Instrumentos derivados de moneda extranjera CAPTULO 8 227

a. Cul es el valor de su posicin al vencimiento si el
tipo spot final es de US$0.12000/Ps?
b. Cul es el valor de su posicin al vencimiento si
el tipo spot final es de US$0.09800/Ps?
c. Cul es el valor de su posicin al vencimiento si el
tipo spot final es de US$0.11000/Ps?
4. Black River Investments. Jennifer Magnussen, una ope-
radora de divisas de Black River Investments, con sede
en Chicago, usa las cotizaciones de futuros (que se mues-
tran al final de esta pgina) sobre la libra esterlina para
especular con su valor:
a. Si Jennifer compra futuros sobre la libra al 5 de junio,
y el tipo spot al vencimiento es de US$1.3980/libra,
cul es el valor de su posicin?
b. Si Jennifer vende futuros sobre la libra al 12 de
marzo, y el tipo spot al vencimiento es de US$1.4560/
libra, cul es el valor de su posicin?
c. Si Jennifer compra futuros sobre la libra al 3 de
marzo, y el tipo spot al vencimiento es de US$1.4560/
libra, cul es el valor de su posicin?
d. Si Jennifer vende futuros sobre la libra al 12 de junio,
y el tipo spot al vencimiento es de US$1.3980/libra,
cul es el valor de su posicin?
5. Madera Capital. Katya Berezovsky es especuladora de
divisas que trabaja en Madera Capital en Los ngeles.
Su ms reciente posicin especulativa le redituar
ganancias con base en su expectativa que el dlar esta-
dounidense aumentar significativamente su valor
frente al yen japons. El tipo spot actual es de 120.00/
US$. Debe elegir entre las siguientes opciones a 90 das
sobre el yen japons:
Precio de
Opcin ejercicio Prima
Opcin de venta sobre yenes 125/US$ US$0.00003/
Opcin de compra sobre yenes 125/US$ US$0.00046/
a. Katya debe comprar una opcin de venta o una op-
cin de compra sobre yenes?
b. Con su respuesta a la parte (a), cul es el precio de
equilibrio de Katya?
c. Con su respuesta a la parte (b), cul es la utilidad
bruta y la utilidad neta (incluida la prima) si el tipo
spot al final de los 90 das es de 140/US$?
6. Gnome Capital (A). Stefan Weir compra y vende divisas
para Gnome Capital en Ginebra. Stefan tiene US$10 mi-
llones para comenzar y debe declarar todas las utilidades
al final de cualquier especulacin en dlares estadouni-
denses. El tipo spot sobre el euro es de US$1.3558/, mien-
tras que el tipo a plazo a 30 das es de US$1.3550/.
a. Si Stefan cree que el valor del euro seguir aumen-
tando frente al dlar estadounidense, por lo que
espera que el tipo spot ser de US$1.3600/ al final de
los 30 das, qu debe hacer?
b. Si Stefan cree que el valor del euro se depreciar
frente al dlar estadounidense, por lo que espera que
el tipo spot sea de US$1.2800/ al final de los 30 das,
qu debe hacer?
7. Gnome Capital (B). Stefan Weir cree que el franco suizo
se apreciar frente al dlar estadounidense en los prxi-
mos tres meses. Tiene US$100,000 para invertir. El tipo
spot actual es de US$0.5820/SF, el tipo a plazo a tres
meses es de US$0.5640/SF, y espera que el tipo spot alcance
US$0.6250/SF en seis meses.
a. Calcule la utilidad esperada de Stefan suponiendo
una estrategia de especulacin pura en el mercado spot.
b. Calcule la utilidad esperada de Stefan suponiendo
que compra o vende SF a plazo de tres meses.
8. Utilidades de una opcin de compra. Suponga que una
opcin de compra en euros se suscribe con un precio de
ejercicio de US$1.25/ a una prima de 3.80 centavos
por euro (US$0.0380/) con fecha de vencimiento den-
tro de tres meses. La opcin es por 100,000. Calcule su
utilidad o prdida en caso de ejercer la opcin antes del
vencimiento en un momento cuando el euro se negocia
spot a
a. US$1.10/
b. US$1.15/
c. US$1.20/
d. US$1.25/
e. US$1.30/
f. US$1.35/
g. US$1.40/

Futuros de la libra esterlina, US$/libra (CME)

Contrato = 62,500 libras
Vencimiento Apertura Alto Bajo Liquidacin Cambio Alto Bajo Inters abierto
Marzo 1.4246 1.4268 1.4214 1.4228 .0032 1.4700 1.3810 25,605
Junio 1.4164 1.4188 1.4146 1.4162 .0030 1.4550 1.3910 809