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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS


FINANZAS DE EMPRESAS II
1. Clculo de costos especficos, CCPP Keystone Pump solicit a su gerente de
finanzas que determinara el costo de cada tipo especfico de capital, as como el
costo de capital promedio ponderado. Calcular el costo promedio ponderado
utilizando los siguientes pesos ponderados: 40 por ciento de deuda a largo plazo,
10 por ciento de acciones preferentes y 50 por ciento de capital contable en
acciones comunes (utilidades retenidas, nuevas acciones comunes o ambas). La
tasa fiscal de la empresa es del 40 por ciento.

Deuda La empresa tiene la posibilidad de vender en $ 980 una obligacin a 10


aos, con un valor nominal de $ 1,000 y que paga un inters anual a una tasa de
cupn del 9 por ciento. Se requiere un costo de flotacin del 3 por ciento del valor
nominal, adems del descuento de $ 20 por obligacin.

Acciones preferentes La empresa podra vender en $ 75 acciones preferentes que


generan un dividendo anual del 8 por ciento y que poseen un valor nominal de $ 100.
Se pagar una comisin de $ 2 por accin a los licitadores.

Acciones comunes Las acciones de la empresa se venden actualmente en $ 50


cada una. El dividendo que se espera recibir al final del ao prximo 2017) es de $
4.5. Los pagos de dividendos, que han correspondido aproximadamente al 60
por ciento de las utilidades por accin en cada uno de los cinco ltimos aos,
fueron los que presentan la tabla siguiente:

Ao Dividendo

2016 $ 3.75

2015 3.50

2014 3.30

2013 3.15

2012 2.85

Se espera que, para venderlas, el precio de las nuevas acciones comunes debe
reducirse en $ 5 cada una y adems la empresa debe pagar $ 3 por accin por costos
de flotacin. Los pagos de dividendos se mantendrn al 60 por ciento de las utilidades.

a. Calcule el costo especfico de cada fuente de financiamiento. (Suponga que kr =


ks.)

b. Determine el costo de capital promedio ponderado .

2. Dadas las siguientes caractersticas de una inversin:


precio
costo unitario 80
gastos
administrativos, 2000
produccion 700
gastos venta 1500
gastos generales 1500
gastos depreciacin 3000
inversin 40000
prstamo 35000
Ko 10%

inters prstamo 10%


n periodos de la
inversin 7
n periodos prstamo 4
impuesto a la renta 30%
valor residual 3500
Evalu econmicamente y financieramente.

3. se tiene las siguientes alternativas de inversin que corresponden al negocio


forestal: SOLO se puede hacer una cosecha cada cierto numero de aos.

INVERSION INGRESOS NUMERO PERIODOS

19500 38500 4

20000 46800 7

22000 64000 10

4. Addison Glass Company tiene en circulacin bonos con un valor par de $1


000 y con 25 aos al vencimiento. Los bonos implican un pago anual de
intereses de $88 y actualmente se estn vendiendo en $925. Addison est
en el rango fiscal de 25%. La empresa desea saber cul sera
probablemente el costo de una emisin de bonos nueva despus de
impuestos. El rendimiento al vencimiento sobre la emisin nueva ser el
mismo que el rendimiento al vencimiento sobre una emisin antigua porque
el riesgo y la fecha de vencimiento sern similares. a. Calclese el
rendimiento al vencimiento aproximado (frmula 11-1) sobre la emisin
antigua y sese esto como el rendimiento para la emisin nueva. b. Hgase
un ajuste fiscal apropiado para determinar el costo de la deuda despus de
impuestos.

5. Supongamos que nuestro proyecto consiste en la instalacin de una fbrica de camisas,


todo el dinero que utilicemos para formular, evaluar, ejecutar y cerrar el proyecto hasta que
nuestra fbrica est operativa corresponde a la inversin inicial y por ende coincide con el
presupuesto total del proyecto.
Los flujos de caja los calculamos restndole al ingreso estimado de cada perodo los costos
totales y al resultado les sumamos la amortizacin y depreciacin correspondientes.
Sigamos con nuestro ejemplo de la fbrica de camisas y supongamos que luego de realizar
nuestra estimacin obtenemos una lnea de tiempo como la siguiente:

Determine el Periodo de Recupero y Periodo de Recupero actualizado