LA INFLACION Y LA TASA DE INTERES

I. CONCEPTO:

La inflacin se concreta en la elevacin de los precios durante un perodo de referencia, y se

traduce en la desvalorizacin o prdida de poder adquisitivo. Por ello, es preciso distinguir
entre la rentabilidad real (la que realmente se obtiene descontando el efecto de la inflacin; es
decir, la rentabilidad obtenida como resultado de una operacin); y la rentabilidad nominal (la
que aparentemente se obtiene teniendo en cuenta el efecto de la inflacin).

Desde otro punto de vista se puede afirmar que:

- El tipo de inters nominal permite saber cul ser el valor futuro de una unidad monetaria
transcurrido un tiempo, que generalmente se considera anual.

- El tipo de inters real mide el rendimiento de un capital prestado, en trminos de la cantidad

de bienes y servicios que se pueden adquirir (poder adquisitivo), en vez de considerarlo en
trminos monetarios.

Es importante insistir en que la inflacin Influye en el tipo de inters final, pero no tiene relacin
directa con el precio del dinero (en sentido estricto). Si hay inflacin, los inversores exigirn un
mayor tipo de inters tratando de evitar que cuando reciban su capital original ste se vea
afectado por la prdida de poder adquisitivo que supone la existencia de inflacin.

En otras palabras, la inflacin contribuye a elevar el tipo de inters final que realmente observa
el inversor.

- Tipo de Inters Nominal: slo tiene en cuenta el efecto del tiempo.

- Tipo de Inters Real: adems el efecto del tiempo incorpora el efecto de la inflacin, es decir,
ofrece el resultado en trminos de poder adquisitivo. Por ello, el nominal es mayor que el real.

As por ejemplo, si un capital se invierte al 10% anual, dentro de un ao se habr incrementado

en 10 euros ms, por lo que el capital resultante ser de 110 euros; pero ese rendimiento
nominal o monetario del 10% no asegura la capacidad de compra de dicho importe, pues
puede ocurrir que con los 110 euros obtenidos transcurrido un ao, no fuese posible comprar
los mismos bienes y servicios que con los 100 euros originales.

La frmula para convertir las tasas nominales en reales y viceversa, siendo conocida o
estimada la tasa de inflacin anual, es la siguiente:
Tasa nominal: in = ir +

in = ( 1+ ir ) * ( 1 + )
Tasa real: ir = in

ir = (1 + in) - 1 * 100
(1+ )

Siendo:

in= Tasa de inters nominal

ir = Tasa de inters real

= tasa de inflacin.

Ejemplo, si en un pas el tipo de inters nominal fuese del 10%, y durante el mismo periodo
anual la inflacin fuese del 7%; S/. 100 se convertiran nominalmente en S/. 110, ahora bien,
debido a la inflacin, los bienes que se compraban por S/. 100, ahora se compraran por S/.
107. As, la tasa real, medida en trminos de poder adquisitivo ser slo del 2,8%; es decir,
que el tipo de inters real ha sido del 2,8%, pues:

(1 + 0,1) = (1 + Ir) x (1 + 0,07), luego Ir = 2,8%

Ejemplo: Se invierte en un depsito a plazo a un ao que liquida al vencimiento un 7%. La

tasa de inflacin anual soportada ha resultado ser el 3%. Cul es la tasa real de rentabilidad
que obtiene el inversor al vencimiento?.

(1 + in) = (1 + ir) x (1 + )
(1 + 0,07) = (1 + ir) x (1 + 0,03)

Por tanto iR = 3,88%.

Ntese que no es 4% como se indica muchas veces mediante clculo aproximado