Qu son las finanzas?

Las finanzas son el estudio de cmo asignar recursos escasos a travs del tiempo. Las decisiones
financieras se caracterizan por que sus costes y beneficios:

1. se distribuyen a lo largo del tiempo

2. no se conocen con certeza.

Las decisiones financieras se pueden adoptar en el mbito de las familias y en el de las empresas.

Principales tipos de decisiones financieras que han de tomar la empresas:

Decisiones de consumo y ahorro:

qu parte de su patrimonio dedica al consumo y qu parte al ahorro? Decisiones de inversin:

en qu y cmo invertir lo ahorrado?

Decisiones de financiacin: cundo y cmo deben emplear dinero ajeno para su consumo e
inversin?

Decisiones de riesgo: cmo tratar las incertidumbres financieras? cundo conviene aumentar los
riesgos?

Las decisiones financieras de las empresas se presentan en tres grandes reas: Elaboracin de
presupuestos de capital (Inversin) Estructura de capital (Financiacin) Administracin del capital
circulante

4. El valor del dinero en el tiempo Las decisiones financieras se refieren a costes y beneficios que
se distribuyen a lo largo del tiempo. El responsable de una decisin financiera ha de evaluar si los
beneficios esperados en el futuro justifican la inversin de dinero en el momento actual. Para
esto, se tienen que comparar los valores de cantidades de dinero en varias fechas.

5. El valor del dinero en el tiempo Una cantidad de dinero hoy tiene un valor distinto que la
expectativa de la misma cantidad recibida en el futuro. Esto se debe a: 1. podemos invertir la
cantidad actual, ganar intereses y as tener ms dinero en el futuro, 2. el poder adquisitivo varia en
el tiempo como consecuencia de la inflacin, 3. es incierto que podamos obtener el dinero en el
futuro.

6. La estructura temporal de tipos de inters El modelo de tasas de rendimiento de un valor de

deuda que slo difieren en la duracin del periodo hasta el vencimiento. rendimiento al
vencimiento aos al vencimiento

7. La estructura temporal de tipos de inters El modelo de tasas de rendimiento de un valor de

deuda que slo difieren en la duracin del periodo hasta el vencimiento. rendimiento al
vencimiento aos al vencimiento
8. La estructura temporal de tipos de inters La curva de rendimiento al vencimiento se podra
bajar o invertir, si se espera que bajen los tipos de inters. rendimiento al vencimiento aos al
vencimiento

9. Inflacin y tasa real de inters Si tenemos una tasa nominal del 8% anual y el tipo de inflacin
del periodo medido por el IPC ha sido del 5% Cul es la tasa real de rendimiento?
Aparentemente diramos que el 3%. Es esto cierto? Si invertimos hoy 100 dentro de un ao
recibiremos 108

10. Inflacin y tasa real de inters Al mismo tiempo lo que hoy nos cuesta 100 , dentro de un
ao costar 105 . Al final del ao podremos adquirir (108/105= 102857) un 2857% ms, en vez
del 3% que intuitivamente podramos pensar que se podra adquirir. Vemos cmo se determina
esta tasa real a partir de la nominal y la tasa de inflacin: Tasa real = (008-005)/105 = 002857 =
2857%

11. Tipos de inters Conceptualmente: Tipo de inters nominal libre de riesgo krf = Tipo de inters
real libre de riesgo k* + Prima de riesgo de inflacin IRP

12. Tipos de inters Conceptualmente: Tipo de inters nominal libre de riesgo krf = Tipo de inters
real libre de riesgo + Prima de riesgo de inflacin k* g Matemticamente: (1 + krf) = (1 + k*) (1 + g)
Lo que se conoce como Efecto Fisher

13. Capitalizacin Es el proceso de pasar el valor actual o presente al valor futuro. Inters
simple: el inters devengado sobre el capital Inters compuesto: inters devengado sobre unos
intereses ya obtenidos.

14. Capitalizacin Ejemplo: VA = Importe inicial de una inversin 1.000 i = Tipo de inters
(normalmente anual) 10% n= numero de aos VF = Valor futuro al cabo de n aos Cul ser
el valor futuro al cabo de un ao? VF = VA* (1+i) = 1.000 (1+01) = 1.100

15. Capitalizacin Inters simple devengado es 1.000 * 01 = 100 Si reinvertimos la totalidad

otro ao ms Cul es el valor futuro de la inversin al final del ao 2? VF = 1.100 * (1+01) = 1.210

16. Capitalizacin Inters simple es el devengado por 1.000 en el ao 1 y por 1.000 en el ao

2: 1.000*01+1.000*01 = 2*(1.000*01) = 200 Inters compuesto es el devengado por los
intereses del ao 1: 100*01 = 10 Valor Final = Capital invertido + inters simple + inters
compuesto = Capital + Inters total = 1.000 + 200 + 10 =1.000 + 210 = 1.210

17. Capitalizacin En la prctica nos interesa calcular el inters total. La frmula de clculo
cuando hay reinversin de los intereses (capitalizacin compuesta) del valor final es: VF = VA *
(1+i)n En el ejemplo: VF = 1.000 * 11*11= 1.000*(11)2 = 1.210

18. Frecuencia de la capitalizacin Inversin por la que nos pagarn un 6% nominal anual,
capitaliza mensualmente. Eso significa que el inters que se abonar mensualmente es del 05%
(6%/12). El VF de la inversin ser: VF= (1005)12 = 10616778 La TAE ser: 10616778 1 =
00616778 = 617% Formula general de clculo de la TAE: TAE = (1+i/m)m-1

19. Valor actual y descuento Valor Actual de la inversin: Lo qu tenemos que invertir hoy para
obtener una determinada cantidad en una fecha futura. El clculo de valores actuales es el
contrario de calcular valores futuros. El descuento es el proceso inverso a la capitalizacin: es el
clculo de los valores actuales. ES IMPORTANTE NO CONFUNDIR ESTE CONCEPTO FINANCIERO
CON EL DESCUENTO COMERCIAL.

20. Valor actual y descuento Supongamos que queremos obtener 1.000 al cabo de un ao
ganando un inters anual del 10%. La candidad que tenemos que invertir es el valor actual de
esos 1.000 . Como la tasa es del 10%, sabemos que por cada Euro que invirtamos ahora,
tendremos 11 dentro de un ao.

21. Valor actual y descuento Por lo tanto podemos expresar: VA*11 = 1.000 de este modo:
VA = 1.000/11 = 90909 Si el tipo de inters es del 10% debemos invertir 90909 para
obtener 1.000 al cabo de un ao.

22. Valor actual y descuento Supongamos que deseamos obtener esa cantidad dentro de 2 aos.
En este caso la cantidad a invertir ser menor. VA*112 = 1.000 de este modo: VA = 1.000/112
= 82645 La frmula general del valor actual es: VA = VF / (1+i)n