TT-227
Cotabambas y Antilla:
Descubriendo dos grandes de
Cobre en Apurmac.
Luis Vela Arellano
VP Exploraciones
Panoro Apurmac S.A
Resumen
Cotabambas y Antilla son dos proyectos de
cobre en exploracin avanzada ubicados
en Apurmac en la franja del Batolito
Andahuaylas-Yauri. Esta franja de edad
Eoceno-Oligoceno representa el evento
tectnico ms importante, que emplaz los
ms grandes depsitos de cobre en el
planeta; se extienden desde el norte de
Chile (Copiap, Antofagasta, Iquique) hasta
el sur del Per (Apurmac y Cusco).
En el lado de Chile la exploracin es
antigua y los proyectos descubiertos ya se
encuentran en explotacin avanzada,
aportando +70% de la produccin de cobre
de este pas (aprox. 26% de la produccin
mundial).
En el lado peruano la exploracin an
continua y los yacimientos se encuentran
en descubrimiento; de aqu que la mayor
inversin minera en el Per para los
prximos aos est siendo destinada a la
construccin y exploracin de proyectos en
Apurmac y Cusco (US$ 11,990 Millones,
fuente MEM) y de entrar todos ellos en
produccin se estima que +20% de la
produccin mundial de cobre podra
provenir slo de este lugar del Per.
Panoro es una empresa de exploraciones
que lista en las bolsas de Toronto,
Frankfurt y Lima, 100% posesionario de 13
proyectos prfidos de cobre en el Belt,
siendo los ms avanzados Cotabambas y
Antilla
INTRODUCCION
En los ltimos 60 aos la produccin
mundial de cobre creci de 3.1 a 16.5 Mt
finas (5 veces) siendo Chile hoy en da el
primer productor con 5.4 Mt anuales y Peru
entre el 2do y 3er lugar con 1.26 Mt
anuales. Segn el MINEM y el centro de
investigacin Gerens, la inversin mundial
en exploracin de cobre creci de 4.9 B$ el
2005 a un mximo histrico de 20.5 B$ el
2012 (4 veces) y en el Per creci de 245
M$ a 1,026 M$ (4 veces) en el mismo
periodo (Armando Gallegos, Gerens, 2014).
La demanda del cobre depende del
crecimiento demogrfico mundial y del
desarrollo de pases emergentes. En los
ltimos 20 aos los pases del Asia
representan el 64% del consumo, siendo
China el principal con 25%. La tasa de
crecimiento del PBI en estos pases oscil
entre 4% y 7% entre 1970 y el 2013,
mientras que en amrica del sur y del norte
el mximo promedio estuvo entre 1.5% y
4% entre el 2000 y 2013. Por lo tanto, una
crisis o un mayor crecimiento en las
economas asiticas controlarn la
demanda del cobre (Rodrigo Prial, Gerens
2014).
La mayor produccin de Cobre en el
mundo viene de los depsitos tipo prfido.
La franja del Batolito Andahuaylas-Yauri
concentra uno de los mayores potenciales
para encontrar proyectos de talla mundial,
similares a los depsitos que hoy estn en
explotacin en el norte de Chile.
Los proyectos Cotabambas (Cu-Au) y
Antilla (Cu-Mo) son parte de esta franja
Andahuylas-Yauri, y se encuentran en una
etapa de exploracin avanzada. Panoro es
propietario de otros 11 proyectos en la
misma franja, todos con mineralizacin de
cobre tipo prfido.
Figura 1: mapa poltico de Apurimac y
Cusco mostrando vas de acceso y
ubicacin de los proyectos de Panoro.
Figura 2: Niveles de exploracin y grado de
avance de los proyectos de Panoro.
OBJETIVOS
Dar a conocer a la comunidad minera la
existencia de dos proyectos importantes
que en un mediano plazo podran ser parte
de la produccin mundial de Cobre y Oro.
Mostrar el potencial de exploracin y
oportunidades de expansin que presentan
ambos proyectos para la compaa.
Contexto Geolgico del Belt
Andahuylas-Yauri
La franja de prfidos de cobre de edad
Eoceno-Oligoceno de la Cordillera de los
Andes es muy conocida en la minera
mundial del cobre porque alberga mega
depsitos de tamao mundial, como son
ahora las minas de Chuquicamata,
Escondida, El Abra y Doa Ins de
Collahuasi en el norte de Chile.
Esta franja se emplaza a lo largo del
extremo Este de la Cordillera de Los
Andes, desde del norte de Chile hasta el
sur del Per.
En Per la franja toma el nombre de
Batolito de Andahuaylas-Yauri controlado
por la deflexin de Abancay y se ubica
entre Cusco y Apurmac. En Chile toma el
nombre de Cordillera de Domeyco, que
comprende desde el norte de Santiago
hasta el sur de Arica.
En Domeyco la exploracin se desarroll
desde hace 40 aos atrs y muchos de los
depsitos descubiertos ahora se
encuentran en explotacin avanzada.
Adems de las tres minas mencionadas
antes tenemos la mina Zaldvar, Rodomiro
Tomic, El Salvador, Gaby, Quebrada
Blanca, etc.
En cambio, en el lado de Per la
exploracin se concentr ms en
yacimientos tipo Skarn, desarrollando as la
mina Tintaya y fue recin durante su
explotacin donde se expuso la capacidad
de produccin del ambiente prfido.
Figura 3 Franjas de Prfidos de Cobre del
Eoceno-Oligoceno en Chile y Per. (J.
Perell, 2003)
La exploracin de prfidos en el Batolito de
Andahuaylas-Yauri es bastante reciente, y
como producto se tiene una sola mina
produccin, mina Antapaccay (Xstrata-
Glencore), cuatro proyectos en fase de
construccin: Las Bambas y Corocohuayco
(X-Strata), Constancia (Hudbay), y cerrado para generar extensos depsitos
prximamente Haquira (First Quantum), y
varios proyectos en exploracin avanzada-
factibilidad como son Los Chancas
(Southern Per), Trapiche (Buenaventura),
Quechuas (Mitsui), Cotabambas y Antilla
(Panoro).
La geologa del belt es montona, con
rocas gneas de composicin granodiorita,
diorita, monzonitas y variedades ms
acidas (edad Terciarios) intruyendo
sedimentos de areniscas, lutitas, cuarcitas
y calizas (de edad Jurasico-Cretasico).
Figura 4: Modelo Geolgico de los prfidos
en el Batolito de Andahuaylas-Yauri
mostrando diferentes ambientes geolgicos
de los proyectos ms conocidos. (M.
Cardozo, 2012).
NW SE
El evento tectnico relacionado al
emplazamiento de estos prfidos de escala
mundial es la etapa final del proceso de
subduccin, tiempo durante el cual el plano
de subduccin fue de bajo ngulo
(acercndose a la horizontal), donde el
plano de friccin generando magmas
estaba en el extremo Este de la Cordillera
de los Andes. Es en este punto donde la
placa ocenica alcanza su mxima
profundizacin bajo la corteza andina y los
magmas al ascender asimilan una mayor
columna de esta anfibolita favorable para
generar depsitos tipo prfidos de cobre
(Mirian Mamani, 2012).
En algunos casos las cmaras enfriaron en
profundidad sin generar eventos eruptivos
hacia superficie, por lo que la fase voltil
qued concentrada en un hidrotermalismo
en profundidad (ahora expuestos cerca de
superficie por erosin). Los fenocristales de
plagioclasas, de feldespatos en los prfidos
y la casi ausencia de vulcanismo extrusivo
en el belt, as lo sugieren.
Figura 5: Seccin conceptual del frente
magmtico andino desplazado en el tiempo
de oeste hacia el este, por el proceso de
subduccin hacia dentro del margen
continental en el Eoceno tardo.
120
Km
1. Cotabambas
1. Cotabambas
Cotabambas se ubica 135Km al suroeste
de la ciudad del Cusco, en el departamento
de Apurmac, provincia de Cotabambas, a
40Km al norte del proyecto Las Bambas.
Se trata de un sistema prfido de cobre-oro
de composicin cuarzo monzonita,
recurrente en diferentes eventos y que
emplaza una mineralizacin principal de
Cu-Au, con Ag-Mo como sub productos. La
roca encajonante es la diorita del Batolito y
existen stocks de tonalita, monzonita y
diques de latita post mineral.
El rea de los recursos minerales est
gobernado por un ambiente netamente
gneo, y las altas concentraciones
metalferas estn relacionadas a las
diferenciaciones ms dacitica y riolitica del
prfido cuarzo monzonita.

Figura 6 Seccin geolgica tpica del
prfido principal en Cotabambas. Direccin
NW-SE
En Diciembre del 2013 Tetra Tech, Canad
estim un Recurso Mineral indicado de
117.1 millones TM con 0.42% Cu, 0.23 g/t
de oro, 2,74 g/t Ag y Recurso Inferido de
605.3 millones TM con 0.31% Cu, 0.17 g/t
Au, 2.33 g/t Ag y 0.0019%Mo (Cut Off
0.20% Cueq).
Los recursos fueron estimados con 66,736
m de perforacin diamantina (135 pozos
con profundidad promedio de 490m.) y en
varios frentes el mineral an sigue abierto
para la exploracin. El open pit conceptual
que contiene a los recursos minerales
presenta con stripping mineral / desmonte =
1/1.33 (Tetra Tech, 2013), en comparacin
al obtenido en la anterior estimacin que
fue 1 / 3/1 (Amec, 2012).
Los recursos minerales se distribuyen en
tres dominios mineralizados:
1) Zona de Sulfuros Primarios,
2) Zona de Enriquecimiento supergnico
o sulfuros secundarios,
3) Zona de xidos y Mixtos,
4) Zona de Lixiviacin.
Cada dominio presenta variedades geo
metalrgicas y geoqumicas en las que
estamos trabajando.
Figura 7: Seccin transversal tpica del
depsito mostrando los 4 dominios de
mineralizacin con variaciones internas.
La estimacin cumple con la norma NI 43-
101, que entre otros cdigos estipula: La
estimacin del recurso mineral debe
demostrar una razonable prospectividad
econmica de su extraccin minera, por lo
que el recurso declarado solo es aquel que
estara dentro de un open pit conceptual y
que demuestra una razonable continuidad
mineralgica, recuperacin metalrgica, a
los precios de metales actuales.
Hacia el sur de la propiedad el ambiente
gneo intruye calizas, cuarcitas y areniscas
de las formaciones Ferrobamba y Soraya
(ver figura 8).
El recurso mineral se encuentra en un rea
de 2 x 2.8 km (zonas de Ccalla y
Azulccaca), que forma parte de una franja
estructural de 12 km de largo donde afloran
otras evidencias mineralizadas tipo
prfido/skarn, como son los objetivos de
Mara Jos, Jean Louis y Cullusayhua. Al
Oeste de esta franja fue reconocida una
segunda de 10 Km de largo donde afloran
los objetivos mineralizados de Buenavista,
Guaclle, Caracyoc, Chaupec y Chuyllullo.
Un gran potencial de exploracin.
Figura 8: Plano geolgico mostrado las dos pit conceptual con stripping desmonte /
franjas estructurales casi paralelas. Los mineral = 1.
primeros recursos minerales estimados se
ubican al norte, donde las franjas se unen. La mineralizacin est formada por sulfuros
secundarios y primarios, hospedados en
N las areniscas y cuarcitas.

Figura 9, Seccin geolgica Norte-Sur del

proyecto Antilla.

Los recursos minerales se distribuyen en

2. Antilla cuatro dominios mineralizados:

El proyecto Antilla se basa es un sistema 1) Zona de Sulfuros Primarios,

prfido de Cobre-Molibdeno ubicado 164
km al sur de la ciudad de Abancay, en la
Regin Apurmac. El proyecto se ubica 15
al sur de los proyectos Los Chancas
(Southern Per) y 10 Km al norte de
Trapiche (Ca. Minera Buenaventura).
2) Zona de Enriquecimiento supergnico
o sulfuros secundarios,
3) Zona de Lixiviacin
4) Zona de Cobertura Coluvial.
Figura 10: Seccin transversal casi Norte-
Sur mostrando los dominios mineralizados.

La geologa es gobernada por prfidos

mineralizados de composicin cuarzo
monzonita y diorita intruyendo las areniscas
de la formacin Soraya. Latitas estriles,
post mineral, de composicin andesita
intruyen toda la secuencia (ver figuras 9 y
11)

Hasta Diciembre 2013 se estim un

Recurso Mineral Indicado de 188.5 Mt con
0.40% Cu, 0.009% Mo y un Recurso
mineral Inferido de 145.9 Mt con 0.28%
Cu, 0.009% Mo, Cut Off 0.20% Cu Eq
(Tetra Tech, Canad, 2014). La estimacin
se basa en los resultados de 14,292 m de
perforacin diamantina (67 pozos con
profundidad promedio de 160m.) y un open
El recurso cubre un rea de 1.2 x 1.8km
(Bloque Este), y forma parte de una franja
mineralizada de 3km x 6km, a lo largo de
un control estructural en direccin Este-
Oeste, an abierto para la exploracin y
que alberga otras zonas mineralizadas
como Chabuca y Bloque Oeste. Un
segundo control Norte-Sur alberga los
objetivos Bloque Sur y Bloque Norte.
Los recursos minerales estn cubiertos en
un 98% por depsitos coluviales. El control
estructural Este-Oeste forma parte del axial
de un anticlinal volcado hacia el norte, y la
interseccin con el control Norte-Sur fue
aprovechada por un prfido cuarzo
monzonitico con mineralizacin Cu-Mo que
an no ha sido explorado. Este prfido
tambin aflora en la zona de Chabuca.
En el extremo Oeste de la propiedad se
encontr un nuevo objetivo llamado el
Piste, donde afloran prfidos mineralizados
intruyendo lutitas y calizas de la formacin
El Piste.
Figura 11: Plano geolgico con la ubicacin
de los targets en Antilla. Ver pit conceptual
englobando zona de recursos en lnea
violeta.
PRE VALORACION E HISTORIA DE
TRANSACCIONES EN EL BATOLITO DE
ANDAHUAYLAS-YAURI
A parte de la inversin en construccin y
exploracin proyectada solo en la regin
Apurmac y Cusco (US$ 11,990 Millones,
fuente MEM), el belt de Andahuaylas
Yauri viene siendo escenario de una serie
de transacciones de proyectos en los
ltimos aos.
La venta de proyectos de cobre constituye
un catalizador que impulsa la inversin
extranjera directa minera en el Per. Cabe
destacar que el cobre representa el 60% de
la cartera estimada de proyectos mineros
en el Per (US$ 59,582 Millones) y China
es el principal inversionista minero en
nuestro pas con un 23% de participacin
(pre-transaccin).
Entre las transacciones ms importantes en
el Batolito de Andahuaylas-Yauri tenemos:
El Proyecto Haquira (Cu-Mo) que
fue vendido por la Junior Antares
Minerals a First Quantum Minerals
en Octubre 2010, en US$ 0.05 por
libra de cobre eq.
El Proyecto Constancia (Cu-Mo)
que fue vendido por Norsemont
Mining Inc. a Hudbay Minerals en
Marzo 2011 en US$ 0.10 por libra
de cobre eq.
Resaltamos la transaccin de Las Bambas,
como la ms importante, pues fue la ms
grande realizada en el Per. Asimismo,
servir como referencia para futuras
transacciones de proyectos cercanos y de
similar grado de avance (en construccin).
La venta de Las Bambas, de Glencore
Xstrata a un consorcio mayoritariamente
chino, fue cerrada el tercer trimestre del
2014 por US$ 5,850 Millones. El consorcio
estuvo conformado por MMG (62.5%), el
grupo de recursos naturales Guoxin
International Investment Corporation Ltd.
(22.5%) y la compaa de inversiones
CITIC Metals Co Ltd. (15%). Las venta de Figura 12: infraestructura creciente, vial,
Las Bambas fue uno de los requisitos energa, logstica, y ferroviaria en el rea
impuestos por los reguladores chinos para del Batolito Andahuaylas-Yauri.
la fusin Glencore Xstrata, esto debido a
que la produccin proyectada (400,000
toneladas de Cu por ao) equivaldra al
12.5% de las importaciones cuprferas de
China el 2013.

Las Bambas presenta un recurso mineral

in-situ declarado de 28,049 MM Lb. CuEq.
soportado con 335,000m. de perforaciones
por Xstrata entre el 2005 y 2010, y
perforaciones adicionales por empresas
que tuvieron el proyecto previamente
(ejemplo, Pheps Dodge).

Considerando el precio de venta y el

volumen de recursos minerales estimados,
el consorcio pag US$ 0.21 por libra de
cobre eq. Insitu. Sin embargo, excluyendo
lo invertido en el proyecto durante el
periodo 2011-2013 (US$ 3,500 Millones,
fuente MEM), el consorcio estara pagando
US$ 0.08 por libra de cobre eq. Por lo
tanto, esta es una aproximacin al monto
pagado por el recurso mineral insitu, neto Panoro tiene el respaldado de analistas de
de inversiones (Kallpa, Abril 2014). Se bolsa y bancos de inversin que financian
estima que Las Bambas va a requerir una la exploracin de sus proyectos. Estos son:
inversin total de 10 B.US$ para cubrir los MPartners, Canaccord Genuity, MacQuarie
23 primeros aos de produccin. Co, CIBC World Markets, BMO Bank of
Montreal, Kallpa, Mackie Research,
A la fecha Cotabambas y Antilla presentan Haywood Capital, National Bank, y
un contenido de metal in-situ (en recurso Desjardins Securities.
mineral) que se muestra en la siguiente
tabla.

CONCLUSIONES

El proyecto Cota bambas es un depsito de

cobre y oro de gran escala, con gran
potencial y ubicacin estratgica para su
Cabe sealar que el valor in-situ depende, realizacin (40Km al norte de Las Bambas).
adems de la calidad del mineral, del grado
de incertidumbre de la estimacin (pit El proyecto Antilla es un depsito de escala
conceptual, PEA, pre factibilidad, moderada, an, y con fcil acceso a
factibilidad o en fase de construccin). infraestructura.
Otros factores que tambin influyen en la Panoro ha demostrado ser exitoso en el
valoracin son si el proyecto cuenta o no levantamiento de capital para el
con EIA aprobado, permiso social, acceso financiamiento de sus exploraciones.
a infraestructura, etc. Posee una base de datos confiable y
robusta, regulada por estndares
internacionales.
Los proyectos se ubican en Per, un pas
clave para la minera mundial, con objetivos
nacionales dirigidos hacia duplicar la
produccin de cobre en el mediano plazo.
Las exploraciones entre el 2007 y 2013 han
permitido que Panoro obtenga un
crecimiento de 400% del contenido de
metal in-situ en sus recursos minerales.
Panoro es consciente del potencial que
tiene esta franja y est enfocado en
continuar las exploraciones en las 13
propiedades que posee la compaa.
El rea del Batolito Andahuaylas-Yauri es
una importante franja con potencial de
albergar grandes yacimientos de talla
mundial, como son Las Bambas,
Constancia, Antapaccay, Tintaya y otros
proyectos de exploracin avanzada.
Cotabambas y Antilla representan los
descubrimientos ms recientes en el
Batolito.
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