FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

RECURSOS HUMANOS

ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN

SECTOR DE ELECTRICIDAD EN EL PERU

Docente

Chamochumbi,Oscar.
Presentado por:

Barrios, Javier
Marquez,Andrea.
Tonnis Portilla
Soriano, Estfanie.
Surza, Johanatan
Villegas, Manuel.

LIMA - PERU

2017
 INDICE
Introduccin ................................................................................................................................ 3
Expectativa de crecimiento......................................................................................................... 4
Sector General Elctrico. ............................................................................................................ 5
Produccin y Costos. .................................................................................................................. 6
Produccin de Energa por tipo de Generacin. ......................................................................... 6
El exceso de potencia instalada actual genera riesgo. ................................................................ 7
Sector Especfico Empresa Edelnor. ....................................................................................... 7
Firma atractiva de la Bolsa De Valores. ................................................................................. 7
Poltica de Dividendos. ............................................................................................................... 8
Conclusiones............................................................................................................................. 10

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 Introduccin
La inestabilidad econmica y la volatilidad de los mercados financieros globales,
los cuales ocasionaron bajos volmenes de negociacin en la Bolsa de Valores
de Lima (BVL) durante el ltimo ao, la configur (a la accin) como una
alternativa defensiva para los inversores en bolsa, en virtud de su estabilidad en
los flujos, los cuales se mueven en funcin al crecimiento econmico del pas. Es
atractivo la entrega anual de dividendos al inversor.

La razn es que e l contexto econmico mundial est cambiando. En lo que va del

2017 los ndices burstiles en EE.UU. se han vuelto ms atractivos para los
inversionistas y su economa ha dado seales de mejora. Dicho escenario, aunado,
a la reciente mencin de la Reserva Federal (FED) de EE.UU. que dejara de
inyectar liquidez a su economa, genera cierta corrida de inversores locales quienes
estaran balanceando sus portafolios de inversin en busca de una mayor
rentabilidad. Salen de acciones conservadoras y relacionadas a la demanda interna,
los cuales ya estaran cerca (o por encima) de su valor fundamental y adquieren
activos ms riesgosos, castigados en su precio, y con un gran potencial de
apreciacin.

Es importante mencionar que la capitalizacin burstil de la empresa EDELNOR en

anlisis (al 28/06/17), asciende a S/. 3,097.03 millones.

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Expectativa de crecimiento.
El sector energa se ha visto golpeado por diversos factores debido a que su ndice
sectorial se encuentra con una variacin negativa mensual de -0.61% y -9.08%
anual.
Actualmente las empresas generadoras que listan en la BVL han visto afectados sus
ingresos. Los precios spot (compra y venta inmediata de acciones) y de nuevos
contratos han cado significativamente ante el exceso de capacidad de generacin
por una cada significativa de la demanda debido a que estas empresas no se estn
preocupando en desarrollar un servicio de calidad que pueda satisfacer las
expectativas de los clientes.
Esta situacin no va a cambiar en el corto plazo, a pesar de la cada en los precios,
las empresas de generacin elctrica son grandes generadoras de liquidez, esto
quiere decir que, al no tener proyectos de expansin por delante, muy
probablemente empiecen a pagar mayores dividendos.

Segn Reuters (2017) : La Bolsa de Valores de Lima (BVL) cerr . con

una leve alza por el avance de acciones elctricas. Inversionistas estn
tomando posiciones en papeles con buenas perspectivas y con precios
rezagados por la expectativa de una mejora de la economa local y planes en
obras de infraestructura del gobierno

Esto se puede corroborar con el alza del precio de las acciones de la empresa Enel
Generacin Per subi un 3.9% a S/ 2.30; mientras que el papel de Enel Distribucin
avanz un 0.91% a S/ 5.84 entre Septiembre y Octubre.

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Sector General Elctrico.

El desempeo del sector elctrico presenta una alta correlacin con el crecimiento de
la economa, sin embargo, en periodos de bajo crecimiento econmico, la demanda
de energa se sustenta por el consumo y el crecimiento de la poblacin

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Produccin y Costos.

En diciembre 2016 el total de energa producida fue de 4,24 GWh, superior en 5.9% a
lo registrado en diciembre 2015. Las exportaciones netas de energa sumaron 15.5
Gwh, monto menor a lo registrado en el 2015.

Produccin de Energa por tipo de Generacin.

Los precios de generacin han sido establecidos segn los mecanismos mencionados
anteriormente entre las generadoras y las distribuidoras y la produccin ms utilizada
es de la energa hidrulica y la trmica.

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El exceso de potencia instalada actual genera riesgo.

Los precios actuales no cubren los costos de desarrollo de las principales tecnologas
para la generacin elctrica, adems los precios en el Per son insostenibles en el
mediano-largo plazo.
En cuanto al crecimiento en el tipo de cambio que afecta los contratos privados bajo
licitacin, puesto que son indexados al dlar; y el crecimiento de los precios del gas
natural. Adicionalmente, durante el 2015 y 2016, el incremento tarifario al cliente
regulado ha incluido un Cargo por Afianzamiento de Seguridad Energtica (CASE)
ligado al GSP para asegurarle al concesionario un ingreso garantizado de US$ 930
MM anuales.

Sector Especfico Empresa Edelnor.

Firma atractiva de la Bolsa De Valores.

La Sociedad Agente de Bolsa recomend estas dos firmas tomando en cuenta el

espacio de crecimiento del sector al que pertenecen, as como el desempeo
operativo mostrado por las empresas en los ltimos aos.
Todo apunta a que el crecimiento del Per de este ao -estimado en ms de 6%-
seguir siendo liderado por las actividades relacionadas al sector domstico. En ese
sentido, Intligo SAB hizo sus recomendaciones respecto a dos acciones hot listadas
en la bolsa local, tomando en cuenta el espacio de crecimiento del sector al que
pertenecen, as como el desempeo operativo mostrado por la empresa.

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Debido a la mayor demanda de electricidad esperada para los prximos aos, debido,
en gran parte, al mayor ingreso familiar promedio, junto al mayor consumo de clientes
residenciales, las expectativas en esta empresa se mantienen altas. La predictibilidad
de la demanda, junto a su programa de inversin en mantenimiento y la mejora de la
eficiencia de su red de distribucin brindan estabilidad al flujo de caja de la empresa,
sostuvo Intligo. Asimismo, el agente de bolsa asegura que su atractiva poltica de
dividendos es tambin una fuente importante de valor, toda vez que la compaa
cuenta con el mayor retorno sobre dividendos entre las empresas elctricas que
cotizan en la BVL.

Poltica de Dividendos.

Aprobado por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas de Enel Distribucin Per

S.A.A. de fecha 23 de marzo de 2017.
Repartir hasta el 65% de las utilidades de libre disposicin de la siguiente manera:

Primer dividendo a cuenta: hasta el 65% de las utilidades acumuladas al primer

trimestre, pagadero en el mes de mayo de 2017.

Segundo dividendo a cuenta: hasta el 65% de las utilidades acumuladas al segundo

trimestre, despus de deducido el primer dividendo a cuenta, pagadero en el mes de
agosto de 2017.

Tercer dividendo a cuenta: hasta el 65% de las utilidades acumuladas al tercer

trimestre, despus de deducido el primer y segundo dividendo a cuenta, pagadero en
el mes de noviembre de 2017.

Dividendo complementario: hasta el 65% de las utilidades acumuladas al cuarto

trimestre de 2017, descontando los tres dividendos a cuenta del ejercicio entregados
previamente, se pagar en la fecha que determine la junta general obligatoria anual

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de accionistas, salvo que dicha junta acuerde modificar el destino del saldo de la
utilidad de libre disposicin no distribuido a cuenta durante el ejercicio.
La conveniencia de la distribucin, as como los importes a distribuir y su fecha de
pago, en su caso, sern definidas por el directorio en cada oportunidad, sobre la base
de la disponibilidad de fondos, planes de inversin y el equilibrio financiero de la
compaa.

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Conclusiones
Actualmente, EDELNOR presenta estabilidad y solidez en sus resultados operativos
y financieros contando con adecuados indicadores de eficiencia, de rentabilidad, de
liquidez, y de endeudamiento, as como de capacidad de cobertura de deuda.

Consideramos recomendable mantener la inversin en acciones de EDELNOR ya que

potencialmente (la cotizacin de la accin) podra seguir generando rentabilidades a
sus poseedores. Sin embargo hay que tener en cuenta que (la accin de EDELNOR)
ya estara siendo sobrevalorada por el mercado, lo que podra ocasionar que en el
mediano plazo los inversores decidan tomar ganancias vendiendo sus posiciones,
reduciendo su valor de mercado.

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