Anlisis y Gestin Financiera

Estados Financieros
 Estados Financieros Bsicos

Los Estados Financieros bsicos que genera la Contabilidad son:

1. El Balance General (Estado de situacin financiera) que muestra la situacin Financiera

a una fecha determinada.

2. El Estado de Resultados que presenta la informacin sobre la Rentabilidad del negocio.

3. El Estado de Flujos de Efectivo que muestra el desarrollo de la Caja de la empresa.

4. El Estado de Utilidades retenidas que muestra la evolucin de las Utilidades netas.

5. Estado de cambios en el Patrimonio que muestra los movimientos de las cuentas

patrimoniales en el ejercicio.

2
Tomado de: Villa Guillermo Mag. Universidad Esan. 2010.
 Estados Financieros Bsicos
recordemos

VENTAS + ACTIVIDADES DE OPERACIN

COSTO DE VENTAS + ACTIVIDADES DE INVERSIN

PASIVO
= UTILIDAD BRUTA + ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
ACTIVO
GASTOS OPERATIVOS = AUMENTO (DISMIN) DE CAJA (Efectivo )

= UTILIDAD OPERATIVA + SALDO DE CAJA (Efectivo ) INICIAL

PATRIMONIO INGRESOS / GASTOS FINANCIEROS = SALDO DE CAJA (Efectivo ) FINAL

= UTILIDAD A. IMPUESTOS

IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES

= UTILIDAD NETA

Balance Estado de Estado de

General Ganancias y Flujos
Prdidas de
Estado de Efectivo
Situacin Estado de
Financiera Resultados
Integrales
3
 La ecuacin contable
recordemos

ACTIVO PASIVO PATRIMONIO

derechos de la obligaciones de obligaciones de

empresa la empresa la empresa

4
 Los Estados Financieros y el Objetivo Financiero
Valor de la empresa

Los Estados Financieros (EEFF) no tienen como objetivo el medir el valor de una empresa,
por al menos los siguientes motivos:

a. Se elaboran en base a principios contables que no miden el Beneficio Econmico

necesariamente.
b. No consideran los intangibles de generacin interna, que en muchos casos son los
generadores de valor en una empresa.
c. No consideran el Valor actual de los Beneficios Futuros.

Sin embargo los EEFF generan a partir de sus resultados expectativas en el mercado a
partir de las cuales el valor de mercado de la empresa puede sufrir variaciones.

A partir de los EEFF no obstante se pueden calcular algunos indicadores que nos dan un
indicio de la situacin Financiera de la empresa.

5
Tomado de: Villa Guillermo Mag. Universidad Esan. 2010.
 Balance General
(i Composicin)

Son obligaciones que tiene la

Son los derechos que posee empresa.
la empresa.
Refleja e incluye las deudas u
Refleja e incluye las obligaciones que la empresa
inversiones que realiza la
empresa.
PASIVO mantiene con terceros, es decir,
no accionistas.
Las inversiones pueden ser Pueden ser deudas de corto o
de corto o largo plazo. largo plazo.
Interesan las inversiones ACTIVO
como generadoras de
ingresos.
Son obligaciones que tiene la
Son los bienes tangibles e
empresa.
intangibles con los que
cuenta la empresa para llevar
Refleja e incluye las
a cabo su actividad.
PATRIMONIO obligaciones que la empresa
mantiene con los accionistas..

Son recursos permanentes.

6
 Balance General
(i i Punto de vista econmico y financiero)

PASIVO

ACTIVO

En el anlisis desde el punto de

vista econmico se precisa saber
PATRIMONIO En el anlisis desde el punto
que activos se requiere y para que de vista financiero, se hace
se les requiere. Vale decir, que necesario conocer de donde
labor cumplen dentro de la provienen las fuentes de
actividad. No se precisa conocer el dinero con las cuales se
origen del dinero con el que se | adquieren los activos.
compraron los activos. |
punto de vista punto de vista
7
econmico financiero
 Balance General
(iii Corriente (Corto Plazo) y No Corriente (Largo Plazo))

Obligaciones de corto plazo

PASIVO Obligaciones que se deben
Activos de corto plazo
ACTIVO CORRIENTE atender dentro del periodo de
un ao.
Activos cuya realizacin se
efecta dentro de un ao.
CORRIENTE
PASIVO Obligaciones de largo plazo

NO CORRIENTE Obligaciones que se deben

atender a lo largo de varios
aos.

ACTIVO Obligaciones de largo plazo

Activos de largo plazo. NO PATRIMONIO
Obligaciones que se deben
Los resultados que estos CORRIENTE atender mientras la empresa
activos proveen a la empresa contine en marcha u
se reflejan en periodos de operando.
mas de un ao.

8
 Balance General
(iv Liquidez y Exigibilidad)

CAJA PROVEEDORES

DEUDA C.PLAZO
Liquidez Exigibilidad
CTAS X COBRAR DEUDA C.PLAZO

EXISTENCIAS DEUDA L.PLAZO

INV.
INM.,INMOBILIAR.
MAQUIN. Y

INMUEBLE, MAQUINARIA CAPITAL SOCIAL

Y EQUIPO CAPITAL ADICIONAL

RESERVAS LEGALES

Liquidez ACT. INTANGIB. RESULT. ACUMULAD.

Exigibilidad

9
 Balance General
(v - Ordenamiento)

ACTIVO DISPONIBLE
CAJA PROVEEDORES
PASIVO CORRIENTE
DEUDA C.PLAZO
ACTIVO EXIGIBLE
CTAS X COBRAR DEUDA C.PLAZO

PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO REALIZABLE
EXISTENCIAS DEUDA L.PLAZO

INV.
INM.,INMOBILIAR.
MAQUIN. Y

INMUEBLE, MAQUINARIA CAPITAL SOCIAL

ACTIVO INMOVILIZADO
Y EQUIPO CAPITAL ADICIONAL PATRIMONIO NETO

RESERVAS LEGALES

ACT. INTANGIB. RESULT. ACUMULAD.

ACTIVO PASIVO PATRIMONIO

10
 Balance General
(vi - Ejemplos)

CAJA PROVEEDORES Proveedores

Facturas
DEUDA C.PLAZO
Clientes CTAS X COBRAR DEUDA C.PLAZO
Facturas
Bancos

EXISTENCIAS DEUDA L.PLAZO

Almacn

INV.
INM.,INMOBILIAR.
MAQUIN. Y

INMUEBLE, MAQUINARIA CAPITAL SOCIAL

Y EQUIPO CAPITAL ADICIONAL Accio

nes
Unidades de transporte, RESERVAS LEGALES
Maquinas,
Equipos ACT. INTANGIB. RESULT. ACUMULAD.
Terrenos

11

Costos de las unidades
compradas y/o producidas y
vendidas.
Costo de los servicios
prestados.
Gastos directamente
relacionados con la gestin
administrativa de la empresa.
Gastos directamente
relacionados con las
operaciones de distribucin,
comercializacin o venta.
Ingresos por prstamos, por
inversiones en valores.
Ingresos varios. (venta de
activos por ejemplo)
Gastos de intereses por
prstamos recibidos.
Costo relacionados a otros
ingresos (p.e. activos
vendidos.)
Participacin de los
trabajadores en las utilidades
generadas por empresas de
mas de 20 trabajadores
Impuesto a la renta generado
en la actividad.
VENTAS
COSTO DE VENTAS
= UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE ADMINISTRACIN
GASTOS DE VENTAS
= UTILIDAD OPERATIVA
+ INGRESOS FINANCIEROS
+ INGRESOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS FINANCIEROS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
= UTILIDAD A. IMPTOS Y PARTIC.
=IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES
= UTILIDAD NETA
Estado de Resultados /
(i - Composicin)
VENTAS, COSTOS Y GASTOS
RELACIONADAS CON LAS
OPERACIONES PRIMARIAS DE LA
EMPRESA
INGRESOS Y GASTOS
RECURRENTES NO
RELACIONADAS CON LAS
OPERACIONES PRIMARIAS DE LA
EMPRESA
Empresas en Per (Decreto Legislativo N 892)
Pesqueras - 10%
Telecomunicaciones - 10%
Industriales - 10%
Mineras - 8%
Comercio al por mayor y al por menor y
Restaurantes - 8%
Otras actividades - 5%
Empresas en Per . Ley y Reglamento del
Impuesto a la Renta.
Renta de tercera categora
Tasa 30%
12
 Estado de Resultados /
(ii - Tipos de utilidad y agentes involucrados)

VENTAS
UTILIDAD OBTENIDA LUEGO DE
PROVEEDORES CUBRIR LOS COSTOS
MANO DE OBRA DIRECTA COSTO DE VENTAS DIRECTAMENTE RELACIONADOS
DEPRECIACIN CON LA PRESTACIN DEL
= UTILIDAD BRUTA SERVICIO O VENTA DEL
PRODUCTO.
PERSONAL GERENCIAL,
ADMINISTRATIVO Y DE GASTOS DE ADMINISTRACIN UTILIDAD OBTENIDA LUEGO DE
VENTAS. CUBRIR LOS COSTOS Y GASTOS
GASTOS DE VENTAS RELACIONADOS DIRECTAMENTE
SERVICIOS, ALQUILERES
CON LA OPERATIVIDAD DEL
DEPRECIACIN NEGOCIO O DE LA ACTIVIDAD A
= UTILIDAD OPERATIVA QUE SE DEDICA LA EMPRESA.

+ INGRESOS FINANCIEROS UTILIDAD OBTENIDA LUEGO DE

+ INGRESOS EXTRAORDINARIOS
BANCOS GASTOS FINANCIEROS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
= UTILIDAD A. IMPTOS Y PARTIC.
CUBRIR LOS COSTOS Y GASTOS
RELACIONADOS DIRECTA O
INDIRECTAMENTE CON LA
OPERATIVIDAD DEL NEGOCIO.
SUELE DIFERIR DE LA BASE
SOBRE LA CUAL SE CALCULAN
LOS IPMUESTOS. ELLO SE DEBE
A QUE NO TODOS LOS GASTOS
SON DEDUCIBLES CON FINES
TRIBUTARIOS

ESTADO (SUNAT) =IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES UTILIDAD QUE LE CORRESPONDE

AL ACCIONISTA.
ACCIONISTAS = UTILIDAD NETA EL ACCIONISTA DECIDE SI LAS
UTILIDADES SE RETIENEN (se
quedan en la empresa para
reinvertirse), O SE REPARTEN ENTE
LOS ACCIONISTAS (dividendos)
 Estado de Resultados
(iii Componente Fijo y Componente Variable)
VENTAS
EL COMPONENTE FIJO ESTA
Componente FIJO
RELACIONADO A LA ESCALA EN LA
QUE OPERA LA EMPRESA. SON COSTO DE VENTAS
Componente VARIABLE
COSTOS QUE NO VARIAN AL VARIAR
LA CANTIDAD DE UNIDADES = UTILIDAD BRUTA
PRODUCIDAS, COMERCIALIZADAS O
SERVICIOS REALIZADOS. GASTOS DE ADMINISTRACIN Componente FIJO
EL COMPONENTE FIJO, ES FIJO, EN Componente VARIABLE
UNA ESCALA O TAMAO DE GASTOS DE VENTAS
EMPRESA.
= UTILIDAD OPERATIVA
EL COMPONENTE FIJO ES
INELUDIBLE., EN EL SENTIDO QUE
DEBE SER CUBIERTO HAYA O NO
+ INGRESOS FINANCIEROS
ACTIVIDAD.
+ INGRESOS EXTRAORDINARIOS

EL COMPONENTE VARIABLE ESTA GASTOS FINANCIEROS Componente FIJO

RELACIONADO CON LAS UNIDADES
QUE LA EMPRESA COMERCIALIZA O GASTOS EXTRAORDINARIOS
PRODUCE Y/O CON LOS SERVICIOS
QUE PRESTA. = UTILIDAD A. IMPTOS Y PARTIC.
SON COSTOS QUE SI VARIAN ,AL Depende del Resultado obtenido
VARIAR EL VOLUMEN DE OPERACIN PARTIC. TRABAJADORES
DE LA EMPRESA.
= UTILIDAD A. IMPUESTOS
EL COMPONENTE VARIABLE , NO SE
PRESENTA SI LA EMPRESA NO TIENE
ACTIVIDAD.
IMPUESTOS Depende del Resultado obtenido

= UTILIDAD NETA
 Estado de Resultados
(iv Punto de vista econmico y financiero)
VENTAS VENTAS

COSTO DE VENTAS COSTO DE VENTAS

= UTILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA

GASTOS DE ADMINISTRACIN GASTOS DE ADMINISTRACIN

GASTOS DE VENTAS GASTOS DE VENTAS

= UTILIDAD OPERATIVA = UTILIDAD OPERATIVA

IMPUESTOS Y PARTICIPAC. GASTOS FINANCIEROS

= UTILIDAD ECONMICA NETA = UTILIDAD A. IMPTOS Y PARTIC.

| =IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES
| = UTILIDAD NETA
punto de vista
econmico
punto de vista
En el anlisis desde el punto de financiero
vista econmico importa el
resultado operativo de la empresa. En el anlisis desde el punto de
vista financiero importa el resultado
No se precisa saber los gastos final de la empresa, que es aquel
financieros en los que la empresa que considera los gastos
incurre. financieros.
Es el que permite medir el
Es el que permite medir el desempeo para el accionista. 15
desempeo de la empresa.
 Estado de Flujo de Efectivo
Composicin

ACTIVIDADES DE OPERACIN

+ Entradas (Cobros )
Es el flujo de caja neto
Salidas (Pagos ) proveniente de las actividades
propias de la organizacin, de las
= Aumento (Dismin) de Caja por A.Operacion (a) actividades realizadas en el da a
da de la empresa.
ACTIVIDADES DE INVERSIN

+ Entradas (Adquisiciones )
Es el flujo de caja neto de haber
Salidas (Ventas ) comprado y/o vendido activos no
corrientes.
= Aumento (Dismin) de Caja por A.Inversin (b) Tambin incluye intereses por
inversiones que realiza la
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO empresa.

+ Entradas (Prstamos )

Salidas (Pagos ) Es el flujo de caja neto del

financiamiento recibido a largo
= Aumento (Dismin) de Caja por A. Financiam.(c) plazo

= AUMENTO (DISMIN) DE CAJA (Efectivo )

(a+b+c)

+ SALDO DE CAJA (Efectivo ) INICIAL

= SALDO DE CAJA (Efectivo ) FINAL

16
 Estado de Flujo de Efectivo
Esquema

Flujo de caja de
ACTIVIDADES DE OPERACIN

mas o menos

Flujo de caja de
ACTIVIDADES DE INVERSIN

mas o menos

Flujo de caja de
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

igual

AUMENTO O DISMINUCIN NETA

DE CAJA

17
 Interrelacin de los Estados Financieros

Empresa Servicios

BALANCE GENERAL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

ACTIVO Ventas 320,000

Efectivo 12,000 Costo de ventas 224,000
Cuentas x cobrar comerciales 38,000 Utilidad Bruta 96,000
Existencias 45,000 Gastos de Administ. y Ventas 57,600
Activo Fijo Neto 60,000 Utilidad Operativa 38,400
Total Activo 155,000 U.A. Impuestos 11,520
PASIVO Utilidad Neta 26,880
Cuentas x pagar proveedores 58,700
Impuestos x pagar 1,800
Total Pasivo 60,500
PATRIMONIO
Capital Social 55,120
Resultados acumulados al 2007 12,500
Utilidad del ejercicio 2008 26,880
Total Patrim onio 94,500
Total Pasivo + Patrim onio 155,000

18
 Ejemplo Comercial
Datos

Empresa dedicada a la comercializacin de bienes (compra y venta). El ejemplo no se

centra en un sector o actividad en particular por que busca ser general y aplicable al
anlisis de un negocio dedicado a la actividad comercial. Seguidamente se sealan los
datos de este negocio.

COSTOS Y GASTOS DEUDA

Costo unitario 20 Prstamo 1,000
Costo fijo 400 Tasa de inters 8.0%
Gasto operativo 100
Cronograma 0 1
Impuesto a la renta 30%
Saldo 1,000 0
INGRESOS Amortiz. 1,000
Precio unitario (P) 30 Inters 80
Servicio de deuda 1,000 -1,080
UNIDADES (Q)
Unidades compradas 100
Unidades vendidas 100

19
 Ejemplo Comercial
Interrelacin La empresa sin deuda

EE. GG y PP Balance General Flujo de Caja

F. DE CAJA Econ 0 1
EE.GGyPP Econ 0 1
Ingresos 3,000
Venta 3,000
Costos variable -2,000
Costo variable -2,000
Costo fijo -400
Costo fijo -400
Gasto operativo -100
Utilidad Bruta 600
Impuesto a la renta -150
Gasto operativo -100
Flujo de caja Econ. -2,400 2,750
Utilidad Operativa 500
BALANCE GENERAL 0 1
Impuesto a la Renta 30% -150
Efectivo 2,750
Utilidad Econ. Neta 350
Cuentas x cobrar
Existencias 2,400
Activo Fijo
Total Activo 2,400 2,750
Pasivo (Deuda)
Capital Social 2,400 2,400
Utilidad ejercicio 350
Total Pasivo + Patrim 2,400 2,750

20
 Ejemplo Comercial
Anlisis econmico - La empresa sin deuda
MRGENES

EE.GGyPP Econ 0 1
Venta 3,000
Costo variable -2,000
Costo fijo -400
Utilidad Bruta 600 LA EMPRESA NO TOMA DEUDA

Gasto operativo -100 EL ANLISIS SE REALIZA SIN

INCLUIR LA DEUDA (GASTOS
FINANCIEROS)
Utilidad Operativa 500
Impuesto a la Renta 30% -150
Utilidad Econ. Neta 350
Utilidad Bruta
Margen Bruto 20.0% Marg en Bruto =
Venta
Margen Operativo 16.7%

Utilidad Operativa * 0.7

M argen Operativo = 21
Venta
 Ejemplo Comercial
Interrelacin La empresa con deuda

EE. GG y PP Balance General Flujo de Caja

EE.GGyPP Financ 0 1 BALANCE GENERAL 0 1 F. DE CAJA Financ 0 1

Venta 3,000 Efectivo 1,694 Ingresos 3,000

Costos variable -2,000
Costo variable -2,000 Cuentas x cobrar
Costo fijo -400
Costo fijo -400 Existencias 2,400
Gasto operativo -100
Utilidad Bruta 600 Activo Fijo
Servicio de deuda 1,000 -1,080
Gasto operativo -100 Total Activo 2,400 1,694 Impuesto a la renta -126
Utilidad Operativa 500 Pasivo (Deuda) 1,000 Flujo de caja Financ. -1,400 1,694
Gastos financieros -80 Capital Social 1,400 1,400 Cronograma 0 1
Utilidad Antes de Im p. 420 Utilidad ejercicio 294 Saldo 1,000 0
Impuesto a la Renta 30% -126 Total Pasivo + Patrim 2,400 1,694 Amortiz. 1,000
Utilidad Neta 294 Inters 80
Servicio de deuda 1,000 -1,080

22
 Ejemplo Comercial
Anlisis financiero - La empresa con deuda
MRGENES
EE.GGyPP Financ 0 1
Venta 3,000
Costo variable -2,000
LA EMPRESA TOMA DEUDA
Costo fijo -400
EL ANLISIS SE REALIZA
Utilidad Bruta 600 INCLUYENDO LA DEUDA,
Gasto operativo -100 AL ESTADO DE GANANCASI Y
PRDIDAS SE TRASLADAN
Utilidad Operativa 500 UNICAMENTE LOS INTERESES QUE
SE PAGAN POR EL PRSTAMO. A
Gastos financieros -80 ELLO SE LE DENOMINA GASTOS
FINANCIEROS
Utilidad Antes de Im p. 420
Impuesto a la Renta 30% -126
Utilidad Neta 294
Utilidad Bruta
Margen Bruto 20.0% Marg en Bruto =
Venta
Margen Operativo 16.7% Utilidad Operativa * 0.7
M argen Operativo =
Venta
Margen Neto 9.8% Utilidad Neta
Margen Neto =
Venta

23
 Estado de Resultados
Siguiendo el principio de Realizacin (devengado) en el Estado de Ganancias y Prdidas se reconocen las transacciones
independientemente se hayan cobrado o pagado. Por ejemplo, la 2venta no fue al contado, es decir no fue cobrada, sin
embargo, si se le incluye en el Estado de Ganancias y Prdidas, porque fue una transaccin que corresponde el mes.

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS 1 1 venta = S/8,000

2 venta = S/4,000
3 venta = S/4,000
VENTAS 16,000
Costo de la 1 venta = S/5,000
COSTO DE VENTAS 10,000 Costo de la 2 venta = S/2,500
Costo de la 3 venta = S/2,500
MARGEN BRUTO 6,000 Sueldo del empleado

SUELDOS 1,000
Alquiler = S/3,000
GASTOS (ALQUILERES, AGUA, LUZ, OTROS,ETC) 3,850 Luz y agua =
Otros
S/600
= S/450
UTILIDAD OPERATIVA 1,150 Impuesto a la renta

IMPUESTOS 150 adelantado = S/150

UTILIDAD NETA 1,000 No se reparten

dividendos

DIVIDENDOS 0 La Utilidad Retenida es igual a

la Utilidad Neta por que no se
UTILIDAD RETENIDA 1,000 reparten dividendos.
La Utilidad Retenida se
24
Al Balance General 1 incorpora al Balance General