Universidad Nacional Mayor de San Marcos

Facultad de Ciencias Matematicas

Optimizacion

Solucion de un modelo de cartera de inversion

Este problema consiste en la inversion apropiada de un capital en un grupo de acciones de

tal manera que al mismo tiempo se tenga un gran rendimiento y un riesgo pequeno de perdida
de la inversion. Debido que en la realidad estas dos metas son contradictorias es necesario
estudiar un metodo para satisfazer estos dos requerimientos.
Un rendimiento puede ser interpretado de la siguiente manera: supongamos que una in-
version de di soles se aplica al activo i y suponga que durante algun periodo de tiempo especifi-
cado estos di soles se convierten en 1.5di . En este caso diremos que el rendimiento durante ese
periodo de tiempo es de
1.5di di
= 0.5.
di
El concepto de riesgo es medido usualmente mediante la varianza del rendimiento de la
cartera. Ya que el inversionista busca un equilibrio entre alto rendimiento y bajo riesgo, una
forma de abarcar el problema es minimizar el riesgo sujeto a un limite inferior del rendimiento
esperado. Tambien puede existir algunas restricciones sobre la parte de la cartera dedicada a
acciones individuales en particular. Para obtener el modelo de optimizacion definimos:
xi : la proporcion de la cartera invertida en la accion i.
i2 : la varianza de los rendimientos anuales de la accion i.
Ri : rendimiento anual esperado de la accion i.
G : lmite inferior sobre el rendimiento anual esperado de la inversion total.
Si : lmite superior sobre la inversion en la accion i.
ij : la covarianza de los rendimientos anuales de las acciones i y j (es un numero que describe
el grado hasta donde los rendimientos de las dos acciones i y j ascienden o descienden juntos).
El rendimiento anual de la cartera se define por ni=1 xi Ri . La varianza del rendimiento de
P
la cartera (o riesgo de la cartera) que es obtenido por procedimientos estadsticos es definido
por:
n
X n1
X X n
f (x) = f (x1 , . . . , xn ) = x2i i2 + 2 xi xj ij .
i=1 i=1 j=i+1

Luego obtenemos el problema de optimizacion

n n
( )
X X
min f (x) : xi = 1, G xi Ri , 0 xi Si , i = 1, . . . , n .
i=1 i=1

Por ejemplo si n = 3 y si tenemos los siguientes valores:

12 = 0.09 22 = 0.06 32 = 0.04 12 = 0.02 13 = 0.01

23 = 0.02 G = 0.03 S1 = 0.75 S2 = 0.9 S3 = 0.8
R1 = 0.02 R2 = 0.03 R3 = 0.07;

entonces, el problema de optimizacion es:

1
 min f (x) = 0.09x21 + 0.06x22 + 0.04x23 + 2(0.02x1 x2 + 0.01x1 x3 + 0.02x2 x3 )



s.a :



x1 + x2 + x3 = 1



0.02x1 + 0.03x2 + 0.07x3 0.03
0 x1 0.75




0 x2 0.9




0 x3 0.8

Lima, 28 de Setiembre del 2017.

Profesor: Erik Papa Quiroz.