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UNIDAD 1

Macroeconoma: estudia los fenmenos econmicos agregados

Variables:

Produccin (renta): se mide a travs del PBI o PIB


Precio: se mide a travs del nmeros ndices o ndices de precio

Problemticas que estudia la macroeconoma:

Crecimiento: aumentar la produccin en unidades fsicas o la cantidad de servicio de un pas


Inflacin: debe ser sostenida y generalizada
Desempleo: aquellas personas que buscan trabajo activamente y no lo encuentran.
Dficit fiscal
Balanza de pagos
Pobreza

PBI (producto bruto interno): mide el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en una economa en un
periodo de tiempo (anual o trimestral) dentro de los lmites geogrficos de un pas. El PBI es como si fuera una
sumatoria de todos los bienes producidos por su precio.

PBI xi . Pi

Mtodos de clculo para obtener el valor de la produccin

valor de la produccin (PBI) produccin (cantidad de bs y ss que se producen) valor de venta

Si se vende todo lo que se produce: valor de la produccin = valor de venta

1) Mtodo del gato o producto: el PBI se calcula de acuerdo al consumo de las distintas unidades econmicas o
sectores.

PIB = C (familias) + I (empresas) + G (estado) + X M (sector externo)

PIB + Mi = C + I + G + X

oferta demanda
agregada agregada

2) Mtodo del valor agregado o aadido (VA): en este mtodo se calcula el valor de la produccin o PIB
sumando el valor agregado que genera cada actividad econmica o sector econmico.

VA = VP (valor de la produccin) valor de materia primas o insumos

VP = P . Q (producidas)

PIBpm = VAi

3) Mtodo del ingreso o renta: obtiene el PBI a partir de la suma de las retribuciones de los factores de la
produccin.

y = R (renta) + i (inters) + w (salario) + B (beneficio)


PNNcf (producto nacional neto de los costos de factores) = R (renta) + i (inters) + w (salario) + B (beneficio)

El PBI puede ser valuado a:

a) Precios corrientes o nominales: precio utilizado del ao que se quiere calcular.


b) Precios contantes, reales o de un ao base: permiten medir el crecimiento de una economa.

Unidades econmicas:

Familias: son las propietarias o dueas de todos los factores de la produccin (trabajo, capital, tierra y
capacidad empresaria) y reciben una retribucin (salario, inters, renta o beneficio) por prestar estos
factores. Las familias a su vez pueden consumir bienes (durables o perecederos) y servicios con las
retribuciones o tambin pueden ahorrar.
Empresas: son aquellas que producen los bienes y servicios desde la parte privada (sector privado). Las
empresas adquieren o compran bienes durables para poder producir es decir que intervienen en el proceso
productivo (inversin) o tambin consumen servicios (capacidad instalada).
Sector pblico o gobierno: es aquel que compra bienes (durables o perecederos) y tambin paga servicios
(recursos humanos, etc). El sector pblico tambin invierte (obras pblicas), recauda ingresos, los cuales los
obtiene del cobro de impuestos y otorga transferencias (no requiere contraprestacin) a familias o subsidios
a empresas.
Sector externo:

Exportaciones: bienes y servicios que se venden al exterior o al resto del mundo.


Importaciones: bienes y servicios que compramos y consumimos del exterior o del resto del mundo.

Escuelas de pensamiento econmico

Keynesiano

Considera a un estado interventor, es decir un estado que interviene.


Buscar maximizar el bienestar de la sociedad y la distribucin de ingresos.
Aumento del gasto pblico.
Intervienen para regular las actividades

Clsica

No hay intervencin del estado.


El mercado se autorregula Adam Smith (mano invisible que regula el mercado sin intervenir el
estado)
Maximizacin del bienestar de la sociedad

Ciclos econmicos

PBI

PBI potencial: tendencia de la produccin a crecer

PBI real flucta


1- Fondo 3- Cima
2- Recuperacin 4- Recisin

Demanda agregada y oferta agregada

Es la suma de los mercados de toda una economa.

P (precio)

OA

Pe

DA y (produccin)

ye

DA P y OA P y

P y P y

Equilibrio y = produccin OA clsica = vertical

P = nivel de precio keynesiano: rgido = horizontal

pendiente (+)

PNBpm (producto nacional bruto): hace referencia a los aquellos capitales cuya propiedad es residente del pas. Se
refiere a la nacionalidad de los factores.

PNB depreciaciones: degaste que sufre los bienes durables que interviene en un proceso productivo.

PIBpm + remesas desde el exterior remesas hacia el exterior = PNB

Saldo de remesas

PIN (producto interno neto): se refiere a la inversin neta.

IB (inversin bruta) Depreciaciones = IN (inversin neta) PIN = PIB - Depreciaciones


PIBpm PIBcf

PIBpm impuestos indrectos + subsidios netos = PIBcf

El PIB y la renta nacional

PIBpm PNNcf

PIBpm

saldo de remesas

PNBpm (producto nacional bruto)

- depreciaciones

PNNpm (producto nacional neto)

- impuestos indirectos

+ subsidios

PNNcf = YN (renta nacional)

PNNcf : Dinero que se puede distribuir entre todos los factores de la produccin (T, K, L, CE)

La renta nacional (YN) y la renta personal (YP)

YN

- beneficios no distribuidos pon una SA Dinero no disponible para

- aporte a la seguridad social comprar bienes

+ transferencias del sector pblico y de las empresas hacia las personas

+ ajustes por intereses (sector privado)

+ dividendos

YP

- impuestos directos

YP disponible

YP disponible: se destina para comprar bienes y servicios o ahorrar (S)

ndices de precios

Existen 3 ndices de precios con los que se puede medir la inflacin:

1- ndice de precio al consumidor: mide la variacin o evolucin de los precios de una canasta de bienes
representativa de lo que consume una familia tipo (2 adultos y 2 nios) que residen en una zona urbana. Los
productos que intervienen en esta canasta son productos nacionales e importados.
- Es una canasta fija y sus componentes son aquellos gastos de alimentacin, de vestimenta, de educacin, de salud,
de mantenimiento, de vivienda y de recreacin.

- Con este ndice se pueden medir las lneas de pobreza e indigencia.

2- ndice de precio mayorista: tiene en cuenta las canastas de materias primas e insumos para la produccin.
Son canastas fijas y puede incluir productos nacionales e importados.

- Con este ndice se miden los costos de produccin.

3- ndice de precio implcito: mide la evolucin de los precios de los bienes finales de la produccin en el pas.

Canasta de bienes mide el PBI de los bienes finales que se producen dentro de los lmites geogrficos de un
pas.

- Es una canasta mvil y completa para medir la inflacin.

IPIt (ndice de precio implcito) = PBIt x 100 valor del IPI de un ao base

PBIt

Mercado de bienes y servicios

Primeras nociones del equilibrio macroeconmico

SECTOR EXTERNO

MERCADO DE BS Y SS

GOBIERNO

EMPRESAS PERSONAS

SECTOR FINANCIERO

MERCADO DE FACTORES
TR: transferencias

T: impuestos

I: inversin

AP: ahorro privado (de las personas)

AG: ahorro del gobierno

G: gatos del gobierno

X: exportaciones

M: importaciones

C: consumo

Y=C+I+G+XM Ecuacin macroeconmica fundamental

Xn

I = 20 Existencias = 10 = C

Bs de capital = 10

C = 0,8Y

Y=C+I

Y = 0,8Y + 20

Y 0,8Y = 20

Y (1 0,8) = 20

Y = 20/0,2

Y = 100 equilibrio macroeconomico

MERCADO DE BS Y SS

EMPRESAS PERSONAS

SECTOR FINANCIERO

MERCADO DE FACTORES
El equilibrio macroeconomico se da cuando lo planeado o lo que se desea producir coincide con las existencias de
bienes. Las empresas invierten en existencias y en bienes de capital. Por lo tanto deben producir para alcanzar lo
invertido y consumido.

C = C + CY

C = 10 + 0,8Y

Y=C+I

Y = 10 + 0,8Y + 20

Y 0,8Y = 30

Y (1- 0,8) = 30

Y = 30/0,2

Y = 150

C = 10 + 0,8 x 150

C = 130

Y = 10 + 20 = 150

C = C + CY C = S = (1-C) S = -C

S = S + SY

S = -C + (1-C)Y

S = -10 + (1-0,8)Y

S = -10 + 0,2Y S=I S = 20

20 = -10 + 0,2 x 150

20 = 20 Equilibrio macroeconomico

Y = 10 + 0,8Y + 20 Demanda agregada


O = DA

OA = DA

Y = DA

Y = C + I (1)

YC=I

S = I (2)

Y = C + CY + I

Y = C + I + CY

Y = ax + b

S = S + SY S = (1-C)
(1) Y = DA
Y=C+I
Y = C + CY + I
Y CY = C + I
Y (1-C) = C + I GA = C + I
Y = GA/(1-C)
Y = 1/(1-C) x GA

Si el gasto autnomo aumenta, el equilibrio tambin aumenta en la misma proporcin.

C = 10 Y = 1/(1-C) x GA + I

C = 0,8Y Y = 1/(1-0,8) x 30 + 30

I = 20 Y = 150

GA = C + I = 10 + 20 = 30

I = 30

Multiplicador

Y = . I

Y = 5 . 20

Y = 100

La variable de ajuste en este modelo es el AHORRO, el cual se acomoda a la inversin.


Ejercicios:

1) En una economa que ocurre si:

a- aumentan los impuestos indirectos

b- un incremento en la renta personal disponible

c- un aumento en el consumo y en el ahorro

2) Teniendo en cuenta:

PNB=2400

Inversin Bruta=400

Inversin Neta=150

Consumo=1500

Compra de bs y ss (gasto pblico)=480

Renta Nacional=1925

Sueldos y Salarios=1460

Rentas=160

Dividendos=50

Supervit presupuestario=15

Cotizacin a la seguridad social=190

Transferencias del sector pblico y de las empresas a las personas=260

Impuestos personales y contribuciones personales no impositivas=300

a- PNN
b- Exportaciones Netas
c- Impuestos indirectos
d- Beneficios de las soc. annimas
e- Impuestos menos transferencias
f- Renta personal
g- Renta personal disponible
h- Ahorro personal

a)

PNBpm 2400 Depreciaciones = inversin bruta inversin neta

- depreciaciones 250 250 = 400 - 150

PNNpm 2150
b) PNB = C + I + G + XN c) PNNpm - impuestos indirectos = PNNcf

2400 = 1500 + 400 + 480 + XN 2150 - imp indirectos = 1925

2400 2380 = XN 225 = imp indirectos

20 = XN

e) Imp indirectos + Imp personales = Impuestos Impuestos - Transferencias

225 + 300 = 525 525 - 260 = 265

f)

YN 1925

- beneficios no distribuidos por una SA 0

- cotiz. a la seguridad social 190

+ transferencias del sector pblico y de las empresas hacia las personas 260

+ dividendos 50

YP 2045

g) h) YP disponible = C + S

YP 2045 1745 = 1500 + S

- impuestos directos 300 425 = S

YP disponible 1745

Ejercicios:

Un pas X con dos bienes: alimentos y vestimentas

Ao Alimentos Vestimenta PBI nominal PBI real Crecimiento


Cantidad Precio Cantidad Precio Ao base 2010 anual
2010 75 2 40 2,4 246 246
2011 94 3,5 50 2,5 454 308 25%
2012 168 4,5 50 2,9 901 456 48%
2013 200 5,4 69 3,4 1314,6 565,6 24%
2014 245 8,6 60 4,9 2401 634 12%

PBI nominal

2010 = (75x2) + (40x2,4) = 246 2011 = (94x3,5) + (50x2,5) = 454

2012 = (168x4,5) + (50x2,9) = 901 2013 = (200x5,4) + (69x3,4) = 1314,6

2014 = (245x8,6) + (60x4,9) = 2401

PBI real

2011 = (94x2) + (50x2,4) = 308 2012 = (168x2) + (50x2,4) = 456

2013 = (200x2) + (69x2,4) = 565,6 2014 = (245x2) + (60x2,4) = 634


Crecimiento anual

Crecimiento 10-11 = 308-246 x 100 = 25% Crecimiento 11-12 = 456-308 x 100 = 48%

246 308

Crecimiento 12-13 = 565,6-456 x 100 = 24% Crecimiento 13-14 = 634-565,6 x 100 = 12%

456 565,6

Ao PBI real a PBI a precio corriente Crecimiento Inflacin


precio de 1993 anual
2008 383444 1032758
2009 386704 1145458 0,85% 10%
2010 422130 1442655 9,16% 15%
2011 459571 1842022 8,87% 17%
2012 468301 2164246 1,90% 15%

Crecimiento anual

Crecimiento 08-09 = 386704-383444 x 100 = 0,85% Crecimiento 09-10 = 422130-386704 x 100 = 9,16%

383444 386704

Crecimiento 10-11 = 459571-422130 x 100 = 8,87% Crecimiento 11-12 = 468301-459571 x 100 = 1,9%

422130 459571

1 calcular el ndice de precio y despus la inflacin

IPIM08 = PBI nominal x 100 = 1032758 x 100 = 269,10 IPIM09 = 1145458 x 100 = 296,21

PBI real 383444 386704

IPIM10 = 1442655 x 100 = 341,75 IPIM11 = 1842022 x 100 = 400,81

422130 459571

IPIM12 = 2164246 x 100 = 462,14

468301

Inflacin

09 = 296,21-269,10 x 100 = 10% 10 = 341,75-296,21 x 100 = 15%

269,10 296,21

11 = 400,81-341,75 x 100 = 17% 12 = 462,14-400,81 x 100 = 15%

341,75 400,81

Ao IPC - Diciembre Inflacin


2008 103,7
2009 111,7 7%
2010 123,9 10%
2011 135,7 9%
En una economa sin sector pblico y cerrada Y Yd

C = 0,7Y I = 200

Calcule:

a- La renta de equilibrio

b- El consumo de las familias

c- El ahorro

d- Verifique si en esta economa el ahorro es igual a la inversin

e- Grafique

f- Que pasa si la inversin aumenta en 100$. Calcule el ahorro y el consumo

g- Que pasa si la propensin marginal del consumo es 0,9

a) Y=C+I Y = 0,7Y + 200


OA = DA Y 0,7Y = 200
Y (1-0,7) = 200 Y = 1 . 200
Y = 200/0.3 1-0,7
Y = 667
Multiplicador = 3.33

El multiplicador mide cuanto vara la renta cuando el gasto autnomo () vara en un peso o unidad.

= Y / = 1 / (1-C)

b) Y = C + I 667 = C + 200
467 = C

0,7 = Es la pendiente de la DA Y del C

c) S = Y C S = Y 0,7Y
S = 667 - 467 S = (1-0,7) Y
S = 200 S = SY
S = 0,3Y
S = 0,3 . 667
S = 200

d) S = I 200 = 200
e)

DA

f) (200 + 100 = 300)

Y = . Y = 3,33 . 100 Y = Y + Y
Y = 333 Y = 667 + 333
Y = 1000

Y = . A Y = 3,33 . 300

Y = 1000

DA
Y=C+I 1000 = C + 300

700 = C

=I 200 = 200

g) Y = C + I Y = 0,9Y + 200
Y 0,9Y = 200
Y (1-0,9) = 200 = 1 / (1-0,9)
Y = 200/0,1
Y = 2000

Y=C+I 2000 = C + 200


1800 = C

Mecanismo de ajuste

Un exceso de oferta o demanda hace que se traslade la Y de equilibrio. El exceso de oferta o demanda resulta de
aumentar la produccin y usar todo el stock de mercadera en existencia.

PBIpm

MERCADO DE BS Y SS

GOBIERNO

YD=YN-Imp directos+tranf

EMPRESAS PERSONAS

SECTOR FINANCIERO PNNcf

MERCADO DE FACTORES

PNIcf

El YD se puede destinar para el consumo (C) o el ahorro (S)


PIBpm

- depreciaciones PNIPm

- impuestos indirectos PNIcf

saldo de remesas PNNcf

Ejercicio

C = 10 + 0,8Y C = C + cY

= 120

1) Encontrar la Y de equilibrio
2) Averiguar si S es igual a I
3) Cul es la Y de equilibrio si la inversin aumenta en 240

1- Y=C+I

Y = 10 + 0,8Y + 120

Y - 0,8Y = 130

Y(1-0,8) = 130 Y (1-c) = GA Multiplicador: = 1 =5

Y.0,2 = 130 1-0,8

Y = 130/0.2

Y = 650

Y = GA .

Y = 130 . 1 = 650

1-0,8

2- S = -C + sY

S = -C + (1-c)Y

S = -10 + (1-0,8)Y

S = -10 + 0,2Y

S = -10 + 0,2.650

S = 120 S=

3- = 240 = 120

Y = GA + = 130 + 120 = 250 = 1250

0,2 0,2 0,2

Y = (GA + ) x = 250 x 5 = 1250


Y = x

1250 - 650 = 120 x 5

600 = 600

Modelo con Sector Pblico

MERCADO DE BS Y SS

Gasto del
gobierno
(
GOBIERNO

EMPRESAS PERSONAS

SECTOR FINANCIERO

MERCADO DE FACTORES

Gasto pblico (G): son las erogaciones que realiza el gobierno para adquirir bienes y pagar servicios. Estos bienes
pueden ser durables o perecederos o tambin bienes de capital.

Transferencias (TR): son las erogaciones que realiza el sector pblico hacia las familias sin recibir una
contraprestacin.

Impuestos (T) directos Impuestos fijos (T)

Tasa de impuesto (tY)

Y=C+I+G

DA

YD = Y - T T = T + tY - TR TR (transferencias)

YD = Y - (T + tY - TR) T (tributacin)

YD = Y - T - tY + TR
C = C + cYD I= G=G

S = -C + Syd S = -C + (1-c) YD

DF = G - T DF (dficit fiscal): Lo que gasta menos lo que recauda

DF = G - T - tY + TR G (gasto del gobierno)

SF = T - G SF (supervit fiscal): Lo que recauda menos lo que gasta

SF = T + tY - TR - G

Y=C+I+G Y = C + cYD + + G Y = C + c [Y-T] + + G

Sin sector pblico Y = YD


Con sector publico YD Y

Ejercicios

G = 150 = 240

T=5 C = 10

t = 0,05 c = 0,8

TR = 10

1) Encontrar la Y de equilibrio
2) Averiguar si S es igual a I
3) Cul es la Y de equilibrio si la inversin aumenta en 240

1- Y = C + c [Y T] + + G

Y = C + c [Y - (T + tY - TR)] + + G

Y = C + c [Y - T - tY + TR)] + + G

Y = C + cY - cT - ctY + cTR + + G

Y - cY + ctY = C - cT + cTR + + G

Y (1 - c + ct) = GA

Y [1 - c (1-t)] = GA Multiplcador: = 1 >1

Y = GA x 1 [1 - c (1-t)]

[1 - c (1-t)]

Y [1 - 0,8 (1-0,05)] = 10 - 0,8.5 + 0,8.10 + 240 + 150

Y = 404 x 1/0,24

Y = 1683,33
2-

YD = Y T

YD = Y - (T + tY - TR)

YD = 1683,33 - (5 + 0,05.1683,33 - 10)

YD = 1604,16

SF = -C + sYD SF (ahorro de familia)

SF = -C + (1-c) YD

SF = -10 + (1-0,8).1604,16

SF = 310,83

SG = SF = T - G

SG = (T + tY TR) G

SG = (5 + 0,05.1683,33 - 10) 150

SG = 79,16 150

SG = -70,84

S = SF + SG = 310,83 + (-70,84) = 240 S=

G = 200 = 70

C = 50 + 0,8YD TR = 100

t = 0,20

a- Identificar la OA y la DA
b- Calcular la Y de equilibrio
c- Identificar el multiplicador de la economa, cuanto es y que significa
d- Calcular el ahorro de la familia y el Supervit Presupuestario

a) Y=C+I+G

OA = DA

b) Y = C + c [Y T] + + G

Y = C + c [Y - (T + tY - TR)] + + G

Y = C + c [Y - T - tY + TR)] + + G

Y = C + cY - cT - ctY + cTR + + G
Y - cY + ctY = C - cT + cTR + + G

Y (1 - c + ct) = GA

Y [1 - c (1-t)] = GA c) Multiplcador: = 1 = 1 = 2,78

Y = GA x 1 [1 - c (1-t)] [1 - 0,8 (1-0,20)]

[1 - c (1-t)]

Y [1 - 0,8 (1-0,20)] = 50 - 0,8.0 + 0,8.100 + 70 + 200

Y [0,36] = 400

Y = 400 x 1/0,36

Y = 1111,11

OA=1111,11 DA=1111,11

d) S = -C + sYD

S = -C + (1-c) YD YD = Y-T-tY+TR = 1111,11-0-0,20.1111,11+100 = 988,88

S = -50 + (1-0,8).988,88

S = 147,77

SP = T + tY - TR G

SP = 0 + 0,2.1111,11 - 100 -200

SP = -77,78 Dficit Fiscal


Modelo con sector externo

X SECTOR EXTERNO

MERCADO DE BS Y SS

G C M

GOBIERNO

EMPRESAS PERSONAS

I
SECTOR FINANCERO

MERCADO DE FACTORES

Y=C+I+G+X-M X (exportaciones)

X=X M (importaciones)
M = M + My

DA = C + + G + X - (M + mY)

Y = DA

Y = C + cYD + + G + X - M - mY

Y = C + c(Y-T) + + G + X - M - mY

Y = C + c(Y - T - tY + TR) + + G + X - M - mY

Y = C + cY - cT - ctY + cTR + + G + X - M - mY

Y - cY + ctY + mY = C - cT + cTR + + G + X - M

Y (1 - c + ct + m) = GA

Y [1 - c(1-t) + m] = GA

Y = GA . 1 Multiplicador: = 1

1 - c(1-t) + m 1 - c(1-t) + m

Y = . GA
Ejercicios:

G = 1500 = 700 M = 500

T = 150 C = 1000 m = 0,1

t = 0,2 c = 0,8

TR = 200 X = 800

1) Encontrar la Y de equilibrio sin sector externo


2) Calcular el consumo cuando la Y de equilibrio es 9000
3) Averiguar si S es igual a I
4) Calcular la Y de equilibrio con sector externo y averiguar si S es igual a I

1-

Y [1 - c(1-t)] = C - cT + cTR + + G

Y [1 - 0,8 (1-0,2)] = 1000 - 0,8.150 + 0,8.200 + 700 + 1500

Y [0,36] = 3240

Y = 3240 x 1/0,36

Y = 9000

2-

C = C + cYD YD = Y-T-tY+TR = 9000-150-0,2.9000+200 = 7250

C = 1000 + 0,8.7250

C = 6800

3-

SF = YD - C SF = -C + (1-c) YD

SF = 7250 - 6800

SF = 450

SG = T - G T = T+tY-TR = 150-0,2.9000+200 = 1750

SG = 1750 - 1500

SG = 250

SF + SG = I 450 + 250 = 700 S=I


4-

Y [1 - c(1-t) + m] = C - cT + cTR + + G + X - M

Y [1 - 0,8 (1-0,2) + 0,1] = 1000 - 0,8.150 + 0,8.200 + 700 + 1500 + 800 - 500

Y [0,46] = 3540

Y = 3540 x 1/0,46

Y = 7695,65

SF = YD - C YD = Y-T-tY+TR = 7695,65-150-0,2.7695,65+200 = 6206,52

SF = 6206,52 5965,21 C = C+cYD = 1000+0,8.6206,52 = 5965,21

SF = 241,31

SG = T - G T = T+tY-TR = 150-0,2.7695,65+200 = 1489,13

SG = 1489,13 - 1500

SG = -10,87

SX = M - X M = M+mY = 500+0,1.7695,65 = 1269,57

SX = 1269,57 - 800

SX = 469,56

SF + SG + SX = I 241,31 + (-10,87) + 469,56 = 700 S=I


INVERSION

I = b.i

b = Ii < 0 b: Sensibilidad de la inversin ante cambios en la tasa de inters

i I i I

1) Capital propio

i I activos financieros i: rendimiento del activo financiero

i I

2) Pry en i

i i Pry

Pedir prestado i

I I

Funcin inversin

i0 Pendiente de I -1/b = i/I

i1

i2

0 I0 I1 I2 I

Ecuacin macroeconmica fundamental

Y=C+I+G+X-M

Y = C + cYD + - b.i + G + X - M - mY

Y = C + c(Y-T) + - b.i + G + X - M - mY

Y = C + c(Y - T - tY + TR) + - b.i + G + X - M - mY

Y = C + cY - cT - ctY + cTR + - b.i + G + X - M - mY

Y - cY + ctY + mY = C - cT + cTR + - b.i + G + X - M

Y (1 - c + ct + m) = GA - b.i

Y [1 - c(1-t) + m] = GA - b.i
Y = GA - b.i o Y = 1 . (GA - b.i)

1 - c(1-t) + m 1 - c(1-t) + m

Funcion IS:

Muestra las combinaciones de tasa de inters y renta que

mantiene en equilibrio el mercado de bienes y servicios.

Grafico IS Y

DA DA

DA

DA

- b.i2

- b.i0

- b.i1

i i

i1

i0

i2

Y1 Y0 Y2 Y I1 I0 I2

- b.i1 = Exceso de oferta de bs y ss que hace disminuir la produccin.

- b.i2 = Exceso de demanda de bs y ss que hace aumentar la produccin.

Pendiente IS

Y = [A - bi]

Y = .A - .bi

Y = .A - .bi

Y = 0 - .bi
1 = - .bi

-1/.b = i/Y

- 1 . b = i/Y o 1 - c(1-t) + m = i/Y Pendiente de la IS

1 - c(1-t) + m b

Curva IS Mercado de bs y ss

Y=C+I+G+X-M

Y = C + c(1-t)Y + CTR + - b.i + G + X - M - mY

Y [1 - c(1-t) + m] = GA - b.i

Y [1 - c(1-t) + m] + Y = GA - (bi + bi)

Y [1 - c(1-t) + m] = - bi

i/Y = - 1 - c(1-t) + m

DA

** DA ** Exceso de oferta

- b.i0 * * Exceso de demanda

Y2 >>>> Y0 <<<<<<< Y1 Y

EOA

EDB

IS

Y
c Pendiente DA ===> = c(1-t) - m

Pendiente IS t

m Pendiente IS ===> = - 1 - c(1-t) + m < 0

b b

C = cYD ====> Y = C + I + G + X M

YD = Y + TR - T T = T + tY

Pendiente DA = c(1 - t ) m Pendiente IS = - 1 - c(1-t) + m

DA Y

DA

DA (t )

- b.i0

Y1 Y0 Y

i0

IS

IS (t )

Y1 Y0 Y
m

M ====> Y

Pendiente DA Pendiente IS t

I = b .i ====> Y=C+I+G+X-M

Pendiente DA = No varia Pendiente IS = - 1 - c(1-t) + m

DA Y

DA

DA

0 - b0.i0

0 - b1.i0

Y1 Y0 Y

i0

IS

IS

Y1 Y0 Y
c

Pendiente DA Pendiente IS

DA Y

DA

DA

1 - b0.i0

0 - b0.i0

Y0 Y1 Y

i0

IS

IS

Y0 Y1 Y

Traslados paralelos DA e IS

X ===> Y DA M

IS G

TR DA IS

T
DA Y

DA

DA

1 - b0.i0

0 - b0.i0

Y0 Y1 Y

i0

IS

IS

Y0 Y1 Y

Ejercicio:

G = 100 = 30 M = 10

C = 1000 m = 0,10 i = 0,10

t = 0,20 c = 0,6 TR = 20

b = 20 X = 80

1) Encontrar la Y de equilibrio

2) Calcular el supervit fiscal y la balanza comercial.

3) Averiguar si S es igual a I

4) Calcular la pendiente de IS
1-

Y=C+I+G+X-M

Y = C + cYD + - b.i + G + X - M - mY

Y = C + c(Y - T - tY + TR) + - b.i + G + X - M - mY

Y = C + cY - cT - ctY + cTR + - b.i + G + X - M mY

Y [1 - c(1-t) + m] = GA - b.i GA = C - cT + cTR + + G + X - M

Y = 1 . [GA - b.i] GA = 20+0,6.20+0,6.0+30+100+80-10

1 - c(1-t) + m

Y = 1 . [232 20.0,10] = 1,61

1 0,6(1-0,20) + 0,10

Y = 1,61 . 230

Y = 370,3

2-

SP = T G T = T + tY - TR BC = X M M = M + mY

SP = 54 100 T = 0 + 0,2.370 20 BC = 80 47 M = 10 + 0,10.370

SP = -46 T = 54 BC = 33 M = 47

3-

SF = YD - C YD = Y - T - tY - TR = 370 54 = 316

SF = 316 209,6 C = C + cYD = 20 + 0,6.316 = 209,6

SF = 106,4

SX = M - X SG = SP

SX = 47 - 80

SX = -33

S = SF + SG + SX S = 106,4 + (-46) + (-33) = 28 I = I b.i = 30 20.0,10 = 28 S=I

4-

Pendiente IS = i/Y = - 1 - c(1-t) + m = 1 0,6(1-0,20) + 0,10 = -0,031

b 20

En cuanto excede el S a la I?

SF I = 106,4 28 = 78,4
Cambia b=10

Pendiente IS = 1 0,6(1-0,20) + 0,10 = -0,062

10

DEMANDA DE DINERO (L)

i M = cantidad nominal de dinero

M/P = cantidad real de dinero = cto puedo comprar

= saldo reales

i L

-1/ l L

M/P

Pendiente de la demanda de dinero

M/P = L = K . Y - l . i K = L/Y l = L/i



F/ = (M/P) = K . Y - l . i

0

-1/ l = (/)

Y2 < Y0 < Y1

L(Y1)

L(Y2) L(Y0)

M/P

OFERTA DE DINERO (M/P)

M/P = K . Y - l . i -No depende de la tasa de inters

Oferta Demanda Influye: Y L i I


de dinero de dinero
i

i1

i0 EOD = exceso de oferta de dinero

i2 EOD EDD EDD = exceso de demanda de dinero

L(Y1)

L(Y2) L(Y0)

M/P M/P

BCRA compra ttulos pblicos al tesoro paga $ B M

i0 EOD

i1

L(Y0)

M/P
0 1

FUNCIN LM

Representa las distintas combinaciones de renta y tasa de inters que mantiene en equilibrio el mercado de dinero.

Menor renta EOD

i i

LM

i1

i0

i2

L(Y1)

Y L(Y2) L(Y0)
0
0 Y2 Y0 Y1 M/P

Mayor renta EDD


Pendiente LM

M/P = L = K . Y - l . i

= (M/P) = K . Y - l . i

l . i = K . Y

i/Y = K/l

DA

DA

b.i0

i i

LM

i0

IS
0
Y0
M/P

Ejercicio:

G = 500 I = 400 - 20.i X = 200

C = 0,8 (1-t)Y M = 50 + 0,3Y M/P = 350

t = 0,25 L = 0,25Y - 30.i

cYD = c(Y + TR - T - tY)

cYD = c(1 - t)Y


1) Calcular la Y de equilibrio y la i

GA = C - cT + cTR + + G + X M

GA = 0 + 0 + 0 + 400 + 500 + 200 50 = 1050

Y = 1 . [1050 - 20.i] Y = 1 . [GA - b.i]

1 - 0,8(1-0,25) + 0,30 1 - c(1-t) + m

350 = 0,25Y - 30.i M/P = L

1 Despejamos Y
350+30. 350 30.
= Y + = Y 1400 + 120.i = Y 1400 + 120 . 0,68 = Y
0,25 0,25 0,25

1481,6 =Y

2 Despejamos i

1400 + 120.i = 1,43 . [1050 20.i]

1400 + 120.i = 1501,5 28,6.i

120.i + 28,6.i = 1501,5 1400

148,6.i = 101,5

i = 0,68

2) Calcular el supervit presupuestario, la balanza comercial y el ahorro de la economa

SP = T G T = T + tY - TR BC = X M M = M + mY

SP = 370,4 500 T = 0 + 0,25.1481,6 + 0 BC = 200 494,5 M = 50 + 0,3.1481,8

SP = -129,5 T = 370,4 BC = -294,6 M = 494,54

Recaudacion t.Y = 0,25.1481,6 = 370,4

SF = s (1-t)Y YD = Y - T - tY + TR = (1-t).Y + TR T (1-c) = s

SF = 0,2 (1-0,5).1481,6 YD 0 0 (1-0,8) = s

SF = 222,30 0,2 = s

c + s = 1 YD PMgC + PMgS = 1

SG = SP
SX = M - X

SX = 494,54 - 200

SX = 294,6

S = SF + SG + SX S = 222,30 + (-129,5) + 294,6 = 387,4 I = I b.i = 400 20.0,68 = 387 S=I

3) Calcular la nueva Y de equilibrio y la i cuando aumenta G = 100.

G = 600

Y = 1 . [1050 - 20.i]

1 - 0,8(1-0,25) + 0,30

350 = 0,25Y - 30.i

1400 + 120.i = 1,43 . [1150 20.i] 1400 + 120 . i = Y

1400 + 120.i = 1644,5 28,6.i 1400 + 120 . 0,68 = Y

120.i + 28,6.i = 1644,5 1400 1596,8 =Y

148,6.i = 244,5

i = 1,64
DA Y

DA

DA

DA

1150 - 20.i1

1150 - 20.i2

1050 - 20.0,68

Y0 Y2 Y1

LM

i1

i2

i0 = 0,68
EDD L(Y1)

IS L(Y2)

IS L(1481)

Y0 = 1481 Y2 Y1 M/P = 350

Efecto
d desplazamiento

Cambia i I
Oferta de dinero = M/P
Cambia Y Demanda de dinero L
Demanda de dinero = L = K.Y h.i

POLITICAS

Polticas Fiscales Poder ejecutivo (gobierno)

Afecta a G, TR , T, t

1) Polticas fiscales expansivas: hacen crecer a la economa.

Y G T I SP
2) Polticas fiscales contractivas

Y t YD C

Polticas Monetarias Banco Central

Afecta a:

- M (oferta de dinero)

- Operaciones de mercado abierto (compra de Ttulos Pblicos al Bco Central)

- Reservas legales bancarias

- Redescuentos a Bcos comerciales

- Inters de redescuento i descuento

Polticas Cambiarias Tipo de cambio

Tipo de cambio: unidad de moneda nacional/ unidad de moneda extranjera

El Banco Central interviene en el tipo de cambio.

DA Y

DA

DA

DA

- b.i0

i i

LM

i0 EOD

i2

i1

IS L(YO)

IS L(Y1) L(Y2)

Y M/P
0
Y1 Y2 Y0
Conclusiones

t YD C DA EOByS Y IS L(Y) EOD I i

Y1

i2 Y2 i L(Y2) Y DA

i2 Y2

Y Y0 Y2

i i0 i2

C I M Recaudacion (t Y ) indeterminado SP indeterminado BC

S economa = I G X

IS LM
Poltica Monetaria Oferta monetaria

M = oferta monetaria

- M = E (efectivo) + D (deposito) ===> Activo Sector Privado

- Sector Bancario ==> D R (reservas)

Pr (prestamos)

- BCRA ==> Creador primario de dinero $

BCRA

- Oro E

- Divisas R Eb

- TP Dbbc

(ttulos pblicos)

BM (base monetaria)

M=E+D BM = E + R

+ + +

N = = + = = e = E/D r = R/D
+ +

M = mm . BM

1) Politica monetaria expansiva ==> M

Encaje legal o requerimientos minimos de liquidez r = R/D r => r = 20% => r1 = 10%
+
r mm = => M = mm . BM
+
DA

DA (I0 I1)

0 - b0.i1 DA (I1 I2)

0 - b0.i2 DA

0 - b0.i0

i i LM i

L(Y0)

i0 LM

i2

i1

IS L(Y1)

I Y
0 1
I0 I2 I1 Y0 Y2 Y1

M => M/P = i LM

I => DA

=> DA => Y = L => i => I

=> DA => Y

Efectos finales:

Y i M L I

2) Poltica monetaria restrictiva o contractiva ==> M

Divisas => BM

M => mm . BM
DA

DA

0 - b0.i0 DA (I )

0 - b0.i2 DA (I )

0 - b0.i1

i i i

L(Y1)

i1 LM (M)

i2 LM

i0

IS L(Y0)

I Y
1 0
I1 I2 I0 Y1 Y2 Y0

M= i LM

I => DA => Y => L

L => i => I = DA => Y

Efectos finales:

Y i M L I

FUNCIN CONSUMO

C = C + cYD

Modelo Ciclo Vital

Consumo uniforme durante toda su vida

Suponemos S (ahorro) no genera intereses

Precios contantes
WR

C VA = aos trabajando (activo)

VT = expectativa de vida

YL YL = renta anual que percibe en el

S Ahorro trabajo

Desahorro

aos

VA VT

Riqueza mxima = YL . VA

C . VT = YL . VA C = VA/VT . YL

S = YL C S = YL VA/VT . YL S = (1 - VA/VT) . YL S= . YL

Ejemplo:

Un individuo que comienza a trabajar a los 25 aos, termina de trabajar a los 65 aos y vive 85 aos. Percibe un
ingreso mensual de 15000$

VA = 65 24 = 40 aos VT = 85 25 = 60 aos YL = 15000 . 12 = 180000


60 40
C = 40/60 . 180000 = 120000 S= . 180000 = 60000
60

WR

180000

120000

25 65 85

VA = 40

VT = 60
Introduccin de la riqueza

T = momento

WR = riqueza
1 1
C . (VT T) = WR + (VA T) . YL C= . WR + . YL =a =c

C = a . WR + c . YL

Hoy = 45 aos T = 45 20 = 20

W = 700000
1 1
a= = = 0,025 PMgC depende de la riqueza
60 20
40 20
c= = = 0,5 PMgC depende del ingreso
60 20

C = 0,025 . 700000 + 0,5 . 180000 = 107500

Teora del consumo basada en la renta permanente

C = cYP estimacin de la renta YP = renta permanente

YP = Y-1 + (Y Y-1)

YP = .Y + (1 ) Y-1
Financiamiento Dficit Fiscal o Dficit Presupuestario

- Endeudamiento Bancos Privados

Autoridad Monetaria

Organismos o bancos extranjeros

- Tesoro Emitir ttulos pblicos Bancos privados

BCRA Emision

- Aumento de impuestos

- Venta de activos

SP = Recaudacion - Erogaciones < 0 Dficit fiscal o presupuestario

( + tY) - (G + TR)

M/P ==> compras de activos M/P = K.Y h.i

Cundo una economa crece?

- Cuando aumenta la produccin en unidades fsicas o la prestacin de servicios, esto genera ms empleo. La
produccin se mide con el PBI

Ejercicio parcial

C = 0,8 YD M = 100 + 0,2Y G = 500

t = 0,25 X = 0,25Y - 30.i TR = 200

I = 400

GA = C - cT + cTR + + G + X M

GA = 500 + 0 + 0,8.200 + 400 + 500 + 200 100 = 1080

Y = 1080 . 1 = 1800

1 - 0,8(1-0,25) + 0,20

G = 200 YG = 1,67 . 1280 = 2133 Mas expansivo

t = 0,1 Yt = 1,92 . 1080 = 2076

Es ms expansivo cuando el GA que cuando el multiplicador ()


t

DA Y

DA

DA

DA

0 - b.i0

0 - b.i1

i LM i

i1

i2

i0 EDD

IS L(Y1)

IS L(Y0) L(Y2)

Y
0
Y0 Y 2 Y1

POLTICA MONETARIA

Autoridad monetaria ==> BCRA M Cantidad nominal de dinero

BCRA

Oro y Divisas Efectivo Efectivo Publico + Efectivo Bcos Comerciales

Ttulos Pblicos Reservas (bancarias) Reserva legales + Reservas voluntarias

Redescuento

Crditos al gob.

Otros

BM (base monetaria)
M = mm . B mm: multiplicador monetario B: base

mm > 1

I = b.i Pte DA = C (1-t) - m

Tesoro emite TP vende BCRA TP E B M EOD i I Y L(Y) i

J
0 2 => I C T

J
0 2 I SP

G BC

X SF

DA Y

DA

DA

DA

- b.i1

- b.i2

- b.i0

Y0 Y2 Y1

i LM i

LM EOD
i0

i2

i1

IS L(Y2)

L(Y0)
0 1
Y0 Y2 Y1
BCRA vende U$$ OyD E B M EDD i I Y L(Y) i

DA Y

DA

DA

- b.i0

- b.i1

Y1 Y0

i LM i

LM

i1

i0

EDD
IS L(Y0)

L(Y1)
1 0
Y1 Y0

Instrumentos de control monetario (BCRA influye en la oferta monetaria M)

1) Operaciones de mercado abierto ==> BCRA compra TP B M

==> BCRA vende TP B M

2) Redescuentos Volumen o cantidad de dinero en redescuentos ==> B B

Fijar iredesc = idesc ==> iredesc Rvolunt r mm M

==> iredesc Rvolunt r mm M



3) Reservas legales ==> R = r mm M


==> R
= r mm M

4) - BCRA compra OyD ==> B M Para que la oferta monetaria regrese a su lugar normal

- BCRA vende OyD Cobra en $ Baja el precio ==> B M Para bajar el tipo de cambio
No es un instrumento de control monetario

Si afecta a M se debe esterilizar

SECTOR EXTERNO

Balanza de pagos: Registro de operaciones comerciales que realiza el pas con el resto del mundo

Balanza Cuenta Corriente Balanza Comercial: exportaciones e importaciones de bienes

Balanza de Servicios: exportaciones e importaciones de servicios

Balanza de Transferencias: Dinero que no tiene contrapartida. .


. Ej: intereses de deudas, ayudas internacionales

Balanza de Capital => Transacciones (compraventa) de activos financieros e inmuebles

Balanza Compensatoria

Sistema tipo de cambio

1. Tipo de cambio flexible o fluctuante Se fija por interaccin de la oferta y la demanda de divisas de la economa
sin intervencin del BCRA

Depreciacin tc
Apreciacin tc

- Sistema de flotacin sucia Interviene el BCRA o la autoridad monetaria en el mercado comprando o vendiendo

2. Tipo de cambio fijo El BCRA o la autoridad monetaria obliga a mantener el tipo de cambio. Lo puede
determinar la oferta y la demanda o el BCRA

Devaluar: vale menos nuestra moneda tc


Revaluar: vale ms nuestra moneda tc

3. Tipo de cambio mixto

X = X = f(Y*) * : Internacional

M = + mY M = f(Y)

X = X (Y*, tc) Y* X tc X
. + +

M = + mY M = M (Y , tc) Y M tc M
. + -
. tc Y

tc X M => GA

XN
.
tcreal = tc: tipo de cambio nominal

P*: nivel de precio internacional

P: nivel de precios local

Devaluaciones

Cuando un pas devala tc X M => XN

i T = + tY

C SP = T G TR

I XN

= SF

DA

DA

DA

DA

1 - b.i

1 - b.i

0 - b.i

i i

LM

i1

i2

i0
EDD
IS L(Y2)

IS L(Y0) L(Y2)
0
Y0 Y2 Y1 Y
Movilidad perfecta de capital

El dinero entra y sale sin restriccin alguna, sin lmites del pas

Arbitraje de intereses

i = i* la tasa de inters local se iguala a la tasa de inters internacional debido a que cada pas busca atraer
mayor cantidad de capitales

Repaso

1+
mm = >1 Compras del pblico: e = E/D Compras del banco: r = R/D
+
Se destinan al bolsillo y a depsitos Guarda reservas respecto de lo que recibe
f al banco

La curva IS se traslada hacia la derecha cuando aumenta GA

Poltica Fiscal ==> G TR

La curva IS se desplaza hacia arriba cuando disminuye t