MERCADO DE VALORES

Es parte del Sistema Financiero y abarca al mercado de dinero y al mercado de capitales. El

Mercado de Valores es el espacio econmico que rene oferentes y demandantes de
Valores.
En nuestra legislacin, los valores son aquellos instrumentos financieros de contenido
crediticio, de participacin o representativos de mercaderas. Los valores pueden ser
emitidos por empresas privadas o por el Estado Boliviano y sus entidades. Asimismo,
conforman el Mercado de Valores, la entidad reguladora, las Bolsas de Valores,
Inversionistas, Emisores, Agencias de Bolsa, Entidades de Depsito de Valores, Sociedades
Administradoras de Fondos de Inversin, Calificadoras de Riesgo y Sociedades de
Titularizacin
PORQUE RESULTA ATRACTIVO EL INVERTIR DENTRO DEL
MERCADO DE VALORES?

El Mercado de Valores brinda al inversionista:

Un mercado transparente que tiene como fin una ptima formacin de precios.

La opcin de escoger entre diversas alternativas en funcin a sus preferencias de riesgo y

rendimiento.

Inversiones a plazos ms largos.

La posibilidad de obtener mayor rentabilidad por su inversin en comparacin con otras

alternativas ofrecidas por el sector financiero.

La posibilidad de obtener liquidez casi inmediata.

La posibilidad de diversificar sus inversiones.

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES.

Asimismo resulta relevante conocer cmo se encuentra estructurado el mercado de valores:

 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES

Mercado de
Valores

Mercado Mercado
Primario Secundario
(liquidez)

Mercado
Bursatil

Mercado
Extrabursatil

Mercado primario: Mercado primario o mercado de emisiones es aqul que se relaciona

con la colocacin inicial de valores.

Mercado secundario: El mercado secundario o de transacciones, es aquel que comprende

las negociaciones y transferencias de valores emitidos y colocados previamente.

Mercado burstil: Es aquel segmento del mercado que, tomando como elemento
diferenciador la forma de negociacin de los valores, se ubica en la Bolsa, no como recinto,
sino como mecanismo.

Mercado extraburstil: El mercado extraburstil es aqul en el cual se colocan y negocian

los valores, pero fuera de la Bolsa como mecanismo de negociacin.

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

Para tener una idea completa de cmo funciona el mercado de valores y quienes participan
dentro de l, se presenta el siguiente diagrama:
De manera sucinta podemos describir las funciones de cada uno de estos participantes:

Inversionista: es quin dispone de recursos que no necesita para s de momento, y los

ofrece para financiar las oportunidades de ahorro o inversin que se le ofrezcan. Constituye
el eje de atencin del mercado. Los inversionistas que representan vehculos de inversin
conjunta o colectiva se denominan inversionistas institucionales.

Intermediarios: actan de facilitadores para acercar a quienes ofrecen recursos

(inversionistas) con quienes necesitan captar esos recursos (emisores u otros
inversionistas). El intermediario tpico es la Agencia de Bolsa, quin brinda sus servicios
por una comisin.

Bolsa de valores: proporciona los medios y condiciones necesarias para la realizacin de

transacciones (compra y venta) de valores. En ella participan sus miembros, que son
usualmente los intermediarios.

Entidad de depsito: es una entidad que cubre dos funciones esenciales. Por un lado se
encarga de posibilitar de manera ordenada la liquidacin (pago y entrega de los valores) de
las transacciones que se realizan en el mercado, especialmente en la Bolsa y por otro lado,
custodia los valores que se negocian en este mercado.
Calificadora de riesgo: se encarga de evaluar con mtodos especializados el riesgo de que
los emisores de valores incumplan las obligaciones que asumen al colocar sus valores. La
calificacin se realiza normalmente sobre valores representativos de deuda o de contenido
crediticio.

Emisor: es quin necesita disponer de recursos adicionales a los que viene generando, a fin
de aplicarlos a sus proyectos o actividades. Para tal fin emite valores para captar esos
recursos.

Regulador: este tiene la funcin de establecer las reglas que ordenan el funcionamiento del
mercado, y adems verificar que las mismas sean cumplidas. En la prctica existe ms de
una entidad, de diferente especializacin, con labores de regulacin que mantienen
injerencia en el Sistema Financiero. El grfico sobre "Entidades Supervisoras del Sistema
Financiero" ilustra la situacin del sistema boliviano.

VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES.

Ofrece un costo financiero competitivo.

Satisfaccin flexible de las necesidades de financiamiento a corto, mediano y largo
plazo.
Mejoramiento de la imagen de la empresa emisora en el mercado.
Permite acceder a montos importantes de financiamiento.
Demanda potencial de inversionistas institucionales.

BOLSA DE VALORES

La bolsa de valores es parte del sistema financiero directo que canaliza los recursos
superavitarios hacia los deficitarios a travs de la emisin de valores, recurriendo a los
intermediarios con que cuenta este sistema
La bolsa de valores es el ambiente donde se brindan los mecanismos que permiten conectar
a los demandantes (empresas emisoras) con los oferentes de recursos (ahorristas o
inversionistas), determinndose en ellas los precios pblicos de los valores que se transan.
En esencia la Bolsa es un lugar de intercambios, esto es de compra y venta de activos
financieros que estn inscritos en ella. Estos activos son comnmente acciones de
empresas, bonos, certificados de participacin de fondos mutuos, certificados de depsitos,
etc.

UTILIDAD DE UNA BOLSA DE VALORES

La bolsa contribuye a una canalizacin eficiente, competitiva y transparente de

financiamiento, atendiendo a reglas previamente acordadas entre los asociados a sta. La
asignacin racional y eficiente de recursos econmicos constituye un elemento importante
en toda sociedad para lograr niveles de desarrollo ms elevados y la bolsa de valores es una
institucin que permite dicha asignacin, al facilitar la transferencia de excedentes con
criterios de racionalidad y eficiencia econmica.

Por su parte, los inversionistas acuden a la bolsa por sus condiciones de seguridad,
transparencia y oportunidades de diversificacin. La Bolsa tambin proporciona mejores
condiciones de liquidez por efecto de la negociacin de los valores inscritos en ella.

FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES

La Bolsa como institucin est encargada de facilitar la negociacin de valores registrados

en ella. Provee un servicio a sus asociados (que normalmente son los intermediarios o
agentes de bolsa) y al pblico en general, brindando los sistemas y mecanismos adecuados
para que se ejecuten tales transacciones. Estas facilidades pueden incluir desde un recinto
fsico hasta esquemas tecnolgicos sofisticados (propios de la era actual de las
computadoras), pasando por la definicin de reglas claras de funcionamiento y la
determinacin de los documentos a emplearse en todo el proceso de transaccin. En buena
cuenta en Bolsa se manifiesta un claro orden operativo.

De manera ms expresa se suelen identificar como funciones de las bolsas las siguientes:
 Inscribir valores
Fomentar negociacin de valores
Proporcionar a sus asociados o miembros facilidades para negociacin de valores
Ofrecer informacin veraz y oportuna sobre valores que negocia
Resolver controversias entre sus asociados o miembros
Supervisar a sus asociados o miembros

VENTAJAS QUE LE OFRECE EL MERCADO DE VALORES A LAS

EMPRESAS

Son diversas las ventajas que el mercado de valores puede brindar a las empresas que
decidan financiarse a travs de l:

Ofrece un costo financiero competitivo.

Satisfaccin flexible de las necesidades de financiamiento a corto, mediano y largo
plazo: mayores plazos; amortizaciones mas holgadas, atencin a flujos no regulares
de pagos, posibilidad de otorgar garantas o resguardos ms variados, etc.
Mejor manejo de los ciclos de liquidez/iliquidez.
Mejoramiento de la imagen de la empresa emisora en el mercado.
Permite acceder a montos importantes de financiamiento.
Demanda potencial de inversionistas institucionales.
Somete al emisor a la disciplina del mercado: estimula el manejo profesional.
Optimizar su estructura financiera

BOLSA DE VALORES BOLIVIANA

La Bolsa Boliviana Valores es una empresa privada, constituida como sociedad annima,
con fines de lucro, que opera desde 1989, siendo la nica bolsa que funciona actualmente
en Bolivia

OBJETIVO DE LA BOLSA DE VALORES BOLIVIANA

Su objeto es promover un mercado regular, competitivo y transparente para la celebracin
de transacciones entre agentes de bolsa que representen la oferta y demanda de valores,
asegurar la efectividad de esas operaciones, velar por el fiel cumplimiento de las normas
legales y procurar que el mercado se desenvuelva en adecuadas condiciones de continuidad
de precios y liquidez.

CARACTERSTICAS DE LA BOLSA DE VALORES BOLIVIANA

La bolsa de valores rene las siguientes caractersticas:

Libre concurrencia de compradores y vendedores.

Libre competencia para la fijacin de los precios y la adquisicin de los Valores.
Transparencia, en el sentido de brindar la misma informacin a todos los
concurrentes.
Unidad de precio y lugar, es decir idntico precio para valores similares.
Eficiente en el doble sentido de que:
a) La concurrencia de agentes econmicos oferentes y demandantes y los
mecanismos operativos permiten la ms eficiente colocacin de los recursos.
b) La formacin de los precios es la mejor dada la concurrencia y el uso de toda la
informacin disponible de la empresa cuyos valores cotiza en bolsa. La interaccin
de compradores y vendedores determina el precio del valor transado.
Creacin del mercado secundario: ofreciendo liquidez.
Reduccin del costo de las transacciones, debido a que:
i) La bolsa concentra a todos los oferentes y demandantes de Valores, en un solo
lugar y
ii) porque se provee de toda la informacin necesaria para evaluar una inversin.

MECANISMOS DE NEGOCIACIN DE VALORES

La Bolsa Boliviana de Valores ofrece los siguientes mecanismos de negociacin:

Ruedo:
Para operaciones con valores, tanto de renta fija como de renta variable.
Las transacciones con instrumentos de renta fija se pueden realizar todos los das hbiles.
Por su parte, las operaciones con valores de renta variable funcionan tambin todos los das
hbiles.
Mesa de Negociacin:

Para transar pagars, facturas cambiarias y letras de cambio de sociedades inscritas y

autorizadas nicamente por la BBV (S.A. y S.R.L.). Este tipo de transaccin se realiza
solamente con valores cuya vigencia no sobrepase los 270 das.

Subasta pblica de acciones no inscritas en bolsa:

Para negociar acciones de empresas no inscritas en la BBV. Funciona cuando las agencias
de bolsa lo solicitan. La subasta de valores se realiza mediante martillero, a la mejor oferta.
Todos estos mecanismos se realizan en la rueda de la Bolsa, en los horarios establecidos en
el reglamento de la Bolsa Boliviana de Valores.

CMO SE NEGOCIAN LOS VALORES?

El sistema de negociacin en la BBV es el de subasta doble competitiva. Se establece un

precio de equilibrio sobre la base de la concurrencia de ofertas y demandas en la rueda, a
travs de un voceo a viva voz, en el que se establecen claramente las caractersticas del
valor que se desea negociar.

El precio es el monto expresado en trminos de tasa para instrumentos de renta fija y de

valor monetario para instrumentos de renta variable.

POR QU INVERTIR EN LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES?

A travs de la compra de los valores de la empresa, los inversionistas contraen una relacin
directa con la misma y de esta manera ambos pactan las condiciones de la transaccin de
manera que se favorezcan mutuamente.

VENTAJAS DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES

Concentracin de una gran variedad de valores y de empresas de todo tamao

 Conjunto de precios de los diferentes valores, formados libremente, que reflejan las
situaciones de los diversos sectores.
Seguridad de las inversiones, ya que se encuentra regulado y fiscalizado
Proporciona liquides a las inversiones, facilitando la posibilidad de vender un valor
antes de su vencimiento.

Entre los valores disponibles en la Bolsa, de manera general se puede diferenciar a los de
Contenido Crediticio y los de Participacin.