ABCA VF Comptes Consolides 2016 Vdef

COMPTES
CONSOLIDS
2016

ABCarbitrage
Sommairegnral

Bilanconsolid > 3

Comptedersultatconsolid > 4

tatdursultatglobal > 4

Variationdescapitauxpropresconsolids > 5

Tableaudesfluxdetrsorerieconsolids > 6

Annexesauxtatsfinanciersconsolids > 7

Noteaulecteur:

Aladatedu28mars2017,lesprocduresdauditmenes
parlescommissairesauxcomptessontencours.
ABCarbitrage Comptesconsolids2016-Page2sur23
A la date du 28 mars 2017, les procdures daudit menes par les commissaires aux comptes sont en cours.

ABCarbitrage Comptesconsolids

Bilanactif
31/12/2016 31/12/2015
En euros Note
IFRS IFRS
Immobilisations incorporelles 3.1 185 600 73 667
Immobilisations corporelles 3.1 1 434 074 1 453 049
Immobilisations en cours 3.1 - -
Actifs financiers non courants 3.2 589 977 688 264
Actifs dimpt diffr 773 365 392 532
Total actif non courant 2 983 016 2 607 512
Actifs financiers en juste valeur par rsultat 3.4 141 490 232 120 954 545
Autres crances 3.6 9 232 206 12 992 832
Actifs dimpts courant 1 524 650 2 166 157
Disponibilits 10 188 873 13 901 343
Total actif courant 162 435 961 150 014 878
TOTAL ACTIF 165 418 978 152 622 389
Bilanpassif
31/12/2016 31/12/2015
En euros Note
IFRS IFRS
Capital 928 817 907 735
Primes dmission 104 961 078 112 885 208
Rserves consolides 21 699 929 3 193 864
Acompte sur dividende rsultat en instance daffectation - -
Rsultat net 30 540 851 24 240 356
Capitaux propres (part du groupe) 3.3 158 130 675 141 227 162
Intrts minoritaires (180) (180)
Total capitaux propres 158 130 495 141 226 982
Provision 3.7 50 000 200 000
Passifs financiers non courants - -
Passifs dimpt diffr - -
Passif non courant 50 000 200 000
Passifs financiers en juste valeur par rsultat 3.4 24 931 5 380 970
Autres dettes 3.6 7 213 551 5 814 437
Passifs dimpts exigibles - -
Crdits court terme et banques - -
Passif courant 7 238 483 11 195 407
TOTAL PASSIF 165 418 978 152 622 389
Comptedersultat
31/12/2016 31/12/2015
En euros euros Note
IFRS IFRS
Gains nets sur instruments financiers valus en juste valeur par
4.1 35 935 990 34 024 062
rsultat
Commissions de gestion 4.2 17 451 268 13 570 088
Autres produits de lactivit 4.3 264 778 250 237
Achats et charges externes 4.4 (6 004 165) (6 650 429)
Impts, taxes et versements assimils (848 253) (1 092 087)
Charges de personnel 4.5 (15 766 665) (13 048 831)
Dotations aux amortissements et aux provisions (783 261) (801 929)
RSULTAT OPRATIONNEL 30 249 692 26 251 110
Cot du risque 4.6 (50 000) 70 000
RSULTAT NET AVANT IMPTS 30 199 692 26 321 110
Impts exigibles 4.7 (39 675) (1 482 790)
Impts diffrs 380 834 (597 965)
RSULTAT NET 30 540 851 24 240 356
Rsultat net part du groupe 30 540 851 24 240 356
Rsultat net minoritaires - -
Nombre dactions ordinaires 58 051 067 56 733 410
Rsultat net par action ordinaire 0,53 0,43
1
Rsultat net dilu par action ordinaire 0,51 0,43

tatdursultatglobal
31/12/2016 31/12/2015
En euros Note
IFRS IFRS
Rsultat net 30 540 851 24 240 356
carts de conversion - -
Rvaluation des actifs disponibles la vente - -
Rvaluation des instruments drivs de couverture - -
Rvaluation des immobilisations - -
carts actuariels sur les rgimes prestations dfinies - -
Q/p des gains et pertes comptabiliss directement en capitaux
- -
propres sur entreprises mises en quivalence
Impts - -
TOTAL DES GAINS ET PERTES COMPTABILISES
- -
DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES
Rsultat net et gains et pertes comptabiliss directement en
30 540 851 24 240 356
capitaux propres
Dont part du groupe 30 540 851 24 240 356
Dont part des intrts minoritaires - -
1
Les attributions de stocks-options ne sont pas prises en compte dans la dtermination du rsultat net par action dilu si elles sont hors de la monnaie.

ABCarbitrage Variationdescapitauxpropresconsolids

En milliers deuros Capital Instruments limination des Rserves Total part Intrts Total des
de capitaux titres et rsultats du groupe minoritaires capitaux
propres et autodtenus consolids propres
rserves lies consolids
Situation au 31/12/2014 883 118 520 (4 551) 16 123 130 975 ns 130 975
Oprations sur capital - - - - - -
limination des titres autodtenus - - 145 - 145 - 145
Paiements en actions - - - 749 749 - 749
Affectation du rsultat 2014 25 7 206 - (10 950) (3 720) - (3 720)
Distribution 2015 - - - (11 163) (11 163) - (11 163)
Rsultat consolid de lexercice 2015 - - - 24 240 24 240 - 24 240
Situation au 31/12/2015 908 125 725 (4 406) 19 000 141 227 ns 141 227
Oprations sur capital - - - - - -
limination des titres autodtenus - - 337 - 337 - 337
Paiements en actions - - - 1 173 1 173 - 1 173
Affectation du rsultat 2015 21 3 525 - (7 244) (3 698) - (3 698)
Distribution 2016 - (11 449) - - (11 449) - (11 449)
Rsultat consolid de lexercice 2016 - - - 30 541 30 541 - 30 541
Situation au 31/12/2016 929 117 801 (4 068) 43 469 158 131 ns 158 131
ns : non significatif

ABCarbitrage Tableaudefluxdetrsorerieconsolids

31/12/2016 31/12/2015
En milliers deuros
IFRS IFRS
Rsultat net 30 541 24 240
Dotations nettes aux provisions (100) (70)
Dotations nettes aux amortissements 783 802
Variation dimpts diffrs (381) 598
Autres 1 801 800
Marge brute dautofinancement 32 644 26 370
Variation du besoin en fonds de roulement (20 140) (14 680)
Flux net de trsorerie gnr par lactivit 12 504 11 691
Flux net de trsorerie li aux oprations dinvestissements (778) (410)
Variation lie aux oprations sur capital - -
Distributions ralises par la socit mre (15 147) (14 882)
Variation lie aux paiements en actions (291) 95
Flux net de trsorerie li aux oprations de financement (15 438) (14 788)
Variation nette de trsorerie (3 712) (3 508)
Trsorerie douverture 13 901 17 409
Trsorerie de clture 10 189 13 901

ABCarbitrage Annexeauxcomptesconsolids2016

Sommairedesannexesauxcomptesconsolids2016
1. Principes et mthodes comptables 8

1.1. Immobilisations incorporelles et corporelles 9
1.2. Instruments financiers en juste valeur par rsultat 9
1.3. Revenus des titres du portefeuille 10
1.4. Revenus des titres de participation 10
1.5. Paiements en actions 10
1.6. Provisions 10
1.7. Impt sur les rsultats 10
1.8. Prsentation des tats financiers 11
1.8.1. Principe de consolidation 11
1.8.2. Rsultat dilu par action 11
2. Primtre et mthodes de consolidation 12
3. Notes relatives au bilan 13

3.1. Immobilisations incorporelles et corporelles 13
3.2. Autres actifs financiers non courants 13
3.3. Capitaux propres consolids (part du groupe) 13
3.3.1. Paiements base dactions Ambition 2016 13
3.3.2. mission de bons de souscription et dacquisition dactions (BSAA 2011) 14
3.3.3. Capital Contingent 15
3.3.4. Augmentation de capital rsultant du rinvestissement de dividendes en actions 15
3.3.5. Distribution de 0,20 euros par action en novembre 2016 15
3.3.6. Actions propres 15
3.4. Actifs et passifs financiers en valeur de march par rsultat 16
3.5. Garanties accordes 16
3.6. Autres crances et autres dettes 16
3.7. Provisions pour risques et charges 17
4. Notes relatives au compte de rsultat 17

4.1. Gains nets sur instruments financiers valus en valeur de march par rsultat 17
4.2. Commissions de gestion 17
4.3. Autres produits de lactivit 17
4.4. Achats et charges externes 17
4.5. Charges de personnel 18
4.6. Cot du risque 18
4.7. Impt sur les rsultats 18
5. Facteurs de risques 19
5.1. Risques de march 20
5.2. Risques de crdit et de contrepartie 21
5.3. Risques de liquidit 21
5.4. Risques oprationnels 22
5.5. Autres risques 22
6. Informations complmentaires 23
6.1. Entreprises lies 23
6.2. Honoraires des commissaires aux comptes 23
1.Principesetmthodescomptables
Lexercice comptable couvre la priode du 1er janvier au 31 dcembre 2016. Les comptes consolids annuels sont
prsents en euros.
Les comptes sont arrts par le conseil dadministration et certifis par les deux commissaires aux comptes :
Ernst & Young et Autres et Deloitte & Associs.
Les tats financiers consolids du groupe ABC arbitrage ont t tablis conformment au rfrentiel IFRS (International
Financial Reporting Standards) mis par lIASB (International Accounting Standards Board) tel quadopt dans lUnion
Europenne au 31 dcembre 2016.
Le groupe a appliqu les nouvelles normes, amendements et interprtations approuvs par lUnion Europenne dont
lapplication est prescrite au 1er janvier 2016 et na pas anticip celles dont lapplication en 2016 nest quoptionnelle.
La norme IFRS 9, adopte le 22 septembre 2016 et applicable aux exercices ouverts compter du 1er janvier 2018,
modifie en profondeur la norme IAS 39 sur les rgles de classement et dvaluation des actifs et des passifs financiers,
la nouvelle mthodologie de dprciation pour risque de crdit des actifs financiers ainsi que le traitement des oprations
de couverture, lexception des oprations de macro-couverture pour lesquelles un projet de norme spare est en
cours d'tude par l'IASB.
Les effets de lapplication de cette norme sur les instruments financiers sont en cours danalyse, mais le groupe
nanticipe pas dimpacts significatifs compte tenu des activits des socits du groupe.
La norme IFRS 15, relative la comptabilisation du chiffre daffaires, a t adopte le 22 septembre 2016 et est
applicable aux exercices ouverts compter du 1er janvier 2018.
Cette norme dfinit les principes de reconnaissance des revenus applicables tous les contrats conclus avec des
clients, lexception des contrats de locations, des contrats dassurance, des instruments financiers et des garanties. Il
convient alors de respecter 5 tapes entre lidentification du contrat conclu avec le client et la reconnaissance en rsultat
d'un produit lorsqu'une obligation de performance est remplie :
- Etape 1 : Identification du(des) contrat(s) avec un client ;
- Etape 2 : Identification des diffrentes obligations de performance distinctes du contrat ;
- Etape 3 : Dtermination du prix de la transaction ;
- Etape 4 : Affectation du prix de la transaction aux obligations diffrentes de performance ;
- Etape 5 : Comptabilisation du produit lorsque les obligations de performance sont satisfaites.
Les effets de lapplication de cette norme sur la comptabilisation du chiffre daffaires sont en cours danalyse. Ceux-ci
devraient tre peu significatifs, tant donne la nature des activits des socits du groupe.
La norme IFRS 16 relative aux contrats de location a t publie par lIASB le 13 janvier 2016 et serait applicable partir
du 1er janvier 2019 (sous rserve dadoption par lUnion europenne).
Cette norme prvoit que le preneur dun contrat de location reconnaisse son bilan :
- un actif reprsentatif du droit dutilisation du bien lou et
- une dette reprsentative de lobligation de paiement des loyers.
Ainsi une charge damortissement de l'actif sera prsente sparment de la charge dintrts relative la dette au sein
du compte de rsultat.
Les effets de lapplication de cette norme sur les contrats de location du groupe sont actuellement ltude.
Les tats financiers sont prsents en euros, qui est la monnaie fonctionnelle des socits du groupe. Lorsque les
montants sont indiqus en milliers, des erreurs darrondis peuvent apparatre.
La prparation des tats financiers ncessite, de la part du groupe ABC arbitrage deffectuer des estimations et de faire
des hypothses susceptibles davoir un impact tant sur les montants des actifs et des passifs que sur ceux des produits
et des charges. Les estimations et les hypothses sous-jacentes sont ralises partir de lexprience passe et
dautres facteurs considrs comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent de base lexercice du
jugement rendu dans le cadre de la dtermination des valeurs comptables dactifs et de passifs, qui ne peuvent tre
obtenues directement partir dautres sources. Les montants dfinitifs figurant dans les futurs tats financiers du groupe
ABC arbitrage peuvent tre diffrents des valeurs actuellement estimes. Ces estimations et hypothses sont
rexamines de faon continue.
Le groupe sinscrit dans une dmarche industrielle, se concentrant sur la conception exclusive de stratgies darbitrages
en exploitant les dsquilibres du march, pour contribuer les faire disparatre et assurer ainsi la liquidit et lefficience
du march.
Son objectif principal est doffrir chaque anne une rentabilit dans un cadre de risque dfini et d'investir les moyens
ncessaires pour assurer sa croissance durable.
1.1.Immobilisationsincorporellesetcorporelles
Les immobilisations incorporelles et corporelles acquises figurent au bilan leur cot dacquisition et les amortissements
pour dprciation sont calculs suivant le mode linaire, selon leur dure probable dutilisation.
Les dures damortissement appliques par la socit sont gnralement les suivantes :
- Immobilisations incorporelles : 1 2 ans ;
- Matriel informatique : 3 5 ans ;
- Mobilier et agencements : 5 10 ans.
Les dotations aux amortissements sont comptabilises dans la rubrique Dotations aux amortissements et aux
provisions du compte de rsultat.
1.2.Instrumentsfinanciersenjustevaleurparrsultat
Les positions prises (ci-aprs Exposition(s) ou Position(s)) concernent soit des actions ou des drivs actions, comme
des bons de souscription dactions, des certificats de valeur garantie ( put warrants ) ou des obligations convertibles,
des produits drivs tels que des futures, options, devises et des parts de fonds dinvestissements (ci-aprs
communment appels Instruments Financiers ) dont la majeure partie sont traits sur des marchs actifs qui
peuvent tre ou non rglements. Un ensemble dExpositions apparentes constitue un modle darbitrage (ci-aprs
Modle dArbitrage).
Un Modle dArbitrage vise tirer profit dune diffrence de prix injustifie entre plusieurs Instruments Financiers. Le
groupe ne retient comme injustifies que les diffrences qui peuvent tre objectivement mesures par un processus
mathmatique ou statistique, sans pour autant quil y ait une garantie sur la convergence terme.
Les Positions peuvent tre dtenues chez un dpositaire, sous forme de crance ou de dette vis--vis dune contrepartie
ou sous format synthtique (CFD, swaps).
Le groupe dtient uniquement des Instruments Financiers des fins de transaction qui doivent tre classs dans la
catgorie IFRS Valeur de march par rsultat .
La hirarchie des justes valeurs se compose des niveaux suivants :

- des prix (non ajusts) cots sur des marchs actifs pour des actifs ou des passifs identiques (niveau 1) ;
- des donnes autres que les prix cots viss au niveau 1, qui sont observables pour lactif ou le passif concern,
soit directement ( savoir des prix) ou indirectement ( savoir des donnes drives de prix) (niveau 2) ;
- des donnes relatives lactif ou au passif qui ne sont pas bases sur des donnes observables de march
(donnes non observables) (niveau 3).
Les actifs et passifs financiers de la catgorie Valeur de march par rsultat sont valus et comptabiliss, en
utilisant le principe de la comptabilisation la date de transaction, la date de premire comptabilisation, leur valeur
de march comme en date dvaluation ultrieure. Pour valoriser son portefeuille dinstruments financiers, une entit doit
utiliser les hypothses que des intervenants du march utiliseraient pour fixer le prix de lactif ou du passif, considrant
que les participants du march agissent dans leur meilleur intrt conomique. La juste valeur est le prix qui serait reu
pour la vente dun actif ou pay pour le transfert dun passif dans une transaction ordonne sur le march principal (ou
en labsence de march principal, le plus avantageux) la date dvaluation selon les conditions courantes du march
(i.e. Exit Price, un prix de sortie), que ce prix soit directement observable ou estim en utilisant une autre technique
dvaluation. La norme IFRS 13 prcise galement que la juste valeur doit intgrer lensemble des composantes de
risque prises en compte par les intervenants de march.
Dans le cadre dapplication dIFRS 13, et compte tenu de la ralit conomique de lactivit de ngociations
dinstruments financiers, le cours Exit Price retenu pour valoriser le portefeuille dinstruments financiers est un cours au
milieu du Bid Price et du Ask Price (le Mid) dtermin la dernire heure de cotation continue commune des titres
composant un Modle dArbitrage ou avec le plus petit intervalle de temps possible.
En labsence de march actif, la juste valeur sera dtermine laide de techniques dvaluation.
Un instrument financier est considr comme cot sur un march actif si des cours sont aisment et rgulirement
disponibles auprs dune bourse, dun courtier, dun ngociateur, dun secteur dactivit, dun service dvaluation des
prix ou dune agence rglementaire et que ces prix reprsentent des transactions relles et intervenant rgulirement sur
le march dans des conditions de concurrence normale.
En accord avec IAS 32, les crances despces et de titres et les dettes despces et de titres, pour chaque contrepartie
de march, sont compenses, pour autant quelles soient connexes, fongibles, certaines, liquides et exigibles. Le choix
de la compensation a pour but de donner une image plus fidle du patrimoine et de la situation financire du groupe. Il
na pas dinfluence sur le rsultat.
Les actifs et passifs financiers dtenus des fins de transaction sont donc valus leur juste valeur en date darrt et
ports au bilan dans la rubrique Actifs ou passifs financiers en juste valeur par rsultat . Les variations de juste valeur
sont enregistres dans le rsultat de la priode dans la rubrique Gains ou pertes nets sur instruments financiers
valus en juste valeur par rsultat .
Le groupe dcomptabilise un actif ou un passif financier si les droits contractuels sur les flux de trsoreries lis lactif
ou au passif financier arrivent expiration ou si le groupe transfre les droits contractuels de recevoir les flux de
trsorerie lis lactif ou au passif financier en mme temps quil transfre la quasi-totalit des risques et des avantages
inhrents la proprit de lactif financier.
1.3.Revenusdestitresduportefeuille
Les revenus dactions sont comptabiliss mesure de leur encaissement. Les crdits dimpts et ventuels avoirs
fiscaux attachs aux revenus sont inclus dans les revenus du portefeuille.
1.4.Revenusdestitresdeparticipation
Les revenus des titres de participation sont comptabiliss mesure de leur dtachement.
1.5.Paiementsenactions
ABC arbitrage a attribu au personnel des options de souscription ou dachat dactions et des actions de performance.
Lors de lexercice des droits, le groupe met des actions nouvelles par augmentation de capital ou cde ses salaris
des actions pralablement rachetes.
La norme IFRS 2, qui traite des paiements en actions, impose de comptabiliser une charge de personnel gale la juste
valeur des services rendus par les employs en contrepartie des instruments de capitaux propres reus.
1.6.Provisions
Une provision est constitue lorsque le groupe a une obligation juridique ou implicite rsultant dun vnement pass et
quil est probable quune sortie de ressources reprsentatives davantages conomiques sera ncessaire pour teindre
lobligation et que le montant de lobligation peut tre estim de manire fiable.
Lors de la ralisation du risque ou de la survenance de la charge, la provision antrieurement constitue ne

correspondant pas un accroissement net de lactif, ne peut tre considre comme telle et doit tre constate en
rduction de la charge constate. Cependant, lorsque la charge effective est infrieure la provision et que le solde de
la provision est devenu sans objet, lexcdent de provision constitue alors un produit, classer dans la mme rubrique
que la dotation dorigine.
1.7.Imptsurlesrsultats
La charge dimpt sur les rsultats correspond limpt exigible corrig de la fiscalit diffre des socits consolides.
Les impts diffrs sont calculs sur lensemble des dcalages temporaires de nature fiscale ou lis aux retraitements
de consolidation. Les actifs et passifs dimpts diffrs sont calculs selon la mthode du report variable en utilisant les
taux dimpts vots ou quasi adopts qui seront en vigueur au moment du reversement des diffrences temporelles. Ils
ne font pas lobjet dune actualisation.
Les perspectives de rcupration des impts diffrs actifs sont revues rgulirement et peuvent, le cas chant,
conduire ne plus reconnatre des impts diffrs actifs antrieurement constats.
1.8.Prsentationdestatsfinanciers
1.8.1.Principedeconsolidation
Lamendement de la norme IFRS 10 tats financiers consolids , homologu par le rglement (UE) n 1174/2013 du
20 novembre 2013 et paru au journal officiel de l'UE du 21 novembre 2013, a tabli une dfinition dune investment
entity et a instaur une exception au principe de consolidation pour certaines filiales des entits rpondant cette
dfinition en les obligeant valuer leur participation la juste valeur par le biais du rsultat net.
Une socit mre doit dterminer si elle est une investment entity, savoir une entit qui obtient des fonds dun ou de
plusieurs investisseurs en vue de leur fournir des services de gestion dinvestissements ; sengage auprs de ses
investisseurs ce que lobjet de son activit soit dinvestir des fonds dans le seul but de raliser des rendements sous
forme de plus-values en capital et/ou de revenus dinvestissement ; et value et apprcie la performance de la
quasi-totalit de ses investissements sur la base de la juste valeur.
Lamendement des normes IFRS 10 et IAS 28, homologu par le rglement (UE) n 2016/1703 du 22 septembre 2016, a
notamment prcis que seules les filiales qui agissent dans le prolongement des activits dexploitation de linvestment
entity mre et qui ne sont pas elles-mmes des investment entities doivent tre comptabilises par intgration globale.
Ainsi, toutes les filiales qui sont elles-mmes des investment entities doivent tre values la juste valeur.
Lapplication de ces normes qualifie ABC arbitrage en tant que investment entity et fait que les participations
dABC arbitrage :
1. au sein de Quartys et dABCA Funds Ireland sont ainsi prsentes en actifs financiers en juste valeur par
rsultat, les deux entits tant qualifies dinvestment entities au regard de leurs activits.
2. au sein dABC arbitrage Asset Management et ABC arbitrage Asset Management Asia, socits de gestion du
groupe, restent consolides par intgration globale, dans la mesure o elles offrent des services lies aux
activits dinvestissement du groupe sans elles-mmes tre qualifies dinvestment entities .
1.8.2.Rsultatdiluparaction
Le rsultat dilu par action correspond au rsultat net de lexercice, part du groupe, divis par le nombre dactions au
31 dcembre 2016 ajust de limpact maximal estim de la conversion des instruments dilutifs en actions ordinaires.

2.Primtreetmthodesdeconsolidation
Les socits ABC arbitrage, ABC arbitrage Asset Management et ABC arbitrage Asset Management Asia sont
consolides selon la mthode de lintgration globale.
Mthode de
Socit Pays % dintrt
consolidation
ABC arbitrage France Socit mre
ABC arbitrage Asset Management France 100,0% Intgration globale
ABC arbitrage Asset Management Asia Singapour 100,0%
Les socits ABC arbitrage Asset Management et ABC arbitrage Asset Management Asia sont les socits de gestion du
groupe.
La participation du groupe ABC arbitrage au sein des fonds dinvestissement ABCA Funds Ireland et de la socit
Quartys Limited, compte tenu de lexception au principe de consolidation tablie par la norme IFRS 10 tats financiers
consolids (tel que prcis dans la note 1), est prsente en actifs financiers en juste valeur par rsultat.
Le pourcentage dintrt se prsente comme suit :
Mthode de
Socit Pays % dintrt
consolidation
Quartys Limited Irlande 100,0%

Valeur net dactif la
ABCA Opportunities Fund Irlande 44,5% juste valeur
ABCA Reversion Fund Irlande 4,5%
La socit Quartys Limited exerce une activit de ngociation d'instruments financiers.
ABCA Funds Ireland Plc est un Fond dInvestissement Alternatif qualifi de droit irlandais cre en 2011 regroupant
deux fonds :
ABCA Opportunities Fund gre, au 31 dcembre 2016, 114 millions deuros dactifs.
ABCA Reversion Fund gre, au 31 dcembre 2016, 201 millions deuros dactifs.
Du fait des investissements croiss, lactif total de ABCA Funds Ireland slve 294 millions deuros.
3.Notesrelativesaubilan
3.1.Immobilisationsincorporellesetcorporelles
Immobilisationsbrutes
Valeur brute Mises au rebut / Valeur brute

En milliers deuros Acquisitions
31/12/2015 Cessions 31/12/2016
Concessions et droits similaires 417 245 - 662
Installations gnrales, agencements 1 276 10 - 1 286
Matriel de transport - - - -
Matriel de bureau et informatique, mobilier 3 991 621 - 4 612
Total immobilisations brutes 5 684 876 - 6 560
Amortissements
En milliers deuros 31/12/2015 Augmentations Diminutions 31/12/2016
Concessions et droits similaires (343) (133) - (477)

Installations gnrales, agencements (841) (140) - (981)
Matriel de transport - - - -
Matriel de bureau et informatique, mobilier (2 973) (510) - (3 483)
Total amortissements (4 157) (783) - (4 940)
Les immobilisations sont amorties selon le mode linaire et sur la dure dutilit attendue du bien. Les dotations aux
amortissements sont comptabilises dans la rubrique Dotations aux amortissements et aux provisions du compte de
rsultat.
3.2.Autresactifsfinanciersnoncourants
Au 31 dcembre 2016, ce poste est constitu hauteur de 590 milliers deuros par des dpts et cautionnements
verss.
3.3.Capitauxpropresconsolids(partdugroupe)
3.3.1.PaiementsbasedactionsAmbition2016
Le 14 mai 2014, dans le cadre du plan Ambition 2016 , le conseil dadministration a attribu un nombre maximum de
850 000 actions de performance rparties en 3 plans :
- 283 333 titres maximum dont la quantit dfinitivement attribue est fonction du cumul des rsultats nets consolids
des exercices 2014 et 2015. Compte tenu de la condition de prsence et des rsultats raliss sur la priode, 166 928
actions ont dfinitivement t attribues le 27 mai 2016.
- 283 333 titres maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction du cumul des rsultats nets consolids
des exercices 2014 2016. Compte tenu de la condition de prsence et des rsultats raliss sur la priode, 183 901
actions devraient tre dfinitivement attribues dici la fin du premier semestre 2017.
- 283 334 titres maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction des rsultats nets consolids des
exercices 2014 2017.
Le 12 mai 2015, dans le cadre du plan Ambition 2016 , le conseil dadministration a attribu un nombre maximum de
des exercices 2015 et 2016. Compte tenu de la condition de prsence et des rsultats raliss sur la priode, 293 000
actions devraient tre dfinitivement attribues dici la fin du premier semestre 2017.
des exercices 2015 2017.
Le 14 juin 2016, dans le cadre du plan Ambition 2016 , le conseil dadministration a attribu un nombre maximum de
des exercices 2016 et 2017 ;
des exercices 2016 2018 ;
Ce mme conseil dadministration a attribu un nombre maximum de 999 000 stock-options rparties en 3 plans :
- 373 000 stock-options maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction du cumul des rsultats nets
consolids des exercices 2016 et 2017 ;
- 313 000 stock-options maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction du cumul des rsultats nets
consolids des exercices 2016 2018 ;
- 313 000 stock-options maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction des rsultats nets consolids
des exercices 2016 2019.
Le 22 septembre 2016, le conseil dadministration a attribu un nombre maximum de 2 237 610 Units de
Performance (UPE) ou en anglais Stock Appreciation Rights (SAR) :
- 745 870 droits maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction du cumul des rsultats nets consolids
des exercices 2016 et 2017 ;
- 745 870 droits maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction du cumul des rsultats nets consolids
des exercices 2016 2018 ;
- 745 870 droits maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction des rsultats nets consolids des
Les quantits attribues seront nulles si les rsultats sont infrieurs 12 millions deuros par an, puis progressives selon
une courbe linaire.
A titre dexemple, si les rsultats taient de 20 millions deuros par an sur lensemble de la priode, 42% des produits
capitalistiques seraient attribus dfinitivement et si les rsultats taient de 25 millions deuros par an sur lensemble de
la priode, 85% des produits capitalistiques seraient attribus dfinitivement.
La charge affrente aux plans attribus est tale sur la priode dacquisition des droits. Cette charge dont la
contrepartie figure en capitaux propres est calcule sur la base de la valeur globale du plan, dtermine la date
dattribution par le conseil dadministration.
Conformment la norme IFRS 2, une charge de 1 801 milliers deuros, calcule partir de l'estimation du nombre
probable de titres sur les diffrents programmes susmentionns a donc t comptabilise au titre de lexercice 2016
(contre 800 milliers deuros au titre de lexercice 2015). La hausse de la charge est lie la fois linitiation de nouveaux
programmes mais aussi la revue des esprances de quantit qui seront attribues compte tenu de lavancement des
programmes et des rsultats raliss.
La moins-value ralise sur les rachats de titres utiliss au cours de lexercice 2016 slve aprs impt 419 milliers
deuros (contre 34 milliers deuros en 2015) qui minorent les fonds propres consolids.
3.3.2.missiondebonsdesouscriptionetdacquisitiondactions(BSAA2011)
Un BSAA est un bon (option) qui permet dacqurir terme des actions nouvelles ou existantes dans des conditions et
un prix initialement fixs. Le prix dachat dun BSAA 2011 a t fix par le conseil dadministration du 5 juillet 2011 0,45
euro, dans la fourchette de prix dtermine par un expert indpendant, et na bnfici daucune dcote ni abondement.
Le prix dexercice des BSAA 2011 qui tait de 9,20 euros, et gal 128% de la moyenne des 20 cours de clture
prcdant le 5 juillet 2011, pouvait tre revu compte tenu des futurs acomptes ou dividendes verss sur le bnfice et
dans la limite de 6,30 euros et de tout ajustement lgal.
En juillet 2011, ABC arbitrage a mis 4 680 000 BSAA 2011 qui ont t acquis par 39 collaborateurs. La trsorerie
encaisse immdiatement par le groupe du fait de la vente des BSAA 2011 slve 2,1 millions deuros et a t
comptabilise en prime dmission.
Les BSAA 2011 sont exerables du 1er juin 2015 au 29 juin 2018 inclus. La cotation des BSAA 2011 devra tre faite
entre le 31 mars 2017 et au plus tard le 31 juillet 2017.
Au 31 dcembre 2016, compte tenu des rsultats de la priode 2010 2014 inclus et des ajustements de parit du fait
des distributions de prime dmission, un BSAA 2011 donne droit 0,256 actions ABC arbitrage pour un prix dexercice
de 6,63156 euros par action.
Les BSAA 2011 sont logs dans le PEE du groupe pendant une dure de cinq ans, sauf circonstances particulires.

3.3.3.CapitalContingent
La socit ABC arbitrage a mis en place une solution de "Capital Contingent" structure sous la forme dun PACEO avec
la Socit Gnrale, sur dlgation de lassemble gnrale des actionnaires du 23 mai 2014.
La Socit Gnrale sest engage souscrire, sur demande dABC arbitrage, des augmentations de capital au cours
des 36 mois suivant la signature par tranches successives, dans la limite globale de 4 000 000 dactions.
3.3.4.Augmentationdecapitalrsultantdurinvestissementdedividendesenactions
Lassemble gnrale mixte du 27 mai 2016 a dcid de distribuer au titre de lexercice 2015 un solde sur dividende de
0,20 euro par action ordinaire. Compte tenu du versement de 0,20 euro par action dtach au mois de dcembre 2015,
les distributions affrentes lexercice 2015 slvent 0,40 euro par action.
Le dtachement du solde de dividende de 0,20 euro par action ordinaire, pour lequel les actionnaires avaient la
possibilit dopter pour le paiement en numraire ou en actions, sest opr le 1er juillet 2016, pour une mise en
paiement le 20 juillet 2016. Cette opration a le caractre dune distribution pour 0,12926 euro (prlev sur le bnfice
distribuable) et le caractre dun remboursement dapports au sens de larticle 112 1 du Code gnral des impts pour
0,07074 euro.
A lissue de la priode doption, 1 317 657 actions ordinaires nouvelles, directement assimilables aux actions ordinaires
existantes, ont t souscrites au prix unitaire de 5,70 euros. Le taux global de rinvestissement ressort donc prs de
68%.
Le dividende pay en numraire sest finalement lev 3,7 millions deuros.

Le montant de l'augmentation de capital s'est lev 21 082,51 euros et le montant de la prime d'mission
7 489 562,39 euros. Les actions nouvelles ont t intgralement libres.
Au 31 dcembre 2016, le capital social de la socit ABC arbitrage est donc compos de 58 051 067 actions ordinaires
dune valeur nominale de 0,016 euro chacune, libres intgralement.
3.3.5.Distributionde0,20eurosparactionennovembre2016
Le groupe ABC arbitrage a procd au versement dun montant de 0,20 euro par action, uniquement propos en
numraire. Le dtachement sest opr le 17 novembre 2016, pour une mise en paiement le 21 novembre 2016. Cette
opration a le caractre, du fait du prlvement sur le compte primes dmission, dun remboursement dapports au sens
de larticle 112 1 du Code gnral des impts. Le montant total de lopration, compte tenu du nombre dactions ABC
arbitrage ayant droit au versement, sest lev 11,45 millions deuros.
3.3.6.Actionspropres
Au cours de lexercice 2016, dans le cadre du contrat danimation de march conclu avec la socit Kepler Cheuvreux,
la socit ABC arbitrage a cd 306 262 titres. Paralllement, 308 041 titres ont t rachets.
Les actions dautocontrle dtenues la clture de lexercice 2015 (896 080 actions) ont t utiliss pour servir des
attributions dactions de performance pour 166 928 titres et des leves de stocks options pour 123 176 titres.
En date de valeur du 31 dcembre 2016, la socit dtient 767 025 actions propres pour une valeur brute de
4 068 milliers deuros, contre 917 860 actions propres pour une valeur brute de 4 405 milliers deuros au 31 dcembre
2015.
En application des normes IFRS, les actions ABC arbitrage dtenues par le groupe sont portes en dduction des
capitaux propres consolids.
3.4.Actifsetpassifsfinanciersenvaleurdemarchparrsultat
Au 31 dcembre 2015, la ventilation des instruments financiers dtenus lactif ou au passif du groupe valoriss la
juste valeur via la hirarchie des justes valeurs telle que dcrite note 1.2, tait la suivante :
Donnes autres que

les prix cots viss au
Prix (non ajusts) Donnes relatives
Niveau 1, qui sont
cots sur des marchs lactif ou au passif qui
observables pour
ne sont pas bases sur
En milliers deuros actifs pour des actifs lactif ou le passif Total*
des donnes
ou des passifs concern, soit
observables de march
identiques (Niveau 1)* directement ou
(Niveau 3)
indirectement
(Niveau 2)*
Actifs financiers en juste valeur
6 361 114 594 - 120 955
par rsultat
Passifs financiers en juste
(5 381) - - (5 381)
valeur par rsultat
Au 31 dcembre 2016, le classement se prsente comme suit :
Donnes autres que

les prix cots viss au
Prix (non ajusts) Donnes relatives
Niveau 1, qui sont
cots sur des marchs lactif ou au passif qui
observables pour
ne sont pas bases sur
En milliers deuros actifs pour des actifs lactif ou le passif Total
des donnes
ou des passifs concern, soit
observables de march
identiques (Niveau 1) directement ou
(Niveau 3)
indirectement
(Niveau 2)
Actifs financiers en juste valeur
2 316 139 174 - 141 490
par rsultat
Passifs financiers en juste
(25) - - (25)
valeur par rsultat
Les actifs financiers en juste valeur par rsultat classs en niveau 2 sont les participations dans la socit Quartys
Limited et les sous-fonds dABCA Funds Ireland Plc qui ne sont pas consolides selon les dispositions de lIFRS 10 (cf.
note 1) mais values la juste valeur par le biais du rsultat net. Ces lments sont classs en niveau 2 car la valeur
de ces participations nest pas directement observable sur un march actif mais leur actif net est constitu dexpositions
des instruments financiers de niveau 1 cots sur des marchs actifs, dont la valeur est directement observable.
Aucun transfert na eu lieu entre les diffrents niveaux de la hirarchie des justes valeurs au cours de lexercice 2016.
Les Expositions acheteuses et vendeuses dInstruments Financiers sont dtailles dans la note 5 Facteurs de risques.
La trsorerie est rmunre par lapplication dun taux variable (pouvant galement tre ngatif) index sur les taux de
rfrence des marchs financiers.
3.5.Garantiesaccordes
La quasi-totalit des actifs figurant au poste Actifs financiers en juste valeur par rsultat est nantie ou hypothque
au profit des contreparties comme expliqu en note 5.2.
3.6.Autrescrancesetautresdettes
Les dettes et les crances sont toutes chance moins dun an.
En milliers deuros Autres crances Autres dettes

Clients / Fournisseurs 8 246 (932)
Produits recevoir / Charges payer divers 310 (1 294)
Crances et dettes fiscales et sociales 675 (4 987)
Total au 31/12/2016 9 232 (7 214)
Total au 31/12/2015 12 993 (5 814)
Les crances fiscales sont principalement constitues par des retenues la source et des crdits dimpts imputables
lis aux encaissements de dividendes.
Les dettes fiscales et sociales concernent principalement les primes verser aux collaborateurs du groupe ainsi que des
dettes aux organismes sociaux.
Les fournisseurs sont gnralement rgls 30 jours fin de mois.
3.7.Provisionspourrisquesetcharges
En milliers deuros
Total des provisions constitues au 31/12/2015 200
Utilisation des provisions en 2016 150
Reprise de provisions en 2016 -
Dotations aux provisions en 2016 -
Total des provisions constitues au 31/12/2016 50
4.Notesrelativesaucomptedersultat
4.1.Gainsnetssurinstrumentsfinanciersvalusenvaleurdemarchparrsultat
Le poste Gains nets sur instruments financiers valus en juste valeur par rsultat stablit 35 936 milliers deuros
contre 34 024 milliers deuros en 2015.
Les Gains nets sur instruments financiers valus en juste valeur par rsultat regroupent tous les revenus et tous les
frais et charges directement lis lactivit sur Instruments Financiers dtenus des fins de transaction, savoir
notamment :
les dividendes et indemnits de dividendes ;
les plus et moins-values de cession des Instruments Financiers en juste valeur par rsultat ;
les variations de valeur de march des Instruments Financiers dtenus ou dus ;
les produits et charges dintrts ;
les cots de portage ou demprunts des Instruments Financiers ;
les carts de change ;
les gains nets en juste valeur par rsultat de la socit Quartys Limited et des sous-fonds dABCA Funds
Ireland Plc intgrs conformment IFRS 10 ;
tout autre revenu ou frais directement li aux transactions.
4.2.Commissionsdegestion
Les commissions de gestion slvent 17 451 milliers deuros au 31 dcembre 2016 contre 13 570 milliers deuros au
31 dcembre 2015.
Les commissions de gestion regroupent les prestations de services factures par les socits de gestion du groupe aux
structures Quartys Limited et ABCA Funds Ireland Plc.
4.3.Autresproduitsdelactivit
Les autres produits de lactivit slvent 265 milliers deuros (essentiellement des produits de sous-location
immobilire et services administratifs) contre 250 milliers deuros au 31 dcembre 2015.
4.4.Achatsetchargesexternes
Les achats et charges externes sont constitus principalement par les frais de traitement et dacquisition des flux
dinformation ainsi que des frais administratifs et de communication.
Ce poste slve 6 004 milliers deuros au 31 dcembre 2016 contre 6 650 milliers deuros en 2015.
4.5.Chargesdepersonnel
Leffectif moyen du groupe slve en 2016 85 personnes (contre 88 en 2015).
Les salaires fixes et variables, ainsi que lintressement et la participation slvent 11 718 milliers deuros (contre
9 356 milliers deuros en 2015), les charges sociales 4 048 milliers deuros (contre 3 692 milliers deuros en 2015).
Les taxes assises sur les rmunrations slvent 470 milliers deuros (contre 368 milliers deuros en 2015).
Conformment la position de lAutorit des Normes Comptables (ANC) parue dans sa note dinformation en date du 28
fvrier 2013 et en raison de lobjectif poursuivi par le lgislateur de permettre la diminution des charges de personnel par
le Crdit dImpt Comptitivit Emploi (CICE), le groupe ABC arbitrage a comptabilis ce crdit en dduction des
charges de personnel. Ce crdit slve 28 milliers deuros au titre de lexercice 2016.
Le groupe noffre aucun avantage postrieur lemploi (complments de retraite ou couverture de certains frais
mdicaux) et les autres avantages long terme sont dits cotisations dfinies et ne sont pas porteurs
dengagements futurs, lobligation de lemployeur tant limite au versement rgulier de cotisations.
Il a t vers au cours de lexercice 2016 par les socits du groupe aux mandataires sociaux de la socit mre les
sommes globales suivantes :
En euros
Mandats sociaux 429 750
Fonctions salaries (fixe) 220 800
Fonctions salaries (variable) 44 984
4.6.Cotdurisque
Le cot du risque au 31 dcembre 2016 est une charge de 50 milliers deuros contre un produit de 70 milliers deuros en
2015. Le cot du risque est li une dotation de provision relative aux crances fiscales difficilement recouvrables.
4.7.Imptsurlesrsultats
Le rapprochement entre le taux dimpt total comptabilis dans le rsultat comptable consolid (-1,13%) et la charge
thorique, calcule en appliquant au rsultat consolid avant impt le taux applicable lentreprise consolidante fait
apparatre les carts suivants :
Taux dimposition thorique 34,43%

Impact des diffrences permanentes 1,07%
Impact des crdits dimpts (0,88)%
impact de la mthode de comptabilisation des revenus de portefeuille 0%
Impact prsentation IFRS 10 (35,85)%
Impact des diffrences temporaires 0,10%
Taux dimposition rel -1,13%
La socit ABC arbitrage est la socit mre dun groupe dintgration fiscale constitu avec la socit ABC arbitrage
Asset Management depuis le 01 janvier 2004.
Le groupe dintgration a retenu une convention dans laquelle les charges dimpts sont supportes par les socits
intgres (filiale et mre) comme en labsence dintgration fiscale ; cette charge est donc calcule sur leur rsultat fiscal
propre.
Les conomies dimpts ralises par le groupe grce aux dficits sont conserves chez la socit mre et sont
considres comme un gain immdiat de lexercice.
5.Facteursderisques
Le groupe est expos diffrents risques financiers et non financiers : les risques de march, les risques de crdit et de
contrepartie, les risques de liquidit, les risques oprationnels et les autres risques.
ABC arbitrage a dcrit et communiqu ses filiales un cadre gnral de gestion des risques dans lequel sinscrivent
chacun des conseils dadministration des filiales pour construire leur propre politique.
Le groupe surveille la mise en application et leffectivit des contrles au sein des filiales avec le support des directeurs
excutifs et des fonctions de contrle (risques de march et contrle interne).
Le groupe utilise un effet de levier dans le cadre de ses accords de financement avec les contreparties ce qui lui permet
de prendre des Expositions plus importantes que sil avait agit seul.
Les Expositions prises isolment prsentent un risque de perte en capital. La perte maximum sur les Expositions
longues en actions est limite la juste valeur de ces positions. La perte maximum sur les Expositions longues en
contrats futurs est limite la valeur notionnelle des contrats. La perte maximum sur les Expositions dcouvert que ce
soit sur des actions ou des contrats futurs est en thorie illimite.
Les Expositions comptabilises dans les postes Actifs financiers en juste valeur par rsultat et Passifs financiers en
juste valeur par rsultat se dtaillent comme suit :
a. b. c.
Actifs
Montants nets Actifs financiers
financiers en
En milliers d'euros Expositions Expositions prsents au bilan en juste valeur
juste valeur par
acheteuses vendeuses [a-b] par rsultat
rsultat
au 31/12/2016 au 31/12/2015
au 31/12/2016
Instruments financiers non drivs 729 744 (354 316) 375 428
Drivs lists 118 377 (163 334) (44 957)
Drivs non lists 526 155 (788 342) (262 187)
Total 1 374 276 (1 305 992) 68 283 141 490 120 955
Trsorerie ou quivalent trsorerie 60 518 (372 184) (311 666)
Cash driv list 62 801 (40) 62 761
Cash driv non list 332 837 (10 725) 322 111
a. b. c.
Passifs Passifs
Montants nets
financiers en financiers en
En milliers d'euros Expositions prsents au bilan
Expositions juste valeur par juste valeur par
acheteuses [a-b]
vendeuses rsultat rsultat
au 31/12/2016
au 31/12/2016 au 31/12/2015
Instruments financiers non drivs - - -
Drivs lists - - -
Drivs non lists - - -
Total - - - (25) (5 381)
Trsorerie ou quivalent trsorerie - (25) (25)
Cash driv list - - -
Cash driv non list - - -
a. b. c.
Montants des Montants des
Montants nets
expositions expositions
En milliers d'euros Expositions Expositions prsents au
nettes en juste nettes en juste
acheteuses vendeuses bilan [a-b]
valeur valeur
au 31/12/2016
au 31/12/2016 au 31/12/2015
Instruments financiers non drivs 729 744 (354 316) 375 428
Drivs lists 118 377 (163 334) (44 957)
Drivs non lists 526 155 (788 342) (262 187)
Total 1 374 276 (1 305 992) 68 283 141 465 115 574
Trsorerie ou quivalent trsorerie 60 518 (372 209) (311 691)
Cash driv list 62 801 (40) 62 761
Cash driv non list 332 837 (10 725) 322 111
a. Expositions acheteuses signifie que le groupe a acquis un intrt la hausse du prix des Instruments Financiers
b. Expositions vendeuses signifie que le groupe a acquis un intrt la baisse du prix des Instruments Financiers
La ventilation gographique des Expositions au 31 dcembre 2016 est la suivante :
Exercice 2016 2015

Asie 4% 6%
Europe 38% 43%
Amrique du Nord 50% 44%
Autres 8% 7%
Total 100% 100%
Cette ventilation gographique est dtermine en retenant la valeur absolue des Expositions la date de clture
ventiles par place de cotation, elles mmes regroupes par zone gographique.
5.1.Risquesdemarch
Le risque de march est le risque que la juste valeur ou les flux futurs des Positions fluctuent du fait des hausses ou
baisses des prix des Instruments Financiers et inclut notamment le risque de prix, le risque de taux dintrt et le risque
de change.
Risque actions
Le risque actions ou risque de prix dcoule principalement de lincertitude sur les prix futurs des Instruments
Financiers dtenus. Il constitue la perte potentielle que le groupe pourrait subir du fait des potentiels mouvements de prix
sur les expositions sur Instruments Financiers.
Le risque nest jamais li une volution dfavorable des marchs financiers, comme la survenance dun krach, mais
la ralisation dun vnement dfavorable li lopration initie. Par nature, les risques lis aux Modles dArbitrages
sont indpendants les uns des autres. Le risque est donc couvert par mutualisation, le groupe se diversifiant sur le plus
grand nombre doprations et de type dInstruments Financiers possible, sur des zones gographiques multiples.
Au 31 dcembre 2016, la VaR agrge des Expositions du groupe slve 4,6 millions deuros (contre 2,6 millions
deuros au 31 dcembre 2015). Les paramtres de calcul utiliss sont un niveau de confiance de 99%, un modle
historique 1 an et un horizon de dtention 1 jour.
Risque de taux
Le risque de taux correspond la variation du prix ou de la valorisation dun Instrument Financier rsultant d'une
variation des taux d'intrts.
Dans la plupart des Modles darbitrage, le montant de la position acheteuse est gal au montant de la position
vendeuse. Dans ce cas, le risque est en gnral ngligeable. Lorsquune Position spcifique comporte un risque de taux
non ngligeable, ce risque est systmatiquement couvert. Par consquent, aucune analyse de sensibilit nest affiche.
Risque de change
Les Expositions du groupe peuvent tre libelles dans dautres devises que leuro. Il en rsulte que la fluctuation des
devises par rapport la devise de rfrence peut avoir une influence positive ou ngative sur leur valeur.
Le risque de change est systmatiquement couvert en achetant ou vendant la devise concerne (ou une exposition la
devise). Le seul risque existant est du second ordre : le profit ralis dans une devise particulire peut varier sil nest
pas converti en euros. Le groupe convertit rgulirement les profits raliss en euros, et nest donc expos au risque de
change que de faon trs marginale.
Au 31 dcembre 2016, une apprciation de leuro de 2% par rapport lensemble des devises avec toutes les autres
variables constantes aurait entran une augmentation de lactif net de 77 milliers deuros. La baisse de leuro de 2%
aurait entran leffet inverse toutes choses gales par ailleurs.
5.2.Risquesdecrditetdecontrepartie
Il s'agit du risque quun tiers, dont la situation financire se dgraderait, ne puisse pas respecter une obligation
contractuelle envers le groupe de verser une somme dargent ou de livrer une certaine quantit de titres.
Le groupe ABC arbitrage, pour ses oprations de march, agit uniquement en tant que client de brokers (les Brokers),
et dtablissements de crdit et dentreprises dinvestissement (les Contreparties).
Tous ces tablissements sont soumis des contrles spcifiques par les autorits de leur pays dimplantation visant
assurer leur solvabilit.
Les Instruments Financiers traits par le groupe le sont sur des marchs actifs (si ce nest rguls) dont le dnouement
est gnralement effectu via une Chambre de Compensation.
Le risque de dfaut des Brokers est ainsi considr comme minime, la Chambre de Compensation garantissant le
dnouement de la transaction, les Instruments Financiers ntant pas livrs aux Contreparties tant que le Broker na pas
effectu ou reu le paiement.
Les Contreparties, en dnouant les transactions sur Instrument Financiers, agissent comme dpositaire, crancier ou
dbiteur, ou comme contrepartie de produit synthtique (CFD, swaps) pour le groupe . En gnral, les Positions
dtenues chez un dpositaire sont trs faibles. La quasi-totalit des actifs du groupe est nantie ou hypothque au profit
des Contreparties (ci-aprs Collateral) qui peuvent les utiliser pour leur propre compte ( rutilisation ). Conformment
la rglementation, elles ont lobligation de restituer les actifs rutiliss ou des actifs quivalents la premire
demande.
Les risques lis lutilisation dune Contrepartie sont les suivants :

- interruption ou cessation des services proposs par la Contrepartie se rservant le droit de modifier et darrter
les services quil consent ;
- hausse des cots de conservation des Positions facturs par la Contrepartie ;
- non restitution des actifs utiliss par la Contrepartie du fait dvnements de march ;
- non restitution des sommes dues par la Contrepartie suite dfaillance ;
- mauvaise valuation de la dette et/ou des actifs remis en garantie.
Le groupe gre ce risque de contrepartie par la gnralisation daccords contractuels gnriques (accords de
compensation et de collatral), par un suivi attentif quotidien de la notation des Contreparties et reste attentif la
diversification de ses relations bancaires dans un but de rpartition des risques tout en pesant en permanence les
avantages tarifaires de la concentration des volumes.
Lexposition maximum au risque de crdit est mentionne dans les montants nets des Instruments Financiers prsents
note 5.
5.3.Risquesdeliquidit
Il sagit du risque que les actifs du groupe ne soient pas suffisamment rapidement mobilisables sous forme de liquidit
pour faire face ses engagements, ou que cela ne puisse tre fait que dans des conditions qui soient matriellement
prjudiciables.
Les Expositions du groupe sont constitues principalement par des Instruments Financiers cots sur des marchs actifs
(si ce nest rguls) et prsentent une trs grande liquidit et les engagements du groupe consistent principalement en la
ncessit de fournir du Collateral pour soutenir les Expositions. Le volume dExpositions possible est contractuellement
limit par les actifs transfrs en Collateral.
Les Expositions du groupe sont constamment surveilles en tenant compte des accords avec les Contreparties pour
garantir au groupe une large marge de manuvre dans la conduite de ses affaires et un niveau de trsorerie mobilisable
lev. Par ailleurs, compte tenu de la liquidit des Positions, il est ais d'allger la ncessit de Collateral en rduisant le
volume des Expositions.
Au 31 dcembre 2016, lchancier de liquidit se prsente comme suit :
Moins Entre un et Entre trois et Suprieur

En milliers deuros Total
dun mois trois mois douze mois douze mois
Actifs financiers en juste valeur par rsultat 316 141 174* - - 141 490
Autres crances 187 8 564 481 - 9 232
Actifs dimpt courant - - 1 525 - 1 525
Disponibilits 10 189 - - - 10 189
Total Actif circulant 10 692 149 738 2 005 - 162 436
Passifs financiers en juste valeur par rsultat (25) - - - (25)
Autres dettes (2 452) (3 685) (1 077) - (7 214)
Impts exigibles - - - - -
Crdits court terme - - - - -
Total Dettes (2 476) (3 685) (1 077) - (7 238)
Solde net 8 216 146 054 928 - 155 197
*Les actifs financiers en juste valeur par rsultat classs entre un et trois mois sont les participations dans la socit
Quartys Limited et les sous-fonds dABCA Funds Ireland Plc, qui sont prsentes en juste valeur selon les dispositions
de lIFRS 10 (cf. note 1), puisque la valeur de ces participations nest pas rcuprable pour la socit ABC arbitrage
sous un mois. En revanche lactif net de ces socits est essentiellement constitu dexpositions des instruments
financiers de niveau 1 cots sur des marchs actifs, dont la liquidit est nettement infrieure un mois.
5.4.Risquesoprationnels
Il sagit du risque de dfaillance interne. Ces dfaillances peuvent tre lies un problme matriel ou humain.
En 2016, les pertes lies des incidents oprationnels reprsentent 0,3% des produits (contre 4,6% au titre de lexercice
2015).
Ce risque est gr en amont avec des prises de position encadres par des procdures crites et un contrle interne
rigoureux. Celui-ci nest cependant pas une garantie absolue et la vigilance dans ce domaine doit tre permanente
puisque ce risque est un risque structurel au mtier darbitrage.
5.5.Autresrisques
Risque de non-conformit (incluant le risque juridique)

Le risque de non conformit est de ne pas avoir identifi et/ou correctement respect les dispositions en vigueur
rglementant lactivit du groupe. Cela peut entraner des dysfonctionnements, des pertes financires ou des sanctions
(judiciaires, disciplinaires, administratives, etc).
Un dispositif de veille permanent est en place au niveau de lquipe juridique et fiscale du groupe.
Risque de conflits dintrts

Le risque de conflits dintrts est le risque dtre confront des situations o les intrts dun client ou dune socit
du groupe pourraient tre en conflit avec ceux dun autre client, ou avec ceux dune des socits du groupe ou avec
ceux de lun de ses collaborateurs.
Afin de prvenir les situations de conflits dintrts, le groupe a mis en place :

- une politique interne de gestion des conflits dintrts comprenant des instructions que les collaborateurs doivent
respecter afin didentifier, de prvenir et de grer les conflits dintrts ;
- des procdures et rgles strictes pour encadrer le traitement des ordres et la primaut de lintrt du client. Les
socits de gestion du groupe respectent strictement les rgles de fonctionnement des marchs financiers et
sinterdisent toute atteinte lgalit de traitement des ordres. En particulier, les ordres transmis dans le march sont
pr-affects et horodats.
Les transactions entre les socits du groupe sont conclues des conditions normales de march.
Consquences du Brexit
Lactivation de l'article 50 va enclencher un compte rebours de 2 ans afin que le Royaume-Uni sorte effectivement de
l'Union Europenne. A ce jour, il est trs difficile d'identifier l'ensemble des consquences de cette activation, car les
dispositifs mis en oeuvre s'inscrivent dans un processus long de ngociation entre le Royaume-Uni et l'Union
Europenne.
Le groupe prcise qu'il :

- n'a aucun tablissement au Royaume-Uni ;
- ne commercialise aucun produit au Royaume-Uni ;
- ne dploie pas du personnel au Royaume-Uni (sauf pour des voyages daffaires dont la frquence est trs faible) ;
- contracte peu de services depuis le Royaume-Uni, mais entretient des relations de contrepartie aux tablissements
Financiers ("EF") au Royaume-Uni pour des services de financement.
Dans ce contexte il convient de relativiser cette zone d'incertitudes puisque ces EF's vont toujours vouloir commercialiser
leurs services et d'autres vont vouloir saisir un opportunit de les concurrencer.
Ainsi il sera utile de suivre non seulement l'adaptation de l'offre des banques au Royaume-Uni pour tre comptitive
dans un environnement post-Brexit, mais galement :
- l'volution de l'offre des EF's d'autres nationalits pour concurrencer l'industrie financire au Royaume-Uni ; et
- l'volution de la rglementation bancaire et son cosystme dans d'autres pays afin de se prmunir d'un
environnement bancaire capable d'attirer les EF's du Royaume-Uni.
La transition sera longue et les consquences et opportunits peu claires avant sa phase finale. Le groupe veillera la
mise en oeuvre adquate et progressive des moyens ncessaires pour analyser ces volutions, confirmant ainsi sa
culture et philosophie d'opportunisme.
6.Informationscomplmentaires
6.1.Entrepriseslies
Au 31 dcembre 2016, les lments concernant la socit Aubpar Industries sont non significatifs.
6.2.Honorairesdescommissairesauxcomptes
ERNST & YOUNG ET AUTRES DELOITTE ET ASSOCIES
Montant Montant
% %
(HT en ) (HT en )
2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015
Certification et examen limit
semestriel des comptes individuels et 28 786 30 500 50% 50% 28 786 30 500 50% 50%
consolids
Certification des comptes des filiales
intgres globalement effectue par 28 405 29 125 50% 50% 28 405 29 125 50% 50%
les rseaux *
Services autres que la certification
3 000 26 000 100% 55% 0 21 000 0% 45%
des comptes
TOTAL 60 191 85 625 51% 52% 57 191 80 625 49% 48%
*Hors ABC arbitrage Asset Management Asia dont les comptes 2016 ont t audits par la socit Crowe Horwath First Trust (honoraires de 7 K).

ABCA VF Comptes Consolides 2016 Vdef

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COMPTES

TOTAL ACTIF 165 418 978 152 622 389

1. Principes et mthodes comptables 8

2. Primtre et mthodes de consolidation 12

3. Notes relatives au bilan 13

4. Notes relatives au compte de rsultat 17

La hirarchie des justes valeurs se compose des niveaux suivants :

Lors de la ralisation du risque ou de la survenance de la charge, la provision antrieurement constitue ne

Le pourcentage dintrt se prsente comme suit :

Quartys Limited Irlande 100,0%

La socit Quartys Limited exerce une activit de ngociation d'instruments financiers.

Valeur brute Mises au rebut / Valeur brute

En milliers deuros 31/12/2015 Augmentations Diminutions 31/12/2016

Concessions et droits similaires (343) (133) - (477)

Le dividende pay en numraire sest finalement lev 3,7 millions deuros.

Donnes autres que

Au 31 dcembre 2016, le classement se prsente comme suit :

Donnes autres que

En milliers deuros Autres crances Autres dettes

Les fournisseurs sont gnralement rgls 30 jours fin de mois.

Leffectif moyen du groupe slve en 2016 85 personnes (contre 88 en 2015).

Mandats sociaux 429 750

Fonctions salaries (fixe) 220 800

Fonctions salaries (variable) 44 984

Taux dimposition thorique 34,43%

Exercice 2016 2015

Les risques lis lutilisation dune Contrepartie sont les suivants :

Moins Entre un et Entre trois et Suprieur

Autres crances 187 8 564 481 - 9 232

Actifs dimpt courant - - 1 525 - 1 525

Disponibilits 10 189 - - - 10 189

Total Actif circulant 10 692 149 738 2 005 - 162 436

Passifs financiers en juste valeur par rsultat (25) - - - (25)

Autres dettes (2 452) (3 685) (1 077) - (7 214)

Crdits court terme - - - - -

Total Dettes (2 476) (3 685) (1 077) - (7 238)

Solde net 8 216 146 054 928 - 155 197

Risque de non-conformit (incluant le risque juridique)

Risque de conflits dintrts

Afin de prvenir les situations de conflits dintrts, le groupe a mis en place :

Le groupe prcise qu'il :

ERNST & YOUNG ET AUTRES DELOITTE ET ASSOCIES

TOTAL 60 191 85 625 51% 52% 57 191 80 625 49% 48%

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