Area Gestin Financiera XI

C inversiones en activos fijos y que for-

O
N
man parte del Presupuesto de Capital I
T INFORME ESPECIAL de las organizaciones. N
E
N El Flujo de Caja y el Presupuesto de Capital (Parte I) .................................................................................. XI-1 3. Qu es un Gasto de Capital? F
I En el lenguaje de las Finanzas, se puede
D
definir un Gasto de Capital como:
O
O
R
EL DESEMBOLSO DE RECURSOS FINAN- M
El Flujo de Caja y el Presupuesto de Capital (Parte I) CIEROS REALIZADO POR UNA FIRMA, EN
E
ESPERA QUE GENERE BENEFICIOS EN
Master P. Alberto Bellido Snchez UN PLAZO SUPERIOR A UN AO.
Profesor Principal de la Pontificia Universidad Catlica del Per E
Facultad de Administracin y Contabilidad Es obvio pues, que la adquisicin de Ma-
quinaria y Equipos de Produccin, cons- S
Introduccin Cuando en la definicin, se menciona, a tituye una inversin de largo plazo, de- P
Las organizaciones (y dentro de ellas los otras partes interesadas, se refiere en bido a la vida til de tales activos, los E
Gerentes Financieros) en el mundo ac- este caso a la Sociedad, los Clientes, los cuales superan a veces mas de cinco
tual tan competitivo y tan globalizado, Trabajadores, los Accionistas, etc. aos y a veces hasta ms. Lo que la fir- C
estn tomando permanentemente deci- Las organizaciones modernas competi- ma desea, en este caso, es que tal com- I
siones financieras, respecto a nuevos tivas, como se mencion brevemente en pra de Maquinaria y Equipo, sea reali- A
productos, nuevos servicios y concreta- zada con la finalidad de que le genere
la introduccin, estn realizando diver-
beneficios a largo plazo.
L
mente, nuevos proyectos, que manten- sos tipos de inversiones a corto y a largo
gan su ventaja competitiva. plazo, aunque la inversin ms comn, Podramos sealar, que si un Gasto de
Estas decisiones gerenciales o corpora- en el caso de las firmas industriales, es Capital es de Largo Plazo, un Gasto Or-
tivas, determinan la aparicin de los la inversin en Maquinarias y Equipos, dinario, es un egreso de efectivo o des-
denominados Gastos de Capital. que le permitan la creacin de nuevos embolso, que genera beneficios a corto
Existen muchas causas o motivos por productos o servicios para satisfacer a plazo, es decir a un ao.
los cuales las firmas, realizan diferen- los clientes. En resumen la adquisicin de Maqui-
tes Gastos de Capital. 2. La Toma de Decisiones y el Pre- naria y Equipo, constituye un Gasto de
Tales Gastos de Capital, forman parte supuesto de Capital Capital.
de la Presupuestacin de Capital, que Las firmas, al decidir invertir a largo Por ejemplo, si una firma, adquiere Ma-
es una de las responsabilidades ms re- plazo, ya que una adquisicin de Ma- quinaria y Equipo por $ 100,000, acti-
levantes del Gerente Financiero en toda quinaria y Equipos para modernizar la vos fijos stos, que tendrn una vida til
organizacin. planta, constituye una inversin de lar- de 10 aos, es decir que sern utilizados
Para el desarrollo del Presupuesto de go plazo, estn afectando la situacin en la produccin de manera eficiente y
Capital, una herramienta de gran ayu- financiera futura de la organizacin, ya efectiva durante los diez aos; esta in-
da, viene a ser el Flujo de Caja o Flujo de que tales inversiones, representan versin, constituye un Gasto de Capital,
Efectivo, concepto ste (Flujo de Efecti- egresos de caja o de efectivo de gran que aparecer como un Activo No Co-
vo), que es completamente diferente al magnitud. rriente, dentro del Balance General de
conocido Estado de Flujos de Efectivo, la firma.
Cabe mencionar el caso de una organiza-
que es uno de los principales Estados
cin minera peruana, que decidi adqui- 4. Cules son las principales ra-
Financieros que utilizan las firmas.
rir un robot, cuyo costo fue de $ 5000,000. zones que tienen los negocios
El presente artculo, se hace nfasis en para realizar Gastos de Capital?
la conceptualizacin, de aquellas cau- En tal sentido, como se ha mencionado,
sas principales, que determinan la rea- el Presupuesto de Capital, determina el Las organizaciones realizan Gastos de
lizacin del Presupuesto de Capital, los curso de accin del negocio, de all la Capital, por varias razones, sin embar-
pasos mas importantes en su desarro- importancia que tienen los procesos de go, las razones principales pueden ser
llo, as como las pautas para elaborar anlisis y seleccin de las inversiones, las siguientes:
los flujos de caja o de efectivo, ya sea de los cuales deben ser cuidadosamente Expansin
expansin como de sustitucin, as como estudiados. Reemplazo
interiorizar el concepto de flujos de efec- Al respecto, cabe citar el caso de una Renovacin
tivo relevantes. firma textil peruana, que en cierto mo- Otros fines
Adems se concentrar la atencin, en mento tom la decisin de invertir en
A continuacin se examinan cada una
aquellos desembolsos efectuados por las nueva maquinaria y equipo para mo-
de las razones mencionadas, que impli-
firmas industriales, que constituyen dernizar su planta, adquiriendo enor-
can realizar Gastos de Capital:
Gastos de Capital y que se orientan en la mes compromisos de pago, y que poste-
adquisicin de Maquinaria y Equipo de riormente se encontr en una situacin 4.1 Gastos de Capital por Expansin.
Planta, para introducir innovaciones o financiera bastante delicada, porque Esta primera razn o motivo, que im-
nuevos productos o servicios para man- junto con los flujos de egresos de efecti- pulsa a las organizaciones modernas a
2002

tener satisfechos a sus clientes. vo, que eran bastante fuertes, se le pre- realizar Gastos de Capital, est susten-
sent un cierre temporal de su mercado tada en la poltica de un negocio de in-
1. Concepto de Presupuesto de
Segunda Quincena - Noviembre

externo, por problemas de calidad, y lle- crementar el nivel de sus operaciones,

Capital ya sea introduciendo una nueva lnea
g a una situacin emergente, donde casi
El Presupuesto de Capital, puede ser quiebra. de produccin o diversificando e inno-
definido como: vando sus productos.
Por lo tanto, resulta de enorme impor-
EL PROCESO DE EVALUACIN Y DE tancia, identificar cual ser el egreso o Esta razn conlleva en la mayora de los
SELECCIN DE AQUELLAS INVERSIONES desembolso inicial de caja as como los casos necesariamente, a la adquisicin
QUE COADYUVEN A LA CREACIN DE VALOR egresos posteriores, relacionados con las de Maquinaria y Equipo que permita
PARA LA ORGANIZACIN, ASI COMO PARA compras o adquisiciones de Maquina- realizar las innovaciones necesarias
OTRAS PARTES INTERESADAS. ria y Equipo, compras que constituyen asumidas por la gerencia.

Actualidad Empresarial N 27 XI-1

 XI Informe Especial
Las organizaciones, como los seres hu-
manos, tienen un ciclo de vida, donde se
inician, crecen y terminan.
Una firma en crecimiento, normalmen-
te tiene como objetivo prioritario, ad-
quirir ms Maquinaria y Equipo, con la
mayor prontitud posible.
Esto nos permite concluir, que las ad-
quisiciones de Terrenos, Maquinarias,
Plantas y Equipos, con fines de expan-
sin de una firma, es una de las ms
importantes razones, para realizar un
Gasto de Capital.
4.2 Gastos de Capital por Reemplazo.
Esta segunda razn o motivo, que hace
que las organizaciones modernas asig-
nen recursos para Gastos de Capital,
est sustentada en la poltica de un ne-
gocio en el momento o etapa corres-
pondiente a la madurez, dentro de su
ciclo de vida.
Es por ello, que el Presupuesto de Capi-
tal de stas organizaciones, compren-
den Gastos de Capital destinados exclu-
sivamente a reemplazar o reponer Ma-
quinarias y Equipos, que con el transcu-
rrir del tiempo y con la aparicin de
nuevas tecnologa, han quedado
obsoletos o sin valor.
El transcurrir del tiempo, hace que las
Maquinarias y Equipos hayan cumpli-
do con su vida til, requirindose de su
reemplazo o reposicin para que el ne-
gocio siga funcionando.
Es el Gerente Financiero, quien dentro
de la firma, debe examinar peridica-
mente la necesidad de reemplazar Ma-
quinaria y Equipo.
Es preciso mencionar, para dejar muy
en claro las ideas y conceptos, que los
Gastos de Capital por Reemplazo, no son
originados por motivos de la descom-
postura de la Maquinaria y Equipo de la
planta de fabricacin de una firma o por
la falta de capacidad de dicha plan-
ta,para funcionar eficientemente.
4.3 Gastos de Capital por Renovacin.
Esta tercera razn o motivo, que hace
que las organizaciones modernas asig-
nen recursos para Gastos de Capital, est
sustentada en la poltica de un negocio,
de tomar una decisin alternativa a la
decisin de reemplazo, examinada en
el pargrafo anterior.
Cuando las organizaciones, buscan lo-
grar la eficiencia en sus procesos de fa-
2002
bricacin, pueden llegar a establecer que
frente al Reemplazo de las Maquinarias
Segunda Quincena - Noviembre
y Equipos, la Renovacin, Actualiza-
cin o Modernizacin de la planta de
fabricacin, constituye una alternativa
viable o la mejor solucin.
La Renovacin, Actualizacin o Moder-
nizacin, puede orientarse a las dos si-
guientes opciones:
Reconstruccin o
Modernizacin o adecuacin
Instituto de Investigacin El Pacfico
XI-2
4.4 Gastos de Capital para otros fines
No todos los desembolsos de capital o
Gastos de Capital en que incurre un ne-
gocio, son orientados a la compra de
Maquinarias y Equipos.
Algunas veces, debido a las polticas
gerenciales pueden inducir una acumu-
lacin de recursos financieros o fondos
a largo plazo, con miras a lograr obtener
en un futuro altos rendimientos o bene-
ficios econmicos.
Por ejemplo una firma, puede orientar
sus Gastos de Capital, en ciertos activos
de carcter intangible, entre los que se
puede mencionar los siguientes:
a. Gastos de Publicidad y Promocin de los productos
b. Consultora Gerencial
c. Investigacin y Desarrollo de nuevos productos o
servicios
d. Capacitacin de todos los trabajadores.
A continuacin se examina cada tipo
de desembolso:
a. Gastos de Publicidad y Promocin
de los productos
Si bien desde el punto de vista de la
Contabilidad, los desembolsos en
este rubro de Publicidad y Promo-
cin, se consideran un costo operati-
vo, no deja de tener sentido el hecho
de considerar estos desembolsos
como un Gasto de Capital, que dar
sus frutos en un futuro.
b. Consultora Gerencial
La asesora de gerencia o Consultora
Gerencial, normalmente genera
beneficios o rendimientos en forma
de ganancias incrementadas como
resultado de una mayor eficiencia
en las operaciones y procesos de una
firma.
c. Investigacin y Desarrollo de nue-
vos productos o servicios
El desarrollo de nuevos productos,
es una herramienta vital, para que
los negocios sigan viviendo y gene-
rando valor para los clientes, toda vez
que al detectar las necesidades de
los clientes as como sus gustos y pre-
ferencias, permitirn disear nuevos
productos que sern fcilmente colo-
cados en el mercado, dndoles a los
clientes el valor que requieren en los
bienes o servicios demandados.
Por otro lado, la existencia de una
oferta muy diversificada de produc-
tos, logra la maximizacin de las uti-
lidades que genera cada producto e
incrementa y maximiza los rendi-
mientos totales de una organizacin.
d. Capacitacin de todos los trabaja-
dores.
Hoy en da la mejor inversin o Gas-
to de Capital importante que deben
realizar los negocios para mantener-
se competitivos, es capacitar a todo
su personal de manera permanente.
Los Gastos de Capital en Capacita-
cin del Personal de una firma, en
un entorno altamente competitivo,
permitir a un negocio mantenerse
actualizado, recuperando tal inver-
sin con beneficios futuros.
5. Cmo se desarrolla el Proce-
so de Presupuestacin de Ca-
pital en los Negocios?
El Proceso de elaboracin del Presupues-
to de Capital, atraviesa por cinco etapas,
las cuales son las siguientes:
a. Presentacin del Proyecto de Inver-
sin
b. Anlisis y Evaluacin
c. Toma de Decisiones
d. Aplicacin
e. Revisin.
A continuacin, se examina cada etapa
del Proceso de elaboracin del Presu-
puesto de Capital:
a. Presentacin del Proyecto de Inver-
sin:
Esta primera etapa, es desarrollada
por personal de los diferentes nive-
les de la Organizacin.
Pero para viabilizar los Proyectos de
Inversin que requerirn Gastos de
Capital, en las diferentes firmas, se
establecen niveles jerarquizados por
el monto de la inversin, con la fina-
lidad de ser canalizados, hacia los
mas altos niveles de la organizacin,
que es donde se tomar la decisin
de inversin, luego de evaluar los be-
neficios a lograr.
b. Anlisis y Evaluacin
El Proyecto de Inversin presentado,
ser analizado formalmente, con la
finalidad de establecer dos aspectos
importantes los cuales son:
Determinar la conveniencia o in-
conveniencia, de cara a los obje-
tivos estratgicos de la firma
Evaluar su rentabilidad
Por otro lado, la evaluacin del Pro-
yecto de Inversin, se inicia con la
estimacin de la corriente de costos
y beneficios, los cuales son converti-
dos en una serie de flujos de efectivo
o de caja relevantes.
Una vez establecidos los flujos de
efectivo relevantes, se aplica las he-
rramientas o tcnicas de Presupues-
tacin de Capital, para de esa forma,
medir la inversin requerida y el
desembolso propuesto.
Dentro del anlisis, se acostumbra
incorporar la variable riesgo, en for-
ma de tasas o razones.
Terminada la etapa de Anlisis y
Evaluacin, se entrega los resulta-
dos a los que se ha llegado al nivel
gerencial encargado de tomar la de-
cisin de inversin o desembolso de
Capital.
... contina en la sgte. edicin
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