M PRA

Munich Personal RePEc Archive

The attractiveness of foreign direct

investments Case of the Moroccan
manufacturing industry

MOHAMMED BIJOU and MOHAMMED ELHASSOUNI

Universite Mohammed V, Universite Mohammed V

2016

Online at https://mpra.ub.uni-muenchen.de/75815/
MPRA Paper No. 75815, posted 26 December 2016 23:08 UTC
 Lattractivit des investissements directs trangers
Cas de lindustrie manufacturire marocaine
BIJOU MOHAMMED et ELHASSOUNI MOHAMMED

Rsum
La contribution des implantations trangres la croissance conomique a pouss le
gouvernement marocain placer lattraction des investissements directs trangers parmi les
priorits conomiques du pays, ce qui a permis le dveloppement des politiques visant la
sduction des firmes multinationales. Cette contribution se propose donc didentifier les
principaux dterminants des investissements trangers. Il sagit de dgager les nouvelles
conditions dinvestissements recherches par les firmes multinationales pour apprcier le
territoire marocain, et ensuite d'valuer laide dun modle conomtrique en donnes de
panel l'importance des diffrentes variables macroconomiques pouvant expliquer les flux
d'entre d'IDE dans l'industrie manufacturire au Maroc, et de dgager les principaux
facteurs sur lesquels repose lattractivit.
Nos rsultats montrent que les variables, la disponibilit du facteur travail, limportance des
cots et de la qualit de la main-duvre, la taille du march, ainsi que louverture
commerciale, sont les facteurs les plus significatifs de lattractivit des entreprises
industrielles. Nous montrons aussi que la densit industrielle attire limplantation de
nouveaux investisseurs, Et que le Maroc, est devenu une plate-forme industrielle attractive
pour les exportateurs trangers.

Summary
The contribution of foreign subsidiaries to economic growth prompted the Moroccan
government to place the attraction of foreign direct investment as one of the economic
priorities of the country, which has led to the development of policies aiming to attract
multinationals. This thesis therefore proposes to identify the key determinants of foreign
investment. It is to identify new investment conditions sought by multinational firms to
appreciate the Moroccan territory , and then evaluate using an econometric panel data
model the importance of different macroeconomic variables explaining the inflow of FDI in
the manufacturing sector in Moroccan flows, and to identify the main factors underpinning
the appeal.
Our results show that variables such as availability of labor factor, high cost and quality of
labor, market size, as well as trade opening, are the most significant factors appealing to
industrial companies. We also show that the industrial density attracts the implementation of
new investors, and that Morocco has become an attractive industrial platform to foreign
exporters.
Table des matires
INTRODUCTION .......................................................................................................................................... 2

PREMIER CHAPITRE : REVUE DE LA LITTRATURE ............................................................................................. 5

1. REVUE DE LA LITTRATURE THORIQUE ................................................................................................... 5

1.1. DFINITION DES INVESTISSEMENTS DIRECTS TRANGERS........................................................................ 5

1.2. LES DTERMINANTS DES IDE .................................................................................................................. 6
A- L'exploitation d'un avantage spcifique ................................................................................................................... 7
B- Lapproche clectique de J.H.DUNNING ............................................................................................................... 8
C- Lapproche synthtique de J.L.MUCCHIELLI ....................................................................................................... 9

DEUXIME CHAPITRE : LES IDE MANUFACTURIERS AU MAROC ...................................................................... 17

1. LVOLUTION DES FLUX DES INVESTISSEMENTS DIRECTS TRANGERS : ................................................. 19

2. LES PRINCIPALES TENDANCES DES I.D.E INDUSTRIELS MANUFACTURIERS.............................................. 22

2.1. Lvolution des I.D.E manufacturier et la croissance de degr de contrle tranger dans les E.A.P.E
22
A. La progression des IDE en nombre dEAPE et en termes de capital social tranger ......................................... 22
B. La croissance du degr de contrle tranger dans les E.A.P.E .......................................................................... 24
2.2. ANALYSE PAR ACTIVIT INDUSTRIELLE............................................................................................................. 24

TROISIME CHAPITRE : ANALYSE CONOMTRIQUE EN DONNE DE PANEL ....................... 29

1. SPCIFICATION DU MODLE ET PRSENTATION DES VARIABLES ............................................................ 30

1.1. Sources des donnes ......................................................................................................................... 30

1.2. Spcification du modle ................................................................................................................... 31
1.3. Description des variables et signes attendus.................................................................................... 32
Variable expliquer .......................................................................................................................................... 32
Variables explicatives ........................................................................................................................................ 32

2. ANALYSE CONOMTRIQUE ET RSULTATS DES ESTIMATIONS .............................................................. 35

A. Modle de base.................................................................................................................................................. 37
A. Modle en prenant compte de la taille du march ........................................................................................... 40

CONCLUSION ............................................................................................................................................. 42

BIBLIOGRAPHIE........................................................................................................................................ 45

1
Introduction

Avec la globalisation de lconomie, Linvestissement direct tranger (IDE) est devenu un

important lment de liaison conomique internationale. Il constitue, au ct des changes
commerciaux, un vecteur dintgration dans lconomie mondiale.

En, effet linvestissement direct tranger (IDE) est bnfique pour les pays dorigine et
daccueil et fait partie intgrante dun systme conomique international ouvert et efficace et
constitue lun des principaux catalyseurs du dveloppement. Les avantages quil procure ne se
manifestent cependant pas de manire automatique et ne se rpartissent pas quitablement
entre les pays et les secteurs.
Les politiques nationales et le cadre international de linvestissement jouent un rle
dterminant pour attirer des IDE vers un plus grand nombre de pays en dveloppement et pour
que ces investissements aient le maximum deffet positifs sur le dveloppement. Cest
essentiellement aux pays daccueil quil incombe de mettre en place des conditions gnrales,
transparentes et favorables linvestissement et de renforcer les capacits humaines et
institutionnels ncessaires pour les exploiter.

Cependant, Lanalyse des dterminants des IDE ncessite au pralable ltude du

comportement des Entreprises investissement tranger. En effet, linvestissement direct
tranger est insparable de lentreprise qui le ralise. Et les dterminants des IDE se dfrent
dun pays un autre ou dun secteur un autre selon le type de comportement des firmes.

Les investisseurs trangers implantent des units de production dans un pays daccueil pour
bnficier dun certain nombre davantages leur permettant de raliser une rentabilit leve.

Limplantation dans un pays hte peut avoir pour objectif la diminution des couts lis la
circulation des biens produits dans un pays et exporter dans un autre. Ce comportement offre
plusieurs autres avantages. Il permet lunit de production installe sur place pour desservir
le march hte dconomiser les frais de transports, dassurance, de stockage dans le port, de
dtourner les barrires douanires et non douanires, de rduire le risque et les dlais de
livraison, dexploiter les avantages octroys par les pouvoirs publics en matire fiscale,
dnergie ; de terrains industrielles, etc. Ce comportement relve dune stratgie dite de
pntration de march (stratgie horizontale).

Elle peut aussi viser la rduction des couts de production par lemploi dune main duvre
docile et bon march, par lutilisation des matires premires ou semi-ouvres disponible et
moins couteuse pour la conqute des marchs extrieurs. Lunit implante, galement, de
tous les autres avantages offerts par le pays daccueil. Dans ce cas, linstallation dune firme
cherche dexploiter des disparits des couts lchelle internationale. Ce comportement est
appel stratgie dimplantation pour la conqute du march mondiale (Stratgie verticale).

Le Maroc offre aux entreprises trangre divers avantages exploitable. Certains sont
relativement permanent (durable dans le temps) tels ces conditions climatiques, La fertilit et
la diversit de son sol, La richesse de son sous-sol, labondance de ses ressources

2
halieutiques, sa proximit du vaste march europen, etc. Dautre sont plutt volutifs parce
quils sont construits par les politiques conomiques adoptes. Ils varient avec les
changements qui touchent les politiques industrielles et commerciales.

La politique dincitation vise exercer une influence sur les investisseurs en gnral et
trangers en particuliers par loffre des conditions favorable la fructification des capitaux.
Les stratgies des investisseurs trangers au Maroc ne sont pas non plus immuables. Elles
voluent avec le temps en fonction de lenvironnement conomique international, des
perspectives davenir du pays daccueil et de lvolution des avantages octroys.

Depuis lindpendance, la politique conomique marocaine a connu deux tendances majeures

correspondant deux moments forts de son histoire. Et les investissements trangers, qui se
sont implants au Maroc, ont poursuivi deux grands types de stratgies en liaison avec ces
deux grandes tendances.

A la premire tendance oriente vers lencouragement de la production industrielle locale en

substitution aux importations massive a correspondu un comportement des investissements
directs trangers domins par la stratgie de pntration du march national.

La deuxime tendance axe sur la promotion des exportations sest accompagne dune
monte de la stratgie de minimisation des couts et dorientation de la production
lexportation.

Il convient donc d'expliquer pourquoi et sous quelle forme les firmes multinationales se
dirigent de plus en plus vers les pays en voie de dveloppement et dans quelle mesure les
dterminants principaux de l'implantation l'tranger (dfinis par Dunning, 1981 et par
Mucchielli, 1998) jouent en faveur de l'attractivit des firmes multinationales.

Dans cet esprit, il est intressant dtudier un pays comme le Maroc qui a un march local en
forte croissance mais qui est relativement limit et qui bnficie d'un accs prfrentiel aux
marchs de l'Union europenne.

En effet, les relations du Maroc avec l'Union europenne, sa proximit gographique, et ses
diffrents accords de libre-change sont autant de facteurs de nature renforcer son
attractivit vis--vis des investisseurs trangers.

L'objet de notre travail sera donc d'valuer lattractivit du Maroc pour le capital tranger et
plus prcisment pour les IDE manufacturiers en testant la pntration effective du capital
social tranger dans lindustrie manufacturire marocaine en prenant en compte des
interactions entre les entreprises trangres et les entreprises nationales.

Ce qui nous a conduit poser la question de dpart suivante : Comment peut-on mettre en
exergue la question dattractivit, en tenant compte des facteurs qui affectent le choix des
multinationales dans le secteur manufacturier pour venir sinstaller au Maroc ?

3
 Nous pouvons ainsi en dduire un ensemble de questions auxquelles notre travail
apportera une rponse :

Quelles sont les caractristiques spcifiques qui font du Maroc une destination
privilgie pour les FMN et lui permettant dattirer des activits en dlocalisation ?

Pourquoi et sous quelle forme les firmes multinationales se dirigent de plus en plus
vers les industries manufacturires et dans quelle mesure les dterminants principaux
de l'implantation l'tranger jouent en faveur de l'attractivit des firmes
multinationales ?

Afin de rpondre aux questions poses ; nous questionnerons les approches thoriques de la
multinationalisation avant dessayer dapprocher les motifs dterminants de limplantation de
ces firmes au Maroc. Pour cela nous avons scind notre travail en trois chapitres.

Nous nous proposons de nous pencher sur les fondements thoriques et empiriques de
lattractivit des IDE. Cest donc ce problme dordre thorique que nous avons essay
denvisager dans le premier chapitre
Par la suite (chapitre2), nous allons prsenter les principales caractristiques du secteur
Manufacturier Marocain.

Enfin, un troisime chapitre sera consacr une application de la littrature thorique et

empirique dans le cadre de secteur manufacturier marocain. Sur la base des donnes agrges
et sectorielles qui proviennent des enqutes annuelles du Ministre de lIndustrie, du
Commerce et des Nouvelles Technologies de lindustrie(MCINT), ainsi pour le besoin de
cette tude nous avons fait appel quelques donnes macroconomiques qui proviennent de
site de la Banque Mondiale. Nous dgagerons travers une modlisation en donnes de panel
les facteurs explicatifs des IDE manufacturiers en testant la pntration effective du capital
social tranger dans lindustrie manufacturire marocaine en prenant en compte des
interactions entre les entreprises trangres et les entreprises nationales.

4
 Premier Chapitre : Revue de la littrature

1. Revue de la littrature thorique

1.1. Dfinition des investissements directs trangers
Les dfinitions des principaux concepts sont celles retenues par lOCDE. Cette
organisation internationale recommande, en effet, la dfinition suivante de lentreprise
dinvestissement direct tranger :

Une entreprise ayant ou non la personnalit morale, dans laquelle un investisseur tranger
dtient au moins 10 % des actions ordinaires ou des droits de vote.
Le critre numrique de dtention de 10 % des actions ordinaires ou des droits de vote
dtermine lexistence dune relation dinvestissement direct. Un pouvoir de dcision effectif
dans la gestion, correspondant une participation dau moins 10%, signifie que linvestisseur
direct est en mesure dinfluer sur la gestion dune entreprise ou dy participer ; il ne requiert
pas ncessairement un contrle absolu par ltranger1.

Au terme de cette dfinition, il suffit un investisseur tranger de dtenir 10% des actions
ordinaires ou des droits de vote dans une entreprise industrielle pour quil puisse y exercer un
contrle effectif et de participer de manire active sa gestion. Ce critre numrique, seuil qui
confre un pouvoir de contrle et de gestion, est un facteur de distinction entre
linvestissement direct et les investissements des portefeuilles purement financiers. Cette
dfinition et cette distinction seront retenues dans le cadre de notre mmoire.
LOCDE dfinit, aussi, le concept dinvestissement direct international comme suit :

Traduit lobjectif dune entit rsidant dans une conomie-investisseur direct- dacqurir un
intrt durable dans une entit rsidant dans conomie autre que celle de linvestisseur-
entreprise dinvestissement direct. La notion dintrt durable implique lexistence dune
relation long terme entre linvestisseur direct et lentreprise et lexerce dune influence
notable sur la gestion de lentreprise. Linvestissement direct comprend la fois les
oprations initiales entre les deux entits et toutes les transactions ultrieures en capital entre
elles et les entreprises affilies, quelles soient ou non constitues en socit.2

1
MANUEL DE LOCDE SUR LES INDICATEURS DE LA MONDIALISATION ECONOMIQUE ; OCDE 2005 ; P51

2
MANUEL DE LOCDE SUR LES INDICATEURS DE LA MONDIALISATION ECONOMIQUE ; OCDE 2005 ; P51

5
Cette dfinition appelle deux prcisions importantes. La premire est lie la part dtenue par
un tranger dans le capital social dune entit pour que celui-ci puisse exercer un pouvoir de
contrle et de gestion long terme. Puisque la dfinition parle dune entreprise participation
trangre, le seuil retenu est alors 10 % des actions ou des droits de vote. La deuxime a trait
aux transferts en capital. Certains transferts ne sont pas des IDE et certains investissements
sans transfert international de capital sont des IDE. En effet, le rapatriement des bnfices
(dividendes) ne peut pas tre assimil un IDE sortant. Il ne sagit pas dun investissement
mais dune rpartition des bnfices qui pourra tre utilise des fins diverses. En plus, les
IDE ne se limitent pas aux importations nettes dactifs au profit de lEAPE. Par exemple, une
part des IDE peut avoir comme origine un rinvestissement des bnfices gnrer par les
EAPE.

1.2. Les dterminants des IDE

La recherche des diffrents dterminants en tant que variables explicatives de localisation des
units mettrices dinvestissement tranger a fait lobjet de nombreux travaux thoriques.
Eu gard aux thories de multinationalisation des frimes, diffrents travaux fournissent des
explications qui permettent didentifier les facteurs qui poussent un investisseur tranger
choisir le pays dimplantation.
Les analyses thoriques sur la multinationalisation des firmes sont rcentes, leur dbut date
de la fin des annes cinquante. Les premires analyses mettent l'accent sur les structures
de concurrences imparfaites et les oligopoles. Mais, progressivement, les dterminants lis
l'organisation de la firme vont se dvelopper.
Les approches qui expliquent le comportement de dlocalisation dune unit de production
peuvent tre runies en trois groupes.

Le premier dveloppe l'ide de la recherche du maintien ou du dveloppement des parts du

march menaces par des concurrents par la dtention dun avantage spcifique.

Le deuxime considre trois niveaux danalyse : la firme, le secteur et la nation ; et associe

un avantage propre chacun deux. C'est la thorie dite clectique.

Et Le troisime groupe fonde l'I.D.E sur plusieurs critres situs au niveau de la firme, du
secteur (ou l'industrie) et de la nation et sur deux types davantage. Les avantages comparatifs
de la nation et les avantages comptitifs des firmes et de lindustrie constituent deux piliers de
la thorie appele synthtique.

les structures de
concurrences imparfaites
et les oligopoles Lapproche clectique de
J.H.DUNNING Lapproche synthtique
de J.L.MUCCHIELLI

6
A- L'exploitation d'un avantage spcifique
L'avantage spcifique est dfini comme tout ce qui permet la firme de diminuer ses cots de
production ou d'augmenter son prix de vente. L'innovation, la technologie, la mthode de
gestion et dorganisation, la capacit de diffrenciation des produits etc., constituent des
lments qui procurent des avantages lentreprise.

Les versions de la multinationalisation base sur lexistence dun avantage spcifique sont
multiples.
S. Hymer (1960), est le premier thoricien sintresser lIDE et expliquer ce dernier par
la ncessit pour la firme de possder un avantage spcifique lui offrant un pouvoir de
monopole sur ses concurrents. Pour Hymer les avantages spcifiques dtenus par la firme
doivent tre transfrables l'chelle internationale et tre capables de compenser les couts
engendrs par limplantation de l'unit de production.

R.Vernon (1966) a propos lide que le produit passe par un cycle de vie en trois phases
dtermin par lvolution de la demande de linnovation. Il applique cette thorie au
dveloppement des firmes multinationales amricaines.

Au dpart, le nouveau bien cr et lanc sur le march amricain jouit dune demande qui
croit rapidement. La firme tirant avantage de son pouvoir monopolistique, bnficie des prix
lev permis par le haut niveau de vie des amricains et ralise des profits importants. Mais,
vers la fin de cette phase, lquilibre de march commence stablir. Loffre de bien
saccroit grce des capacits de production disponibles. La firme commence exporter
ltranger (notamment en Europe) et ralise un profit lev sur de nouveaux marchs
demandeurs. A cette tape, lexportation se prsente comme le mode le plus avantageux de
march de pntration des marchs extrieurs.

Mais au cours de la deuxime phase, Le march tend vers lquilibre, lavantage samenuise
par lapparition de produits concurrents ou de substitution. La firme innovatrice ayant atteint
une taille suffisante du march pour dlocaliser sa production. Elle bnficie des couts
salariaux moins levs (en Europe), rduit les couts de transport et de droit de douane et vite
le risque de son limination du march par les producteurs concurrents.

Lors de la troisime phase, le produit fabriqu est banalis, sa production nexige plus une
technologie performante et les parts de marchs se stabilisent. La concurrence par la baisse
des prix sintensifie parce que la demande est stagnante ou en faible situation impose une
deuxime dlocalisation vers les pays en dveloppement pour rduire les couts et rimporter
les produits dans les grands marchs de la firme.
Pour la thorie de cycle de vie du produit de Vernon, la construction dun pouvoir de
monopole par la firme provient de linnovation. Lexplication de Vernon a russi faire
connaitre lorigine des I.D.E et limplantation des firmes ltranger.

7
B- Lapproche clectique de J.H.DUNNING
Pour expliquer linvestissement direct tranger, la thorie de J.H.DUNNIG associe chaque
niveau danalyse un avantage propre.

Au niveau de la firme correspond lavantage linternalisation (I) . La conqute des parts

dans un march tranger se fait soit par les exportations, laccord de licence ou par
linternalisation des fonctions ou dactivits implantes dans le march en question. Cette
dernire prsente lavantage dviter les imperfections du march tout en tirant profit de la
coordination interne. Lavantage linternalisation est, ainsi, multiple. Il permet le contrle
des matires premires, la protection de la qualit des produits fabriqus, la maitrise des
dbouchs, la suppression du risque de vol du droit de proprit (dans le sens de droit
intellectuel) et la rduction des couts associs aux transactions sur le march.

Au niveau du secteur correspond lavantage spcifique (Ownership : O) . Le terme

Ownership avantage spcifique regroupe les avantages lis la dtention par la firme
dune proprit ou dune gestion dune ressource intangible (actif intangible ou incorporel).
Ces avantages de type oligopolistique sont par exemple inhrents des facilits particulires
daccs aux ressources financires, la dtention dun droit de proprit sur une innovation
ou une technologie avance, lexistence dconomies dchelles sur le plan de la logistique,
de la commercialisation ou de lapprovisionnement.

Au niveau de la nation correspond lavantage la localisation (L) . Lavantage la

localisation englobe les lments intervenant indirectement dans la formation du prix dun
bien. Ceux-ci sont lis aux couts de la disponibilit des facteurs de production, aux
particularits du systme institutionnel du pays daccueil (rgime social et fiscal, mesures
restrictives aux changes ou incitatives aux investissements trangers, rglementation du
travail.) ou des atouts spcifiques de localisation (qualit des inputs, proximit de
lapprovisionnement et des dbouchs..).

Cette formulation conduit J.H.DUNNIG prsenter sa thorie sous forme de paradigme

O.L.I Chaque combinaison davantage possde par la firme offre un mode
dapprovisionnement du march tranger.

Tableau 1: Les choix de localisation dans le modle de J. Dunning

Mode de Avantage Avantage Avantage

pntration des marchs O I L
Investissement direct + + +
Exportation + + -
Licence + - -

o Lorsque la firme ne dtient que lavantage spcifique O, elle a intrt vendre le

brevet.

8
 o Lorsquelle dispose de lavantage spcifique O et de lavantage linternalisation I,
elle a intrt pntrer le march par le biais des exportations.
o Mais si elle maitrise les trois avantages O L I, elle simplante ltranger.

3
Figure 1 : Les investissements dans le paradigme OLI

La firme possde des avantages spcifiques qui lui

permettent de dvelopper des avantages

Est-ce que cest profitable de conserver le contrle

de cet avantage ?

Internalise Vend, donne une

lavantage Oui Non licence ou laisse
tomber lavantage.

Est-ce que cest plus profitable dinvestir

directement dans le pays daccueil ou
dexporter ?

Oui Non

Investissements
directs Exporter
ltranger

C- Lapproche synthtique de J.L.MUCCHIELLI

Lapproche synthtique de J.L.Mucchielli se base sur le comportement de la firme en

intgrant dans un cadre danalyse lobjectif de la pntration de march tranger et le but de la
dlocalisation pour minimiser les couts de production et rimporter dans le pays dorigines.
Cette dmarche intgre les trois niveaux danalyse suivants : la firme, lindustrie et le pays.

Elle distingue, pour cette raison, les concepts davantages comptitifs des firmes et
davantage comparatifs des nations.
3
Source : RIC JASMIN, Nouvelle conomie et firmes multinationales les enjeux thoriques et analytiques : le
paradigme clectique., Cahiers de recherche CEIM, (2003).
Dunning, J.H. (1993): Multinational Enterprises and the Global Economy , Reading, Massachusetts:
Addison-Wesley Publishing Company.

9
Les avantages spcifiques des firmes rapprochs aux avantages comptitifs ou
concurrentielles peuvent avoir deux origines : Ceux qui rduisent les couts de production et
ceux qui permettent la diffrenciation des produits. Ces avantages sont gnralement gnrs
par les avantages initiaux du pays dorigine concernant son niveau technologique global, les
qualifications de sa main duvre, la structure concurrentielle de son conomie et
limportance de sa demande intrieure.

Les avantages la localisation sont lis aux avantages comparatifs des pays. Ces derniers
comprennent non seulement les couts compars entre pays, mais aussi les avantages inhrents
la taille de march et des dynamiques des demandes nationales et trangres. La firme doit
faire un arbitrage entre les diffrences davantage comparatif doffre et de demande existant
dans le pays dorigine et daccueil.

La firme offre les produits et demande des facteurs de production pour les fabriquer. Pour
demeurer comptitive, elle doit chercher acqurir ces derniers un cout faible. Le pays offre
les facteurs de production ayant un cout et une productivit dtermins par la dotation
factorielle dont il dispose en quantit et en qualit et demande des produits pour satisfaire les
consommateurs en quantit et en qualit.

Lapproche synthtique introduit, de cette faon, quatre variables : deux pour mesurer
lavantage comptitif et deux pour valuer lavantage comparatifs. Les deux premiers
concernent les facteurs de production demande et les produits offerts par la firme. Les deux
autres se rapportent aux facteurs de production offerts et aux produits demands par les pays.

Plus la firme est capable doffrir un produit de bonne qualit, plus elle dispose davantage
comptitifs relativement ses concurrents. Dans le mme sens, plus un pays est en mesure de
fournir des facteurs de production qualifis un faible cout, et/ ou plus le march dans ce
pays est grand, plus ce pays dtient des avantages comparatifs importants par rapport aux
autres. Chaque variable considre peut prendre le signe (+) si lavantage en question est
favorable et un signe (-) dans le cas contraire. Lauteur tablit une sorte de concordance ou de
discordance entre les diffrents types davantages des firmes et des pays pour dterminer le
mode de pntration le plus avantageux.
Tableau 2: Concordance et discordance entre les avantages comptitifs des firmes et les avantages comparatifs des pays 4

avantages comptitifs avantages comparatifs Mode de

Demande de Offre de Offre de Demande de pntration
facteurs produit facteurs produit
1 + + - - IDE.sortant
2 + + - + IDE./ReImport
3 + + + - Export
4 - - + + IDE.entrant
5 - - - + Import
6 - - + - IDE.e/ReExport

4
Source :J.L.Mucchielli, Dterminants de la dlocalisation et firmes multinationales. Analyse synthtique et
application aux firmes japonaises en Europe., Revue conomique. Volume 43, n 4, 1992. PP. 647-660.

10
En effet, si la firme arrive acqurir des facteurs de production bon march, productivit
leve et de meilleure qualification, elle offrira certainement des produits de bonne qualit et
des prix comptitifs. Lavantage au niveau de la demande des facteurs se rpercute
positivement sur celui de loffre des biens fabriqus et rciproquement.

Le mode de pntration par lIDE intervient dans quatre situations : 1, 2, 4 et 6. Les situations
sont symtriques deux deux selon quon considre le pays dorigine ou daccueil des IDE.
Les situations 1 et 4 et puis 2 et 6 sont inversement symtriques.
Dans la situation 1, la firme nationale investit ltranger pour exploiter la fois des facteurs
de production moins couteux et des marchs plus grands pour ses produits. Cette situation
explique le comportement des IDE sortant qui vise la pntration du march dun pays
tranger.

La situation 4 est symtrique et inverse de la situation 1. La firme trangre investit dans le

pays hte pour exploiter les mmes avantages que le cas prcdent. Cette situation explique
les IDE qui implantent des units de production dans un pays daccueil pour pntrer son
march.

Dans la situation 2, seule loffre des facteurs est dsavantageuse. La firme investit ltranger
dans le but de rechercher des couts de production moindres et de rimporter le bien produit
dans son pays dorigine.

La situation 6, est symtrique et inverse de la situation 2. La firme trangre simplante dans

le pays hte pour tirer lavantage de loffre des facteurs et rexporter vers son march
national.
Les autres situations sont soit des situations de commerce international : exportation (cas 3)
importation (cas 5).

Lapproche synthtique de J.L. Mucchielli est pertinente plus dun titre. Dabord, elle a une
vision plus large parce quelle considre trois niveaux danalyse : la firme, le secteur et le
pays.

Elle est ensuite complte et cohrente car elle intgre dans un mme cadre danalyse presque
tous les lments explicatifs de lIDE. Elle tient en compte aussi bien des motifs dvelopps
par les approches dont loptique est celle de la pntration des marchs trangers (disposer
dun avantage spcifique et raction oligopolistiques) que de ceux avancs dans loptique de
la dlocalisation afin de minimiser de couts de production et autre couts pour rexporter vers
le pays dorigine ou vers dautre pays.

1.3. Les stratgies des Investissements Directs Etrangers

Les IDE ont plusieurs stratgies dimplantation, ce qui se traduit, bien videmment, par des
dterminants de localisation diffrents. Ainsi, on peut distinguer trois stratgies
dinvestissement des FMN :

11
 Une stratgie daccs aux ressources naturelles du sol et du sous-sol ;
Une stratgie de march dite Horizontale
Une stratgie de minimisation des cots ou Verticale

Dans la section daprs nous allons expliquer les dterminants des IDE selon les stratgies
adaptes.

a) La stratgie daccs aux ressources

La stratgie daccs aux ressources naturelles tait la premire raison dattraction des IDE.
Son volution et son ampleur taient dj existantes ds le XVI me sicle. Elle nest pas une
caractristique de lconomie multinationale ou globale puisque elle est apparue avant mme
lvolution du concept Globalisation .

Dans ce cadre danalyse les ressources naturelles sont exploites ltranger car, pour des
raisons climatologiques ou gologiques qui sont peu abondantes voir inexistantes dans le pays
dorigine, ou que le pays disposant de ces ressources naturelles est incapable de les exploiter
ou de les commercialiser sans investissement international, tel est le cas pour les exploitations
de terrains ptrolier et miniers par exemple. Fondamentalement il sagit dexploiter des
ressources naturelles fin de les transformer et de les exporter vers le pays dorigine ou vers
le reste du monde, et en faire ainsi une vache lait .

Cet aspect des IDE est le plus simple comprendre et le plus vident expliquer. Son
dterminant principal est en fait lexistence des ressources naturelles dans le pays hte.
Cependant, ce dernier doit avoir un minimum de caractristiques conomiques et politiques
qui lui permettront daccueillir convenablement les IDE.

b) La stratgie Horizontale
La stratgie Horizontale ou de march sapplique aux dcisions dinvestissements ltranger
qui visent produire pour le march local dimplantation. Les investissements sont effectus
dans des pays qui ont un niveau de dveloppement quivalent.

La stratgie peut donc tre qualifie dhorizontale car elle concerne les flux dinvestissements
croiss Nord- Nord qui se dveloppent entre les Etats-Unis, lEurope et le Japon, cest dire
au sein de la triade.
Ces investissements horizontaux sont donc bass essentiellement sur la thorie du commerce
et de linvestissement intra-branche dvelopp par Krugman (Krugmanet Obstfeld 1996) et du
modle Heckscher-Ohlin. Dans cette thorie, le commerce intra industriel joue un rle
particulirement important et principalement dans le commerce des biens manufacturs entre
nations industrielles avances. En effet, au fil du temps les pays industriels sont devenus de
plus en plus semblables dans leur niveau de technologie et leur disponibilit en capital et
travail qualifi. Comme les nations commerantes les plus importantes sont devenues
similaires par leurs ressources et leur technologie, on ne trouve gnralement plus davantages
comparatifs clairs pour une industrie. Au fur et mesure de lavancement du processus du
commerce intra-branche entre les pays dvelopps, les multinationales se sont aperu quil y

12
aurait ventuellement avantage investir dans les pays niveau de dveloppement
quivalent, afin de les satisfaire tout en tant proximit du march local.

Les IDE horizontaux sont trs spcifiques et leur dterminant principal est lexistence dun
march intrieur porteur. Il implique un engagement durable vis--vis du pays hte. Par
ailleurs, linvestisseur est intress non seulement par le dveloppement du march pour son
produit particulier, mais aussi par le dveloppement de lconomie du pays hte en gnral.
Le facteur prpondrant pour la ralisation de ce type dinvestissement est lexistence de main
duvre qualifie et dinfrastructure adquate. Les pays en vois du dveloppement se
trouvent, bien videmment, la marge de ce type dinvestissement.

c) La stratgie verticale
Par opposition la stratgie horizontale, cette dernire intresse les flux dinvestissements
dirigs Nord- Sud exclusivement. Les pays les moins dvelopps ninvestissent pas dans les
pays de la triade, et on est plus dans un cadre de flux double sens. Selon la thorie du
commerce international, cette stratgie est base principalement sur le commerce inter-
branche. Les diffrences de dotation en facteurs (capital, travail), et les avantages comparatifs
des pays jouent un rle trs important dans lexplication des IDE verticaux. Les filiales de
production sont troitement spcialises. Le choix de leur localisation visant faire concider
leur fonction de production avec les dotations factorielles des pays daccueils. Cest le cas des
entreprises qui cherchent rduire au minimum leurs cots de production. Elles profitent,
ainsi, des diffrences de cots des facteurs, et essentiellement des cots de main duvre.
Elles placent la partie de la chane de production qui soit relativement intensive en facteur
travail dans les pays o les cots de main duvre sont relativement faibles. La qualification
de cette main duvre a volu dans le temps.

Avant on cherchait une main duvre non qualifie cots insignifiants. Actuellement les
multinationales exigent aussi un certain degr de qualification minimum. Les pays offrant le
meilleur rapport qualification/ cots seront ds lors, les plus convoits. Une fois que nous
avons rpondu, daprs ce qui prcde, aux questions du pourquoi et du comment des IDE,
nous allons voir dans ce qui suit, et daprs les tudes empiriques, les facteurs dterminants
des IDE.

Synthse de la littrature thorique

Notons que les dterminants des IDE dpendent largement de la finalit de linvestissement.
Mieux encore, leur part dans lexplication des investissements trangers varie selon que ces
derniers sorientent vers lexploitation minire et ptrolire ou vers le march interne, ou
sintressent principalement lexportation.

Nanmoins, cette distinction entre investissements directs destins, respectivement,

lexportation ( la stratgie daccs aux ressources naturelles du sol et su sous-sol , la
stratgie de minimisation des couts ou verticale ) et au march national (la stratgie de
march ou horizontale) tendance disparaitre avec la mondialisation de lconomie, dautant
plus que linvestisseur tranger est appel sintresser davantage aux sites qui permettent
une production conforme aux normes internationales de qualit et de prix. Cest dailleurs

13
dans cette optique que lon constate que les pays qui ont russi absorber des flux
considrables dinvestissement direct (pays dAsie de lEst et dAmrique Latine) sont ceux
qui ont pu offrir un climat propice aux exportateurs comme aux producteurs qui visent en
premier lieu le march local.

Ainsi, on peut dire que les avantages comparatifs dont se focalisent les PVD tels que le niveau
du cout du travail, laccs aux matires premires ainsi que les mesures incitatives sont
relgus au second plan dans les stratgies dinvestissement des firmes multinationales. Ce
sont plutt dautres facteurs, notamment la stabilit politique et le risque financier, qui
semblent influer sur la dcision dinvestissement ltranger.

Tout le monde saccorde donc sur limportance et le rle que peuvent jouer les IDE dans le
dveloppement conomique dun pays grce lamlioration de ses performances et de sa
comptitivit internationale.

2. Revue de la littrature empirique

La plupart des modles thoriques des dterminants des IDE expos dans la premire section
ont fait lobjet dune valuation empirique tans dans les pays dvelopps quen voie de
dveloppement. Dune manire plus gnrale, les approches thoriques traitant la
problmatique dattractivit dun pays pour les investisseurs trangers se fonde sur une
combinatoire de variables et ne peut pas se rsumer un seul facteur. Les auteurs ont montr
que la dcision de simplanter ltranger et le choix de localisation dune entreprise se
fondent sur quatre critres :

La taille du march de pays daccueil.

Le nombre de firmes dj prsentes sur le march (effet dagglomration).
Le cout du travail et du capital dans la rgion daccueil, aprs prise en compte
des mesures fiscales incitatives.
La qualit des infrastructures publiques et du capital humain.
La littrature sur les dterminants des IDE et surtout sur les IDE manufacturiers a t trs
abondante ces dernires annes. Parmi ces travaux nous pouvons citer EL Issaoui.K (2008)
qui a men une tude en donne de panel sur la base de donnes sectorielle agrge. Lauteur
tudie les dterminants de la dcision dimplantation des entreprises trangres au sein des
industries manufacturires marocaines sur la priode 1990 2004. Elle met en vidence
lexistence dun effet de concurrence entre les entreprises participation trangre (EAPE) et
les entreprises marocaines (EM) et souligne limportance des cots et de la qualit de la
main-duvre. Elle montre aussi que la densit industrielle attire limplantation de nouveaux
investisseurs. Enfin, confirme que le Maroc est une plate-forme attractive pour les
exportateurs trangers.
Ainsi, Slim DRISS(2007) a valu laide dun modle conomtrique en donnes de panel
l'importance de diffrentes variables macroconomiques pouvant expliquer les flux d'entre
d'IDE dans l'industrie manufacturire en Tunisie. Lauteur montre que la distance

14
gographique et les diffrences, entre les pays investisseurs et la Tunisie, en termes de taille
des marchs et de dotations factorielles, ainsi que la disponibilit du facteur travail sont les
facteurs les plus significatifs de l'attractivit de lconomie tunisienne.

En effet, plusieurs tudes empiriques, le plus souvent sur donnes relatives aux pays en
dveloppement, ont tent de valider les modles thoriques. K. Sekkat et M. Vganzons-
Varoudakis (2004) ont valu laide dun modle conomtrique en donnes de panel sur un
chantillon de 72 pays en dveloppement, durant les annes 1990. Ces derniers se sont
focaliss sur les dterminants lis Limportance de climat dinvestissement. Les auteurs ont
montr que les rformes qui portent sur la libralisation du commerce et du taux de change
exprimes par le coefficient de Sachs- Warner ainsi que le climat dinvestissement (politique
et conomique) sont les facteurs dterminants de lattractivit des IDE. Selon leurs
conclusions, certains pays de la rgion MENA (Algrie, Syrie, Egypte et lIran) souffrent
dun manque dattractivit li principalement au retard des rformes et la dficience de
lenvironnement politique et des conditions conomiques. En outre, ils expliquent que, malgr
les innombrables rformes adoptes, particulirement en Jordanie et au Maroc, ces pays
demeurent tout de mme moins performants comparativement aux pays e lAsie de lEst en
matire dattractivit des IDE.

Dans le tableau ci-dessus, nous avons essay dune part de faire une synthse des
mthodologies adoptes par les diffrentes tudes empirique sur les dterminants de
localisations des IDE, et dautre part de faire un bilan des rsultats de ces tudes.

Auteurs Echantillon et Variable Variables Mthodologie Rsultats

priode expliquer explicatives

Khadija Elle utilise des Le stock La productivit Elle essaye de trouver limportance des cots
ELISSAO donnes relatif apparente du travail. les dterminants des et
UI (2008) sur 20 industries dIDE qui dcisions de de la qualit de la main-
manufacturires du gale au Le capital humain. localisation duvre.
Maroc pour la rapport des entreprises
Le salaire moyen. La densit industrielle
priode allant de 1990 entre le manufacturires, en
2004. capital mettant attire
La densit
social laccent sur les limplantation de
industrielle.
tranger et interactions entre les nouveaux investisseurs.
le capital Le taux douverture. EAPE et EM.
le Maroc est une plate-
social total. Elle utilise
forme attractive pour les
les mthodes
exportateurs trangers.
destimation
des donnes en panel.
Slim Driss Les donnes utilises Le flux -La taille de la IL essaye de trouver Les rsultats montrent
(2007) pour l'estimation du d'entr population du les dterminants des que la distance
modle portent sur la d'IDE du pays investisseur et dcisions de gographique et les
priode pays celui de la Tunisie localisation diffrences,
allant de 1998 jusqu' investisseur (taille des marchs). des entreprises des 18 entre les pays
2005 et concernent les en Tunisie. pays potentiellement investisseurs et la
18 pays -Le nombre investisseurs dans le Tunisie, en termes de
potentiellement d'entreprises locales secteur industriel en taille des marchs et de
investisseurs dans le et trangres. Tunisie, en dotations factorielles,
secteur industriel en utilisant ainsi que la disponibilit
-La distance
Tunisie. la mthode du facteur travail sont
gographique entre
destimation les
le pays investisseur
des donnes en panel. facteurs les plus
et la Tunisie.
significatifs de

15
 -La diffrence en l'attractivit de
termes de produit lconomie tunisiennes.
intrieur brut (PIB)
entre le pays
investisseur et le
pays hte. (la
diffrence en termes
de taille de march).

-La population en
situation de
chmage en Tunisie
la disponibilit du
facteur travail dans
le pays hte .

Les donnes utilises Le flux -PIB relle (la taille Il essaye de trouver Les rsultats montrent
pour l'estimation du d'entr du march) les dterminants des quune augmentation de
Jamal modle portent sur la dIDE. IDE au Maroc en l'IDE est quivalente
Bouoiyour priode -Cout du travail utilisant la Mthode l'augmentation des
(2007). allant de 1960 jusqu' unitaire (COST). de rgression de exportations et des
2000 pour le cas du (MCO) sur des importations
-(capital humain)
Maroc. donnes temporelles.
exprim par le taux Lauteur confirme la
de scolarisation prdominance dIDE de
dans le secondaire. type verticale, il
confirme ainsi une
- taux
complmentarit entre
dinvestissement sur
les IDE et le commerce
le PIB) Dynamisme
extrieur. Cependant,
de lconomie
lauteur conclut que le
marocaine.
Maroc est un tremplin
- Infrastructure pour les investisseurs
trangers la
-Ratio dexp/PIB. rexportation.

-Ratio dimp. /PIB. Enfin, une part

importante des IDE est
-Taux de change explique par la taille
rels avec les du march.
partenaires
commerciaux ( la
comptitivit)

Khalid Ltude est ralise Le rapport -PIB par habitant. Lauteur examine Lauteur a confirm le
Sekkat sur un panel de 17 entre les l'volution et les rle de la dprciation
(2012) pays mditerranens flux entrants -Croissance de PIB. dterminants des du taux de change,
et pour une priode des Ide et le exportations de l'ouverture de
-Louverture.
allant de 1985 pib. produits lconomie, de la
2009. -Qualit de manufacturiers et de qualit de
gouvernance. l'IDE .ainsi que les l'tablissement et de
perspectives de leur l'infrastructure pour
-Education. volution dans divers favoriser les
scnarios relatifs exportations des
-infrastructure. l'volution des produits manufacturiers
facteurs dterminants. et les entres d'IDE
en dans la rgion.
utilisant
les mthodes
destimation
des donnes en panel.

16
Les rsultats des tudes conomtrique montrent que:

Laccs aux marchs est un facteur important du choix de localisation. Une grande taille du
march est ncessaire pour une utilisation efficiente des ressources et lexploitation des
conomies dchelle ; lorsque la taille du march atteint une certaine valeur critique,
lattractivit des IDE saccrot.

Les cots salariaux du pays daccueil sont supposs avoir un impact ngatif sur
limplantation trangre : Lorsquune dcision de localisation doit tre prise, les cots du
travail sont, parmi les cots de production, les premiers tre examins. Les cots associs
la main-duvre ne se limitent pas aux diffrences de cots salariaux unitaires. Les
rglementations du march du travail (conditions de recours aux heures supplmentaires,
rgles dembauche et de licenciement) jouent aussi.

Les infrastructures au sens large (quipements en rseau routier, en tlphone) parce

quelles facilitent la ralisation des oprations de production et de distribution, sont censes
avoir un impact positif sur la localisation de lactivit dans le pays.
Lexistence dune spcialisation sectorielle du pays daccueil est suppose exercer un
impact positif sur limplantation des firmes trangres dans le pays. Par exemple, les
entreprises du secteur performant bnficieront, en se localisant dans le pays, dexternalits
positives. De mme, les entreprises dautres secteurs tireront profit de lagglomration dans
un pays donn.

Deuxime chapitre : Les IDE manufacturiers au Maroc

Le Maroc offre aux entreprises trangres divers avantages exploitables. Certains permanents
(durables dans le temps) tels que ces conditions climatiques, la fertilit et la diversit de son
sol, la richesse de son sous-sol, labondance de ses ressources sont plutt volutifs parce
quils sont construits par les politiques conomiques adoptes. Ils varient avec les
changements qui touchent les politiques industrielle et commerciale.

Depuis lindpendance, la politique conomique marocaine a connu deux tendances majeures

correspondant deux moments forts de son histoire. Et les investissements trangers, qui se
sont implants au Maroc.

Avant la fin des annes 70, les investisseurs trangers intervenaient au Maroc pour y installer
des units de production pour satisfaire les besoins du march national. Cette stratgie devait
profiter de la politique de protection du march domestique et du systme dencouragement
des industries de substitution des importations. Le noyau dur dynamique relevant de cette
stratgie a ainsi t cr avant 1979.
Depuis de dbut des annes 80, les investisseurs trangers sintressent plus aux avantages
comparatifs dont dispose le pays et salignent sur la nouvelle politique conomique nationale.
Ils accroissent de manire importante les capacits de production et privilgient certaines
branches industrielles pour des raisons lies aux avantages comparatifs du pays et aux

17
avantages spcifiques et opportunits offertes par les activits de prdilection. Cette monte
seffectue, essentiellement, par la cration de nouvelles units de production de petites tailles
et par laugmentation du capital et vient accroitre de manire rapide le patrimoine industriel
contrl par les trangers.

Le Maroc a t amen entreprendre la rforme d'un certain nombre de textes, et ce en vue de

contribuer la ralisation de quelques objectifs d'ordre conomique et pour sduire les
investisseurs trangers, l'important de ces rformes a concern la prudence macroconomique,
l'ouverture conomique et la libralisation des diffrents prix au niveau des marchs
domestique. L'objectif tant l'amlioration du niveau de l'investissement priv national et
tranger, ainsi que le renforcement de l'attractivit du Royaume vis--vis des investisseurs
trangers.

Cependant, durant cette priode le Maroc a connu une ouverture manifeste de l'conomie
marocaine notamment dans les domaines conomiques et financiers qui lui ont permis de
crer un environnement conomique propice pour attirer les capitaux trangers. Les pouvoirs
publics ont dploy des efforts considrables pour promouvoir l'investissement travers des
mesures d'ordre lgislatif, institutionnel et organisationnel.

La politique dincitation adapt par le Maroc vise exercer une influence sur les investisseurs
en gnral et tranger en particulier par loffre de conditions favorables la fructification des
capitaux. Les stratgies des investisseurs trangers au Maroc ne sont pas, non plus immuables.
Elles voluent avec le temps en fonction de lenvironnement conomique international, des
perspectives davenir du pays daccueil et de lvolution des avantages octroys.

En effet, le Maroc offre aux entreprises trangres divers avantages exploitables. Certains
permanents (durables dans le temps) tels que ces conditions climatiques, la fertilit et la
diversit de son sol, la richesse de son sous-sol, les atouts du Maroc comme destination en
termes dinvestissement peuvent se rsumer en quatre lments :

Une proximit gographique et commerciale, part la position du Maroc entre

lAmrique, lAsie et lAfrique et sa proximit de lEurope, ainsi que les diffrents
accords de libre-change tablis avec de nombreux pays.
Les infrastructures qui constituent un facteur prpondrant dans lencouragement aux
investissements, de nombreux projets dans ce sens ont vu le jour, comme le Port de
Tanger Med, les zones franches, les rseaux de tlcommunications, sans oublier les
projets qui sont en cours, spcialement le projet du TGV et du Nador West Med.
Un capital humain qualifi, orient vers les mtiers mondiaux du Maroc et qui offre
une comptitivit au niveau des charges salariales.
Les fondamentaux macro-conomiques, qui de leur part, prsentent une assurance aux
investisseurs, avec des donnes qui montrent la maitrise de linflation, de la dette
publique et de la croissance en dpit de la crise.

18
 1. Lvolution des Flux des investissements directs trangers :

Au Maroc, et avant 1990, les investissements directs trangers taient relativement trs
faibles. Ils constituent un phnomne relativement rcent qui a pris de l'ampleur durant les
deux dernires dcennies.

Une simple analyse des flux d'IDE au Maroc montre que ces derniers ont connu une forte
progression, passant de 165 millions de dollars en 1990 2519 millions en 2011, soit environ
une multiplication par quinze (voir graphique 1). Il est signaler que les meilleures
performances des IDE sexpliquent principalement par des oprations importantes de
privatisation5.

Il serait nanmoins inexact de penser que les flux d'investissements au Maroc sont
entirement dus au processus de privatisations. D'importantes entreprises trangres ont
investi au Maroc des montants considrables et ont ralis des transferts de technologies et de
connaissances, en dehors de toute opration de privatisations.

La russite des grandes oprations de privatisation a t un dfi que le Maroc a relev avec
succs. Cela constitue un signal positif pour ce qui est de la confiance que les investisseurs
trangers peuvent avoir envers le Maroc. Cette confiance repose avant tout sur les rformes
que le gouvernement a entreprises paralllement la mise en uvre du programme de
privatisation, afin de tirer plus davantage de ce programme.
Toutefois, plusieurs entreprise trangres ont investi au Maroc des capitaux considrables et
ont ralis des transferts de technologies et de connaissances, en dehors de toute opration de
privatisation.
Tableau 3 : Evolution des flux dIDE au Maroc depuis 2007(en millions USD)

Anne 2007 2008 2009 2010 2011 1012

Flux dIDE 2805 2487 1952 1574 2568 2836
Source :Rapport CNUCED 2013 sur les IDE: Les pays MED rsistent la crise

5
Surles20,7 milliardsde dollarsd'IDE pourlapriode1998-2010, 6,4milliardsdedollarsproviennent des oprations de
privatisation(CNUCED2007).

19
 Figure 2 : Flux d'IDE entrant au Maroc en Millions de dollars (1990-2011)

Source: Les donnes de la CNUCED

Comme l'indique le graphique, la forte croissance des flux d'IDE est un phnomne
relativement rcent pour le Maroc. La ligne qui suit l'volution des IDE reflte leur volatilit
et dpendance des oprations de privatisation.

Le programme de privatisation a t stopp de septembre 1998 mi-1999 en raison de la

rvision de la loi sur les privatisations. En consquence, entre 1998 et 2000, les recettes de
la privatisation, et par consquent des flux d'IDE se sont fortement rduits.

La priode 2001-2003 se caractrise par une performance remarquable en termes d'IDE. Le

Maroc est la deuxime destination des IDE en Afrique et la premire parmi les pays du
Maghreb avec des flux de 2,82 milliards de dollars en 2001 et de 2,31 milliards en 2003.
En 2004, les recettes d'IDE se sont chiffres 1071 millions de dollars, tandis qu'en 2005
elles ont atteint le montant record de 2 933 millions de dollars.

20
Cependant cette augmentation spectaculaire des flux des capitaux trangers a t permise par
la volont du Maroc de sinsrer dans lconomie mondiale. Cette volont sest traduite par:

Ladhsion au GATT en 1987 ;

La conclusion dun accord dassociation avec lUnion europenne en 1996 ;
La signature dun accord de libre-change 2004 avec les Etats-Unis ;
La signature dun accord de libre-change avec la Jordanie, lEgypte et la Tunisie en
2004 ;
La conclusion dun accord de libre-change avec la Turquie 2004.

En parallle ces accords de libre-change, le Maroc a mis en place des mesures incitatives
pour attirer les flux dIDE telles que :

Le programme dajustement structurel adopt en 1983 ;

Le processus de privatisation lanc en 1989 ;
La Charte de linvestissement, promulgue le 8 novembre 1995;
La cration en 2002 des centres rgionaux dinvestissements.

Cependant, Les flux dinvestissements directs trangers (IDE) dans le monde ont augment de
16% en 2011. Ainsi, les flux dIDE se sont tablis 1 524 milliards de dollars, dpassant le
niveau moyen davant-crise (2005-2007). De son ct le Maroc aprs trois annes successives
de baisse, les flux dIDE vers le Maroc ont affich une forte progression de 60% en 2011,
stablissant 2,5 milliards de dollars contre 1,6 milliards de dollars en 2010. Contribuant
6% des IDE destins lAfrique en 2011 et 33% des IDE vers lAfrique du nord, le Maroc a
fait mieux que certains pays comme la Tunisie et lEgypte, dont les flux dIDE ont baiss au
cours de cette anne..

En 2012,La CNUCED enregistre en effet une baisse de 18% des investissements en 2012. Le
montant total est de 1350 milliards de dollars. Ces chiffres sont quelques peu dcevants dans
la mesure o les flux dIDE avaient t, depuis deux ans, en augmentation constante. Les flux
de 2012 sont ainsi infrieurs aux flux enregistrs durant la priode prcdant la crise
financire de 2008.

Au niveau du Maroc en 2012, le pays fait encore loffice de moteur en termes dattraction des
IDE par rapport ses voisins dAfrique du Nord (et du continent Africain de manire
gnrale), parce quil a su consolider son capital confiance auprs des investisseurs, en
parvenant drainer 2,83 milliards de dollars d'investissements directs trangers (IDE) en
2012, en hausse de 10% par rapport 2011.

21
 2. Les principales tendances des I.D.E industriels manufacturiers

Lanalyse globale intressant les principaux indicateurs de lensemble des E .A.P.E de

lindustrie manufacturire sera suivie par une analyse par activits industrielles.

2.1. Lvolution des I.D.E manufacturier et la croissance de degr de contrle

tranger dans les E.A.P.E

Ltude de dveloppement des I.D.E et de la croissance du degr de contrle tranger dans les
E.A.P.E sera ralise sur une priode allant de 1990-2011.

A. La progression des IDE en nombre dEAPE et en termes de capital social

tranger

Tableau 4: Evolution des E.A.P.E, des I.D.E et du capital social tranger (C.S.E) industriels de 1990 2011

1990 1995 2000 2005 2011

Nombre d'E.A.P.E 941 1047 973 968 831

Nombre d'E.M 4646 5322 6569 7635 7137

Capital social tranger 3510020 6481529 9527759 11075112 17609606

Capital social total 15041875 31680329 42850604 43315109 57961591

Source : Tableau tabli partir des donnes des annes 1990 2011 du MCINT.

Figure 3 : Croissance de nombre dE.P.A.E. par au nombre des entreprises marocaines

22
 NBRE EAPE NBRE EM

7635
7137
6569

5322
4646

941 1047 937 968 831

1990 1995 2000 2005 2011

Source : graphique tabli partir des donnes des annes 1990 2011 du MCINT.

Le capital social tranger plac dans les E.A.P.E a inscrit une croissance rapide.

Le nombre des E.A.P.E na pas connu la mme cadence. Malgr une rapide hausse du capital
social tranger industriel, le nombre de nouvelles units de production cres reste modeste.

Laugmentation de la capacit de production des units industrielles de production

linvestissement tranger seffectue beaucoup plus par lextension des entreprises dj
existantes que par la cration de nouvelles units de production. En effet, de 1990 2005, le
nombre net dE.P.A.E slves 968milles entreprises, soit en moyenne une cration nette de
27milles units supplmentaires6 dans 15 ans environ.

De 1990 2011, le capital social tranger a augment un rythme moyen de 100% dans
5ans. La progression la plus rapide est enregistre partir de 2005.

Le capital social tranger plac augmente un rythme rapide. Le taux de progression annuels
moyens slve 20%. En 2011, les investisseurs trangers interviennent dans lindustrie
manufacturire marocaine par le biais de 831milles E.A.P.E qui disposent dun capital social
tranger plac qui monte 17609,606 millions de DHS. Alors quen 1990, les 941 E.A.P.E
disposent dun capital tranger gal 3510,020 millions de DHS.

6
La cration nette signifie ici le nombre dunits de production qui viennent sajouter lindustrie nationale
compte tenu des units qui ferment leurs portes. La cration nette dunits de production est gale au nombre
dunit nouvellement crs moins celles qui disparaissent.

23
La mont des investissements trangers dans le secteur manufacturier peut tre sexpliquer
par la transformation de la politique conomique, lamlioration de lenvironnement macro-
conomique du pays et par le changement dorientation des I.D.E lchelle internationale.

Au niveau national, leffort de lEtat en matire de rforme conomiques et financires a

relativement donn ses fruits en matire dI.D.E industrielle. Les politiques industrielles et
commerciales se libralisent davantage et offrent des encouragements supplmentaires aux
investisseurs, notamment trangers.

B. La croissance du degr de contrle tranger dans les E.A.P.E

La mesure du poids du capital international dans lindustrie national peut tre apprhende,
par le poids des E.A.P.E relativement lensemble des entreprises industrielles, et par la
part du capital social directement contrl par les investisseurs trangers dans le capital
social des EAPE.
Tableau 5: Evolution de la structure du taux dappropriation trangre des capitaux des E.A.P.E (en milliers) selon
le type de contrle

1990 1995 2000 2005 2011

E.A.P.E % E.A.P.E % E.A.P.E % E.A.P.E % E.A.P.E %
C.S.E en % 941 47,91 1047 55,29 973 46,91 968 66,8 831 70,27
Source : Tableau tabli partir des donnes des annes 1990 2011 du MCINT.

A partir la catgorie de contrle des E.A.P.E qui oprent dans lindustrie marocaine, les
donnes empiriques rvlent ce qui suit :

La tranche de taux dappropriation situe entre 50% et 80% correspond la forme contrle
majoritaire exerc par des trangers, elle est en hausse rgulire depuis 1995.

Ce forme de contrle majoritaire tende dominer ; elles dexercent sur un nombre grandissant
dE.A.P.E, en 1995, les investisseurs trangers dtiennent au moins la moiti du capital social
(55,29%) plac dans 1047milles entreprises, alors quen 2011, cette part du capital (70,27%)
est approprie par les trangers dans 831milles E.A.P.E.

Les investissements trangers tendent rechercher un contrle absolu ou majoritaire des

entreprises auxquelles ils participent.

Ce moyen de contrle apparait comme une volution rcente dans le comportement des
partenaires trangers qui oprent dans lindustrie marocaine. Le capital tranger vise ainsi
controverser une large autonomie sur le plan de la gestion et de la direction des entreprises.

La tendance des laccroissement des I.D.E et des investissements des E.A.P.E dtenues de
manire majoritaire confirme le poids et le rapport de force dtenus par les oprateurs
conomiques trangers au sein des capacits productives industrielles du pays.

2.2. Analyse par activit industrielle

Lanalyse par activit industrielle peut tre apprhende, par la structure par activits
industrielles du capital tranger plac, ensuite par rpartition par activits des effectifs, de la
productivit apparente du travail(PAT) et du capital social par employ des EAPE.
24
 Figure 4: Structure du capital tranger plac par activits industrielles (en % de la valeur des annes 1990et 2011)

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%
1990
0,00%
TRAVAIL DU BOIS ET
INDUSTRIE DU PAPIER ET DU

FABRICATION D'INSTRUMENTS
INDUSTRIE DU CUIR ET DE LA

EDITION. IMPRIMERIE.

FABRICATION DE MACHINES ET

FABRICATION DE MACHINES ET

FABRICATION DE MEUBLES.
FABRICATION D'AUTRES

FABRICATION D'AUTRES
INDUSTRIE DU CAOUTCHOUC ET
INDUSTRIE DE L'HABILLEMENT ET

FABRICATION DE MACHINES DE

FABRICATION D'EQUIPEMENTS DE
COKEFACTION. RAFFINAGE.
2011

TRAVAIL DES METAUX

METALLURGIE
INDUSTRIE CHIMIQUE
INDUSTRIES ALIMENTAIRES
INDUSTRIE TEXTILE

INDUSTRIE AUTOMOBILE
Source : graphique tabli partir des donnes des annes 1990 2011 du MCINT

Tableau 6: Structure par activits industrielles du capital tranger plac (en % des valeurs en 1990 et 2011)

Activits 1990 2011

INDUSTRIES ALIMENTAIRES 12,35% 13,22%
INDUSTRIE TEXTILE 6,42% 4,90%
INDUSTRIE DE L'HABILLEMENT ET DES FOURRURES 6,19% 3,05%
INDUSTRIE DU CUIR ET DE LA CHAUSSURE 2,04% 1,15%
TRAVAIL DU BOIS ET FABRICATION D'ARTICLES EN BOIS 0,80% 0,56%
INDUSTRIE DU PAPIER ET DU CARTON 4,60% 3,64%
EDITION. IMPRIMERIE. REPRODUCTION 0,65% 0,63%
COKEFACTION. RAFFINAGE. INDUSTRIES NUCLEAIRES 22,81% 4,63%
INDUSTRIE CHIMIQUE 11,99% 19,18%
INDUSTRIE DU CAOUTCHOUC ET DES PLASTIQUES 2,05% 1,55%
FABRICATION D'AUTRES PRODUITS MINERAUX NON METALLIQUES 9,21% 12,29%
METALLURGIE 0,54% 1,46%
TRAVAIL DES METAUX 5,07% 2,27%
FABRICATION DE MACHINES ET EQUIPEMENTS 2,24% 1,17%
FABRICATION DE MACHINES DE BUREAU ET DE MATERIEL 0,16% 0,00%
INFORMATIQUE
FABRICATION DE MACHINES ET APPAREILS ELECTRIQUES 4,99% 17,23%
FABRICATION D'EQUIPEMENTS DE RADIO. TELEVISION ET 3,48% 1,18%
COMMUNICATION
FABRICATION D'INSTRUMENTS MEDICAUX.DE PRECISION 0,01% 0,35%
D'OPTIQUE ET D'HORLOGERIE
INDUSTRIE AUTOMOBILE 2,28% 3,78%

26
 FABRICATION D'AUTRES MATERIELS DE TRANSPORT 1,79% 2,56%
FABRICATION DE MEUBLES. INDUSTRIES DIVERSES 0,33% 1,14%
Totale 100,00% 100,00%
Source : Tableau tabli partir des donnes des annes 1990 2011 du MCINT.

Les activits industrielles privilgies par le capital tranger et qui sont quantitativement
mieux dotes en ressources financires sont celle qui ont un effet dentrainement faible sur
lappareil productif national parce que, dans lensemble, elles sont destines produire des
biens de consommation finale7 ; les branches les plus attractives du capital tranger ont
globalement amlior leur part de 38.55% 61.92%.
Le changement intervenu en matire de classement des activits du capital tranger investi
sest fait au dtriment des activits susceptibles dexercer un effet dentrainement et
dintgration des diffrents branches de lindustrie nationale ; les parts dans la dotation en
capital trangers des industries fabrication d'autres matriels de transport , industrie
automobile, fabrication de machines et appareils lectriques, mtallurgie etc. ont
augment ; seule la part des fabrication de machines et quipements a inscrit une
rgression, mais elle demeure faible dans lensemble.8
Tableau 7: rpartition par activits des effectifs, de la productivit apparente du travail(PAT) ,du capital social par
employ et des exportations des EAPE en 2011

Secteur Nombre dentreprises effectif total PAT Exp/CA

Units Units Milliers de %
En milliers En milliers Dh
INDUSTRIES ALIMENTAIRES 127 40630 164,85 22,37%
INDUSTRIE TEXTILE 60 8388 80,04 52,44%
INDUSTRIE DE L'HABILLEMENT ET DES 122 34827 45,26 93,88%
FOURRURES
INDUSTRIE DU CUIR ET DE LA CHAUSSURE 34 8648 55,55 80,77%
TRAVAIL DU BOIS ET FABRICATION D'ARTICLES EN 18 760 110,90 14,40%
BOIS
INDUSTRIE DU PAPIER ET DU CARTON 4 1627 289,65 37,45%
EDITION, IMPRIMERIE, REPRODUCTION 22 951 166,08 7,64%
COKEFACTION, RAFFINAGE, INDUSTRIES 3 1272 2488,57 11,55%
NUCLEAIRES
INDUSTRIE CHIMIQUE 75 10731 630,00 39,80%

7
Des produits caractriss la fois par une forte croissance du commerce international et des pertes de parts
de march pour le Maroc en raison de la forte concurrence sur le march international. Dans ce groupe, le
Maroc a perdu des parts de march pour des produits dont la demande mondiale est croissante. Il s'agit en
particulier de certains produits agricoles, comme les lgumes et fruits.
8
Des produits dynamiques fabriqus caractriss la fois par une forte croissance du commerce international
et des gains de parts de march pour le Maroc. Il s'agit des quipements pour la distribution d'lectricit,
des produits chimiques inorganiques et des engrais, qui figurent parmi les produits moyenne et haute
technologie selon lOCDE, et pour lesquels le Maroc a gagn dimportantes parts de march durant les
dernires annes.

27
INDUSTRIE DU CAOUTCHOUC ET DES PLASTIQUES 44 4545 122,63 16,33%
FABRICATION D'AUTRES PRODUITS MINERAUX 29 5836 1461,73 1,98%
NON METALLIQUES
METALLURGIE 14 1905 616,61 1,15%
TRAVAIL DES METAUX 92 5920 137,23 5,93%
FABRICATION DE MACHINES ET EQUIPEMENTS 25 1840 161,40 27,12%
FABRICATION DE MACHINES DE BUREAU ET DE 1 5 52,00 99,15%
MATERIEL INFORMATIQUE
FABRICATION DE MACHINES ET APPAREILS 47 57489 71,17 90,45%
ELECTRIQUES
FABRICATION D'EQUIPEMENTS DE RADIO, 16 4987 154,82 93,92%
TELEVISION ET COMMUNICATION
FABRICATION D'INSTRUMENTS MEDICAUX,DE 7 3464 95,38 86,49%
PRECISION D'OPTIQUE ET D'HORLOGERIE
INDUSTRIE AUTOMOBILE 23 3521 257,26 42,44%
FABRICATION D'AUTRES MATERIELS DE 40 5404 153,62 87,50%
TRANSPORT
FABRICATION DE MEUBLES, INDUSTRIES DIVERSES 27 1818 124,83 32,37%

Source : Tableau tabli partir des donnes des annes 1990 2011 du MCINT.

Les activits, dont les IDE sont essentiellement des investissements qui cherchent minimiser
les couts de production pour exporter, se divisent grossirement en deux groupes.

Un premier groupe de quatre activits dont les investissements cherchent surtout rduire les
frais travers lemploi des effectifs moins couteux.

L habillement et des fourrures , les industries de textiles , la fabrication d'autres

matriels de transport et la fabrication de machines et appareils lectriques emploient
des effectifs levs (plus de 180 employs par entreprises en moyenne). En outre, ces
industries ont en moyenne une productivit apparente du travail infrieur celle des
entreprises qui demandent une main duvre qualifi. Les premires utilisent plus de travail
peu qualifi et moins de moyen de production sophistiqus.
Une dlocalisation se basant sur lutilisation des moyens de production peu capitalistique
exigeant une main-duvre nombreuse peu qualifie et bon march, Cet investissement est
en fait un dplacement vers les pays moins dvelopps dun segment du processus de
production exigeant beaucoup de main duvre et peu de capital. La performance
lexportation de ces entreprises est construite sur la base dun salaire faible et dune longue
journe de travail.

Dans un deuxime groupe compos de deux activits, lIDE vise lexploitation des ressources
naturelles animales, vgtales et halieutiques et une main-duvre peu qualifie, moins chre
et occasionnelle. Les industries alimentaires et les industries du cuir et de la chaussure
se trouvent dans cette situation.

La stratgie relevant de la stratgie de rduction des couts de production pour la conqute du

march international qui oprent dans la premire activit sont constitues en totalit
dunits de production de conserves de fruits, de lgumes de viandes, de poissons et de fruit
de la mer. Les ressources naturelles nationales sont dans ce cas un prpondrant facteur

28
dattraction des IDE lavantage des ressources naturelles sajoutent galement celui de
lemploi dune main duvre fminine, occasionnelle et un bon march national.

Dans lactivit cuir et de la chaussure , le cuir marocain de bonne qualit et la main

duvre moins chre constituent les deux principaux avantages recherchs par les capitaux
trangers pour construire leur performance lexportation.

La diffrente attraction exerce par les branches industrielles sur les investissements dont le
but et la rduction des couts pour lexportation dpend de lavantage que procure lactivit en
question en matire demplois dun grand nombre de salaris dociles, flexibles et la
rmunrations rduites et/ou dexploitation de ressources naturelles vgtales, animales et
halieutiques.

Ainsi, parmi les avantages comparatifs recherchs par les investisseurs trangers, viennent en
tte la main-duvre docile, flexible et bon march et les matires premires vgtales,
animales et halieutiques auxquels sajoute le proximit gographique du grand march
europen, les avantages fiscaux, lacquisition de terrains couts rduits et de tous les
avantages offerts par les diffrents Codes et de la Charte dinvestissement.

Nous constatons ce niveau que le Maroc continue faire des bas salaires et de la proximit
gographique des atouts stratgiques pour attirer les I.D.E. Avoir le progrs technologique et
scientifique, la part du cout de la main-duvre non qualifis dans les charges totales se rduit
du manire importante alors que, celle du travail qualifi ne cesse de croitre. Aussi, le progrs
technologique qui a boulevers les moyens de transport et de communication a normment
rduit les distances, rapproch les pays et baiss les couts de transport.

Troisime chapitre : Analyse conomtrique en donne de panel

Lobjet recherch dans ce chapitre est dexaminer lattractivit du Maroc pour les industries
manufacturires, compte tenu des lments du cadre gnrale danalyse qui viennent dtre
dgags prcdemment. Pour ce faire nous tenterons dans un premier point de spcifier
davantage le modle qui sera retenue en prenant comme base les fondements thoriques et
empiriques dj trait en premier chapitre.

Lobjectif poursuivi est de mettre en vidence travers une analyse conomtrique en donne
de panel les facteurs explicatifs de lattractivit de capital tranger pour les diffrents secteurs
manufacturiers choisis en considrant le Maroc comme le seul pays daccueil. En utilisant un
panel de donnes agrges et sectorielles pour une priode allant de 1990-2011. Le choix de
panel a t motiv pour prendre en compte de lhtrognit sectorielle.

Cependant Le problme crucial de lutilisation des donnes de panel, est celui de la

spcification. En effet, les rsultats divergent fortement selon les mthodes utilises. Quel
modle utilis, celui effet fixe ou celui effet alatoire ?9

9
William Grrene : conomtrie , 5me dition, Edition franaise Dirige par Didier sehlacther, Thophile Azomahon, Stphanie Morjon ;

29
 Pour notre propos, nous allons utiliser le test dHausman, afin de discriminer entre le modle
effets fixes et le modle effets alatoire. Dun point de vue pratique, le modle effet fixe
est couteux en termes de perte de degr de libert. Cependant lhypothse du modle effet
alatoire quil ny a pas de corrlation entre les effets alatoires et les autres rgresseurs est
peu justifie. Lapproche des effets alatoires peut alors poser un problme de non
convergence cause de la corrlation entre les variables et leffet alatoire. Le test de
spcification de Hausman (1978) est utilis pour tester lorthogonalit entre les effets
alatoires et les rgresseurs, sous lhypothse de non corrlation.

1. Spcification du modle et prsentation des variables

1.1. Sources des donnes

Nous utilisons donc un panel des donnes agrges et sectorielles qui proviennent des
enqutes annuelles du Ministre de lIndustrie, du Commerce et des Nouvelles Technologies
de lindustrie(MCINT). Il sagit de lunique source dinformation disponible sur les industries
de transformation au Maroc.

Aussi pour le besoin de cette tude nous avons fait appel la variable Pib par habitant qui
provient du site de la Banque Mondiale.

Les donnes utilises dans notre tude couvrent la priode allant de 1990 2011. Les 19
branches d'activits slectionnes pour cette tude sont prsentes par rfrence la
nomenclature marocaine des activits conomiques (NMAE). Ce choix de la priode est
justifi en fonction de la disponibilit des donnes. Notre panel est un chantillon cylindr et
il est constitu dun total de 458 observations.
Les 19 branches10 d'activits slectionnes pour cette tude sont prsentes comme suit :
Tableau 8 : la nomenclature des 19 branches dactivits industrielles.

code secteur Secteur

15 INDUSTRIES ALIMENTAIRES
17 INDUSTRIE TEXTILE
18 INDUSTRIE DE L'HABILLEMENT ET DES FOURRURES
19 INDUSTRIE DU CUIR ET DE LA CHAUSSURE
20 TRAVAIL DU BOIS ET FABRICATION D'ARTICLES EN BOIS
21 INDUSTRIE DU PAPIER ET DU CARTON
22 EDITION. IMPRIMERIE. REPRODUCTION
23 COKEFACTION. RAFFINAGE. INDUSTRIES NUCLEAIRES
24 INDUSTRIE CHIMIQUE

Pearson dition.

10
Nous avons cart lindustrie du tabac et rcupration de 21 branches, pour la non disponibilit des
donnes sur toute la priode tudie.

30
 25 INDUSTRIE DU CAOUTCHOUC ET DES PLASTIQUES
26 FABRICATION D'AUTRES PRODUITS MINERAUX NON METALLIQUES
27 METALLURGIE
28 TRAVAIL DES METAUX
29 FABRICATION DE MACHINES ET EQUIPEMENTS
30 FABRICATION DE MACHINES DE BUREAU ET DE MATERIEL INFORMATIQUE
31 FABRICATION DE MACHINES ET APPAREILS ELECTRIQUES
32 FABRICATION D'EQUIPEMENTS DE RADIO. TELEVISION ET COMMUNICATION
33 FABRICATION D'INSTRUMENTS MEDICAUX.DE PRECISION D'OPTIQUE ET D'HORLOGERIE
34 INDUSTRIE AUTOMOBILE
35 FABRICATION D'AUTRES MATERIELS DE TRANSPORT
36 FABRICATION DE MEUBLES. INDUSTRIES DIVERSES

1.2. Spcification du modle

Afin dvaluer lattractivit des industries manufacturires marocaines pour les
investissements trangres. Nous essayons d'estimer un modle sur donnes de panel incluant
un ensemble de variables pertinentes dans cette tude. Le choix du panel a t effectu pour
prendre en compte les donnes sectorielles de lensemble de lindustrie de transformation, et
de rendre compte de lhtrognit sectorielle.

La priode dtude examine la variable endogne stock relatif des IDE est exprime par le
rapport entre le capital social tranger et le capital social total et les variables exognes. La
disponibilit des donnes dans leur double dimension individuelle et temporelle permet
dutiliser les techniques destimation sur donnes en panel.

Dans un premier temps, tant donn que nous disposons dun panel cylindr, nous estimons
une fonction des I.D.E pour lindustrie manufacturire marocaine en utilisant un estimateur
erreurs composes dans lhypothse o le terme constant de la rgression varie de manire
alatoire entre les secteurs. Plus prcisment, la fonction des I.D.E du secteur i lanne t
retenue est la suivante :

IDE it 1OUV it 2lKH it 3lSMit 4lNBREit 5lpatit uit

O , lIDE, OUV, lKH, lSM , lNBREet lpat reprsentent respectivement le terme constant,
linvestissement direct tranger, le taux douverture, le capital humain, le salaire moyen et le
nombre dentreprise relatifs au secteur i et lanne pour les autres variables. u it est le terme
derreur alatoire, dcompos en un terme spcifique au secteur ( i ) et en un terme derreur
variant dans le temps it .

31
 1.3. Description des variables et signes attendus
Variable expliquer

La variable dpendante ou la variable expliqu est exprim par le stock relatif des I.D.E(le
taux de pntration des capitaux tranger dans les industries manufacturiers) 11. Ce taux est
dfini comme le ratio "capital social des firmes sous contrle tranger/capital social des
firmes totales" du secteur i la date t:
CSEit
IDE = Stock relatif d IDEit =
CST it
CSE it est le capital social tranger investi dans la branche i lanne t ;
CST it dsigne le capital social total investi dans la branche i lanne t.
i =branche manufacturire ;
t = temps, i = 1, 21 ;
t = 1990, 2011 ;
NT = 458 observations.

Variables explicatives

Salaire moyen
Cest le ratio tabli entre le salaire moyen des EAPE et le salaire moyen des entreprises
marocaines. Le signe attendu est ngatif. Par dfinition, le salaire moyen est calcul par le
rapport entre les frais de personnel et leffectif employ. Ainsi, notre indicateur du cot du
travail est dfini par le rapport suivant :

fp.EAPEit
Sal moy EAPEit
l Sal moyit = ln ( eff.EAPEit
fp.EMit
) = ln ( )
Sal moy EMit
eff.EMit

O,

l Sal moy it : dsigne le salaire moyen des EAPE relativement au salaire moyen des
entreprises marocaines

fp. EAPEit : dsigne les frais de personnel des EAPE dans la branche i lanne t ;

eff. EAPEit : est la main-duvre totale employe par les EAPE dans la branche i lanne t ;

Sal moy EAPEit : dsigne le salaire moyen des EAPE ;

11
Bouoiyour J. et Toufik S. ont utilis ce ratio fin dexpliquer limpact des IDE sur la productivit totale des
facteurs du travail. Elissaoui a repris ce ratio pour but danalyser les dterminants des IDE manufacturiers.

32
fp. EMit : dsigne les frais de personnel des EM dans la branche i lanne t ;

eff. EMit : est la main-duvre totale employe par les EM dans la branche i lanne t ;

Sal moy EMit : dsigne le salaire moyen des EM ;

Productivit apparente du travail

Dans le domaine des ressources humaines, lamlioration du niveau de qualification des
travailleurs est reconnue comme tant lun des dterminants de linvestissement du fait de son
impact positif sur la productivit. Le signe attendu est positif.

La productivit apparente du travail (PAT) est dfinie comme le ratio "Valeur ajoute/effectif
total" du secteur i la date t. En effet dans notre modle empirique, la productivit apparente
relative du travail est dfinie par le rapport entre la productivit apparente du travail des
EAPE et la productivit apparente du travail des EM :
VA.EAPEit
Pr App EAPEit
l Pr App it = ln ( eff.EAPEit
VA.EMit
) = ln ( )
Pr App EMit
eff.EMit

O,

l Pr App it : dsigne la productivit apparente relative du travail de la branche i lanne t ;

VA. EAPEit : est la valeur ajoute des EAPE gnre dans la branche i lanne t ;

eff. EAPEit : dsigne la main-duvre totale employe par les EAPE dans la branche i
lanne t ;

Pr App EAPEit : est la productivit apparente du travail dans les EAPE ;

VA. EMit : est la valeur ajoute des EM gnre dans la branche i lanne t ;

eff. EMit : dsigne la main-duvre totale employe par les EM dans la branche i lanne t ;

Pr App EMit : est la productivit apparente du travail dans les EM .

Ratio exportations sur la valeur ajoute (OUV)

Ce ratio reprsente l'ouverture au commerce international d'une conomie. Pour une entreprise
multinationale, l'intrt d'une conomie ouverte est double. D'une part, elle garantit une plus
grande flexibilit dans l'importation de biens de consommation intermdiaire ncessaires la
production, et d'autre part, elle accrot les facilits d'exportation. Cependant, une entreprise
multinationale peut avoir intrt s'installer dans une conomie peu ouverte si cette dernire
dispose d'un important march auquel l'entreprise ne pourrait avoir accs autrement que par
son implantation dans le pays.

33
Nous avons opt pour le taux d'exportation comme indicateur du taux d'ouverture. Le signe
attendu est positif.

exp it
OUVit = ( )
VA it
O,

OUVit : dsigne le rapport entre le taux dexportation total sur la valeur ajoute industriel
totale dans la branche i lanne t ;

exp it : est le taux dexportation total dans la branche i lanne t

VA it : reprsente la valeur ajout du totale des entreprises marocaines et trangres

marocaines dans la branche i lanne t.

Nombre dentreprise trangre

Pour rendre compte des effets de la densit industrielle, nous introduisons le logarithme du
ratio entre le nombre des EAPE (nbfrit) et celui des EM (nbmit) :
nbr EAPE it
l nbr it = ln ( )
nbr EM it
O,

l nbr it : dsigne le logarithme du rapport entre le nombre des EAPE dans la branche i
lanne t et le nombre des EM dans la branche i lanne t ;

nbr EAPE it : est le nombre des EAPE dans la branche i lanne t ;

nbr EM it : est le nombre des EM dans la branche i lanne t. Le nbmit gal la diffrence
entre le nombre de lensemble des entreprises manufacturires (nbtit) et le nombre des EAPE
(lnbrit). Le signe attendu ici positif.

Dimension du march
Constitue lun des dterminants les plus importants de lI.D.E. Ainsi, lexistence dun march
local important reprsente un vritable attrait pour les multinationales qui cherchent de
nouveaux dbouchs. On suppose alors quil existe une relation croissante entre la taille du
march et le niveau dinvestissement direct. La variable gnralement retenue dans les
modles explicatifs des I.D.E qui sont reprsentatifs de la dimension du march est le P.I.B
par tte. Le signe attendu est positif.

En effet, avec une population qui dpasse 30 millions dhabitants, le Maroc demeure
relativement avantag par rapport certaines conomies voisines, bien que leffectif global de
la population puisse tre trompeur quant la dimension du march intrieur. De ce point de

34
vue, la taille du march devrait tre davantage saisie travers le niveau de vie de la
population que par son effectif (12).

2. Analyse conomtrique et rsultats des estimations

2.1. Exploration statistique des donnes
Il sagit de faire une tude comparatives entres les diffrentes industries dtudes retenues en
se basant sur les diffrents indicateurs de statistique descriptive des variables endogne et
exognes.
Il ressort des rsultats13 que lindustrie dautre matrielle de transport attire plus des capitaux
trangers que les autres activits industrielles manufacturires : 42.9% dIDE en moyenne
pour la priode considre contre 25.8 % en moyenne pour tout lchantillon, 10.2% pour
lindustrie alimentaire et 15 .6% pour lindustrie chimique.

En observant les rsultats on constate galement que lindustrie de matrielle de transport se

dmarque nettement par rapport aux autres industries sur un ensemble important de variables
explicatives : commerce extrieur ou louverture (138.8%), la productivit apparente du
travail (27.8%).

En rsum, les rsultats montrent une htrognit sectorielle cela est expliqu par les
stratgies dimplantation des firmes multinationales qui investissent dans le secteur
manufacturier.

2.2. La corrlation entre les variables explicatives

Lexamen de la matrice des corrlations entre les variables explicatives permet de reprer la
corrlation ventuelle de couples des variables explicatives. Les coefficients de corrlation
calculs permettent didentifier des multicolinarits impliquant plus de deux variables.
Tableau 9 : matrice de corrlation

lNBRE Lpat Lnsm lpibH Ouv Lkh

lNBRE 1.000
Lpat -0.432 1.000
Lnsm 0.230 -0.8427 1.000
Lpib -0.187 0.0154 0.0997 1.000
Ouv 0.210 0.1377 0.1378 0.1467 1.000
Lkh 0.222 -0.7074 -0.8358 -0.1701 -0.0291 1.000
Source : calculer par nos soins

La matrice des corrlations des variables explicatives (voir tableau) montre une forte
corrlation ngative (-0,8358) entre la variable salaire moyen et la variable du capital humain.
Aussi une forte corrlation ngative (-0.7074) entre la variable productivit apparente du
travail et le capital humain.
12
Mohamed Abouch, Abdelouahab Maarouf Dterminants des investissements directs trangers au Maroc
.Elment danalyse , Critique conomique n19 ; Hiver printemps 2007
13
Voir lannexe 2

35
Ce qui signifie que lintroduction simultane des deux variables suscites peut engendrer des
problmes de colinarit et peut fausser les rsultats des rgressions.

En rsum, la matrice de corrlations montre une forte corrlation entre les variables
explicatives. Par consquent, il y a lieu dviter lintroduction simultane de variables
corrles dans les spcifications afin dviter les problmes de colinarit.14

2.3. Lanalyse en composante principale

A partir des variables initiales, lACP consiste calculer des nouvelles variables, appeles
composantes et qui sont des combinaisons linaires des variables initiales. Ces composantes
sont non corrles et de variance ordonne, un nombre rduit de ces composantes rsume les
variables initiales en minimisant la perte dinformation due cette rduction.
Le principe dune ACP est donc de remplacer les variables initiales, gnralement corrles,
par des variables non corrles de variances progressivement dcroissantes, les premires
pouvant faire lobjet dune interprtation particulire et les dernires pouvant tre ngliges.

Interprtation des axes factoriels

Le diagramme des composantes, indiquent les corrlations des variables initiales avec les
composantes principales. Ainsi la premire composante est fortement corrle positivement
avec 15 (INDUSTRIES ALIMENTAIRES), 18 (INDUSTRIE DE L'HABILLEMENT ET
DES FOURRURES) et 19 (INDUSTRIE DU CUIR ET DE LA CHAUSSURE),
31(FABRICATION DE MACHINES ET APPAREILS ELECTRIQUES),
32(FABRICATION D'EQUIPEMENTS DE RADIO. TELEVISION ET
COMMUNICATION) et 34 (INDUSTRIE AUTOMOBILE), Elle est corrle ngativement
14
On a limin la variable capital humain du modle de base.

36
avec 26(FABRICATION D'AUTRES PRODUITS MINERAUX NON METALLIQUES),
27(METALLURGIE) et 27(TRAVAIL DES METAUX).

On peut donc conclure que la premire composante met en opposition deux catgories des
industries ou en dautres terme de comportements totalement oppos des investisseurs
trangers, dun ct, une catgorie dinvestisseurs qui qui mnent des stratgies verticales
motives par la minimisation des cots de production et par les politiques douverture
conomique. Une deuxime catgorie dinvestisseurs qui mnent des stratgies horizontales
qui consistent produire pour servir les consommateurs marocains.

En revanche, nous ne pouvons pas nous prononcer quant aux secteurs dans lesquels les EAPE
combinent les deux types de stratgies.

2.4. Les rsultats conomtriques

A. Modle de base

L'utilisation des donnes de panel par rapport aux donnes en coupe transversales ou
chronologiques offrent plusieurs avantages.
En combinant des sries temporelles et des observations en coupe instantane, les donnes de
panel fournissent plus de donnes informatives, plus de variabilit, moins de colinarit parmi
les variables, plus de degrs de libert et plus de performance.

Les donnes de panel peuvent dtecter et mesurer plus facilement les effets qui ne peuvent
tre facilement observs dans les sries chronologiques ou des donnes en coupe instantane.
Elles permettent des estimations plus prcises des paramtres. La complexit des
comportements des individus tudis est souvent mieux dcrite.
En rsum, les donnes de panel peuvent enrichir lanalyse empirique dans des directions qui
sont impossibles en utilisant des sries chronologiques ou les coupes instantanes.

Il existe plusieurs mthodes d'estimation des donnes de panel. Le choix de la mthode

dpend des hypothses que l'on effectue sur les paramtres et sur les perturbations. Lorsque
l'on considre un chantillon de donnes de panel, la toute premire chose qu'il convient de
vrifier est la spcification homogne ou htrogne du processus gnrateur de donnes. Il
sagit, conomtriquement parlant, de tester l'galit des coefficients du modle tudi dans la
dimension individuelle. Du point de vue de lconomie, les tests de spcification reviennent
dterminer si l'on est en droit de supposer que le modle thorique tudi est parfaitement
identique pour tous les industries, ou au contraire s'il existe des spcificits propres chaque
industrie.
Trois mthodes d'estimation peuvent tre envisages :
une estimation par les moindres carrs ordinaires;
une estimation avec effets fixes;

37
 une estimation avec effets alatoires.

Tout dabord, nous avons suppos que tous les paramtres sont identiques pour tous les
industries. C'est--dire que lestimation du modle de base a t faite par la mthode des
moindres carres ordinaires (MCO).

Ensuite, et vue que cette technique (MCO) peut-tre biaise si lhtrognit inhrente des
industries est nglige, les tests ont montr que gnralement les modles effets fixes ou
alatoires fournissent un meilleur ajustement.

Enfin, le test de spcification de Haussmann nous a permis de discriminer entre les effets
fixes et alatoires, le modle effet fixe semble tre le plus appropri pour ltude des
dterminants de la localisation des IDE.
Le nombre total d'observations est de 458, ce qui est suffisant pour produire des estimations
fiables. On notera galement que T et N sont suffisamment grands et de la mme grandeur.

Le tableau ci-dessus rsume les rsultats des estimations du modle de base en utilisant la
mthode du MCO et en prenant en compte des effets individuels fixes(le modle effet fixe et
modle effet alatoire). Ce tableau contient aussi les coefficients (R) ainsi que le test
dHausman (H).
Tableau 10 : La modlisation en donnes de panel de la part du capital social tranger dans le
capital social total.

Variable expliquer : =

CSEit = le capital social tranger investi dans la branche i lanne t

CSTit= le capital social total investi dans la branche i lanne t

(MCO) Modle effet fixe Modle effet alatoire

0.090 0.042 0.047
(0.007)*** (0.008)*** (0.007)***
0.050 0.038 0.040
(0.019)*** (0.015)** (0.015)**
-0.114 0.058 -0.065
(0.030)*** (0.026)** (0.025)**
0.111 0.084 0.089
(0.008)*** (0.010)*** (0.010)***
Nombre 458 458 458
dobservations
R 0.489
R Within 0.189 0.189
R Between 0.650 0.685

38
 HT 10.99
(0.026)

Source : tableau ralis par nos soins

Priode : 1990-2011. Nombre dobservation n= (21annes et 19 secteurs). R : coefficient de dtermination multiple. HT : Test dHausman.
Les chiffres entre parenthses sont les carts-types estims. Significatif au seuil de 1 %. (***) Significatif au seuil de 5 %. (**) Significatif
au seuil de 10 %. (*)

La statistique du test Hausman est 10,99 suprieur la valeur critique dun chi-deux 4
degrs de libert ou sa probabilit critique est 0.026 infrieur 5%, alors lhypothse de non
corrlation entre les effets individuels non observables et les autres rgresseurs dans le modle
est rejete. En effet le test dHausman impliquant la corrlation de ces effets avec les autres
variables dans le modle, on conclut que le modle effet fixe est le plus adquat. Donc on
retient le modle effet fixe.

La variance intergroupe estime est plus grande que la variance intragroupe. Ce rsultat
signifie que plus de 65% de la variation dans la perturbation est expliqu par la partie
intergroupe, et la petite partie restante explique par la variance intragroupe.
Ce modle conduit cinq types de rsultat :

Premirement, le taux douverture prsente un coefficient positif et statistiquement

significatif 1 %. L'ouverture commerciale augmente de manire sensible la part du
capital social tranger dans le capital social total, et ceci est d des causes multiples.
Certains investisseurs simplantent dans le pays daccueil non seulement pour accder au
march local, mais galement pour pouvoir par la suite stendre ou servir dautres pays
voisins. Par ailleurs Les tenants de la thorie du commerce international considrent la
demande trangre pour les produits dun pays donn comme facteur explicatif de lIDE.
A partir dun certain niveau de cette demande, il est plus avantageux de la satisfaire en
implantant une usine de production ltranger que par des exportations. Cela rejoint
lide de substitution de lIDE aux exportations (ce nest pas le cas de notre tude), en
gnrale un pays qui est ouvert sur lextrieur est plus attractif pour les I.D.E.
Deuximement, la productivit des firmes semble avoir un effet significatif sur les I.D.E.
Le coefficient de cette variable est certes positif et statistiquement significatif. En effet
une progression de la part du capital social dtenu par les trangers est associe un
accroissement plus rapide de la productivit du travail des EAPE que celle des entreprises
marocaines.
Troisimement, le salaire moyen est un impact ngatif et significatif sur le taux de
pntration. Autrement dit, le salaire moyen des EAPE augmente plus rapidement que le
salaire moyen des entreprises marocaines. Nos rsultats mettent en lumire lexistence
dun effet de concurrence entre les EAPE et les EM. Lentreprise doit tenir compte de sa
masse salariale globale qui ne doit pas tre suprieure celle de ses concurrents.
Quatrimement, nous observons que leffet salaire est plus important que leffet
productivit du travail puisque le coefficient du salaire moyen (-0.058) est 2 fois plus
lev que celui de la productivit apparente du travail (0,038). Ce qui signifie que les

39
 EAPE installes au Maroc ont t influences davantage par les cots du travail que par la
productivit.
Cinquimement, le nombre dentreprise a un impact positif et significatif sur lattractivit
des firmes multinational. lexistence dun nombre lev de groupes multinationaux est un
facteur dattractivit pour les futurs investisseurs trangers.

A. Modle en prenant compte de la taille du march

Nous estimons le deuxime modle en utilisant trois mthodes diffrentes (MCO, effets fixes
et alatoires), afin de tester notre chantillon de donnes.

Le nombre total d'observations est de 458, ce qui est suffisant pour produire des estimations
fiables. On notera galement que T et N sont suffisamment grands. Les rsultats estims sont
rsums dans le Tableau 7.
Tableau 11: La modlisation en donnes de panel de la part du capital social tranger dans le capital social
total.

Variable expliquer : =

CSEit = le capital social tranger investi dans la branche i lanne t

CSTit= le capital social total investi dans la branche i lanne t

MCO Modle effet fixe Modle effet alatoire

0.193 0.148 0.152
(0.039)*** (0.080)*** (0.030)***
0.098 0.056 0.059
(0.007)*** (0.008)*** (0.008)***
0.056 0.038 0.039
(0.019)*** (0.015)** (0.015)**
-0.127 -0.076 -0.083
(0.030)*** (0.026)** (0.025)**
0.103 0.074 0.079
(0.008)*** (0.010)*** (0.010)***
Nombre 458 458 458
dobservations
R 0.509
R Within 0.231 0.231
R Between 0.690 0.692
HT 10.99
(0.06)

Source : tableau ralis par nos soins

40
Priode : 1990-2011. Nombre dobservation n= (21annes et 19 secteurs). R : coefficient de dtermination multiple. HT : Test dHausman. Les chiffres entre
parenthses sont les carts-types estims. Significatif au seuil de 1 %. (***) Significatif au seuil de 5 %. (**) Significatif au seuil de 10 %. (*)

La colonne 1 prsente les rsultats sous l'hypothse qu'il n'y a pas de diffrences entre les
activits industrielles.

En outre lanalyse de la rgression (1) durant la priode considre montre que la taille du
march approch par le PIB est rellement dterminante dans lattraction des IDE au secteur
manufacturier, conformment la prdiction thorique. Autrement dit, la spcification montre
que la taille du march marocain a un effet positif et significatif. Nous observons que
lintroduction du PIB par tte renforce la significativit de la productivit apparente du travail
relatif et de lindicateur du travail qualifi puisque les coefficients de rgression. En revanche,
lintroduction de la taille du march marocain maintient la significativit globale du modle.

Une conclusion importante est l'effet positif et significatif de salaire moyen. Ceci est cohrent
avec les rsultats rapports par Soufiane Toumi (2009), nos rsultats suggrent que l'industrie
avec une forte productivit des travailleurs est susceptible d'tre beaucoup plus productif et
plus souhaitable pour le compte des investisseurs trangers.

Le rle potentiel jou par le nombre dentreprise s'avre positifs et important pour
l'augmentation de la part du capital tranger dans le capital sociale totale. la localisation des
entreprises est influence par lemplacement des autres entreprises, qui ont investi
prcdemment (Head et al, 1995)15.

Aprs, nous estimons un modle effets fixes qui permettra de saisir tout effet dans le temps
constant au niveau des industries. Ensuite, nous estimons un modle effets alatoires.

Ces estimations sont ensuite compares aux coefficients estims prcdemment l'aide de
Test de Hausman.
Afin de choisir entre le modle effet fixe et le modle effet alatoire, la thorie
conomtrique suggre d'effectuer un test dHausman (1978) d'absence de corrlation entre
les effets individuels non observables et les variables explicatives.

La probabilit du test dHausman est infrieur un seuil de 5% ce qui conduit rejeter

lhypothse de non corrlation entre les effets individuels non observs et les autres
rgresseurs dans le modle. En effet le test dHausman implique la corrlation de ces effets
avec les autres variables explicatives dans le modle, on conclut que le modle effet fixe est
le plus adquat.

La mthode des effets individuels prsente peu prs les mmes rsultats de la mthode MCO
analys auparavant.

15
George Agiomirgianakis, DimitriosAsteriou and K. Papathoma ; THE DETERMINANTS OF FOREIGN DIRECT
INVESTMENT: A PANEL DATA STUDY FOR THE OECD COUNTRIES ; Department of Economics Discussion Paper
Series No. 03/06

41
Les rsultats ne changent pas de faon spectaculaire la fois en termes de l'impact quantitatif
des coefficients et de leur signification. la lumire de cette description, il est prouv que
l'augmentation du PIB par habitant qui explique la taille du march a un effet positif sur
lattraction des entreprises qui adoptent la stratgie horizontale cest--dire produire pour
desservir le march national. L'effet dominant de ce facteur a t largement tudi dans la
littrature et nos rsultats confirment qu'il est de grande ampleur dans lattraction de capital
tranger. Le coefficient sur louverture encore reste positif et significatif renforcer sa
robustesse. De mme, plusieurs tudes ont soulign l'importance d'un rgime commercial
libral par rapport un rgime d'conomie ferme. Sianesi (1995) en utilisant les donnes du
Sud-Est asiatique examine le rle du protectionnisme comme un proxy pour rgime de
commerce et signaler qu'il est corrle ngativement avec les entres dIDE. Pfaffermayr
(1994) a montr lexistence dune relation positive entre les flux d'IDE et le volume des
changes entre les pays et il a constat qu'un investisseur tranger intrt investir dans un
pays qui est ouvert. Les autres auteurs en utilisant des donnes sectorielles ont confirm que
l'ouverture au commerce joue un rle important et positif pour attirer les entreprises.

Dans tous les rgressions le ratio relatif du taux douverture influence fortement la part du
capitale social dtenu par les trangers ce qui nous invite dduire que louverture et les
politiques orientes vers lextrieur jouent aussi un rle important dans lattractivit des
EAPE. Cette ouverture nous parat fondamentale car elle peut gnrer une croissance forte et
durable.

Conclusion

Nous avons cherch tout au fil de ce travail dceler les dterminants des investissements
extrieurs manufacturiers dans le cas de lconomie marocaine et de faire un diagnostic sur
les diffrents facteurs qui influencent leurs dcisions dimplantation dans le cadre de la
problmatique dattractivit des territoires et les choix stratgiques des firme attirer par ce
secteur.

Cette recherche sest inscrite dune part dans le cadre de la tendance la globalisation de
lconomie et louverture des marchs qui a engendr une expansion sans prcdent des
IDE. Limportante croissance de linvestissement tranger a orient la rflexion thorique
vers la recherche des diffrents dterminants en tant que variables explicatives des units
mettrices dinvestissement tranger.
Elle est intervenue dautre part aprs une poque o les difficults et sociale impose aux pays
en dveloppement un bouleversement de leur politiques conomique.

Louverture du march intrieur, la promotion des exportations, la libralisation du systme

financier, la privatisation des entreprises publiques et lencouragement des excessif des IDE
constituent des mesures visant la cration dun climat favorable au dveloppement
conomique. Cette nouvelle orientation accorde une place privilgie lIDE, lui assigne un

42
rle dcisif dans luvre de dveloppement interne et le considre comme un facteur
stratgique dans linsertion internationale de lconomie du pays.

Depuis le dbut de la dcennie 80, le Maroc linstar des pays du sud a suivi cette voie. Notre
travail qui puisse son intrt des lments traits ci-dessus sest fix comme objectif ltude
des dterminants des IDE manufacturier au Maroc.

Pour rpondre la question qui nous a proccup, nous nous somme bass sur la littrature
thorique et empirique traitant la problmatique de lattractivit et les donnes du Ministre
du commerce et de lindustrie et des nouvelles technologies. Aussi, pour le besoin de cette
tude nous avons fait appel des donnes qui proviennent de site de la banque mondiale.
Nous avons, par la suite, essay dexpliquer lattractivit du Maroc pour les IDE
manufacturiers en utilisant les outils statistiques et conomtriques (lconomtrie des
donnes de panel).

Lanalyse fine des dterminants des IDE manufacturiers a exig, en premier lieu, la
connaissance de la littrature thorique et empirique, a ncessit en deuxime lieu la
comprhension de la stratgie des investisseurs trangers qui oprent dans le secteur
manufacturier et ceci dans le but dvaluer la nature et lampleur des dterminants des IDE de
transformation.

La recherche des facteurs explicatifs des IDE manufacturiers et la stratgie dimplantation des
firmes hors de leurs frontires nationales nous ont amen regrouper les diffrents
dterminants recenss en deux types. Le premier concentre les potentialits offertes par le
march daccueil. Le deuxime considre les couts lchelle internationale.

Le reprage de ces deux types de comportement nous a conduit dans un deuxime temps
nous intresser la vrification empirique pourvoir laquelle des explications permet de rendre
compte du comportement des EAPE installes au Maroc.

Lanalyse dtaille activit par activit de la population des entreprises en question nous a
permis de nous arrter sur un constat qui nous semble important savoir que les deux types de
comportement se rencontrent dans le cas du Maroc avec un certain dcalage correspondant
la concordance de facteurs internes (politique conomique marocaine)et externes (stratgie
des firmes dans le contexte international) pour crer les conditions favorables tel ou tel type
de stratgie.

Avant la fin des annes 70, les investisseurs trangers intervenaient au Maroc pour y installer
des units de production pour satisfaire les besoins du march national. Cette stratgie devait
profiter de la politique de protection du march domestique et du systme dencouragement
des industries de substitution des importations. Le noyau dur dynamique relevant de cette
stratgie a ainsi t cr avant 1979. Actuellement, laugmentation du capital tranger et des
investissements de ce noyau expliquent, pour une grande part, la continuit de la progression
des capacits trangres de production pour suivre la progression du march local. Ceci tant,
lexigut de ce march, le pouvoir de premption et le comportement oligopolistique du
noyau des EAPE semblent limiter limplantation de nouvelles grandes entreprises et rduire
linstallation des petites et moyennes units de production dans les branches industrielles de

43
prdilection. Les opportunits offertes par le march national et les conditions de la
production sont autant de facteurs qui ont motiv limplantation trangre au Maroc comme
le montre dailleurs diffrentes tudes et enqutes. Mais face la baisse du pouvoir dachat de
la population et la diminution de la protection du march, il parait que le pouvoir dattraction
du territoire national se rduit.

Depuis de dbut des annes 80, les investisseurs trangers sintressent plus aux avantages
comparatifs dont dispose le pays et salignent sur la nouvelle politique conomique nationale.
Ils accroissent de manire importante les capacits de production et privilgient certaines
branches industrielles pour des raisons lies aux avantages comparatifs du pays et aux
avantages spcifiques et opportunits offertes par les activits de prdilection. Cette monte
seffectue, essentiellement, par la cration de nouvelles units de production de petites tailles
et par laugmentation du capital et vient accroitre de manire rapide le patrimoine industriel
contrl par les trangers.

Ainsi, les I.D.E sont expliqus par la thorie synthtique de J.L. Mucchielli comme un
comportement des fermes qui visent exploiter les disparits existantes au niveau de lespace
international de matires et ressources naturelles.

Ce comportement na commenc se dveloppement au Maroc qu partir du dbut de la

dcennie 80 avec le changement de la politique conomie en faveur de louverture sir le
march international.

Cette nouvelle orientation a conduit les investisseurs trangers accrotre de manire

importante leur capacit de production dans certaines branches industrielles.

La progression des EAPE ayant adopt cette stratgie sest fait, essentiellement, par la
cration de nouvelles units de production de petites tailles et par les extensions et les
augmentations du capital.

Enfin dans le cadre de ce modle, en considrant le Maroc comme le seul pays d'accueil, nous
avons cherch dceler les facteurs explicatifs dattractivit des entreprises trangres des
actives manufacturires et nous avons essay de test la pntration effective du capital social
tranger dans lconomie marocaine, en prenant en compte les interactions entre les
entreprises trangres et les entreprises marocaine.

A partir de l'application d'un modle conomtrique en donnes de panel, il s'avre que le

salaire moyen, le taux douverture et la productivit apparente du travail sont significatifs de
l'attractivit des capitaux trangers, Il s'agit d'un rsultat conforme la thorie traditionnelle
de l'implantation des entreprises multinationales. Ensuite, on a introduit la variable PIB par
habitant pour prendre en compte de la taille de march comme un facteur explicatif
supplmentaire de lattractivit des activits productives.

Outre l'utilisation de facteur explicatif de la localisation des activits productives, tels que le
salaire moyen, a montr que malgr tous les efforts fournis dans cette direction le dterminant
prpondrant qui attire les multinationales sur le territoire reste l'avantage de cot salarial qui
est un avantage naturel.

44
 Dans ce contexte, le Maroc est appele tout d'abord renforcer son avantage comparatif de
cot, ensuite rviser sa stratgie de promotion pour cibler des nouveaux investisseurs
caractristiques diffrentes. Aussi, il est vital de poursuivre la politique adopt en matire
d'amlioration de la qualit de la main d'uvre (au niveau d'enseignement et de formation)
tout en mobilisant davantage des fonds.

Nous constatons la forte sensibilit des EAPE la dynamique des salaires de lconomie
marocaine. Nos rsultats confirment ainsi limportance des politiques orientes vers
lextrieur et nous laissent conclure la prsence du modle dIDE de type vertical.
Nanmoins, la taille du march joue galement un rle dans lattraction du capital tranger.
Nous expliquons ce paradoxe par lexistence dun comportement spcifique chaque secteur.
Premirement, les EAPE des (INDUSTRIE DE L'HABILLEMENT ET DES FOURRURES)
et (INDUSTRIE DU CUIR ET DE LA CHAUSSURE) qui mnent des stratgies verticales
motives par la minimisation des cots de production et par les politiques douverture
conomique. Deuximement, les industries des FABRICATION D'AUTRES PRODUITS
MINERAUX NON METALLIQUES),(METALLURGIE) et (TRAVAIL DES METAUX)
qui mnent des stratgies horizontales qui consistent produire pour servir les
consommateurs marocains. En revanche, nous ne pouvons pas nous prononcer quant aux
secteurs dans lesquels les EAPE combinent les deux types de stratgies.

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Annexe
Ecriture matricielle du modle effets fixes et du modle effets alatoires ( William Greene 7e dition )
Page (345-365)

46