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GRAFIQUE:
Notas:
1. Valor en libros= valor inicial del mercado=$30 por accin 2.
ROE=15%
3. EPS=$30*(0.15)=$4.50
4. g=(% de utilidades retenidas)(ROE)
5. Ks=Rendimiento por dividendos + tasa de crecimiento
2. En la tabla nmero 3 se muestra alguna informacin adicional sobre el balance y los resultados de
Comunicaciones Ltda (Empresa A) antes de realizar la compra de Telecomunicaciones Ltda (Empresa B).
Teniendo en cuenta esta informacin y sabiendo que el resultado previsto para el ejercicio asciende a 72, una vez
tenidos en cuenta todos los factores derivados de la compra (sinergias, costo de la deuda, etc.), responda y sustente
las siguientes preguntas: (Utilice herramientas de asignaturas como contabilidad, matemtica financiera, calculo
integral, diferencial y estadstica):
1. En trminos del beneficio por accin (BPA o EPS):
4. Se estima que la razn financiera Neta sobre Pasivo (Autonoma financiera) tendr la siguiente evolucin,
comparando el actual A con el nuevo consolidado A+B.
6. La relacin entre el valor total de la deuda y el valor de los fondos propios es una medida de:
9. Imagnese se define una variable endgena y=1 como una empresa NO quebrada e y=0 como quebrada y que el
modelo de regresin logit nos facilita un valor de 14 para los datos reales de una nueva observacin. Cul sera
la probabilidad de quiebra de esta nueva observacin?
BALANCE GENERAL
CUENTAS Dic_10 Dic_11
Activo
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 721.899 $ 181.156
Inversiones $ 1.825.365 $ 1.245.645
Inversiones $ 1.616.640 $ 1.702.266
Cuentas y documentos por cobrar $ 959.530 $ 651.707
Cuentas y documentos por cobrar $ 173.533 $ 135.442
Inventarios Materia Prima $ 2.759.664 $ 3.570.514
Inventarios Productos en proceso $ 1.074.113 $ 1.116.845
Activo Fijo
Propiedades, planta y equipo, neto $ 5.845.022 $ 5.679.342
Otros Activos
Gastos pagados por anticipado $ 29.371 $ 48.364
Recursos naturales y del ambiente neto $ 3.155.587 $ 3.452.014
Diferidos $ 8.618.698 $ 6.322.115
Inversiones a largo plazo $ 2.187.887 $ 1.742.720
Anticipos, avances y depsitos $ 265.399 $ 185.362
Otros activos $ 2.556.917 $ 2.251.499
Valorizaciones $ 1.875.192 $ 1.679.399
Clientes por pagar $ 1.000.000 $ 1.000.000
Total Activo $ 34.664.817 $ 30.964.390
BALANCE GENERAL
CUENTAS Dic_10 Dic_11
Pasivo
Pasivo Corriente
Obligaciones financieras $ 100.459 $ 103.247
Cuentas por pagar y vinculados $ 676.707 $ 1.308.818
Impuestos, contribuc. y tasas por pagar $ 1.735.110 $ 1.329.836
Obligaciones laborales $ 489.622 $ 451.026
Pasivos estimados $ 498.050 $ 293.648
Obligaciones financieras con terceros $ 3.187.887 $ 2.742.720
Pasivo A Largo Plazo
Cuentas por pagar a largo plazo $ 74.641 $ 6.876
Obligaciones financieras a largo plazo $ 62.428 $ 134.423
Obligaciones laborales a largo plazo $ 9.148.756 $ 8.682.919
Dividendos por pagar $ 2.335.699 $ 1.826.614
Otros pasivos a largo plazo $ 1.070.207 $ 1.083.392
Total Pasivo $ 19.379.566 $ 17.963.519
Patrimonio
Capital pagado $ 7.992.931 $ 5.818.551
Menos: Acciones propias readquiridas $ 1.200.000 $ 1.900.000
Reserva Legal $ 600.000 $ 400.000
Otras Reservas $ 2.200.000 $ 2.600.000
Beneficio Neto $ 2.560.320 $ 1.560.320
Utilidades retenidas $ 732.000 $ 722.000
Total Patrimonio $ 15.285.251 $ 13.000.871
Total Pasivo + Patrimonio $ 34.664.817 $ 30.964.390
6. Considere un negocio de carcter estrictamente comercial con una tasa de impuestos sobre la renta del 30%
y en un sector en el cual, los mrgenes de utilidades antes de impuestos son todos del orden del 15% anual.
7. Un famosos empresario del calzado en Colombia, es contactado por un inversionista extranjero para que le
elabore calzado para exportar a Venezuela su empresa es una de las ms organizadas en Colombia cuenta
un departamento de diseo, e n el cual hay tres personas; un departamento, de alistado y pegado que
cuenta con 5 personas; un departamento de control y calidad que cuenta con 2 personas; y un
departamento administrativo y financiero que cuenta con cuatro personas. Para iniciar el seor
inversionista le solicita un cotizacin del calzado, en el cual el empresario le informa que los zapatos se lo
puede dejar $ 50.500 ms el IVA, el inversionista que desconoce que es el IVA le pregunta al empresario que
es, el empresario le informa que IVA es un impuesto que cobra el gobierno y que est estipulado en el 16 %
y se cobra sobre el precio de venta. el inversionista le comunica al empresario que el precio le parece
razonable, por lo cual le solicita que le elabore 800 pares de zapatos, para exportarlos a la cuidad de
Caracas Venezuela en un tiempo no mayo r de 90 das. Si el empresario con esa produccin logra: una
magnitud relativa de la plusvala del 81%, un costo salarial que asciende a la suma de 14.864.000 hallar:
8. En un modelo econmico sencillo donde la cantidad esta expresada en millones de unidades y el precio en
pesos , la curva de demanda pasa por los puntos (6,0) y (0,4) ; la funcin de oferta pasa por los puntos (0,0) y
(8,8)
9. Una fbrica de celulosa est situada en las orillas de un rio. El costo marginal privado de producir celulosa en
pesos tonelada es CMg = 10 + 0.5X donde X son toneladas de celulosa. Adems, por cada tonelada de
celulosa se contamina el rio con qumicos que causan daos con un valor de 10 pesos. Este costo lo tiene la
sociedad, no la empresa, as que es un costo externo. El beneficio marginal de la celulosa es MB = 30 0. 5X .
A. En un grfico, dibuje el costo marginal, beneficio marginal, costo externo marginal y costo marginal social.
B. Determine la cantidad de celulosa que maximiza las ganancias de la empresa, suponiendo que los
ingresos marginales igualan el beneficio marginal social
C. Calcule la cantidad de celulosa que maximiza el beneficio social neto, es decir deducido el costo social.
D. Explique porque la cantidad de celulosa socialmente eficiente es menor a la cantidad que maximiza las
ganancias privadas.
E. Con qu nivel de costo marginal externo habr sido socialmente optimo dejar de producir celulosa por
completo?
10. Con la siguiente informacin determine el estado de fuente y usos con sus correspondientes anlisis:
TRES MUELLES LTDA
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2013 Y 2014
( $ Miles)
2012 2013 2014
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE $ 23.571.870 $ 23.089.394 $ 26.212.438
Caja $ 10.948.161 $ 10.647.788 $ 12.126.028
Bancos $ 5.912.006 $ 5.749.805 $ 6.548.054
Documentos por cobrar $ 83.853 $ 100.807 $ 96.185
Ingresos por cobrar $ 118.240 $ 114.996 $ 130.961
Otros Activos Corrientes $ 471.537 $ 499.277 $ 507.895
Contribuciones varias $ 569.547 $ 659.045 $ 746.378
Clientes por cobrar $ 5.474.000 $ 5.323.000 $ 6.063.000
Provisiones $ (5.474) $ (5.324) $ (6.063)
INVENTARIOS
Materiales en transito $ 867.543 $ 1.015.000 $ 865.479
Productos en proceso $ 745.269 $ 484.567 $ 245.980
Productos terminados $ 2.345.678 $ 2.465.789 $ 2.678.456
SUBTOTAL INVENTARIOS $ 3.958.490 $ 3.965.356 $ 3.789.915
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 27.530.360 $ 27.054.750 $ 30.002.353
TRES MUELLES LTDA
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2013 Y 2014
( $ Miles)
2012 2013 2014
OTROS ACTIVOS
Derechos Adquiridos $ 905.315 $ 1.921.291 $ 765.178
Depreciacin acumulada $ (384.453) $ (187.880) $ (585.146)
SUBTOTAL INTANGIBLE $ 520.862 $ 1.733.411 $ 180.032
DIFERIDOS
Inversiones temporales parciales $ 62.073 $ 61.881 $ 62.550
Gastos pagados por anticipado $ 75.141 $ 125.149 $ 218.350
Inversiones largo plazo $ 87.120 $ 97.549 $ 95.010
SUBTOTAL DIFERIDOS $ 224.334 $ 284.579 $ 375.910
VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
$ 1.084.742 $ 1.406.578 $ 1.480.108
TOTAL ACTIVO OTROS ACTIVOS $ 1.829.938 $ 3.424.568 $ 2.036.050
TOTAL ACTIVO $ 30.507.015 $ 31.458.287 $ 34.959.120
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Proveedores Nacionales $ 87.120 $ 97.549 $ 95.010
Proveedores Extranjeros $ 34.848 $ 61.739 $ 52.969
Pasivos estimados a corto plazo $ 13.068 $ 17.024 $ 32.450
Impuestos, gravmenes y tasas $ 1.404.899 $ 2.158.617 $ 3.040.197
Obligaciones Bancarias $ 1.084.742 $ 1.406.578 $ 1.480.108
Obligaciones financieras $ 1.295.897 $ 915.685 $ 1.295.897
Obligaciones con terceros corto Plazo $ 627.492 $ 55.357 $ 627.492
Documentos por Pagar $ 2.165.692 $ 2.523.150 $ 2.165.692
Cuentas por pagar y vinculados $ 31.691 $ 16.700 $ 122.460
Obligaciones laborales a Corto plazo $ 190.698 $ 203.992 $ 16.700
Otros pasivos corrientes $ 2.165.692 $ 2.523.150 $ 203.992
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 9.101.839 $ 9.979.541 $ 9.132.967
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras Largo Plazo $ 620.322 $ 357.458 $ 314.188
Pasivos estimados a largo plazo $ 174.776 $ 13.294 $ 346.477
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 795.098 $ 370.752 $ 660.665
TOTAL PASIVO $ 9.896.937 $ 10.350.293 $ 9.793.632
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital suscrito $ 7.971.248 $ 7.971.248 $ 7.971.248
SUPERVIT DE CAPITAL
Prima de colocacin en acciones $ 3.610.974 $ 3.610.974 $ 3.610.974
SUBTOTAL SUPERVIT DE CAPITAL $ 3.610.974 $ 3.610.974 $ 3.610.974
Reservas $ 590.952 $ 559.373 $ 752.874
Revalorizacin del patrimonio $ 1.442.648 $ 1.966.092 $ 3.821.543
Resultado del ejercicio $ 5.909.514 $ 5.593.729 $ 7.528.741
TRES MUELLES LTDA
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2013 Y 2014
( $ Miles)
2012 2013 2014
Supervit por valorizaciones $ 1.084.742 $ 1.406.578 $ 1.480.108
TOTAL PATRIMONIO $ 20.610.078 $ 21.107.994 $ 25.165.488
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 30.507.015 $ 31.458.287 $ 34.959.120