Jesus David Estrada Estrada Economa Internacional II

Cronologa de los regmenes cambiarios

19 de abril de 1954 al 31 de agosto de 1976

Regimen cambiario Fijo 12.50

1 de septiembre de 1976 al 5 de agosto de 1982 De flotacin controlada para operaciones en billetes:

en este periodo no exista ms de un mercado cambiario. Sin embargo, se distinguan dos tipos de
cambio: para operaciones en billetes y para operaciones en documentos, y aunque las cotizaciones de
compra y venta son distintas, el promedio suele ser el mismo para ambos, por lo que se us la serie de
operaciones en billetes.

6 al 31 de agosto de 1982 General: el preferencial slo aplicaba para ciertos casos, como pago de
deudas o algunas importaciones. Se consider que el general refleja mejor la inestabilidad que rega en
el mercado en esas fechas. Por otra parte, no se us el mexdlar porque aplicaba slo para la
conversin de los depsitos en moneda extranjera.

1 de septiembre al 19 de diciembre de 1982 Ordinario: es ms representativo que el preferencial por la

misma razn que en el periodo anterior, ya que el preferencial slo era aplicable para determinadas
situaciones. Se mantuvo en 70 pesos por dlar todo este periodo.

20 de diciembre de 1982 al 4 de agosto de 1985 Libre: se consider el tipo de cambio libre en la serie
puesto que el controlado tena aplicaciones restringidas y por lo tanto ste no representa el tipo de
cambio al que una persona realizara una operacin cotidiana. Por su parte, el especial slo aplicaba
para la conversin de mexdlares.

5 de agosto de 1985 al 10 de noviembre de 1991 Libre: al igual que en el periodo anterior, existan
restricciones para poder realizar operaciones al tipo de cambio controlado de equilibrio (es decir, en
el mercado controlado), por lo que el tipo de cambio que fue considerado como el ms representativo
del periodo es el libre ya que cualquier persona fsica no involucrada en actividades empresariales
poda hacer transacciones a esta paridad.

11 de noviembre de 1991 al presente Libre flotacin: tipo de cambio de referencia en la fecha de

determinacin, conocido como FIX

I. Rgimen de paridad fija (19 de abril de 1954 31 de agosto de 1976)

En 1954 se presentaron ciertas condiciones desfavorables para el pas, las cuales se mencionan en el
Informe Anual del Banco de Mxico de aquel ao: Las dificultades que afectaron al normal
desenvolvimiento de la economa norteamericana durante el ao de 1954, provocaron incertidumbre y
desajustes de cierta consideracin en las actividades de numerosos pases del mundo. Desde fines de
1953 se manifestaba una debilidad creciente en la posicin internacional del peso, como resultado de
saldos adversos, cada vez mayores, en la balanza comercial, que inevitablemente se manifestaban en la
balanza de pagos .
Para corregir estos desequilibrios, el 19 de abril de 1954 se devalu la moneda nacional y se fij en
12.50 pesos por dlar.

II. Sistema de flotacin controlada (1 de septiembre de 1976 5 de agosto de 1982)

La paridad fija de 12.50 pesos por dlar se mantuvo hasta septiembre de 1976, cuando se abandon en
favor de un sistema de flotacin controlada.
Factores que llevaron a esta decisin: La evolucin de la economa [nacional] durante 1976 fue
desfavorable, ya que se registr una notable alza en la tasa de inflacin y una marcada reduccin en el
ritmo de la actividad econmica. En 1973 y 1974 al elevarse el dficit del sector pblico, que tuvo que
financiarse en forma cada vez ms importante con recursos inflacionarios de origen interno y externo, y
frente al alza de precios mundiales, se agravaron los desequilibrios fundamentales entre el aumento de
la demanda y la insuficiencia de la produccin interna.
Slo lo hara para evitar fluctuaciones bruscas. De esta manera, el tipo de cambio inici el rgimen
en niveles de 20.50 pesos por dlar y se ubic en 48.79 al trmino del mismo. Durante el periodo de
flotacin controlada, se distinguan en la prctica dos tipos de cambio: en billetes y en documentos.
Aunque las cotizaciones de compra y venta solan ser distintas entre un tipo de cambio y el otro, el
promedio entre compra y venta de ambos regularmente coincida.

III. Sistema cambiario mltiple (6 de agosto de 1982 31 de agosto de 1982) Desde finales de 1981 y
durante el ao de 1982, la economa mexicana sufri una fase de inestabilidad, La mayor inflacin
interna respecto de la externa, la dependencia de la economa de los ingresos petroleros y la cada en el
precio del energtico, afectaron adversamente las expectativas sobre el nivel futuro del tipo de cambio.
Con ello se estimul la conversin de pesos a dlares, se drenaron las reservas internacionales y, en
ltima instancia, se provoc la devaluacin de febrero de 1982.

IV. Control generalizado de cambios (1 de septiembre de 1982 19 de diciembre de 1982)

Se observaron importantes movimientos especulativos en el mercado de divisas, acelerando la erosin
de las reservas internacionales del Banco Central. La proteccin de las reservas internacionales se
convirti en el objetivo central de la poltica cambiaria. 5 Con este propsito, el primero de septiembre
de 1982 se decret el control generalizado de cambios, con el que se abrogaron los tipos de cambio
que existan en el rgimen anterior.
Adems, se instauraron dos tipos de cambio: uno preferencial y otro ordinario, que seran
determinados por el Banco de Mxico.7 El decreto publicado en el Diario Oficial de la Federacin del
primero de septiembre de 1982 estableci que: El Banco de Mxico [determinar] en qu casos se
aplicar un tipo de cambio preferencial y en qu otros un tipo de cambio ordinario, as como los
especiales que, en su caso, en forma transitoria o permanente, se requieran.
El tipo de cambio ordinario ser aplicable para calcular la equivalencia en moneda nacional tratndose
de operaciones en moneda extranjera distintas de las mencionadas [para el tipo de cambio preferencial].
En consecuencia, para la restitucin en moneda nacional de los depsitos bancarios denominados en
moneda extranjera, habrn de utilizarse este tipo de cambio. El tipo de cambio ordinario tambin ser
aplicable para el pago de los crditos denominados en moneda extranjera a favor de instituciones de
crdito y a cargo de empresas que acten con el carcter de intermediarios financieros, as como en las
ventas de moneda extranjera que se hagan a estas empresas para que liquiden los crditos a su cargo y a
favor de entidades financieras del exterior. El tipo de cambio preferencial cotiz en 50 pesos por
dlar hasta el 13 de diciembre de 1982, fecha en que la paridad se fij en 70 pesos8 , mientras que el
tipo de cambio ordinario lo hizo en 70 pesos por dlar hasta el 19 de diciembre de 1982.

V. Control de Cambios (20 de diciembre de 1982 4 de agosto de 1985)

En la Repblica Mexicana funcionarn simultneamente dos mercados de divisas, uno sujeto a control
y otro libre.
Tipo de cambio libre: se estableci para desalentar el mercado paralelo de divisas .

VI. Flotacin Regulada (5 de agosto de 1985 10 de noviembre de 1991)

Operara un sistema de flotacin regulada del tipo de cambio controlado en sustitucin del desliz
uniforme en vigor desde diciembre de 1982. De acuerdo con el nuevo sistema el tipo de cambio
controlado se modifica diariamente por montos que no necesariamente sean uniformes, pero tampoco
en forma abrupta. Este sistema [permitira] adecuar con flexibilidad y de manera gradual el nivel del
tipo de cambio controlado a las circunstancias internas y externas

VII. Rgimen de bandas cambiarias con desliz controlado (11 de noviembre de 1991 21 de diciembre
de 1994) Con el objeto de dar un estmulo adicional a los exportadores y a las empresas maquiladoras.
El nuevo esquema consista en dejar flotar al tipo de cambio dentro de una banda que se ensanchaba
diariamente. Para esto, el piso de la banda se fij en 3,051.20 pesos por dlar, mientras que el techo
present un ajuste diario (incluyendo sbados y domingos) a la alza de 20 centavos a partir de los
3,086.40 pesos. El 21 de octubre de 1992 increment el desliz del techo a 40 centavos diarios.

VIII. Libre flotacin (22 de diciembre de 1994 presente)

En 1994 ocurrieron varios eventos en Mxico que provocaron inestabilidad en los mercados y
terminaron con un ataque especulativo a las reservas internacionales del Banco de Mxico a finales del
ao. Esto ltimo llev a la insostenibilidad del rgimen de bandas cambiarias.
La renovada volatilidad en los mercados financieros internacionales y a la percepcin de algunos
inversionistas sobre la dificultad de que en ese contexto se pudiese financiar el dficit de la cuenta
corriente previsto para 1995, provocaron un ataque especulativo de gran escala en contra de la moneda
nacional Por tanto, el propio 19 de diciembre de 1994 por la tarde, la Comisin de Cambios acord
abandonar el rgimen cambiario hasta entonces vigente, comunicando en el seno del "Pacto" su
decisin de pasar a un rgimen de flotacin. Era conveniente intentar la estabilizacin del mercado
cambiario mediante la elevacin del techo de la banda.

Bibliografia: Regmenes Cambiarios en Mxico a partir de 1954 Banco de Mxico. Septiembre 2009
http://www.banxico.org.mx/