supuso un revs para los principales pases productores de petrleo, ya

14
que el precio estaba fijado en dlares, disminuyendo as el valor de sus
exportaciones. Por su parte los gobernantes de los pases del Sur no cesaban de
aceptar los atractivos crditos.
En el comienzo de los aos ochenta los tipos de inters de los crditos subieron,
empujados por el crecimiento de stos en los EEUU (a consecuencia del dficit
fiscal). Paralelamente se increment de nuevo el precio del petrleo y cayeron los
precios de los productos agrcolas en los que los pases del Sur basaban sus
exportaciones. Como consecuencia estos pases estaban recibiendo menos dinero
que antes por sus exportaciones y pagando ms que nunca por los prstamos y por
las importaciones.
Los pases del Sur, aceptaron esos prstamos, que tenan tipos de inters
extremadamente bajos, los aceptaron para poder, entre otras cosas, hacer frente al
incremento del precio del petrleo. Fue as como el 60% de los crditos fueron a
pases pobres.
Estos gobiernos utilizaron una gran cantidad de estos prstamos a fines
improductivos, como la compra de armamento en lugar de invertirla en el desarrollo
del pas y beneficiar a sus sectores ms empobrecidos.

2.3. RESPONSABLES DE LA DEUDA

El problema de la deuda es resultado de la actuacin negligente de distintos
actores:
Los bancos comerciales actuaron irresponsablemente al conceder los
prstamos sin controlar la viabilidad de los proyectos para los que se
solicitaban ni la capacidad de devolverlos.
Los Estados acreedores, por su parte, han supeditado el desarrollo del Sur a
las frmulas tcnicas para facilitar a los acreedores el cobro de los crditos.
Con relacin a la actuacin de los Estados deudores hay que destacar los
fatales efectos para estos pases de las actuaciones de los gobernantes
(adquiriendo en nombre del pas prstamos excesivos y sin diseos realistas
de la inversin para poder restituirlos). Adems los gobiernos de los distintos
pases deudores actuaron, por motivos que no son ajenos a la divisin en
bloques de la Guerra Fra, de forma descoordinada en la defensa de sus
posturas, perdiendo as la capacidad de rentabilizar su papel, frente a la
unidad de accin de los acreedores.

15
 2.4. PASES A LOS QUE AFECTA LA DEUDA
La deuda afect de una manera especial a Amrica Latina en la dcada
de los aos ochenta mientras que en los aos noventa tiene una especial
incidencia en frica Subsahariana. La mayor parte de la deuda
latinoamericana se concentra en pases grandes, con una alta cantidad de
deuda pero con economas slidas, mientras que en frica el volumen
total de la deuda no es muy elevado pero s lo es en trminos relativos,
por afectar a economas dbiles y desestructuradas.

En frica en conjunto uno de cada dos nios no va a la escuela. En este

continente la cantidad que transfieren los gobiernos a los acreedores del
Norte es cuatro veces mayor que lo que dedican a salud y educacin de sus
ciudadanos.

2.5. CONSECUENCIAS DE LA DEUDA

Analicemos en dos consecuencias:

EN LOS PASES EMPOBRECIDOS.- El endeudamiento en un importante

nmero de pases ha llegado a un nivel tal, que exige que para el pago del
servicio de la deuda se reduzcan gastos de otras reas.
Los pases ms endeudados carecen de las infraestructuras y servicios
sociales con los que mejorar las condiciones de vida de su poblacin. Son
Estados en los que la situacin de gran parte de la poblacin hace que el
gasto social sea imprescindible para el desarrollo del pas. El esfuerzo de
destinar importantes cantidades al pago de la deuda no logra reducir el
importe total de sta, que sigue creciendo a un ritmo de 20% anual, lo que
convierte el problema de la deuda en un crculo vicioso, sin salida.
La deuda se ha convertido en una fuente de transferencia de recursos desde
las comunidades que ms los necesitan a los pases desarrollados. La
cantidad transferida, en bastantes ocasiones, supera o multiplica lo que
reciben de estos mismos pases como ayuda al desarrollo.
El pago de la deuda es tambin un obstculo para que se alcance una
estabilidad econmica que permita convertir la economa del pas en atractiva

16
 para la inversin privada extranjera. De este modo, los pases empobrecidos,
con la excepcin de algunos pases asiticos y latinoamericanos, tienen que
seguir dependiendo de la financiacin concesional o a travs de ayudas, ya
que no disponen de un gasto pblico suficiente para garantizar siquiera la
subsistencia de su poblacin.
En el caso de las personas, existen unos lmites a las acciones de ejecucin
para recuperar las deudas. De este modo, aunque el importe de la deuda sea
alto, no llega nunca a afectar a las necesidades bsicas del deudor. Este
concepto no existe para los Estados en el Derecho Internacional. Cuando los
pases empobrecidos quedan profundamente endeudados, su economa se
degrada profundamente.
Asimismo la deuda externa ha supuesto un fuerte trasvase de soberana
nacional de los pases endeudados a las instituciones multilaterales, que
reproduce los esquemas occidentales, al verse obligados a aceptar los
programas de ajuste diseados por estas instituciones. Este hecho tambin
ha llevado a que tengan que olvidar las estrategias nacionalistas de desarrollo
y las reivindicaciones de un Nuevo Orden Econmico Internacional.
La deuda no es la nica causa del origen de esta situacin de
empobrecimiento pero compromete los gastos de tal forma que se convierte
en un obstculo insalvable para acabar con la vulnerabilidad, al destinar la
mayor parte de las divisas de las exportaciones al pago de la deuda, en lugar
de invertirlas en el desarrollo local.
EN LOS PASES ENRIQUECIDOS.- Los efectos devastadores de la deuda
son ms notables en los pueblos que viven en el Tercer Mundo, pero los
pases ricos acaban padeciendo tambin las consecuencias de esta situacin.
Las principales consecuencias de la deuda en los pases occidentales son las
siguientes:
Destruccin del medio ambiente. Uso irracional de los recursos, utilizacin de
los recursos comunes (ocanos, atmsfera) y de los pases del Sur como
receptores de las basuras radioactivas y nucleares, destruccin de la capa de
ozono, calentamiento del planeta, etc.

Trfico de drogas prohibidas. Su volumen de negocios excede al del comercio

de petrleo y est en segundo lugar despus del comercio de armas..

17
 Costes de los contribuyentes. Aumento de impuestos indirectos y los recortes
a gastos pblicos. Se encarece el nivel de vida y aumenta la pobreza.
Prdida de empleo y mercados debido a los planes de ajuste, con las
consiguientes privatizaciones de empresas estatales.

Aumento de la inmigracin con el consiguiente crecimiento de la pobreza y la

y la exclusin social.
Proliferacin de conflictos armados. Actualmente acontecen alrededor de 30
conflictos armados, muchos de ellos no declarados. Son conflictos internos,
en Estados con instituciones democrticas dbiles o inexistentes.
Trfico de armas. Es el primer negocio del mundo, por el volumen de dinero
que mueve. Armamento ligero, adaptado a los conflictos actuales, que
incorporan nios y jvenes a los ejrcitos. Proliferan las minas anti personas.

CAPITULO III

3. LA DEUDA EXTERNA EN EL PER

Es el problema ms importante que afecta a muchos pases y que limita las
posibilidades de bienestar y desarrollo es pues la deuda externa se ha convertido
en un problema de graves consecuencias para pases como el Per.
Tenemos menos autonoma.
Debemos aceptar los precios que se imponen a nuestros productos.
No tenemos la capacidad de ahorro.
Gran parte del presupuesto nacional se dedica al pago de la deuda y los
intereses y se deja invertir en educacin, salud, vivienda.
La deuda contribuye al deterioro de la calidad de vida de la poblacin, en
especial de los ms pobres.
Al 31 de diciembre de 2012, la deuda pblica alcanz el importe de S/. 94
609,00 millones. Del monto total adeudado, S/. 52 044,80 millones (55,0%)
correspondieron a obligaciones externas y S/. 42 564,1 millones (45,0%) a
obligaciones internas.
Este importe represent un incremento de 0,2% respecto a diciembre del ao 2011,
en el que se registraron adeudos por S/. 94 383,7 millones (S/. 54 489,8 millones de

18
deuda externa y S/. 39 893,9 millones de deuda interna). Este ligero incremento en
el saldo adeudado, se explica principalmente por el efecto cambiario derivado
principalmente por la debilidad del dlar cuyo impacto se torna favorable en trminos
de nuevos soles equivalentes. Como referencia de la deuda interna y externa
grficamente se observa que hay un incremento entre los dos aos 2011 y 2012.

De acuerdo con teora financiera, existe una relacin directa entre riesgo y
rentabilidad, lo cual implica que cuanto mayor es el riesgo de incobrabilidad de
un crdito, mayor ser la tasa de inters que cobra el prestamista de los fondos.
Entonces, el prestatario adems de pagar el uso del capital prestado debe
retribuir al acreedor con una prima de riesgo.
Cuando se habla de riesgo pas se est analizando si tenemos liquidez y si esa
liquidez est ligada a la capacidad o solvencia econmica. Solvencia entendida
como capacidad de nuestro pas para administrar sus pagos de deuda interna y
deuda externa.
Cuando se habla de riesgo de un pas no solamente estamos hablando de la
capacidad de pago del Estado Peruano, sino de la capacidad de pago de la
nacin peruana, vale decir, tanto del sector pblico como del sector privado.

3.1. ANLISIS SITUACIONAL

La inflacin se encuentra estrechamente relacionada con el aumento de la deuda,
esta se genera cuando un pas gasta ms de lo debido, lo que trae como
consecuencia que se soliciten prstamos para reponer el dinero gastado, esto
incrementa la deuda externa del pas

19
Nuestro pas se encuentra endeudado desde el inicio de la repblica. En el siglo XIX,
nos endeudamos con Inglaterra, debido al apoyo que nos brind para pagar las
guerras de la independencia.
Algunos puntos claves que originaron la deuda externa y su aumento en el Per se
debieron a:
a. Entre 1877 y 1884: El Per increment sus medios de pago (billetes fiscales) en
516 % producindose una inflacin.
b. La guerra del pacifico (1879-1884): Esta guerra dej a la economa peruana en
una situacin de descalabro. Perdimos territorio, perdimos nuestro principal
producto de exportacin (el salitre) y perdimos mucha poblacin, nuestro sector
productivo tambin sufri los efectos de esta guerra, entre otras cosas se perdi
el 80% del ganado lanar, las minas de Arequipa y Puno fueron abandonadas, el
volumen de las exportaciones cay en 70%.
c. En 1886: La deuda pblica externa ascendi a 51 millones de libras esterlinas,
fue 55 veces mayor a los ingresos fiscales de ese ao. Las grandes empresas
comerciales sufrieron grandes estragos, es as que varias de ellas se
trasladaron a Chile y otras se liquidaron.
d. Durante el gobierno de Velasco Alvarado (1968 1975) se solicitaron
prstamos para adquirir armamento, esto con miras a una guerra con
Chile.
e. En los aos 1977 y 1984 no fue posible pagar la deuda, ocasionando que los
intereses aumentaran.

3.2. DEUDA EXTERNA PRINCIPALES HECHOS DESDE 1980

HASTA EL 2010
Con referencia a las 2 peores hiperinflaciones en el Per fueron la guerra del
pacfico (1879) y con el gobierno de Alan Garca (85-90). La primera genero la
quiebra econmica del pas, la segunda por una poltica econmica populista a
ultranza e irresponsable llevo a una quiebra econmica mucho ms severa que la
primera. Tambin hay otras causas que originaron las deudas en cntra de la
economa peruana tales como:

3.2.1. FERNANDO BELAUNDE TERRY (1980-85)

20
En este periodo la inflacin alcanz 70% y 125% anual, lo cual favoreci el aumento
la deuda que alcanz una cifra de 13 000 millones de dlares, nuestra moneda se
depreciaba mientras los intereses aumentaban y pasamos a la lista de morosos en
los principales bancos a punto de ser pasados a inelegibles para prstamos, hay que
tener en cuenta que en 1983 fuimos afectados con la corriente del nio agravando
an ms la situacin puesto que nuestro PBI disminuyo no contbamos con los
recursos necesarios para el cumplimiento de pago de la deuda.

3.2.2. ALAN GARCA (1985 1990)

El primer gobierno del Presidente Alan Garca, se declar la deuda como impagable
y se anunci que slo se pagara el monto equivalente al 10% de las exportaciones
del pas, esto origin que el Per sea considerado un pas inelegible y de alto riesgo
El Per dej de ser sujeto de crdito internacional para importantes agencias de
cooperacin como el Banco Interamericano de Desarrollo y el Banco Mundial.
El motivo del porque no se pag la deuda es que estbamos en pocas difciles
donde la herencia dejada por Belaunde era un pas en crisis yendo a la baja, la
nica alternativa era no negociar sino limitar el pago de estas deuda. Lo que se
ahorraba en el pago de la deuda se aprovechara para financiar importaciones, la
produccin industrial peruana depende, en gran medida, de mquinas y materias
primas importadas (poltica heterodoxa) lo que provoco un Estado en bancarrota
(dficit fiscal) y una economa que importaba ms de lo que exportaba (dficit
comercial). Al salir el gobierno dejo al pas con una hiperinflacin de 2000% anual.

Entre 1985 y 1988 el porcentaje promedio de pago de la deuda pblica externa fue
de 14,7% de las exportaciones, disminuyendo a partir de 1989 a un promedio de
5.4% anual.
Esta situacin Llevo a atrasos que al cierre de 1990 representaban US$ 12,771
millones (incluyendo aproximadamente US$ 2,950 millones de intereses y moras por
servicio impago), de los cuales US$ 7,100 millones correspondan a amortizacin y
US$ 5, 671 millones a intereses. Si bien es cierto se podra argir que el menor
servicio de la deuda pblica externa, 14,7 % de las exportaciones en promedio para
el periodo 85-90, posibilito una mayor inyeccin de recursos a la economa interna,
el contexto de poltica macroeconmica en la que se plante, impidi un efecto de

21
ampliacin de capacidades productivas nacionales y ms bien contribuyo al proceso
de hiperinflacin y recesin por todos conocido.

3.2.3. ALBERTO FUJIMORI I(1990-2000)

A los aos 90 la deuda se distribua de la siguiente manera del total de deuda
vencida e impaga, el 38% corresponda a proveedores, el 34% a la banca
internacional, y el resto a agencias oficiales, gobiernos y organismos internacionales
(BID y Banco Mundial). Alrededor del 86% de la deuda externa corresponda al
sector pblico.
En la dcada de los aos 90, se muestra que los nuevos crditos externos
concertados se orientaron preferentemente hacia necesidades de financiamiento de
proyectos de inversin y de libre disponibilidad (crditos para pagar deuda), mientras
que un monto menor para financiar importacin de alimentos y la defensa nacional.
Segn fuente financiera, el crdito externo desembolsado en 1990 alcanza US$239
millones, de los cuales US$ 34 millones provienen de organismos internacionales:
US$ 95 millones del Club de Paris, US$ 75 millones de Amrica Latina, US$ 1 milln
de la banca internacional, Europa del Este 9 millones y Proveedores 24 millones.
En contraste, cabe precisar que al cierre del ao 2000 los adeudos con los
Organismos Internacionales ascendan a US$ 5,830 millones, con el Club de Paris
ascendan a US$ 8,391 millones, con Amrica Latina ascendan a US$ 83 millones,
con la banca internacional ascendan a US$ 3,837 millones, con Europa del Este
ascendan a US$ 62 millones y con proveedores ascendan a US$ 1,062 millones.

Tambin cabe recalcar hechos importantes como:

Aplicacin una serie de "shocks econmicos" que tenan por objetivos
restablecer la economa del Per.
Permiti la reinsercin del Per en el sistema financiero mundial.
Acumulacin de las Reservas Monetarias.
Pago normal de la deuda externa

3.2.4. ALEJANDRO TOLEDO MANRIQUE

El aumento de la deuda pblica

22
Asimismo, otro factor que ha contribuido a mantener en algunos casos y a mejores
en notros algunos indicadores macroeconmicos, sobre todo el crecimiento del
Producto Bruto Interno (PBI), durante el gobierno del presidente Alejandro Toledo,
adems de la estabilidad macroeconmica, del empuje del sector privado a travs
de las grandes inversiones que se iniciaron en la dcada de los noventa y del
contexto internacional extraordinariamente favorable, es el endeudamiento pblico
(deuda externa e interna) impresionante, destinado fundamentalmente a financiar el
dficit fiscal del gobierno.

En efecto durante la administracin gubernamental de Alejandro Toledo, el Per se

ha endeudado como no lo haban hecho otros gobiernos en las ltimas dcadas del
siglo pasado. Por tanto, el buen desempeo de algunas variables econmicas es
tambin el resultado de un aumento del endeudamiento pblico externo e interno
que ingres a la economa (por ejemplo, segn algunos analistas econmicos el
endeudamiento de los ltimos cinco aos han contribuido a incrementar el Producto
Bruto Interno (PBI en casi un punto porcentual cada ao) con mayores intereses a
futuro, factura que lo tendrn que pagar las futuras generaciones, sobre todo, los
ms pobres y excluidos.

Al cierre del ao 2000, seis meses antes que Alejandro Toledo asumiera la
Presidencia de la repblica, nuestra deuda pblica era de 24 273 millones de dlares
y al 31 de diciembre del 2005, la deuda pblica peruana ascendi 29 968 millones
de dlares, de los cuales 22 279 millones (74%) corresponden a deuda externa y 7
688 millones (26%), a la deuda interna. Es decir, entre el ao 2000 y 2005, la deuda
pblica peruana ha tenido un incremento nominal de 5 695 millones de dlares .En
consecuencia, lo nico que ha logrado el gobierno de Alejandro Toledo en materia
de endeudamiento es empobrecer ms al pas e impedirle su desarrollo

Evolucin de la Deuda Pblica, 2000 2005 - (En millones de dlares)

2000 2005 VARIACIONES

Deuda Pblica 24273 29968 5695

Externa 19205 22279 3074

23
 Interna 5068 7688 2620

FUENTE: BCRP, MEF, 2000-2005

La Deuda externa creci US$ 3,900 millones en gobierno de Toledo. Segn
viceministro de Hacienda Kurt Burneo.
El 50% de tal cifra es producto de los intereses y las variaciones del tipo de cambio.
Es decir, que slo la mitad, un promedio de US$ 2,000 millones, corresponde a
desembolsos dinerarios.
Si bien antes el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) tena una actitud pasiva
ante las fluctuaciones de cambio de las monedas internacionales, dijo que ahora se
aplican operaciones de cobertura contempladas en la estrategia de reestructuracin
de la deuda pblica.
Cabe mencionar que existe una fuerte devaluacin del dlar norteamericano frente a
otras monedas europeas y yenes japoneses, sobre todo en el caso del Euro.
La deuda pblica aument US$ 4,911 millones, incluida la deuda domstica a travs
del programa Creadores de Mercado. Segn informacin del Banco Central de
Reserva (BCR), dijo que la deuda pblica creci en 20.4% entre junio del 2001 y
diciembre del 2003, eso significa que pas de US$ 24,045 a US$ 28,956 millones.

3.2.5. 2 GOBIERNO DE ALAN GARCA PREZ

La deuda externa peruana se redujo en la ltima dcada en ms de 20 puntos, al
pasar de 46 a un 23 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB).
La deuda externa pblica de Per baj a 30.408 millones de dlares al cierre del
primer semestre de 2008, 447 millones menos de lo proyectado para el cierre del
ao.
La cada fue resultado de las operaciones de prepago de Bonos Brady por 816
millones de dlares y de bonos de la Corporacin Andina de Fomento por 166,7
millones de dlares.
Per ha tenido un excedente que le ha permitido ordenar su deuda pblica externa
con el pago de bonos Brady, lo que es importante porque limpia un oscuro pasado.
Ahora que Per tiene grado de inversin, estos pagos le permiten mejorar su
posicin de deuda.

24
Los pagos de la deuda que realiza Per en la actualidad concentran el 12.9 por
ciento del presupuesto pblico, comparado con casi 27 por ciento al que ascenda
en 2005.
Es decir, el pago de la deuda externa ha dejado de ser una carga en el presupuesto
de manera que ahora podemos usar ms recursos para inversin, gasto social y
otros aspectos que benefician a la poblacin".
El PIB actual es de 153 mil millones de dlares, y el PIB per cpita asciende a cinco
mil 200 dlares, casi el doble del registrado en 2005.
La deuda total de Per suma 33 mil millones de dlares y, de ese monto, 20 mil
millones corresponden a deuda externa y el resto a deuda interna.
"Adems, se lograron bonos globales que vencen en el ao 2050. Jams Per ha
tenido un plazo de crdito tan extendido y una tasa de 5.625 por ciento que es una
tasa histricamente baja y el plazo obtenido es el segundo ms largo en la regin
despus de Mxico.

3.3. ORGANISMOS DE FINANCIAMIENTO DE DEUDAS

EXTERNAS A PAISES SUB DESARROLLADOS
3.3.1. FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI).- El Fondo Monetario
Internacional (FMI) fue creado en 1944 en la Conferencia Monetaria y
Financiera celebrada en Bretton Woods. Se define como un organismo de
naturaleza cooperativa orientado a la promocin de polticas de orden
financiero, tendientes al equilibrio de las finanzas pblicas de aquellos
pases que se encuentran en dificultades monetarias, particularmente en
cuanto a sus cuentas con el exterior.
Est representado por 183 pases, son las naciones que aportan las
mayores contribuciones monetarias al fondo comn las que tienen mayor
poder en la toma de decisiones. En el Consejo de Gobernadores, el
mximo gremio de dicha institucin, Estados Unidos tiene el 17.1% de los
votos, con lo cual adquiere el "control accionario"
estn representados 183 pases, son las naciones que aportan las
mayores contribuciones monetarias al fondo comn las que tienen mayor
poder en la toma de decisiones. En el Consejo de Gobernadores, el
mximo gremio de dicha institucin, Estados Unidos tiene el 17.1% de los
votos, con lo cual adquiere el "control accionario" y con ello el derecho a

25
 veto en vista de que las decisiones pueden ser tomadas solo con una
mayora calificada del 85%. Las naciones acreedoras del G-7 controlan las
decisiones del directorio ejecutivo. Cinco de ellas (EE.UU, Japn,
Alemania, Francia y Gran Bretaa), con ms del 35% de los votos, son
nombrados en el directorio, por lo que el FMI ha sido definido, un tanto
irnicamente, como "la instancia neutral de los acreedores".

3.3.2. EL BANCO MUNDIAL.- Es una fuente vital de asistencia financiera y

tcnica para los pases en desarrollo de todo el mundo. Su misin es
combatir la pobreza con pasin y profesionalidad para obtener resultados
duraderos, y ayudar a la gente a ayudarse a s misma y al medio ambiente
que la rodea, suministrando recursos, entregando conocimientos, creando
capacidad y forjando asociaciones en los sectores pblicos y privado. No
se trata de un banco en el sentido corriente; esta organizacin
internacional es propiedad de 186 pases miembros y est formada por
dos instituciones de desarrollo singulares tales como:
a. BANCO INTERNACIONAL DE RECONSTRUCCIN Y FOMENTO
(BIRF) Y LA ASOCIACIN INTERNACIONAL DE FOMENTO (AIF).
Cada institucin desempea una funcin distinta pero colabora con las
dems para concretar la visin de una globalizacin incluyente y
sostenible. El BIRF centra sus actividades en los pases de ingreso
mediano y los pases pobres con capacidad crediticia, mientras que la
AIF ayuda a los pases ms pobres del mundo.
b. CORPORACIN FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC, POR SUS
SIGLAS EN INGLS), EL ORGANISMO INTERNACIONAL DE
GARANTA DE INVERSIONES (MIGA) I Y EL CENTRO
INTERNACIONAL DE ARREGLO DE DIFERENCIAS RELATIVAS A
INVERSIONES (CIADI).- Juntas, estas instituciones ofrecen prstamos
con intereses bajos, crditos sin intereses y donaciones a los pases en
desarrollo para diversos fines, entre los que se incluyen inversiones en
educacin, salud, administracin pblica, infraestructura, desarrollo del
sector financiero y el sector privado, agricultura, y gestin ambiental y
de los recursos naturales.

26
 c. BANCO INTERNACIONAL DE RECONSTRUCCION Y FOMENTO
(BIRF).- El objetivo del Banco Internacional de Reconstruccin y
Fomento (BIRF) es reducir la pobreza en los pases de ingreso
mediano y los pases pobres con capacidad crediticia mediante la
promocin del desarrollo sostenible con prstamos, garantas,
productos de gestin de riesgos y servicios analticos y de
asesoramiento. El BIRF se fund en 1944 y fue la primera institucin
del Grupo del Banco Mundial. Posee una estructura similar a la de una
cooperativa, es decir, es propiedad de sus 186 pases miembros, que
lo administran en beneficio propio.
d. ASOCICION INTERNACIONAL DE FONDO (AIF).- es la entidad del
Banco Mundial que brinda ayuda a los pases ms pobres del mundo.
Establecida en 1960, la AIF tiene como objetivo reducir la pobreza
otorgando prstamos sin inters y donaciones para programas que
fomenten el crecimiento econmico, reduzcan las desigualdades y
mejoren las condiciones de vida de la poblacin. La AIF es una de las
mayores fuentes de asistencia para los 79 pases ms pobres del
mundo, 39 de los cuales estn en frica. Es el principal proveedor de
fondos de donantes para servicios sociales bsicos en los pases ms
pobres.

3.4. CONDENACIN DE LA DEUDA

La poltica de tratamiento de la deuda externa sigue los acuerdos que se

Suscriben en el Club de Pars, de mbito informal y sin personalidad
jurdica, En el que se renen los principales estados acreedores para
tratar los problemas de pago de los pases deudores. En l, cada deudor
negocia con el conjunto de sus acreedores. Resulta difcil pensar que
organismos que a su vez son prestadores sean lo suficientemente
objetivos como para decidir cules son las vas de solucin para los
pases deudores. Son prestadores y estn interesados en cobrar, son
juez y parte.

27
 Las inversiones de los pases del norte en los pases empobrecidos son
menor Que la cantidad que reciben en concepto del pago de deuda, dicho de
otra Forma, cuando muchos pases del norte no han alcanzado el
compromiso del 0,7% del PIB en ayuda oficial al desarrollo, los pases en
desarrollo transfirieron de 2000 a 2004 un 1,3% de su PIB como pago de
intereses y capital de la Deuda.
En el Per estamos pagando solo los intereses de la deuda externa y los
Intereses siguen creciendo, incluso estos no se pagan por completo lo que se
Convierten en capital de la deuda para el prximo ciclo de pagos.

3.5. QU SE ENTIENDE POR CONDONACIN?

La deuda externa de un pas que se condona, significa que los recursos
liberados (el dinero que ya no se paga al acreedor) se invierte en programas
de lucha contra la pobreza.
Cuestionamos la objetividad e incluso la operatividad, de los procesos de
condonacin que son largos y dilatados. Creemos que ni las instituciones son
las adecuadas ni los procesos actuales son los ptimos para trabajar el
problema de la deuda. Es imperativa la creacin de un Tribunal Internacional
De La Deuda Externa, porque ahora mismo no existe ningn organismo que
sea objetivo para analizar todos los problemas de los pases deudores y
acreedores. Dado de que ahora mismo no existe ningn organismo que sea
objetivo para analizar todos los problemas de los pases deudores y
acreedores.

CAPITULO IV

4. DEUDA INTERNA
Deuda interna" es una parte de la "deuda pblica, se refiere a la porcin de
la deuda pblica de una nacin o territorio cuyos acreedores son ciudadanos
de esa misma nacin. El resto de la deuda pblica se constituye por la deuda
externa, siendo los acreedores en este caso son extranjeros.

28
 En la dcada de los aos setenta, nuestro Estado se abus con la deuda
externa. En diversas administraciones se endeud a ms
no poder (petrodlares, banca comercial y mil cuestiones ms). A finales de
dicho decenio el endeudamiento se hizo por la va anormal del Banco Central,
de modo que no se conoca la operacin en la Asamblea Legislativa.
En los noventas, en cambio, la moda ha sido la "deuda interna", compuesta
por infinidad de colocaciones en el mercado interno, en forma de bonos o
valores que "reciben" los bancos comerciales del Estado y que "aceptan"
las instituciones pblicas.
Sin embargo, hay que recordar que la deuda pblica (interna y externa) tiene
un origen: el dficit presupuestario. La causa es un
dficit fiscal (Estado=Fisco). Si nuestro Estado no entra en razn, todo se
hundir. Absolutamente todo. Las instituciones pblicas, los mercados
financieros, los fondos de pensiones, la infraestructura, los servicios y
nuestra sociedad en general. No seremos los primeros a quienes les pasa tal
tragedia. La historia est llena de ejemplos. Lstima que parece que el ser
humano no escarmienta en cabeza ajena.

4.1. ENDEUDAMIENTO PUBLICO INTERNO.

Se define como endeudamiento interno toda operacin de financiamiento,
sujeta a reembolso, que sea concertada va crdito, colocacin de bonos,
letras y cualquier otro tipo de endeudamiento con personas naturales o
jurdicas domiciliadas en el pas.

4.2. TIPOS DE ENDEUDAMIENTO PBLICO INTERNO

Se clasifican en dos tipos de endeudamiento tales como:

4.2.1. PRSTAMOS LOCALES: una alternativa son los prstamos o las

colocaciones de ttulos en la banca local. Puede ser muy atractiva para
cubrir necesidades estacionales de caja fiscal, que no coincidan con
perodos de demanda de recursos por parte de empresas o inversionistas
locales.
4.2.2. MERCADO LOCAL DE CAPITALES: se utilizan los mercados de
capitales locales como parte de la estrategia de financiamiento

29
 gubernamental, mediante la emisin de instrumentos tales como los
Bonos Soberanos y Letras del Tesoro Pblico, a travs del Programa
Creadores de Mercado.
4.2.3. COMPOSICIN DE LA DEUDA PBLICA INTERNA.- Del total de la de la
deuda pblica interna, 90% es de largo plazo y 10% de corto plazo. La
deuda de largo plazo la conforman los bonos del tesoro pblico (84%) y
los crditos del Banco de la Nacin (16%). La mayora de los bonos son
bonos de reconocimiento (US$ 2,908 millones). se hace la referencia al
ao 2004.
4.2.4. LA DEUDA INTERNA QUE PRESENTA EL BCRP ES IGUAL A LA QUE
PRESENTA EL MEF.- Es del ao 2004, No, no es igual. El stock de deuda
interna segn cifras del BCRP es US$ 6,485 millones y el del MEF es US$
4,602 millones. Pero la informacin presentada s es consistente entre
ambas entidades, sino que el stock de deuda interna del BCRP incluye: a)
la deuda de gobiernos locales y regionales con el Banco de la Nacin, b)
registra el saldo adeudado por Bonos de Reconocimiento en trminos de
valor actualizado, c) incluye las obligaciones pendientes de cobro en la
compra de bienes y servicios y por devolucin de impuestos, y d) no
considera las deudas asumidas por el MEF con otras instituciones
pblicas, incluidos los bonos FONAVI. No incluye deuda contingente.
4.2.5. LOS BONOS DE RECONOCIMIENTO.- Son los beneficios que el Estado
reconoce a favor de aquellos trabajadores que dejan el Sistema Nacional
de Pensiones para afiliarse a una Administradora de Fondo de Pensiones
(AFP). La Oficina Nacional de Normalizacin (ONP) es la entidad
encargada de pagar el Bono de Reconocimiento al titular, sea cuando
cumpla los 65 aos, fallezca o presente una invalidez permanente. El
monto que la ONP desembolsa es el valor nominal del Bono, multiplicado
por la tasa de inflacin acumulada desde su emisin.
4.2.6. QU SON LOS BONOS SOBERANOS? Son bonos emitidos por los
Estados. Pueden transarse en mercados financieros internos o externos.
4.2.7. LOS BONOS DE APOYO AL SISTEMA FINANCIERO.- La emisin de los
distintos Bonos de Apoyo Financiero fue realizada entre fines de 1998 y el
2001, con el fin de proveer de liquidez o solvencia al sistema financiero
peruano que fue afectado por una crisis bancaria, producto de shocks

30
 externos e internos, y debilidades en la gestin de algunas entidades
bancarias, que amenazaron con desestabilizar al resto del sistema
financiero. Estos bonos buscaron restablecer la estabilidad del sistema
financiero y evitar la posibilidad de costos mayores para el Estado.
Adems, debido al deterioro de la calidad de la cartera bancaria,
ocasionado por la situacin econmica del pas a fines de los noventa, se
implementaron sistemas de transferencia temporal de cartera por Bonos
del Tesoro. Asimismo, se crearon programas que facilitaron la
reestructuracin de deudas comerciales y agrarias, utilizando los Bonos
del Tesoro como respaldo de una parte significativa de stas. Ello implic
un intento conjunto de los deudores, los bancos y el Estado de darle
facilidades de pago a empresas econmicamente viables. Estas medidas
buscaban contribuir con la solucin de problemas patrimoniales de las
empresas y con mejorar la cartera del sistema financiero peruano.
4.2.8. EL PROGRAMA DE CREADORES DE MERCADO.- El Ministerio de
Economa y Finanzas emite deuda pblica en soles, mediante un
programa de emisin de bonos soberanos en el mercado local. La deuda
se subasta en el mercado primario a un grupo de bancos. El Banco de
Crdito del Per, el Banco Wiese Sudameris, BBVA Banco Continental,
Interbank y Citibank integran el Programa Creadores de Mercado de
Bonos. Estos bancos revenden posteriormente las obligaciones en el
mercado secundario a los inversionistas institucionales, como las AFP y
compaas de seguros, entre otras. En teora, el Estado no slo emite
estos bonos para cubrir el financiamiento pblico, sino tambin para que el
sector privado cuente con mejores alternativas de inversin.
4.2.9. CULES SON LAS CONDICIONES DE ENDEUDAMIENTO INTERNO?
Al 31 de Diciembre de 2004, los datos del Ministerio de Economa y
Finanzas sealan que el 78% de los bonos estn colocados en soles y el
resto en dlares, igualmente la mayor parte de los crditos (91%) est en
soles. En relacin con las tasas y los plazos, los Bonos Soberanos Bullet
tienen tasas fijas y cada vez tienen plazos ms largos; en el caso de los
Bonos VAC, la intencin es colocarlos a renta fija con plazos cada vez
ms largos para colocar puntos de referencia que sirvan para futuras
colocaciones privadas.

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 4.2.10. CULES SON LAS CONDICIONES MS FAVORABLES? Al igual
que para la deuda externa, para conocer cules son las condiciones ms
favorables se requiere calcular el valor presente de los flujos futuros a
desembolsar por cada prstamo o bono. Adems, las condiciones de
colocacin dependen de los objetivos de la emisin.
4.2.11. SE MENCIONA ALGUNOS DEUDAS INTERNAS DEVOLUCIN DE
BONOS.
La devolucin de los aportes del Fondo Nacional de Vivienda (Fonavi),
deuda que asciende a S/. 22 mil millones y que el actual gobierno no
tuvo voluntad poltica de entregar a los 5 millones de fonavistas, pese
a que los peruanos votaron a favor en el referndum de octubre del
2010.
Otro de las pendientes deudas por pagar es la bonificacin a los
trabajadores cesantes y jubilados referidos al Decreto de Urgencia N
037-94, dictado en el rgimen de Alberto Fujimori, el monto
ascendente es de 3 mil millones de soles.
Es as como se tiene otras deudas internas por pagar que el gobierno de turno
representado por el presidente Pedro Pablo Kuczynski, deber resolver en beneficio
de los pensionistas.

5. RECOMENDACIONES
La importancia que se tiene en la economa de Pas para poder mantener la
estabilidad monetaria y los pobladores no sean los ms perjudicados con la
inflacin.
Se debe emplear la economa adecuadamente para que un Pas surja,
deberamos obtener provecho de nuestras riquezas para buscar el progreso y
desarrollo de un pas.
La poca que vivimos presenta gran competitividad econmica y tal
competitividad requiere del almacenamiento (Reserva Internacional) para poder
afrontar problemas futuros que puedan afectar al Pas.
Se debe dirigir polticas de deuda mediante las asesoras de los
organismos internacionales ya que mediante ellos el pas va renegociar
sus deudas.

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6. CONCLUSIONES.
Los pases como el nuestro se endeudaron con la esperanza de mejorar las
condiciones para su desarrollo, pensaron que la inversin que haran con el
dinero traera progreso y resolvera la falta de dinero, es decir pensaron que
la deuda sera fcil de pagar, pero los malos manejos y usos de este,
ocasionaron que la deuda creciera y creciera hasta alcanzar grados
impagables.
En lugar de pagar la deuda externa en el Per y en el mundo estamos
pagando los inters y que hay muchos pases que no tienen para pagar la
deuda y sus inters siguen creciendo, por eso hay instituciones que ayudan a
los pases que estn altamente endeudados a que su deuda sea condonada,
son 41 pases los que estn clasificados como altamente endeudados por l
banco mundial, que el origen de la deuda externa en el mundo se dio por la
devaluacin del dlar en los aos 60.
Es necesario que los programas de cancelacin de la deuda estn
acompaados por polticas econmicas sanas y que los beneficios originados
de la cancelacin lleguen a la gente ms necesitada mediante inversiones
sociales bsicas.

7. BIBLIOGRAFA.
Galeano Eduardo. Las Venas Abiertas de Amrica Latina. Tercer Mundo
Editores, Colombia. 1996. Pg. 402
http://transparencia-economica.mef.gob.pe/deuda/
http://es.wikipedia.org/wiki/Deuda_ externa
http://www.mef.gob.pe/
www.mef.gob.pe/peruinv/esp/legal/aspectos.htm
www.wikipedia.com
http://www3.planalfa.es/deudaexterna/
http://www3.planalfa.es/deudaexterna/docbase.htm>
http://www.fuhem.es/CIP/EDUCA/mrs/articulos/deudaintro.htm

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