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COMPRA DE CARTERA
FACTORING COMO HERRAMIENTA DE FINANCIACIN EN LAS PYMES DEL
SECTOR AUTOPARTES DE BOGOTA: CASO EMPRESA AUTOLIDER
Trabajo de Grado
Director
JHON MILTON DIAZ
Administrador de Empresas
2
NOTA DE ACEPTACION
FIRMA DE JURADO
FIRMA DE JURADO
3
AGRADECIMIENTOS
4
CONTENIDO
Pg.
INTRODUCCION 10
2. OBJETIVOS 15
2.1. GENERAL 15
2.2. ESPECFICOS 15
3. JUSTIFICACIN 16
4. METODOLOGIA 17
4.3. LIMITACIONES 17
5. MARCO CONCEPTUAL 19
5.1. AUTOFINANCIACION 19
5.4.3. Ventajas 24
5.4.4. Inconvenientes 24
5
5.6. PRSTAMOS A MIPYME 26
5.7. FACTORING 28
5.7.3. Clases 32
6. MARCO REFERENCIAL 34
7.2. GARANTIAS 42
6
7.6.2. Indicadores de liquidez 44
8. CONCLUSIONES 48
BIBLIOGRAFIA 51
ANEXOS 52
GLOSARIO 57
GLOSARIO FINANCIERO 64
7
LISTA DE FIGURAS
Pg.
8
LISTA DE ANEXOS
Pg.
9
INTRODUCCIN
A esto hay que sumarle lo que trae consigo las ventas a crdito, es decir, el
alargamiento de los ciclos de cobro, la falta de liquidez inmediata, la posibilidad del
no cobro, la necesidad de mantener personal encargado del conocimiento
permanente de la solvencia de los deudores 2 .
Todo esto constituye una amenaza para lograr el equilibrio financiero, por lo que
se hace necesaria la bsqueda de variantes de financiamiento.
Estas breves ideas permiten ya deducir la posicin, la importancia y los efectos del
factoring como la solucin a estos problemas. El empleo de este servicio facilita la
gestin de la empresa especialmente cuando se trata de ventas realizadas en el
exterior. El Factoring ha comenzado a ser aceptado como una parte ms de la
vida comercial, y aunque todava existe un ancho margen para la difusin y plena
utilizacin del mismo se espera que en un plazo razonable ocupe un lugar
significativo en el contexto econmico 4 .
Por lo antes expuesto, se hace necesario presentar una sntesis de los aspectos
tericos ms importantes relacionados con el producto Factoring en el sector de
autopartes en Bogot, analizndolo como herramienta de financiacin alternativa,
distinta a los modelos tradicionales que ofrece el sistema de crdito para la
empresa pyme, especficamente Autolder y poder concluir al respecto.
1
http://www.gerencie.com/factoring.htm obtenida el 13 Nov 2006 09:27:13 GMT
2
Ibid http://www.gerencie.com/factoring.htm
3
http://www.monografias.com/trabajos12/factor/factor.shtml obtenida el 26 Nov 2006 08:22:11 GMT
4
Ibid http://www.monografias.com/trabajos12/factor/factor.shtml
10
garanta para un prstamo que de otro modo la empresa no sera capaz de
obtener.
Uno de los mayores limitantes que se present durante la realizacin del trabajo,
fue el definir un sector especfico, ya que el tema es fcilmente aplicable a
cualquier pequea o mediana empresa sin importar su actividad comercial, pero
que un significativo porcentaje de sus ventas, sean realizadas a crdito y por ende
debiera contar con un sistema de cartera establecido, para ejecutar sus labores de
cobro para la recuperacin de la cartera. Sin embargo se trabajo en el sector de
autopartes, el cual juega un papel importante en economa Colombiana, como se
ver en el marco de referencia.
11
1. DEFINICION DEL PROBLEMA
Dentro de los factores de calidad que caracterizan las pymes, estn: un buen
producto, buen mercado, buenos clientes y precios, pero no tienen liquidez
inmediata para capital de trabajo y muchas veces el ciclo de caja desde que les
ordenan los pedidos hasta que les pagan puede ser de 90 y 180 das, entonces la
exigencia de capital de trabajo es muy grande, bien sea porque tienen algunos
contratos o facturas o algunos derechos que pueden ceder; es aqu donde surge
la necesidad de contar con una herramienta financiera alternativa a los
tradicionales crditos bancarios o a fuentes de financiacin mas costosas como el
crdito extrabancario y el de proveedores. La idea es ayudar a los empresarios a
que resuelvan su problema de flujo de caja utilizando sus propios activos como
son las facturas.
5
CIFUENTES, Jorge. Analista Econmico. Comentario: Artculo: Visin Exportadora La nueva Dinmica del mercado est
obligando a las pymes colombianas a cruzar fronteras. Cul es la Tendencia?. En:
www.cambio.com.co/htm/especiales/articulos/2018/
6
ASOCIACIN NACIONAL DE INSTITUCIONES FINANCIERAS, Boletn de Estadstica No. 24 (may. / 2005); Bogot.
12
de crdito del sector financiero y baja oferta de mano de obra de tecnlogos y
tcnicos.
Para las Pymes, una de las principales limitaciones que enfrentan en el acceso al
crdito que se ve restringido an ms en cuanto menor es el tamao de la
empresa.
En Colombia hace apenas dos aos se aprob una normatividad que busca
enfrentar el problema de manera integral. En la Ley 590 de 2000, o Ley de
Mipymes, se establecieron mecanismos para apoyar y facilitar el acceso a la
tecnologa, la ampliacin de la oferta de mano de obra calificada, la penetracin de
mercados internos e internacionales, la financiacin, las fuentes de informacin y
la capacitacin. Adicionalmente, se cre un marco institucional que velar por el
diseo e implementacin de planes de desarrollo para la mipyme, as como el
seguimiento y la medicin del impacto de las polticas adoptadas.
El acceso al crdito presenta grandes barreras para las pymes, ya que el nivel de
exigencias por parte de las entidades financieras para poder otorgar los mismos,
se basa en garantas reales que minimicen el riesgo de los mismos, los cuales se
convierten en un dolor de cabeza para pequeos y medianos empresarios con
muy buenos proyectos, pero sin un historial crediticio, dnde se les permite
acceder a crditos como el extrabancario que son muy costosos y ponen en riesgo
el mismo negocio.
Por tal razn y exponiendo el sistema operativo Factoring, la pregunta que motiva
la investigacin se basa en:
14
2. OBJETIVOS
2.1. GENERAL
2.2. ESPECFICOS
15
3. JUSTIFICACIN
16
4. METODOLOGIA
Por tratarse de un tema actual, cabe anotar la disciplina que se debi tener para
buscar diariamente informacin que soportara este trabajo, pues no se cont con
proyectos de grado anteriores que hubiesen investigado el tema y que nos
sirvieran de apoyo bibliogrfico en cuanto a libros.
Respetando la confiabilidad exigida por las empresas que nos colaboraron con la
informacin solo se puede mencionar que de ellas se obtuvieron formatos, cifras y
polticas comerciales, las cuales sern utilizadas para el caso aplicativo que se
mostrar ms adelante.
4.3. LIMITACIONES
18
5. MARCO CONCEPTUAL
Uno de los principales problemas que deben afrontar las Pymes, es la obtencin
de los fondos necesarios para desarrollar sus proyectos, sobre todo en las etapas
iniciales de la vida de la empresa o de puesta en marcha de dichos proyectos. La
mayora de las Pymes tienen que recurrir a los prstamos bancarios,
principalmente a corto plazo, y a los capitales propios como para financiarse. Slo
una pequea parte de ellas son capaces de obtener los prstamos a largo plazo
necesarios para desarrollarse.
5.1. AUTOFINANCIACION
Una de las principales ventajas de este sistema de financiacin es que para las
Pymes constituye prcticamente la nica forma de obtener recursos financieros a
largo plazo. Tambin permite a la empresa disfrutar de una mayor autonoma y
libertad de accin ya que la ampliacin de crditos exige siempre una serie de
trmites que necesitan tiempo y originan gastos.
19
5.2. CARTA DE CRDITO
El banco podr exigir al cliente la constitucin de las garantas que ste considere
necesarias para los efectos de abrir los crditos documentarios. Si el banco va a
exigir alguna forma de garanta sobre los documentos, se debe especificar sta,
en el contrato de relacin de crdito. Estos documentos deben ir a nombre del
banco emisor.
20
La principal ventaja de una carta de crdito es que el exportador puede vender
contra la promesa de un banco de pagar, no contra la promesa de una empresa
comercial. En el caso del importador es que ste no debe pagar los fondos hasta
que los documentos lleguen a un puerto o aeropuerto local, y hasta que se hayan
satisfecho todas las condiciones establecidas en el crdito. Confiere a ambas
partes un alto grado de seguridad, de que las condiciones previstas sern
cumplidas, ya que permite al importador asegurarse de que la mercanca le ser
entregada conforme a los trminos previstos, adems de la posibilidad de obtener
un apoyo financiero, en tanto que el exportador puede asegurar su pago.
Las principales desventajas son las cuotas cargadas por el banco del importador
por la emisin de la carta de crdito, y la posibilidad de que la carta de crdito
reduzca la lnea de crdito para pedir prstamos al banco.
Igual que en la carta de crdito, una desventaja que tiene la Aceptacin Bancaria
es que reduce la lnea de crdito para pedir prstamos al banco por el nivel de
endeudamiento que se tiene.
Desde el punto de vista material, cabe hablar tambin de dos elementos bsicos:
22
Prstamos a corto plazo. Los prstamos a corto plazo son uno de los ms
comunes y generalmente se extienden por menos de un ao. Esta clase de
prstamos provee capital interino al negocio que tiene una necesidad de capital
lquido temporal; y es comn que se abone el total en efectivo una vez que las
cuentas por cobrar o el inventario sea liquidado.
El monto del crdito es hasta el 70% del valor del inmueble. Dicho valor
corresponde al precio de compra o al de un avalo tcnicamente practicado,
dentro de los 6 meses anteriores al otorgamiento del crdito.
VIS: 10 SMLV
NO VIS: 35 SMLV
23
Monto mximo de financiacin:
VIS: 95 SMLV
NO VIS: 1000 SMLV
5.4.3. Ventajas
5.4.4. Inconvenientes
Mientras 71 por ciento de las pequeas y medianas compaas opera con algn
tipo de crdito, 24 por ciento no accede a ningn tipo de financiamiento. As lo
revela el resultado de la ltima encuesta de Acopi-Cinset.
Aunque Asobancaria sostiene que 90 por ciento de los bancos tienen reas
especializadas para este segmento empresarial, que 43 por ciento de las pymes
acuden a las entidades financieras y que esta cartera represent 29.1 por ciento
del total de la cartera de la banca en 2005, 27 por ciento de estas firmas seala
24
que no hay lneas especializadas para ellas y 15 por ciento dice que hay muchos
trmites 7 .
Actualmente se observa que no hay lneas de largo plazo que preparen a las
empresas para encarar el TLC y los dems acuerdos comerciales que suscriba el
pas. 72 por ciento del crdito se coloca a menos de tres aos y apenas 4 por
ciento se hace a largo plazo. Cmo podemos comprar equipos de los cuales se
recupera su valor en cinco o seis aos de trabajo para pagarlos en tres aos?, ah
hay una inconsistencia del sistema que hay que corregir 8 .
Para los empresarios que tienen acceso a financiacin, 40 por ciento de los
crditos est yendo a inversin y 29 por ciento a capital de trabajo. As mismo, 50
por ciento de los empresarios est invirtiendo en su planta de produccin.
Diecinueve por ciento de los empresarios define como barrera para acceder a
crdito las altas tasas de inters incluidas las comisiones y el costo de los
trmites, en 7 por ciento de los casos.
En cuanto a los montos, 33 por ciento de los prestamos a la pyme son inferiores a
50 millones de pesos, 10 por ciento se sita entre 50 y 100 millones de pesos, 13
por ciento se localiza entre 100 y 200 millones de pesos y 15 por ciento
corresponde a operaciones de crdito de mas de 200 millones de pesos.
Como resultado de las fuentes de financiacin del corto y largo plazo se presenta
la siguiente grfica en la que se puede observar los plazos de mayor utilizacin
dentro de esta financiacin.
7
Asobancaria Semana Econmica No 536 del 16 de Diciembre de 2005
8
Juan Alfredo Pinto, Presidente Acopi
9
SILGADO VILLADIEGO, Lila Esther. Empresarios dicen que en pas no hay crdito de largo plazo. En: La Repblica,
Bogot: (31, Mar., 2006); p. 7
25
Figura 1. Plazos utilizados de los crditos en el sistema financiero
23,60% 22,90%
4,20%
16%
23,60% 9,70%
10
CARDENAS, Patricia. Crecimiento en lo prstamos a mipymes. En: La Repblica, Bogot: (3, May., 2006); p.7
26
Una de las entidades que empez a reportar mejores desembolsos para respaldar
ese sector, es Bancoldex. Durante el primer trimestre del ao, este banco estatal
desembols cerca de 100.000 millones de pesos, como garanta de una serie de
microcrditos autorizados por la banca comercial.
Hoy hay una mejor percepcin frente a las mipymes, ya los banqueros las ven
como un buen sujeto de crdito, lo que los anima a colocar recursos en el sector.
La mayor parte de los dineros solicitados por las mipymes son destinados para
mejorar su productividad. Por lo general, las empresas que se vienen acercando a
las entidades financieras en busca de nuevos capitales hacen parte del sector
metalmecnica, de servicios, confecciones, comercio y artes grficas.
La mayor fluidez de recursos hacia las mipymes, corre por cuenta de un acuerdo
firmado para mediados de 2002, el cual tena precisamente como propsito
mejorar las relaciones comerciales entre los banqueros y los pequeos y
medianos empresarios.
US$400
Las cifras anteriormente descritas muestran el flujo de los crditos destinados para
el financiamiento de las actividades productivas de los pymes. En Colombia estas
cifras son altas ya que el empresario se ve en la necesidad de recurrir a cualquier
medio de financiamiento para contar con un ciclo de produccin que le permita
lograr un posicionamiento en el mercado.
De igual forma, segn cifras del Fondo Nacional de Garantas (FNG) entre enero y
mayo de este ao el respaldo a crditos de mipymes creci 39 por ciento.
El gobierno tiene las herramientas con lneas Bancoldex o con FNG para
apalancar a las pequeas organizaciones, pero la falla se encuentra en la banca
privada que tiene otra visin a la hora de la colocacin de crditos.
5.7. FACTORING
La idea de fondo es que el cliente pueda transformar sus cuentas por cobrar en
recursos lquidos inmediatos.
El factoring es apto sobre todo para aquellas empresas cuya situacin no les
permitira soportar una lnea de crdito.
Las operaciones de factoring pueden ser realizadas por entidades de financiacin
o por entidades de crdito, como bancos y cooperativas de ahorro y crdito.
11
GOMEZ, Fidel. Crecimiento en lo prstamos a mipymes. En: La Repblica, Bogot: (3, May., 2006); p.7
28
5.7.1. El factoring en el mundo En los ltimos 7 aos, la evolucin de las
operaciones de factoring ha sido sorprendente. El crecimiento entre 1998 y 2004
fue de 88,5%. En diciembre de 2004, los crditos de factoring ascendan a 860
mil millones, de los cuales el 71% se concentraba en Europa, el 12% en Amrica y
el restante 17% en Australia, Asia y frica.
29
Figura 3.Evolucin compra y venta de facturas en Colombia 1998 2005
300.000
40%
250.000 30%
20%
200.000
10%
150.000
0%
-10%
100.000
-20%
50.000
-30%
-40%
30
y de riesgo crediticio. En este sentido, ste mecanismo elimina prcticamente el
riesgo de crdito.
31
5.7.3. Clases de factoring La principal clasificacin hace referencia a la
asuncin o no del riesgo de insolvencia del tercero comprador. As, se distingue:
A esta fecha, los crditos por factoring en el mundo ascendan a 860 mil millones
de euros, de los cuales el 71 por ciento se concentraba en Europa, el 12 por ciento
en Amrica y el restante 17 por ciento en Australia, Asia y frica.
Las facturas que tienen las empresas en sus balances, es decir las cuentas por
cobrar, constituyen un activo improductivo susceptible de negociar como cualquier
otro al que le puede sacar mas productividad.
En pases como Estados Unidos es increble el auge que est teniendo est
opcin de financiacin y en el cual ya se han logrado hacer transacciones
alrededor de 500 trillones de dlares al ao.
12
WIGODA, David. Presidente Factor Group. En: La Repblica, Bogot: (11, Mar., 2006); p.3
32
5.7.4. Ventajas del factoring Esta operacin trae consigo indudables ventajas
para todas las partes. En primer lugar, los empresarios dotan de liquidez activos
que, como las cuentas por cobrar, no son fcilmente negociables en el mercado,
abriendo la posibilidad de reinvertirlos en capital de trabajo, sin necesidad de
recurrir a costosos crditos informales o restringir su proceso de produccin. Al
mismo tiempo, ahorran recursos logsticos y financieros destinados a la
recoleccin de sus cuentas por cobrar.
Los beneficios para los compradores van desde la ampliacin de los plazos de
financiacin de sus cuentas por pagar, hasta la reduccin de los costos de
administrar su flujo de caja, pasando por las ventajas de establecer relaciones
ms estandarizadas con sus proveedores pymes.
33
6. MARCO REFERENCIAL
La primera fuente fueron los motores de vapor que eran conjuntos muy pesados. A
pesar de ello estos eran los mejores motores que se haban concebido hasta
entonces. El motor moderno de gas, de explosin o de combustin interna fue
inventando en 1860 y llego a ser una posibilidad comercial en 1868 gracias a los
trabajos del alemn Nicols Otto. Por este tiempo aparece otra fuente de energa
el motor elctrico.
Los antecesores directos del automvil de gasolina de nuestra poca fueron los
construidos en Alemania en 1885 por Karl Benz y Gottlieb Daimler. No se ha
definido cual de los dos tiene el derecho de prioridad pero lo esencial es que el
trabajo de ambos inicio el desarrollo continuo del vehculo de motor.
Es difcil medir el efecto total del automvil en la vida del hombre. Indudablemente
el auto produjo cambios sociales y econmicos importantes.
34
6.2. PRINCIPALES PRODUCTORES DE AUTOPARTES A NIVEL MUNDIAL
Entre los principales pases productores que han logrado mejores posiciones en el
mundo por su rpido crecimiento y desarrollo tecnolgico, estn: Japn, China,
Estados Unidos, Canad, Australia, Mxico, Egipto, Venezuela, Per, Colombia.
CAMIONES
CARROS DE VEHICULOS BUSES
FABRICANTES TOTAL DE CARGA
PASAJEROS COMERCIALES COCHES
PESADA
1 General Motors 9.097.855 5.657.225 3.383.084 46.786 10.760
2 Toyota 7.338.314 6.157.038 943.129 185.910 52.237
3 Ford 7.214.746 3.514.496 2.903.920 796.330 0
4 Volkswagen 5.211.713 4.979.487 193.864 32.563 5.799
5 DaimlerChrysler 4.815.563 1.965.410 2.353.959 435.535 60.659
6 Nissan 3.494.274 2.697.362 650.671 140.188 6.053
7 Honda 3.436.164 3.324.282 48.642 63.240 0
8 PSA Peugeot Citroen 3.375.366 2.982.690 392.676 0 0
9 Hyundai - Kia 3.091.060 2.726.600 126.836 137.995 99.629
10 Renault - Dacia - Samsung 2.616.818 2.195.162 421.656 0 0
PAIS MARCA
GENERAL MOTORS
ESTADOS UNIDOS FORD
CHRYSLER
TOYOTA
NISSAN
JAPON
HONDA
MITSUBISHI
VOLKSWAGEN
ALEMANIA MERCEDES BENZ
OPEL
PEUGEOT
FRANCIA CITROEN
RENAULT
ITALIA FIAT
LADA
RUSIA
KIA
Dentro del mercado automotor se encuentran las autopartes cuyo sector abarca a
todas las empresas encargadas de fabricar piezas que usarn los vehculos, tales
como: Chasis, filtros de aceite, espirales, ballestas, asientos, rines de acero,
aluminio, entre otras.
35
En Colombia, la manufactura de repuestos automotores se ha desarrollado desde
hace 25 aos.
Y si bien ciertos artculos ingresan con ventajas arancelarias, como las alarmas
para carros, en general se enfrentarn sin los beneficios de un tratado de libre
comercio que otros pases ya poseen, como Mxico.
1600
1400
1200
US$ FOB Millon
1000
600
400
200
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Aos
13
BARRIGA, Juan Manuel. Empresario del Sector. En: La Repblica, Bogot: (28, Mar., 2006); p.10
36
6.4. LOS PRIMEROS AUTOMOVILES EN COLOMBIA
40 37,4
35
30
25
20 16,5
15 11,7
10 5,5 4,5 3,7 3,4 3,0
5
0
Chevrolet Renault Hyundai Mazda Toyota Ford Nissan Kia
MARCAS
Estos productores, con el desarrollo alcanzado, han ido extendiendo sus plantas
productoras a otros pases.
Entre los pases que ms autos tienen en circulacin estn: Estados Unidos,
Alemania, Japn, Francia, Italia, Gran Bretaa, Canad.
37
Las principales ensambladoras de vehculos existentes en Colombia son:
Para efecto de importar los componentes, las partes y las piezas que requiere un
vehculo, la ensambladora puede hacer uso de los beneficios del CKD, mediante
el cual las puede agrupar e importar por el captulo 98 del arancel de aduanas,
pagando un impuesto del 3%.
Para hacer uso del CKD, se debe contar con un certificado de ensamblaje
expedido por el Ministerio de Desarrollo Econmico, el cual solicitar la
demostracin mediante un estudio econmico, uno tcnico y uno financiero, donde
se pruebe que realmente se va a ensamblar el vehculo o una motocicleta y que
no se va simplemente a armar, de acuerdo con lo definido en el decreto 1343 del
27 de junio de 1994.
38
Figura 8. Estructura de la cadena productiva del sector
Fuente: DNP
39
La produccin total fue de 78.671 unidades en 2002 repartida en 43% para
General Motors; 35% Renault y 22% Mazda (Ford).
Fanalca S.A.
Industrias Metlicas Asociadas IMAL S.A.
Fabrica de Tornillos Gutemberto S.A.
Fundicom S.A.
Sauto Ltda.
Codinter Ltda.
Durante los primeros siete meses de 2004 las exportaciones de autopartes han
tenido un dinmico crecimiento del 33% respecto a similar perodo del ao 2003,
pasando de 82 millones de dlares a 109 millones de dlares. Previo a realizar el
ensamblaje de vehculos, las empresas ensambladoras nacionales, suscriben
contratos de licenciamiento con las firmas internacionales, conocidas como
empresas terminales, para que les permitan ensamblar y comercializar en el pas
sus marcas de automotores. Para el efecto deben importar los CKD y completar la
unidad vehicular con las piezas y partes de fabricacin nacional, las que adquieren
a las empresas autopartistas que constituyen sus proveedores nacionales. Pero
adems deben importar de otros pases as como de proveedores regionales,
pases pertenecientes a la CAN y que han suscrito el Convenio de
Complementacin Automotriz- algunas partes y piezas que no son fabricadas en
Colombia.
40
vinculadas a la produccin de autopartes en la mediana industria que ms se han
desarrollado pueden englobar en 5 tipos: La industria del caucho, la industria de la
pintura, los fabricantes de frenos con sus elementos accesorios, las
ensambladoras de asientos y las proveedoras de tapicera. Por otra parte tambin
participan las ramas de actividad colateral que procesan materias primas o
productos semielaborados para obtener artculos finales o intermedios. La materia
prima para la fabricacin de autopartes es tanto de origen nacional como
importado.
41
7. DESARROLLO DEL TEMA
Una vez realizadas las consultas del factoring y del sector en la cual la empresa
Autolider se desempea, se har un anlisis con los datos de la empresa para los
meses de Junio a Agosto de 2006, los cuales se puedan apreciar en el presente
desarrollo.
Autolder es una empresa mediana del sector que suministr datos reales, para el
desarrollo del tema, tiene un promedio de ventas mensual de $ 170.000.000.
7.2. GARANTIAS
Dentro de las garantas utilizadas estn: la firma de la factura, la cual aplica para
los clientes mas antiguos que presentan buenos hbitos de pago, ya que generan
un nivel de confianza crediticia; y el cheque a vencimiento de factura, que es un
mecanismo de soporte que ofrece mayor garanta para el cumplimiento de los
plazos otorgados.
Para el estudio se utiliza otro formato aparte que complemente el primero, esto
con el fin de no mostrar los parmetros del estudio y manejar el pacto de
confidencialidad entre las empresas, en casos de devolver la documentacin. (Ver
Anexo B, Pg. 53)
43
7.6.1. Indicadores de Rentabilidad
Anlisis: Por cada peso invertido en el activo, la empresa est vendiendo $1.95
Anlisis: Indica que la empresa obtuvo una ganancia operacional del 14.84%
sobre los ingresos operacionales de ese periodo.
Anlisis: Indica que la empresa obtuvo una utilidad del 12.26% sobre los ingresos
operacionales de ese periodo.
Anlisis: Significa que por cada peso de deuda a corto plazo, la empresa dispone
de respaldo o solvencia con $ 1.02 para cubrir oportunamente obligaciones.
Solidez
Formula: (Activos Total / Pasivo Total)
44
$ 814.667.940,50 / $ 711.032.704,00 = 1.15
Anlisis: Esta razn significa que la empresa dispone de $1.15 en activos por cada
peso que adeuda, por lo tanto es una garanta para sus acreedores
Endeudamiento
Anlisis: Por cada peso del activo de la empresa, los acreedores participan un
87% efectivamente
45
7.7. EJEMPLO PRCTICO DEL ANALISIS
Herramienta factoring
Adems el factor cobrar por comision de gestion y cobranza un % del 1,5% de la cartera a recibir
1,50% 3.222.164
Valor de la cesion 194.265.330
Cartera 214.810.959
venta 194.265.330
Diferencia /1 20.545.629
* Clculos propios
46
Tradicional. Poltica de Provisiones de acuerdo con morosidad de la
empresa Autolder
De acuerdo con la normatividad legal
hasta 45 dias 0%
46 a 60 dias 5%
61 a 90 dias 10%
91 - 120 dias 15%
121 - 180 dias 20%
91 a 180 dias 25%
181 a 360 dias 50%
+ 360 dias 100%
Aplicacin
Cartera a Agosto de 2006
/2 Se parte del supuesto que la Empresa recaudar en esos plazos con una adecuada gestin de
cobranzas, por lo cual tendria un costo de oportunidad que para el caso ser del 1,1% efectiva mensual
Diferencia /3 23.386.317
Ahorro 2.840.688
* Clculos propios
47
8. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
48
empresa autolider se genera un ahorro de $6.306.101, esto representa un
ahorro del 2% en el estado de prdidas y ganancias.
Esta operacin trae consigo indudables ventajas para todas las partes. En primer
lugar, los empresarios dotan de liquidez activos que, como las cuentas por cobrar,
no son fcilmente negociables en el mercado, abriendo la posibilidad de
reinvertirlos en capital de trabajo, sin necesidad de recurrir a costosos crditos
informales o restringir su proceso de produccin. Al mismo tiempo, ahorran
recursos logsticos y financieros destinados a la recoleccin de sus cuentas por
cobrar.
Los beneficios para los compradores van desde la ampliacin de los plazos de
financiacin de sus cuentas por pagar, hasta la reduccin de los costos de
administrar su flujo de caja, pasando por las ventajas de establecer relaciones
ms estandarizadas con sus proveedores pymes.
49
Es importante destacar las ventajas comparativas del Factoring, frente a otros
esquemas de financiacin tradicionales en economas emergentes. En primer
lugar, en las operaciones de Factoring el riesgo de crdito lo asume la cuenta por
cobrar y no el empresario. Por lo tanto, este tipo de operaciones es sumamente
atractivo para las empresas pequeas, que no cuentan con suficientes garantas y
con menor disponibilidad de informacin contable y financiera. En segundo lugar,
la sencillez y transparencia del proceso del Factoring puede ser particularmente
til en pases donde no existe una adecuada legislacin comercial, que propenda
por el respeto de los derechos de los acreedores y el cumplimiento de las
garantas.
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BIBLIOGRAFIA
www.asopartes.com
www.proexport.com.co
www.fenalco.com.co
51
ANEXOS
ANEXO A
DEPARTAMENTO DE CREDITO Y CARTERA
Solicitud de Crdito
VENDEDOR CODIGO
REFERENCIAS COMERCIALES
DIRECCION: TELEFONOS
REFERENCIAS BANCARIAS
BANCO SUCURSAL CIUDAD CUENTA No. TELEFONO
1. _________________ ____________________ _____________________ ______________________ ________________________
1 - Registro de camara de comercio reciente, fotocopia de Nit, del Rut y de la Cedula del
. Representante legal.
2 - Fotocopia de la declaracion de renta o estados financieros.
3- Referencias bancarias y comerciales por escrito.
4- En caso de tener bienes raices y vehiculo enviar documentacin que lo sustente.
NOTA: LOS DATOS Y TELEFONOS DEBEN ESTAR ACTUALIZADOS, ADEMAS DEBEN SER
FIRMA Y SELLO DEL SOLICITANTE
DE FACIL COMUNICACION, PARA SU RESPECTIVA VERIFICACION EN HORARIOS DE 8:00AM-
SOLICRED.XLS
5:00PM. EN LAS REFERENCIAS NO SE ADMITEN NUMEROS CELULARES.
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ANEXO B
No.
ESTUDIO DE CREDITO PEDIDO
ANALISIS
NOMBRE DEL VENDEDOR COD. VEND CUPO SUGERIDO
CONCEPTO GENERAL:
1. CAMARA DE COMERCIO
CAPITAL FECHA DE CONSTITUCION FECHA DE RENOVACION OTROS OBSERVACION
3
JAPONESA
1
NOMBRE CARGO
OBSERVACIONES
2
NOMBRE CARGO
OBSERVACIONES
3
NOMBRE CARGO
OBSERVACIONES
OBSERVACIONES
3. REFERENCIAS PERSONALES
1
NOMBRE OCUPACION
OBSERVACIONES
2
NOMBRE OCUPACION
OBSERVACIONES
53
ANEXO C
Razn Social:
Nit:
Direccin Oficinas Principales:
Telfono Oficina:
Celular:
Fax
E-mail:
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ANEXO D
EMPRESA AUTOLIDER
NIT 123,456,789-0
BALANCE GENERAL A CORTE DE AGOSTO DE 2006
(CIFRAS EXPRESADAS EN PESOS COLOMBIANOS)
ACTIVO
Activo Corriente
Caja $ 20.000.000,00 $ 20.000.000,00 $ 20.000.000,00 $ 20.000.000,00
Clientes $ - $ 79.033.518,00 $ 129.016.700,00 $ 34.469.337,00
Anticipos y Avances a Proveedores $ 168.969.239,00 $ 332.239.239,00 $ 577.724.239,00 $ 658.469.239,00
Anticipos a Impuestos y Contribuciones $ 298.371,00 $ 6.330.142,00 $ 9.779.734,00 $ 14.944.979,00
Inventarios $ 145.052.000,00 $ - $ 37.700.000,00 $ -
Total Activo Corriente $ 334.319.610,00 $ 437.602.899,00 $ 774.220.673,00 $ 727.883.555,00
Otros Activos
Gastos Pagados Por Anticipado $ 13.475.000,00 $ 7.475.000,00 $ 7.475.000,00 $ 7.475.000,00
Cargos Diferidos $ 2.373.123,00 $ 4.399.797,50 $ 4.612.562,00 $ 79.309.385,50
Total Otros Activos $ 15.848.123,00 $ 11.874.797,50 $ 12.087.562,00 $ 86.784.385,50
PASIVO
Pasivo Corriente
PATRIMONIO
Capital Social
Capital suscrito y pagado $ 20.000.000,00 $ 20.000.000,00 $ 20.000.000,00 $ 20.000.000,00
Revalorizacin de Capital Social $ - $ 91.999,50 $ 91.999,50 $ 92.000,50
Resultados Acumulados $ - $ 59.868.094,00 $ 67.776.546,26 $ 83.543.236,00
TOTAL PATRIMONIO $ 20.000.000,00 $ 79.960.093,50 $ 87.868.545,76 $ 103.635.236,50
55
ANEXO E
EMPRESA AUTOLIDER
NIT 123,456,789-0
BALANCE GENERAL A CORTE DE AGOSTO DE 2006
(CIFRAS EXPRESADAS EN PESOS COLOMBIANOS)
INGRESOS OPERACIONALES
Ventas - $ 356.254.070,00 $ 138.207.138,00 $ 186.828.540,00 $ 681.289.748,00
Costos de Ventas - $ 279.088.692,00 $ 114.815.000,00 $ 151.955.000,00 $ 545.858.692,00
UTILIDAD BRUTA - $ 77.165.378,00 $ 23.392.138,00 $ 34.873.540,00 $ 135.431.056,00
GASTOS NO OPERACIONALES -
Financieros - $ 6.000.000,00 $ 6.000.000,00 $ 6.000.000,00 $ 6.000.000,00
UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO - $ 59.423.402,00 $ 7.908.452,26 $ 15.766.691,00 $ 83.098.545,26
UTILIDAD (PERDIDA) POR EXPOSSICION A LA INFLACION - $ 444.692,00 $ - $ - $ 444.692,00
UTILIDAD / PERDIDA NETA DEL EJERCICIO - $ 59.868.094,00 $ 7.908.452,26 $ 15.766.691,00 $ 83.543.237,26
UTILIDAD / PERDIDA NETA DEL EJERCICIO ACUMULADA - $ 59.868.094,00 $ 67.776.546,26 $ 83.543.237,26 -
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GLOSARIO
ARNS: Son los elementos que sujetan a los pilotos de carreras al asiento en
caso de accidente, al estilo de los cinturones de seguridad en los vehculos de
calle.
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DISCO DE FRENO: Disco metlico sobre el que presionan las pastillas para
frenar.
DISCO DOBLE VENTILADO DE FRENO: Disco de freno con unas aspas entre
dos discos encargadas de su refrigeracin.
CARDAN: Junta que se emplea en los los rboles de transmisin para hacerlos
flexibles, permiten desplazamientos angulares de hasta 25 a la vez que un
movimiento rotatorio.
FRENO MOTOR: Consiste en utilizar el par resistente del motor para reducir la
velocidad del vehculo. Cuanto ms altas son las revoluciones a las que gira mas
es la resistencia que opone y mas frena, por esa razn para utilizar el freno motor
se debe poner la marcha mas corta posible para que el motor gire a mas
revoluciones y reduzca mas (con cuidado de no reducir excesivamente para que el
motor no sufra ningn dao).
FILTRO DEL ACEITE: Encargado de filtrar y purificar el aceite, para evitar que las
impurezas estropeen las partes engrasadas del motor.
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FILTRO DEL AIRE: Encargado de filtrar y purificar el aire que entra en la admisin
hacia los cilindros.
GUARDAPOLVOS: Elemento de caucho muy resistente encargado de proteger el
eje cardan de los palieres evitando que pierda la grasa que lo lubrica o que entre
polvo.
LUZ DE FRENOS: La luz en la parte posterior del vehculo que indica que el
conductor est aplicando un freno.
LUZ DE MARCHA ATRS: Un juego de luces en la parte trasera del vehculo que
se encienden cuando se introduce la marcha atrs.
LUZ DE NEN: Luces utilizadas como adorno en el mundo del tunning son
lamparas fluorescente que emiten luces de colores azules verdes rosas etc.
LUZ DEL SALPICADERO: Las luces que iluminan los indicadores del tablero de
instrumentos cuando se enciende el alumbrado, generalmente tienen un restato
de ajuste de la intensidad de brillo.
LUZ DE TECHO: Una luz montada en el interior del coche que se enciende
cuando se abre la puerta.
59
SILENCIADOR: Elemento del tubo de escape que sirve para reducir el ruido
procedente del choque de los gases del motor con el aire exterior.
TRACCION: Una vez que el motor ha generado la fuerza suficiente para que el
automvil se desplace y la transmisin ha llevado a cabo su funcin, intervienen
una serie de partes mecnicas que completarn el trabajo para que el automvil
60
se desplace, estas ultimas partes reciben en conjunto el nombre de sistema de
traccin, siendo fundamentalmente tres: eje cardan, diferencial, ejes.
U Perno: Una pieza con forma de U y los dos extremos roscados que une el
alojamiento de un eje a una ballesta.
MOTOR
CHASIS
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SISTEMA ELECTRICO BASICO DE ENCENDIDO
SISTEMA DE ENFRIAMIENTO
TRANSMISION
RUEDAS
62
SUSPENSION
FRENOS
TRACCION
63
GLOSARIO FINANCIERO
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INDICADORES DE LIQUIDEZ. Estos indicadores surgen de la necesidad de medir
la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de corto
plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compaa
para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus
activos corrientes.
PRUEBA CIDA. Se conoce tambin con el nombre de prueba del cido o liquidez
seca. Es un test ms riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la
empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta
de sus existencias es decir, bsicamente con sus saldos de efectivos, el producido
de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algn activo de fcil
liquidacin que puede haber, diferente a los inventarios.
65
ROTACION DE CARTERA. Este indicador establece el nmero de veces que las
cuentas por cobrar giran, en promedio de un perodo determinado de tiempo
generalmente un ao.
66