Teorias para a Funo

Consumo
Captulo 16 Mankiw

Teorias da Funo Consumo - 1

Profa. Ktia Omoto
 Funo Consumo de Keynes
Conjecturas de Keynes:
1. 0<c<1 em razo da Lei psicolgica fundamental.
2. A razo C/Y=PMeC cai com o aumento da Y.
Quando C/Y cai, S/Y aumenta porque a poupana
vista como um luxo e espera-se que os ricos
poupem mais. Isto poderia levar a uma queda em
Y. Empiricamente, no curto prazo, C/Y declinante
e, no longo prazo, C/Y constante (vide figura).
3. A Y o principal determinante do C (C = C + cY).
Variaes da taxa de juros no afeta diretamente o
consumo.

Teorias da Funo Consumo - 2

Profa. Ktia Omoto
 Funo Consumo de Keynes
C
C

C = C +cY Consumo de
Longo Prazo

Consumo de
c
Curto Prazo
PMeC
C
PMeC

45
Y
Y

Teorias da Funo Consumo - 3

Profa. Ktia Omoto
 Funo Consumo de Keynes
Se a poupana aumenta quando a renda
aumenta, alguns economistas previram que
poderia no haver uma quantidade suficiente de
projetos de investimentos lucrativos para
absorver a poupana. Se assim fosse, o baixo
consumo levaria a uma estagnao secular a
menos que a poltica fiscal fosse usada para
expandir a DA. Durante a segunda Guerra a
conjectura de Keynes de que PMeC cai com o
aumento da renda no parecia se sustentar.

Teorias da Funo Consumo - 4

Profa. Ktia Omoto
 Funo Consumo de Keynes

Kuznets verificou que a proporo entre o

consumo e a renda era estvel de uma
dcada para a outra, apesar dos grandes
aumentos da renda ao longo do tempo.
Mais uma vez, a idia de que PMeC cai
com aumento da Y parecia no se
sustentar.
Isso indicou que a PMeC bastante
estvel no tempo (vide figura anterior).
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Profa. Ktia Omoto
Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
Quando as pessoas vo consumir ou poupar,
no levam em conta apenas eventos do
presente, mas tambm do futuro. As escolhas
de S e C envolvem diferentes perodos (os
agentes no olham apenas para a renda
corrente, mas tambm para a renda futura).
Restrio Oramentria Intertemporal:mostra o
limite de quanto os consumidores podem gastar
hoje e no futuro.
Neste modelo, todas as variveis so reais, ou
seja, ajustadas inflao.
O consumo, em qualquer perodo, pode ser
maior ou menor do que a renda.

Teorias da Funo Consumo - 6

Profa. Ktia Omoto
Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
Para simplificar, consideremos que o
agente vive por 2 perodos: a juventude e
a velhice.
Juventude: 1 (nas decises de gastos
correntes, o agente leva em considerao
o gasto na velhice).
Velhice: 2
1 = C1, Y1 2 = C2, Y2

Teorias da Funo Consumo - 7

Profa. Ktia Omoto
Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
No Primeiro perodo, o agente consome menos
do que Y1 e S1 = Y1 C1 ,,e, no poupa no
perodo 2 porque vive somente 2 perodos.
No Segundo perodo o agente consome:
C2 = (1 +r) S1 +Y2
S representa a poupana ou o emprstimo. Se
o consumo inferior renda no perodo 1, o
agente acumula poupana (S>0), mas, se o
consumo maior que a renda no perodo 1, o
agente obtm emprstimos (S<0).
Teorias da Funo Consumo - 8
Profa. Ktia Omoto
Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
Para simplificar, considera-se que a taxa de
juros que se recebe da poupana igual taxa
que se paga pelos emprstimos
Para obter a restrio oramentria, combina-
se as duas equaes:
C2 = (1 +r) S1 +Y2
C 2 = (1 + r) (Y1 C1 ) + Y2
C2 Y2
C1 + = Y1 + Trouxe a renda do
1+ r 1+ r perodo 2 para o
perodo 1

Teorias da Funo Consumo - 9

Profa. Ktia Omoto
Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
Se a taxa de juros for igual a zero, a restrio
oramentria mostra que o consumo total nos
dois perodos igual renda total nos dois
perodos.
No caso em que a taxa de juros maior do que
zero, o consumo e a renda futura so
descontadas pelo fator (1+r). Esse desconto
deriva dos ganhos da poupana porque quando
os agentes ganham juros sobre a renda
corrente que poupada, a renda futura vale
menos do que a renda corrente.

Teorias da Funo Consumo - 10

Profa. Ktia Omoto
 Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
Em A o agente consome
C2 exatamente a sua renda em cada
perodo = no h poupana e
nem emprstimos entre os dois
perodos
(1+r) Y1+Y2 B
Em B, o agente no consome
nada no primeiro perodo e poupa
Restrio Oramentria
toda a renda
Em C, o agente no consome
A nada no segundo perodo,
Y2 enquanto que o consumo de
Y1 + Y2/(1+r) no primeiro perodo.

1+r C
Y1 Y1+Y2 /(1+r) C1

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Profa. Ktia Omoto
 Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
C2 A curva de Indiferena mostra as combinaes de
consumo no primeiro perodo e no segundo perodo
que tornam o consumidor igualmente feliz.

(1+r) Y1+Y2 B

Restrio Oramentria
TMS mostra quanto de
consumo no segundo
A TMS = 1+r
Y2 perodo o consumidor
exige para ser
compensado por uma
Curva de reduo no consumo no
Indiferena perodo 1
1+r C
Y1 Y1+Y2 /(1+r) C1

Teorias da Funo Consumo - 12

Profa. Ktia Omoto
 Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
C2 Efeitos de uma variao em Y:
O aumento na renda desloca a
restrio oramentria para cima.
EM B, o consumo tanto no
(1+r) Y1+Y2 perodo 1 quanto no perodo 2
so maiores, indicando que se
trata de um bem normal.
B
Quer o aumento da renda ocorra
no perodo 1 ou 2, o agente
Y2 A aumenta o consumo nos dois
IC2 perodos. Este comportamento
chamado de nivelamento do
IC1
consumo.
1+r
Y1 Y1+Y2 /(1+r) C1

Teorias da Funo Consumo - 13

Profa. Ktia Omoto
Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
C2 Efeitos de Uma variao em r:

Se houver uma variao na taxa

de juros, a restrio oramentria
B fica mais inclinada: C1 cai e C2
Y2 aumenta.
Neste caso, o efeito substituio
prevalece sobre o efeito renda.

Y2 A

IC1

Y1 Y1 C1

Teorias da Funo Consumo - 14

Profa. Ktia Omoto
Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
C2 Efeitos de Uma variao em r:

Se o agente j poupa no
perodo 1, dado o
aumento na taxa de
B
Y2 juros, o agente continua
consumindo a mesma
Y2 A quantidade que no
perodo 1 e aumenta o
consumo no perodo 2.
Neste caso, h um efeito
renda positivo que anula
o efeito substituio.

Y1 C1

Teorias da Funo Consumo - 15

Profa. Ktia Omoto
Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
C2 Quando o agente pega
um emprstimo, ao
aumentar a taxa de juros,
o consumo cai tanto no
perodo 1 quanto no
perodo 2.

Y2

Y2

Y1 Y1 C1

Teorias da Funo Consumo - 16

Profa. Ktia Omoto
 Irving Fisher e a Escolha Intertemporal
Restrio de Liquidez (ou ao
crdito)

C2 Com restrio de liquidez, acaba-se a

possibilidade de maximizao
intertemporal do consumo. O
consumo passa a depender da renda
corrente.
O agente no tem acesso a liquidez e
o universo de consumo se restringe
rea em vermelho

Sem restrio de liquidez:

C1 C1 = Y1 +Y2/(1+r)
Com restrio de Liquidez: C1 = Y1

Teorias da Funo Consumo - 17

Profa. Ktia Omoto
 Modigliani e a Hiptese do Ciclo da Vida
O agente percebe que a renda tem variaes ao
longo da vida e ele busca distribuir o consumo
de modo suave durante a vida. Se a renda
corrente menor do que a renda esperada, o
agente pode pegar emprstimo. Considerando
que:
T = anos de vida, W = riqueza, Y = renda
esperada at a aposentadoria, R = tempo que
falta para a aposentadoria.
C = (W+YR)/T
C = 1/T W + R/T Y
Teorias da Funo Consumo - 18
Profa. Ktia Omoto
 Modigliani e a Hiptese do Ciclo da Vida

1 R
C= W+ Y
T T
A funo mostra que a capacidade da renda
corrente afetar o consumo corrente muito
pequena.
Se o agente espera viver muito, o consumo cai.
Se ele posterga o prazo para a aposentadoria, o
consumo aumenta.
Exemplo: considerando que T=50 e R=30,
temos:
Teorias da Funo Consumo - 19
Profa. Ktia Omoto
 Modigliani e a Hiptese do Ciclo da Vida

C = (1/50) W +(30/50) Y
C = 0,02 W + 0,6 Y
C = W + Y
O Alfa representa a propenso marginal de se
consumir a riqueza e o beta representa a
propenso marginal a consumir a renda.

Teorias da Funo Consumo - 20

Profa. Ktia Omoto