VALOR FUTURO (VF)

Devuelve el valor futuro de una inversin segn pagos peridicos y constantes y una tasa de

Calculo en Excel del VF :

DATOS:
1o. Determinar el monto invertido (-) C = VA= VP -$ 5,000
TASA = 15%
2o. Determinar las conds; Periodo N y tasa ints. N per = 5

3o. En excel ir fx RESULT: VF= 10,056.79$

4o. Financieras (funciones) $ 10,056.79

5o. Escoger VF $10,056.79

6o. Marcar montos en c / renglon (Tasa; Nper; Va,,, en Pago y tipo nada)

7o. Obtener la VF en ACEPTAR.

stantes y una tasa de inters constante.

Formula: VF = VP( 1+i)n

VF = 5,000 (1.15)5

VF = 5,000(2.01135)

Vf = 10,056.785

El valor futuro de una inversin de $5,000

entregaran un total de $10,056.79 en un
Plazo de 5 aos a una tasa fija del 15%, sin que
se retiren los intereses. De hecho se capitalizan
cada ao.
vf= ?
Vp -$ 5,000.00
Ti anual 15%
Ti mensual 0.0125
n aos= 5
n meses = 60

VF = 5,000 (1.0125)60
VALOR PRESENTE O VALOR ACTUAL. (VP)

Devuelve el valor actual de una inversin. El valor actual es la cantidad total que vale ahora un
Por ejemplo, al pedir prestado el dinero, el importe del prstamo es el valor actual para el pres

Clculo en excel del V.P.

DATOS:
1o. Determinar el monto deseado (-) C = VF= -$ 18,000
TASA = 10%
2o. Determinar las conds. Costo N per = 4

3o. En excel ir fx VA = $12,294.24

4o. Financieras (funciones) $ 12,294.24

5o. Escoger VA

6o. Marcar montos en c / renglon (VF, Tasa,Nper,, en Pago y Tipo nada)

7o. Obtener la VA en ACEPTAR.

al que vale ahora una serie de pagos futuros.
actual para el prestamista.

VF
VP =
Frmula: ( 1 + i) n
(De la anterior se despeja)
18,000
VP =
(1.10)4

18,000
VP =
1.4641

VP = 12,194.24

Ejemplo, si se desean tener $18,000 en 4 aos

se deber invertir a la tasa del 10% (hoy) la cantidad de $12,194.24.
Sin retirar los intereses.
EJERCICIOS.

CALCULAR: VNA = VAN = VPN

Periodos (aos) Inv. Inicial 1 2

Flujos -$ 100,000 $ 40,000 $ 40,000

TASA de dscto.= 20%

VNA= VPN= $ 127,662.04 (Solo considera los valores futuros de los periodos 1 a 5, que seran 'traidos' a v

$ 100,000.00 DESCTO. MONTO INICIAL

GANANCIA $ 27,662.04

CALCULAR: TIR

0 1 2
Flujo -$ 1,000 $ 350 $ 350

Ti= 10%

R = TIR 14.9625% ES LA TASA QUE IGUALA EL VAN A CE

 3 4 5
$ 40,000 $ 40,000 $ 60,000

TIR 31%

a 5, que seran 'traidos' a valor presente)

3 4
$ 350 $ 350

IGUALA EL VAN A CERO

 VAN
100,000.00
 El metodo del VAN es el mas conocido en la valuacion de proye

VALOR ACTUAL NET0 o VALOR

Calcula el valor neto actual de una inversin mediante una tasa de descuento y una serie de pag

Ejemplo:
Sea una inversion cuyo momnto inicial es de $10,000; en los siguientes 5 aos se obtienen los difere
Compare el VAN a diferentes tasas manteniendo la I. I. de $10,000

Periodos (aos)

inversion Inicial: $10,000. -10000

1o. Determinar los flujos de c/ perodo
TASA =
2o. En excel ir fx I.I= 10,000

VNA =

3o. Financieras (funciones)

4o. Escoger VAN

5o. Indicar la tasa en el cuadro

6o. En valor 1: Marcar el renglon de los flujos futuros

7o. Obtener la VAN en ACEPTAR.

SUPUESTOS DE RENTABILIDAD Y RECUPERACION DE LA INVERSION C

Suponga que para generar un flujo de caja se debe realizar una inversion de $10,000. Al restar el total
los valores actuales ya calculados en la inversion inicial, se obtiene un van de $876 que se interpreta c
el excedente del valor obtenido por sobre lo exigido al capital invertido, segn se indica en tabla siguien
 Saldo Inversion $ Flujo anual $ Rentabilidad exigida
10,000 2,000 1,000
9,000 2,600 900
7,300 3,200 730
4,830 3,200 483
2,113 3,200 211.3
TOTAL RECUPERADO:
MENOS INV. INIC.
SALDO DESPUES DE RECUPERAR LA INVERSION =

SUPUESTO DE LA TIR CON FLUJOS INICIALES NEGATIVOS

TASA ESPERADA= 15.05%

Saldo inversn $ Flujo anual $ Rentabilidad exigida $
5,000 -2,000 753
7,753 -1,500 1,167
10,419 -1,000 1,568
12,987 8,000 1,955
6,942 8,000 1,046
RECUP. AL VTO.PERIODO =
MENOS INVERSION INICIAL

SALDO DESPUES DE LA
RECUPERACION:

EQUIVALENCIA DE VARIOS RETIROS IGUALES

Tasa de ints. = 10%
n=5

0 1
SALDO INICIAL 10,543.74
INTERES 1,054.37
SALDO CAPITALIZADO 11,598.11

DEPOSITO (flujos de efect) -2,000.00

SALDO: 10,543.74 9,598.11

Del ejemplo del VAN anterior, se aprecia que se puede aplicar una cuota unica inicial de $10,543.74, si
de invertirla al 10% anual durante 5 aos, con los flujos indicados como depsito (o retiro de la inversio
ocido en la valuacion de proyectos, el mejor y mas generalmente aceptado.

OR ACTUAL NET0 o VALOR PRESENTE NETO (VAN = VPN)

asa de descuento y una serie de pagos (valores negativos) e ingresos (valores positivos) futuros.

guientes 5 aos se obtienen los diferentes flujos futuros para cada ao. La tasa incial es del 10%.

1 2 3 4

$ 2,000 $ 2,600 $ 3,200 $ 3,200

10% 8% 12% 11.9460%

11.9460%

$10,543.74 $11,151.16 $9,985.54 $10,000.01

(Valor futuro actualizado) (menor a la inversion) (iguala I.I.)

$10,543.74
$ 10,543.74 $11,151.16 $9,985.54 $10,000.00

Es decir, a una tasa del 10% en 5 aos, se recupera la Inversion Inicial y se genera un excedente de $543.74

PERACION DE LA INVERSION CON EL METODO DEL VALOR ACTUAL

inversion de $10,000. Al restar el total de
ne un van de $876 que se interpreta como
ertido, segn se indica en tabla siguiente: ti = 10%
 Recuperacion Inversion $
1,000
1,700
2,470
2,717
2,989
10,876
10,000
876

IALES NEGATIVOS

Recuperacion inversion $
-2,753
-2,667
-2,568
6,045
6,954
5,011.90
5,000.00

11.90

OS RETIROS IGUALES CON UN VALOR ACTUAL.

2 3 4 5
9,598.11 7,957.93 5,553.72 2,909.09
959.81 795.79 555.37 290.91
 10,557.93 8,753.72 6,109.09 3,200.00

-2,600.00 -3,200.00 -3,200.00 -3,200.00

7,957.93 5,553.72 2,909.09 0.00

na cuota unica inicial de $10,543.74, si se tiene la opcion

s como depsito (o retiro de la inversion en cada periodo).
vos) futuros.

TOTAL Flujos
5
esperados
$ 3,200 $ 14,200
(valor nominal
22% no actualizado)

$7,776.92

diferencia :
-$2,223.08

excedente de $543.74
 TASA INTERNA DE RETORNO. (TIR)
Devuelve la tasa interna de retorno para una serie de flujos de efectivo representada por los nmeros de los va
La tasa interna de retorno es la tasa de inters recibida para una inversin que se compone de pagos (valores negati
que se produce en periodos constantes.

Ejercicio de la inversion anterior: Determine la TIR

Inversion
Periodo N. 1
Inicial

1o. Determinar el monto invertid Flujo -$ 10,000 $ 2,000

2o. Determinar los flujos de c/ perodo

TIR 11.9460%
3o. En excel ir fx

La tasa minima del proyecto o inversion debe sel 11.946% para igualar a
4o. Financieras (funciones)

5o. Escoger TIR Es la tasa de descuento que hace que el Valor Neto Actual de una inversi
para lo cual, se debe incluir a la inversion inicial.
6o. Marcar el renglon de los montos

7o. Obtener la TIR en ACEPTAR.

LA FORMULA DE LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) ES:

DE RETORNO. (TIR)
esentada por los nmeros de los valores.
se compone de pagos (valores negativos ) e ingresos (valores positivos)

11.9460%

2 3 4 5

$ 2,600 $ 3,200 $ 3,200 $ 3,200

11.9460%

n debe sel 11.946% para igualar a la inversion incial.

l Valor Neto Actual de una inversin sea igual a cero (VNA = O),

RETORNO (TIR) ES:

FNE = Flujos Netos de Efectivo

i= Tasa de nteres o descuento
IIN = Inversion Inicial Neta
VS = Valor de Salvamento
n= nmero de periodos
PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION. (PRI)

Inversion incial $2,000 INVERSION Y FLUJO

PERIODO
Tasa de interes deseada 10% SALDO ANUAL

Es otro criterio usado para evaluar el n

Proyecto de inversin, y tiene por objeto 1 $ 2,000 $ 200
medir en cuanto tiempo se recuperar 2 $ 2,000 $ 400
la inversin inicial, incluyendo la tasa de 3 $ 1,800 $ 600
inters deseada, basada en los flujos. 4 $ 1,380 $ 800
5 $ 718 $ 800
RENTABILIDAD DEVOLUCION DE
EXIGIDA LA INVERSION

$ 200 $ -
$ 200 $ 200
$ 180 $ 420
$ 138 $ 662
$ 72 $ 728

$ 2,010
COSTO PONDERADO DE CAPITAL (WACC)

Es el monto total de intereses y dividendos en que se va a incurrir para obtener el capital para la in
Por otro lado si la WACC (Costo Ponderado de Capital, en ingles) es menor al rendimiento sobre la
Valor Economico Agragado
Calculos:
Inversion inicial= $ 1,000,000 $ 1,000,000

Mezcla de financiamiento como sigue:

Deuda= $ 400,000 $400,000*.072=
Accionistas = $ 600,000 $600,000*.20=
Tasa interes para areedores= 7.20%
Tasa de rendimiento sobre inversion 20%
de accionistas =
ner el capital para la inversion
al rendimiento sobre la Inversion (ROI), se origina

capital

$ 28,800 CST. DEUDA

$ 120,000 CST. ACCIONISTAS

$ 148,000

148,000/ 1'000,000 = 14.88%

csto total
(EL EL WACC,
Costo de Catal Promedio
Ponderado).
 RELACION COSTO EFECTIVIDAD

TAMBIEN SE PUEDEN COMPARAR COSTOS CON LA EFECTIVIDAD, ES DECIR, EL CAMBIO Q

LOGRAR CON EL PROYECTO.

VAC
CE =
IE

CE = COEFICIENTE DE COSTO EFECTIVIDAD

VAC = VALOR ACTUAL DE LOS COSTOS DEL PROYECTO
IE = INDICADOR DE EFECTIVIDAD

Ejemplo de seguridad:
Considerando los costos inversion, de reposicion de los equipos, costos de opera
y los ingresos por venta de equipos, se observa un VAC de -2,800; con lo que se
reducir los actos delictivos a 700 casos anuales.
Otra opcion es contratar seguridad x 24 hrs del dia con lo que se estima reducir lo
al ao con un VAC de -2,400. El costo de efectividad seria:

VAC = 2,800 =
CE = 4$
IE 700 =

VAC = 2,400 =
CE = 6$
IE 400 =
ES DECIR, EL CAMBIO QUE SE ESPERA

equipos, costos de operacin,

de -2,800; con lo que se espera

o que se estima reducir los casos a 400

 TABLA DE AMORTIZACION

Si se solicita un prstamo de $3,000 a una tasa de inters del 6% anual y 4 aos de plazo de pago,
se tiene lo siguiente:

Saldo adeudo Cuota inters

3,000.00 865.77 180.00
2,314.23 865.77 138.85
1,587.31 865.77 95.24
816.78 865.77 49.01
3,463.08 TOTAL:
463.10
CALCULAR EN EXCEL LA CUOTA:

Prestamo = -3,000.00
N= 4.00
tasa ints. 6%
Pago = ?
BLA DE AMORTIZACION

ers del 6% anual y 4 aos de plazo de pago, cuota fija de 865.77

Amortizacion deuda
685.77
726.92
770.53
816.76
3,000.00

EN FUNCION PAGO DE LAS FUNCIONES FINANCIERAS:

Pago es la incognita.
marcar los 3 campos $865.77
de la informacion tenida:
Valor Actual es Prestamo