Clasificacin de los Mercados Financieros

Los mercados financieros pueden ser clasificados atendiendo a diversos criterios, estos
criterios ademas no son excluyentes entre s. Antes de ver la clasificacin de estos
mercados, voy a definir el concepto de mercado financiero.

Los mercados financieros son un conjunto de lugares o mecanismos a travs de los cuales se
produce el contacto entre ahorradores e inversores, directamente o a travs de mediadores o
intermediarios, para intercambiar activos financieros y determinar sus precios.

Una vez teniendo la idea bsica de que es un mercado financiero, veamos cuales son los
criterios a travs de los cuales los podemos clasificar:

A) En funcin del grado de concentracin:

Mercado centralizado. Es un lugar fsico o un sistema electrnico en el que

confluyen todas las ordenes de compra/venta del mercado. La mayora de los
mercados actuales tienden a ser centralizados debido al efecto de la globalizacin
econmica y financiera.
Ejemplo: El mercado continuo espaol (IBEX 35)
Mercado descentralizado. Se caracteriza por la existencia de diversos lugares o
sistemas de contratacin por lo que existen precios distintos en cada mercado.
Ejemplo: Las diferentes bolsas de valores espaolas (Bolsa de Madrid, Barcelona,
Valencia y Bilbao)

B) En funcin de su estructura o forma de funcionamiento:

Mercados directos. Son aquellos en los que las relaciones entre oferentes y
demandantes de fondos se producen sin la intermediacin de ningn tipo de mediador
o intermediario. Tanto compradores como vendedores de activos financieros buscan
contrapartida directamente.
Ejemplo: Mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa.
Mercados intermediados. Son aquellos en los que existe la figura del intermediario
financiero. Los intermediario financieros tienen como objetivo facilitar el contacto
entre ahorradores e inversores, realizando labores de transformacin de los activos
financieros.
Los principales intermediarios financieros son las entidades de crdito y las
instituciones de inversin.

C) En funcin del tipo de activos financieros negociados:

Mercados monetarios. Son aquellos en los que se intercambian activos financieros

con vencimiento a corto plazo, y en condiciones de mxima seguridad y liquidez. Los
emisores de estos activos son el Estado u otros entes pblicos, grandes empresas e
intermediarios financieros, de ah su bajo nivel de riesgo. Ademas, se negocian en
mercados amplios y profundos lo que genera una elevada liquidez de los activos.
 Ejemplo: Mercado de deuda publica y privada a corto plazo (letras del tesoro),
pagars de empresa, mercado interbancario, etc
Mercados de capitales. Son aquellos en los que se negocian activos financieros con
vencimiento a medio y largo plazo, a travs de los cuales se financian los procesos de
inversin a dicho plazo.
A su vez, los mercados de capitales se dividen en mercados de valores (La bolsa de
valores) y mercados de crdito a largo plazo (mercados en los que se negocia activos
de renta fija publica y privada a medio y largo plazo, AIAF)

D) En funcin de la fase de negociacin de los activos:

Mercados primarios. Son aquellos en los que tiene lugar la colocacin de activos
financieros de nueva creacin. Estos activos se adquieren directamente o a travs de
intermediarios o mediadores a los emisores de dichos activos (acciones, pagars,
bonos, preferentes,...)
Mercados secundarios. En estos, se negocian activos financieros ya emitidos con
anterioridad. Las transacciones realizadas en estos mercados no contribuyen a la
realizacin de nuevas inversiones productivas, sino a facilitar la movilidad de los
activos financieros. Se negocian los mismos activos que en el mercado primario pero,
en este caso no se adquieren necesariamente a los emisores de esos activos.

E) En funcin del plazo de las operaciones:

Mercados al contado o spot. Son aquellos en los que la liquidacin de las

operaciones tiene lugar en un plazo corto de tiempo, entre 1 da y 1 semana.
Mercado a plazo y de futuros. La liquidacin de estas operaciones se realiza en un
plazo de tiempo ms largo que en el caso anterior. Estos mercados surgen, en
principio, con la finalidad de facilitar instrumentos apropiados para la gestin de
riesgos aunque su utilizacin ms generalizada es para la especulacin. (MEFF)

F) En funcin del grado de intervencin de las autoridades:

Mercados no regulados. Son aquellos en los que el intercambio de activos

financieros y la fijacin de precios tiene lugar por la libre confluencia de oferentes y
demandantes de estos activos.
Actualmente la mayora de mercados estn desregulados con el fin de que exista el
principio de libre mercado, es la tendencia que se da en la mayora de los mercados, la
desregulacin.
Mercados regulados. En ellos, existe algn tipo de intervencin por parte de las
autoridades publicas que alteran el precio o el volumen de los activos financieros.
No se debe mal interpretar la regulacin y desregulacin a la que nos estamos
refiriendo aqu con la regulacin que se empieza a plantear en la UE a las entidades
bancarias, ya que esta ultima hace referencia a la supervisin de la operativa de las
mismas y no a la intervencin en los precios de mercado de los activos.

G) En funcin del grado de formalizacin de los mercados:

Mercados organizados. Aquellos en los que el intercambio de activos financieros se

realiza de acuerdo a determinadas normas o reglamentos. Este tipo de mercados suele
 ser el mayoritario y ofrece una seguridad adicional que el que, a continuacin
mencionare, no lo ofrece.
Mercados no organizados u OTC (Over The Counter). En estos mercados, las
transacciones no se realizan de acuerdo a unas reglas de intercambio prefijadas,
siendo las partes contratantes implicadas, las que establecen los trminos en los que se
realizan las mismas (lo que podra venir a denominarse "un pacto de caballeros")

El mercado de divisas, tambin conocido como Forex (abreviatura del trmino ingls Foreign
Exchange). FX o Currency Market, es un mercado mundial y descentralizado en el que se negocian
divisas.

Mercados derivados

Los instrumentos derivados son contratos cuyo valor deriva de un activo o variable llamado
subyacente. El activo subyacente de un derivado puede ser una accin, un ndice burstil, un
bono, una divisa, una tasa de inters, la inflacin, etc.

Estos contratos permiten comprar o vender el activo subyacente para una fecha futura
(vencimiento del contrato) bajo unas caractersticas determinadas. Cuando estos contratos son
negociados en bolsa, se les conoce como derivados estandarizados, pues es la propia bolsa
quien define todas las caractersticas de los mismos.

Los instrumentos derivados ms utilizados a nivel mundial son los Forwards, los Futuros, las
Opciones y los Swaps (permutas financieras). En Colombia, los Futuros pueden negociarse a
travs de la Bolsa de Valores de Colombia, los otros tipos de instrumentos suelen negociarse
en el mercado OTC, un mercado fuera de bolsa.

Por qu son importantes los Derivados? Entre muchas otras, hay dos razones principales por
las que este tipo de instrumentos son importantes:

1) Porque son una herramienta de gestin de riesgos efectiva. Tras definir su nivel de riesgo
deseado, permite a los inversionistas cubrir sus portafolios y tomar riesgos slo en las
proporciones deseadas de acuerdo a las condiciones del mercado. A las empresas, les permite
cubrir el riesgo de las variables que no pueden controlar, como son la tasa de cambio o el
precio de las materias primas, y de sta forma se pueden enfocar en gestionar su negocio.

2) Porque es posible tomar posiciones de venta sobre estos contratos, lo cual permite obtener
beneficios an cuando los precios o valores de sus activos subyacentes caen.

stas, entre otras razones, son las que permiten fortalecer los mercados al contado (como lo
son las acciones y los bonos), permitiendo la construccin de precios ms justos y
trasparentes y, al mismo tiempo, aumentando su liquidez, lo cual se traduce en menores
costos de financiacin para empresas y entidades gubernamentales. Los mercados de
derivados complementan a los mercados al contado, generando un crculo virtuoso entre
ellos.

Es importante destacar que, los instrumentos derivados tambin conllevan riesgos y que,
antes de emplearlos en una estrategia de cobertura o inversin, es clave capacitarse
adecuadamente para conocer muy bien su estructura y funcionamiento. Para dar un ejemplo
de algunos riesgos que se tienen al invertir en derivados, hablemos del caso de los Futuros
que se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia:

- Los Futuros poseen riesgo de mercado, puesto que el precio del contrato depende del precio
del subyacente. Por ejemplo, si el precio de una accin es voltil, el precio de su futuro
tambin lo ser por regla general; si las tasas de inters que afectan a los ttulos de deuda
pblica tienen un incremento, los futuros sobre este tipo de ttulos tambin se vern
afectados.

- Los Futuros a diferencia de otros derivados no negociados en bolsa, reducen el riesgo de

contraparte o impago a cero, pues cuentan con un mecanismo de liquidacin y compensacin
administrado por la Cmara de Riesgo Central de Contraparte de Colombia.

- Los Futuros poseen cierto riesgo de liquidez, pues el mecanismo de liquidacin y

compensacin ya mencionado puede generar exigencias de dinero que es necesario cubrir
oportunamente.

Todos los instrumentos financieros generan riesgos, la mejor herramienta contra ello es, y
siempre ser, una adecuada educacin financiera.