UNIVERSIDAD DE SALAMANCA

A Quick Refresher Course

in Macroeconomics
N. Gregory Mankiw
Journal of Economic Literature; vol. XXVIII (Diciembre 1990), pp. 1645-1660.

Loreto del Pozo Calzada, Natalia Garca Martn y Paulino Matas Snchez
11/03/2008

Abstract: Hasta 1970 la teora macroeconmica disfrutaba de una situacin de consenso que
se vio quebrantada y cuyos errores trataron de ser enmendados posteriormente. A juicio de
N.G. Mankiw, la evolucin reciente de la teora macroeconmica puede clasificarse en tres
categoras: la corriente de las expectativas racionales, la nueva macroeconoma clsica y los
nuevos macroeconomistas keynesianos.

Palabras clave: expectativas racionales, ciclo econmico, informacin imperfecta, nueva

macroeconoma clsica, nueva macroeconoma keynesiana.

Clasificacin JEL: E0
INTRODUCCIN AL AUTOR

Nicholas Gregory Mankiw naci en 1958 y estudi economa en la Universidad

de Princeton y en el MIT. Es un escritor prolfico y un participante asiduo a
debates polticos y acadmicos.

Es profesor de Economa en la Universidad de Harvard y ha impartido clases de

microeconoma, macroeconoma, estadstica y principios de economa. Sus
libros ms populares son: Macroeconomics y Principles of Economics En sus
trabajos se ha centrado en cuestiones referentes al comportamiento del
consumidor, la determinacin de precios, las polticas fiscal y monetaria, el
funcionamiento de los mercados financiero y tambin en el crecimiento
econmico un tema hasta ahora muy poco tratado.

Sus artculos han aparecido en revistas acadmicas como la American Economic

Review, Journal of Political Economy y Quarterly Journal of Economics y en
otros foros como The New York Times, The Financial Times y The Wall Street
Journal.

Adems de su labor como profesor y escritor Mankiw es un investigador

asociado al National Bureau of Economic Research y consejero del Federal
Reserve Bank y de la oficina de presupuesto del congreso de los Estados Unidos.
Desde el ao 2003 es asesor econmico del Presidente George W. Bush.

INTRODUCCIN

En este artculo Mankiw analiza las causas de la discrepancia que existe entre los
modelos prcticos y los modelos acadmicos a consecuencia de los distintos
criterios en los que se basan ambos. Tambin se cuestiona a lo largo del artculo
por qu las nuevas teoras no han tenido gran influencia en la economa aplicada.

Algunos acadmicos subrayan la idea de que los expertos usan modelos

obsoletos ya que han sido incapaces de adaptarse al rpido avance de sus campos
de estudio. Si los progresos en la macroeconoma pudieran ser aplicadas en la
realidad, la economa aplicada habra usado estos avances. Sin embargo,
tampoco podemos concluir que la investigacin macroeconmica de los ltimos
20 aos carezca de valor, ya que este tiempo ha sido frtil para la investigacin.

Para analizar la situacin actual de la macroeconoma, Mankiw usa hbilmente

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como parbola, la discrepancia sobre el sistema planetario que exista hace cinco
siglos: Coprnico daba la solucin correcta, pero en ese momento las errneas
teoras de Prolemy resultaban ms tiles. El autor considera que los modelos
econmicos aplicables a un futuro prximo pueden no ser la mejor opcin, ya
que lo importante es cmo los modelos van evolucionando y cambiando la
forma de pensar de los economistas sobre la economa y la poltica econmica.

Hasta los aos 70, predomin una situacin de consenso en la macroeconoma,

que fue quebrada como consecuencia de dos errores. El primero de ellos es un
error emprico debido a que las altas tasas de inflacin y de desempleo de los
aos 70 no podan ser resueltas por el consenso. Por otra parte, el fallo terico es
que se vio claramente que haba una gran diferencia entre los principios
macroeconmicos y la prctica macroeconmica. La ruptura de la curva de
Phillips y las investigaciones de Friedman y Phelps prepararon a la economa
para que Robert Lucas atacara el consenso con la llamada Crtica de Lucas.

En los ltimos veinte aos, las investigaciones macroeconmicas han analizado

con problemas que hicieron fracasar al consenso y los esfuerzos han ido
orientados hacia la creacin de una macroeconoma basada en unos fundamentos
microeconmicos firmes. Mankiw divide la evolucin reciente de la
macroeconoma en 3 categoras que se exponen a continuacin.

EXPECTATIVAS RACIONALES
Por lo general los empresarios maximizan los beneficios y los consumidores
maximizan su utilizan su utilidad. Los agentes econmicos actan racionalmente
para formar expectativas de futuro. El asumir una serie de expectativas tiene
grandes implicaciones:

POLTICA IRRELEVANTE
Sargent y Wallace afirmaron que las polticas del sistema monetario son
irrelevantes para el desarrollo de la produccin y el desempleo. La curva de
Phillips nos dice que la inflacin que esperamos no hace variar el desempleo, y
al contrario la inflacin que no esperamos, disminuye el desempleo.
Si asumimos estas expectativas racionales la gente no puede sorprenderse por
eventos ocurridos sistemticamente. La poltica del sistema monetario puede
generar nicamente la inflacin que esperamos.
Por otro lado segn Fisher (1977) es posible construir modelos con expectativas
racionales en las que el sistema monetario puede establecer la economa.
El estudio de Sargent y Wallace fue importante por la ayuda que proporcionaron
a los macroeconomistas familiarizndolos con el uso de expectativas racionales.

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REGLAS VERSUS CRITERIOS
Una de las preguntas ms relevantes es si la poltica pblica debera llevarse a
cabo a travs de reglas o de criterios.
El argumento en contra de los criterios lo podemos explicar con el ejemplo de la
poltica pblica sobre la negociacin con terroristas para liberar rehenes. Un
poltico puede anunciar que no negociara con terroristas pero estos saben que en
realidad pueden tener la tentacin de negociar. La nica forma de disuadir a los
terroristas es poniendo una norma de que los polticos no pueden negociar, de
esa forma los incentivos de los terroristas para secuestrar rehenes disminuir.
Otro ejemplo en contra de los criterios seria utilizando la poltica monetaria con
el objetivo de bajar la inflacin, pero este anuncio no es creble ya que la
autoridad se vera tentada a no cumplirlo con el objetivo de disminuir el
desempleo.
Por tanto igual que en el caso de los terroristas, aqu los agentes econmicos no
tendrn en cuenta la poltica anunciada.
Los encargados de estas polticas pueden alcanzar mejores objetivos eliminando
la poltica de criterios en el primer caso habr menos rehenes secuestrados si el
gobierno esta obligado a cumplir esa norma, y en el segundo caso habr menos
inflacin pero con un mayor desempleo.
Esta cuestin que hemos planteado sobre los rehenes y la poltica monetaria se
denomina comnmente Inconsciencia temporal de las polticas ptimas con las
que llegamos a la conclusin de que la solucin es eliminar el poder discrecional
y realizar una regla poltica fija.

EXPECTATIVAS RACIONALES EN EL TRABAJO EMPRICO

Las expectativas racionales han tenido tambin influencia en el trabajo emprico.
Un ejemplo de ello es el trabajo sobre la teora del ingreso permanente de Robert
Hall (1978) quien sealo que los cambios en el consumo deberan ser
impredecibles. El consumo refleja las expectativas de ingreso futuro de los
consumidores y cambia solo cuando los estos resisan dichas expectativas. Si los
consumidores estn usando toda la informacin de forma ptima las expectativas
sern impredecibles y por tanto tambin lo ser los cambios de conGsumo.

As la hiptesis del ingreso permanente es fcilmente testada. Simplemente hay

que hacer una regresin de cambio en el consumo en un conjunto de variables
para comprobar si estas variables pueden pronosticarnos los cambios en el
consumo.
Muchos economistas se sorprendieron al darse cuenta que segn este test
realmente los cambios en el consumo son impredecibles.
Hoy en da existe gran controversia en cuanto a la validez de la teora del ingreso
permanente.

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NUEVA MACROECONOMA CLSICA

La nueva macroeconoma clsica se enfrenta inicialmente al problema de cmo

afrontar el supuesto de racionalidad de los agentes econmicos. En un primer
momento pensaron que los modelos economtricos que haban usado hasta
entonces podran ser retocados para introducir expectativas racionales, pero poco
ms tarde se demostr que el trabajo que quedaba por hacer era mucho ms duro
de lo esperado. La nueva meta de la macroeconoma clsica era reconstruir la
teora macroeconmica utilizando dos principios microeconmicos
fundamentales: las preferencias y la tecnologa.

Los modelos neoclsicos iniciales tenan el objetivo de generar un ciclo

econmico y para ello tomaron el supuesto de informacin imperfecta. Gracias
a este supuesto, podan afirmar que los individuos confunden los movimientos
en el nivel de precios, con los movimientos en el nivel de precios relativos, con
lo que el output depende de la desviacin de la inflacin respecto a la inflacin
esperada. Este supuesto permiti construir la curva de Phillips aumentada con
expectativas de Friedman y Phelps. Los aos 70 fueron la poca en la que ms
atencin recibi este supuesto, que fue criticado porque la confusin sobre el
nivel de precios no puede ser tan importante como para generar los grandes
cambios que se producen en el output y el empleo a lo largo de un ciclo
econmico.

Los economistas de tradicin neoclsica han dado importancia a la teora del

ciclo econmico real, que acepta la existencia de fluctuaciones al azar en la tasa
de cambio tecnolgico. De acuerdo con esta teora, el ciclo econmico es la
respuesta natural y eficiente de la economa a los cambios en la produccin
tecnolgica disponible.
La teora del ciclo econmico real contrasta con el consenso de los aos 60, y
prueba de ello es que los supuestos en los que se basa hace unas dcadas habran
sido considerados como ridculos:
La economa experimenta grandes y repentinos cambios en la produccin
tecnolgica disponible.
Las fluctuaciones en el empleo reflejan los cambios en la cantidad de
personas que quieren trabajar.
La poltica monetaria es irrelevante para las fluctuaciones econmicas (de
este supuesto, surge el nombre de la teora).

La teora del desplazamiento sectorial es otra de las aproximaciones

neoclsicas al ciclo econmico. Esta teora analiza el coste de ajuste del factor

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trabajo entre distintos sectores econmicos. Coincide con la teora del ciclo
econmico real en que no da ningn papel a las distorsiones monetarias, pero se
diferencia de ella en que asume que cuando un trabajador se mueve de un sector
a otro se requiere un perodo de desempleo para buscar trabajo. Las recesiones
se consideraran como perodos con un mayor nmero de shocks sectoriales, y
por tanto, con una mayor necesidad de ajuste entre sectores.
La evidencia emprica no est de acuerdo con esta teora y afirma que el
movimiento de los trabajadores es procclico. Por otra parte, los defensores de
esta teora, argumentan que la evidencia emprica no es persuasiva, es decir, que
es posible que debido a un proceso de ajuste sectorial se pueda necesitar un
perodo de alto desempleo y alto ingreso, disminuyendo la demanda de todos los
productos de todos los sectores; entonces debera haber pocos puestos vacantes y
poco movimiento de un sector a otro durante las recesiones.

NUEVA MACROECONOMA KEYNESIANA

Muchos macroeconomistas keynesianos han tratado de buscar explicaciones a

las fluctuaciones econmicas desde un punto de vista keynesiano, un enfoque a
partir de la teora general de keynes.
Una caracterstica destacable y comn a los economistas keynesianos es que
dichas fluctuaciones econmicas no reflejan una respuesta pareto eficiente de la
economa a los cambios en los gustos y la tecnologa y s los tipos de fallos de
mercado a gran escala. La imperfeccin de mercado ms utilizada por los
keynesianos es el dado por los ajustes de los salarios y los precios para
equilibrar la oferta y la demanda. Mankiw examina en su artculo tres lneas
recientes de investigacin :

PRECIOS FIJOS Y DESEQUILIBRIO GENERAL

En 1970 muchas investigaciones utilizaron las herramientas proporcionadas por
el equilibrio general para examinar cmo interactan los mercados cuando los
precios son fijados por ellos. Estos modelos mostraban de manera muy rigurosa
cmo se ajustan las cantidades cuando los precios no pueden y cmo las
polticas econmicas influyen en la produccin y el empleo bajo precios
fijados. Esto les lleva a plantearse diversas cuestiones a lo largo de sus teoras
tales como: Son las imperfecciones de los mercados las que causan alto
desempleo en pocas de recesin ? Si existen imperfecciones en los mercados
de bienes y en el mercado de trabajo, cmo interactan?
Despus de un gran debate Mankiw concluye que simplemente es imposible
separar las cuestiones de ajustes de cantidades de las cuestiones de ajustes de

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precios.

CONTRATOS DE TRABAJOS Y VISCOSIDAD DE SALARIOS

Otras investigaciones centradas en explicar por qu la economa se desva de
los ideales walrasianos se ha centrado en el mercado de trabajo. Keynes
enfatiz el lento comportamiento de los salarios. Una lnea de investigacin se
dirigi a especificar a que salarios nominales las empresas eran capaces de
comprar mano de obra. Observaron que muchos trabajadores son cubiertos por
contratos formales predeterminando un salario nominal y muchos otros son
cubiertos con acuerdos informales con los empleadores y sugirieron que las
causas eran debido a este hecho. Estos modelos basados en los salarios
nominales fueron muy criticados:
1. Existencia de tales contratos nunca es explicado desde principios
macroeconmicos. Se plantean por qu si los salarios nominales son
responsables de grandes e ineficientes fluctuaciones en produccin y
empleo los trabajadores y las empresas firman esos contratos? Esta
claro que la contratacin ptima no puede producir el salario nominal en
el cul los modelos de contratacin keynesianos confan.
2. A pesar de la existencia de contratos de trabajo determinantes de salario
nominales, no es obvio que estos salarios jueguen un papel importante
en la determinacin del empleo, como estos modelos asumen.
3. El comportamiento cclico del salario real no parece consistente con los
modelos que incorporan un salario nominal predeterminado.

Estos problemas situaron a los keynesianos a la defensiva en el debate

acadmico.

COMPETENCIA MONOPOLSTICA Y PRECIOS

Exista cierta insatisfaccin con los modelos que enfatizaban la viscosidad de
los salarios nominales, debido a este desacuerdo los macroeconomistas
keynesianos giraron su atencin hacia el mercado de bienes. Muchos esfuerzos
han sido dedicados a examinar el comportamiento de las empresas
monopolsticamente competitivas, quienes hacen frente a pequeos costes de
men cuando cambian precios. El men de costes situar la nueva lista de
precios. Estos costes de men incluyen el tiempo empleado para informar a los
consumidores, la molestia a los consumidores por el cambio de precios y el
esfuerzo requerido incluso por pensar acerca del cambio de precios.

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Esta lnea de investigacin es an muy novedosa para juzgar si su impacto ser
sustancial o para juzgar los problemas que se plantearn. Lo que est claro es
que el nfasis en los mercados de bienes puede evitar tres problemas que
estaban arraigados a los salarios viscosos de los modelos keynesianos:
1. Estos nuevos modelos pueden explicar en trminos macroeconmicos el
fracaso de la fijacin de precios para restaurar el equilibrio.
2. A diferencia de los salarios nominales muchos de los precios fijos que
observamos tienen una funcin mue importante en la asignacin de
recursos.
3. Los costes de men no implican un salario pro cclico real.

Por estas razones la bsqueda de las rigideces se ha desplazado del mercado de

trabajo al mercado de bienes.

CONCLUSIONES

El autor realiza una analoga entre la macroeconoma reciente y lo que sucedi

en el pasado con la revolucin astronmica ya que la teora de Coprnico en su
momento tuvo un gran valor prctico y un importante impacto en astronoma.
Con el surgimiento de las nuevas teoras astronmicas aparecieron
inseguridades en esta rea, ya que estas nuevas teoras contradecan lo dicho
por el astrnomo, al igual que ocurre en macroeconoma. Esto se debe a que
con el planteamiento de nuevos modelos que contraponen opiniones
macroeconmicas se ha creado incertidumbre en este campo. Sin embargo se
siguen utilizando modelos que en principio deberan haber quedado obsoletos.
En el artculo Mankiw resalta que es ms cmodo y resulta ms fcil criticar el
estado de la tcnica que buscar soluciones y realiza un estudio general del
desarrollo de la macroeconoma en las pasadas dos dcadas:
En cuanto a las expectativas racionales an hay economistas que dudan
de su racionalidad a pesar de la evidencia de la existencia de encuestas
de expectativas, este razonamiento est firmemente aceptado en la
metodologa econmica.
Clsicos y keynesianos: los nuevos clsicos y los nuevos keynesianos
han hecho sustanciales avances en sus propios paradigmas.
Clsicos: los tericos clsicos para explicar las fluctuaciones
econmicas enfatizan las distorsiones tecnolgicas, sustitucin del
ocio intertemporal y ciclos de negocios reales.

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 Keynesianos: estos se centran en la competencia monopolstica,
costes de men y salarios eficientes.

Los clsicos continan creyendo que los ciclos de negocios pueden ser
entendidos sin un modelo de mercado friccionado, mientras que los
keynesianos creen que los fallos de mercado son necesarios para explicar la
economa.

Con el paso del tiempo se comprobar si los modelos desarrollados fueron

veraces y si fueron capaces de explicar cmo funcionaba el mundo econmico.