Glosario de terminos:

Accin. Parte en que se divide el Capital de una empresa.

Accin ordinaria. Accin comn, con derecho a voto y a dividendo.

Accin preferida. Accin con derecho de preferencia sobre las utilidades.

Normalmente el monto del dividendo es fijo, y se pagan slo si hubo utilidades.
Generalmente no tienen derecho a voto. A veces se emiten con clusula de conversin
en acciones ordinarias.

Acciones cclicas. Acciones que tienden a subir rpido de precio cuando la economa
mejora, o que tienden a bajar rpidamente cuando las condiciones generales
empeoran. Tpicamente se ubican en esta categora las acciones de empresas
papeleras, automotrices, etc.

Activo subyacente. Activo sobre el cual se operan derivados (opciones, futuros, etc.)

Administracin activa. Filosofa de inversin basada en la seleccin de activos. Se

sustenta en la conviccin de que es posible superar el rendimiento del ndice
seleccionando los activos en los que invertir.

Administracin pasiva. Filosofa de inversin basada en la "no seleccin" de los

activos. Sus adherentes no creen que seleccionando activos se pueda
sistemticamente superar el rendimiento del ndice. Por tal motivo los administradores
que adhieren a esta filosofa invierten en el propio ndice o en una cartera copiada del
mismo.

ADR. American Depositary Receipt. Son certificados negociables emitidos por bancos
estadounidenses. Los certificados representan cierta cantidad de acciones de
compaas extranjeras. Se operan en las bolsas estadounidenses.

Agente colocador. Institucin encargada de la venta primaria del activo a emitirse.

Acreedor. Titular de un bien que no est en su poder.

Administracin. Tcnica mediante la cual se tratan de optimizar recursos para un

mejor aprovechamiento, bajando costos y elevando la produccin, es decir, la forma
de organizar cada uno de los recursos o elementos de los cuales se encuentra
conformada la empresa para un mejor desarrollo y funcionalidad.

Amortizacin. Devolucin gradual de una deuda, o reduccin de los valores mediante

pagos peridicos. / Cancelacin de un activo durante un nmero de meses o aos,
normalmente su vida activa esperada. / Prdida del valor de un bien en un
determinado periodo de tiempo, ya sea por deterioro fsico o por haber cado en
desuso. / Consumo de capital. / Descenso gradual de una moneda en rgimen de
flotacin.

Anlisis fundamental. Metodologa de valuacin de activos basada en los

"fundamentos" del instrumento. En el caso de acciones, el analista estudia a la
empresa en cuanto a las perspectivas de las ventas, la posibilidad de que incremente
sus utilidades a futuro, etc., etc., etc.,

Anlisis tcnico. Metodologa basada en el anlisis de grficos de evolucin para

pronosticar el probable recorrido futuro del precio de un activo.

Arbitraje. Operacin que busca sacar ventaja de anomalas transitorias en los precios
de dos activos.

Asignacin de activos. Es la manera en la que se distribuyen las inversiones segn

las distintas clases de activos.

Apalancamiento financiero. Razn de deuda total al activo total. Existen otras

medidas del apalancamiento financiero, especialmente aquellas que relacionan las
entradas del efectivo con las salidas requeridas de efectivo.

Apalancamiento operativo. Es la capacidad de la empresa en la utilizacin de costos

fijos de operacin, para incrementar al mximo los efectos de las fluctuaciones en las
empresas en cuanto a las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos.

Bear market. Mercado caracterizado por una tendencia bajista.

Bear spread. Estrategia de inversin que utiliza opciones de compra y de venta. La

apuesta es a un precio en baja del activo subyacente.

Benchmark. Cartera testigo con la que se comparan los rendimientos de una cartera.

Beta. El coeficiente que indica la volatilidad o riesgo sitemtico de la rentabilidad de

un ttulo en relacin a la variacin de la rentabilidad de mercado (generalmente un
ndice). Si el Beta del ttulo es mayor que uno tiene una volatilidad superior a la del
mercado y se denomina agresivo. Si, por el contrario, la beta es menor que uno se le
denomina defensivo

Bid. Precio al cual hay compradores de un activo.

Block. Operacin en la que se transa una cantidad importante de activos.

Blue chip. Compaa con gran aceptacin de sus productos o servicios, o con
capacidad demostrada de generar utilidades al inversor, o con buena y regular
capacidad de pago de dividendos en efectivo.

Bolsa. mbito de negociacin de activos financieros con oferta pblica.

Bono. Instrumento de deuda que representa el compromiso del emisor de devolver el

capital originalmente captado entre los inversores pagando, normalmente, un inters
peridico.

Bono basura. Bono con baja calificacin. Se negocian a precios que determinan, ex-
ante, altas tasas de retorno. Son instrumentos de riesgo alto.
Bono convertible. Bono que se emite con la opcin de canje por acciones segn
condiciones especficas.

Bono cupn cero. Bono emitido sin cupn de renta. Se negocia con descuento. La TIR
surge del diferencial entre el valor nominal y el precio.

Bonos Brady. Son bonos emitidos por los gobiernos en el marco de la refinanciacin
de la deuda externa de inicios de los '90. Las emisiones tpicas son el FRB (por Floating
Rate Bond), el PAR, y el Discount. Son bonos cuyas tasas de rendimiento son
generalmente aceptadas

Bienes. Se le denomina as a todo lo que posee un individuo o persona, ya sea

alimento, ropa, dinero, casa, muebles, etc. Por lo que existe una catalogacin de
bienes.

Bonos corporativos. Bonos emitidos por empresas.

Bonos municipales. Bonos emitidos por los gobiernos locales.

Bonos soberanos. Bonos emitidos por los gobiernos centrales.

Broker. Agente autorizado para intermediar en la compra/venta de activos financieros

por lo que cobran una comisin explcita.

Bull market. Mercado caracterizado por una tendencia alcista.

Bull spread. Estrategia de inversin que utiliza opciones de compra y de venta y que
apuesta a un precio en alza del activo subyacente. Un ejemplo sera la compra de un
call y venta simultnea de un call con precio de ejercicio mayor. Ambas out-of-the-
money.

Bullet. Bono que amortiza totalmente en un slo pago al vencimiento.

Burstil. Referido a la bolsa.

Butterfly spread. Estrategia compleja de opciones construida a partir de la venta y

compra de 2 calls con diferentes maturities y precios de ejercicio. La estrategia reporta
utilidad cuando el precio spot del activo subyacente no experimenta cambios
importantes.

Capitalizacin burstil. Valor de una empresa en bolsa. Surge de multiplicar el

precio de la accin por la cantidad de acciones.

Fly-to-quality. Proceso en el que los inversores venden activos ms riesgosos y

buscan refugio en activos de bajo riesgo.

Fondo de inversin. Es el patrimonio integrado por activos financieros pertenecientes

a diversos inversores a los cuales se les reconocen derechos de copropiedad
representados por cuotapartes.
Fondo de inversin abierto. Fondo de inversin con nmero de cuotapartes variable
en funcin de los pedidos de rescate o suscripcin que reciba.

Fondo de inversin cerrado. Fondo de inversin con nmero limitado de cuotapartes

y plazo determinado.

Fondos indexados. Fondos mutuos que invierten segn los principios del indexing.
No hacen seleccin de activos, sino que invierten en los activos que componen el
ndice. Replican la composicin del ndice.

Futuros. Instrumento financiero basado en un contrato por el cual las partes acuerdan
comprar o vender una cantidad determinada de un activo a un precio determinado en
una fecha determinada.

Cartera (o riqueza). Conjunto de ttulos representantes de los activos en los que se

encuentra materializada la riqueza de una persona o empresa.

Causantes mayores. Personas fsicas cuyos ingresos anuales alcancen los

establecidos en la ley del impuesto sobre la renta.

Causantes menores. Personas fsicas que realicen actividades, cuyo ingreso anual no
exceda de lo establecido en la ley del impuesto sobre la renta.

Crditos. Son los prstamos que alguna entidad o individuo proporciona a la empresa
con la finalidad de obtener algn provecho, pero sin embargo no dan ningn derecho
sobre las utilidades obtenidas, aunque se deba comprometer algn bien de la empresa
para su pago.

Derecho de preferencia. Derecho que tienen los accionistas de mantener su

participacin ante una nueva emisin de acciones. Normalmente los accionistas tienen
un plazo de tiempo para ejercer su derecho de preferencia en las condiciones de la
suscripcin.

Derivado. Producto financiero elaborado sobre la base de un activo subyacente. El

rendimiento de estos productos se derivan de la evolucin del subyacente.

Desvo estndar. Medida del riesgo de un activo. Para una serie de datos, el desvo
estndar es el promedio de los desvos de cada dato respecto el promedio de la serie.

Diversificacin. Poltica de invertir en diversos activos con el fin de reducir el riesgo

conjunto del portafolio.

Dividendo. Nombre que recibe la distribucin de utilidades a los accionistas de una

empresa. El pago puede ser en efectivo o en nuevas acciones.

Depreciacin. Disminucin del valor sufrido por el objeto asegurado, por

consecuencia del transcurso del tiempo.
Empresa. Se le denomina as a un acto emprendible por un grupo de persona o
individuos, tambin es utilizado este trmino para dar referencia a un negocio o
compaa. Legalmente una empresa se encuentra constituida por diversos aspectos
fiscales y gubernamentales.

GAP. Trmino utilizado para referirse al "salto" importante experimentado por el precio
de un activo. Normalmente entre el precio de cierre de un da y el de inicio del da
siguiente, y tanto en alza como en baja.

Impuesto. Cobro obligatorio que el Estado o las colectividades locales realizan

respecto de los recursos de los agentes econmicos, sin asignacin previa a un gasto
preciso.

Indexacin. Es una metodologa para administrar inversiones. El administrador no

hace una seleccin de activos, sino que compra y retiene todos los valores que
conforman un determinado segmento del mercado o ndice.

ndice. Cartera de activos representativa de un mercado o clase. Normalmente se lo

utiliza para referenciar o comparar el rendimiento de una cartera particular.

Indicador de apalancamiento (leverage). Compara el financiamiento originado en

terceros con recursos de los accionistas, con el fin de establecer cul de las dos partes
est corriendo el mayor riesgo. El laverage financiero total establece la relacin
existente entre los compromisos financieros y el patrimonio de la empresa. El laverage
total mide el grado en que est comprometido el patrimonio de los socios o accionistas
respecto de los acreedores de la compaa.

Inters devengado. Es el importe de intereses correspondiente a un periodo de

tiempo ya transcurrido an no cobrado o pagado.

Inversores institucionales. Organizaciones que operan grandes volmenes de

activos, por ejemplo, fondos de inversin, bancos, compaas de seguros, fondos de
pensin, entre otros.

IPO. Abreviatura de Initial Public Offering, u oferta pblica inicial. Es cuando una
empresa sale a la bolsa por primera vez.

Lmite. Es una restriccin impuesta a una orden de compra o venta de un activo. En el

caso de una orden de compra es el precio mximo dispuesto a pagar por el activo. En
el caso de una orden de venta es el precio mnimo al cual ejecutar la orden.

Leverage. Financiamiento de la inversin. Comprar activos con endeudamiento. El

endeudamiento potencia el riesgo propio del activo invertido tanto en el caso de
rendimientos positivos como negativos de ese activo. Permite invertir ms en un activo
pero asumiendo el costo del endeudamiento.

Liquidacin. Fecha en la que se entrega y paga (liquida) la transaccin.

Liquidez. Atributo de un activo financiero de ser comprado o vendido en el mercado

sin provocar cambios considerables en el precio.
Lote de una opcin. Cantidad de unidades del activo subyacente sobre los que se
negocia la opcin de compra o venta con cada contrato.

Market timing. Es la filosofa de inversin basada en la conviccin de que es posible

superar el rendimiento del ndice por anticiparse a los movimientos del mercado.

Negocio. Es la actividad mediante la cual se intercambia algo y en la que

tericamente se debe ganar tanto por una parte como por la otra.

Oferta pblica. Invitacin que se hace a personas en general, o sectores o grupos

determinados, para realizar cualquier acto jurdico con ttulos valores por medio de
ofrecimientos personales, o de alcance masivo.

Paridad. Relacin entre el precio de un bono y su valor segn condiciones de emisin.

Generalmente expresado en porcentaje.

Partida. Es todo asiento, ya sea del Debe o del Haber, y contra partida.

PE ratio. Indicador de valuacin de una accin. Mide la cantidad de veces que el

precio representa a las ganancias por accin. Se calcula dividiendo el precio de la
accin por el valor de la ganancia por accin.

Persona fsica. Aquella que cuenta con mayora de edad y que tiene facultad de
disponer libremente de su persona y de sus bienes, salvo las limitaciones que
establece la ley.

Persona moral. Son personas morales: la nacin, los estados, municipios,

corporaciones de carcter pblico reconocidas por la ley, sociedades civiles y
mercantiles, sindicatos, asociaciones profesionales, etc.

Portafolio. Conjunto de activos que conforman las inversiones de un inversor

Precio de ejercicio. Precio al cual se puede ejercer una opcin.

Precio spot. Precio de un activo en el mercado de contado.

Recursos. Son cada uno de los elementos con los que cuenta el administrador para
realizar la accin de crecimiento de la empresa, los recursos son tcnicos, econmicos,
humanos, materiales, etc.

Rentabilidad. Es la medida de la utilidad proporcionada por un ttulo en relacin con

el capital invertido en su adquisicin.

Riesgo. Incertidumbre respecto el resultado futuro de una inversin. Mayor

incertidumbre implica mayor riesgo. El desvo estndar de las variaciones de precio es
un indicador del riesgo del activo.
Riesgo no sistemtico. Riesgo atribuible a factores que afectan slo a ese activo.

Riesgo sistemtico. Riesgo atribuible a factores que afectan a todo el mercado.

Tambin llamado riesgo de mercado, o riesgo no diversificable.

ROA. Abreviatura de Return on Assets, o retorno sobre los activos. Mide las utilidades
como porcentaje de los activos de la empresa

ROE. Abreviatura de Return on Equity, o retorno del capital. Mide las utilidades como
porcentaje del capital empresario.

Smbolo. Sigla de identificacin de un activo.

Short. Venta de un activo que no se posee. La apuesta es a una baja en el precio.

Short covering. Compra de activos para cubrir posiciones vendidas.

Sobrecomprado. Caracterstica de un activo que experiment un violento incremento

en su precio por exceso de presin compradora.

Sobrevendido. Caracterstica de un activo que experiment una fuerte baja en su

precio por exceso de presin vendedora.

Soporte. Nivel de precio al cual el analista tcnico espera que se incremente

considerablemente la demanda del activo.

Socios. Aquellas personas o entidades que aportan algn bien tangible o econmico a
la empresa para su desarrollo y que tienen derecho a participar de las utilidades
obtenidas por el negocio, as como de sus prdidas.

Subasta (liquidacin). Procedimiento con el que las sociedades holding de servicios

pblicos han de elegir su asegurador.

Toma de ganancias. Baja de mercado generada por la presin de venta luego de un

proceso de alza considerable en los precios.

Utilidad. Resultado final del ejercicio a disposicin de la asamblea de accionistas, o

dueos de la empresa.

Valor futuro. Valor hoy con ms el importe de intereses que surge de aplicar la tasa
de inters en proporcin al plazo.

Valor intrnseco. Valor de un activo que surge de la aplicacin de un modelo de

valuacin. Es el valor que para el analista debera tener un activo.

Valor intrnseco de una opcin. El monto que surge de la diferencia entre el precio
spot y el de ejercicio en un call cuando el precio spot es mayor que el precio de
ejercicio. En el caso de un put, la diferencia entre el precio spot y el de ejercicio
cuando el precio spot es menor que el del ejercicio.
Valor libros. Valor contable de una accin. Surge de dividir el Patrimonio Neto de la
empresa por la cantidad de acciones.

Valor nominal. Importe originalmente emitido de un bono.

Valor presente. Valor hoy equivalente de un monto futuro. Se calcula descontando

del valor futuro el importe que surge de aplicar la tasa de descuento en proporcin al
plazo. El valor presente es menor que el valor futuro. La diferencia entre ambos es la
tasa de inters.

Valor residual. Monto del capital nominal de un bono an no amortizado.

Valor segn condiciones de emisin. Valor nominal de un bono con ms los

intereses corridos.

Volatilidad. Trmino utilizado para referirse al grado de fluctuacin e impredecibilidad

de un precio en el mercado. Medida del riesgo de un activo. El desvo estndar de los
retornos peridicos es una medida de la volatilidad del activo.

In-the-money. Propiedad del precio de una opcin que se da cuando tiene valor
intrnseco mayor que cero. En el caso de opciones de compra cuando el precio spot
cotiza por encima del precio de ejercicio. En el caso de una opcin de venta, cuando el
precio spot cotiza por debajo del precio del ejercicio.