Escorcia-Robles Dinero y Capital

Dinero y capital
Esta publicacin de la Divisin de Ciencias Sociales y Humanidades de la Universidad

Autnoma Metropolitana-Unidad Xochimilco y Editorial Itaca, fue dictaminada por pares
acadmicos expertos en el tema. Agradecemos a la Rectora de la Unidad Xochimilco de la
Universidad Autnoma Metropolitana el apoyo brindado para esta obra.
D.R. Universidad Autnoma Metropolitana

UAM-Xochimilco
Calzada del Hueso 1100, Colonia Villa Quietud
Coyoacn, C.P. 04960, Ciudad de Mxico., Seccin de Publicaciones
de la Divisin de Ciencias Sociales y Humanidades.
Edificio A, 3er piso. Telfono 54 83 70 60
pubcsh@correo.xoc.uam.mx
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ISBN UAM: 978-607-28-0988-8
ISBN de la Coleccin Teora y Anlisis: 978-970-31-0929-6
Diseo de la cubierta: Irais Hrnandez Gereca
D.R. David Moreno Soto

Editorial Itaca
Piraa 16, Colonia del Mar,
C.P. 13270, Ciudad de Mxico.
tel. 58 40 54 52
www.editorialitaca.com.mx
ISBN Itaca: 978-607-97448-5-4
Primera edicin: noviembre de 2016.
Impreso y hecho en Mxico / Printed and made in Mexico

Dinero y capital
Hacia una reconstruccin de la teora
de Marx sobre el dinero
Roberto Escorcia Romo

Mario L. Robles Bez
(compiladores)
UNIVERSIDAD AUTNOMA METROPOLITANA
Rector general, Salvador Vega y Len
Secretario general, Norberto Manjarrez lvarez
UNIVERSIDAD AUTNOMA METROPOLITANA-XOCHIMILCO

Rectora de Unidad, Patricia E. Alfaro Moctezuma
Secretario de Unidad, Joaqun Jimnez Mercado
DIVISIN DE CIENCIAS SOCIALES Y HUMANIDADES

Director, Carlos Alfonso Hernndez Gmez
Secretario acadmico, Alfonso Len Prez
Jefe de la seccin de publicaciones, Miguel ngel Hinojosa Carranza
CONSEJO EDITORIAL
Aleida Azamar Alonso / Gabriela Dutrnit Bielous
Diego Lizarazo Arias / Graciela Y. Prez-Gaviln Rojas
Jos Alberto Snchez Martnez
Asesores del Consejo Editorial: Luciano Concheiro Brquez

Vernica Gil Montes / Miguel ngel Hinojosa Carranza
COMIT EDITORIAL
Alejandro Cerda Garca (presidente)
Aleida Azamar Alonso / Ren David Bentez Rivera / Cristin Calnico Lucio
Arnulfo de Santiago Gmez / Roberto Diego Quintana
Roberto Escorcia Romo / Roberto Garca Jurado / lvaro Lpez Lara
Enrique Guerra Manzo / Araceli Mondragn Gonzlez / Rhina Roux Ramrez
Adriana Soto Gutirrez / Ricardo Alberto Yocelevzky Retamal
Asistencia editorial: Varinia Corts Rodrguez

NDICE
Reconocimientos y colaboradores 9
Introduccin y resumen de los captulos

Roberto Escorcia Romo y Mario L. Robles Bez 15
Valor y dinero
Christopher J. Arthur 41
Dinero mercanca, sus representantes y los presupuestos

de su negacin dialctica
Roberto Escorcia 61
Relacin entre forma de valor y proceso de intercambio

Roberto Fineschi 97
Determinacin actual e historia en la gnesis del dinero:

una aproximacin metodolgica a la controversia sobre
el carcter mercantil de la forma dineraria
Gastn Caligaris y Guido Starosta 123
Dinero y capital en general

Mario Luciano Robles Bez 159
Los aspectos monetarios del proceso capitalista en el sistema marxista:

una investigacin desde el punto de vista de la teora del circuito monetario
Riccardo Bellofiore 189
Hacia una teora marxista del dinero mundial
Tony Smith 211
Tipo de cambio y transferencia de valor: anlisis a partir de la apropiacin

de renta de la tierra petrolera en Venezuela
Juan Kornblihtt 231
Obras de Karl Marx citadas 252

Reconocimientos y colaboradores
Las discusiones tericas con colegas investigadores y estudiantes en torno a la

naturaleza de la economa capitalista y sus contradicciones, especficamente en
lo que respecta a los aspectos monetarios y financieros, fueron el estmulo para
elaborar este libro. Los autores de los captulos que lo conforman, inscritos en
el debate tanto con marxistas como con no marxistas, ofrecen diversas lecturas e
interpretaciones sobre la teora de Marx sobre el dinero en las que proponen
recuperar y analizar crticamente esta teora pues nos parece que ella permite
dilucidar rasgos fundamentales del actual modo de produccin.
Los captulos (I) Valor y dinero, de Christopher J. Arthur; (VI) Los as-
pectos monetarios del proceso capitalista en el sistema marxista: Una investi-
gacin desde el punto de vista de la teora del circuito monetario, de Riccardo
Bellofiore, y (VII) Hacia una teora marxista del dinero mundial, de Tony
Smith, estn publicados originalmente en Fred Moseley (ed.) (2005), Marx's
Theory of Money. Modern Appraisals, Basingstone, Nueva York, Palgrave-Mac-
millan (pp. 111-123, 124-139 y 222-235, respectivamente). Sus traducciones
se publican aqu con el permiso de los autores y de la editorial. El captulo (III)
Relacin entre forma de valor y proceso de intercambio, de Roberto Fineschi,
es una traduccin del Apndice C del segundo captulo de su libro (2001) Ri-
partire Da Marx. Processo Storico ed Economia Politica nella Teoria del Capitale,
Npoles, La Citt del Sole (pp. 92-118), y se publica ahora con el permiso del
autor.1 Los restantes captulos: (II) Dinero mercanca, sus representantes y los
1
Los captulos de C. Arthur y R. Bellofiore fueron traducidos por Mario L. Robles Bez
y los captulos de R. Fineschi y T. Smith por Roberto Escorcia Romo.
[9]
DINERO Y CAPITAL HACIA UNA RECONSTRUCIN DE LA TEORA...
presupuestos de su negacin dialctica en el sistema de Marx, de Roberto Es-

corcia Romo; (IV) La determinacin actual e histrica en la gnesis del dinero:
una aproximacin metodolgica a la controversia sobre el carcter mercantil de
la forma dineraria, de Gastn Caligaris y Guido Starosta; (V) Dinero y capi-
tal en general, de Mario L. Robles Bez, y (VIII) Tipo de cambio y transfe-
rencia de valor: anlisis a partir de la apropiacin de renta de la tierra petrolera
en Venezuela, de Juan Kornblihtt, son trabajos originalmente escritos para ser
publicados en este libro.
Chistopher Arthur estudi filosofa en las Universidades de Nottingham y
Oxford (Reino Unido); es Honorary Lecturer of Philosophy en la Universidad
de Sussex, Brighton, Reino Unido; es autor de los libros The Dialectic of Labor:
Marx and His Relation to Hegel (1986, Londres, Basil Blackwell); Marx's Capital:
A Student Edition (1992, Londres, Lawrence & Wishart), y The New Dialectic
and Marxs Capital (2002, Historical Materialism Book Series 1, Brill, Leiden y
Boston. Este libro fue objeto de un simposio cuyas participaciones crticas apare-
cieron en Historical Materialism, vol. 13, nm 2, 2005); sus publicaciones incluyen
Marx, Hegel and the Value-Form (Fred Moseley y Tony Smith, Marxs Capi-
tal and Hegels Logic. A Reexamination, 2014, Brill, Leiden); el autor ha sido miem-
bro del Consejo Editorial de las revistas Radical Philosophy y Capital & Class.
Riccardo Bellofiore es profesor de economa poltica en el Departamento de Eco-
noma Hyman P. Minsky de la Universit degli Studi di Bergamo (Italia) as
como investigador asociado en la Facultad de Economa y Econometra de la
Universidad de msterdam. Sus reas de investigacin abarcan la macroecono-
ma monetaria, la teora del valor y de la distribucin, la economa de la globali-
zacin, el desarrollo econmico italiano e historia y metodologa del pensamiento
econmico. Entre otras obras, ha publicado La crisi globale: l Europa, l euro, la
Sinistra (2012, Asterios, Trieste); La crisi capitalistica, la barbarie che avanza (2012,
Asterios, Trieste), y ha editado (con Giovanna Vertova) The Great Recession and the
Contradictions of Contemporary Capitalism (2014, Edward Elgar, Cheltenham); (con
Scott Carter) Towards a New Understanding of Sraffa. Insights from Archival Research
(2014, Palgrave Macmillan, Londres); (con Guido Starosta y Peter Thomas) In
Marx's Laboratory. Critical Interpretations of the Grundrisse (2013, Brill, Leiden);
(con Tommaso Redolfi Riva) Hans Georg Backhaus, La dialettica della forma di va-
lore (2009, Riuniti, Roma); (con Roberto Fineschi), Re-reading Marx. New Perp-
sectives After the Critical Edition (2009, Basingstoke, Palgrave).
10
RECONOCIMIENTOS Y COLABORADORES
Gastn Caligaris es doctor en ciencias sociales por la Universidad de Buenos

Aires (Argentina). Actualmente se desempea como investigador becario pos-
doctoral del Consejo Nacional de Investigaciones Cientficas y Tcnicas en la
Universidad Nacional de Quilmes. Es profesor de economa poltica, historia
econmica argentina e historia social mundial en la Facultad de Ciencias So-
ciales y en la de Filosofa y Letras de la Universidad de Buenos Aires. Entre
sus publicaciones se encuentra (con Guido Starosta) Which Rational Kernel?
Which Mystical Shell? A Contribution to the Debate on the Connection be-
tween Hegels Logic and Marxs Capital (Fred Moseley y Tony Smith (eds.)
(2014), Marxs Capital and Hegels Logic. A Reexamination, Leiden, Brill). Es
compilador del libro Relaciones econmicas y polticas. Aportes para el estudio de
su unidad con base en la obra de Karl Marx (2012, Buenos Aires, Facultad de
Ciencias Econmicas de la Universidad de Buenos Aires). Ha publicado varios
artculos en revistas y captulos de libros en editoriales acadmicas.
Roberto Escorcia Romo es doctor en ciencias econmicas por la Universidad
Autnoma Metropolitana (UAM) (Mxico); profesor de economa poltica, eco-
noma ortodoxa y matemticas en la UAM-Xochimilco. Sus reas de investiga-
cin incluyen la teora de Marx sobre el capital, el sistema financiero y la crisis
capitalista, la teora de la distribucin y la macroeconoma heterodoxa. Dentro
de sus publicaciones se encuentran (con Mario L. Robles) La dialctica del
trabajo, valor y precio en la conceptualizacin del capital de Marx: una rein-
terpretacin (2014, Economa: teora y prctica, nm. 41, Mxico); (con Isabel
Rodrguez) La estructuracin econmica como una totalidad dialctica. Mar-
xismo y economa evolucionista (2013, Juan Jardn, Redouane Taouil y Ramiro
Albreu (eds.); Perspectivas de la macroeconoma y el espacio meso-institucional, Uni-
versidad Michoacana de San Nicols de Hidalgo / Universidad de Buenos Ai-
res / Universit Pierre Mends, Francia, Mxico, Buenos Aires); Una visin
sistmica de las crisis econmicas durante los siglos XX y XXI (2013, Daniel
Velzquez, Zeus Hernndez y Elas Gaona (coords.), Polticas econmicas en M-
xico, Universidad Autnoma del Estado de Hidalgo, Hidalgo); Teoras de la
crisis: una revisin desde la competencia y los precios (2012, Guillermo Pelez
(coord.), Heterodoxia. Ensayos de teora econmica, Mxico, UAM-Xochimilco).
Roberto Fineschi es doctor en filosofa por la Universit degli Studi di Paler-
mo (Italia); profesor de historia de la filosofa y filosofa poltica en la Sienna
School for Liberal Arts. Es miembro del Scientific Committee of the Italian
11
Edition of Marx and Engels Collected Works y del Internationale Gesellschaft

Hegel-Marx fr dialektisches Denken. Sus publicaciones incluyen Un Nuovo
Marx. Filologia e Interpretazione dopo la Nuova Edizione Storico Critica (2008,
Roma, Carocci), On Hegels Methodological Legacy in Marx (2014, Fred
Moseley y Tony Smith (eds.), y Marxs Capital and Hegels Logic. A Reexamina-
tion, Brill, Leiden). Es editor de Karl Marx. Il Capitale. Libro Primo (2012, La
Citt del Sole, Napoles) y (con Riccardo Bellofiore), Re-reading Marx. New
Perpsectives after the Critical Edition (2009, Palgrave, Basingstoke).
Juan Kornblihtt es doctor en historia de la Universidad de Buenos Aires (Ar-
gentina). Profesor de historia argentina contempornea en la Universidad de Bue-
nos Aires; tambin dicta clases en la Universidad Nacional de General Sarmiento.
Es investigador del Conicet con temas relacionados a la mediacin estatal en la
disputa por la apropiacin de la renta de la tierra en Argentina y Venezuela. Entre
sus publicaciones destaca el libro Crtica del marxismo liberal. Competencia y mono-
polio en el capitalismo argentino (2008, Buenos Aires, RyR); Crisis del neolibera-
lismo o crisis del capital? Un debate con el economista francs Grard Dumnil
y las propuestas del marxismo keynesiano (2011, Revista Materialismo Histrico,
Santiago de Chile), y numerosos artculos sobre la evolucin de la acumulacin
de capital en Argentina y Venezuela y debates generales en torno a la produc-
cin de autores marxistas en revistas argentinas y extranjeras. Es integrante del
Centro de Estudios e Investigacin en Ciencias Sociales, militante del colectivo
Razn y Revolucin y editor de la revista que lleva el mismo nombre.
Mario L. Robles Bez es doctor en ciencias econmicas por la Universidad
Autnoma Metropolitana (Mxico); profesor de economa poltica y economa en
la UAM-Xochimilco. Es autor de Marx: Lgica y capital. La dialctica de la tasa de
ganancia y la forma-precio (2011, Coleccin Teora y Anlisis, UAM- Xochimilco) y
editor de Dialctica y capital. Elementos para una reconstruccin de la crtica de la eco-
noma poltica (2005, Mxico, UAM-Xochimilco). Sus otras publicaciones incluyen
On the Abstraction of Labour as a Social Determination (Alan Freeman, An-
drew Kliman y Julian Wells (eds.), The New Value Controversy and the Foundations
of Economicas, 2004, Edward Elgar, Chaeltenham/Northampton) y Dialectics of
Labour and Value-Form in Marxs Capital (2014, Fred Moseley y Tony Smith
(eds.), Marxs Capital and Hegels Logic. A Reexamination, Leiden, Brill).
Tony Smith es doctor en filosofa por la State University of New York (Esta-
dos Unidos); profesor de filosofa en el Departamento de Ciencia Poltica de
12
RECONOCIMIENTOS Y COLABORADORES
la Universidad Estatal de Iowa. Sus reas de especializacin incluyen la filo-

sofa social y poltica, la filosofa de la tecnologa, la teora tica, el feminismo
y la filosofa de la economa. Dentro de sus publicaciones destacan The Logic
of Marxs Capital (1990, Nueva York, Universidad Estatal de Nueva York);
Dialectical Social Theory and its Critics: From Hegel to Analytical Marxism and
Postmodernism (1993, Nueva York, Universidad Estatal de Nueva York); Tech-
nology and Capital in the Age of Lean Production: A Marxian Critique of the New
Economy (2000, Nueva York, Universidad Estatal de Nueva York); Hegel,
Marx and the Comprehension of Capitalism (Fred Moseley y Tony Smith
(eds.), 2014, Marxs Capital and Hegels Logic. A Reexamination, Leiden, Brill);
Technology and History in Capitalism: Marxian and Neo-Schumpeterian
Perspectives (2003, Riccardo Bellofiore y Nicola Taylor (eds.), Essays on Vo-
lume I of Marxs Capital, Palgrave).
Guido Starosta es doctor en sociologa por la Universidad de Warwick (Rei-
no Unido); profesor de historia del pensamiento econmico en la Universidad
Nacional de Quilmes (Argentina), en la maestra en Economa Poltica de la
Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales y en el Instituto del Servicio
Exterior de la Nacin, y profesor de economa y ciencias sociales de la Uni-
versidad Nacional de General Sarmiento. Adems es investigador adjunto del
Conicet en la Universidad Nacional de Quilmes. Es autor del libro Marxs
Capital, Method and Revolutionary Subjectivity (2015, Leiden, Brill Academic),
y co-editor del libro In Marxs Laboratory Critical Interpretations of the Grun-
drisse (2013, Leiden, Brill Academic). Ha publicado numerosos artculos en
revistas acadmicas tales como Science and Society, Capital and Class, Historical
Materialism, New Political Economy, Antipode y Third World Quarterly.
El trabajo de compilacin y traduccin de los textos incluidos en el presente vo-

lumen se llev a cabo durante la segunda mitad del ao 2014. Desde luego que
los errores de traduccin que sobrevivan son nuestra exclusiva responsabilidad.
Agradecemos a todos los autores por sumarse a esta obra y ofrecer su perspecti-
va analtica. Lo mismo para las empresas editoriales que nos dieron los permisos
necesarios para la publicacin como captulos en este libro de aquellos textos
que haban sido publicados con anterioridad. Los agradecimientos no estaran
completos si no incluimos a todos nuestros estudiantes quienes constantemen-
te nos favorecen con sus cuestionamientos y a las diferentes autoridades de la
UAM-Xochimilco que hacen posible la publicacin de este libro.
13
Introduccin y resumen de los captulos
Roberto Escorcia Romo y Mario L. Robles Bez
La teora de Marx sobre el dinero ha sido uno de los temas ms debatidos

dentro y fuera de la crtica de la economa poltica y ha sido objeto de un n-
mero importante de libros y artculos en los ltimos aos.1 El ttulo Dinero
y capital. Hacia una reconstruccin de la teora de Marx sobre el dinero remite a
que en este texto pretendemos mostrar, por un lado, que la teora del dinero
en Marx es fundamental no slo para entender su teora de valor, sino ms
importante an para la comprensin de su conceptualizacin del capital en
cuanto sujeto econmico que domina todo en la economa capitalista, y, por
otro lado, que, como parte fundamental de su teora del capital, la teora del
dinero de Marx nos permite adems criticar diferentes teoras econmicas.
En esta segunda direccin, la crtica tiene un alcance triple: primero, permite
debatir con aquellas escuelas que, congruentes con la Ley de Say, la dicotoma
clsica y la teora cuantitativa, postulan, dentro del marco de sus respectivas
teoras del valor, al dinero como elemento secundario considerndolo por lo
general slo a partir de su funcin de medio de intercambio. ste es el caso
de la tradicin clsica, muy en especial de la perspectiva de Ricardo2 y de la
escuela ortodoxa. En segundo lugar, tambin permite debatir con las teoras
que podramos denominar nominalistas en el sentido de que para stas las
1
Dentro del marxismo, podemos mencionar, entre otros, los libros de De Brunhoff (1976),
Itoh y Lapavitsas (1998), Nelson (1999) y el volumen editado por Fred Moseley (2005).
2
Al respecto, seala Ricardo: Las producciones se compran siempre con otras produc-
ciones, o con servicios; el dinero es nicamente el medio por el cual se efecta el cambio
(Ricardo, 1987[1817]: 217-218).
[15]
nicas cantidades econmicas concebibles son cantidades monetarias, es decir,

expresadas en dinero; proposicin de la cual deriva el hecho de que los cl-
culos econmicos y la toma de decisiones de produccin, inversin, etctera
slo adquieren sentido en su dimensin dineraria, desdeando, no sin razn,
una construccin analtica en trminos reales. La propuesta de J. M. Keynes
de superar el problema de que la produccin de mercancas y servicios es un
complejo no homogneo mediante el dinero,3 y el nfasis que este autor pone
en la no neutralidad del dinero y en la definicin monetaria de las variables de-
terminantes (salarios, tasa de inters, etctera), elementos que estn en la base
de su Teora general,4 as como los desarrollos tericos alrededor de esta ltima
por parte de la escuela post-keynesiana, son los ejemplos por antonomasia de
este segundo grupo de teoras. Desde un punto de vista marxista, estas teoras
no ofrecen una distincin adecuada entre dinero y capital y, en consecuencia,
sostienen errneamente que las nociones de economa monetaria de produc-
cin y de economa capitalista son sinnimas o hacen de la segunda un caso
3
Vase el captulo 4 de Keynes (2000 [1936]).
4
En esto es claro Keynes: [] tan pronto como pasamos al problema de lo que determi-
na la produccin y la ocupacin en conjunto, necesitamos la teora completa de una economa
monetaria (Keynes, 2006[1936]: 261).
Keynes, a diferencia de lo que proponen Ricardo y los tericos ortodoxos, enfatiza las fun-
ciones unidad de cuenta y reserva de valor del dinero. A partir de la primera, establece que los
precios, las deudas y las obligaciones financieras deben ser expresadas siempre en trminos de
dinero, por lo que un marco analtico en trminos reales queda descartado. Siguiendo la se-
gunda funcin, el autor articula diferentes categoras fundamentales en su anlisis. Partiendo
de que el dinero, como reserva de valor, constituye un puente entre el presente y el futuro, en
un marco de incertidumbre radical la decisin de los individuos de conservarlo implica que
ste puede ser considerado como un sustituto de la adquisicin de activos reales (bienes de
capital) o activos financieros (ttulos), lo que implica dos cosas: por un lado, que el dinero pue-
de ser demandado con independencia de su funcin de medio de cambio, y, por otro, que la
inversin productiva y/o financiera se modifica segn la preferencia por la liquidez, entendida
sta, siguiendo a Keynes, como una medida de la desconfianza en el futuro por parte de los
empresarios y los hogares. Esto implica la existencia de un proceso de arbitraje entre dinero,
activos reales y activos financieros. En otras palabras, los mecanismos monetario-financieros
pueden, dependiendo del grado de la preferencia por la liquidez, incentivar o desincentivar la
inversin y, en consecuencia, la produccin y el empleo.
16
INTRODUCCIN Y RESUMEN DE LOS CAPTULOS
particular de la primera. Por lo tanto, la distincin entre dinero como dinero y

dinero como capital ser determinante a lo largo de este texto.
Finalmente, en tercer lugar, con base en la revisin de la obra de Marx se
discuten crticamente algunas perspectivas propias del marxismo tradicional.
Algunos de los textos contenidos en el libro ofrecen detalles de estas crticas,
desde luego sin agotarlas por completo.
Respecto al primer objetivo sealado, sostenemos que, para la compren-
sin de la teora del dinero en Marx se requiere analizarla a lo largo de los
diferentes momentos lgicos (no histricos) que constituyen la estructura de
la presentacin de su concepto de capital en la obra El capital, cuyo desarrollo
sigue el patrn universalidad-particularidad-singularidad, que evidentemente
nos remite a la teora del juicio y del silogismo que se encuentra en la doctrina
del concepto de la Ciencia de la lgica de Hegel.5 En general, la importancia del
dinero reside en el hecho de que aunque no es en s mismo capital constituye
la forma universal y concreta de existencia del capital, es decir, una forma por
medio de la cual el capital no slo puede comprobar su identidad consigo mis-
mo, sino adems relacionarse consigo mismo en y a lo largo de todas las formas
o configuraciones particulares de existencia que requiere y crea en su propio
movimiento para constituirse como una totalidad orgnica, es decir, las formas
de capital productivo, capital comercial, capital que devenga inters, capital
bancario, capital accionario y capital ficticio.
En lo que sigue presentamos brevemente los momentos que de forma pro-
gresiva conforman la estructura de la presentacin del concepto de capital de
Marx en El capital. Nos enfocaremos en algunas de las relaciones entre las for-
mas de capital y las formas dinerarias que les corresponden en cada momento.
El punto de partida de la presentacin del concepto de capital es la circu-
lacin mercantil simple en cuanto la apariencia inmediata de la circulacin del
capital que se presenta en la primera seccin del tomo I de El capital. En ese
contexto, la gnesis lgica del dinero es presentada en el pargrafo 3 del cap-
tulo I, que tiene como objetivo presentar el origen de las entidades y de las rela-
ciones que fundamentan la circulacin mercantil simple, es decir, la mercanca,
5
El mtodo de presentacin del concepto de capital en Marx rebasa los objetivos de este
texto. Para una presentacin al respecto, vase R. Fineschi (2014) y G. Reuten (2014).
17
el dinero y su circulacin, y en la cual Marx deriva de las relaciones contra-

dictorias de las dos determinaciones de las mercancas, es decir, valor de uso y
valor, el dinero como la forma de existencia social del valor de las mercancas;
lo que significa que a diferencia de lo que plantea la visin clsica, sin adoptar
la forma de dinero, el valor no puede tener una existencia social. Una vez que el
dinero ha sido puesto como el equivalente general del valor de las mercancas,
Marx presenta, en el captulo III, las diferentes funciones del dinero como di-
nero, es decir, las funciones de medida de valores, patrn de precios, medio de
circulacin, signo de valor, medio de compra, dinero de cuenta, tesoro, medio
de pago y dinero mundial. La importancia de las funciones del dinero reside
en que, al tomar la forma de dinero, el valor, y ms adelante el valor de capital,
slo pueden funcionar como dinero. En este nivel de la presentacin la forma
que el dinero adopta es la de la mercanca oro, la cual al ser negada deviene
un signo de valor. Esta negacin de la forma mercantil del dinero, considerada
por Marx en el mismo captulo I, ha sido uno de los temas ms debatidos en la
literatura marxista y no marxista.
El primer momento corresponde a la universalidad del capital o el capi-
tal-en-general, cuya presentacin comienza con el devenir del capital como va-
lor que se valoriza a s mismo a partir de la circulacin del dinero como capital
en la segunda seccin del tomo I. En sta se establece que, dado que el valor es
trabajo objetivado en las mercancas y el capital es un valor que se incrementa
con un plus-valor, este ltimo es literalmente nada ms que el resultado de la
explotacin del trabajo vivo.6 En ello, en cuanto que el capital es una forma del
valor, el dinero no deja de ser su forma universal de existencia,7 lo que implica
6
[...] la posicin de plusvalor por el trabajo asalariado es la autovalorizacin [...] del
capital (Marx, 1986: 253). [They [the Phyisiocrats] also understand that the positing of surplus
value by wage labour is the self-valorisation of capital, i.e. its realisation]. En la ed. esp. [Los
fisicratas] comprenden tambin que la puesta de la plusvala por el trabajo asalariado es la
autovalorizacin, vale decir la realizacin del capital G.1: 270. Para las referencias a las obras
de Karl Marx publicadas en espaol, en los textos incluidos en el presente volumen se utiliza
la nomenclatura indicada al final del mismo.
7
[E]n la circulacin D-M-D' funcionan ambos, la mercanca y el dinero, slo como dife-
rentes modos de existencia del valor: el dinero como su modo general de existencia, la mercanca
como su modo de existencia particular o, por as decirlo, slo disfrazado (K.I.1: 188).
18
que, sin adoptar la forma dineraria, el capital no podra existir socialmente. De

aqu que, cuando las funciones que el valor de capital requiere sean cumplidas
en la forma de dinero el capital slo puede funcionar como dinero.8 Un aspec-
to que cabe sealar es que, dado que el devenir del valor en capital se debe al
incremento cuantitativo de valor o plusvalor que se crea a travs de su propio
proceso de produccin, su posicin cualitativa como capital se manifiesta, en
trminos dinerarios, por la relacin cuantitativa de los cuantos de valor incor-
porados en su propio resultado, es decir, D/D, relacin que, como tal, repre-
senta su medida de realizacin.
Como el dinero es una entidad que slo se presenta en la circulacin, el anli-
sis de la circulacin del capital-en-general que se lleva a cabo en el tomo II de El
capital es de suma importancia para la comprensin de la relacin entre dinero
y capital. En particular, Marx trata aqu la relacin entre las diferentes formas
funcionales que el capital-en-general en su conjunto (o capital industrial, como
Marx lo denomina) adquiere en su movimiento de circulacin que se presenta
en forma de ciclos de capital dinerario, capital mercantil y capital productivo y
las diferentes funciones dinerarias que el valor de capital debe adquirir para el
cumplimiento de sus diferentes formas funcionales a lo largo de este movimien-
to.9 Es en el contexto del anlisis del ciclo del capital dinerario que Marx se-
ala que es comn confundir dinero con capital.10 En este nivel de abstraccin
8
Por ejemplo, cuando el dinero se adelanta como capital en la compra de medios de produc-
cin o de fuerza de trabajo, slo puede funcionar como medio de compra o como medio de pago.
9
[E]l valor de capital, en estado dinerario, slo puede cumplir funciones de dinero, y
ninguna otra. Lo que convierte estas funciones de dinero en funciones de capital es su papel
determinado en el movimiento de capital, y de ah tambin la conexin entre la fase en que
ellas aparecen y las otras fases del ciclo del capital (K.II.4: 33-34).
10
Al analizar el capital dinerario [] se producen por lo comn dos errores que co-
rren paralelos o se entrelazan. En primer lugar: las funciones que el valor del capital cumple
como capital dinerario, y que precisamente puede cumplir porque se encuentra bajo la forma
dineraria, se deducen errneamente de su carcter de capital, mientras que en realidad slo
se deben al estado del dinero en que se encuentra el valor del capital, a esta forma de mani-
festacin suya en cuanto dinero. Y en segundo lugar, a la inversa: el contenido especfico de
la funcin dineraria, que la convierte al propio tiempo en una funcin de capital, se deduce
de la naturaleza del dinero (confundiendo de esta suerte dinero con capital), mientras que en
realidad ella presupone condiciones sociales como aqu, en el cumplimiento de D-FT que
19
existen varios aspectos que por su importancia para la teora de dinero cabra
analizar pero, por falta de espacio, slo mencionaremos brevemente tres: a)
una misma suma de dinero puede representar, en una misma relacin de inter-
cambio, dos diferentes funciones, es decir, por un lado, una funcin de capital,
y, por otro lado, una funcin de dinero, o bien dos funciones de capital;11 b) a
partir de la presentacin de la reposicin del capital fijo, de la acumulacin y la
reproduccin ampliada y de las perturbaciones que surgen en el ciclo del capital,
necesariamente determinadas sumas de dinero deben ser atesoradas, mismas
que, segn Marx, constituyen, bajo esta forma, capital dinerario latente o fondo
de acumulacin o fondo de reserva, y a partir de las cuales es posible deducir
lo que se conoce como los motivos de liquidez en la perspectiva keynesiana;12
c) con base en la presentacin de la velocidad del dinero en los esquemas de la
no estn dadas de ningn modo en la mera circulacin de mercancas y en la correspondiente

circulacin de dinero (K.II.4: 38).
11
En el primer caso, por ejemplo, la suma de dinero que se obtiene por la venta de mer-
cancas producidas de manera capitalista es una realizacin de capital para el productor y al
mismo tiempo puede representar, desde el lado del comprador, un gasto de dinero en la forma
de rdito o ingreso. En el segundo caso, por ejemplo, el adelanto de capital en forma dineraria
en la compra de medios de produccin puede representar al mismo tiempo la realizacin de
capital del productor capitalista de los medios de produccin.
12
Algunas citas son suficientes para notar la necesidad de liquidez por diversos motivos.
Primero, para el sostenimiento del proceso: [se] encontraron determinadas leyes con arreglo
a las cuales, para mantener constantemente en funciones un capital productivo de un volumen
dado es necesario adelantar y reponer constantemente, bajo la forma de capital dinerario, las
distintas grandes partes constitutivas de un capital dado, segn las condiciones de la rotacin
(K.II.5: 432). Respecto a la ampliacin del ciclo, o sea, la acumulacin: Si d [el plusvalor
convertido en dinero] ha de servir como capital dinerario en un segundo negocio [] en-
tonces resulta claro que slo se lo puede utilizar para ese fin si posee la magnitud mnima
requerida para dicho negocio []. Mientras d no alcance este volumen mnimo, el ciclo
del capital deber repetirse varias veces, hasta que la suma de los sucesivos d producidos por
l pueda actuar junto con D []. En el nterin, pues, d se va acumulando []. Su propia
funcin consiste en mantenerse en el estado de dinero hasta haber recibido de los repetidos
ciclos de valorizacin [] el dinero figura aqu como capital dinerario latente; porque el ate-
soramiento, el estado de tesoro del plusvalor existente en forma dineraria, es una fase prepa-
ratoria funcionalmente determinada para la transformacin del plusvalor en capital realmente
actuante (K.II.4: 96-97).
20
reproduccin del capital de Marx es posible, adems, deducir el multiplicador

de la inversin de la macroeconoma moderna.13
El momento de presentacin del capital-en-general termina en las tres pri-
meras secciones del tomo III de El capital. Es puesta en el primer captulo la
transmutacin del plusvalor en la forma de ganancia dineraria. En la segunda
seccin, Marx introduce la competencia intersectorial definida como la rela-
cin recproca de los diversos capitales productivos por medio de la cual stos
son puestos y actualizados como capitales socialmente existentes. Esto implica
que por medio de la competencia se actualiza,14 su medida general de valoriza-
cin la cual toma la forma de tasa uniforme de ganancia y, consecuentemente,
los precios de las diversas mercancas que corresponden a esta tasa toman la
forma de precios de produccin. La importancia de estos precios reside en que
es por medio de su determinacin que los valores de las mercancas son final-
mente puestos, cualitativa y cuantitativamente, como valores sociales. De aqu
que slo hasta este momento el capital productivo en su totalidad es socialmente
puesto como la nica forma del capital que produce plusvalor en la forma de
ganancia y que, como tal, es la nica forma de capital que produce capital.
El siguiente momento corresponde a la particularidad del concepto de
capital, es decir, la presentacin de las diferentes formas o configuraciones
particulares que requiere la existencia concreta del capital para ponerse como
una totalidad las cuales, en cuanto que, por la divisin del trabajo, se vuelven
autnomas y se desarrollan unilateralmente, son creadas por el movimiento
del capital dentro de la esfera de la circulacin, es decir, las formas de capital
comercial, capital que devenga inters, capital bancario, capital accionario y ca-
pital ficticio. En cuanto que no producen plusvalor ni, por lo tanto, capital, sus
medidas particulares de valorizacin como capitales dependen necesariamente
13
A este respecto, vase R. Escorcia y M. Robles (2015).
14
Actualizar y actualizado se refieren a la unidad de lo interior con lo exterior, de la
esencia con la existencia, es decir, a la existencia externa de lo esencial, una externalizacin
como reflexin. Lo actualizado es manifestacin exterior y, por tanto, a travs de ello, una
cosa sigue un movimiento de autodiferenciacin. El actualizar se presenta como contrario a
la posibilidad y, por tanto, se refiere a la capacidad de algo de estar presente y ser activo.
21
de su apropiacin de partes del plusvalor producido por el capital productivo.15

En este momento, el capital productivo no slo aparece como una particula-
ridad frente a las otras particularidades en que el capital se desdobla, sino que
ste est puesto como presupuesto de stas. Cabe sealar que la secuencia de
presentacin de estas configuraciones del capital sigue el mtodo sistemtico
que va progresivamente de lo abstracto y simple a lo concreto y complejo,
donde, por un lado, cada subsecuente forma particular no slo surge de la
anterior sino adems le agrega un nuevo contenido sin suprimir sus formas
precedentes sino conservndolas como su fundamento, y, por otro lado, en
que la naturaleza esencial de la produccin del capital es progresivamente
oscurecida, al grado de que la relacin de capital alcanza su forma ms enaje-
nada y fetichista en la forma de dinero, esto es, como si el dinero por s mismo
generara ms dinero, como un valor que se valoriza a s mismo pero sin el
proceso que lo crea.
Las dos primeras formas particulares del capital son las de los capitales de-
dicados al trfico de mercancas y al trfico de dinero que Marx engloba con el
nombre de capital comercial. La funcin del capital dedicado al trfico de mer-
cancas es llevar a cabo, de manera autnoma e independiente, la metamorfosis
de las mercancas producidas por el capital productivo a su forma dineraria, es
decir, su venta, y su metamorfosis inversa, es decir, su compra, dentro de la esfe-
ra de la circulacin. Por esto y por el hecho de que se adelanta capital en forma
dineraria para realizar tal funcin particular esta forma es considerada capital.
Dado que este capital, por un lado, no produce plusvalor, y, por otro lado, es
una parte del capital productivo que existe en el mercado, el plusvalor que le
corresponde en la forma de ganancia constituye una parte del plusvalor generado
por las fuerzas de trabajo empleadas por el capital productivo total. En cuanto
que, segn Marx, el capital productivo total y el capital dedicado al trfico de
15
En el pasaje al tomo III de El capital y en el momento de la autonomizacin de las formas
de capital utilizamos la expresin capital productivo en lugar de capital industrial. Esto
nos permite diferenciar metodolgicamente la discusin y el nivel de abstraccin entre el tomo
II y el tomo III.
Regina Roth (2009: 42) seala que en los manuscritos del tomo III Marx utiliz original-
mente la expresin capital productivo y que fue Engels, en su edicin, quien la sustituy
por capital industrial.
22
mercancas deben arrojar, pro rata de su magnitud, la misma ganancia, la medi-

da de valorizacin de ambos capitales se expresa por una misma tasa media de
ganancia.16
La siguiente forma de capital surge de la existencia permanente de partes
del capital productivo y del capital dedicado al trfico de mercancas en la
forma de dinero debido, entre otras causas, a la necesidad de conservarlas en
la forma de tesoro, sea como capital dinerario latente, es decir, como reserva
de medios de compra o de medios de pago, o sea como capital en barbecho,
que no ha sido invertido todava, y, tambin, al hecho de que esas partes de
ambos capitales refluyen constantemente bajo la forma dineraria. Cuando las
operaciones requeridas para la conservacin y manejo de esas partes del ca-
pital existentes en la forma de dinero recaen de manera autnoma y exclusiva
en la funcin de un capital particular que se har cargo de las operaciones
tcnicas inherentes, ste se transforma en capital dedicado al trfico de dine-
ro. Por el hecho de que estas operaciones dinerarias surgen de los movimien-
tos puramente tcnicos que efecta el dinero en el proceso de circulacin del
capital productivo total y del capital dedicado al trfico de mercancas, y de
que se adelanta capital en forma dineraria para realizar su funcin, este dine-
ro es igualmente considerado capital. Desde luego que, como un capital que
no genera plusvalor, su ganancia slo puede ser una deduccin del plusvalor
producido por el capital productivo. Como la ganancia que debe arrojar este
capital es, segn Marx, tambin la ganancia anual media, la tasa media de ga-
nancia debe ahora incluir tanto al capital productivo total como a los capitales
comerciales. Aunque Marx trata este capital separado del sistema crediticio, su
texto nos permite suponer otra alternativa de la medida de valorizacin de este
capital: al considerar que la funcin del mismo es comerciar con dinero, la cual
realiza como simple cajero para los comerciantes y capitalistas [productivos]
(K.III.6: 408), y, adems, que [el] comercio dinerario no forma los tesoros
(K.III.6: 411), se podra suponer que Marx considera esta forma de capital
como una banca comercial intermediaria cuyos fondos provendran de todos los
capitales productivos y comerciales y que son susceptibles de ser prestados, por lo
que su medida de valorizacin no sera necesariamente la tasa media de ganancia
16
A la que Marx denomina ganancia anual media.
23
sino la tasa de inters. Si bien es cierto que esta ltima alternativa slo es posible
si se considera que las operaciones que realiza este capital son ms que puramente
tcnicas, tambin es cierto que, desde el punto de vista del mtodo de presenta-
cin de Marx, este capital representa un antecedente fundamental del capital que
devenga inters y del capital bancario.
La siguiente forma particular del capital es la de capital que devenga inters
o capital prestado a inters. El punto de partida de la presentacin de esta for-
ma particular de capital es el dinero que, en cuanto forma de valor que existe
autnomamente, puede transformarse en capital dinerario pero no como forma
funcional del capital industrial sino como una forma autonomizada en la que,
como tal, funciona como capital. Bajo esta forma, el valor de uso del dinero
adquiere, adems de sus funciones como dinero, la de funcionar como capital,
es decir, de generar ganancias. Es en este carcter que el dinero como capital se
convierte en una mercanca sui gneris, es decir, que en lugar de cederlo o
enajenarlo en forma definitiva como cualquier otra mercanca se lo presta tem-
poralmente. La conditio sine qua non de su funcin es que, como capital dado en
prstamo, sea, adems, adelantando por los capitales productivos o comerciales
para que stos puedan realizar sus funciones particulares y, como tales, produ-
cir ganancias. Como todo capital deviene capital en virtud de su valorizacin,
el incremento de este capital por el que su valorizacin se expresa es, en este
caso, una participacin de la ganancia global producida, la cual se denomina
inters. En cuanto que esta diferenciacin cualitativa entre ganancia e inters
surge de la divisin puramente cuantitativa de la ganancia global producida,
la ganancia que ahora corresponde a los capitales en funciones, productivos
o comerciales, es lo que Marx denomina ganancia empresarial. Siendo que
el inters expresa la magnitud de la valorizacin de este capital, su medida se
manifiesta en la relacin cuantitativa entre el inters la parte de la ganancia
global que le corresponde y el valor del capital originalmente adelantado,
lo que no es ms que la tasa de inters. El nivel de esta tasa es, segn Marx,
casual, puramente emprica y, por lo tanto, pertenece al reino de lo fortuito. Es
decir que no existe una tasa natural de inters.
La conceptualizacin del capital que devenga inters trae as aparejada la
bifurcacin de ste en propiedad del capital y capital en funciones. Esta bi-
furcacin se manifiesta en que tanto los capitales productivos y comerciales
que trabajan con capital propio como los que trabajan con capital prestado
24
dividen su ganancia global, por un lado, en inters que les corresponde como
propietarios del capital, y, por otro lado, en ganancia empresarial que les co-
rresponde como capitales en funciones. Esta divisin meramente cuantitativa
entre inters y ganancia empresarial no slo se convierte, as, en una divisin
cualitativa que se da independientemente de la circunstancia fortuita de si el
capitalista productivo o comercial es propietario o no de su capital, sino que
adems todo capital dinerario adelantando por los capitales productivos o co-
merciales individuales se mide de dos maneras: como propiedad de capital,
segn la tasa de inters, y como capital en funciones, segn la tasa de ganancia
empresarial. Ahora bien, como la tasa de inters no slo es autnoma y de-
terminada externamente y aparece uniforme y empricamente dada, sino que
tiene validez general, se la presupone anticipada, es decir, como supuesto y
punto de partida para el clculo de las operaciones de los capitales productivos
y comerciales, y, por lo tanto, como presupuesta a sus resultados, que son su
ganancia global. O, dicho de otra manera, en la forma de capital que devenga
inters el capital como propiedad est presupuesto a su propio proceso de re-
produccin. De ah que las determinaciones aparezcan invertidas: El inters
aparece como el verdadero fruto del capital, como lo originario, y la ganancia,
transmutada ahora en la forma de la ganancia empresarial, como mero accesorio
y aditivo que se agrega en el proceso de reproduccin (K.III.7: 501). Con esto
queda consumada la figura fetichista del capital: al tomar la forma general de
dinero, el capital aparece como capital en s, como capital por excelencia, como
si tuviera en s mismo el atributo de incubar ms dinero; o, dicho de otro modo,
en cuanto forma de existencia del sujeto-capital, el dinero mismo aparece como
un sujeto automtico que se valoriza y se reproduce a s mismo, donde no slo el
inters aparece como un plusvalor que arroja en s y para s sino que la fuente de
la ganancia es irreconocible.17
17
En el capital que devenga inters, por consiguiente, este fetiche automtico el valor
que se valoriza a s mismo, el dinero que incumba dinero se ha cristalizado en forma pura,
en una forma en la que ya no presenta los enigmas de su origen. La relacin social se halla
consumada como relacin de una cosa, del dinero, consigo misma. En lugar de la transformacin
real de dinero en capital, slo se presenta aqu su forma carente de sentido [] el valor de uso
del dinero se convierte aqu en el de crear valor, un valor mayor del que se halla contenido en
s mismo (K.III.7: 500).
25
Esta inversin de las determinaciones trae a su vez aparejado que, por un

lado, los capitalistas actuantes, productivos o comerciales, desaparezcan y sean
sustituidos por meros administradores o gerentes de capital ajeno,18 y, por otro
lado, que los propietarios del capital se transformen en meros propietarios,
funcionen como capitalistas dinerarios independientes incluso de la propiedad
directa del capital.
Esto, y la expansin de la escala de la produccin que resulta de la concen-
tracin del capital dinerario, da lugar a la formacin de sociedades por acciones
y al hecho de que el capital dinerario adopte un carcter social al concentrarse
masivamente en los bancos, siendo stos los que prestan y no ya los propietarios
directos del dinero. Con esto se desarrollan otras funciones particulares del
capital dedicado al comercio dinerario que lo transforman en capital bancario:
la administracin general del capital que devenga inters o capital dinerario y
la creacin del dinero a partir de ste. Esto es, si bien el banco sigue teniendo
una funcin de intermediario, sta es superada pues entre los crditos otorga-
dos estn incluidas la emisin de billetes bancarios, la sustitucin de letras de
cambio privadas, va su (re)descuento, por billetes bancarios, y la sustitucin
18
Esta caracterstica ha sido sealada, desde una perspectiva histrica y no lgica, por
autores marxistas y no marxistas. Desde el lado marxista, Dumnil y Lvy (2014: 19) indican
que los propietarios de las grandes sociedades debieron rodearse de colaboradores directa-
mente asociados con las responsabilidades, quienes se convirtieron en los verdaderos organi-
zadores: no como meros ejecutores, sino (co)responsables. Esta revolucin es conocida bajo
el nombre de revolucin gerencial [managriale], es decir, la revolucin de la gestin. Para
estos autores, los gerentes constituyen una tercera clase social que resulta determinante, segn
se asocien con los intereses de la clase capitalista o de la clase trabajadora, de lo que se mani-
fiesta en lo que ellos denominan compromiso a la derecha o compromiso a la izquierda, en
la determinacin de la dinmica productiva y financiera del sistema capitalista.
Desde una perspectiva cercana a la ortodoxia econmica, Minsky (1988: 5-6) argumenta
que los administradores del dinero estn reemplazando a los gerentes de la industria como
los actores principales en la economa []. El capitalismo moderno se caracteriza por la for-
ma corporativa de la organizacin de los negocios y las complejas estructuras financieras que
incluyen instrumentos negociables. Por medio de la deuda y de las obligaciones financieras,
los gerentes corporativos controlan los activos de capital reales de la economa: los instrumen-
tos financieros distribuyen las ganancias brutas presentes y futuras de las empresas presentes
y futuras.
26
de stos por los de otros bancos, lo que equivale a que, como dice Marx, los
bancos puedan emitir dinero (K.III.7: 517-598), capacidad que se presenta
como una actividad primordial para el sistema capitalista. Alrededor de ello se
desarrolla una estructura de transferencias mediante la cual se lleva a cabo y
se salda una gran cantidad de depsitos que no tienen existencia concreta
sino que slo aparecen en los libros bancarios.19 La consecuencia directa de
esta capacidad del sistema bancario se encuentra en superar la barrera a la
ampliacin del espacio de accin del capital que impona la cantidad de dine-
ro efectivamente existente.
En cuanto que, cabe sealar, desde la perspectiva del mtodo de presen-
tacin de Marx, el capital bancario slo puede ser introducido despus del
capital que devenga inters y que, en su visin, los billetes bancarios implican
la emisin de dinero, no se puede pensar que Marx no considera que el dinero
bancario pueda ser un adelanto creado por los bancos y, por lo tanto, no pro-
venga nicamente de fondos previos.
De todas las partes de que consta el capital bancario, Marx se enfoca con
cierto detalle a la que denomina capital ficticio, cuya formacin se realiza va
la capitalizacin.20 En particular, Marx usa este trmino para designar aquellos
activos financieros cuyos precios (valores) no slo no se corresponden con el
valor del capital real por el que fueron emitidos sus ttulos, como, por ejemplo,
las acciones,21 sino que, adems, pueden representar un capital ilusorio, como,
19
De ah seala Marx que sea posible que las nueve dcimas partes de todos los de-
psitos de Inglaterra no tengan existencia alguna, salvo sus asientos en los libros de los ban-
queros, cada uno de los cuales responde por su parte. As ocurre en Escocia, donde el dinero
circulante [que por aadidura es casi exclusivamente dinero de papel!] jams ha superado los
3 millones de libras esterlinas, mientras que los depsitos ascienden a 27 millones (K.III.7:
521).
20
Se capitaliza cualquier entrada que se repita en forma regular, calculndola segn el
tipo medio de inters, como el producido que arrojara un capital prestado a esa tasa de inte-
rs (K.III.7: 601).
21
En relacin a las acciones, Marx argumenta que si bien las empresas emiten las acciones
para financiar su inversin de capital real, el capital no existe de dos maneras, Una vez como
valor de capital de los ttulos de propiedad, de las acciones, y la otra como el capital reamente
invertido o a invertir en esas empresas. Slo existe en esta ltima forma y la accin no es otra
27
por ejemplo, los ttulos pblicos.22 Aun en el caso de las acciones cuyos ttulos
de deuda no representan un capital meramente ilusorio, como es el caso de las
deudas pblicas, el valor de capital que representan esos ttulos es puramente
ficticio. Si bien sus precios resultan de descontar los pagos futuros usando la
tasa de inters como referencia y que pueden modificarse segn las oscilaciones
de sta, sus ttulos pueden autonomizarse y adquirir un movimiento propio de
valorizacin ficticia al ser tratados como mercancas y, como tales, ser compra-
dos y vendidos en los mercados financieros. En cualquiera de los casos, los
propietarios de los ttulos que representan capital ficticio tienen el derecho de
participar, directa o indirectamente, de una parte del plusvalor producido por
las fuerzas de trabajo incorporadas en el capital productivo total.
Ms an, con la figura fetichista del capital que devenga inters, el salario
mismo se llega a considerar como un inters, lo que implica que se conciba la
propia fuerza de trabajo como un capital que arroja dicho inters. Incluso se
llega a concebir la fuerza de trabajo como un capital futuro cuyo valor resulta
de la capitalizacin a la tasa de inters de los gastos que se realizan, individual o
socialmente, en su calificacin o educacin. Es de esta manera que se concibe,
en general, la fuerza de trabajo como capital humano.
En lo expuesto hasta aqu hemos visto que el concepto de capital-en-general
cuya forma universal de existencia es la forma dineraria, su ley universal es la
auto-valorizacin del valor y sus formas funcionales de existencia son el capital
dinerario, el capital productivo y el capital mercantil se pone concretamente
al desarrollarse y escindirse en una serie de formas o configuraciones parti-
culares como momentos de l capital productivo, capital comercial y capital
que devenga inters, del cual surgen el capital accionario, el capital ficticio y el
capital bancario, que engloba a todos para devenir una totalidad. Una vez que
se llega a este momento de la presentacin, cada una de estas formas, por me-
cosa que un ttulo de propiedad, pro rata, sobre el plusvalor que ha de realizar por intermedio
de ese capital (K.III.7: 601).
22
En relacin a los ttulos pblicos, Marx se refiere a los ttulos que el gobierno emite b-
sicamente para cubrir sus gastos corrientes, dinero que, en cuanto que no entra en el circuito
de valorizacin sino en el del gasto de ingreso, no es capital. Pero al propietario de estos ttulos
le dan el derecho de participar en una parte de la ganancia global (del plusvalor) bajo la forma
de los impuestos que recaude el gobierno.
28
diacin de la forma dineraria, puede comprobar su identidad consigo misma y

todas ellas pueden relacionarse entre s como formas particulares de existencia
del capital. De esto se puede inferir que la singularidad del concepto de capital
se refiere al momento en que aquellos capitales particulares que se encarnan
en la figura singular de dinero que se valoriza a s mismo, es decir, D-D,23
funcionan como capital universal; situacin que, al no presentar el proceso que
media ambos extremos, corresponde a la forma no conceptual del capital.24
Si bien es cierto que esta interpretacin basada en la dialctica sistemtica y
retomando la estructura del silogismo hegeliano coloca al dinero como elemen-
to de expresin general a lo largo de todo el texto de El capital, esto es, en cada
uno de los diferentes momentos de abstraccin propios de los tres tomos, est
todava en una etapa de construccin, consideramos que constituye una lnea
de investigacin que apuesta por la evaluacin crtica de los textos de Marx y,
adems, abre un debate amplio y directo con otras posiciones tericas muy en
especial en lo que corresponde a la distincin entre dinero y capital.
Los textos que forman este libro recogen, enfatizando diversos elementos,
parte de esta reconstruccin y de este debate. A continuacin se describe el
argumento de cada uno de ellos.
23
La singularidad en el concepto de capital de Marx es un tema novedoso que requiere ser
desarrollado con mayor amplitud. R. Fineschi (2014) considera que el singular que funciona
como capital universal es el sistema bancario.
24
Al respecto, escribe Marx, tanto en El capital como en las Teoras sobre la plusvala: La
1
mera forma del capital dinero que se desembolsa como suma A y que retorna como suma A+ x A ,
en un lapso determinado y sin otra mediacin que ese lapso cronolgico intermedio es slo
la forma no conceptual del movimiento real del capital (K.III.7: 446).
Bajo esta forma es, pues, como los economistas vulgares lo conciben tambin. En esta
forma se esfuma toda mediacin y se redondea y culmina la forma fetichista del capital, como
la representacin del capital-fetiche (TsPV.III: 410).
Y cuanto ms superficialmente se apega a la superficie y la refleja en un determinado
orden, ms se considera conforme a la naturaleza y alejada de toda elucubracin abstracta
(TsPV.III: 430).
29
Resumen de los captulos

En su trabajo, titulado Valor y dinero, Christopher J. Arthur presenta la teo-
ra del dinero bajo la perspectiva de la forma-valor inspirado en el nfasis que
Marx pone en la importancia del valor como forma social. Cabe sealar que el
autor es crtico de Marx en muchos otros aspectos. El dinero, sostiene Arthur,
no oculta el contenido material real de las relaciones econmicas sino que
ste es esencial en las relaciones de valor. Para Arthur, el valor es en primera
instancia definido como el poder de intercambiabilidad de las mercancas
que, como tal, es una forma pura de asociacin desprovista de contenido. Esto
implica que, para l, el valor no es una cosa material y no est contenido en las
mercancas, as la forma-valor del dinero de las mercancas no puede ser deri-
vada con referencia a la conmensuracin de los tiempos de trabajo objetivado
en ellas y, por lo tanto, no puede ser el resultado de una simple derivacin de la
forma adecuada de aparicin de sus valores. Si esto fuera as, el dinero sera un
simple numerario que medira el valor presupuesto en ellas con lo que se intro-
duce una confusin de categoras entre la fuente y la medida del valor. Segn
Arthur, el dinero, puesto como la forma de equivalente universal del valor, es,
por el contrario, lo que actualiza el valor, es decir, le da existencia social, y, al
proporcionarles a las mercancas una dimensin unitaria las pone como valores
en s mismas: el dinero constituye, as, la dimensin de valor. Slo despus de
que las mercancas han sido conmensuradas por el dinero es que tiene algn sig-
nificado la teora del valor basada en tiempos de trabajo abstracto, en donde la
forma-dinero de las mercancas, es decir, su precio, es la que determina su mag-
nitud de valor en trminos de tiempo de trabajo abstracto socialmente necesario;
antes de esto sus magnitudes son ideales, es decir, tiempos de trabajo (abstracto)
socialmente imputados. El dinero no es por lo tanto una medida del valor sino
que hace al valor una entidad medible como es medible la forma de valor. Como
su perspectiva conduce necesariamente a una reconstruccin del concepto de
capital, al final introduce la competencia capitalista por medio de la cual son
determinados los precios de produccin como las formas de valor finales de las
mercancas como capital, los cuales a su vez determinan sus magnitudes finales
de valor. Otro tema tratado por Arthur es la relacin entre la mercanca-dinera-
ria oro y el papel moneda emitido por el Estado (como algo que no tiene valor
30
en s mismo) y sostiene la idea de que el papel moneda no representa al oro

sino que lo sustituye.
En Dinero mercanca, sus representantes y los presupuestos de su negacin
dialctica, Roberto Escorcia contina con la discusin sobre el dinero mer-
canca poniendo nfasis en que ste constituye no una contingencia histrica
sino que tiene, en contra de lo que teoras marxistas y no marxistas sostienen,
una relevancia lgica primordial dentro del sistema terico. A partir de una
lectura en trminos lgicos de las funciones del dinero, critica dos perspectivas
tericas contrapuestas: en primer lugar, a aqulla (especialmente identificada en
Keynes y en la corriente postkeynesiana) que considera que el dinero se origina
va una autoridad (chartalismo) y que es posible tomar los smbolos dinerarios
y las relaciones de deuda como punto de partida de una teora del dinero, por lo
que la forma mercantil de ste es meramente contingente y, por tanto, su impor-
tancia terica es desdeable. La crtica elemental a este tipo de teoras se ubica
en que de su omisin de la relacin entre dinero y valor derivan que la estructura
de las relaciones de intercambio cuantitativas entre las mercancas no les sea
clara ni evidente, esto es, que de la estructura de precios resulta el fundamento
difuso y podra estar sujeta a la discrecionalidad estatal o de las empresas. Al
mismo tiempo, el autor seala que los smbolos dinerarios son punto de llegada
y no de partida, es decir, que el dinero de crdito al ser la forma ms desarrollada
del dinero no puede ser tomado como el origen lgico de ste. En segundo lu-
gar, critica la posicin terica propia del marxismo convencional segn la cual es
imposible la superacin de la moneda mercanca. Esta perspectiva no compren-
de cmo el desdoblamiento de la forma de valor subraya la materialidad como
base lgica (no histrica) en la gnesis del dinero pero, por otro lado, genera las
bases para la negacin dialctica de ste por otras formas no mercantiles. Frente
a esto, el autor ofrece una explicacin de cmo la forma mercantil genera por su
mismo desenvolvimiento las condiciones para ser representada por otras formas
no mercantiles (smbolos). El fundamento para ello se encuentra en la propo-
sicin de dos dualidades: real-ideal e inmediato-representado. La primera de
ellas refiere a la presencia o ausencia del dinero y se asocia con el tratamiento
de la representacin mental (Vorstellung). La segunda, por su parte, implica
la presencia del dinero directamente (en persona) o en forma simblica
donde el vnculo no es con la representacin sino con el representante (Re-
prsentant). A partir de ambas dualidades se demuestra que la simbolizacin
31
del dinero es un proceso cuyo origen est en la circulacin misma del dinero
mercanca por lo que se trata de un resultado lgico y no de un supuesto de
origen. La convencin establecida por el Estado, a su vez, se presenta como
parte del proceso de simbolizacin al cual da vigencia social general pero no
lo inicia. Finalmente, se expone la forma en que un smbolo dinerario puede
cumplir con la funcin de unidad de medida.
Por su parte, Roberto Fineschi ofrece, en Relacin entre forma de valor y
proceso de intercambio, un estudio de la relacin entre la forma de valor y la
forma de dinero en las diferentes etapas de elaboracin de la teora de Marx
Manuscrito 1857-1858, la Contribucin a la crtica de la economa poltica, la
primera edicin alemana de El capital (1867), el Apndice de 1867, el ma-
nuscrito Ergnzungen und Vernderungen zum ersten Band des Kapitals (Dezem-
ber 1871-Januar 1872) y la segunda edicin alemana del tomo I de El capital
(1872), para despus abordar la cuestin de la relacin entre el captulo I
sobre la mercanca, y el captulo II sobre el proceso de intercambio. Fineschi se-
ala cuatro elementos que se entrelazan en las diversas obras de Marx y deben
ser entendidos claramente: la deduccin del equivalente general pensada y real
(efectiva), la deduccin del equivalente general y de la relacin entre forma de
valor y proceso de intercambio, la relacin entre equivalente general y dinero
y la relacin entre lo lgico y lo histrico. Con base en esta distincin, el autor
argumenta que en esencia Marx se da cuenta progresivamente de que en el
concepto de mercanca estn implcitos los individuos que intercambian, por
lo que entre forma de valor y proceso de intercambio no puede haber un salto
cualitativo como haba pensado originalmente. En otras palabras, se sostiene
que Marx llega a concluir que no es necesario un doble tratamiento, primero
de la forma de valor y despus del proceso de intercambio. Bsicamente, en-
tonces, de la conexin entre la forma de valor y el proceso de intercambio como
estructura unitaria se deduce el equivalente general. Habiendo llegado a este
punto, el autor muestra que dentro de las posibilidades de interpretacin de
las versiones finales de la obra de Marx que nos ocupa (Apndice del tomo
I de El capital 1867, Ergnzungen y segunda edicin de El capital 1872) se
encuentra aqulla segn la cual equivalente general y dinero no son la misma
categora. De ello deriva una dificultad terica: si bien la estructura comple-
ja mercanca alcanza finalmente el equivalente general desde un punto de
vista lgico, no puede alcanzar el dinero; para ello es necesario adems un
32
proceso histrico. Para obtener el dinero es necesario mostrar la naturaleza de

este proceso. En contra de la opinin de que Marx asume elementos extrafor-
males (histricos) para continuar con el desarrollo de su teora, lo que sera
inconsistente con el mtodo dialctico, Fineschi propone interpretar al proce-
so histrico desde su naturaleza lgica segn la cual son las determinaciones
formales de la ley de la mercanca las que, en la medida en que se instaura el
intercambio, tienden poco a poco a dar esta forma especfica a las relaciones
sociales, as lo lgico-histrico debe entenderse en tanto indicaciones de cmo
estas categoras en su existencia histrica subsumen y transforman aquello que
es naturwnchsig (dado de manera natural).
En el captulo La determinacin actual e histrica en la gnesis del dinero:
Una aproximacin metodolgica a la controversia sobre el carcter mercantil
de la forma dineraria, de Gastn Caligaris y Guido Starosta, se discute la
explicacin de la naturaleza mercantil del dinero ofrecida por Marx desde un
punto de vista metodolgico. En particular se examina la cuestin focalizn-
dose en el vnculo que tienen en la exposicin dialctica el desarrollo sistem-
tico y el anlisis histrico. Para ello se toma como punto de partida un debate
llevado a cabo durante la dcada pasada en la revista Economy and Society entre
Geoffrey Ingham y Costas Lapavitsas quienes postulan, respectivamente, la
naturaleza fiduciaria y mercantil del dinero (y, en consecuencia, fundan la g-
nesis del dinero, respectivamente en la autoridad pblica y en el intercambio).
Luego de revisitar brevemente los principales argumentos tericos y empricos
esgrimidos por los participantes en el debate, se concluye, en acuerdo con la
postura general de Lapavitsas, que, efectivamente, el dinero debe ser conside-
rado una mercanca y que su gnesis se encuentra, tal como descubre Marx
en su crtica de la economa poltica, en el desarrollo de las contradicciones
inmanentes del proceso de cambio mercantil. Sin embargo, el examen crtico
de los argumentos presentados por Lapavitsas revela que su defensa de la pers-
pectiva marxiana deja una serie de flancos dbiles que la hace descansar sobre
fundamentos endebles (lo cual perspicazmente deja al descubierto Ingham en
su intervencin en el debate). En particular Lapavitsas falla en ofrecer una
explicacin slida de la naturaleza mercantil del dinero y de su gnesis en tr-
minos dialctico-sistemticos, validando as la acusacin de Ingham de que
dicha empresa intelectual es sencillamente imposible. As, el mismo Lapavistas
se ve forzado a recurrir a una explicacin de la gnesis y naturaleza del dinero
33
fundada en sus orgenes histricos y/o con base en factores extra-econmi-

cos. Esto lo hace mediante una idiosincrtica interpretacin del desarrollo
formal del valor de cambio del apartado 3 del primer captulo del tomo I de El
capital en trminos de una secuencia lgico-histrica que, adems, confunde el
nivel de abstraccin de la gnesis del dinero en dicho captulo, esto es, como
determinacin inmanente de la forma-mercanca, y aqul del desarrollo de esta
ltima como producto de la accin prctica de los poseedores de mercancas en
el proceso de cambio, tal como lo expone Marx en el captulo II. Frente a estas
insuficiencias de la interpretacin de Lapavitsas, se argumenta que la resolucin
de estas antinomias requiere, en primer lugar, distinguir clara y precisamente
entre el problema de la explicacin dialectico-sistemtica y el problema de la ex-
plicacin histrica de las categoras econmicas en la crtica de la economa
poltica. En segundo lugar, de acuerdo con los recientes aportes al mtodo de la
crtica de la economa poltica desde la llamada New Dialectics, se argumenta
que el fundamento ltimo de la gnesis del dinero en el intercambio debe pro-
veerse en trminos sistemticos. En este sentido, cualquiera haya sido el origen
histrico del dinero (el cual de todas maneras, se encuentra efectivamente en el
intercambio mercantil de acuerdo con la evidencia emprica disponible), lo que
est en juego son sus determinaciones como momento interno de la totalidad
capitalista, donde, tal como sealara Marx en un muy citado pasaje metodol-
gico de los Grundrisse, la secuencia inmanente de las determinaciones formales
no necesariamente coincide con el orden histrico de las categoras econmicas
(G.1: 28-29). Es sta la cuestin fundamental que tanto Ingham como Lapa-
vitsas pasan por alto. Sin embargo, en el artculo tambin se argumenta que la
literatura reciente sobre la dialctica sistemtica falla al tratar de dar cuenta del
papel de la explicacin histrica en la exposicin marxiana. Es decir, no pro-
vee argumentos slidos para comprender el sentido de otra conocida reflexin
metodolgica de Marx en los Grundrisse segn la cual nuestro mtodo pone
de manifiesto los puntos en los que tiene que introducirse el anlisis histrico
(G.1: 422). En contraste, se argumenta aqu que, efectivamente, la explicacin
histrica tiene un rol en la exposicin dialctica en El capital y que, asimismo,
la explicacin del origen del dinero en el proceso de cambio mercantil es preci-
samente uno de esos puntos en los que debe entrar en escena. Dicha perspec-
tiva alternativa se desarrolla mediante una reconstruccin metodolgicamente
fundada de la explicacin marxiana de la naturaleza mercantil del dinero en la
primera seccin de El capital.
34
En el captulo Dinero y capital en general, Mario L. Robles Bez tiene

como propsito un acercamiento al desenvolvimiento de las relaciones entre di-
nero y capital, particularmente las funciones que cumple el capital cuando se
encuentra en su forma de existencia dineraria, en cuatro de los momentos que
constituyen el concepto de capital en general en El capital de Marx. En el pri-
mer momento, que corresponde al contexto de la circulacin mercantil simple,
MDM, en cuanto la apariencia inmediata de la circulacin del capital, se
presenta, en primer lugar, la posicin del dinero como la forma universal con-
creta de existencia social del valor de las mercancas y, por lo tanto, la condi-
cin sine qua non de su existencia social. Enseguida, se presentan las diferentes
funciones y formas del dinero, las cuales surgen de las relaciones de valor que
establecen las mercancas en su proceso de circulacin y cuya importancia re-
side en que, cuando los valores de las mercancas, y ms adelante, cuando el
valor es puesto como capital, toman la forma dineraria, slo pueden cumplir
funciones de dinero y ninguna otra. Al final el autor seala que, en cuanto
que el dinero es la forma de existencia social del valor, ste, al autonomizarse y
desarrollarse como un fin en s mismo, deviene la primera forma de manifesta-
cin del capital. En el segundo momento se presentan las determinaciones del
devenir lgico del capital en general en cuanto valor que se valoriza a s mismo
a partir de la forma de circulacin del dinero como capital, DMD. Desde
la perspectiva fenomnica de este proceso, el valor de capital que se adelan-
ta originalmente en forma dineraria, D, deviene capital al presentarse al final
como valor valorizado en forma dineraria, D. Pero, como el cambio del valor
del dinero que resulta de su circulacin no puede surgir del dinero puesto que
ste por s mismo no puede generar ms dinero, se argumenta que este cambio
slo puede surgir de la condicin sine qua non de la produccin del capital: la
explotacin del trabajo vivo en cuanto la fuente del valor y del plusvalor. De
aqu resulta que el plusvalor se presenta como el fundamento de la transfor-
macin del valor en forma dineraria en capital y, por lo tanto, de la creacin de
ms dinero. Las diferentes funciones que el valor de capital cumple cuando se
encuentra en su estado dinerario son presentadas en el tercer momento el cual
corresponde al proceso de la circulacin del capital que Marx desarrolla en el
tomo II de El capital. Siguiendo la idea de Marx de que cuando el valor de
capital reviste la forma de dinero ste slo puede funcionar como dinero, cuyas
funciones se convierten en funciones del capital por el papel que cumplen en
35
su movimiento de circulacin, se exponen con detalle las diferentes funciones

dinerarias que el valor de capital cumple en las diferentes metamorfosis que
ste experimenta a lo largo del ciclo de capital-dinerario, DM....P....MD,
incluyendo las que conforman el proceso de circulacin que une dos periodos
consecutivos de este ciclo bajo la reproduccin simple. Cabe sealar que en el
cumplimiento de una misma relacin el dinero puede funcionar como forma
dineraria de capital y, sea al mismo tiempo o separada en el tiempo, como di-
nero, cuando toma la forma dineraria de ingreso o de gasto de ingreso. Esto
permite distinguir el dinero como capital (o capital como dinero) del dinero
como dinero; una distincin que no se encuentra en ninguna de las otras
teoras econmicas. Considerando que la presentacin del capital en general
termina, en el tomo III de El capital, con la posicin de los muchos capitales en
cuanto capitales industriales socialmente existentes por mediacin de la com-
petencia, en el cuarto momento se argumenta que es por medio de esta posi-
cin que las formas dinerarias de los precios de produccin de las mercancas
determinan, cualitativa y cuantitativamente, sus valores sociales definitivos y,
en consecuencia, que las cantidades de tiempo de trabajo objetivado que ellos
representan sean puestas como cantidades definitivas de tiempo de trabajo
abstracto socialmente medido.
El trabajo de Riccardo Bellofiore Los aspectos monetarios del proceso ca-
pitalista en el sistema marxista: una investigacin desde el punto de vista de la
teora del circuito monetario propone una reconstruccin de la teora del valor
y del plusvalor basada en el trabajo abstracto como una teora de la explotacin
en Marx que denomina de teora monetaria de la produccin, en la cual el ciclo del
capital dinerario (expuesto por Marx en el tomo II de El capital) es reledo, si-
guiendo la teora del circuito monetario y la teora monetaria heterodoxa contem-
pornea, como un circuito dinerario en el que, en su fase inicial, el dinero que se
adelanta como capital es creado ex nihilo por los bancos y sirve para financiar la
compra de fuerza de trabajo que consume en el proceso productivo y, en la fase
final, los trabajadores escogen libremente cmo dividir su ingreso monetario en-
tre consumo y ahorro. El circuito monetario se cierra o no dependiendo de si la
financiacin inicial es completa o parcialmente recuperada por las firmas: en el
primer caso, sta refluye en su totalidad a los bancos y de esta manera se destruye
el dinero originalmente creado; en el segundo caso, debido a que algunos flujos
del ahorro son retenidos como balances lquidos y, por lo tanto, como reservas
36
de valor, el balance neto se refleja en la deuda de las firmas an no rembolsada

a los bancos. Con base en esto, el autor sostiene que la financiacin a la produc-
cin tiene las siguientes implicaciones: a) que slo en cuanto que la financiacin
valida ex ante al trabajo vivo como trabajo abstracto latente la teora del valor
trabajo de Marx como una teora de la explotacin puede ser re-establecida; b)
lo anterior implica necesariamente una teora no-mercanca del dinero puesto
que el dinero es un smbolo institucional del trabajo abstracto; c) que, entendida
como el poder adquisitivo inicial, la financiacin determina la estructura real
de la economa y la acumulacin de capital, y d) que los prstamos originan los
depsitos y no a la inversa, elemento retomado de la perspectiva postkeynesiana
y que es crtico de otras teoras. En este contexto, Bellofiore argumenta que la
teora de la competencia dinmica de Marx es incompleta si no se introduce el
papel de los bancos en la financiacin de la innovacin, elemento de inspiracin
schumpeteriana. Finalmente, al examinar la presentacin del capital bancario
y crediticio de Marx en el tomo III de El capital, Bellofiore sostiene que Marx
considera bsicamente a los bancos como intermediarios financieros y que, aun-
que sigue prisionero de la primaca del dinero como mercanca, reconoce que el
papel de ste es fundamental durante las crisis monetarias.
En Hacia una teora marxista del dinero mundial, Tony Smith critica me-
todolgica y conceptualmente la propuesta postkeynesiana de Paul Davidson
segn la cual, a partir de una nueva forma de dinero mundial la unidad mo-
netaria internacional de compensacin, es posible alcanzar el pleno empleo a
nivel mundial, mejorar la distribucin del ingreso, evitar los desequilibrios co-
merciales y financieros y, por tanto, estabilizar la estructura econmica interna-
cional, as como de incentivar las capacidades productivas y reducir la carga de
inters de los pases que se encuentren en una situacin deficitaria en su cuenta
corriente y enfrenten elevadas obligaciones financieras. Smith argumenta que
la falla bsica en el argumento de Davidson radica en que ste no entiende el
objetivo del sistema capitalista, es decir, la valorizacin del valor y la ganancia y,
por ello, piensa que este sistema debe ser diseado para lograr la satisfaccin de
los deseos y necesidades humanos. De ah que postule tericamente un dinero
mundial que no se corresponde con las relaciones sociales que definen al capi-
talismo, esto es, a que no atiende a las relaciones de valor, a la relacin capital/
trabajo asalariado, a las relaciones inter-capitales, a las relaciones inter-estados
y a las relaciones que constituyen el mercado mundial. Por lo tanto, el dinero
37
mundial que propone el autor postkeynesiano es, desde el punto de vista mar-
xista, una propuesta totalmente incoherente. La ausencia del concepto de capi-
tal en la estructura analtica de Davidson explica este hecho.Finalmente, como
contrapropuesta, Smith ofrece una revisin de las caractersticas del concepto
marxista de dinero mundial.
En el trabajo Tipo de cambio y transferencia de valor: anlisis a partir de la
apropiacin de renta de la tierra petrolera en Venezuela de Juan Kornblihtt, se
parte de analizar el tipo de cambio como la expresin de la capacidad de compra
de diferentes economas. En este sentido, se establece la existencia de una pari-
dad cambiaria expresada en diferentes monedas que corresponde a la capacidad
de los capitales de cada pas de valorizarse, sobre la base de que el consumo
es expresin de dicha capacidad. La explicacin de la paridad de compra en
funcin de la capacidad de valorizarse de cada capital permite analizar las eco-
nomas nacionales y su expresin monetaria no en funcin de supuestos tericos
sino de su realidad concreta. La moneda puede expresar una capacidad de
compra por encima o por debajo de su paridad en funcin de la existencia de
ganancias extraordinarias provenientes de fuera del espacio nacional. Dicha
capacidad puede modificarse en trminos de una sobre o una subvaluacin
de la moneda, lo cual redunda en transferencias desde sectores que pierden
parte de sus ganancias extraordinarias en la mediacin cambiaria y otros que
ganan con base en ella. El estudio concreto que se propone en este artculo
se basa en el anlisis en funcin de la metodologa llamada paridad de poder
adquisitivo relativo (metodologa utilizada por Bernard Mommer y por Juan
Iigo Carrera, entre otros) la evolucin del tipo de cambio en Venezuela y su
tendencia a la sobrevaluacin como mecanismo de transferencia de renta de la
tierra desde el terrateniente (en este caso el Estado) hacia el capital importador
y hacia el que fuga capital hacia el extranjero. En particular se analizan los lti-
mos aos del chavismo durante los cuales este mecanismo y un tipo de cambio
paralelo fueron los principales mecanismos de apropiacin de la renta petrolera
por el sector privado. Este anlisis de la moneda nacional como expresin de la
capacidad de los capitales de valorizarse y como mecanismo de transferencia de
renta de la tierra u otro tipo de ganancias extraordinarias permitir abordar
discusiones con autores marxistas en particular los que siguen la tradicin de
Anwar Shaikh que parten del supuesto terico de un ajuste del tipo de cambio
real a la productividad relativa (o los costos laborales unitarios) entre los capi-
38
tales rectores de los pases sin tomar en cuenta la existencia de posibles fuentes
de ganancias extraordinarias que alteren dicha relacin. En este sentido, se
remarca el abandono del anlisis concreto de la valorizacin de los capitales
como lo que rige el desarrollo de la acumulacin de capital a nivel nacional, y
por lo tanto de su moneda, por una mirada centrada en la productividad, como
si la produccin fuese ordenada en funcin directa de los aportes de cada sector
al producto general, o en el supuesto de la igualacin de la tasa de ganancia sin
analizar en trminos especficos las economas nacionales bajo estudio.
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40
Valor y dinero
Christopher J. Arthur
La teora de la forma-valor est inspirada en general en el nfasis de Marx sobre

la importancia del valor como una forma social y de su crtica a la economa pol-
tica clsica por descuidar este aspecto de ella. En estas notas intento desmostrar
que la aplicacin de este enfoque de manera rigurosa y consistente conduce a
una reconstruccin del capital. Este captulo no es, pues, concebido como exgesis.
Mi enfoque de la forma-valor del dinero sostiene que el dinero no ocul-
ta el contenido material real de las relaciones econmicas sino que ste es
esencial para las relaciones de valor, no es meramente la forma en que una ma-
teria subyacente se expresa. Esta perspectiva contrasta con aquella segn la cual
el dinero es importante solamente como un numerario. Argumento que slo el
dinero hace actual al valor; despus, investigo el concepto de medida del valor
porque a partir de esta funcin del dinero la mayora de los tericos marxistas
se inclina a argumentar que el dinero real debe ser una mercanca. Finalmente,
discuto brevemente la determinacin de la magnitud del valor y del precio de
produccin. En mi perspectiva, las categoras de tiempo de trabajo socialmen-
te necesario, valor y precio surgen de las interacciones sistemticas de un
todo complejo en lugar de ser presupuestas a su desarrollo.
Qu es valor?
A primera vista el valor puede parecer ser definible como una relacin, a saber,
aqulla en que una mercanca se intercambia por otras mercancas o por una
mercanca estndar selecta como el oro. Pero una teora que concibe las relacio-
[41]
nes de intercambio como algo intrnseco a las mercancas debe definir el valor
como el poder de retirar otras mercancas a cambio de una mercanca en virtud
de esta caracterstica intrnseca. Desde el primer punto de vista, el valor de
cambio no es distinto del valor; pero desde el ltimo punto de vista el valor que
las mercancas poseen es expresado en el valor de cambio, que sirve as como
su medida porque un poder slo es conocido por sus efectos.
Ntese que mi definicin del valor como un poder de intercambiabilidad
no hace referencia a lo que otorga a las mercancas ese poder ni a ninguna teo-
ra de la determinacin de su magnitud. Es un movimiento comn que al de-
sarrollarse las teoras se complemente la definicin abstracta originaria con una
definicin real incorporada en el marco terico. Por ejemplo, la neumona ya
no es definida por sus sntomas sino por la presencia de un cierto bacilo. Cuando
la muerte de los legionarios presentaron sntomas de neumona y el bacilo no
se encontr en ellos, en lugar de decir que la teora haba sido refutada se dijo
que los pacientes no sufrieron de neumona. As, las conexiones tericas esta-
blecidas entre valor y trabajo pueden cambiar nuestra definicin por una en la
cual slo las mercancas producidas califican.
Se puede objetar que la referencia al trabajo debe incluirse incluso al nivel
ms abstracto de la determinacin del concepto de valor porque toda la proble-
mtica de la forma-valor surge de la divisin social del trabajo, con su conse-
cuente contradiccin de un trabajo que tiene que ser al mismo tiempo privado
y social. La plausibilidad de este argumento se ve socavada por el carcter
abstracto peculiar de la forma-valor misma: en la medida en que se resuelve
la contradiccin a travs de un sistema de intercambio social que asocia los
productos de productores disociados dentro de una forma universal, a saber, el
valor, sobrepasa los parmetros del problema original. La forma mercanca es tan
vaca de algn contenido dado que no slo permite considerar como tales los di-
versos bienes producidos por las empresas privadas, sino toda clase de materiales
heterogneos (por ejemplo, las obras de arte). El nivel ms abstracto de anlisis
del concepto de valor es, por lo tanto, aquel en el que ste se considera como una
forma pura de asociacin desprovista de contenido. De aqu se desprende que
debe ser posible una derivacin de la forma-valor del dinero sin la referencia
simultnea a la conmensuracin de los trabajos. La dialctica de la forma-valor
debe tener prioridad expositiva en la medida en que tiene una cierta autonoma
con respecto a la mediacin de los trabajos disociados.
42
VALOR Y DINERO
Sin embargo, el requisito de concrecin conduce a la identificacin teri-

camente argumentada de los productos del trabajo como el nico contenido
adecuado a la autodeterminacin de la forma. En lo concerniente a los casos
excluidos, tales mercancas tienen la forma de valor pero estn vacas del con-
tenido adecuado. Ellas tienen forma de mercanca pero sus valores de cambio
no son determinados como expresiones de un contenido de valor basado en la
produccin capitalista.
La actualidad del valor

El dinero es necesario para que el valor est objetivamente presente en las re-
laciones de intercambio porque la actualidad del valor no puede establecerse a
travs de la reduccin analtica de los extremos de una simple relacin de inter-
cambio de valor como tal. Tal movimiento logra, a lo mucho, una hiptesis no
comprobada: que la forma mercanca no puede estar vaca de un contenido de-
terminado. Adems, la reduccin analtica se basa en un contrasentido, a saber,
que un sistema de intercambio sin dinero admite relaciones de equivalencias
reflexivas, simtricas y transitivas. Pero en dicha red la transitividad fracasara
empricamente a veces s, a veces no, y numerosas oportunidades inherentes
para el arbitraje estaran siempre tericamente presentes. Estas consideracio-
nes me llevan a destacar la importancia de la derivacin de Marx del dinero
en la seccin de las formas de valor1 (captulo I, libro I de El capital). Si se dice
que, puesto que el valor est aqu presupuesto, la nica cosa en cuestin es ge-
nerar su forma adecuada de aparicin en el dinero, entonces respondo que la
esencia tiene que aparecer (Hegel, 1968: 421); si no lo hace, entonces el valor
carece de actualidad. El dinero puesto como la forma de equivalente universal
del valor es en s mismo directamente esencial para la actualidad del valor e
indirectamente para la posicin del trabajo como abstracto.
Un tema recurrente a lo largo de la discusin de Marx sobre el dinero es
la oposicin del dinero con las mercancas. Incluso en la forma simple del valor,
el germen del dinero, la mercanca en la forma de equivalente slo est pre-
1
Para una reconstruccin de esta derivacin, vase Arthur (2004).
43
sente como el material en el que el valor de la primera mercanca est dado. El

oro no tiene precio; ste existe en virtud de la funcin formal que se le da al oro
como equivalente universal. Adems, en El capital Marx llega a una conclusin
sorprendente si tenemos en cuenta que plantea como su punto de partida el escla-
recimiento de las condiciones bajo las cuales el valor es intrnseco a las mercancas.
Despus de mostrar la necesidad del dinero, afirma que sin l las mercancas se
presentan entre s simplemente como valores de uso (K.I.1: 80-81, 105), y conclu-
ye que cuando el oro [f]unciona como dinero se lo fija como figura nica del valor
o nica existencia adecuada del valor de cambio, frente a todas las dems mercancas
en cuanto simples valores de uso (K.I.1: 158; ntese que figura [form] de valor
no es aqu Wertform sino Wertgestallt, refirindose a la forma [shape] en que se pre-
senta). El dinero es la existencia autnoma [Dasein] del valor de cambio, como
mercanca absoluta [universal] (K.I.1: 168).
En la primera edicin del tomo I de El capital, Marx hace una analoga muy
esclarecedora para hacer transparente lo extrao de esta relacin: Es como si
adems y aparte de los leones, tigres, liebres y de todos los restantes animales
[], existiera tambin el animal, la encarnacin individual de todo el reino
animal (K.I.3: 998). Este ejemplo es una reminiscencia de un punto sealado
por Hegel:
El animal como tal no puede mostrarse; solamente un animal definitivo puede mos-
trarse alguna vez. El animal no existe; por el contrario, esta expresin se refiere a
la naturaleza universal de los animales individuales y cada animal existente es algo
que es mucho ms concretamente determinado, algo particularizado (Hegel, 1991
[1817]: 56).
La peculiaridad del dinero (mercanca) es que puede mostrarse como la
mercanca universal. El aspecto universal que une a las mercancas se presu-
pone que es el valor, y en el dinero este universal es puesto como una cosa
aparte de ellas.
Aunque las mercancas y el dinero caen en una anttesis externa en la que
aqulla representa su anttesis inmanente de valor de uso y valor (K.I.1: 128),
estos elementos no pueden realmente existir como tales, sino slo en una rela-
cin de polaridad recproca. Las mercancas son puestas como portadoras de
valor en la medida en que su realizacin en precios dinerarios refleja esta di-
mensin sobre ellas; por el contrario, el valor no puede existir autnomamente
44
VALOR Y DINERO
como dinero porque el dinero solamente prueba la realizacin de su poder

adquisitivo en valores de uso.
Si se asume que las mercancas como tales son valores, el dinero suministra
su medida comn y la medida ms adecuada es un numerario, una mercanca
tal como el oro, que los representa; pero una representacin escrita del valor tam-
bin puede servir. Sin embargo, no tiene sentido presuponer que la mercanca
como tal tiene valor. El valor tiene una realidad puramente social, y surge de
las relaciones mercantiles. Por lo que el aspecto universal de las mercancas slo
se logra en la medida que ellas lo ponen a travs de sus relaciones comunes con
un equivalente general, a saber, el dinero. Esta forma de dinero no representa
el valor presupuesto de las mercancas; por el contrario, lo presenta a ellas
como su momento universal. El dinero no es una re-presentacin de algo dado
en las mercancas, sino la nica manera de hacer presente al valor (i.e., el ser ah
[Dasein] en concreto, en lugar de una abstraccin irreal); el dinero es la actua-
lidad del valor. Una vez que el valor es as presentado explcitamente para s
(en lugar de una mera inmanencia) en el dinero, pone a las mercancas como
valores en s mismas.
Aunque el oro parece ser una mercanca representativa, deviene tal a travs
de su determinacin de forma antittica respecto de las mercancas, es excluida
de ellas con el fin de presentar en forma (shape) objetiva lo que ellas deben ex-
cluir de s mismas, a saber, el supuesto contenido de valor que no pueden sacar
a la luz en su propia sustancia (stuff), sino solamente en el material que se
encuentra frente a ellas, el dinero. El dinero debe existir aparte de las mercan-
cas con el fin de presentar una dimensin unitaria de valor para ellas. Una
analoga sera que el rey tiene los poderes exclusivos por s mismo de tal manera
que tiene en su persona la soberana nacional no slo contra otros reinos sino
contra la anarqua de sus sbditos nativos, en el supuesto de que ellos no se
pueden auto-determinar. l les presenta su unidad como otro aparte de ellos; de
ah que l no sea simplemente su representante sino su gobernante, aun cuan-
do no es rey por naturaleza, sino slo porque ellos se ponen a s mismos como
sbditos. De la misma manera, el dinero es soberano aun si originalmente es
una simple mercanca. Es mucho ms que una representacin de la unidad de las
mercancas as como un rey es ms que la representacin del pas para el cual
una figura puramente simblica tal como Britania bastara; debe actuar como
rey con el fin de garantizar la unidad nacional.
45
El dinero pone la presuposicin de que las mercancas cuentan como va-

lores. S el papel moneda emitido por el Estado es socialmente aceptado, esta
posicin del valor se logra por algo que no tiene valor en s mismo y cuyo nico
valor de uso es precisamente actuar como existencia independiente del valor.
S este dinero tiene el poder de compra socialmente atribuido a l su soporte
material tiene pocas consecuencias.
En la circulacin el papel inconvertible no representa (stand for) al oro,
lo sustituye (stand in for).2 Cul es la diferencia entre estas expresiones? El
nombre en la marquesina representa (stand for) al actor, pero el suplente
sustituye (stand in for) al actor. Asumen las mismas funciones reales, no sim-
blicas (incluso si carecen de la cscara glamorosa de la calidad de estrella).
El suplente es adecuado para el propsito de presentar el papel, no como una
representacin ms o menos inadecuada de la estrella, tal como un recorte de
cartn. Es un error, entonces, pensar que el papel inconvertible es una repre-
sentacin del dinero real, que es, por lo tanto, necesariamente un sustituto
inadecuado de la cosa real. ste es de hecho dinero en la medida que presenta
adecuadamente el valor para s; esto lo hace no por ser un valor representativo
de las mercancas, o por ser una representacin del valor, sino por ejercer el papel de
la presencia del valor. Sustituye (stands in for) al oro funcionalmente en lugar
de ser una representacin del oro reemplazndolo (standing for it).
La medida del valor

Mientras que Marx permite que el Estado puede reemplazar al oro por papel
en su funcin como moneda, insiste que la mercanca dinero no puede ser rem-
plazada en su funcin de medida del valor aunque puede funcionar como tal
idealmente, es decir en su ausencia (K.I.1: 156-157, nota 84; 158).
Enfoco esta cuestin en dos etapas: el primer nivel es el naturalismo; el
segundo la diferencia que plantea la teora de la forma-valor.
Esta distincin entre representar (stand for) y sustituir (stand in for) me fue
2
indicada por Joan Safran.
46
VALOR Y DINERO
En cuanto al naturalismo, en la fsica se distinguen tres tipos de medidas.

La primera es la medida comparativa inmediata. Los ejemplos incluyen una
barra de equilibrio (beam balance) y una regla. Aqu la medida comparte la mis-
ma dimensin inherente con las medidas de peso y extensin. Podemos hacer
comparaciones (ms grande, ms pequeo, igual) y podemos fijar un gramo
estndar y un metro para servir de numerario. De aqu que la medida inme-
diata es posible porque ambas cosas (la medida y lo medido) son de la misma
dimensin y esta propiedad es algo que ellos tienen antes [prior] de la con-
mensuracin y permite medirse por medio de la comparacin inmediata.
En segundo lugar, tenemos una medida indirecta. Los ejemplos incluyen a
una balanza elstica (spring balance) y un termmetro de mercurio. Aqu la me-
dida es de extensin (la elasticidad extendida, la columna de mercurio amplia-
da), lo que es ajeno a lo que es medido, a saber, una fuerza y la vibracin de las
molculas. Tenemos una teora de la determinacin que nos permite traducir
hacia atrs. Estos casos difieren en que el termmetro es una medida indirecta
externa de calor y lo mensurable real es casi inobservable. La balanza elstica
(spring balance) es ms directa; equiparamos diferentes tipos de fuerza (y pode-
mos establecer el peso directamente como en el caso anterior).
En tercer lugar, algunas dimensiones son de fondo (rock bottom) (por
ejemplo, la extensin y la masa), pero otras son complejas (por ejemplo, el
trabajo). El trabajo es una funcin de la fuerza en movimiento a travs de la
distancia en un tiempo, y si podemos medir esas tres dimensiones podemos
calcular la magnitud de las unidades de trabajo.
Supongamos que podemos aplicar todo esto al valor definido como el po-
der de intercambio que poseen las mercancas. Hay una medida inmediata del
valor en el dinero mercanca. Esto es distinto de los determinantes del valor,
pero si tenemos una teora que determina la magnitud inmanente del valor por
aqulla del tiempo de trabajo el valor puede ser medido por clculo. Bajo tal
perspectiva naturalista, se puede decir que el tiempo de trabajo es una medida
inmanente indirecta del valor y que el dinero es una medida externa indirecta
del trabajo.
Permtasenos ahora retornar al impacto de la teora de la forma de valor so-
bre el esquema anterior. La linealidad implcita en este esquema debe ser rem-
plazada por un concepto de los intercambios de medida y de lo mensurable.
47
El dinero no simplemente suministra un estndar de comparacin para las

mercancas ya insertadas en la dimensin del valor; el dinero constituye la di-
mensin de valor. A primera vista, uno puede pensar que es el campo del inter-
cambio lo que constituye la dimensin del valor, igual que un campo gravita-
cional lleva a las masas a una dimensin de peso. La mercanca no tiene valor
aisladamente sino que cuando acta en el mercado adquiere esta propiedad (el
poder de sacar otras mercancas del intercambio) en proporcin a su tiempo de
trabajo socialmente necesario, y esto se expresa en sus relaciones con otras mer-
cancas de acuerdo estrictamente con la lgica de la equivalencia. El problema
con esto no es simplemente la falta de un numerario, que sera necesario en la
prctica del arbitraje. El problema es ontolgico pues los intercambios discre-
tos slo establecen un laberinto incoherente de espacios moleculares de valor
que no tienen ninguna relacin necesaria entre s. Habra una mezcla catica
de valores de cambio transitorios pero no un espacio homogneo de valor
que las integre en un universo comn. (En la innovacin de la perspectiva pic-
trica, el punto de origen no est en la pintura sino que tiene que ser postulado
para hacer que la imagen represente coherentemente la profundidad. De la
misma manera el dinero hace coherente la dimensin del valor). En trminos
kantianos, el dinero logra la unidad sinttica de los diversos valores al situar a
las mercancas en una relacin comn desde un solo punto de vista sobre ellas
que todava no est entre ellas. La forma monetaria es la condicin de posibili-
dad de una esfera unitaria de las relaciones de valor. Como un punto de vista
sobre las mercancas, el dinero mercanca debe ser excluido de esta esfera y no
tener ningn precio. Si esto es as, entonces en principio un dinero no-mercan-
ca podra lograr este acto de sntesis trascendentalmente necesario.
En un paradigma naturalista, la medida es una intervencin en dimen-
siones y relaciones de determinacin ya constituidas, sea a travs de una
comparacin inmanente o de una indirecta. Pero en el caso de una sustancia
puramente social, el valor, es la prctica social de conmensuracin en el in-
tercambio lo que pone lo que est presupuesto en tal medida: una dimensin
homognea de valor. El dinero sirve al mismo tiempo como la encarnacin de
lo medible (el valor) y el estndar de la medida (un dlar). El dinero no es,
por lo tanto, una medida del valor sino que hace al valor una entidad medible
como es medible la forma de valor. No es que las mercancas mismas tengan
una dimensin de valor comn que posteriormente les da una mtrica por el
48
VALOR Y DINERO
dinero. Nuestra prctica de fijacin de los precios de las mercancas crea esta
dimensin de valor idealmente.
Es slo a travs de la mediacin del dinero que pueden ser aseguradas tales
otras dimensiones sociales de las mercancas como representantes del trabajo
abstracto socialmente necesario.
Hemos visto que la medida indirecta es posible si hay una relacin entre lo
que queremos medir y alguna otra entidad medible; desde el momento en que
la prctica social acta de tal manera que hace del papel moneda una funcin
determinante del valor, tal medida es adecuada a los valores relativos de las mer-
cancas tal como una balanza (spring balance) mide pesos aun cuando los resortes
(springs) no sean pesados.3 Si estamos buscando algo que mida el valor definido
como un poder de intercambio, entonces algo que es slo eso, es decir que tiene
intercambiabilidad inmediata, es una forma de medida perfecta, y si el dinero
legal (fiat) tiene tal aceptacin social, es una medida adecuada sin importar el
hecho de que no tenga trabajo incorporado. Desde el momento en que tal dinero
valida a las mercancas y por lo tanto al trabajo, qu otra medida se requiere?
Sin embargo, el valor del dinero mismo no requiere de una medida? En esto
la visin de Marx es defectuosa. l dice: [...] la expresin relativa desplegada
del valor, o la serie infinita de expresiones relativas del valor, se torna en la forma
especficamente relativa de valor de la mercanca dineraria Lanse al revs las
cotizaciones de una lista de precios y se encontrar la magnitud del valor del
dinero representada en todas las mercancas (K.I.1: 116).
Pero esto pasa por alto dos circunstancias interesantes. Primera: el propsi-
to puntual de la forma de valor es permitir a una mercanca expresar su valor en
otra porque no puede expresar su valor en su propio cuerpo natural. Sin embar-
go, el dinero realmente encarna valor en s mismo porque fija una peculiaridad
de la forma de equivalente, a saber, que su valor de uso cuenta como valor. No
tiene necesidad entonces de medir su valor en alguna otra mercanca. Como la
encarnacin de valor, lo que el dinero expresa en su relacin con otras mercan-
3
Si surge la incertidumbre sobre la relacin del dinero con los determinantes de valor
habr perturbaciones monetarias (por ejemplo, aquellos que resultan de las importaciones
desde el Nuevo Mundo) o de plano el colapso de la moneda (por ejemplo, la hiperinflacin
del papel moneda).
49
cas es su encarnacin de poder de compra. En efecto, Marx regresa el dinero al

escueto estatus de mercanca oro, con lo que ste pierde la forma peculiar que
tiene como dinero.
Segunda: la forma relativa desplegada del valor no es en ningn caso una
expresin adecuada de valor, precisamente porque no tiene unidad. Cada equi-
valente particular es inconmensurable con los otros. Ellos pueden ser unifica-
dos por la fuerza slo mediante la asignacin de un peso arbitrario a cada uno
en la construccin de un ndice. Si seleccionan tales pesos sobre la base de una
canasta de consumo normal, se demuestra con toda claridad que la conside-
racin del valor de uso tiene hegemona. sta es una forma de trueque, no una
forma adecuada del valor.
La fuente del valor

Hasta ahora, en la discusin de la definicin y la medida del valor no he encon-
trado necesario recurrir a una teora de la fuente y la magnitud del valor. Ahora
me enfoco a estos temas. Aqu asumo la teora de la determinacin del valor
por el trabajo de Marx. Pero si el trabajo es la fuente del valor lo que determina
su magnitud no es en s mismo valor. Una vez que la teora ha concretado el
concepto de valor lo suficiente como para reconocer su origen como uno de
los momentos del valor mismo, entonces el valor se convierte en un concepto
triple: la fuente del valor es el trabajo, pero el valor debe expresarse a s mismo
en el valor de cambio. El valor, no el trabajo, es lo que subyace al valor de
cambio, pero el trabajo es la fuente del valor y determina su magnitud medida
en dinero.
Es comn afirmar que la medida inmediata del valor es el tiempo de trabajo.
Por ejemplo, Ricardo confunde la bsqueda de la fuente del valor con la bsque-
da de una medida del valor; de ah que transfiera ilegtimamente la medida de la
fuente a la del resultado. Sin embargo, si el valor deba ser medido en tiempo de
trabajo, entonces la tesis sustantiva (o la propuesta terica central) de que la mag-
nitud del valor es determinada por el tiempo socialmente necesario se reduce a
una tautologa sin fundamento: el tiempo de trabajo es determinado por el tiem-
po de trabajo. Por lo tanto, no carece de importancia que una vez que Marx
desarrolla la forma precio invariablemente los valores se dan en cantidades de
50
VALOR Y DINERO
dinero y nunca en tiempos de trabajo. As a lo largo de los tres volmenes de El

capital el valor est dado en trminos de libras esterlinas, chelines o peniques.4
La afirmacin ms interesante que se considera aqu es que el valor y el tra-
bajo estn ligados inseparablemente en el centro de la teora de Marx a travs
una definicin real: la sustancia del valor es trabajo objetivado tal como el
agua consiste en molculas de H2O. Pero aunque esto se aceptara, la distincin
dimensional es todava esencial: el trabajo es una actividad que toma tiempo
y el valor es un poder de intercambio medido en dinero. Esto se sostiene por
la analoga que acaba de ser mencionada. El agua aparece como un fluido ho-
mogneo, continuo, divisible y apropiadamente medido por su volumen (por
ejemplo, litros). Como H2O, el agua es un agregado discontinuo de molculas
discretas medidas por su nmero. Dada la misma temperatura y presin, dos
muestras de agua que tienen el mismo volumen estarn hechas por el mis-
mo nmero de molculas. Pero el volumen y el nmero permanecen medidas
completamente diferentes. Podramos artificialmente hablar de un litro de
H2O. Podramos igualmente hablar artificialmente de la riqueza de un dlar
de trabajo objetivado. Pero la medida inmediata del trabajo es tiempo y la del
valor es el dinero.
Un lugar donde Marx funde la determinacin de la magnitud del valor con
la de darle una medida es cuando habla de una medida interna denominada
en tiempo de trabajo, contrastndola con la medida externa en dinero (K.I.1:
115). Sin embargo, estrictamente hablando, esto no hace ningn sentido por-
que los valores son siempre determinados por la relacin de tiempos de trabajo
entre s, de tal manera que, por ejemplo, seis horas no es ninguna clase de
medida del valor a menos que se correlacionen con otros tiempos de trabajo,
sea con aqullos en la misma rama o con aqullos en otras ramas. Hablando de
medida inmanente, aqu en lugar de determinacin inmanente Marx intro-
duce una confusin de categoras entre la fuente y la medida del valor.
4
Esto ha sido frecuentemente sealado por Fred Moseley quien tambin llama la
atencin sobre la relevancia de este punto en la contextualizacin del procedimiento de la
transformacin.
51
La magnitud el valor
Antes de discutir la determinacin de la magnitud del valor bajo la perspec-
tiva terica de la forma-valor, debemos despejar del camino una concepcin
de determinacin frecuente basada en la nocin de produccin con todas
las metforas fsicas asociadas a ella. Se dice que tal como el trabajo concreto
produce valores de uso, de la misma manera el trabajo abstracto produce valor.
Creo que esta manera de pensar es totalmente intil. El valor no es una cosa
material, por lo que no puede producrselo de forma ordinaria. La mercanca
es producida por el trabajo; entonces, cuando se lo valida a travs de la venta
como un soporte de valor, el trabajo social objetivado en ella cuenta como abs-
tracto. Pero no hay dos trabajos diferentes y dos productos distintos; hay un
trabajo y un producto pero, sobre este hecho material, un hecho ideal es puesto
por el dinero, a saber, que el producto es socialmente conocido como valor y su
fuente conocida como trabajo abstracto.
Qu hay de la afirmacin de Marx de que un bien [] slo tiene valor
porque en l est objetivado [] trabajo abstractamente humano (K.I.1: 47).
Aqu tenemos en juego formas socialmente constituidas, de modo tal que el
trabajo se pone como abstracto por la prctica del intercambio, e igualmente la
mercanca se pone como valor. El trabajo, considerado en este contexto como
una actividad abstracta, pone su objetividad en el valor. Pero la objetividad
del valor no es una cosa material sino que es el reconocimiento social del resul-
tado del trabajo en cuanto resultado, no en cuanto artculo til. Como tal, ste
es inmediatamente una objetividad espectral, una gota congelada del trabajo
humano indiferenciado consustancial con el producto en cuanto valor de uso.
Pero la objetividad de las mercancas como valores aparece en forma fenom-
nica cuando, como dinero, aparece como cosa.
En qu momento esta determinacin del trabajo abstracto surge primera-
mente? Existe cierta confusin sobre esto porque Marx trata imprudentemente
los determinantes del valor en el contexto de las formas de la circulacin simple;
l debera haber pospuesto la cuestin hasta el momento en que la produccin
se situara en la contexto de la relacin del capital. Tal como se encuentra, la
exposicin de Marx da origen a la visin errnea de que la forma de valor y las
categoras asociadas a ella tales como el trabajo abstracto resultan de la abstrac-
cin llevada a cabo slo a travs del intercambio, como si la produccin fuera
52
VALOR Y DINERO
un proceso material puramente asocial. Una vez que la produccin se entien-

de como la produccin capitalista, tal dicotoma de produccin e intercambio
puede verse como inadecuada. La produccin capitalista es en s misma for-
madora de valor. Los medios de produccin ya tienen una forma de valor (el
as llamado capital constante); el trabajo aparece como trabajo asalariado esto
es, trabajo alienado sistemticamente del producto inmediato tal que asegura
la valorizacin del capital. Desde este punto de vista, el capital trata a todos
los trabajos como trabajos igualmente disponibles para ser explotados. As, el
trabajo es ya considerado como abstracto en la produccin y no slo cuando
est cosificado en la mercanca.
La cuestin que finalmente debe ser considerada es la del determinante
de la magnitud del valor medida en dinero. Si es cierto que en la raz de las
magnitudes del valor subyace algo dado a la forma de valor antes de su ser
formado como valor, es decir los gastos reales de trabajos (concretos), es igual-
mente cierto que estos tiempos son completamente transformados y traducidos
en magnitudes ideales de tiempos de trabajo (abstracto) socialmente imputados
como resultado de la determinacin de forma de la produccin material por la
competencia capitalista.
Permtasenos enumerar algunas de las razones de que el tiempo de trabajo
no aparezca en forma lineal en el valor del producto: la empresa puede tener
un nmero anormal de trabajadores perezosos (mejor, recalcitrantes) cuyos
trabajos deben ser descontados, de tal manera que N horas de trabajos reales
cuentan lo mismo que N-X horas de trabajo socialmente necesario. Por otro
lado, la empresa puede estar utilizando tcnicas atrasadas, de manera que in-
cluso los trabajadores mejor dispuestos producen menos artculos que la mis-
ma mano de obra podra producir en una fbrica estndar, por lo que, una vez
ms, estos trabajos reales tienen que ser descontados. Un cambio brusco de
los mtodos de produccin puede reducir el tiempo necesario para reproducir
tales mercancas por debajo de las de los stocks todava existentes, as que s-
tas se desvalorizan y el efecto es igual a la del caso anterior. Por lo tanto, una
secuencia causal lineal no aplica en el caso individual, pero tampoco aplica
cuando se asume que el valor est determinado por el tiempo de trabajo so-
cialmente necesario. Este tiempo no tiene sentido hasta que se pone en relacin
con aquellos establecidos en la produccin de otros tipos de mercancas. El peso
de un producto no depende de los pesos cambiantes de los dems, pero su
53
valor est relacionado con las condiciones de produccin de otros productos.

Es cierto que los tiempos reales de trabajo son un contexto determinado para
la formacin del tiempo de trabajo socialmente necesario, y que ste, a su vez,
es un contexto determinado para la determinacin de las magnitudes de los
valores, pero la forma de valor es tal que lo que cuenta socialmente resulta de la
causalidad sistemtica; los valores de las mercancas se co-determinan, no se
producen uno por uno. (Si se acepta que el trabajo es la nica fuente del valor,
aquella de la cual el capital crea valor, se sigue que los fenmenos puramente
de mercado introducen una distincin entre precio y valor, o, dado que el valor
siempre se expresa como un precio, entre un precio que refleja una forma esen-
cial de valor y los precios que estn sujetos a contingencias que surgen fuera de
la forma de produccin capitalista misma.)
Para mi enfoque de la forma-valor, la magnitud de valor es determinante
slo en la medida en que la forma de la competencia capitalista misma reco-
noce al trabajo como contando abstractamente y como medido por el tiempo.
La determinacin de la magnitud del valor por el tiempo de trabajo se obtiene
nicamente bajo la condicin de que el tiempo de trabajo slo cuenta en la
medida en que se determina sistemticamente como necesario. Ms aun, slo
la competencia capitalista hace del tiempo de trabajo socialmente necesario
una realidad. Existe un universo de diferencia entre el campesino que dice que
el tiempo no cuesta nada y el adagio capitalista de que el tiempo es dinero.
Es importante distinguir la cuestin cualitativa de la constitucin del tra-
bajo como trabajo abstracto de la cuestin cuantitativa de la determinacin del
tiempo de trabajo socialmente necesario. La primera tiene ciertas precondicio-
nes (principalmente la flexibilidad del trabajo), es una forma puramente social,
el resultado de la inscripcin del producto en la forma-valor y la actualidad del
valor en el dinero. Por su parte, la ltima, mientras que en s misma presupone
la realidad del trabajo abstracto se deriva fundamentalmente de las condiciones
materiales y por lo tanto este trabajo puede ser puesto como el determinante de
la magnitud del valor resultante.
El valor no es producido materialmente, por tanto, la produccin de una
mercanca no es equivalente a la produccin de su valor. Esto permite al va-
lor ser redeterminado cuando se re-presente en cada nivel de concrecin de su
expresin. Esto aplica a la determinacin de los precios de produccin. Si el
valor no es finalmente formado socialmente salvo en las condiciones plenas de la
54
VALOR Y DINERO
produccin capitalista, la diferencia entre el tomo I y el tomo III de El capital no

puede ser aquella que hay entre la produccin y la distribucin del valor. Cuan-
do nos fijamos en la produccin capitalista encontramos que hay la adicin de
un nuevo trabajo que se supone da lugar a un nuevo valor, pero tambin hay
la as denominada transferencia de valor del capital constante a la mercanca
final a travs de su consumo productivo. Los trabajadores hacen las dos cosas
al mismo tiempo puesto que su trabajo no es una pura actividad sino trabajo
sobre materiales con instrumentos de produccin, ambos siendo consumidos.
La productividad del trabajo incluye su poder de transferir capital constante al
producto final, de tal manera que se renueva en lugar de perderse durante su
consumo.
Sugiero que lo que cuenta como socialmente necesario no es simplemente
aquel tiempo de reproduccin que es normal dentro de una rama, sino aquel
tiempo relativo al poder productivo de los trabajadores en diferentes ramas. La
produccin puede ser organizada dentro de una rama de la produccin de ma-
nera eficiente; sin embargo, en un aspecto difiere entre ramas, a saber, en la
masa de capital constante puesta en movimiento por cada unidad de trabajo.
Por lo tanto algunos trabajos pueden contar como mltiplos de otros trabajos
en proporcin a su efectividad en resucitar el capital constante.5 Aquellas ramas
que son ms intensivas en trabajo han desperdiciado trabajo, por as decirlo,
tanto como en aquellas firmas menos eficientes dentro de una rama ya que ellas
utilizan efectivamente el capital social menos productivamente que otras. Esto
es indicativo de la formacin de los precios de produccin, co-determinada por
la tasa general de ganancia. As, al igual que la competencia dentro de la rama
conduce a un tiempo de trabajo que se recalcula de acuerdo con el tiempo de
trabajo socialmente necesario dentro de la rama, la competencia entre las ramas
conduce al tiempo de trabajo socialmente necesario que se recalcula segn la
composicin orgnica promedio de la industria en su conjunto. (Incluso se
podra hablar de una capacidad socialmente necesaria de consumir el capital.)
5
Marx habla del trabajo calificado dentro de una rama de la produccin como un mlti-
plo del trabajo simple. Estoy de acuerdo, pero agrego que el trabajo de una cierta calificacin
que opera en una rama intensiva de capital cuenta como unidades mltiples de un trabajo
similar que opera en otras ramas.
55
Algunas horas de trabajo producen ms o menos valor (aqu, aqul que co-
rresponde a los precios de produccin) que otros.
Las paradojas del tiempo en la teora de la relatividad proporcionan una
analoga til. Los procesos tienen una dimensin de tiempo homogneo slo
relativa a un marco inercial de referencia. Si una nave espacial sale de la Tierra
a una velocidad alta el tiempo para hervir un huevo en la nave espacial tomar
los tres o cuatro minutos usuales cocinarlo; pero para un observador situado
en la Tierra tomar ms tiempo. Por analoga, el tiempo de produccin no es
absoluto; siempre se mide en el contexto de un marco de referencia comn.
La comparacin de diferentes marcos de referencia en el contexto de compo-
siciones orgnicas diferentes significa que el tiempo de trabajo en industrias
intensivas de capital es ms acelerado en relacin al promedio y cuenta por
ms, mientras que el tiempo de trabajo en industrias intensivas en trabajo cuen-
ta por menos porque las horas pasan ms despacio. (Enfatizo que estos pesos
relativos son determinaciones sociales; los trabajadores involucrados experimentan
que sus trabajos tienen la misma intensidad porque su marco de referencia es la
fbrica.) En cuanto que el valor es plenamente determinado slo cuando el movi-
miento del capital mismo ha incluido todos sus momentos necesarios, el precio de
produccin es la forma final del valor al nivel de la concrecin de la competencia
entre los capitales reales.
Esta visin del precio de produccin tiene dos corolarios:
Primero, no es necesario que la medida se conserve cuando se concreta la
forma de valor. Incluso en la fsica hay una falta de conservacin de la magnitud
cuando se comparan diferentes formas. H2O es agua y hielo, pero cuando la mis-
ma muestra pasa del estado lquido al hielo no conserva su volumen; su magni-
tud es mayor en la segunda forma que en la primera. La conservacin ontolgi-
ca de su ser no requiere la conservacin de la medida de la magnitud porque
sta cambia con la metamorfosis. En nuestro caso, lo que se conserva es la masa
de productos y su distribucin entre las clases. Pero medidas diferentes de estos
productos son posibles, de hecho necesarias. Los precios simples basados en los
determinantes del valor del tomo I de El capital surgen de la constitucin ori-
ginal de la relacin de capital como lucha en torno a la extraccin del plusvalor.
Los precios de produccin son apropiados a un nivel ms concreto de la com-
petencia intercapitalista en el que ellos determinan la asignacin del producto
excedente social. As como el mismo material tiene dos medidas en el ejemplo
56
VALOR Y DINERO
agua/hielo, el mismo valor es apropiadamente reconocido de forma diferente ya

que lleva la impronta de relaciones sociales diferentes y ambos son necesarios para
la explicacin completa. Es el mismo plusvalor medido segn los precios sim-
ples que se divide entre los diferentes capitales como hermanos hostiles, pero
que al tomar en cuenta sus composiciones diferentes (lo que es irrelevante en el
contexto de la relacin de clase) vuelven a medir el excedente (como si a falta de
vasos pudiramos dividir el agua slo si primero la congelamos).
En segundo lugar, si el valor no es materialmente producido sino una for-
ma socialmente reconocida de lo que es producido (mercancas), entonces no
puede ser distribuido va el mecanismo de la forma-valor misma. Debe evitarse
la idea contraria a la intuicin de una sustancia que se transfiere despus de que
se produce en un sitio diferente. (El dinero se distribuye a los terratenientes y
financieros, pero no vemos un capitalista pagar parte de sus ganancias a otro; sta
es una transferencia muy hipottica!). La formacin de una tasa uniforme de
ganancia no es una forma de distribucin del valor, es una forma de redeterminar
el valor cuando el nivel del capital en general es subsumido en la competencia.
Conclusiones
En lugar de comprender los as llamados valores trabajo como ontolgica-
mente anteriores a los precios dinerarios, la posicin adoptada aqu es que el
orden y la regularidad en la interrelacin de las unidades de produccin capi-
talista es posible slo porque hay una forma de valor, el dinero, como condicin
previa para ello. Slo una vez que se obtiene esta forma de conmensurar los
productos tiene algn significado la suposicin de una ley del valor basada en
el tiempo de trabajo y que aparece como precio. La forma-dineraria estructura
tales determinaciones como tiempo de trabajo socialmente necesario decidien-
do hasta qu grado los tiempos de trabajos reales son socialmente validados o
reemplazados por montos de trabajos socialmente imputados. Una vez que se
entiende que el valor se mide necesariamente en dinero, entonces los precios
de produccin pueden ser interpretados como medidas de valor ms acaba-
das que los precios directos, aunque de esta manera la tesis de que la fuente del
valor es el trabajo llega a ser oscurecida por la negativa del capital a tratar a
todos los trabajos como iguales cuando recalibra los tiempos de trabajo.
57
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Dinero mercanca, sus representantes
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Roberto Escorcia
La relevancia del dinero mercanca y de los meros signos dinerarios en el sis-

tema capitalista es analizada en este texto bajo la premisa bsica de que existe
entre ambos tipos de dinero una relacin lgica indisoluble. Consecuentemen-
te, una circulacin mercantil capitalista basada en signos de valor slo puede
conceptualizarse, en trminos metodolgicos, como un momento posterior al
desarrollo de una circulacin basada en el dinero mercanca. Proponemos, en-
tonces, una crtica a teoras que postulan un marco analtico que tiene en las
relaciones crediticias su punto de partida y desdean la relevancia terica de
la forma mercantil del dinero. Nuestra lectura de tales teoras es que en ellas
las funciones del dinero son introducidas artificialmente. En respuesta a ello,
planteamos el estudio de las funciones desde la dualidad ideal-real y la duali-
dad inmediato-representado.
Perspectivas sobre las funciones del dinero: aportes e insuficiencias

El estudio relativo a la materialidad que el dinero adquiere en los metales pre-
ciosos (particularmente el oro) se ha planteado en parte de la literatura econ-
mica (nos referimos aqu, por un lado, a aqulla que tiene su origen en Keynes
y, por otro, a una de filiacin marxista) desde una ptica histrica-emprica
a partir de la cual se intenta establecer una posicin terica. La idea central
se sintetiza en postular la irrelevancia del dinero mercanca mediante indica-
ciones histricas segn las cuales el uso del oro (o cualquier otra mercanca)
como referente de la estructura monetaria ha sido contingente y secundario.
[61]
Ello tanto en las sociedades precapitalistas (Keynes, [1930] 1971: 10 y ss.)

como en los diferentes periodos de la sociedad capitalista, incluido aqul en
que escribi Marx,1 y de modo plenamente evidente tras la eliminacin del
patrn oro en 1971.
Iniciemos con la teora chartalista del dinero que sigue Keynes. Desde esta
perspectiva, el origen del dinero2 y el establecimiento de una estructura mo-
netaria estn anclados en una autoridad central que determina una unidad de
cuenta entendida como una descripcin o ttulo a travs de la cual se expresan
los precios y las deudas. En estricta relacin con la unidad de cuenta, la autori-
dad determina qu instrumento ha de encargarse de descargar (discharged) tales
precios y deudas, es decir, hacerlos presentes en las transacciones y relaciones
econmicas:
Tal vez podamos dilucidar la distincin entre dinero y el dinero de cuenta diciendo
que el dinero de cuenta es la descripcin o ttulo y el dinero es la cosa que responde
a la descripcin. Ahora bien, si la misma cosa siempre respondiera a la misma
descripcin, la distincin no tendra ningn inters prctico. Pero si la cosa puede
cambiar, mientras que la descripcin contina siendo la misma, entonces la distin-
cin puede ser altamente significativa. La diferencia es como la que hay entre el
rey de Inglaterra (sea quien sea) y el Rey George. Un contrato a pagar dentro de
diez aos un peso de oro igual al peso del rey de Inglaterra no es lo mismo que un
contrato para pagar un peso de oro igual al peso de la persona que es ahora el Rey
George. Corresponde al Estado declarar, cuando llegue el momento, quin es el
rey de Inglaterra (Keynes, 1971[1930]: 3-4).
1
Caffentzis (2014: 397) seala: El oro como la moneda mercanca fue en 1867 no slo
marginal en lo que Marx denomin dinero mundial, sino su uso en forma de monedas fue
tambin marginal en las transacciones monetarias domsticas entre capitalistas y entre traba-
jadores y capitalistas.
2
Hecho que, segn Keynes, ser imposible determinar pues est perdido en las brumas
del tiempo: El dinero, como algunos otros elementos esenciales de la civilizacin, es una
institucin mucho ms antigua de lo que nos ensearon a creer hace unos pocos aos. Sus or-
genes se pierden en las tinieblas [mists] cuando el hielo se derreta, y bien pueden remontarse
a los intervalos paradisacos en la historia humana de los periodos interglaciares, cuando el
clima era muy agradable y la mente libre era frtil de nuevas ideas en las islas de las Hesp-
rides o la Atlntida o algn Edn de Asia Central (Keynes, [1930] 1971: 10-11).
62
DINERO MERCANCA, SUS REPRESENTANTES Y LOS PRESUPUESTOS...
El instrumento o cosa que responda a la descripcin establecida por la uni-

dad de cuenta puede ser de diferentes tipos: dinero mercanca, dinero fiducia-
rio o dinero administrado (managed) (Keynes, 1971[1930]: 6-7), cualquiera de
los cuales, al igual que sucede con el rey, debe ser declarado por la autoridad.
El dinero es una creacin del Estado como autoridad. As, en tanto que este
tipo de instrumentos tiene la validez estatal, pueden ser usados para la realiza-
cin de transacciones con independencia de su valor intrnseco y de su valor
de cambio.
El tema del dinero ha de resolverse histricamente en una dimensin triple.
En primer lugar, la historia de la deuda segn los orgenes de sta y su natura-
leza y la manera en que se establece un sistema que le d sustento, esto es, un
sistema legal que va, dentro de la historia de la sociedad humana, de los clanes
y tribus a los gobiernos estatales modernos. En paralelo, la segunda dimensin
refiere a la historia de la unidad de cuenta, sus orgenes, sus tipos y su evolu-
cin. Finalmente, en una historia de los instrumentos de deuda monetarios y
no monetarios es posible enlistar la presencia de granos, conchas, monedas,
asientos en libros, etctera. Claramente cabe aqu el hecho de que cuando los
ttulos de deuda privados, expresados en la unidad de cuenta, son utilizados
como sustitutos del dinero en la realizacin de transacciones, es decir cuando
stos pasan de una mano a otra en las diversas transacciones, estamos frente al
dinero bancario (Keynes, 1971[1930]: 4).
Esta explicacin se basa en dos ideas principales: primero, que los registros
de contratos de pagos diferidos, esto es, la relacin crdito-deuda y la obligato-
riedad impuesta por el Estado, son la base del dinero, y, segundo, que la forma
mercantil no es la expresin ms importante del dinero, de hecho sta puede ser
sustituida por otro tipo de instrumentos.3
3
Los clsicos y los neoclsicos, aunque enfocados exclusivamente en la funcin de medio
de intercambio, tambin han considerado la sustitucin del dinero mercanca por smbolos.
Ricardo, por su parte, seala: Una moneda se halla en su estado ms perfecto cuando consis-
te enteramente de papel moneda, siempre que ste tenga igual valor que el oro al que declara
representar. El uso del papel en vez del oro sustituye el medio ms costoso por el ms barato,
y permite al pas, sin dao para nadie, cambiar todo el oro que antes usaba para este propsito,
por materias primas, utensilios y alimentos, con los cuales se aumentan a la vez su riqueza y
sus placeres (Ricardo, 1987[1817]: 269). Con un argumento similar, Hicks (1967: 158-
63
Esta interpretacin histrica es suficiente para establecer que la acuacin

de la moneda no es el elemento determinante para la teora del dinero.4 La
distincin entre dinero y moneda y sus respectivas historias implican necesaria-
mente la posibilidad de que a lo largo de la historia las relaciones econmicas
tengan lugar con independencia de la presencia de un dinero mercanca as
como el hecho de que las deudas se salden sin el uso de la moneda. Subyace
en ello la consideracin del dinero como un smbolo de deuda,5 cuya materia-
lidad es secundaria y en estricto sentido irrelevante. Este punto es claramente
expuesto por autores postkeynesianos quienes, al llevar al extremo la conside-
racin de Keynes en su Treatise on Money de que la mercantil no es la expresin
ms importante del dinero, sostienen que los periodos en los que el sistema
monetario se ha basado en el patrn oro constituyen una aberracin en la
historia del dinero:
Los instrumentos monetarios emitidos por la autoridad (ya sea que tomen la forma
de monedas de oro, papel verde o entradas en las hojas de balance) son deseados
porque la autoridad emisora los aceptar en pago [] y porque los receptores ne-
cesitan hacer esos pagos. Si la poblacin no necesita realizar pagos a la autoridad,
o si la autoridad rechaza aceptar los instrumentos que ha emitido, entonces el valor de
tales instrumentos monetarios caer hacia su valor como mercancas. En el caso
de las entradas en las hojas de balance o notas de papel, ste es aproximadamente
159) indica: La moneda metlica es una forma costosa de realizar una funcin simple; por
qu desperdiciar recursos en la extraccin de oro cuando piezas de papel (o meras entradas
en libros) que pueden ser provedas y transportadas a una fraccin del costo pueden hacerlo
tambin? Es por eso que el sistema de crdito crece; ste proporciona un medio de intercam-
bio a un costo mucho menor.
4
El comienzo del dinero se asocia a menudo por los historiadores con la primera acua-
cin [...]. Pero yo no creo que el acto de acuacin efecte un cambio tan significativo como
se le atribuye comnmente. Fue, tal vez, el primer paso hacia el dinero representativo, o en
todo caso un paso que hizo ms fciles las transiciones posteriores al dinero representativo y al
dinero fiduciario. Pero es probable que la transicin fundamental, a saber, la transicin char-
talista o el dinero del Estado, siempre la precedi (Keynes, [1930] 1971: 10).
5
Tymoigne y Wray (2006: 8) aclaran este punto para las monedas: Qu son entonces
las monedas, cules son sus orgenes, y por qu son aceptadas? Las monedas parecen tener su
origen como fichas de pago [], como nada ms que la evidencia de la deuda.
64
cero; en el caso de las monedas de oro, su valor no puede caer muy por debajo del
valor del lingote. Por esta razn, el patrn oro puede haber sido deseable en una
poca de monarcas que gestionaban mal el sistema monetario a pesar de que el
patrn oro representa algo as como una aberracin con respecto a la historia del
dinero (Tymoigne y Wray, 2006: 11).
Nos interesa subrayar que desde esta perspectiva histrica el dinero como
smbolo debe ser el punto de partida del anlisis econmico, entendindose por
ello que la relacin crdito-deuda es la determinante tanto para el estudio del
dinero como para el de la actividad econmica en una dimensin mayor. El
sistema monetario indican Tymoigne y Wray (2006: 11-12):
no inicia con algunas mercancas utilizadas como medio de intercambio, evolu-
cionando progresivamente hacia los metales preciosos, monedas, dinero de papel
y finalmente crditos registrados en libros y computadoras. El crdito aparece
primero y las monedas, rezagadas en la lista de instrumentos monetarios, nunca
son activos puros sino son siempre instrumentos de deuda [] que han sido
estampados sobre metal.
En resumen, la premisa elemental es que el dinero en general se hace de-
rivar del crdito, y que ste, en tanto promotor de la actividad econmica,6 en
trminos histricos no se circunscribe a la cantidad existente de una mercanca
como el oro; sino que, en realidad, la cantidad de medios de pago existente
depende del sistema bancario y, en correspondencia, del dinero bancario.
Diversos cuestionamientos se plantean ante estos argumentos: es suficiente
la consideracin histrica para refutar la importancia del dinero-mercanca? En
otras palabras, el hecho de que en diversos periodos la estructura monetaria no
guarde relacin con el dinero-mercanca es suficiente para desechar toda teora
que lo refiera, incluyendo la de Marx? Partir, en lugar del dinero mercanca,
6
Respecto a la importancia del crdito para el anlisis de todo el sistema, Lavoie (1984:
773) afirma que: el dinero debe se introducido como parte del proceso de produccin. Tal
proceso es inherentemente dinmico en cuanto los empresarios en cada periodo deben produ-
cir un nuevo flujo de mercancas. Aquellos que organizan la produccin requieren acceso a re-
cursos existentes, principalmente trabajo humano. Este acceso es provedo mediante el dinero
crdito. Cualquier flujo de produccin requiere un flujo de nuevo crdito o la renovacin de
flujos pasados de crdito. El sistema bancario crea el crdito necesario.
65
del crdito, en su expresin de dinero bancario, permite dar una explicacin en

trminos lgicos de las relaciones que subyacen al sistema econmico capitalis-
ta? Cmo debe entenderse el papel que juegan los representantes del dinero?
La respuesta a estas cuestiones implica diferentes niveles de anlisis. El que
consideramos determinante se basa en el hecho de que la construccin de una
teora que explique el funcionamiento del sistema capitalista requiere obligato-
riamente colocar cada categora segn la lgica misma de este sistema, por lo
que no es posible derivar conclusiones partiendo de expresiones propias de otro
tipo de sistema econmico social a pesar de que puedan existir coincidencias
en las formas en las que se presentan ciertas categoras. El dinero, la deuda,
etctera, no son expresiones homogneas a lo largo del tiempo; por el contrario,
stas tienen adjetivos histricos especficos, esto es, dinero capitalista, deuda
capitalista, etctera. Ello impone la obligacin, para la teora, de explicar cmo
cada categora se determina y se desarrolla en cada periodo histrico.
Keynes, distinguiendo entre una economa cooperativa y una economa em-
presarial (entrepeneur economy) segn el rol del dinero, parece darse cuenta de
ello cuando sostiene que sta [la firma] no tiene ningn objetivo en el mundo,
excepto el de terminar con ms dinero que con el que empez. Esta es la carac-
terstica esencial de la economa empresarial (Keynes, en Dillard, 1984: 424).
En la misma lgica, Tymoigne y Wray (2006: 4) manifiestan que la existencia
y uso de dinero no implica que una economa es una economa monetaria, la
cual es una economa en la que la acumulacin de dinero es la fuerza impulsora
de las decisiones econmicas.7 En ambos casos la variacin de la magnitud
de dinero se postula como el elemento determinante para la definicin y la
identificacin de la sociedad econmica contempornea. La limitante se ubica
en presentar como sinnimos una economa monetaria y una economa capita-
lista por la relevancia supuestamente idntica que ambas conceden al dinero
equiparando as al capital, en tanto categora de la realidad y en tanto concepto,
con el dinero (Germer, 1996). Olvidan estos autores que la economa capitalis-
Para estos autores el peligro del etnocentrismo est siempre presente cuando se estudian
7
sociedades que son totalmente distintas a las actuales sociedades modernas (Tymoigne y
Wray, 2006: 4). Conviene sealar que tal diferencia ha de resolverse en la autoridad que esta-
blece el dinero y el dinero de cuenta. En las antiguas sociedades esta autoridad apareci en los
clanes, tribus o reyes, mientras que en la actualidad toma forma en el Estado.
66
ta es una economa productora no de simples mercancas sino de valor que se

valoriza a s mismo, esto es, de capital.
Si bien no trataremos en este texto el pasaje del dinero al capital ni, por
tanto, las diferencias entre ambas categoras, basta con sealar que la variacin
cuantitativa referida no encuentra explicacin en la dinmica del dinero sino en
la del capital monetario, el cual consiste en la expresin en dinero de un valor
que, tras un movimiento continuamente repetido, se valoriza a s mismo, y que
para cumplir con este cometido modifica cualitativamente todas las categoras,
incluido el dinero. ste no es la caracterstica decisiva del sistema capitalista
sino la forma de existencia del valor y, posteriormente, en trminos lgicos,
del capital; en consecuencia, la explicacin de las diversas etapas de desen-
volvimiento del valor como sujeto del sistema econmico, es decir, el valor en
cuanto capital, constituye, a nuestro juicio, el objetivo del anlisis econmico.8
Habremos de concentrarnos, en consecuencia, exclusivamente en los momen-
tos lgicos del dinero capitalista y en las funciones de ste.
El punto nodal de la cuestin que nos ocupa se encuentra en la relacin
entre dinero y valor. De lo cual deriva que a) la omisin del valor como cate-
gora provoca que la estructura de relaciones de intercambio cuantitativas entre
mercancas no sea clara ni evidente;9 en otras palabras, la estructura de precios
8
En trminos histricos la existencia del dinero como capital corresponde a un periodo
especfico aunque haya indicios de algunas categoras como el dinero y la mercanca en etapas
previas: Desde luego que Steuart saba muy bien que tambin en pocas preburguesas el
producto adquiere la forma de la mercanca, y que sta adquiere la forma del dinero, pero
demuestra detalladamente que la mercanca, en cuanto forma bsica elemental de la riqueza,
y la enajenacin, en cuanto la forma predominantemente de la apropiacin, slo pertenecen
al periodo burgus de la produccin, es decir que el carcter creador de valor de cambio es
especficamente burgus (CCEP: 43-44).
9
En la literatura existe controversia respecto a la importancia que da Keynes al valor. En
la Teora General se considera al trabajo como unidad de medida: Por eso simpatizo con la
doctrina preclsica de que todo es producido por el trabajo, ayudado por lo que acostumbraba
llamarse arte y ahora se llama tcnica, por los recursos naturales libres o que cuestan una
renta, segn su escasez o abundancia, y por los resultados del trabajo pasado, incorporado en
los bienes, que tambin tiene un precio de acuerdo con su escasez o con su abundancia. Es
preferible considerar al trabajo [] como el nico factor de la produccin que opera dentro
de un determinado ambiente de tcnica, recursos naturales, equipo de produccin y demanda
67
resulta un fenmeno cuyo fundamento es difuso y que podra estar sujeto a la

discrecionalidad estatal o de las empresas.10 b) La determinacin de una uni-
dad de cuenta debe resultar de la relacin entre valores de cambio y no puede
simplemente postularse.11 c) El establecimiento convencional, va el Estado, de
la unidad de cuenta y del patrn de precios es posterior al que se obtiene por el
desenvolvimiento del valor; en otras palabras, el Estado no elimina la necesidad
del valor, su participacin corresponde a un momento lgico posterior. d) El
dinero es la forma de existencia del valor y no el mero smbolo de la deuda. e)
Habr de demostrarse que tal smbolo (o representante) es un punto de llegada
y no de partida; asimismo, que el dinero de crdito es la forma ms desarrollada
del dinero, por lo que no constituye el origen lgico de ste. Estos cuatro puntos
implican que la forma mercantil del dinero tiene una relevancia lgica que se
explica por la necesidad de darle existencia al valor. Queda, sin embargo, como
efectiva. Esto explica, en parte, por qu hemos podido tomar la unidad de trabajo como la
nica unidad fsica que necesitamos en nuestro sistema econmico, aparte de las de dinero
y de tiempo (Keynes [1936] 2000: 190-191). Resaltan aqu la referencia a la escasez y la
representacin del trabajo como factor de produccin y como unidad fsica.
La anterior cita de Keynes ha sido leda desde dos pticas. Por un lado, como el elemento
que hace compatibles la teora del valor de Keynes con la de Marx; as, por ejemplo, se lee en
Dillard (1984: 429) que la teora del valor trabajo es otra doctrina compartida por Marx y
Keynes. Por otro lado, la misma cita lleva a Germer (1996: 57) a concluir que Keynes adop-
ta explcitamente, como teora del valor, la teora subjetiva neoclsica de los precios basada en
la escasez de los bienes y en la utilidad marginal.
10
La teora de los precios en Keynes y los postkeynesianos tiene su sustento principal en
el mark-up, principio a partir del cual las empresas lderes determinan el precio de sus mer-
cancas segn los costos, esperando que, tras cubrirlos, sea posible obtener una ganancia: La
unidad de costos, o bien [] la unidad de salarios, puede considerarse as como el patrn
esencial de valor; y el nivel de precios, dado el estado de la tcnica y el equipo, depender en
parte de la unidad de costos y en parte de la escala de produccin [] (Keynes, [1936]
2000: 268). Para un estudio crtico de este tema, vase Downward (2000).
11
En Keynes la unidad de cuenta es simplemente postulada. Un elemento central del
Treatise on Money se resume en subrayar al dinero de cuenta como el concepto inicial y de-
terminante para el resto de las funciones. El captulo 17 de la Teora General atiende tambin
el dinero haciendo abstraccin de su origen y enfatizando especficamente sus propiedades.
68
elemento por explicar cmo es que formas que carecen de valor pueden cumplir
el rol de dinero.
De manera sinttica, nuestra opinin respecto a esta primera perspectiva en
torno al dinero es que las referencias histricas desembocan en una teora en
la que las funciones del dinero son introducidas artificialmente, esto es, en una
teora con determinaciones sin posicin.12
Existen, adems de la interpretacin que se inspira en Keynes que hemos
referido, otras dos visiones de filiacin marxista que consideramos relevantes.13
La primera de ellas, aunque incluye la categora valor en su marco analtico,
comparte con el chartalismo la no necesidad del dinero mercanca y agrega, en
otro terreno terico, que Marx no tiene ni necesita una forma material espec-
fica para sustentar su teora del dinero14 y que es posible derivar el dinero con
12
En Robles y Escorcia (2014: 165) se explica lo que se entiende por posicin: Lo que es
puesto es hecho explcito, reconocido como real o como existente, que llega a tener una exis-
tencia socialmente determinada; en otras palabras, lo puesto es algo que ha sido socialmente
fundado. As, poner se refiere a la afirmacin de ese algo. En cuanto este algo mismo tiene
determinaciones (propiedades, cualidades, etctera) inmediatas presupuestas o implcitas por
adelantado (in advance) sus presuposiciones, su posicin debe significar a su vez la posicin
de sus determinaciones. Es decir, las presuposiciones son en efecto puestas por el resultado
aunque ellas sean puestas por adelantado. A lo largo del texto la idea de posicin pone nfasis
en el fundamento social (lo socialmente determinado) como principio objetivo que determina
si algo existe o no. Para que el capital sea puesto, ste debe producir como resultado propio
aquello (una cualidad especfica) que inicialmente le era presupuesto (asumido, le era otor-
gado de antemano, por adelantado): valorizarse a s mismo. En el momento de la posicin, el
capital afirma la existencia de s mismo, hace explcito aquello que era implcito en l.
13
Existe un tercer enfoque segn el cual la teora monetaria de Marx, al basarse en una mer-
canca, no agrega nada considerable a la teora monetaria ricardiana. En este sentido Schumpe-
ter seala el desempeo distintivamente dbil de Marx en el campo del dinero, en el cual l no
tuvo xito en superar el estndar de Ricardo [...]. Su teora del valor es la ricardiana (Schum-
peter, 1997: 27). Carlo Benetti comparte esta interpretacin al sealar que en lo que se refiere a
la teora de la moneda Marx no logra liberarse del enfoque ricardiano (Benetti, 1990: 148)..
14
El dinero no es una mercanca, porque no puede ser producida, qua [en su carcter
de] equivalente general universal, por la integracin de ms trabajo en un proceso de trabajo
capitalista, y por esto no tiene valor (Williams, 1992: 440).
69
fundamento en el sistema bancario sin referencia a la moneda mercanca.15 En

este caso el dinero mercanca es completamente contingente (Williams, 1992
y 2000), aceptable como una necesidad histrica, mas no como una necesidad
lgica dentro de la teora.
La segunda perspectiva marxista insiste por el contrario, en la necesidad
permanente de una moneda mercanca entendida sta como la forma ms aca-
bada y ltima del dinero16 y como el elemento crucial para la compatibilidad
de la teora monetaria de Marx con la teora del valor trabajo (Germer, 1997 y
2005); como consecuencia de ello, se coloca en un plano secundario y transito-
rio a las teoras nominalistas, crediticias y/o simblicas del dinero.17
Se tienen as dos perspectivas marxistas que se van a los extremos, la primera
desestima por completo la importancia lgica del dinero mercanca, mientras
que la segunda, por el contrario, plantea la forma mercantil del dinero como
imprescindible. En nuestra opinin, ambas posiciones son parciales e insu-
ficientes. De hecho, son metodolgicamente incorrectas por no atender ade-
cuadamente a la relacin entre el dinero mercanca y sus representantes. Para
superar estas insuficiencias resulta necesario presentar el desdoblamiento del
15
Esta idea es claramente expuesta por Reuten (1998: 121): el dinero, el dinero crdito
y un sistema de crdito completamente desarrollado pueden ser conceptualizados a nivel de la
teora abstracta, sin recurrir al dinero mercanca.
16
Marx mantiene su concepcin del dinero como una mercanca y del oro como su
forma evolutiva final a lo largo de su trabajo entero, incluso despus del anlisis del complejo
sistema de crdito del capitalismo, en la Parte V [(seccin quinta)], tomo III de El capital. No
hay indicacin alguna de que l pudiera haber considerado las formas del dinero de crdito
notas bancarias y depsitos como formas ms desarrolladas del dinero mismo (Germer,
2005: 23).
17
Nelson (2005: 66-67) ejemplifica esta postura: Marx desarroll una inusual teora
mercanca del dinero, una teora del dinero mercanca. Esta teora incorpor ciertos aspectos
de las teoras crediticias del dinero en la funcin secundaria del dinero como medio de cir-
culacin, donde las prcticas funciones del dinero de crdito tambin se localizan []. Sin
embargo, l insisti en que la funcin primaria del dinero como medida del valor demanda
una moneda mercanca, tpicamente el oro []. Al mismo tiempo, consideraba su teora de la
moneda mercanca como crucial para la credibilidad de su teora del valor trabajo, y agrega:
El valor del dinero no era ni imaginario ni simblico excepto en la medida en que todas las
mercancas fueran smbolos.
70
dinero a partir del cual se subraya a la forma material como base lgica (no
histrica) en la gnesis, y por tanto indispensable tericamente, pero que es
negada dialcticamente es decir superada pero no suprimida por las otras
formas de dinero. El estudio de las funciones sociales del dinero es determi-
nante para este objeto.
El objetivo de las siguientes secciones consiste en explicar, a partir de los
distintos trabajos de Marx, a) cmo la forma mercantil, si bien es un elemen-
to indispensable en la teora del dinero capitalista y en la teora del valor de
Marx, genera por su mismo desenvolvimiento las condiciones suficientes para
ser representada por otras formas. Esto implica que no se considera el dinero
mercanca como la forma ms acabada y desarrollada; b) que la existencia de
formas no mercantiles implica el estudio de dos dualidades que no son equi-
valentes: la dualidad real-ideal y la dualidad inmediato-representado (Fausto,
1997). La primera de ellas refiere a la presencia o ausencia del dinero y se
asocia con el tratamiento de la representacin mental (Vorstellung); la segunda,
por su parte, implica la presencia del dinero directamente (en persona) o en
forma simblica; aqu el vnculo no es con la representacin sino con el re-
presentante (Reprsentant). Esta distincin permite evitar la confusin en que
autores marxistas y no marxistas incurren al interpretar lo que Marx quiere
decir con ideal cuando estudia la funcin del dinero como unidad de medida,
y tambin identificar el lugar e importancia de las formas dinerarias no mer-
cantiles y demostrar que su existencia tiene una explicacin lgica, por lo cual
no es gratuito el paso hacia la superacin de la materialidad del dinero. Asi-
mismo, intento mostrar c) que la participacin del Estado no consiste en una
posicin de la unidad de medida sino en una re-posicin de una posicin anterior a
su intervencin;18 en otras palabras, la convencin que impone el Estado es una
exteriorizacin del instrumento de medicin que el valor se da inicialmente en
el dinero (mercanca). Finalmente, argumento d) que las funciones del dinero
tienen un ordenamiento lgico, y no histrico,19 dentro del cual la relacin deu-
18
Vase nota 12.
19
Esto difiere de lo que autores como Matthews (1996: 62) expresan: El orden en el
que las funciones [del dinero] son introducidas deliberado y, Marx da a entender, irrever-
sible es entendido algunas veces en trminos deductivos, pero ste no es esencial ni, yo he
71
dor-acreedor, o sea la funcin de medio de pago, es posterior a la de medida de

valor, la de medio de circulacin y la de reserva de valor.
Tratndose de una cuestin metodolgica, es necesaria una importante ob-
servacin. Nuestro anlisis del dinero corresponde al momento lgico (o nivel
de abstraccin) previo al tratamiento del capital. Esto es relevante debido a que
a este nivel, el de la dialctica de la forma de valor, la materialidad del dinero es
siempre enfatizada por Marx tanto en sus obras publicadas como en sus ma-
nuscritos. En este contexto, nuestro objetivo consiste en sealar que a este nivel
es ya posible identificar las determinaciones o presupuestos para que el dinero no
mercanca constituya, en trminos tericos, la base de la estructura monetaria
capitalista, aunque y ste es el punto relevante su posicin plena corresponda
a un nivel ms concreto de la presentacin, aqul que corresponde al momento
del capital como sujeto.20 Este momento implica, entre otras cosas, la existencia
de formas particulares del capital (capital productivo, capital comercial y capi-
tal que devenga inters) adems de un desarrollo amplio del sistema de crdito
y de los mercados de dinero y de capital. Slo a este nivel la presencia material
del dinero se precisa en cierta medida y nuevos instrumentos financieros sur-
gen al lado del dinero mercanca y lo marginan, instrumentos que pertenecen
a los mercados de capitales.
Habiendo sealado lo anterior en nuestra posicin, diferimos de autores
marxistas que niegan la importancia lgica del dinero mercanca y consideran
que las formas crediticias son independientes en estricto sentido de ste. Con-
sideramos que ellos caen en una confusin en la que, o bien el crdito, en tanto
categora, est dado y desvinculado de la forma de valor que aparece en la pri-
mera seccin del tomo I de El capital, o bien creen que la forma de valor puede
ser modificada para desprenderse de la materialidad del dinero. La primera
versin de esta confusin corresponde ms a una perspectiva empirista que a
una terica, y que pierde las conexiones internas de necesidad entre las catego-
ras.21 Comparten esta caracterstica las visiones asociadas a Keynes en las que
concluido, apropiado: la secuencia es ms sensata como una construccin histrica que como
una terica.
20
Esta importante cuestin ha sido sealada por Roberto Fineschi.
21
A pesar de su arrogancia doctrinaria en las definiciones, el seor Macleod desconoce
a tal punto las condiciones econmicas ms elementales que hace derivar al dinero en general
72
el crdito es una categora dato.22 Al mismo tiempo, estamos en desacuerdo

con la interpretacin que establece la imposibilidad lgica de negar al dinero
mercanca.
A continuacin nos dedicamos a dar una explicacin del surgimiento de los
signos dinerarios y a identificar los presupuestos de la negacin dialctica del
dinero mercanca.
Medida de valor, patrn de precios y dualidad real-ideal

En el desarrollo de la forma de valor, Marx arriba a un momento lgico en el
que la evaluacin de las mercancas se realiza mediante la mercanca oro, que
toma el papel de equivalente general. Mediante el oro, en cuanto material, la
esencia, es decir el valor, aparece, adquiere existencia, volvindose as apariencia
real. Todas y cada una de las mercancas pueden medirse en la misma mercan-
ca especfica, la cual es la medida colectiva del valor; en otras palabras, el dine-
ro pone al valor como cualidad universal que refleja en trminos cuantitativos
la cualidad-valor no puesta de cada mercanca. Debido a que el valor de por s
no existe fenomnicamente, y por el hecho de que el trabajo gastado privada-
mente no es de manera directa socialmente necesario, la medida inmanente del
valor, el tiempo de trabajo, no puede ser utilizada para llevar a cabo la medi-
cin del valor. Este acto requiere determinar cunto del trabajo privado es en
de su forma ms desarrollada, la de medio de pago. Entre otras cosas, dice que, puesto que
las gentes no siempre requieren simultneamente la prestacin de sus servicios recprocos,
ni tampoco por la misma extensin de valor, restara cierta diferencia o importe del servicio,
pagadero del primero al segundo: la deuda. El poseedor de esta deuda necesita los servicios
de otro, quien no precisa directamente los del segundo, y ste traslada al tercero la deuda que
el primero tiene para con l. De este modo, el certificado de deuda pasa de mano en mano: es
un medio de circulacin []. Si alguien recibe una obligacin de deuda expresada en dinero
metlico, podr disponer no slo de los servicios de su deudor primigenio sino tambin de los
de toda la comunidad que trabaja (CCEP: 133, nota al pie 104).
22
Germer (1996: 56) indica que basta con mencionar que Keynes, en el captulo [...17 de
la Teora general], aborda el dinero en el capitalismo desarrollado haciendo abstraccin de su
gnesis y concentrndose en la definicin de la tasa de inters y sus implicaciones.
73
realidad socialmente necesario, lo que slo es posible considerando la relacin

de la mercanca con el dinero.23 Se plantea consecuentemente al dinero como
la medida social externa del valor (exteriorizacin de la medida inmanente), a
partir de la cual ste, no slo puede medirse, sino se vuelve medible.
La cristalizacin del tiempo de trabajo requiere la mercanca dinero; esto
es, la derivacin lgica del dinero, su gnesis, implica, en cuanto que en ella se
subraya la relacin entre sustancia y forma de valor, que ste sea una mercanca
(Robles, 2005, y Fineschi, 2001, cap. 2), lo que implica una magnitud de tra-
bajo y una magnitud de valor asociada a sta. La principal implicacin de esto
consiste en que es imposible el pasaje inmediato del tiempo de trabajo a formas
de representacin tales como el dinero de papel o entradas en libros de conta-
bilidad. Tal pasaje est mediado por la cristalizacin del tiempo de trabajo en la
mercanca dinero.24
Una vez puesto el dinero, la expresin del valor de las mercancas en la mer-
canca dineraria (oro) constituye la forma precio de las primeras, y a partir de ella
las mercancas se enfrentan como existencias dobles, real segn valores de uso e
ideal en cuanto valores de cambio. El enfrentamiento de las mercancas no refiere,
a este nivel, un proceso de circulacin propiamente dicho o puesto plenamente; se
trata en realidad de un proceso terico de circulacin en el que las mercancas en
cuanto valores de uso se procuran la forma en la cual aparecen recproca e idealmen-
te como valores de cambio. En tal proceso, el oro adquiere, bajo la forma precio,
un carcter ideal y consecuentemente las cantidades de dinero funcionan como
nombres de cantidades de tiempo de trabajo:
Su determinacin de precio es su transformacin slo ideal [ideelle Verwandlung]25
en el equivalente general, una equiparacin con el oro que an queda por reali-
zar. Pero puesto que en sus precios las mercancas slo se hallan transformadas
23
Considrese la crtica de Marx a Proudhon en la Miseria de la Filosofa.
24
El oro es materializacin pues presenta el tiempo de trabajo contenido en el oro como
el tiempo de trabajo general (CCEP: 50).
25
La insercin entre corchetes de las palabras en alemn en las citas se realiza cotejando el
texto en espaol con su versin en idioma original. En lo que respecta a la Contribucin hace-
mos uso de Zur Kritik der politischen konomie, en Werke, vol. 13, Berln, Dietz, 1961; para el
tomo I de El capital: Das Kapital, vol. I, en Werke, vol. 23, Berln, Dietz, 1972.
74
idealmente en oro, o en oro solamente imaginario, al no hallarse an realmente

separada su existencia dineraria de su existencia real, el oro slo est transformado
ya en dinero ideal, slo es ya la medida de los valores, y determinadas cantidades
de dinero slo funcionan ya, de hecho, como nombres que designan determinadas
cantidades de tiempo de trabajo (CCEP:53).
Toda mercanca puede, a travs de su precio, ser idealmente transformada en
dinero, esto es, en dinero como medida ideal o representada (vorgestellte). As, todo
aquello que pueda ingresar al espacio del intercambio es convertido en dinero
por el pensamiento, proceso en el cual la mercanca es puesta idealmente como
dinero (G.1: 124), y en esta transformacin la cantidad de dinero real (fsico)
existente es completamente irrelevante pues no se requiere una sola pieza de ste
para realizarla.26 Por tanto, para este fin el dinero es necesario solamente como
categora, como relacin pensada (G.1: 125).
Se sigue de esto ltimo la no necesidad del dinero mercanca y, en con-
secuencia, segn que las trasformaciones ideales pueden a su vez ser trans-
formadas en registros o anotaciones, su sustitucin inmediata por relaciones
crediticias o de deuda? Consideramos que una respuesta afirmativa implicara
un equvoco metodolgico. Marx guarda en estos pasajes una relacin estrecha
con el principio hegeliano de representacin (Vorstellung) a partir del cual, enten-
dido ste como estado intermedio entre intuicin y pensamiento conceptual,
y considerando sus fases de recoleccin, imaginacin y memoria, se distingue
una cosa de su existencia, y al hacerlo, la cosa pertenece al pensamiento, por lo
que, como tal, no tiene que existir fsicamente al mismo tiempo.27 El nombre
de la cosa, mediante la representacin, la hace posible, se puede referir a ella sin
necesidad de su presencia, es un referir puro:
El nombre es la cosa, como ella existe, y tiene vigor en el dominio de la represen-
tacin; [] la memoria reproductiva tiene y reconoce en el nombre la cosa, y con
26
Para esta transformacin se requiere el material del oro, pero slo en forma imaginaria
(CCEP: 59).
27
Si se distingue la cosa de su existencia, entonces ella es lo posible, la cosa de la repre-
sentacin, o la cosa del pensamiento, que, como tal, no tiene que existir al mismo tiempo. La
determinacin de la posibilidad y de la oposicin de la cosa frente a su existencia, se presenta,
empero, con posterioridad (Hegel, 2013: 605-606).
75
la cosa el nombre, sin intuicin e imagen []. Para el nombre len, nosotros no
tenemos necesidad ni de la intuicin de un animal, ni tampoco de la imagen, sino
que el nombre, en cuanto nosotros lo entendemos, es la representacin simple y sin
imagen. Nosotros pensamos en el nombre (Hegel, 1971, 462: 310).
Este referir puro ocurre en la forma precio. El nombre del dinero es sufi-
ciente para representar la forma precio de cada mercanca y, por tanto, se hace
innecesaria su presencia real. Se trata de un representar como pensar, y as,
[como] la expresin de los valores mercantiles en oro es ideal, el oro que
se emplea en esta operacin es tambin puramente figurado [vorgestelltes] o
ideal [ideelles] (K.1.1: 117).28 Dos cuestiones lgicas emanan de este punto.
Primero, la representacin no es un proceso de simbolizacin esto es, de deter-
minacin de un smbolo del dinero como el papel dinero, sino de expresin
reflexiva del valor en el dinero ideal. Significa ello que en este momento lgico
no se tienen sustitutos o representantes del dinero mercanca; ste sigue siendo
el elemento de expresin del valor pero ahora de manera ideal, o sea, a travs
de su nombre. Si bien la funcin de medida de valor requiere dinero figurado,
el establecimiento de los precios necesita al dinero material debido a que para
expresar el valor de una mercanca el dinero debe ser valor y mercanca (nega-
da), debe contener una cantidad de trabajo humano. El valor indica Marx,
es decir, la cantidad de trabajo humano que contiene, por ejemplo, una tonelada
de hierro, se expresa en una cantidad figurada [vorgestellten] de la mercanca
dineraria que contiene la misma cantidad de trabajo (K.1.1: 117). Se tiene,
entonces, que la presencia del dinero es en esta funcin slo representada, y, sin
embargo, el objeto representado no puede ser un smbolo carente de valor. Por otro
lado, en la expresin ideal de los valores en oro que es propia del pensamiento y,
por tanto, no constituye un movimiento real, una interaccin real o efectiva entre
las mercancas, se trata de simple posibilidad.29
28
Contina Marx: Todo guardin de mercancas sabe que cuando confiere a stas la for-
ma del precio, o forma urea figurada, est lejos de haberlas baado en oro, y que para tasar
en oro millones de valores mercantiles no necesita una sola pizca de ese metal. En su funcin
de medida de valor, por consiguiente, el dinero sirve como dinero puramente figurado [vor-
gestelltes] o ideal [ideelles] (K.1.1: 117).
29
El primer proceso de la circulacin es, por as decirlo, un proceso terico [theoretischer]
y preparatorio para la verdadera circulacin (CCEP: 49).
76
De ambas cuestiones lgicas se concluye que la superacin de la materiali-

dad del dinero no puede plantearse a partir de la dualidad real-ideal, sino slo
al tomar en cuenta la relacin de sta con la dualidad inmediato-representado.
Esta segunda dualidad se identifica primeramente en la funcin patrn de
precios del dinero. Segn sta, como consecuencia de la forma precio, las di-
versas mercancas pueden expresar su valor en cantidades de oro ideal, es decir,
en magnitudes de igual cualidad: magnitudes de oro. La necesidad de que
estas magnitudes puedan compararse y medirse entre s genera, en trminos
tcnicos, segn Marx, que una cantidad fija de oro (un peso metlico fijo)
funcione como unidad de medida y su divisin en partes alcuotas (1 libra troy
= 12 onzas troy) da como resultado el patrn de precios. Un patrn que es
puramente convencional (K.1.1: 122) y que al requerir vigencia general a la
postre se lo regula por la va legal (K.1.1: 122). La plena posicin del patrn
de precios es realizada por el Estado, por lo que es posible pasar de un anlisis
centrado exclusivamente en las caractersticas de las mercancas (su naturale-
za en la produccin capitalista) a uno que da cabida a las convenciones. Un
cambio de nomenclatura acompaa este pasaje; los precios se expresan ahora
en denominaciones de cuenta legalmente establecidas, y como expresiones reciben
un simple nombre, diferente de su expresin original.30 Esos nombres son ex-
teriores a la relacin de valor: [e]l nombre de una cosa es por entero exterior
a la naturaleza de la misma. Nada s de una persona de la que s que se llama
Jacobus. De igual suerte, en las denominaciones dinerarias libra, tlero, franco,
ducado, etctera, se desvanece toda huella de la relacin de valor (K.1.1: 123).
Identificamos hasta aqu una doble reflexin exterior: en la primera, que co-
rresponde a la funcin medida de valor, el trabajo humano se refleja en el oro
adquiriendo la forma precio; en la segunda, propia del patrn de precios, los
precios se exteriorizan en denominaciones de cuenta establecidas convencio-
30
En vez de decir, por consiguiente, que un quarter de trigo equivale a una onza de oro,
en Inglaterra se dir que es igual a 3 libras esterlinas, 17 chelines y 10 peniques. Unas a
otras, las mercancas se dicen as lo que valen en sus nombres dinerarios, y el dinero sirve
como dinero de cuenta toda vez que corresponde fijar una cosa como valor, y por tanto fijarla
bajo una forma dineraria (K.1.1: 123).
77
nalmente. De ambas resulta que el patrn de precios es la exteriorizacin de la

medida.31
Ntese que en tal exteriorizacin las denominaciones de cuenta son coloca-
das con posterioridad a la consideracin del movimiento del valor que culmina
en la unidad de medida, lo que es contrario a lo planteado por autores como
Keynes y sus seguidores. La transformacin de la medida de los valores en
patrn de precios no es aprehendida por ellos; en realidad confunden ambos
conceptos como resultado de no distinguir entre valor y precio, pues perte-
necen a las escuelas que proponen iniciar inmediatamente con una unidad de
cuenta establecida convencionalmente sin referencia a elemento alguno a partir
del cual se establezca la proporcionalidad de intercambio entre las mercancas.
Este proceder fue propio de autores del siglo XVIII y criticado directamente por
Marx:
El dinero de cuenta dice [Sir James Steuart] no es otra cosa que un patrn ar-
bitrario de medida de partes iguales, inventado para medir el valor relativo de las
cosas susceptibles de ser vendidas. El dinero de cuenta es totalmente diferente del
dinero monetario (money coin), que es precio, y podra existir aunque no existiera
31
Esta idea puede leerse tambin en Ruy Fausto (1997: 97-98) para quien que el patrn
de precios introduzca un registro convencional significa, en trminos de la lgica hegeliana de
la medida, que la medida se hace aqu medida externa. Agrega que el aspecto convencional
implica un cambio de lenguaje: [u]n lenguaje exteriorizado o alienado recubre el lenguaje
natural. La lengua natural (esto es, social-natural) es recubierta por una lengua artificial
(esto es, convencional [] (Fausto, 1997: 99).
El autor refiere un pasaje de la Ciencia de la lgica, que reproducimos aqu para sealar la
similitud del patrn de precios con la exteriorizacin de la medida hegeliana: Una medida
como unidad de medicin en el sentido habitual es un cuanto que se toma al arbitrio como
unidad determinada en s frente a un mundo exterior. Una tal unidad puede sin duda ser tam-
bin de hecho una unidad determinada en s, como el pie y otras medidas primordiales seme-
jantes; pero en tanto se la emplea como unidad de medicin tambin para otras cosas es para
stas una medida slo exterior, no su medida originaria. As pueden el dimetro terrestre o la
longitud del pndulo tomarse por s como cuantos especficos. Pero es arbitrario [determinar]
qu parte del dimetro terrestre o de la longitud del pndulo, y bajo cul grado de latitud,
se quiera tomar para emplearla como unidad de medicin. []. [U]na unidad de medida
absoluta tiene slo el inters y el significado de algo comn, y lo que es tal es un universal no
en s, sino por convencin (Hegel, 2013: 420-421).
78
en el mundo sustancia alguna que constituyese un equivalente proporcional para

todas las mercancas. El dinero de cuenta presta al valor de los objetos el mismo
servicio que los grados, minutos, segundos, etctera, prestan a los ngulos o a los
patrones de medida de los mapas geogrficos, etctera. En todos estos inventos
se supone siempre la misma denominacin como unidad. As como la utilidad
de toda esta clase de dispositivos se limita simplemente a indicar las proporciones,
lo mismo sucede con la unidad dineraria. Por ello, la misma no puede tener una
proporcin invariablemente determinada, es decir que no puede estar fijada a al-
guna cantidad determinada de oro, plata o alguna otra mercanca []. El dinero
es slo un patrn de medida puramente ideal de fracciones iguales. Cuando se me
pregunta cul sera la unidad de medida del valor de una fraccin, respondo me-
diante otra pregunta: cul es la magnitud normal de un grado, de un minuto, o de
un segundo? No poseen ninguna, pero en cuanto se ha determinado una fraccin,
y de acuerdo a la naturaleza de un patrn de medida, debe seguirle proporcional-
mente todo el resto.
A lo que Marx responde:
Steuart se atiene sencillamente a las manifestaciones del dinero en la circulacin
como patrn de medida de los precios y como dinero de cuenta. Si diversas mer-
cancas se hallan anotadas en la lista de precios respectivamente a 15, 20 y 36 che-
lines, de hecho, y para la comparacin de sus magnitudes de valor, no me interesa
el contenido en plata ni el nombre del cheln. En ese caso, las relaciones numricas
15, 20, 36 lo dicen todo, y el nmero 1 se ha convertido en la nica unidad de
medida. En general, slo la proporcin numrica abstracta es la expresin pura-
mente abstracta de la proporcin. Por ello, para ser consecuente, Steuart tendra
que dejar de lado no slo el oro y la plata, sino tambin sus nombres de pila legales.
Puesto que no comprende la transformacin de la medida de los valores en patrn
de medida de los precios, es natural que crea que la cantidad determinada de oro
que sirve como unidad de medida estara referida, en cuanto medida, no a otras
cantidades de oro, sino a los valores en cuanto tales. Dado que las mercancas, en
virtud de la transformacin de sus valores de cambio en precios, se manifiestan
como magnitudes homlogas, niega la cualidad de la medida que las torna ho-
mlogas, y dado que en esta comparacin de diferentes entidades de oro se fija
convencionalmente la magnitud de la cantidad de oro que sirve como unidad de
medida, niega que haya que fijarla del todo (CCEP: 66-67).
79
Se concluye de ello que, por un lado, el patrn de precios y las denomina-

ciones de cuenta deben guardar una relacin lgica con el valor y la medida de
sta y, por otro, que, asociado a la exteriorizacin mencionada, habindose co-
locado tal patrn, es la cantidad y peso y no el valor del metal lo que resulta re-
levante, esto por el hecho de que el peso del oro no se modifica como resultado
de una variacin de su valor y, por tanto, tampoco vara la proporcin recproca
entre distintas cantidades de oro.32 Puesto en otros trminos, el valor de uso de
la mercanca dinero es lo relevante en la funcin patrn de precios. Este hecho
nos aproxima en trminos lgicos a la posibilidad de la negacin del oro como
dinero, pues en cuanto la medida se fija de manera puramente convencional y
es el valor de uso lo que lleva a cabo la funcin, el oro podra ser sustituido. No
obstante en este momento lgico no se ha hecho la posicin de la sustitucin.
El establecimiento del patrn de precios establece una nomenclatura, un nuevo
nombre para el dinero; la referencia a la materialidad es menor y, de hecho, a
pesar de su carcter convencional, en s mismo el patrn no exige la acuacin
de la moneda. Para la determinacin de sta, por tanto, deben analizarse otras
funciones del dinero, en particular la de ser medio de circulacin. Tras ello
resultar relevante subrayar las modificaciones en las categoras y en las fun-
ciones que resultan de la simbolizacin.
Medio de circulacin y dualidad inmediato-representado

(simbolizacin)
La funcin que ahora nos ocupa hace efectiva (real) la forma de valor pues
mientras que en el momento lgico anterior las mercancas adquiran, bajo
la forma precio, la posibilidad de ser enajenadas en un sentido ideal (o de re-
Resulta claro, por de pronto, que un cambio en el valor del oro en modo alguno afecta
32
su funcin en cuanto patrn de precios. Por ms que vare el valor del oro, cantidades diversas
del metal se mantienen siempre en la misma relacin recproca de valor. Aunque el valor del
oro bajara en un mil por ciento, 12 onzas de oro valdran, como siempre, 12 veces ms que una
onza de esa sustancia, y en los precios lo nico que interesa es la proporcin recproca entre
distintas cantidades de oro (K.I.1: 120).
80
presentacin, entendida como Vorstellung) por dinero, ahora stas se enfrentan

en un proceso de alienacin efectiva, es decir, de intercambio. Mercancas y
dinero adquieren, pasando de mano en mano, un movimiento real, es decir,
una circulacin efectiva. Aqu la anttesis mercanca-dinero corresponde a la
forma concreta de la anttesis forma relativa-forma equivalente que, a su vez,
expresa la oposicin valor de uso-valor de cambio. Se trata, una vez ms, de
una exteriorizacin, ahora de la anttesis inmanente entre valor de uso y valor a
una entre mercanca y dinero. En esta nueva oposicin la mercanca en cuanto
valor de uso, y por tanto en cuanto forma real existente, se contrapone al dinero
como valor de cambio, mismo que, segn lo expuesto anteriormente, asume
una forma ideal. Ahora bien, no se trata slo de un cambio de los elementos
de la oposicin sino de una inversin de los mismos: la forma ideal se vuelve
real y la forma real se torna ideal. Esto es un resultado de la circulacin de las
mercancas:
La mercanca es realmente valor de uso; su carcter de ser valor se pone de ma-
nifiesto slo de manera ideal en el precio, que la refiere al trmino opuesto, al oro,
como a su figura real de valor (reelle Wertgestalt). El material ureo, a la inversa, slo
cuenta como concrecin material del valor (Wertmateriatur), como dinero. De ah que
realmente (reell) sea valor de cambio. Su valor de uso se pone de manifiesto nica-
mente de manera ideal (ideell) en la serie de las expresiones relativas de valor, en la
cual se refiere a las mercancas que se le contraponen como al mbito de sus figuras
de uso reales. Estas formas antitticas de las mercancas son las formas efectivas en que
se mueve el proceso de su intercambio (K.I.1: 128).
Lo anterior puede resumirse como la posicin del dinero en su forma real
material, entendido esto como el pasaje de su carcter abstracto a su forma
existencial. El movimiento del valor de las mercancas, entonces, se presenta
de manera sensible y, as, el valor se hace autnomo (de las mercancas) bajo la
forma concreta de las piezas dinerarias.33
33
[] puesto que todas las mercancas son slo oro imaginario, el dinero es la nica
mercanca real. En contraposicin a las mercancas, que slo representan la existencia inde-
pendiente del valor de cambio, del trabajo social general, de la riqueza abstracta, el oro es la
existencia material de la riqueza abstracta []. Pero el dinero satisface cualquier necesidad, en
tanto resulta directamente convertible en el objeto de cualquier necesidad. Su propio valor de
81
Por otra parte, junto a esta existencia efectiva (real) del dinero, el elemento
convencional tambin se presenta en un objeto real: la moneda. La convencin
aqu no reduce su rol al establecimiento de nombres para el dinero, sino a darle
a ste figura propia bajo el dinero acuado por el Estado. A partir de esto, son
las monedas (en cuanto nombres monetarios de los nombres de peso) las que
estn inscritas en el proceso de circulacin efectiva y, al estarlo, son afectadas
por ste. Este punto se sintetiza en que en un principio, al que denominamos
de presencia inmediata del dinero, la moneda acuada como pieza urea guar-
da una relacin con el peso del oro, pero su misma circulacin implica un des-
gaste fsico que hace que tal relacin se diluya y, as, el nombre monetario no se
corresponde ms con el cuanto de peso al que debera corresponder.
La disociacin, en consecuencia, entre el contenido nominal del dinero y
su contenido real (cantidad de oro) sucede de manera progresiva y, as, el oro
como medio de circulacin diverge del oro como patrn de precios, por lo que
cesa de ser el equivalente verdadero de las mercancas cuyos precios realiza
(K.I.1: 153).34 ste no es un resultado ajeno al proceso circulatorio sino que le
es natural segn existe una tendencia espontnea (naturwchsige) del proceso
circulatorio a convertir el ser ureo (Goldsein) de la moneda en apariencia urea
(Goldschein), o a la moneda en un smbolo (Symbol) de su contenido metlico
oficial (K.I.1: 153).
El propio curso del dinero convierte a toda moneda en signo de su sustan-
cia. Funcin y sustancia se contraponen permanentemente y como resultado
uso est realizado en la infinita serie de los valores de uso que constituyen su equivalente. En
su carcter metlico puro contiene, oculta, toda la riqueza material desplegada en el mundo
de las mercancas []. Por ello, el oro es el representante material de la riqueza material. Es el
prcis de toutes les choses [compendio de todas las cosas], el compendio de la riqueza social.
Al mismo tiempo, y por su forma, es la encarnacin directa del trabajo general, mientras que
por su contenido es la encarnacin suprema de todos los trabajos reales. Es la riqueza general
en cuanto individuo []. En su condicin de dinero se le restituye su esplendor dorado. Se
convierte de esclavo en seor. De mero amanuense se transforma en dios de las mercancas
(CCEP: 113-114).
34
Sucede que en su curso de desgastan las monedas de oro, unas ms, otras menos. El
ttulo del oro y la sustancia del mismo, el contenido nominal y el real, inician su proceso de
disociacin (K.I.1: 153).
82
de ello el cuerpo de la moneda slo es ya una sombra (Schatten) (CCEP:

97), sombra con la que, sin embargo, se puede seguir llevando a cabo las tran-
sacciones, es decir, la funcin continua realizndose por monedas que son oro
aparente (Schein-Gold). Existe ahora una representacin que no es propia del
pensamiento o ideal (es decir, del Vorstellung), sino de la existencia material,
esto es, se refiere a la derivacin lgica de representantes materiales del dinero
(Reprsentant). A diferencia de lo que ocurre con la medida del valor, la fun-
cin medio de circulacin requiere que la presencia del dinero sea efectiva y no
slo ideal aun si tal presencia es cubierta por un representante o smbolo. La
materialidad de ste vara segn la continuidad del proceso circulatorio y del
proceso de simbolizacin que lo acompaa, pasando de una existencia metlica
a una de papel:35
[] la moneda de oro slo engendr sus reemplazantes (Stellvertreter),36 primera-
mente metlicos y luego de papel, porque a pesar de su merma en metal prosigui
funcionando como moneda. No dejaba de circular porque se desgastara, sino que
se desgast al nivel de smbolo porque segua circulando. Slo en la medida en
que el propio dinero de oro se convierte, dentro del proceso, en mero signo de su
propio valor, pueden sustituirlo meros signos de valor (CCEP: 102).
As, la presencia inmediata del dinero se torna presencia representada. La
materialidad del dinero es, por tanto, indiferente y se presenta escindida com-
pletamente del valor.37 ste es un resultado del desarrollo de la dualidad inme-
35
Marx indica la necesidad de que el oro tenga una simbolizacin en otro material (ya sea
metal o papel) y no en el suyo mismo: [] y as el propio proceso de la circulacin convierte
a toda moneda, en mayor o menor medida, en mero signo o smbolo de su sustancia. Pero
ningn objeto puede ser su propio smbolo. Las uvas pintadas no son el smbolo de uvas ver-
daderas, sino uvas aparentes []. Entonces, puesto que el oro se convierte en smbolo de s
mismo, pero no puede servir como smbolo de s mismo, adquiere una existencia simblica,
de plata o cobre, separada de su existencia de oro, en aquellos sectores de la circulacin en los
cuales se desgasta con mayor celeridad (CCEP: 99).
36
Stellvertreter tambin puede ser traducido como sustituto o suplente.
37
Como las monedas de plata y cobre tambin sufren desgaste, el proceso de representa-
cin contina hasta llegar a objetos plenamente carentes de valor: De ese modo se manifiesta
cosa nsita en la naturaleza de la cuestin que son smbolos de la moneda de oro no porque
sean smbolos confeccionados con plata o cobre, y no porque tengan un valor, sino porque no
83
diato-representado y no un supuesto de partida. El sustento de tal resultado

se encuentra en que para el dinero como medio de circulacin su existencia
funcional (funktionelles Dasein), por as decirlo, absorbe su existencia material
(K.I.1: 157).
Dos caractersticas de este proceso de simbolizacin, consideramos, deben
ser subrayadas. Primera: tal proceso es objetivo, es decir, tiene su origen en el
proceso de circulacin y no es propiciado por la intervencin estatal. Segunda: si
bien los representantes realizan una funcin del oro como dinero mercanca, sus
leyes de determinacin y de movimiento son enteramente diferentes. Respecto
a la primera, debe sealarse que la participacin estatal, aunque no da origen a
la simbolizacin, les da, mediante el curso forzoso, reconocimiento y vigencia
socialmente objetivos a los smbolos.
En particular el papel moneda, un smbolo claramente asociado al Estado,
constituye un modo de existencia puramente funcional del dinero, o, por decirlo de
otro modo, es la encarnacin de una funcin del dinero (Fausto, 1997: 114)
desligada de su sustancia metlica, por lo que todo depende de una proporcin
numrica convencional. Entonces, si el dinero tiene poder de compra social, su
material es poco importante y de esta manera el papel moneda, o cualquier otro
tipo de dinero no mercanca, hace presente de manera efectiva la relacin social
capitalista que se manifiesta en la circulacin.
En cuanto a la segunda caracterstica del proceso de simbolizacin, se tiene
que el dinero no mercanca, en cuanto signo de valor, invierte todas las leyes
de la circulacin de la mercanca dineraria pues el valor de estos signos no de-
pende de su propia materia sino que queda determinado exclusivamente por su
cantidad y su circulacin:
tienen ninguno (CCEP: 101-102). Por consiguiente, en la prctica su funcin monetaria

[de las tarjas de plata o cobre] se vuelve enteramente independiente de su peso, esto es, de
todo valor. La existencia monetaria del oro se escinde totalmente de su sustancia de valor.
Objetos que, en trminos relativos, carecen de valor, billetes de banco, quedan pues en condiciones
de funcionar sustituyendo al oro, en calidad de moneda. En las tarjas dinerarias metlicas el
carcter puramente simblico se halla an, en cierta medida, encubierto. En el papel moneda
hace su aparicin sin tapujos (K.I.1: 154-155).
84
En la circulacin de los signos de valor todas las leyes de la circulacin real del
dinero aparecen invertidas y puestas cabeza abajo. Mientras que el oro circula
porque tiene valor, el papel tiene valor porque circula. Mientras que, con un valor
de cambio determinado de las mercancas, la cantidad del oro circulante depende
de su propio valor, el valor del papel depende de su cantidad circulante. Mientras
que la cantidad del oro circulante aumenta o disminuye con el aumento o dismi-
nucin de los precios de las mercancas, stos parecen aumentar o disminuir con
el cambio de la cantidad del papel circulante []. Mientras que la moneda de
oro evidentemente slo representa el valor de las mercancas, en la medida en que
ste se halla evaluado en oro o representado como precio en oro, el signo de valor
parece representar directamente el valor de las mercancas. Por ello se compren-
de por qu observadores que han estudiado unilateralmente los fenmenos de la
circulacin del dinero contemplando la circulacin del papel moneda con curso
obligatorio, han debido confundir todas las leyes inmanentes de la circulacin del
dinero. En efecto, estas leyes no slo aparecen invertidas en la circulacin de los
signos de valor sino que aparecen extinguidas en ella, ya que el papel moneda, si
ha sido emitido en cantidad apropiada, lleva a cabo movimientos que no le son
peculiares como signos de valor, mientras que su movimiento peculiar, en lugar de
provenir directamente de la metamorfosis de las mercancas, surge de la violacin
de su correcta proporcin con respecto al oro (CCEP: 110-111).
Esta violacin referida por Marx pone de manifiesto la separacin entre la
cantidad de papel moneda y la cantidad de oro; al no depender de la metamor-
fosis de las mercancas, el papel moneda se vuelve autnomo del valor del oro
y se genera la posibilidad de la inconvertibilidad con el oro. Dos cosas deben
sealarse sobre esta inconvertibilidad: en primer lugar, no es un error o mal
funcionamiento o falla en el sistema sino que se identifica como consecuencia
de la circulacin propia de las mercancas; en segundo lugar, el valor de los sig-
nos dinerarios, que depende de su circulacin, se vuelve nulo ante un cambio
en la convencin estatal que elimine su reconocimiento social.38
38
Marx cita a Aristteles al respecto: Aristteles dice que el dinero, en cuanto mero me-
dio de circulacin, parece tener una existencia meramente convencional o legal [], y como,
en efecto, slo adquiere su valor de uso como moneda de su propia funcin, y no de un valor
de uso, le es inherente. El dinero parece ser nulo, y slo tiene valor en absoluto por ley, pero es
85
De lo anterior se concluye que la circulacin de las mercancas tiene dos nive-

les de presentacin, uno que corresponde a la presencia inmediata del dinero en
forma oro, y otro que, por el contrario, refiere a la presencia simblica del dinero.
La ltima misma que, como hemos visto anteriormente, resulta privilegiada por
autores asociados al pensamiento de Keynes no puede plantearse sin la existen-
cia previa de la primera debido a que la simbolizacin es un proceso que deriva
del dinero mercanca y no un supuesto de inicio. La consideracin y distincin de
estos tipos de circulacin y su relacin lgica son elementos que las teoras con-
vencionales difcilmente plantean al momento de construir sus marcos analticos.
La circulacin de las mercancas adquiere, como se muestra enseguida, ade-
ms de estos dos niveles, otra determinacin formal bajo la funcin del dinero
como medio de pago.
La simbolizacin y la funcin medio de pago

El elemento tiempo se vuelve determinante en esta funcin en tanto que existe
una separacin cronolgica entre la venta de la mercanca y la realizacin
de su precio (K.I.1: 164); se constituye as un sistema de intercambios en
donde se compra antes de pagar y en el cual, a partir de la representacin de un
dinero futuro, el vendedor deviene acreedor y el comprador, deudor. Bajo este
esquema de crdito comercial, el precio se fija contractualmente y se establecen
obligaciones para los compradores de pagar una suma de dinero en un plazo
estipulado y, como contraparte, el derecho a recibirla del vendedor mediante
un ttulo jurdico que lo habilita para ello. Todo ttulo es una promesa de pago
que permite a la mercanca circular sin la presencia del dinero; en realidad
aqu el dinero funciona como medio de compra, a pesar de que slo proyecta
la sombra (Schatten) de su futura existencia (knftigen Daseins) (CCEP: 131).
En este esquema ocurre un cambio en el proceso de simbolizacin: mientras
nulo por naturaleza, de modo que, puesto fuera circulacin, no posee valor alguno y es intil para
cualquier necesidad (CCEP: 106, nota a pie 81) (cursivas del original).
El reconocimiento social le da una existencia funcional al papel moneda, si sta se suprime,
entonces los billetes se transforman en indignos colgajos de papel (CCEP: 108).
86
que antes el medio de circulacin, bajo su forma de signo o smbolo del dinero,
necesitaba estar presente en la circulacin, ahora ste se idealiza en la figura de
un contrato y, por tanto, su existencia material no es requerida para el estableci-
miento de los intercambios. En pocas palabras: bajo la forma de medio de pago el
dinero es medio de circulacin que no circula. Aparece en la circulacin nicamente
cuando ocurre el vencimiento del contrato pero en ese momento no se presenta
como medio de circulacin o como medio de compra. Funcionaba como tal
antes de existir, y se hace presente despus de haber cesado de funcionar como
tal (CCEP: 130).
Alrededor de los contratos se desarrolla un sistema que confronta y, segn sea
posible, cancela, los crditos existentes unos con otros, de tal suerte que una frac-
cin de las transacciones se lleva a cabo con una mnima participacin del dinero
que funciona slo idealmente como dinero de cuenta o medida de los valores (K.I.1:
168); en todo caso, su presencia real depende del saldo final en los crditos, es
decir, de aquellos que no han sido compensados. De esta manera, la cantidad de
dinero est sujeta, adems de a la suma de los precios mercantiles y a la velocidad
del dinero, a la suma de los pagos vencidos y de los pagos que se compensan entre
s. Es claro que mientras mayor sea la compensacin de los crditos menor ser la
cantidad de dinero real necesaria y, por tanto, existente.
La presencia de certificados de deuda modifica las leyes de la circulacin
en diversos sentidos. Primero, ya no son aqullas del oro o de representantes
de ste, sino que ahora, en un cierto periodo circula una masa de mercancas
que no coincide con la masa de dinero en curso un elemento plenamente an-
ticuantitativo. La separacin cronolgica entre la venta de las mercancas y la
realizacin de sus precios implica tambin que el dinero que se encuentra cir-
culando en un cierto periodo no corresponde a las mercancas intercambiadas
en este momento sino a mercancas sustradas de la circulacin con anteriori-
dad. La adquisicin de nuevas deudas coexiste con el vencimiento de aqullas
adquiridas en el pasado, lo que hace que se constituya un sistema de pagos en
el que se combinan precios pasados pactados con anterioridad en una serie
de contratos o derechos de propiedad y precios presentes. En cada punto del
tiempo coincide en el vencimiento obligaciones que fueron pactadas en fechas
anteriores que difieren una de otra (hace 1 da, 1 mes, 3 meses, etctera) y justo
por esta coincidencia se las engloba en una suma monetaria que corresponde
a dicho momento. Por supuesto, el mismo fenmeno se presenta en la contra-
87
parte, es decir, en cada momento se celebran contratos, segn la serie de ventas

llevadas a cabo, con vencimientos futuros diversos. La consecuencia directa
es doble: por un lado, la cantidad de dinero en cualquier da determinado no
responde a la cantidad de intercambios o ventas llevadas a cabo en ese mismo
da sino a una serie de contratos establecidos anteriormente, y, por otro, las
deudas contradas cada da y las que vencen ese mismo da constituyen magni-
tudes totalmente inconmensurables (K.I.1: 170).
La circulacin de las mercancas tiene como contraparte inmediata la cir-
culacin de los certificados de deudas que, en trminos prcticos, significa la
transferencia a otros de los crditos convenidos. El dinero ya no media el pro-
ceso, deja de ser medio de circulacin39 de existencia evanescente para con-
vertirse en fin ltimo de la venta. El vendedor convierte la mercanca en dinero
para satisfacer con ste una necesidad; su producto no es para l un valor de
uso sino hasta que lo haya enajenado en dinero; mientras tanto, el comprador
endeudado convierte su mercanca en dinero no ya en calidad de instrumento
de compra sino en su calidad de instrumento de pago; en otras palabras, para
poder pagar a su acreedor. El dinero se presenta como la encarnacin indivi-
dual del trabajo social, como la existencia autnoma del valor de cambio, como
mercanca absoluta (K.I.1: 168), es decir, como la mercanca general de todos
los contratos. Se vuelve entonces necesario en trminos sociales finalizar con la
metamorfosis de la mercanca en dinero no como punto intermedio sino como
resultado final.
Este cambio formal del dinero deriva del proceso doble de simbolizacin
que hemos descrito: el primero nos permite, partiendo del oro, explicar los
signos monetarios; el segundo, pasar de stos al establecimiento de contratos o
relaciones de deuda como elementos que estructuran la circulacin.
Para finalizar esta seccin, consideramos pertinente subrayar que la estruc-
tura de intercambio basada en el crdito comercial no es an la estructura
propia del crdito bancario; ste slo puede ser desarrollado una vez que las
39
En la funcin en la que ahora consideramos al dinero, [ste]circula o entra en la cir-
culacin, pero sin servir de instrumento de circulacin. Como medio de circulacin, el dinero
era siempre instrumento de compra; ahora obra como no-medio de compra (CCEP: 182).
88
diferentes formas del capital se autonomizan; en particular, cuando la forma

dineraria se presente como una mercanca sui gneris, .
Sin embargo, en trminos tericos, el crdito comercial configura la base o
el antecedente lgico del sistema bancario a partir de al menos dos caracters-
ticas analticas determinantes: primero, el flujo de crdito no est asociado con
un stock de dinero mercanca dado; segundo, los certificados de deuda que
derivan de la circulacin simple son contratos privados legalmente obliga-
torios entre los poseedores de mercancas (CCEP: 129) que no requieren la
garanta y el curso forzoso del Estado, lo que es un rasgo esencial de los ttulos
y contratos bancarios.
Habiendo explorado la dualidad real-ideal y la dualidad inmediato-repre-
sentado y alcanzado el resultado de la simbolizacin mediante contratos y sig-
nos de valor que invierten las leyes de la circulacin, nos resta sealar la manera
en que el estudio de las dos ltimas funciones (medio de circulacin y medio
de pago) nos permite regresar a la funcin del dinero como unidad de medida,
esto es, regresar al punto de partida con la finalidad de plantear la relacin
entre la medida de valor y los smbolos de valor.40
La medida de valor tras la simbolizacin

Se ha visto que en su funcin de patrn de precios y de medio de circulacin el
dinero mercanca puede sustituirse por smbolos del mismo; no obstante, existe
un debate sobre si esta sustitucin tambin es posible en su funcin de medida
de valor, es decir, en cuanto encarnacin de trabajo social que dimensiona a las
mercancas en cuanto valores. Germer (1997), por su parte, considera que la
funcin de medida de valor es especfica del dinero mercanca. El autor se
pregunta: Es posible, sobre la base de la teora del valor trabajo, para algo
que no es una mercanca, tal como el papel moneda, llevar a cabo la funcin
40
Esto es posible por el hecho de que, si bien la funcin de unidad de medida antecede
lgicamente a las otras funciones, el ordenamiento lgico no es deductivo sino dialctico. En
consecuencia, intentamos argumentar que la primera funcin adquiere un nuevo significado
tras el desarrollo de las funciones posteriores.
89
de equivalente de valor? (Germer, 2005: 33). Su respuesta es negativa dado

que, para l, es necesario que las mercancas se intercambien o validen (ten-
gan una referencia comn) a partir de algo que represente una cantidad de
trabajo social, por lo que si el papel dinero no tiene valor propio no podra ser,
bajo circunstancia alguna, la medida del valor. La consistencia con la teora del
valor-trabajo requiere, en esta postura, al dinero mercanca, en tanto representa
una cantidad definida de trabajo social y, en consecuencia, permite hacer la
comparacin y el intercambio entre cosas cualitativamente idnticas.41 La idea
se resume en que el instrumento de medicin y aquello que va a medirse deben
tener algo en comn, trabajo. En este punto, Germer (2005: 24) plantea la
existencia de una analoga entre la medida del valor de las mercancas y la del
peso de los cuerpos; de acuerdo con esta ltima, para que dos cuerpos puedan
compararse deben tener la propiedad fsica de la pesantez. Es vlida esta ana-
loga y es determinante para no poder superar la forma mercantil del dinero?
Basta con recordar que la medida de valor nos remite a la posicin del di-
nero, es decir, el dinero hace posible que el valor sea medible, lo presenta como
medible, y es as, la exteriorizacin del valor, que antes del dinero se encuentra
pre-conmensurado. Hemos sealado anteriormente que una mercanca no tiene
valor por s misma sino que este valor se pone socialmente a travs del inter-
cambio, y tambin que el valor no tiene existencia sin el dinero; de ello deriva
que el valor tenga una existencia y una dimensin sociales y no fsicas. En este con-
texto, la analoga con otro tipo de medidas no se sostiene por una razn evi-
dente: cuando medimos el peso de un objeto con cualquier artefacto diseado
al efecto, digamos una balanza, el peso del objeto existe con independencia de
la balanza. Con el valor pasa algo totalmente distinto, su existencia depende de la
presencia del dinero.42 El dinero no es un instrumento de medicin comn,
no es un simple estndar de comparacin, sino, a la vez, es el encargado de
Para Germer (2005: 34), el requerimiento de que el intercambio debe ser basado en la
41
igualdad de los tiempos de trabajo social [] es tericamente consistente. []. Con el fin
de que los intercambios se basen en la igualdad de tiempos de trabajo social, ellos deben ser
mediados por una mercanca que funciona como equivalente universal de valor.
42
Para una discusin sobre medidas fsicas y sociales, vase G. Reuten (2005) y C. Arthur
(2005).
90
definir el espacio del valor y de darle coherencia (Arthur, 2005),43 es una me-
dida social. Esto apunta a que el propio desarrollo lgico de la forma de valor
requiere que todas las mercancas expresen su valor y midan en una mercanca
excluida que no es cualitativamente igual a las dems, que, por tanto, carece de
precio o en todo caso que su precio no tendra relacin alguna con el trabajo
objetivado en la moneda mercanca, sino con la inversa de la lista de precios de
todas las mercancas existentes y se presenta como una mercanca cuyo valor
es inexpresable. Bajo esta circunstancia, una forma de dinero no mercantil puede
cumplir con la definicin del espacio del valor. De tal manera, si el papel mone-
da en cuanto signo de valor es socialmente aceptado, entonces ste puede llevar
a cabo la posicin del valor, es decir, puede explicitar su existencia social deter-
minada y, al hacerlo, seguir funcionando como medida de valor. Esto muestra
la posible negacin dialctica del dinero mercanca.
Esta negacin no es aprehendida por Germer ni por el marxismo tradicio-
nal al declarar que
la opinin de que el dinero, el equivalente general del valor, en la teora de Marx,
puede tambin ser algo que no sea una mercanca, o que, despus de haber inicia-
do como una mercanca, puede evolucionar en formas no-mercanca, choca con
la ausencia completa de cualquier cosa que pudiera indicar tal posicin dentro del
trabajo de Marx (Germer, 2005: 32).
En contra de esta opinin, el mtodo dialctico de Marx lleva implcita la
posibilidad de superar la forma mercantil del dinero, de negar al oro como di-
nero entendindose que esta negacin lo preserva como fundamento. En una
visin marxista tradicional, tampoco es concebible la contradiccin segn la
cual el dinero es y no es una mercanca: entra al intercambio como si fuera una
43
A diferencia de Arthur, consideramos que la forma de dinero no puede ser derivada
sin tener al valor y al trabajo abstracto como presupuestos. Esta aclaracin es importante en
cuanto Arthur (1993: 69) argumenta: difiero aqu de Marx en que me niego a considerar
necesario incorporar al trabajo antes de la conceptualizacin del capital como una determina-
cin de forma. Por su parte, Marx sostiene que el valor de la mercanca como fundamento
conserva importancia, porque el dinero slo puede desarrollarse conceptualmente a partir de
este fundamento, y porque el precio, con arreglo a su concepto general, slo es, en primera
instancia, el valor en forma dineraria (K.III.6: 244).
91
mercanca aunque no sea producido como tal. Esta contradiccin cualitativa

permite relacionar mercancas con dinero no mercanca.
Comentarios finales
Con lo expuesto anteriormente hemos intentado ofrecer un estudio del dinero
que no se sustenta en determinaciones sin posicin, esto es, que no se basa en
la introduccin artificial de funciones del dinero. La explicacin de los signos
monetarios entendidos como negacin del dinero mercanca ha ocupado buena
parte de nuestra reflexin.
Como punto ltimo consideramos importante subrayar la implicacin de
la negacin dialctica del dinero mercanca, misma que, como sealamos an-
teriormente, slo ser plenamente puesta con el desarrollo pleno de las formas
particulares del capital, lo que supera los alcances de este texto. Con base en lo
estudiado podemos, no obstante, plantear la existencia de una circulacin de
mercancas basada en signos de valor y/o en certificados de deuda (contratos).
Tales certificados permiten, al favorecer la integracin entre compradores y
vendedores mediante la interconexin que se genera con las relaciones de cr-
dito, eliminar la barrera monetaria es decir, el lmite impuesto por la cantidad
de dinero en circulacin y expandir el intercambio mercantil; pero, a su vez,
esa misma integracin hace que cualquier dificultad para cubrir el pago de los
contratos se expanda en el sistema y la generalizacin de incapacidad de pago
desata la necesidad social de dinero contante y sonante y la prdida de valor de
los signos de valor y los certificados de deuda. Situacin esta ltima que cons-
tituye una crisis dineraria.44 As, la idea de negarlo dialcticamente no implica
suprimir el dinero mercanca. El dinero ideal supera otras formas del mismo,
pero la crisis implica la necesidad de volver al fundamento inicial; en ella los
ttulos de deuda pierden su valor y, en consecuencia, todos los participantes
Esta transmutacin repentina del sistema crediticio en sistema dinerario aade el terror
44
terico al pnico prctico, y los agentes de la circulacin se aterran ante el misterio insondable
de sus propias relaciones (K.I.1: 169, nota al pie).
92
buscan hacerse de dinero.45 De aqu que no consideramos el dinero mercanca

slo como un elemento histrico transitorio y desdeable sino,46 por el contra-
rio, como el fundamento de las otras formas de dinero.
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45
Al suscitarse perturbaciones ms generales de ese mecanismo, procedan de donde pro-
cedan, el dinero pasa, de manera sbita y no mediada, de la figura puramente ideal del dinero
de cuenta a la del dinero contante y sonante. Las mercancas profanas ya no pueden sustituir-
lo. El valor de uso de la mercanca pierde su valor y su valor se desvanece ante su propia forma
de valor. Haca apenas un instante que el burgus, ebrio de prosperidad, haba proclamado
con sabihonda jactancia que el dinero era una ilusin huera. Slo la mercanca es dinero. Slo
el dinero es mercanca!, es el clamor que ahora resuena en el mercado mundial. Como el cier-
vo brama por agua clara, el alma del burgus brama por dinero, la nica riqueza. En la crisis,
la anttesis entre la mercanca y su figura de valor, o sea el dinero, se exacerba convirtindose
en contradiccin absoluta (K.I.1: 168-169).
46
Diferimos por tanto de la lnea de autores como E. Hein (2004: 8) para quienes el
oro como dinero-mercanca es, por lo tanto, histricamente contingente pero no tericamente
necesario.
93
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95
Relacin entre forma de valor y proceso de intercambio
Roberto Fineschi
En este texto se pretende precisar la relacin entre forma de valor y forma de

dinero en las diferentes etapas de elaboracin de la teora de Marx para des-
pus mostrar cmo se aborda la cuestin de la relacin entre el captulo sobre la
mercanca y el captulo sobre el proceso de intercambio. Esto tiene consecuen-
cias importantes sobre la relacin entre lo lgico y lo histrico. El punto nodal
est en la relacin entre equivalente general y dinero.
Sobre este tema se ha desarrollado un interesante debate, mismo que est
estrechamente vinculado con el problema del mtodo de Marx y la interpreta-
cin engelsiana del mismo.
El dinero en el manuscrito 1857-1858

Tanto en los Grundrisse o Elementos fundamentales de la crtica de la economa po-
ltica como en la Contribucin a la crtica de la economa poltica, Marx no utiliza
todava la categora forma de valor ni separa en dos captulos el anlisis de las
mercancas y el del proceso de intercambio.
En los planes que Marx elabor de los Elementos en preparacin de la re-
daccin de la Contribucin, refiere las pginas 13 y 14 del cuaderno I como el
lugar en el que expone el pasaje del valor al dinero (vase MEGA2 II/2: 3).1 Ah
1
El autor utiliza la ediciones italianas de las obras de Marx y Engels y adems consulta
la edicin crtica de la segunda Marx-Engels Gesamtausgabe (MEGA),2 de la cual se indica res-
[97]
se encuentra el primer esbozo del desdoblamiento de la mercanca en mercan-

ca y dinero (vase tambin el Referat []).2
En los Elementos, puesto que todava no hay una exposicin separada de
forma de valor y proceso de intercambio, los dos niveles del tratamiento son la
comparacin pensada y la efectiva o real (effettuale). En este contexto Marx pre-
sent por primera vez las bases de la forma de valor como exposicin pensada:
el producto es intercambiado como mercanca, pero la mercanca existe como
valor slo en la medida en que es equiparada. La relacin entre dos mercancas
es posible slo si se refieren a un denominador comn, o sea, al valor: cada
mercanca es igual a un tercer elemento que es diferente de ella. Marx seal
inmediatamente despus: Este tercer elemento diferente a ambas, expresando
una relacin, existe ante todo en la mente, en la representacin, ya que en gene-
ral, si deseo establecer una relacin, no puedo ms que distinguirla en el pensa-
miento de los sujetos de la relacin misma (Marx 1968: 79, tomado de MEGA 2
II/1.1, pp. 77 ss; en espaol, G.1: 68]).
Luego siguen las primeras formulaciones esbozadas del trabajo abstracto
y del trabajo concreto, pero se regresa despus al punto fundamental para la
cuestin tratada:
Para los fines de la pura y simple comparacin evaluacin de los productos, para
fines de la determinacin ideal de su valor, es suficiente efectuar esta transforma-
cin lgica (una transformacin en la cual el producto existe simplemente como
pectivamente seccin, volumen y tomo. Por ejemplo, MEGA II/3.1 significa: segunda seccin,
tercer volumen, primer tomo. En la bibliografa se encuentra la referencia completa de esta
edicin crtica. Teniendo esto en cuenta, en este captulo se traducen directamente del italiano
las citas que hace el autor respetando el nmero de pgina de los textos en italiano. Cuando
en la versin original del texto se ofrece una traduccin alternativa propuesta por Roberto
Fineschi se indica con la siguiente expresin: trad. RF
Las versiones ya existentes en espaol son empleadas con la finalidad nicamente de com-
paracin. En estos casos se indica, junto a las referencias de las obras en italiano, las que
corresponden a las traducciones al espaol publicadas por Siglo XXI de El capital, Elementos
fundamentales (Grundrisse) y Contribucin a la crtica de la economa poltica. [Nota del traductor].
2
En el manuscrito de Marx los resmenes que se presentan al comienzo de los pargrafos
en las ediciones tradicionales de los Grundrisse no estn verdaderamente all sino que se en-
cuentran en un manuscrito separado bajo el ttulo Referat zu meinen eignen Heften.
98
RELACIN ENTRE FORMA DE VALOR Y PROCESO...
expresin de relaciones de produccin cuantitativas). Cuando se trata de comparar

mercancas entre ellas esta abstraccin es suficiente. En el intercambio real por el
contrario, la abstraccin debe ser de nuevo objetivada, simbolizada, realizada me-
diante un signo (Marx, 1968: 79, MEGA 2 II/1.1: 78; en espaol, G.1: 68).
Esta necesidad deriva de dos aspectos principales: a) que en el intercambio
real las cualidades naturales contradicen la cualidad del valor de cambio y b)
que en el intercambio real (efectivo) se tiene intercambio entre dos mercancas
determinadas y entonces intercambio particular que contradice la naturaleza
universal de la relacin. Si mentalmente la equiparacin se realiza de un solo
golpe, realmente sta tiene la necesidad de realizarse con una mercanca que
en el intercambio particular realice al mismo tiempo la universalidad de la re-
lacin. Esta mercanca debe ser el representante de la objetivacin del tiempo
de trabajo como tal, dinero.
Por el hecho de que el producto deviene mercanca y la mercanca valor de cambio
el primero termina adquiriendo en el pensamiento una doble existencia. De esta
duplicacin resulta (y debe resultar) que las mercancas en el intercambio real se
presentan en una doble forma: por un lado, como producto natural; por el otro,
como valor de cambio. Es decir, su valor de cambio adquiere una existencia mate-
rial separada de ella (Marx, 1968: 79, tomado de MEGA 2 II/1.1: 79; en espaol,
G.1: 70).
Como tal es dinero. Poco antes Marx haba puesto la identidad del dinero
y el equivalente general:
El valor de cambio de la mercanca, como existencia particular al lado de la mer-
canca misma, es dinero; la forma en la cual todas las mercancas se igualan, se
comparan y se miden; la forma en la cual todas las mercancas se resuelven, el
elemento que se resuelve en todas las mercancas; el equivalente general (Marx,
1968: 77, tomado de MEGA 2 II/1.1: 77; en espaol, G.1: 67).
En Elementos fundamentales de la crtica de la economa poltica Marx llega a
los siguientes resultados: a) identidad del equivalente general y el dinero; b) el
desdoblamiento de mercanca y dinero es resultado del proceso de intercam-
bio; c) mientras la identidad es slo pensada, pura comparacin ideal, entonces
el desdoblamiento en mercanca y dinero no es necesario.
99
La exposicin en la Contribucin a la crtica de la economa poltica

En la Contribucin a la crtica de la economa poltica Marx parece permanecer
fiel a este planteamiento. Todava no se distingue entre el tratamiento de la
mercanca y el tratamiento del proceso de intercambio, y la forma de valor an
no aparece como tal; los dos niveles son siempre el pensado y el efectivo (real).
Aqu se prescinde de la imprecisin terminolgica y de la insuficiencia de la
exposicin de las mltiples categoras que slo en El capital tendrn una for-
mulacin adecuada.
Marx desarrolla un esbozo ulterior de la forma de valor (vase MEGA 2 II/2:
117 y ss.), aunque todava no se encuentra bien definida. Determina lo que en El
capital sern la forma simple y la forma desplegada. La mercanca que mide su
propio valor lo hace en la serie infinita de las otras mercancas; del mismo modo,
todas las otras mercancas miden su valor en el valor de uso de esa mercanca. Su-
cede as que la mercanca singular se encuentra tanto en esta funcin de medida
general como en tanto una mercanca cualquiera en la serie infinita de las otras:
Pero midiendo una mercanca dada su valor de cambio en los valores de uso de
todas las otras mercancas, los valores de cambio de todas las otras mercancas,
viceversa, se miden en el valor de uso de esa mercanca dada que se mide en ellos.
[] Sin embargo, como valor de cambio cada mercanca es tanto la mercanca
excluida, que sirve como medida comn de los valores de cambio de todas las otras
mercancas, as como, por otra parte, es simplemente una de las numerosas mer-
cancas en cuyo mbito total cualquier otra mercanca expresa de modo inmediato
su propio valor de cambio (Marx, 1974: 21 y ss., MEGA 2 II/2: 118, en espaol,
CCEP: 22-23).
No se puede entonces establecer un equivalente general en la relacin pensada.
Con esto puesto, Marx pasa al anlisis del proceso de intercambio como
relacin efectiva (real) de mercancas. En el anlisis de la mercanca haba pro-
cedido considerando separadamente primero el lado valor de uso, despus el
lado valor; en el anlisis global se trata en cambio, de la relacin real de una
mercanca con otra, del proceso de intercambio.3 A travs de esta relacin efectiva
Vase Contribucin a la crtica (Marx, 1974: 23) (tambin: MEGA 2 II/2: 120; en espaol,
3
CCEP: 25): Hasta ahora la mercanca ha sido considerada desde un doble punto de vista,
100
en la cual los poseedores de las mercancas son los portadores de la relacin eco-
nmica, se repite la dinmica anteriormente descrita por la comparacin ideal;
ahora, sin embargo, la forma desarrollada puede efectivamente invertirse. La
exposicin fue terica mientras la mercanca era simplemente pensada como
objetivacin de tiempo de trabajo; ahora, en su lugar, es real (efectiva) gracias
al efecto de la accin social de las mercancas. El equivalente general, de simple
abstraccin, se convierte en resultado social:
Esta exposicin era terica mientras la mercanca era solamente pensada como una
cantidad determinada de tiempo de trabajo general objetivado. La existencia de
una mercanca particular como equivalente general pasa de mera abstraccin a
resultado social del proceso de intercambio mismo, mediante la simple inversin de
la serie de ecuaciones anteriormente sealada (Marx, 1974: 28, MEGA 2 II/2: 124
y ss.; en espaol, CCEP: 30).
Como tal, es equivalente general: El lienzo se convierte en este caso en
equivalente general en virtud de la accin desde todos lados (azione onnilaterale)
ejercida sobre l por todas las otras mercancas (Marx, 1974: 28, MEGA 2 II/2:
124; en espaol, CCEP: 30).
En su determinacin de equivalente general esta mercanca es dinero: La
mercanca particular que en tal modo representa la existencia adecuada del
valor de cambio de todas las mercancas, es decir el valor de cambio de las
mercancas en tal mercanca particular, excluida, es dinero (Marx, 1974: 30,
MEGA 2 II/2: 127 y ss.; en espaol, CCEP: 32-33).
Parece repetirse aqu la dinmica expuesta en los Elementos: se tiene el de-
sarrollo de la forma de valor como dimensin terica de la relacin de las mer-
cancas y el intercambio como su relacin real (efectiva). La dimensin terica
est, sin embargo, ms desarrollada respecto a los Elementos en cuanto se llega
a poner la forma desplegada y su potencial inversin. Por otra parte, slo el
proceso de intercambio llega a poner al equivalente general porque la accin
como valor de uso y como valor de cambio, en ambos casos de manera unilateral. Pero la mer-
canca como tal es inmediatamente unidad de valor de uso y valor de cambio; al mismo tiempo
es mercanca solamente en relacin a las otras mercancas. La relacin recproca efectiva (real)
de las mercancas es su proceso de intercambio.
101
social de las mercancas lo obtiene como resultado y ese resultado es el dinero.

Equivalente general y dinero son aqu idnticos.
Hasta la Contribucin a la crtica de la economa poltica Marx cree que a)
equivalente general y dinero son la misma cosa; b) el equivalente general puede
ser alcanzado slo gracias al proceso de intercambio, la accin social de las
mercancas la una sobre la otra; c) la deduccin pensada no puede arribar al
equivalente general, exactamente como en los Elementos.
El capital
Primer captulo de la primera edicin alemana (1867)

Marx expone aqu por primera vez en dos captulos diferentes la mercanca y el
proceso de intercambio, insertando por primera vez la categora forma de va-
lor. Persiste no obstante ambigedad terminolgica entre valor y valor de cambio,
la que ser resuelta slo en la segunda edicin alemana.
Marx desarrolla aquello que estaba implcito en la Contribucin a la economa
poltica, esto es, la inversin de la forma II en la forma III (el equivalente general) en
el interior de la forma de valor, es decir, a partir del puro concepto de mercanca.
Tambin muestra cmo lo que era la relacin puramente pensada pone exte-
riormente la oposicin interna del valor de uso y el valor. Marx reforzar la nece-
sidad de dilucidar la conexin lgica de la forma de valor con el concepto de va-
lor, primero, en el apndice y, despus, en Ergnzungen de la segunda edicin
alemana del tomo I de El capital.4 De cualquier manera, ya desde aqu es puesto el
La primera edicin alemana del primer tomo de El capital apareci en 1867. Su estructu-
4
ra era bastante diferente a la que se puede encontrar en las ediciones sucesivas. En particular
el primer captulo no estaba dividido en pargrafos y no se podan leer las ecuaciones de la
forma de valor de la versin clsica. Esta versin clsica es la segunda (1872). Para llevar
a cabo estas modificaciones y tambin otras para la edicin francesa, Marx escribi un ma-
nuscrito que apareci por primera vez en la Marx-Engels-Gesamtausgabe, la nueva edicin
histrico-crtica de las obras de Marx y Engels (segunda seccin, volumen 6) con el ttulo de
Ergnzungen und Vernderungen zum ersten Band des Kapitals (Dezember 1871-Januar 1872)
(adiciones y cambios en el primer volumen de El capital). Este manuscrito de trabajo es
102
carcter social de la mercanca: por una parte, se identifican las determinaciones

fundamentales del equivalente general como mercanca excluida, es decir, ser una
y la misma para todas (vase MEGA 2 II/5: 366); por otra parte, se muestra cmo
ello es una determinacin social, cmo esta relacin es de por s social:
Como valores las mercancas son expresiones de la misma unidad: el trabajo huma-
no abstracto. En la forma del valor de cambio se manifiestan la una y la otra como
valores. Al mismo tiempo, se relacionan con el trabajo humano abstracto como su
sustancia social comn. Su relacin consiste exclusivamente en ello, que se evalan
recprocamente como expresiones nicamente cuantitativamente diferentes, pero
cualitativamente iguales, y por tanto recprocamente sustituibles e intercambia-
bles, de esta su sustancia comn [] Forma social de la mercanca y forma de valor
o forma de la intercambiabilidad son entonces la misma cosa (Marx, 1991: 34 y ss.,
MEGA 2 II/5: 38; en espaol, K.I.1: 999].
Con El capital de 1867 Marx coloca conceptualmente por primera vez que
el equivalente general es deducible del concepto de valor, a diferencia de lo que
haba sostenido previamente en los Elementos y en la Contribucin..., y que esta
deduccin es un resultado social.
Sucesivamente, sin embargo, se desdice, al menos en parte, de este resul-
tado insertando una ambigedad. El equivalente general, como es expuesto
aqu, tiene de hecho los defectos que lo colocan de nuevo en continuidad con la
Contribucin a la crtica de la economa poltica:
No obstante, en el punto en que nos encontramos, el equivalente general no est
todava para nada osificado. De hecho, cmo fue transformado el lienzo en el
equivalente general? A travs del hecho de que ste expresa su valor, en primer
lugar, en una nica mercanca (forma I), despus, relativamente, en todas las otras
mercancas siguiendo la secuencia (forma II), y as, reflexivamente, todas las otras
mercancas representan en l su valor (forma III). La forma relativa simple del va-
lor fue el germen del cual se ha desarrollado la forma de equivalente general del
muy interesante porque permite seguir y reconstruir la gnesis de la versin final. Sobre la
MEGA y su novedades vase: R. Fineschi (2013), Karl Marx despus de la edicin hist-
rico-crtica (MEGA 2): un nuevo objeto de investigacin, en Dialctica, Nueva poca, ao
37, nm. 45, enero-junio/julio-diciembre, 2013: 109-134 y El segundo libro de El capital
despus de la MEGA 2, en Laberinto, nm. 39, 2013: 79-92.
103
lienzo. Dentro de este desarrollo ste cambia su rol: inicia expresando su magnitud
de valor en otra mercanca y termina sirviendo como materia para la expresin del
valor de todas las otras mercancas. Lo que vale para el lienzo es vlido para cada
mercanca. En su forma desplegada de valor (forma II), que consiste nicamente
de sus mltiples, simples, expresiones de valor, el lienzo no figura todava como
equivalente general. Aqu ms bien cualquier otro cuerpo de mercanca constituye
su equivalente, es por eso inmediatamente intercambiable con l y entonces puede
cambiar de lugar con l (Marx, 1991: 42 y ss.; MEGA 2 II/5: 42 y ss.; en espaol,
K.1.3: 1004-1005).
Esto conduce a la forma IV, la nueva inversin del equivalente general que
es una serie infinita de formas relativas desarrolladas (nota bene: la forma de
dinero del apndice y despus de El capital de 1872). De esto Marx, casi del
mismo modo que en la Contribucin, concluye lo siguiente:
Pero cada uno de estos equivalentes refleja, vestido, caf, t, etctera, como equi-
valente general, entonces la expresin del valor en vestido, caf, t, etctera, como
forma relativa general del valor de todas las otras mercancas. La forma general
de equivalente corresponde slo a una mercanca a diferencia de todas las otras
mercancas. Pero si cada mercanca contrapone a todas las dems su propia forma
natural como forma de equivalente general, cada mercanca excluye a todas las
otras de la forma de equivalente general y con ello todo termina con la exclusin
de la representacin socialmente vlida de sus magnitudes de valor (Marx, 1991:
42 y ss., MEGA 2 II/5: y 42 ss.; en espaol, K.1.3: 1005-1006).
Todo ello significara que, conceptualmente, no sera posible establecer la forma
de valor ni cul mercanca desempea la funcin social de equivalente general, sino
el equivalente general mismo, como en la Contribucin (donde, recurdese, equiva-
lente general y dinero coinciden). Por una parte se pone el equivalente general y
despus se le niega nuevamente. Se ver a continuacin, sin embargo, cmo esta
negacin es insostenible y cmo el mismo Marx, en el fondo, se da cuenta de ello.
Las determinaciones esenciales de la mercanca que desempea la funcin
de equivalente general son dos: a) ser nica y b) ser la misma para todas.5 Ex-
presado formalmente:
Vase, primero, MEGA 2 II/5: 36 y ss.; despus especficamente en el apndice: 643, y

5
luego conservada en las sucesivas versiones.
104
A2x1 = A1y
A3x2 = A1y
A4x3 = A1y
Anxn=A1y
donde x1 xn indican todas las mercancas en la funcin relativa de valor
y y la mercanca en la forma de equivalente general con la condicin de que
desde el punto de vista del valor de uso x1 y, x2 y xn y , y A1 An
indican las cantidades.
El cuerpo de la mercanca que est bajo y y x1 xn no es aqu ni determinado
ni determinante. Abstractamente, est expresada la posibilidad de mundos infi-
nitos porque es posible sustituir la incgnita con todas las mercancas particula-
res existentes; este esquema permanece todava como modelo general de todas estas
determinaciones posibles, las comprende todas y es vlido para todas. En esencia
esto significa que el concepto de equivalente general prev que sea excluida una
y la misma mercanca para todas, no una para cada una. Por este motivo la forma
IV de El capital de 1867 es conceptualmente insostenible como determinacin del
equivalente general: la eleccin de un mundo excluye automticamente todos los
otros y para cualquier mundo que se elija sern vlidas siempre las mismas leyes.
En consideracin de este esquema est lo que el mismo Marx dice inme-
diatamente despus:
Pero el anlisis de la mercanca ha proporcionado esta forma en cuanto forma de
la mercanca en general, lo cual, por tanto, corresponde tambin a cada mercanca,
pero antitticamente, de modo que si la mercanca A se encuentra en una deter-
minacin de forma; las mercancas B, C, etctera, asumen respecto a ella la otra
determinacin (Marx, 1991: 44, MEGA 2 II/5: 43; en espaol, K.1.3: 1006).
Puede sostenerse que el mundo de las mercancas, desde el lado de la determinacin
de la forma, es uno solo y entonces el equivalente general es puesto. Una mercanca no
puede encontrarse en este mundo al mismo tiempo en ambas determinaciones
como se sostena todava en la Contribucin a la crtica de la economa poltica. Si
esto es as entonces tambin desaparece el fundamento lgico de la forma IV del
105
primer captulo de 1867. En todos los mundos particulares los poseedores de las
mercancas sern ejecutores de las mismas leyes, ellos no son ms que personifi-
caciones de sus mercancas. La determinacin de la nica y la misma para todas
no puede ser entonces de pertinencia exclusiva del intercambio porque el inter-
cambio puede ocurrir conceptualmente slo en el interior de un mundo donde
la nica y la misma para todas es ya determinacin de forma puesta; en el proceso de
intercambio esto es, si acaso, efectivo (real), pero no como su peculiaridad exclusiva
(tambin tendr que ser aclarado el significado de esta efectividad).
En la Contribucin tenamos en cambio slo esto: la forma de valor no lleg
al equivalente general y la nica y la misma para todas slo fue puesta en el
proceso de intercambio. En El capital de 1867 (captulo I) est la solucin, pero
es ambigua y permite esta doble lectura.
Apndice de 1867, Ergnzungen y la segunda edicin

alemana de El capital (1872)
En cuanto concierne a la deduccin del equivalente general, en el apndice se
supera la ambigedad latente en el primer captulo; se precisa, en efecto: La
forma general de equivalente es una forma del valor en general. Puede correspon-
der a cada mercanca, pero siempre en la exclusin de cada otra mercanca
(Marx, 1991: 96; MEGA 2 II/5: 646; en espaol, K.1.3: 1039].
Esto significa que el equivalente general es puesto, pero que esto es una
incgnita, es decir, que cualquier mercanca puede ocupar esta funcin; no se
dice ms que el equivalente general no existe de hecho. La deduccin de la
forma de valor es por tanto reforzada.
El capital de 1872 precisa y profundiza el contenido del apndice de El ca-
pital de 1867. El manuscrito Ergnzungen seala ulteriormente este resultado
vanse sobre todo las dos digresiones (MEGA 2 II/6: 25 y ss.). La segunda edi-
cin alemana pone de modo definitivo que la referencia recproca de las mercan-
cas, la forma de valor, es desde el principio social porque ya la sustancia del valor es
social en tanto objetivacin del trabajo abstractamente humano: lo que es concebible
slo como relacin del mundo de las mercancas. El mundo de las mercancas es
la reificacin del mundo de los que intercambian que se relacionan entre s como
cosas, las mercancas son cosas sociales. Por tanto no tiene sentido conceptual
106
primero la exposicin de las cosas y despus la de las personas, precisamente

esto sera propio de los fetichistas.6 Marx aclara el significado de la forma de
valor como manifestacin social del mundo de las mercancas que para conver-
tirse en social no tiene necesidad de que se agregue posteriormente el proceso
de intercambio. Por consiguiente, el equivalente general como resultado de la
accin social de las mercancas puede ser resultado ya de la forma de valor.7
Si finalmente Marx ha arribado a sustentar que forma de valor y proceso
de intercambio son dos lados de la misma deduccin del equivalente general,
surge, sin embargo, una nueva complicacin: ahora equivalente general y dinero
no son ms la misma cosa. Esto estaba implcito en el primer captulo de El capital
de 1867 y viene formulado expresamente a partir del apndice, donde la forma
IV es ahora la forma de dinero.
El pasaje de la forma del equivalente general a la forma de dinero es decla-
rado no esencial; hay algo ms que consiste en sustituir con el oro la incgnita
equivalente general; sta es una herencia histrica realizada gracias a la
costumbre social, y se agrega tambin:
Tan pronto como [el oro] ha conquistado el monopolio de esta posicin en la ex-
presin del valor del mundo de las mercancas, deviene mercanca-dinero; y slo desde
el momento en el cual ya devino mercanca-dinero, la forma IV se distingue de la
forma III, esto es, la forma general de valor es transformada en la forma de dinero
(Marx, 1991: 99; MEGA 2 II/5: 648; en espaol, K.1.3: 1041).
Esta determinacin histrica es, sin embargo, lgicamente determinante
para el desarrollo de la forma de dinero. Marx repite varias veces que el vn-
culo conceptual es la forma III, pero la forma IV, en cuanto forma de dinero,
6
Como se ha visto esto estaba ya, en el fondo, claro en El capital de 1867, captulo I. All el
lmite era la insercin de la primitiva forma IV que anulaba la deduccin del equivalente general.
7
Estas conclusiones son alcanzadas en las contribuciones ms significativas de la
Marx-Engels-Forschung alemana a las cuales se hace referencia. Vase sobre todo Hecker,
1978b; Jungnickel, 1988, 1989a, y Lietz, 1987, 2000. En esta ltima contribucin Lietz
sobreestima, en mi opinin, la ruptura que se dara con la segunda edicin alemana, dejando
en segundo plano que ya anteriormente Marx haba desarrollado la socialidad de la mer-
canca. Lo que faltaba era una concepcin orgnica de la relacin entre mercanca y proceso
de intercambio.
107
es la que estar en vigor en el ulterior desarrollo de la teora y su deduccin

parecera no poder prescindir de un hecho emprico no deducido lgicamente.
La nueva complicacin consiste por tanto en el carcter histrico de este
pasaje. Si finalmente la forma de valor llega a poner el equivalente general,
ahora el equivalente general no puede ser ms dinero; la forma de dinero no
puede ser deducida inmediatamente de la forma de valor.
A la luz de esto se identifica el nuevo carcter incompleto de la forma de
valor a partir del apndice de 1867, no se sostiene ms que sta no puede lle-
gar al equivalente general, como se hizo todava en parte en el captulo I de El
capital de 1867; su carcter de incompleto ahora consiste en no poder fijar cul
mercanca particular cubre el rol de equivalente general, ni que una mercanca
particular tenga esta funcin. El plano lgico es definitivamente diferente con
respecto a la Contribucin a la crtica de la economa poltica. La solucin del cul
no puede ser inmediatamente lgica. Esto viene definido histricamente, pero
las razones histricas que han colocado precisamente al oro en la funcin de
equivalente general no son abordadas en la forma de dinero. Parecera entonces
ser un simple hecho de por s externo a la teora.
La profundizacin de este aspecto hace necesario colocar tambin en el an-
lisis el captulo sobre el proceso de intercambio.
Haciendo una comparacin con la Contribucin... son de notar tres elemen-
tos: a) el equivalente general es deducido de ambos modelos forma de valor y
proceso de intercambio como producto social en niveles lgicos diferentes pero
relacionados; b) se alude a una dinmica histrica en la fijacin del dinero, lo
que en la Contribucin... se consideraba slo despus; c) en la Contribucin... dine-
ro y equivalente general coincidan porque, como se ha visto, stos eran caracte-
rizados por las mismas determinaciones de forma. Ahora stos no coinciden ms.
El proceso de intercambio en El capital de 1867

y en El capital de 1872
Consideraciones generales
Recurdese primero el rol del proceso de intercambio en los Elementos... y en
la Contribucin...: all ste era el nico lugar donde ocurra la accin social rec-
108
proca de las mercancas. No se refera ni a un nivel emprico ni a una dimen-

sin histrica; el objeto de la exposicin era la relacin real, por tanto social,
de los poseedores de las mercancas en su dinmica lgica. Tal accin exclua
una mercanca que como tal era equivalente general = dinero. No se prestaba
atencin a la materialidad de la mercanca para la determinacin del dinero.
Este esquema, desde nuestro punto de vista, se ha mostrado inexacto, por-
que se ha visto que de por s la sustancia de valor/magnitud de valor/forma de
valor es un nexo social que ya en s incluye la relacin social de las mercancas
y por tanto de los poseedores de las mercancas. Entonces el intercambio no aade
la relacin social porque sta conceptualmente est ya dentro del modelo.8
Para lo que aqu nos interesa, la versin del proceso de intercambio que se
encuentra en El capital de 1872 es, con pocas excepciones, idntica a la de 1867.
La insercin de un proceso histrico en el desenvolvimiento lgico no es,
sin embargo, una novedad de El capital: en los Elementos... ya se haba aludido;
ste fue colocado inmediatamente despus de la deduccin del dinero (en los
Elementos... = equivalente general) a travs del proceso de intercambio (vase
MEGA 2 II/1.1: 79 y ss.); esto permanece en la Contribucin..., siempre en el
mismo contexto de exposicin (MEGA 2 II/2: 128 y ss.), ah el dinero estaba ya
puesto; este contexto parece ser el del captulo II de El capital. Se trata entonces
de comprender el significado conceptual de este pasaje.
Proceso de intercambio y determinacin del dinero

La contradiccin en que incurren los poseedores de mercancas consiste en el
hecho de que cada uno se contrapone a los otros considerando su propia mer-
canca como equivalente general, por lo que no existe de hecho el equivalente
general; entonces, nuestros hroes actan antes de pensar:
En su perplejidad nuestros poseedores de mercancas piensan como Fausto. En
el principio era la accin. De ah que hayan actuado antes de haber pensado. Las
leyes de la naturaleza de las mercancas han actuado ya en el instinto natural de
los poseedores de mercancas. stos pueden referir sus mercancas la una con la
8
En realidad Marx ya era consciente de esto a partir de los Elementos..., lo que le faltaba
era el desarrollo orgnico de la relacin entre forma de valor y proceso de intercambio.
109
otra en cuanto valores, y por tanto en cuanto mercancas, solamente refirindolas

por oposicin, objetivamente, a cualquier otra mercanca que acte como equivalente
general. ste es el resultado del anlisis de la mercanca. Pero solamente la accin
social puede hacer de una mercanca determinada el equivalente general. Por tan-
to, la accin social de todas las mercancas excluye una mercanca determinada en
la cual las otras representan universalmente sus valores. As, la forma natural de
esta mercanca se convierte en forma de equivalente socialmente vlida. Mediante
el proceso social, el ser equivalente general se convierte funcin social especfica de la
mercanca excluida. De este modo sta deviene dinero (Marx, 1964: 119; MEGA 2
II/5: 53, tomado de MEGA 2 II/6: 115; en espaol, K.I.1: 105-106).
Este pasaje es idntico en la primera y en la segunda ediciones de El capital a

pesar de que en el nterin la forma de valor fue modificada; esto adquiere signifi-
cados diferentes dependiendo de la versin de la forma de valor a la que se haga
referencia y a la relacin que se establezca entre equivalente general y dinero.
1. Si se parte del presupuesto de que equivalente general y dinero coinciden,

tenemos a su vez dos posibilidades.
a) El pasaje puede ser ledo coherentemente con el primer captulo de 1867
(la forma de valor no arriba al equivalente general); el equivalente general sera
puesto por el intercambio gracias a la accin social de las mercancas. El resul-
tado del anlisis de la mercanca al cual se hace referencia en este pasaje sera
entonces la nueva inversin de la forma III en la forma IV del primer captulo de
1867 (esa no es la forma de dinero, sino la infinita serie de la forma II). Quien
lee la primera edicin alemana de El capital encuentra la deduccin del dinero
slo en el proceso de intercambio y el anlisis de la forma de valor que al final no
alcanza al equivalente general; del mismo modo no parece que se distinga entre
equivalente general y dinero exactamente como en la Contribucin...
b) El equivalente general es resultado de la accin social de las mercancas
desde la forma de valor (apndice de 1867). Si la forma de valor deduce el
equivalente general, no habra ninguna distincin, ningn elemento adicional
de la deduccin del dinero se presenta en el proceso de intercambio sino que
sta se analiza cambiando la lente hacia los poseedores de las mercancas, lo
que, sin embargo, ya estaba conceptualmente implcito en la forma de valor.
Pero no sera verdad que aqu se deduce el equivalente general y all no; es
decir, en realidad en ambos anlisis se deduce el equivalente general.
110
Estas dos posibilidades, textualmente plausibles, son desarrolladas, a mi pa-

recer, por la inconsistencia de la argumentacin. En el primer caso (a) Marx no
considera que el equivalente general est ya deducido en la forma de valor como
resultado de la accin social de las mercancas y que, por tanto, el proceso de
intercambio es slo la realizacin de las leyes de las mercancas, de lo que, por
el contrario, parece dar cuenta la segunda posibilidad (b), donde, sin embargo,
el desdoblamiento de la contradiccin inmanente en mercanca y dinero sera
idntico al desdoblamiento de la mercanca en mercanca y equivalente general,
esto es, en el proceso de intercambio el dinero sera definido del mismo modo
que el equivalente general, con lo que se pierde la distincin introducida en el
apndice.
2. Hacia la segunda lectura, adems de estas inconsistencias, sealamos

otros elementos que Marx agrega ya en la primera edicin alemana de 1867:
En la misma medida en que se completa la transformacin de los productos del
trabajo en mercancas, se completa la transformacin de la mercanca en dinero (El
capital de 1867, MEGA 2 II/5: 54; en espaol, K.I.1: 106).
Y luego sigue el excurso histrico; al final del captulo se afirma que slo
cuando la forma natural de una mercanca se ha cristalizado socialmente en la
funcin de equivalente general ella es dinero: Esto se completa en el momento
en el que la forma de equivalente general es cristalizada con la forma natural
de una mercanca particular o en forma de dinero (El capital de 1867, MEGA
2 II/5: 54; en espaol, K.I.1: 113).
Esto ya se ha anticipado en el excurso histrico en el que se estableca la
necesidad de la fijacin social de la mercanca oro como equivalente general
para la determinacin de la categora dinero. Veremos cmo estas referencias
histricas permiten una segunda lectura.
A partir del apndice de El capital de 1867 pero tambin en el excursus el
concepto de dinero se caracteriza de la siguiente manera: dinero es el equiva-
lente general que tiene una materialidad conforme con su concepto; las determi-
naciones de la mercanca que desempea esta funcin son a) ser una, b) ser
para todas la misma, c) tener una materialidad conforme al concepto de equivalente
general. Respecto al equivalente general, se agrega el tercer elemento.
111
Lo lgico y lo histrico en el proceso de intercambio

Intento demostrar que tambin la determinacin del tercer elemento es lgica
(en dos momentos) por tanto, es lgica la deduccin del dinero en general.
Esto porque la eleccin de la determinacin natural de la mercanca es en s
misma determinacin de la forma del mundo de las mercancas:
Ahora bien, la congruencia de sus cualidades con la funcin del dinero muestra
que aunque el oro y la plata no son naturalmente dinero, el dinero es natural-
mente oro y plata. Hasta ahora no conocamos ms que una funcin del dinero,
la de servir como forma fenomnica del valor de las mercancas, esto es, como el
material en el cual se expresa socialmente la magnitud de valor de las mercancas.
Forma fenomnica adecuada del valor [cursivas de RF], o materializacin del traba-
jo humano abstracto y por tanto igual, puede serlo slo una materia, de la cual todos
sus ejemplares posean la misma cualidad uniforme [cursivas de RF]. Por otra parte,
porque la diferencia de la magnitud de valor es puramente cuantitativa, la mercan-
ca-dinero debe ser susceptible de diferencias meramente cuantitativas, es decir,
debe ser divisible a voluntad y ser reintegrable reuniendo las partes. Y el oro y la
plata poseen por naturaleza esta propiedad (Marx, 1964: 122, MEGA 2 II/6: 118,
pero ya tambin en MEGA 2 II/5: 56; en espaol, K.I.1: 109).
Este concepto estaba ya expuesto en los Elementos...:
El sujeto en el cual este smbolo viene expresado no es un sujeto indiferente, ya
que las propiedades para ser el representante estn contenidas en las condiciones
determinaciones conceptuales, relaciones determinadas del objeto por represen-
tar. La cuestin de los metales preciosos en cuanto sujetos de la relacin del dinero
y sus encarnaciones no est fuera en absoluto [] del mbito de la economa
poltica (Marx, 1968: 120; MEGA 2 II/1.1: 104; en espaol, G.1: 102).
Veamos ahora los dos momentos de la deduccin del dinero: por una parte,
la funcionalidad del equivalente general indica como tal las caractersticas ge-
nerales que debe tener el cuerpo de la mercanca que desempea esta funcin,
pero no exactamente una mercanca; por otra, debemos establecer en qu consiste
la deduccin histrica.
Volvamos al pasaje en cuestin (MEGA 2 II/5: 53). El problema es qu debe
entenderse por carcter determinado de la mercanca excluida. Se puede pro-
ceder como en el primer caso (1), o bien entender por determinado el cuerpo
112
de la mercanca, la especificidad natural de la mercanca que desempea esta

funcin. La determinacin de la forma de equivalente general plantea la nece-
sidad de un determinado cuerpo de mercanca, ste debe cumplir con ciertas
funciones. Las diversas funciones que la mercanca que funge como equivalen-
te general debe desempear indican las caractersticas generales que sta debe
tener, es decir, qu tipo de mercancas particulares deben desempear el papel
de equivalente general. Los metales preciosos ofrecen el cuerpo natural ms
adecuado para ello. La referencia a la materialidad est basada en la funcionali-
dad del equivalente general; con base en ello se puede identificar las cualidades
que restringen el campo de las posibles mercancas. Ello ciertamente no indica
como tal al propio oro, pero el oro tiene por naturaleza propiedades que se
prestan a esta funcin.
La lectura del dinero como equivalente general + la materialidad adecuada
permite darle un sentido lgico al excursus histrico (vase, MEGA 2 II/5: 55 y
MEGA 2 II/6: 117, idntico en las dos versiones) as como a la consolidacin
histrica de la forma IV, la forma de dinero.
No se debe entender que la inclusin de un material empricamente tomado
o histricamente heredado como el oro se convierte en determinacin de forma,
sino ms bien que las determinaciones de forma de la forma de valor permiten
pensar el devenir histrico tendencial de una mercanca particular en dinero.
Las determinaciones de forma dirigen as el devenir general del intercambio de
las mercancas debe ser claro que no se est hablando de ningn hecho histrico
particular sino de la pura dinmica en la direccin de un equivalente general
que tenga un contenido adecuado a la determinacin de forma. Se trata aqu de
la subsuncin que parte de la forma de algo que est dado naturalmente llevada
despus a la forma adecuada. La determinacin histrica de la materialidad del
equivalente general es pues en s misma una determinacin de forma que es el segun-
do momento de la deduccin del dinero.9
9
Ya en los Elementos... (Marx, 1968: 81 y ss.) (MEGA 2 II/1.1: 79-80; en espao, G.1:
70): El material en el cual viene expresado este smbolo no es de hecho indiferente, por muy
diverso que se presente histricamente. La evolucin de la sociedad elabora, junto al smbolo,
tambin el material que ms le corresponde, del cual despus busca de nuevo librarse; un
smbolo si no es arbitrario, requiere ciertas condiciones del material en el que se expresa.
113
Expuesto de modo analtico, esto est claro si se considera el desarrollo de

la forma de valor hasta la frmula del equivalente general expresada con las
incgnitas: sta se puede concretizar en una serie infinita de mundos posibles,
por tanto es casual que desde el inicio, inmediatamente, tenga una forma natural
conforme a la funcionalidad del equivalente general; as est precisamente en su
concepto el desarrollar lo que estaba dado subsumido hasta una forma adecua-
da. Este desarrollo, ocurrido en el tiempo, tiene entonces una dimensin histri-
ca que slo adquiere vigencia como dinero en el momento en que la adecuacin
es puesta. Esta dimensin histrica sin embargo, as concebida, es en s misma
una determinacin de forma necesaria, porque forma natural adecuada y forma de
equivalente no coinciden inmediatamente; su lgica interna, no obstante, deter-
mina la modalidad de la adecuacin.
Se puede argumentar que Marx probablemente no ha reformulado en for-
ma adecuada el captulo sobre el proceso de intercambio en relacin al desarro-
llo de la forma de valor. As, parecen posibles diversas lecturas de la relacin
entre estos dos momentos. A la luz de lo que se ha dicho, la lectura del pasaje
MEGA2 II/5: 53 parece padecer en la formulacin la herencia de las concepcio-
nes precedentes superadas por la ltima elaboracin de la forma de valor.
Lgica 1 y Lgica 2
A la luz de lo que se ha dicho hasta aqu podemos identificar diversos niveles
de abstraccin:
Lgica 1. Deduccin lgica de la forma de valor, que coincide con la cons-
truccin y el desenvolvimiento de las condiciones lgicas del proceso de in-
tercambio. Los poseedores de las mercancas son personificaciones de estas
condiciones y, por tanto, no aaden la socialidad. En el anlisis puro de la mer-
canca es indiferente en qu valor de uso sta manifiesta su magnitud de valor,
pero de cualquier manera est implcito que sta debe satisfacer las necesidades
de otra y que, por tanto, esta otra no es indiferente al valor de uso de que se
trata. Por ello, forma de valor y proceso de intercambio representan dos niveles
lgicos distinguibles, no diferentes de la exposicin conceptual de la misma
categora: la mercanca. Con el perfeccionamiento de la forma de valor parece
incluso convertirse en superfluo, a nivel lgico, un captulo especfico sobre
114
el proceso de intercambio; basta, en efecto, considerar a las mercancas como

reificacin de los hombres. El mismo Marx parece proceder as al incorporar
el apartado sobre el fetichismo de la mercanca inmediatamente despus de la
forma de valor.
Lgica 2. Marx parece avalar la necesidad de una dinmica temporal extra-
formal para la posicin del dinero. Se ha visto que en realidad son las deter-
minaciones formales de la ley de la mercanca las que, en la medida en que se
instaura el intercambio, tienden poco a poco a dar esta forma especfica a las
relaciones sociales. Se tiene aqu un ejemplo que puede ser comparado con la
subsuncin formal y real del trabajo bajo el capital: si el pasaje de la cooperacin
simple a la mecanizacin expone la modalidad de la adecuacin del contenido
a la forma especfica (en este caso el proceso de trabajo), el pasaje al dinero se-
ala la adecuacin del valor de uso accidentalmente subsumido hasta la forma
adecuada. Lo lgico-histrico debe, por tanto, entenderse como indicaciones
de cmo estas categoras en su existencia histrica subsumen y transforman
aquello que es naturwnchsig (naturalmente dado).10 sta es, para Marx, una
exigencia terica de la cual se debe dar razn, porque el modo de produccin
capitalista no es eterno sino que surge en la historia de la reproduccin humana.
Mostrar entonces la modalidad de la adecuacin a las nuevas leyes de lo que se
presenta como naturwchsig es un problema terico y no historiogrfico. La his-
toriografa de esta reconstruccin puede efectivamente aportar principios meto-
dolgicos para innumerables investigaciones y es lo que hace en ciertos casos el
mismo Marx en el captulo en cuestin; se debe, no obstante, estar atentos a no
confundir los dos niveles, el riesgo es el de caer en el peor historicismo.
Si es lcito el paralelismo con la subsuncin formal y real del trabajo bajo el
capital, se debe, no obstante, prestar atencin a la diferencia: en lo que respecta
al trabajo, en efecto, tenemos que ver con la forma que ste asume una vez que es
subsumido bajo una forma especfica, o sea con un modo de produccin verda-
dero y preciso. Se ve, por el contrario, que la circulacin simple no es un modo
de produccin, sino la dimensin fenomnica del modo de produccin capitalista;
ella, de por s, no tiene autonoma. Por lo cual si ha habido produccin de mer-
10
El adjetivo naturwchsig puede interpretarse como natural y espontneo y, siguiendo el
verbo waschen, puede vincularse con la idea de crecimiento (nota del traductor).
115
cancas en otras formaciones econmico-sociales, las modalidades en las cuales

sta era realizada y desarrollada hasta convertirse en presupuesto de la forma ca-
pitalista pueden ser adecuadamente reconstruidas slo elaborando el modelo de
tales formaciones. ste es el motivo por el que Marx esboza slo una rpida lnea
evolutiva de esta dinmica (a diferencia de lo que hace para la subsuncin del
trabajo); si la produccin de mercancas es momento marginal de otras formas de
la produccin, su desarrollo y su difusin con base en las leyes de la circulacin
simple pueden ser efectivamente reconstruidas slo como subarticulacin de ella.
Se dijo que la lgica 2 no implica el historicismo. La delicada relacin entre
estos dos niveles de anlisis ha hecho que se hable de la progresiva histori-
zacin del mtodo de Marx que habra reducido la exposicin dialctica.
Paulatinamente nos acercamos a la versin impresa de El capital transformn-
dola en un reflejo del proceso histrico de la formacin de la circulacin de
mercancas.11 El proceso de intercambio sera el ejemplo evidente en el cual
se demostrara que Marx asume elementos extraformales (histricos) para
Este fue el motivo de crticas radicales a Engels, quien en la revisin de la Contribucin...

11
haba sostenido que el mtodo dialctico no habra sido ms que el reflejo del proceso emprico
de la formacin de los fenmenos [vase MEGA 2 II/2: 252 y ss.]. Tambin la interpretacin de
la llamada produccin mercantil simple como fase histrica precedente al capitalismo, a
la cual sera dedicada precisamente la primera parte de El capital, ha sido seriamente cuestio-
nada. Tal interpretacin conduce, adems de a una lectura historicista, tambin a considerar
la mercanca del captulo I como una categora que no pertenece al modo de produccin
capitalista. La nocin de mercanca como clula econmica evidentemente rechaza esta inter-
pretacin, misma que, sin embargo, ha tenido un peso fundamental tambin en la cuestin
de la transformacin. De hecho, esto se presta a una lectura a la Smith: una fase precapitalista en
la cual aplica la ley del valor y despus el capitalismo donde, en su lugar, estn los precios de
produccin; esta interpretacin fue posteriormente promovida por el mismo Engels. Vase la
carta de Engels a Marx del 16/6/1867 en MEW 31: 303. La interpretacin engelsiana influen-
ci tambin toda la sucesiva recepcin de la obra de Marx en la tradicin marxista, siendo
sustancialmente aceptada por Kautsky y presente en la misma edicin realizada por Engels
de la obra marxista. La reaccin contra la interpretacin engelsiana se inici junto con la re-
valoracin de la lgica-dialctica del capital. Que en lugar de la produccin mercantil simple
Marx haba elaborado una teora de la circulacin simple fue demostrado en diversos estu-
dios, entre ellos los de Reichelt (1971), Backhaus (1975, 1978), Heinrich (1991) y Hecker
(1997) que tambin se los puede consultar para una reconstruccin de la problemtica. En
116
continuar con el desarrollo de la teora. Se ha hablado de reduccin de la

dialctica.12 Los autores mencionados anteriormente Hecker, Jungnickel,
Lietz han sostenido, por el contrario, un reforzamiento de la dialctica con El
capital de 1872 sin profundizar en la relacin entre equivalente general, dinero
y proceso de intercambio. La solucin que aqu se propone es compatible con
una consolidacin de la dialctica planteando una nocin diferente de lo his-
trico; con ello debe entenderse la temporalidad interna de la generalizacin
lgica del mundo de las mercancas.13 Histrico deviene, as, una nocin
lgica. Por lo tanto, se ha llamado lgica 2 a lo que en este debate a menudo
se ha denominado histrico o lgico-histrico.
Resumen
La exposicin ha resultado particularmente compleja porque se entrelazan
en el mismo contexto diversos argumentos que Marx no logra distinguir
orgnicamente:
a) deduccin del equivalente general pensada y real (efectiva);
b) deduccin del equivalente general y relacin entre forma de valor y pro-
ceso de intercambio;
c) relacin entre equivalente general y dinero;
d) relacin entre lo lgico y lo histrico.
Quiz una tabla puede sintetizar eficazmente los resultados obtenidos (va-
se Tabla 1):
italiano, vase Luporini (1996, 1972) y Cazzaniga (1981). La posicin engelsiana tambin es
criticada por Robles Bez (1999).
12
Vase Ghler (1980), Backhaus (1978), Reichelt (1971), W. Schwarz (1987a y 1987b),
tambin Luporini (1972) acepta en el fondo esta posicin. Entre ellos existen obviamente di-
ferencias que aqu no es posible analizar. Es ms refinada la posicin de Gajano quien propone
el modelo lgico de la circulacin simple como punto de partida para el anlisis de la forma
de generalizacin del intercambio de mercancas; la nocin de histrico aqu no se debe
confundir con la posicin de Engels; vase Gajano (1980).
13
Para esta nocin de temporalidad, vase Mazzone (1987a).
117
TABLA 1
La deduccin pensada, a nivel lgico,

no pone el equivalente general que
coincide con el dinero. La deduccin
Elementos... y Contribucin...
real, el proceso de intercambio, a ni-
vel lgico, pone el equivalente general
que coincide con el dinero.14
El desarrollo de la forma de valor,
que sustituye la deduccin pensada a
Captulo I de El capital 1867
nivel lgico, no pone el equivalente
general que no coincide con el dinero
El desarrollo de la forma de valor
Apndice de El capital 1867, Ergnzun- pone el equivalente general que no
gen y El capital 1872 coincide con el dinero; para obtener
esto es necesario un proceso histrico.
Hay dos posibles interpretaciones:
1.a.) el proceso de intercambio,
que sustituye la deduccin real, pone
a nivel lgico el equivalente general
que coincide con el dinero. 1.b.) el
proceso de intercambio pone a nivel
Captulo sobre el proceso de intercambio histrico el equivalente general que
de El capital (tomo I, cap. II) coincide con el dinero;
2.) el proceso de intercambio pone
a nivel lgico el equivalente general
que no coincide con el dinero; esto l-
timo se obtiene gracias a un proceso
histrico que, sin embargo, debe ser
entendido en su naturaleza lgica.
Junto a este desarrollo lgico est la referencia al desarrollo histrico del intercambio de
14
mercancas y entonces a la cristalizacin de una mercanca en funcin de equivalente general.
118
A la luz de este desarrollo general se puede concluir que tanto la prime-

ra como la segunda pregunta son de naturaleza lgica y que, en la versin
definitiva, ambas permiten la deduccin del equivalente general. En esencia
Marx se da cuenta progresivamente de que en el concepto de mercanca estn
implcitos los que intercambian, por lo que entre forma de valor y proceso de
intercambio no puede haber un salto cualitativo como haba pensado original-
mente; se trata de las dos caras de la misma moneda. De la conexin forma de
valor/proceso de intercambio como estructura unitaria se deduce, entonces, el
equivalente general.
As, Marx llega a sostener que de hecho no es necesario el doble tratamiento
(primero forma de valor y despus proceso de intercambio). Surge sin embargo
otra cuestin. Primero efectivamente equivalente general y dinero coincidan,
despus ya no. As que si la estructura compleja mercanca alcanza finalmente
el equivalente general desde un punto de vista lgico, no alcanza el dinero, para
lo cual es necesario adems un proceso histrico. Para obtener el dinero es en-
tonces necesario mostrar la naturaleza de este proceso que aqu hemos tratado
de interpretar de forma lgica.
El problema original de la deduccin separada del equivalente general (en-
tonces igual al dinero) una vez en la forma de valor, otra en el proceso de inter-
cambio, se sustituye con el problema de la distincin entre equivalente general y
dinero y el de la necesidad del proceso histrico para obtener el segundo.
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121
Determinacin actual e historia en la gnesis del dinero
Una aproximacin metodolgica a la controversia
sobre el carcter mercantil de la forma dineraria
Gastn Caligaris y Guido Starosta
Introduccin
En este captulo se discute la explicacin de la naturaleza del dinero ofrecida
por Marx desde un punto de vista metodolgico. En particular, se examina la
cuestin enfocando el vnculo entre el desarrollo sistemtico y el anlisis histrico
en la exposicin dialctica. Para ello, se toma como punto de partida un ex-
tenso e interesante debate sobre la conceptualizacin del dinero llevado a cabo
durante la dcada pasada en la revista Economy and Society entre autores prove-
nientes de distintas disciplinas y enfoques (Fine y Lapavitsas, 2000; Zelizer,
2000; Ingham, 2001, 2006; Dodd, 2005; Lapavitsas, 2005). Entre las diver-
sas controversias suscitadas en este debate, nos interesa detenernos aqu en la
que enfrent a Costas Lapavitsas y Geoffrey Ingham respecto de la naturaleza
esencial del dinero. Estos autores confrontaron, respectivamente, la perspectiva
segn la cual el dinero es esencialmente una mercanca y aquella segn la cual es
esencialmente un crdito, en el primer caso fundando la existencia del dinero en el
intercambio mercantil y en el segundo caso en la autoridad monetaria. Por supues-
to, la contraposicin entre estas dos perspectivas diametralmente opuestas sobre
la naturaleza del dinero tiene una larga tradicin en el pensamiento econmico.
En efecto, tal como lo plantea Schumpeter de manera elocuente, se puede sostener
que, en ltima instancia, toda teora del dinero que merezca tal nombre puede re-
ducirse a alguna de estas dos perspectivas (Schumpeter, citado en Ellis, 1934: 3).1
1
Vase Friedenthal (2012: 8-18) para una concisa pero rigurosa resea de las diferentes
variantes de una y otra perspectivas en la literatura econmica, incluyendo los aportes recien-
[123]
Lo interesante de la controversia entre Lapavitsas e Ingham no radica sim-

plemente en el hecho de que, al haber tenido lugar en los ltimos aos, incor-
pore los aportes y argumentos ms recientes y novedosos a favor y en contra de
sendas concepciones sobre el dinero. Asimismo, este debate encierra la riqueza
de poner directamente en cuestin la explicacin original de Marx. Ms im-
portante an, es que estos autores buscaron justificar sus abordajes vinculando
argumentos analticos e histricos, lo cual acab por darle a la discusin una
fuerte impronta metodolgica. Especficamente, y tal como lo expresa el propio
Ingham en referencia a la encarnacin anterior de este debate en el llamado
Methodenstreit ocurrido en la Alemania de fin de siglo XIX y comienzos del XX,
esta controversia encierra en el fondo una disputa sobre los orgenes lgicos
e histricos del dinero (Ingham, 2001: 306). Es este ltimo punto en espe-
cial el que le da una relevancia particular a este debate para los propsitos del
presente captulo.
A fin de estructurar nuestro propio argumento, el captulo est organizado
de la siguiente forma. Luego de revisitar brevemente los principales argumen-
tos tericos y empricos esgrimidos por los participantes en el debate, se conclu-
ye, en resumidas cuentas y en acuerdo con la postura general de Lapavitsas, que
efectivamente el dinero debe ser considerado una mercanca y que su gnesis
se encuentra, tal como descubre Marx en su crtica de la economa poltica,
en el desarrollo de las contradicciones inmanentes del proceso de intercambio
mercantil. Sin embargo, el examen crtico de los argumentos presentados por
Lapavitsas revela que su defensa de la perspectiva marxiana deja una serie de
flancos dbiles y que tiene fundamentos endebles. De manera crucial, en esta
crtica se rastrea el origen de dichas debilidades argumentativas en el mtodo
lgico-histrico implcitamente adoptado por Lapavitsas en su interpretacin de
la perspectiva marxiana.
Frente a estas insuficiencias, se sugiere que su resolucin requiere ante
todo distinguir clara y precisamente entre la explicacin sistemtica y el anlisis
histrico de las categoras econmicas en la crtica de la economa poltica.
Asimismo, en acuerdo con los aportes recientes en referencia al mtodo de la
tes al respecto dentro del marxismo (donde tambin han aparecido tanto defensores como
detractores de la explicacin marxiana de la naturaleza mercantil del dinero).
124
DETERMINACIN ACTUAL E HISTORIA EN LA GNESIS...
crtica de la economa poltica realizados por la llamada New Dialectics,2 se

argumenta que el fundamento ltimo de la gnesis del dinero en el intercambio
debe proveerse fundamentalmente en trminos sistemticos. Sin embargo, tam-
bin se muestra que esta literatura reciente falla en dar cuenta del papel que en
la propia exposicin marxiana tiene la explicacin histrica. Es decir, no provee
argumentos slidos para comprender el sentido de aquella conocida reflexin
metodolgica de Marx en los Grundrisse segn la cual nuestro mtodo pone
de manifiesto los puntos en los que tiene que introducirse el anlisis histri-
co (G.1: 422). En contraste, se postula aqu que, efectivamente, la explica-
cin histrica tiene un rol que jugar en la exposicin dialctica en El capital
y que, asimismo, la explicacin del origen del dinero en el proceso de cambio
mercantil es precisamente uno de esos puntos que debe sta entrar en escena.
Dicha perspectiva alternativa se desarrolla mediante una reconstruccin meto-
dolgicamente fundada de la explicacin marxiana del dinero presentada en la
primera seccin del tomo I de El capital.
El debate entre Lapavitsas e Ingham respecto

a la naturaleza del dinero
El artculo que origina la controversia entre estos dos autores es ya bastante
expresivo de la impronta metodolgica que termin adquiriendo el debate. As,
Lapavitsas (en coautora con Fine) comienza su argumentacin sosteniendo
que una teora general del dinero se tiene que fundamentar en la derivacin
lgica de su origen histrico. Ms especficamente, tiene que demostrar lgi-
camente cmo y por qu la cambiabilidad deviene monopolizada, en el curso
del desarrollo del proceso de intercambio, por la mercanca dineraria (Fine
y Lapavitsas, 2000: 365). De acuerdo con Fine y Lapavitsas, esta fundamen-
tacin puede encontrarse en el desarrollo de la forma del valor realizado por
Marx en el acpite 3 del primer captulo del tomo I de El capital. Sin embargo,
2
En particular por Smith (1990), Arthur (1996; 1997), Robles Bez (1999) y Reuten
(2000). Para una descripcin sucinta de esta corriente dentro de la teora marxista, vase
Kincaid (2009).
125
en la medida en que se trata precisamente del desarrollo de la gnesis histrica

del dinero y no simplemente de su realidad en la sociedad capitalista, estos
autores consideran que el referido desarrollo de Marx debe ser reinterpretado
haciendo abstraccin de la sustancia del valor (Fine y Lapavitsas, 2000: 367).
De este modo, se propone una explicacin del origen del dinero en la que,
comenzando por el intercambio simple de productos, la necesidad de que se
exprese plenamente el valor de una mercanca conduce a una expresin expan-
dida en mltiples mercancas y, desde all, a una expresin general en tanto y
en cuanto una mercanca va siendo elegida sistemticamente por el resto como
expresin de valor, esto es, para oficiar como equivalente general o dinero (Fine
y Lapavitsas, 2000: 366). En suma, y ste es el punto que va a constituir el cen-
tro de las crticas a esta posicin, en esencia el dinero es una mercanca que el
propio proceso de intercambio mercantil separa para funcionar como expresin
general del valor o equivalente general del conjunto de las mercancas.
La crtica inicial de Ingham contrapone una concepcin completamente
opuesta de la naturaleza y la gnesis histrica del dinero. Segn este autor, el
dinero ni es esencialmente una mercanca ni emerge del proceso de intercam-
bio. Su naturaleza, en cambio, est dada por constituir una pura promesa de
pago, un mero smbolo que exige bienes (Ingham, 2001: 306); esto es, el di-
nero es ante todo esencialmente un crdito. Su funcin principal, y la que expli-
ca su gnesis histrica, no hay que buscarla por tanto en su condicin de medio
de circulacin sino en la de medio de contabilidad del valor, donde el dinero
funciona exclusivamente como dinero de cuenta establecido de manera direc-
ta y convencionalmente por la autoridad pblica (Ingham, 2001: 307). Conce-
bido de este modo, es decir, como el producto inmediato de relaciones sociales
directas entre los individuos, el dinero resulta, en consecuencia, lgicamente
anterior e histricamente previo no ya a su respaldo en metales preciosos sino
al intercambio mercantil mismo, esto es, previo al mercado (Ingham, 2001:
309). Para sostener que el dinero es lgicamente anterior al intercambio,
Ingham argumenta que la posicin contraria, esgrimida principalmente por
la economa neoclsica, es sencillamente insostenible porque pretende fundar
un fenmeno puramente social sobre bases puramente individuales. El ver-
dadero problema para este tipo de explicacin, dice Ingham, no es tanto si
es o no es ventajoso usar dinero, sino ms bien el hecho de que los agentes no
pueden usar dinero a menos que otros lo usen, o bien, para decir lo sociolgica-
126
mente obvio: la ventaja del uso del dinero presupone instituciones monetarias
(Ingham, 2001: 308). Por su parte, para sostener que el dinero es asimismo
histricamente anterior al intercambio, Ingham remite a algunos estudios
puntuales que encuentran que el dinero funcion en contextos no mercantiles
como un puro dinero de cuenta. Entre ellos, destaca el estudio de Grierson
(1978) segn el cual en ciertas tribus germnicas se estableci la institucin
del wergeld consistente en un sistema de pagos en compensacin por injurias
y daos cuyos montos eran fijados en una misma denominacin monetaria en
asambleas pblicas, pero cuyo pago era efectuado en mercancas diversas; esto
es, una institucin donde el dinero funcionaba como dinero de cuenta sin
llegar a funcionar como medio de circulacin (Ingham, 2001: 310-311). As,
segn argumenta Grierson, las condiciones bajo las cuales estas leyes fueron
reunidas parecera satisfacer mejor los prerrequisitos para el establecimiento
de un sistema monetario que el mecanismo de mercado (Grierson, citado por
Ingham 2001: 311).
Sobre esta base, Ingham critica a Fine y Lapavitsas por ofrecer una expli-
cacin que no se diferencia en lo esencial de la esgrimida por la economa neo-
clsica, esto es, una explicacin lgica e histricamente espuria donde el dinero
emerge espontneamente de las relaciones anrquicas entre las mercancas
en el proceso de intercambio (Ingham, 2001: 315-316). Ms todava, segn
Ingham, la explicacin especfica que presentan estos autores no slo comporta
todos los problemas propios de la concepcin clsica y marxista tradicional,
sino que incluso cae por debajo de sta ya que al abstraer el trabajo como
sustancia comn del valor, Fine y Lapavitsas acaban por presentar una for-
mulacin esencialmente hegeliana de los orgenes del dinero (Ingham, 2001:
315). El corolario de esta forma de concebir el dinero, sostiene Ingham, es que
no pueden reconocer al dinero crediticio como un elemento constitutivo del
capitalismo (Ingham, 2001: 314) y, a la postre, no pueden reconocer que el
fundamento del capitalismo es la lucha, no entre el capital y el trabajo, sino
entre los poseedores de dinero y de mercancas y el Estado por el significado y
el valor del dinero (Ingham, 2001: 318).
En respuesta a estas crticas, Lapavitsas insiste en que la explicacin de la
naturaleza del dinero hay que buscarla en el desarrollo de la forma del valor
presentado Marx, y en que hay que hacerlo abstrayendo el trabajo como sus-
tancia comn del valor. De acuerdo con Lapavitsas, esta explicacin es al mis-
127
mo tiempo materialista y marxista porque muestra al dinero como el resultado

de las relaciones sociales entre los productores mercantiles, a los que ahora
precisa como individuos extranjeros, denotando con ello la ausencia de
lazos preexistentes de parentesco, jerarqua, tradicin y moralidad entre ellos
(Lapavitsas, 2005: 392). Sin embargo, en la repeticin de su argumentacin
Lapavitsas reconoce que la explicacin de la naturaleza del dinero no puede
descansar en el desarrollo puramente lgico de la forma del valor. Ocurre que,
segn este autor, la transicin de la forma expandida a la forma general
de expresin el valor, esto es, la gnesis misma del dinero, comporta una con-
tradiccin insalvable desde el punto de vista del intercambio mercantil puro
entre individuos extranjeros: el dinero, dice Lapavitsas, representa una
asimetra extrema entre las mercancas [] pero las mercancas son intrnse-
camente simtricas en tanto objetos de intercambio (Lapavitsas, 2005: 393).
La explicacin de dicha transicin, por tanto, tiene que basarse, segn su punto
de vista, en la introduccin de fuerzas extraeconmicas, incluyndose la cos-
tumbre social (Lapavitsas, 2005: 393); en suma, el origen del dinero tiene
que explicarse en parte por procesos econmicos y en parte por relaciones no
econmicas (Lapavitsas, 2005: 394).
A continuacin, Lapavitsas centra su crtica a Ingham en tres puntos b-
sicos. En primer lugar, critica a este autor por presentar un vnculo extre-
madamente dbil, arbitrario y confuso entre la funcin del dinero como
unidad de cuenta y la pretendida condicin esencial del dinero como crdito
(Lapavitsas, 2005: 396). En segundo lugar, sostiene que la evidencia histrica
presentada por Ingham no carece de ambigedades y que limitarse a mostrar
que la unidad de cuenta aparece siendo denominada de manera diferente de los
medios de cambio est lejos de constituir una evidencia probatoria de su tesis;
en todo caso, sostiene Lapavitsas, lo que debera demostrarse es la existencia
de dinero de cuenta que originalmente no haya funcionado como medio de
cambio, esto es, dinero de cuenta con unidades puramente ideales, productos
de la sola conciencia humana (Lapavitsas, 2005: 396). Finalmente, este autor
critica a Ingham por confundir, o mejor dicho por fundir, las funciones de
medida de valor con la de patrn de precios. El dinero, dice Lapavitsas,
acta inicialmente como medida ideal del valor, pero si el cambio ha de tener
contenido econmico, el dinero debe tambin actuar como patrn de precios
en la prctica y, por tanto, traducir precios reales (Lapavitsas, 2005: 397). Y
128
en este sentido no es casual que, cuando se lo mira histricamente, contina

este autor, el aspecto convencional del patrn de precios est asociado con
el aspecto fsico del dinero material (Lapavitsas, 2005: 398). Por estos de-
fectos fundamentales, concluye Lapavitsas, el enfoque preferido por Ingham
enfrenta dificultades insuperables para desarrollar una explicacin lgica de
cmo tal unidad ideal habra sido concebida en la prctica (Lapavitsas, 2005:
399).
En el artculo que cierra formalmente el debate, Ingham vuelve a insistir
en que el intercambio mercantil simple no puede engendrar una mercanca
como dinero y que la posicin de Lapavitsas en este punto es indistinguible,
en su estructura analtica, del mito de la creacin de los orgenes de dinero en
el intercambio mediante el trueque postulado por la economa neoclsica orto-
doxa (Ingham, 2006: 262). Sin embargo, ahora reconoce los lmites de una
argumentacin centrada en la evidencia histrica pues, dadas las limitaciones
inherentes a este tipo de evidencia, el origen histrico preciso del dinero nun-
ca podr saberse. Aun as, sostiene, cualquier construccin analtica de las
condiciones lgicas de existencia del dinero debe ser consistente con el cono-
cimiento histrico por ms inadecuado que ste pueda ser (Ingham, 2006:
262). En este sentido, Ingham critica a Lapavitsas porque, pese a reconocer
finalmente la necesidad de recurrir a la historia para poder construir una
teora general del dinero, no ofrece ms evidencia histrica que una abstracta
referencia a la costumbre social y la reiteracin del lugar comn de afirmar
que el intercambio mercantil surge all donde las comunidades entran en con-
tacto (Ingham, 2006: 265).
Los lmites metodolgicos de las explicaciones en debate

Llegado a este punto, el debate parece topar con un callejn sin salida. Es que,
en definitiva, ambos autores parecen reconocer mutuamente que no se sostie-
ne por s misma la base de la argumentacin de sus respectivas concepciones
sobre la naturaleza del dinero. En efecto, Lapavitsas ha acabado admitiendo
que su explicacin del dinero no puede ser, como lo reclamaba inicialmente, de
carcter puramente lgico. Y, por su parte, Ingham ha concluido que la suya
129
no puede fundamentarse slidamente en la evidencia histrica disponible, tal

como lo pretenda en su primera intervencin.
En el caso de Lapavitsas, esta inviabilidad de su proyecto inicial se manifiesta
crudamente en el reconocimiento de que para explicar el origen del dinero hay
que recurrir forzosamente a relaciones directas de dependencia personal que,
como tales, se contraponen de manera esencial a las relaciones puramente mer-
cantiles, que son las nicas implicadas en la derivacin lgica de la forma de
expresin el valor. Es decir, su proyecto inicial de derivar lgicamente el dinero
del intercambio mercantil no es viable precisamente porque hay que introducir
elementos completamente ajenos a dicha fundamentacin lgica. Se podra decir
que Lapavitsas enfrenta una disyuntiva insuperable en su respuesta a las crticas
de Ingham: si se afirma en la posicin de que el dinero brota de las relaciones
entre simples productores mercantiles recae en la naturalizacin de la relacin
mercantil y, por tanto, le da la razn a Ingham cuando ste le critica que su
posicin no difiere en lo esencial de la esgrimida por la economa neoclsica; si,
en cambio, y como en definitiva termina haciendo, reconoce que para explicar el
dinero hay que recurrir a relaciones extraeconmicas entonces tambin le da la
razn a Ingham, esta vez en su crtica de que no es posible derivar lgicamente
el dinero del intercambio mercantil y en que las relaciones indirectas a travs del
cambio de mercancas se fundan en ltima instancia en relaciones directas.
La posicin de Ingham, sin embargo, no corre mejor suerte. Inicialmente,
su argumento se basaba en que algunas experiencias sociales histricas no vin-
culadas al intercambio mercantil parecan satisfacer mejor los requisitos para la
aparicin del dinero que las postuladas por la posiciones de la economa neo-
clsica y de Lapavitsas. Sin embargo, cuando se las miraba crticamente, estas
experiencias no resultaban tan concluyentes como inicialmente se pretenda.
Ante todo, el virtual dinero de cuenta utilizado en este tipo de sociedades no
necesariamente deviene un dinero que funcione como pura promesa de pago, o
bien ese mismo pasaje es el que en definitiva hay que explicar. Ms importan-
te an, en todos los ejemplos histricos presentados, es que dicho dinero de
cuenta remite siempre a un producto del trabajo, y no casualmente a aquellos
productos que las explicaciones como la de Lapavitsas sealan como los que
emergen naturalmente como dinero del proceso de intercambio, por ejemplo
la plata (por sus caractersticas fsicas) o el trigo (por su condicin de mercan-
ca ms recurrentemente intercambiada). Finalmente, tampoco es claro que
130
en las sociedades referidas no haya existido intercambio mercantil. En este

punto es llamativo que Ingham no mencione la existencia de lo que el propio
Grierson llama dinero sustituto, esto es, mercancas que sustituyen en la
circulacin al dinero de cuenta (Grierson, 1978: 10), hecho que por s mismo
muestra el grado de avance del intercambio mercantil all donde se habra
generado un puro dinero de cuenta y que a su vez pone en cuestin la preten-
dida imposibilidad de que el dinero surja del proceso de intercambio. En este
sentido, pareciera que segn Ingham slo se puede hablar de dinero cuando
hay un patrn legal de precios, lo cual conduce a la tautologa de sostener que
el dinero nace como dinero de cuenta legal porque el dinero es, por definicin,
dinero de cuenta legal. Con todo, si, como efectivamente acaba reconociendo
Ingham, el origen histrico del dinero nunca podr saberse, su argumento
evidentemente pierde toda sustancia.
En suma, si consideramos las conclusiones del debate, sea que nos detenga-
mos en la posicin de Lapavitsas o en la de Ingham, pareciera que no es posible
alcanzar una explicacin consistente de la naturaleza del dinero. Ms precisa-
mente, pareciera que no se puede alcanzar ni una explicacin lgica ni una ex-
plicacin histrica del fenmeno. No obstante, como procuraremos demostrar
en lo que sigue, este resultado del debate no surge ni de incapacidad de los
autores para estructurar una explicacin lgica ni de la imposibilidad de encon-
trar evidencia histrica contundente de cualquiera de sus tesis sino ms bien
de la forma en que ambos autores pretenden conocer la realidad del dinero. En
efecto, por muy dismiles que sean sus puntos de vista y las conclusiones a las
que llegan, ambos autores comparten una misma concepcin respecto de cul
debe ser el tipo de explicacin que d cuenta de la realidad del dinero: se trata
de una explicacin que debe combinar linealmente el desarrollo lgico con el
histrico o, mejor dicho, una donde la sucesin de los momentos sistemticos
que constituyen al fenmeno en su realidad actual coincida con la sucesin de
las fases histricas de su desarrollo. Este vnculo, sin embargo, es errneo ante
todo desde el punto de vista del mtodo de la crtica de la economa poltica.
En las ltimas dcadas, esta ltima cuestin ha sido discutida, dentro de
la teora marxista, especialmente por la corriente llamada New Dialectics.3
3
Vase referencias ms arriba, en la Introduccin.
131
Este grupo de autores puso en el centro de sus crticas precisamente la con-

cepcin metodolgica que est implcita en los argumentos de Lapavitsas e
Ingham. Segn ellos, esta concepcin forma parte del sentido comn marxista
que imper en las discusiones sobre el mtodo dialctico durante prcticamen-
te todo el siglo XX. Su autor original, tal como lo han sealado varios de estos
crticos, no es otro que Engels. En efecto, en una de sus clebres reseas de
la Contribucin a la crtica de la economa poltica, quien acabara siendo el albacea
literario de Marx, sostena que
[D]espus de descubierto el mtodo, y de acuerdo con l, la crtica de la econo-
ma poltica poda acometerse de dos modos: el histrico o el lgico. Como en
la historia, al igual que en su reflejo literario, las cosas se desarrollan tambin, a
grandes rasgos, desde lo ms simple hasta lo ms complejo, [] pues, en trmi-
nos generales, las categoras econmicas apareceran aqu por el mismo orden que
en su desarrollo lgico. [] ste [el mtodo lgico] no es, en realidad, ms que
el mtodo histrico, despojado nicamente de su forma histrica y de las contin-
gencias perturbadoras. All donde comienza esta historia debe comenzar tambin
el proceso discursivo, y el desarrollo ulterior de ste no ser ms que la imagen
refleja, en forma abstracta y tericamente consecuente, de la trayectoria histrica
[]. Con este mtodo, partimos siempre de la relacin primera y ms simple que
existe histricamente, de hecho; por tanto, aqu, de la primera relacin econmica
con que nos encontramos (Engels en CCEP: 340-341).
Ante todo, los referidos crticos sostuvieron que esta concepcin del mtodo
dialctico conduca a una interpretacin fuertemente inconsistente de la crtica
marxiana de la economa poltica. En particular se hizo hincapi en que esta
concepcin metodolgica condujo a entender la seccin primera del tomo I
de El capital tal como de hecho lo sugera el mismo Engels en otros escritos
(K.III.6: 16-17; K.III.8: 1137) como el desarrollo analtico de una sociedad
precapitalista histricamente existente de productores mercantiles. Con ello,
no slo se falseaba la prehistoria real del capitalismo sino que se obtena una
interpretacin extremadamente pobre de la teora del valor en la sociedad ca-
pitalista, tal como fue el caso de autores tan influyentes como Luxemburgo,
Sweezy, Meek y Mandel, entre otros. As, por ejemplo, Arthur sostiene que
no tiene sentido hablar del valor y del intercambio gobernado por la ley del
valor trabajo en un sociedad precapitalista [] porque en tal sociedad ima-
ginaria no hay mecanismo que pueda hacer cumplir dicha ley (Arthur, 1996:
132
191). Y argumentando en el mismo sentido, Smith acaba concluyendo, por su

parte, que [l]a forma mercantil simple no modela el desarrollo de algn esta-
dio precapitalista de produccin mercantil simple (Smith, 1990: 94).
Pero adems, y fundamentalmente, estos autores criticaron esta posicin
por contradecir de plano, como dice Robles Bez, uno de los principales pre-
ceptos metodolgicos de Marx, esto es, que la secuencia de las categoras
econmicas se determina por su conexin interna en la sociedad capitalista y no
por cualquier secuencia del desarrollo histrico (Robles Bez, 1999: 101). Y
es que, ciertamente, precisamente en uno de sus textos metodolgicos ms
relevantes y conocidos, Marx sostiene, en marcada oposicin a la concepcin
engelsiana, que
[] sera impracticable y errneo alinear las categoras econmicas en el orden
en que fueron histricamente determinantes. Su orden de sucesin est, en cam-
bio, determinado por las relaciones que existen entre ellas en la moderna sociedad
burguesa, y que es exactamente el inverso del que parece ser su orden natural o
del que correspondera a su orden de sucesin en el curso del desarrollo histrico.
No se trata de la posicin que las relaciones econmicas asumen histricamente en
la sucesin de las distintas formas de sociedades. Mucho menos de su orden de
sucesin en la idea (Proudhon) (una representacin nebulosa del movimiento
histrico). Se trata de su articulacin en el interior de la moderna sociedad bur-
guesa (G.1: 28-29).
Sobre la base de esta crtica, los citados autores de la New Dialectics
buscaron salirse de la referida interpretacin cannica del mtodo dialctico
diferenciando entre una dialctica sistemtica y una dialctica histrica
(Arthur, 1996; 1997; Robles Bez, 1999) o materialismo dialctico (Reuten,
2000); en otros trminos, propusieron desdoblar el mtodo lgico-histrico
engelsiano en dos mtodos de conocimiento contrapuestos. As, por un lado, se
concibi la dialctica sistemtica como un mtodo de exhibir la articulacin
interna de un todo dado, mientras que, por otro, se concibi la dialctica
histrica como un mtodo de exhibir la conexin interna entre estadios de
desarrollo de un proceso temporal (Arthur, 1996: 182-183). Segn esta pers-
pectiva, Marx utiliz en El capital exclusivamente el mtodo de la dialctica
sistemtica, mientras que el mtodo de la dialctica histrica habra sido
utilizado presumiblemente en otros escritos y de manera parcial. Por su parte,
en la medida en que se considera que todas las consideraciones histricas que
133
se encuentran en el desarrollo de una explicacin de tipo sistemtica tienen

nicamente una funcin ilustrativa (Smith, 1990: 134), se considera que el
material histrico presente en El capital cumple slo el papel de indicar cmo
ciertas tendencias inherentes al concepto fueron representadas en la realidad
(Arthur, 2002: 76).
Dejando a un lado el sesgo idealista que le imprime al mtodo dialctico
continuar considerndolo como uno de tipo lgico,4 el principal problema
que tiene esta interpretacin es que convierte el mtodo dialctico en dos
mtodos contrapuestos y, fundamentalmente, inconexos. Esto es, en vez de
mostrar cul es la verdadera unidad existente entre la investigacin de las de-
terminaciones actuales y el anlisis histrico se limita sencillamente a extirpar
al ltimo de la primera. De este modo, el anlisis histrico pierde todo papel en
el conocimiento de la realidad actual del objeto que se somete a investigacin
o, en el mejor de los casos, no tiene ms papel que el de ilustrar lo que ya se
ha descubierto y demostrado sistemticamente. Desde el punto de vista de
la lectura del legado de Marx esta interpretacin tiene dos debilidades fun-
damentales. En primer lugar, no existe evidencia textual alguna de que Marx
considerase que existen dos mtodos de investigacin, sea de la naturaleza que
sean. En cambio, lo que s puede leerse expresamente es que hay un nico m-
todo materialista, y por consiguiente cientfico (K.I.2: 453 n.; nfasis agrega-
do). En segundo lugar, quedan sin explicacin desarrollos de la historia previa
al capitalismo incorporados en la exposicin sistemtica de El capital que por
definicin no pueden constituir meras ilustraciones de las determinaciones
del sistema capitalista.
En este sentido, Reuten parece advertir, aunque de manera marginal y sin
desarrollarlo, que el anlisis histrico presente en El capital tiene ms para
ofrecer que ilustraciones del desarrollo sistemtico. El materialismo his-
Como hemos procurado argumentar en otro lugar, es precisamente el fundamento lgi-

4
co que se le da al conocimiento de lo real lo que constituye la envoltura mstica de la dia-

lctica hegeliana que Marx abandona en su propio desarrollo del mtodo dialctico (Caligaris
y Starosta, 2014). Sobre este punto vase especialmente Iigo Carera (2013a, captulo 7). Por
ello, de aqu en ms, y en lo que hace a nuestro propio abordaje, dejaremos de referirnos a la
oposicin entre determinacin lgica e histrica y en cambio nos referiremos a la distin-
cin entre el momento sistemtico y el momento histrico de la determinacin.
134
trico, dice este autor, se distingue de la dialctica sistemtica en cuanto []

puede presentar [] las transiciones de un sistema a otro (Reuten, 2000:
151). As, la llamada acumulacin originaria puede ser leda como una expli-
cacin bajo el mtodo de la dialctica histrica de la transicin de un modo
de produccin precapitalista al capitalismo y, con ello, como una explicacin
que completa a la explicacin puramente sistemtica, aunque Reuten consi-
dera el caso ms bien como una deficiencia del mtodo dialctico sistemtico.5
En efecto, y tal como lo reconoce este autor, esta lectura es consistente con la
siguiente reflexin de Marx respecto del mtodo dialctico:
Por otra parte, y esto es mucho ms importante para nosotros, nuestro mtodo pone
de manifiesto los puntos en los que tiene que introducirse el anlisis histrico, o en los cua-
les la economa burguesa como mera forma histrica del proceso de produccin
apunta ms all de s misma a los precedentes modos de produccin histricos.
Para analizar las leyes de la economa burguesa no es necesario, pues, escribir la
historia real de las relaciones de produccin. Pero la correcta concepcin y de-
duccin de las mismas, en cuanto relaciones originadas histricamente, conduce
siempre a primeras ecuaciones como los nmeros empricos por ejemplo en las
ciencias naturales que apuntan a un pasado que yace por detrs de este sistema
(G.1: 422; nfasis agregado).
Sin embargo, adems de que manifiestamente Marx no distingue aqu en-
tre dos mtodos diferentes sino entre lo que podramos denominar momen-
tos dentro de un mismo mtodo, la llamada acumulacin originaria no es
el nico momento de El capital en donde se necesita introducir un anlisis
histrico. Por consiguiente, tampoco es correcto afirmar que este tipo de an-
lisis sirve exclusivamente para explicar las transiciones de un sistema a otro.
Como veremos, el otro momento donde el mtodo pone de manifiesto el
punto en que debe introducirse el anlisis histrico es precisamente en la
5
En su respuesta a las polmicas planteadas en el citado artculo, Patrick Murray otro
de los autores de la New Dialectics manifiesta su total acuerdo con Reuten en este punto
(Murray, 2002: 161). Por lo dems, ntese que desde esta perspectiva la dialctica sistemtica
nada tiene para decir respecto de la necesidad de la accin poltica superadora del modo de
produccin capitalista, quedando explcitamente limitada a la comprensin de la reproduccin
del sistema. Para una crtica de este aspecto de la New Dialectics, vase Starosta (2015).
135
explicacin de la realidad actual del dinero. Por consiguiente, la reinterpreta-

cin del vnculo entre el despliegue sistemtico y el histrico que proponen los
autores de la New Dialectics no slo se muestra dbil en relacin a la lectura
del legado de Marx sino que sobre todo resulta inconducente para aprehender
la realidad del dinero.
La realidad actual del dinero

El dinero es la forma comn del valor de las mercancas. Lapavitsas y Fine, por
tanto, tienen razn cuando sostienen que la explicacin del dinero que presenta
Marx hay que buscarla en su examen de la forma de valor o el valor de cam-
bio de la mercanca. En efecto, Marx es explcito en cuanto a que es a travs
de este examen que el enigma del dinero se desvanece y, adems, en que se
trata de un aporte original suyo en la medida en que es una tarea que la eco-
noma burguesa ni siquiera intent (K.I.1: 59). Sin embargo, la lectura que
ofrecen Fine y Lapavitsas de estas pginas de la crtica de la economa poltica
presenta serias limitaciones.
Ante todo, cuando estos autores sostienen que lo que all se intenta es de-
mostrar lgicamente cmo y por qu la cambiabilidad deviene monopoliza-
da por la mercanca dineraria (Fine y Lapavitsas, 2000: 365) recaen en una
lectura que, como la engelsiana, confunde el desarrollo de las determinacin
actuales del dinero con su desarrollo histrico. Esto es, por mucho que estos
autores convengan en que no es correcto considerar la primera seccin del
tomo I de El capital como la modelizacin de un abstracto modo de produccin
pre-capitalista, al considerar el despliegue de las formas del valor expuesto por
Marx como un desarrollo que sigue el curso histrico de la gnesis del dinero,
caen en el mismo error metodolgico. Esta lectura histrico-lgica del desplie-
gue de las formas del valor ha sido criticada insistentemente por varios autores,
en especial por los nucleados en la corriente de la New Dialectics (vase
especialmente Smith (1990: 94) y Robles Bez (2005: 177)). Recientemente
Heinrich ha resaltado el punto mediante un exhaustivo anlisis exegtico del
texto de Marx. En primer lugar, dice este autor, cuando Marx sostiene, al
inicio de este apartado, que va a presentar la gnesis del dinero no dice en
ningn lugar que quiera describir algn tipo de formacin histrica; en segun-
136
do lugar, la historia del dinero comienza en pocas precapitalitas, pero Marx

ha subrayado reiteradamente que su objeto es la mercanca en el capitalismo;
en tercer lugar, si se tratase de una historia resumida del dinero, entonces esta
afirmacin de que se trata de una tarea que la economa burguesa ni siquiera
intent sera sencillamente falsa, ya que haba varias historias del dinero
desde haca mucho tiempo, y Marx conoca muy bien esta literatura (Hein-
rich, 2011: 111-112).6
Si se considera que el despliegue de la necesidad de la forma dineraria del
valor realizado por Marx ni corre paralelo al desarrollo histrico del dinero
ni se fundamenta en el mismo, entonces la propuesta de Fine y Lapavitsas
de reinterpretar la exposicin de Marx haciendo abstraccin del trabajo como
sustancia del valor tambin carece de sentido. En trminos generales, y esto
es aplicable asimismo a otros autores que, desde otra perspectiva, tambin su-
gieren hacer abstraccin del trabajo en esta instancia del desarrollo sistemtico
(Arthur, 2004; Reichelt, 2007; Campbell, 2013), este procedimiento torna el
examen de la forma de valor en una pura formalidad que oscurece el argumento
central de Marx en este apartado. Lo cual, dicho sea de paso, es correctamente
captado por Ingham, si bien con base en una lectura tradicional o ricardiana
de El capital. Pero adems, como veremos a continuacin, la consideracin del
trabajo como sustancia del valor no slo es crucial para comprender la forma
de valor sino que es especficamente relevante para reconocer la naturaleza
mercantil del dinero. Pasemos directamente a este punto.
6
Desde el punto de vista de la evidencia textual, es cierto que en el apartado de la forma
del valor Marx seala que la primera y la segunda formas del valor se da[n] u ocurre[n]
de manera efectiva en la prctica (K.I.1: 80-81). Sin embargo, esta especie de paralelismo
entre el desarrollo actual de la determinacin y el curso histrico, en primer lugar, dado su
carcter marginal, como seala Iigo Carrera, no puede ser sino una observacin introduci-
da de manera exterior al propio curso del conocimiento dialctico que se viene desplegando
(Iigo Carrera, 2007: 252). Pero adems, como seala oportunamente Heinrich, hay que
notar que Marx hace esta observacin slo despus de haber analizado las formas, de modo
que el anlisis de la forma del valor no se fundamenta aqu con un desarrollo histrico
(Heinrich, 2011: 150).
137
Marx comienza su exposicin en El capital con la mercanca tal como se

presenta para, mediante su anlisis dialctico,7 descubrir que detrs de la mani-
festacin inmediata de su atributo social como valor de cambio (o proporcin
cuantitativa en que se cambia universalmente un valor de uso por cualquier
otro valor de uso distinto), se encuentra su carcter histricamente especfico
de poseer valor, esto es, de ser portadora de la propiedad de la cambiabilidad
general. Acto seguido, Marx procede entonces al examen especfico del valor
con una profundizacin analtica del contenido o sustancia del valor. Breve-
mente, se puede decir que este anlisis pasa por el descubrimiento del trabajo
abstracto socialmente necesario realizado de manera privada e independiente
como la sustancia del valor, esto es, como el contenido que, una vez materiali-
zado u objetivado, se representa como el valor de la mercanca. Sin embargo,
como seala Iigo Carrera (Iigo Carrera, 2007: 239-241), si bien este anlisis
permite echar luz sobre el contenido oculto de trabajo social detrs del valor,
es impotente para dar cuenta de aquella pregunta que surge a continuacin y
que la economa poltica nunca lleg siquiera a plantear, a saber, por qu
ese contenido adopta dicha forma; [] por qu, pues, el trabajo se representa
en el valor (K.I.1: 98). Llegado a ese punto, el curso de la exposicin abando-
na la forma analtica consistente en descubrir y separar el contenido inmanente
en la forma para pasar a desarrollar sintticamente el contenido en sus formas
concretas de realizarse. Ms especficamente, este momento sinttico o de repro-
duccin propiamente dicha de la exposicin consiste, pues, en seguir idealmente
la realizacin de la potencialidad inmanente en la mercanca descubierta por el
anlisis, esto es, el valor. De ah en ms, la mercanca deja de ser aprehendida en
su exterioridad como objeto externo inerte para pasar a ser reconocida como
el sujeto de su propio movimiento. De manera crucial para nuestro argumento,
dicha reproduccin de la auto-posicin del valor como valor de cambio tiene
lugar en unidad indisoluble con el contenido de su determinacin.
Para una discusin ms extensa de la forma especfica del anlisis dialctico que lo dis-
7
tingue del anlisis cientfico convencional, as como su unidad y diferencia respecto del
curso sinttico de la investigacin, vase Starosta (2008), Iigo Carrera (2013b) y Caligaris
y Starosta (2014).
138
As, es slo desde el punto de vista del contenido cualitativo de la determi-

nacin que esta reproduccin puede responder la pregunta que el momento
analtico era impotente para responder. Esto es, es la expresin del valor la
que permite la explicacin de por qu la objetivacin del carcter abstracto
del trabajo realizado de manera privada toma la forma social de valor o, ms
sencillamente, por qu el trabajo privado es productor de valor. Por ello, la
misma pregunta tambin se puede plantear por la negativa, como tambin lo
hace Marx en otras ocasiones (CCEP: 54; K.I.1: 115 n.), esto es, por qu
el valor tiene que adoptar una forma distinta de su propio contenido o, ms
sencillamente, por qu nos encontramos con que 20 varas de lienzo valen
2 libras esterlinas y no 20 horas de trabajo. Miradas ms detenidamente,
tanto la pregunta por las razones de la representacin puramente social de
la materialidad del trabajo abstracto objetivado en la mercanca en la forma
de la objetividad de valor como aquella por la forma concreta en que se
pone de manifiesto dicho atributo de la cambiabilidad general se sintetizan
en la cuestin de la necesidad social de la existencia del dinero como forma
comn de valor de las mercancas.
La reproduccin ideal de la forma del valor o valor de cambio consiste, de
este modo, en el despliegue del contenido descubierto pero ahora expuesto en
el lenguaje de las mercancas (K.I.1: 64). Sin embargo, el punto de partida
de Marx no es directamente la forma dineraria en que la universalidad de las
mercancas expresan efectiva y realmente su valor, sino la abstraccin formal de
la ms simple relacin de valor [] que existe entre una mercanca y otra
mercanca determinada de especie diferente, sea cual fuere (K.I.1: 59), esto es, la
forma simple del valor. En este sentido, por mucho que pueda encontrarse una
expresin concreta suya en el intercambio directo de productos, esta forma
ms simple de expresarse el valor, al menos tal como Marx la considera en este
punto, es completamente ajena a cualquier realidad histrica pre-capitalista.
Es, sencillamente, lo que est encerrado en la expresin 20 varas de lienzo
= 2 libras esterlinas. Asimismo, precisamente por encerrar el contenido ms
simple de la expresin del valor de la mercanca, veremos que en esta for-
ma est contenida la determinacin cualitativa esencial de lo que es el dinero.
Como dice Marx parafraseando a Hegel, dicha forma no es otra cosa que el
en s del dinero (K.I.3: 986 n.).
139
En el examen de esta forma Marx seala ante todo, primero, que el valor
adquiere una expresin autnoma respecto de la mercanca que busca expre-
sar su propio valor (la mercanca relativa) al ponerse de manifiesto o reflejar-
se en el cuerpo material o valor de uso de la otra mercanca (la mercanca equi-
valente), y, segundo, que entre las mercancas vinculadas hay una sustancia
comn en cuanto una se pone en una relacin de igualdad con la otra. Al ya
haber descubierto en el anlisis precedente a este apartado el contenido del va-
lor, dicha sustancia comn se reconoce inmediatamente como el trabajo abs-
tracto, socialmente necesario, realizado de manera privada (K.I.1: 61-64). Por
lo tanto, el contenido de esta forma simple del valor ya deja en evidencia que
lo que est en juego en la expresin del valor es la organizacin de los trabajos
privados que constituyen el trabajo social global. Marx remarca el punto en su
consideracin de las peculiaridades que adopta la forma de equivalente en esta
forma simple. Estas peculiaridades expresan cmo las anttesis internas de la
mercanca que el anlisis precedente ya haba descubierto se expresan ahora, en
la relacin de cambio, como anttesis externas, en particular que la mercanca
que hace de equivalente expresa, bajo su propio contrario, el trabajo abstracto
socialmente necesario realizado privadamente como la sustancia del valor.
Ms especficamente, en tanto el trabajo concreto que produce el equiva-
lente deviene el modo de existencia del trabajo abstracto, y por ende asume la
forma de la igualdad con todo otro trabajo humano, la expresin del valor reve-
la que cada trabajo concreto no es ms que una especificacin cualitativa de la
fuerza humana de trabajo en general. Por lo tanto, queda en evidencia que lo que
est en juego es la regulacin de la diferenciacin del gasto productivo de cuerpo
humano y que, adems, es la mercanca misma la que se afirma como el mediador
cosificado que establece la relacin entre los distintos trabajos concretos en tanto
especificaciones orgnicas del trabajo humano, y de este modo le da unidad a la
divisin del trabajo. Por su parte, el hecho de que el trabajo privado que produce
el equivalente devenga el modo de existencia del trabajo directamente social revela
que la necesidad de esta forma reificada de mediacin de la divisin del trabajo
se desprende de la forma indirecta en que se pone de manifiesto el carcter social
inmanente de los trabajos privados. Dicho en otros trminos, el contenido de la
forma simple del valor ya pone de manifiesto que lo que est en juego mediante
la produccin de valor es el establecimiento de la unidad del trabajo social. En
suma, la forma simple del valor ya muestra la esencia de lo que la objetividad
140
de valor adoptada por el producto del trabajo viene a resolver: la organizacin

del trabajo social global cuando ste se ha realizado en unidades privadas, au-
tnomas y recprocamente independientes.
Ahora bien, precisamente por ser sta la razn de ser de la forma de valor
de la mercanca, esta forma simple del valor es defectuosa para mostrar de
modo adecuado la necesidad de la mercanca de afirmar al trabajo privado que
la produjo como parte del trabajo social global. En efecto, en tanto el anlisis
de la dualidad del trabajo representado en las mercancas, en el apartado 2,
ya dej en evidencia que la mercanca cuyas determinaciones sigue la exposi-
cin dialctica slo existe en el marco de una sociedad en la que impera una
divisin social del trabajo compuesta por un conjunto de trabajos tiles
dismiles (K.I.1: 52), es claro que la relacin de cambio en cuestin no es ms
que un elemento singular de una totalidad social articulada de manera general
por intercambios mercantiles. En este sentido, para poder organizar el trabajo
social global mediante el intercambio, los trabajos privados que lo componen
tienen que estar vinculados todos entre s y no solamente dos trabajos privados,
que es lo nico que hace explcito en su inmediatez la forma simple del valor.
Por consiguiente, para expresar su valor como lo que ste verdaderamente es,
o sea, como manifestacin del trabajo abstracto socialmente necesario realizado
de manera privada en tanto relacin social general, una mercanca tiene que
vincularse con el cmulo de mercancas que componen la riqueza social. Por eso
Marx avanza a continuacin hacia la forma desplegada, la forma general
y la forma dinero del valor como formas en las que el valor encuentra una
forma de expresin ms acorde a su determinacin esencial.
Sin embargo, si se considera con atencin este despliegue de las formas
del valor puede verse que no hay un avance cualitativo en la argumentacin.
Ms bien dicho despliegue se limita a hacer visible de manera explcita lo que
ya estaba puesto de manera plena en la forma simple. Dicho de manera polmica,
la secuencia de las formas de valor ms desarrolladas no est estructurada si-
guiendo el auto-movimiento inmanente a cada una de dichas formas, tal como
lo presentan algunos autores (Arthur, 2004; Robles Baez, 2005), sino nica-
mente la necesidad ya presente en la forma simple. Como lo seala Iigo Ca-
rrera, este despliegue de las formas del valor no implica que una forma ms
simple engendra una ms concreta, sino que el despliegue de la necesidad de
aqulla nos pone frente a la evidencia de la existencia necesaria de sta (Iigo
141
Carrera, 2013b: 58-59). En otras palabras, la realizacin de la determinacin

cualitativa en juego se agota en la forma simple y lo que sigue constituye una
expansin cuantitativa de dicha determinacin, es decir, su generalizacin. Tal
es, a nuestro entender, el verdadero significado de la observacin con la que
Marx antecede su examen de las formas del valor: El secreto de toda forma de
valor yace oculto necesariamente bajo esta forma simple del valor (K.I.1: 59).
En este sentido, la secuencia de formas defectuosas del valor slo adquiere
significado en tanto sucesin de abstracciones puramente formales de un pro-
ceso social donde el dinero ya existe en su plenitud como forma autnoma del
valor del mundo de las mercancas.
En este punto es interesante notar que el desarrollo de la forma de valor
que presenta Marx, en cualquiera de sus versiones, no slo no sigue un orden
histrico sino que tampoco sigue un orden lgico en el sentido en que Fine
y Lapavitsas lo presentan. A nuestro entender, el argumento de Marx pasa por
otro lado. El punto crucial es que la expresin del valor revela progresivamente
el problema que la forma de mercanca adoptada por el producto del trabajo
viene a resolver: la organizacin de la unidad del trabajo social cuando ste es
realizado de manera privada e independiente. Y en tanto la forma de realizarse
esa mediacin social, la mercanca que cumple el papel de equivalente general,
monopoliza la forma de la cambiabilidad directa, el dinero queda determinado
esencialmente como la forma objetivada del trabajo directamente social en una
sociedad basada en la produccin privada e independiente. Ahora bien, tal
como plantea Marx, dicha expresin del valor est contenida en la relacin de
valor entre las mercancas (K.I.2: 56). Puesto en otros trminos, la asuncin de
la forma de equivalente general por cierto valor de uso slo puede tener lugar
porque este ltimo puede entrar en dicha relacin de intercambio en primera
instancia. Lo cual slo puede hacerlo en cuanto producto del trabajo privado,
vale decir, en tanto portador de valor. Es sta la razn por la cual el dinero slo
puede actuar como tal en el intercambio sobre la base de ser l mismo una
mercanca.
En sntesis, tal es la determinacin actual del dinero como forma comn
de valor de las mercancas. Este descubrimiento surge de tomar en la mano la
mercanca capitalista, analizarla, revelar su contenido y desplegar la necesidad
inmanente a la misma que dicho contenido determina. En consecuencia, ante
todo, no se trata de un procedimiento que necesite de un anlisis histrico,
142
como reclama Ingham, ni para fundamentarse ni para probarse. Por otra parte,
por tratarse de la realidad actual de la mercanca y del dinero, no es posible ha-
cer abstraccin del trabajo, pero no porque se necesite del trabajo para resolver
un abstracto problema tcnico de unidad de medida, como cree ingenuamente
Ingham en su lectura ricardiana de Marx (Ingham, 2006: 268), sino preci-
samente porque en esta sociedad, a travs de la adopcin de la forma de valor,
y en consecuencia de la forma de dinero, se est resolviendo la organizacin
general de los trabajos privados que componen el trabajo social global. Por lo
tanto, finalmente, lo que esta reconstruccin del argumento de Marx muestra
es que el intercambio de mercancas es la relacin social general en la socie-
dad burguesa, esto es, la relacin social ms simple, y por tanto fundamental,
en que en esta sociedad los individuos organizan, de manera indirecta, su pro-
pio proceso de vida social. De modo que toda relacin social no mercantil,
como por ejemplo la relacin social directa que constituye el Estado, slo puede
surgir como una relacin derivada de la anterior. En este sentido, la explicacin
de Marx tambin corta de tajo la pretensin de Ingham de fundar al dinero
capitalista, y a travs suyo el intercambio mercantil correspondiente, en relacio-
nes directas de poder y dominacin.
Lapavitsas falla en su respuesta a Ingham porque, asumiendo una concep-
cin lgica-histrica de la gnesis del dinero, no slo se propone en ltima ins-
tancia fundamentar histricamente lo que constituye la realidad actual del dine-
ro sino que, precisamente por querer encontrar una expresin histrica concreta
de cada momento sistemtico presentado por Marx, acaba por pretender expli-
car el dinero a travs de la accin de los individuos que intercambian mercancas
interpretando, por ejemplo, la forma simple del valor como un anlisis lgico
del trueque. En contraposicin, el desarrollo de Marx de la forma del valor no
slo prescinde enteramente de la historia sino tambin de la accin de los cam-
biantes. Como veremos en seguida, la consideracin de esta ltima llega, en la
exposicin marxiana, recin en el captulo II que, como su ttulo lo indica, trata
del proceso de intercambio. Esta tajante distincin realizada por Marx entre
el examen de la mercanca y el examen del intercambio no es casual, surge
precisamente de haber descubierto la mercanca y sus determinaciones objeti-
vas como el contenido mismo de la accin de los individuos, siendo stos slo
personificaciones de las potencias sociales enajenadas en el producto de su
trabajo (Starosta, 2015). Si en cambio se presentan a un mismo nivel el desa-
143
rrollo de la necesidad inmanente de la mercanca y la accin de los cambiantes,

lo que se pierde de vista es precisamente el curso mismo de la determinacin
entre sendos momentos del movimiento de la relacin social general actual en
su unidad. Este colapso de distintos niveles de abstraccin en que cae la lec-
tura de Lapavitsas por cierto, muy recurrente en la literatura especializada
ha sido recientemente criticado de manera muy precisa por algunos autores
(Campbell, 1997: 99; 2004: 67-68; Arthur, 2004: 37-38; Heinrich, 2008: 86
y ss; 2011: 153 y 235). As, por ejemplo, Arthur sostiene:
Marx pospone muy conscientemente [la discusin de las motivaciones de los cam-
biantes] hasta que ya haya analizado la naturaleza de lo que ellos cambian. Un
punto muy importante acerca de la naturaleza del dinero est tambin aqu invo-
lucrado. Para ponerlo por la negativa: no hay rastro alguno de cualquier discusin
sobre el trueque en el captulo I del tomo I de El capital (Arthur, 2004: 37).
La distincin precisa entre estos distintos niveles de abstraccin que compo-
nen la exposicin marxiana sobre la mercanca y el dinero no slo es clave para
poder dar una explicacin consistente de la naturaleza mercantil de este ltimo
sino que, como veremos, tambin lo es para comprender el papel especfico que
juega el anlisis histrico en el argumento de Marx. Por consiguiente, nos
detendremos ahora brevemente en la consideracin de la estructura argumen-
tal de la exposicin marxiana que sigue al anlisis de la forma del valor, en
particular de la parte dedicada al examen del proceso de intercambio.
La gnesis histrica del dinero

Descubierta la mercanca como la relacin social general en el examen de la
forma del valor y los productores de las mismas como sus personificaciones
en el fetichismo de la mercanca, la exposicin marxiana fluye entonces pa-
sando necesariamente a la consideracin de la puesta en movimiento de dicha
relacin social general. El captulo II abre as con la observacin de que las
mercancas no pueden ir por s solas al mercado. Ahora, los productores
de mercancas tienen que personificar las relaciones de valor en el proceso de
cambio, esto es, tienen que actuar como poseedores de mercancas (K.I.1: 103).
Sin embargo, cuando se mira el desarrollo de la relacin social justamente des-
144
de el punto de vista de su mediacin a travs de la accin de los poseedores de

mercancas, se abre una contradiccin insalvable: como personificaciones de
sus respectivas mercancas, los cambiantes no pueden equiparar sus productos
como valores porque de su propia accin no puede emerger un equivalente
general (K.I.1: 105). Marx resuelve este aparente problema remitiendo a la
observacin inmediata de la accin efectiva de los poseedores de mercancas.
En su perplejidad, figura Marx, nuestros poseedores de mercancas pien-
san como Fausto. En el principio era la accin. De ah que hayan actuado
antes de haber pensado. Las leyes de la naturaleza inherente a las mercancas
se confirman en el instinto natural de sus poseedores (K.I.1: 105). Y es que
justamente en la personificacin de su propia relacin social enajenada los po-
seedores pueden relacionar entre s sus mercancas en cuanto valores porque
existe efectivamente un equivalente general (K.I.1: 106).
Como lo ha notado correctamente Heinrich, este breve desarrollo con el
que Marx abre el captulo II polemiza implcitamente ante todo con las expli-
caciones contractualistas que fundan el dinero en la comprensin comn
de los individuos que intercambian (Heinrich, 2011: 229). En contraposi-
cin, precisamente lo que muestra Marx aqu es que el dinero no puede surgir
de la accin voluntaria de los cambiantes. As, en estos pasajes Marx no est
postulando al dinero como una resolucin para los problemas del intercam-
bio directo como sostienen explcitamente Fine y Lapavitsas (2000: 380 n.)
e implcitamente Ingham en su identificacin del argumento de Marx con el
neoclsico. Es estrictamente a la inversa: en estas pginas lo que se presenta es
la imposibilidad de tal explicacin!
Con todo, el argumento de que el dinero no puede surgir de una convencin
sino de leyes de la naturaleza inherente a las mercancas no puede agotarse,
como cree Heinrich, en el hecho de que el dinero es [] el resultado de un
proceso social presente, que se realiza de nuevo una y otra vez (en el que parti-
cipamos todos con nuestras compras y ventas) (Heinrich, 2011: 231). Cierta-
mente, la accin prctica de los poseedores de mercancas reproduce instinti-
va y permanentemente la existencia del dinero. Sin embargo, esta reproduccin
slo puede llevarse a cabo porque el dinero ya ha sido producido. De otro modo
se recaera precisamente en la referida contradiccin a la que conduce el anlisis
de la accin de los poseedores de mercancas: la misma no puede engendrar un
equivalente general. El verdadero corolario de este desarrollo de Marx es por
145
consiguiente que lo que ahora necesita explicacin es el acto social originario

que convierte a una mercanca determinada en dinero. En otras palabras, a
esta altura del desarrollo sistemtico de la relacin social general ya se sabe que
las mercancas slo pueden intercambiarse al relacionarse antitticamente con
otra mercanca cualquiera que haga las veces de equivalente general y que, en su
accin, los poseedores de mercancas slo pueden confirmar las leyes de
la naturaleza inherente a las mercancas (K.I.1: 105-106). En consecuencia,
lo que queda pendiente de resolucin es cmo una mercanca determinada se
ha convertido en la mercanca en la cual todas [] representan sus valores,
en concreto, cmo se ha producido originalmente el dinero (K.I.1: 106). Pero
esto no puede ser explicado por medio de la accin actual de los poseedores de
mercancas. En efecto, dicho proceso choca con la forma general misma que
tiene la conciencia de estos sujetos: en tanto se trata de individuos libres e igua-
les, ninguno va a ceder a otro (ni puede arrogarse por s mismo) la potestad de
monopolizar el valor de uso que encarna la forma de la cambiabilidad directa
(es decir, la posibilidad de afirmarse de manera inmediata como rgano del
trabajo social).8
Por este motivo, la exposicin de Marx contina con el examen de la ex-
pansin y profundizacin histricas del intercambio que explican la trasfor-
macin de la mercanca en dinero (K.I.1: 106, nfasis agregado). Esto es, en la
exposicin sistemtica de la relacin social general Marx abandona el examen
del movimiento presente en que dicha relacin se desenvuelve para pasar a
examinar las determinaciones que la misma encierra dentro de s en tanto re-
sultado del devenir histrico. En suma, se llega al momento en que, para de-
En contraposicin a Heinrich, Campbell (2004: 67-77) nota perspicazmente la imposi-

8
bilidad de explicar la cristalizacin originaria del dinero con base en la accin actual de los
poseedores de mercancas. Asimismo, justifica la necesidad de introducir el desarrollo hist-
rico de la gnesis del dinero precisamente por dicha impotencia del movimiento de la relacin
social actual para separar a una mercanca determinada como dinero. Sin embargo, no plantea
las implicancias metodolgicas generales que tiene dicha instancia puntual de la exposicin mar-
xiana para la problematizacin del vnculo entre desarrollo sistemtico y anlisis histrico en el
mtodo dialctico. Por otra parte, tampoco nota la relevancia de dicha introduccin del curso
histrico de la exposicin para mostrar la inversin del orden de determinacin que implica
respecto de su secuencia sistemtica.
146
cirlo en palabras de Marx, nuestro mtodo pone de manifiesto los puntos en

los que tiene que introducirse el anlisis histrico (G.1: 422). Notablemente,
este cambio de frente que adopta la exposicin sistemtica apenas comenzado
el captulo II ha sido escasa, si no es que nulamente, discutido en la literatura
especializada en los aspectos metodolgicos de la exposicin marxiana. Como
vimos, estos autores suelen reducir toda alusin a procesos histricos en el
texto de El capital a una mera ilustracin del desarrollo puramente sistem-
tico de las relaciones sociales capitalistas o, en el mejor de los casos, dejan al
anlisis histrico nicamente el lugar de explicar la acumulacin originaria
que permitira dar cuenta la transicin de un sistema a otro. En este sentido,
el citado trabajo de Heinrich se destaca por reconocer que en el captulo II
Marx realiza un anlisis de la formacin histrica del dinero en condiciones
precapitalistas (Heinrich, 2011: 233) y, particularmente, por discutir la in-
troduccin de este anlisis desde un punto de vista metodolgico. Sin embar-
go, al considerar que basta con el reconocimiento de la reproduccin del dinero
mediante la accin prctica de los poseedores de mercancas para explicar ple-
namente la existencia del intercambio mercantil y por tanto del dinero mismo,
la razn metodolgica de introducir en esta instancia del desarrollo un anlisis
histrico se reduce en Heinrich al hecho de que la clave de la comprensin
del surgimiento histrico del dinero slo puede ser suministrada por el
desarrollo exhaustivo de las determinaciones sistemticas de la mercanca y
el dinero realizadas con anterioridad (Heinrich, 2011: 233). En consecuen-
cia, la introduccin de un anlisis histrico en este momento de la exposicin
marxiana se le aparece como un agregado completamente exterior al desarrollo
sistemtico. En contraposicin, tal como lo hemos mostrado en nuestra sucinta
presentacin de la estructura argumental de este captulo, el examen del desa-
rrollo histrico del dinero juega un papel tan central en la explicacin marxiana
de la realidad actual del dinero como el despliegue de la forma de valor. Di-
cho de manera polmica, as como Marx no hace un desarrollo sistemtico de
las determinaciones abstractas del dinero que replica el desarrollo histrico del
mismo, tal como sostienen Engels y sus herederos, tampoco hace dialctica
sistemtica por una parte y dialctica histrica por otra, como sostienen los
autores de la New Dialectics. Lo que hace es desarrollar sistemticamente
la necesidad inmanente de la forma concreta actual que examina hasta que ese
147
mismo desarrollo lo pone enfrente de la necesidad de dar cuenta de la realidad

histrica que dicha forma concreta tiene condensada.
Siendo as, veamos entonces brevemente cul es, segn Marx, el curso
general adoptado por dicha gnesis histrica. Dado que el desarrollo de las
determinaciones del capital an no ha mostrado cul es el papel histrico del
capitalismo en el desarrollo de las fuerzas productivas del trabajo social y, en
consecuencia, an no se ha siquiera presentado la necesidad de explicar el cur-
so histrico adoptado por dichas fuerzas productivas, el anlisis de la gnesis
histrica del dinero se expone en este captulo haciendo abstraccin de las me-
diaciones concretas a travs de las cuales esta gnesis se lleva a cabo. Aun as,
este anlisis alcanza para mostrar que el dinero surge efectivamente como el
producto de un acto social histricamente anterior a la accin de los posee-
dores de mercancas capitalistas. Como tal, este acto social que produce origi-
nalmente al dinero tiene que seguir un curso enteramente inverso al que sigue
aquel que reproduce el dinero en el capitalismo. En efecto, si el dinero no puede
surgir originalmente de la accin de individuos libres cuyo nico vnculo social
indirecto es la mercanca, tiene que hacerlo de la accin de individuos sujetos
a relaciones de dependencia personal. Aqu se aplica directamente aquello de
que el orden de sucesin de las determinaciones actuales es exactamente el
inverso del que corresponde a su orden de sucesin en el curso del desarrollo
histrico (G.1: 28-29). Pero no es ste el nico caso. Al ser el dinero la forma
del valor de la mercanca, Marx rastrea su gnesis hasta las primeras formas
de expresarse el valor de las mercancas en el intercambio directo de produc-
tos. All la mercanca es el producto directo del intercambio en vez de ser
ste el producto directo de aqulla. Al mismo tiempo, un objeto se convierte
en intercambiable por el puro acto de voluntad de su poseedor en vez de
ser este acto la personificacin de la mercanca en cuanto objeto intercam-
biable. Finalmente, estos poseedores de mercanca slo resultan producto-
res independientes en cuanto se enfrentan implcitamente como propietarios
privados en vez de serl por la forma de mercanca que tienen sus productos
(K.I.1: 107). Por su parte, las primeras formas dinerarias que surgen al con-
vertirse el intercambio en un proceso social regular y, en consecuencia, de la
necesidad de que la mercanca adopte una forma de valor independiente de
su propio valor de uso, tambin se presentan bajo una determinacin que es
exactamente la inversa a la que presenta el dinero en el intercambio mercantil
148
capitalista. All, el dinero aparece efectivamente como una forma de resolver

las limitaciones que le impone el trueque a la expansin del proceso de in-
tercambio en vez de como forma necesaria de expresin del trabajo abstracto
objetivado en las mercancas; esto es, se presenta ante todo en su funcin de
medio de circulacin en vez de hacerlo como medida de valores (K.I.1:
108). En suma, en el anlisis histrico que presenta Marx, la esencia de las
transformaciones histricas que convierten al dinero en el equivalente general
de las mercancas pasa por la inversin de las determinaciones que lo constitu-
yen en la actualidad.
A la luz de esta historia del origen del dinero salta inmediatamente a la vista
el error que constituye pretender equiparar el orden de los hechos histricos
con el orden de las determinaciones abstractas de un objeto concreto actual.
Considerar al desarrollo de la forma de valor realizado por Marx como un
desarrollo histrico, tal como lo hace Lapavitsas, carece de sentido ante todo
porque la mercanca que surge en el intercambio directo de productos entre las
comunidades no se constituye con anterioridad al intercambio y, en conse-
cuencia, carece de una objetividad puramente social que necesite expresarse
bajo la forma de un equivalente general. Por su parte, los cambiantes de estas
mercancas no son individuos libres cuyo nico vnculo social es el producto
de su propio trabajo privado. Por tanto, el problema formal que presenta la
personificacin de las relaciones de valor en el proceso de intercambio cuando
la mercanca se ha constituido como relacin social general no slo no corres-
ponde al nivel del examen de la forma del valor, sino que no se presenta en
absoluto cuando se analiza el origen histrico del dinero. Del mismo modo,
carece de sentido pretender explicar la realidad actual del dinero por lo que
fue su gnesis histrica, como lo procura hacer Ingham. Como acabamos de
ver, histricamente las determinaciones actuales del dinero aparecen completa-
mente invertidas. Y esto no slo vale para el vnculo de determinacin entre las
relaciones directas y las indirectas y para el orden de aparicin de las distintas
funciones del dinero sino, como lo ha hecho notar Arthur, vale incluso para la
forma misma en que las funciones del dinero se realizan. De hecho, como el
propio Marx saba, dice este autor, histricamente las funciones del dinero
fueron frecuentemente representadas por diferentes objetos, habiendo sido ins-
titucionalizadas de manera separada. Y, a la inversa, en el capitalismo la reali-
149
zacin del valor impone como un requerimiento que esas funciones separadas
sean integradas [] en una sola mercanca dineraria (Arthur, 1996: 196).
Conclusiones
En este artculo hemos investigado la naturaleza esencial del dinero y sus de-
terminaciones ms generales o simples en clave metodolgica. Para ello, en
primera instancia, hemos abordado la cuestin mediante el examen crtico del
debate reciente entre Ingham y Lapavitsas. El primero intenta proveer funda-
mentos sociolgicos generales a la teora (post-keynesiana) del dinero como
esencialmente una unidad de cuenta convencional establecida por la autoridad
pblica en la cual se miden las obligaciones crediticias contradas que consti-
tuyen, segn este autor, toda operacin mediada por el dinero. Por su parte,
la intervencin del segundo apunta a defender la perspectiva marxiana que
postula el carcter mercantil del dinero y, en consecuencia, a su origen en el
proceso de cambio.
Ms all de cualquier otra consideracin sustantiva respecto de cada una de
estas posiciones sobre la naturaleza y gnesis del dinero, la primera conclusin
emergente de nuestra lectura crtica de la controversia es de un cariz primor-
dialmente metodolgico. A nuestro juicio, la disputa entre estos autores, y en
particular el intento fallido de defensa de la perspectiva marxiana llevado a
cabo por Lapavitsas, deja al desnudo de forma muy patente las limitaciones del
llamado mtodo lgico-histrico como forma de desarrollo de la crtica de la
economa poltica. Tal como hemos demostrado en este captulo, la fundamen-
tacin del carcter y origen mercantil del dinero actual y sus determinaciones
debe proveerse primordialmente en trminos dialctico-sistemticos.
Sin embargo, hemos mostrado tambin que ese modo de investigacin se
torna insuficiente para desplegar las determinaciones ms generales del dinero
en su plenitud y unidad. Es en este punto donde, ms all de otras similitudes
y acuerdos en un sentido ms amplio, nuestro enfoque metodolgico tom dis-
tancia de muchos de los aportes ms recientes al mtodo de la crtica economa
poltica asociados a la llamada New Dialectics. En efecto, hemos visto que
es precisamente en el despliegue de las determinaciones generales del dinero
desde la perspectiva del proceso de cambio (tal como lo expone Marx en el
150
captulo II del tomo I de El capital), donde emerge una primera instancia (de
las pocas que se encuentran en dicha obra) en la que el mtodo dialctico nos
pone delante de la necesidad de dejar momentneamente de lado el curso pura-
mente sistemtico de la exposicin para pasar al desarrollo de un curso histrico.
Asimismo, hemos notado tambin cmo esos pasajes encierran la riqueza de
exhibir de manera particularmente expresiva aquel otro aspecto del mtodo
dialctico enfatizado por el propio Marx en sus ocasionales, pero ampliamen-
te citadas, reflexiones metodolgicas dispersas en sus escritos, a saber: que la
secuencia sistemtica de las categoras econmicas y sus determinaciones in-
vierte el orden en el que se fueron desarrollando en el curso histrico. Huelga
decir que esto no involucra un inters meramente exegtico sino que, tal como
se desprende de nuestra discusin, resulta crucial para la comprensin de esta
forma social.
Estos aspectos metodolgicos de la exposicin marxiana de las determina-
ciones ms generales del dinero han sido usualmente pasados por alto por los
autores de la New Dialectics. Como es evidente, esto no se deriva simple-
mente de un descuido por parte de estos comentaristas, sino que, tal como se
ha sealado ms arriba, refleja una debilidad intrnseca de su concepcin del
vnculo entre el despliegue sistemtico y el anlisis histrico. Concretamente,
este ltimo es considerado como meramente ilustracin de las determinaciones
generales descubiertas sistemticamente o, en el mejor de los casos, como per-
tinente para la explicacin de la transicin entre modos de produccin, pero en
cualquier caso irrelevante para la comprensin de las determinaciones actuales
de las formas sociales capitalistas. Sea como fuere, en ambos casos el vnculo
existente entre ambos momentos de la investigacin dialctica resulta com-
pletamente exterior. En contraste, nuestro abordaje ha mostrado que la redi-
reccin momentnea al desarrollo histrico de la exposicin es una necesidad
inmanente del despliegue sistemtico mismo. En efecto, en el caso analizado es
la imposibilidad de que el propio movimiento actual de la accin social de los
poseedores de mercancas determine a una mercanca en particular como dine-
ro lo que genera la necesidad de la introduccin del anlisis histrico. Ocurre
que la existencia del dinero debe estar presupuesta en la prctica. Y esto, a su vez,
slo puede haber sido puesto por el curso de la evolucin histrica de la mer-
canca y el dinero con anterioridad a la emergencia del modo de produccin
capitalista. La exposicin dialctica debe necesariamente poner al descubierto
151
las determinaciones inmanentes del dinero como producto histrico porque de

otro modo no est completo el descubrimiento de sus determinaciones como
producto del movimiento de la relacin social actual. En suma, el despliegue
sistemtico y el anlisis histrico no pueden identificarse de manera inmediata,
como en la lectura ortodoxa derivada de Engels, pero tampoco deben con-
traponerse de manera abstracta y exterior como si se tratase de dos mtodos
distintos, tal como aparece en el caso de la New Dialectics. Ms bien son dos
momentos internos cuya unidad constituye el mtodo dialctico.
La segunda conclusin que emerge de nuestra discusin es de carcter sus-
tantivo, si bien tambin veremos que encierra una arista metodolgica. Con-
cretamente, hemos visto que, en primer lugar, el dinero debe ser necesariamente
una mercanca y que, en segundo lugar, se engendra en la relacin de cambio
entre las mercancas que media la expresin del valor como valor de cambio (y
que, en esta forma reificada, media el establecimiento indirecto de la unidad
del trabajo social organizado de manera privada). En rigor, ambos puntos es-
tn intrnsecamente relacionados en tanto es justamente por ser una mercanca
(esto es, por poseer el atributo de la cambiabilidad como representacin pura-
mente social de la materializacin del trabajo abstracto socialmente necesario
ejecutado de manera privada) que el dinero puede entrar en dicha relacin en
una primera instancia y, en consecuencia, actuar como forma general del valor de
las dems. De ah tambin que la determinacin esencial ms simple y general
del dinero actual no puede reducirse a ser una unidad de cuenta del valor abs-
tracto, tal como plantea Ingham, ni tampoco a un simple y formal monopolio
del poder de compra carente de contenido, tal como postula Lapavitsas. En
contraste, hemos argumentado que la funcin esencial del dinero capitalista
consiste en ser la encarnacin material u objetivada del carcter social del tra-
bajo privado, determinacin que, como recin sealamos, slo puede desarro-
llar por ser l mismo un producto del trabajo privado.
En este sentido, y tal como seala convincentemente Germer (1997: 53),
el corolario de esto es que la proposicin marxiana de que el dinero es una
mercanca no est fundada en la observacin inmediata de un hecho emprico
tal como la prevalencia del llamado patrn oro en su poca. De este modo,
el reemplazo fctico de la mercanca dineraria en las funciones de medio de
circulacin y medio de pago por diversas formas de dinero-crdito, as como
la existencia de patrones de precios que desde 1971 han dejado de expresar de
152
manera legal-institucional su vnculo con cantidades de la mercanca dineraria

(Germer, 1997: 50-52),9 no constituyen pruebas suficientes para rechazar el
carcter mercantil del dinero. Y esto no slo en tanto, como admiten quienes
proponen una teora marxista del dinero como puro dinero-crediticio (Foley,
2005: 47), la evidencia emprica dista de ser conclusiva al respecto. La cues-
tin fundamental es, nuevamente, metodolgica. Ms concretamente, de nuestra
discusin se desprende que el fundamento del carcter mercantil del dinero no
es histrico sino sistemtico y, por ello mismo, dicha determinacin debe estar
portada de modo inmanente por el dinero actual cualesquiera sean sus formas
ms concretas de existencia. Es decir, esta determinacin esencial ms sim-
ple del dinero sigue constituyendo su contenido general por ms que en sus
formas concretas de realizarse pueda aparecer como negado (Escorcia Romo,
2013). Por ello, tanto la crtica como la defensa de la posicin marxiana
respecto de la naturaleza mercantil del dinero slo puede abordarse de manera
coherente mediante la reconsideracin de las determinaciones ms abstractas y
generales del dinero actual presentadas por Marx en los primeros captulos de
El capital, que es justamente lo que intentamos hacer en este artculo a travs
de la lectura crtica de la controversia entre Lapavitsas e Ingham, cuya riqueza
radica en buena medida precisamente en reconducir la cuestin a los funda-
mentos ms generales del dinero.10
9
Vase De Brunhoff (2005) sobre la emergencia de un patrn dlar con la cada del
sistema de Bretton Woods.
10
Esta consecuencia metodolgica de considerar a la cuestin de la naturaleza mercantil
del dinero exclusivamente en trminos dialctico-sistemticos es llamativamente pasada por alto
en varias contribuciones marxistas justamente preocupadas por el fundamento metodolgico
de la crtica marxiana. El caso de Campbell (1997) es quizs de los ms ilustrativos en este
sentido. Esta autora est de acuerdo con la explicacin ofrecida por Marx en el captulo
primero de El capital respecto a la necesidad de que el dinero sea una mercanca, e incluso la
defiende agudamente frente a sus crticos (Campbell, 1997: 103 y ss.). Sin embargo, conside-
ra esta necesidad como un supuesto o expediente temporario en el desarrollo sistemtico
(Campbell, 1997: 91 y 114) que, como tal, debe ser completamente dejado de lado una vez
que se consideran las formas concretas del dinero, tal como su actual disociacin respecto del
oro (Campbell, 1997: 89). De all que Campbell termine concluyendo que el dinero propia-
mente capitalista es esencialmente dinero-crdito. Desde nuestro punto de vista, esta perspectiva
no logra captar al menos dos caractersticas fundamentales del mtodo dialctico: en primer
153
Por supuesto, esto deja abierta la cuestin de la conexin interna entre dicha
determinacin inmanente del dinero y las formas concretas contemporneas
del sistema monetario. Huelga decir que este tema excede el marco del pre-
sente captulo. Sin embargo, un par de consideraciones finales se pueden su-
gerir al respecto. En primer lugar, dicha unidad entre el contenido general del
dinero y sus formas concretas slo puede ser puesta al descubierto mediante el
despliegue sistemtico de toda la secuencia de mediaciones a travs de las cuales
se realiza el movimiento del dinero hasta dar cuenta de sus figuras contempo-
rneas; en segundo lugar, la aparente autonomizacin absoluta de las diversas
funciones del dinero respecto de la mercanca dineraria tiene sus bases en la
crisis de sobreproduccin en la que est sumergida la economa mundial des-
de la dcada de 1970 y cuya resolucin plena se viene posponiendo mediante
sucesivas olas de expansin del crdito (Iigo Carrera, 2013a: 208 y ss.). De
ah tambin los lmites de tal apariencia de abolicin del carcter mercantil del
dinero los cuales, tal como sealaba Marx en el tomo III de El capital (K.III.7:
781-782), es de esperar que emerjan con la erupcin manifiesta de la crisis, que
es justamente el momento en el cual se restablece de manera violenta la unidad
del proceso de reproduccin organizado de manera privada e independiente.
lugar, el hecho de que las determinaciones ms simples de un objeto son tan materialmente
constitutivas del mismo como sus determinaciones ms concretas, y, en segundo lugar, que
el desarrollo desde las determinaciones ms simples a las ms complejas se desenvuelve por
medio de negaciones que, entendidas precisamente en su naturaleza dialctica, no suprimen
las determinaciones ms simples sino que las conservan. Al ignorar dichas dimensiones del
despliegue sistemtico-dialctico, se termina otorgndole a la determinacin inicial del dinero el
status altamente problemtico de supuesto arbitrario. Si bien la perspectiva de Campbell tie-
ne la virtud de rechazar el mtodo histrico-lgico, su idiosincrtica interpretacin del status
del dinero-mercanca en la exposicin marxiana la lleva a acercarse peligrosamente al proceder
del mtodo tradicional de las aproximaciones sucesivas. En efecto, mientras que el primero
tiene al menos la ventaja de reconocer la objetividad o realidad de las determinaciones ms
simples, en la lectura de Campbell las mismas terminan quedando degradadas a ser meros
productos de la reflexin subjetiva.
154
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157
Dinero y capital en general
Mario Luciano Robles Bez
En El capital, Marx sita su teora del dinero en el contexto de la presentacin

de su concepto de capital como una totalidad donde el dinero es puesto como
la forma general de existencia del valor en cuanto capital.1 Esto significa que, para
Marx, si bien dinero y capital estn estrechamente relacionados entre s, no son
lo mismo. En efecto, el capital es, en cuanto valor que se valoriza a s mismo,
una substancia esencialmente abstracta con movimiento propio que como tal
requiere de una forma fenomnica, concreta y homognea de existencia social
por medio de la cual no slo pueda medirse a s mismo sino adems relacionar-
se consigo mismo en todas y cada una de sus formas particulares de existencia
que crea en su devenir como una totalidad. Esa forma de existencia del capital
es el dinero.
Permtasenos referirnos a dos pasajes en los que Marx seala algunas de
las relaciones fundamentales entre dinero y capital: en Teoras sobre la plusva-
la dice: el desarrollo del capital presupone ya el pleno desarrollo del valor de
cambio de la mercanca y, por tanto, su sustantivacin en dinero. Pero, como
el capital [no] es solamente la representacin sustantiva del valor como en el
dinero, sino valor que se procesa, [] en el capital la sustantivacin del valor
se manifiesta en una potencia mucho ms elevada que en el dinero (TsPV.III:
116); y en el tomo II de El capital seala: el valor de capital, en estado dinera-
rio, slo puede cumplir funciones de dinero, y ninguna otra. Lo que convierte
1
[En] la circulacin D-M-D funcionan ambos, la mercanca y el dinero, slo como diferen-
tes modos de existencia de valor mismo: el dinero como su modo general de existencia, y la mer-
canca como su modo de existencia particular o, por as decirlo, slo disfrazado (K.I.1: 188).
[159]
estas funciones de dinero en funciones de capital es su papel determinado en

el movimiento de capital (K.II.4: 33-34). En estos pasajes, Marx seala que,
en cuanto presupuesto (histrico y lgico) del capital, el dinero deviene del
pleno desarrollo de las formas del valor que surgen como su forma autnoma
de existencia de las relaciones que las mercancas entablan entre s; que, una
vez que ste ha sido puesto como tal, en l mismo, en cuanto valor presupuesto
dado, ya est puesto el que pueda, por mediacin del proceso de circulacin,
transformarse en capital, y que una vez que el capital ha sido puesto como valor
que se valoriza a s mismo, ste, cuando adopta la forma de dinero, slo puede
funcionar como dinero cuyas funciones se convierten sin embargo en funcio-
nes del capital por el papel que cumplen a lo largo de su propio movimiento.
El objetivo de este trabajo es presentar un acercamiento a las relaciones fun-
cionales que se establecen entre el dinero y el capital en cuatro de los momentos
(lgicos) o niveles de abstraccin que constituyen el concepto de capital en
general en El capital. Los tres primeros momentos son sealados por Marx en
el siguiente pasaje de los Grundrisse:
El primer momento surgi del valor, tal como sala de la circulacin y presupona a
sta. Era el concepto simple de capital; el dinero tal y como era determinado direc-
tamente en su evolucin hacia el capital; el segundo momento parta del capital como
supuesto de la produccin y resultado de la misma; el tercer momento pone al capital
como unidad determinada de la circulacin y produccin (Marx, G.1: 260).
El cuarto momento corresponde a la posicin del capital en general por
mediacin de la competencia entre capitales productivos sectoriales.
Mercanca y dinero: formas inmediatas de existencia del valor en cuanto

ser del capital. Las funciones del dinero como dinero
La primera seccin del tomo I de El capital tiene como objeto la circulacin
mercantil simple, MDM, que, en cuanto corresponde a lo inmediatamente
existente en la superficie de la circulacin capitalista, representa la aparien-
cia inmediata o fenomnica de la circulacin del capital donde son puestas
las determinaciones y relaciones que corresponden a las formas inmediatas de
160
DINERO Y CAPITAL EN GENERAL
existencia mercantil del valor en cuanto ser del capital, es decir, la mercanca,
el dinero y su circulacin.2
Como tal, esta forma de circulacin presupone lgicamente una divisin
social del trabajo que corresponde a una forma de produccin social disociada
en la que sus productos son el resultado de los trabajos propios de producto-
res privados y autnomos llevados a cabo independientemente unos de otros.
Como esta divisin social del trabajo disociado presupone adems la disocia-
cin entre la produccin y el consumo, la relacin social de los productores y
de sus trabajos slo puede ser establecida indirectamente por la mediacin del
proceso de intercambio entre sus productos en el mercado. Esto implica que los
productores mismos no tienen ex ante la seguridad de que sus productos juga-
rn un rol en la reproduccin social, y que sus productos y los trabajos propios
objetivados en ellos slo pueden ser validados socialmente ex post por medio del
intercambio. Como productos de trabajo destinados a ser intercambiados en el
mercado, stos adquieren la forma de mercancas cuyas determinaciones son
ser valores de uso en cuanto la propiedad particular concreta, cualitativamente
heterognea que les permite ser tiles para otros, y ser valores en cuanto la pro-
piedad esencialmente comn, cualitativamente homognea, que les permite su
intercambiabilidad en determinadas proporciones cuantitativas.
Como en este contexto los valores de las mercancas y el carcter del trabajo
cuya objetivacin les da origen no son inmediatamente puestos en una forma
socialmente objetiva en la produccin, sino que, en cuanto representan la ob-
jetivacin del tiempo de trabajo en sentido fisiolgico abstracto de sus produc-
tores individuales, stos slo pueden constituir los valores presupuestos (o
valores individuales) de sus valores sociales. Para que stos devengan valores
sociales que representen la objetivacin de tiempo de trabajo social abstracto
y, por lo tanto, la produccin mercantil social disociada sea factible como una
forma de produccin social asociada, se requiere de un medio generalizado de
validacin social, una cosa particular por medio de la cual el valor aparezca y se
ponga de una forma socialmente objetiva y de esta manera las mercancas he-
2
Al respecto vase Robles (2011, cap. 1), Robles (2014), y Escorcia y Robles (2014). La
primera seccin corresponde a los que Marx denomina captulos introductorios (vorchapters)
al libro sobre El capital: I, II y III. Vase la carta de Marx a Lassalle del 22 de febrero de 1858.
161
terogneas puedan homogeneizarse e intercambiarse entre s en determinadas

proporciones cuantitativas. Esa cosa es el dinero.
En el tercer apartado del primer captulo, Marx presenta el desenvolvimien-
to dialctico de las formas del valor (de cambio) o la gnesis lgica del dinero3
por medio de un movimiento de expresiones objetivas del valor que, contenidas
en la relacin de polaridad entre el valor (en cuanto la forma relativa del valor)
y el valor de uso (en cuanto forma equivalente del valor) de las mercancas, se
mueve de la forma ms simple entre dos mercancas (es decir, la forma simple
o singular de valor), derivando luego de sta aquellas que son progresivamente
ms complejas (es decir, la forma total o desplegada y despus la forma general
de valor), y terminando con la forma de dinero que, en cuanto la forma de equi-
valente general del valor de todas las dems mercancas, toma el valor de uso (o
la materialidad) de una mercanca especfica que, como tal, ha sido excluida del
resto del mundo de las mercancas, y que Marx considera es la mercanca-oro.
Una vez que la forma de dinero ha sido puesta, la forma de valor de cualquier
mercanca toma la forma precio, el cual es, a este nivel de abstraccin, la forma
precio ms simple y general del valor social de toda mercanca. Cabe sealar
que, en cuanto este movimiento responde a la unidad dialctica de contenido
esencial y forma de aparecer en la cual la forma es considerada no slo como
siendo fundamentada por el contenido, sino tambin como parte de la determi-
nacin del contenido, la forma dinero deviene el ser ah [Dasein]4 del valor de
3
En Robles (2005: 177) afirmo que el contexto de la presentacin de Marx es el origen
lgico o la prehistoria lgica del dinero, es decir, el proceso que abarca todas las formas de expre-
sin del valor que preceden a la constitucin lgica del dinero como dinero.
4
En filosofa, la palabra alemana Dasein ha tenido diferentes significados relacionados
con existencia, realidad y ser determinado. En su diccionario de Hegel, Inwood seala: Sein
[ser] y el adverbio da (ah, aqu, etctera) dan dasein (ser ah, estar presente, existir)
y, en el siglo diecisiete, el sustantivo verbal (das) Dasein (estar ah, presencia, existencia (es-
pecialmente en espacio y tiempo)). Dasein fue usado por Leibniz y Wolf como existentia del
latn, la existencia de una cosa en contraste con su carcter. [] Dasein, dice Hegel, es ser
(Sein) con una DETERMINACIN (Bestimmtheit), una determinacin inmediata (en contraste
con una ESENCIA subyacente), es decir, una CUALIDAD. (De aqu que Dasein, en este contexto,
es traducida usualmente como ser determinado). (Inwood, 1993: 94-95). Aqu hemos usa-
do Dasein para significar que el valor (ser) slo tiene existencia social cuando adquiere la forma
de dinero, su determinacin social inmediata.
162
las mercancas, es decir, la forma universal de existencia social de los valores

de las mercancas; forma por medio de la cual los valores presupuestos de
las mercancas son puestos cualitativamente y medidos cuantitativamente como
valores sociales,5 y, por lo tanto, la forma que permite a las mercancas establecer
su conmensurabilidad en cuanto objetivaciones de tiempo de trabajo social abs-
tracto. Esto implica que sin adoptar la forma de dinero el valor no puede tener
una existencia social, o, dicho de otra manera, el dinero es la condicin sine qua
non de la existencia social del valor de las mercancas.
En el captulo III, Marx desarrolla las diferentes funciones del dinero, cuya
importancia reside en que, cuando el valor, y ms adelante el valor de capital,
tome la forma dineraria slo puede cumplir funciones de dinero y ninguna otra.
La primera funcin es la de medida del valor en la que, como tal, el dinero
sirve para transformar en precios [], los valores de las variadsimas mercan-
cas (K.I.1: 119-120). Esta proposicin complementa el sentido antes descrito
de que, como medida del valor, el dinero deviene el ser ah del valor de las
mercancas. Pero como en esta funcin de medida del valor [] el dinero
sirve como dinero puramente figurado o ideal (K.I.1: 117) y, por lo tanto, no
se requiere de su presencia en persona como dinero real, la forma precio de los
valores de las mercancas es igualmente una forma ideal o figurada que hace
que sus poseedores les tengan que poner una etiqueta o prestarles su lengua
para comunicar sus valores. Pero adems la fijacin de los precios de todas las
mercancas requiere necesariamente de un patrn de medida o de precios que per-
mita compararlos entre s y que tenga vigencia social general. Si bien el patrn
de medida requiere de la fijacin de un determinado peso en oro como unidad
de medida,6 ste fue posteriormente sustituido por denominaciones dinerarias
cuya vigencia de curso legal slo pudo ser establecida convencionalmente por
el Estado (o la autoridad social). De aqu que la fijacin del dinero como pa-
trn de medida siempre haya sido un hecho puramente convencional (K.I.1:
122). Esto permite que la forma del valor no slo se pueda expresar nominal-
5
Esto significa que el dinero no puede ser considerado un simple numerario en cuanto que
no mide valores sociales dados que subyacen en las mercancas antes de su intercambio.
6
Desde luego que en la prehistoria del dinero las unidades de medida de los equivalentes
singulares o particulares estaban relacionadas con las propias medidas de peso de las mercan-
cas que los representaban.
163
mente en dinero de cuenta, en el que se desvanece toda relacin de valor,7 sino

adems la posibilidad de que el dinero pueda dejar de ser la mercanca-oro.8
La segunda funcin del dinero que Marx analiza es la de medio de circula-
cin, es decir, el dinero que en cuanto la forma del valor de las mercancas que
se ha vuelto autnomo sirve de mediador del proceso de intercambio mercantil.
Proceso que es simbolizado por Marx mediante la frmula MDM la cual
representa un conocimiento compuesto de las dos metamorfosis de las mercan-
cas que como valores de uso se contraponen al dinero como valor de cambio:
MD, o venta, y DM, o compra, en las que el poseedor de la mercanca se
convierte en vendedor y el poseedor del dinero en comprador. Pero como toda
venta es a la vez una compra y viceversa, cada una de estas dos metamorfosis
implica su metamorfosis inversa, de modo que ambas constituyen las meta-
morfosis final e inicial de otras dos mercancas, respectivamente. Como medio
de circulacin de este proceso, el dinero deja de ser puramente figurado y se pre-
senta en su carcter de dinero real por medio del cual las mercancas efectivamente
se intercambian entre s de acuerdo con sus precios ideales, pre-conmensurados
con antecedencia. Si bien en este proceso el dinero funciona como medida de valor
y patrn de medida en la fijacin de los precios de las diversas mercancas, como
medio de circulacin ste debe cumplir adems la funcin de medio de compra.
Este proceso en su conjunto es lo que Marx denomina circulacin mercantil
simple, cuya finalidad no es la valorizacin de valor sino el valor de uso de las
mercancas, y donde la circulacin de las mercancas se presenta como si fuera
un mero resultado de la circulacin del dinero.
Es precisamente a partir de la autonomizacin del valor en el dinero como
medio de circulacin que surge la moneda, es decir, el dinero acuado por el
El nombre de una cosa es por entero exterior a la naturaleza de la misma. Nada s de

7
una persona de la que s que se llama Jacob. De igual suerte, en las denominaciones dinerarias
libra, tlero, franco, ducado, etctera se desvanece toda huella de la relacin de valor (K.I.1
123).
8
Cabe sealar que esta forma de fijacin del precio de las mercancas puede adems im-
plicar, por un lado, la posibilidad de una incongruencia cuantitativa, es decir, que el precio
de la mercanca diverja de su valor; precio que, sin embargo, no deja de ser la expresin de su
valor, y, por otro lado, una contradiccin cualitativa, es decir, que el precio deje de ser en
general la expresin del valor (K.I.1: 125), como, por ejemplo, el precio de la tierra.
164
Estado. Al fijarse en la moneda, la abstraccin valor alcanza as ser puesta en

una cosa, que si bien como tal, es socialmente aceptada, en ella, como dice
Marx, se desvanece toda huella de relacin de valor, y puede ser sustituida
por un signo de valor. En efecto, dado que el dinero en su funcin de medio
de circulacin no tiene ms que una aparicin fugitiva que puede cumplir con
su existencia meramente simblica, el propio curso del dinero en la circulacin
mercantil desenvuelve un proceso objetivo de simbolizacin por medio del cual su
contenido nominal y su existencia funcional se disocian progresivamente de
su contenido y de la existencia real de dinero-oro: primero se sustituye por
tarjas de otro material, o smbolos (K.I.1: 153) y luego estos mismos smbolos
son sustituidos por otros smbolos de s mismos, por [o]bjetos que, en trmi-
nos relativos, carecen de valor, es decir, por billetes de papel, [que] quedan
[] en condiciones de funcionar sustituyendo al oro, en calidad de moneda
(K.I.1: 154-155), cuya vigencia social se la da el curso forzoso estatal. As, la
funcin de medio de circulacin deja de ser cumplida por el dinero mercanca
y lo sustituye el papel moneda. Cabe sealar que el hecho de que Marx utilice
en muchos pasajes el verbo sustituir o reemplazar y no necesariamente el de
representar para designar esta transformacin9 apunta a que, para l, el papel
moneda en cuanto signo de valor puede volverse autnomo y dejar de tener re-
lacin inmediata con el oro, es decir que el dinero-mercanca oro sea negado,10 lo
9
Marx utiliza el verbo representar para designar que tanto la mercanca-dineraria oro
como cualquier signo de valor que lo sustituya funcionan como medios de circulacin. Esto
es as aunque, como en el caso de su sustitucin por papel moneda, se inviertan las leyes de
la circulacin del dinero: Mientras que el oro circula porque tiene valor el papel tiene valor
porque circula. Mientras que, con un valor de cambio determinado de las mercancas, la can-
tidad de oro circulante depende de su propio valor, el valor del papel depende de su cantidad
circulante. Mientras que la cantidad del oro circulante aumenta o disminuye con el aumento
o la disminucin de los precios de las mercancas, stos parecen aumentar o disminuir con el
cambio en la cantidad de papel circulante []. Mientras que la moneda de oro evidentemen-
te slo representa el valor de las mercancas, en la medida en que ste se halla evaluado en oro
o representado como precio en oro, el signo de valor parece representar directamente el valor
de la mercanca (CCEP: 110-11).
10
Como toda negacin dialctica, esta negacin implica no la supresin del dinero-mer-
canca oro sino su preservacin como fundamento de los signos particulares que lo sustituyen
en su propio curso. En cuanto fundamento, ste est en sus sustitutos, aunque est negado.
165
cual genera la posibilidad de la inconvertibilidad del papel moneda con el oro

y, consecuentemente, que el valor que representa el papel moneda deje de tener
relacin con el valor del oro. En este momento se desvanecera completamente
toda relacin de valor.
En el apartado titulado El dinero, Marx trata tres funciones adicionales
del dinero: medio de atesoramiento, medio de pago y dinero mundial, en las
que, en cuanto existencia material de la riqueza social, el dinero, en su carcter
de mercanca-dineraria oro, debe estar presente para cumplir estas funciones.
Lo que no invalida la posibilidad de que ste pueda ser sustituido en estas
funciones por un signo de valor. Estas funciones del dinero son fundamentales
para la transformacin del dinero en capital.
La cuarta es la funcin del dinero como medio de atesoramiento. Entre las
razones que Marx menciona por las que se conserva la mercanca-dineraria
oro como tesoro se encuentran: a) el hecho de que la serie de metamorfosis que
componen la circulacin mercantil se vea interrumpida debido a que la venta,
MD, no se complemente con la compra subsecuente, DM; b) la necesidad de
hacer frente a las oscilaciones de la circulacin mercantil que surgen, entre otras
causas, de las variaciones tanto de las ventas de las mercancas y de las de sus
precios como de las del valor, de la masa y de la velocidad del dinero circulante,
y c) por el hecho de que, en cuanto forma de existencia autnoma de la riqueza
abstracta, el dinero se transforme de medio en fin en s mismo, lo que conlleva
que sus poseedores reemprendan el camino de su acumulacin una y otra vez.
En todos estos casos el dinero como medio de circulacin se inmoviliza, pasa de
flujo, es decir de moneda, de forma dineraria meramente evanescente de la mer-
canca, a stock, es decir a dinero, adquiriendo as la forma de tesoro que, como
tal, funciona en general de reserva de valor. El poseedor del dinero adquiere as
el carcter de atesorador. De aqu que el poder social que representa el dinero
pueda devenir en poder privado que pertenece a un particular.
En quinto lugar, tenemos la funcin del dinero como medio de pago. El de-
sarrollo de la circulacin mercantil trae aparejadas, dice Marx, circunstancias
Adems, como seala en Teoras sobre la Plusvalia, esta moneda, por ejemplo, no es ms que
un trozo de metal. Lo que hace de l dinero es solamente la funcin [que cumple] en el pro-
ceso de circulacin (TsPV.III: 421-422).
166
que determinan una separacin cronolgica entre la venta de la mercanca y la

realizacin de su precio, es decir que el vendedor de la mercancas la entregue
antes de que su comprador la pague.11 Con esto, [el] vendedor deviene acree-
dor y el comprador, deudor (K.I.1: 164-165), y la relacin entre ambos reviste
la forma de una relacin dineraria donde el dinero ya no funciona como medio
de circulacin sino que asume la funcin de medio de pago.
En cuanto que el dinero como medio de pago slo entra al final de esta re-
lacin, permtasenos sealar las funciones del dinero previas que la componen:
en primer lugar, el dinero funciona como medida del valor que, como dinero
puramente figurado, determina el precio de las mercancas, el cual queda fijado
contractualmente en trminos ideales de dinero de cuenta como la suma de di-
nero que el deudor debe pagar en el plazo estipulado en el ttulo o certificado
de deuda respectivo. En segundo lugar, el dinero funciona de medio ideal de
compra en el sentido de que, [a]unque slo existe en la promesa dineraria del
comprador, hace que la mercanca cambie de manos (K.I.1: 166). Slo al final
del plazo estipulado el dinero entra a la circulacin como medio de pago, es decir
como el dinero real por medio del cual se salda el certificado de deuda y as le
pone punto final de manera autnoma a la relacin, con lo que pasa sbitamen-
te de su forma ideal de dinero de cuenta a la de dinero real. Es, como medio de
pago, dice Marx, que el dinero en cuanto la forma del valor de las mercancas
deviene fin ltimo de la venta (K.I.1:166).
El hecho de que las sumas de dinero estipuladas en los ttulos de deuda se
transforman en tesoro y de que stos pueden circular, transfiriendo a otros los
crditos que representan permite el surgimiento del dinero crediticio; sta es la
razn por la que Marx afirma que ste surge directamente de la funcin del
dinero como medio de pago (K.I.1: 170). A su vez, la necesidad de la acumula-
cin de dinero para saldar los ttulos de deuda en los plazos convenidos hace que
con el desarrollo del capitalismo el atesoramiento vaya desapareciendo como for-
ma autnoma de enriquecimiento y, por el contrario, sta vaya creciendo bajo la
forma de fondo de reserva constituido por medios de pago (K.I.1: 173).
11
Cabe sealar que si bien esta relacin est contenida en la primera metamorfosis de la
mercanca y en su inversa, la primera metamorfosis se realiza despus de su inversa.
167
Finalmente est el dinero como dinero mundial. Cuando el dinero rompe las
barreras de la circulacin interna e ingresa al mbito internacional se despoja
de su ropaje nacional como patrn de precios, moneda y signo de valor y
vuelve a revestir su forma originaria de lingotes de oro o de plata que se pre-
sentan como tales como dinero mundial. Bajo estas formas, el dinero funciona
en general como medio de pago principalmente en la compensacin de los
balances internacionales; como medio de compra en el intercambio mercantil
entre los diversos pases del mundo; como concrecin material absolutamente
social de la riqueza, sirve para llevar a cabo las transferencias de riqueza entre
un pas y otro, y como medio de atesoramiento que sirve de fondo de reservas
nacionales para la circulacin en el mercado mundial.
El devenir lgico del dinero en capital en general

Si bien el dinero en cuanto dinero es el producto ltimo del proceso de la
circulacin mercantil,12 al autonomizarse y devenir un fin en s mismo en este
mismo proceso se niega y se supera a s mismo como dinero y se presenta como
la primera forma de manifestacin del capital, que Marx denomina de concepto
simple de capital.13 De aqu que la presentacin del devenir lgico del capital
en general, es decir, el concepto de capital tal como es esencialmente determi-
nado, tiene como punto de partida la forma-dinero del valor de las mercancas
Si se considera la forma misma de la circulacin, lo que en ella deviene, surge, se produce, es el

12
dinero mismo, y nada ms. Las mercancas se intercambian en la circulacin, pero no es en ella
donde nacen (CCEP: 255). Es ste [el dinero,] un producto de la circulacin que contra
lo convenido, por as decirlo, ha surgido y salido de ella. El dinero no es una forma simple-
mente mediadora del intercambio de mercancas. Es una forma de valor de cambio nacida del
proceso de circulacin; un producto social que, a travs de las relaciones entabladas por los
individuos en la circulacin, se genera a s mismo (CCEP: 257).
13
Ese producto ltimo [el dinero] de la circulacin de mercancas es la primera forma
de manifestacin del capital (K.I.1: 179). El dinero como capital es una determinacin del di-
nero que va ms all de su determinacin simple como dinero. Puede considerrsele como una
realizacin superior, del mismo modo que puede decirse que el desarrollo del mono es el hom-
bre []. Sea como fuere, el dinero como capital se diferencia del dinero como dinero (G.1: 189).
168
y su circulacin y, por lo tanto, su devenir tiene necesariamente que ser presen-

tado, por as decirlo, desde la circulacin.
En la segunda seccin de tomo I de El capital, Marx presenta el devenir
lgico del capital en general como una unidad de cuatro determinaciones que
surgen del proceso de la circulacin: a) la determinacin cualitativa de su deve-
nir: DMD, b) la determinacin cuantitativa de su devenir: DMD, c) la
medida en cuanto unidad de sus determinaciones cualitativas y cuantitativa y d)
la introduccin, va la circulacin, de la condicin sine qua non de la produccin
del capital: el trabajo vivo como la fuente del valor y del plusvalor.14
a) La determinacin cualitativa de su devenir: DMD. En primer lugar,
Marx representa la circulacin del dinero como capital por el ciclo DMD
para expresar que el dinero se convierte en un fin en s mismo y que, como tal,
el valor de capital que representa deviene un proceso o movimiento en s mis-
mo. Proceso mediante el cual el valor, que se adelanta originalmente en forma
dineraria, se presenta como una substancia abstracta con movimiento propio
que se relaciona consigo mismo siguiendo la secuencia de las metamorfosis
DM y MD en las que se pone a s mismo en las formas de dinero D y de
mercanca M, formas que asume y toma en turno sin que se pierda dentro y a
travs de su propio movimiento cuyo resultado es el reflujo a su forma de valor
dineraria original. Como el principio y el final de este proceso es dinero, lo
que le permite su autorrenovacin, este movimiento del valor se presenta en la
forma de un proceso circular e infinito. De esta manera, el valor, que en la cir-
culacin simple se revel como un predicado del dinero y de la mercanca y, por
tanto, en cierta medida como una sustancia inerte, a travs de este movimiento
se pone como el sujeto esencial de la circulacin de capital, es decir, el ser esencial
del capital como una sustancia con movimiento propio15 donde el dinero y las
14
A este respecto, vase Robles 2011: captulo 1, seccin 1.2.
15
Desde luego que la circulacin mercantil simple implica una autonomizacin del valor
bajo la forma dinero y que ste ltimo est en movimiento. Sin embargo, el valor en la forma
de dinero se presenta aqu como un mediador evanescente que, al momento de realizarse, al
mismo tiempo se extingue y queda excluido del proceso. Incluso, al final del proceso el dinero,
en cuanto medio de circulacin, permanece como un simple residuo. Por esto, aunque haya
movimiento del dinero, ste no es valor-en-proceso, ni l mismo es movimiento. El movi-
miento es aqu un atributo, no un sujeto. El dinero es as concebido como una cosa palpable
169
mercancas se convierten en las formas de existencia del valor como capital: el

dinero como su modo general de existencia, la mercanca como su modo par-
ticular de existencia o, por as decirlo, slo disfrazado (K.I.1: 188). El dinero
como dinero es as negado y superado como una simple cosa material tangible
convirtindose en un proceso por s mismo. Sin embargo, esta determinacin
es insuficiente para explicar completamente el devenir del valor en capital debi-
do al hecho de que el resultado en el que se consuma todo ese proceso es el
intercambio de dinero por dinero, DD, es decir, lo mismo por lo mismo, lo
que parece ser una operacin tan carente de objetivos como absurda (K.I.1:
180 y 183).
b) La determinacin cuantitativa de su devenir: DMD. Debido a que la
finalidad del proceso por medio de cual el valor deviene en capital no puede
ser la misma magnitud de valor que se adelant originariamente en forma de
dinero esta finalidad slo puede consistir en la diferencia cuantitativa con res-
pecto a esta magnitud. De aqu que la finalidad de este proceso slo pueda ser
el cambio de esta magnitud originaria y, por lo tanto, la superacin de su lmite.
Para Marx, el valor que no slo se mantiene y perpeta a s mismo a travs
de la circulacin (su determinacin cualitativa), sino que adems aumenta su
propia magnitud agregando a s mismo un plusvalor, se convierte en capital
como valor que se valoriza a s mismo, que se automultiplica. Es por esto que la
forma plena de este proceso es, dice Marx, DMD, donde D = D +
D, esto es igual a la suma de dinero adelantada ms un incremento (K.I.1:
184), proceso que toma ahora la forma de un creciente movimiento de valor no
slo infinito sino al modo de una lnea en espiral.
c) La medida en cuanto unidad de sus determinaciones cualitativa y cuan-
titativa. En cuanto que el devenir del valor en la cualidad de capital se debe al
incremento cuantitativo de valor que se crea a travs de su propio proceso de
circulacin, este devenir se expresa por la relacin recproca de los cuantos re-
lacionados de valor que componen, y estn objetivados en, su propio resultado,
y rgida. Dado que la circulacin mercantil simple, MDM, no lleva [] en s misma el

principio de la autorrenovacin, sta no es slo negada desde el punto de vista del valor de
cambio (CCEP: 261), sino que es un proceso cuyo destino es su fin. Esta cualidad es as su
lmite (Robles, 2011: 70).
170
D = D +D, es decir, el devenir de ambos, el quantum de valor originalmente

adelantado en forma dineraria, D, y el quantum de plus-valor que se relaciona
con l como su propio incremento, D, en capital. Esta posicin cualitativa de
los cuantos relacionados de valor, es decir de las partes constitutivas del valor
que se ha valorizado a s mismo, se refiere a la propia medida de realizacin del
valor como capital,16 la cual se manifiesta por la relacin cuantitativa D/D.
Como es evidente, la medida de realizacin del capital no es ms que su propia
tasa de valorizacin.
Sin embargo, las determinaciones del devenir del capital anteriores son,
aunque necesarias, insuficientes para fundamentar completamente el devenir
del valor que originalmente se adelanta en forma de dinero en capital puesto
que por s mismas no pueden explicar el origen de la valorizacin, es decir la
creacin del plusvalor. De aqu la necesidad de la cuarta determinacin.
d) La introduccin, va la circulacin, de la condicin sine qua non de la pro-
duccin del capital: el trabajo vivo como la fuente del valor y del plusvalor. La
dificultad que se le presenta a Marx para superar estas insuficiencias consiste
en que el capital [] no puede surgir de la circulacin puesto que en ella
est supuesto que las mercancas y el dinero se cambian como equivalentes,
pero que es igualmente imposible que no surja de la circulacin (K.I.1: 202).
Como en el proceso de circulacin DMD el cambio en el valor del dinero
no puede surgir del dinero puesto que ste por s mismo no puede generar ms
dinero, este cambio slo puede surgir de la mercanca, pero no de cualquier
mercanca sino de una mercanca sui gneris cuyo valor de uso sea su capaci-
dad de producir valor y que, como tal, no puede poseer por s misma ningn
valor que se exprese en su precio (K.II.4: 35). Esta mercanca es la fuerza o
capacidad de trabajo (FT), cuyo valor de uso representa la existencia del trabajo
vivo como potencia y cuyo consumo es, por lo tanto, el trabajo vivo mismo
como actividad productiva que se objetiva en la produccin de mercancas en
sus dos determinaciones, como valores de uso y valores, y cuyo valor de cambio
16
Conforme a la naturaleza de ste, primeramente en el capital al haberse transformado
en dinero slo se presenta medido el nuevo valor creado por el capital; es decir, se reproduce la
primera determinacin el dinero como la medida general de las mercancas; ahora como medida
de la plusvala, de la valorizacin del capital. Bajo la forma de dinero, este valorizarse se presenta
como medido en s mismo, como teniendo en s mismo su medida (G.I: 408; nfasis agregado).
171
o precio, si bien representa el valor de los medios de subsistencia que permiten

a su poseedor reproducirse, es inferior al valor nuevo que el trabajo vivo crea
en la produccin. Esta diferencia entre el valor nuevo creado por ella y el valor
que representa su precio es el plusvalor, es decir, el tiempo de trabajo no pagado
a su poseedor, el cual se manifiesta en el cambio en el valor del dinero original-
mente adelantado: D. De esta manera esta dificultad es resuelta por la intro-
duccin del trabajo vivo va la compra de la fuerza de trabajo en la circulacin
y, por medio de su consumo producen la oculta sede de la produccin junto con
los medios de produccin (MP), el secreto de la produccin del plusvalor sale
a la luz, y esto permite a su vez llegar al corazn de la cuestin relativa a no
slo cmo el capital produce, sino tambin cmo se produce el capital (K.I.1: 214).
Este resultado pone as no slo a la produccin mercantil como produccin
de mercancas como capital, en cuya relacin de capital es decir, la relacin entre
el valor de capital originalmente adelantado en forma de dinero y el plusvalor
objetivado en ellas, est presupuesta la medida de realizacin del valor de capi-
tal adelantado como valor valorizado en forma dineraria: D/D, sino adems
el plus-valor en cuanto fundamento de la creacin de ms dinero, el cual est presu-
puesto en la nocin de adelanto original en forma dineraria.
Al introducir la esfera de la produccin de mercancas, en la que tiene lugar
el proceso de valorizacin, al proceso de circulacin: DMD, ste se pue-
de representar por el ciclo del capital dinerario: DM....P....MD. Para la
presentacin de las funciones del dinero que adopta el valor de capital en este
proceso, consideramos conveniente hacerla en el momento en que el capital en
general es puesto como una unidad de produccin y circulacin.
El capital en general como una unidad de produccin y circulacin

En el tomo II de El capital Marx presenta la circulacin del capital en general
como un proceso o movimiento en el que todo valor de capital se pone y niega
en cada una de las formas que alternativamente reviste a lo largo de las diferen-
tes fases que componen su proceso de reproduccin en cuanto unidad fluida
de sus procesos de produccin y circulacin. En cuanto que toma la forma de
circuito, este proceso puede adems diferenciarse por las formas funcionales parti-
culares que, correspondientes a sus propias determinaciones, el capital adopta y
172
abandona cclicamente en su movimiento: el ciclo de capital-dinerario: Di Mi

....Pi ....Mi Di (o Di Di), el ciclo del capital-productivo: Pi ....Mi Di. Di+1
Mi+1 .... Pi+1 (o PiPi+1), y el ciclo del capital-mercantil: MiDi. Di+1Mi+1 ....
Pi+1 .... Mi+1 (o Mi Mi+1), donde DM y MD representan las fases que
pertenecen al proceso de circulacin, y M ....P ....M es la fase que representa
el proceso directo de la produccin. El punto entre D . D indica la terminacin
de un periodo determinado y el comienzo del periodo siguiente. Como unidad
de los procesos de produccin y circulacin y de los tres ciclos, este proceso
constituye la circulacin del capital en general como una totalidad que, en cuan-
to abarca todo ramo de la produccin explotado en forma capitalista, Marx
denomin capital industrial.
La Figura 1 muestra el proceso cclico del capital industrial en dos periodos
consecutivos de reproduccin simple, donde Cc representa el proceso de circu-
lacin por medio del cual se relacionan y unifican los dos periodos: M1D1.
D2*M2*.
Por cuestin de espacio, en este trabajo slo presentamos algunas de las
funciones del dinero en cuanto funciones del capital contenidas en el ciclo de
capital-dinerario del primer periodo: D1M1....P1....M1Di, y en el proceso
de circulacin Cc, que relaciona la fase final de este ciclo con las metamorfosis
contenidas en la primera fase del segundo periodo, esto es, Cc: M1D1.D2*
M2* (donde D2*M2* = D2M2 + D2 M2), ms Dv1M2 (es decir, la
metamorfosis que corresponde al gasto en salario de las fuerzas de trabajo con-
tratadas en el primer periodo, la cual no aparece en la figura anterior). Para esta
presentacin partimos de los siguientes supuestos: a) el proceso corresponde
a la reproduccin simple, b) el periodo de rotacin del capital es uniforme y
anual, c) no hay capital fijo, d) se considera que las funciones de medida de
valor y patrn de medida del dinero ya se realizaron con antecedencia.
Antes de empezar, permtasenos sealar tres de los principios que rigen las
relaciones entre las funciones del dinero (y de la mercanca) con las funciones
del capital:
a) [E]l valor de capital en estado dinerario slo puede cumplir funciones de di-
nero, y ninguna otra. Lo que convierte estas funciones de dinero en funciones de
capital es su papel determinado en el movimiento del capital, y de ah tambin la
conexin entre la fase en que ellas aparecen y las otras fases del ciclo del capital
(K.II.4: 33-34).
173
FIGURA 1
Representacin grfica de los tres ciclos del capital bajo reproduccin simple
Proceso de circulacin: Cc
Proceso de produccin Proceso de produccin
Dc MP M D . D2 M2.......P2.......M2 D 2
D 1 M 1 ........P .......M
1 1 + D +
1
Dv FT M D . D2 M2
Ciclo D1D1 Ciclo D2D2
Ciclo P1P2
Ciclo M1M2
174
b) Al analizar el capital dinerario [] se producen por lo comn dos errores que

corren paralelos o se entremezclan. En primer lugar: las funciones que el valor de
capital cumple como capital dinerario, y que precisamente puede cumplir porque
se encuentra bajo la forma dineraria, se deducen errneamente de su carcter de
capital, mientras que en realidad slo se deben al estado de dinero en que se en-
cuentra el valor del capital, a esta forma de manifestacin suya en cuanto dinero. Y
en segundo lugar, a la inversa: el contenido especfico de la funcin dineraria, que
la convierte al propio tiempo en una funcin de capital, se deduce de la naturaleza
del dinero (confundiendo de esta suerte, dinero con capital), mientras que en
realidad ella presupone condiciones sociales como aqu, en el cumplimiento de
D-FT que no estn dadas de ningn modo en la mera circulacin de mercancas
y en la correspondiente circulacin de dinero (K.II.4: 38).
c) En su forma mercantil el capital tiene que cumplir funcin de mercanca

(K.II.4: 45).
Las funciones del dinero en las fases del ciclo del capital dinerario: D1
M1....P1....M1Di:
Primera fase:
D1M1. En esta fase D1 funciona como dinero pero que, en cuanto sta es la
primera fase del valor de capital que se adelanta para su transformacin en capi-
tal, ste es al mismo tiempo funcin del capital dinerario en virtud de la forma de
uso especfica de las mercancas FT y MP que se compran (Marx, 1976a: 55).
Esta fase est compuesta de las dos metamorfosis por las que el valor de capital
que se adelanta en forma de dinero se intercambia por los factores subjetivos (FT)
y objetivos (MP) de la produccin mercantil capitalista: DvFT y DcMP.
Factores que, no siendo por naturaleza capital, adquieren bajo esta forma de la
produccin social las formas de existencia del valor de capital adelantado que,
como tales, se diferencian como capital variable (V) y capital constante (C) por los
diferentes papeles que desempean durante el proceso de produccin en la crea-
cin del valor y por lo tanto tambin en la de plusvalor.
Metamorfosis DvFT. En cuanto que esta fase representa una relacin di-
neraria sta es una funcin del capital dinerario puesto que presupone la exis-
tencia de la relacin de clase fundamental del modo de produccin capitalista
la cual, como dice Marx, no est dada con la naturaleza del dinero; antes bien
es la existencia de esta relacin la que puede transformar una funcin de dinero
175
en una funcin de capital (K.II.4: 38). En esta metamorfosis, Dv representa

el valor del capital variable (V) que se adelanta en forma dineraria en la compra
de las mercancas fuerzas de trabajo (FT) el cual equivale a la suma de dinero
que corresponde a los precios de las mismas o a la masa salarial por el que se
contrata su compra. Como las fuerzas de trabajo slo se pagan despus de que
han funcionado durante el plazo convenido en el contrato de compra, esta suma
de dinero como capital asume la funcin de medio de pago. Como todo medio de
pago, esta suma queda establecida primero en trminos ideales de dinero de cuenta
en el contrato respectivo; funciona adems como medio ideal de compra puesto
que, aunque slo existe en la promesa de pago por parte de los capitalistas, hace
que las fuerzas de trabajo pasen a sus manos para ser consumidas en la produc-
cin. Slo al final del plazo establecido esta suma de dinero funciona como
medio de pago que, como dinero real, asume la forma de pago a, o ingreso salarial
de, los obreros en cuanto propietarios de las fuerzas de trabajo, el cual poste-
riormente es gastado por ellos como medio de compra en la compra de los medios
de consumo (MC) requeridos para su reproduccin. Esto ltimo muestra que
en las dos metamorfosis que componen la circulacin de las mercancas FT,
FTD.DMC, D funciona como dinero, como ingreso salarial en la primera, y
como gasto de ingreso en la segunda. Cabe recordar que la forma salario encierra
una ilusin puesto que el salario aparece como el pago de todo el trabajo que
realizan las fuerzas de trabajo en la produccin.
Metamorfosis DcMP. Dc equivale al valor del capital constante (C) que
se adelanta en forma dineraria en la compra de medios de produccin (MP) a
sus productores capitalistas. En esta relacin, Dc asume la funcin de medio de
intercambio, lo que implica que, para el comprador capitalista, funcione como
medio de compra y, simultneamente, para el vendedor capitalista de los MP,
represente la realizacin de una parte de su valor de capital valorizado.
Con el resultado de la primera fase el valor de capital adelantado se despoja
de su forma dineraria y adopta las formas de FT y MP en cuanto factores del
proceso capitalista de produccin que, como tales, conforman las partes cons-
titutivas del capital productivo.
Segunda Fase: M1....P1....M1.
Esta fase representa el proceso de produccin capitalista de mercancas,
el cual est constituido por la unidad de los procesos de trabajo y de valori-
zacin. Los puntos suspensivos en M1....P1....M1 indican que el proceso de
176
circulacin se interrumpe pero el proceso cclico contina en el proceso de

produccin. El resultado de este proceso es una masa de mercancas valoriza-
das (M1) compuesta por un producto mercantil (M), cuyo valor equivale a la
suma de valor de FT y MP, mismos que, en cuanto formas de existencia del
valor de capital productivo, se consumieron en su produccin (V + C), ms un
producto mercantil excedente o plusproducto (M) cuyo valor corresponde
al plusvalor (PV) generado en este proceso, el cual representa el producto de
valor del trabajo no pagado a los propietarios de las fuerzas de trabajo. Este
resultado no slo constituye la transformacin del valor de capital de su forma
de capital productivo a su forma de capital mercantil (M1 = M + M) cuya
forma de valor equivale a D1 = D + D, sino que, en la medida en que re-
presenta el valor de capital valorizado, M1 expresa el resultado de la funcin
del capital productivo, de la nica funcin en la que el valor de capital incuba
valor (K.II.4: 56).
Tercera fase: M1D1.
En esta fase, M1 es una masa de mercancas que funciona como capital mercantil
por ser portadora de valor valorizado, el cual se expresa por la composicin in-
terna del valor objetivado en ella, es decir, el valor de capital que se adelant en
forma dineraria para producir dichas mercancias en las que se ha incorporado
un monto equivalente de su valor de capital ms el plusvalor. Como ni la venta
de las mercancas ni el dinero por s mismos crean plusvalor (el incremento
dinerario), esta fase no slo representa la transformacin del valor de capital
valorizado de su forma mercantil a su forma dineraria sino adems la realizacin
del valor de capital adelantado originalmente en dinero D en capital dinerario D,
es decir, en un nuevo capital bajo su forma de existencia dineraria,17 que, como
resultado del ciclo del capital-dinerario, expresa de la manera ms contundente
el motivo impulsor de la produccin capitalista, el hacer dinero (K.II.4: 64).
Cabe sealar que, al presentarse como forma de existencia autnoma de
valor en la que se ha borrado toda huella de su proceso de produccin, D se
17
El hecho de que D exprese este resultado en forma dineraria, como capital dinerario
realizado, no surge de que sea forma dineraria del capital, de que sea capital dinerario, sino a
la inversa de que es capital dinerario, capital bajo forma dineraria, de que el capital inaugur el
proceso bajo esta forma, de que lo adelant bajo la forma de dinero (K.II.4: 56).
177
presenta como una expresin no-conceptual de la relacin de capital (K.II.4:

54), expresin que corresponde a lo que en la seccin anterior denominamos
de medida de realizacin del capital, es decir, D/D.18 Sin embargo, por la misma
razn, D parece, por el contrario, surgir de la venta de M por encima de su va-
lor en la circulacin, donde D aparece como un sobreprecio o mark-up. An
ms, dado que tanto MDM como MDM tienen la forma general
de la circulacin mercantil, suele ocurrir que se considere equivocadamente
el proceso de produccin capitalista como mera produccin de mercancas,
valores de uso destinados a algn tipo de consumo y producidos por el capita-
lista slo para sustituirlos por mercancas que tienen otro valor de uso o para
permutarlos por ellas (K.II.4: 79).
Por el hecho de que, por un lado, la fase final del ciclo del capital-dinerario
del primer periodo es a la vez la primera fase (o venta) del proceso de circula-
cin Cc, cuya fase inversa (o compra) contiene todas las fases o metamorfosis
que se realizan al principio del segundo periodo, las cuales pueden pertenecer
a circulaciones mercantiles distintas, esto es, M1D1. D2*M2*, donde D2*
M2* = D2M2 + D2M2, ms la metamorfosis Dv1M2, y, por otro lado,
las mercancas siempre se compran por sus valores de uso especficos, consi-
deramos conveniente, para presentar las funciones de dinero que surgen en el
proceso de circulacin del valor de capital, dividir el sistema econmico en dos
ramos o sectores productivos: el sector I, que produce MP, y el sector II, que
produce MC (medios de consumo).
La Figura 2 muestra en forma matricial de doble entrada el proceso de
circulacin Cc del sistema, donde la primera fase de este proceso, es decir, las
ventas de las mercancas que componen el capital mercantil producido por los
dos sectores en el primer periodo y de las FT se presentan horizontalmente (fi-
Pero D como D + D, es decir, 500 como 422 de capital adelantado ms un in-

18
cremento del mismo de 78, representa al mismo tiempo una relacin cualitativa, aunque esta
misma relacin cualitativa slo existe como relacin entre las partes de una suma homognea,
es decir, como relacin cuantitativa [] D existe ahora como relacin de capital; D no apare-
ce ya como mero dinero, sino que est puesto expresamente como capital dinerario, expresado
como valor que se ha valorizado, es decir, que tambin tiene la propiedad de valorizarse, de
incubar ms valor del que l mismo posee (K.II.4: 53, donde hemos sustituido d por D).
178
las), y su segunda fase, es decir, sus compras respectivas en el segundo periodo

se presentan verticalmente (columnas).
En el recuadro encerrado con lnea gruesa se presentan los intercambios, es
decir, las ventas/compras, de las mercancas que componen los capitales mer-
cantiles en forma de MP y de MC; en la fila debajo de este recuadro se pre-
senta el intercambio o la venta/compra de las mercancas FT, y en el recuadro
encerrado con doble lnea se presentan las primeras fases de los ciclos del ca-
pital dinerario de los dos sectores en segundo periodo, donde el dinero que se
adelanta en la compra de las FT se ha encerrado entre corchetes para indicar
que funciona como medio de pago. Como se supone que el sistema se reproduce
en la misma escala de manera equilibrada, la ecuacin que representa su condi-
cin de equilibrio es: Dc2IIMPII = Dv1IMC2I + DIMC2I.
En primer lugar presentamos las relaciones de intercambio de los productos
sectoriales, es decir, las diferentes metamorfosis (o ventas) que componen la tercera
fase de los capitales mercantiles sectoriales y sus inversas respectivas (o compras):
Sector I: la tercera fase, MP DMP, de este sector est compuesta por dos
metamorfosis: MPIDMPI y MPIIDMPII, donde MPi corresponde a los MP
que se destinan a la produccin del sector i en el segundo periodo, cuyas me-
tamorfosis inversas corresponden respectivamente a las que se presentan en
las columnas I y II de la figura anterior. La unidad de estas metamorfosis (o
ventas) y sus inversas respectivas (o compras) se presentan como
MPIDMPI/Dc2IMPI y MPIIDMPII/Dc2IIMPII.
Sector II: La tercera fase, MCDMC, de este sector est compuesta por cua-
tro metamorfosis:
MCIDMCI, MCIDMCI, MCIIDMCII y MCIIDMCII,
donde MCi representa los MC que son destinados a ser comprados por los
obreros contratados en el sector i al principio del primer periodo, y MCi repre-
senta los MC que son destinados a ser comprados por los capitalistas respecti-
vos en el segundo periodo, cuyas metamorfosis inversas respectivas se presentan
en las columnas denominadas capitalistas y obreros en la figura anterior. La
unidad de estas metamorfosis (o ventas) y sus inversas respectivas (o compras)
se presentan como:
MCIDMCI/Dv1IMC2I, MCIDMCI/DIMC2I, MCIIDMCII/Dv1II
MC2II y MCIIDMCII/DIIMC2II.
179
FIGURA 2
Representacin matricial del proceso de circulacin Cc.
D2*M2* +
D2M2 D2M2 Dv1M2
Sector Tercera fase I II Capitalistas Obreros
I MPDMP Dc2IMPI Dc2IIMPII
M1D1
DIMC2I Dv1IMC2I
II MCDMC
DIIMC2II Dv1IIMC2II
T FT(DFT) (Dv2I)FTI (Dv2II)FTII
180
En segundo lugar presentamos, con base en lo anterior, las diferentes fun-

ciones del dinero que surgen en las diferentes relaciones de intercambio secto-
riales que conforman el proceso de circulacin en su conjunto:
Las funciones del dinero en las relaciones de intercambio de los MP del
sector I:
En MPIDMPI/Dc2IMPI, DMPI no slo expresa la realizacin de la parte
del capital mercantil en forma dineraria correspondiente a MPI, sino adems
la reposicin del valor del capital constante que se adelant en forma dineraria
(Dc1I) en la primera fase del ciclo del capital-dinerario del sector I en el primer
periodo. Y, simultneamente, Dc2I representa el valor del capital constante que
se adelanta en forma dineraria en la compra de los MPI requeridos por el mismo
sector I para la produccin en el segundo periodo, donde ste funciona como
medio de compra. ste es un intercambio intrasectorial en el que el dinero en su
funcin de medio de circulacin (o medio de compra), expresa realizacin de
capital y, simultneamente, adelanto de capital.
En MPIIDMPII/Dc2IIMPII, DMPII representa, en cuanto la realizacin de
la parte del capital mercantil en forma dineraria correspondiente a MPII, la rea-
lizacin de la forma dineraria del valor agregado generado en la produccin por el
sector I en el primer periodo, compuesto por el valor del capital variable que se
adelant en la forma de medio de pago (Dv1I) en la primera fase del ciclo del capi-
tal-dinerario de este sector, ms el plusvalor (DI). Y, simultneamente, Dc2II
representa el valor del capital constante que se adelanta en forma dineraria en la
compra de los MPII requeridos por el sector II para la produccin en el segundo
periodo, donde este dinero funciona de medio de compra. ste es un intercam-
bio intersectorial en el que el dinero funciona de medio de circulacin (o medio de
compra) en la realizacin de capital y, simultneamente, como adelanto de capital.
Las funciones del dinero en las relaciones de intercambio de los MC del
sector II:
En MCIDMCI/Dv1IMC2I, DMCI representa no slo la realizacin de la
parte del capital mercantil en forma dineraria correspondiente a MCI, sino ade-
ms la reposicin de una parte del valor del capital constante que se adelant en for-
ma dineraria (DcII) en la primera fase del ciclo del capital-dinerario del sector
II en el primer periodo. Y, simultneamente, Dv1I representa el valor del capital
variable que se adelant en la forma de medio de pago en la compra de las FT en
la primera fase del ciclo del capital-dinerario del sector I en el primer periodo
181
y que, al realizarse al final de este periodo, se presenta como dinero en la forma

de rdito o ingreso salarial de los obreros de este sector, el cual es gastado como
medio de compra en la compra, al sector II, de los MC2I necesarios para su repro-
duccin en el segundo periodo. ste es un intercambio intersectorial en el que el
dinero en su funcin de medio de circulacin (o medio de compra) representa
la realizacin de capital y, simultneamente, el gasto dinerario de rdito o ingreso.
En MCIDMCI/DIMC2I, DMCI representa, adems de la realizacin
de la parte del capital mercantil en forma dineraria correspondiente a MCI,
la parte que completa la reposicin del valor del capital constante que se adelant en
forma dineraria (Dc1II) en la primera fase del ciclo del capital-dinerario del sec-
tor II en el primer periodo. Y, simultneamente, DI expresa la forma dineraria
del plusvalor que se extrajo a los obreros del sector I en el primer periodo, el cual
se presenta como dinero bajo la forma de rdito o ingreso de los capitalistas de este
mismo sector, el cual es gastado como medio de compra en la compra, al sector II,
de los MC2I necesarios para su reproduccin en el segundo periodo. ste es
un intercambio intersectorial en el que el dinero funciona como medio de cir-
culacin (o medio de compra) en la realizacin de capital y, simultneamente,
como gasto dinerario de rdito o ingreso.
En MCIIDMCII/Dv1IIMC2II, DMCII expresa la realizacin de la parte del
capital mercantil en forma dineraria correspondiente a MCII, el cual, como par-
te de la forma dineraria del valor agregado generado por el sector II, equivale la
realizacin del valor del capital variable que se adelant en la forma de medio de
pago (Dv1II) en la compra de las FT requeridas por este sector en su primera
fase del ciclo del capital-dinerario del primer periodo. Como, por supuesto,
slo al final del primer periodo se paga a las FT, Dv1II se presenta, al principio
del segundo periodo, como dinero bajo la forma de rdito o ingreso salarial de
los obreros de este mismo sector, el cual se gasta como medio de compra en la
compra, al mismo sector, de los MC2I necesarios para su reproduccin en el
segundo periodo. ste es un intercambio intrasectorial en el que el dinero fun-
ciona de medio de circulacin (o medio de compra) en la realizacin de capital
y, simultneamente, como gasto dinerario de rdito o ingreso.
En MCIIDMCII/DIIMC2II, DMCII representa la realizacin de la
parte del capital mercantil en forma dineraria correspondiente a MCII, que,
como tal, expresa adems la realizacin en forma dineraria del plusvalor que se
extrajo a los obreros del sector II en el primer periodo. Y, simultneamente,
182
DII representa el dinero que bajo la forma de rdito o ingreso obtienen los ca-
pitalistas del sector II, el cual es gastado como medio de compra en la compra, al
mismo sector, de los MCII necesarios para su reproduccin en el segundo
periodo. ste es un intercambio intrasectorial en el que el dinero en su funcin
de medio de circulacin (o medio de compra) es la expresin de realizacin de
capital y, simultneamente, de gasto dinerario de rdito o ingreso.
Por ltimo, presentamos las relaciones de intercambio que corresponden a
las ventas/compras de las FT requeridas sectorialmente para la produccin en
el segundo periodo. La relacin que corresponde al sector I es: FTI(DFTI)/
(Dv2I)FTI, y la que corresponde al sector II: FTII(DFTII)/(Dv2II)FTII.
En las relaciones anteriores (DFTI) y (DFTII) son la expresin de los precios
o salarios de las FT que, en trminos ideales de dinero de cuenta, quedarn fija-
dos en el contrato de compra respectivo en cada sector para el segundo perio-
do. A su vez (Dv2I) y (Dv2II) representan, respectivamente, el valor del capital
variable que se adelanta en forma dineraria en la compra de las FT en cada sector
(FTI) y (FTII), para el segundo periodo, el cual equivale a la masa salarial esta-
blecida en los contratos de compra respectivos. Por el hecho de que las fuerzas
de trabajo slo se pagan despus de que han funcionado, estas sumas de dinero
que representan los salarios respectivos no slo asumen la funcin de medio de
pago, sino adems como medios ideales de compra al permitir que las fuerzas de
trabajo pasen a manos de los capitalistas de cada sector para ser consumidas
en la produccin. La realizacin de estos medios de pago como dinero que
asume la forma de rdito o ingreso salarial de los obreros slo ocurrir al final del
segundo periodo.
Para terminar, permtasenos sintetizar algunas de las relaciones anteriores y
explicitar algunas relaciones implcitas en ellas:
a) En una misma relacin de intercambio, una misma suma de dinero que
funciona como medio de circulacin (o medio de compra) o como medio de
pago puede ser, por un lado, la expresin de dos formas dinerarias de capital, por
ejemplo, en la realizacin de capital y, simultneamente, como adelanto de capital,
para un mismo sector o para diferentes sectores, o como dos formas dinerarias
de ingreso/gasto, por ejemplo, como forma dineraria del ingreso de los obreros y,
simultneamente, como gasto de rdito de los mismos, y, por otro lado, como dos
diferentes expresiones, de forma dineraria de capital y, simultneamente, como forma
183
dineraria de rdito, por ejemplo, en la realizacin de capital y, simultneamente,

como gasto de rdito de los obreros o de los capitalistas.
b) Si se considera que una parte del capital mercantil M en forma de MP
puede reingresar inmediatamente al mismo proceso de produccin que los pro-
duce, la forma dineraria del valor de esta parte de M no se convierte en dinero
o en signo dinerario, sino que slo recibe expresin autnoma como dinero de
cuenta que como tal no entra al proceso de circulacin.
c) Bajo la reproduccin simple, en la circulacin de la forma dineraria del
plusvalor M1D1/D2M2, D1 slo entra en la circulacin del capital
mientras M1 es parte de M1, es decir del capital en su forma funcional de
capital mercantil, pero tan pronto se vuelve expresin autnoma como rdito de
los capitalistas, D2, ste no ingresa en el movimiento del capital adelantado
del periodo siguiente aunque surja del mismo, sino que se gasta.
d) Si se considera la velocidad del dinero circulante en el movimiento global
de reproduccin del capital, una misma pieza dineraria (sea como dinero o signo
dinerario) puede funcionar como forma dineraria de capital y, alternativamente,
como dinero en cuanto forma dineraria de ingreso o de rdito.
e) Debido a diferentes causas, sean por ejemplo, porque las compras o pagos
de las mercancas son dispersos, que tienen lugar en fechas diferentes, o la eje-
cucin de MD y DM no coinciden en el tiempo o debido a perturbaciones
u obstculos que surgen del movimiento cclico del capital, etctera, determi-
nadas sumas de dinero se sustraen temporalmente de la circulacin y asumen la
forma tesurica. En algunos casos, estas sumas existen bajo la forma de acopios
en dinero para ser gastados posteriormente en el consumo individual, pero en
otros se presentan bajo la forma de capital dinerario de reserva que, como tales,
constituyen fondos de compra o de pago que ingresarn posteriormente al ciclo
de capital, e incluso, si se considera la acumulacin de capital, como capital
dinerario en barbecho, latente.
A partir de lo anterior podemos llegar a la conclusin de que, en el proceso
de circulacin y reproduccin del capital se entremezclan dos circuitos: el cir-
cuito del capital, donde el dinero funciona como capital, y el circuito de ingreso,
donde el dinero funciona como dinero.
184
La posicin del capital en general por mediacin de la competencia19

La presentacin del capital en general termina en las tres primeras secciones
del tomo III de El capital. Despus de presentar, en la primera seccin, el mo-
mento en que el capital en general se refleja a s mismo en la apariencia, es
decir, en la superficie de los fenmenos, donde su medida esencial de realiza-
cin, es decir, su tasa de valorizacin (tal como fue expuesta en los momentos
precedentes), se actualiza en la tasa general de ganancia del capital y por ende el
plusvalor como specie capitalis deviene ganancia (o beneficio),20 en la segunda
seccin, Marx se enfoca en el momento en que el capital en cuanto muchos
capitales productivos sectoriales (o industriales) se ponen como capitales so-
cialmente existentes por mediacin de la accin recproca de los mismos entre
s, es decir, de la competencia.21
19
Para un tratamiento ms completo de este momento, vase Robles (2011).
20
El capital, partiendo de s mismo como del sujeto activo, del sujeto del proceso [],
se comporta consigo mismo como valor que se aumenta a s mismo, esto es, se comporta con la
plusvala como puesta y fundada por l; se vincula como fuente de produccin consigo mismo
en cuanto producto; como valor productivo, consigo mismo en cuanto valor producido. Por
ello el valor recin producido ya no lo mide por su medida real, la proporcin entre el plus-
trabajo y el trabajo necesario, sino que lo mide por s mismo, por el capital, como supuesto de
ese valor. Un capital de un valor determinado produce en un lapso determinado una plusvala
determinada. La plusvala medida as por el valor del capital presupuesto y puesto as el
capital como valor que se valoriza a s mismo es el beneficio; bajo este specie no aeterni sino ca-
pitalis la plusvala es beneficio, y el capital en s mismo como capital, como valor que produce
y reproduce, se diferencia de s mismo como beneficio, valor recin producido. El producto
del capital es el beneficio. Por consiguiente la magnitud de la plusvala es medida por la magnitud
de valor del capital, y la tasa del beneficio est por lo tanto determinada por la proporcin entre
su valor y el valor del capital (G.2: 278).
21
Por definicin la competencia no es otra cosa que la naturaleza interna del capital, su de-
terminacin esencial, que se presenta y realiza como accin recproca de los diversos capitales
entre s; la tendencia interna como necesidad exterior. (El capital existe y slo puede existir como
muchos capitales; por consiguiente su autodeterminacin se presenta como accin recproca de
los mismos entre s) (G.1: 366, nfasis agregado).
185
La competencia entre los capitales productivos sectoriales opera a dos ni-

veles simultneos de abstraccin: al nivel de la realidad esencial y al nivel de la
realidad aparencial o concreta de los fenmenos del capital.
A nivel de la realidad esencial, la competencia opera como un movimiento
de los diversos capitales productivos sectoriales por medio del cual se ponen y
se determinan recprocamente como capitales esencialmente idnticos entre s, es
decir, como valores socialmente existentes que se valorizan a s mismos. Esta posi-
cin cualitativa se manifiesta por una misma relacin cuantitativa: la tasa uniforme
de ganancia, que no es otra cosa que la actualizacin de la medida de realizacin
de los mismos.22 Con base en esta medida, las formas dinerarias de las mercan-
cas que, como formas de existencia del capital, producen los diferentes capi-
tales productivos se actualizan adquiriendo la forma de precios de produccin.23
Esta actualizacin que resulta de la competencia a nivel esencial implica, as,
que sean las formas dinerarias de los precios de produccin de las mercanca las que
ponen y determinan, cualitativa y cuantitativamente, sus valores sociales definitivos
y, en consecuencia, que las cantidades de tiempo de trabajo objetivado que ellos
representan sean puestas como cantidades definitivas de tiempo de trabajo abstracto
socialmente medido.24
A nivel de la realidad aparencial, la competencia opera como un movimiento
de los capitales productivos sectoriales en que, con base en sus diferencias con-
cretas en trminos de sus condiciones de produccin y circulacin, se oponen y
rivalizan entre s a fin de obtener su mayor valorizacin. ste es, as, un proceso
por el cual permanentemente la oferta y la demanda hacen oscilar los precios de
mercado de las mercancas y las tasas de ganancia de mercado sectoriales alrededor,
respectivamente, de los precios de produccin y de la tasa uniforme de ganancia.
La relacin cuantitativa que manifiesta la posicin cualitativa del capital productivo como
22
un todo se refiere a su medida especfica de realizacin: la tasa general de ganancia del capital
productivo como un todo.
23
La formacin de tasa uniforme de ganancia ni la formacin de los precios de produccin
son resultado de la distribucin del plusvalor en el largo plazo.
24
Esta inversin en las determinaciones que resulta de la competencia es sealada por
Marx en el siguiente pasaje de los Grundrisse: En suma, aqu [, en la competencia], todas las
determinaciones se presentan a la inversa de lo que ocurra con el capital en general. All, el pre-
cio determinado por el trabajo; aqu, el trabajo determinado por el precio, etctera. (G.2: 175).
186
Como desviaciones de sus precios de produccin, los precios de mercado de las

mercancas representan determinadas cantidades de valor social, es decir, deter-
minadas cantidades de tiempo de trabajo socialmente necesario, que pueden ser
mayores, menores o iguales que aquellas que expresan sus precios de produccin.
Despus de la presentacin del capital en general, Marx expone, en el resto
del tomo III de El capital, el desenvolvimiento de las formas funcionales par-
ticulares contenidas en el proceso de circulacin del capital en general en las
diferentes formas o configuraciones particulares de existencia del capital que se
vuelven autnomas y se desarrollan unilateralmente en su proceso de circula-
cin, a saber, las formas de capital comercial (que incluye los capitales dedicados
al trfico de mercancas y al trafico de dinero) y de capital que devenga inters
(que comprende las formas de capital bancario, de capital accionario y de capital
ficticio que surgen de ste) en los cuales las funciones y formas que cumplen
en su existencia dineraria van adquiriendo progresivamente un mayor nivel de
concretizacin y mistificacin, al grado en que, como dice Marx, con el capital
que devenga inters, la relacin de capital alcanza su forma ms enajenada y
fetichista al manifestarse como relacin de una cosa, del dinero consigo mis-
mo (K.III.7: 499-500), es decir, como si el dinero por s mismo generar ms
dinero, como un valor que se valoriza a s mismo independiente del proceso que
realmente lo crea. El anlisis del contenido especfico de las funciones dinera-
rias que las convierte en funciones de estas formas autonomizadas de capital
tendr que ser objeto de otro trabajo.
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188
Los aspectos monetarios del proceso capitalista en el sistema marxista
Una investigacin desde el punto de vista de la teora
del circuito monetario
Riccardo Bellofiore
Introduccin
La crtica de la economa poltica de Karl Marx es un caso nico en la historia
del pensamiento econmico. Pero hablar de los aspectos monetarios del sis-
tema marxista no es ni siquiera suficiente, porque lo que l ofrece es una pers-
pectiva de la economa capitalista como un todo donde la produccin, la circulacin
y la distribucin son afectados profundamente por el dinero y lo financiero, de
tal manera que cualquier dicotoma entre lo real y lo monetario es ftil. De
hecho, si hay un autor para quien es apropiada la etiqueta de teora monetaria de
la produccin, ste es Marx.
Sin embargo, las peculiaridades de Karl Marx no provienen slo de su
anlisis del proceso capitalista como una secuencia monetaria de fases sucesivas
y entrelazadas. El mismo punto estuvo en el corazn de Interest and Prices de
Wicksell (1898), de la Teora del desarrollo econmico de Schumpeter (1911),
y del Tratado de la moneda de Keynes (1930). Estos autores (vase Bellofiore
1992, 2004b) enfatizan cmo la financiacin bancaria a la produccin hizo de la
instabilidad dinmica o estructural la norma permitiendo el comportamiento in-
novador y la competencia intra-capitalista y que la clase capitalista determine la
distribucin real del ingreso y de los recursos productivos independientemente
de la aparente soberana del consumidor. La originalidad de Marx dentro de esta
corriente heterodoxa de la teora macromonetaria descansa en el hecho de que
su enfoque estaba incorporado en su teora del valor y plusvalor basada en el trabajo
abstracto como una teora de la explotacin.
[189]
Con pocas excepciones, el inters en el tratamiento del ciclo del capital dine-
rario en Marx es un fenmeno relativamente reciente. Uno de los primeros de
estos intentos, que se remonta a finales de la dcada de los setenta y principios
de los ochenta puede ser la relectura de Marx de la teora del circuito monetario
(TCM. Un estudio detallado se puede encontrar en Graziani, 2003). En este
captulo se presenta una breve revisin de la teora del valor trabajo monetario
y se intenta demostrar que la TCM ayuda a proponer una reformulacin que
supera algunos de los rasgos problemticos de Marx.
El ciclo del capital dinero y la teora del circuito monetario

En la TCM el proceso capitalista es representado como una secuencia macro y
monetaria de fases sucesivas concatenadas establecidas en un intervalo de tiempo
discreto en lugar de intercambios simultneos atemporales. Se asume una es-
tructura triangular de agentes: el sistema bancario, el sector de las firmas como
un todo, y la totalidad de los asalariados. El proceso capitalista se inicia con los
adelantos que hacen los bancos a las firmas. stas pueden usar entonces este
poder de compra para hacer pagos monetarios por insumos que sern usados
en el proceso de produccin con vistas a vender los productos en el mercado
de mercancas. Desde la perspectiva macroeconmica, todas las firmas, tomadas
en conjunto, necesitan dinero nicamente para comprar la fuerza de trabajo de
los trabajadores, lo que les da derecho a poner en prctica sus decisiones de
produccin.
El modelo ms simple del circuito supone una economa cerrada sin un sector
gubernamental; el banco central es parte del sistema bancario. Hay tres fases del
circuito monetario: en la fase inicial el dinero es creado y entra en la economa
cuando el sistema bancario suministra al sector de las firmas la financiacin
inicial requerida para comenzar la produccin. Las firmas en su conjunto nece-
sitan el dinero para comprar fuerza de trabajo si deben poner en marcha el pro-
ceso productivo. El comando sobre el flujo del dinero crediticio proporciona a
los empresarios (junto con los bancos) el poder de controlar el proceso de asig-
nacin de los recursos productivos, la produccin inmediata y la distribucin
del ingreso y la tasa de acumulacin. La negociacin en el mercado de trabajo
establece el nivel de la nmina salarial dineraria y del empleo, y es influenciada
190
LOS ASPECTOS MONETARIOS DEL PROCESO CAPITALSTA...
a su vez por las negociaciones entre los bancos y las firmas en el mercado dine-
rario sobre el monto y el precio de financiacin.
En la fase intermedia, las firmas pueden usar este poder de comando sobre
los recursos productivos conferido por su dinero para actualizar sus planes de
produccin. El nivel o la estructura del empleo y el tamao y la composicin del pro-
ducto son afectados por las decisiones de los empresarios. Estas opciones son
conducidas por previsiones sobre la demanda efectiva y pueden ceder el paso
a una situacin de desempleo involuntario. Si no se considera la posibilidad de
la lucha de los trabajadores dentro del proceso de trabajo, estas expectativas
son realizadas completamente. Slo dos tipos de mercancas son producidas
bienes de consumo y bienes de inversin de acuerdo a cmo es asignada la
mano de obra.
Despus de la produccin, en la fase final, los trabajadores deciden libre-
mente cmo dividir su ingreso monetario entre consumo y ahorro. La clase de
los trabajadores slo puede comprar las mercancas disponibles para ellos pro-
ducidas por las firmas a travs de sus elecciones separadas e independientes.
Si la propensin a consumir de los trabajadores es igual a la unidad las firmas
recuperan toda la nmina salarial monetaria slo del mercado de mercancas y
pagan sus deudas a los bancos. Si la propensin a consumir de los trabajadores
es menor que la unidad las firmas pueden recuperar la liquidez no gastada en
bienes de consumo con la venta de nuevos ttulos en el mercado financiero.
As, las firmas obtienen la financiacin final de ambos mercados, del mercado
de bienes de consumo y del mercado burstil. El circuito monetario se cierra
entonces con el reflujo de la financiacin inicial a los bancos y, de este modo,
con la destruccin del dinero originalmente creado. Pero si alguno de los flujos
del ahorro monetario es retenido como balances lquidos esto es, si hay pr-
didas del circuito y los balances lquidos son retenidos como reserva de valor
las firmas no recuperarn todo el dinero que ellas adelantaron a los trabajadores
y el circuito no se cerrar. El agregado neto del dinero en existencia (stock)
simplemente refleja la deuda de las empresas an no reembolsada a los bancos.
Debido a esto, en el siguiente periodo los bancos pueden negarse a satisfacer la
demanda de financiacin de las firmas, lo que conduce a una crisis.
La TCM se construye alrededor de la idea de que las firmas tienen un acceso
privilegiado al crdito bancario; esto es, las firmas son capaces de obtener el po-
der de compra de los bancos sin verse limitadas por el nivel previo del ingreso
191
real o por la propiedad previa de la riqueza real.1 Lo que importa es la cualidad

del proyecto y/o la innovacin para la que se solicita el crdito bancario. Los
bancos evalan los planes individuales de produccin y suministran el crdito
cuando el reembolso y la obtencin de intereses parecen seguros. En esta pers-
pectiva, la financiacin, como el poder adquisitivo inicial, es lo que determina la
estructura real de la economa y la acumulacin de capital. Aquellos que tienen un
comando privilegiado sobre el dinero demandan recursos reales, mientras
que quienes poseen slo la fuerza de trabajo tienen derecho nicamente a un
ingreso monetario. El ahorro, siendo la parte del ingreso que emerge despus
de la produccin financiado por los bancos, no puede ser una precondicin de
la acumulacin de capital. Es por esto que las firmas en su conjunto fijan la par-
ticipacin del producto real que los trabajadores adquieren en el mercado de
bienes por medio del gasto de su salario monetario (un punto que fue explci-
tamente retomado posteriormente por Keynes en su Tratado de la moneda y por
Joan Robinson en su Acumulacin de capital). La soberana de los productores, en
lugar de las preferencias inter-temporales individuales de los hogares, dominan
el proceso capitalista. El dinero es estrictamente endgeno y nunca neutral.
La creacin y circulacin del dinero: una perspectiva wickseliana

En oposicin a la visin de Menger, que remonta el origen del dinero a una
mercanca, la TCM afirma que el dinero es un signo sin ningn valor intrnseco.
En un modelo de crdito puro como el descrito por Wicksell en Interest and
Prices, el dinero consiste en depsitos bancarios a las firmas cuando los bancos
les otorgan prstamos. Se trata de un instrumento de crdito en una transaccin
triangular en la que los pagos entre el pagador y el beneficiario se establecen
mediante promesas de pago de un tercer agente, hoy en da el banco.
Las decisiones acerca de los prstamos son el punto de partida lgico de los
depsitos. La actividad bancaria no se piensa como una mera intermediacin
El crdito bancario al consumo es reconocido por la TCM como un hecho emprico pero
1
es interpretado como un camino indirecto para la financiacin a las firmas. Vase Graziani
(2003: 21)
192
entre ahorradores e inversores sino como creacin de dinero ex novo sin la previa
recoleccin de depsitos. Consecuentemente, la TCM rechaza la interpretacin
dominante de la oferta monetaria como un mltiplo de la base monetaria, como
tambin de la tesis de una precedencia lgica de los depsitos sobre los prsta-
mos. Incluso fuera de una economa de crdito puro, el dinero sigue siendo
nada ms que una deuda regulada por los bancos en un sistema de contabilidad
social en el que las demandas de los recursos reales se distribuyen diferencial-
mente. En un sistema monetario mixto, los depsitos bancarios y las obligaciones
del banco central (reservas y pagars pendientes) son consecuencia de los prs-
tamos privados de los bancos y/o los adelantos del banco central a los bancos
comerciales o a los gobiernos.2 Los prstamos originan los depsitos y el siste-
ma bancario no enfrenta ninguna restriccin en la creacin monetaria aparte de los
lmites establecidos de forma endgena por las interacciones reales de los agentes en
el sistema econmico o las intervenciones institucionales en el sistema monetario.
La creacin de dinero en una verdadera economa monetaria, sin un Estado
activo que persigue un dficit o un supervit, puede ser descrito con ms
detalle con la ayuda del marco wickselliano. En el caso ms simple de un banco
nico en una comunidad aislada, se supone que los pagos se hacen slo a travs
de transferencias contables o por medio de la emisin de pagars en una eco-
noma de crdito puro. Sin fugas en la circulacin, el banco nico nunca puede
encontrarse en problemas. No necesita mantener reservas. Lo mismo ocurre
si mltiples bancos comerciales se expanden en forma concertada, porque ningn
banco individual tiene que enfrentarse a un balance negativo en la cmara de
compensacin bancaria. Las cosas cambian si consideramos bancos mltiples
que no expanden los prstamos en sincrona; el banco que se expande ms r-
pido que los dems experimenta salidas ms altas que las entradas y tiene que
encontrar la manera de hacer frente a sus deudas. En este caso, o hay algn
banco de bancos que emite un medio de intercambio final universalmente acepta-
do, u otra vez se tiene que enfrentar el problema en un sistema descentralizado
de cmo se cancelan los pagos finalmente. La liquidacin final podra lograrse
a travs de pagos directos de los dos contratantes (two party) en mercancas,
2
La nica excepcin es el pago hecho por el Estado a travs de dinero de curso legal emi-
tido por la Tesorera, lo que para la TCM es un signo de su privilegio de monedaje.
193
incluido el dinero como una mercanca (por ejemplo, el oro), pero podra
tambin lograrse a travs de crditos recprocos entre bancos. En un acuerdo
internacional no regulado tenemos zonas monetarias nacionales junto con un
sistema mundial de trueque o de mero crdito (bilateral).
Consideramos el caso de una economa abierta con una estructura piramidal
de signos monetarios mixtos. En el pice, hay un banco monopolista emisor
de billetes que normalmente tiene al Estado detrs de sus privilegios y cuyos
clientes son principalmente nacionales. En la base hay bancos comerciales com-
pitiendo cuyos pasivos circulan entre una clientela que cubre slo una parte del
mercado de depsitos. Aqu tenemos una relacin jerrquica entre dos tipos
de dinero. Los bancos comerciales se ven obligados a realizar pagos a travs
del dinero proporcionado solamente por el banco central y que se supone es de
curso legal. Ellos sostendrn los activos del banco central para estar preparados
para amortizar sus pasivos; por lo tanto, mantendrn una reserva para obtener
refinanciacin si es necesario. El banco central, a su vez, pueden ser requerido
a liquidar las compras extranjeras no compensadas que lo inducirn a mante-
ner una reserva de alguna mercanca como ltimo recurso para cancelar sus
deudas (a menos que los bancos centrales estn dispuestos a concederse crdito
ilimitado entre s). En esta situacin, las conclusiones alcanzadas por el banco
nico y por los bancos que se expanden al mismo ritmo en una economa cerra-
da ya no aplican. Tanto los bancos comerciales como los bancos centrales estn
obligados a mantener reservas en moneda de curso legal y en dinero como
mercanca respectivamente.
Diferentes conclusiones se desprenden en el caso de una economa cerrada
con mltiples monedas, lo que equivale a la ficcin de la economa global con
un banco de bancos centrales mundial. La cantidad total de crditos con-
cedidos por los bancos comerciales todava depende de la cantidad de dinero
de alto poder elegido por el banco central, pero en este caso no hay ninguna
necesidad de que el banco central aparte reservas en dinero como mercanca.
Suponiendo que los bancos comerciales no actan en forma concertada, ellos
necesitan mantener reservas, pero en una economa cerrada el banco central
no lo necesita y puede expandir sus pasivos a voluntad. De hecho estamos de
regreso al caso de un solo y nico banco.
Este cuadro puede ser fcilmente adaptado al caso de la economa global
con una estructura de tres niveles bancarios. Permitiendo la convertibilidad de
194
los pasivos de los bancos comerciales en alguna moneda metlica dentro de

las fronteras nacionales, o por un drenaje externo de dinero como mercanca,
la proporcin de reservas de los bancos comerciales o de los bancos centra-
les nacionales en una economa abierta tender a subir. Esto no amenaza la
independencia lgica del sistema bancario del dinero como mercanca. No
hay ninguna necesidad interna de la convertibilidad de la moneda de curso legal
en una economa cerrada o en la economa global con un (verdadero) banco
mundial. Es una restriccin institucional. Debe recordarse tambin que incluso
en un sistema mundial no regulado la conversin de los pasivos de los bancos
en mercancas es slo uno de los medios por el cual puede superarse una com-
pensacin imperfecta de las relaciones deuda-crdito en la cmara de compen-
saciones ya que los bancos comerciales o centrales pueden darse mutuamente
suficiente crdito para resolver la dificultad.
Marx: dinero y produccin

La TCM considera a Marx como uno de sus precursores debido a la forma en
que representa el proceso capitalista condensado en su ciclo de capital-dinera-
rio al principio del tomo II de El capital. La idea del proceso de valorizacin
como dinero engendrando dinero es crucial desde el tomo I donde se intro-
duce la frmula general del capital . Esta frmula se desarrolla en el tomo
III, con la investigacin del capital que devenga inters, el crdito y el capital
ficticio. Sin embargo, en el tomo I no se explican en detalle los aspectos mo-
netarios y financieros del proceso, con una clara separacin entre firmas y bancos.
El enfoque del circuito monetario considera esta separacin como un rasgo
definitorio de las relaciones sociales capitalistas que no puede abstraerse por cuanto
que es evidente que en el intercambio capitalista generalizado al principio de
El capital los productores de mercancas no tienen nada que ver con una so-
ciedad mercantil simple, y no son ms que empresas capitalistas. Su produccin
necesita un financiamiento a priori. Las firmas producen mercancas pero no
producen dinero. Los bancos crean el dinero pero no producen mercancas;
de aqu que los capitalistas productivos tengan que recurrir a los capitalistas
dinerarios. Este punto est oscurecido o, si se quiere, est implcito en la
exposicin de Marx.
195
En el tomo I, el capitalismo como intercambio mercantil generalizado se pre-

senta como una economa esencialmente monetaria por lo que es imposible tener
cualquier dicotoma entre el anlisis del valor y la teora del dinero. El valor
encuentra su forma necesaria de manifestacin en el dinero como equivalente uni-
versal el cual est ligado primeramente al dinero como una mercanca. Tenemos
entonces que investigar por qu el dinero como una mercanca parece ser nece-
sario en la teora monetaria del valor de Marx.3 En el intercambio mercantil ge-
neralizado, los productores individuales estn disociados y compitiendo entre s. El
trabajo de estos individuos no sociales es inmediatamente privado y puede devenir
social slo en el mercado. Esto sucede indirectamente: cada mercanca se muestra
igual a las otras mercancas en cierta proporcin cuantitativa, para tener un va-
lor de cambio, en la medida en que el valor de la mercanca se exprese a travs de
dinero como el equivalente universal. El dinero es una mercanca especial con poder
de compra general como resultado de un proceso de seleccin y exclusin que
es sancionado por el Estado. La igualacin de los productos que tiene lugar en
el mercado es al mismo tiempo una igualacin de los trabajos que los producen.
As, el trabajo no es social por adelantado sino slo en cuanto que su verdadero
producto final es dinero (es decir, la riqueza genrica o abstracta). Aunque
es slo a travs del dinero que el trabajo privado se convierte en trabajo social,
no es el dinero lo que hace conmensurable a las mercancas: al contrario, las
mercancas tienen valor de cambio porque, incluso antes de su intercambio final
en el mercado de mercancas, ya han adquirido la propiedad ideal de ser uni-
versalmente intercambiables, de tal manera que tienen la forma de valor. Esta
propiedad, por decirlo as, crece de las mercancas como trabajo abstracto
objetivado (es decir, de la sustancia del valor).
Los valores de las mercancas se muestran necesariamente como precios
dinerarios dentro del intercambio. La cantidad de dinero que se obtiene por una
hora de trabajo en un determinado pas y en un determinado periodo puede
ser definida como la expresin monetaria del tiempo de trabajo; el tiempo de
trabajo socialmente necesario requerido por la produccin de una mercanca multipli-
cado por la expresin monetaria del tiempo de trabajo da lo que ha sido llamado su
Las cuestiones planteadas en esta seccin y la siguiente se desarrollan mucho ms en

3
Bellofiore (2004a).
196
precio simple o directo. Inicialmente, Marx parte del supuesto de que el

valor de cambio relativo entre dos mercancas es la relacin de sus precios sim-
ples. En esta perspectiva, siempre es posible ver, a travs de la medida externa
y monetaria de la magnitud del valor de cada mercanca, que esta magnitud es
anticipada idealmente por los productores antes del intercambio, que detrs de
ste el valor alcanza as la medida inmanente en unidades de tiempo de traba-
jo. Por otro lado, para ser efectivo en la regulacin de los precios de mercado,
el valor implica una coincidencia entre la oferta y la demanda individuales. En
ese caso la asignacin espontnea de los trabajos privados de los productores
independientes y autnomos se afirma a posteriori en el mercado como una
divisin social del trabajo.
Aqu tenemos dos motivos para una perspectiva anti-ricardiana. Contra Ri-
cardo, para quien el dinero es una mercanca porque es similar a todas las de-
ms mercancas, para Marx es una mercanca en cuanto es excluida a y opuesta a
todo el mundo de las mercancas. Tambin lejos de Ricardo es la idea que valor
y precio no pueden ser completamente pensados a partir de un esquema donde se
dan los mtodos de produccin y el salario real, y donde el dinero est ausente.
Esto no obstante, y dado el nivel de la demanda ordinaria (una nocin que es
introducida por Marx en el tomo III, Cap. X), el valor que deviene en la cir-
culacin corresponde exactamente al valor que se coagula como trabajo objetivado
extrado del trabajo vivo en la produccin.
A partir de la segunda seccin del tomo I el proceso de valorizacin del
capital se representa como un proceso de dinero engendrando dinero, o como una
secuencia monetaria de fases sucesivas. El valor y el dinero no ponen de mani-
fiesto otra cosa sino trabajo objetivado en el mercado de mercancas. La nica
fuente del valor nuevo producido en el periodo es el trabajo vivo de los traba-
jadores asalariados que se extrae en la produccin. Ese trabajo en movimiento
es el valor de uso de la fuerza de trabajo comprada por el capital (dinerario)
variable en el mercado de trabajo. Aunque la sociabilidad indirecta del trabajo
que produce mercancas capitalistas es eventualmente sancionado slo en el
mercado de mercancas final, la postura de Marx como Rubin lo da a en-
tender en los aos veintes del siglo pasado rastrea el origen del valor (nuevo)
en el trabajo (vivo), refirindose al intercambio no como una fase separada
contrapuesta a la fase de la produccin, sino como una forma del mismo proceso
de produccin como un todo. La determinacin del valor sale de la unidad de con-
197
tenido y forma. Ms precisamente, la forma surge del contenido a saber, el

trabajo que ha tomado forma a travs de la organizacin social y la asociacin
capitalistas. Por consiguiente, el trabajo vivo como actividad ya est sometido a
un proceso de abstraccin dentro del proceso de trabajo capitalista. Junto con
la consideracin del dinero como una mercanca, esto permite a Marx definir
la explotacin en la produccin antes del intercambio final (es decir, despus de
que se ha efectuado la compra de la fuerza de trabajo en el mercado de trabajo
y su uso en el proceso laboral). En el tomo I la investigacin todava se centra
en la relacin de clase capital-trabajo sin dar plena cuenta de la circulacin
mercantil entre capitales que es pospuesta hasta el tomo III.
Sin embargo, si la esencia del dinero no es ser una mercanca,4 puede parecer
que nos hemos quedado con elementos inconexos: un capital dinerario sin nin-
guna referencia a la sustancia del valor en la apertura del ciclo, trabajos concretos
heterogneos en la produccin y recibos dinerarios en el cierre del circuito. No es
claro entonces por qu el dinero como la medida externa del valor necesita estar
ligado al trabajo como sustancia y contenido. Creo que la TCM ofrece un ca-
mino para salir de estas dificultades exactamente porque aqu el nfasis se hace
ms en la naturaleza monetaria de la produccin que en la realizacin monetaria
del producto mercantil. La financiacin a la produccin ante-valida el gasto del
trabajo vivo en lugar de darle slo una representacin dineraria al trabajo objeti-
vado. El trabajo que deviene en el proceso de trabajo puede posteriormente ser
pre-conmensurado dentro de la produccin a travs de un proceso organizativo
y tecnolgico de homogeneizacin capitalista y finalmente validado en el intercambio
final a travs de su metamorfosis en dinero como equivalente general. Esto im-
pone sobre el trabajo las propiedades cuantitativas y cualitativas de ser trabajo
abstracto gastado en la medida socialmente necesaria en la relacin dual que
acontece en la interaccin entre el mercado de trabajo y la produccin directa. Si se
confirman las expectativas a corto plazo de las empresas respecto a sus salidas,
este valor ideal o latente entra en la circulacin de mercancas sin cambio en su
magnitud. Pero esto debe ser ledo no como la igualdad de la demanda y la ofer-
Esto no significa negar las fases histricas en que el dinero era en un principio una mer-
4
canca; ms bien significa que la esencia de un fenmeno social no se revela por su primera
aparicin histrica sino slo cuando est completamente desarrollado.
198
ta, como en la ley de Say, sino como la demanda que impulsa a la oferta, como el
principio de la demanda efectiva.
Desde este punto de vista, el vnculo necesario entre el valor (nuevo) y el
(ingreso) dinero, que ha sido subrayada por la mayora de las nuevas interpre-
taciones contemporneas de Marx, tiene que basarse en la necesidad del capital
de extraer trabajo vivo de su otro interno, una clase trabajadora potencialmente
resistente, para valorizarse a s mismo. sta es la razn ltima de por qu la to-
talidad del trabajo directo gastado en el periodo es la fuente exclusiva de nuevo
valor monetario, el argumento original al principio de El capital de rastrear el
origen del valor en el trabajo es ms bien inconcluso, o en el mejor de los casos,
una mera presuposicin que debe ser demostrada.
Marx: la distribucin clasista y el valor del dinero

Una visin definitiva de la distribucin del ingreso surge de esta perspectiva
terica. Hay suficiente evidencia textual de que Marx tom el nivel de sub-
sistencia del salario como el dato conocido en el tomo I al postular al capital
variable como adelantado en dinero. All defini el trabajo necesario como el
trabajo requerido para producir los medios de subsistencia. En varios lugares, la
distribucin macro del ingreso entre el capital y el trabajo es vista como re-
sultado de la lucha de clases que determina tanto la magnitud del trabajo vivo
extrado de todos los trabajadores como la del trabajo necesario solidificado en
los bienes salario que se destinan a la clase trabajadora. Con las decisiones de
las empresas sobre el nivel y la asignacin del empleo que son confirmadas por
el mercado, estas dos magnitudes permanecen sin cambio a lo largo de casi to-
dos los tres tomos. Sin embargo, con la transformacin de los precios simples
a los precios de produccin, el trabajo pagado representado en los precios de
los bienes salarios generalmente diverge del trabajo necesario incorporado en
esos bienes salario.
Ntese que el supuesto de que el salario real est fijado al nivel de subsisten-
cia no es requerido en ninguna forma por la TCM; por el contrario. Dado que
la nmina salarial es anticipada en dinero, el salario real puede no corresponder
al nivel de subsistencia. Para la TCM, el valor del dinero es primero que nada
el poder de compra del dinero y debe ser analizado en trminos de lo que el di-
199
nero puede comandar. En la apertura de circuito macro sabemos que esto

slo puede ser vlido para la fuerza de trabajo: a saber, los trabajadores como
portadores de la capacidad de trabajar y por lo tanto de trabajo vivo potencial.
El valor del dinero como financiamiento inicial es, as, determinado por
el nmero de trabajadores comprados por la nmina salarial. Los trabajadores
tienen que esperar hasta que los productos se pongan en oferta para conocer
los precios de los bienes de consumo y por lo tanto su salario real. Esto ltimo
puede ser conocido al principio del periodo slo si los bienes salario son consi-
derados como el resultado de un proceso de produccin previo y vendidos a los
trabajadores antes de que la produccin comience de nuevo (como en Wicksell
o en Schumpeter), o puede ser conocido despus de que el trabajo se ha gasta-
do (como en Marx o en Keynes).
Cualquiera que sea el camino que tomen, todos estos autores consideran
que la cantidad de bienes de consumo disponible para la clase trabajadora de-
pende de la soberana de los productores; esto es, el salario real de todos los traba-
jadores es de hecho, aunque sin un plan, determinado por el comportamiento
colectivo (inconsciente) de todas las firmas juntas dentro de los lmites esta-
blecidos por la lucha de clases. La eleccin de Marx fue asumir un salario de
subsistencia como un dato conocido como un lmite obligatorio de este poder de
la clase capitalista. La justificacin que l dio es que quera dar una visin de la
economa capitalista en su forma pura e ideal (y por supuesto de esta ma-
nera dej fuera cualquier posible crtica moral del capitalismo como injusto).
El hecho de que Marx asumiera el salario real como un dato conocido al nivel
de subsistencia a pesar de que el capital es adelantado como una magnitud
dineraria, de manera que la nmina salarial monetaria deba ser tal que permita
a los trabajadores comprar la canasta de subsistencia a los precios corrientes,
es completamente congruente con su propia versin de la secuencia monetaria.
Gracias a la eleccin terica de Marx acerca del salario, el poder de compra
de la financiacin inicial se traduce en un determinado monto de tiempo de
trabajo aun cuando el dinero no es una mercanca; es el tiempo de trabajo materia-
lizado en los medios de subsistencia necesarios para el nmero de trabajadores
comprados al salario diario promedio. Esto puede ser transformado en la ex-
traccin de trabajo vivo de acuerdo a la tasa de explotacin esperada. De esta
manera tenemos el trabajo necesario y el trabajo excedente. Esto reproduce
realmente el enfoque de Marx sobre la explotacin en la produccin capitalista.
200
Una vez que se ha fijado el consumo real de la clase trabajadora, una vez
que las tcnicas son dadas y una vez que se ha terminado la lucha sobre la
duracin y la intensidad de la jornada laboral diaria, hemos determinado el
trabajo vivo total gastado y el trabajo necesario total que entra en las mercancas
puestas a disposicin de los trabajadores; por consiguiente el trabajo excedente
total. Estas cantidades de trabajo son independientes con respecto a la regla del
precio porque en tanto que la explotacin y la canasta de consumo estn dadas,
ellas no cambian. La nica cosa que ocurre con un cambio de los precios es
una redistribucin entre los capitales individuales del trabajo directo total que
manifiesta el ingreso monetario, algo que no afecta directamente la relacin de
clase fundamental.
En mi reconstruccin del argumento de Marx, influenciada por la TCM, la
expresin monetaria del tiempo de trabajo, y por tanto su inversa, el valor
del dinero, son slo determinados en la metamorfosis de las mercancas con
el equivalente general en el mercado de mercancas. Pero se ha agregado que
la produccin capitalista necesita una ante-validacin monetaria. Hay, por lo
tanto, un valor del dinero como capital, en relacin con la financiacin inicial,
que es distinto y preliminar en relacin con el valor del dinero en cuanto el
inverso de la expresin monetaria del tiempo de trabajo. Como se mostr ante-
riormente, el poder de compra del capital variable como dinero adelantado en
el mercado de trabajo se traduce en determinado tiempo de trabajo reque-
rido para producir el salario de subsistencia de la clase trabajadora, y tambin
asumiendo el cumplimiento de las expectativas acerca de la explotacin del
trabajo vivo y acerca de la ventas futuras en el mercado de mercancas en
determinado tiempo de trabajo socialmente necesario que es extrado por el
capital total a la clase trabajadora.
Competencia intra-sectorial y financiamiento:

Marx despus de Schumpeter
Una teora del dinero no-mercanca como financiacin es crucial en relacin
con otra caracterstica antiricardiana importante implcita en la teora marxis-
ta. La nocin de competencia de Marx tiene dos lados. La nocin ricardiana
201
de la competencia, que est tambin en Marx, es la competencia intersectorial

(o esttica). sta expresa la tendencia a la igualacin de la tasa de ganancia
entre industrias, que es el centro del anlisis en el tomo III, seccin segunda.
Sin embargo, previamente en el tomo I (seccin cuarta, captulo X) Marx
incluy la competencia intrasectorial o dinmica. Este segundo lado de la he-
rencia de Marx fue una poderosa fuente de inspiracin para Schumpeter.5 La
lucha por garantizar, aunque slo temporalmente, el plusvalor extraordinario
expresa una tendencia a diversificar la tasa de ganancia dentro de una industria
determinada.
Para Marx, dentro de un sector dado hay una estratificacin de condiciones
de produccin: las firmas pueden ser clasificadas segn su productividad alta,
media o baja. El valor social de una unidad de producto tiende hacia el valor
individual de aquellas firmas que producen la masa dominante de las mercancas
vendidas (esto, por supuesto, implica que un cambio en la demanda lo suficien-
temente fuerte puede afectar indirectamente el valor social). Aquellas firmas
cuyo valor individual es ms bajo (ms alto) que el valor social obtienen un
plusvalor que es ms alto (ms bajo) que el normal. Hay, por lo tanto, un in-
centivo permanente de los capitales individuales a innovar en busca de plusvalor
extraordinario cualquiera que sea la industria involucrada. A partir de una deter-
minada estructura de la produccin dentro de los sectores de la produccin, el
capitalista industrial que introduce innovaciones en tcnicas o en organizacin
del trabajo est obligando a los otros capitalistas a seguir su camino; as la
competencia intrasectorial da paso a una cada del valor social y de este modo a
una extraccin de plusvalor relativo. La extraccin de plusvalor relativo depende
tanto de la necesidad de controlar la extraccin del trabajo dentro del proceso
de trabajo capitalista como de la lucha de cada capital individual contra los
otros dentro de la misma esfera de la produccin.
Es aqu que la consideracin de la financiacin bancaria a las empresas
capitalistas en cuanto ante-validacin del trabajo vivo enfatizado por la teora
del circuito monetario ofrece nuevas perspectivas en relacin con las interpre-
taciones pasadas y contemporneas. El dinero de crdito recientemente crea-
do por los bancos tiene que ser introducido al esquema terico no slo como
5
El tema de esta seccin se desarrolla con ms detalle en Bellofiore (1985).
202
financiacin a la produccin sino tambin como financiacin a la innovacin; a

saber, como el complemento monetario inevitable de la primera. El dinero es un
smbolo institucional del trabajo abstracto que permite a las actividades privadas
formar una coherencia social en una lgica sincrnica, un punto que fue subra-
yado anteriormente en este captulo. Pero es tambin y sobre todo un respaldo
privado de ese comportamiento innovador de los bancos individuales dentro del
sistema bancario, un punto clave para la lgica diacrnica y decisiva para dar
forma a las trayectorias tecnolgicas y los mtodos de produccin y luego la de-
terminacin misma de los precios simples y los precios de produccin. De
hecho, esta doble perspectiva sobre la financiacin es la otra cara de la moneda
de la perspectiva dual sobre el trabajo abstracto interpretado como el trabajo
social tentativamente explotado por los distintos capitales y opuestos uno al otro
en el mercado. La financiacin es, por lo tanto, a la vez y al mismo tiempo, la
ante-validacin de la sociabilidad de la planificacin capitalista en el proceso
capitalista por el sistema bancario as como las apuestas monetarias de los
bancos individuales sobre el eventual xito de los empresarios dentro de la lucha
entre las empresas en competencia.
Una confrontacin de Marx con Schumpeter es til en este tema. La teora
de Marx es, como lo es la de Schumpeter, construida fuera del paradigma de
equilibrio donde los precios naturales se afirman a s mismos como puntos de
reposo de la actividad econmica en torno a los cuales los precios de mercado
oscilan y las perturbaciones del equilibrio se producen externamente. La acu-
mulacin de Marx, como la de Schumpeter, no es reproduccin equilibrada
rota ocasionalmente por crisis, sino desarrollo desequilibrado donde el cambio
tcnico es endgeno, la tendencia es impulsada por el ciclo y el cambio estruc-
tural es la norma. Las diferencias entre los dos autores son las siguientes: a)
sobre las razones de la endogeneidad de las innovaciones, Schumpeter guarda
silencio sobre la lucha de clases en la produccin como un factor determinante;
b) sobre el papel de la financiacin bancaria en cuanto el complemento mone-
tario esencial a la innovacin, Marx es impreciso sobre su papel en la acumula-
cin. Como es fcil comprobar, este papel del dinero es muy subdesarrollado en
El capital. Los bancos y el dinero bancario son introducidos slo en el tomo III
mientras que la competencia intrasectorial ha sido ya considerada en el tomo
I. Una razn es la ambigedad de la teora bancaria y crediticia en el tomo III,
a la cual retornar en la siguiente seccin. Otra es la teora del dinero como
203
mercanca de Marx y su nfasis abrumador sobre el equivalente general a

expensas del papel crucial de la financiacin.
Para Schumpeter, el cambio tecnolgico en el proceso capitalista es incesan-
te pero discontinuo no slo dentro de cada industria, sino tambin en la econo-
ma como un todo. En el flujo circular del cual cada prosperidad tiene que
comenzar, los agentes siguen el comportamiento rutinario. No hay recursos no
utilizados, ni beneficios e inters, ni ahorros. Los procesos econmicos simple-
mente se reproducen a la misma escala, y la perspectiva no sera alterada inclu-
so si sustituimos con una trayectoria de crecimiento en equilibrio al equilibrio
estacionario. Aunque la produccin toma tiempo y necesita ser financiada, la
produccin es sincronizada y cada oferta encuentra su propia demanda a los
precios esperados que slo cubren sus costos monetarios. El crdito bancario
hace circular la misma cantidad de dinero y puede ser abstrado. El dinero es
simplemente un recibo de pago (receipt voucher) de la produccin anterior; por
lo tanto, el poder de compra para comandar los recursos productivos requeri-
dos para implementar nuevas combinaciones no est disponible para los em-
presarios potenciales. En el desarrollo, la accin emprendedora necesita estar
respaldada por la creacin del crdito bancario. El dinero como un billete de
reclamo (claim ticket) sobre los recursos excede ahora mayormente a lo que ya ha
sido producido y cuya justificacin proviene de la mayor cantidad y calidad de
la produccin futura permitida por el comportamiento innovador. Los bancos,
dice Schumpeter (1970), son los contadores sociales del sistema capitalista.
Puesto que las innovaciones estn financiadas por una nueva afluencia de
dinero, la demanda de trabajo y de otros recursos productivos se incrementa, y
as lo hacen los precios. La inflacin no es slo un incremento del nivel general
de precios, es esencialmente un cambio de la estructura relativa de los precios.
Gracias a esta revolucin inicialmente limitada pero ms tarde generalizada
de los precios, los empresarios podrn realizar las nuevas combinaciones.
El resultado del financiamiento bancario es, as, que los nuevos empresarios
obtienen acceso a los recursos mientras que los antiguos directores de las em-
presas tradicionales sufren una reduccin en su poder adquisitivo. Cuando este
desequilibrio parcial se convierte en general la actividad innovadora se detiene
debido al alto nivel de incertidumbre sobre las futuras ventas y precios y el cl-
culo de los costos y los recibos de las innovaciones es imposible. La prosperi-
dad se convierte en recesin, la financiacin bancaria se derrumba, la deflacin
204
sobreviene. El sistema econmico se acerca a un flujo circular diferente donde

ganancias e intereses tienden a desaparecer. Esta nueva configuracin de insu-
mos y productos se determina por la trayectoria del desequilibrio previo dominado
por la competencia dinmica. Aunque algunos elementos de este cuadro tienen
claramente que ser modificados (entre ellos el supuesto explcito de pleno em-
pleo y el funcionamiento implcito de la ley de Say), la visin de la financiacin
bancaria como el complemento monetario de la accin empresarial encaja muy
bien en la visin marxista de la competencia como lucha entre capitales con
nfasis en la soberana de los productores en lugar de la de los consumidores y
la no neutralidad del dinero.
La extensin de la relectura circuitista de Marx basada en la financiacin
a la produccin, que incluye el nfasis schumpeteriano en la financiacin a la
innovaciones, abre nuevas perspectivas tambin sobre el controvertido tema
de la transformacin de los valores es decir, los precios simples en pre-
cios de produccin. En la dinmica evolutiva de Schumpeter hay estabilidad
temporal de los mtodos de produccin cuando el sistema se aproxima al flujo
circular. En esta situacin los centros de gravitacin son los precios iguales
a los precios simples. En prosperidad tenemos los precios de mercado su-
periores a los precios simples con ganancias desiguales. La depresin conduce
el sistema a la definicin de un nuevo sistema de precios simples. La primera
alternativa es volver a formular este movimiento ondulatorio para toda la eco-
noma en trminos marxistas a partir de la reproduccin simple (a precios de
produccin) como una fase actual en la dinmica capitalista comparable al flujo
circular de Schumpeter. Los precios de produccin son, entonces, los centros
de gravitacin reales. La segunda alternativa permite que las innovaciones sean
continuas en toda la economa, aunque discontinuas dentro de las industrias. La
tendencia a una tasa uniforme de ganancia nunca se realiza porque es constan-
temente anulada por una competencia dinmica. Los precios de produccin
son slo los centro de gravitacin ideales.
Marx: dinero y banca

Las secciones anteriores han mostrado cmo una integracin del dinero en
cuanto financiacin a la produccin y en cuanto financiacin a la innovacin
205
es crucial para el restablecimiento de la teora del valor de Marx tanto como

una teora de la explotacin (basada en el antagonismo de clases en el mo-
mento de la produccin) como del cambio tecnolgico endgeno (incluyendo
la consideracin de la competencia dinmica intracapitalista). En esta seccin
considero la teora del dinero de Marx revisando algunas caractersticas de su
teora bancaria y el papel que el dinero como mercanca juega en el tomo III
de El capital.6
En la circulacin mercantil al principio de El capital, el dinero funcion
como medio de intercambio y el dinero simblico podra reemplazar al dinero
mercanca. Aun cuando esta circulacin es capitalista, no puede ser teorizada
como tal porque la nocin de capital no ha sido introducida todava. Cuando
se analiza solamente con respecto a la circulacin, como medio de circulacin, el
dinero es gastado por su poseedor en la compra de mercancas que ya han sido
producidas. Su valor se determina de la misma manera que el de las otras mer-
cancas que se intercambian en el mercado como la inversa del nivel de precios.
Una persona que entra en posesin de l adquiere un ttulo permanente de l.
Sin embargo, en el tomo III de El capital, cuando el dinero es analizado como
financiacin adelantada por los capitalistas dinerarios (bancos) a los capitalistas
industriales (firmas) para comprar fuerza de trabajo, ste es prestado y pedido
en prstamo. Su precio es ahora la tasa de inters. Una persona que entra en
posesin de l adquiere slo un ttulo temporal del mismo. Con la tasa de inte-
rs, emerge un nuevo principio de valoracin del capital dinero, diferente del
basado estrictamente en la teora del valor trabajo: la capitalizacin de cualquier
suma de dinero. Esto da origen al capital ficticio.
Aunque Marx era adepto del dinero como mercanca, a lo largo de todas
sus obras encontramos importantes sealamientos que conducen hacia la idea
opuesta del dinero como esencialmente dinero-signo. En algunos artculos es-
critos para The New York Daily Tribune y en algunas secciones de los Grundrisse
Marx parece comprender muy bien la naturaleza crediticia del dinero y el pro-
ceso por el cual los bancos crean dinero ex novo. Esto tambin puede ser visto
en el tomo III, partes IV y V de El capital. El capital que devenga inters es definido
Sobre esto, una consideracin ms detallada puede encontrarse en Realfonzo y Bellofiore

6
(2003).
206
como un monto dado de dinero que se presta a las firmas para funcionar como
capital dinerario para la compra de fuerza de trabajo. Este dinero, despus del
prstamo a favor del capitalista productivo, retorna primero a los capitalistas
en funciones y despus al prestamista inicial. Bajo las condiciones promedio,
el dinero pedido prestado por las firmas y empleado por ellas como capital
dinerario (es decir, una suma de valor) tiene la capacidad de producir la ga-
nancia media como su valor de uso. Una parte del plusvalor se debe, por lo tanto,
entregar como inters. La tasa de inters es un gravamen sobre el plusvalor. No
tiene ningn otro origen que la explotacin de la fuerza de trabajo. El nivel de
la tasa de inters es emprico y convencional ya que depende del nivel relativo
de la oferta y la demanda, de las garantas del prestatario y de la duracin del
prstamo.
En el capital que devenga inters la relacin del capital alcanza su forma
ms superficial y fetichizada. Una suma de dinero dada parece producir auto-
mticamente un monto mayor de dinero como valor que se autovaloriza, como el
producto de una mera cosa, no de una relacin social. La idea surge de manera
espontnea de que la ganancia bruta consiste en dos partes heterogneas con
diversas fuentes: el inters, del capital de prstamo; la ganancia empresarial,
del trabajo de supervisin y gerencial. La realidad es puesta al revs. El plusva-
lor extorsionado a los trabajadores por los capitalistas en funciones desaparece
de la vista, el inters aparece como el fruto especfico del capital y la ganancia
empresarial es vista como un mero accesorio en la reproduccin. En esta si-
tuacin invertida el dinero pierde su carcter de smbolo institucional de una
relacin social y se convierte en una simple cosa.
Cmo y quin suministra el capital dinerario a las firmas? Cul es la natu-
raleza de este capital dinerario? Marx inicialmente propone una visin de los
bancos como meros intermediarios financieros. Ellos recogen el dinero de los suje-
tos que desean prestar para pasarlo a las firmas que deseen pedir prestado; de los
depsitos se hacen los prstamos a travs de un multiplicador dinerario flexible.
La condicin lgica de los bancos que prestan es aqu la existencia previa del
ahorro dinerario. Habiendo definido la actividad bancaria como intermedia-
cin pura, es consecuente que Marx considere a los depsitos como los fondos
prestables a disposicin de los bancos. Pero en una visin alternativa que Marx
ofrece en otras pginas el crdito bancario es adelantado sin ninguna restriccin
que provenga de ahorro previo, ya sea real o monetario. Es, por decirlo as, una
207
perspectiva con visin de futuro donde lo importante es la capacidad esperada de

los empresarios de explotar el trabajo y obtener ganancias realmente.
Siguiendo las pistas que conducen a una visin del dinero como smbolo
social y de los bancos como creadores de dinero, Marx parece darse cuenta de
que la actividad bancaria no puede definirse en trminos de pura intermedia-
cin. Los bancos transforman los activos no monetarios en demandas monetarias.
Por supuesto, si hay restricciones de reserva legalmente prescritas el banco
emisor no tiene la capacidad de poner una cantidad ilimitada de billetes banca-
rios en circulacin. Sin embargo, Marx conoce bien que en un nivel puramente
terico la emisin de billetes por el sistema bancario en su conjunto no tiene
lmites excepto por la demanda. Una vez ms contra Ricardo, para Marx la
circulacin de billetes es independiente tanto de la voluntad del banco central
como del nivel de las reservas de oro en su caja fuerte que aseguren la conver-
tibilidad de los billetes. Dada la posibilidad de que el sistema puede funcionar
correctamente incluso sin ningn tipo de reserva base de dinero duro, Marx
considera absurdos los impedimentos a la emisin de billetes impuestos por el
Acta Bancaria de 1844.
Marx se aferra constantemente a un marco menos general. El arreglo institucio-
nal que asume es la conformacin concreta del sistema monetario de su poca. Se
refiere a los bancos centrales compitiendo y no al sistema bancario en su conjunto, sea
a nivel internacional (un banco mundial nico o bancos centrales sincronizados)
o en el marco de una economa cerrada. El dinero oro como dinero mundial y las
regulaciones legales estacionarias para mantener las reservas se supone que sern efi-
caces. Es por esto por lo que retiene la nocin de que el dinero como mercanca
sea la base de la pirmide del crdito. En un sistema de este tipo, los bancos indi-
viduales sean comerciales o centrales deben en primer lugar recolectar (collect),
respectivamente, dinero de curso legal o dinero oro para hacer prstamos. Las
reservas permanecen como el fundamento necesario para construir el sistema
de crdito, y la recoleccin de los depsitos se mantiene firme como condicin
preliminar para que los bancos hagan prstamos aunque el multiplicador de los
depsitos sea reconocido como flexible.
Si nuestro anlisis terminara aqu se perderan de vista las reflexiones ms
interesantes y originales sobre el crdito diseminadas en el tomo III. La in-
sistencia de Marx en el papel fundamental de la mercanca dineraria est es-
trechamente relacionada con el fenmeno de la crisis. En el funcionamiento
208
normal de una economa monetaria libre de una legislacin basada en teoras

errneas del dinero que imponen restricciones artificiales sobre las reservas
Marx reconoce plenamente la independencia del dinero capitalista respecto del
metal. El papel insustituible del dinero como mercanca se da durante la crisis
monetaria, donde el sistema de crdito muestra que no se emancipa de la base
mercantil del sistema monetario. Marx vio esta reversin del sistema de cr-
dito en el sistema monetario como una reivindicacin de su teora del dinero
como mercanca tal como fue presentado en el primer captulo del tomo I de
El capital. El dinero en forma de mercanca es el fundamento del cual el siste-
ma de crdito nunca puede escindirse (una perspectiva que, con algunas mo-
dificaciones, parece muy apropiada cuando se derrumba el rgimen capitalista
hegemnico, como lo hace peridicamente).
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210
Hacia una teora marxista del dinero mundial
Tony Smith
En Financial Markets, Money and the Real World, Paul Davidson, un lder eco-
nomista postkeynesiano, se suma al llamado para reformar la arquitectura fi-
nanciera internacional. A diferencia de otros reformistas, sus propuestas se
centran en una nueva forma de dinero mundial. En este captulo presentar
una evaluacin crtica de su posicin desde un punto de vista marxista.
En la actualidad el dlar, el euro y el yen son las principales formas de di-
nero que sirven como unidad de cuenta, medio de circulacin, medio de pago
y fondo de reserva en el mercado mundial, con el dlar an siendo dominante.
Las relaciones entre estas monedas y entre stas y otras monedas son una di-
mensin crucial del orden mundial contemporneo.
Los tericos neoliberales sostienen que los mercados financieros son racional-
mente eficientes. A pesar de que los negociantes individuales pueden errar, con
el tiempo la sabidura colectiva del mercado procesa la informacin relevante
con mucha mayor precisin y velocidad que los funcionarios del gobierno. La
mayora de los pases (o unidades monetarias) deben, por tanto, dejar la de-
terminacin del valor relativo de sus monedas al mercado (Friedman, 1953).
Cuanto ms tiempo el gobierno mantenga un tipo de cambio inapropiado ms
ntida y ms perjudicial ser la eventual revaluacin, tal como demostr la crisis
del Este Asitico de 1997 (De Rosa, 2001).
Los postkeynesianos rechazan la hiptesis de la eficiencia racional (David-
son, 2002, captulo 3). El futuro es radicalmente incierto; es imposible calcular
incluso la probabilidad de que una trayectoria particular de desarrollo se man-
tenga en los mercados de ttulos de capital. Dada esta incertidumbre, el xito
de la inversin es una cuestin de anticipar los cambios en las expectativas
[211]
[sentiments] bajistas y alcistas de los otros negociantes. Adems, el objetivo

de invertir en activos financieros generalmente no es mantener los activos fijos
que stos representan en el largo plazo sino beneficiarse a travs de la venta
de los primeros en el corto y mediano plazos. Los mercados financieros no
regulados son por tanto propensos a la inestabilidad. En la medida en que la
intencin [sentiment] de inversin cambia en una direccin alcista, los inver-
sionistas que anticiparon este cambio obtienen altos beneficios atrayendo a ms
inversionistas alcistas. Un boom autorreforzante puede entonces tener lugar.
Incluso aquellos que comprenden que el boom no puede sostenerse indefinida-
mente se suben al tren con la esperanza de encontrar un tonto ms gran-
de (bigger fool) a quien podrn venderle. Cuando la intencin [sentiment] del
inversionista se modifica en sentido contrario en algn momento contingente
debido a alguna razn contingente comienza una estampida de activos.
La libre flotacin o los tipos de cambio laxamente vinculados implican una
amenaza de mayor volatilidad en los mercados de divisas. Los potenciales in-
versionistas extranjeros en proyectos de largo plazo ahora se enfrentan a ma-
yores riesgos cambiarios con respecto a los beneficios (medidos en su moneda
local) que ellos pueden apropiarse a partir de la inversin extranjera directa
(IED), mientras que los potenciales inversionistas nacionales enfrentan mayores
riesgos cambiarios respecto a los beneficios (medidos en su moneda local) que
ellos pueden apropiarse a travs de las exportaciones. En respuesta la tasa de
inversin de largo plazo tiende a decrecer.
Menores tasas de inversiones productivas de largo plazo conducen a tasas
ms bajas de crecimiento, mayor desempleo y un nivel ms alto de deseos y ne-
cesidades insatisfechos. Los funcionarios gubernamentales, al darse cuenta del
dao que un ataque especulativo sobre su moneda puede ocasionar, intentan
reducir la volatilidad del tipo de cambio adoptando la actitud de mercado de
que los dficit pblicos y los altos salarios desencadenan la inflacin.
Las polticas diseadas para restringir el gasto del gobierno y mantener un
nivel de salario bajo refuerzan la tendencia recesiva en la operacin del dinero
mundial.
La institucionalizacin de las polticas neoliberales en dcadas recientes est
asociada de hecho con menores tasas de crecimiento, salarios ms bajos y ma-
yor desempleo en comparacin con la poca de oro del cuarto de siglo poste-
212
HACIA UNA TEORA MARXISTA DEL DINERO MUNDIAL
rior a la segunda guerra mundial.1 Los tericos postkeynesianos creen que esto
puede ser explicado principalmente por las tendencias recesivas introducidas al
mercado mundial por el actual sistema de dinero mundial. Los flujos financie-
ros que deberan fomentar el desarrollo industrial ahora lo obstaculizan a costa
de un sufrimiento innecesario.
Las ocho propuestas para la reforma de la arquitectura financiera interna-
cional formuladas por Davidson estn destinadas a revertir este estado perver-
so de las cosas. Las primeras cuatro pueden ser tomadas en conjunto:
Primero, la unidad de cuenta y ltimo activo de reserva para la liquidez interna-
cional es la unidad monetaria internacional de compensacin (IMCU, por sus siglas
en ingls). Toda IMCU slo puede ser mantenida por los bancos centrales de las
naciones que se rijan por las reglas del sistema de compensacin []. Segundo,
cada banco central nacional o, en el caso de una unidad monetaria (por ejemplo,
el euro), el banco central de una unin monetaria, est comprometido a garanti-
zar la convertibilidad de nica direccin [one-way convertibility] de los depsitos
de IMCU en la cmara de compensacin en dinero local []. Tercero [], los
contratos que deban ser liquidados en trminos de moneda extranjera requerirn
algn compromiso anunciado pblicamente por el banco central (a travs del sec-
tor bancario privado) sobre la disponibilidad de fondos extranjeros para cumplir
con tales obligaciones contractuales privadas. Cuarto, el tipo de cambio entre la
moneda local y la IMCU lo establece inicialmente el banco central de cada nacin o
unin monetaria (Davidson, 2002: 232-233).
nicamente con una forma de dinero mundial, la IMCU, seran eliminados,
los horribles trastornos econmicos y sociales originados por reevaluaciones
abruptas y masivas (Brenner, 2002 y 2009). Con la convertibilidad unidirec-
cional, cada nacin puede controlar los flujos de salida de fondos de capital.
1
En Europa occidental, por ejemplo, el crecimiento del PIB per cpita declin de una tasa
de crecimiento compuesta promedio de 4.08 anual en 1950-1973 a 1.76 en el periodo 1973-
1998. Este ndice del crecimiento disminuy en la mayora de las regiones: de 2.44 a 1.94 en
Estados Unidos, Australia y otros vstagos occidentales [Western Offshoots]; de 8.05 a
2.34 en Japn; de 2.52 a 0.99 en Amrica Latina, y de 2.07 a 0.01 en frica. En la economa
mundial en su conjunto se produjo un descenso de 2.93 a 1.33, y Asia (excluyendo Japn) fue
la nica regin donde las tasas de crecimiento se incrementaron (Maddison, 2001).
213
Una de las causas de la crisis del Este asitico fue que el endeudamiento de
los bancos locales (denominado en dlares) proveniente de los mercados de
capitales globales fue utilizado posteriormente para inversiones especulativas
en ttulos de capital tales como bienes races. El colapso de la resultante bur-
buja especulativa desat una estampida de salida de flujos. La moneda local
fue entonces fuertemente devaluada exacerbando la dificultad de pagar a los
acreedores extranjeros en dlares. Los postkeynesianos insisten en que los go-
biernos deben contar con las herramientas para evitar que surja esta situacin.
Las grandes historias de xito de desarrollo econmico en la historia del
capitalismo se han basado en un modelo de desarrollo de Estado en el cual
las agencias estatales de planificacin y los bancos asignan crditos a las em-
presas industriales locales. En contraste, en las regiones del Sur donde se han
producido amplios prstamos provenientes de los mercados de capitales globa-
les, los flujos de dinero generalmente no han generado supervits comerciales
suficientes para cubrir tanto el pago del principal como el de los intereses de los
prstamos externos. Los pases endeudados a menudo han requerido prsta-
mos adicionales para cubrir los pagos de intereses imponiendo cargas adiciona-
les de servicio de deuda ms all de lo que ellos podran permitirse. En cuanto
los pases deficitarios intentan reducir sus desequilibrios de pago mediante la
disminucin de las importaciones otra considerable fuerza contractiva se aade
a la economa global. La arquitectura financiera internacional neoliberal de li-
bre flujo de capital dinerario desmantela de este modo el nico medio eficaz de
desarrollo industrial descubierto en la historia del capitalismo remplazndolo
por una trampa de deuda. Las cuatro primeras propuestas de Davidson es-
tn encaminadas a crear una forma de dinero mundial que genere espacio para
polticas estatales de desarrollo. El ahorro interno y el dinero de crdito creado
endgenamente pueden ser ahora movilizados para el desarrollo interno.2 Las
siguientes propuestas de Davidson promueven esta agenda:
Si bien la pertinencia de la teora del dinero endgeno podra darse en general, los pro-
2
blemas surgen cuando sta es aplicada a los llamados pases menos desarrollados (LDC, por
sus siglas en ingls), donde los propietarios de la riqueza a menudo prefieren mantener las
deudas de los pases desarrollados: [I]ncluso a altas tasas de inters, los agentes en los LDC
no sern capaces de emitir deuda para financiar el gasto porque son preferibles las obligacio-
nes con los pases desarrollados (DC, por sus siglas en ingls). En este caso, la oferta monetaria
214
Quinto, se debe construir un sistema de sobregiros [overdraft] dentro de las reglas

de la cmara de compensacin. Los sobregiros deben hacer disponibles los saldos
de los acreedores no utilizados a corto plazo en la cmara de compensacin para
financiar las transacciones internacionales productivas de aquellos que necesitan
crdito de corto plazo (Davidson, 2002: 233-234).
No se pueden llevar a cabo polticas de pleno empleo en la economa global
si algunas naciones continuamente retienen una porcin de sus ingresos por
exportaciones al extranjero y transferencias unilaterales netas. Tal comporta-
miento lgicamente implica que otras naciones deben permanecer en dficit.
En la actual arquitectura financiera internacional el peso de este desequilibrio
recae casi por completo en los deudores, quienes deben desviar ms y ms re-
cursos a los acreedores extranjeros. Desde un punto de vista postkeynesiano,
esta situacin es intolerable:
Sexto, un mecanismo detonante (es requerido) para animar a cualquier nacin
acreedora a gastar aquello que es estimado (por adelantado [in advance]) por la
comunidad internacional como excesivos saldos de crdito acumulados median-
te supervits en cuenta corriente. Estos crditos excesivos pueden ser gastados en
tres formas: (a) en productos de cualquier otro miembro de la cmara de compen-
sacin; (b) en nuevos proyectos de inversin extranjera directa, y/o (c) para proveer
transferencias unilaterales (ayuda externa) a los miembros deficitarios (Davidson,
2002: 234).
Sin exceso de sobreahorro en las naciones superavitarias, las naciones que
sufren dficits de pago tienen mayores oportunidades de revertir estos dficit
mediante ventas al extranjero.
La sptima recomendacin de Davidson consiste en que los tipos de cambio
entre las monedas locales y la IMCU deben ser fijos modificndose nicamente
cuando ocurra un cambio en los salarios de eficiencia [efficiency wages]. Esto
garantiza que las empresas no sufrirn desventaja competitiva debido a cam-
bios nominales de los tipos de cambio aparte de los cambios en los costos de
produccin reales. Esto remueve la tentacin para una nacin de buscar el
de los LDC no puede ser endgenamente incrementada debido a que la alta preferencia por
liquidez (es decir, la preferencia por las deudas de los DC) impide la creacin de dinero en los
LDC (Wray, 1990: 63).
215
crecimiento mediante una devaluacin del tipo de cambio real que no refleja
su relativa eficiencia. La regla tambin asegura a cada banco central que per-
manece estable el poder de compra de largo plazo de las IMCU en trminos de
bienes producidos en el extranjero. Si la inflacin aparece en una economa en
particular debe ser devaluado el tipo de cambio entre su moneda y la IMCU. Si
los avances en productividad conducen a la disminucin de los costos de pro-
duccin en moneda local, entonces el pas podra escoger revaluar el tipo de
cambio, por lo que la IMCU comprara menos unidades de moneda nacional sin
ninguna prdida de poder adquisitivo. En este caso la economa nacional capta
todos los beneficios derivados de la mejora en la productividad. Otra opcin po-
dra ser mantener constante el tipo de cambio nominal disminuyendo los precios
de exportacin del pas y as expandir sus mercados de exportacin. Entonces
los beneficios del progreso en productividad podran ser compartidos con los
pases importadores de sus productos a precios ms bajos.
Los dficit internacionales de pagos pueden persistir incluso si ninguna na-
cin puede acumular supervits excesivos indefinidamente. La propuesta final
de Davidson aborda este problema. Si un pas pobre cae en dficit los pases
ricos deben transferir a ste parte de su saldo excedente de crdito, lo que le
permite desarrollar su capacidad productiva e incrementar sus exportaciones
hasta el punto en el cual puede mantener su nivel de vida. Si la nacin deficita-
ria es relativamente rica, debe devaluar su tasa de cambio gradualmente hasta
que los precios de exportacin ms bajos y los precios de importacin ms altos
eliminen el desequilibrio exportacin-importacin. Si estas medidas logran un
balance positivo en el comercio de bienes y servicios sin erradicar el dficit de
pagos, entonces el peso del servicio de la deuda internacional es demasiado
alto. Las negociaciones deben por tanto comenzar buscando alargar el periodo
de pago, reducir la carga de intereses o perdonar las deudas (Davidson, 2002:
236-237).
Las posibilidades de que sean adoptadas estas propuestas son aproximada-
mente comparables a la probabilidad de que yo me convierta en el papa. Pero
los postkeynesianos se basan en una evaluacin precisa de las debilidades de la
teora neoliberal y expresan poderosamente una utopa profunda en la que ima-
ginan una forma de capitalismo capaz de cumplir sus promesas incumplidas.
Los lmites de estos imaginarios deben ser cuidadosamente especificados dado
que estos lmites son los lmites del capital (Smith, 2003).
216
Tal vez la limitante ms bsica tiene que ver con la estructura metodol-
gica de Davidson. l comienza con la premisa de que el mercado capitalista
mundial debe ser diseado para permitir la mayor satisfaccin posible de de-
seos y necesidades humanos. Entonces intenta deducir qu forma debe tomar
el dinero mundial con el objetivo de alcanzar esa meta. Desde un punto de
vista marxista, si el objetivo es comprender un conjunto dado de formas so-
ciales no debemos asumir que estas formas estn subordinadas a un principio
normativo. El principio en cuestin puede llegar a ser bastante extrnseco a
ellas. Una estructura metodolgica materialista empezara, en su lugar, con un
examen de las relaciones sociales bsicas que definen el capitalismo trazando
sus implicaciones hasta el amargo final. La pregunta adecuada no es cmo
debera ser el dinero mundial si los deseos y necesidades humanos tuviesen
que ser satisfechos en la mayor medida posible?. La pregunta es en cambio
cmo debera ser el dinero mundial, dadas las relaciones sociales que definen
al capitalismo?.
Desde un punto de vista marxista, las relaciones sociales que definen al
capitalismo son las relaciones de valor, las relaciones capital/trabajo asalariado,
las relaciones entre los capitales, las relaciones entre los estados y las relaciones
que constituyen el mercado mundial. Cada una es relevante para nuestro en-
tendimiento del dinero mundial.
Relaciones de valor
El capitalismo es un sistema generalizado de produccin de mercancas en el
cual el trabajo llevado a cabo de manera privada puede o no probar ser social-
mente necesario. Dentro de este sistema, cualesquiera dos mercancas intercam-
biadas exitosamente comparten una tercera cosa conceptualmente distinta de
sus tasas de cambio relativo y sus particulares valores de uso: ambas fueron
producidas mediante trabajo que ha probado ser socialmente necesario. Pode-
mos denominar al trabajo que cumple con esta descripcin trabajo abstracto
dado que produce una dimensin abstracta de las mercancas, la dimensin de
valor, compartida por todas las mercancas que contribuyen a la reproduccin
material del sistema capitalista. La dimensin de valor es una dimensin social
217
que surge de la forma histrica especfica en la que el trabajo se organiza en el

capitalismo.3
El intercambio generalizado de mercancas requiere una medida objetiva
social del valor de las mercancas. En cuanto que el valor es abstracto y ho-
mogneo, cualquier sistema de medicin debe emplear unidades homogneas
y abstractas. La medicin en trminos de unidades de tiempo tiene esta ca-
racterstica, y hay un sentido en el cual el tiempo es efectivamente la medida
inmanente del trabajo abstracto. Sin embargo, la nica forma de trabajo que
puede ser medida directamente con un cronmetro es el trabajo concreto y
heterogneo que produce valores de uso concretos y heterogneos y que puede
o no haber sido gastado en trminos socialmente necesarios. El trabajo abs-
tracto que es la fuente del valor no se puede medir directamente. ste debe ser
representado en una forma externa, la forma de dinero. Entidades fsicas de
un tipo especial conchas, metales preciosos, hojas de papel, bits electrnicos
deben ser organizados en relaciones numricas representando relaciones de
valor.4 Estas entidades slo pueden hacer esto en la medida en que tienen una
propiedad social distinta de cualquier cualidad concreta que poseen en cuanto
entidades fsicas: la cualidad abstracta y homognea de la intercambiabilidad
universal.
Desde el punto de vista neoliberal no hay un propsito global en la vida
social. Los individuos buscan cumplir sus propios objetivos, ya sea solos o en
grupos, con el dinero funcionando nicamente como un medio generalizado
para la persecucin de sus fines particulares (Hayek, 2006). Para los postkey-
nesianos, en contraste, la incertidumbre respecto al futuro y la inadecuada re-
gulacin de las actividades financieras pueden provocar que la acumulacin
de dinero se convierta en un fin en s misma, lo que trae consigo perversas
consecuencias sociales. En su visin, este resultado nicamente se puede evitar
si tienen lugar regulaciones gubernamentales apropiadas.
La nocin de trabajo abstracto definida aqu no es reducible al rasgo fisiolgico comn

3
a las diversas formas concretas de trabajo. Esta ltima nocin es transhistrica, aplicable a
cualquier y a todas las sociedades (Murray, 2005).
4
Para un argumento de que el dinero no-mercanca puede llevar a cabo la mayora de las
funciones del dinero en el marco de Marx, vase Campbell (2002).
218
Desde una perspectiva marxista, ninguna posicin comprende adecuada-

mente la inversin ontolgica introducida por la forma dineraria. Reconocer
que el dinero es la nica medida social objetiva del valor es reconocer que en
el capitalismo hay un objetivo global de la vida social que es conceptual y on-
tolgicamente distinto inseparable de las intenciones de los agentes sociales
particulares y de grupos. El modo de produccin capitalista se dirige hacia la
acumulacin de una suma de dinero que al final de un periodo dado exceda la
suma inicialmente invertida (D-M-D). La autovalorizacin del valor es el
fin inmanente de la sociedad capitalista (K.I.1: 188-189). La satisfaccin de los
deseos y necesidades humanos ocurre slo en la medida en que es compatible
con el imperativo de la valorizacin, el dinero debe engendrar dinero!
Valor, trabajo abstracto y dinero son todos determinados en ltima instancia
al nivel del mercado mundial:
La riqueza abstracta, valor, dinero, hence el trabajo abstracto se desarrolla en la
medida en que el trabajo concreto se desarrolla para convertirse en una totalidad
de diferentes tipos de trabajo que abarca el mercado mundial. La produccin ca-
pitalista se basa en el valor o en el desarrollo del trabajo contenido en el producto
como [trabajo] social. Pero esto slo [es posible] a base del foreing trade y del
mercado mundial. Esto es, por consiguiente, tanto premisa como resultado de la
produccin capitalista (TsPV.III: 226).
La inseguridad generalizada resultante del peligro de que el trabajo con-
creto pueda ser gastado socialmente ocurre al nivel del mercado mundial; as
tambin la necesidad de una validacin socialmente objetiva del trabajo llevado
a cabo de forma privada. La acumulacin de dinero mundial, la nica medida
social objetiva del trabajo abstracto a nivel del mercado mundial, es, as, el fin
inmanente de mercado mundial capitalista.
Las IMCU son unidades de cuenta, activos de reserva y medios de pago en las
transacciones internacionales, pero no son un fin en s mismas. Se supone que
deben circular de manera suave y equilibrada en toda la economa mundial en lu-
gar de ser objetos de un enloquecimiento (mad drive) por acumular en una guerra
competitiva de todos contra todos. As, los postkeynesianos buscan una forma de
dinero mundial que est en oposicin fundamental con la ms bsica determi-
nacin del dinero mundial en el orden capitalista global, con su perverso estatus
ontolgico como fin en s mismo sobre y contra los fines humanos.
219
Relaciones capital-trabajo asalariado

Las unidades de produccin en las que el trabajo es gastado privadamente son
unidades de capital dentro de las que la fuerza de trabajo se contrata por un
salario. La acumulacin de capital dinerario no es nicamente la validacin
social del trabajo gastado de manera privada; sta es simultneamente la re-
produccin de la relacin capital-trabajo asalariado. En la medida en que la
acumulacin ocurre en ltima instancia a nivel del mercado mundial, no se
puede comprender adecuadamente el dinero mundial si se hace abstraccin de
esta dinmica de clase.
Los postkeynesianos quieren una forma de dinero mundial que permita
a los Estados aplicar polticas de pleno empleo en sus economas nacionales
sin que sean castigados por los mercados financieros. Ellos temen, sin embar-
go, que el pleno empleo pueda desatar una espiral inflacionaria salario-precio.
As, abogan por una poltica de ingresos asumiendo que los representantes del
capital y el trabajo asalariado deben ser capaces de acordar una distribucin
equitativa del ingreso con la gua til del Estado (Davidson, 2002: 254).
Este anlisis falla en reconocer las tendencias inflacionarias inherentes a los
regmenes monetarios basados en dinero de crdito (De Brunhoff, 1978: 128,
captulo 2). El otorgamiento de crdito al sector industrial se puede ver como
una prevalidacin privada del trabajo gastado en ese sector. En trminos
marxistas, los prstamos a las empresas industriales se hacen bajo el supuesto
de que el plusvalor ser eventualmente producido y realizado en el mercado
permitiendo a esas empresas pagar los prstamos a partir de las ganancias.
Si esto no ocurre a una escala suficientemente amplia, sin embargo, el banco
central puede intervenir proveyendo liquidez a los bancos y a otras institucio-
nes financieras. Si estas ltimas usan tal liquidez para hacer ms prstamos
a empresas industriales stas pueden refinanciar las deudas previas mediante
ms deudas. Las crisis se pueden desplazar de esta manera, al menos en cier-
tas regiones y en ciertos periodos. Entonces se evitan las fuertes y abruptas
desaceleraciones que ocurran cuando el dinero de crdito estuvo subordinado
al dinero mercanca. Esta pseudovalidacin social del trabajo privado, sin
embargo, se logra a costa de tendencias inflacionarias que poco tienen que ver
con demandas salariales excesivas.
220
Tambin es necesario poner en duda el supuesto de que existe una distribu-

cin equitativa del ingreso entre capital y trabajo que espera a ser descubier-
ta. Desde el punto de vista de la teora de la explotacin de Marx, esta afirma-
cin es un sinsentido. El capital no es nada ms que un producto del trabajo
social colectivo que ha tomado una forma externa (alien form) sobre y contra
los hombres y mujeres trabajadores (K.I.3: 751-752). Ninguna cantidad que
se apropia podra ser justa ni siquiera en principio.
Hablar de justicia es dudoso en este contexto incluso tomando distancia
frente a la teora de la explotacin. Los inversionistas y altos directivos hacen
las contribuciones y enfrentan los riesgos a los que la ideologa capitalista,
la ley y la prctica proclaman meritorios de la mayor recompensa. Adems, la
inseguridad generalizada del capitalismo significa que ningn nivel de acumu-
lacin de capital es siempre suficiente; ms es siempre mejor. Lo que es justo
desde el punto de vista del capital tender a ser bastante diferente de lo que
es justo desde el punto de vista de trabajadores asalariados, y esto no es ms
que un espacio de conflicto irresoluble. Las cuestiones relativas a la duracin
e intensidad de la jornada laboral, el nivel apropiado de habilidad y trabajo
creativo de cada puesto de trabajo, etctera, tambin tienden necesariamente a
generar antagonismos sistemticos.
El pleno empleo tiende a cambiar el equilibrio del poder a favor del trabajo
amenazando profundamente a la autovalorizacin del valor. Aquellos que con-
trolan el capital dinerario intentarn revertir este estado de las cosas a travs
de inversiones en tecnologas ahorradoras y descalificadoras de trabajo, movi-
mientos de capital hacia regiones donde la fuerza de trabajo es relativamente
dcil o intimidada y huelgas de capital (incluyendo cambios de la inversin de
la produccin a la especulacin financiera). Mantener el pleno empleo bajo
estas circunstancias exige mucho ms que una poltica de ingresos, exige la ex-
propiacin de los que poseen el dinero capital (De Brunhoff, 1978, captulo 1).
El dinero mundial capitalista refleja inevitablemente los antagonismos so-
ciales de la relacin capital-trabajo asalariado. Es incoherente por parte de los
postkeynesianos aceptar las relaciones sociales que definen al capitalismo mien-
tras simultneamente abogan por una nueva forma de dinero mundial diseada
para permitir el pleno empleo en el mercado capitalista mundial; las primeras
descartan esta ltima.
221
Relaciones entre capitales

Las relaciones sociales capitalistas incluyen diversas relaciones inter-capitales.
Para nuestros fines basta con notar la distincin entre capital financiero y ca-
pital industrial. No hace falta decir que las propuestas postkeynesianas para
someter los flujos transfronterizos del capital dinerario a una regulacin social
efectiva seran ferozmente resistidas por el capital financiero. Las cosas son
ms complicadas en relacin al capital industrial.
Es posible afirmar que hubo un momento keynesiano despus de la se-
gunda guerra mundial cuando los intereses del capital industrial pudieron ser
favorecidos a travs de la represin financiera. En este periodo la concentracin
y centralizacin del capital industrial haba alcanzado el punto en el que la pro-
duccin se organiz principalmente a nivel de la economa nacional; sin embargo,
la considerable importacin de materias primas y la exportacin de productos ter-
minados, y el ciclo sistemtico de acumulacin estuvieron en su primera fase de la
expansin material (Arrighi, 1999). Este momento ya ha pasado; la concentracin
y centralizacin del capital industrial ha ocurrido rpidamente y la expansin ma-
terial ha dado paso a una persistente crisis global de sobreacumulacin.
Al nivel actual de concentracin y centralizacin, las empresas industriales
lderes estn interesadas en tener acceso fcil al dinero mundial para financiar
cadenas de produccin transfronterizas, empresas conjuntas ( joint ventures), fu-
siones y adquisiciones (Moody, 1997). Ellas tambin necesitan acceso al dinero
mundial para responder a las dificultades de sobrecapacidad en sus mercados
locales a travs de la invasin de mercados donde tienen ventaja competitiva.
Por ltimo, pero no menos importante, est en sus intereses tener fcil acceso al
dinero mundial para responder a las dificultades de sobrecapacidad desplazan-
do ms del plusvalor que han acumulado (y ms del dinero de crdito que han
obtenido va prstamos) hacia el ms lucrativo sector financiero.
Para que un conjunto de reformas no revolucionarias pero aun as serias sea
viable en un orden capitalista se debe formar un bloque gobernante en el que
facciones del capital y de las clases no capitalistas se unan en la bsqueda de
esta agenda bajo el liderazgo de una faccin dominante del capital. Para que la
forma de dinero mundial postkeynesiana sea remotamente posible tendra que
formar una coalicin entre el capital industrial y las clases no capitalistas para de-
safiar al grupo dirigido por el capital financiero. En la actual coyuntura histrica
222
no emerger dicho bloque. El bloque que se ha formado, y que seguramente se

mantendr en el futuro inmediato, es una coalicin entre los capitales financiero,
comercial e industrial dedicada a mantener y extender una forma de dinero mun-
dial que permita que ocurran con mnima obstruccin el flujo transfronterizo de
mercancas, la inversin extranjera directa, las inversiones de cartera, etctera.
Relaciones entre Estados

La creciente importancia de las empresas conjuntas (joint ventures) transnacio-
nales, las fusiones y adquisiciones, los flujos de portafolio, etctera complican
inmensamente la relacin capital-Estado. En el momento actual nuevas iden-
tidades transnacionales de clase capitalista se estn forjando indudablemente
(Robinson y Harris, 2000). Sin embargo, persiste el hecho de que los intereses
de las secciones dominantes del Estado hegemnico y los intereses de las fac-
ciones dominantes del capital en el sistema mundial permanecen entrelazados
(Wood, 2004). En la medida en que se est en contra de los intereses de las fac-
ciones dominantes del capital introduciendo una forma de dinero mundial que
restringe los flujos transfronterizos de dinero, tambin se desafa directamente
a los intereses del Estado dominante.
Aunado a ello, la moneda del Estado hegemnico tiende necesariamente
a desempear un rol privilegiado en el mercado mundial como la principal
forma de dinero mundial (Gowan, 2000). Como resultado directo, el Estado
hegemnico no enfrenta las limitantes de la capacidad de crear dinero de cr-
dito y de obtener prstamos del mercado capitalista global impuestas a otras
naciones. Durante periodos de tiempo prolongados al menos, este Estado pue-
de financiar dficits comerciales masivos sin prdidas significativas del valor de
su moneda. Siempre y cuando los flujos de crdito hacia el Estado hegemnico
continen (es decir, siempre y cuando los prstamos sean refinanciados por
nuevos prstamos), los dficits comerciales pueden inflarse y las profundas re-
cesiones se pueden evitar debido a que ms y ms del producto mundial es con-
sumido en los mercados internos del Estado hegemnico. Los nicos costos de
mantener esta situacin son los cargos involucrados en los nuevos prstamos
(Guttmann, 1994: 114-115). Cuando finalmente los niveles de deuda con in-
versionistas extranjeros se consideran excesivos, una devaluacin de la moneda
223
puede erosionar el valor de las exigencias de los extranjeros. Estos privilegios

del seoreaje (en el sentido ms amplio del trmino) descansan parcialmente
en la necesidad de los agentes econmicos forneos de obtener dinero mundial
para llevar a cabo los pagos e inversiones internacionales. Los bancos centra-
les extranjeros tambin necesitan mantener fondos de reserva de la moneda
hegemnica con el fin de reasegurar los mercados globales de capital, y los
bancos centrales a menudo deben vender sus monedas locales y comprar mo-
neda hegemnica para prevenir que las exportaciones sean perjudicadas por
apreciaciones monetarias.
Si las IMCU se convirtieran en la nica forma de dinero mundial no habra
espacio alguno para que la moneda del Estado hegemnico tuviera un papel
especial en el mercado mundial. No existen buenas razones para pensar que
los Estados hegemnicos estn a punto de desaparecer; ellos han jugado un rol
central en el desarrollo capitalista desde sus orgenes proporcionando los bienes
pblicos indispensables requeridos por una regin para servir como centro glo-
bal de acumulacin para un ciclo sistemtico de acumulacin entero (Arrighi,
1999). Salir de las relaciones capitalistas de produccin es salir de este sistema
jerrquico interestados. Es realmente plausible que un Estado capitalista he-
gemnico (o cualquier Estado imaginable que desempee este rol en el futuro)
renuncie voluntariamente a los inmensos beneficios del seoreaje? La pregunta
se responde por s misma.
El mercado mundial y el desarrollo desigual

Los postkeynesianos comparten con los marxistas la indignacin respecto a la
indiferencia y ofuscacin con la que la economa mainstream responde a las des-
igualdades globales. Cul es la causa fundamental del desarrollo desigual en el
mercado mundial? La falla de los pases superavitarios para aceptar cualquier
responsabilidad en los desequilibrios monetarios en la economa global y su
capacidad para trasladar las mayores cargas de ajuste a los dbiles pases defi-
citarios son absolutamente cruciales en el esquema de Davidson. Pero en su vi-
sin los desequilibrios monetarios son sntoma de un problema ms profundo
que l formula en trminos de una ecuacin que indica que el crecimiento de la
224
demanda de importaciones de un pas es exactamente igual al crecimiento de la

demanda de sus exportaciones (Ley de Thirlwall):
(Ya/Yrw) = (Erw/Ea)
En sus palabras:
[S]i la posicin internacional de pagos de la nacin A no est deteriorndose, en-
tonces la razn entre el crecimiento del ingreso en la nacin A y la tasa de creci-
miento del ingreso en el resto del mundo debe ser igual a la razn entre la elas-
ticidad ingreso de la demanda del resto del mundo por exportaciones de A y la
elasticidad ingreso de la demanda de A por importaciones (Davidson, 2002: 160;
vase Thirlwall, 1979).
La tendencia sistemtica hacia el desarrollo desigual puede ser explicada en
trminos de esta ecuacin:
Si los pases menos desarrollados (LDCs) tienen una ventaja comparativa en las
exportaciones de materias primas y otros productos bsicos que tpicamente tienen
baja elasticidad de demanda, mientras que los LDCs tienen una alta elasticidad-in-
greso de la demanda (Eldc) por productos manufacturados del mundo desarrolla-
do, entonces, para estos LDCs:
(Erw/Eldc) < 1
Consecuentemente, si los LDCs siguen la recomendacin convencional de los eco-
nomistas clsicos y continan desarrollando nicamente sus industrias con venta-
jas comparativas y al mismo tiempo intentan mantener una posicin en la que el
valor de mercado de las exportaciones sea igual al valor de mercado de las impor-
taciones, entonces los LDCs estn condenados a la pobreza relativa y la desigualdad
global del ingreso se har ms grande con el tiempo (Davidson, 2002: 160).
Davidson aboga por un mercado mundial capitalista en el que los flujos de
IMCU permitan a los Estados aplicar vigorosas polticas de desarrollo industrial
sin que sean sancionados por los mercados de capitales globales. El desarro-
llo industrial exitoso presumiblemente modifica la combinacin de productos
en las regiones pobres erradicando de este modo la tendencia al desarrollo
desigual.
En este contexto la sptima propuesta de Davidson merece mayor atencin.
sta establece que la tasa de cambio entre la IMCU y la moneda local sea fija,
225
cambiando nicamente cuando una innovacin de producto o proceso exitosa

mejora la productividad. El pas en el que ocurre la mejora puede entonces
elegir revaluar su moneda local as que la IMCU compra menos unidades de
sta sin prdida alguna de poder adquisitivo; o bien la tasa de cambio nominal
puede permanecer constante con el avance en la productividad reduciendo los
precios unitarios de las exportaciones del pas. Cualquiera de estas opciones genera
su propia tendencia sistemtica a un desarrollo desigual en el mercado mundial.
Supongamos que se toma la primera opcin y la IMCU compra menos uni-
dades de la moneda de la nacin tecnolgicamente adelantada. El crecimiento
de la productividad permite una tasa de crecimiento econmico ms acelerada
y un mayor nivel de producto. Un crculo virtuoso puede por tanto establecerse
en esta regin; altos niveles de crecimiento y de producto pueden financiar un
mayor nivel futuro de fondos para I&D promoviendo importantes precondi-
ciones para futuros progresos de la productividad. En contraste, bajos niveles
de crecimiento y producto en otras regiones limitan su capacidad para involu-
crarse en gastos en I&D restringiendo las oportunidades de desarrollo de la
productividad en periodos sucesivos.
Si la segunda opcin es elegida, y la tasa de cambio se mantiene constante
en la regin que disfruta de la ganancia en productividad, precisamente los
mismos crculos virtuoso y vicioso tienden necesariamente a emerger. La na-
cin que se beneficia del avance puede disminuir los precios unitarios de sus
exportaciones ganando participacin en el mercado de exportaciones mientras
se incrementan las ganancias. Esas ganancias pueden entonces financiar los
altos niveles de I&D que son las precondiciones para futuros aumentos de
productividad y altos niveles de crecimiento. Las otras regiones, incapaces de
alcanzar ese nivel de financiamiento de I&D, confrontan significativamente
menores oportunidades futuras. La desigualdad global tiende a incrementarse.
El impulso a apropiarse de ganancias excedentes a travs de la innovacin
tecnolgica es un rasgo inherente de la competencia entre los capitales (Man-
del, 1979, captulo 3; Smith, 2002). Este impulso genera una tendencia sis-
temtica hacia el desarrollo desigual en el mercado mundial. Davidson busca
una arquitectura financiera internacional que mantiene la competencia entre
los capitales mientras inhibe la tendencia hacia el desarrollo desigual. Pero esto
es incoherente, la primera excluye a la ltima.
226
Conclusiones
Cualquier explicacin adecuada del dinero mundial debe estar sustentada en las
determinaciones esenciales del mercado mundial capitalista. Los tericos pos-
tkeynesianos, tal como Davidson, abogan por una forma de dinero mundial que
no es en s mismo objeto de acumulacin, que permita el pleno empleo y el desa-
rrollo industrial y que fomente el balance geopoltico entre los Estados y el equi-
librio econmico entre las economas. Pero el sistema de propiedad y relaciones
de produccin capitalistas requiere sistemticamente una forma de dinero mun-
dial cuya acumulacin es fin en s mismo, y mientras estas relaciones persistan
los flujos de dinero mundial deben reproducir la coercin estructural que yace
en el corazn de la relacin capital-trabajo asalariado. En el estado presente de
concentracin y centralizacin, el capital industrial requiere una forma de di-
nero mundial que permita a gran escala las empresas conjuntas, las fusiones y
adquisiciones, cadenas de produccin, flujos de cartera, prstamos, etctera. Las
dificultades de sobreacumulacin en curso en el mercado mundial tambin re-
quieren una forma de dinero mundial que fluye fcilmente en los circuitos trans-
fronterizos de capital financiero. La tendencia de los intereses del capital en las
regiones hegemnicas que se entrelazan con los intereses del Estado hegemnico
en el sistema interestados y los atractivos beneficios del seoreaje asociados a este
poder hegemnico, implican que el dinero mundial capitalista funciona como
arma geopoltica, no como instrumento neutral de comercio. Es ms, la tenden-
cia al desarrollo desigual que surge principalmente (casi exclusivamente!) de la
capacidad de los principales capitales de apropiarse las ganancias excedentes a
travs de innovaciones implica que el dinero mundial capitalista necesariamente
tienda a fluir de tal manera que permita que las ganancias excedentes sean apro-
piadas en pocas regiones relativamente privilegiadas del mercado mundial sin
importar cul sea el costo para los individuos y comunidades en otras regiones.
Las teoras y las polticas neoliberales ignoran todos y cada uno de estos
rasgos estructurales del mercado mundial. Cuando todo est dicho y hecho,
las ms radicales propuestas de los postkeynesianos tambin dejan en su lugar
estas tendencias. Los ideales que subyacen en la propuesta postkeynesiana de
un nuevo dinero mundial son recomendables pero ninguna forma de dinero
mundial puede cumplir con las tareas que le asigna Davidson mientras las re-
laciones sociales del capitalismo continen sin cambio.
227
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229
Tipo de cambio y transferencia de valor
Anlisis a partir de la apropiacin de renta
de la tierra petrolera en Venezuela
Juan Kornblihtt
El tipo de cambio es la forma concreta que toma el dinero mundial a nivel na-
cional. Frente a la inestabilidad monetaria que se produjo por el fin del patrn
oro y en forma recurrente por las crisis, aparece el inters de diferentes pers-
pectivas tericas por los determinantes de los movimientos cambiarios. Con la
esperanza de encontrar alguna receta de poltica econmica que resuelva pro-
blemas de fondo a partir de esas variables, la economa mainstream establece sus
fundamentals sobre la base de la bsqueda de un tipo de cambio de equilibrio
que permita armonizar sus modelos econmicos y establecer una directiva de
poltica econmica. La hiptesis que gua su estudio es que el manejo del tipo
de cambio es uno de los principales causantes de las inestabilidades, y que de
dejarlo librado a las fuerzas de mercado tendera a ajustarse en funcin del cri-
terio de la ley del nico precio a nivel mundial. La falta de evidencia emprica
de este ajuste automtico llev a los economistas a buscar otros determinantes
vinculados a modelos de equilibrio en la balanza de pagos o las heterogeneida-
des de productividad entre sectores. Estas explicaciones giran en falso a partir
de no tener un clara definicin del valor de la moneda (o peor an, negarla)
y habilitan la bsqueda de solucionar problemas del mercado mediante la in-
tervencin poltica como si sta fuese autnoma. El marxismo, a partir de su
mayor solidez en las discusiones en torno al valor y el dinero, parece ofrecer
mejores herramientas para afrontar dicha discusin. Sin embargo, como vere-
mos, en esta corriente no siempre se encar el problema de la forma adecuada.
Luego de repasar diferentes explicaciones, propondremos una alternativa y ve-
remos cmo sta permite un anlisis concreto a partir del caso de la disputa por
la apropiacin de la renta petrolera en la Venezuela de los ltimos aos.
[231]
La falsa identidad nacional entre tiempo de trabajo y dinero

En general, las discusiones en el marxismo se centraron en el carcter del di-
nero en el conjunto del modo de produccin capitalista en torno a los deter-
minantes generales que Marx trabaj en el tomo I de El capital. Al pasar al
estudio emprico, se produce un salto entre el desarrollo de las determinaciones
generales de la moneda y la forma concreta que adopta. Este problema coloc
fuera del centro de anlisis de la mayor parte de los marxistas la cuestin de
los determinantes concretos del tipo de cambio en cada pas. Al pasar a dicho
anlisis no slo entra en juego cmo se concibe el dinero en trminos de valor
sino cmo se estudia el vnculo entre la economa nacional y la mundial, lo cual
complejiza la discusin.
Una resolucin adoptada que simplifica el problema es el supuesto de una
identidad inmediata entre el signo de valor y el valor del dinero a nivel nacio-
nal. Al hacerlo, no se toma en cuenta que los precios no expresan en forma
directa el valor sino que responden a la valorizacin de capital individual me-
diados por la competencia en la bsqueda de alcanzar la tasa media de ganan-
cia. La totalidad del mbito nacional no es equivalente a la totalidad del modo
de produccin capitalista.1 Los anlisis no pueden derivarse del tomo I de El
capital sino que deben partir del anlisis de lo nacional como expresin de un
capital social particular y no total. La moneda y las polticas estatales responden
a la reproduccin de un conjunto de capitales (por eso llamado capital social)
pero que en trminos mundiales se comportan como un conjunto de capitales
individuales.
El punto de partida problemtico de esta perspectiva se da en el mismo
Marx en El capital. Al no haber desarrollado por completo su obra, que in-
clua en su plan de trabajo un anlisis del comercio exterior, no abundan las
referencias a la moneda nacional ni a las diferencias entre pases. Donde ms se
Una forma de justificar el tomar un espacio nacional como expresin de la totalidad sera
1
que en el mismo estn presentes todas las ramas de la produccin alcanzando la composicin
orgnica media de capital y que adems tenga un balance comercial neutro para que de esa
forma no exista o se compensen las transferencias de valor. Pero lejos est de existir tal pas o
siquiera los estudios de justificar su decisin por esta razn.
232
TIPO DE CAMBIO Y TRANSFERENCIA DE VALOR...
explaya es cuando analiza las diferencias nacionales de salario (captulo XX del

tomo I). Aunque el objetivo no es analizar el tipo de cambio, all aparece una re-
ferencia a la existencia de valores nacionales y de monedas fuertes o dbiles en
funcin de la productividad relativa. Este planteo es tomado por muchos para
analizar el desarrollo mundial como una sumatoria de espacios nacionales de
valor contrapuestos de forma externa unos a otros. Esta explicacin es la que
sostiene gran parte de la teora de la dependencia en sus diferentes variantes,
con el supuesto aval de Marx.
El problema es que las citas que se toman parten de un anlisis centrado en
la produccin general de valor como una unidad. Marx en el tomo I an no
desarroll la existencia de mltiples capitales. Cuando se refiere al intercambio
de mercancas lo hace por igual en trminos de valor y de precios sin mencionar
los precios de produccin. Esto es resultado de un proceso analtico donde se
parte del anlisis de las condiciones especficas generales del capitalismo para
luego avanzar en sus formas concretas dando cuenta de su contenido a partir
del anlisis general (Rosdolsky, 2004). Pero este mtodo no est exento de di-
ficultades porque el propio desarrollo de las determinaciones generales lleva a
enfrentarse a problemas concretos; en particular a que el capital, aunque existe
como una unidad, se desarrolla no slo bajo la forma de mltiples capitales sino
de capitales que se articulan en forma nacional con Estados y polticas. Cuando
en sus explicaciones generales stos aparecen, Marx remite a ellos como si lo
que se enfrentase no fuesen dos partes del mismo organismo sino dos organis-
mos separados que tienen las mismas determinaciones.
Al comparar pases, aparece la idea de que se enfrentan dos espacios en los
que las leyes que se viene analizando se desarrollan con mayor o menor pleni-
tud. Cuando Marx se refiere a la moneda, esa misma apariencia lleva a pensar
el problema a nivel nacional como expresin directa de las determinaciones
generales de la moneda en el capitalismo.
Lo que en la obra de Marx es un momento en su desarrollo analtico que
recin se completar en el tomo III de El capital, para algunos se transforma en
realidad inmediata. Consideran que la moneda en tanto equivalente general del
valor se expresa en forma directa a nivel nacional. Es decir, es una expresin
directa del tiempo de trabajo necesario de un pas. Bastara calcular a nivel
nacional el total de horas trabajadas ponderadas por su grado de calificacin
para calcular el equivalente monetario del valor. Dado que el valor se expresara
233
a nivel nacional, cuando estos autores avanzan hacia la comparacin interna-

cional de la moneda en trminos internacionales (el tipo de cambio) sta se
presenta como una comparacin directa entre tiempos de trabajo. Por eso luego
se abandonan los precios y se pasa directo a la comparacin de productividades
fsicas. Para esta postura, en el mercado mundial (si no hay distorsiones) la
articulacin entre los productores privados e independientes se da en forma
directa por las horas trabajadas en cada pas. Este planteo transforma lo que en
Marx es un anlisis para el conjunto del modo de produccin capitalista en un
anlisis a nivel nacional. Como decamos, se representa la economa mundial
como sumatoria de pases y no como totalidad.
Este planteo precede el anlisis de las formas concretas de la competencia
que Marx lleva a cabo en el tomo III, donde muestra que los capitales indi-
viduales no estn vinculados en forma externa sino que son partes alcuotas
de una totalidad. Es decir, que el valor ordena el vnculo entre productores
privados e independientes que reciben su porcin del plusvalor total en pro-
porcin al capital adelantado y no al valor individual producido. Los precios
de produccin (y los de mercado que oscilan en torno a ellos) y la ganancia son
la forma concreta que asumen el valor y la plusvala.
En forma anloga, en ese proceso de articulacin general a travs de la
competencia cada pas no se enfrenta a los otros como algo diferente sino como
parte de lo mismo. Si consideramos que los espacios nacionales condensan ca-
pitales particulares, su carcter de totalidad no es absoluta sino como parte del
capital mundial. Al igual que ocurre con los capitales individuales, el ingreso
no es el valor generado sino el proporcional al capital adelantado. La capacidad
de la moneda nacional de representar valor no es en funcin del valor local
producido sino de la apropiacin de ganancia.
La perspectiva de analizar espacios de valor conectados en forma externa se
enfrent al problema de que en el proceso histrico los pases tienen desarrollos
diferenciales. Desde esta perspectiva, en cada espacio nacional debera estable-
cerse un proceso de acumulacin que tienda hacia la misma magnitud y escala.
En caso de no darse, esto sera resultado de alguna distorsin externa a las
leyes generales descritas por Marx. Sobre la base de que el desarrollo histrico
muestra que esto no ocurre, el resultado es que se habla de pases ms o menos
desarrollados. La causa de esta diferenciacin puede ser alguna traba externa
al cumplimiento de la ley del valor como, por ejemplo, los monopolios o el
234
imperialismo.2 En el tomo I de El capital el problema aparece planteado como

pases con mayor o menor desarrollo capitalista, lo cual se expresa en mayor o
menor productividad, a lo cual corresponde un diferente valor del dinero.
La condicin de esta diferenciacin no es menor: que no se produzca a travs
de la competencia una reduccin de precios.3 Se est ante una vinculacin de
esferas nacionales externas y no como parte de una misma relacin.
Una de estas explicaciones de mayor difusin y que tiene implicancia di-
recta en el problema monetario es la supuesta existencia de un intercambio
desigual. Por el mismo se producira una transferencia de valor desde los pa-
ses dependientes hacia los imperialistas que explicara el desarrollo desigual.
Existen diferentes variantes de dichas transferencias, pero en general se las
considera como transferencias en trminos de valor y no de ganancia bajo el
supuesto de que cada espacio nacional debera recibir el valor que produce y no
en proporcin al capital que adelanta. En general, esta posicin se fundamenta
en que los pases perifricos exportan mercancas con bajos salarios e importan
mercancas producidas con salarios normales o altos (Emmanuel, 1972) en
combinacin con el intercambio de mercancas agrarias (con poco valor) por
mercancas industriales (supuestamente con mayor valor) (Marini, 1973).
Llevado al terreno del tipo de cambio, Khler (1998) plantea que la mone-
da debera expresar valores nacionales pero que la existencia del intercambio
desigual genera una salida de valor desde la periferia al centro que provoca
monedas subvaluadas en los pases dependientes. El tipo de cambio acta, se-
gn sostiene, como mecanismo de transferencia de plusvala proveniente de los
bajos salarios al centro.
Para calcular la riqueza perdida va tipo de cambio subvaluado, Khler esta-
blece un correlato entre la paridad de poder adquisitivo y los tipos de cambio y
muestra que mientras que en la naciones centrales el tipo de cambio se ajusta a
la paridad de poder adquisitivo (PPP) en la periferia est por debajo del mismo
2
Para una crtica a la teora del capital monopolista como negacin del valor y como base
para la explicacin del desarrollo desigual entre pases, vase Kornblihtt (2008).
3
Pero la ley del valor, en su aplicacin internacional, se ve ms modificada an por el
hecho de que en el mercado mundial el trabajo nacional ms productivo cuenta asimismo como
trabajo ms intenso siempre y cuando la nacin ms productiva no se vea forzada por la com-
petencia a reducir a su valor el precio de venta de su mercanca (K.I.2: 684, nota al pie a).
235
debido a la menor capacidad de compra. Ms all de las crticas que se pueden

hacer a dicha metodologa empleada para calcular la paridad,4 el planteo se
ubica en el nivel de las transferencias de valor y no en el terreno de la ganancia.
La existencia de exportaciones basadas en bajos salarios redunda en la posibili-
dad de apropiarse ganancias extraordinarias a costa de los pases dependientes.
Con el tipo de cambio subvaluado se expanden los ingresos de dichos capitales
porque por cada divisa obtienen ms poder de compra local. La fuente de su
riqueza es que en contraparte quienes consumen bienes importados o compran
divisas las pagan ms caras. Una fuente para pagar esas divisas ms caras pue-
de ser una tasa de explotacin mayor por el pago de la fuerza de trabajo por
debajo de su valor. Pero no cambia el hecho de que los bajos salarios no van
hacia el centro sino que quedan en el pas que los tiene. La moneda subvaluada
acta como un mecanismo de transferencia interna pero ni genera la riqueza
que transfiere ni puede servir de vehculo hacia el exterior. Ms an, si la di-
visa local est subvaluada frente a la extranjera, es ms caro comprar y se traba
la fuga de riqueza del pas. Khler, al colocar el intercambio desigual como
axioma, no explica en trminos empricos cmo una moneda subvaluada acta
como vehculo de transferencias hacia fuera del pas. Al no ver cmo opera la
subvaluacin en trminos concretos y asumir que ella misma es de por s la va
de sangra del valor desde la economa dependiente hacia el centro concluye
que una forma de evitar el intercambio desigual consiste en revaluar las mone-
das locales. Otorga as a la moneda un poder autnomo.
El planteo dependentista invierte la situacin y coloca lo que es un ingreso
extraordinario para los capitales que acumulan en determinado espacio nacio-
nal, resultado de una mayor tasa de explotacin, como una sangra a favor de
La PPP absoluta establece relaciones entre las capacidades de compra dentro del pas de
4
cada moneda. Pero dicha capacidad est afectada ya por la propia sobre o subvaluacin de la
moneda, lo cual repercute en una mayor o menor capacidad de compra interna que afecta a los
propios ndices de precios construidos. Pero adems, al establecer comparaciones de las va-
riaciones del ndice de precios de consumo (IPC) ao a ao, provoca que si el nivel general de
la moneda est sobrevaluado pero se produce en un ao particular una menor inflacin en ese
pas, aparecer que la moneda est subvaluada cuando slo baj el nivel de la sobrevaluacin.
Vase Iigo Carrera (2007b: 31-35) para una crtica al uso de la PPP absoluta para calcular la
sobre o subvaluacin de la moneda.
236
los capitales imperialistas. La subvaluacin de la moneda, en caso de existir,

acta como una mayor competitividad en el mercado mundial a costa de dichos
salarios que se paguen por debajo del valor de la fuerza de trabajo. Al asumir
la moneda en trminos de valor y no como expresin de la capacidad de apro-
piar valor, Klher asume que una moneda subvaluada es prueba suficiente de
la prdida de valor; luego calcula cun subvaluada est la moneda y estima las
prdidas provocadas por el intercambio desigual.
Otra perspectiva de la existencia de espacios nacionales de valor comparte
la idea del valor como una realidad nacional pero sostiene que no se producen
transferencias de valor entre capitales (y pases) ms o menos productivos, es
decir, se opone al intercambio desigual (Astarita, 2010). Astarita coincide
con la teora de la dependencia en que el valor tiene un carcter nacional, pero
a diferencia de la teora del intercambio desigual sostiene que no existen trans-
ferencias entre dichos espacios. Para Astarita, las diferencias de la evolucin
entre los pases surgen directo de las diferencias de productividad de cada
pas. El ms productivo no se apropia ms valor sino que producira ms valor
que los menos productivos. Las ganancias extraordinarias surgiran de una
mayor productividad que redundara en un valor mayor generado a nivel local
debido a lo que llama trabajo potenciado. Es decir que menos tiempo de
trabajo implicara ms valor, contradiccin que Astarita intenta superar con el
argumento del carcter social del trabajo.5 En este sentido, el tipo de cambio
no estara determinado en trminos internacionales sino como un mecanismo
que expande o no la tasa de explotacin, y por lo tanto en el valor producido
en trminos locales que redunda en aumentos o disminuciones de la tasa de
ganancia. En contraposicin a Khler, para Astarita el tipo de cambio no es
un mecanismo de transferencia sino de capacidad local de generacin o no
de plusvalor. Astarita concluye que no existe tendencia definida a la sobre o
subvaluacin de la moneda. Desde una perspectiva enfrentada a la teora del
intercambio desigual, Astarita, sin embargo, analiza el problema del dinero y
del tipo de cambio como expresin del valor nacional que se relaciona en forma
externa con el resto del mundo como dos realidades separadas. Como seala-
5
Para una crtica a la nocin de Astarita de trabajo potenciado, vase Iigo Carrera (2011).
237
mos, pierde de vista la unidad mundial como expresin orgnica del valor al
encerrarse en una mirada centrada en lo nacional.
En sntesis, pese a sus diferencias, las perspectivas analizadas parten de
una mirada nacional del valor supuestamente avaladas por citas del tomo I de
El capital, en el que se hace abstraccin del momento correspondiente a este
nivel en el proceso de desarrollo de la explicacin. Dentro de esta perspectiva
general encontramos dos lneas: para quienes las leyes del capital se comportan
con plenitud a nivel mundial, el tipo de cambio expresara en forma directa la
capacidad de generar valor de cada economa, mientras que los otros parten
del mismo principio pero suponen que la distorsin de esas leyes por el inter-
cambio desigual provoca que el tipo de cambio acte como medio de cesin del
valor entre pases. Por el contrario, si tomamos al capital como mundial en su
esencia y nacional en su forma, debemos adoptar otro punto de partida donde
la expresin monetaria nacional d cuenta del carcter parcial de la economa
nacional. Como sealamos, eso nos remite al problema de cmo el capital in-
dividual se apropia de plusvalor en funcin de su capital adelantado y no de su
propia capacidad de generar valor.
La forma nacional del dinero mundial

Uno de los autores que se centr en una perspectiva en torno a la tasa de ga-
nancia y no en forma directa al valor fue Anwar Shaikh, cuya explicacin del
tipo de cambio se volvi la referencia sobre el tema al elaborar un modelo que
fue aplicado en diferentes pases.6
Al buscar las determinaciones del tipo de cambio en la tasa de ganancia de
los capitales que rigen la economa nacional, Shaikh parece ir en este sentido.
En el fondo, busca la determinacin de la moneda en la capacidad de valori-
zarse en proporcin al capital adelantado y no de los valores directos. Sin em-
bargo, parte de supuestos que afectan sus propios objetivos y lo acercan a las
El estudio original de Shaikh sobre Japn y los Estados Unidos (Shaikh & Antono-
6
poulos, 1998) fue replicado para Grecia (Antonopoulos, 1999), Argentina (Fliz, 2007) y
Mxico (Martnez-Hernndez, 2010; Ruiz-Npoles, 2010).
238
posiciones de quienes ven la articulacin del mercado mundial como espacios

de valor independientes.
En sintona con sus estudios sobre la determinacin de los precios por los
tiempos de trabajo, establece un vnculo entre los tipos de cambio y los costos
laborales unitarios reales. Esta perspectiva que surge de integrar los deter-
minantes de las rentabilidades de la tasa de ganancia sectoriales a partir de la
matriz insumo-producto, lo lleva a concluir que existe una correlacin directa
entre tiempos de trabajo y precios. En relacin al clculo de los determinan-
tes, Shaikh parte de las mismas variables de anlisis con las cuales realiza sus
ejercicios de cointegracin economtrica entre valores y precios. Esta po-
sicin fue criticada como fisicalista por parte de Andrew Kliman, quien cri-
tica el vnculo directo entre precios y proporciones fsicas entre las mercancas
que surgen de los anlisis basados en matrices de insumo-producto (Kliman,
2002).7 El carcter de la productividad como determinante inmediato del pre-
cio se presenta como problema para un anlisis que intenta dar cuenta de las
determinaciones del tipo de cambio.
Para el caso del tipo de cambio, Shaikh toma las matrices insumo-producto
aunque a partir de derivaciones matemticas integra los vectores de dichas ma-
trices y llega a la conclusin de que el tipo de cambio real se correlaciona con
los costos laborales unitarios reales (CLUR) en tanto expresin de la capacidad
de valorizarse de los capitales rectores de la economa. El primer problema que
aparece en este ejercicio es que, al basarse en matrices insumo-producto, los
coeficientes que construye son relaciones fsicas entre las mercancas. Por esa
razn, el precio aparece determinado por una medida de productividad (CLUR)
aunque para Shaikh es una medida de valor. Los ricardianos que no conside-
ran los precios de produccin como expresin concreta de los valores, sino que
la articulacin social se da en forma directa a travs de los tiempos de trabajo
relativos, adhieren a la teora de Shaikh sobre el tipo de cambio (Ruiz-Npoles,
2004). Sin embargo, aunque Shaikh intenta avanzar en un anlisis en trminos
de la capacidad de apropiarse valor por parte de los capitales rectores de una
economa nacional, no deja atrs los problemas analizados por los otros auto-
7
En este artculo Kliman sostiene que la correlacin entre valores que surgen de la ma-
triz insumo-producto y precios es una correlacin espuria.
239
res. Por su ejercicio de correlacin directa entre productividades relativas entre

pases y tipo de cambio real, coincide con quienes no parten de la ganancia sino
del valor a nivel nacional.
A la vez, su modelo establece una relacin externa entre un tipo de cambio
real que se calcula como tcr = e*(ipca/ipcb)8 determinado por la evolucin de
los costos laborales unitarios reales que estn determinados por ese mismo tipo
de cambio. Por un lado, el hecho de que sean reales implica que dichos costos
estn deflactados por el mismo ipc que est dentro de la ecuacin del tcr. Pero,
adems, la masa salarial est influida por la evolucin del ndice de precios en
relacin al salario nominal (el salario real), que est compuesto de mercancas
importadas y por lo tanto determinado por el tipo de cambio. No resulta raro
entonces que todos los ejercicios economtricos entre el TCR y los CLUR relativos
entre dos pases den correlaciones positivas, por lo que as se reproducen proble-
mas similares a los que Kliman mencionaba cuando criticaba los otros ejercicios
economtricos realizados por Shaikh en relacin a los valores y precios.
El problema de Shaikh no se agota en su planteo emprico y en sus correla-
ciones que corren el riesgo de ser espurias. Uno de sus supuestos es la existencia
de un tipo de cambio que se ajusta siempre a la tasa de ganancia de los capitales
rectores de la economa (en realidad a sus CLUR en tanto expresin de su com-
petitividad). Este supuesto lo lleva a perder de vista la posibilidad de situacio-
nes generadas por ingresos extraordinarios que impliquen una capacidad de
compra mayor, es decir una capacidad de representar valor expandida a la que
corresponde la valorizacin normal de los capitales rectores de una economa
nacional. O situaciones inversas, donde el tipo de cambio aparezca con una
capacidad de representar valor menor a la correspondiente y de esa manera
estn depreciados en trminos internacionales los precios internos. En sntesis,
en su bsqueda de criticar la idea de que el tipo de cambio es una variable in-
dependiente de poltica econmica, Shaikh excluye la posibilidad de la sobre y
la subvaluacin de la moneda o la considera un fenmeno aleatorio que tiende
a ajustarse en forma automtica a los CLUR. Esto ocurre porque no parte de
analizar la moneda como expresin concreta de la capacidad de representar
valor que asume en un determinado pas y presupone que se ajusta siempre a
8
Donde e es el tipo de cambio nominal e ipc son los ndices de precios de cada pas (a y b).
240
un valor predeterminado. Es decir, no parte del anlisis concreto y reconoce las

determinaciones reales, sino que construye un modelo tpico ideal que ajusta a
la realidad.
Las fuentes de dichas transferencias extraordinarias que Shaikh no ve pue-
den ser varias. La venta de la fuerza de trabajo por debajo de su valor implica
en particular un problema para el modelo elaborado por Shaikh. Como sealan
Bonofiglio y Kennedy (2013), el modelo de Shaikh, al contener la determina-
cin basada en los costos laborales, no considera la posibilidad de que exista
una subvaluacin de la moneda por los bajos costos laborales. Por el contra-
rio, asume los salarios siempre como normales. Otras variantes que tambin
quedan fuera del modelo de Shaikh son las provocadas por ingresos extraor-
dinarios provenientes de fuera del pas como las exportaciones de mercancas
portadoras de renta de la tierra o por el endeudamiento. Dicho proceso, que
lleva a una expansin de la capacidad de compra por encima de la que corres-
ponde a la capacidad normal de valorizarse de los capitales que componen un
determinado pas, ha sido muy estudiado incluso por la bibliografa mainstream
en lo que se ha llamado la enfermedad holandesa.9 Incluso la economa es-
tndar, pese a sus limitaciones, se enfrenta a la necesidad de explicar el hecho
de que existe un proceso de sobrevaluacin de la moneda por la entrada de
ingresos extraordinarios del exterior. Al partir de un modelo que presupone las
igualaciones de tasa de ganancia como realidad inmediata, Shaikh pierde de
vista este proceso.
El planteo de Shaikh pareca acercarnos a un anlisis del tipo de cambio
que surgira del capital mundial como totalidad. Sin embargo, tanto por los
problemas de sus presupuestos en torno a la relacin entre valor y precios como
por su planteo de la existencia de una igualacin de la tasa de ganancia general,
el resultado es que sus anlisis oscilan entre espacios nacionales de valor y
capitales nacionales sin ninguna particularidad.10 Como sealamos, el punto
de partida de un anlisis que d cuenta del tipo de cambio en tanto expresin
9
La tendencia a la sobrevaluacin de la moneda por ingresos extraordinarios desde el
exterior aparece en autores como Auty (2001).
10
Esta ltima crtica, que compartimos, fue desarrollada por Astarita (2010: 155), aun-
que, como tambin ya sealamos, la solucin propuesta para superar dicho problema no nos
satisface.
241
de la capacidad del capital total de un pas de apropiarse valor en funcin de

la capacidad concreta de acumulacin que tenga el capital nacional en estudio
se muestra limitado. Se debe superar tanto la apariencia de espacios nacionales
autnomos que se relacionan externamente (y donde unos pueden bloquear a
los otros) como la idea de espacios que reproducen la totalidad en forma indi-
ferenciada. Para hacerlo, debemos estudiar la bsqueda de valorizacin de los
capitales individuales que acumulan en un pas en funcin de las leyes gene-
rales de la acumulacin de capital. Es decir, partir de su necesidad de alcanzar
la tasa media de ganancia, y en esa bsqueda observar el rol que desempea
la moneda nacional. En este sentido, retomaremos el planteo de Iigo Carrera
en relacin a la forma nacional del capital mundial y en particular cmo se
expresa en la moneda (Iigo Carrera, 2007: 31-35). Iigo Carrera parte de
que la moneda expresa el valor de las mercancas pero que sta se puede en-
contrar por encima o por debajo de la paridad. La paridad est dada cuando la
moneda vigente refleja en el interior del espacio nacional la misma capacidad
de compra que en el mercado mundial. Como sealamos, partimos de que la
capacidad de compra que se expresa en la moneda corresponde a la capacidad
de los capitales de valorizarse en trminos de su apropiacin de ganancia. Para
tener una capacidad de compra expandida en el exterior (moneda sobrevaluada
en relacin a la paridad) o para sostener una moneda subvaluada debe existir
alguna fuente de riqueza que no provenga en forma directa de su propia capa-
cidad de apropiarse riqueza. El tipo de cambio, cuando no est en su paridad,
aparece como un mecanismo de transferencia o de apropiacin de ganancia de
un sector a otro dentro de la economa o de una riqueza proveniente de fuera
de la misma.
Para establecer el nivel de paridad y la sobrevaluacin o subvaluacin en re-
lacin a la misma, se toma la llamada paridad de poder adquisitivo relativa. Este
mtodo consiste en establecer un ao base con el cual comparar luego la evolu-
cin relativa de la capacidad de las monedas para representar valor. La moneda
pierde dicha capacidad por una mayor emisin de signos de valor en relacin al
pas al cual se le compara o si existe un aumento de la cantidad de productos en
circulacin menor que en el otro pas, lo cual implica una menor capacidad de la
moneda de expresar valor. La frmula es la siguiente (vase Cuadro 1):
242
CUADRO 1

.

Donde TCP = tipo de cambio de paridad; TCC = tipo de cambio comercial; IPTA =
ndice de productividad del trabajo del pas a analizar; IPTUSA = ndice de productividad
del trabajo de Estados Unidos; IPCA = ndice de precios al consumidor del pas a analizar;
IPCUSA = ndice de precios al consumidor de Estados Unidos. El subndice b remite al ao
base elegido mientras que el subndice i al ao corriente en estudio.
Para establecer el ao base se define la no existencia de fuentes de sobre o

subvaluacin de la moneda. Como sealamos, la mayor o menor capacidad
de compra no puede surgir en abstracto de la valorizacin de los capitales en
el mercado mundial. Si la moneda est sobrevaluada, existe una transferencia
desde un sector que genera ingresos desde el exterior que pierde parte de su
riqueza a la hora de realizar compras en el interior del pas. En general, dicha
riqueza proviene de exportaciones, deuda externa o remesas de emigrantes, por
ejemplo. A la inversa, cuando la moneda est subvaluada, el sector que exporta
(o el dinero que viene de afuera por otra va) tiene una capacidad de compra en
el interior por encima de la que le corresponde en el mercado mundial. Dicha
riqueza no puede surgir del aire ni se evapora. En el primer caso (sobrevalua-
cin), el que se la apropia es aquel que se beneficia de acceder a un poder de
compra en el extranjero mayor al que le corresponde por la moneda nacional.
Por ejemplo, los importadores, los que fugan capital o quienes compran divisas
para consumir en el extranjero.
En el caso inverso, cuando la moneda est subvaluada, estos sectores pier-
den y los que ganan son los sectores exportadores. La transferencia proviene
en este caso de los sectores importadores y de quienes compran la divisa por
encima de su paridad. Para hacerlo y poder reproducirse deben obtener algu-
na fuente extraordinaria. La ms comn es la que proviene de la baja salarial.
Esto lleva a autores como Khler a vincular la subvaluacin con transferencias
del tipo del intercambio desigual. Sin embargo, como vemos, la subvaluacin
243
permite movilizar ganancias de un sector a otro dentro de una economa pero

no hay forma de que lo haga hacia fuera.
Con este mtodo de clculo se puede mostrar el tipo de cambio como la
expresin monetaria de la acumulacin a nivel mundial. Para avanzar en una
mejor explicitacin de dichas caractersticas donde las posibilidades dejen de
ser abstractas, analizaremos cmo se comporta el tipo de cambio en un pas
concreto. El caso venezolano, al contar con un sector exportador casi monopo-
lizado por el petrleo, permite analizar el tipo de cambio como mecanismo de
transferencia de valor tanto hacia dentro como hacia fuera del espacio nacional
en forma mucho ms desarrollada. Otros pases tienen un sector externo ms
heterogneo, por lo que no es tan fcil dilucidar las fuentes de la sobre o subva-
luacin como en Venezuela.11 El estudio propuesto ilustrar en forma ms clara
nuestros sealamientos sobre el tipo de cambio.
El tipo de cambio como mecanismo de apropiacin

de renta de la tierra en Venezuela
El caso venezolano sirve como un buen exponente para analizar en forma con-
creta qu expresa el tipo de cambio en relacin a las discusiones previas. Como
explicamos en Kornblihtt (2015), la acumulacin de capital en Venezuela tiene
como base la renta de la tierra petrolera. El capital en su conjunto se reproduce
sobre la base de esta fuente de riqueza que en su mayor parte proviene de plus-
vala extrada en el extranjero como producto de la exportacin del petrleo.
En los ltimos aos, la renta alcanz los niveles ms altos de la historia con el
pico de los precios del petrleo, lo cual dio lugar a un proceso de expansin del
capital tanto privado como estatal con una fuerte mejora de las condiciones de
vida de la clase obrera sobre la base del aumento del gasto social. El Estado,
al ser el terrateniente y mediar en forma directa en la apropiacin de la renta,
aparece expandido en sus funciones, lo que llev a algunos autores a pensar en
Existen otros autores que realizaron estudios similares, para Argentina (Iigo Carrera,
11
2007), para Brasil y para Corea del Sur (Grinberg, 2011), mientras que Mommer hace un
clculo similar para Venezuela aunque sin tomar en cuenta la productividad (Mommer, 1990).
244
que era vector de un cambio inmediato del modo de produccin por el cual el
Estado ya no expresaba los intereses del capital en su conjunto sino de la pobla-
cin en camino hacia una nueva forma de socialismo. Esta apariencia se abstrae
del curso concreto que tom la renta petrolera como fuente de valorizacin de
los capitales nacionales y extranjeros radicados en dicho pas. Las perspectivas
reseadas sobre el tipo de cambio, al partir de la mirada nacional, se abstraen de
la capacidad del mismo para actuar como mecanismo de apropiacin de la renta
de la tierra por parte del capital individual y por lo tanto llevan a subestimar el
lugar del mismo durante los ltimos aos y sobreestimar el rol autnomo del
Estado. Como veremos, la perspectiva defendida en el acpite previo permite
dar cuenta con mayor precisin de la particularidad de la acumulacin de capital
en Venezuela durante las ltimas dcadas ms all de las formas ideolgicas que
adopta.
El tipo de cambio aparece, segn hemos desarrollado, como la expresin
monetaria de la capacidad de apropiarse plusvalor en el mercado mundial de
los capitales que componen una economa nacional. En el caso venezolano, la
baja productividad del trabajo explotado por los capitales tanto nacionales como
extranjeros y sus costos laborales no tan bajos como los de los capitales que
dominan el mercado mundial con base en exportaciones industriales de baja
tecnologa, los lleva a ser capitales poco competitivos en la disputa por la apro-
piacin de plusvala a nivel mundial. Sin embargo, la exportaciones petroleras
portadoras de renta de la tierra implican un ingreso extraordinario. La tasa
de ganancia del sector supera con creces a la del resto de la economa nacional
as como a la media de la economa mundial, en particular de los sectores a los
cuales les importa Venezuela. Esto es resultado de condiciones no reproducibles
por el trabajo humano por las cuales en la extraccin del petrleo venezolano la
productividad del trabajo es mucho mayor que en otros pases.
Esta renta diferencial, a la cual en ciertos contextos se suma una renta simple
de monopolio, surge porque el precio del petrleo no slo incluye la ganancia
normal del capital industrial puesto en produccin para explorar, extraer, refi-
nar y transportarlo, sino una ganancia extra con la que el terrateniente puede
quedarse porque el precio es fijado por la peor tierra puesta en produccin.
Esto es diferente a lo que ocurre con las mercancas producidas en condiciones
reproducibles por el trabajo humano, donde el ms productivo fija en forma
tendencial el precio y por lo tanto la tasa de ganancia media rige el precio de
245
produccin y a su vez el precio de mercado. La diferencia entre la rentabilidad

del sector petrolero y el sector no petrolero venezolano y el capital industrial de
Estados Unidos (Kornblihtt, 2015) muestra la existencia de la renta diferencial.
La renta de la tierra portada en el petrleo es pagada por los capitales que
compran dicha mercanca a un precio mayor que si se rigiese, como el resto de
las mercancas, por una tasa de ganancia normal. El resultado es un ingreso a la
economa venezolana de una masa de riqueza que supera a la que le corresponde-
ra en proporcin al capital que adelantan los capitales que la componen. El ori-
gen de esta masa de ganancia extraordinaria, adems de no ser proporcional al
capital, no proviene de plusvala del propio sector sino que es riqueza que pagan
los capitales que consumen dicho petrleo.12 En el caso venezolano, el principal
destino de su petrleo es Estados Unidos. Es decir, que se trata de ganancias
que ceden los capitales estadounidenses a los capitales radicados en Venezuela.
Esta masa de riqueza extra permite al capital en Venezuela tener una capa-
cidad de compra mayor a que si slo tuviese ingresos como los capitales indus-
triales normales. Es ms, dada su baja competitividad, sin dichos ingresos el
capital radicado en Venezuela no tendra cmo reproducirse. Esta vinculacin
entre acumulacin de capital y renta de la tierra que en otros pases exporta-
dores de materias primas aparece ms mediada, en el caso venezolano se evi-
dencia con toda crudeza.13 La suba del petrleo entre los aos sesenta y setenta
del siglo XX, llev a un boom de inversin que coloc a Venezuela entre los
pases con una proporcin de stock de capital por habitante ms alta del mundo.
Mientras que la cada de precios a partir de los ochenta, implic un colapso
que llev a Venezuela a ser de los pocos pases donde se destruye capital fijo sin
mediar una guerra o una catstrofe natural como un terremoto y a ser uno de
Algunos autores como Astarita (2010) sostienen que toda la renta de la tierra es pro-
12
ducto del valor producido por los obreros del mismo sector (un trabajo potenciado) y que no
proviene de transferencias de otro sector. Acordamos que eso es cierto para la renta absoluta
pero no as para la renta diferencial o la renta simple de monopolio. Para un anlisis del debate
sobre el origen de la renta, vase Caligaris (2014).
13
El anlisis del efecto de la renta en la acumulacin de capital en Venezuela ha generado
una extensa produccin y debate. Para un anlisis del mismo con varios puntos de contacto
con nuestro planteo, vase Mommer (1990) y Baptista (2005). Hemos analizado en profun-
didad lo que aqu sintetizamos en Kornblihtt (2015).
246
los pocos pases con una cada absoluta de la productividad del trabajo. Con
el rebote del petrleo en la primera dcada del siglo XXI la expansin no pudo
expresarse en un aumento de la inversin pero s del consumo motorizado a
travs de planes sociales y transferencias directas al capital y satisfecho en su
mayor parte con importaciones. Boom que, otra vez, empieza a mostrar sus l-
mites con la cada del precio del petrleo como consecuencia de la agudizacin
de la crisis mundial.
Estos vaivenes atados a los ingresos provenientes de la renta petrolera tie-
nen expresin directa en el tipo de cambio. La capacidad de representar valor
de la moneda en el mercado interno y en el externo est atravesada por estos
ingresos. Para establecer la magnitud de dicha influencia, tomamos los clculos
del tipo de cambio de paridad relativa. Dicha metodologa es utilizada en Ve-
nezuela por Mommer (1990) con quien coincidimos en tomar como ao base
1967 cuando el precio del barril es bajo y hay poco endeudamiento externo.
Esto permite establecer el supuesto de que durante esos aos no hay fuentes
de riqueza que permitan a la moneda venezolana tener una capacidad de re-
presentar valor por encima de la correspondiente a la proporcional al capital
radicado en el pas. Luego, aplicando la frmula detallada supra, observamos
una tendencia a la sobrevaluacin de la moneda en los dos momentos de boom
petrolero (vase Grfico 1).
Centrados en particular en los ltimos aos, podemos analizar cmo el tipo
de cambio acta como mecanismo de apropiacin de renta de la tierra. En
los aos noventa del siglo pasado, la sobrevaluacin se sostuvo gracias a los
ingresos por deuda externa. A partir de mediados de la siguiente dcada, la
sobrevaluacin comienza a expandirse de la mano de la suba de los precios
del petrleo. Se combina el mantener un tipo de cambio oficial estable con
un crecimiento de la inflacin y un aumento de la productividad venezolana
por debajo de la de Estados Unidos. Se genera un abaratamiento del dlar en
relacin al aumento del poder adquisitivo local provocado por los ingresos pe-
troleros. Cuando el Estado vende sus dlares obtenidos por las exportaciones
petroleras o la deuda externa en el mercado interno, los vende ms baratos que
si estuviesen en paridad. Quienes compran estos dlares para importar mer-
cancas o para remitir ganancias al extranjero obtienen beneficios a costa del
Estado, que vendi barato.
247
GRFICO 1
Valuacin del bolvar en relacin a la paridad, 1967-2011 (1967=100)
Fuente: elaboracin propia con base en datos del Banco Central de Venezuela, para un
detalle vase Kornblihtt (2015).
De dnde sale la capacidad del Estado de vender los dlares ms bara-

tos?: del hecho de que tiene ganancias extraordinarias por ser el terrateniente.
En ese sentido el tipo de cambio acta como un mecanismo de transferencia
de renta de la tierra, en este caso desde el terrateniente estatal hacia el capital
privado que importa y hacia los capitales que remiten ganancias al extranje-
ro. Aparece tambin otro mecanismo, la existencia de un mercado paralelo de
acceso de divisas ante la presencia de un control cambiario, y luego se suma
tambin un desdoblamiento del tipo de cambio por el cual se vende a diferentes
precios segn el destino.
El mercado negro se encuentra ms cerca de la paridad e incluso por mo-
mentos se encuentra subvaluado. Quienes no pueden acceder al dlar oficial
compran por encima del precio, lo cual implica una transferencia hacia quien
obtuvo dlares a precio oficial sobrevaluado. El origen de dicha riqueza es ms
difcil de establecer. Si se obtiene a costa de la reproduccin de la clase obrera o
de los capitales, puede ser parte del salario o de la ganancia normal, respectiva-
248
mente. Otra opcin es que la compra de esos dlares ms caros en el mercado

negro sea posible por la existencia de alguna transferencia de renta petrolera
por otra va (subsidios, combustible barato en el mercado interno, etctera).
El tipo de cambio aparece entonces como uno de los principales mecanismos
de apropiacin de la renta petrolera en Venezuela. En particular por parte del
sector privado que logra acceder a dlares baratos (gracias a la sobrevaluacin
del bolvar). Esto se sostena en los altos precios del petrleo. Cuando stos caye-
ron, para sostener las transferencias al capital privado a travs del tipo de cambio
con la cada del precio del petrleo, aparece una nueva fuente de riqueza: el
endeudamiento externo (en particular en manos de China). Con todo, en los lti-
mos aos se sucedieron devaluaciones y un aumento de la restriccin de la venta
en dlares, lo cual hizo que se disparara el valor del dlar en el mercado negro.
La devaluacin, a su vez, puede implicar el hecho de estar frente a una
contraccin de la riqueza disponible, como ocurre con el colapso en los
ochenta del siglo pasado, cuando el desplome del precio del petrleo y hasta
la vuelta del endeudamiento en los noventa el tipo de cambio se acerca a su
paridad. La devaluacin no es acompaada con un proceso inflacionario que
lleva a una vuelta a la sobrevaluacin porque no hay fuentes materiales para
sostenerla. La contraccin aparece como resultado de la poltica cambiaria
cuando sta en realidad expresa la falta de riqueza disponible para transferir
a travs del tipo de cambio.
El tipo de cambio es por lo tanto, en el caso venezolano, uno de los prin-
cipales mecanismos de apropiacin de la renta petrolera por parte del sector
privado. Si se abstrae de este mecanismo al tratarse de un terrateniente estatal,
pareciera que la renta fluye siempre primero a manos del Estado, que luego
la distribuye. Sin embargo, el hecho de tomar en cuenta el carcter del tipo
de cambio con base en sus determinaciones especficas como espacio nacional
dentro de una economa mundial permite dar cuenta del curso de una masa de
riqueza que no aparece en la contabilidad nacional.
Conclusiones
El estudio del tipo de cambio pone en evidencia una serie de problemas me-
todolgicos en relacin a las relaciones generales y las formas concretas. En
249
general, los estudios sobre el dinero se centran en los debates fundamentales

sobre el carcter general del mismo. Pero una vez establecidas dichas rela-
ciones y al enfrentarse al problema nacional, las conclusiones alcanzadas se
trasladan en forma automtica como si cada espacio nacional fuese en forma
directa expresin de la totalidad analizada. Luego, cuando esa totalidad no
expresa lo que los autores reseados suponen debera expresar, stos apelan
como explicacin a las polticas econmicas o suponen que stas no tienen nin-
guna importancia debido a supuestos ajustes automticos. El partir desde otra
perspectiva, la de analizar los espacios nacionales como parte alcuota de una
totalidad, nos permiti, junto a los autores citados, avanzar en las mediaciones
entre esas determinaciones generales y las formas concretas de su expresin.
De esa forma pudimos dar cuenta de la sustancia de las transferencias que se
producen a partir del tipo de cambio y poner en evidencia, en el caso venezola-
no, una magnitud de riqueza en disputa que no aparece en forma directa en la
contabilidad nacional. Incluso pudimos mostrar que no hay un crecimiento del
peso directo del Estado en el control de la renta de la petrolera durante el cha-
vismo. Con base en este planteo, no se niega el carcter de la poltica cambiaria
sino que se expresa como la forma en que opera la apropiacin de riqueza para
la reproduccin del capital en condiciones histricas especficas. Dicho estu-
dio habilita para identificar una masa de valor en disputa para la clase obrera
que de otra manera estaba invisibilizada, y establece adems canales para esta
disputa que no se centran en la forma nacional que adopta el dinero como va-
riable autnoma sino en tanto expresin de las leyes del capital mundial en un
determinado pas.
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Dinero y capital. Hacia una reconstruccin de la teora de Marx
sobre el dinero, de Roberto Escorcia Romo y Mario L. Robles
Bez (compiladores), nmero 68 de la Coleccin Teora y An-
lisis de la DCSH de la UAM-Xochimilco, se termin de imprimir
en los talleres de Impresiones y Acabados Finos Amatl, S.A.
de C.V., en noviembre de 2016. Se tiraron 1 000 ejemplares. La
edicin estuvo al cuidado de David Moreno Soto. Formacin
de originales Nancy Blancas.

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Dinero y capital

Esta publicacin de la Divisin de Ciencias Sociales y Humanidades de la Universidad

D.R. Universidad Autnoma Metropolitana

Diseo de la cubierta: Irais Hrnandez Gereca

D.R. David Moreno Soto

Primera edicin: noviembre de 2016.

Impreso y hecho en Mxico / Printed and made in Mexico

Roberto Escorcia Romo

UNIVERSIDAD AUTNOMA METROPOLITANA-XOCHIMILCO

DIVISIN DE CIENCIAS SOCIALES Y HUMANIDADES

Asesores del Consejo Editorial: Luciano Concheiro Brquez

Asistencia editorial: Varinia Corts Rodrguez

Introduccin y resumen de los captulos

Dinero mercanca, sus representantes y los presupuestos

Relacin entre forma de valor y proceso de intercambio

Determinacin actual e historia en la gnesis del dinero:

Dinero y capital en general

Los aspectos monetarios del proceso capitalista en el sistema marxista:

Tipo de cambio y transferencia de valor: anlisis a partir de la apropiacin

Obras de Karl Marx citadas 252

Las discusiones tericas con colegas investigadores y estudiantes en torno a la

presupuestos de su negacin dialctica en el sistema de Marx, de Roberto Es-

Gastn Caligaris es doctor en ciencias sociales por la Universidad de Buenos

Edition of Marx and Engels Collected Works y del Internationale Gesellschaft

la Universidad Estatal de Iowa. Sus reas de especializacin incluyen la filo-

El trabajo de compilacin y traduccin de los textos incluidos en el presente vo-

Roberto Escorcia Romo y Mario L. Robles Bez

La teora de Marx sobre el dinero ha sido uno de los temas ms debatidos

nicas cantidades econmicas concebibles son cantidades monetarias, es decir,

particular de la primera. Por lo tanto, la distincin entre dinero como dinero y

el dinero y su circulacin, y en la cual Marx deriva de las relaciones contra-

que, sin adoptar la forma dineraria, el capital no podra existir socialmente. De

no estn dadas de ningn modo en la mera circulacin de mercancas y en la correspondiente

reproduccin del capital de Marx es posible, adems, deducir el multiplicador

de su apropiacin de partes del plusvalor producido por el capital productivo.15

mercancas deben arrojar, pro rata de su magnitud, la misma ganancia, la medi-

Esta inversin de las determinaciones trae a su vez aparejado que, por un

diacin de la forma dineraria, puede comprobar su identidad consigo misma y

Resumen de los captulos

en s mismo) y sostiene la idea de que el papel moneda no representa al oro

proceso histrico. Para obtener el dinero es necesario mostrar la naturaleza de

fundada en sus orgenes histricos y/o con base en factores extra-econmi-

En el captulo Dinero y capital en general, Mario L. Robles Bez tiene

su movimiento de circulacin, se exponen con detalle las diferentes funciones

de valor, el balance neto se refleja en la deuda de las firmas an no rembolsada

Moseley, F. (ed.) (2005), Marxs Theory of Money. Modern Appraisals, Nueva

La teora de la forma-valor est inspirada en general en el nfasis de Marx sobre

Sin embargo, el requisito de concrecin conduce a la identificacin teri-

La actualidad del valor

sente como el material en el que el valor de la primera mercanca est dado. El

como dinero porque el dinero solamente prueba la realizacin de su poder

El dinero pone la presuposicin de que las mercancas cuentan como va-

La medida del valor

indicada por Joan Safran.

En cuanto al naturalismo, en la fsica se distinguen tres tipos de medidas.

El dinero no simplemente suministra un estndar de comparacin para las

cas es su encarnacin de poder de compra. En efecto, Marx regresa el dinero al

La fuente del valor

dinero y nunca en tiempos de trabajo. As a lo largo de los tres volmenes de El

un proceso material puramente asocial. Una vez que la produccin se entien-

valor est relacionado con las condiciones de produccin de otros productos.

produccin capitalista, la diferencia entre el tomo I y el tomo III de El capital no

agua/hielo, el mismo valor es apropiadamente reconocido de forma diferente ya