Principios Lecture5

Mercado de Bienes Mercado de dinero Equilibrio
Principios de Macroeconoma :
Catedra 5
Brian Tavares
Universidad Diego Portales
4 Noviembre, 2016
Mercado de bienes
Existe equilibrio en el mercado de bienes cuando la produccion, Y, es

igual a la demanda de bienes, Z (GA)
Esta condicion se denomina relacion IS.
En el modelo basico, el tipo de inters no afectaba a la demanda de
bienes.
Ahora la condicin de equlibrio vena dada por:
Y=C(Y-T)+I+G
Mercado de bienes
La inversion depende principalmente de dos factores:

El nivel de ventas (positivamente relacionada +)
El tipo de inters (negativamente relacionada -)
I(Y , i)/ Y > 0
I(Y , i)/ i < 0
Mercado de bienes
La condicion de equilibrio del mercado de bienes se convierte en :

Y = C(Y T ) + I(i, Y ) + G [5.2]
Dado, i, la demanda es una funcion creciente de la produccion por dos

razones:
Un aumento de la produccion provoca un incremento de la renta
(ingresos), as como un aumento de la renta disponible
Un aumento de la produccion tambien provoca un aumento de la
inversion
Mercado de bienes
Observense dos caractersticas de ZZ:

Como no se supone que las relaciones de consumo y de inversin de la
ecuacin (5.2) son lineales
ZZ es, en general, una curva en lugar de una lnea recta
Se ha trazado la curva ZZ de manera que sea ms plana que la recta de
45
Se supone que cuando aumenta la produccion, la demanda
aumenta en una cantidad menor.
5-1 El mercado de bienes y la
relacin IS (continuacin)
Slide
5.6 Determinacin de la produccin
El equilibrio en el mercado de bienes

Figura 5.1
La demanda de bienes es una funcin creciente de la produccin. Para que el
mercado de bienes est en equilibrio, la demanda de bienes debe ser igual a la
produccin. st
Blanchard, Amighini and Giavazzi, Macroeconomics: A European Perspective, 1 Edition, Pearson Education Limited 2010
Slide
5.7 Obtencin de la curva IS
(a) Una subida del tipo de

inters reduce la demanda
de bienes, cualquiera que
sea el nivel de produccin, lo
que provoca una disminucin
del nivel de produccin de
equilibrio.
(b) El equilibrio del mercado de

bienes implica que una
subida del tipo de inters
provoca una disminucin de
la produccin. La curva IS
tiene, pues, pendiente
negativa.
Figura 5.2 Obtencin de la curva IS
Blanchard, Amighini and Giavazzi, Macroeconomics: A European Perspective, 1st Edition, Pearson Education Limited 2010
Mercado de bienes
Hemos trazado la curva IS de la Figura 5.2 suponiendo que los valores

de los impuestos, T, y del gasto pblico, G, estn dados
Las variaciones de T o de G desplazan la curva IS
Mercado de bienes
Recapitulando:
El equilibrio del mercado de bienes implica que una subida del tipo de
interes provoca una disminucion de la produccion
Esta relacion se representa por medio de la curva IS de pendiente
negativa
Las variaciones de los factores que reducen la demanda de bienes,
dado el tipo de interes, desplazan la curva IS hacia la izquierda
Las variaciones de los factores que aumentan la demanda de bienes,
dado el tipo de interes, desplazan la curva IS hacia la derecha
Slide
5.9 Desplazamientos de la curva IS
Desplazamientos de la curva IS
Figure 5.3
Una subida de los impuestos desplaza la curva IS hacia la izquierda.
Mercado de dinero
El tipo de interes es determinado por la igualdad de la oferta y la demanda

de dinero:
M=PYL(I)
M = cantidad nominal de dinero
$YL(i) = demanda de dinero
$Y = renta nominal
i = tipo de interes nominal
Mercado de dinero
La ecuacion M = $YL(i) indica la relacin entre el dinero, la renta

nominal y el tipo de interes
La relacion LM: en condiciones de equilibrio, la oferta de dinero real es
igual a la demanda de dinero real, la cual depende de la renta real, Y, y
del tipo de interes, i:
M/P = YL(i)
Recuerdese que en el Captulo 2 vimos que PIB nominal = PIB real
multiplicado por el deflactor del PIB:
$Y = YP
$Y /Y = P
5-2 Los mercados financieros y la
relacin LM (continuacin)
Slide
5.12 Obtencin de la curva LM
a) Un aumento de la renta, dado el tipo de b) El equilibrio de los mercados
inters, provoca un aumento de la financieros implica que un
demanda de dinero. Dada la oferta aumento de la renta provoca
monetaria, este aumento de la demanda una subida del tipo de inters.
de dinero provoca una subida del tipo de La curva LM tiene, pues,
inters de equilibrio. pendiente positiva.
Figura 5.4 Obtencin de la curva LM

Mercado de dinero
La Figura 5.4(b) representa la relacion entre el tipo de interes de

equilibrio, i, representado en el eje de ordenadas y la renta,
representada en el eje de abscisas
Esta relacion entre la produccion y el tipo de interes se representa por

medio de la curva de pendiente positiva de la Figura 5.4(b). Esta curva
se denomina curva LM
5-2 Los mercados financieros y la
relacin LM (continuacin)
Slide
5.14 Desplazamientos de la curva LM
Desplazamientos de la curva LM
Figura 5.5
Un aumento del dinero provoca un desplazamiento de la curva LM hacia abajo.
Mercado de dinero
El equilibrio de los mercados financieros implica que dada una oferta

de dinero real, un aumento del nivel de renta, que eleva la demanda de
dinero, provoca una subida del tipo de interes
Esta relacion se representa por medio de la curva LM, de
pendiente positiva.
Un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia abajo;
una disminucion de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia
arriba.
5-3 Anlisis conjunto de las
relaciones IS y LM
Slide
5.16
IS relation: Y C(Y T ) I (Y , i ) G
M
LM relation: YL(i )
P
El equilibrio del mercado de bienes
implica que una subida del tipo de
inters provoca una disminucin de la
produccin. Se representa por medio
de la curva IS. El equilibrio de los
mercados financieros implica que un
aumento de la produccin provoca
una subida del tipo de inters. Se
representa por medio de la curva LM.
El mercado de bienes y los mercados
financieros se encuentran ambos en
equilibrio nicamente en el punto A,
que se halla en ambas curvas.
Figura 5.7 El modelo ISLM
La contraccion fiscal o consolidacion fiscal se refiere a la poltica fiscal

que reduce el deficit presupuestario.
Un aumento del deficit se denomina expansion fiscal.
Los impuestos afectan a la curva IS, no a la curva LM.
relaciones IS y LM (continuacin)
Slide
5.18 La poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo de inters
Los efectos de una subida de los impuestos

Figura 5.8
Una subida de los impuestos desplaza la curva IS hacia la izquierda y provoca
un descenso del nivel de produccin de equilibrio y del tipo de inters de
equilibrio. st
Blanchard, Amighini and Giavazzi, Macroeconomics: A European Perspective, 1 Edition, Pearson Education Limited 2010
Una contraccion monetaria o restriccion monetaria es una disminucion

de la oferta monetaria
Un aumento de la oferta monetaria se denomina expansion monetaria
La poltica monetaria no afecta a la curva IS, solo a la curva LM. Por
ejemplo, un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM
hacia abajo
relaciones IS y LM (continuacin)
La poltica monetaria, la actividad econmica y el tipo de inters
Slide
5.20
Los efectos de una expansin monetaria

Figura 5.9
Una expansin monetaria provoca un aumento de la produccin y una
reduccin del tipo de inters.Blanchard, Amighini and Giavazzi, Macroeconomics: A European Perspective, 1 Edition, Pearson Education Limited 2010
st
5-4 La adopcin de una combinacin de
polticas econmicas
Slide
5.21
Tabla 5.1 Los efectos de la poltica fiscal y monetaria

Desplaza- Variacin de la Variacin del
Desplazamiento miento de produccin tipo de inters
de IS LM
Subida de los impuestos Izquierda Ninguno Baja Baja
Reduccin de los Derecha Ninguno Sube Sube
impuestos
Aumento del gasto Derecha Ninguno Sube Sube
Disminucin del gasto Izquierda Ninguno Baja Baja
Aumento del dinero Ninguno Descenden Sube Baja
-te
Disminucin del dinero Ninguno Ascenden- Baja Sube
te
Inversion = Ahorro privado + Ahorro publico:

I = S + (T G)
Una contraccion fiscal puede reducir la inversion.

A la inversa, una expansion fiscaluna disminucion de los
impuestos o un incremento del gastopuede aumentar la
inversion.
La combinacion de medidas monetarias y fiscales se conoce con el

nombre de combinacion de polticas monetaria y fiscal o simplemente
combinacion de polticas economicas
A veces la combinacion correcta consiste en utilizar tanto la poltica
fiscal como la poltica monetaria en el mismo sentido
A veces la combinacion correcta consiste en utilizar las dos polticas
en sentido contrario, por ejemplo, combinar una contraccion fiscal con
una expansion monetaria
Introducir la dinamica sera difcil formalmente, pero podemos describir

verbalmente los mecanismos basicos.
Es probable que los consumidores tarden algun tiempo en ajustar su
consumo tras una variacion de la renta disponible
Es probable que las empresas tarden algun tiempo en ajustar el gasto
de inversion tras una variacion de sus ventas
Es probable que las empresas tarden algun tiempo en ajustar el gasto
de inversion tras una variacion del tipo de interes.
Es probable que las empresas tarden algn tiempo en ajustar la
produccion tras una variacion de sus ventas.
5-5 Cmo encaja el modelo IS-LM
en los hechos? (continuacin)
Slide
5.25
Los efectos empricos de una

Figura 5.16
subida del tipo de inters en (a) la zona
del euro y (b) Estados Unidos
A corto plazo, una subida del tipo de
inters provoca una disminucin de la
produccin y un aumento del desempleo,
pero apenas afecta al nivel de precios.
Fuente: G. Peersman y F. Smets, The Monetary Transmission Mechanism in the Euro Area:
More Evidence from Var Analysis, Banco Central Europeo, documento de trabajo n 91,
diciembre de 2001.

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Mercado de Bienes Mercado de dinero Equilibrio

Existe equilibrio en el mercado de bienes cuando la produccion, Y, es

La inversion depende principalmente de dos factores:

La condicion de equilibrio del mercado de bienes se convierte en :

Dado, i, la demanda es una funcion creciente de la produccion por dos

Observense dos caractersticas de ZZ:

El equilibrio en el mercado de bienes

(a) Una subida del tipo de

(b) El equilibrio del mercado de

Figura 5.2 Obtencin de la curva IS

Hemos trazado la curva IS de la Figura 5.2 suponiendo que los valores

El tipo de interes es determinado por la igualdad de la oferta y la demanda

La ecuacion M = $YL(i) indica la relacin entre el dinero, la renta

Figura 5.4 Obtencin de la curva LM

La Figura 5.4(b) representa la relacion entre el tipo de interes de

Esta relacion entre la produccion y el tipo de interes se representa por

El equilibrio de los mercados financieros implica que dada una oferta

Figura 5.7 El modelo ISLM

La contraccion fiscal o consolidacion fiscal se refiere a la poltica fiscal

Los efectos de una subida de los impuestos

Una contraccion monetaria o restriccion monetaria es una disminucion

Los efectos de una expansin monetaria

Tabla 5.1 Los efectos de la poltica fiscal y monetaria

Inversion = Ahorro privado + Ahorro publico:

Una contraccion fiscal puede reducir la inversion.

La combinacion de medidas monetarias y fiscales se conoce con el

Introducir la dinamica sera difcil formalmente, pero podemos describir

Los efectos empricos de una

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